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1、投资学六章节证券投资基本分析证券基本面分析概述券基本面分析概述证券基本分析：根据基本的券基本分析：根据基本的经济变量确定股票量确定股票内在价内在价值的一种的一种证券分析方法。基本分析要研券分析方法。基本分析要研究使价格究使价格变动的各种的各种变量，包括利率、国内量，包括利率、国内总产值、政府的、政府的财政和政和货币政策等，并且要政策等，并且要预测经济的的变化和其化和其对股票市股票市场、特定行、特定行业和公司和公司的影响，最后的影响，最后转而而对市市场、行、行业和公司的回和公司的回报进行行预测。证券技券技术分析：分析：预测由于市由于市场供求供求变化而形成化而形成的的证券未来价格。它是根据券未来价
2、格。它是根据过去去积累的价格累的价格变动资料来料来预测未来市未来市场价格的价格的变化。化。一、一、经济分析分析经济周期周期:经济周期是由周期是由经济运行内在矛盾引运行内在矛盾引发的的经济波波动，是一种不以人，是一种不以人们意志意志为转移的客移的客观规律。股市直接受律。股市直接受经济状况的影响，必然状况的影响，必然也会呈也会呈现一种周期性的波一种周期性的波动。经济衰退衰退时，股市行情必然随之疲股市行情必然随之疲软下跌；下跌；经济复复苏繁荣繁荣时，股价也会上升或呈，股价也会上升或呈现坚挺的上挺的上涨走走势。根据以往的根据以往的经验，股票市，股票市场往往也是往往也是经济状状况的晴雨表。况的晴雨表。
3、一、一、经济分析分析1.下列各下列各项中，（中，（ A ）不是影响股价的宏）不是影响股价的宏观经济与政策因素。与政策因素。A.战争争 B.财政政策政政策 C.经济增增长 D.货币政策政策2.下列哪一因素是引起股市周期下列哪一因素是引起股市周期变动的根本原的根本原因？（因？（ ）A.经济政策政策变动 B.投投资周期波周期波动 C.经济周周期循期循环 D.对外外贸易波易波动一、一、经济分析分析 3.经济周期循周期循环对股票市股票市场的影响非常的影响非常显著，下著，下列列对经济周期周期变动影响股票价格的描述正确的是影响股票价格的描述正确的是（ A ）A.经济周期的周期的变动-公司利率增减公司利率增减
4、-股息增减股息增减-投投资者心理者心理和投和投资决策决策变化化-供求关系供求关系变化化-股票价格股票价格变化化B.经济周期的周期的变动-投投资者心理和投者心理和投资决策决策变化化-公司利公司利率增减率增减-股息增减股息增减-供求关系供求关系变化化-股票价格股票价格变化化C.经济周期的周期的变动-供求关系供求关系变化化-公司利率增减公司利率增减-股息增股息增减减-投投资者心理和投者心理和投资决策决策变化化-股票价格股票价格变化化D.经济周期的周期的变动-公司利率增减公司利率增减-供求关系供求关系变化化-股息增股息增减减-投投资者心理和投者心理和投资决策决策变化化-股票价格股票价格变化化一、一、经
5、济分析分析货币政策政策 总的来的来说,松的松的货币政策将使股价政策将使股价上上涨,紧的的货币政策将使股价下跌。政策将使股价下跌。一、一、经济分析分析4.下列下列说法正确的有（法正确的有（ AC ）A.中央中央银行放松行放松银根，增加根，增加货币供供应，引起，引起对股股票的需求增加，股价上票的需求增加，股价上涨。B.中央中央银行放松行放松银根，增加根，增加货币供供应，导致致资金金流出股市，股价下跌。流出股市，股价下跌。C.中央中央银行收行收紧银根，减少根，减少货币供供应，引起股票，引起股票的需求减少，股价下跌。的需求减少，股价下跌。D.中央中央银行收行收紧银根，减少根，减少货币供供应，导致致资金
6、金流入股市，股价上升。流入股市，股价上升。一、一、经济分析分析5.下列下列财政、政、货币政策中，通常会造成股价上升政策中，通常会造成股价上升的是（的是（ C ）A.中央中央银行提高法定存款准行提高法定存款准备金率金率B.中央中央银行提高再行提高再贴现率率C.中央中央银行通行通过公开市公开市场业务大量大量买入股票入股票D.政府大幅提高税率政府大幅提高税率一、一、经济分析分析6.股票价格与市股票价格与市场利率的关系是（利率的关系是（ ）A.利率提高，股票价格下降利率提高，股票价格下降B.利率与股票价格同方向利率与股票价格同方向变动C.利率提高，股票价格上升利率提高，股票价格上升D.随机随机变动一、
7、一、经济分析分析财政政策政政策 总体上体上讲,松的松的财政政策会促使股价政政策会促使股价上上涨.紧的的财政政策从政政策从总体上抑制股价上体上抑制股价上涨. 一、一、经济分析分析7.财政政策政政策对股价影响的方面包括（股价影响的方面包括（ ABD ）A.通通过扩大大财政赤字，政赤字，发行国行国债筹集筹集资金，增金，增加加财政支出，刺激政支出，刺激经济发展展B.干干预资本市本市场各各类交易适用的税率交易适用的税率C.提高法定存款准提高法定存款准备金率金率D.国国债发行量会改行量会改变证券市券市场的的证券供券供应和和资金需求，从而金需求，从而间接影响股票价格接影响股票价格一、一、经济分析分析通通货膨
8、膨胀 温和通温和通货膨膨胀会刺激股价上会刺激股价上涨,通通货紧缩和和严重通重通货膨膨胀会造成股价下跌会造成股价下跌.一、一、经济分析分析8.在宏在宏观经济经历一段低通一段低通货膨膨胀高高经济增增长率的率的时期后，通期后，通货膨膨胀率初次达到率初次达到10%以上，以上，此此时一般一般对证券市券市场价格的影响是（价格的影响是（ C ）A.证券市券市场价格下跌价格下跌 B.证券市券市场价格价格稳定定C.证券市券市场价格上升价格上升 D.可能上升或下降可能上升或下降一、一、经济分析分析国国际收支收支 国国际收支收支发生生顺差，刺激本国差，刺激本国经济增增长，会促使股价上升；而出，会促使股价上升；而出现
9、巨巨额逆差逆差时，会会导致本国致本国货币贬值，股票价格一般将下，股票价格一般将下跌。跌。 二、行二、行业分析分析 行行业在国民在国民经济中地位的中地位的变更；行更；行业的的发展前景和展前景和发展潜力；新展潜力；新兴行行业引来的冲引来的冲击等；行等；行业或或产业竞争争结构；行构；行业可持可持续性；性；抗冲抗冲击能力；能力；监管及税收待遇；管及税收待遇；劳资关系；关系；财务与融与融资问题；行；行业估估值水平；以及上市水平；以及上市公司在行公司在行业中所中所处的位置的位置.二、行二、行业分析分析9.根据根据产业周期理周期理论，任何，任何产业或行或行业通常通常都会都会经历下列哪些下列哪些阶段？（段？（
10、 ABCDE）A.幼稚期幼稚期 B.成成长期期 C.成熟期成熟期 D.稳定期定期E.衰退期衰退期10.行行业因素包括定性因素和定量因素，常因素包括定性因素和定量因素，常见的有（的有（ ）A.行行业或或产业竞争争结构构 B.抗外部冲抗外部冲击性性C.经济周期循周期循环 D.行行业估估值水平水平 二、行二、行业分析分析 常常见的行的行业因素包括因素包括:行行业或或产业竞争争结构；构；行行业可持可持续性；抗冲性；抗冲击能力；能力；监管及税收待遇；管及税收待遇；劳资关系；关系；财务与融与融资问题；行；行业估估值水平。水平。三、公司分析三、公司分析11.公司基本分析包括：（公司基本分析包括：（ABCDE
11、)A.行行业地位分析地位分析 B.区位分析区位分析C.产品分析品分析 D.公司公司经营管理能力分管理能力分析析E.成成长性分析性分析12.股份公司的股份公司的经营状况是股票价格的基石，状况是股票价格的基石，对公司公司经营状况好坏的分析包括（状况好坏的分析包括（ ABD ）A.公司治理水平与管理公司治理水平与管理层的的质量量B.公司公司竞争力争力C.市市场利率、通利率、通货膨膨胀、汇率率变化化D.公司合并公司合并三、公司分析三、公司分析13.会会计报表是描述公司表是描述公司经营状况的一种相状况的一种相对客客观的工具，分析公司的工具，分析公司财务状况，重点在于研究公状况，重点在于研究公司的（司的（ ACD ）A.盈利性盈利性 B.规模性模性 C.安全性安全性 D.流流动性性14.衡量衡量财务流流动性状况需要从性状况需要从资产负债整体考整体考量量,最常用的指最常用的指标包括包括( ABD )A.流流动比率比率 B.速速动比率（比率（现金、短期金、短期债券投券投资、应收收帐款、款、应收票据）收票据）/流流动负债C.负债比率比率 D.销售周售周转率率15.上市公司的盈利性会影响股价上市公司的盈利性会影响股价变动，衡量盈，衡量盈利性最常用的指利性最常用的指标包括（包括（ BC ） A.股利分派率股利分派率 B.每股收益每股收益 C.净资产收益率收益率 D.资产周周转率率
