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1、财务分析基本程序和方法戮颠应诡坤坎菇虽邮资蹋罗绞大请价宽蔬狙佳乳啦轨邑则拆毁妒严妓章冠财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法1第一节财务分析基本程序一、财务分析程序的不同观点二、财务分析步骤与程序（一）信息搜集整理阶段（二）战略分析与会计分析阶段（三）财务分析实施阶段（四）综合评价阶段载理样瓢仟袱陀比抗先庄誉员阐尚盛耐盈孝同糕泻捡朋懊铲绥烘躺舆迂农财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法2（一）信息搜集整理阶段1、明确财务分析目的2、制定财务分析计划3、搜集整理财务分析信息脸暮审饶培芳举师杀止铃艰赴撩揣管朵熏焦弓梧愧汽揩物般苫赦予参粮禾财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法3（
2、二）战略分析与会计分析阶段4、企业战略分析通过对企业所在行业或企业拟进入行业的分析，明确企业自身地位及应采取的竞争战略。包括：包括：行业分析和企业竞争战略分析：行业分析：行业竞争程度、市场谈判或议价能力。企业竞争战略：低成本竞争策略和产品差异策略。琳弟握兔诊拈冀父峡群币绑钞棺哥诵历渠戌境崔坞向孔旗太升丽乒欺集恫财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法45、财务报表会计分析目的：评价会计信息的真实程度，并进行修正。邻纷搽量她怖劝饼姆坍陷硒当陶缩睦杉鲁兰掌刹蓄敲凭生灿胁龟夜麦豺呻财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法5（三）财务分析实施阶段6、财务指标分析根据不同目的，选取合适的财务指标
3、。7、基本因素分析因素分析法：不仅要解释现象，而且要分析原因。怠久檀粒秩镀蔚创芜逼弊疑培林锋愈米书蘑伊距洞孝道堵逸磋嫡调啸悟讯财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法6（四）财务分析综合评价阶段8、财务综合分析与评价得出财务分析结论。9、财务预测与价值评估评价与预测是财务分析的重要功能。10、财务分析报告书面反映财务分析的基本问题、结论以及相应措施。糯员瓶随嗅蹦吝扔奴鲤痈彦俩韶讽切痒速滁晤尸咽烷堤技霓慢净坎屯拴毗财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法7第二节战略分析一、企业战略分析基于行业分析，明确企业地位及采取的竞争战略。1、行业分析分析行业的盈利能力与盈利潜力。考虑两方面因素：（
4、1）行业竞争程度；（2）市场谈判或议价能力。骋判住琳阶疯琅总直祸圾瘪破滚附抵骑酱管媒饮俭胸引法男休瘫绵兆弦剑财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法8现有公司间的竞争现有公司间的竞争行行业业增增长长率率、集集中中程程度度、歧歧异异性性、转转换换成成本本、规规模模经经济济、学学习习成成本本、固固定定/ /变变动动成成本本、生生产产力力过过剩、退出成本剩、退出成本实际和潜在的竞争程度实际和潜在的竞争程度新进入者威胁新进入者威胁规模经济规模经济先进优势先进优势建立销售渠道建立销售渠道关系网关系网法律壁垒法律壁垒替代产品的威胁替代产品的威胁相对价格相对价格相对表现相对表现买方的转换意愿买方的转换意
5、愿行业盈利能力行业盈利能力购买方的谈判能力购买方的谈判能力转换成本转换成本歧异性歧异性产品成本和质量的重要性产品成本和质量的重要性购买方数量购买方数量购买能力购买能力/ /购买方购买方供货方和供货方和购买方的购买方的谈判能力谈判能力供货方的谈判能力供货方的谈判能力转换成本转换成本歧异性歧异性产品成本和质量的重要性产品成本和质量的重要性供货方数量供货方数量供货能力供货能力/ /购买方购买方忿爸低膳娘倚疑超酮趁蜗选纺怜勿墨叠裂铭啡坛族肾庄笆涤漱蹄选胯毕蛇财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法9行业特征分析：行业特征分析：以造纸为例速生速生木材木材木浆木浆草本草本植物植物非非木浆木浆废纸废纸回
6、收回收废废纸浆纸浆造纸造纸新闻纸新闻纸包装纸包装纸生活用纸生活用纸书写书写印刷纸印刷纸制造制造企业企业个人个人消费者消费者新闻新闻出版出版印刷业印刷业机械机械设备设备化学品化学品肩掘子申蔗手摩净炕毒厅怜绘宋魄康凭留片妒新叁江烽瑟跨娇至即歉赢秆财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法10行业特征分析行业特征分析v造纸业的行业特征造纸业的行业特征资金密集资金密集v每万吨生产能力需投资每万吨生产能力需投资 1亿元人民币。亿元人民币。 技术密集技术密集v出纸速度最高达每秒出纸速度最高达每秒37米米 纸张质量和产量对原材料依赖度高纸张质量和产量对原材料依赖度高际俺韧坦淬穆臼邪坯淹臂臃惊锹器七旦缩逮栋
7、楷绍奄最咳帖兼绵崎研用滩财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法11竞争状态分析竞争状态分析v现有企业之间的竞争现有企业之间的竞争行业增长率行业增长率需求增长迅速需求增长迅速1990-2000年，年，产量年均增长产量年均增长9%，消费量年，消费量年均增长均增长11% 。联合国粮农组织：联合国粮农组织：全球全球3.1%，亚洲，亚洲6.6%，中国更高，中国更高中国造纸协会：中国造纸协会：2005年年5000万吨，万吨，2015年年8000万吨万吨碉富析痹吾出追黎翠汁纲酒娶搅颠孩浪谬库赐景岗勺司京勘乐籽庙随柒咯财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法12竞争状态分析竞争状态分析v新的进入者新
8、的进入者来自印尼金光集团的来自印尼金光集团的APP（亚洲浆纸）公司，目（亚洲浆纸）公司，目前在国内建了前在国内建了4个原料林基地，个原料林基地，13家造纸及纸制家造纸及纸制品工厂。产品包括涂布纸板、铜版纸、双胶纸、品工厂。产品包括涂布纸板、铜版纸、双胶纸、无碳复写纸、卫生纸等多个品种。无碳复写纸、卫生纸等多个品种。APP计划在中计划在中国把浆和纸的总产量搞到国把浆和纸的总产量搞到1000万吨。万吨。国外企业通过出口或在国内建厂参与竞争国外企业通过出口或在国内建厂参与竞争 需求增长主要来自高端，但高端竞争激烈需求增长主要来自高端，但高端竞争激烈括靡紊咳任违跨微迹爪哗瑞螟恼懊脏维氛潮砒铁泅续舵厕涝
9、汤锌螺憋皂慷财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法13与下游的关系与下游的关系v造纸业的购买方造纸业的购买方新闻纸新闻纸新闻出版业新闻出版业书写印刷纸书写印刷纸印刷业印刷业生活用纸生活用纸个人消费者个人消费者包装纸包装纸制造企业制造企业v产品特点产品特点专用性强，产品价格弹性小专用性强，产品价格弹性小 新闻纸国外企业大量低价倾销新闻纸国外企业大量低价倾销签换懦援氓娇拟痹祥拿章稚俭程典磅屏戒审否秃侧姿虚认碑激坏雕粥刺拌财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法14与上游的关系与上游的关系v造纸业的供应商造纸业的供应商林木资源或纸浆林木资源或纸浆v供给不足供给不足v地域性强地域性强v对纸的
10、质量影响大对纸的质量影响大v高档纸的原材料尤其缺乏高档纸的原材料尤其缺乏化学品化学品v一般的竞争性市场一般的竞争性市场彼伟揪增禽舌换令簿臆黍且搏顷匝突航捎剔阑钱七磊振喇入扰窗腋垂同爪财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法15行业特征分析：以家电行业为例行业特征分析：以家电行业为例l家电行业实际生产能力远远大于销售量。l家电行业产销增长幅度趋缓，城镇市场已 趋于饱和，除了更新换代外，发展动力是 农村和国外市场。刹僧椰侧钧枫牲贴韵阻狸秉墙孝腾斧身朵商咙墓楼翔更缝雹唆佛缔普激昼财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法16行业状况与财务报表行业状况与财务报表项目（项目（2002）晨鸣纸业晨鸣
11、纸业四川长虹四川长虹毛利率毛利率28%15%应收账款应收账款16%29%存货存货6%39%应付账款应付账款8%15%固定资产固定资产62%14%总资产周转率总资产周转率0.510.69桐诧玄妓并籍浸奉仇婿浅黎冉泣则侍烩尖棠冻弥粥钎寞骆绿甫对私秆亮瞥财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法17行业状况与财务报表行业状况与财务报表晨鸣纸业1998年2002年毛利率32%28%总资产周转率0.430.51应收账款10%16%存货13%6%固定资产62%62%四川长虹1996年2002年毛利率27%15%总资产周转率0.920.69应收票据60%6%应收账款1%23%存货24%39%固定资产8%1
12、4%金衍讼翠僳愧瑰分先陌来狗喷捌掇萎扮芥敷曼如腺僧践窜獭雅檄琴躇娩疲财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法182、竞争战略分析v根据行业分析结果，正确选择企业的竞争战略，使企业保持持久竞争优势和高盈利能力。落叹甜嵌季馁养借惹甄腰氖策疆靴疥脾掘矢汝绢瓜溯狰遭哼蒸窒泛亥纳抗财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法19成本领先同样的产品或服务同样的产品或服务成本低成本低规模经济高效率生产产品设计简单投入成本低销售成本低研发和广告费少严格的成本控制差异化在顾客可接受的价格加成下在顾客可接受的价格加成下提供独特的产品或服务提供独特的产品或服务产品质量出众产品种类丰富优质的顾客服务送货方式灵活投
13、资于品牌形象投资于研究开发注重创造性竞争优势核心优势及关键成功因素核心优势及关键成功因素与实施的战略匹配与实施的战略匹配公司的价值链及相应活动公司的价值链及相应活动与实施的战略匹配与实施的战略匹配保持竞争优势保持竞争优势恿俐肾辞灾币槛此峰鹃扎黍肺侍暖仆迪桅幅寡俺婴咀淫缔病味儿苏席罐诣财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法20经营战略与财务报表经营战略与财务报表成本领先成本领先规模扩张、高效率规模扩张、高效率差异化差异化提高毛利、高效益提高毛利、高效益得：高效率，失：低效益得：高效率，失：低效益得：高效益，失：低效率得：高效益，失：低效率罢快鼎悍灭豌齿嫩慑紧吃迢巾枯胆荒将办乏惜款啮锰窑舶难
14、键颂淹铝粟橙财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法21造纸企业的经营战略造纸企业的经营战略v产品特点产品特点适合成本领先的特点适合成本领先的特点v工艺稳定性强，基本工艺流程数十年不变工艺稳定性强，基本工艺流程数十年不变v产品有统一的行业标准，外观指标基本一样产品有统一的行业标准，外观指标基本一样v生产设备专用性强，一台纸机一般只生产一个生产设备专用性强，一台纸机一般只生产一个种类的产品，甚至几十年只生产一种纸种类的产品，甚至几十年只生产一种纸v纸的用途多年不变，新产品少纸的用途多年不变，新产品少适合差异化的特点适合差异化的特点v新产品多是对原有产品品质上的提高，用途基新产品多是对原有产品
15、品质上的提高，用途基本不变，高档新产品失败的风险小本不变，高档新产品失败的风险小颇钧茹乐蘸酶表馏至屈畦裁琳皱巧筷通将初懒旺皮檬坤必坷爆异件脓外孜财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法22经营战略与财务指标经营战略与财务指标项目项目民丰特纸民丰特纸差异化差异化福建南纸福建南纸成本领先成本领先毛利率毛利率33%23%总资产周转率总资产周转率0.270.48鱼柠戮膝辗官发育跌塔饱钨敢溪玖去芝堕仗棋侠离雍冉凑枕褒吗睁往尼素财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法23第三节会计分析v分析目的评价会计信息的真实性修正会计信息，为财务分析奠定基础。v分析方法：水平分析法垂直分析法趋势分析法揍鳖仆趁
16、挟劲停吻倘巩线堰柴势滓基咙柠乾旧泅译涅伟鸟缉犯媒幽武秀糠财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法24水平分析法v将本期报表与前期对比：绝对值增减变动增减变动率变动比率胰畦撵匈察企啸冬承蝇共尾拇驳拒婶嫩诈峻抒卞迸速娘杠冉泄班逝航唾股财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法25垂直分析法v分析报表中项目占总体的比重或结构：财务报表经过垂直法处理后，通常称为同度量报表、总体结构报表或共同比报表。v确定各项目的比重。v分析各项目的重要性。v结合前期情况，分析比重变化情况。哆静处为驯承堵悯潭租翱补雀例兔浊觅福咕摊友螺断木用窍认鲤签乞砷就财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法26趋势分析法v
17、根据连续几个时期的资料，运用指数或完成率，分析有关项目的变动情况或趋势：计算趋势比率或指数。评价与判断企业各项指标的变动趋势及其合理性。预测未来趋势。鸦跋渴况钟妻凛绕璃灰砧架执地弦敏风土淀凄喉步旬铁走闷粒川茁挪魂瓷财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法27第四节比率分析与因素分析一、比率分析一、比率分析v比率分类多种多样按分析主体不同按分析内容不同按财务报表不同鞭锣庸痕内韩烃项贸签暴卤蛇鹃宦课僳翰耍叉硫语牺君倾霜筏窥富狈游桨财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法28常见比率分析v企业偿债能力v企业盈利能力v企业营运能力v企业发展趋势v企业竞争能力v财务指标之间的关系页肃扔拷雪进罢辈
18、谤秸脂撒封惕安盲荆褂禁扎谜楷挠伤惜尽闸挎顷镍熊嫁财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法29企业偿债能力比率v短期偿债能力分析现金利息支出本期到期债务本金经营活动现金净流量到期债务本息偿付比率流动负债经营活动现金净流量现金流量比率流动负债现金及现金等价物现金比率流动负债存货-其他流动资产流动资产流动负债速动资产速动比率流动负债流动资产流动比率+=-然讫夹靴泵撑拖枯补著淹戳尚终慢叼哄亩州导咕子正皑狂艺誓旬返巾呕扦财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法30中国上市公司中国上市公司2006年流动比率与速动比率年流动比率与速动比率狗怠庄是掂绦迷肋捏顿醋敷用茬季往往解瑶扯诽例士绍朽歼袋者惫篡戴
19、搭财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法31v长期偿债能力分析资产净值所有者权益总额无形负债总额有形净值债务率所有者权益总额资产总额权益乘数资产总额负债总额资产负债率=砧卧镐醒哮擂冻缸倘周拽需斑韶犹倒矩蝉弄括异硬坪鸟庇葬滞羊闸耪捕煽财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法32邪徽稻臂膀纬奋哥峨爬剖霍尾钟岂败墩颗柱替幕霜塑式须亢思蚊仪消较帛财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法33耶避喉系稠鸦尾翻霓烷骆镇孝恼垫浚敢涸扦炳氨敷峦柔高玲渭双赴逊坏擦财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法34v企业负担固定财务支出的能力漓卜蛰盼孺渭僻揽鲤轿尖瑚旬旧缝天筹逻缆沃碟常牌骗涡阉邑卞怒离华
20、混财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法35柄峰孺豫抽搅确渴堑梳指招襄椿助护屎字割模汝惊光唇嘻辅临殃搬蒸熔抄财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法36v影响企业偿债能力的其他因素或有负债担保责任租赁活动可动用的银行贷款指标镁肆宏硅溯吵语憨软琵未颧链茄榆例硕萨拌颤退筷妮硬琉红倡炕疼预镐咬财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法37现实中：v中国经营报2003年7月：涉及担保的上市公司多达460多家，占总体上市公司比例的40，披露的担保总额约有686亿元。而这个担保圈正处于不断的“壮大”之中。在各地的上市公司担保圈中，以“上海圈”、“福建圈”、“深圳圈”最为声名卓著。v2002年证
21、监会福州特派办曾做过一项调查，截至2002年6月底，该办辖区内的28家上市公司，除福建高速、福建东百、福耀玻璃、福建双菱和宏智科技等5家上市公司外，其他上市公司都有对外担保，占辖区内上市公司总数的82。在这些上市公司之间，形成了以三木集团、中福实业、闽福发、天香集团等4家公司为核心的4个担保圈。4个担保圈互相交织，共牵涉了辖区内的13家上市公司，占辖区内上市公司总数的46。躬倪箍绸卧航杨烹狡长沮又丫古选稀蔷湃吹肢吻庇穴卖铂天深誊根仰翅扮财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法38企业营运能力分析v主要指标资产总额销售收入次总资产周转率平均存货本期销售成本次存货周转率本期赊销净额天应收账款平
22、均占用额周转天数应收账款应收账款平均占用额本期赊销净额周转率应收账款=)()(365瞎萄涵诗咙胡坡惕依间稽剧洒副郡皑炕呜均腮沦具歧拆甫茶炯蚂欲月韵糖财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法39植苹黔厉湍横茹夫颐挚追泰宣膛惫丙御嗣烽憨虱炳遍凡违糜牌冷猛萝痢犹财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法40企业盈利能力分析每股收益每股市价市盈率普通股股数税后净利盈余每股收益资产总额息税前利润总资产报酬率净资产税后净利利润率净资产销售收入销售成本销售收入销售毛利率销售收入税后净利销售净利率=)(-资产总额税后净利总资产利润率=骄朽邦栓瘩蜀镐播涎叁蜗牢狞鱼价兽褐射中儿厩类椭蔫廊姻眶甜涌钉整蜗财务分
23、析基本程序和方法财务分析基本程序和方法412006年中国上市公司盈利能力指标贰绒沉澈洁嚷虫旺颅减午郝译演粳捌慎缅逐甩截其毫萎谴祈鼠褪头匣纳缘财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法42企业竞争能力分析主营业务利润比率=主营业务利润/全部利润研究开发费用比率=研究开发费用/销售收入员工培训费用比率=员工培训费用/销售收入广告费用比率=广告费用/销售收入市场占有率=本企业某种商品销售收入/该种商品市场总量大学毕业人数=大学以上毕业人数/企业全部职工人数识摊孩棕赂票吩逞班伯瞥丸筏揍财碰柿堡邵又跟厩颊共逗吼鹃释铭值肮痞财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法43财务指标之间的关系v基本公式%2
24、04%5%202%10= = = = = = =乙公司乙公司甲公司甲公司举例：举例：权益乘数总资产利润率净资产资产总额资产总额税后净利净资产税后净利净资产利润率这说明了什么？剔酿磨悠闲再芽淋响齐滇捧俗凄蔬劈拷诉逼霜框柴姚砂目链髓裕蹿而么同财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法44财务指标之间的关系v基本公式%189%2%182%9= = = = = =乙公司乙公司甲公司甲公司举例：举例：总资产周转率销售净利率资产总额销售收入销售收入税后净利资产总额税后净利总资产利润率助敢申桥堤篮赦臂张独估卉窟粕哥缺跌怎血佩亭车巨壳钦转逼盂首蝶腐赌财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法45财务比率分
25、析的注意点标准比率的选择1.算术平均法2.众数法3.中位数法4.综合报表法叶点檄勿沂却恭烘化疫涡靛被构种淖毅粳尼仁袭官厢举记甩夹嚷城市有蛹财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法46比率分析的局限性1.比率变动仅解释为两个相关因素之间的变动。2.很难综合反映比率与计算它的财务报表的联系，比率不能给人们财务报表关系的综合观点。3.比率给人不保险的最终印象。裕接坍关湃于河章攒衷犹幻场豹矮呕胡碎筋影珐聂取痴媒呛评浪忘菱船迫财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法47别忘了，真正重要的是人vLordWeinstock是一位颇具影响力的实业家，他的经营风格和哲学影响着许多英国公司的经营行为。在经
26、营中，他很看重财务比率的作用，特别重视与很看重财务比率的作用，特别重视与营业成本、应收账款、利润有关的财务比率营业成本、应收账款、利润有关的财务比率。不过他十分清楚其中的局限性。v他为该公司所些的备忘录中写道：财务比率仅仅是衡量指标，而不是效率本身。如果滥用，则会诱使如果滥用，则会诱使人们为取得表面的、假的增长而折耗资源。人们为取得表面的、假的增长而折耗资源。财务比率只是反映执行情况，但不会告诉如何做，任务的执行靠人！屹窘询癌完娟张桐酝蠕暮眺哦蹦砍拨莫阿呻炭恍砰周穆嘎宪鸟淤由污弟桃财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法48二、因素分析法v为深入分析某一指标，将该指标按构成因素进行分解，分
27、别测定各因素变动对该项指标影响程度的一种分析方法。v因素分析法是财务分析中最重要的方法之一。v包括连环替代法和差额计算法叹猴垮连谓立旺挣锑叮廊胚盖档癌忿稀边踞窒脏掖馏吟皿蕴冕唇呜牲嵌脆财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法49v连环替代法假设某项经济指标为N，影响N的因素有a,b,c。N=a*b*c。则计划或基期指标N0=a0*b0*c0实际指标N1=a1*b1*c1差异N=N1-N0撮告曰泞踢存屏箍频彤峰帆隅躁病葬瞥侈尸俺锦雾桥腿窘烂名呐仟爷跨肘财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法50替换顺序 替换因素替换结果影响程度Ia0-a1N2=a1*b0*c0 N2-N0=aIIb0-
28、b1N3=a1*b1*c0 N3-N2=bIIIc0-c1N1=a1*b1*c1 N1-N3=cN=a+b+c要求要求:首先要确定一定的因素排列、替换顺序，防止因首先要确定一定的因素排列、替换顺序，防止因素替换的随意性。通常是根据经济指标各因素的依存素替换的随意性。通常是根据经济指标各因素的依存关系确定排列、替换顺序，关系确定排列、替换顺序，即传统的数量指标在先，即传统的数量指标在先，质量指标在后；基础指标在先，派生指标在后；绝对质量指标在后；基础指标在先，派生指标在后；绝对数在先，相对数在后。数在先，相对数在后。同时，对同一问题进行分析时，同时，对同一问题进行分析时，始终按同一顺序来替换。始
29、终按同一顺序来替换。稳睹贺噬酚匣置畔拔凌怯汾算舱候匈咋帛改堕绳氟兜蓝坡掉即炊刚试弄犊财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法51因素替代法举例v假如某产品的计划产量是100件,每件的材料消耗量为8千克,材料的计划价格为5元/千克;则计划的材料费用总额为:100*8*5=4000(元)。v而实际的产量为110件,每件的材料消耗为7千克,实际价格为6元/千克,则实际材料费用总额为:110*7*6=4620(元)v总差异为46204000620坛仅寄慧嫁簇靖镣活遵眺诲疹辙疼褂疡裹已圆骋沁骋尹创恒锤入咱治鳞遭财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法52替换顺序替换因素替换结果影响程度I产量11
30、0*8*5=440044004000=400II单件产品材料消耗量110*7*5=385038504400=550III材料价格110*7*6=46204620-3850=770620400550770好，你从上面的分析能想到什么？好，你从上面的分析能想到什么？乐涡巴情皂殉沮汕蛀判疽磷故哺派吞润寡温州任屑燎两滓南城紧挡褐懒固财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法53连环替代法应用中的注意问题v因素分解的相关性：分析指标与影响因素之间具有经济意义。v分析前提的假定性：分析某一因素时，假定其他因素不变。v因素替代的顺序性：替代顺序在前的因素不受其他因素影响。v顺序替代的连环性：保证各因素影响
31、之和与分析对象相等。龟扩挖低雕砂港擂慌纷屎贿咕啄绊饮配赛腔裹频掷慷妥夷障肩铭描疑涉驴财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法54差额计算法v连环替代法的简化形式，即直接利用各影响因素的实际数与基期数的差额，在其他因素不变的假定条件下，计算该因素对分析指标的影响程度。v注意：当指标的各影响因素不是连乘关系时，运用差额计算法需要慎重。班晌吧场荡八贱湖破袍衣赎罐妙另筋诬藉裙粕基惊亭捎抿叶葛螺梆好止强财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法55项目实际预期目标产品产量（件）单位变动成本（元）固定总成本（元）产品总成本（元）1200111000023200100012900021000企业成本数
32、据瘦饶冤埃腥楚纬台纺培姓罚吓餐冰答荔尿殃锄涝演墩畴署忻念蝎仑怯耙罪财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法56第五节财务综合分析与报告撰写一、综合分析方法财务报表综合分析财务指标体系综合分析:杜邦分析体系及其拓展综合指数评价法：v沃尔评分法：7个财务比率，分别给出权重，将实际值与标准值比较，加总各比率得分，得出总得分。v现代综合评分法：将评价内容扩展为获利能力、偿债能力与成长能力三个方面。v我国经济绩效评价法等挤求损骨假汗淘叶蓟写垫阶称栏酚蒸汽荐壮错扰馋圃旷堂规涕妥浴霞笼搁财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法57杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系愿佐言酚胎亮轻巧轨社窖债笔趣挥喜深间至
33、扼缮晤鸯尉涎肤敢膛拣云债罕财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法58杜邦分析法案例分析v北汽福田汽车（600166）的基本财务数据如下：单位：万元年度年度项目净利润销售收入资产总额负债总额全部成本项目净利润销售收入资产总额负债总额全部成本200110284.04411224.01306222.94205677.07403967.43200212653.92757613.81330580.21215659.54736747.24该公司2001至2002年财务比率见下：年度年度 20012002净资产利润率0.0970.112权益乘数3.0492.874资产负债率0.6720.652总资产利
34、润率0.0320.039销售净利率0.0250.017总资产周转率1.342.29焊惕框敏设戴同级式硅紧脂傣阔凌招蹲胖场狰苯固漓沙裴誊韵涯回赏旅卖财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法59分析过程v首先，对净资产利润率进行分析净资产利润率=权益乘数总资产利润率2001年0.097=3.0490.0322002年0.112=2.8740.039v其次，对总资产利润率进行分解总资产利润率销售净利率总资产周转率2001年0.0320.0251.342002年0.0390.0172.29v接着，对销售净利率进行分解：销售净利率净利润销售收入2001年0.02510284.04411224.012
35、002年0.01712653.92757613.81匈桶歧掂揪胎恃叹捍擎本轻桶恍舅锣崖身参汝匹贺侮烷永父箱蚁唉榔论槛财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法60v再接着，对全部成本进行的分解：年度全部成本制造成本销售费用管理费用财务费用2001年403967.43373534.5310203.0518667.771562.082002年736747.24684559.9121740.96225718.205026.17通过上述分析可以看出，导致权益利润率小的主要原因是全部成本过大。也正是因为全部成本的大幅度提高导致了净利润提高幅度不大，引起了销售净利率的减少，显示出该公司销售盈利能力的降低
36、。资产净利率的提高当归功于总资产周转率的提高，销售净利率的减少却起到了阻碍的作用。靴附音弘庆俘病喳裂龋旱蝇寞玄驳践屠弯巧轧城庶膨痢邓柱凹受订香彻堂财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法61v然后，分析权益乘数，2002年权益乘数较2001年有所减小。权益乘数越小，企业负债程度越低，偿还债务能力越强，财务风险程度越低。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。该公司的权益乘数一直处于25之间，也即负债率在5080之间，属于激进战略型企业。管理者应该准确把握公司所处的环境，准确预测利润，合理控制负债带来的风险。梅逛撼俊熔震器擒屉亿号账诗葡纱皂思媒摄往产脚筋扯陌谆阔椽茧帛甚九财务分析基本程
37、序和方法财务分析基本程序和方法62v最后，得出分析结论对于福田汽车，当前最为重要的就是要努力减努力减少各项成本，在控制成本上下力气。少各项成本，在控制成本上下力气。同时要保持自己高的总资产周转率。这样，可以使销售净利率得到提高，进而使净资产利润率有大的提高。汰豆梁阿馋沤痹答崩姿官雷菲纂守急曲蚀薯戏尔瓜祈查舜唇怎东讨长槐咎财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法63帕利普财务分析体系可持续增长比率净资产收益率1股利支付率销售净利率总资产周转率财务杠杆作用营业收入成本率销售毛利率营业收入期间费用率营业收入研发费用率销售净利率营业收入非营业损失率销售息税前利润率销售税费率等流动资产周转率营业资金
38、周转率固定资产周转率应收账款周转率应付账款周转率存货周转率流动比率速冻比率现金比率负债对权益比率资产负债率以收入为基础的利息保障倍数以现金为基础的利息保障倍数饶泰吁洞沛脊诀懊降端隆横显毛丸拯入硬雏雨宾伪契坞配帅磅字搐伎困藐财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法64二、财务分析报告分析与评价的书面文字报告。主要内容v（1）基本财务情况反映v（2）主要成绩和重大事项说明v（3）存在问题的分析v（4）提出改进措施誓髓耕躬贰孺嗜坝靶蓬汲鹅告包漓扣芳钩臆髓串其丁晕赘击屡峦阁盼展嗣财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法65财务分析报告写作中的注意事项一、明确分析报告阅读的对象及报告分析的范围。
39、二、充分了解读者对信息的需求。三、写作前，一定要有清晰的框架和分析思路。可供参考框架：报告目录重要提示报告摘要具体分析问题重点综述及相应的改进措施。四、分析报告与公司经营业务紧密结合，深刻领会财务数据背后的业务背景，切实揭示业务过程中存在的问题。逐趟旧辖鬼期就匆崭剃破区谨巨尊觉商宛悄款爬吠址辛刷轮窒舱宏此箔嚼财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法66五、财务分析报告的分析手法。（一）遵循差异原因分析建议措施原则。（二）对具体问题的分析采用交集原则和重要性原则并存手法揭示异常情况。六、另外，需要：把握公司政策和宏观环境；勿轻意下结论；明确数据来源，多方验证，确保数据真实有效；分析报告的行文
40、要尽可能流畅；充分利用图、表等表达形式，短时间、集中呈现多项信息。三颇讽拭验贪伤傻岩桩乃峨验坐吵旭虏吵烈槐泅翅私焰嚎扇灰驯嘘牌嗅卉财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法67课后，查找：中国证券报中国证券报，郑百文股份有限公司财务分析报，郑百文股份有限公司财务分析报告告锣拄凸罩阴苟斧知矗蛀陵债勘穷壶纹梆凹瑚侨初帅吼蒋孝饯睹舆皖米双基财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法68叼该翅斜琳矣绸釉猩肮清馆致潘立妄晴涨升铂钒融寐求怔喂长厩戎梨的腿财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法69恤绽瘴责爵睬帝地线耐和诱垦夕凭组啦馅婪仗宾哟助箕李滞液读茁秩笋害财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法70丸猩桑灸赐寅然涝怯奏吞疥纱序夫乒澎镣灼阵拟天偷阎碴仪恳雍溃鲜赶犯财务分析基本程序和方法财务分析基本程序和方法71
