十一讲国际信贷业务

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1、中国人民大学财金学院第十一讲第十一讲 国际信贷业务国际信贷业务学习目的学习目的了解短期、中长期国际信贷业务了解短期、中长期国际信贷业务的以及政府贷款特点的以及政府贷款特点掌握出口信贷的种类、做法及其掌握出口信贷的种类、做法及其特点特点掌握国际债券、项目融资的具体掌握国际债券、项目融资的具体运作运作2003/09/171中国人民大学财金学院1 国际短期资金市场业务国际短期资金市场业务 银行短期贷款银行短期贷款短期商业票据短期商业票据银行承兑汇票银行承兑汇票国库券的发行与拍卖国库券的发行与拍卖票据贴现业务票据贴现业务保理业务保理业务2003/09/172中国人民大学财金学院1.11.1银行短期贷款

2、银行短期贷款银行或其他金融机构向进出口商提供银行或其他金融机构向进出口商提供的的1 1年以内的信贷年以内的信贷在进出口业务的多个环节提供在进出口业务的多个环节提供2003/09/173中国人民大学财金学院短期银行信贷的特点短期银行信贷的特点期限短。大多数贷款的期限为期限短。大多数贷款的期限为1天、天、7天、天、30天、天、90天，少数为半年，最长期限不超过一年天，少数为半年，最长期限不超过一年手续简便。信用贷款，不用贷款协议（手续简便。信用贷款，不用贷款协议（Loan Agreement），通过电话或电传就能达成交易），通过电话或电传就能达成交易批发性质。通常为批发性质。通常为100万美元，万

3、美元，1000万美元以上万美元以上也不少也不少灵活方便。短期信贷的借款期限、币种、借贷地灵活方便。短期信贷的借款期限、币种、借贷地点及贷款用途都有自行选择的余地点及贷款用途都有自行选择的余地信贷利率随行就市。采用固定利率，并实行利息信贷利率随行就市。采用固定利率，并实行利息先付的方法，也称为贴现法先付的方法，也称为贴现法2003/09/174中国人民大学财金学院1.2短期商业票据业务短期商业票据业务商业票据商业票据(commercial paper)是由一些国家金融是由一些国家金融公司及大工商企业凭信用签发的无抵押借款凭证，公司及大工商企业凭信用签发的无抵押借款凭证，用以在资金市场筹措短期资金

4、。不是以商业交易用以在资金市场筹措短期资金。不是以商业交易为基础，而是借款人的借款凭证。为基础，而是借款人的借款凭证。分为分为Euro Commercial Paper & Domestic Commercial Paper短期商业票据的特点：期限短、发行金额大、发短期商业票据的特点：期限短、发行金额大、发行者必须是资信好的超大型公司或政府、票据可行者必须是资信好的超大型公司或政府、票据可以转让、以贴现方式发行。以转让、以贴现方式发行。2003/09/175中国人民大学财金学院商业票据的费用商业票据的费用利息利息取决于市场供求状况、面值、期限、发行人信誉、银行借贷成本取决于市场供求状况、面值、

5、期限、发行人信誉、银行借贷成本通常比银行优惠利率低，但稍高于国库券通常比银行优惠利率低，但稍高于国库券年付费年付费经纪佣金。约为年息经纪佣金。约为年息0.125%付给票据评级机构的费用付给票据评级机构的费用发行和付款代理机构的费用，以及设备使用费和帐项维持费用发行和付款代理机构的费用，以及设备使用费和帐项维持费用银行融资费用银行融资费用一次性付费一次性付费初次发行时信用评级机构的收费初次发行时信用评级机构的收费在美国发行商业票据的法律程序收费，约在美国发行商业票据的法律程序收费，约25000美元美元印刷票据和所有有关文件的费用。印刷票据和所有有关文件的费用。2003/09/176中国人民大学财

6、金学院1.3银行承兑汇票业务银行承兑汇票业务承兑信用承兑信用Acceptance CreditAcceptance Credit付款人在票据正面签字，明确付款责任付款人在票据正面签字，明确付款责任银行承兑银行承兑银行承兑汇票的费用银行承兑汇票的费用承兑银行的佣金承兑银行的佣金处理承兑汇票及贴现所需的全部费用处理承兑汇票及贴现所需的全部费用 佣金佣金= 贴现费用贴现费用=2003/09/177中国人民大学财金学院银行承兑汇票融资的优点银行承兑汇票融资的优点成本节约成本节约筹措资金的成本比欧洲美元借款便宜，估计可省筹措资金的成本比欧洲美元借款便宜，估计可省1%。安全可靠安全可靠银行承兑汇票是承兑银

7、行的一项不可撤销的付款义务，银行承兑汇票是承兑银行的一项不可撤销的付款义务，也是出票人和具名背书人承担的义务。也是出票人和具名背书人承担的义务。灵活灵活持票人可随时在市场进行贴现，或在公开市场买卖。持票人可随时在市场进行贴现，或在公开市场买卖。 2003/09/178中国人民大学财金学院1.4 国库券买卖国库券买卖国库券国库券(Treasury Bills)是政府的一种短期是政府的一种短期债务债务一般通过招标的方式按一定的折扣出售一般通过招标的方式按一定的折扣出售国库券的购价与其面值或平价之间的差额，即国库券的购价与其面值或平价之间的差额，即为投资者的收益。为投资者的收益。美国国库券是以记帐的

8、方式发行，投资者美国国库券是以记帐的方式发行，投资者对国库券的所有权被记入在财政部开立的对国库券的所有权被记入在财政部开立的帐户上，财政部仅开证明购买的收据。帐户上，财政部仅开证明购买的收据。 2003/09/179中国人民大学财金学院国库券的类型国库券的类型定期国库券定期国库券不定期国库券不定期国库券拍卖方式发行的国库券：竞争性投标和非拍卖方式发行的国库券：竞争性投标和非竞争性投标。竞争性投标。国库券的投资特点国库券的投资特点没有违约风险没有违约风险兑现性强兑现性强起购点低起购点低免税免税2003/09/1710中国人民大学财金学院1.5票据贴现业务票据贴现业务贴现是指票据所有人以未到期票据

9、，向银贴现是指票据所有人以未到期票据，向银行交换现金而贴以利息。银行买入未到付行交换现金而贴以利息。银行买入未到付款日期的票据债权，获取相当的利息款日期的票据债权，获取相当的利息分为银行票据贴现、商业票据贴现、债券分为银行票据贴现、商业票据贴现、债券及国库券贴现三种及国库券贴现三种经营票据贴现业务，除一般银行外，还有经营票据贴现业务，除一般银行外，还有许多票据贴现所许多票据贴现所(Discount House)、票据、票据经纪商经纪商(Bill Broker)、票据承兑所、票据承兑所（Acceptance House） 2003/09/1711中国人民大学财金学院票据贴现的功能票据贴现的功能

10、提供资金需求者及承兑所所需的资金提供资金需求者及承兑所所需的资金满足各商业银行投资的需要满足各商业银行投资的需要充当国库券市场的中介机构充当国库券市场的中介机构发挥金融体系的缓冲与桥梁作用发挥金融体系的缓冲与桥梁作用英国伦敦的英国伦敦的12家主要贴现所担任着各商业银行家主要贴现所担任着各商业银行与英格兰银行二者之间的缓冲与桥梁与英格兰银行二者之间的缓冲与桥梁 2003/09/1712中国人民大学财金学院票据贴现的优点票据贴现的优点资金收回较快，普通票据的期限一般为资金收回较快，普通票据的期限一般为3个月个月资金周转容易资金周转容易资金比较安全，银行贴现收进的票据一般都发生资金比较安全，银行贴现

11、收进的票据一般都发生于正当的商品交易，此外其他的出票人、背书人于正当的商品交易，此外其他的出票人、背书人以及其他关系人等都担负着连带担保清偿的责任以及其他关系人等都担负着连带担保清偿的责任利息较为优厚，贴现利息预先扣除利息较为优厚，贴现利息预先扣除促进工商企业的发展，解决其资金周转中的困难促进工商企业的发展，解决其资金周转中的困难2003/09/1713中国人民大学财金学院1.6保付代理业务保付代理业务保付代理业务FactoringFactoring是指在一般商品的贸易中，出口商是指在一般商品的贸易中，出口商以商业信用的形式出卖商品，在货以商业信用的形式出卖商品，在货物装船后立即将发票、汇票和

12、提单物装船后立即将发票、汇票和提单等有关单据，卖断给保理组织，收等有关单据，卖断给保理组织，收进全部或部分货款，从而取得资金进全部或部分货款，从而取得资金融通的一种金融业务。融通的一种金融业务。为赊销方式设计的金融业务为赊销方式设计的金融业务 2003/09/1714中国人民大学财金学院保付代理业务分类保理商是否提供预付款融资：预付保理与到期保理商是否提供预付款融资：预付保理与到期保理保理保理商是否公开：公开保理与隐蔽保理保理商是否公开：公开保理与隐蔽保理保理商与客户所处的区域：国内保理与国际保保理商与客户所处的区域：国内保理与国际保理理保理商与进出口商的关系：双保理、直接出口保理商与进出口商

13、的关系：双保理、直接出口保理、直接进口保付代理业务。保理、直接进口保付代理业务。是否有追索权：无追索权保理与有追索权保理是否有追索权：无追索权保理与有追索权保理 2003/09/1715中国人民大学财金学院保理业务的功能保理业务的功能信用销售控制信用销售控制保理商为了降低风险，必须对进口商进行全面保理商为了降低风险，必须对进口商进行全面地调查，包括他的资信状况、清偿能力、经营地调查，包括他的资信状况、清偿能力、经营作风等，以核定相应的信用销售额度。作风等，以核定相应的信用销售额度。债款收回债款收回采用保理业务后，供货商不再负责债款的回收，采用保理业务后，供货商不再负责债款的回收，全部由保理商负

14、责。全部由保理商负责。销售账户管理销售账户管理供货商将应收账款转让给保理商后，有关的账供货商将应收账款转让给保理商后，有关的账目管理也移交给保理商。目管理也移交给保理商。2003/09/1716中国人民大学财金学院贸易融资贸易融资当出口商将应收账款转让给保理商后，当出口商将应收账款转让给保理商后，一般保理商会立即支付不超过一般保理商会立即支付不超过80%80%的现款，的现款，使出口商迅速回收了大部分货款，减少使出口商迅速回收了大部分货款，减少了资金的积压。了资金的积压。坏账担保坏账担保在采用保理业务时，保理商根据对进口在采用保理业务时，保理商根据对进口商资信调查的结果，规定了出口商向每商资信调

15、查的结果，规定了出口商向每个进口商赊销的额度，在额度内的应收个进口商赊销的额度，在额度内的应收账款称为已核准应收账款，超过额度的账款称为已核准应收账款，超过额度的应收账款称为未核准应收账款。应收账款称为未核准应收账款。2003/09/1717中国人民大学财金学院保理业务的程序与内容保理业务的程序与内容出口商与保理商签订保付代理协议出口商与保理商签订保付代理协议进口保理商对进口商的资信状况进行调查后，将进口保理商对进口商的资信状况进行调查后，将审定每个进口商的信用销售额度转告给出口商审定每个进口商的信用销售额度转告给出口商出口商发货并将全套货运单据寄给进口商出口商发货并将全套货运单据寄给进口商出

16、口商将发票副本等有关单据交给保理商，保理出口商将发票副本等有关单据交给保理商，保理商立即提供不超过商立即提供不超过80%80%的预付款的预付款在赊销到期日保理商向进口商催收货款在赊销到期日保理商向进口商催收货款进口商向保理商支付货款进口商向保理商支付货款保理商将货款余额支付给出口商保理商将货款余额支付给出口商2003/09/1718中国人民大学财金学院保理业务对出口商的作用保理业务对出口商的作用为出口商赊销商品提供了信息依据为出口商赊销商品提供了信息依据加速了出口商的资金周转加速了出口商的资金周转出口商没有信贷风险和汇率风险出口商没有信贷风险和汇率风险有利于出口商改善其资产负债比率有利于出口商

17、改善其资产负债比率有利于出口商有价证券上市有利于出口商有价证券上市2003/09/1719中国人民大学财金学院保理的费用保理的费用承购手续费（承购手续费（Commission of Fatoring）承购组织对出口商提供劳务而索取的酬金承购组织对出口商提供劳务而索取的酬金一般根据买卖单据的数额每月清算一次一般根据买卖单据的数额每月清算一次手续费的费率一般应为应收账款总额的手续费的费率一般应为应收账款总额的1.75%2%利息利息利息负担完全由出口商承付利息负担完全由出口商承付利率通常比优惠利率高利率通常比优惠利率高2%2.5%。出口商若利用保理形式出卖商品，可把上述费用出口商若利用保理形式出卖商

18、品，可把上述费用转移到出口货价中转移到出口货价中2003/09/1720中国人民大学财金学院2 国际中长期资金市场业务国际中长期资金市场业务中长期资金市场，也叫资本市场（中长期资金市场，也叫资本市场（Capital Market），指资金的借贷期限在），指资金的借贷期限在1年以上的交易年以上的交易市场市场中长期资金市场的融资方式中长期资金市场的融资方式银行中长期贷款银行中长期贷款证券交易证券交易中长期贷款中长期贷款借款者大多数是世界各国私营或国营企业、社会团体、借款者大多数是世界各国私营或国营企业、社会团体、政府机构或国际组织政府机构或国际组织债权人主要是商业银行债权人主要是商业银行2003/

19、09/1721中国人民大学财金学院2.1中长期贷款的特点中长期贷款的特点资金使用比较自由，不受贷款银行的限制，资金使用比较自由，不受贷款银行的限制，有自由外汇贷款之称有自由外汇贷款之称资金供应充分，借取方便资金供应充分，借取方便借款手续较为简便借款手续较为简便贷款金额较大，独家银行贷款每笔额度为几千贷款金额较大，独家银行贷款每笔额度为几千万美元，银团贷款每笔额度为万美元，银团贷款每笔额度为510亿美元亿美元贷款利率较高，随行就市贷款利率较高，随行就市期限相对较短期限相对较短2003/09/1722中国人民大学财金学院银行中长期贷款的条件银行中长期贷款的条件贷款货币的选择贷款货币的选择可采用借款

20、国的货币、贷款国的货币或第三国货币，可采用借款国的货币、贷款国的货币或第三国货币，必须是可兑换货币必须是可兑换货币软币借债的利率较高，硬币借债利率较低软币借债的利率较高，硬币借债利率较低期限期限中期一般为中期一般为35年年长期为长期为510年或年或10年以上年以上 偿还贷款偿还贷款到期一次偿还到期一次偿还分次等额偿还分次等额偿还逐年分次等额偿还（没有宽限期）逐年分次等额偿还（没有宽限期）2003/09/1723中国人民大学财金学院银行中长期贷款的条件银行中长期贷款的条件利息利息通常采用浮动利率，以通常采用浮动利率，以LIBOR为基础为基础加息率（加息率（Spread或或Margin）根据贷款金

21、额的大小、贷款期限的长）根据贷款金额的大小、贷款期限的长短、市场资金的供求、贷款所用货币的风险、借款人的资信高低短、市场资金的供求、贷款所用货币的风险、借款人的资信高低确定，期限较长的贷款采用分段计算的附加利率确定，期限较长的贷款采用分段计算的附加利率利息在每一计息期（利息在每一计息期（3或或6个月）的期末支付一次，一年以个月）的期末支付一次，一年以360天天为基础，按实际贷款天数计算利息。计算方法为：为基础，按实际贷款天数计算利息。计算方法为： 贷款利息贷款利息=贷款额贷款额利率利率 费用费用管理费（贷款总额的管理费（贷款总额的0.5%1%）代理费（最高每年可达代理费（最高每年可达56万美元

22、）万美元）承担费（承担费（0.25%0.5%）杂费（包括车马费、聘任律师、宴请费等）杂费（包括车马费、聘任律师、宴请费等）2003/09/1724中国人民大学财金学院2.2贷款协议的内容贷款协议的内容贷款货币贷款货币贷款金额贷款金额贷款期限贷款期限贷款利率及费用贷款利率及费用货币选择条款货币选择条款还款及提前还款条款还款及提前还款条款违约条款违约条款保证条款保证条款适用法律条款适用法律条款贷款金额用途贷款金额用途税收条款税收条款其他其他2003/09/1725中国人民大学财金学院贷款文件贷款文件贷款文件是贷款人和借款人之间贷款关系贷款文件是贷款人和借款人之间贷款关系的文件。的文件。包括包括借贷

23、双方所达成贷款条件的概要借贷双方所达成贷款条件的概要借款人的基本情况借款人的基本情况资信情况以及借款人的资产负债情况资信情况以及借款人的资产负债情况借款国的基本情况借款国的基本情况2003/09/1726中国人民大学财金学院2.3中长期贷款的方式中长期贷款的方式独家银行贷款（独家银行贷款（Sole Band Loan）亦称双）亦称双边中期贷款，它是一国贷款银行对另一国边中期贷款，它是一国贷款银行对另一国银行、政府、公司企业提供的贷款。银行、政府、公司企业提供的贷款。银团贷款（银团贷款（Syndicated Loan）亦称集团）亦称集团贷款或辛迪加贷款，是指多家商业银行组贷款或辛迪加贷款，是指多

24、家商业银行组成一个集团，由一家或几家银行牵头联合成一个集团，由一家或几家银行牵头联合向借款人共同提供巨额资金的一种贷款方向借款人共同提供巨额资金的一种贷款方式。式。2003/09/1727中国人民大学财金学院银团贷款的程序银团贷款的程序选择牵头银行选择牵头银行谈判及组成经理集团。经理集团对贷款承担义务谈判及组成经理集团。经理集团对贷款承担义务的程度的程度承担完全责任承担完全责任承担部分责任承担部分责任代理筹集代理筹集准备和发布贷款备忘录准备和发布贷款备忘录借款人经营和财务状况借款人经营和财务状况贷款用途贷款用途担保担保贷款的各项条件贷款的各项条件2003/09/1728中国人民大学财金学院银团

25、贷款的程序银团贷款的程序组成集团组成集团牵头银行将贷款份额及贷款条件通知参与行牵头银行将贷款份额及贷款条件通知参与行达到承贷数额后，经理集团和参与银行组成银团达到承贷数额后，经理集团和参与银行组成银团签约签约银团组成后，便在贷款协议上共同签字银团组成后，便在贷款协议上共同签字各贷款银行和借款人保持单独关系各贷款银行和借款人保持单独关系刊登刊登“墓碑墓碑”广告广告银团贷款在发行量较大的国际性商业报刊上以银团贷款在发行量较大的国际性商业报刊上以“墓碑墓碑”广告形式公开予以披露广告形式公开予以披露提高借款人和各成员银行在国际市场上的知名度提高借款人和各成员银行在国际市场上的知名度贷款监督和偿还贷款监

26、督和偿还2003/09/1729中国人民大学财金学院3出口信贷业务 出口信贷（出口信贷（Export Credit）是出口国政府）是出口国政府为了鼓励本国商品出口，加强本国商品的为了鼓励本国商品出口，加强本国商品的国际竞争能力，所采取的对本国出口商给国际竞争能力，所采取的对本国出口商给予利息补贴并提供信贷担保的中长期贷款予利息补贴并提供信贷担保的中长期贷款方式方式贷给本国出口商的叫卖方信贷贷给本国出口商的叫卖方信贷贷给外国进口商（或进口方银行）的叫买贷给外国进口商（或进口方银行）的叫买方信贷方信贷2003/09/1730中国人民大学财金学院3.1出口信贷特点出口信贷特点出口信贷所支持的是资本货

27、物的出口出口信贷所支持的是资本货物的出口口信贷的贷款利率一般低于相同条件资口信贷的贷款利率一般低于相同条件资金贷放的市场利率，利差由国家补贴金贷放的市场利率，利差由国家补贴出口信贷的发放通常与信贷保险相结合出口信贷的发放通常与信贷保险相结合国家通常成立专门的机构发放出口信贷国家通常成立专门的机构发放出口信贷2003/09/1731中国人民大学财金学院3.2卖方信贷卖方信贷是指在大型机械设备的出口中，为便是指在大型机械设备的出口中，为便于出口商以延期付款的方式出卖设备，于出口商以延期付款的方式出卖设备，出口商所在地银行对出口商提供的信出口商所在地银行对出口商提供的信贷贷延期付款式的货价一般高出现

28、汇支付延期付款式的货价一般高出现汇支付的的3%-4%，甚至有的高出，甚至有的高出8%-10%。2003/09/1732中国人民大学财金学院卖方信贷卖方信贷业务内容业务内容 出口商以延期付款或赊销方式向进口商出售大型出口商以延期付款或赊销方式向进口商出售大型机械装备成成套设备机械装备成成套设备进出口商签订合同后先支付货款的进出口商签订合同后先支付货款的5%15%的定金的定金在分批交货、验收和保证期满时，再分次付给在分批交货、验收和保证期满时，再分次付给10%15%的货款的货款其余其余70%85%的货款在全部交货后若干年内分期偿的货款在全部交货后若干年内分期偿还（一般每半年还款一次）还（一般每半年

29、还款一次）出口商向所在地银行借款出口商向所在地银行借款进口商连同利息、费用，分期偿还货款后，根据进口商连同利息、费用，分期偿还货款后，根据贷款协议，出口商用以偿还银行贷款贷款协议，出口商用以偿还银行贷款2003/09/1733中国人民大学财金学院3.3买方信贷买方信贷为促成设备出口交易，出口商的出口信贷机构或为促成设备出口交易，出口商的出口信贷机构或银行向进口商或进口方的银行提供的中长期贷款，银行向进口商或进口方的银行提供的中长期贷款，称为买方信贷。称为买方信贷。买方信贷的优势买方信贷的优势能够提供更多的融通资金能够提供更多的融通资金有利于进出口双方洽谈贸易、组织业务有利于进出口双方洽谈贸易、

30、组织业务有利于出口商避免货款被拖欠以至不能收回的风险有利于出口商避免货款被拖欠以至不能收回的风险有利于进口商货比三家，争取更有利的信贷条件有利于进口商货比三家，争取更有利的信贷条件有利于银行减轻信贷风险有利于银行减轻信贷风险2003/09/1734中国人民大学财金学院买方信贷的一般原则买方信贷的一般原则接受买方信贷的进口商所得贷款仅限于向贷款国接受买方信贷的进口商所得贷款仅限于向贷款国家的出口商，或在该国注册的外商进行支付，不家的出口商，或在该国注册的外商进行支付，不得用于第三国得用于第三国买方信贷仅限于进口资本货物买方信贷仅限于进口资本货物资本货物限于贷款国制造的。如该货物由多国部资本货物限

31、于贷款国制造的。如该货物由多国部件组装，本国部件应占件组装，本国部件应占50%以上以上贷款只提供贸易合同金额的贷款只提供贸易合同金额的85%，其余部分要付，其余部分要付现汇。贸易合同签订后，买方至少要先付现汇。贸易合同签订后，买方至少要先付5%的定的定金，一般须付足金，一般须付足15%或或20%的现汇后才能使用买的现汇后才能使用买方信贷方信贷贷款均为分期偿还，一般规定半年还本付息一次贷款均为分期偿还，一般规定半年还本付息一次2003/09/1735中国人民大学财金学院买方信贷的贷款条件买方信贷的贷款条件货币货币出口国货币、美元、出口国货币与美元合用出口国货币、美元、出口国货币与美元合用申请买方

32、信贷的起点申请买方信贷的起点规定购买资本货物的最低额规定购买资本货物的最低额利率条件：遵守利率条件：遵守“出口信贷君子协定出口信贷君子协定”费用费用管理费率一般为管理费率一般为1%5%承担费费率为承担费费率为1%5%信贷保险费费率一般为信贷保险费费率一般为2.5%2003/09/1736中国人民大学财金学院出口信贷出口信贷“君子协定君子协定”19781978年年2 2月，各国政府开始试图在资本货物出口月，各国政府开始试图在资本货物出口领域里寻求合作和协调，防止恶性竞争。领域里寻求合作和协调，防止恶性竞争。规定各参加国为两年以上的出口货物提供官方规定各参加国为两年以上的出口货物提供官方支持时所能

33、给予的最优惠条件，即参加国在提支持时所能给予的最优惠条件，即参加国在提供出口信贷时，所提供的信贷条件只能低于或供出口信贷时，所提供的信贷条件只能低于或等于等于“君子协定君子协定”的规定，而不能超过的规定，而不能超过“君子君子协定协定”的规定。的规定。该协议并不强制执行，其效力来源于各参加国该协议并不强制执行，其效力来源于各参加国在道义上的承诺，因此通常将其称为出口信贷在道义上的承诺，因此通常将其称为出口信贷“君子协定君子协定”。 2003/09/1737中国人民大学财金学院贷款给进口商的程序贷款给进口商的程序进口商与出口商签订贸易合同后，支付货进口商与出口商签订贸易合同后，支付货价价15%的现

34、汇定金的现汇定金进口商与出口商所在地银行签订贷款协议，进口商与出口商所在地银行签订贷款协议，该协议以贸易合同为基础该协议以贸易合同为基础进口商用其借得的贷款，以现汇付款条件进口商用其借得的贷款，以现汇付款条件支付出口商的贷款支付出口商的贷款进口商对出口商所在地银行的欠款，按贷进口商对出口商所在地银行的欠款，按贷款协议的条件分期偿付。款协议的条件分期偿付。 2003/09/1738中国人民大学财金学院贷款给进口方银行的程序贷款给进口方银行的程序进口商与出口商签订贸易合同，进口商先缴进口商与出口商签订贸易合同，进口商先缴15%的现汇定金的现汇定金进口方银行与出口商所在地银行签订贷款协议进口方银行与

35、出口商所在地银行签订贷款协议进口方银行以所借款项，贷给进口商，后者以现进口方银行以所借款项，贷给进口商，后者以现汇条件向出口商支付货款汇条件向出口商支付货款进口商按贷款协议规定偿还进口方银行的贷款进口商按贷款协议规定偿还进口方银行的贷款进口方银行根据贷款协议分期向出口商所在地银进口方银行根据贷款协议分期向出口商所在地银行偿还贷款行偿还贷款2003/09/1739中国人民大学财金学院3.5混合贷款混合贷款混合贷款是指由外国政府或商业银行联合起来向混合贷款是指由外国政府或商业银行联合起来向借款国提供的贷款，用于购买贷款国的资本商品借款国提供的贷款，用于购买贷款国的资本商品和劳务和劳务混合贷款的类型

36、混合贷款的类型一般混合贷款。是指外国政府和银行联合为某一一般混合贷款。是指外国政府和银行联合为某一项目贷款，但政府不出面签订贷款协议，而是利项目贷款，但政府不出面签订贷款协议，而是利用两国银行间已有的买方信贷协议的额度和形式，用两国银行间已有的买方信贷协议的额度和形式，在贷款条件上给予优惠在贷款条件上给予优惠平行混合贷款。是指外国政府和信贷机构分别为平行混合贷款。是指外国政府和信贷机构分别为某一项目提供政府贷款和买方信贷。该合同须在某一项目提供政府贷款和买方信贷。该合同须在有关政府贷款协议和买方信贷协议均生效后才能有关政府贷款协议和买方信贷协议均生效后才能生效。生效。2003/09/1740中

37、国人民大学财金学院混合贷款的一般作法混合贷款的一般作法混合贷款的一般作法与进口买方信贷业务混合贷款的一般作法与进口买方信贷业务基本相同基本相同混合贷款多用于双边合作项目，其审批程混合贷款多用于双边合作项目，其审批程序是序是借款单位借款单位 分行分行 总行总行 对方国家政府主对方国家政府主管部门管部门借款单位借款单位 地方发改委地方发改委 经贸部外资局经贸部外资局 对方国家政府主管部门。对方国家政府主管部门。 2003/09/1741中国人民大学财金学院3.6 福费廷福费廷福费廷福费廷是指在大型成套设备的贸易中，当出是指在大型成套设备的贸易中，当出口商以赊销的方式卖出商品后，将经过进口商以赊销的

38、方式卖出商品后，将经过进口地银行担保的进口商承兑的远期汇票或口地银行担保的进口商承兑的远期汇票或本票卖断给包买商，从而取得现款的一种本票卖断给包买商，从而取得现款的一种资金融通方式，通常又称为包卖票据业务。资金融通方式，通常又称为包卖票据业务。是一种没有追索权的贴现业务。如果进口是一种没有追索权的贴现业务。如果进口商到期不履行付款义务，贴现银行不得向商到期不履行付款义务，贴现银行不得向汇票的出票人（出口商）行使追索权。汇票的出票人（出口商）行使追索权。 2003/09/1742中国人民大学财金学院福弗廷的主要内容和程序福弗廷的主要内容和程序出口商与进口商签约前，事先与其所在地银行约定出口商与进

39、口商签约前，事先与其所在地银行约定出口商明确使用出口商明确使用“福弗廷福弗廷”，其签发的远期汇票要取得进，其签发的远期汇票要取得进口商往来银行的担保。担保方式为承兑与保函。口商往来银行的担保。担保方式为承兑与保函。进口商延期支付货款的票据方式进口商延期支付货款的票据方式承兑出口商向其签发远期汇票承兑出口商向其签发远期汇票由进口商开具本票寄交出口商由进口商开具本票寄交出口商担保银行要经出口商所在地银行认可，担保行确定后，进担保银行要经出口商所在地银行认可，担保行确定后，进出口双方方可签订贸易合同。出口双方方可签订贸易合同。出口商发货后，将全套货运单据通过银行寄送进口商，换出口商发货后，将全套货运

40、单据通过银行寄送进口商，换取经进口商承兑的附有银行担保的承兑汇票或本票。取经进口商承兑的附有银行担保的承兑汇票或本票。出口商根据福弗廷约定，向银行卖断票据，取得现款。出口商根据福弗廷约定，向银行卖断票据，取得现款。2003/09/1743中国人民大学财金学院 4 国际债券融资业务国际债券融资业务 债券（债券（Bond）是证明债券持有人（即投资者）是证明债券持有人（即投资者）有权向债券发行人（债务人）定期收取利息并在有权向债券发行人（债务人）定期收取利息并在债券到期时收回本金的债权证书。债券到期时收回本金的债权证书。国际债券类型国际债券类型外国债券（外国债券（Foreign Bond）指在某个国

41、家的债券市场）指在某个国家的债券市场上由外国借款人发行的债券，这种债券的面值货币，上由外国借款人发行的债券，这种债券的面值货币，是债券市场所在国家的货币。是债券市场所在国家的货币。欧洲债券欧洲债券 (Euro Bond) 是指由借款人在其本国以外的是指由借款人在其本国以外的资本市场上发行，不以发行所在国的货币为面值的国资本市场上发行，不以发行所在国的货币为面值的国际债券。际债券。2003/09/1744中国人民大学财金学院国际债券发行方式国际债券发行方式公募（公募（Public Issue）承购公司接受新发行的债券并向特定的投资者出售承购公司接受新发行的债券并向特定的投资者出售可在公开市场上流

42、通、买卖。可在公开市场上流通、买卖。私募私募(Private Issue)发行者经过承购公司只向特定的投资者销售债券发行者经过承购公司只向特定的投资者销售债券不公开出售，也不在市场上流通，采取记名方式，由不公开出售，也不在市场上流通，采取记名方式，由少数金融机构认购少数金融机构认购借款人可较少地公开自己企业的资料和统计数字。借款人可较少地公开自己企业的资料和统计数字。 2003/09/1745中国人民大学财金学院4.1国际债券发行业务国际债券发行业务国际债券的评级国际债券的评级由专门的评级机构对债券进行信誉评级由专门的评级机构对债券进行信誉评级评级机构对投资者有道义上的义务，无法律上评级机构对

43、投资者有道义上的义务，无法律上的责任的责任上市上市债券公开在证券交易所出售债券公开在证券交易所出售只有较高信誉的债券才能上市只有较高信誉的债券才能上市债券上市要交付一定的上市费用债券上市要交付一定的上市费用2003/09/1746中国人民大学财金学院国际债券发行的条件国际债券发行的条件发行额发行额根据发行者的资金需要、发行市场的具体情况、发行根据发行者的资金需要、发行市场的具体情况、发行者的信誉水平、债券的种类、承购者的销售能力等因者的信誉水平、债券的种类、承购者的销售能力等因素决定素决定 偿还年限偿还年限期限有缩短的趋势，一般为期限有缩短的趋势，一般为5-20年。年。 利率利率争取尽可能低的

44、利率争取尽可能低的利率分固定利率与浮动利率两种计息方式。分固定利率与浮动利率两种计息方式。发行价格发行价格平价、折价、溢价平价、折价、溢价2003/09/1747中国人民大学财金学院国际债券的发行费用国际债券的发行费用最初费用最初费用承购手续费（承购手续费（2%2.5%）偿还承购债券的银行所支付的实际费用偿还承购债券的银行所支付的实际费用印刷费印刷费律师费律师费上市费上市费期中费用期中费用债券管理费，一般为债券管理费，一般为30005000美元美元付息手续费，一般为所付利息的付息手续费，一般为所付利息的0.25%还本手续费，一般为偿还金额的还本手续费，一般为偿还金额的0.125%注销债券和息票

45、的手续费注销债券和息票的手续费财务代理人的杂费财务代理人的杂费其他费用其他费用2003/09/1748中国人民大学财金学院4.2国际债券的收益率国际债券的收益率债券的收益率，指债券的票面利率和出售债券的收益率，指债券的票面利率和出售价格之间的比率。价格之间的比率。债券收益率受定期利息支付金额、债券面债券收益率受定期利息支付金额、债券面额和债券实际行市三方面因素的影响。额和债券实际行市三方面因素的影响。名义收益率：债券本券上规定的利息率名义收益率：债券本券上规定的利息率 即期收益率：债券每年的利息收入除以该即期收益率：债券每年的利息收入除以该债券当时的市场价格债券当时的市场价格 迄止到期的平均收

46、益率：是指从购买债券迄止到期的平均收益率：是指从购买债券起，至债券到期的净收益率起，至债券到期的净收益率 2003/09/1749中国人民大学财金学院4.3国际债券市场国际债券市场初级市场也称发行市场，是指新发行的债初级市场也称发行市场，是指新发行的债券从发行者转到投资者手中，资金由投资券从发行者转到投资者手中，资金由投资者手中转到发行者手中的过程。者手中转到发行者手中的过程。二级市场也称流通市场或旧债券市场，是二级市场也称流通市场或旧债券市场，是指已发行的债券的投资者之间通过证券交指已发行的债券的投资者之间通过证券交易或有关经营证券的企业进行买卖的过程。易或有关经营证券的企业进行买卖的过程。

47、2003/09/1750中国人民大学财金学院4.4外国债券市场外国债券市场外国债券主要集中在美国（纽约）、瑞士（苏黎外国债券主要集中在美国（纽约）、瑞士（苏黎士）、德国（法兰克福）和日本（东京）的金融士）、德国（法兰克福）和日本（东京）的金融市场上发行。市场上发行。特点是在某个国家的债券市场上由外国借款人发特点是在某个国家的债券市场上由外国借款人发行债券。行债券。债券的面值货币是债券市场所在国的货币债券的面值货币是债券市场所在国的货币由市场所在国银行组织的辛迪加承保和销售债券由市场所在国银行组织的辛迪加承保和销售债券偿还期限长偿还期限长筹措到的资金可以自由运用筹措到的资金可以自由运用发行时既要

48、受本国外汇管理法规的约束，又要得发行时既要受本国外汇管理法规的约束，又要得到市场所在国的批准，在法律手续上较繁琐。到市场所在国的批准，在法律手续上较繁琐。2003/09/1751中国人民大学财金学院4.5欧洲债券市场欧洲债券市场欧洲债券是一种国际债券，它一般同时在欧洲债券是一种国际债券，它一般同时在两上或两个以上国家的境外市场发行，且两上或两个以上国家的境外市场发行，且不在任何特定的资本市场注册，由国际辛不在任何特定的资本市场注册，由国际辛迪加组织包销。迪加组织包销。种类：固定利率债券、浮动利率债券、可种类：固定利率债券、浮动利率债券、可转换为股票债券、中期欧洲票据、多种货转换为股票债券、中期

49、欧洲票据、多种货币债券。币债券。 2003/09/1752中国人民大学财金学院欧洲债券的发行欧洲债券的发行由几家大的国际性银行牵头组织一个国际由几家大的国际性银行牵头组织一个国际辛迪加承保所有债券的主要部分辛迪加承保所有债券的主要部分承保辛迪加往往还组织一个更大的认购集承保辛迪加往往还组织一个更大的认购集团。认购集团一般都由团。认购集团一般都由50家以上的代理机家以上的代理机构组成构组成首先由认购集团认购，然后再由他们转到首先由认购集团认购，然后再由他们转到二级市场上去出售。二级市场上去出售。在进入二级市场时才进行宣传，宣传方式在进入二级市场时才进行宣传，宣传方式是在金融报纸上刊登广告。是在金

50、融报纸上刊登广告。 2003/09/1753中国人民大学财金学院欧洲债券市场的特点欧洲债券市场的特点它是一个境外市场，不受各国金融政策、它是一个境外市场，不受各国金融政策、法令的约束。债券持有者所获利息，无须法令的约束。债券持有者所获利息，无须缴纳所得税。缴纳所得税。发行债券的种类较多。发行债券的种类较多。对发行债券的审批手续、资料提供、评级对发行债券的审批手续、资料提供、评级条件的掌握，不如其他债券市场严格。条件的掌握，不如其他债券市场严格。债券发行前要进行一定的债券发行前要进行一定的“旅行宣传旅行宣传”，促进投资者对发行者及债券的了解。促进投资者对发行者及债券的了解。债券票面使用的是多种货

51、币。债券票面使用的是多种货币。 2003/09/1754中国人民大学财金学院5 政府贷款业务政府贷款业务政府信贷是指一国政府利用国库资金向另政府信贷是指一国政府利用国库资金向另一国政府提供赠与成份在一国政府提供赠与成份在25%以上的优惠以上的优惠贷款。贷款。所谓所谓“赠与赠与”是指既不需要付息，也不需是指既不需要付息，也不需要还本，是国际间资金单方面转移。要还本，是国际间资金单方面转移。赠与成份是根据贷款的利率、偿还期、宽限期赠与成份是根据贷款的利率、偿还期、宽限期和收益率等数据，计算出衡量贷款优惠程度的和收益率等数据，计算出衡量贷款优惠程度的综合性指标。综合性指标。2003/09/1755中

52、国人民大学财金学院5.1政府贷款的特点政府贷款的特点列入国家财政预算，要经过各自国家的议会通过，列入国家财政预算，要经过各自国家的议会通过，完成应具备的法律批准程序。完成应具备的法律批准程序。为一定的政治外交关系服务。为一定的政治外交关系服务。在经济上带有援助性质，期限长，利率低，有的在经济上带有援助性质，期限长，利率低，有的甚至无息。一般年利率在甚至无息。一般年利率在2%3%，还款平均期，还款平均期限限2030年，长者可达年，长者可达50年。年。贷款一般受到贷款国的国民生产总值、财政收支贷款一般受到贷款国的国民生产总值、财政收支及国际收支状况的制约，数量有限。及国际收支状况的制约，数量有限。

53、贷款一般都限定用途，如用于支付从贷款国进口贷款一般都限定用途，如用于支付从贷款国进口资本货物，或用于某种开发项目。资本货物，或用于某种开发项目。 2003/09/1756中国人民大学财金学院政府贷款的种类政府贷款的种类按用途划分为项目贷款和商品贷款。按用途划分为项目贷款和商品贷款。按是否计付利息划分为无息贷款和计息贷按是否计付利息划分为无息贷款和计息贷款。款。按有无附加成份划分分为混合贷款和单一按有无附加成份划分分为混合贷款和单一贷款。贷款。 2003/09/1757中国人民大学财金学院政府贷款的机构、期限政府贷款的机构、期限由政府的财政部主管，或者通过财政部或政府设立的专门由政府的财政部主管

54、，或者通过财政部或政府设立的专门机构办理。机构办理。日本政府经济企划厅下的日本政府经济企划厅下的“海外经济协力基金海外经济协力基金”（OECF）美国国务院下的美国国务院下的“国际开发署国际开发署”（AID）等。）等。偿还期是指从贷款协议规定开始提款之日起到本利全部还偿还期是指从贷款协议规定开始提款之日起到本利全部还清之日止这一段时期。清之日止这一段时期。贷款的本金在宽限期满后开始偿还，一般每半年还一次，每次偿贷款的本金在宽限期满后开始偿还，一般每半年还一次，每次偿还金额通常按下列公式计算：还金额通常按下列公式计算：使用期是指从贷款协议规定开始提款之日起到规定截止提使用期是指从贷款协议规定开始提

55、款之日起到规定截止提款之日止的时期，一般规定为款之日止的时期，一般规定为1至至5年。年。宽限期是指贷款使用后一段时期内不必偿还本息或只付息宽限期是指贷款使用后一段时期内不必偿还本息或只付息不还本的期限。一般不超过不还本的期限。一般不超过10年。有时规定包含在偿还期年。有时规定包含在偿还期之内。之内。 2003/09/1758中国人民大学财金学院政府贷款的利率及有关费用政府贷款的利率及有关费用一般为无息、低息贷款，年利率为一般为无息、低息贷款，年利率为3%左右。左右。借款国应支付在借贷中所发生的必要费用借款国应支付在借贷中所发生的必要费用手续费。是指贷款国从开始与借款国接触谈判直到手续费。是指贷

56、款国从开始与借款国接触谈判直到签订协议止所开支的费用。约为签订协议止所开支的费用。约为0.5%1.25%左左右。右。管理费，费率在管理费，费率在0.25%0.5%之间。在银团贷款情之间。在银团贷款情况下才有这种费用。况下才有这种费用。承诺费，通常为未提贷款额的承诺费，通常为未提贷款额的0.125%0.25%左左右。每半年支付一次，和利息同时交付。右。每半年支付一次，和利息同时交付。2003/09/1759中国人民大学财金学院政府贷款的条件政府贷款的条件政府贷款一般以混合贷款方式提供：政府政府贷款一般以混合贷款方式提供：政府贷款一般占贷款一般占1/3，其余，其余2/3为出口信贷。为出口信贷。贷款

57、必须全部或大部分用于购买贷款国的贷款必须全部或大部分用于购买贷款国的货物货物限制借款国以公开国际招标方式采购使用限制借款国以公开国际招标方式采购使用贷款的商品。贷款的商品。2003/09/1760中国人民大学财金学院主要发达国家的政府贷款主要发达国家的政府贷款日本日本德国德国（见（见P349-350）2003/09/1761中国人民大学财金学院6国际项目融资项目融资项目融资项目融资是以项目的资产、预期收益或权益作抵押而取得的，一是以项目的资产、预期收益或权益作抵押而取得的，一种无追索权或有限追索权的融资或贷款。种无追索权或有限追索权的融资或贷款。项目融资的类型项目融资的类型有限追索权项目融资。

58、是指项目发起人之承担的有限的有限追索权项目融资。是指项目发起人之承担的有限的债务责任和义务。债务责任和义务。无追索权项目融资。是指贷款机构对项目的发起人无任无追索权项目融资。是指贷款机构对项目的发起人无任何追索权，只能依靠项目所产生的收益作为还本付息的何追索权，只能依靠项目所产生的收益作为还本付息的唯一来源，并可在该项目的资产上设立担保权益。唯一来源，并可在该项目的资产上设立担保权益。 2003/09/1762中国人民大学财金学院6.1项目融资贷款方式的特点项目融资贷款方式的特点贷款人不是凭主办单位的资产与信誉作为发放贷贷款人不是凭主办单位的资产与信誉作为发放贷款的原则，而是根据为营建某一工程

59、项目而组成款的原则，而是根据为营建某一工程项目而组成的承办单位的资产状况及该项目完工后的经济效的承办单位的资产状况及该项目完工后的经济效益作为发放贷款的原则。益作为发放贷款的原则。不是一两个单位对该项贷款进行担保，而是与工不是一两个单位对该项贷款进行担保，而是与工程项目有利害关系的更多单位对贷款可能发生的程项目有利害关系的更多单位对贷款可能发生的风险进行担保，以保证该工程按计划完工、营运，风险进行担保，以保证该工程按计划完工、营运，有足够资金来偿还贷款。有足够资金来偿还贷款。工程所需资金来源多样化。工程所需资金来源多样化。项目贷款系项目贷款系“有限追索权有限追索权”筹资方式。贷款风险筹资方式。

60、贷款风险大，贷款利率偏高，比一般工商企业贷款要高大，贷款利率偏高，比一般工商企业贷款要高0.5%0.75%。2003/09/1763中国人民大学财金学院6.2项目融资的当事人项目发起人项目发起人项目公司项目公司借款单位借款单位贷款人贷款人项目建设的工程公司或承包公司项目建设的工程公司或承包公司设备原材料等的供应者设备原材料等的供应者项目产品的购买者或项目设施的使用者项目产品的购买者或项目设施的使用者项目管理公司项目管理公司保险机构保险机构其他项目参加者其他项目参加者2003/09/1764中国人民大学财金学院6.3项目融资的工程规划项目融资的工程规划承办单位要聘请各方面的专家，从项目的各个方承

61、办单位要聘请各方面的专家，从项目的各个方面做好可行性研究。面做好可行性研究。工程规划一般包括以下几方面内容工程规划一般包括以下几方面内容经济可行性经济可行性销售安排销售安排原材料和基础设备的安排原材料和基础设备的安排费用估计费用估计环境规划环境规划货币规划货币规划财务规划。财务规划。2003/09/1765中国人民大学财金学院6.3项目融资的风险系统风险系统风险国家风险：是指由于战争、国际关系恶化、政权更国家风险：是指由于战争、国际关系恶化、政权更替、政策变化等导致项目的资产和收益受到损害的替、政策变化等导致项目的资产和收益受到损害的风险风险金融风险：是指一些项目发起人不能控制的金融市金融风险

62、：是指一些项目发起人不能控制的金融市场的可能变化，如汇率、利率、通胀等因素对项目场的可能变化，如汇率、利率、通胀等因素对项目产生的负面影响。产生的负面影响。非系统风险非系统风险信用风险信用风险完工风险完工风险经营风险经营风险市场风险市场风险环境风险环境风险2003/09/1766中国人民大学财金学院6.4银行避免风险的办法银行避免风险的办法产权投资。要求项目发起人在项目中的投产权投资。要求项目发起人在项目中的投资金额充足，不同项目规定不同的比例资金额充足，不同项目规定不同的比例各项担保及各类保险各项担保及各类保险留置权和限制抵押留置权和限制抵押对借款人的全部资产和权益享有留置权对借款人的全部资

63、产和权益享有留置权对借款人其他的额外借款进行严格限制对借款人其他的额外借款进行严格限制限制借款人把资产再抵押给其他债权人限制借款人把资产再抵押给其他债权人代保管帐户代保管帐户2003/09/1767中国人民大学财金学院6.5项目融资的筹资来源项目融资的筹资来源股本投资股本投资由工程项目的主办单位由工程项目的主办单位(或东道国政府或东道国政府)和外国合伙人和外国合伙人以现金以现金(外汇外汇)或实物投入或实物投入贷款。借款所占比重要大大高于股本投资贷款。借款所占比重要大大高于股本投资政府间双边贷款政府间双边贷款出口信贷出口信贷世界银行及其附属机构的贷款世界银行及其附属机构的贷款世界银行和其他信贷机

64、构的混合贷款世界银行和其他信贷机构的混合贷款联合国有关组织的捐赠与援助联合国有关组织的捐赠与援助商业银行贷款商业银行贷款发行债券发行债券供应商提供的信贷供应商提供的信贷2003/09/1768中国人民大学财金学院6.6项目融资的利弊项目融资的利弊项目融资的有利之处项目融资的有利之处扩大借债能力扩大借债能力减轻对外负债。承办单位可能与外国资本合营减轻对外负债。承办单位可能与外国资本合营降低建设成本，保证项目的经济效益降低建设成本，保证项目的经济效益设备的货价或工程造价较便宜。竞争性招标设备的货价或工程造价较便宜。竞争性招标项目融资不利之处项目融资不利之处取得贷款手续复杂、联系面广取得贷款手续复杂

65、、联系面广仅限于产品销路好、保证盈利的项目仅限于产品销路好、保证盈利的项目不如自由现汇款贷款灵活，仅限特定项目使不如自由现汇款贷款灵活，仅限特定项目使2003/09/1769中国人民大学财金学院6.7项目融资的框架结构项目融资的框架结构项目的投资结构；项目的投资结构；项目的融资结构；项目的融资结构；项目的资金结构；项目的资金结构；项目的信用保证结构。项目的信用保证结构。2003/09/1770中国人民大学财金学院项目的投资结构项目的投资结构即项目的资产所有权结构，是指项目的投资者对即项目的资产所有权结构，是指项目的投资者对项目资产权益的法律拥有形式，和项目投资者之项目资产权益的法律拥有形式，和

66、项目投资者之间间(如果项目有超过一个以上的投资者如果项目有超过一个以上的投资者)的法律合的法律合作关系。作关系。单一项目子公司单一项目子公司非限制性子公司非限制性子公司代理公司代理公司公司型合资结构公司型合资结构合伙制和有限合伙制结构合伙制和有限合伙制结构信托基金结构信托基金结构非公司型合资结构非公司型合资结构2003/09/1771中国人民大学财金学院项目的融资结构项目的融资结构融资结构是项目融资的核心部分融资结构是项目融资的核心部分由投资者所聘请的融资顾问由投资者所聘请的融资顾问(通常由投资银行来担通常由投资银行来担任任)设计设计投资者直接融资投资者直接融资通过单一项目公司融资通过单一项目

67、公司融资利用利用“设施使用协议设施使用协议”型公司融资型公司融资生产贷款生产贷款杠杆租赁杠杆租赁BOT模式模式上述几种模式的组合上述几种模式的组合2003/09/1772中国人民大学财金学院项目的资金结构项目的资金结构即项目中股本资金、准股本资金和债务资金的形即项目中股本资金、准股本资金和债务资金的形式、相互之间比例关系以及相应的来源式、相互之间比例关系以及相应的来源资金结构是由投资结构和融资结构决定资金结构是由投资结构和融资结构决定项目融资所采用的债务形式有项目融资所采用的债务形式有商业贷款商业贷款银团贷款银团贷款(辛迪加贷款辛迪加贷款)商业票据商业票据欧洲债券欧洲债券政府出口信贷政府出口信

68、贷租赁租赁2003/09/1773中国人民大学财金学院项目的信用保证结构项目的信用保证结构项目融资的安全性来自两个方面项目融资的安全性来自两个方面项目本身的经济强度项目本身的经济强度各种直接或间接的担保各种直接或间接的担保二者之间的关系二者之间的关系项目的经济强度高，信用保证结构就相对简单，项目的经济强度高，信用保证结构就相对简单，条件就相对宽松条件就相对宽松反之，就要相对复杂和相对严格。反之，就要相对复杂和相对严格。 2003/09/1774中国人民大学财金学院项目融资中的担保直接担保直接担保担保人以直接的财务形式为项目公司按期还本付息而向担保人以直接的财务形式为项目公司按期还本付息而向贷款

69、银行提供的担保。包括完工担保贷款银行提供的担保。包括完工担保、成本超支担保、成本超支担保、不可预见费用担保不可预见费用担保 。间接担保间接担保担保人不以直接的财务担保形式向贷款银行提供担保。担保人不以直接的财务担保形式向贷款银行提供担保。以以“无论提供与否均须付款无论提供与否均须付款”协议为基础，具有无条协议为基础，具有无条件性和不可撤销性，如长期购买项目产品的协议、技件性和不可撤销性，如长期购买项目产品的协议、技术服务协议、术服务协议、以以“提货与付款提货与付款”协议为基础的间接担保，如以某种协议为基础的间接担保，如以某种定价公式为基础的长期供货协议定价公式为基础的长期供货协议2003/09/1775中国人民大学财金学院或有担保或有担保是针对一些由于项目投资者不可抗拒或不可预是针对一些由于项目投资者不可抗拒或不可预测的因素造成项目损失的风险所提供的担保。测的因素造成项目损失的风险所提供的担保。意向性担保意向性担保是一种道义上的承诺，它只表示担保人有可能是一种道义上的承诺，它只表示担保人有可能对项目提供一定支持的意愿。对项目提供一定支持的意愿。项目融资中的担保项目融资中的担保2003/09/1776中国人民大学财金学院2003/09/1777中国人民大学财金学院2003/09/1778