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1、第六章第六章 汇率制度与外汇管汇率制度与外汇管制制第一节汇率制度第一节汇率制度第二节外汇管制第二节外汇管制本章学习目的本章学习目的：第一：熟悉汇率制度类型、利弊及我国的选第一：熟悉汇率制度类型、利弊及我国的选择方向择方向第一：熟悉和理解外汇管制的内容、目的、第一：熟悉和理解外汇管制的内容、目的、演变、方法；演变、方法；第三：认识和了解我国的外汇管制。第三：认识和了解我国的外汇管制。NCUTNCUT本章重点本章重点：1、汇率制度类型选择、汇率制度类型选择2、外汇管制的目的与作用、外汇管制的目的与作用3、外汇管制的内容和方法、外汇管制的内容和方法本章难点：本章难点：1、固定汇率制与浮动汇率制的优劣
2、、固定汇率制与浮动汇率制的优劣2、资本项目开放的条件、资本项目开放的条件NCUTNCUT 6. 1 汇率制度（Exchange Rate System）6.1.1汇率制度的类型汇率制度的类型6.1.2人民币汇率制度及其改革人民币汇率制度及其改革NCUTNCUT 6. 1 汇率制度（Exchange Rate System）汇率制度汇率制度:一国政府通过法律、制度及政策对本国一国政府通过法律、制度及政策对本国汇率的决定与变动所做出的基本安排或规定。包汇率的决定与变动所做出的基本安排或规定。包括本国货币对外价值的确定原则及方法，规定汇括本国货币对外价值的确定原则及方法，规定汇率变动的方式及幅度，以
3、及如何采取措施对汇率率变动的方式及幅度，以及如何采取措施对汇率进行维持、干预或调整等内容。进行维持、干预或调整等内容。汇率政策：指一国政府利用本国货币汇率的升降汇率政策：指一国政府利用本国货币汇率的升降来控制进出口及资本流动以达到国际收支均衡之来控制进出口及资本流动以达到国际收支均衡之目的。目的。 NCUTNCUT 6. 1 6. 1 汇率制度汇率制度6.1.1汇率制度的类型汇率制度的类型1.汇率制度的基本类型汇率制度的基本类型1）固定汇率制度）固定汇率制度国际金本位制时期的固定汇率制国际金本位制时期的固定汇率制布雷顿森林体系时期的固定汇率制布雷顿森林体系时期的固定汇率制钉住汇率制度：一国货币
4、与某一种货币或一篮子货币保钉住汇率制度：一国货币与某一种货币或一篮子货币保持固定比价关系。具体可划分为有调整的钉住和爬行钉持固定比价关系。具体可划分为有调整的钉住和爬行钉住。住。联系汇率制度（货币局制度）：货币当局发行货币时必联系汇率制度（货币局制度）：货币当局发行货币时必须有等值的外汇储备作为保障，在这种制度中有政府承须有等值的外汇储备作为保障，在这种制度中有政府承诺以及一个特殊的机制来维持固定汇率。诺以及一个特殊的机制来维持固定汇率。NCUTNCUT2）浮动汇率制度）浮动汇率制度按政府是否干预可分为：自由浮动和管理浮动按政府是否干预可分为：自由浮动和管理浮动按汇率浮动的形式可分为：单独浮动
5、和联合浮动按汇率浮动的形式可分为：单独浮动和联合浮动2.不同运行机制的汇率制度类型不同运行机制的汇率制度类型官方汇率和市场汇率官方汇率和市场汇率单一汇率和多重汇率单一汇率和多重汇率 6. 1 6. 1 汇率制度汇率制度NCUTNCUT3.汇率制度优劣比较汇率制度优劣比较固定汇率制：固定汇率制：优点：优点：具有具有内在稳定机制：内在稳定机制：减少不确定性：减少不确定性：自我约束机制：自我抑制通货膨胀以稳定汇率。自我约束机制：自我抑制通货膨胀以稳定汇率。缺点：缺点：汇率变动缺乏弹性，通过汇率政策调节国际收支的能力有汇率变动缺乏弹性，通过汇率政策调节国际收支的能力有限；限；削弱了货币政策的有效性和独
6、立性；削弱了货币政策的有效性和独立性；经济发展的不同步性增加了管理的难度；经济发展的不同步性增加了管理的难度；易引发破坏性投机冲击导致货币危机。易引发破坏性投机冲击导致货币危机。 6. 1 6. 1 汇率制度汇率制度NCUTNCUT浮动汇率制浮动汇率制优点：优点：调节国际收支的能力增强；调节国际收支的能力增强；货币政策的有效性增强；货币政策的有效性增强；减少国际储备的流失；减少国际储备的流失；可避免汇率在短时间内大起大落，缓解汇率波动对经可避免汇率在短时间内大起大落，缓解汇率波动对经济的冲击。济的冲击。缺点：缺点：加大了国际贸易和投资的不确定性加大了国际贸易和投资的不确定性加大了国际金融市场的
7、动荡和风险加大了国际金融市场的动荡和风险 6. 1 6. 1 汇率制度汇率制度NCUTNCUT4.不同汇率制度类型的选择不同汇率制度类型的选择1）经济论：决定和影响汇率制度选择的经济因素）经济论：决定和影响汇率制度选择的经济因素经济规模大小经济规模大小外贸依存度大小外贸依存度大小一国经济的开放度一国经济的开放度外贸商品结构或地域分布状况外贸商品结构或地域分布状况相对通货膨胀率相对通货膨胀率2）依附论：建立在依附关系基础上的汇率制度选）依附论：建立在依附关系基础上的汇率制度选择择依附论钉住汇率或联系汇率制依附论钉住汇率或联系汇率制贸易伙伴地域分布比较集中的情况，很大程度上是由于贸易伙伴地域分布比
8、较集中的情况，很大程度上是由于对其他国家在政治经济以及军事上的依附关系造成的。对其他国家在政治经济以及军事上的依附关系造成的。 6. 1 6. 1 汇率制度汇率制度NCUTNCUT汇率制度选择理论的新发展原罪论原罪论害怕浮动论害怕浮动论中间制度消失论中间制度消失论退出战略退出战略NCUTNCUT汇率制度选择的个案分析 泰国的钉住汇率制度从泰国金融危机分析钉住汇率制度，有以下启示：从泰国金融危机分析钉住汇率制度，有以下启示：当美元在国际金融市场趋升的时候，钉住汇率制当美元在国际金融市场趋升的时候，钉住汇率制度弱化了泰国出口商的国际竞争力，导致经常账度弱化了泰国出口商的国际竞争力，导致经常账户顺差
9、的减少和逆差的扩大，埋下后来泰铢贬值户顺差的减少和逆差的扩大，埋下后来泰铢贬值的隐患；的隐患；钉住汇率制度和高利率政策会吸引大量短期投机钉住汇率制度和高利率政策会吸引大量短期投机性资本流入，并流入房地产和证券市场，推动泰性资本流入，并流入房地产和证券市场，推动泰国经济的泡沫化；国经济的泡沫化；在经济恶化时，钉住汇率制度和资本和金融账户在经济恶化时，钉住汇率制度和资本和金融账户的开放为国际投机商攻击泰铢创造了机会，最终的开放为国际投机商攻击泰铢创造了机会，最终引发金融危机。引发金融危机。NCUTNCUT汇率制度选择的个案分析 香港的联系汇率制度详见详见181页案例分析页案例分析NCUTNCUT汇
10、率实验场汇率实验场阿根廷的阿根廷的7次制度变迁次制度变迁1967年年3月前，固定汇率制度月前，固定汇率制度1970-1976年年11月，固定汇率制度月，固定汇率制度1976年年11月，自由浮动汇率制度月，自由浮动汇率制度1979年年1月，计划浮动汇率制度月，计划浮动汇率制度1985年年3月，自由浮动和管理浮动相结合月，自由浮动和管理浮动相结合的复式汇率制度的复式汇率制度1991年年4月，钉住美元的汇率制度月，钉住美元的汇率制度2002年，被迫实行浮动汇率制度年，被迫实行浮动汇率制度 NCUTNCUT6.1.2人民币汇率制度改革人民币汇率制度改革1.计划经济条件下的人民币汇率制度计划经济条件下的
11、人民币汇率制度1）国民经济恢复时期的人民币汇率制度）国民经济恢复时期的人民币汇率制度 2）有计划社会主义建设时期的人民币汇率制度）有计划社会主义建设时期的人民币汇率制度3）布雷顿森林体系崩溃后至）布雷顿森林体系崩溃后至1978年期间的人民年期间的人民币汇率制度币汇率制度2. 人民币汇率制度的改革人民币汇率制度的改革1）1994年前的人民币汇率制度改革年前的人民币汇率制度改革 人民币内部结算价和官方汇率并存的双重汇率制时期人民币内部结算价和官方汇率并存的双重汇率制时期 官方汇率和外汇调剂市场汇率并存的双轨制时期官方汇率和外汇调剂市场汇率并存的双轨制时期2）1994年后的人民币汇率制度改革年后的人
12、民币汇率制度改革 管理浮动钉住美元管理浮动管理浮动钉住美元管理浮动 6. 1 6. 1 汇率制度汇率制度NCUTNCUT 6.2 外汇管制本节内容：本节内容：6.2.1外汇管制的主要内容外汇管制的主要内容6.2.2我国的外汇管制我国的外汇管制NCUTNCUT6.2.1外汇管制的主要内容外汇管制的主要内容1.定义：定义：一国政府或货币当局通过法令政策及规章制度等行一国政府或货币当局通过法令政策及规章制度等行政干预方式，对外汇买卖、外汇收支、国际结算、政干预方式，对外汇买卖、外汇收支、国际结算、外汇汇率以及资本输出入等实行的管理和限制。外汇汇率以及资本输出入等实行的管理和限制。2. 目的和作用目的
13、和作用1）外汇管制的目的）外汇管制的目的 平衡国际收支；平衡国际收支； 稳定货币汇率；稳定货币汇率；控制资本流动；控制资本流动；控制和调节外汇供求。控制和调节外汇供求。 6. 2 6. 2 外汇管制外汇管制NCUTNCUT2）外汇管制的历史演变）外汇管制的历史演变产生于第一次世界大战时期；主要原因是由于当时各帝国主产生于第一次世界大战时期；主要原因是由于当时各帝国主义国家为备战；义国家为备战；二战时期有了进一步发展，战后初期管制进一步严格；主要二战时期有了进一步发展，战后初期管制进一步严格；主要原因仍为战争以及经济危机；原因仍为战争以及经济危机；五十年代以来，西方各国管制有所放松；欧美发达国家
14、宣扬五十年代以来，西方各国管制有所放松；欧美发达国家宣扬贸易自由化。贸易自由化。目前世界上大部分国家仍实行程度不同的外汇管制目前世界上大部分国家仍实行程度不同的外汇管制 6. 2 6. 2 外汇管制外汇管制NCUTNCUT3）外汇管制的作用）外汇管制的作用积极作用：积极作用：平衡国际收支，维持汇率稳定；平衡国际收支，维持汇率稳定；保护本国经济；保护本国经济； 有利于外贸的奖出限入；有利于外贸的奖出限入；其他作用。其他作用。消极作用消极作用不利于世界范围内资源的有效配置不利于世界范围内资源的有效配置阻碍了国际贸易的正常发展阻碍了国际贸易的正常发展影响一国内外部经济的正常发展影响一国内外部经济的正
15、常发展 6. 2 6. 2 外汇管制外汇管制NCUTNCUT2.外汇管制的基本因素外汇管制的基本因素1）外汇管制机构）外汇管制机构由中央银行行使外汇管制权力由中央银行行使外汇管制权力由财政部行使外汇管制权力由财政部行使外汇管制权力设置或指定外汇管理专门机构设置或指定外汇管理专门机构2）外汇管制对象）外汇管制对象物物即外汇。包括外币现钞、铸币，外币存款，外币即外汇。包括外币现钞、铸币，外币存款，外币有价证券及各种票据；黄金管制等。有价证券及各种票据；黄金管制等。人人居民、非居民；自然人、法人。居民、非居民；自然人、法人。 6. 2 6. 2 外汇管制外汇管制NCUTNCUT3.外汇管制的方法与内
16、容外汇管制的方法与内容1）外汇管制的方法）外汇管制的方法外汇行政管制：外汇行政管制： 即由政府授权管汇机构垄断外汇买卖，即由政府授权管汇机构垄断外汇买卖，控制外汇资产，限制资本输出入等。控制外汇资产，限制资本输出入等。外汇数量管制：即政府通过管汇机构对外汇收支实行数外汇数量管制：即政府通过管汇机构对外汇收支实行数量调节和控制。量调节和控制。外汇成本管制：也称外汇汇率管制或外汇价格管制。即外汇成本管制：也称外汇汇率管制或外汇价格管制。即调整干预汇率。调整干预汇率。 6. 2 6. 2 外汇管制外汇管制NCUTNCUT2）外汇管制的内容）外汇管制的内容贸易外汇收支管制：贸易外汇收支管制：进出口方面
17、，宗旨为“奖出限入”。出口方面：行政管制出口许可证，信用证，结汇等；数量管制外汇分成制，外汇转移证等。成本管制差别优惠汇率，优惠信贷，出口补贴，减免税等。进口方面：行政管制进口许可证，审批购汇手续等；数量管制进口配额制等；成本管制复汇率，征收外汇购买税或提高进口商品关税及附加税，进口存款预交制等。 6. 2 6. 2 外汇管制外汇管制NCUTNCUT非贸易外汇收支管制非贸易外汇收支管制收入管制：强制结汇，发放外汇券等；收入管制：强制结汇，发放外汇券等；支出管制：进口许可证制，征收外汇购买税，限制各种利润、支出管制：进口许可证制，征收外汇购买税，限制各种利润、利息、股息和红利以及个人外汇的汇出，
18、限制外汇购买时间利息、股息和红利以及个人外汇的汇出，限制外汇购买时间等。等。资本输出入管制资本输出入管制对资本流动进行控制。不同之处：对资本流动进行控制。不同之处：发展中国家：多采取鼓励资本流入，限制资本流出政策。发展中国家：多采取鼓励资本流入，限制资本流出政策。发达国家：多采取鼓励资本流出，限制资本流入政策。发达国家：多采取鼓励资本流出，限制资本流入政策。对汇率的管制对汇率的管制制定官方汇率制定官方汇率建立外汇平准基金建立外汇平准基金对黄金、现钞输出入的管制对黄金、现钞输出入的管制黄金专卖黄金专卖本币现钞出入境管理本币现钞出入境管理 6. 2 6. 2 外汇管制外汇管制NCUTNCUT6.2
19、.2我国的外汇管制我国的外汇管制1.我国外汇体制的构成要素我国外汇体制的构成要素1）我国的外汇管制机构：）我国的外汇管制机构：国家外汇管理局及其分支机构。国家外汇管理局及其分支机构。2）我国外汇管制的对象、方法及内容：）我国外汇管制的对象、方法及内容：人：自然人、法人；居民、非居民。人：自然人、法人；居民、非居民。物：外汇买卖、外汇收支、外汇借贷、资本流动、国际物：外汇买卖、外汇收支、外汇借贷、资本流动、国际结算、人民币汇率等。结算、人民币汇率等。间接管制为主、逐渐放宽限制、资本项目为主。间接管制为主、逐渐放宽限制、资本项目为主。 6. 2 6. 2 外汇管制外汇管制NCUTNCUT2.我国外
20、汇管制的改革与状况：我国外汇管制的改革与状况：1）1994年外汇管理体制的重大改革年外汇管理体制的重大改革从从1994年年1月月1日起，实现汇率并轨，实行以市场供日起，实现汇率并轨，实行以市场供求关系为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制；求关系为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制；实行银行结、售汇制，和在经常项目下人民币可兑换实行银行结、售汇制，和在经常项目下人民币可兑换制；制；建立银行间外汇市场，改革了汇率形成机制建立银行间外汇市场，改革了汇率形成机制取消外汇收支的指令性计划，国家主要运用法律及经取消外汇收支的指令性计划，国家主要运用法律及经济手段实现对外汇和国际收支的宏观控制。济手段实现对
21、外汇和国际收支的宏观控制。禁止外币在境内计价、结算和流通。禁止外币在境内计价、结算和流通。 6. 2 6. 2 外汇管制外汇管制NCUTNCUT2）1996年以后我国外汇管理体制的完善年以后我国外汇管理体制的完善 将外商投资企业的外汇买卖纳入银行结售汇体系。将外商投资企业的外汇买卖纳入银行结售汇体系。 提高居民用汇标准，扩大供汇范围。提高居民用汇标准，扩大供汇范围。 取消尚存的经常性用汇的限制。取消尚存的经常性用汇的限制。逐步放开长期资本流动管制。逐步放开长期资本流动管制。 6. 2 6. 2 外汇管制外汇管制NCUTNCUT3）资本账户开放的前提）资本账户开放的前提健康的财政货币政策健康的财
22、政货币政策贸易自由化与经常账户的开放贸易自由化与经常账户的开放适当的汇率安排适当的汇率安排国内金融自由化和金融监管体系的有效建立国内金融自由化和金融监管体系的有效建立国内企业改革国内企业改革相对充足的外汇储备相对充足的外汇储备有效的国际金融监管合作和危机救援机制的改革有效的国际金融监管合作和危机救援机制的改革 6. 2 6. 2 外汇管制外汇管制NCUTNCUT课后习题名词解释名词解释联系汇率制钉住汇率制联系汇率制钉住汇率制问答与思考问答与思考二二1、二、二5比较固定汇率制与浮动汇率制，并说明一国比较固定汇率制与浮动汇率制，并说明一国应如何选择适当的汇率制度？应如何选择适当的汇率制度？NCUTNCUT
