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1、张某去美国旅游时看中了一件小饰品，标价为5美元，那时的汇率为：1美元=6.4人民币。一个月后，汇率变为：1美元=6.2人民币，此时，用人民币购买这件小饰品，张某要比一个月前多付人民币还是少付人民币？想一想想一想1经济形势分析中信达资产提供美元贬值美元贬值2经济形势分析中信达资产提供美元贬值对中国经济的影响美元贬值对中国经济的影响美元贬值对世界经济的影响美元贬值对世界经济的影响3经济形势分析中信达资产提供4经济形势分析中信达资产提供 我们生活中的物价上涨我们生活中的物价上涨就是美元贬值引起的。就是美元贬值引起的。 美国以美元换实物，给美国以美元换实物，给中国美元，中国给美国实物，中国美元，中国给
2、美国实物，中国政府再将美元买美国国中国政府再将美元买美国国债，然后再在国内发行同等债，然后再在国内发行同等的人民币引起来的恶性循环。的人民币引起来的恶性循环。 我们的生活就是一家人我们的生活就是一家人的工资养活不了一个房子，的工资养活不了一个房子，而美国一个人的工资可以养而美国一个人的工资可以养活一家人。活一家人。 5经济形势分析中信达资产提供2013年世界经济发展&中国经济形势6经济形势分析中信达资产提供u国际经济形势国际经济形势u我国经济形势我国经济形势7经济形势分析中信达资产提供一、国际经济形势一、国际经济形势世界经济进入长期低迷期世界经济进入长期低迷期2013年世界经济发展走势年世界经
3、济发展走势8经济形势分析中信达资产提供1 1、失失业业率率 趋趋 于于稳定；稳定；2 2、社社会会开开 始始 回回归归 “实实业业”；1 1、市市场场价价格格出出现现“谷谷底底”；2 2、对对资资产产的的控控制制易易手手：由由弱弱者者转转向向强者；强者；1 1、信用崩溃；、信用崩溃；2 2、极极端端厌厌恶恶风险；风险；1 1、特特殊殊的的解解释释及及其其合合理理化；化；2 2、最最坏坏的的已已经过去；经过去；3 3、各各种种短短期期市市场场联联盟盟大大量出现量出现1 1、泡泡沫沫产产生生裂缝；裂缝；2 2、回回归归不不确确定状态；定状态；3 3、拥拥有有不不完完全全信信息息的的投投入入者者大大
4、量量涌涌入市场入市场1 1、新新富富裕裕阶阶层层的的承承诺诺（技术突破）；（技术突破）；2 2、旧旧规规则则被被打破；打破；3 3、巨巨大大的的风风险渴求险渴求恢复期恢复期恐慌期恐慌期触礁期触礁期资资产产泡泡沫沫兴奋期兴奋期否定期否定期市市场场出出清清期期时时 期期（一）世界经济陷入深度危机（一）世界经济陷入深度危机9经济形势分析中信达资产提供 一是全球经济进入深度调整期，世界经济可能经历较长时一是全球经济进入深度调整期，世界经济可能经历较长时一是全球经济进入深度调整期，世界经济可能经历较长时一是全球经济进入深度调整期，世界经济可能经历较长时间中低速增长过程间中低速增长过程间中低速增长过程间中
5、低速增长过程 二是经济全球化继续发展，但治理和规范全球化倾向上升二是经济全球化继续发展，但治理和规范全球化倾向上升二是经济全球化继续发展，但治理和规范全球化倾向上升二是经济全球化继续发展，但治理和规范全球化倾向上升 三是各国增长模式加快调整，世界经济结构孕育深刻转型三是各国增长模式加快调整，世界经济结构孕育深刻转型三是各国增长模式加快调整，世界经济结构孕育深刻转型三是各国增长模式加快调整，世界经济结构孕育深刻转型四是新兴国家整体实力增强，多极化发展格局更加明朗四是新兴国家整体实力增强，多极化发展格局更加明朗四是新兴国家整体实力增强，多极化发展格局更加明朗四是新兴国家整体实力增强，多极化发展格局
6、更加明朗 五是全球经济增长动力不足，经济开始进入长期低迷期五是全球经济增长动力不足，经济开始进入长期低迷期五是全球经济增长动力不足，经济开始进入长期低迷期五是全球经济增长动力不足，经济开始进入长期低迷期 六是不稳定、不确定因素较多，防范和化解经济运行风险六是不稳定、不确定因素较多，防范和化解经济运行风险六是不稳定、不确定因素较多，防范和化解经济运行风险六是不稳定、不确定因素较多，防范和化解经济运行风险的任务艰巨的任务艰巨的任务艰巨的任务艰巨 七是各方利益诉求迥异，政策协同和调控难度加大七是各方利益诉求迥异，政策协同和调控难度加大七是各方利益诉求迥异，政策协同和调控难度加大七是各方利益诉求迥异，
7、政策协同和调控难度加大从长期看，世界经济进入长期低迷期从长期看，世界经济进入长期低迷期10经济形势分析中信达资产提供20132013年世界经济发展的不利因素年世界经济发展的不利因素其一，就业市场疲软仍将制约经济复苏；截止其一，就业市场疲软仍将制约经济复苏；截止20122012年年9 9月份，仍有月份，仍有12601260万美国民众无法找到工作。万美国民众无法找到工作。其二，汇率变动对全球贸易特别是此消彼长的零和其二，汇率变动对全球贸易特别是此消彼长的零和乃至负和博弈，贸易摩擦此起彼伏，三次量化宽乃至负和博弈，贸易摩擦此起彼伏，三次量化宽松货币政策：世界松货币政策：世界“货币战争货币战争”；庞大
8、的赤字与；庞大的赤字与债务困扰；长期利率保持在低位水平债务困扰；长期利率保持在低位水平其三，发达国家仍然没有发现新的经济增长点；其三，发达国家仍然没有发现新的经济增长点；其四，国际金融危机和主权债务危机的影响将会长其四，国际金融危机和主权债务危机的影响将会长期存在；期存在；其五，我国经济会出现严重波动。其五，我国经济会出现严重波动。11经济形势分析中信达资产提供特别是美国国债危机难以缓解欧元区危机难以缓解发展中国家经济增长普遍放缓的步伐难以改变12经济形势分析中信达资产提供 美国财政政策美国财政政策和货币政策已用到和货币政策已用到极致，难有作为，极致，难有作为，经济复苏的奇迹不经济复苏的奇迹不
9、会出现，因其国力会出现，因其国力雄厚，转嫁危机的雄厚，转嫁危机的手段高明，也不一手段高明，也不一定出现较大事端。定出现较大事端。总体状况是缓慢复总体状况是缓慢复苏。苏。 到目前为止，以下到目前为止，以下五个问题困扰着美国：五个问题困扰着美国：1 1）美国情况复杂）美国情况复杂13经济形势分析中信达资产提供（1 1）债台高筑；）债台高筑；20122012年：国债（年：国债（15.2315.23万亿万亿美元）：美元）：GDPGDP（15. 1715. 17万亿美元）万亿美元）=100.4%=100.4%。远高于欧元区；远高于欧元区；（2 2）赤字未减；）赤字未减；14经济形势分析中信达资产提供（3
10、 3）向富人征税方案搁浅；）向富人征税方案搁浅；15经济形势分析中信达资产提供（4 4）刺激经济的措施无法实行。不含自动退出）刺激经济的措施无法实行。不含自动退出劳动力市场的失业者，劳动力市场的失业者，20122012年年4 4月份失业率达月份失业率达8.1%8.1%；16经济形势分析中信达资产提供（5 5）民众对政府监管能力质疑。）民众对政府监管能力质疑。20122012年年5 5月月份，美国第一大银行摩根大通银行暴出严重份，美国第一大银行摩根大通银行暴出严重亏损，美国前六大银行股价大跌和震荡，引亏损，美国前六大银行股价大跌和震荡，引发新的危机。发新的危机。17经济形势分析中信达资产提供美美
11、国国经经济济复复苏苏之之路路18经济形势分析中信达资产提供欧元区共有欧元区共有1717个成员国，包括个成员国，包括奥地利奥地利、比利时比利时 、芬兰芬兰 、法国法国 、德国德国 、爱尔兰爱尔兰、意大利意大利、卢森堡卢森堡、荷兰荷兰 、葡萄牙葡萄牙 、西班牙西班牙 、希腊希腊 、斯洛文尼斯洛文尼亚亚、塞浦路斯塞浦路斯、马耳他马耳他 、斯洛伐克斯洛伐克、爱沙尼亚爱沙尼亚，人口超过，人口超过3 3亿亿3 3千万。受千万。受欧债危机影响，欧元区自欧债危机影响，欧元区自20082008年以来经济陷入持续衰退。年以来经济陷入持续衰退。19经济形势分析中信达资产提供 欧元区欧元区20132013年将面临经济
12、停滞、失业攀升的严峻形势。年将面临经济停滞、失业攀升的严峻形势。 专家认为，欧元区经济专家认为，欧元区经济20122012年衰退年衰退0.5%0.5%，20132013年还将下降年还将下降0.2%0.2%，只有在，只有在20142014年至年至20162016年才能恢复年才能恢复1.3%1.3%的微弱增长的微弱增长；与此同时，欧元区的失业；与此同时，欧元区的失业人数在人数在20132013年下半年将达到创纪录的年下半年将达到创纪录的20002000万人，并持续至万人，并持续至20142014年。而年。而在欧美遭受金融危机重创两年后的在欧美遭受金融危机重创两年后的20102010年，欧元区的失业
13、人数还是年，欧元区的失业人数还是15001500万。万。 专家指出，欧元区专家指出，欧元区20122012年在整顿金融方面取得一些进展，年在整顿金融方面取得一些进展，20132013年面临的年面临的问题是如何在进行必要的经济改革的同时实现增长。问题是如何在进行必要的经济改革的同时实现增长。 据预测，德国的经济增长速度已从据预测，德国的经济增长速度已从20112011年的年的3.1%3.1%放缓到放缓到20122012年的年的1.0%1.0%，20132013年将只有年将只有0.8%0.8%。欧元区第四大经济体西班牙面临财政紧缩和经。欧元区第四大经济体西班牙面临财政紧缩和经济衰退的双重压力，社会
14、稳定遭受考验，济衰退的双重压力，社会稳定遭受考验，20122012年经济年经济下降下降1.3%1.3%，20132013年将年将再下降再下降1.4%1.4%。20经济形势分析中信达资产提供债务违约风险债务违约风险希腊、葡萄牙、西班牙等国家负债率超过希腊、葡萄牙、西班牙等国家负债率超过100%100%政治生态急剧变化政治生态急剧变化希腊希腊对内紧缩财政计划相当对立、组阁屡屡失败；对内紧缩财政计划相当对立、组阁屡屡失败；20122012年年3 3月份，失业率高达月份，失业率高达24%24%，年轻人失业率超过，年轻人失业率超过50%50%；三年来，经济萎缩三年来，经济萎缩14%14%。欧元区欧元区1
15、717个国家内已有个国家内已有8 8个国家领导人因债务和危机问题出局个国家领导人因债务和危机问题出局21经济形势分析中信达资产提供对欧元区的前景预测其一、希腊退出欧元区，甚至欧元区解体。其一、希腊退出欧元区，甚至欧元区解体。据国际金融协会预测，如希腊破产或退出欧元区，据国际金融协会预测，如希腊破产或退出欧元区，全球经济损失大约全球经济损失大约1 1万亿欧元万亿欧元；80%80%希腊民众愿意留在欧元区；希腊民众愿意留在欧元区；欧盟继续注资希腊四大银行共欧盟继续注资希腊四大银行共180180亿欧元；亿欧元；德国、法国发表申明将希腊留在欧元区；德国、法国发表申明将希腊留在欧元区；欧元解体将带来巨大风
16、险，进入不可预测的领域；欧元解体将带来巨大风险，进入不可预测的领域；拉脱维亚等欧洲国家申请加入欧元区。拉脱维亚等欧洲国家申请加入欧元区。22经济形势分析中信达资产提供其二、通过艰难的磨合，第一步建立统一的财政纪律其二、通过艰难的磨合，第一步建立统一的财政纪律和监督机制，第二步统一各国财政，成立欧洲合众和监督机制，第二步统一各国财政，成立欧洲合众国。国。欧洲各国期望欧洲和美国处于同一数量级地位，形欧洲各国期望欧洲和美国处于同一数量级地位，形成世界双极诸强的政治经济格局；成世界双极诸强的政治经济格局；过程艰难而漫长。过程艰难而漫长。其三、欧元区既不会崩溃，也难以实现真正的统一。其三、欧元区既不会崩
17、溃，也难以实现真正的统一。23经济形势分析中信达资产提供日本经济疲软，欧美经济不振及钓鱼岛日本经济疲软，欧美经济不振及钓鱼岛事件使日本经济更加艰难。事件使日本经济更加艰难。发展中国家经济增长放缓。发展中国家经济增长放缓。24经济形势分析中信达资产提供 “ 我在旧金山买的这套独立我在旧金山买的这套独立HOUSEHOUSE，300300平方米，才平方米，才3939万美金。万美金。”王女士最近回国后，不停地和朋友讲这件事。王女士最近回国后，不停地和朋友讲这件事。 这份调查报告显示，这份调查报告显示，20112011年年3 3月至月至20122012年年3 3月，外国人月，外国人共投入共投入82582
18、5亿美元购买美国房产，比前一年度同期增长亿美元购买美国房产，比前一年度同期增长24%24%。 在所有外国买主当中，在所有外国买主当中，55%55%来自以下五个国家：加拿大、来自以下五个国家：加拿大、中国、墨西哥、印度和英国。其中，加拿大买家占外国人中国、墨西哥、印度和英国。其中，加拿大买家占外国人在美买房金额的在美买房金额的24%24%，排在首位；中国买家，排在首位；中国买家11%11%位居第二，位居第二，投资金额达投资金额达9090亿美元。亿美元。中国中国“黄金周黄金周”，世界得黄金，世界得黄金25经济形势分析中信达资产提供二、二、20132013年中国经济走势年中国经济走势中国经济进入增长
19、阶段转型期中国经济进入增长阶段转型期20132013年进入矛盾凸显期年进入矛盾凸显期26经济形势分析中信达资产提供 中国经济提中国经济提前进入到由高速前进入到由高速增长向中速增长增长向中速增长的阶段性转换期，的阶段性转换期，中国经济已步入中国经济已步入一个需要有耐心一个需要有耐心的时代。的时代。 （一）提前进入增长阶段转换期（一）提前进入增长阶段转换期27经济形势分析中信达资产提供 原因：原因： 一是对欧债危机影响的估计不足，加上一是对欧债危机影响的估计不足，加上从紧的货币政策退出太迟，引发需求空间的从紧的货币政策退出太迟，引发需求空间的相对且明显收缩。相对且明显收缩。 二是东南沿海经济大省市
20、，总量接近中二是东南沿海经济大省市，总量接近中国经济总量国经济总量50%50%，20112011年全年、年全年、20122012年年1-91-9月月经济增长速度、投资增长速度排在全国后几经济增长速度、投资增长速度排在全国后几名。名。 三是对中国经济发展空间，尤其是地方三是对中国经济发展空间，尤其是地方融资平台、房地产风险的忧虑明显增加。融资平台、房地产风险的忧虑明显增加。 基于以上原因得出了中国增长阶段提前基于以上原因得出了中国增长阶段提前进入转换期的判断。进入转换期的判断。28经济形势分析中信达资产提供（二）（二）20132013年进入矛盾凸显期年进入矛盾凸显期2013年，我国经济发展进入问
21、题凸显期，主要有四个：一是经济的惯性下行压力大。二是国际贸易摩擦进一步加剧。29经济形势分析中信达资产提供金融危机的金融危机的应急性冲突应急性冲突 在今后相当长的时期内，我国面临在今后相当长的时期内，我国面临的贸易摩擦会越来越多，越来越复杂的贸易摩擦会越来越多，越来越复杂30经济形势分析中信达资产提供 三是地方债务问题凸显，经济运行三是地方债务问题凸显，经济运行风险加大。风险加大。 四是四是国际热钱的撤出。国际热钱的撤出。知识小链接：知识小链接：知识小链接：知识小链接：“国际国际国际国际热钱（热钱（热钱（热钱（Hot MoneyHot MoneyHot MoneyHot Money）”又称又称
22、又称又称“逃避资本逃避资本逃避资本逃避资本（Refugee CapitalRefugee CapitalRefugee CapitalRefugee Capital）”，是充斥在世界上，无特定用途的是充斥在世界上，无特定用途的是充斥在世界上，无特定用途的是充斥在世界上，无特定用途的流动资金流动资金流动资金流动资金。它是为追求最高。它是为追求最高。它是为追求最高。它是为追求最高报酬报酬报酬报酬及最低及最低及最低及最低风险，在风险，在风险，在风险，在国际金融市场国际金融市场国际金融市场国际金融市场上迅速流动的短期投机性上迅速流动的短期投机性上迅速流动的短期投机性上迅速流动的短期投机性资金资金资金资
23、金。它的最大特点就。它的最大特点就。它的最大特点就。它的最大特点就是短期、是短期、是短期、是短期、套利套利套利套利和投机。正是靠它，上世纪和投机。正是靠它，上世纪和投机。正是靠它，上世纪和投机。正是靠它，上世纪90909090年代末年代末年代末年代末国际国际国际国际“金融大鳄金融大鳄金融大鳄金融大鳄”索索索索罗斯罗斯罗斯罗斯一手制造了一手制造了一手制造了一手制造了亚洲金融危机亚洲金融危机亚洲金融危机亚洲金融危机，在短短半年间掀翻了整个，在短短半年间掀翻了整个，在短短半年间掀翻了整个，在短短半年间掀翻了整个东南亚东南亚东南亚东南亚国家国家国家国家金金金金融体系。融体系。融体系。融体系。31经济形
24、势分析中信达资产提供20132013年中国经济依然向好，呈现以下特点：年中国经济依然向好，呈现以下特点：一、美元贬值诱发全球性通货膨胀，加大我国输入型通胀压力。一、美元贬值诱发全球性通货膨胀，加大我国输入型通胀压力。二、我国经济仍将高位运行，而且企业效益显著改善。二、我国经济仍将高位运行，而且企业效益显著改善。三、失业率逐年下降，城乡居民收入出现了少有的快速增长态势。三、失业率逐年下降，城乡居民收入出现了少有的快速增长态势。四、以股市、房地产为代表的资产价格持续上涨。四、以股市、房地产为代表的资产价格持续上涨。五、固定资产投资高位反弹的压力较大。五、固定资产投资高位反弹的压力较大。32经济形势
25、分析中信达资产提供六、消费增长势头明显回升。六、消费增长势头明显回升。七、食品价格上涨有蔓延之势。接或间接地促使未来价格七、食品价格上涨有蔓延之势。接或间接地促使未来价格总水平上升。总水平上升。八、市场流动性充裕，货币信贷投放过多。物价上涨终究八、市场流动性充裕，货币信贷投放过多。物价上涨终究可以归结于货币现象。可以归结于货币现象。九、国际原油价格飙升给我国带来较大的价格上涨压力。九、国际原油价格飙升给我国带来较大的价格上涨压力。十、资源价格和服务价格改革的全面推进，会推动相关产十、资源价格和服务价格改革的全面推进，会推动相关产品价格上涨，从而直接或间接地促使未来价格总水平上升。品价格上涨，从
26、而直接或间接地促使未来价格总水平上升。33经济形势分析中信达资产提供通货膨胀通货膨胀(Inflation)是指纸币的发行量超过流通中所需要的数量，从而引起纸币贬值、物价上涨的经济现象。其实质是社会总需求大于社会总供给。通货膨胀出现通货膨胀出现后带来的危害首先就是人们手中的钱后带来的危害首先就是人们手中的钱”不不值钱值钱“了，人们很难购买各种商品，其实了，人们很难购买各种商品，其实适当的通货膨胀能够促进经济的发展，但适当的通货膨胀能够促进经济的发展，但是当通货膨胀率过高就会给一个国家或地是当通货膨胀率过高就会给一个国家或地区的经济带来大的问题，致使整个国民经区的经济带来大的问题，致使整个国民经济
27、体系和金融体系崩溃，甚至引发社会问济体系和金融体系崩溃，甚至引发社会问题。题。 通货膨胀，通俗一点说就是指物价普遍上涨、人们手中的钱变得不再像以前那么值钱了。 34经济形势分析中信达资产提供通货紧缩通货紧缩(deflation)是与通货膨胀相反的一种经济现象，是指在经济相对萎缩时期，物价总水平较长时间内持续下降，货币不断升值的经济现象。其实质是社会总需求持续小于社会总供给。虽然在通货紧缩的时候好像物价虽然在通货紧缩的时候好像物价有了降低似乎更利于人民，但是有了降低似乎更利于人民，但是通货紧缩的危害还是显而易见的，通货紧缩的危害还是显而易见的，首先人们把钱存进银行会导致了首先人们把钱存进银行会导
28、致了资金的浪费，我们都知道资本是资金的浪费，我们都知道资本是只有在流通的过程中才会增值的，只有在流通的过程中才会增值的，如果把钱都存进银行里是一种资如果把钱都存进银行里是一种资源浪费源浪费。 35经济形势分析中信达资产提供膨胀膨胀，你一百元买的东西少了；紧缩，紧缩，你一百元，你买的东西多了无论是通货膨胀还是通货紧缩都会影响到经无论是通货膨胀还是通货紧缩都会影响到经无论是通货膨胀还是通货紧缩都会影响到经无论是通货膨胀还是通货紧缩都会影响到经济的正常、健康发展，都是不利的经济现象。济的正常、健康发展，都是不利的经济现象。济的正常、健康发展，都是不利的经济现象。济的正常、健康发展，都是不利的经济现象
29、。 36经济形势分析中信达资产提供物价调控面临物价调控面临“两难两难”为了转变经济发展方式、为了转变经济发展方式、促进节能减排促进节能减排, ,有必要对有必要对原来比较低的资源价格原来比较低的资源价格进行改革。但当前通胀进行改革。但当前通胀压力较大压力较大, ,社会非常关注社会非常关注, ,要把握好力度要把握好力度, ,否则助否则助长物价上涨压力。长物价上涨压力。37经济形势分析中信达资产提供统计人员说，只有10%的人感觉物价上涨了。然后我表示各种不信，同事说：10个统计人员一起吃饭，9个人只管吃。一个人吃完后去付账，9个人没感觉物价上涨。就付钱那个感觉上涨了，所以说就是10%。我想买房。结果
30、房价涨了。我想买车。结果油价涨了。我想买点肉吃。结果猪价涨了。于是我说：那我吃方便面总可以了吧？！结果方便面也涨价了再过几天，烧开水的电又涨了，又过几天，连泡面用的水也涨了2倍。呜呼，那我只好练辟谷成佛！佛祖说：你终于得道了！想想刚解放，爷爷奶奶外公外婆辛辛苦苦养活一大家子想想刚改革开放，父母辛辛苦苦养活我想想现在，我辛辛苦苦，快连自己都养不活了38经济形势分析中信达资产提供【各地水电油气涨价频现物价上涨难以遏制】长期以来,我国资源产品的价格水平一直处于扭曲状态,适时推进包括成品油、天然气、自来水、热力等在内的资源性商品的价格改革,已经变得迫在眉睫。专家指出,我国国民经济各领域的重点都放在基础
31、投资与建设,而这正是推动物价整体上涨的重要推手。39经济形势分析中信达资产提供收入分配改革中的收入分配改革中的“两难两难”。要提高消费对经济增长的要提高消费对经济增长的贡献贡献, ,就要提高居民收入。就要提高居民收入。但这将增加企业的成本但这将增加企业的成本, ,企企业刚从危机中缓过来又面业刚从危机中缓过来又面临新困难。更重要的是在临新困难。更重要的是在国家、企业、个人之间怎国家、企业、个人之间怎么分好么分好“蛋糕蛋糕”, ,很难。很难。40经济形势分析中信达资产提供 房价调控房价调控“两难两难”这么高的房价这么高的房价, ,不调控容易引发社不调控容易引发社会问题。会问题。20132013人民
32、代表大会出台人民代表大会出台一系列调控措施一系列调控措施, ,现在看刚刚把房现在看刚刚把房价在高位上稳住了价在高位上稳住了, ,买卖双方在观买卖双方在观望。但如果房地产和房地产投资望。但如果房地产和房地产投资大萎缩大萎缩, ,也直接影响经济增速。也直接影响经济增速。41经济形势分析中信达资产提供1、各地要加大楼市宏观调控的力度。2、完善差别化的住房信贷政策。各商业银行暂停发放第三套及以上住房贷款；对非本地居民暂停发放购房贷款。对贷款购买商品住房，首付款比例调整到30%及以上；对贷款购买第二套住房的家庭，严格执行首付比例不低于50%、贷款利率不低于基准利率1.1倍的规定。各商业银行要加强对消费性
33、贷款管理，禁止用于购买住房。3、调整住房交易环节的契税和个人所得税优惠政策。4、切实增加住房有效供给。5、加大住房交易市场检查力度，依法查处经纪机构炒买炒卖、哄抬房价、怂恿客户签订“阴阳合同”等行为。房价房价“国五条国五条”42经济形势分析中信达资产提供考察近考察近1010年来政府对房地产市场的宏观年来政府对房地产市场的宏观调控，发现存在不少失误调控，发现存在不少失误比如，比如，20042004年的调控重心放在抑制住房供给年的调控重心放在抑制住房供给上，结果造成了上，结果造成了20042004、20052005年房价暴涨；年房价暴涨；20062006年年的的“70/90”70/90”政策，成一
34、纸空文，最后不了了之；政策，成一纸空文，最后不了了之；20082008年四季度推出的经济刺激计划，对房地产市年四季度推出的经济刺激计划，对房地产市场产生了强大刺激，导致场产生了强大刺激，导致20092009年房价暴涨；年房价暴涨；20112011年对部分城市实施住房限购政策，使非限购城市年对部分城市实施住房限购政策，使非限购城市房价大涨。这次对卖房者增值收益征收房价大涨。这次对卖房者增值收益征收20%20%的所得的所得税，最终还是由买房者承担，将再次推高房价。税，最终还是由买房者承担，将再次推高房价。 43经济形势分析中信达资产提供该拿房价怎么办专家指出，事实上，只有在交易环节减税，降低交易成
35、专家指出，事实上，只有在交易环节减税，降低交易成本，激活二手房市场，释放存量房，方能缓解房地产市场的本，激活二手房市场，释放存量房，方能缓解房地产市场的供求矛盾。供求矛盾。因此，关于对卖房者增值收益征收所得税，地方政府在因此，关于对卖房者增值收益征收所得税，地方政府在制定实施细则时要实事求是，不能制定实施细则时要实事求是，不能“一刀切一刀切”，应该建立楼，应该建立楼市量增价稳的格局。市量增价稳的格局。比如，对新购住房比如，对新购住房3 3年内卖出者，征收年内卖出者，征收5.5%5.5%的营业税，的营业税，对增值收益征收对增值收益征收50%50%的所得税，的所得税，3 3年以上卖出免征；对购买二
36、年以上卖出免征；对购买二套住房以上者征收套住房以上者征收5%-10%5%-10%的交易契税；对新购第三套住房者的交易契税；对新购第三套住房者开征房产税，税率开征房产税，税率0.4%-0.6%0.4%-0.6%，若用于出租则只征收房租额，若用于出租则只征收房租额的的5%5%的综合税；卖出一套持有的综合税；卖出一套持有3 3年以上住房再买入一套可免年以上住房再买入一套可免税等。税等。在房地产市场宏观调控中，坚持从紧的信贷政策，并对在房地产市场宏观调控中，坚持从紧的信贷政策，并对消费者首次购房给予一定的信贷支持是十分正确的。消费者首次购房给予一定的信贷支持是十分正确的。44经济形势分析中信达资产提供
37、如果升值过快如果升值过快, ,将面临出将面临出口形势恶化、农民工就口形势恶化、农民工就业困难的压力业困难的压力, ,也容易将也容易将来一旦有风吹草动贬值来一旦有风吹草动贬值也会过快也会过快, ,币值大起大落。币值大起大落。如果不升值如果不升值, ,国际上的压国际上的压力大。持续小幅上调也力大。持续小幅上调也容易造成热钱大量流入。容易造成热钱大量流入。这就需要很好把握。这就需要很好把握。人民币汇率面临人民币汇率面临“两难两难”。45经济形势分析中信达资产提供外贸出口面临外贸出口面临“两难两难”。一方面随着国际金融危机的大浪潮过一方面随着国际金融危机的大浪潮过去去, ,世界经济复苏世界经济复苏,
38、,要借机扩大出口。要借机扩大出口。另一方面另一方面, ,欧洲主权债务危机目前看欧洲主权债务危机目前看是小风小浪是小风小浪, ,如果处理不好就会大风如果处理不好就会大风大浪大浪, ,外需形势不容乐观。外需形势不容乐观。46经济形势分析中信达资产提供GDP7.5%GDP7.5%GDP7.5%GDP7.5%；广义货币发行量广义货币发行量广义货币发行量广义货币发行量16.5-17%16.5-17%16.5-17%16.5-17%；信贷规模信贷规模信贷规模信贷规模7.5-87.5-87.5-87.5-8万亿；万亿；万亿；万亿；投资规模投资规模投资规模投资规模预期增长预期增长预期增长预期增长20-25%2
39、0-25%20-25%20-25%新增城镇就业新增城镇就业新增城镇就业新增城镇就业1000100010001000万人以上；万人以上；万人以上；万人以上；全社会固定资产投资全社会固定资产投资全社会固定资产投资全社会固定资产投资20-2520-2520-2520-25万亿；万亿；万亿；万亿；通胀预期通胀预期通胀预期通胀预期5%5%5%5%以内；以内；以内；以内；股市股市股市股市主板（上证）：在主板（上证）：在主板（上证）：在主板（上证）：在2000200020002000点点点点3000300030003000点之间震点之间震点之间震点之间震荡；荡；荡；荡；房地产房地产房地产房地产一线城市：在一
40、线城市：在一线城市：在一线城市：在10%10%10%10%与与与与35%35%35%35%之间；之间；之间；之间； 二线城市：稳定在现有水平上下波动二线城市：稳定在现有水平上下波动二线城市：稳定在现有水平上下波动二线城市：稳定在现有水平上下波动在在在在5%5%5%5%到到到到10%10%10%10%之间；之间；之间；之间； 三、四线城市：价格基本稳定三、四线城市：价格基本稳定三、四线城市：价格基本稳定三、四线城市：价格基本稳定, , , , 成交量将会明显成交量将会明显成交量将会明显成交量将会明显下跌，亦即有价无市。下跌，亦即有价无市。下跌，亦即有价无市。下跌，亦即有价无市。20132013年我国宏观调控基本数据预测年我国宏观调控基本数据预测47经济形势分析中信达资产提供48经济形势分析中信达资产提供沧海横流，方显英雄本色。中国经济沧海横流，方显英雄本色。中国经济这艘在汹涌波浪中奋力前行的巨轮，这艘在汹涌波浪中奋力前行的巨轮，还将努力创造一个又一个奇迹。还将努力创造一个又一个奇迹。 49经济形势分析中信达资产提供
