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1、黄金期货基础知识内容提要内容提要黄金是什么黄金是什么国内外黄金市场简介国内外黄金市场简介常见黄金投资工具常见黄金投资工具黄金期货合约解读黄金期货合约解读上市黄金期货的意义及作用上市黄金期货的意义及作用一、黄金是什么黄色金属光泽黄色金属光泽富有延展性富有延展性质量高，密度大质量高，密度大化学性质稳定化学性质稳定黄金的商品属性医用医用工业用途工业用途首饰占全球每年消费的首饰占全球每年消费的70%以上以上黄金的货币属性流通手流通手段段储藏手储藏手段段支付手段支付手段价值尺度价值尺度国际货币国际货币黄金的投资属性黄金的投资功能体现黄金的投资功能体现在储藏、保值和获利在储藏、保值和获利三个方面，这既体现
2、三个方面，这既体现在官方储备中，也越在官方储备中，也越来越在机构及一般个来越在机构及一般个人投资者的投资活动人投资者的投资活动中体现出来。中体现出来。二、国内外黄金市场简介欧洲：伦敦、苏黎世欧洲：伦敦、苏黎世美洲：纽约、芝加哥美洲：纽约、芝加哥亚洲：东京、香港、上海、孟买亚洲：东京、香港、上海、孟买中东：迪拜中东：迪拜大洋洲：悉尼大洋洲：悉尼全球化全球化2424小时不间断交易小时不间断交易伦敦：现货交易中心目前世界上最大的黄金市场。目前世界上最大的黄金市场。1919年正式年正式成立，是无形的黄金市场，每天成立，是无形的黄金市场，每天10:30和和15:00公布黄金定盘价（公布黄金定盘价（fix
3、ing price）。）。伦敦金银交易市场协会（LBMA)定盘会员由五大银行组成定盘会员由五大银行组成每天两次制定定盘价格每天两次制定定盘价格伦敦时间伦敦时间10:30和和15:00 (北京时间北京时间18:30和和23:00)买卖价格统一，作为金商清算和期权的定价买卖价格统一，作为金商清算和期权的定价标准标准苏黎士:中转及结算中心苏黎世：最大的中转及结算中心，由瑞士苏黎世：最大的中转及结算中心，由瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行进行，银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行进行，三大银行既是代理商也是做市商。三大银行既是代理商也是做市商。大量的南非金和前苏联黄金聚集于此。大量的南非金和前苏联黄金
4、聚集于此。纽约商业交易所（NYMEX):期货交易中心黄金期货交易最活跃的市场黄金期货交易最活跃的市场每天交易时间几乎每天交易时间几乎24小时小时形成的价格最有影响力形成的价格最有影响力计价单位：美元计价单位：美元/盎司盎司香港：中国及东南亚现货金集散地中国香港黄金市场已有中国香港黄金市场已有90多年的历史，其多年的历史，其形成以香港金银贸易场的成立为标志。形成以香港金银贸易场的成立为标志。现在，香港已形成香港金银贸易场、伦敦现在，香港已形成香港金银贸易场、伦敦本地金交易市场和香港期货交易所共同发本地金交易市场和香港期货交易所共同发展的模式展的模式。国内黄金市场概述2002年年10月月30日上海
5、黄金交易所成立日上海黄金交易所成立2007年年9月月11日，经国务院同意，中日，经国务院同意，中国证监会批准上海期货交易所上市黄国证监会批准上海期货交易所上市黄金期货。金期货。三、常见黄金投资工具实物黄金实物黄金纸黄金纸黄金黄金衍生品黄金衍生品实物黄金金币金币金条金条纸黄金纸黄金是一种买卖交易中双方不涉及黄金实物交纸黄金是一种买卖交易中双方不涉及黄金实物交割，只是在商业银行的会计簿籍上作债权债务记割，只是在商业银行的会计簿籍上作债权债务记载的一种代理黄金买卖服务。载的一种代理黄金买卖服务。以人民币元以人民币元/克为单位克为单位买卖差价买卖差价1元元/克克不能提取现货不能提取现货黄金衍生品黄金黄
6、金ETF黄金黄金T+D黄金期货黄金期货黄金期权黄金期权黄金ETF黄金黄金ETF: 交易所交易黄交易所交易黄金基金金基金每一份黄金每一份黄金ETF必须包含必须包含十分之一盎司的实物黄十分之一盎司的实物黄金金追踪现货黄金价格波动追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品的金融衍生产品黄金T+D黄金现货延期交收业务以分期付款方式进黄金现货延期交收业务以分期付款方式进行买卖，交易者可以选择合约交易日当天行买卖，交易者可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割，同时引入延期补交割，也可以延期交割，同时引入延期补偿机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模偿机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式式。上海期货交易所黄金期货合
7、约（征求意见稿）合约以上海期货交易所正式公布为准合约以上海期货交易所正式公布为准四、黄金期货合约解读四、黄金期货合约解读交易品种交易品种黄金黄金交易单位交易单位10001000克克/ /手手报价单位报价单位元元( (人民币人民币)/)/克克最小变动价位最小变动价位0.010.01元元/ /克克每日价格最大波动限制每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价不超过上一交易日结算价5% 5% 合约交割月份合约交割月份1-121-12月月交易时间交易时间上午上午9:00-11:30 9:00-11:30 下午下午 1:30-3:001:30-3:00最后交易日最后交易日合约交割月份的合约交割月份的15
8、15日日( (遇法定假日顺延遇法定假日顺延) )交割日期交割日期最后交易日后连续五个交易日最后交易日后连续五个交易日交易单位解读交易单位：交易单位：1,000克克/手（征求意见稿）手（征求意见稿）公制与金衡盎司尽可能匹配公制与金衡盎司尽可能匹配交割重量为交割重量为3,000克，与标准金条匹配克，与标准金条匹配最小变动价位解读最小变动价位：最小变动价位：0.01元元/克克与现货交易单位相匹配与现货交易单位相匹配手续费解读不高于成交金额的万分之二不高于成交金额的万分之二(含风含风险准备金险准备金) 期货经纪公司在此基础上增加一定期货经纪公司在此基础上增加一定倍数倍数交易保证金解读最低交易保证金为合
9、约价值的最低交易保证金为合约价值的7%基本符合了黄金价格的波动水平基本符合了黄金价格的波动水平交易所可以根据黄金价格波动风交易所可以根据黄金价格波动风险状况和持仓量调整保证金比例险状况和持仓量调整保证金比例涨跌停板解读涨跌停板为涨跌停板为5%以上一交易日结算价为基准以上一交易日结算价为基准交割标准解读交割品级：金含量不小于交割品级：金含量不小于99.95%的国产金锭及经交易所认可的、的国产金锭及经交易所认可的、伦敦金银市场协会（伦敦金银市场协会（LBMA）认）认定的合格供货商或精炼厂生产的定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭。标准金锭。上海期货交易所注册仓单上海期货交易所注册仓单黄金期货风险管
10、理制度黄金期货风险管理制度保证金制度上市运行不同阶段的保证金收取标准(黄金黄金) 交易交易时间段段黄金黄金交易保交易保证金比例金比例合合约挂牌之日起挂牌之日起7%交割月前第二月的第十个交易日起交割月前第二月的第十个交易日起10%交割月前第一月的第一个交易日起交割月前第一月的第一个交易日起15%交割月前第一月的第十个交易日起交割月前第一月的第十个交易日起20%交割月份的第一个交易日起交割月份的第一个交易日起30%最后交易日前二个交易日起最后交易日前二个交易日起 40%黄金合约不同运行阶段持仓限额(单位：手)合约挂牌至交割月前第二合约挂牌至交割月前第二月的最后一个交易日月的最后一个交易日交割月前第
11、一月交割月前第一月交割月份交割月份某一合某一合约持仓约持仓量量限仓比例限仓比例(%)经纪经纪会员会员非经非经纪会纪会员员投投资资者者经纪经纪会员会员非经非经纪会纪会员员投投资资者者经纪经纪会员会员非经非经纪会纪会员员投投资资者者黄金黄金8万手万手15105900300903009030黄金期货与其他黄金投资工具比较品种品种定价机制定价机制价差价差保证金保证金手续费手续费交易时段交易时段交割交割期货黄金期货黄金撮合成交撮合成交最优价成交最优价成交7%万分之二万分之二上海期货交易上海期货交易所交易时段所交易时段平仓或实物平仓或实物交割交割AU(T+D)撮合成交最优价成交10%万分之四10:00-11:30/13:30-15:30/21:00-2:30平仓或实物交割纸黄金商业银行做市商报价，在上海金价为基准上下各浮动0.50元1元/克100%含在价差中24小时，部分银行为上海黄金交易所交易时段不能提取现货标准金条企业自主定价买入2号金加8元/克；卖出减2元/克100%含在加价中企业自定即时五、上市黄金期货的意义和作用完善黄金市场体系和价格形成机制完善黄金市场体系和价格形成机制为企业提供套期保值的工具为企业提供套期保值的工具丰富了黄金市场投资手段丰富了黄金市场投资手段有利于打击黄金变相期货交易有利于打击黄金变相期货交易
