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1、第12讲 国际收支调节理论l物价现金流动机制l弹性论l收入论l吸收论l货币论1一、物价现金流动机制l1752年大卫休谟提出的在金本位制下的国际收支自动调节机制逆逆差差黄金黄金流出流出货币供货币供给减少给减少产出不变产出不变物价物价下降下降对外竞争对外竞争力增加力增加出口上升出口上升进口下降进口下降顺顺差差出口下降出口下降进口上升进口上升对外竞争对外竞争力下降力下降物价物价上升上升货币供货币供给增加给增加黄金黄金流入流入产出不变产出不变2二、弹性论l局部均衡分析l资源处于充分就业状态l贸易收支等同于国际收支l短期分析，价格有粘性l不考虑货币效应l不考虑收入效应l通过进出口市场进行探讨货币贬值对国
2、际收支的影响3进出口市场运行机制(1)l外汇市场的需求来自于进口市场QPQQSmDmD mQmPmQ mP me1e0eFXSmDmDmQ4进出口市场运行机制(2)外汇市场的供给来自于出口市场QPQQSXDXS XQXPXQ XP Xe1e0eFXSXSXDXQ5进出口市场运行机制(3)小国情况出口需求弹性和进口供给弹性无穷大QSmQQSXDXS XQXPXQ XP X =e1e0eFXSmDmDXQPmQmP m=Q mD mDS6QDmQQSXDXS XQXPXQ XP X =e1e0eFXDmSmDXQPmQmP mQ mD mDS进出口市场运行机制(4)l出口需求弹性和进口需求弹性无穷
3、大7QDmQQSXDXS XQXPXQ X=P Xe1e0eFXDmSmDXQPmQmP m=Q m=D mDS进出口市场运行机制(5)l出口需求弹性和进口需求弹性为零8QSmQQDXSXS XQXPXQ XP Xe1e0eFXSmDmSXQPmQmP m=Q mD mDS进出口市场运行机制(6)l出口供给弹性和进口供给弹性无穷大9马歇尔勒纳条件l满足弹性论的基本条件l进出口供给弹性无穷大l最初的贸易是平衡的l其他贸易国不进行贸易报复l对外贬值的速度快于对内贬值的速度l当进出口需求弹性绝对值之和大于1的时候，本币贬值会改善国际收支；当进出口需求弹性绝对值之和小于1的时候，本币贬值会恶化国际收支
4、；当进出口需求弹性绝对值之和等于1的时候，本币贬值国际收支没有影响。10弹性估计l弹性的乐观主义l弹性的悲观主义QPDSD 11J曲线效应l一个国家的商品即使符合马歇尔勒纳条件，调整汇率后也会经过先恶化后好转的过程。l原因是出口增长需要投资增加生产；进口本身有惯性，在认识、决策，甚至找到进口货物的替代品和生产出这些替代品都需要时间。l一般需要半年到一年的事件滞后期。时间时间顺差顺差逆差逆差t0t1t212本币贬值对贸易条件的影响l当进出口的需求弹性的乘积大于进出口供给弹性的乘积的时候，本币对外贬值会导致贸易条件改善。l当进出口的需求弹性的乘积小于进出口供给弹性的乘积的时候，本币对外贬值会导致贸
5、易条件恶化。l当进出口的需求弹性的乘积等于进出口供给弹性的乘积的时候，本币对外贬值会导致贸易条件不变。13弹性论的缺陷l局部均衡分析，忽略对国民经济的影响l未考虑资本流动l未考虑货币影响和通货膨胀l实践中弹性的估计较为困难14三、吸收论l考虑收入效应l经常项目收支为国民收入和国内支出（吸收）之差。Y=C+I+G+X-MCA=X-MA=C+I+GCA=Y-A15吸收法的经济含义l当国民收入大于总支出时，国际收支将处于顺差；当国民收入小于总支出时，国际收支处于逆差。l国际收支逆差时可以采取的政策调节有两个方面：增加Y（支出转换政策）或减少A（吸收政策）。16贬值的影响l闲置资源效应：符合马歇尔勒纳
6、条件，贬值会导致净出口增加，从而使得国民收入增加。出口部门的扩张并不是以进口部门的萎缩为代价。l贸易条件效应：贬值会导致贸易条件恶化，为满足一定的进口所需要提供的出口会增加，引起国民收入的下降。l资源配置效应贬值对国民收入的影响17贬值对自主性吸收的影响l实际余额效应：价格的上升会导致人们所持有的实际余额下降，为了维持实际余额，人们出售证券，使得利率下降，消费和投资下降l收入再分配效应：价格的上升会导致收入从低吸收倾向的人群向高吸收倾向的人群转移。固定可变，企业（预期），雇员（各个行业）l货币幻觉效应：l预期效应：贬值引起价格上升的预期会导致现期消费的上升和投资的下降。l劳森麦之勒效应：贬值所
7、引起的贸易条件恶化对吸收有收入效应和替代效应两种效应。当正向的替代效应超过了负向的收入效应，贬值会导致吸收的上升。18吸收法的评价l国际收支和国民经济的各种因素结合在一起l调整国民收入是改善国际收支较好的办法，但这隐含着资源的重新配置或进一步提高总体生产能力的前提。l时滞效应l偏重商品市场的均衡，忽略货币调节和资本项目19四、收入论l根据凯恩斯的简单国民收入决定理论讨论调整国际收支的办法l贸易收支等同于国际收支l不考虑货币效应l静态分析l讨论一国模型和两国模型20凯恩斯的国民收入决定模型凯恩斯的国民收入决定模型均衡条件是均衡条件是通过非意愿性存货投资来调整。通过非意愿性存货投资来调整。45YA
8、DADIU0IU0Y0Y1Y221两个部门国民收入的决定模型两个部门国民收入的决定模型(1)投资与利率和国民收入无关投资与利率和国民收入无关那么总需求为：那么总需求为：根据均衡条件得到根据均衡条件得到则均衡国民收入为：则均衡国民收入为：乘数为乘数为:22两个部门国民收入的决定模型两个部门国民收入的决定模型(2)储蓄函数储蓄函数乘数为乘数为:YADCS045AD=YY023三个部门国民收入的决定模型三个部门国民收入的决定模型(1)包含政府部门包含政府部门总需求的构成变为总需求的构成变为:消费函数化为消费函数化为:那么总需求函数为那么总需求函数为:根据均衡条件得到根据均衡条件得到:24三个部门国民
9、收入的决定模型三个部门国民收入的决定模型(2)乘数为乘数为:若若t=0, 乘数为乘数为:25四个部门国民收入的决定模型四个部门国民收入的决定模型(1)包含政府部门和对外贸易部门包含政府部门和对外贸易部门总需求的构成为总需求的构成为:根据均衡条件得到根据均衡条件得到:26四个部门国民收入的决定模型四个部门国民收入的决定模型(2)乘数为乘数为:若若t=0, 乘数为乘数为:27应用收入法调节国际收支l考虑收入对国际收支的影响YH, BY0B0国际收支逆差国际收支逆差紧缩财政政策紧缩财政政策本币贬值本币贬值G t 28两国模型l世界上只有两个国家l进口为收入的函数l凯恩斯的简单国民收入决定模型(1)(
10、2)(3)29回应效应l回应效应会导致投资乘数上升l回应效应会导致对外贸易乘数下降本国收入本国收入 本国收入本国收入本国进口本国进口 外国出口外国出口 外国收入外国收入 外国进口外国进口 本国出口本国出口 自主性投资自主性投资 外国进口外国进口 本国出口本国出口 本国收入本国收入 外国收入外国收入 外国进口外国进口 本国进口本国进口 本国出口本国出口 外国出口外国出口 本国收入本国收入 外国收入外国收入 本国收入本国收入外国进口外国进口 本国出口本国出口 乘乘数数下下降降30五、货币法l核心思想：通过调整国内货币供给调控国内需求，进而调整国际收支的变动。l不仅考虑到经常项目，而且也考虑资本和金
11、融项目。l长期的资源充分就业状态l货币需求是实际收入的函数l国际市场中存在着统一价格率，即经济体的价格与利率接近于世界市场的价格与利率l货币供给的变化不影响实物生产31货币法的简单模型l长期中，一个经济体的货币供给会恒等于货币需求。如果经济中的名义货币供给超过名义货币需求，会出现国际收支逆差；如果经济中的名义货币供给小于名义货币需求，就会出现国际收支顺差。F可以看成是进出口差额与长期可以看成是进出口差额与长期净资本流动之和，净资本流动之和，m设为设为1。如果国内信贷规模大于名义货币供给，则如果国内信贷规模大于名义货币供给，则国际收支出现逆差；若国内信贷规模小于国际收支出现逆差；若国内信贷规模小
12、于名义货币供给，则国际收支会出现顺差。名义货币供给，则国际收支会出现顺差。因此，国际收支失衡的根本原因在于名义因此，国际收支失衡的根本原因在于名义货币供给与名义货币需求之间的失衡。货币供给与名义货币需求之间的失衡。32货币法的评价l国际收支的自动恢复机制：逆差出现，国际储备下降，从而基础货币下降，导致货币供给的倍数下降，当名义货币供给等于名义货币需求时，国际储备停止流出，国际收支恢复均衡。l提醒人们注重一个经济体内部通货膨胀的影响。l主张采用灵活的汇率措施。l注重整个国际收支l货币法的基础货币数量论自身存在不足33六、其他调节措施l外汇管制l自动出口限制、进口押汇、进口许可、进口审批、卫生建议制度、进口垄断、国内歧视性采购、征收歧视性税收等政策措施l进出口严格审批制度l贸易超保护主义：倾销、补贴l采用优惠政策吸引外资34总总 结结弹性论弹性论吸收论吸收论收入论收入论货币论货币论公式公式市场市场分析分析商品市场商品市场商品市场商品市场商品市场商品市场货币市场货币市场国际国际收支收支贸易收支贸易收支经常项目经常项目经常项目经常项目整个国整个国际收支际收支政策政策汇率政策汇率政策多种政策组合多种政策组合财政政策财政政策汇率政策汇率政策货币政策货币政策时间时间短期短期短期短期短期短期长期长期35
