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1、国内PPP项目分析及现状介绍目 录1PPP模式介绍9顶层设计文件 2广义PPP的运作模式 10相关政策法规 3PPP运作路线图 11PPP模式的主要风险及案例 4PPP模式运作流程 122016年各省项目大盘点5PPP的内涵 13国内PPP目前推进现状 6PPP实行的领域及成功案例 14国家采取的措施及远景 7政府为什么要搞PPP及PPP模式的缺陷 15市场观点 8如何让社会资本实现稳定的盈利 16国内外的典型案例 PPP模式介绍PPP 即政府和社会资本合作模式，即公私合作公私合作模式，是公共基础设公共基础设施施中的一种项目融资项目融资模式，通过该模式，让政府资源和社会资源得到最佳的配置。通常
2、情况下，PPP模式是由社会资本承担设计、建设、运营、维护基础设施的大部分工作，并通过“使用者付费”及必要的“政府付费”获得合理投资回报；政府部门负责基础设施及公共服务价格和质量监管，以保证公共利益最大化。在该模式下，鼓励私营企业、民营资本与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。 广义PPP的运作模式1、建造、运营、移交建造、运营、移交 （BOTBOT） 2、建造、拥有、运营、移交（建造、拥有、运营、移交（BOOTBOOT） 3、建造、移交建造、移交 （BTBT） 4、建设、移交、运营建设、移交、运营 （BTOBTO） 5、民间主动融资民间主动融资 （PFIPFI） 6、设计、建造、融资及经营（
3、设计、建造、融资及经营（DB-FODB-FO） 7、建造、拥有、运营建造、拥有、运营 （BOOBOO） 8、设计、建造、融资及经营（设计、建造、融资及经营（DB-FODB-FO） 9 9、购买、建造及营运、购买、建造及营运 （BBOBBO） PPP运作路线图PPP模式运作流程PPP模式运作流程PPP模式运作流程PPP模式运作流程PPP模式运作流程PPP模式运作流程PPP模式基本流程1、政府和私人部门按比例投入一定资本金筹建PPP项目公司。通常情况下，政府部门出资比例较小，而PPP项目的特点之一就是撬动更多的社会资金。同时，股本金占PPP项目所需全部投资额的比例较小，一般在10%-30%。2、通
4、过银行等金融机构获得债权融资。PPP项目的特点之一是高负债运行，一般而言，债权资金占PPP项目公司总资产的70%或以上。融资方式大多是通过银行贷款(含银团贷款)和发行债券。在最新的PPP实践中，信托、保险资金、养老资金等也有介入，极大的丰富了资金来源渠道。3、政府部门将特许经营权转让给PPP项目公司。特许经营期限根据项目类型不同而有所区别，一般而言在20-30年期间，项目类型以交通基础设施、医疗等为主。PPP模式基本流程4、承建商与PPP项目公司签订建造合同，建造合同可能是BT或EPC总承包形式。供应商与PPP项目公司签订设备采购或供货合同。在这个环节，承建商可以通过垫资等方式、供应商可以通过
5、经营租赁等方式给PPP项目提供中短期融资甚至是长期融资。5、PPP项目公司向承建商、供应商支付相关费用。在大多情况下，SPV的发起方会同时作为项目承建商或供应商，因此对私人资本而言，可以从以下两方面获得收入：一是初始股权投资回报，即资金回报;二是建造合同收入或供货合同收入，即服务回报。6、运营商与PPP项目公司签订运营维护合同。7、PPP项目公司向运营商支付相关费用。同样，运营商一方面可以获得资金回报，另一方面可以通过后期运营维护取得服务回报。8、保险公司与PPP项目公司就相关债券签订保险合同。 PPP模式基本流程9、对于PPP项目而言，投资回报一般包括三种模式：使用者付费、使用者付费+政府购
6、买、政府购买。上述三种投资回报模式分别对应三种类型的项目，即经营性项目、准经营性项目和公益性项目。在经营性项目中，使用者付费可基本覆盖投资支出并提供合理回报。在准公益性项目中，由于其具有公益性质，单靠使用者付费可能不能完全弥补项目运行开支，因此需要政府部门通过政府购买方式提供一定的收入来源，即可行性缺口补助。此外，在项目运营期间，特别是在项目收益达不到预期时，政府也会根据约定支付一定补助，即政府承担最低需求风险。而在公益性项目中，政府购买将作为唯一收入来源用以弥补投资成本。10、项目公司向股权资本和债权资本分配收益。在有的PPP项目中，后期由于运营等方面的问题可能会出现债务重组而改变原有资本结
7、构的情况(即再融资)，在这种情况下，项目收益的分配应做相应调整。PPP的内涵1、PPP融资是以项目为主体的融资活动。2、主要根据项目的预期收益、资产以及政府扶持措施的力度而不是项目投资人或发起人的资信来安排融资。3、项目经营的直接收益和通过政府扶持所转化的效益是偿还贷款的资金来源，项目公司的资产和政府给予的有限承诺是贷款的安全保障。4、可以使民营资本更多地参与到项目的确认、设计和可行性研究等前期工作中来，以提高效率，同时降低民营企业的投资风险。这也正是现行项目融资模式所欠缺的。PPP实行的领域及成功案例能源、交通运输、水利、环境保护、市政工程等基础设施和公用事业领域成功的典型案例：北京地铁4号
8、线PPP项目全长28.2KM，2009年9月28日开通运营 PPP项目投资额：46亿元，运营公司：北京京港地铁有限公司 （注册资金15亿元）投资回收期：16年，全投资内部收益率：7-8%，股权收益率10%贷款总额：30.8亿元，贷款期：25年，贷款利率5.76%,等额还本付息规划时间分为建设期和特许经营期，20042009年为建设期，20092034年为特许经营期，30年特许经营期结束后，北京地铁4号线将归政府所有。 政府为什么要搞PPP PPP模式不增加政府债务获财政部力推1、城镇化建设和基建投资带来巨量融资需求，而土地财政难以为继，信贷刺激的老路也被证明遗患无穷。2、PPP模式不增加地方政
9、府债务，有利于缓解地方债务压力，还可节省政府的投资，还可以将项目的一部分风险转移给民营企业，从而减轻政府系统性风险。3、让渡一部分公共资源，从而节约投资成本。节省财政支出或解决地方的存量债务。4、借助社会资本的专业和创新，来提高公共产品的供给效率和工程质量。5、能将民营企业更有效率的管理方法与技术引入项目中来，还能有效地实现对项目建设与运行的控制，较好地保障国家与民企各方的利益。这对缩短项目建设周期，降低项目运作成本甚至资产负债率都有一定的现实意义。 如何让社会资本实现稳定的盈利让PPP项目社会资本“有钱可赚、有利可图”，还要确保其利润的相对稳定与可持续，降低社会资本在PPP项目中实现目标利润
10、的风险 1、政府可以给予企业相应的政策扶持作为补偿，如税收优惠、贷款担保。2、以给予企业沿线土地优先开发权等形式让企业获得相应利润。3、设置保底量4、项目捆绑设置保底量由于PPP合同的长期性，造成其成本与需求的不确定性。为了保证社会资本目标利润的稳定性，公私双方通常会设定最小需求保证或最小收益保证，（即所谓的保底量，这本质上是一种公私双方风险共担策略或社会资本的风险缓解机制。由于我国经济与社会发展较快且PPP市场还不健全，运营前期设定保底量的做法在污水处理、垃圾处理、隧道、桥梁等具有流量特征的PPP项目，以及新能源汽车充电等市场不成熟的项目中普遍存在。保底量案例1 案例：合肥市王小郢污水处理厂
11、资产权益转让（TOT）项目污水处理PPP项目通常会在运营期前3-5年，按设计处理规模的一定比例设定阶梯式增长的保底水量，剩余特许经营期内则以设计规模为保底水量，根据按月付费的惯例，若当月实际处理量达不到保底量则仍按保底量计付污水处理服务费（不考虑暂停、罚款等特殊情况），从而使得投资人获得可预期的、稳定的现金流担保。保底量案例2 案例：荣成垃圾焚烧发电BOT项目与污水处理略有区别，垃圾处理项目保底量的设定，需要综合考虑实际垃圾供应量及预期增长速度、设计处理规模、垃圾含水率以及垃圾处理设备的实际负荷能力，如果为垃圾焚烧发电项目还需考虑焚烧率；此外，由于一年之中的垃圾供应量会因季节变化出现较大波动，
12、因此，垃圾供应保底量不是按月执行，而是按年累计执行的，即只在开始付费日起每满一年时才计算年度累计实际垃圾处理量，若该累计量低于年垃圾保底量则按全年垃圾保底量计算全年应付垃圾处理费（不考虑暂停、罚款等特殊情况）。项目捆绑将盈亏状况不同的公共产品捆绑，提高目标利润的可持续性为了吸引社会资本进入更为广泛的基础设施和公用事业领域，同时确保PPP项目“盈利但不暴利”，可以将盈亏状况迥异的项目捆绑实施PPP，实现“以丰养歉”：既可以是同类公共产品中盈亏状况不同的项目捆绑，如捆绑交通流量不同的高速公路路段；也可是具有特定联系的异类公共产品中盈亏状况不同的项目捆绑，如海水淡化与发电捆绑。捆绑案例 案例：天津的
13、国投北疆发电厂循环经济PPP项目该项目由国家开发投资公司、天津市津能投资公司、天津长芦汉沽盐场有限责任公司按64：34：2的比例共同投资建设与运营管理，该工程由“发电工程、海水淡化、浓海水制盐、供热、土地整理、废物利用”六个分项工程组成，提供电力、热力、淡水、土地、盐化产品、建材等多种重要产品。其中，海水淡化工程是循环经济的关键环节，由于受生产成本及供水体制等约束而一直处于亏损状态，该项目就是将盈利性差的海水淡化工程与盈利性较好的发电工程捆绑，实行“以电养水”的政策，发电工程的盈利弥补海淡工程的亏损；鉴于天津的国投北疆发电厂循环经济PPP项目整体上看是盈利的，其二期工程规划的2台100万千瓦发
14、电机组和30万吨/日海水淡化装置已于2014年12月24日获国家发改委核准。 顶层设计文件顶层设计文件相关政策法规基础设施和公用事业特许经营管理办法重点内容：重点内容：1、中华人民共和国境内的能源、交通运输、水利、环境保护、市政工程等基础设施和公用事业领域的特许经营活动，适用本办法。2、特许经营权取得方式：通过招标、竞争性谈判等竞争方式。3、特许经营期限：最长不得超过30年。4、特许经营者收益获得方式：向用户收费或由政府提供可行性缺口补助，包括授予相关的其他开发经营权。5、鼓励金融机构向特许经营项目提供信贷支持，最长贷款期限可达30年。6、项目资金来源：自有、贷款、发行收益票据或债券、引入战略
15、投资等。7、项目提前终止的，政府应收回特许项目，并给予相应补偿。8、自2015年6月1日起施行。相关政策法规二、市政公用领域将开展PPP项目推介工作 日期：2015年4月29日 重点内容：重点内容： 财政部、住房城乡建设部下发关于市政公用领域开展政府和社会资本合作项目推介工作的通知，决定在城市供水、污水处理、垃圾处理、供热、供气、道路桥梁、公共交通基础设施、公共停车场、地下综合管廊等市政公用领域开展政府和社会资本合作项目推介工作。相关政策法规三、关于进一步做好政府和社会资本合作项目示范工作的通知 2015年6月25日 财金201557号 重点内容：重点内容： 1 1、加快推进首批示范项目实施、
16、加快推进首批示范项目实施 2 2、组织上报第二批备选示范项目、组织上报第二批备选示范项目 3 3、构建激励相容的政策保障机制、构建激励相容的政策保障机制 相关政策法规四、关于实施政府和社会资本合作项目以奖代补政策的通知 财金2015158号 2015年12月18日 重点内容：重点内容： 1、投资规模3亿元以下的项目奖励300万元，3亿元（含3亿元）至10亿元的项目奖励500万元，10亿元以上（含10亿元）的项目奖励800万元。 2、PPP项目以奖代补政策自2016年起施行，执行期限暂定3年。 相关政策法规五、中国银监会 国家发展和改革委员会关于银行业支持重点领域重 大工程建设的指导意见 201
17、5年8月24日重点内容：重点内容：1、探索创新融资模式。加强融资模式创新研究，大力发展包括大型成套设备金融租赁等非信贷融资模式，满足重大项目建设融资需求。2、积极发挥信托功能，支持铁路发展基金募集。3、积极推进资产证券化，盘活重大项目信贷资产。4、针对政府和社会资本合作（PPP）项目的特点，创新金融服务，拓展重大工程建设的融资渠道和方式。 相关政策法规六、关于印发中央财政服务业发展专项资金管理办法的通知 日期：2015年8月5日 15:20 重点内容：重点内容： 专项资金优先采取股权投资、建立产业基金、政府和社会资本合作（PPP）等市场化方式，对符合要求的企业和单位予以支持，也可采取贷款贴息、
18、财政补助的支持方式。 相关政策法规七、国家发展改革委、住房和城乡建设部关于城市地下综合管廊实行有偿使用制度的指导意见 日期： 2015年12月9日内容摘要：1、灵活采取多种政府与社会资本合作（PPP）模式推动社会资本参与城市地下综合管廊建设和运营管理。2、依法依规为管廊建设运营项目配置土地、物业等经营资源，统筹运用价格补偿、财政补贴、政府购买服务等多种渠道筹集资金。3、引导社会资本合作方形成合理回报预期，调动社会资本投入积极性。 相关政策法规八、国务院办公厅关于推进海绵城市建设的指导意见 日期：2015年10月19日内容摘要：1、坚持政府引导、社会参与。发挥市场配置资源的决定性作用和政府的调控
19、引导作用，加大政策支持力度，营造良好发展环境。2、积极推广政府和社会资本合作（PPP）、特许经营等模式，吸引社会资本广泛参与海绵城市建设。相关政策法规九、国务院办公厅关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见 日期：2015年10月22日内容摘要：1、完善财政价格政策。加大对充电基础设施的补贴力度， 2、拓宽多元融资渠道。各地要有效整合公交、出租车场站以及社会公共停车场等各类公共资源，通过PPP等方式，为社会资本参与充电基础设施建设运营创造条件。 相关政策法规十、关于加强城市停车设施建设的指导意见 日期：2015年8月10日 内容摘要：1、通过各种形式广泛吸引社会资本投资建设城市停车设施，大力
20、推广政府和社会资本合作（PPP）模式。2、鼓励企事业单位、居民小区及个人利用自有土地、地上地下空间建设停车场，允许对外开放并取得相应收益。 相关政策法规十一、关于进一步鼓励和扩大社会资本投资建设铁路的实施意见十一、关于进一步鼓励和扩大社会资本投资建设铁路的实施意见内容摘要： 1、全面开放铁路投资与运营市场、全面开放铁路投资与运营市场 2 2、推进投融资方式多样化、推进投融资方式多样化 3 3、完善社会资本投资的实施机制、完善社会资本投资的实施机制 4 4、进一步改善社会资本投资环境、进一步改善社会资本投资环境 5 5、加大对社会资本投资的政策支持、加大对社会资本投资的政策支持 PPPPPP模式
21、的主要风险及案例模式的主要风险及案例国内PPP目前推进现状特点：入库项目多，落地率低1、截止2016年2月底，全国PPP综合信息平台项目库总金额达8.3万亿项目总计7116个，主要涉及18个领域 。2、市政工程领域PPP项目最多，占总项目数的比重约26%。生态建设和环境保护项目占比约14%。交通运输项目占比约12%。3、总金额最大的是山东省。4、数量最多的是贵州省。来自财政部PPP中心的数据显示，截至2016年3月末，以执行阶段项目数与准备、采购、执行等3个阶段项目数总和的比值计，入库项目的落地率仅为21.7%。各省PPP项目大盘点国家采取的措施及远景2016年5月24日消息称，发改委稽查办已
22、经对安徽省PPP项目实施情况进行了专项稽查调研，包括召开未签约单位调研座谈会、实地抽查等内容。这意味着， PPP国家专项稽查已经正式开启，剑指PPP政策不完善、机制不科学、承诺不兑现等问题。我国的PPP模式推进总体进展良好，已取得阶段性成效。在我国债务压力倍增、融资渠道受限的背景下，PPP模式被寄予厚望，在今年“两会” 的政府工作报告中共有4处提到政府与社会资本合作(PPP)模式。因此，2016年将会是PPP项目加速落地的一年，明后年热潮还会持续，但在这一过程中，要解决落地率和民间资本参与率“双低”的问题，切实推进PPP项目。PPP模式的缺陷PPP模式本身也具有一定的缺陷，主要包括：首先是如何
23、处理利润分配。社会资本以利润为目标，而公共基础设施以公益性为目标，二者具有一定的矛盾性，而政府在其中充当的正是利润分配者的角色，促进社会资本的参与必须为社会资本提供良好的回报。这也是PPP模式能够维系的重要前提，国内成功的PPP案例是“北京地铁四号线”，失败的案例是“鸟巢”。后者之所以失败，原因在于“鸟巢”承担了较多的社会公益责任，而后续的商业运营受到诸多限制；其次是政府的信用风险。PPP模式下，地方政府信用与社会资本的收益密切相关，地方政府违约或无法兑现收益承诺，将使私人部门遭受较大损失。 市场观点PPP项目困境:政府担心跑路 民企忧虑不履约http:/ 国内外的典型案例开发副产品，增加收益
24、来源开发副产品，增加收益来源PPP项目公司在提供政府需求的公共产品或服务时，可以附带生产出更具经营性的副产品（如广告、建筑作品知识产权的授权使用），以此弥补主产品项目财务上的不可行，如北京丰台区郭庄子和昌平区回龙观限价房项目中增配的商品房开发，梅州模式公厕项目中用以养厕的店铺、饭店、办公楼、垃圾中转站。 国内外的典型案例授权提供配套服务，拓展盈利链条授权提供配套服务，拓展盈利链条当PPP项目供给的基础设施或公用事业建成后，必需相应的配套服务才能正常运转时，政府可授权PPP项目公司提供这种可以产生预期收益的配套服务（如餐饮、物业、绿化），从而通过延长价值链创建现金流、补偿主体项目财务上的不可行。
25、例如：英国国家医疗卫生服务体系）与百威斯特公司合作的西米德尔塞克斯大学医院项目，百威斯特公司负责其投融资与建设，西米德尔塞克斯大学医院基金会负责该项目的运营管理，为了补偿与回报百威斯特公司的建设投入，将该医院运营期间的配套服务项目全部交由百威斯特公司负责，包括餐饮、搬运、安全、保洁、维护和物品供给，服务周期或从35年延长至60年，服务费由英国政府支付。 国内外的典型案例2004年4月，澳大利亚维多利亚州政府决定在亚拉河畔现有的墨尔本展览中心旁边，建设一个世界级的会议中心，维多利亚州政府通过招标确定由Plenary Group为首的承包联合体（简称“Plenary联合体”）作为社会资本，负责该项目的开发、设计和建设，并且授予Plenary联合体长达25年的特许期，为了提高该项目的可经营性，公私双方制定了会议中心周边区域的扩充性商业开发计划，包括在新墨尔本会展中心附近建设办公区、住宅区、零售专区以及一个五星级的希尔顿酒店，并翻修码头上一艘名叫波利伍德赛德的老帆船，将其货棚改造成餐厅，从而通过经济乘数效应显著增加了项目效益。
