《企业偿债能力分析PPT演示文稿》由会员分享，可在线阅读，更多相关《企业偿债能力分析PPT演示文稿（42页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 第五章第五章 企业偿债能力分析企业偿债能力分析西华大学管理学院西华大学管理学院彭丁彭丁 管理学博士管理学博士TEL 13684076588TEL 136840765881学习目标学习目标8了解企业偿债能力指标的构成及意义了解企业偿债能力指标的构成及意义8理解偿债能力的基本内涵理解偿债能力的基本内涵8掌握各类、各种偿债能力指标的计算方掌握各类、各种偿债能力指标的计算方法法8熟练掌握及运用各种指标对企业的偿债熟练掌握及运用各种指标对企业的偿债能力进行分析能力进行分析2第一节第一节 偿债能力分析的意义偿债能力分析的意义8有利于债权人判断其债权收回的保证程有利于债权人判断其债权收回的保证程度；度；8
2、有利于所有者判断投入资本的保全程度；有利于所有者判断投入资本的保全程度；8有利于经营者优化融资结构和减低融资有利于经营者优化融资结构和减低融资成本；成本；8有利于政府有关机构进行宏观经济管理。有利于政府有关机构进行宏观经济管理。3偿债能力指标构成要素偿债能力指标构成要素8短期偿债能力构成要素（流动负债）短期偿债能力构成要素（流动负债）流动资产流动资产流动负债流动负债8长期偿债能力构成要素（非流动负债）长期偿债能力构成要素（非流动负债）资本结构资本结构筹资渠道筹资渠道融资结构融资结构8企业获利能力企业获利能力4偿债能力指标构成的要素偿债能力指标构成的要素8短期偿债能力指标构成要素短期偿债能力指标
3、构成要素 短期偿债能力是指企业的短期债务（流动负债）短期偿债能力是指企业的短期债务（流动负债）可由预期在该项债务到期前变现资产来偿还的能力。短可由预期在该项债务到期前变现资产来偿还的能力。短期偿债能力反映企业生产现金的能力，它取决于可以在期偿债能力反映企业生产现金的能力，它取决于可以在近期变现的流动资产的数量。近期变现的流动资产的数量。 主要指标：营运资金、流动比率、速动比率、现金比率主要指标：营运资金、流动比率、速动比率、现金比率8长期偿债能力指标构成要素长期偿债能力指标构成要素 长期偿债能力指标主要反映企业偿还到期长期债务长期偿债能力指标主要反映企业偿还到期长期债务（非流动负债）的能力。（
4、非流动负债）的能力。 主要指标：资产负债率、产权比率、利息保障倍数主要指标：资产负债率、产权比率、利息保障倍数5案例案例8A公司历史财务比率公司历史财务比率财务比率财务比率年份年份行业平均值行业平均值200620062007200720082008流动比率流动比率速动比率速动比率存货周转次数存货周转次数平均收帐期平均收帐期资产负债率资产负债率利息保障倍数利息保障倍数毛利率毛利率净利率净利率投资报酬率投资报酬率权益报酬率权益报酬率170%170%100%100%5.25.2505045.9%45.9%2.22.227.5%27.5%1.1%1.1%1.7%1.7%3.1%3.1%190%190%
5、132%132%5.05.0555554.3%54.3%1.91.929%29%1.0%1.0%1.5%1.5%3.3%3.3%150.%150.%120%120%10.210.2464634.5%34.5%2.52.526%26%1.251.252.4%2.4%1.2%1.2%68A公司公司2008年年12月月31日资产负债表日资产负债表 单位：万元单位：万元资产资产年初数年初数年末数年末数负债及所有者权益负债及所有者权益年初数年初数年末数年末数流动资产流动资产流动负债：流动负债：现金现金500500400400应付票据应付票据80080010001000短期投资短期投资7007002002
6、00应付账款应付账款800800600600应收帐款应收帐款1700170015001500应付费用应付费用600600200200存货存货1300130017001700流动负债合计流动负债合计2200220018001800流动资产合计流动资产合计4200420038003800长期负债：长期负债：长期投资长期投资应付债券应付债券600600600600股票投资股票投资5050100100长期借款长期借款400400400400债券投资债券投资5050100100长期负债合计长期负债合计1000100010001000长期投资合计长期投资合计100100200200所有者权益所有者权益固定
7、资产：固定资产：股本（股本（1 1元，元，10001000万股）万股）1000100010001000固定资产原值固定资产原值1000100012001200资本公积资本公积350350360360减：累计折旧减：累计折旧100100200200盈余公积盈余公积350350400400固定资产净值固定资产净值90090010001000未分配利润未分配利润300300440440所有者权益合计所有者权益合计2000200022002200资产合计资产合计5200520050005000负债及所有者权益合计负债及所有者权益合计520052005000500078A公公司司2008年年度度利利润润
8、表表 单单位位：万万元元项目项目上年累计数上年累计数本年累计数本年累计数一、主营业务收入一、主营业务收入800010000减：主营业务成本减：主营业务成本50006000主营业务税金及附加主营业务税金及附加二、主营业务利润二、主营业务利润30004000加：其他业务利润加：其他业务利润减：销售费用减：销售费用8001000 管理费用管理费用7001000 财务费用财务费用500500三、营业利润三、营业利润10001500加：投资收益加：投资收益 补贴收入补贴收入 营业外收入营业外收入减：营业外支出减：营业外支出四、利润总额四、利润总额10001500减：所得税减：所得税400600五、净利润
9、五、净利润60090088现金流量表现金流量表 单位：万元单位：万元项目目本年累本年累计数数一、一、经营活活动产生的生的现金流量金流量销售商品、提供售商品、提供劳务受到的受到的现金金50005000现金流入小金流入小计50005000购买商品、接受商品、接受劳务支付的支付的现金金12001200支付支付给职工以及工以及为职工支付的工支付的现金金400400现金流出小金流出小计16001600经营活活动产生的生的现金流量金流量净额34003400二、投二、投资活活动产生的生的现金流量金流量收到的其他与投收到的其他与投资活活动有关的有关的现金金现金流入小金流入小计9项目目本年累本年累计数数权益性投
10、益性投资所支付的所支付的现金金10001000债权性投性投资所支付的所支付的现金金10001000支付的其他与投支付的其他与投资活活动有关的有关的现金金400400现金流出小金流出小计24002400投投资活活动产生的生的现金流量金流量净额-2400-2400三、筹三、筹资活活动产生的生的现金流量金流量借款所收到的借款所收到的现金金5050现金流入小金流入小计5050发生筹生筹资费用所支付的用所支付的现金金600600现金流出小金流出小计600600筹筹资活活动产生的生的现金流量金流量净额-550-550四、四、汇率率变动对现金的影响金的影响五、五、现金及金及现金等价物增加金等价物增加额450
11、45010要求要求8评价评价A公司的偿债能力。公司的偿债能力。11第二节第二节 短期偿债能力比率分析短期偿债能力比率分析8营运资金分析营运资金分析 营运资金营运资金=流动资产流动资产-流动负债流动负债 =3800-1800=2000 营运资金是用于衡量企业短期偿债能力的绝对数指标，营运资金是用于衡量企业短期偿债能力的绝对数指标，它是流动资产用于归还流动负债后的余额。通常而言，营运它是流动资产用于归还流动负债后的余额。通常而言，营运资金越多，表明企业的短期偿债能力越强。资金越多，表明企业的短期偿债能力越强。 同时应当注意，营运资金出现溢价说明企业的流动资产同时应当注意，营运资金出现溢价说明企业的
12、流动资产是以一定的非流动负债作为资金来源，此时不能偿债的风险是以一定的非流动负债作为资金来源，此时不能偿债的风险相对较小。相对较小。128流动比率分析流动比率分析流动比率流动比率= =流动资产流动资产流动负债流动负债100% 一般来说，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，一般来说，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证；按照经验债权人的权益越有保证；按照经验200%200%比较合适（存货占比较合适（存货占50%50%），过高会影响资金的使用效率和企业的筹资成本，进而），过高会影响资金的使用效率和企业的筹资成本，进而影响获利能力。影响获利能力。=38001800100%
13、 =211%13注意的问题注意的问题流动比率并不是衡量短期偿债能力的绝对指标流动比率并不是衡量短期偿债能力的绝对指标（还有速动比率）；（还有速动比率）；虽然流动比率较高，企业有足够的可变现资产，虽然流动比率较高，企业有足够的可变现资产，但并不等于说企业已有足够的货币资金用来还债但并不等于说企业已有足够的货币资金用来还债（存货资产若占有很大比重）；（存货资产若占有很大比重）；从短期债权人角度看，流动比率越高越好，但是从短期债权人角度看，流动比率越高越好，但是从企业经营的角度看，过高的流动比率表明企业从企业经营的角度看，过高的流动比率表明企业在流动资产上占用了较多的资金，很可能超出了在流动资产上占
14、用了较多的资金，很可能超出了企业生产经营的需要，给企业带来机会成本；企业生产经营的需要，给企业带来机会成本；合适的流动比率标准对不同的企业而言是不一样合适的流动比率标准对不同的企业而言是不一样的，也就是流动比率的高低应视不同行业、不同的，也就是流动比率的高低应视不同行业、不同企业而定（汽车企业而定（汽车1.1、房地产、房地产1.2、制药、制药1.25、化工化工1.2、家电、家电1.5、商业、商业1.65)。14当企业用流动资产偿还流动负债或通过增当企业用流动资产偿还流动负债或通过增加流动负债来购买流动资产时，流动比率加流动负债来购买流动资产时，流动比率计算式的分母分子等量增加或减少，并造计算式
15、的分母分子等量增加或减少，并造成流动比率本身的变化。企业管理当局可成流动比率本身的变化。企业管理当局可能在比率不理想时，通过年末突击还债、能在比率不理想时，通过年末突击还债、下年再举借新债等手段来调节。因此，分下年再举借新债等手段来调节。因此，分析时应注意分析其会计期末前后一段时间析时应注意分析其会计期末前后一段时间流动资产和流动负债数额的变化情况。流动资产和流动负债数额的变化情况。158速动比率分析速动比率分析速动比率速动比率= =速动资产速动资产流动负债流动负债100%流动资产流动资产- -存货存货- -预付账款预付账款- -待摊费用待摊费用流动负债流动负债100%= 一般来说，一般来说，
16、100%100%比较合适；但速动比率较低并不一定说比较合适；但速动比率较低并不一定说明企业的流动负债得不到偿还，必须结合存货周转和变现能明企业的流动负债得不到偿还，必须结合存货周转和变现能力分析。力分析。=3800-17001800100% =117%16注意的问题注意的问题8如果一家企业流动比率过高，而速动比率越低，则往往如果一家企业流动比率过高，而速动比率越低，则往往说明企业有大量存货。说明企业有大量存货。8使用时一方面注意企业管理当局认为加以粉饰，以及立使用时一方面注意企业管理当局认为加以粉饰，以及立即的偿债能力（现金持有量）问题；另一方面，对于判即的偿债能力（现金持有量）问题；另一方面
17、，对于判断速动比率的标准不能绝对化，如零售企业大量采用现断速动比率的标准不能绝对化，如零售企业大量采用现金结算，应收账款很少，因此，允许保持低于金结算，应收账款很少，因此，允许保持低于1 1的速动的速动比率，对不同行业、不同企业要作具体分析。比率，对不同行业、不同企业要作具体分析。8速动比率仍不能反映企业的现时支付能力，各种不同的速动比率仍不能反映企业的现时支付能力，各种不同的速动资产变现能力存在差异，当企业速动资产中包含大速动资产变现能力存在差异，当企业速动资产中包含大量应收账款时，即使企业速动比率大于量应收账款时，即使企业速动比率大于1 1，也不能保证，也不能保证企业有很强的短期偿债能力。
18、企业有很强的短期偿债能力。178现金比率分析（超速动比率）现金比率分析（超速动比率）现金比率现金比率= =可立即动用的资金（现金可立即动用的资金（现金+ +等值现金）等值现金）流动负债流动负债100%=200+4001800100% =33% 一般来说，企业不可能也无必要保留过多的现金类资产，一般来说，企业不可能也无必要保留过多的现金类资产，如果这一比率过高，意味着企业筹集的流动负债未能得到合如果这一比率过高，意味着企业筹集的流动负债未能得到合理的利用。企业面临危机时使用。理的利用。企业面临危机时使用。18注意的问题注意的问题8现金类资产对流动负债比率反映企业的即刻变现能现金类资产对流动负债比
19、率反映企业的即刻变现能力，意味着作为偿债保证的资产是变现力为力，意味着作为偿债保证的资产是变现力为100%的资产，因此，以此偿还流动负债具有的资产，因此，以此偿还流动负债具有100%的稳的稳定性，以此衡量企业偿还流动负债能力非常稳健。定性，以此衡量企业偿还流动负债能力非常稳健。8企业需从最保守的角度对流动性进行分析，当财务企业需从最保守的角度对流动性进行分析，当财务人员怀疑企业存货、应收账款存在流动性问题时，人员怀疑企业存货、应收账款存在流动性问题时，评价企业短期偿债能力的最好指标就是现金比率，评价企业短期偿债能力的最好指标就是现金比率，但企业很少重视此指标。但企业很少重视此指标。8现金比率虽
20、能反映企业的直接支付能力，但企业持现金比率虽能反映企业的直接支付能力，但企业持有过多货币资金、短期证券从另一侧面说明企业从有过多货币资金、短期证券从另一侧面说明企业从流动负债筹集的资金没有得到很好的利用。因此，流动负债筹集的资金没有得到很好的利用。因此，需权衡利弊关系进行判断、分析。需权衡利弊关系进行判断、分析。19三者关系三者关系货币资金货币资金现现金金类类资资产产速速动动资资产产 流流动动资资产产短期投资短期投资应收票据、应收账款应收票据、应收账款存货、待摊费用等存货、待摊费用等流流动动负负债债流动比率流动比率速动比率速动比率现金比率现金比率208现金流量比率分析现金流量比率分析现金流量比
21、率现金流量比率= =经营活动现金净流量经营活动现金净流量流动负债（负债总额）流动负债（负债总额）100%=34001800100% =189% 一般来说，这一指标越高，企业支付当期债务的能力越一般来说，这一指标越高，企业支付当期债务的能力越强，企业财务状况越好；反之，越差。强，企业财务状况越好；反之，越差。21五指标分析注意五指标分析注意8上述五个指标各有侧重，在分析时要结合使用，上述五个指标各有侧重，在分析时要结合使用，以便全面准确做出判断；以便全面准确做出判断；8上述上述4个比率指标中分母均是流动负债，没有个比率指标中分母均是流动负债，没有考虑长期负债问题，但如果有近期到期的长期考虑长期负
22、债问题，但如果有近期到期的长期负债，则应充分重视；负债，则应充分重视；8财务报表中没有列示的因素，如企业借款能力、财务报表中没有列示的因素，如企业借款能力、准备出售长期资产等，也会影响到企业短期偿准备出售长期资产等，也会影响到企业短期偿债能力，分析时应认真考虑。债能力，分析时应认真考虑。22影响短期偿债能力的其他因素影响短期偿债能力的其他因素8增强变现能力的因素增强变现能力的因素可动用的银行贷款指标可动用的银行贷款指标准备很快变现的长期资产（增强以后的流准备很快变现的长期资产（增强以后的流动性）动性）偿债能力的声誉偿债能力的声誉8削弱变现能力的因素削弱变现能力的因素未作记录的或有负债未作记录的
23、或有负债担保责任引起的负债担保责任引起的负债23第三节第三节 长期偿债能力分析长期偿债能力分析8举债效率对长期偿债能力的影响举债效率对长期偿债能力的影响利息保障倍数利息保障倍数利息保障倍数利息保障倍数=息税前利润息税前利润利息费用利息费用100%净利润净利润+所得税所得税+利息费用利息费用利息费用利息费用100%=900+600+500500100% =424注意的问题注意的问题8利息保障倍数越大，说明企业支付利息和偿利息保障倍数越大，说明企业支付利息和偿还债务的能力越强，债权人的利益越有保障。还债务的能力越强，债权人的利益越有保障。通常而言，此指标至少应大于通常而言，此指标至少应大于1。8从
24、稳健性的角度出发，最好比较本企业连续从稳健性的角度出发，最好比较本企业连续几年的该项指标，并以最低指标作为参考标几年的该项指标，并以最低指标作为参考标准。原因在于，无论企业经营好坏都需要偿准。原因在于，无论企业经营好坏都需要偿还债务。还债务。8同时应考虑债务本息偿付保障倍数。同时应考虑债务本息偿付保障倍数。8利息费用一般取当期利润表中的财务费用。利息费用一般取当期利润表中的财务费用。25长期偿债能力分析长期偿债能力分析8资产规模对长期偿债能力的影响资产规模对长期偿债能力的影响资产负债率资产负债率资产负债率资产负债率=负债总额负债总额资产总额资产总额100% 一般来说，一般来说，50%50%较适
25、宜；高于较适宜；高于100%100%，达到破产界限。应，达到破产界限。应结合行业特点、企业历史水平、企业收支现状、营业周期、结合行业特点、企业历史水平、企业收支现状、营业周期、特定时期宏观借贷政策进行。特定时期宏观借贷政策进行。=1800+10005000100% =56%26注意的问题注意的问题8不同的信息使用者分析的角度不同。例：债权人希不同的信息使用者分析的角度不同。例：债权人希望资产负债率越小越好，因为此时企业的偿债能力望资产负债率越小越好，因为此时企业的偿债能力越强。从投资者的角度来看，其关心资本盈利率是越强。从投资者的角度来看，其关心资本盈利率是否超过借入资金的利息率，当超过时，负
26、债比率高，否超过借入资金的利息率，当超过时，负债比率高，企业获利大。从企业管理者角度来看，资产负债率企业获利大。从企业管理者角度来看，资产负债率反映了其经营策略，当指标较高，表明企业承担的反映了其经营策略，当指标较高，表明企业承担的风险较大，但获利的机会也大，说明管理层比较激风险较大，但获利的机会也大，说明管理层比较激进。进。850%是资产负债率（是资产负债率（LEV）的经验值，但新兴市）的经验值，但新兴市场国家往往会高于发达国家。场国家往往会高于发达国家。8此外，影响企业资产负债率的其他因素还包括经济此外，影响企业资产负债率的其他因素还包括经济周期、行业性质（资金密集度、行业成熟度）、资周期
27、、行业性质（资金密集度、行业成熟度）、资本市场（日本和德国、本市场（日本和德国、IPO公司）、企业经济效益公司）、企业经济效益水平。水平。27长期偿债能力分析长期偿债能力分析8资产规模对长期偿债能力的影响资产规模对长期偿债能力的影响股东权益比率股东权益比率股东权益比率股东权益比率=股东权益总额股东权益总额资产总额资产总额100%=22005000100%=44% 一般来说，越高，所有者投入资金比例越大，偿债能力一般来说，越高，所有者投入资金比例越大，偿债能力越强，财务风险越小。从偿债能力角度，越高越好。越强，财务风险越小。从偿债能力角度，越高越好。28长期偿债能力分析长期偿债能力分析8资产规模
28、对长期偿债能力的影响资产规模对长期偿债能力的影响偿债保障比率偿债保障比率偿债保障比率偿债保障比率=负债总额负债总额经营活动现金净流量经营活动现金净流量100%=1000+18003400100% =82% 一般来说，越低，偿债能力越强，财务风险越小。一般来说，越低，偿债能力越强，财务风险越小。29长期偿债能力分析长期偿债能力分析8权益规模对长期偿债能力的影响权益规模对长期偿债能力的影响产权比率（债务股权比率）产权比率（债务股权比率）产权比率产权比率=负债总额负债总额所有者权益总额所有者权益总额100%=1800+10002200100% =127% 一般来说，该指标越低长期偿债能力越强，债权人
29、的权益一般来说，该指标越低长期偿债能力越强，债权人的权益保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分发挥财务杠保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分发挥财务杠杆作用；应从提高获利能力和增强偿债能力两方面进行；该指杆作用；应从提高获利能力和增强偿债能力两方面进行；该指标以标以100%100%为最佳。为最佳。30长期偿债能力分析长期偿债能力分析8现金流量分析现金流量分析基本思路：企业长期投资一般可借助于长基本思路：企业长期投资一般可借助于长期负债筹集资金。若长期投资过程中所产期负债筹集资金。若长期投资过程中所产生的现金流入量大于其现金流出量，即现生的现金流入量大于其现金流出量，即现金净流量为
30、正，则表明该投资基本上能够金净流量为正，则表明该投资基本上能够保证所对应的长期负债的及时偿还，项目保证所对应的长期负债的及时偿还，项目也具有投资可行性；反之，则不具有投资也具有投资可行性；反之，则不具有投资可行性。长期投资过程中产生的净现金流可行性。长期投资过程中产生的净现金流量越大，投资方案越有价值，长期偿债能量越大，投资方案越有价值，长期偿债能力越强。力越强。31影响长期偿债能力的其他因素影响长期偿债能力的其他因素8资产价值的影响资产价值的影响资产的账面价值可能被高估和低估资产的账面价值可能被高估和低估某些入账的资产毫无变现价值某些入账的资产毫无变现价值尚未全部入账的资产尚未全部入账的资产
31、8或有项目或有项目8承诺事项承诺事项8长期租赁长期租赁8合资经营合资经营32专题研究：企业偿债能力综合评价专题研究：企业偿债能力综合评价 8（一）企业偿债能力定性评价（一）企业偿债能力定性评价8从定性方面来说，首先应该了解企业所处的从定性方面来说，首先应该了解企业所处的行业性质。虽然说比率大多有个参照值，但行业性质。虽然说比率大多有个参照值，但是在实际中，比率往往不是绝对的。对企业是在实际中，比率往往不是绝对的。对企业行业性质的分析就显得尤为重要了。如营运行业性质的分析就显得尤为重要了。如营运周期长短不同的企业，其应收帐款也不同，周期长短不同的企业，其应收帐款也不同，存货的持有量也不同。所以在
32、对企业偿债能存货的持有量也不同。所以在对企业偿债能力定量分析前，首先应调查清楚企业行业性力定量分析前，首先应调查清楚企业行业性质，为后面进行企业偿债能力定量分析做好质，为后面进行企业偿债能力定量分析做好充分的准备。充分的准备。338（二）企业偿债能力定量评价（二）企业偿债能力定量评价8在初步对企业进行定性分析后，就应该在初步对企业进行定性分析后，就应该对偿债能力从定量角度进行综合评价。对偿债能力从定量角度进行综合评价。通过建立一个综合评价模型对企业偿债通过建立一个综合评价模型对企业偿债能力进行量化的综合评价。能力进行量化的综合评价。341.偿债能力综合评价模型构建偿债能力综合评价模型构建358
33、2.模型中各参数值确定模型中各参数值确定8通过前述偿债能力指标的计算公式可以通过前述偿债能力指标的计算公式可以计算出的指标值；可查阅各行业参考值，计算出的指标值；可查阅各行业参考值，行业没有统一规定的可以通过选择样本行业没有统一规定的可以通过选择样本计算行业平均值；是与的比较值；可以计算行业平均值；是与的比较值；可以采取专家打分等方法确定，由于时间和采取专家打分等方法确定，由于时间和费用等方面的原因，这里不能做进一步费用等方面的原因，这里不能做进一步的研究。的研究。3683.模型的应用模型的应用8分别计算出短期偿债能力综合指标指数，分别计算出短期偿债能力综合指标指数，长期偿债能力综合指标指数及
34、综合偿债长期偿债能力综合指标指数及综合偿债能力指标指数，分别反映企业的短期、能力指标指数，分别反映企业的短期、长期及整体综合偿债能力。长期及整体综合偿债能力。 37（1）偿债能力指数评价标准）偿债能力指数评价标准 8 、 比较基础为比较基础为1， 比较基础为比较基础为28当当 1，表示企业短期偿债能力较强；，表示企业短期偿债能力较强； 1，表示短期偿债能力较弱。，表示短期偿债能力较弱。8当当 1，表示企业长期偿债能力较强；，表示企业长期偿债能力较强； 1，表示长期偿债能力较弱。，表示长期偿债能力较弱。8当当 2时，表示企业综合偿债能力较强；时，表示企业综合偿债能力较强； 2，表示企业的综合偿债
35、能力较弱。，表示企业的综合偿债能力较弱。 38这里面有几种情况：这里面有几种情况：8 、均、均1，2，说明企业的短期、长，说明企业的短期、长期、综合偿债能力均较强；期、综合偿债能力均较强；8 1， 1， 2，说明企业的短期偿，说明企业的短期偿债能力好，长期偿债能力弱，综合偿债能债能力好，长期偿债能力弱，综合偿债能力还是较好的；力还是较好的；8 1， 1， 2，说明企业短期偿债，说明企业短期偿债能力弱，长期偿债能力强，综合偿债能力能力弱，长期偿债能力强，综合偿债能力较好。较好。39（2）偿债能力和企业收益性的关系）偿债能力和企业收益性的关系8 2，表示企业偿债能力较强，但企，表示企业偿债能力较强
36、，但企业资金收益性可能较弱；业资金收益性可能较弱； 8 2，表示企业偿债能力较弱，但企，表示企业偿债能力较弱，但企业资金收益性可能较强；业资金收益性可能较强；8 2，表示企业偿债能力和收益性二，表示企业偿债能力和收益性二者较为均衡控制。者较为均衡控制。40注意点：注意点：8综合偿债能力评价指数的应用应结合企综合偿债能力评价指数的应用应结合企业定位和企业经营特点考虑。稳健型企业定位和企业经营特点考虑。稳健型企业该评价指数通常较大，因为企业经营业该评价指数通常较大，因为企业经营者往往会高估风险，在避免资不抵债情者往往会高估风险，在避免资不抵债情况出现的同时也丧失了获取更大收益的况出现的同时也丧失了
37、获取更大收益的机会。激进型企业该评价指数通常较小，机会。激进型企业该评价指数通常较小，企业经营者往往会充分利用财务杠杆来企业经营者往往会充分利用财务杠杆来举债经营，在获得更大收益的同时其财举债经营，在获得更大收益的同时其财务风险也较大。务风险也较大。41本章总结本章总结 偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。分析短期偿债能力的指标主要有流动能力。分析短期偿债能力的指标主要有流动比率、速动比率、现金比率等，它反映企业比率、速动比率、现金比率等，它反映企业偿还流动负债的能力。企业短期偿债能力的偿还流动负债的能力。企业短期偿债能力的高低主要取决于企业的资金流动性。
38、长期偿高低主要取决于企业的资金流动性。长期偿债能力指标主要有资产负债率、产权比率、债能力指标主要有资产负债率、产权比率、利息保障倍数等，主要反映企业偿还长期债利息保障倍数等，主要反映企业偿还长期债务的能力。以发展的眼光看，企业长期偿债务的能力。以发展的眼光看，企业长期偿债能力要比短期偿债能力显得更为重要。但从能力要比短期偿债能力显得更为重要。但从综合角度分析，企业短期偿债能力和长期偿综合角度分析，企业短期偿债能力和长期偿债能力都应保持在一个相对合理的水平。否债能力都应保持在一个相对合理的水平。否则，企业财务上的安全性要受到威胁，对企则，企业财务上的安全性要受到威胁，对企业的稳定持久发展不利。业的稳定持久发展不利。42
