期货基础知识培训课件

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1、期货基础知识培训 2011.11.52011.11.5期货基础知识培训 课程内容课程内容一一. .期货概论期货概论二二. .期货市场的功能、作用及组织结构期货市场的功能、作用及组织结构三三. .期货基础知识期货基础知识 四、对期货交易的认识误区四、对期货交易的认识误区五、期货交易风险及防范五、期货交易风险及防范 期货基础知识培训 一一. .期货概论期货概论（一）期货市场的产生与发展（一）期货市场的产生与发展（二）期货交易与现货交易、远期交易的（二）期货交易与现货交易、远期交易的区别；区别；（三）期货市场与证券市场的区别（三）期货市场与证券市场的区别（四）我国期货市场的建立与规范（四）我国期货市

2、场的建立与规范（五）成为期货赢家的四条路（五）成为期货赢家的四条路期货基础知识培训 引：投资与理财项目1.股票股票 2.期货期货 3.外汇外汇4.上市上市 5.房地产房地产 6.保险保险 7.黄金黄金 8.基金基金 9.字画字画 10.古玩古玩 11.债券债券12.银行存款银行存款 期货基础知识培训 期货市场是个可爱的地方期货市场是个可爱的地方 如果你如果你爱爱一个人，让他去做一个人，让他去做期货吧，因为那是期货吧，因为那是 天堂天堂期货基础知识培训铜 18000-80000点期货基础知识培训 期货市场是个可爱的市场期货市场是个可爱的市场 如果你如果你恨恨一个人，也让他去做期货一个人，也让他去

3、做期货吧，因为那是吧，因为那是期货基础知识培训期货基础知识培训期货交易 期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格活动，对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格活动，对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格活动，对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格的规定。的规定。的规定。的规定。 期货交易的对象期货交易的对象期货交易的对象期货交易的对象标准化的期货合约标准化的期货合约标准化

4、的期货合约标准化的期货合约 它是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的它是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的它是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的它是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。 期货交易是一种高级的交易方式，是以现货交易和远期期货交易是一种高级的交易方式，是以现货交易和远期期货交易是一种高级的交易方式，是以现货交易和远期期货交易是一种高级的交易方式，是以现货交易和远期交

5、易为基础，在现交易为基础，在现交易为基础，在现交易为基础，在现 货交易发展到一定程度和社会经济发展货交易发展到一定程度和社会经济发展货交易发展到一定程度和社会经济发展货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成和发展起来的。到一定阶段才形成和发展起来的。到一定阶段才形成和发展起来的。到一定阶段才形成和发展起来的。期货基础知识培训p期货市场最早萌芽于欧洲；p1571年，英国创建了世界上第一家集中的商品市场 伦敦皇家交易所，后来成为伦敦国伦敦国际金融期货期权交易所际金融期货期权交易所(LIFFE)的原址；p荷兰的阿姆斯特丹建立了第一家谷物交易所；p比利时的安特卫普开设了咖啡交易所；p荷兰在期

6、货交易的基础上发明了期权交易。（一）期货市场的产生与发展（一）期货市场的产生与发展:1.产生产生期货交易的起源期货交易的起源-萌芽阶段萌芽阶段期货基础知识培训现代期货的产生现代期货的产生n n期货是商品经济发展的必然产物期货是商品经济发展的必然产物n n人类社会的贸易形式人类社会的贸易形式1. 1.现货交易方式现货交易方式即期贸易、货到款清交易即期贸易、货到款清交易2. 2.远期合同交易远期合同交易未来某个时点按现在确定的价格交付未来某个时点按现在确定的价格交付3. 3.期货交易方式期货交易方式标准化合约交易标准化合约交易如果我们还没有期货，我们就不得不去发明它。Tony Freeland，谷

7、物商人，引自商品交易手册（芝加哥交易所出版）期货基础知识培训现代期货制度的产生现代期货制度的产生1848年芝加哥期货交易所芝加哥期货交易所(CBOT)问世跨地区跨时间的现货交易1848年CBOT商会1851年远期合约1865年标准化合约、保证金制度年标准化合约、保证金制度1882年允许以对冲方式对冲方式免除履约责任1925年芝加哥期货交易所结算公司真正意义期货交易的诞生真正意义期货交易的诞生!期货基础知识培训其它早期重要期货交易所其它早期重要期货交易所1874年芝加哥商业交易所产生p1919年9月，原芝加哥黄油和鸡蛋交易所，更名为芝加哥商业交易所芝加哥商业交易所(CME)p活牛、活猪期货合约世

8、界上最大的肉类和畜类期货交易中心重要的外汇、利率期货和股指期货交易中心期货基础知识培训其它早期重要期货交易所其它早期重要期货交易所1876年伦敦金属交易所伦敦金属交易所(LME)产生p19世纪中期，英国是世界上最大的金属锡和铜的生产国。1885年法国期货市场产生p交易品种主要是白糖、咖啡、可可、土豆p1988年2月，法国商品交易所与法国金融工具期货市场合并为法国国际期货交易所法国国际期货交易所(MATIF)期货基础知识培训（一）期货市场的产生与发展（一）期货市场的产生与发展:2.期期货市场的发展货市场的发展商品期货商品期货农产品期货金属期货能源期货NYBOT经济作物-棉花咖啡可可CME畜禽产品

9、-黄油、鸡蛋、生猪、活牛、猪腩CME林产品:木材Tocom天然橡胶CBOT谷物期货-小麦玉米大豆伦敦金属交易所-铜铜、锡、铅、锌、铝、锌、铝、镍、白银纽约商品交易所(COMEX)-黄黄金金、白银、铜铜、铝纽约商业交易所(NYMEX)伦敦国际石油交易所(IPE)期货基础知识培训期货市场的发展期货市场的发展金融期货金融期货外汇期货利率期货股指期货1972年5月，CME设立了国际货币市场分部(IMM)最早的金融期货最早的金融期货品种：欧元、英镑、加元、日元和瑞郎等1975年10月，CBOT上市国民抵押协会债券(GNMA)期货合约，从而成为世界上第一个推出利率期货合约的交易所。1977年8月，美国长期

10、国债期货合约在芝加哥期货交易所上市。1982年2月，美国堪萨斯期货交易所(KCBT)开发了价值线综合指数期货合约S&P500恒生指数日经Nikkei225期货基础知识培训期货市场的发展期货市场的发展期货期权期货期权源于股票交易，后来移植到期货交易中，发展更为迅猛。期货期权交易的对象既非物质商品，又非价值商品，而是一种权利，是一种“权钱交易”。1982年10月1日，美国长期国债期货期权合约在芝加哥期芝加哥期货交易所货交易所(CBOT)上市，为其他商品期货和金融期货交易开辟了一方新天地，引发了期货交易的又一场革命。芝加哥期权交易所芝加哥期权交易所(CBOE)是世界上最大的期权交易所。期货基础知识培

11、训期货市场的发展期货市场的发展国际期货市场的发展趋势期货中心日益集中 市场规模不断壮大 金融期货的发展势不可挡 期权交易后来居上 联网合并发展迅猛 交易方式不断创新 服务质量不断提高 改制上市成为潮流期货基础知识培训p期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，交易活动，是一种高度组织化的交易方式，对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格的限定。p期货交易的对象是标准化的期货合约，期货交易的对象是标准化的期货合约，它是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。p期货交易是一种高级的交易方式，是以现货

12、交易和以现货交易和远期远期交易交易为基础，为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成和发展起来的。 (二二)期货交易与现货交易期货交易与现货交易什么是期货交易？什么是期货交易？ Futures期货基础知识培训期货交易与现货交易期货交易与现货交易交易方式交易方式现货交易现货交易现货交易现货交易期货交易期货交易期货交易期货交易交割时间交割时间即时或短时间即时或短时间商流与物流统一商流与物流统一较长时间较长时间较长时间较长时间商流与物流分离商流与物流分离商流与物流分离商流与物流分离交易对象交易对象所有实物商品所有实物商品特定品种的标准化合约特定品种的标准化合约交易目的交易目的获得

13、或让渡商品所有权获得或让渡商品所有权套期保值、风险利润套期保值、风险利润交易场所交易场所任何场所任何场所期货交易所期货交易所交易方式交易方式灵活方便，个体之间灵活方便，个体之间公开竞价，会员交易公开竞价，会员交易结算方式结算方式一次性结清货到付款一次性结清货到付款分期付款分期付款每日无负债结算制度每日无负债结算制度每日无负债结算制度每日无负债结算制度期货基础知识培训期货交易与远期交易期货交易与远期交易交易方式交易方式远期交易远期交易期货交易期货交易交易对象交易对象非标准化合约非标准化合约商品无限制商品无限制标准化合约标准化合约标准化合约标准化合约特定品种特定品种特定品种特定品种功能作用功能作用

14、比期货弱得多比期货弱得多规避风险、价格发现规避风险、价格发现规避风险、价格发现规避风险、价格发现履约方式履约方式实物交收实物交收实物交割，对冲平仓为主实物交割，对冲平仓为主实物交割，对冲平仓为主实物交割，对冲平仓为主信用风险信用风险依赖于缔约人的自觉依赖于缔约人的自觉风险大风险大风险大风险大保证金、保证金、每日无负债结算制度每日无负债结算制度每日无负债结算制度每日无负债结算制度风险小风险小风险小风险小保证金保证金双方商定双方商定交易所规定交易所规定期货基础知识培训(三三)期货市场与证券市场期货市场与证券市场不同点不同点证券市场证券市场期货市场期货市场期货市场期货市场经济职能经济职能资源配置和风

15、险定价资源配置和风险定价规避风险和价格发现规避风险和价格发现交易目的交易目的获得利息、股息和资本利获得利息、股息和资本利得得规避现货市场价格风险或获规避现货市场价格风险或获规避现货市场价格风险或获规避现货市场价格风险或获取投机利润取投机利润取投机利润取投机利润市场结构市场结构一级发行市场和二级流通一级发行市场和二级流通市场市场没有一二级市场之分没有一二级市场之分没有一二级市场之分没有一二级市场之分保证金保证金缴纳全额资金缴纳全额资金一定比例保证金一定比例保证金一定比例保证金一定比例保证金期货基础知识培训期货基础知识培训 (四四) 我国期货市场的建立与规范我国期货市场的建立与规范1.新中国期货市

16、场之初创 1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场中国郑州粮食批发市场经国务院批准，以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场正式开业，迈出了中国期货市场发展的第一步。1991年6月10日深圳有色金属交易所宣告成立，并于1992年1月18日正式开业；同年5月28日上海金属交易所开业；1992年9月，第一家期货经纪公司广东万通期广东万通期货经纪公司货经纪公司成立，同年底，中国国际期货经纪公司开业（。期货基础知识培训(四四) 我国期货市场的建立与规范我国期货市场的建立与规范2.新中国期货市场之出现很多问题交易所过多、分布不平衡，品种重复设置、设计不合理；地下非法交易泛滥，盲

17、目开展境外交易，运作不规范，大户联手交易、操纵市场，欺诈投资者等；投机过度，期货价格难以实现合理回归，多次酿成期货市场风险，直接影响市场功能发挥。(国债事件/红小豆/绿豆) 期货基础知识培训(四四) 我国期货市场的建立与规我国期货市场的建立与规范范3.新中国期货市场之清理整顿监管架构的确立 中国证券监督管理委员会负责具体工作行业自律机构中国期货业协会2000年12月29日成立期货交易所的清理整顿 试点：95年15家 98年3家期货经纪公司的清理整顿 最低注册资金3000万元违规事件的处理 暂停交易市场禁入 期货基础知识培训(四四) 我国期货市场的建立与规范我国期货市场的建立与规范4.新中国期货

18、市场之规范发展(1)稳步发展期货市场 规范发展期货市场的法律法规相继出台 P32P32 99年通过刑法修正案 - 07年3月16日，国务院颁布期货交易管理条例， 07年4月15日实行。- - 条例与暂行条例相比有哪些改变？ 商品-商品+金融 金融企业可以从事期货交易 期货公司定位为金融企业 去掉 经纪 市场风控机制期货交易量呈现恢复性增长并连创新高10-20-40万亿元期货基础知识培训(四四) 我国期货市场的建立与规范我国期货市场的建立与规范4.新中国期货市场之规范发展(2)新品种恢复上市 目前共19个品种已有品种已有品种0303年年0404年年0606年年0707年年0808年年上期所上期所

19、铜铝铜铝天然橡胶天然橡胶燃料油燃料油锌锌黄金黄金大商所大商所黄大豆黄大豆1 1号号豆粕豆粕玉米玉米黄大豆黄大豆2 2号号豆油豆油塑料塑料棕榈油棕榈油郑商所郑商所硬麦硬麦强麦强麦棉花棉花白糖白糖PTAPTA菜籽油菜籽油期货基础知识培训中国期货保证金监控中心成立，有效降低保证金被挪用风险 - 国务院同意，证监会决定设立2006-5-18 - 由上期所、大商所、郑商所出资兴办，是非盈利性公司制法人非盈利性公司制法人 - 基本职能：及时发现并报告期货保证金被挪用的风险状况，配合监管 部门处置期货保证金风险事件。中国金融期货交易所成立（2006-09-08,上证/深证/上期/大商/郑商共同发起），沪深3

20、00指数期货仿真交易推出 （2006-10-30）。4.新中国期货市场之规范发展(3)(四四) 我国期货市场的建立与规范我国期货市场的建立与规范期货基础知识培训 1.1.自摸型自摸型2.2.委托型委托型3.3.咨询型咨询型4.4.学习型学习型( (五五) )成为期货赢家的四条路成为期货赢家的四条路期货基础知识培训1.1.自我摸索自我摸索期货基础知识培训2.委托型委托专家不为理财劳神费力n n19941994年，盖茨在微软股年，盖茨在微软股年，盖茨在微软股年，盖茨在微软股票之外的财产已超过票之外的财产已超过票之外的财产已超过票之外的财产已超过4 4亿亿亿亿美元时，聘请了年仅美元时，聘请了年仅美元

21、时，聘请了年仅美元时，聘请了年仅3333岁的劳森作为他的投资岁的劳森作为他的投资岁的劳森作为他的投资岁的劳森作为他的投资经理。经理。经理。经理。n n到现在有到现在有到现在有到现在有5050亿美元的私亿美元的私亿美元的私亿美元的私人投资组合人投资组合人投资组合人投资组合n n劳森的工作就是将这些劳森的工作就是将这些劳森的工作就是将这些劳森的工作就是将这些股份以最好的价钱售出，股份以最好的价钱售出，股份以最好的价钱售出，股份以最好的价钱售出，并在适当的时候买进债并在适当的时候买进债并在适当的时候买进债并在适当的时候买进债券或其他投资工具来完券或其他投资工具来完券或其他投资工具来完券或其他投资工具

22、来完成这一过程。经过专家成这一过程。经过专家成这一过程。经过专家成这一过程。经过专家的打理，这两个基金的的打理，这两个基金的的打理，这两个基金的的打理，这两个基金的每年捐税已经超过了名每年捐税已经超过了名每年捐税已经超过了名每年捐税已经超过了名列财富列财富列财富列财富500500家中的后家中的后家中的后家中的后几家公司的净收入。几家公司的净收入。几家公司的净收入。几家公司的净收入。期货基础知识培训用分散风险的投资策略n n股票股票股票股票n n地产地产地产地产n n货币货币货币货币n n商品商品商品商品n n直接投资公司直接投资公司直接投资公司直接投资公司n n债券债券债券债券股票意外的资产、

23、两个基金绝大部分在政府股票意外的资产、两个基金绝大部分在政府股票意外的资产、两个基金绝大部分在政府股票意外的资产、两个基金绝大部分在政府债券债券债券债券7070n n剩余部分：剩余部分：剩余部分：剩余部分：n n5050直接投资公司直接投资公司直接投资公司直接投资公司n n1010其它股票，其它股票，其它股票，其它股票，n n5 5商品、地产商品、地产商品、地产商品、地产期货基础知识培训3.咨询型-向股票、房地产、期货、外汇、古向股票、房地产、期货、外汇、古向股票、房地产、期货、外汇、古向股票、房地产、期货、外汇、古董等专业人士咨询专业意见，然后决策投资方向。董等专业人士咨询专业意见，然后决策

24、投资方向。董等专业人士咨询专业意见，然后决策投资方向。董等专业人士咨询专业意见，然后决策投资方向。期货基础知识培训4.4.学习型学习型期货基础知识培训二二. .期货市场的功能、作用及期货市场的功能、作用及组织结构组织结构期货基础知识培训（一）期货市场的功能（一）期货市场的功能pp规避风险的功能pp价格发现的功能pp期货市场的作用期货基础知识培训p是远期合约市场没有大量的投机交易1.规避风险的功能规避风险的功能 早期期货市场p现代期货市场规避风险的功能是通过套期保值的方式实现的。p对冲对冲使得市场上产生了大量投机交易，保证了市场流动性和套期保值的实现。p投机者是期货市场风险的承担者。现代期货市场

25、期货基础知识培训p指在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货，在未来某一时间通过卖出或买进期货合约进行对冲平仓，从而在期货市场和现货市场之间建在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏对冲的机制立一种盈亏对冲的机制。p最终效果要取决于期货价格与现货价格的价差(称为基差)在期货市场建仓时和平仓时的变化。远期交易承担的是对现货价格能否准确预期的风险，是单一的现货市场价格变动的风险，而套期保值效果的好坏则取决于基差变动的风险，很显然，价差的变化要比单一价格的变化小得多。p在期货市场上通过套期保值规避风险的原理p投机者的参与是套期保值实现的条件规避风险的功能规避风险的功能 期货套期保值期

26、权交易规避风险的作用期货基础知识培训2.价格发现的功能价格发现的功能 价格发现功能价格发现功能是指在期货市场通过公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。期货基础知识培训p首先，期货交易的参与者众多，代表供求双方的力量，有助于价格的形成。p其次，期货交易中的交易人土大都熟悉某种商品行情，有丰富的经营知识和广泛的信息渠道以及一套科学的分析、预测方法。他们充分竞争形成的期货价格能够比较接近地代表供求变动趋势。p再次，期货交易的透明度高，竞争公开化、公平化，有助于形成公正的价格。价格发现的功能价格发现的功能 价格发现的原因期货基础知识培训p预期性p连

27、续性p公开性p权威性价格发现的功能价格发现的功能 价格发现的特点期货基础知识培训p提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济p为政府制定宏观经济政策提供参考依据p有助于本国争夺国际定价权p促进本国经济的国际化p有助于市场经济体系的建立与完善(二二)期货市场的作用期货市场的作用 1.期货市场在宏观经济中的作用期货基础知识培训p锁定生产成本，实现预期利润p利用期货价格信号，组织安排现货生产p期货市场拓展现货销售和采购渠道p期货市场促使企业关注产品质量问题期货市场的作用期货市场的作用 2.期货市场在微观经济中的作用期货基础知识培训(三三)期货市场组织结构期货市场组织结构 期货市场期货市场投资者

28、核心服务层监管机构期货交易所结算机构期货经纪机构交割仓库、结算银行信息咨询机构会计师事务所、律师事务所等政府为维护期货市场秩序而专设的部门期货行业协会相关服务机构期货基础知识培训p把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖某种标的物(实物商品或者金融商品)的临时替代物，对其现在买进(或已拥有、将拥有)准备以后出售的某种标的物或对将来要买进的某种标的物价格进行保险的个人或企业。p商品期货的套期保值者是生产商、加工商、经营商等，金融期货的套期保值者有金融市场的投资者(或债权人融资者(或债务人)、进出口商等。期货投资者期货投资者1.套期保值者套期保值的作用p套期保值者是期

29、货市场存在的前提和基础，他们规避了其生产经营过程中的风险，也就相应转移了附着在这些风险中的收益。p没有套期保值者，期货市场就成了一个赌场。 期货基础知识培训p指那些试图正确预测商品价格的未来走势，甘愿利用自己的资金去冒险，不断买进卖出期货合约，以期从价格波动中获取利润的个人或企业。p按价格预测方法来区分，可分为基本分析派和技术分析派。p按投机者每笔交易的持仓时间，可分为一般交易者、当日交易者、“抢帽子”交易者。 p投机者是期货风险的承担者，是套期保值者的交易对手。p投机交易促进市场流动牲，保障了期货市场价格发现功能的实现。p适度的期货投机能够减缓价格波动。期货投资者期货投资者2.投机者 投机的

30、作用 期货基础知识培训期货监管机构期货监管机构政府管理机构名称主要职能美国美国香港香港中国大陆中国大陆新加坡新加坡日本日本商品期货商品期货交易委员交易委员会会(CFTC(CFTC）财政司财政司 中国证监会中国证监会 新加坡金融新加坡金融管理局管理局 农林水产省农林水产省通商产业省通商产业省大藏省大藏省 1.规定市场参与者经营期货业务所必需的最低资本额标准。这是保证期货市场财务完整性、保护客户利益的必要措施。2.规定严格的账户设立制度。政府主管部门明文规定，佣金商必须将客户的履约保证金存款与该公司的资金分立账户，禁止任何形式的挪用。3.管辖交易所的有关业务活动，比如负责批准新合约的上市、审查交易

31、所批准的会员资格、审查交易所做出的裁决等。 期货基础知识培训 三三. .期货基础知识期货基础知识( (一一) )期货品种介绍期货品种介绍( (二二) )期货交易流程期货交易流程( (三三) )期货交易专业术语期货交易专业术语( (四四) )大师成功法则大师成功法则( (五五) )期货交易的基本特征期货交易的基本特征( (六六) )期货投资成功的方法期货投资成功的方法期货基础知识培训(一)期货品种介绍:1.全球期货品种期货品种金融期货商品期货利率期货外汇期货农产品期货金属期货股指期货原油期货期货基础知识培训(一)期货品种介绍:2.金融期货：品种品种品种品种 交易所交易所交易所交易所最小最小最小最

32、小变动价变动价变动价变动价交易单位交易单位交易单位交易单位利率期货利率期货利率期货利率期货美国长期政府公债美国长期政府公债CBOTCBOT1/321/3231.2531.25美元美元美国国库券美国国库券CMECME0.010.012525美元美元欧洲美元欧洲美元外汇期货外汇期货外汇期货外汇期货英磅英磅CMECME0.00020.000212.512.5美元美元日圆日圆CMECME0.0000010.00000112.512.5美元美元股指期货股指期货股指期货股指期货沪深沪深300300中金所中金所0.20.2300300人民币人民币台指期台指期TAIFEXTAIFEX1 1200200新台币新

33、台币日经日经225225SGX-DTSGX-DT5 525002500日圆日圆期货基础知识培训(一)期货品种介绍:3.商品期货：品种品种品种品种交易所交易所交易所交易所最小最小最小最小变动价变动价变动价变动价交易单位交易单位交易单位交易单位农产品农产品农产品农产品期货期货期货期货黄豆、玉米、小麦黄豆、玉米、小麦CBOTCBOT1/41/412.512.5美元美元棉花棉花郑州郑州5 52525人民币人民币豆粕豆粕大连大连1 11010人民币人民币金属金属金属金属期货期货期货期货铝铝上海上海5 52 25 5人民币人民币白银白银COMEXCOMEX0.50.52525美元美元原油原油原油原油期货期

34、货期货期货燃料油燃料油上海上海1 11010人民币人民币轻原油轻原油NYMEXNYMEX0.010.011010美元美元期货基础知识培训(一)期货品种介绍:4.国内期货交易所品种期货基础知识培训期货基础知识期货基础知识:(二二)期货交易流程期货交易流程 1.开户2.下单3.竞价4.结算5.交割期货基础知识培训(二二)期货交易流程：期货交易流程： 1.开户流程期货基础知识培训(二二)期货交易流程：期货交易流程：2.下单下单期货基础知识培训(二)期货交易流程：3.竞价n n商品期货商品期货集合竞价集合竞价集合竞价集合竞价时间时间:08:55:08:5508:59;08:59;n n撮合成交时间撮合

35、成交时间撮合成交时间撮合成交时间08:5908:5909:0009:1409:0009:1409:15;09:15;n n成交价格确定原则成交价格确定原则成交价格确定原则成交价格确定原则:( :(1)1)此价格成交能够得到最大成交量此价格成交能够得到最大成交量;(2);(2)高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交；低于集合竞高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交价产生的价格的卖出申报全部成交;(3);(3)等于集合竞价产生的等于集合竞价产生的价格的买入或者卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的价格的买入或者卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少

36、，按照少的一方的申报量成交。多少，按照少的一方的申报量成交。n n不成交的单子不成交的单子不成交的单子不成交的单子自动进入开盘后的连续竞价自动进入开盘后的连续竞价. .n n集合竞价时间之前集合竞价时间之前集合竞价时间之前集合竞价时间之前不可以报单不可以报单. .n n集合竞价时间可以报单，可以撤单集合竞价时间可以报单，可以撤单. .n n 撮合时间撮合时间 不可以报单，不可以撤单不可以报单，不可以撤单 n n 集合竞价时间，只能看到当下撮合价，看不到其他报价集合竞价时间，只能看到当下撮合价，看不到其他报价n n撮合成交时间，除了看到当下撮合价，还能看到其他五档报撮合成交时间，除了看到当下撮合

37、价，还能看到其他五档报价价 n n集合竞价时间，不可以看到当下可以撮合的价格撮合成交时集合竞价时间，不可以看到当下可以撮合的价格撮合成交时间，可以看到最终撮合的价格和成交量间，可以看到最终撮合的价格和成交量期货基础知识培训(二二)期货交易流程：期货交易流程：4.结算结算指根据交易结果和交易所有关规定对投资指根据交易结果和交易所有关规定对投资者的交易保证金、盈亏、手续费和其他者的交易保证金、盈亏、手续费和其他有关款项进行的计算、划拨。期货交易有关款项进行的计算、划拨。期货交易结算实行结算实行保证金制度保证金制度、每日无负债制度每日无负债制度等。等。期货基础知识培训注:结算单指南(1)n n结算单

38、的构成结算单的构成：根据有关条例的要求，期货交易结算单采用交易品种当日结算价作为基准，对交易头寸进行结算，因此叫做盯市交易结算单。它主要包括资金状况、出入金记录、成交记录、平仓明细、持仓明细、客户签署、追加保证金或强制平仓通知书七个部分。其中资金状况与客户签署是必须部分，其他记录视客户交易实况而有变化，无出入金、成交、平仓、持仓、追加或强平通知时则无记录。期货基础知识培训注:结算单指南(2)n n结算单的分项解析结算单的分项解析结算单的分项解析结算单的分项解析： n n 资金状况资金状况资金状况资金状况:1:1）上日结存）上日结存:上一交易日的客户权益上一交易日的客户权益;2 2）当日存取）当

39、日存取:当日出入金数量当日出入金数量;3;3） 当日盈亏：平当日盈亏：平仓明细中的平仓盈亏与持仓明细中的盯市盈亏之和仓明细中的平仓盈亏与持仓明细中的盯市盈亏之和 ;4;4） 当日手续费当日手续费:样本中的手续费收取标准以成样本中的手续费收取标准以成交金额的万分之七点五为例交金额的万分之七点五为例;5;5） 当日结存上日当日结存上日结存结存+当日存取当日存取+ +当日盈亏当日手续费当日盈亏当日手续费;6;6） 浮动浮动盈亏盈亏:指所有持仓头寸按买入价或卖出价与当日交指所有持仓头寸按买入价或卖出价与当日交易结算价之差乘以手数乘以合约单位计算出的盈亏易结算价之差乘以手数乘以合约单位计算出的盈亏总额。

40、总额。 由于是盯市结算单，在此不记录该数据项。由于是盯市结算单，在此不记录该数据项。 7 7） 客户权益当日结存客户权益当日结存;8;8） 保证金占用今结保证金占用今结价持仓手数合约单位保证金比例价持仓手数合约单位保证金比例; ;期货基础知识培训注注:结算单指南结算单指南(3)n n结算单的分项解析结算单的分项解析：n n资金状况资金状况:9）可用资金客户权益保证金占用;10）质押金:客户以标准仓单等作抵押折算成交易保证金时的金额数;11）风险度保证金占用/客户权益,当风险度大于100%时，则须追加保证金;当风险度大于130%时则将会收到强制平仓通知.12）追加保证金:当保证金不足时须追加的金

41、额，追加至可用资金为0以上。期货基础知识培训注注:结算单指南结算单指南(4)n n结算单的分项解析：结算单的分项解析：n n成交记录成交记录:1）交易日;2）合约;3）成交序号;4）买卖:指交易方向;5）投保：投机盘与套期保值头寸，通常客户参预的是投机交易，但是做为套期保值头寸就要注明是保值，这样按各交易所的有关规定，在进入交割月前一个提高保证金时，保值头寸可以得到低于投机头寸的保证金标准。6）成交价;7）手数;8）成交额成交价手数交易单位期货基础知识培训注:结算单指南(5)n n结算单的分项解析：结算单的分项解析：n n成交记录成交记录:9）开平：开仓、平仓，当日平仓称为平今仓;10）手续费

42、：按期货代理合同的约定收取;11）平仓盈亏：与平仓明细中的数据一致，我们在下面给出解释。n n平仓明细平仓明细：1）合约;2）成交序号：与成交记录中的成交序号一致;3）买卖;4）成交价：平仓成交价;5）开仓价：此平仓头寸的开仓价格;6）手数;7）昨结算：上一交易日交易所公布的合约结算价;期货基础知识培训注:结算单指南(6)n n结算单的分项解析结算单的分项解析：n n平仓明细平仓明细:8）平仓盈亏：当日平仓盈亏开仓价与平仓成交价之差手数交易单位，隔日平仓盈亏平仓成交价与昨日结算价之差手数交易单位；9）原成交序号：指平仓头寸开仓时的序号，表明您的平仓不必一定按顺序进行，可以挑选您认为更合适的头寸

43、平仓。n n持仓明细持仓明细：1）合约；2）买持：买单持仓量；3）买入价；4）卖持：卖出持仓量；期货基础知识培训注:结算单指南(7)n n结算单的分项解析：结算单的分项解析：结算单的分项解析：结算单的分项解析： n n持仓明细持仓明细持仓明细持仓明细：5 5）卖出价；）卖出价；6 6） 昨结算昨结算 ；7 7）今结算）今结算 : :当日交易结算价当日交易结算价 ；8 8）浮动盈亏：指买入价或卖）浮动盈亏：指买入价或卖出价与当日交易结算价之差出价与当日交易结算价之差 手数手数 交易单位交易单位 ，例，例如，当日结算价为如，当日结算价为1685016850，买入价为，买入价为1685016850的

44、的1010手手买单，浮动盈亏为买单，浮动盈亏为0, 0,买入价为买入价为1680016800的的5 5手买单浮动手买单浮动盈亏为（盈亏为（16850168501680016800）555512501250元。元。9 9）盯）盯市盈亏：当日新增持仓开仓价与今结算之差市盈亏：当日新增持仓开仓价与今结算之差 手手数数 交易单位交易单位 ；隔日持仓今结算与昨结算之差；隔日持仓今结算与昨结算之差 手数手数 交易单位交易单位 ， 例如，买入价为例如，买入价为1685016850的的1010手买手买单是隔日持仓，盯市盈亏为单是隔日持仓，盯市盈亏为(16850-16650)(16850-16650)105=1

45、0000105=10000元；买入价为元；买入价为1680016800的的5 5手买单是当日手买单是当日新增持仓，盯市盈亏为（新增持仓，盯市盈亏为（16850168501680016800）555512501250元。元。 期货基础知识培训注:结算单指南(8)n n结算单的分项解析：结算单的分项解析：n n持仓明细持仓明细：10）投保：投机或保值。n n客户签署客户签署。n n盯市盈亏，盯市盈亏，它是将您当日新增持仓头寸的盈亏以结算价与当日成交价对比结算，隔日持仓以当日结算价与上一交易日结算价对比结算得到的，这种结算方法又叫做逐日盯市，你的资金权益以盯市盈亏计算而非浮动盈亏计算的。期货基础知识

46、培训(二二)期货交易流程：期货交易流程：5.交割交割期货交割期货交割期货交割期货交割:期货交易的交割方式分为实物交期货交易的交割方式分为实物交期货交易的交割方式分为实物交期货交易的交割方式分为实物交割和现金交割两种。实物交割是指交易双方在交割和现金交割两种。实物交割是指交易双方在交割和现金交割两种。实物交割是指交易双方在交割和现金交割两种。实物交割是指交易双方在交割日将合约所记载商品的所有权按规定进行转移、割日将合约所记载商品的所有权按规定进行转移、割日将合约所记载商品的所有权按规定进行转移、割日将合约所记载商品的所有权按规定进行转移、了结未平仓合约的过程。在期货市场中，了结未平仓合约的过程。

47、在期货市场中，了结未平仓合约的过程。在期货市场中，了结未平仓合约的过程。在期货市场中，商品期商品期商品期商品期货货货货通常都会采用实物交割方式，通常都会采用实物交割方式，通常都会采用实物交割方式，通常都会采用实物交割方式，金融期货金融期货金融期货金融期货中有的中有的中有的中有的品种采用实物交割，有的采用现金交割。目前，品种采用实物交割，有的采用现金交割。目前，品种采用实物交割，有的采用现金交割。目前，品种采用实物交割，有的采用现金交割。目前，我国大连商品交易所、郑州商品交易所和上海期我国大连商品交易所、郑州商品交易所和上海期我国大连商品交易所、郑州商品交易所和上海期我国大连商品交易所、郑州商品

48、交易所和上海期货交易所的交易品种均为商品期货，交割方式均货交易所的交易品种均为商品期货，交割方式均货交易所的交易品种均为商品期货，交割方式均货交易所的交易品种均为商品期货，交割方式均采用实物交割。采用实物交割。采用实物交割。采用实物交割。期货基础知识培训(二二)期货交易流程：期货交易流程：5.交割交割交割方式交割方式交割方式交割方式: :实物交割方式包括集中交割和滚动交割两种。实物交割方式包括集中交割和滚动交割两种。集中交割集中交割, ,即所有到期合约在交割月份最后交易日过后即所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的交割方式。目前，我国上海期货交一次性集中交割的交割方式。目前，我国

49、上海期货交易所均采取集中交割方式，郑州商品交易所的棉花、易所均采取集中交割方式，郑州商品交易所的棉花、白糖和白糖和PTAPTA期货品种采取集中交割方式。期货品种采取集中交割方式。滚动交割。即除了在交割月份的最后交易日对所滚动交割。即除了在交割月份的最后交易日对所有到期合约全部配对交割外，在交割月第一交易日至有到期合约全部配对交割外，在交割月第一交易日至最后交易日之间的规定时间也可进行交割的交割方式。最后交易日之间的规定时间也可进行交割的交割方式。滚动交割制度可以使交易者在交割月的第一个交易日滚动交割制度可以使交易者在交割月的第一个交易日就可进行交割，交割时间的选择更为灵活，可减少储就可进行交割

50、，交割时间的选择更为灵活，可减少储存时间，降低交割成本。目前，大连商品交易所的所存时间，降低交割成本。目前，大连商品交易所的所有品种以及郑州商品交易所的小麦期货均可采取滚动有品种以及郑州商品交易所的小麦期货均可采取滚动交割方式。交割方式。期货基础知识培训注：上海期货交易所集中交割规定实物交割必须在合约规定的交割期内完成。交割期是指合约月份的实物交割必须在合约规定的交割期内完成。交割期是指合约月份的实物交割必须在合约规定的交割期内完成。交割期是指合约月份的实物交割必须在合约规定的交割期内完成。交割期是指合约月份的1616日至日至日至日至2020日。因最后交易日遇法定节假日顺眼延的或交割期内遇法日

51、。因最后交易日遇法定节假日顺眼延的或交割期内遇法日。因最后交易日遇法定节假日顺眼延的或交割期内遇法日。因最后交易日遇法定节假日顺眼延的或交割期内遇法定节假日的，均相应顺延交割期，保证有定节假日的，均相应顺延交割期，保证有定节假日的，均相应顺延交割期，保证有定节假日的，均相应顺延交割期，保证有5 5个交割日。该五个交割日个交割日。该五个交割日个交割日。该五个交割日个交割日。该五个交割日分别称为第一、第二、第三、第四、第五交割日，第五交割日为最分别称为第一、第二、第三、第四、第五交割日，第五交割日为最分别称为第一、第二、第三、第四、第五交割日，第五交割日为最分别称为第一、第二、第三、第四、第五交割

52、日，第五交割日为最后交割日。后交割日。后交割日。后交割日。第一交割日：买方向交易所提交所需商品的意向书，内容包括品种、第一交割日：买方向交易所提交所需商品的意向书，内容包括品种、第一交割日：买方向交易所提交所需商品的意向书，内容包括品种、第一交割日：买方向交易所提交所需商品的意向书，内容包括品种、牌号、数量及指定交割仓库名等。卖方将已付清仓储费用的有效标牌号、数量及指定交割仓库名等。卖方将已付清仓储费用的有效标牌号、数量及指定交割仓库名等。卖方将已付清仓储费用的有效标牌号、数量及指定交割仓库名等。卖方将已付清仓储费用的有效标准仓单交交易所。准仓单交交易所。准仓单交交易所。准仓单交交易所。第二交

53、割日：交易所分配标准仓单。交易所根据已有资源，按照第二交割日：交易所分配标准仓单。交易所根据已有资源，按照第二交割日：交易所分配标准仓单。交易所根据已有资源，按照第二交割日：交易所分配标准仓单。交易所根据已有资源，按照“ “时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排” ”的原则，向买方分配的原则，向买方分配的原则，向买方分配的原则，向买方分配标准仓单。不能用于下一期货合约交割的标准仓单，交易所按所占标准仓单。不能用于下一期货合约交割的标准仓单，交易所按所占标准仓单。不能用于下一期货合约

54、交割的标准仓单，交易所按所占标准仓单。不能用于下一期货合约交割的标准仓单，交易所按所占当月交割总量的比例向买方分摊。当月交割总量的比例向买方分摊。当月交割总量的比例向买方分摊。当月交割总量的比例向买方分摊。第三交割日：买方交款、取单。买方必须在第三交割日第三交割日：买方交款、取单。买方必须在第三交割日第三交割日：买方交款、取单。买方必须在第三交割日第三交割日：买方交款、取单。买方必须在第三交割日1414：0000前到前到前到前到交易所交付货款并取得标准仓单。交易所在第三交割日交易所交付货款并取得标准仓单。交易所在第三交割日交易所交付货款并取得标准仓单。交易所在第三交割日交易所交付货款并取得标准

55、仓单。交易所在第三交割日1616：0000前将前将前将前将货款付给卖方。货款付给卖方。货款付给卖方。货款付给卖方。第四、第五交割日：卖方交增值税专用发票。第四、第五交割日：卖方交增值税专用发票。第四、第五交割日：卖方交增值税专用发票。第四、第五交割日：卖方交增值税专用发票。期货基础知识培训(二二)期货交易流程：期货交易流程：5.交割交割交割结算价交割结算价交割结算价交割结算价: :是指在进行交割时用于商品交收时所依据的基准价格。是指在进行交割时用于商品交收时所依据的基准价格。不同的交易所，以及不同的实物交割方式，交割结算价的选取也不同的交易所，以及不同的实物交割方式，交割结算价的选取也不尽相同

56、。郑州商品交易所的不尽相同。郑州商品交易所的PTAPTA、白糖和棉花期货采取集中交、白糖和棉花期货采取集中交割方式，交割结算价是期货合约交割月第一个交易日起至最后交割方式，交割结算价是期货合约交割月第一个交易日起至最后交易日所有结算价格的加权平均价。易日所有结算价格的加权平均价。上海期货交易所上海期货交易所上海期货交易所上海期货交易所均采用集中交均采用集中交割方式，但其交割结算价是该期货合约最后交易日的结算价。大割方式，但其交割结算价是该期货合约最后交易日的结算价。大连商品交易所的所有品种均可采用滚动交割方式，滚动交割结算连商品交易所的所有品种均可采用滚动交割方式，滚动交割结算价为期货合约配对

57、日结算价；若在最后交易日之后进行的交割，价为期货合约配对日结算价；若在最后交易日之后进行的交割，交割结算价是期货合约自交割月第一个交易日起至最后交易日所交割结算价是期货合约自交割月第一个交易日起至最后交易日所有结算价格的加权平均价。郑州商品交易所的小麦期货可采取滚有结算价格的加权平均价。郑州商品交易所的小麦期货可采取滚动交割方式，但对于滚动交割和最后交易日之后进行交割，交割动交割方式，但对于滚动交割和最后交易日之后进行交割，交割结算价均为配对日结算价。交割商品计价以交割结算价为基础，结算价均为配对日结算价。交割商品计价以交割结算价为基础，再加上不同等级商品质量升贴水，以及异地交割仓库与基准交割

58、再加上不同等级商品质量升贴水，以及异地交割仓库与基准交割仓库的升贴水。交易所会员进行实物交割，还应按照定向交易所仓库的升贴水。交易所会员进行实物交割，还应按照定向交易所缴纳交割手续费。缴纳交割手续费。期货基础知识培训注:期货交割之上海期货交易所铝锭注册商标、包装标准及升贴水标准内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司于2009年2月19日注册，商标为H&H，交割等级为标准级，外形尺寸外形尺寸805*184*90mm，块重为，块重为20kg，每捆，每捆54块。目前国内至少有包括青铜峡铝业股份有限责任公司青铜峡铝业股份有限责任公司等35家以上企业在上海期货交易所注册。期货基础知

59、识培训注:期货交割之上海期货交易所铝锭指定交割仓库1.上海国储天威仓储有限公司上海国储天威仓储有限公司;2.中储发展中储发展股份有限公司股份有限公司;3.广东储备物资管理局八广东储备物资管理局八三三处处;4.中国有色金属工业深圳仓储运中国有色金属工业深圳仓储运输公司输公司;5.中国有色金属广州供销运输公中国有色金属广州供销运输公司司;6.广东南储仓储管理有限公司广东南储仓储管理有限公司;7.上上海期晟储运管理有限公司海期晟储运管理有限公司;8.上海京鸿实上海京鸿实业有限公司业有限公司;9.无锡中储物流有限公司无锡中储物流有限公司;10.浙江康运仓储有限公司浙江康运仓储有限公司期货基础知识培训注

60、:期货交割之上海期货交易所铝指定交割仓库收费标准 仓储租金仓储租金仓储租金仓储租金: :按日计算，自商品到库日起计租。按日计算，自商品到库日起计租。1. 1.库库房房0.400.40元元/ /吨吨* *天；天；2. 2.货场货场0.250.25元元/ /吨吨* *天。天。进库费用：进库费用：进库费用：进库费用：卸车至货位。专用线卸车至货位。专用线2424元元/ /吨；自送吨；自送1515元元/ /吨。吨。出库费用：出库费用：出库费用：出库费用：专用线专用线2424元元/ /吨；自提吨；自提1010元元/ /吨。吨。过户费过户费过户费过户费：3 3元元/ /吨。吨。分检费：分检费：分检费：分检费

61、：5 5元元/ /吨，散捆混装分拣码垛。吨，散捆混装分拣码垛。代办车皮申请：代办车皮申请：代办车皮申请：代办车皮申请：5 5元元/ /吨，落实车皮计划。吨，落实车皮计划。代办提运代办提运代办提运代办提运：2 2元元/ /吨，接货、提运、交接。吨，接货、提运、交接。加急费：加急费：加急费：加急费：3 3元元/ /吨。吨。打包费打包费打包费打包费: :3535元元/ /吨。吨。期货基础知识培训(三)期货专业术语(1)1.熊市：熊市： 处于价格下跌期间的市场。处于价格下跌期间的市场。 2.牛市：牛市： 处于价格上涨期间的市场。处于价格上涨期间的市场。 3.套利套利:投机者或对冲者都可以使用的一种交投

62、机者或对冲者都可以使用的一种交易技术，即在某市场买进现货或易技术，即在某市场买进现货或 期货商品，期货商品，同时在另一个市场卖出相同或类似的商品，并同时在另一个市场卖出相同或类似的商品，并希望两个交易会产生价差而获利。希望两个交易会产生价差而获利。4.投机投机:为获取大量利润进行风险性买卖，不为获取大量利润进行风险性买卖，不是为了避险或投资。是为了避险或投资。期货基础知识培训(三)期货专业术语(2)5.买空买空:相信价格会涨并买入期货合约称相信价格会涨并买入期货合约称买买空空或称或称多头多头，亦即多头交易。，亦即多头交易。 6.卖空卖空:看跌价格并卖出期货合约称看跌价格并卖出期货合约称卖空卖空

63、或或空头空头，亦即空头交易。，亦即空头交易。 7.基差（基差（basis）：一种商品现货价格和期货）：一种商品现货价格和期货价格之间的差异。价格之间的差异。8.持仓成本（持仓成本（carrying charge, cost of carry or carry）:在持有现货商品（如铜或大豆）在持有现货商品（如铜或大豆）期间支付的仓储费和保险费。在利率期货期间支付的仓储费和保险费。在利率期货市场上，意指占用资金所支付的利息。市场上，意指占用资金所支付的利息。 期货基础知识培训注:期货价格与持有成本理论n n理论期货价格理论期货价格=现货价格现货价格+持有成本持有成本+运输运输费用费用n n若在同一

64、地点，运输成本可不计。则有：若在同一地点，运输成本可不计。则有：理论期货价格理论期货价格=现货价格现货价格+持有成本持有成本 其中：持有成本其中：持有成本=仓储费仓储费+保险费保险费+存货存货资金占用利息资金占用利息+其他费用其他费用n n这三项均与时间的长短成正比，表明了距这三项均与时间的长短成正比，表明了距离到期日越近，持有成本越小，现货价与离到期日越近，持有成本越小，现货价与理论期货价的差价越小，到了最后交易日，理论期货价的差价越小，到了最后交易日，持有成本不存在，期货价格和现货价将合持有成本不存在，期货价格和现货价将合二为一。二为一。期货基础知识培训(三)期货专业术语(3)9.升水升水

65、:（1）交易所条例所允许的，对高于）交易所条例所允许的，对高于期货合约交割标准的商品所支付的额外费期货合约交割标准的商品所支付的额外费用。（用。（2）指某一商品不同交割月份间的）指某一商品不同交割月份间的价格关系。当某月价格高于另一月份价格价格关系。当某月价格高于另一月份价格时，我们称较高价格月份对较低价格月份时，我们称较高价格月份对较低价格月份升水。（升水。（3）当某一证券交易价格高于该）当某一证券交易价格高于该证券面值时，亦称为升水或涨价。证券面值时，亦称为升水或涨价。10.开仓：开始买入或卖出期货合约的开仓：开始买入或卖出期货合约的交易行为称为交易行为称为开仓开仓或或建立交易部建立交易部

66、位位。 期货基础知识培训(三)期货专业术语(4)11.11.持仓：交易者手中持有合约称为持仓：交易者手中持有合约称为持仓：交易者手中持有合约称为持仓：交易者手中持有合约称为 持仓持仓持仓持仓 。 12.12.平仓：平仓：平仓：平仓： 交易者了结手中的合约进行反向交易的行交易者了结手中的合约进行反向交易的行交易者了结手中的合约进行反向交易的行交易者了结手中的合约进行反向交易的行为称为称为称为称 平仓平仓平仓平仓 或或或或 对冲对冲对冲对冲 。 13.13.开盘价：当天某商品的第一笔成交价。开盘价：当天某商品的第一笔成交价。开盘价：当天某商品的第一笔成交价。开盘价：当天某商品的第一笔成交价。 14

67、.14.收盘价：当天某商品最后一笔成交价。收盘价：当天某商品最后一笔成交价。收盘价：当天某商品最后一笔成交价。收盘价：当天某商品最后一笔成交价。 15.15.最高价：当天某商品最高成交价。最高价：当天某商品最高成交价。最高价：当天某商品最高成交价。最高价：当天某商品最高成交价。16.16.现货贴水（远期升水）现货贴水（远期升水）现货贴水（远期升水）现货贴水（远期升水）, ,指现货价格低于远期价格。指现货价格低于远期价格。指现货价格低于远期价格。指现货价格低于远期价格。17.17.现货升水（远期贴水）：指现货价格高于期货价现货升水（远期贴水）：指现货价格高于期货价现货升水（远期贴水）：指现货价格

68、高于期货价现货升水（远期贴水）：指现货价格高于期货价格。格。格。格。 期货基础知识培训(三)期货专业术语(5)18.最低价：当天某商品最低成交价。最低价：当天某商品最低成交价。 19.最新价：当天某商品当前最新成交价。最新价：当天某商品当前最新成交价。 20.结算价：当天某商品所有成交合约的加结算价：当天某商品所有成交合约的加权平均价。权平均价。 21.买价：某商品当前最高申报买入价。买价：某商品当前最高申报买入价。 22.卖价：某商品当前最低申报卖出价。卖价：某商品当前最低申报卖出价。 23.涨跌幅：某商品当日收盘价与昨日结算涨跌幅：某商品当日收盘价与昨日结算价之间的价差。价之间的价差。 期

69、货基础知识培训(三)期货专业术语(6)24.24.涨停板：某商品当日可输入的最高限价涨停板：某商品当日可输入的最高限价涨停板：某商品当日可输入的最高限价涨停板：某商品当日可输入的最高限价( (涨停涨停涨停涨停板额板额板额板额= =昨结算价昨结算价昨结算价昨结算价+ +最大变动幅度最大变动幅度最大变动幅度最大变动幅度) )。 25.25.跌停板：某商品当日可输入的最低限价跌停板：某商品当日可输入的最低限价跌停板：某商品当日可输入的最低限价跌停板：某商品当日可输入的最低限价( (跌停跌停跌停跌停板额板额板额板额= =昨结算价昨结算价昨结算价昨结算价- -最大变幅最大变幅最大变幅最大变幅) )。 2

70、6.26.控盘量：控盘量：控盘量：控盘量： 当前某商品未平仓合约总量当前某商品未平仓合约总量当前某商品未平仓合约总量当前某商品未平仓合约总量27.27.移仓移仓移仓移仓: : 移仓又称迁仓，是指将现有头寸向前移仓又称迁仓，是指将现有头寸向前移仓又称迁仓，是指将现有头寸向前移仓又称迁仓，是指将现有头寸向前或向后迁移的交易，具体操作方式是将现有头或向后迁移的交易，具体操作方式是将现有头或向后迁移的交易，具体操作方式是将现有头或向后迁移的交易，具体操作方式是将现有头寸平仓的同时在近期或远期重新建立相同方向、寸平仓的同时在近期或远期重新建立相同方向、寸平仓的同时在近期或远期重新建立相同方向、寸平仓的同

71、时在近期或远期重新建立相同方向、数量相等的部位。数量相等的部位。数量相等的部位。数量相等的部位。期货基础知识培训(三)期货专业术语(7)28.28.期货转现货，简称期货转现货，简称期货转现货，简称期货转现货，简称期转现期转现期转现期转现。 期转现是指持有期转现是指持有期转现是指持有期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。卖协议后，变期货部位为现货部位

72、的交易。 期转现方法是：达成协议的双方共同向交易期转现方法是：达成协议的双方共同向交易期转现方法是：达成协议的双方共同向交易期转现方法是：达成协议的双方共同向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持仓按双方商定的平仓价格由交易所代为平仓持仓按双方商定的平仓价格由交易所代为平仓持仓按双方商定的平仓价格由交易所代为平仓持仓按双方商定的平仓价格由交易所代为平仓( (现货的买方在期货市场须持有多头部位，现现货的买方在期货市场须持有多头部位，现现货的买方在期货市场须持有多头部位，

73、现现货的买方在期货市场须持有多头部位，现货的卖方在期货市场须持有空头部位货的卖方在期货市场须持有空头部位货的卖方在期货市场须持有空头部位货的卖方在期货市场须持有空头部位) )。同时。同时。同时。同时双方按达成的现货买卖协议进行与期货合约标双方按达成的现货买卖协议进行与期货合约标双方按达成的现货买卖协议进行与期货合约标双方按达成的现货买卖协议进行与期货合约标的物种类相同、数量相当的现货交换。的物种类相同、数量相当的现货交换。的物种类相同、数量相当的现货交换。的物种类相同、数量相当的现货交换。 期货基础知识培训为什么期货市场吸引大量投机者 1.1.获利快，获利快，T+0T+0模式模式 2. 2.双

74、向交易，多空均可双向交易，多空均可 3. 3.所需资金少，盈利率高所需资金少，盈利率高 4. 4.多数投资者都可以参与多数投资者都可以参与期货基础知识培训期货投资成功期货投资成功= =技术分析技术分析10%10%+ +资金管理资金管理20%20%+ +心理控制心理控制70%70%期货基础知识培训 （四）大师成功法则罗杰斯的成功法则罗杰斯的成功法则 A.A.独立思考独立思考 B. B.勤奋勤奋 C. C.绝不亏损绝不亏损 D. D.价值投资价值投资 E. E.静若处子静若处子期货基础知识培训 斯坦利斯坦利克罗克罗期货基础知识培训 理查理查丹尼斯丹尼斯期货基础知识培训江恩江恩期货比股票好做期货比股

75、票好做A.A.不用选股不用选股B.B.很强的季节性很强的季节性C.C.双向性双向性D.D.时间限制时间限制期货基础知识培训成为期货赢家五要素 1.资本资本无论多少无论多少 2.知识知识期货市场的基本知识、市场预测、风期货市场的基本知识、市场预测、风险收益比【了解自己在何时收益、了解何时有风险、险收益比【了解自己在何时收益、了解何时有风险、明确止赢止损点】明确止赢止损点】 3.操作技巧操作技巧套利、套期保值、抢帽子、套利、套期保值、抢帽子、. 4.心理素质心理素质谦虚谨慎、平和【赚也是它、亏谦虚谨慎、平和【赚也是它、亏也是它、都是自己操作过程的一个步骤也是它、都是自己操作过程的一个步骤 5.诚实

76、守信诚实守信【期货文化【期货文化=诚信文化】诚信文化】期货基础知识培训（五）期货交易的基本特征（五）期货交易的基本特征合约标准化交易集中化双向交易和对冲机制杠杆机制每日无负债结算制度期货基础知识培训期货交易的基本特征期货交易的基本特征1：合约标准化：合约标准化 1. 1.期货合约标准化期货合约标准化指的是除价格外除价格外，期货合，期货合约的所有条款都是预先由期货交易所规定约的所有条款都是预先由期货交易所规定好的好的，具有标准化的特点。2. 2.期货合约标准化给期货交易带来很大便利，交易双方不需对交易的具体条款进行协商，节约交易时间，减少交易纠纷。期货基础知识培训例：上海期货交易所铝标准合约交易

77、品种交易品种交易品种交易品种: :铝铝; ;交易单位交易单位交易单位交易单位:5:5吨吨/ /手手; ;报价单位报价单位报价单位报价单位: : 元元( (人人民币民币)/ )/吨吨; ;最小变动价位最小变动价位最小变动价位最小变动价位: :5 5元元/ /吨吨; ;每日价格最大每日价格最大每日价格最大每日价格最大波动限制波动限制波动限制波动限制: :不超过上一交易日结算价不超过上一交易日结算价4%;4%;合约交合约交合约交合约交割月份割月份割月份割月份:1:11212月月; ;交易时间交易时间交易时间交易时间: :上午上午9:009:0011:30,11:30,下午下午1:301:303:00

78、;3:00;最后交易日最后交易日最后交易日最后交易日: :合约交割月份的合约交割月份的1515日日( (遇法定假日顺延遇法定假日顺延););交割日期交割日期交割日期交割日期: :合约交割月份的合约交割月份的1616日至日至2020日日( (遇法定假日顺延遇法定假日顺延););交割等级交割等级交割等级交割等级: :标准品标准品: :铝锭铝锭, ,符合国标符合国标GB/T1196-93GB/T1196-93标准中标准中AL99.70AL99.70规定规定, ,其中铝含量不低于其中铝含量不低于99.70%;99.70%;替代品替代品:LME:LME注册铝锭注册铝锭, ,符合符合P1020AP1020

79、A标准标准; ;交割地点交割地点交割地点交割地点: :交易所指定交割仓库交易所指定交割仓库 交易保证金交易保证金交易保证金交易保证金: :合约价值的合约价值的5%;5%;交易手续费交易手续费交易手续费交易手续费: :不高于不高于成交金额的万分之二成交金额的万分之二( (含风险准备金含风险准备金););交割方式交割方式交割方式交割方式: :实物交割实物交割; ;交易代码交易代码交易代码交易代码:AL;:AL;上市交易所上市交易所上市交易所上市交易所: : 上海期货上海期货交易所交易所 期货基础知识培训期货交易的基本特征期货交易的基本特征2：交易集中化：交易集中化1. 1.期货交易必须在期货交易所

80、内期货交易所内进行。期货交易所实行会员制，只有会员方能进场交易。2.场外的广大客户若想参与期货交易，只能委托期货经纪公司代理交易委托期货经纪公司代理交易。期货基础知识培训期货交易的基本特征期货交易的基本特征3:双向交易和对冲机制双向交易和对冲机制买入开仓买入开仓买入开仓买入开仓卖出平仓卖出平仓卖出平仓卖出平仓卖出开仓卖出开仓卖出开仓卖出开仓买入平仓买入平仓买入平仓买入平仓期货基础知识培训双向交易双向交易买入开仓买入开仓卖出平仓卖出平仓卖出开仓卖出开仓买入平仓买入平仓期货基础知识培训注:双向交易n n涵义：只要你看对方向，期货市场涨跌都可以挣涵义：只要你看对方向，期货市场涨跌都可以挣涵义：只要你

81、看对方向，期货市场涨跌都可以挣涵义：只要你看对方向，期货市场涨跌都可以挣钱。认为后势价格上涨：可以先买后卖，实现买钱。认为后势价格上涨：可以先买后卖，实现买钱。认为后势价格上涨：可以先买后卖，实现买钱。认为后势价格上涨：可以先买后卖，实现买低卖高。（跟现货交易、股票交易一样低卖高。（跟现货交易、股票交易一样低卖高。（跟现货交易、股票交易一样低卖高。（跟现货交易、股票交易一样) )；认为；认为；认为；认为后势价格下跌：可以先卖后买，实现卖高买低。后势价格下跌：可以先卖后买，实现卖高买低。后势价格下跌：可以先卖后买，实现卖高买低。后势价格下跌：可以先卖后买，实现卖高买低。（如何理解：举例）（如何理

82、解：举例）（如何理解：举例）（如何理解：举例）n n理解：期货市场如何实现卖高买低的利润。理解：期货市场如何实现卖高买低的利润。理解：期货市场如何实现卖高买低的利润。理解：期货市场如何实现卖高买低的利润。n n例子（板书）：把自己作为贸易商，先借后还。例子（板书）：把自己作为贸易商，先借后还。例子（板书）：把自己作为贸易商，先借后还。例子（板书）：把自己作为贸易商，先借后还。n n期货交易是投资者通过缴纳保证金，向交易所借期货交易是投资者通过缴纳保证金，向交易所借期货交易是投资者通过缴纳保证金，向交易所借期货交易是投资者通过缴纳保证金，向交易所借合约先在市场上预先销售（先卖），在到期之前合约先

83、在市场上预先销售（先卖），在到期之前合约先在市场上预先销售（先卖），在到期之前合约先在市场上预先销售（先卖），在到期之前无论价格高低都在市场上买回来（后买）还给交无论价格高低都在市场上买回来（后买）还给交无论价格高低都在市场上买回来（后买）还给交无论价格高低都在市场上买回来（后买）还给交易所易所易所易所期货基础知识培训期货交易的基本特征期货交易的基本特征4:杠杆机制杠杆机制 5-10%保证金交易杠杆效应期货基础知识培训期货交易的基本特征期货交易的基本特征10090010090020010%10010%10%股票股票市场市场期货期货市场市场100110110期货基础知识培训期货交易的基本特征期货

84、交易的基本特征100￥900100￥900010%10010%10%100%股票股票市场市场期货期货市场市场10010090期货基础知识培训保证金交易保证金交易以小博大以小博大2007年年8月月9日，当日日，当日金价下跌金价下跌2%期货基础知识培训注:保证金交易保证金交易的定义：保证金交易的定义：保证金交易的定义：保证金交易的定义：n n 买卖期货合约只需要合约总价值的买卖期货合约只需要合约总价值的买卖期货合约只需要合约总价值的买卖期货合约只需要合约总价值的5-10%5-10%的资的资的资的资金就可以买进（或卖出）标准化的远期合约，金就可以买进（或卖出）标准化的远期合约，金就可以买进（或卖出）

85、标准化的远期合约，金就可以买进（或卖出）标准化的远期合约，而并不需要合约总价值的而并不需要合约总价值的而并不需要合约总价值的而并不需要合约总价值的100%100%的资金。的资金。的资金。的资金。n n 比如：比如：比如：比如：2 2个月以后到期的一吨铝的价格为个月以后到期的一吨铝的价格为个月以后到期的一吨铝的价格为个月以后到期的一吨铝的价格为2000020000元，我们只需要元，我们只需要元，我们只需要元，我们只需要20000*8%=160020000*8%=1600元就可以预先元就可以预先元就可以预先元就可以预先买进或卖出这一吨铝，如果我们认为买进或卖出这一吨铝，如果我们认为买进或卖出这一吨

86、铝，如果我们认为买进或卖出这一吨铝，如果我们认为2 2个月后铝个月后铝个月后铝个月后铝价格是上涨的，我们打算买进价格是上涨的，我们打算买进价格是上涨的，我们打算买进价格是上涨的，我们打算买进100100吨，只需要吨，只需要吨，只需要吨，只需要1600016000元元元元/ /吨吨吨吨*100*100吨吨吨吨=160000=160000元就可以拥有这份合元就可以拥有这份合元就可以拥有这份合元就可以拥有这份合同。买进这份合同后，铝价出现变化，我们这同。买进这份合同后，铝价出现变化，我们这同。买进这份合同后，铝价出现变化，我们这同。买进这份合同后，铝价出现变化，我们这份合同将会升值或贬值。份合同将会

87、升值或贬值。份合同将会升值或贬值。份合同将会升值或贬值。期货基础知识培训保证金交易的杠杆效应保证金交易的杠杆效应价格价格200元元/克，克，一手合约保证金：一手合约保证金：20010001020000元元跌幅：跌幅：20000024000损失：损失：4000/2000020一手合约价值：200000元一手合约价值：200000元期货基础知识培训期货交易的基本特征期货交易的基本特征5:每日无负债结算制度n n每个交易日结束后，对交易者当天的盈亏状况进行每个交易日结束后，对交易者当天的盈亏状况进行结算，在不同交易者之间结算，在不同交易者之间根据盈亏进行资金划转根据盈亏进行资金划转根据盈亏进行资金划

88、转根据盈亏进行资金划转; ;n n如果交易者亏损严重，保证金账户资金不足时，则如果交易者亏损严重，保证金账户资金不足时，则要求交易者必须在下一日开市前追加保证金要求交易者必须在下一日开市前追加保证金要求交易者必须在下一日开市前追加保证金要求交易者必须在下一日开市前追加保证金，以做，以做到到“ “每日无负债每日无负债” ”。期货基础知识培训风险控制方式每日无负债的结算制度清算公司或交易所的结算部门每个交易日结束后对有头寸的投资者按当日结算价进行盈亏的计算，然后把盈余资金划入投资者的保证金帐户或把亏损金额从投资者的保证金帐户中划走。期货基础知识培训期货交易的盈亏和手续费的计算方法n n盈亏计算方法

89、：盈亏计算方法：（开仓价和平仓价的差价）（开仓价和平仓价的差价）（开仓价和平仓价的差价）（开仓价和平仓价的差价）* *买买买买卖数量卖数量卖数量卖数量- -交易手续费。例：交易手续费。例：交易手续费。例：交易手续费。例：20062006年年9 9月月2525日开仓：日开仓：以以1950019500元元/ /吨的价格买入吨的价格买入20062006年年1212月份到期的上月份到期的上海期交所期铝合约海期交所期铝合约100100吨；吨；20062006日日9 9月月2828日平仓：日平仓：以以2000020000元元/ /吨的价格卖出吨的价格卖出20062006年年1212月月2525日开仓买日开

90、仓买入的入的20062006年年1212月份到期的上海期交所期铜合约月份到期的上海期交所期铜合约100100吨。盈利吨。盈利= =（20000-1950020000-19500）*100*100吨吨=500=500元元/ /吨吨*100*100吨吨=50000=50000元元n n手续费的计算方法：合约总价值手续费的计算方法：合约总价值* *手续费费率，手续费费率，或者：每手收取的手续费或者：每手收取的手续费* *买卖的手数数量，如买卖的手数数量，如上例：买入上例：买入100100吨期铜的总价值为吨期铜的总价值为1950019500元元/ /吨吨*100*100吨，如果手续费的费率为万分之五，

91、则费用吨，如果手续费的费率为万分之五，则费用为为( (19500*100)*0.0005=97519500*100)*0.0005=975元，或者：每手元，或者：每手5050元元*20*20手手=1000=1000元元期货基础知识培训 ( (六六) )期货投资成功的方法期货投资成功的方法 期货基础知识培训 【一】对冲【一】对冲 期货基础知识培训套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。 【二】套利【二】套利 期货基础知识培训(单设课程 ) 【三】套期保值【三】套期保值 期货基础知识培训 【四】基本面分析 1.周期分析方法：农产品的种植和播种周期 2.持仓榜分析法： 3.产量、进出口量

92、、仓储量、结转库存等。 4.天气、播种面积等期货基础知识培训第一节基本分析法第一节基本分析法n n概念是根据商品的产量、消费量和库存量是根据商品的产量、消费量和库存量( (或者供或者供需缺口需缺口) )，即根据商品的，即根据商品的供给和需求关系以及供给和需求关系以及影响供求关系变化的种种因素影响供求关系变化的种种因素来预测商品价格来预测商品价格走势的分析方法。走势的分析方法。n n特点(一一) )分析价格变动的中长期趋势分析价格变动的中长期趋势 (二二) )研究的是价格变动的根本原因研究的是价格变动的根本原因(三三) )主要分析的是宏观性因素主要分析的是宏观性因素 期货基础知识培训需求与市场价

93、格的关系需求与市场价格的关系n n需求法则影响商品需求的类因素：影响商品需求的类因素： 1. 1.价格越高，对它的需求量越小；价格越低，需求量越大。价格越高，对它的需求量越小；价格越低，需求量越大。2. 2.消费者的收入。一般而言，收入增加会导致对商品需求量的增加。消费者的收入。一般而言，收入增加会导致对商品需求量的增加。3. 3.消费者的偏好。消费者的偏好。 4. 4.相关商品价格的变化。相关商品可分为相互替代的商品和相互补充的商品。相关商品价格的变化。相关商品可分为相互替代的商品和相互补充的商品。在互补商品中，一种商品价格的上升会引起另一种商品的需求量减少；在在互补商品中，一种商品价格的上

94、升会引起另一种商品的需求量减少；在替代品中，一种商品价格的上升会引起另一种商品需求量的增加替代品中，一种商品价格的上升会引起另一种商品需求量的增加。 5. 5.消费者预期的影响。消费者预期的影响。 n n需求弹性 需求的价格弹性是指需求量对价格变化的反应程度，或者说价格变动需求的价格弹性是指需求量对价格变化的反应程度，或者说价格变动1%1%时时需求量变动的百分比。需求量变动的百分比。 当价格稍有下降即造成大量需求时，称之为需求有弹性；反之，当价格下当价格稍有下降即造成大量需求时，称之为需求有弹性；反之，当价格下跌很多，仅造成需求的少量增加时，则称之为需求缺乏弹性。跌很多，仅造成需求的少量增加时

95、，则称之为需求缺乏弹性。( (二二) )研究研究的是价格变动的根本原因的是价格变动的根本原因n n商品市场的需求量构成 1 1国内消费量国内消费量2 2出口量出口量3 3期末商品结存量期末商品结存量 期货基础知识培训供给与市场价格的关系供给与市场价格的关系n n供给法则影响商品供给的类因素：影响商品供给的类因素： 1. 1.商品的价格。一般而言，价格上涨，供给量增加；价格下降时，供给量减少。商品的价格。一般而言，价格上涨，供给量增加；价格下降时，供给量减少。 2. 2.生产技术水平。一般而言，技术水平低，供给量少；技术水平高，供给量就多。生产技术水平。一般而言，技术水平低，供给量少；技术水平高

96、，供给量就多。 3. 3.其他商品的价格水平。其他商品的价格水平。 4. 4.生产成本。生产成本上升，利润减少，供给量就会缩小；反之，成本下降致使利生产成本。生产成本上升，利润减少，供给量就会缩小；反之，成本下降致使利润增加，就会促使供给量扩大。润增加，就会促使供给量扩大。 5. 5.预期预期 。 n n供给弹性 供给弹性是指价格变化引起供给量变化的敏感程度，即价格变动供给弹性是指价格变化引起供给量变化的敏感程度，即价格变动1%1%时供给量变动时供给量变动的百分比。的百分比。一般地说，大多数商品在短期内其供给都相当缺乏弹性，因为生产对于价格上涨的反一般地说，大多数商品在短期内其供给都相当缺乏弹

97、性，因为生产对于价格上涨的反映有时间上的滞后性，生产者或厂商不可能仓促地依据价格短时间内的变化而频映有时间上的滞后性，生产者或厂商不可能仓促地依据价格短时间内的变化而频繁地改变生产计划。所以，大多数商品在短期内的供给价格弹性较低。繁地改变生产计划。所以，大多数商品在短期内的供给价格弹性较低。n n商品市场的供给量构成 1 1前期库存量前期库存量 2 2当期生产量当期生产量 3 3当期进口量当期进口量 期货基础知识培训影响价格的其他因素影响价格的其他因素 n n供求关系n n经济波动周期因素对价格的影响n n金融货币因素的影响(利率和汇率)n n政治因素对价格的影响n n政策因素对价格的影响n

98、n自然事件对价格的影响n n投机和心理因素对价格的影响期货基础知识培训基本分析基本分析 VS 技术分析技术分析n n基本面n n技术面期货基础知识培训第二节技术分析法第二节技术分析法n n概念概念通过对市场行为本身的分析来预测市场价格的变动方向，即通过对市场行为本身的分析来预测市场价格的变动方向，即主要是对期货市场的主要是对期货市场的日常交易状态日常交易状态，包括，包括价格变动、交易量价格变动、交易量与持仓量的变化等资料与持仓量的变化等资料，按照时间顺序绘制成图形或图表，按照时间顺序绘制成图形或图表，或形成一定的指标系统，然后针对这些图形图表或指标系统或形成一定的指标系统，然后针对这些图形图表

99、或指标系统进行分析研究，以预测期货价格走势的方法。进行分析研究，以预测期货价格走势的方法。 n n技术分析法的三大假设技术分析法的三大假设一是市场行为反映一切，这是进行技术分析的基础。一是市场行为反映一切，这是进行技术分析的基础。 二是价格呈趋势变动，这是进行技术分析最根本、最核心的二是价格呈趋势变动，这是进行技术分析最根本、最核心的因素。因素。 三是历史会重演，这是从人的心理因素方面考虑的。三是历史会重演，这是从人的心理因素方面考虑的。n n技术分析法的特点技术分析法的特点 n n量化指标特性量化指标特性 趋势追逐特性趋势追逐特性 技术分析直观现实技术分析直观现实 期货基础知识培训五大主流技

100、术分析法五大主流技术分析法1. 1.K线图形日本蜡烛图海龟交易体系2. 2.技术指标理论kdj、rsi、ma等3. 3.江恩理论角度线、方形图、轮中轮4. 4.艾略特波浪理论5. 5.周期理论费波纳契数字、气节周期期货基础知识培训技术分析的理论基础技术分析的理论基础两种方法的区别两种方法的区别两种方法的区别两种方法的区别：n n基础分析法试图找出价格趋势的成因基础分析法试图找出价格趋势的成因n n技术分析法则简单地回答价格将如何变化的技术分析法则简单地回答价格将如何变化的 三个假设：三个假设：三个假设：三个假设：n n假设一假设一假设一假设一 市场行为反映一切市场行为反映一切n n假设二假设二

101、假设二假设二 价格依趋势运动价格依趋势运动n n假设三假设三假设三假设三 历史往往重演历史往往重演期货基础知识培训量价分析量价分析 量价分析的实质量价分析的实质动力与方向的分析动力与方向的分析n n成交量、未平仓量是动力成交量、未平仓量是动力n n价格走势是方向价格走势是方向成交量成交量是在某一时间内买进或卖出的商品期货合约数量，是在某一时间内买进或卖出的商品期货合约数量，通常是指每一交易日成交的合约数量。通常按单通常是指每一交易日成交的合约数量。通常按单边计算，我国按双边。边计算，我国按双边。持仓量（未平仓和约量）持仓量（未平仓和约量）指已成交但尚未进行交割或对冲仍在期货市场上指已成交但尚未

102、进行交割或对冲仍在期货市场上流通的期货合约总量流通的期货合约总量期货基础知识培训成交量分析成交量分析通常,在时间顺序上价格与成交量是同步同向的.成交量增加,价格上升;成交量下降,价格回跌.这是一种正常的量价关系.成交量后继乏力,而价格上升,则产生量价背离,这时应引起投资者的注意,量价背离是趋势反转的前兆.反之,成交量蓄力上升,而价格继续下降,则也产生量价背离,亦预示着价格走势的逆转.期货基础知识培训成交量在价格分析中的作用成交量在价格分析中的作用交易量大小反映市场的强烈程度和压力强弱验证价格形态期货市场中交易量分析的有限性停板合约挂牌到摘牌过程活跃程度不同期货基础知识培训持仓量分析持仓量分析买

103、方买方卖方卖方持仓量变化持仓量变化多头开仓多头开仓空头开仓空头开仓增加（双开仓）增加（双开仓）多头开仓多头开仓多头平仓多头平仓不变（多头换手）不变（多头换手）空头平仓空头平仓空头开仓空头开仓不变（空头换手）不变（空头换手）空头平仓空头平仓多头平仓多头平仓减少（双平仓）减少（双平仓）期货基础知识培训价格、交易量与持仓量关系表价格、交易量与持仓量关系表价格交易量 持仓量市场状态 技术特征上涨上涨增加增加增加增加坚挺坚挺主升浪主升浪上涨上涨减少减少下降下降疲弱疲弱下跌中的反抽下跌中的反抽下跌下跌增加增加上升上升疲弱疲弱主跌浪主跌浪下跌下跌减少减少下降下降坚挺坚挺上涨中的调整上涨中的调整期货基础知识培

104、训道氏理论与趋势分析道氏理论与趋势分析市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为市场具有三种趋势主要趋势次要趋势短暂趋势交易量在确定趋势中的作用收盘价是最重要的价格p道氏理论期货基础知识培训道氏理论与趋势分析道氏理论与趋势分析p回调与反弹 在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线。在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线。画出直线后，还应得到第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的。一般说来，所画出的直线被触及的次数越多，其作为趋势线的有效性越被得到确认，用它进行预测越准确有效。另外，这条直线延续的时间越长，就越具有效性。趋势线的作用。一是对价格今后的变动起起支撑和

105、压力作用。二是趋势线被突破后，就说明价格下一步的走势将要反转。越重要越有效的趋势线被突破，其转势的信号越强烈。被突破的趋势线原来所起的支撑和压力作用，现在将相互交换角色。p趋势线分析期货基础知识培训趋势线分析趋势线分析BCADFACBp上升趋势线p下降趋势线p趋势线对价格的变动起起支撑和压力作用（注意两图中A,B,C3点确认）。p被突破的趋势线原来所起的支撑和压力作用将相互交换角色（注意E点）。EDEF期货基础知识培训形态分析形态分析1. 1.双重顶和双重底。双重顶和双重底。 颈线颈线 2. 2.头肩顶和头肩底。头肩顶和头肩底。头肩顶和头肩底是价格形态中出现得最多的形头肩顶和头肩底是价格形态中

106、出现得最多的形态，是最著名和最可靠的反转突破形态。态，是最著名和最可靠的反转突破形态。1. 1.三重顶三重顶( (底底) )形态。形态。 2. 2.圆弧形态。圆弧形态。 3. 3.V V形反转。形反转。 反转形态 持续形态 三角形矩形旗形楔形期货基础知识培训 图形派 1.持续型持续型 A. A.夹板夹板夹板夹板 (1) (1)持续型【中继型】持续型【中继型】持续型【中继型】持续型【中继型】 (2) (2)夹板型夹板型夹板型夹板型 (3) (3)反转型反转型反转型反转型期货基础知识培训B.三角形 （1）上升三角形）上升三角形-80%的概率继续上升的概率继续上升期货基础知识培训B.三角形 （2）下

107、跌三角形）下跌三角形-80%的概率继续下跌的概率继续下跌期货基础知识培训B.三角形 （3）等腰三角形）等腰三角形 上升趋势中上升趋势中-80%的概率延续上升的概率延续上升期货基础知识培训B.三角形 （3）等腰三角形）等腰三角形 下跌趋势中下跌趋势中-80%的概率延续下跌的概率延续下跌期货基础知识培训 2.反转型 A.头肩顶头肩顶期货基础知识培训 2.反转型 B.头肩底头肩底期货基础知识培训 2.反转型 C.双头双头 【M头】头】期货基础知识培训 2.反转型 D.双底双底 【W底】底】期货基础知识培训 2.反转型 F.夹板夹板期货基础知识培训指标派期货基础知识培训指标分析指标分析摆动类技术指标

108、威廉指标(WMS)随机指数指标（KDJ）相对强弱指标(RSI)问题：各指标的快慢先后顺序？WMSKD问题：各指标的买卖条件分别是什么？P300-P306问题3：什么是背离？如何用它来辅助交易？P301,P306期货基础知识培训其他技术分析方法其他技术分析方法a43215cb波浪理论江恩理论周期理论与相反理论每个周期无论时间长短，都是以一种8个过程的模式进行。即每个周期都是由上升(或下降)的5个过程和下降(或上升)的3个过程组成。这8个过程完结以后，我们才能说这个周期已经结束，将进入另一个周期。“浪上升，浪调整浪上升，浪调整”形态、比例和时间。这三个方面是波浪理论首先应考虑的，其中，以形态最为重

109、要。江恩圆形图江恩方形图江恩角度线江恩轮中轮 期货基础知识培训波浪理论 期货基础知识培训波浪全貌期货基础知识培训 江恩理论四方形四方形江恩角度线江恩角度线四分图四分图轮中轮轮中轮六角形六角形期货基础知识培训 【六】理论型分析方法一一.波浪理论波浪理论二二.江恩理论江恩理论三三.周期分析周期分析期货基础知识培训期货基础知识培训期货基础知识培训期货基础知识培训期货基础知识培训 周期理论 1.费波纳兹周期费波纳兹周期 1、1、2、3、5、8、13、21、34、期货基础知识培训四、对期货交易的认识误区四、对期货交易的认识误区期货基础知识培训入市前的认识误区一入市前的认识误区一n n 期货收益稳定，肯定

110、赚钱期货收益稳定，肯定赚钱 正确观点：正确观点： 期货交易是一种高风险、高收益的投资工期货交易是一种高风险、高收益的投资工具，既有可能获得高利润，也有可能遭受高具，既有可能获得高利润，也有可能遭受高损失。损失。期货基础知识培训投资的核心问题投资的核心问题收益收益 VS 风险风险 VS风风 险险收收收益是风险的成本和报酬，高收益往往与高风险相伴收益是风险的成本和报酬，高收益往往与高风险相伴益益收收益益期货基础知识培训入市前的认识误区二入市前的认识误区二5000元就能做黄金期货元就能做黄金期货按照每手按照每手300克，最低保证金克，最低保证金7%，以，以180元元/克计算，最低保证金为克计算，最低

111、保证金为1803007%=3780元元 不到不到4000元就可以交易黄金期货了吗？元就可以交易黄金期货了吗？期货基础知识培训入市资金入市资金安全持仓要求安全持仓要求：保证金：保证金： 180100010%=18000元元/手手 为了避免满仓操作导致巨大损失，投为了避免满仓操作导致巨大损失，投资者还应注意资金管理，预留一部分资金资者还应注意资金管理，预留一部分资金用于防范风险。用于防范风险。期货基础知识培训入市前的认识误区三入市前的认识误区三 期货合约可以一直持有期货合约可以一直持有正确观点：期货合约不能一直持有正确观点：期货合约不能一直持有风险：保证金不足，强行平仓风险：保证金不足，强行平仓

112、合约到期，实物交割合约到期，实物交割期货基础知识培训入市前的认识误区四入市前的认识误区四做黄金期货买金条做黄金期货买金条正确观点：正确观点：正确观点：正确观点：n n个人投资者不能进行实物交割个人投资者不能进行实物交割个人投资者不能进行实物交割个人投资者不能进行实物交割n n机构投资者交割数量也会受到交易所规定的限制机构投资者交割数量也会受到交易所规定的限制机构投资者交割数量也会受到交易所规定的限制机构投资者交割数量也会受到交易所规定的限制n n企业套期保值头寸的申请需要经上海期货交易所批准，企业套期保值头寸的申请需要经上海期货交易所批准，企业套期保值头寸的申请需要经上海期货交易所批准，企业套

113、期保值头寸的申请需要经上海期货交易所批准，套期保值头寸数量也是交易所根据实际情况最终核定套期保值头寸数量也是交易所根据实际情况最终核定套期保值头寸数量也是交易所根据实际情况最终核定套期保值头寸数量也是交易所根据实际情况最终核定期货基础知识培训五、期货交易风险及防范五、期货交易风险及防范期货基础知识培训市场风险市场风险n n长期趋势与短期价格波动不一致长期趋势与短期价格波动不一致引发的风险引发的风险n n隔夜持仓引发的风险隔夜持仓引发的风险n n突发事件引发的风险突发事件引发的风险期货基础知识培训市场风险市场风险期货基础知识培训隔夜持仓可能产生的风险隔夜持仓可能产生的风险国内外市场交易时间的差异

114、性国内外市场交易时间的差异性决定了：决定了：北京时间的夜晚黄金价格波动北京时间的夜晚黄金价格波动幅度比较大。幅度比较大。长假期间持仓风险大长假期间持仓风险大期货基础知识培训长假期间持仓可能产生的风险长假期间持仓可能产生的风险长假期间外盘上涨长假期间外盘上涨长假后第一天跳空高开长假后第一天跳空高开伦敦期铜走势图伦敦期铜走势图上海期铜走势图上海期铜走势图期货基础知识培训突发事件引发的市场风险突发事件引发的市场风险8月月16日，次级债日，次级债风波冲击市场，黄风波冲击市场，黄金价格大幅下挫金价格大幅下挫期货基础知识培训如何防范期货市场风险如何防范期货市场风险n n熟悉市场特点熟悉市场特点n n了解交

115、易规则了解交易规则n n正确分析市场正确分析市场n n制定合理的投资计划制定合理的投资计划期货基础知识培训流动性风险流动性风险无法及时以当前的价格买入或卖出合约无法及时以当前的价格买入或卖出合约 出现涨、跌停板的行情出现涨、跌停板的行情出现涨、跌停板的行情出现涨、跌停板的行情 交易刚上市的合约或临近交割月的合约交易刚上市的合约或临近交割月的合约交易刚上市的合约或临近交割月的合约交易刚上市的合约或临近交割月的合约 后果：后果：后果：后果： 减少获利空间减少获利空间减少获利空间减少获利空间 增加亏损幅度增加亏损幅度增加亏损幅度增加亏损幅度期货基础知识培训如何防范流动性风险如何防范流动性风险n n选

116、择交易活跃的合约进行交易选择交易活跃的合约进行交易n n避免交易交割月份合约避免交易交割月份合约期货基础知识培训交易风险交易风险n操作风险操作风险n资金管理风险资金管理风险n交割风险交割风险期货基础知识培训操作风险操作风险n操作失误操作失误n交易密码被盗交易密码被盗小疏忽，大损失小疏忽，大损失期货基础知识培训资金管理风险资金管理风险n n建仓阶段：错过投资获利机会建仓阶段：错过投资获利机会n n持仓阶段：持仓阶段：价格不利变化价格不利变化持仓亏损持仓亏损强行平仓强行平仓资金链断裂保证金比率提高保证金比率提高强行平仓强行平仓期货基础知识培训资金管理与止损资金管理与止损期货基础知识培训资金管理与止

117、损资金管理与止损期货基础知识培训如何防范资金管理风险如何防范资金管理风险n n大资金，少投入大资金，少投入n n避免满仓操作避免满仓操作n n坚持止损原则，及时止损坚持止损原则，及时止损/止赢止赢 不怕错不怕错 就怕拖就怕拖n n一些资金不宜入市一些资金不宜入市期货基础知识培训哪些资金不宜入市？哪些资金不宜入市？养老金养老金教育费教育费借款借款企业日常流动资金企业日常流动资金期货基础知识培训交割风险交割风险不了解交割规则导致的风险不了解交割规则导致的风险保证金提高保证金提高实际交割困难实际交割困难期货基础知识培训如何防范交割风险如何防范交割风险n 企业：了解交割规则企业：了解交割规则n个人：提

118、前移仓、平仓出场个人：提前移仓、平仓出场期货基础知识培训如何防范代理风险如何防范代理风险n n选择具备合法代理资格的期货公司选择具备合法代理资格的期货公司 查询途径：证监会、期货业协会、期货交易所查询途径：证监会、期货业协会、期货交易所查询途径：证监会、期货业协会、期货交易所查询途径：证监会、期货业协会、期货交易所、当地的证监局。、当地的证监局。、当地的证监局。、当地的证监局。n n在受到法律保护的市场进行交易在受到法律保护的市场进行交易期货基础知识培训法律风险法律风险n n市场参与主体的相关行为与法规发生冲突导致市场参与主体的相关行为与法规发生冲突导致市场参与主体的相关行为与法规发生冲突导致

119、市场参与主体的相关行为与法规发生冲突导致无法获得预期收益甚至蒙受损失无法获得预期收益甚至蒙受损失无法获得预期收益甚至蒙受损失无法获得预期收益甚至蒙受损失 （不提示期货交易风险、全权委托、承诺保底收益）（不提示期货交易风险、全权委托、承诺保底收益）（不提示期货交易风险、全权委托、承诺保底收益）（不提示期货交易风险、全权委托、承诺保底收益）n n法律风险贯穿期货交易的各个环节法律风险贯穿期货交易的各个环节法律风险贯穿期货交易的各个环节法律风险贯穿期货交易的各个环节期货基础知识培训如何防范法律风险如何防范法律风险n熟悉相关法律，维护自身权益熟悉相关法律，维护自身权益n全权委托，谨慎对待全权委托，谨慎对待期货基础知识培训加强风险管理加强风险管理提高投资收益提高投资收益期货基础知识培训期货风险管理制度期货风险管理制度期货基础知识培训谢谢！谢谢！期货基础知识培训