第1章国际投资概述

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1、国际投资学国际投资学精选ppt参考教材参考教材 讲课内容不依赖于参考教材l杨大楷杨大楷.国际投资学.上海财经大学出版社2003年11月第3版l章昌裕章昌裕.国际投资学.东北财经大学出版社2009年6月第1版l谢康谢康.国际投资.电子工业出版社2007年8月第1版l桑百川桑百川.国际直接投资.北京师范大学出版社.2008年7月第1版l綦建红綦建红.国际投资学教程.清华大学出版社.2008年4月第2版lhttp:/www.unctad.org精选ppt几组数字几组数字l据联合国贸发会议的调查，20092010年，最受跨国公司青睐的前十大投资国依次是：中国、印度、美国、俄罗斯、巴西、越南、德国、印尼

2、、澳大利亚和加拿大。长远来看，稳定的经济增长、庞大的国内市场、低成本劳动力以及市场开放等因素，将使中国继续成为最具吸引力的FDI东道国，中国依然位居最具投资吸引力国家榜首。据外资快报统计，2010年1月，全国新批设立外商投资企业1866家，同比增长24.73%；实际使用外资使用外资金额81.29亿美元，同比增长7.79%。l2010年1月份，我国境内投资者共对全球75个国家和地区进行了直接投资，累计实现非金融类对外直接投资对外直接投资23.6亿美元。商务部副部长陈健表示，商务部将研究出台新的政策措施，鼓励有条件的中国优势企业积极开展对外投资和跨国经营，不断拓展对外投资合作的新领域、新途径。精选

3、ppt几组数字几组数字l受国际金融危机的影响，全球FDI流入量从2007年19790亿美元的历史最高水平，下降到2008年的16970亿美元，下降了14%。2009年，全球FDI流入量跌势持续扩大：2009年第一季度，流入量比2008年同期下降了44%，2009年上半年，流量较上年同期减少了49%。此数据是基于54个国家（包括20个发达国家和34个新兴市场国家）的统计数据而得出的。2008年，这54个国家吸收了全球性FDI流量的近90%；而2009年上半年，这其中的47个国家，吸收的FDI较上年同期都有所减少；仅7个国家有所增长。精选ppt几组数字几组数字l2008年，发达国家的FDI流量下降

4、了29%，其主要原因是，跨国并购跨国并购历经五年繁荣期于2007年结束后，并购额下降了39%。欧洲的跨国并购交易骤跌56%，日本下降了43%。2009年上半年的跨国并购交易，比2008年下半年减少40%以上。2009年上半年，10亿美元以上的跨国并购案只有40宗，不到2008年同期的1/3，严重程度远超过2001年到2003年跨国并购的下滑期。另据Dealogic提供的最新数据，2009年19月，全球并购金额为1.62万亿美元，同比下降了37%。Thomson Reuters的数据也显示，2009年第三季度，全球并购金额共计3690亿美元，同比下降了54%。因此，我们可以说，跨境并购减少，是2

5、009年上半年FDI下降的主要原因。精选ppt本课程的研究框架本课程的研究框架l国际投资的产生和发展l国际投资理论l国际投资方式l国际投资与跨国公司l国际投资环境l国际投资管理、政策和法律法规l国际投资对世界经济和各国经济的影响精选ppt导导 论论一、国际投资学的研究对象国际投资学的研究对象 二、国际投资学的研究方法二、国际投资学的研究方法 三、国际投资学与相关学科的关系三、国际投资学与相关学科的关系 国际投资学的基本范畴国际投资学的基本范畴精选ppt一、国际投资学的研究对象国国际际投投资资学学的的研研究究对对象象是是国国际际企企业业的的跨跨国国投投资资行行为、运行规律及其管理原理的一门边缘学

6、科。为、运行规律及其管理原理的一门边缘学科。l国际投资的基本理论问题l国际投资的主体分析l国际投资的客体研究l国际投资的管理l国际投资在中国的发展精选ppt二、国际投资学的研究方法（一）实证分析与规范分析相结合（一）实证分析与规范分析相结合 （二）定量分析与定性分析相结合（二）定量分析与定性分析相结合（三）宏观分析与微观分析相结合（三）宏观分析与微观分析相结合（四）静态分析与动态分析相结合（四）静态分析与动态分析相结合注意借鉴西方国际投资理论研究的前沿成果与一般经验精选ppt三、国际投资学与相关学科的关系 1.与国际金融学的关系 首先，资本的表现形式不同。首先，资本的表现形式不同。国际金融学：

7、以国际金融学：以货币资本的形式表现的；国际投资学：以生货币资本的形式表现的；国际投资学：以生产资本的形式表现的，货币资本处于从属的产资本的形式表现的，货币资本处于从属的地位。地位。其次，行为的主体不同。其次，行为的主体不同。 国际金融学：行为国际金融学：行为主体是指各国的中央政府、国际金融机构、主体是指各国的中央政府、国际金融机构、各国大银行和其他资金供求者；国际投资学：各国大银行和其他资金供求者；国际投资学：行为主体是跨国公司。行为主体是跨国公司。 精选ppt三、国际投资学与相关学科的关系 2.与国际贸易学的关系 首先，商品的性质不同首先，商品的性质不同。国际贸易学：交换性质，商品交换。国际

8、贸易学：交换性质，商品交换是原动力；国际投资学：生产性质，跨国生产是原动力，投资是原动力；国际投资学：生产性质，跨国生产是原动力，投资活动带来商品运动。活动带来商品运动。其次，行为的主体不同其次，行为的主体不同。国际贸易学：主体是各类外贸公司国际贸易学：主体是各类外贸公司或进出口企业；国际投资学：主体是跨国公司，特别是生产性或进出口企业；国际投资学：主体是跨国公司，特别是生产性的跨国公司。的跨国公司。再次，分析的角度不同。再次，分析的角度不同。国际贸易学：重点在于分析一国商国际贸易学：重点在于分析一国商品的国际竞争能力，以便获得更大的比较利益。国际投资学：品的国际竞争能力，以便获得更大的比较利

9、益。国际投资学：重点在于分析一国参与国际生产的能力，以便创造更大的比较重点在于分析一国参与国际生产的能力，以便创造更大的比较利益。利益。 精选ppt第一章 国际投资概述第一节第一节 国际投资的基本概念国际投资的基本概念 第二节第二节 国际投资的起源与发展国际投资的起源与发展 第三节第三节 国际投资对世界经济的影响国际投资对世界经济的影响 精选ppt第一节 国际投资的基本概念一、投资与国际投资的概念一、投资与国际投资的概念二、国际直接投资与国际间接投资二、国际直接投资与国际间接投资 精选ppt一、投资与国际投资的概念（一）一）投资的概念投资的概念投投资资，是是指指在在一一定定时时间间内内以以预预

10、期期收收益益或或效效益益为为目目的的而而把把收收入入变变换换为为资资产产的的货货币币垫垫支支和和资资本本形形成成过过程程。这这里里的的资资产产，泛泛指指实实物物资资产产和和金金融资产。融资产。精选ppt一、投资与国际投资的概念在在经经济济学学中中，投投资资是是一一个个非非常常重重要要的的范范畴畴。主主要要是是指指实实际际资资本本的的形形成成厂厂房房、设设备备和和存存货的形成货的形成。在在投投资资学学中中，主主要要是是指指金金融融证证券券投投资资，是是投投入入资资金金为为了了将将来来以以股股息息、利利息息、红红利利等等形形式式取取得收入的行为。得收入的行为。精选ppt一、投资与国际投资的概念马克

11、思：马克思：“投资，即货币转化为生产资本投资，即货币转化为生产资本”。威威廉廉夏夏普普指指出出，“投投资资”最最主主要要的的含含义义是是为为了了将将来来某某种种不不确确定定的的价价值值而而牺牺牲牲目目前前一一定定的的价价值值。同同时时，他他把把投投资资的的特特征征概概括括为为两两点点：时间和风险时间和风险。保保罗罗萨萨缪缪尔尔森森把把投投资资的的特特点点概概括括为为三三个个基基本本要素：要素：收益、成本和预期收益、成本和预期。 精选ppt一、投资与国际投资的概念 （二）国际投资的概念（二）国际投资的概念 简简 单单 地地 讲讲 ， 国国 际际 投投 资资 （ International Inv

12、estment）是是指指投投资资主主体体为为求求得得更更高高收收益益而而进进行行跨国界投资活动的经济行为。跨国界投资活动的经济行为。杨（2004）指出，国际投资是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国经营以实现价值增值的经济行为。 精选ppt一、投资与国际投资的概念（三）国际投资的特点：（三）国际投资的特点：其一，国际投资目的多元化其二，国际投资所使用的货币多元化（硬通货）其三，国际投资体现着一定的民族与国家利益其四，国际投资环境的差异性（政治环境 + 经济环境 +

13、法律环境 + 社会环境 + 自然环境）其五，投资主体的多元化其六，国际投资的投资方向为双向式（ 吸引外资 + 对外投资）FDI can be either inward FDI (foreigners taking control over US assets) or outward FDI (US investors taking control over foreign assets). Outward FDI is sometimes called direct investment abroad (DIA).精选ppt一、投资与国际投资的概念（四）国际投资的分类（四）国际投资的分类（1

14、）以投资期限为区分标准，国际投资可以分为长期投资、中期投资和短期投资。（2）以资本用途为区分标准，国际投资可分为公共投资（Public Investment）和私人投资（Private Investment）。（3）以资本的特性为区分界限，国际投资可分为国际直接投资（International Direct Investment）和国 际 间 接 投 资 （ International Indirect Investment）。 精选ppt二、国际直接投资与国际间接投资 （一）概念（一）概念 1 1、国际直接投资国际直接投资： 又称为对外直接投资又称为对外直接投资（Foreign Direct

15、 Investment，简称简称FDIFDI），），FDIFDI又可译作外国直接投又可译作外国直接投资，这一称谓是使用最广的用法。资，这一称谓是使用最广的用法。FDIFDI即指以取得即指以取得或拥有国外企业的经营、管理权为特征的投资或拥有国外企业的经营、管理权为特征的投资。 acquisition of foreign assets for the purpose of control. FDI, according to the US governments definition, is ownership or control of 10 percent or more of an ent

16、erprises voting securities, or the equivalent interest in an unincorporated business.精选ppt二、国际直接投资与国际间接投资 但是，即使跨国企业只拥有少量股权，也但是，即使跨国企业只拥有少量股权，也并不意味着跨国公司会失去控制，并不意味着跨国公司会失去控制，有效的控有效的控制实质上还要看投资者实际参与企业经营决制实质上还要看投资者实际参与企业经营决策的能力和在企业经营管理中的实际地位。策的能力和在企业经营管理中的实际地位。( (见杨教材第见杨教材第6 6页有关有效控制与持久利益的页有关有效控制与持久利益的分析

17、分析) )精选ppt二、国际直接投资与国际间接投资埃尔斯沃思与埃尔斯沃思与克拉克在合著的克拉克在合著的国际经济学指出，国际经济学指出，“从直接投资中能够从直接投资中能够获得所投资物品的所有权和管理权，投资物获得所投资物品的所有权和管理权，投资物品可以是物质资产，而更常见的则是拥有和品可以是物质资产，而更常见的则是拥有和管理物质资产的公司的股票。管理物质资产的公司的股票。” ” 精选ppt二、国际直接投资与国际间接投资（一）概念（一）概念 2 2、国国际际间间接接投投资资：又又称称对对外外间间接接投投资资（Foreign Indirect Investment）, , 有有的的书书籍籍把把它它称

18、称作作Foreign Portfolio Investment，即即指指以以取取得得利利息息或或股股息息等等形形式式的资本增值为目的，以被投资国的证券为对象的投资。的资本增值为目的，以被投资国的证券为对象的投资。passive holdings of securities and other financial assets, which do NOT entail active management or control of the securitys issuer. FPI is positively influenced by high rates of return and redu

19、ction of risk through geographic diversification. The return on FPI is normally in the form of interest payments or non-voting dividends.精选ppt二、国际直接投资与国际间接投资PP萨尔瓦多在其国际经济学中指出：萨尔瓦多在其国际经济学中指出：“对外投对外投资有两种主要形式：直接投资与证券投资。证券投资有两种主要形式：直接投资与证券投资。证券投资资Portfolio Investment是用一国货币计量的纯金融是用一国货币计量的纯金融资产。比如股票与债券。直接投

20、资资产。比如股票与债券。直接投资Direct Investment是对工厂、资本货物、土地和存货的直是对工厂、资本货物、土地和存货的直接投资，资本和管理都由投资者一手安排，投资者接投资，资本和管理都由投资者一手安排，投资者保留着对已投资资本使用的控制权。保留着对已投资资本使用的控制权。 精选ppt二、国际直接投资与国际间接投资（二）国际直接投资与国际间接投资的区别（二）国际直接投资与国际间接投资的区别 国国际际直直接接投投资资与与国国际际间间接接投投资资的的划划分分是是国国际际投投资最重要、最基本的划分方式。资最重要、最基本的划分方式。 两两者者都都是是国国际际间间的的一一种种投投资资现现象象

21、，都都是是以以营营利利为为目目的的，都都要要承承担担比比在在国国内内投投资资更更大大的的风风险险，都都属属于国际间资本流动的范围。于国际间资本流动的范围。精选ppt二、国际直接投资与国际间接投资（1 1）区别国际直接投资与国际间接投资的基本标志）区别国际直接投资与国际间接投资的基本标志是是投资者是否能控制作为投资对象的外国企投资者是否能控制作为投资对象的外国企业。业。（第（第5 5页，页，“有效控制有效控制”或或“持久利益持久利益”原则，原则，杨）杨） 由于由于“有效控制有效控制”的标准难以统一，因此相比的标准难以统一，因此相比之下，以之下，以“持久利益持久利益”这一终极目标来界定国际直这一终

22、极目标来界定国际直接投资应该比接投资应该比“有效控制有效控制”更为贴切。更为贴切。 精选ppt二、国际直接投资与国际间接投资 （2 2）国际间接投资的性质比较简单，一般就是指）国际间接投资的性质比较简单，一般就是指国家之间资金的一种流动和转移。但国际直接投资国家之间资金的一种流动和转移。但国际直接投资不仅仅是一种单纯的资本流动，而且还包括无形资不仅仅是一种单纯的资本流动，而且还包括无形资产的输出产的输出。 精选ppt二、国际直接投资与国际间接投资小岛清小岛清（KKojima）认为，国际直接投资与）认为，国际直接投资与国际间接投资之间的界限并不是明确的。国际间接投资之间的界限并不是明确的。在在某

23、些情况下仅获得某些情况下仅获得10%10%的股份就能控制经营的股份就能控制经营权。而在另一些情况下，即使获得权。而在另一些情况下，即使获得49%49%的股的股份，也不能获得经营权。因此，应根据实际份，也不能获得经营权。因此，应根据实际情况加以判断。情况加以判断。 精选ppt二、国际直接投资与国际间接投资进而小岛清认为，符合下列标准的则为对外直进而小岛清认为，符合下列标准的则为对外直接投资：接投资：以参加企业管理为目的，取得外以参加企业管理为目的，取得外国现有企业的股份，或将现有企业收买、合国现有企业的股份，或将现有企业收买、合并过来；并过来；在国外建立新的完全属于自己的在国外建立新的完全属于自

24、己的子公司（即子公司（即100%100%控制），或建立合办法人，控制），或建立合办法人，并持有其股份；并持有其股份；取得开办事业活动所属的取得开办事业活动所属的实物资产；实物资产；伴随着有参加经营因素的长期伴随着有参加经营因素的长期贷款贷款等。等。精选ppt二、国际直接投资与国际间接投资彼得彼得林德特林德特所著的国际经济学一书，对所著的国际经济学一书，对国际直接投资作了如下定义：国际直接投资作了如下定义：“对外直对外直接投资：接投资：对一家大部分股份为投资国居民所对一家大部分股份为投资国居民所拥有的外国企业提供贷款和购买其股权的各拥有的外国企业提供贷款和购买其股权的各种资金流动。种资金流动。从

25、美国来说，从美国来说，只要投只要投资企业拥有接受投资的企业资企业拥有接受投资的企业10%10%以上的股份，以上的股份，那么，无论是新购股权还是那么，无论是新购股权还是单纯贷款单纯贷款，都构，都构成直接投资。成直接投资。” ” 精选ppt二、国际直接投资与国际间接投资（三）对外直接投资与间接投资的关系：（三）对外直接投资与间接投资的关系： 一个公司购买外国公司股票可能是出于若干重要一个公司购买外国公司股票可能是出于若干重要战略考虑。它们或者是把它看作是直接投资的前奏，战略考虑。它们或者是把它看作是直接投资的前奏，或者把它看作是长期计划的组成部分。证券投资可能或者把它看作是长期计划的组成部分。证券

26、投资可能有助于加强技术、许可证和销售协议，或者也可能是有助于加强技术、许可证和销售协议，或者也可能是扩大公司在其他国家利益的一种方法。扩大公司在其他国家利益的一种方法。 精选ppt二、国际直接投资与国际间接投资与直接投资相比，间接投资有两个基本缺点：与直接投资相比，间接投资有两个基本缺点：首先，它很难充分发挥该公司的技术或产品的优势。首先，它很难充分发挥该公司的技术或产品的优势。其次，它涉及了所有权问题，但很少或者没有涉及管其次，它涉及了所有权问题，但很少或者没有涉及管理和控制问题。不能管理它所持有的资产，妨碍了理和控制问题。不能管理它所持有的资产，妨碍了该公司把它持有的国外资产充分结合起来使

27、用，而该公司把它持有的国外资产充分结合起来使用，而直接投资却能做到这一点。直接投资却能做到这一点。精选ppt第二节国际投资的起源与发展 一、国际投资的起源一、国际投资的起源二、国际投资的发展二、国际投资的发展三、国际投资不断发展的原因三、国际投资不断发展的原因 四、对外直接投资的具体实践依据四、对外直接投资的具体实践依据五、当代国际投资的新特点五、当代国际投资的新特点 精选ppt第二节 国际投资的起源与发展一、国际投资的起源l起源于19世纪70年代末已完成的工业革命。精选ppt第二节 国际投资的起源与发展二、国际投资的发展历程l（一）第一次世界大战（一）第一次世界大战（1914）以前）以前l投

28、资规模：私人投资的“黄金时代”l投资格局：主要投资国有哪些？ l投资方向：主要投资国将资本投向何处？l投资形式：直接投资与间接投资的比重 = 10% ：90%精选ppt第二节 国际投资的起源与发展l（二）两次世界大战期间（二）两次世界大战期间本时期的国际投资仍以间接投资为主l1914-1919 美国（+37亿美元）与英法德的不同走势l1919-1929 美国的两种主要投向：欧洲与亚非拉l1929-1933： Economic Depressionl1933-1945：国际投资最不景气的年代精选ppt第二节 国际投资的起源与发展l（三）（三）60年代：美国一枝独秀的年代年代：美国一枝独秀的年代l

29、投资规模：急剧扩张 Marshall Planl投资方式：直接投资与间接投资的比重 = 80%：20%精选ppt第二节 国际投资的起源与发展l（四）（四）70年代以来：国际投资的发展进入了以往年代以来：国际投资的发展进入了以往任何时期无法比拟的时代任何时期无法比拟的时代l1 投资规模l全球规模 GNP EX. INVSMT. 经济学家的预言 4倍 2.5倍 现实生活的数据 12% 13% 34%精选ppt第二节 国际投资的起源与发展l（四）（四）70年代以来：国际投资的发展进入了以往年代以来：国际投资的发展进入了以往任何时期无法比拟的时代任何时期无法比拟的时代l1 投资规模l单个国家的规模单个

30、国家的规模美国美国 对外投资对外投资 吸引外资吸引外资1970 1654亿美元亿美元 1069亿美元亿美元1988 12537亿美元亿美元 15360亿美元亿美元精选ppt第二节 国际投资的起源与发展l（四）（四）70年代以来：国际投资的发展进入了以往任何时期年代以来：国际投资的发展进入了以往任何时期无法比拟的时代无法比拟的时代l2 投资格局（1）国际投资主体多元化和“大三角”国家对外投资集聚化 主体多元化：美国、英国、德国、日本以及发展中国家 “大三角”的概念： 美国、欧盟和日本 （尤其是美、英、法、德、日）（2）主要发达国家相互投资迅速扩大（3）发展中国家在吸引外资的同时，也走上了对外投资

31、的舞台l3 投资结构投资结构 高级化 / 软化精选ppt第二节 国际投资的起源与发展三、国际投资不断发展的原因三、国际投资不断发展的原因科科技技进进步步带带来来生生产产力力的的飞飞跃跃（物质基础、政策动因、技术手段）国国际际金金融融市市场场的的大大发发展展（市场规模、管制放松、金融创新、金融脱媒、投资主体机构化）国际政策环境的自由化国际政策环境的自由化（贸易和投资壁垒降低）跨国公司的全球一体化经营战略跨国公司的全球一体化经营战略 精选ppt第二节 国际投资的起源与发展四、对外直接投资的具体实践依据四、对外直接投资的具体实践依据 1 1、市场导向型动机、市场导向型动机2 2、要素导向型、要素导向

32、型3 3、发展战略导向型、发展战略导向型 精选ppt五、当代国际投资的新特点（一）国际直接投资的规模迅速扩大 2006年全球外国直接投资流入总额达到13058.52亿美元，较上年增长38%，其中流入发达国家的外国直接投资达8574.99亿美元，较上年增长45%，而流入发展中国家的国际直接投资3790.7亿美元，较上年增长21%。FDI流入（亿美元）2005年2006年世界9457.9513058.52发达国家5903.118574.99发展中国家 3143.163790.7精选ppt（二）国际投资的产业结构逐步升级，高技术（二）国际投资的产业结构逐步升级，高技术产业和第三产业日益成为投资热点产

33、业和第三产业日益成为投资热点部门部门/行行业业1989-1991年（百万美元）年（百万美元）2001-2003年（百万美元）年（百万美元）世界世界发达国家发达国家发展中国家发展中国家世界世界发达国发达国家家发展中发展中国家国家东南欧和东南欧和独联体独联体初级产业初级产业1090010821793541135174117120制造业制造业8384982351149810729810285144443服务业服务业11822911720910204907674639752677814由原材料工业向加工工业、由初级产品加工业向高附加值工业、由传由原材料工业向加工工业、由初级产品加工业向高附加值工业、由

34、传统工业向新兴工业、由制造业向服务业转移。高新技术产业、金融统工业向新兴工业、由制造业向服务业转移。高新技术产业、金融保险业、信息产业成为投资的重点领域。全球每年的投资流量中有保险业、信息产业成为投资的重点领域。全球每年的投资流量中有55-60%的资金投向服务行业，尤其是金融服务业的投资超过了传统的资金投向服务行业，尤其是金融服务业的投资超过了传统制造业；发达国家对外投资的制造业；发达国家对外投资的60%流向了服务业，流向了服务业，50%以上投向了以上投向了资本密集型产业。资本密集型产业。2005年，服务业对外直接投资流入量占世界对外年，服务业对外直接投资流入量占世界对外直接投资总流量比重为直

35、接投资总流量比重为70%。精选ppt（三）主要投资国的地位发生变化（三）主要投资国的地位发生变化l20世纪70年代至今，美、日、欧在对外资本输出中呈现出的“三足鼎立”格局仍然非常稳定，但是，发展中国家的对外直接投资也在迅速发展。发展中国家对外投资存量的比重从1990年的8.3%上升到2003年的13%；从流量上看，发展中国家的比重已从1990年的5.3%上升到2006年的14%。精选ppt（四）国际投资重点仍以发达国家为主，流向（四）国际投资重点仍以发达国家为主，流向发展中国家的资本也有明显增长发展中国家的资本也有明显增长国家国家2000年年2001年年2002年年2003年年2004年年20

36、05年年2006年年发达国家和地区发达国家和地区81.272.276.569.958.663.966发展中国家和地区发展中国家和地区18.126.421.726.33630.529亚洲和大洋洲亚洲和大洋洲57.749.959.260.963.363.169东南欧和独联体东南欧和独联体0.71.41.83.85.45.6520072007年，流入发达国家的国际直接投资增长年，流入发达国家的国际直接投资增长45%45%，达到，达到85708570亿美亿美元。流入发展中国家的为元。流入发展中国家的为37903790亿美元，比亿美元，比20052005年增长了年增长了21%21%；流入东南欧和独联体国

37、家的外资达到历史最高水平，为流入东南欧和独联体国家的外资达到历史最高水平，为690690亿亿美元，增幅达到美元，增幅达到68%68%。在发展中地区，亚洲吸收了。在发展中地区，亚洲吸收了26002600亿美元亿美元的直接投资，西亚成为亚洲吸收外资最活跃地区，其外资流的直接投资，西亚成为亚洲吸收外资最活跃地区，其外资流入量是入量是20022002年的年的1010倍。在发展中经济体中，中国内地、中国香倍。在发展中经济体中，中国内地、中国香港和新加坡吸引的外商直接投资最多。港和新加坡吸引的外商直接投资最多。 单位：% %精选ppt（五）跨国并购成为国际直接投资的（五）跨国并购成为国际直接投资的主要方式

38、主要方式l2005年，全球并购出现新的浪潮，并购案件大幅增长。据Dealogic的统计数据显示，2005年全球并购总额（包括境内和跨境并购）高达209亿美元，较上年增长40%。l从并购行业来看，以能源（主要是石油及其相关产业）和电力行业的并购最为旺盛，并购金额超过4160亿美元，较2004年增长40.7%，占全球并购总额的15.4%。其次是金融业，全球金融并购总额达4138亿美元，较2004年增长28.5%，其中增长最快的是消费品及服务行业，并购总额超过1520亿美元，比2004年增长91.6%。l从国家和地区看，美国仍据全球并购活动的首位，全年并购金额超过1.1万亿美元。日本和英国在跨国并购

39、中的地位也日益提高，成为跨国并购中的领导国家。精选ppt第三节 国际投资对世界经济的影响 一、国际投资对投资母国的影响一、国际投资对投资母国的影响二、国际投资对投资东道国的影响二、国际投资对投资东道国的影响三、国际投资对世界经济的整体影响三、国际投资对世界经济的整体影响四、国际投资对世界经济影响的基本评价四、国际投资对世界经济影响的基本评价全球化犹如一股汹涌的波涛，它既可以吞没一些国全球化犹如一股汹涌的波涛，它既可以吞没一些国家，也可以将一些国家向前推进。家，也可以将一些国家向前推进。约瑟夫约瑟夫斯蒂格利茨斯蒂格利茨精选ppt第三节 国际投资对世界经济的影响一、国际投资对投资母国的影响一、国际

40、投资对投资母国的影响（一）提高了投资母国的国际地位（一）提高了投资母国的国际地位 （二）增强了投资母国对外投资者的国际竞争力（二）增强了投资母国对外投资者的国际竞争力（三）增加投资母国对外投资者的净入（三）增加投资母国对外投资者的净入（四）扩大了投资母国的出口贸易规模（四）扩大了投资母国的出口贸易规模（五）优化了投资母国的产业结构（五）优化了投资母国的产业结构 （六）改善了投资母国的国际收支状况（六）改善了投资母国的国际收支状况 精选ppt第三节 国际投资对世界经济的影响二、国际投资对投资东道国的影响二、国际投资对投资东道国的影响（一）有助于促进东道国的资本形成与经济增长（一）有助于促进东道国

41、的资本形成与经济增长（二）有助于促进东道国的技术与管理的现代化（二）有助于促进东道国的技术与管理的现代化1 1、提高了东道国当地有关人员的技术与管理水平。、提高了东道国当地有关人员的技术与管理水平。2 2、促进了先进技术与科学管理经验在东道国当地的、促进了先进技术与科学管理经验在东道国当地的扩散。扩散。 3 3、促进了东道国当地的研究与开发活动。、促进了东道国当地的研究与开发活动。 （三）有助于增加就业机会（三）有助于增加就业机会 精选ppt第三节 国际投资对世界经济的影响l三、国际投资对世界经济的整体影响三、国际投资对世界经济的整体影响麦克杜格尔模型麦克杜格尔模型（Macdougall Mo

42、del）l1 假定前提：（1）国际资本总存量（OAOB）不变，总收益由资本带来；（2）只存在两个国家，A国资本相对过剩，B国资本相对短缺；（3）国际投资流量和流向由资本平均收益水平决定。精选ppt第三节 国际投资对世界经济的影响l2 模型展示模型展示精选ppt第三节 国际投资对世界经济的影响l3 模型结论模型结论国际投资对世界经济产生了积极影响，不仅使世界资本总收益增加，而且投资国、东道国均获得收益。精选ppt第三节 国际投资对世界经济的影响l四、国际投资对世界经济影响的基本评价四、国际投资对世界经济影响的基本评价l国际投资对投资母国与东道国的影响既有积极的一面，同时还有消极的一面，即负效应。

43、跨国公司从自身追求最高利润的目的出发，势必会与母国与东道国政府的宏观经济目标发生某些冲突。由此，世界各国、区域性组织及国际组织加强管理和协调就显得必不可少。精选ppt案例分析案例分析1-11-1：巴西吸收：巴西吸收FDIFDI的成功的成功 l自自2020世纪世纪9090年代以来，流入巴西的年代以来，流入巴西的FDIFDI取得了巨大的发展，取得了巨大的发展，巴西已成为拉美最大的东道国。巴西已成为拉美最大的东道国。l19921992年年1 1月到月到19971997年期间巴西约发生了年期间巴西约发生了600600起购并，其中起购并，其中61%61%的购买者是外国企业（主要来自北美）。服务业购并的购

44、买者是外国企业（主要来自北美）。服务业购并占购并总量的占购并总量的1/31/3，其中金融与保险、电信及信息服务业，其中金融与保险、电信及信息服务业是主要的受资对象。是主要的受资对象。l私有化几乎占巴西私有化几乎占巴西FDIFDI流量的流量的27%27%。19911991年年1 1月月19981998年年4 4月，月，除去企业债务的转移，巴西获得除去企业债务的转移，巴西获得430430亿美元的私有化收入，亿美元的私有化收入，仅仅19971997年就占一半多。大部分收入来自出售电子业、网络年就占一半多。大部分收入来自出售电子业、网络蜂窝电话业、钢铁业和矿业的企业。参与私有化的外国投蜂窝电话业、钢铁

45、业和矿业的企业。参与私有化的外国投资者大多数来自美国，其次是西班牙、智利、瑞典和法国。资者大多数来自美国，其次是西班牙、智利、瑞典和法国。l流入巴西的流入巴西的FDIFDI的部门结构也在发生重要的变化。的部门结构也在发生重要的变化。2020世纪世纪9090年代以前，只有小部分的年代以前，只有小部分的FDIFDI投向制造业，而且主要是投向制造业，而且主要是对现有企业的合理化改造。而且对现有企业的合理化改造。而且19911991年以来，随着经济增年以来，随着经济增长加速和经济稳定，以服务于当地市场和地区市场为目标长加速和经济稳定，以服务于当地市场和地区市场为目标的制造业的的制造业的FDIFDI显著

46、增加了。另外，服务业占显著增加了。另外，服务业占FDIFDI流入量的流入量的份额增加了，这主要是该部门私有化的结果。份额增加了，这主要是该部门私有化的结果。精选ppt案例案例1-2越南：改革带来国际直接投资高潮越南：改革带来国际直接投资高潮l越南成为东南亚外国直接投资最有发展前途的东道国之一。2006年越南吸收FDI额为102亿美元，创10年来越南吸收FDI最高纪录。FDI高潮使得越南经济取得了重大发展，通过贸易自由化，越南建立起对外商直接投资有利的法律和管理政策框架，政府采取了保护外商直接投资的政策，并通过立法手段允许外国投资者以自己的名义购买房地产。为了获得持续性投资，越南还采取了税收减免

47、这类的鼓励措施。l越南吸引外国投资者的主要原因在于国内市场增长很快，2007年越南GDP增长率为8.44%。由于越南拥有7000万人口，经济增长率又比较高，使越南具备成为这一地区主要市场的潜力；越南自然资源尤其是矿产和石油资源蕴藏丰富，这更吸引了外国投资者的兴趣；越南还拥有有利的人力资源，劳动大军的技能比较高，但劳工成本处于较低水平。精选ppt案例案例1-2越南：改革带来国际直接投资高潮越南：改革带来国际直接投资高潮l亚洲企业是越南的主要外来投资者，中国台湾和中国香港是率先进入越南市场的领路人；日本企业发展十分迅速，2003年至2007年四年间，日本对越南的直接投资额从2.2亿美元上升到9.7亿美元。l为提高本国消化吸收外国直接投资的能力，越南政府制订了改进本国基础设施的建设计划。在这一方面，政府鼓励外国投资者参与基础设施相关项目的建设，饭店、办公大楼和工业园区允许外资参与建设；由于旅游市场的繁荣和商租费用较高，房地产开发成为有吸引力的投资项目。外国投资者还是越南电信业调整发展背后的重要推动者。几年之前，越南与外部世界还没有直接联系，现在所有主要城市都可以与世界各国直接通话。精选ppt