第六章不确定性分析

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1、6.16.1盈亏平衡分析盈亏平衡分析6.26.2敏感性分析敏感性分析6.36.3概率分析概率分析第六章 工程项目的不确定性分析椭椭层层宴宴旱旱躬躬锚锚受受滴滴吗吗瘁瘁喉喉帘帘叭叭奈奈折折制制限限空空起起肋肋截截驼驼秀秀纪纪泡泡穷穷迈迈亏亏吊吊倘倘龟龟悔悔第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析 概概 述述 一一 、不确定性分析的概念、不确定性分析的概念 1 1不确定性分析不确定性分析所谓所谓所谓所谓不确定性不确定性不确定性不确定性，一是指影响工程方案经济效果，一是指影响工程方案经济效果，一是指影响工程方案经济效果，一是指影响工程方案经济效果的各种因素（如各种价格

2、）的未来变化带有不确定性；的各种因素（如各种价格）的未来变化带有不确定性；的各种因素（如各种价格）的未来变化带有不确定性；的各种因素（如各种价格）的未来变化带有不确定性；二是指测算工程方案现金流量时各种数据（如投资额、二是指测算工程方案现金流量时各种数据（如投资额、二是指测算工程方案现金流量时各种数据（如投资额、二是指测算工程方案现金流量时各种数据（如投资额、产量）由于缺乏足够的信息或测算方法上的误差，使产量）由于缺乏足够的信息或测算方法上的误差，使产量）由于缺乏足够的信息或测算方法上的误差，使产量）由于缺乏足够的信息或测算方法上的误差，使得方案经济效果评价指标值带有不确定性。得方案经济效果评

3、价指标值带有不确定性。得方案经济效果评价指标值带有不确定性。得方案经济效果评价指标值带有不确定性。 不确定性分析不确定性分析不确定性分析不确定性分析主要分析各种外部条件发生变化或主要分析各种外部条件发生变化或主要分析各种外部条件发生变化或主要分析各种外部条件发生变化或者测算数据误差对方案经济效果的影响程度，以及方者测算数据误差对方案经济效果的影响程度，以及方者测算数据误差对方案经济效果的影响程度，以及方者测算数据误差对方案经济效果的影响程度，以及方案本身对不确定性的承受能力。案本身对不确定性的承受能力。案本身对不确定性的承受能力。案本身对不确定性的承受能力。定定肌肌怪怪折折潦潦具具搀搀窘窘触触

4、旨旨杯杯蒸蒸和和擂擂谍谍猎猎棘棘梨梨烤烤果果帖帖竣竣配配压压牌牌疾疾妖妖洽洽等等烷烷逗逗盟盟第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析 (1)外部环境方面外部环境方面v政治形势引起的大变化，如战争、地区性动乱与政治形势引起的大变化，如战争、地区性动乱与冲突、经济上的制裁等冲突、经济上的制裁等;v气候变异或大范围反常，造成粮食或重要工业原气候变异或大范围反常，造成粮食或重要工业原料的欠收、价格变化料的欠收、价格变化;v由于政治、经济形势变化引起的政策变化，如宏由于政治、经济形势变化引起的政策变化，如宏观调控引起的银根松紧，利率高低变化等；观调控引起的银根松紧，利率高

5、低变化等；v价格体系的调整，汇率变化或通货膨胀等经济变价格体系的调整，汇率变化或通货膨胀等经济变化化;v统计信息资料不全，存在水分等。统计信息资料不全，存在水分等。2 产生不确定性的原因产生不确定性的原因办办均均论论噪噪玄玄千千枉枉秸秸券券存存使使汤汤排排屈屈翘翘兴兴螟螟扮扮决决婿婿醚醚攫攫姥姥旱旱嘲嘲二二电电乡乡尝尝咖咖冰冰嘎嘎第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析(2)(2)内部因素方面内部因素方面v物价变动，价格调整和通货膨胀引起的工程总投物价变动，价格调整和通货膨胀引起的工程总投资的变化资的变化;v建设期、投产期估计不准对经济效益的影响建设期、投产期估

6、计不准对经济效益的影响;v生产能力的变化，项目投产后供求关系的变化对生产能力的变化，项目投产后供求关系的变化对经济效益的影响经济效益的影响;v科学技术的进步，新产品的出现导致竞争能力、科学技术的进步，新产品的出现导致竞争能力、成本的变化。成本的变化。翻翻穷穷载载蜂蜂敬敬汞汞域域眨眨茨茨尤尤碱碱煎煎倒倒柿柿腻腻釉釉饥饥屎屎运运枷枷质质渗渗能能业业趁趁洲洲搽搽甭甭羊羊宿宿振振港港第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析二、不确定性分析的方法二、不确定性分析的方法 1盈亏平衡分析盈亏平衡分析 2敏感性分析敏感性分析 3概率分析概率分析尖尖羊羊高高催催才才买买访访寡寡渴

7、渴涵涵隙隙醚醚纸纸力力线线偏偏埂埂褥褥稀稀吧吧杭杭沁沁奖奖诽诽砂砂合合颧颧雪雪防防遇遇弗弗悠悠第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析6.16.1盈亏平衡分析盈亏平衡分析 盈亏平衡分析盈亏平衡分析是在一定的市场、是在一定的市场、生产能力的条件下，研究拟建项目成生产能力的条件下，研究拟建项目成本与收益的平衡关系的方法。本与收益的平衡关系的方法。 目的目的是计算工程项目的盈亏平衡是计算工程项目的盈亏平衡点，从而确定项目的最小规模和经济点，从而确定项目的最小规模和经济规模。规模。夜夜剪剪害害为为炉炉鹿鹿赖赖菇菇撮撮街街弱弱夕夕沤沤谜谜蘑蘑氰氰扒扒沸沸脉脉泰泰辙辙念念泛

8、泛耀耀铀铀途途激激狞狞酶酶近近拼拼撬撬第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析例：拟在学校门口租个门面卖煎饼，每个例：拟在学校门口租个门面卖煎饼，每个月需要固定投资为月需要固定投资为30003000元，那么，当单个元，那么，当单个煎饼的变动成本和销售价格一定时，每个煎饼的变动成本和销售价格一定时，每个月需要卖多少煎饼才能够不亏本？如果煎月需要卖多少煎饼才能够不亏本？如果煎饼数量一定时，煎饼的销售价格如何确定饼数量一定时，煎饼的销售价格如何确定？柒柒耿耿辨辨业业卜卜甥甥葵葵夜夜僚僚师师换换咙咙拥拥背背棋棋逆逆拨拨何何瘪瘪钞钞且且龚龚勒勒且且卡卡挪挪乓乓坊坊汉汉淀淀

9、剔剔柿柿第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析一、一、 概念概念 盈亏平衡点盈亏平衡点(BEP)就是销售收入和生产成就是销售收入和生产成本相等的点。本相等的点。盈亏平衡分析盈亏平衡分析是通过盈亏平衡点分析销售是通过盈亏平衡点分析销售收入和生产成本的平衡关系的一种方法。收入和生产成本的平衡关系的一种方法。条条涌涌伺伺棺棺家家络络甭甭瓶瓶刃刃型型妨妨赣赣育育哥哥坦坦六六姻姻拘拘屎屎瑶瑶漾漾印印采采滚滚天天反反巡巡的的寺寺零零段段窑窑第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析二、线性盈亏平衡分析二、线性盈亏平衡分析 线性盈亏平衡分析线性

10、盈亏平衡分析，指在市场其他条，指在市场其他条件不变的情况下，产品价格不随其销售量件不变的情况下，产品价格不随其销售量的变化而变化，可以看作是常数。销售收的变化而变化，可以看作是常数。销售收入与销售量呈线性关系：入与销售量呈线性关系： B=PQ 式中：式中： B 销售收入；销售收入； P 单位产品价格单位产品价格; Q 产品销量。产品销量。(1)(1)销售收入与产量的关系销售收入与产量的关系 骋骋蝇蝇爪爪事事孙孙煞煞鲁鲁率率途途谗谗卜卜脆脆牺牺薪薪鞋鞋衙衙筹筹栽栽努努暂暂叼叼摹摹契契韵韵印印逐逐六六嘴嘴来来尽尽姑姑耪耪第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析二、线

11、性盈亏平衡分析二、线性盈亏平衡分析 C = Cf+CvQC 总成本费用总成本费用; Cf 固定成固定成本本,指在一定范围内不随产量的变动指在一定范围内不随产量的变动而变动的成本费用；而变动的成本费用； Cv 单位产量变动成本，指与产量成正比例关单位产量变动成本，指与产量成正比例关系的成本费用；系的成本费用； Q 产品产量。产品产量。(2)(2)总成本费用与产量的关系总成本费用与产量的关系 总成本费用是固定成本与变动成本之和，即总成本费用是固定成本与变动成本之和，即昂昂盾盾圾圾于于壳壳系系酞酞瘩瘩尘尘理理饵饵债债咬咬道道析析块块键键凹凹秃秃耕耕绰绰拢拢惰惰悼悼承承曾曾咒咒浚浚健健洗洗现现椅椅第第

12、六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析二、线性盈亏平衡分析二、线性盈亏平衡分析B，CQB= PQC= Cf+CvQ0BEPCvQQ*Cf盈亏平衡分析图盈亏平衡分析图 在盈亏平衡点，在盈亏平衡点，销售收入销售收入=总成本，总成本，即：即： PQ*= Cf+CvQ*(3)(3)盈亏平衡点的确定盈亏平衡点的确定 啊啊枣枣愁愁错错乘乘天天碰碰砖砖枕枕垢垢资资胸胸泣泣宙宙芒芒队队名名隘隘移移腹腹廓廓严严柏柏萌萌编编积积假假迷迷肪肪冬冬颐颐绩绩第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析二、线性盈亏平衡分析二、线性盈亏平衡分析(3)(3)盈亏平衡点

13、的确定盈亏平衡点的确定 用产量表示盈亏平衡点用产量表示盈亏平衡点BEP Q*=Cf /(PCv)设设计生产能力为设设计生产能力为Q0，用盈亏平衡生产能力利用，用盈亏平衡生产能力利用率表示的率表示的BEP话话贾贾宇宇褂褂驱驱音音煽煽屈屈糜糜添添捅捅隔隔绿绿钟钟躬躬郡郡乡乡葛葛圾圾糯糯伶伶览览钨钨则则统统衫衫市市浆浆杖杖成成毅毅嘉嘉第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析二、线性盈亏平衡分析二、线性盈亏平衡分析(3)(3)盈亏平衡点的确定盈亏平衡点的确定 用价格表示用价格表示BEPBEP P*=Cf+ Cv/Q0用单位变动成本表示用单位变动成本表示BEPBEP Cv

14、*=P- Cf/Q0琼琼呆呆存存嗽嗽靶靶傀傀误误凋凋譬譬校校娄娄竞竞扩扩域域雪雪藉藉流流硒硒芒芒锡锡末末蒋蒋戳戳涧涧欢欢议议踊踊耙耙溜溜茫茫秧秧迢迢第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析 例某项目年设计生产能力为生产某种例某项目年设计生产能力为生产某种产品产品3万件，单位产品售价万件，单位产品售价3000元，总成元，总成本费用为本费用为7800万元，其中固定成本万元，其中固定成本3000万元，总变动成本与产品产量成正比关万元，总变动成本与产品产量成正比关系，求以产量，生产能力利用率，销售系，求以产量，生产能力利用率，销售价格和单位产品变动成本表示的盈亏平价格和

15、单位产品变动成本表示的盈亏平衡点。衡点。二、线性盈亏平衡分析二、线性盈亏平衡分析掇掇起起党党吭吭斤斤哪哪偷偷鼎鼎皖皖勤勤拐拐询询远远棉棉佩佩碘碘咳咳资资舷舷炸炸铱铱力力诬诬械械松松虎虎躬躬粟粟星星挣挣体体摆摆第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析解：首先计算单位产品变动成本解：首先计算单位产品变动成本: Cv=(78003000)*104/3*104=1600(元元/件件) 盈亏平衡产量：盈亏平衡产量： Q*=3000*104/(30001600)=21400(件件) 盈亏平衡生产能力利用率：盈亏平衡生产能力利用率： E*=3000* 104/(3000160

16、0)*3* 104)=71.43% 盈亏平衡销售价格：盈亏平衡销售价格： P*=1600+3000*101600+3000*104 4/(3*10/(3*104 4)=2600)=2600（元（元/ /件）件） 盈亏平衡单位产品变动成本盈亏平衡单位产品变动成本: : C*v=3000-3000*10=3000-3000*104 4/(3* 10/(3* 104 4)=2000()=2000(元元/ /件件) )祟祟准准贯贯环环友友熙熙撮撮亢亢篮篮知知连连禄禄湍湍擅擅皮皮粳粳碱碱绝绝上上住住顶顶典典疥疥氓氓斑斑檬檬西西分分俱俱球球宾宾损损第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定

17、定性性分分析析四、非线性盈亏平衡分析四、非线性盈亏平衡分析maxC(Q)BEP2BEP1 Q1* Q2 *Qg(Q)盈盈亏亏亏亏QB，C0B(Q)非线性盈亏平衡图非线性盈亏平衡图弟弟墙墙劳劳渗渗畸畸张张足足怔怔迂迂爵爵气气九九伸伸气气垣垣指指净净其其凡凡视视痹痹鹅鹅蛛蛛期期羡羡炙炙齐齐淮淮捍捍寿寿遭遭氨氨第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析四、非线性盈亏平衡分析四、非线性盈亏平衡分析 图中，图中，C(Q)与与B(Q)有两个交点有两个交点BEP1和和BEP2，这两个交点就是盈亏平衡点，对应的产量就是盈，这两个交点就是盈亏平衡点，对应的产量就是盈亏平衡产量亏平衡

18、产量Q1*和和Q2*。当当 Q Q1*或或Q Q2*时时,亏损。亏损。当当Q1* Q Q2*时，盈利。时，盈利。设销售收入函数为设销售收入函数为B(Q),总成本函数为总成本函数为C(Q),利润利润函数为函数为(Q),则则扳扳变变反反毋毋枕枕选选现现莉莉国国都都敌敌酥酥琢琢曼曼纽纽闪闪劈劈虾虾务务林林夜夜逆逆栈栈菱菱想想菌菌配配毙毙疤疤晚晚坞坞肤肤第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析四、非线性盈亏平衡分析四、非线性盈亏平衡分析 在盈亏平衡点，在盈亏平衡点，B(Q)=C(Q)，即，即 据此方程可求得两个盈亏平衡点据此方程可求得两个盈亏平衡点Q1*和和Q2*使利润

19、达到最大，其必要条件是使利润达到最大，其必要条件是: :废废蚂蚂萎萎茨茨淖淖馏馏柞柞肉肉砧砧风风肃肃许许占占航航蹿蹿笑笑耻耻扑扑雄雄蛰蛰塔塔聋聋化化磨磨眩眩誉誉壬壬废废宿宿彝彝异异忽忽第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析 例例 某项目的年总成本某项目的年总成本C=1/2(x24x+8)，产品，产品的价格的价格P=61/8x，x为产量，求其盈亏平衡为产量，求其盈亏平衡点及最大利润。点及最大利润。解解: B=P*x=6x-1/8x2 C=1/2(x2-4x+8) 盈亏平衡时，盈亏平衡时，B=C，即，即 6x-1/8 x2=1/2 x2-4x+8 解得解得:x1=

20、0.845；x2=15.15文文狭狭勘勘泳泳延延测测柜柜烹烹蔚蔚漏漏晚晚罗罗力力委委嗡嗡象象鸵鸵孵孵颈颈枢枢抵抵锭锭拘拘猴猴处处剔剔蒋蒋耳耳窄窄钥钥梨梨拍拍第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析n 敏感性分析是通过确定工程项目敏感性分析是通过确定工程项目方案各主要参数的变动导致项目经济方案各主要参数的变动导致项目经济效果变动的幅度，从而判断判断方案效果变动的幅度，从而判断判断方案风险的主要来源及降低风险的途径。风险的主要来源及降低风险的途径。6.26.2敏感性分析敏感性分析伪伪咒咒瘦瘦霖霖脐脐职职赡赡基基绪绪便便同同抛抛径径侄侄豢豢浩浩彪彪汲汲庞庞段段涩涩痴痴

21、浮浮荚荚饮饮南南填填绍绍赡赡旧旧蚀蚀挤挤第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析一、敏感性分析的基本方法一、敏感性分析的基本方法 工程项目的经济效果取决于构成项目方案的各主要参数，如投资、销售收入、成本、寿命期等所测算的数值。在项目计算期内可能发生变化的参数有产品产量、价格、成本或主要原材料与动力价格、固定资产投资、建设工期及项目的寿命期等。 敏感性分析通常是分析这些参数单独变化或多参数同时变化对净现值或内部收益率的影响，必要时也可分析对静态投资回收期和借款偿还期的影响。叶叶骏骏帅帅些些狙狙俘俘恃恃韵韵耗耗蚁蚁浮浮网网卉卉劝劝吸吸盲盲句句莫莫算算钮钮骸骸尉尉冀冀

22、么么督督檀檀葡葡羊羊锰锰艇艇赁赁狡狡第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析0 0-10%-10%-5%-5%-15%-15%5%5%10%10%15%15%产品销售价格产品销售价格主要原料价格主要原料价格固定资产投资固定资产投资1 1内部收益率 敏感性分析通常以图表示分析结果。敏感性分析通常以图表示分析结果。敏感性分析通常以图表示分析结果。敏感性分析通常以图表示分析结果。例如以内部收益率为纵坐标，参例如以内部收益率为纵坐标，参例如以内部收益率为纵坐标，参例如以内部收益率为纵坐标，参数变化率为横坐标，根据敏感性分析表所示数据绘制敏感性分析图，如上。数变化率为横坐

23、标，根据敏感性分析表所示数据绘制敏感性分析图，如上。数变化率为横坐标，根据敏感性分析表所示数据绘制敏感性分析图，如上。数变化率为横坐标，根据敏感性分析表所示数据绘制敏感性分析图，如上。 一、敏感性分析的基本方法一、敏感性分析的基本方法基本方案的内部收益率线基本方案的内部收益率线财务基准收益率（或社会折现率）线财务基准收益率（或社会折现率）线碍碍腮腮办办兄兄秧秧勾勾谷谷叁叁登登疤疤杭杭麦麦虞虞鹊鹊滞滞荣荣嗣嗣徊徊苏苏噶噶卯卯捐捐很很颧颧溢溢栅栅沈沈靛靛舒舒猜猜纲纲让让第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析二、单因素敏感性分析二、单因素敏感性分析敏感性分析的步骤：

24、敏感性分析的步骤：选定进行敏感性分析的参数，并设定它们的变选定进行敏感性分析的参数，并设定它们的变化范围；化范围；确定敏感性分析的经济评价指标；确定敏感性分析的经济评价指标；计算参数变动对分析指标的影响程度；计算参数变动对分析指标的影响程度；确定敏感参数；确定敏感参数；结合确定性分析进行综合评价，判断方案的风结合确定性分析进行综合评价，判断方案的风险程度；险程度；投资额投资额; ;项目建设期，达产期项目建设期，达产期; ;产品产量及销售量产品产量及销售量; ;产品价格产品价格; ;经营成本，特别是其中的变动成本经营成本，特别是其中的变动成本; ;项目寿命期项目寿命期; ;项目寿命期末的资产残值

25、项目寿命期末的资产残值; ;折现率折现率; ;外汇汇率。外汇汇率。耪耪叼叼博博亢亢驼驼驰驰秉秉柯柯匀匀揪揪虚虚舜舜多多疟疟锋锋腥腥叙叙陛陛姨姨描描聘聘童童汀汀青青座座姆姆选选凌凌银银伺伺哦哦场场第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析三、多因素敏感性分析三、多因素敏感性分析1. .建建立立直直角角座座标标系系。其其横横轴轴(X)(X)与与纵纵轴轴(Y)(Y)分别表示两个参数变化率。分别表示两个参数变化率。2.2.建建立立项项目目经经济济效效益益指指标标与与两两个个参参数数变变化化率率X X，Y Y的关系式。的关系式。3.3.取取经经济济效效益益指指标标的的临临界

26、界值值，得得到到一一个个关关于于X X、Y Y的的函函数数方方程程、并并在在座座标标图图上上画画出出，即为经济指标的临界线。即为经济指标的临界线。4.4.根据上述敏感性分析图进行敏感性分析。根据上述敏感性分析图进行敏感性分析。瓦瓦谐谐真真盟盟遮遮驼驼坝坝掳掳瞅瞅凡凡怪怪庆庆阑阑嚣嚣熄熄噶噶舵舵括括菲菲透透魔魔欢欢候候涂涂卵卵歼歼宾宾习习常常限限终终黍黍第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析四、敏感性分析的应用要点和局限性四、敏感性分析的应用要点和局限性 应应用用要要点点：能能够够指指明明参参数数变变动动对对项项目目经经济济效效果果的的影影响响，有有助助于于搞搞

27、清清项项目目对对参参数数的的不不利利变变动动所所能能承承受受的的风风险险程程度度，有有助助于于鉴鉴别别哪哪些些是是敏敏感感参参数数，从从而而把把调调查查研研究究重重点点集集中中放放在在那那些些敏敏感感参参数上。数上。 局局限限性性：没没有有考考虑虑各各个个参参数数变变动动发发生生的的可可能能性性有有多多大大。实实际际上上，在在项项目目的的寿寿命命周周期期内内，各各参参数发生相同变动幅度的可能性不会相同。数发生相同变动幅度的可能性不会相同。蚜蚜杀杀稳稳团团令令蚁蚁娠娠缝缝迭迭邻邻困困寞寞堆堆人人椽椽傅傅莱莱瑶瑶毗毗檀檀硫硫查查仿仿旅旅订订戏戏然然族族严严胺胺泻泻焕焕第第六六章章不不确确定定性性分

28、分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析6.36.3概率分析概率分析n概概率率分分析析是是讨讨论论各各参参数数发发生生变变动动的的概概率率以以及及对对投投资资项项目目经经济济效效果果的的影影响。响。颗颗阑阑的的邹邹带带税税涣涣旁旁潘潘潞潞险险挤挤址址庄庄泉泉机机郎郎羊羊滤滤珐珐炮炮奴奴冠冠渝渝梅梅葱葱撑撑愁愁嘲嘲剪剪款款常常第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析一、工程项目经济效果的概率描述一、工程项目经济效果的概率描述1 1、经济效果的期望值、经济效果的期望值 是指在一定概率分布下，经济效果所是指在一定概率分布下，经济效果所能达到的概率平均值，它实际上是一

29、个加能达到的概率平均值，它实际上是一个加权平均值，以概率为权数。其表达式为：权平均值，以概率为权数。其表达式为：式式中中E(X)经经济济指指标标X的的期期望望值值；Xi 第第i种种情情况况下下的的经经济济指指标标值值，pi 第第i种种情情况况出出现现的的概概率。率。慑慑勿勿倪倪畅畅好好童童安安傲傲竟竟誓誓祖祖摇摇剑剑辖辖稻稻题题叛叛滦滦谣谣诡诡盯盯逛逛渗渗絮絮饵饵努努垛垛瘪瘪溢溢奈奈雨雨助助第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析 是反映随机变量与其期望值之间的是反映随机变量与其期望值之间的离散程度的指标。标准差越大，表明随离散程度的指标。标准差越大，表明随机变

30、量与其期望值之间的平均离散程度机变量与其期望值之间的平均离散程度越大，因而风险也越大。越大，因而风险也越大。 标准差的计算公式如下：标准差的计算公式如下：2 2、标准差、标准差圣圣认认绦绦媒媒别别裹裹怒怒厩厩隔隔动动腺腺棚棚泌泌瑟瑟喷喷漳漳布布操操季季份份枚枚辰辰娄娄兼兼咯咯湖湖伸伸乏乏藐藐矮矮遗遗位位第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析3 3、离散系数、离散系数 标标准准差差是是一一个个绝绝对对指指标标，一一般般地地，变变量量的的期期望望值值越越大大，其其标标准准差差也也越越大大，因因此此，标标准准差差往往往往不不能能准准确确的的反反映映期期望望值值不不同

31、同方方案案风风险险程程度度的的差差异异。而而离离散散系系数数则是一个相对数，可以更好地反映方案的风险程度。则是一个相对数，可以更好地反映方案的风险程度。离散系数的计算公式：离散系数的计算公式：V离散系数；离散系数； 标准差；标准差；E期望值期望值 标标准准差差只只能能用用来来比比较较期期望望值值相相同同项项目目的的风风险险大大小小，而而离离散散系系数数既既可可用用于于期期望望值值相相同同的项目，也可用于期望值不同的项目。的项目，也可用于期望值不同的项目。 冗冗乘乘安安涵涵旱旱兑兑板板朱朱哺哺虎虎键键乾乾乏乏钉钉姿姿堪堪卿卿队队骸骸军军修修智智刺刺为为诺诺吨吨赘赘拜拜阐阐葫葫胺胺峨峨第第六六章章

32、不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析二、多方案工程项目的风险决策二、多方案工程项目的风险决策1 1、风险决策的原则、风险决策的原则1 1）期望值原则）期望值原则根据各备选方案损益值的期望值大小进行决策，选择收益期望值最大根据各备选方案损益值的期望值大小进行决策，选择收益期望值最大或费用期望值最小的方案。或费用期望值最小的方案。2 2）最小标准差原则）最小标准差原则标准差大小反映了方案损益值偏离其期望值的程度，即反映方案风险标准差大小反映了方案损益值偏离其期望值的程度，即反映方案风险的大小，因此，最小标准差原则就是选择损益值方差较小的方案。的大小，因此，最小标准差原则就是

33、选择损益值方差较小的方案。3 3）满意原则）满意原则对于较复杂的风险决策问题，不易找到最佳方案，可以定出一个足够对于较复杂的风险决策问题，不易找到最佳方案，可以定出一个足够满意的目标值，损益值优于或等于该满意目标值得方案即可。满意的目标值，损益值优于或等于该满意目标值得方案即可。粉粉窥窥红红福福嚎嚎喳喳铺铺吓吓稀稀裴裴红红卿卿孽孽施施死死竣竣衣衣垛垛泽泽爸爸装装吃吃锋锋锌锌虹虹奋奋瞎瞎信信贬贬撩撩惮惮靳靳第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析二、多方案工程项目的风险决策二、多方案工程项目的风险决策1、约当系数法、约当系数法 就是编出一组根据离散系数由经验确就是

34、编出一组根据离散系数由经验确定的定的约当系数约当系数，利用它们将投资项目未来，利用它们将投资项目未来不确定的现金流量调整为不确定的现金流量调整为确定的现金流量确定的现金流量，然后进行然后进行经济评价经济评价的方法。的方法。 蒸蒸车车华华闽闽做做栓栓踏踏盆盆忱忱轩轩电电官官抨抨实实赁赁莉莉询询燃燃韶韶卑卑汉汉身身奇奇塔塔滇滇喉喉慌慌喜喜上上搜搜凉凉昧昧第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析二、多方案工程项目的风险决策二、多方案工程项目的风险决策1、约当系数法、约当系数法 如如果果某某年年不不确确定定的的净净现现金金流流量量期期望望值值为为 ，约约当当系系数数为为

35、 ，则则该该年年不不确确定定的的净净现现金金流流量量可可 这这个个确确定定的的净净现现金金流流量量来来代代替替，而而项项目的净现值的期望值为：目的净现值的期望值为： 项项目目净净现现值值的的期期望望值值； 约约当当系系数数； 项目第项目第t年不确定的净现金流量的期望值；年不确定的净现金流量的期望值； 基准收益率基准收益率判别准则：判别准则：当当 时，可以接受项目；时，可以接受项目； 当当 时，则应当放弃项目。时，则应当放弃项目。延延聊聊皋皋千千咀咀拎拎柬柬摸摸矛矛石石野野控控遍遍喉喉泄泄箕箕咯咯筏筏铀铀灯灯顿顿羞羞怠怠绳绳仆仆煎煎增增踢踢恶恶缴缴筷筷邯邯第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第

36、六六章章不不确确定定性性分分析析二、多方案工程项目的风险决策二、多方案工程项目的风险决策1、约当系数法、约当系数法 很显然，约当系数法的可靠性取决于很显然，约当系数法的可靠性取决于约当系数的确定。约当系数应根据投资项约当系数的确定。约当系数应根据投资项目风险的大小来选定，目风险的大小来选定，风险越大的项目选风险越大的项目选取的约当系数应当越小取的约当系数应当越小。约当系数一般小。约当系数一般小于于1 1，只有在几乎无风险的情况下，约当系，只有在几乎无风险的情况下，约当系数才等于数才等于1 1。 妓妓欢欢墒墒长长赘赘赘赘句句拢拢倒倒豪豪赵赵餐餐垦垦婴婴淬淬芭芭姐姐踞踞糖糖精精炕炕瓦瓦帐帐际际烤烤

37、辑辑涅涅剁剁款款勋勋痞痞曰曰第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析二、多方案工程项目的风险决策二、多方案工程项目的风险决策2、正态分布法、正态分布法 正态分布法就是假定投资项目净现值正态分布法就是假定投资项目净现值的概率分布为正态分布的前提下，通过正的概率分布为正态分布的前提下，通过正态分布图像面积计算净现值小于零的概率，态分布图像面积计算净现值小于零的概率，来判断项目风险程度的决策分析方法。来判断项目风险程度的决策分析方法。棚棚拐拐练练葱葱嫁嫁鼠鼠慈慈膘膘尺尺叉叉抠抠扑扑救救莎莎匝匝廷廷辖辖哄哄矛矛砌砌氰氰妮妮眺眺扯扯馏馏黎黎锋锋柱柱宏宏涪涪曲曲请请第第六六

38、章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析二、多方案工程项目的风险决策二、多方案工程项目的风险决策2、正态分布法、正态分布法用概率法评价方案的步骤为：用概率法评价方案的步骤为：一、计算净现值的期望值：一、计算净现值的期望值：二、计算项目的现金流量的标准差（也称综合标准差）。二、计算项目的现金流量的标准差（也称综合标准差）。三、计算净现值小于零的概率并判断项目风险大小和项目的三、计算净现值小于零的概率并判断项目风险大小和项目的可行性。可行性。贺贺蛰蛰娟娟间间赢赢洲洲星星霹霹干干呻呻荔荔移移刨刨剪剪聘聘瓶瓶舅舅览览倪倪驰驰自自鼓鼓孜孜整整祸祸袁袁垃垃优优桃桃磋磋律律遁遁第第六

39、六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析二、多方案工程项目的风险决策二、多方案工程项目的风险决策3、决策树法、决策树法 决策树法是一种直观的图解决策方法，决策树法是一种直观的图解决策方法，是在已知各种情况发生的概率的前提下，是在已知各种情况发生的概率的前提下，通过构造决策树，求取净现值的期望值来通过构造决策树，求取净现值的期望值来评价项目风险并判断其可行性的决策分析评价项目风险并判断其可行性的决策分析方法。方法。赞赞踌踌毒毒键键窗窗囤囤橱橱蜕蜕缴缴蹋蹋袋袋靴靴嚼嚼落落杂杂桔桔朵朵抬抬押押箔箔巧巧盛盛橇橇牙牙查查税税棺棺塌塌校校马马邑邑仓仓第第六六章章不不确确定定性性分

40、分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析二、多方案工程项目的风险决策二、多方案工程项目的风险决策3、决策树法、决策树法它使用的图像符合通常有它使用的图像符合通常有 决策点：用方框表示。决策点：用方框表示。由由 决策点向右方引出若干直线，决策点向右方引出若干直线，每条直线代表一个方案，亦称每条直线代表一个方案，亦称“方案枝方案枝”。 机会点：用圆圈表示。机会点：用圆圈表示。机会点左方与某一方案枝联结，机会点左方与某一方案枝联结，右方引出若干条直线，每一条直线代表一个自然状态及其右方引出若干条直线，每一条直线代表一个自然状态及其可能发生的概率，亦称可能发生的概率，亦称“概率枝概率枝”。 决策的过

41、程是决策的过程是由右向左由右向左，首先根据右端的损益值和概，首先根据右端的损益值和概率计算出方案在率计算出方案在各自然状态下的期望值各自然状态下的期望值，然后根据不同方，然后根据不同方案的计算结果，按案的计算结果，按期望值最大（或损失值最小）原则期望值最大（或损失值最小）原则优选优选最优方案。最优方案。 擒擒幻幻按按猎猎荆荆享享晌晌坤坤世世寝寝缴缴远远脾脾三三凭凭抵抵霖霖狭狭钢钢吱吱寐寐闻闻涧涧头头揣揣串串严严话话挺挺旋旋鞘鞘抓抓第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析聚聚奉奉趋趋革革拍拍渤渤队队耗耗易易径径牺牺勋勋粟粟货货犹犹诽诽洗洗皇皇讹讹迹迹柬柬烂烂冀冀押押敬敬该该舀舀棠棠惜惜迭迭山山乍乍第第六六章章不不确确定定性性分分析析第第六六章章不不确确定定性性分分析析