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1、财务管理学财务管理学第五章第五章 长期筹资方式长期筹资方式第一节第一节第一节第一节投入资本筹资投入资本筹资投入资本筹资投入资本筹资第二节第二节第二节第二节发行普通股筹资发行普通股筹资发行普通股筹资发行普通股筹资第三节第三节第三节第三节发行债券筹资发行债券筹资发行债券筹资发行债券筹资第四节第四节第四节第四节长期借款筹资长期借款筹资长期借款筹资长期借款筹资第五节第五节第五节第五节租赁筹资租赁筹资租赁筹资租赁筹资第六节第六节第六节第六节混合性筹资混合性筹资混合性筹资混合性筹资* *复习思考题复习思考题案例分析教学目的与要求教学目的与要求n n本章详细分析各种主要的长期筹资方式。本章详细分析各种主要的
2、长期筹资方式。通过本章的学习，要求学生掌握筹集投通过本章的学习，要求学生掌握筹集投入资本、发行股票、发行债券、长期借入资本、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁、混合性筹资等长期筹资款、融资租赁、混合性筹资等长期筹资方式概念、种类、特点、操作规范及各方式概念、种类、特点、操作规范及各种计算，并能够根据不同企业的特点对种计算，并能够根据不同企业的特点对各种长期筹资方式进行合理组合，以达各种长期筹资方式进行合理组合，以达到企业资本结构最佳。到企业资本结构最佳。教学重点、难点教学重点、难点n n1、股票筹资方式、股票筹资方式n n2、债券筹资方式、债券筹资方式财务管理学第一节第一节 投入资本筹资投
3、入资本筹资一、投入资本筹资的含义和主体一、投入资本筹资的含义和主体二、投入资本筹资的种类：二、投入资本筹资的种类：国有资本国有资本法人资本法人资本个人资本个人资本外商资本外商资本投入主体投入主体出资形式出资形式现金现金非现金资产非现金资产实物资产实物资产无形资产无形资产财务管理学n n三、投入资本筹资的条件和要求三、投入资本筹资的条件和要求n n四、投入资本筹资的程序四、投入资本筹资的程序n n五、筹集非现金投资的估价五、筹集非现金投资的估价n n六、投入资本筹资的优缺点六、投入资本筹资的优缺点：确定筹资数量确定筹资数量选择筹资方式选择筹资方式签署协议文件签署协议文件取取得得资资本本财务管理学
4、投入资本筹资的优缺点投入资本筹资的优缺点优点优点增强增强企业信誉企业信誉尽快形成尽快形成生产力生产力财务风险财务风险低低缺点缺点 资金成本资金成本较高较高不便交易不便交易第二节第二节 发行普通股筹资发行普通股筹资n n一、股票的种类：一、股票的种类：股票种类股票种类普通股和优先股普通股和优先股记名股和无名股记名股和无名股面值股和无面值股面值股和无面值股A股、股、B股、股、H股和股和N股股票面记名否票面记名否票面有无金额票面有无金额发行对象和上市地区发行对象和上市地区国家股、法人股、个人股和外资股国家股、法人股、个人股和外资股投资主体投资主体始发股和新股始发股和新股发行时间先后发行时间先后股东的
5、权利和义务股东的权利和义务n n二、股票发行的基本要求（二、股票发行的基本要求（P171）1.股份以股票形式存在股份以股票形式存在2.每股金额相等每股金额相等3.三公开原则，同股同权，同股同利三公开原则，同股同权，同股同利4.同股同价同股同价5.不得折价不得折价6.有票面额有票面额7.按招股说明书的用途使用按招股说明书的用途使用 n n三三、股票发行程序、股票发行程序设立发行程序设立发行程序认股、出资认股、出资申申请请签承销协议签承销协议招股、缴款招股、缴款开会选举开会选举登记、交割登记、交割增资发行增资发行新股的程序新股的程序作出决议作出决议提出申请提出申请签承销协议签承销协议招股、缴款、交
6、割招股、缴款、交割改选董事、监事，变更登记改选董事、监事，变更登记四、股票的发行方法与推销方式四、股票的发行方法与推销方式n n发行方法发行方法发行方法发行方法1.1.有偿增资有偿增资有偿增资有偿增资2.2.无偿配股无偿配股无偿配股无偿配股3.3.有偿与无偿并行有偿与无偿并行有偿与无偿并行有偿与无偿并行详见详见详见详见P174P174n n推销方式推销方式推销方式推销方式1.1.自销方式自销方式自销方式自销方式2.2.委托承销委托承销委托承销委托承销包销包销包销包销代销代销代销代销详见详见详见详见P175P175五、股票发行价格的确定五、股票发行价格的确定n n1.等价（平价发行）等价（平价发
7、行）以股票面值为发行价格以股票面值为发行价格n n2.时价（市价）时价（市价）以同种股票现行市场价格为发行价格以同种股票现行市场价格为发行价格n n3.中间价（兼具等价和时价的特点）中间价（兼具等价和时价的特点）以股票市场价格与面额的中间值为发行以股票市场价格与面额的中间值为发行价格价格n n注意：注意：选择时价或中间价发行，都可能表现选择时价或中间价发行，都可能表现为溢价（涨价）或折价（降价）为溢价（涨价）或折价（降价）六、股票上市n n意义：五个方面意义：五个方面n n我国上市的条件：我国上市的条件：股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开股票经国务
8、院证券管理部门批准已向社会公开股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行；公司股本总额不少于人民币发行；公司股本总额不少于人民币发行；公司股本总额不少于人民币发行；公司股本总额不少于人民币50005000万元万元万元万元；向社会公开发股达公司股份总数的向社会公开发股达公司股份总数的向社会公开发股达公司股份总数的向社会公开发股达公司股份总数的25%25%以上，以上，以上，以上，若股本总额超过若股本总额超过若股本总额超过若股本总额超过4 4亿元，则应超过亿元，则应超过亿元，则应超过亿元，则应超过10%10%；公司；公司；公司；公司最近最近最近最近3 3年内无重大违法行为，财务报告无虚假年内无重大
9、违法行为，财务报告无虚假年内无重大违法行为，财务报告无虚假年内无重大违法行为，财务报告无虚假记载；其他条件记载；其他条件记载；其他条件记载；其他条件n n上市决策（上市决策（P178）n n股票上市的暂停、恢复与终止股票上市的暂停、恢复与终止（P179）七、普通股筹资的优缺点优优点点1.没有固定股利负担没有固定股利负担2.无须还本无须还本3.筹资风险小筹资风险小4.增强公司信誉增强公司信誉缺点缺点1.资本成本较高资本成本较高2.分散控制权分散控制权3.可能导致股价下跌可能导致股价下跌第三节第三节发行债券筹资发行债券筹资种类种类; ;发行条件发行条件; ;发行程序发行程序; ;发行价格的确定发行
10、价格的确定; ;信用评级信用评级; ;优缺点优缺点一、公司债券一、公司债券种类种类记名债券、记名债券、无记名债券无记名债券参与公司债券、参与公司债券、非参与公司债券非参与公司债券收益公司债券、可转换公司债券、收益公司债券、可转换公司债券、附认股权公司债券附认股权公司债券上市债券、上市债券、非上市债券非上市债券固定利率债券、固定利率债券、浮动利率债券浮动利率债券抵押债券抵押债券（担保债券）、（担保债券）、信用债券信用债券（无担保债券）（无担保债券）是否记名是否记名是否参与公是否参与公司盈余分配司盈余分配享有的权利享有的权利是否上市是否上市是否抵押财产是否抵押财产利率是否固定利率是否固定二、发行债
11、券的条件二、发行债券的条件n n条件条件条件条件股份有限公司的净资产不低于人民币股份有限公司的净资产不低于人民币股份有限公司的净资产不低于人民币股份有限公司的净资产不低于人民币30003000万元，有限责任公司不低于万元，有限责任公司不低于万元，有限责任公司不低于万元，有限责任公司不低于60006000万元；万元；万元；万元；累计债券总额不超过公司净资产的累计债券总额不超过公司净资产的累计债券总额不超过公司净资产的累计债券总额不超过公司净资产的40%40%；最；最；最；最近近近近3 3年平均可分配利润足以支付公司债券年平均可分配利润足以支付公司债券年平均可分配利润足以支付公司债券年平均可分配利
12、润足以支付公司债券1 1年年年年的利息；筹集的资金投向符合国家的产业政的利息；筹集的资金投向符合国家的产业政的利息；筹集的资金投向符合国家的产业政的利息；筹集的资金投向符合国家的产业政策；债券利率水平不得超过国务院限定的利策；债券利率水平不得超过国务院限定的利策；债券利率水平不得超过国务院限定的利策；债券利率水平不得超过国务院限定的利率水平；其他条件。率水平；其他条件。率水平；其他条件。率水平；其他条件。n n发行可转换公司债券还应符合股票发行的条发行可转换公司债券还应符合股票发行的条发行可转换公司债券还应符合股票发行的条发行可转换公司债券还应符合股票发行的条件件件件n n前一次尚未募足或违约
13、与延迟支付本息仍处前一次尚未募足或违约与延迟支付本息仍处前一次尚未募足或违约与延迟支付本息仍处前一次尚未募足或违约与延迟支付本息仍处于继续状态的，不得再次发行公司债券于继续状态的，不得再次发行公司债券于继续状态的，不得再次发行公司债券于继续状态的，不得再次发行公司债券三、债券发行程序三、债券发行程序：作出发行债券决议作出发行债券决议提出发行债券申请提出发行债券申请公告债券募集办法公告债券募集办法委托证券承销机构发售委托证券承销机构发售交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿四、债券发行价格的确定四、债券发行价格的确定决定因素决定因素确定方法确定方法债券面额债券面
14、额票面利率票面利率市场利率市场利率债券期限债券期限计算公式计算公式市场利率与市场利率与票面利率比较票面利率比较等价发行等价发行溢价发行溢价发行折价发行折价发行注意教材注意教材P185的例的例五五 、债券信用评级、债券信用评级P186评级的意义评级的意义评级方法评级方法评评级级程程序序信用等级信用等级（三等九级）（三等九级）公司申请公司申请机构评级机构评级跟踪检查跟踪检查六、债券筹资的优缺点六、债券筹资的优缺点优点缺点成本较低成本较低可利用财务杠杆可利用财务杠杆保障股东控制权保障股东控制权便于调整资本结构便于调整资本结构筹资数量有限筹资数量有限限制条件较多限制条件较多财务风险较高财务风险较高第四
15、节第四节 长期借款筹资长期借款筹资长期借款：指企业向银行等金融机构长期借款：指企业向银行等金融机构以及其他单位借入的、期限在以及其他单位借入的、期限在1年以上年以上的各种借款的各种借款。主要内容主要内容种种类类信信用用条条件件企企业业的的选选择择借借款款程程序序借借款款合合同同借借款款的的优优缺缺点点种类种类基本建设贷款基本建设贷款更新改造贷款更新改造贷款科研开发贷款科研开发贷款新产品试制贷款新产品试制贷款抵押贷款（实物资产、有价证券）抵押贷款（实物资产、有价证券）信用贷款信用贷款政策性银行贷款政策性银行贷款商业性银行贷款商业性银行贷款保险公司贷款保险公司贷款贷款机构贷款机构有无抵押品有无抵押
16、品用途用途信用条件信用条件一种经常为一种经常为大公司使用大公司使用的正式授信的正式授信额度，银行额度，银行负有义务，负有义务，企业支付企业支付一定承诺费。一定承诺费。银行要求企业银行要求企业将借款的将借款的10%-20%的平均存款余额的平均存款余额留存银行留存银行。借款企业与银行间正式借款企业与银行间正式或非正式协议规定的或非正式协议规定的企业借款的最高限额。企业借款的最高限额。授信额度授信额度补偿性余额周转信贷周转信贷协议协议企业对贷款银行的选择详见企业对贷款银行的选择详见P191长期借款的程序长期借款的程序企业提出申请企业提出申请银行进行审批银行进行审批签订借款合同签订借款合同企业取得借款
17、企业取得借款企业偿还借款企业偿还借款借款合同借款合同基本条款基本条款限制条款限制条款（详见（详见P193）借款种类；借款种类；借款用途；借款用途；借款金额；借款金额；借款利率；借款利率；借款期限；借款期限；还款来源与方式；还款来源与方式；保证条款；保证条款；违约责任。违约责任。一一般般性性限限制制条条款款例例行行性性限限制制条条款款特特殊殊性性限限制制条条款款长期借款的优缺点长期借款的优缺点筹筹资资速速度度快快借借款款成成本本较较低低借借款款弹弹性性较较大大筹筹资资数数量量有有限限限限制制条条款款较较多多可可以以发发挥挥财财务务杠杠杆杆的的作作用用筹筹资资风风险险较较高高优点缺点第五节第五节
18、租赁筹资租赁筹资融资租赁程序融资租赁程序租赁种类租赁种类租金的确定租金的确定租赁的优缺点租赁的优缺点主要内容主要内容一、租赁种类一、租赁种类运营租赁运营租赁经营租赁经营租赁服务租赁服务租赁融资租赁融资租赁资本租赁资本租赁财务租赁财务租赁含含义义特特点点特特点点形形式式含含义义直接租赁直接租赁售后租赁售后租赁杠杆租赁杠杆租赁详见教材详见教材P195二、融资租赁的程序n n1. 1.选择租赁公司选择租赁公司选择租赁公司选择租赁公司n n2. 2.办理租赁委托办理租赁委托办理租赁委托办理租赁委托n n3. 3.签订购货协议签订购货协议签订购货协议签订购货协议n n4. 4.签订租赁合同（一般条款与特
19、殊条款详见教签订租赁合同（一般条款与特殊条款详见教签订租赁合同（一般条款与特殊条款详见教签订租赁合同（一般条款与特殊条款详见教材材材材P196P196）n n5. 5.办理验货、付款与保险办理验货、付款与保险办理验货、付款与保险办理验货、付款与保险n n6. 6.支付租金支付租金支付租金支付租金n n7. 7.合同期满处理设备合同期满处理设备合同期满处理设备合同期满处理设备三、租金的确定三、租金的确定n n决定因素（见决定因素（见P197）n n确定方法：确定方法：平均分摊法：平均分摊法：等额年金法：等额年金法：参见教材参见教材P198的两个例子的两个例子四、租赁筹资的优缺点n n优点优点优点
20、优点1. 1.迅速获得所需资金；迅速获得所需资金；迅速获得所需资金；迅速获得所需资金；2. 2.租赁筹资限制较少；租赁筹资限制较少；租赁筹资限制较少；租赁筹资限制较少；3. 3.免遭设备陈旧过时的风险；免遭设备陈旧过时的风险；免遭设备陈旧过时的风险；免遭设备陈旧过时的风险；4. 4.可适当降低不能偿付的危险；可适当降低不能偿付的危险；可适当降低不能偿付的危险；可适当降低不能偿付的危险；5. 5.承租企业能享受税上利益。承租企业能享受税上利益。承租企业能享受税上利益。承租企业能享受税上利益。n n缺点缺点缺点缺点1. 1.成本较高；成本较高；成本较高；成本较高；2. 2.可能加重资金可能加重资金
21、可能加重资金可能加重资金负担；负担；负担；负担；3. 3.若不能享有设若不能享有设若不能享有设若不能享有设备残值，会带备残值，会带备残值，会带备残值，会带来机会损失。来机会损失。来机会损失。来机会损失。第六节 混合性筹资发行优先股发行优先股发行可转债发行可转债认股权证认股权证优优先先股股的的特特征征种种类类发发行行资资格格与与条条件件转转换换筹筹资资的的优优缺缺点点特特点点种种类类作作用用特特性性优优先先股股的的种种类类发发行行动动机机筹筹资资的的优优缺缺点点见P202-205见P205-206优优先先股股的的特特征征优先权优先权优先分配固定的股利优先分配固定的股利优先分配公司的剩余财产优先分
22、配公司的剩余财产一般无表决权一般无表决权可由公司赎回可由公司赎回优优先先股股种种类类累积优先股和非累积优先股累积优先股和非累积优先股可转换优先股与不可转换优先股可转换优先股与不可转换优先股参加优先股与不参加优先股参加优先股与不参加优先股可赎回优先股与不可赎回可赎回优先股与不可赎回优先股优先股优先股的动机优先股的动机1.防止公司股权分散化防止公司股权分散化2.调剂资金余缺调剂资金余缺3.改善公司资本结构改善公司资本结构4.维持举债能力维持举债能力优先股筹资优先股筹资优点优点缺点缺点1.无固定到期日，不付本金无固定到期日，不付本金2.股利固定又灵活股利固定又灵活3.公司保持控制权公司保持控制权4.
23、可适当增强公司信誉可适当增强公司信誉3.可能形成较重财务负担可能形成较重财务负担2.制约因素多制约因素多1.成本较低，但高于债券成本较低，但高于债券可转换债券的发行条件可转换债券的发行条件n n根据证监会上市公司证券发行管理办根据证监会上市公司证券发行管理办法所规定的一般条件外：法所规定的一般条件外：n n1.最近最近3个会计年度连续盈利，加权平均个会计年度连续盈利，加权平均净资产收益率不低于净资产收益率不低于6%；n n2.本次发行后，累计债券余额不超过最近本次发行后，累计债券余额不超过最近一期末净资产额的一期末净资产额的40%；n n3.最近最近3个会计年度实现的年均可分配利个会计年度实现
24、的年均可分配利润不低于公司债券一年的利息。润不低于公司债券一年的利息。可转换债券的转换可转换债券的转换n n1. 1.可转换债券的转换期限。自发行结束之日起可转换债券的转换期限。自发行结束之日起可转换债券的转换期限。自发行结束之日起可转换债券的转换期限。自发行结束之日起六个月后方可转换为公司股票，转股期限由公六个月后方可转换为公司股票，转股期限由公六个月后方可转换为公司股票，转股期限由公六个月后方可转换为公司股票，转股期限由公司根据可转换公司债券的存续期限及公司财务司根据可转换公司债券的存续期限及公司财务司根据可转换公司债券的存续期限及公司财务司根据可转换公司债券的存续期限及公司财务状况确定。
25、转股的次日成为发行公司的股东。状况确定。转股的次日成为发行公司的股东。状况确定。转股的次日成为发行公司的股东。状况确定。转股的次日成为发行公司的股东。 可转换公司债券的期限最短为可转换公司债券的期限最短为可转换公司债券的期限最短为可转换公司债券的期限最短为一年一年一年一年，最长为，最长为，最长为，最长为六六六六年年年年。 n n2. 2.可转换债券的转换价格。转股价格应不低于可转换债券的转换价格。转股价格应不低于可转换债券的转换价格。转股价格应不低于可转换债券的转换价格。转股价格应不低于募集说明书公告日前二十个交易日该公司股票募集说明书公告日前二十个交易日该公司股票募集说明书公告日前二十个交易
26、日该公司股票募集说明书公告日前二十个交易日该公司股票交易均价和前一交易日的均价。交易均价和前一交易日的均价。交易均价和前一交易日的均价。交易均价和前一交易日的均价。 可转换债券的转换可转换债券的转换n n3. 3.转换价格的调整。募集说明书应当约定转股转换价格的调整。募集说明书应当约定转股转换价格的调整。募集说明书应当约定转股转换价格的调整。募集说明书应当约定转股价格调整的原则及方式。因配股、增发、送股、价格调整的原则及方式。因配股、增发、送股、价格调整的原则及方式。因配股、增发、送股、价格调整的原则及方式。因配股、增发、送股、派息、分立及其他原因引起股份变动的，应当派息、分立及其他原因引起股
27、份变动的，应当派息、分立及其他原因引起股份变动的，应当派息、分立及其他原因引起股份变动的，应当同时调整转股价格。同时调整转股价格。同时调整转股价格。同时调整转股价格。转股价格修正方案须提交股东大会表决，且须转股价格修正方案须提交股东大会表决，且须转股价格修正方案须提交股东大会表决，且须转股价格修正方案须提交股东大会表决，且须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上同意。股东大会进行表决时，持有公司可转换同意。股东大会进行表决时，持有公司可转换同意。股东大会进行表决时，持有公司
28、可转换同意。股东大会进行表决时，持有公司可转换债券的股东应当回避；债券的股东应当回避；债券的股东应当回避；债券的股东应当回避； 可转换债券的转换可转换债券的转换n n4. 4.可转换债券的转换比例（率）。即每张可转可转换债券的转换比例（率）。即每张可转可转换债券的转换比例（率）。即每张可转可转换债券的转换比例（率）。即每张可转换债券能够转换的股票数。换债券能够转换的股票数。换债券能够转换的股票数。换债券能够转换的股票数。转换比例债券面值（转换比例债券面值（转换比例债券面值（转换比例债券面值（100100元）转换价格元）转换价格元）转换价格元）转换价格n n5. 5.可转换债券的赎回。可以约定：
29、公司可按约可转换债券的赎回。可以约定：公司可按约可转换债券的赎回。可以约定：公司可按约可转换债券的赎回。可以约定：公司可按约定的条件和价格赎回尚未转股的可转换公司债定的条件和价格赎回尚未转股的可转换公司债定的条件和价格赎回尚未转股的可转换公司债定的条件和价格赎回尚未转股的可转换公司债券。券。券。券。n n6. 6.可转换债券的售回。可以约定：债券持有人可转换债券的售回。可以约定：债券持有人可转换债券的售回。可以约定：债券持有人可转换债券的售回。可以约定：债券持有人可按约定的条件和价格将所持债券回售给上市可按约定的条件和价格将所持债券回售给上市可按约定的条件和价格将所持债券回售给上市可按约定的条
30、件和价格将所持债券回售给上市公司。上市公司改变公告的募集资金用途的，公司。上市公司改变公告的募集资金用途的，公司。上市公司改变公告的募集资金用途的，公司。上市公司改变公告的募集资金用途的，应赋予债券持有人一次回售的权利。应赋予债券持有人一次回售的权利。应赋予债券持有人一次回售的权利。应赋予债券持有人一次回售的权利。 可转债筹资可转债筹资优点优点缺点缺点1.可降低资本成本可降低资本成本4.有利于避免筹资损失有利于避免筹资损失3.转股时股价高于转换价转股时股价高于转换价则有筹资损失则有筹资损失2.不转有偿债压力不转有偿债压力1.转股后成本不再低转股后成本不再低2.可筹集更多资本可筹集更多资本3.便
31、于调整资本结构便于调整资本结构3.回售条款可能使公回售条款可能使公司遭受损失司遭受损失认股权证认股权证n n概念：认股权证是由股份有限公司发行的可认概念：认股权证是由股份有限公司发行的可认概念：认股权证是由股份有限公司发行的可认概念：认股权证是由股份有限公司发行的可认购其股票的一种买入期权。购其股票的一种买入期权。购其股票的一种买入期权。购其股票的一种买入期权。n n约定要素：行权价格、存续期间、行权期间或约定要素：行权价格、存续期间、行权期间或约定要素：行权价格、存续期间、行权期间或约定要素：行权价格、存续期间、行权期间或行权日、行权比例（行权日、行权比例（行权日、行权比例（行权日、行权比例
32、（1 1份认股权可购股票数）。份认股权可购股票数）。份认股权可购股票数）。份认股权可购股票数）。 n n种类：长期与短期，单独发行的与附带发行的，种类：长期与短期，单独发行的与附带发行的，种类：长期与短期，单独发行的与附带发行的，种类：长期与短期，单独发行的与附带发行的，备兑认股权证（第三人发行）与配股权证备兑认股权证（第三人发行）与配股权证备兑认股权证（第三人发行）与配股权证备兑认股权证（第三人发行）与配股权证n n特点：特殊的筹资手段；本身没有价值；期权；特点：特殊的筹资手段；本身没有价值；期权；特点：特殊的筹资手段；本身没有价值；期权；特点：特殊的筹资手段；本身没有价值；期权；行权前既无
33、股权也无债权，只是拥有认股权行权前既无股权也无债权，只是拥有认股权行权前既无股权也无债权，只是拥有认股权行权前既无股权也无债权，只是拥有认股权*复习思考题：n n1 1、目目目目前前前前我我我我国国国国长长长长期期期期借借借借款款款款的的的的种种种种类类类类有有有有哪哪哪哪些些些些？长长长长期期期期借借借借款款款款的的的的信信信信用用用用条条条条件有那些？件有那些？件有那些？件有那些？n n2 2、股票有哪几种价值形式？、股票有哪几种价值形式？、股票有哪几种价值形式？、股票有哪几种价值形式？n n3 3、对股票如何分类？企业为何发行股票？、对股票如何分类？企业为何发行股票？、对股票如何分类？企
34、业为何发行股票？、对股票如何分类？企业为何发行股票？n n4 4、简述股票发行的实际操作？、简述股票发行的实际操作？、简述股票发行的实际操作？、简述股票发行的实际操作？n n5 5、股票筹资方式有何优缺点？、股票筹资方式有何优缺点？、股票筹资方式有何优缺点？、股票筹资方式有何优缺点？n n6 6、企业债券如何分类？它有何特点？、企业债券如何分类？它有何特点？、企业债券如何分类？它有何特点？、企业债券如何分类？它有何特点？n n7 7、简述企业债券发行的实际操作？、简述企业债券发行的实际操作？、简述企业债券发行的实际操作？、简述企业债券发行的实际操作？n n8 8、通常应以什么作为债券评级依据？
35、、通常应以什么作为债券评级依据？、通常应以什么作为债券评级依据？、通常应以什么作为债券评级依据？n n9 9、债券筹资有何优劣？、债券筹资有何优劣？、债券筹资有何优劣？、债券筹资有何优劣？n n1010、试比较股票筹资方式与债券筹资方式？、试比较股票筹资方式与债券筹资方式？、试比较股票筹资方式与债券筹资方式？、试比较股票筹资方式与债券筹资方式？n n1111、简述获得长期借款的基本程序？、简述获得长期借款的基本程序？、简述获得长期借款的基本程序？、简述获得长期借款的基本程序？n n1212、通通通通常常常常银银银银企企企企双双双双方方方方应应应应在在在在借借借借款款款款合合合合同同同同中中中中
36、订订订订明明明明哪哪哪哪些些些些条条条条款款款款? ?n n1313、长期借款的有何优缺点？、长期借款的有何优缺点？、长期借款的有何优缺点？、长期借款的有何优缺点？n n1414、融资租赁的程序如何？、融资租赁的程序如何？、融资租赁的程序如何？、融资租赁的程序如何？n n1515、租赁筹资有何优缺点？、租赁筹资有何优缺点？、租赁筹资有何优缺点？、租赁筹资有何优缺点？n n1616、租赁应如何分类？、租赁应如何分类？、租赁应如何分类？、租赁应如何分类？n n1717、优先股如何分类？优先股有哪些特征？、优先股如何分类？优先股有哪些特征？、优先股如何分类？优先股有哪些特征？、优先股如何分类？优先股
37、有哪些特征？n n1818、可可可可转转转转换换换换证证证证券券券券的的的的特特特特征征征征有有有有哪哪哪哪些些些些？如如如如何何何何理理理理解解解解可可可可转转转转换证券的转换期、转换价格与转换比率？换证券的转换期、转换价格与转换比率？换证券的转换期、转换价格与转换比率？换证券的转换期、转换价格与转换比率？n n1919、如何理解认股权证的特点、种类、作用？、如何理解认股权证的特点、种类、作用？、如何理解认股权证的特点、种类、作用？、如何理解认股权证的特点、种类、作用？铁道部铁道部2002年年1月月26日起发行日起发行15亿亿元企业债券元企业债券n n 中国铁道部日宣布，将于日起发行中国铁道
38、部日宣布，将于日起发行中国铁道部日宣布，将于日起发行中国铁道部日宣布，将于日起发行亿元人民币企业债券，期限为年，票亿元人民币企业债券，期限为年，票亿元人民币企业债券，期限为年，票亿元人民币企业债券，期限为年，票面利率为。面利率为。面利率为。面利率为。负责此次发行的主承销商为中信债券。由负责此次发行的主承销商为中信债券。由负责此次发行的主承销商为中信债券。由负责此次发行的主承销商为中信债券。由铁路建设基金为其提供不可撤销全额担。铁路建设基金为其提供不可撤销全额担。铁路建设基金为其提供不可撤销全额担。铁路建设基金为其提供不可撤销全额担。此次发行的债券主要用于宝兰复线、渝怀此次发行的债券主要用于宝兰
39、复线、渝怀此次发行的债券主要用于宝兰复线、渝怀此次发行的债券主要用于宝兰复线、渝怀线、西安南京线西安合肥段等铁路建设项目。线、西安南京线西安合肥段等铁路建设项目。线、西安南京线西安合肥段等铁路建设项目。线、西安南京线西安合肥段等铁路建设项目。发行债券日期截至到年月日。发行债券日期截至到年月日。发行债券日期截至到年月日。发行债券日期截至到年月日。n n（新华社（新华社（新华社（新华社 2001-12-26 2001-12-26 2001-12-26 2001-12-26）2003年中国铁路建设债券发行总年中国铁路建设债券发行总额额30亿元亿元n n总额总额总额总额3030亿元的亿元的亿元的亿元的
40、20032003年中国铁路建设债券近日在全国公年中国铁路建设债券近日在全国公年中国铁路建设债券近日在全国公年中国铁路建设债券近日在全国公开发行，期限开发行，期限开发行，期限开发行，期限1818年，票面年利息。年，票面年利息。年，票面年利息。年，票面年利息。 国家发展和改革委员会、中国人民银行、中国证国家发展和改革委员会、中国人民银行、中国证国家发展和改革委员会、中国人民银行、中国证国家发展和改革委员会、中国人民银行、中国证监会批准发行的本期债券，每年付息一次，到期支付监会批准发行的本期债券，每年付息一次，到期支付监会批准发行的本期债券，每年付息一次，到期支付监会批准发行的本期债券，每年付息一次
41、，到期支付本金和最后一期利息，国家开发银行、中信证券股份本金和最后一期利息，国家开发银行、中信证券股份本金和最后一期利息，国家开发银行、中信证券股份本金和最后一期利息，国家开发银行、中信证券股份有限公司主承销。债券发行期限为个工作日，通过有限公司主承销。债券发行期限为个工作日，通过有限公司主承销。债券发行期限为个工作日，通过有限公司主承销。债券发行期限为个工作日，通过承销团设置的发行网点公开发行，持有中华人民共和承销团设置的发行网点公开发行，持有中华人民共和承销团设置的发行网点公开发行，持有中华人民共和承销团设置的发行网点公开发行，持有中华人民共和国居民身份证的公民均可购买。铁路建设基金为本期
42、国居民身份证的公民均可购买。铁路建设基金为本期国居民身份证的公民均可购买。铁路建设基金为本期国居民身份证的公民均可购买。铁路建设基金为本期债券提供不可撤销连带责任担保，信用评估为最高的债券提供不可撤销连带责任担保，信用评估为最高的债券提供不可撤销连带责任担保，信用评估为最高的债券提供不可撤销连带责任担保，信用评估为最高的AAAAAA级。级。级。级。 本期债券所筹资金将用于渝怀线、株六复线、宝本期债券所筹资金将用于渝怀线、株六复线、宝本期债券所筹资金将用于渝怀线、株六复线、宝本期债券所筹资金将用于渝怀线、株六复线、宝兰复线、宁西线、赣龙线等兰复线、宁西线、赣龙线等兰复线、宁西线、赣龙线等兰复线、
43、宁西线、赣龙线等5 5个中西部铁路建设项目，个中西部铁路建设项目，个中西部铁路建设项目，个中西部铁路建设项目，这些项目的建成将大大改善中西部地区交通状况。这些项目的建成将大大改善中西部地区交通状况。这些项目的建成将大大改善中西部地区交通状况。这些项目的建成将大大改善中西部地区交通状况。 2004年铁路建设债券年铁路建设债券总额总额50亿元亿元n n本期债券发行总额为五十亿元人民币，其中浮动利率本期债券发行总额为五十亿元人民币，其中浮动利率本期债券发行总额为五十亿元人民币，其中浮动利率本期债券发行总额为五十亿元人民币，其中浮动利率债券三十五亿元，期限为十年期，年利率为以一年期债券三十五亿元，期限
44、为十年期，年利率为以一年期债券三十五亿元，期限为十年期，年利率为以一年期债券三十五亿元，期限为十年期，年利率为以一年期银行存款利率为基准上浮百分之二点六，每年付息一银行存款利率为基准上浮百分之二点六，每年付息一银行存款利率为基准上浮百分之二点六，每年付息一银行存款利率为基准上浮百分之二点六，每年付息一次，到期支付本金和最后一年利息；固定利率债券十次，到期支付本金和最后一年利息；固定利率债券十次，到期支付本金和最后一年利息；固定利率债券十次，到期支付本金和最后一年利息；固定利率债券十五亿元，期限为五年，年利率为百分之三点九，到期五亿元，期限为五年，年利率为百分之三点九，到期五亿元，期限为五年，年
45、利率为百分之三点九，到期五亿元，期限为五年，年利率为百分之三点九，到期一次还本付息。一次还本付息。一次还本付息。一次还本付息。 n n本期债券由铁路建设基金提供不可撤消连带责任担保，本期债券由铁路建设基金提供不可撤消连带责任担保，本期债券由铁路建设基金提供不可撤消连带责任担保，本期债券由铁路建设基金提供不可撤消连带责任担保，经联合资信评估公司评定，信用等级为最高级经联合资信评估公司评定，信用等级为最高级经联合资信评估公司评定，信用等级为最高级经联合资信评估公司评定，信用等级为最高级AAAAAA级。本期债券五年期采用无记名实物券形式、十级。本期债券五年期采用无记名实物券形式、十级。本期债券五年期
46、采用无记名实物券形式、十级。本期债券五年期采用无记名实物券形式、十年期采用实名制记账式发行方式年期采用实名制记账式发行方式年期采用实名制记账式发行方式年期采用实名制记账式发行方式 。n n本期债券所筹资金将全部用于株六复线、宝兰复线、本期债券所筹资金将全部用于株六复线、宝兰复线、本期债券所筹资金将全部用于株六复线、宝兰复线、本期债券所筹资金将全部用于株六复线、宝兰复线、宁西线、渝怀线、黎南复线、武九线扩能、沟海线电宁西线、渝怀线、黎南复线、武九线扩能、沟海线电宁西线、渝怀线、黎南复线、武九线扩能、沟海线电宁西线、渝怀线、黎南复线、武九线扩能、沟海线电化及机车车辆购置等铁路建设项目。化及机车车辆
47、购置等铁路建设项目。化及机车车辆购置等铁路建设项目。化及机车车辆购置等铁路建设项目。 铁道部铁道部2005年年7月发行月发行50亿债券亿债券n n本报讯中国铁道部昨天公布，将于本周五发本报讯中国铁道部昨天公布，将于本周五发本报讯中国铁道部昨天公布，将于本周五发本报讯中国铁道部昨天公布，将于本周五发行行行行5050亿元人民币亿元人民币亿元人民币亿元人民币1515年期铁路建设债券，票面息年期铁路建设债券，票面息年期铁路建设债券，票面息年期铁路建设债券，票面息率，起息日为率，起息日为率，起息日为率，起息日为7 7月月月月2929日，集资用于渝怀铁路、日，集资用于渝怀铁路、日，集资用于渝怀铁路、日，集
48、资用于渝怀铁路、新建宜万铁路、兰州至武威南增建二线等铁路新建宜万铁路、兰州至武威南增建二线等铁路新建宜万铁路、兰州至武威南增建二线等铁路新建宜万铁路、兰州至武威南增建二线等铁路项目，上述项目总投资额约项目，上述项目总投资额约项目，上述项目总投资额约项目，上述项目总投资额约720720亿元。亿元。亿元。亿元。铁道部日前宣布向外资及民营资本开放铁铁道部日前宣布向外资及民营资本开放铁铁道部日前宣布向外资及民营资本开放铁铁道部日前宣布向外资及民营资本开放铁路建设、运输、装备制造及多元经营等四大领路建设、运输、装备制造及多元经营等四大领路建设、运输、装备制造及多元经营等四大领路建设、运输、装备制造及多元
49、经营等四大领域。（域。（域。（域。（2005-07-282005-07-28南方日报）南方日报）南方日报）南方日报） 铁道部铁道部:2006年四百亿元中国铁路年四百亿元中国铁路建设债券发行完毕建设债券发行完毕n n中新社中新社中新社中新社1212月月月月1818日电日电日电日电 铁道部今日宣布，总额为四百亿元人民币的铁道部今日宣布，总额为四百亿元人民币的铁道部今日宣布，总额为四百亿元人民币的铁道部今日宣布，总额为四百亿元人民币的20062006年中国铁路建设债券已发行完毕。这是有史以来中国债券年中国铁路建设债券已发行完毕。这是有史以来中国债券年中国铁路建设债券已发行完毕。这是有史以来中国债券年
50、中国铁路建设债券已发行完毕。这是有史以来中国债券市场上单笔发行量最大的企业债。为此，今年企业债发行总额市场上单笔发行量最大的企业债。为此，今年企业债发行总额市场上单笔发行量最大的企业债。为此，今年企业债发行总额市场上单笔发行量最大的企业债。为此，今年企业债发行总额首次突破一千亿元。首次突破一千亿元。首次突破一千亿元。首次突破一千亿元。 n n本年度铁路建设债券分为三期，采用实名制记账式，通过本年度铁路建设债券分为三期，采用实名制记账式，通过本年度铁路建设债券分为三期，采用实名制记账式，通过本年度铁路建设债券分为三期，采用实名制记账式，通过簿记簿记簿记簿记建档方式发行建档方式发行建档方式发行建档
51、方式发行，有期限五年、七年、十年、二十年、三十年等，有期限五年、七年、十年、二十年、三十年等，有期限五年、七年、十年、二十年、三十年等，有期限五年、七年、十年、二十年、三十年等五个品种，利率从五个品种，利率从五个品种，利率从五个品种，利率从3.65%3.65%到到到到4.1%4.1%不等，各个品种均为每年付息不等，各个品种均为每年付息不等，各个品种均为每年付息不等，各个品种均为每年付息一次，到期一次还本并支付最后一年利息，由铁路建设基金提一次，到期一次还本并支付最后一年利息，由铁路建设基金提一次，到期一次还本并支付最后一年利息，由铁路建设基金提一次，到期一次还本并支付最后一年利息，由铁路建设基
52、金提供不可撤销连带责任担保，经中诚信国际信用评级有限公司评供不可撤销连带责任担保，经中诚信国际信用评级有限公司评供不可撤销连带责任担保，经中诚信国际信用评级有限公司评供不可撤销连带责任担保，经中诚信国际信用评级有限公司评定，信用等级为最高级定，信用等级为最高级定，信用等级为最高级定，信用等级为最高级AAAAAA级。级。级。级。 n n本期债券所筹资金将全部用于北京至天津城际轨道交通工程、本期债券所筹资金将全部用于北京至天津城际轨道交通工程、本期债券所筹资金将全部用于北京至天津城际轨道交通工程、本期债券所筹资金将全部用于北京至天津城际轨道交通工程、郑州至西安客运专线、武汉至广州客运专线等十九个铁
53、路建设郑州至西安客运专线、武汉至广州客运专线等十九个铁路建设郑州至西安客运专线、武汉至广州客运专线等十九个铁路建设郑州至西安客运专线、武汉至广州客运专线等十九个铁路建设项目以及机车车辆购置。项目以及机车车辆购置。项目以及机车车辆购置。项目以及机车车辆购置。 n n自自自自19951995年以来，铁道部已累计发行十期总额达年以来，铁道部已累计发行十期总额达年以来，铁道部已累计发行十期总额达年以来，铁道部已累计发行十期总额达680680多亿元的铁多亿元的铁多亿元的铁多亿元的铁路建设债券，其中六期债券已到期足额兑付。路建设债券，其中六期债券已到期足额兑付。路建设债券，其中六期债券已到期足额兑付。路建
54、设债券，其中六期债券已到期足额兑付。 簿记建档簿记建档(BookBuilding)n n簿记建档是一种证券化发行方式簿记建档是一种证券化发行方式簿记建档是一种证券化发行方式簿记建档是一种证券化发行方式, ,国外很多国家也在使国外很多国家也在使国外很多国家也在使国外很多国家也在使用这种方式进行股票、债券等证券品种的发行。具体用这种方式进行股票、债券等证券品种的发行。具体用这种方式进行股票、债券等证券品种的发行。具体用这种方式进行股票、债券等证券品种的发行。具体流程是流程是流程是流程是: :首先由簿记管理人首先由簿记管理人首先由簿记管理人首先由簿记管理人( (一般为主承销商一般为主承销商一般为主承
55、销商一般为主承销商) )进行预路进行预路进行预路进行预路演演演演, ,根据预路演获得的市场反馈信息根据预路演获得的市场反馈信息根据预路演获得的市场反馈信息根据预路演获得的市场反馈信息, ,发行人和簿记管发行人和簿记管发行人和簿记管发行人和簿记管理人将根据市场情况与投资者需求共同确定申购价格理人将根据市场情况与投资者需求共同确定申购价格理人将根据市场情况与投资者需求共同确定申购价格理人将根据市场情况与投资者需求共同确定申购价格区间。然后进入路演阶段区间。然后进入路演阶段区间。然后进入路演阶段区间。然后进入路演阶段, ,债券发行人与投资者以一对债券发行人与投资者以一对债券发行人与投资者以一对债券发
56、行人与投资者以一对一的方式进行更加深入的沟通一的方式进行更加深入的沟通一的方式进行更加深入的沟通一的方式进行更加深入的沟通, ,同时同时同时同时, ,簿记管理人开展簿记管理人开展簿记管理人开展簿记管理人开展簿记建档工作簿记建档工作簿记建档工作簿记建档工作, ,由权威的公证机关进行全程监督。主承由权威的公证机关进行全程监督。主承由权威的公证机关进行全程监督。主承由权威的公证机关进行全程监督。主承销商一旦接收申购订单销商一旦接收申购订单销商一旦接收申购订单销商一旦接收申购订单, ,该原始资料立刻接受公证机关该原始资料立刻接受公证机关该原始资料立刻接受公证机关该原始资料立刻接受公证机关的核验的核验的
57、核验的核验, ,并对订单进行统一编号并对订单进行统一编号并对订单进行统一编号并对订单进行统一编号, ,确保订单的合规性、确保订单的合规性、确保订单的合规性、确保订单的合规性、完整性。主承销商在公证机构的监督下完整性。主承销商在公证机构的监督下完整性。主承销商在公证机构的监督下完整性。主承销商在公证机构的监督下, ,将投资者在每将投资者在每将投资者在每将投资者在每一价格上的累计申购总金额录入电子系统一价格上的累计申购总金额录入电子系统一价格上的累计申购总金额录入电子系统一价格上的累计申购总金额录入电子系统, ,形成价格需形成价格需形成价格需形成价格需求曲线求曲线求曲线求曲线, ,并以此为基础并以
58、此为基础并以此为基础并以此为基础, ,与发行人共同确定最终的发行与发行人共同确定最终的发行与发行人共同确定最终的发行与发行人共同确定最终的发行价格。价格。价格。价格。 马钢股份：分离交易的可转换公司债券发行马钢股份：分离交易的可转换公司债券发行公告公告 2006-11-72006-11-7上交所上交所上交所上交所 马鞍山钢铁股份有限公司本次发行分离交易的可马鞍山钢铁股份有限公司本次发行分离交易的可马鞍山钢铁股份有限公司本次发行分离交易的可马鞍山钢铁股份有限公司本次发行分离交易的可转换公司债券已获中国证券监督管理委员会证监发行转换公司债券已获中国证券监督管理委员会证监发行转换公司债券已获中国证券
59、监督管理委员会证监发行转换公司债券已获中国证券监督管理委员会证监发行字字字字20061112006111号文核准。号文核准。号文核准。号文核准。本次发行分离交易的可转换公司债券总额本次发行分离交易的可转换公司债券总额本次发行分离交易的可转换公司债券总额本次发行分离交易的可转换公司债券总额550000550000万元，万元，万元，万元，票面金额票面金额票面金额票面金额为人民币为人民币为人民币为人民币100100元元元元/ /张，按面值平价发行；张，按面值平价发行；张，按面值平价发行；张，按面值平价发行；期限为期限为期限为期限为5 5年年年年；票面利率票面利率票面利率票面利率预设区间为预设区间为预
60、设区间为预设区间为1.40%-2.00%1.40%-2.00%；每张每张每张每张公司分离交易可转债的最终认购人可以同时获得发行公司分离交易可转债的最终认购人可以同时获得发行公司分离交易可转债的最终认购人可以同时获得发行公司分离交易可转债的最终认购人可以同时获得发行人派发的人派发的人派发的人派发的2323份认股权证份认股权证份认股权证份认股权证；权证的；权证的；权证的；权证的存续期存续期存续期存续期自认股权证上自认股权证上自认股权证上自认股权证上市之日起市之日起市之日起市之日起2424个月；认股权证持有人有权在权证上市满个月；认股权证持有人有权在权证上市满个月；认股权证持有人有权在权证上市满个月
61、；认股权证持有人有权在权证上市满1212个月之日的前个月之日的前个月之日的前个月之日的前1010个交易日或满个交易日或满个交易日或满个交易日或满2424个月之日的前个月之日的前个月之日的前个月之日的前1010个个个个交易交易交易交易日内行权日内行权日内行权日内行权；行权比例行权比例行权比例行权比例为为为为1:11:1。n n本次发行向原无限售条件本次发行向原无限售条件本次发行向原无限售条件本次发行向原无限售条件A A股流通股股东优先配股流通股股东优先配股流通股股东优先配股流通股股东优先配售售售售( (有限售条件有限售条件有限售条件有限售条件A A股流通股股东无优先配售权股流通股股东无优先配售权
62、股流通股股东无优先配售权股流通股股东无优先配售权) )，优先，优先，优先，优先配售后的分离交易可转债余额采取网下向机构投资者配售后的分离交易可转债余额采取网下向机构投资者配售后的分离交易可转债余额采取网下向机构投资者配售后的分离交易可转债余额采取网下向机构投资者利率询价配售与网上资金申购相结合的方式进行。网利率询价配售与网上资金申购相结合的方式进行。网利率询价配售与网上资金申购相结合的方式进行。网利率询价配售与网上资金申购相结合的方式进行。网上、网下申购日及申购缴款日均为上、网下申购日及申购缴款日均为上、网下申购日及申购缴款日均为上、网下申购日及申购缴款日均为20062006年年年年1111月
63、月月月1313日。日。日。日。其中网上申购及申购缴款时间均为上海证券交易所交其中网上申购及申购缴款时间均为上海证券交易所交其中网上申购及申购缴款时间均为上海证券交易所交其中网上申购及申购缴款时间均为上海证券交易所交易系统的正常交易时间易系统的正常交易时间易系统的正常交易时间易系统的正常交易时间(9:30-11:30(9:30-11:30，13:00-15:00)13:00-15:00)；原无限售条件原无限售条件原无限售条件原无限售条件A A股流通股股东可优先认购的数量上限股流通股股东可优先认购的数量上限股流通股股东可优先认购的数量上限股流通股股东可优先认购的数量上限为其股权登记日为其股权登记日
64、为其股权登记日为其股权登记日(2006(2006年年年年1111月月月月1010日日日日) )持有的股份数乘以持有的股份数乘以持有的股份数乘以持有的股份数乘以2 2元，再按元，再按元，再按元，再按10001000元元元元1 1手转换成手数，不足手转换成手数，不足手转换成手数，不足手转换成手数，不足1 1手的部分按照手的部分按照手的部分按照手的部分按照精确算法原则处理；原无限售条件精确算法原则处理；原无限售条件精确算法原则处理；原无限售条件精确算法原则处理；原无限售条件A A股流通股股东优股流通股股东优股流通股股东优股流通股股东优先认购的代码为先认购的代码为先认购的代码为先认购的代码为“7048
65、08”“704808”，认购简称为，认购简称为，认购简称为，认购简称为“ “马钢配债马钢配债马钢配债马钢配债” ”。本次发行网上本次发行网上本次发行网上本次发行网上( (含原无限售条件含原无限售条件含原无限售条件含原无限售条件A A股流通股股东优股流通股股东优股流通股股东优股流通股股东优先配售先配售先配售先配售) )、网下预设的发行数量比例为、网下预设的发行数量比例为、网下预设的发行数量比例为、网下预设的发行数量比例为50%:50%50%:50%，即，即，即，即网上发行预设的发行数量为网上发行预设的发行数量为网上发行预设的发行数量为网上发行预设的发行数量为275000275000万元；一般社会
66、公万元；一般社会公万元；一般社会公万元；一般社会公众投资者网上申购代码为众投资者网上申购代码为众投资者网上申购代码为众投资者网上申购代码为“733808”“733808”，申购简称为，申购简称为，申购简称为，申购简称为“ “马钢发债马钢发债马钢发债马钢发债” ”，每个账户申购数量上限为，每个账户申购数量上限为，每个账户申购数量上限为，每个账户申购数量上限为275275万手万手万手万手(275000(275000万元万元万元万元) )；网下发行仅面向合格机构投资者，机；网下发行仅面向合格机构投资者，机；网下发行仅面向合格机构投资者，机；网下发行仅面向合格机构投资者，机构投资者网下最低申购金额为构
67、投资者网下最低申购金额为构投资者网下最低申购金额为构投资者网下最低申购金额为100100万元万元万元万元(1000(1000手手手手) )。 马钢分离交易的可转换公司债券马钢分离交易的可转换公司债券29日上市日上市n n1111月月月月2929日上午，马钢发行的分离交易可转换公司债券在上日上午，马钢发行的分离交易可转换公司债券在上日上午，马钢发行的分离交易可转换公司债券在上日上午，马钢发行的分离交易可转换公司债券在上海证券交易所正式上市。海证券交易所正式上市。海证券交易所正式上市。海证券交易所正式上市。马钢股份公司成为第一家在股马钢股份公司成为第一家在股马钢股份公司成为第一家在股马钢股份公司成
68、为第一家在股市场发行分离交易可转债这一新品种的上市公司。市场发行分离交易可转债这一新品种的上市公司。市场发行分离交易可转债这一新品种的上市公司。市场发行分离交易可转债这一新品种的上市公司。 n n1111月月月月6 6日中国证监会核准马钢发行分离交易的可转换公司债日中国证监会核准马钢发行分离交易的可转换公司债日中国证监会核准马钢发行分离交易的可转换公司债日中国证监会核准马钢发行分离交易的可转换公司债券后，券后，券后，券后，1111月月月月1313日，马钢同时在网上和网下发行分离交易可日，马钢同时在网上和网下发行分离交易可日，马钢同时在网上和网下发行分离交易可日，马钢同时在网上和网下发行分离交易
69、可转债，债券总额为转债，债券总额为转债，债券总额为转债，债券总额为5555亿元，同时派发的认股权证总量为亿亿元，同时派发的认股权证总量为亿亿元，同时派发的认股权证总量为亿亿元，同时派发的认股权证总量为亿份，网上网下一致的认购倍数为，配售比率约为，利率份，网上网下一致的认购倍数为，配售比率约为，利率份，网上网下一致的认购倍数为，配售比率约为，利率份，网上网下一致的认购倍数为，配售比率约为，利率为，认股权证的行权价格为元为，认股权证的行权价格为元为，认股权证的行权价格为元为，认股权证的行权价格为元/ /股。与银行贷款相比，此股。与银行贷款相比，此股。与银行贷款相比，此股。与银行贷款相比，此次发行分离交易可转债，可节省次发行分离交易可转债，可节省次发行分离交易可转债，可节省次发行分离交易可转债，可节省1010多亿元的资金成本，不多亿元的资金成本，不多亿元的资金成本，不多亿元的资金成本，不仅有力地缓解了马钢由于新区建设资金紧张的状况，而且仅有力地缓解了马钢由于新区建设资金紧张的状况，而且仅有力地缓解了马钢由于新区建设资金紧张的状况，而且仅有力地缓解了马钢由于新区建设资金紧张的状况，而且为马钢今后进一步增资扩股创造了条件。（安徽国资委）为马钢今后进一步增资扩股创造了条件。（安徽国资委）为马钢今后进一步增资扩股创造了条件。（安徽国资委）为马钢今后进一步增资扩股创造了条件。（安徽国资委）
