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1、上市公司投资价值分析报告上市公司投资价值分析报告 写作建议写作建议ZXL上市公司投资价值分析报告上市公司投资价值分析报告一、论文题目一、论文题目二、论文大纲二、论文大纲三、详略安排三、详略安排四、正文内容四、正文内容五、网站推荐五、网站推荐2ZXL一、论文题目一、论文题目*投资价值分析报告投资价值分析报告注：注： *为公司股票的简称。为公司股票的简称。例：例：3ZXL二、论文大纲二、论文大纲1 引言引言1.1 研究背景与意义研究背景与意义1.2 研究思路与框架研究思路与框架2 公司基本情况分析公司基本情况分析3 公司所处行业分析公司所处行业分析4 公司财务状况分析公司财务状况分析5 公司内在价
2、值评估公司内在价值评估6 投资建议与风险提示投资建议与风险提示7 结论结论4ZXL三、详略安排三、详略安排应详写的内容：应详写的内容：公司财务状况分析公司财务状况分析公司内在价值评估公司内在价值评估应略写的内容：应略写的内容：公司基本情况分析公司基本情况分析公司所处行业分析公司所处行业分析投资建议与风险揭示投资建议与风险揭示5ZXL四、正文内容四、正文内容2 公司基本情况分析公司基本情况分析2.1 公司简介公司简介2.2 公司业务公司业务2.3 公司战略公司战略2.4 公司治理公司治理或：或：2.1 公司概况公司概况2.2 经营分析经营分析2.3 股本结构股本结构6ZXL3 公司所处行业分析公
3、司所处行业分析3.1 宏观经济分析宏观经济分析3.2 行业分析行业分析3.3 行业竞争地位行业竞争地位或：或：3.1 行业现状行业现状3.2 行业竞争格局行业竞争格局3.3 行业发展趋势行业发展趋势7ZXL4 公司财务状况分析公司财务状况分析4.1 偿债能力分析偿债能力分析 4.2 营运能力分析营运能力分析4.3 盈利能力分析盈利能力分析4.4 现金流量分析现金流量分析或：或：4.1 资产负债表分析资产负债表分析 4.2 利润表分析利润表分析4.3 现金流量表分析现金流量表分析或：或：4.1 财务报表分析财务报表分析 4.2 财务比率分析财务比率分析4.3 财务状况评估财务状况评估 8ZXL5
4、 公司内在价值评估公司内在价值评估5.1 相对估值法相对估值法5.2 绝对估值法绝对估值法或：或：5.1 市盈率估值法市盈率估值法5.2 市净率估值法市净率估值法或：或：5.1 未来业绩预测未来业绩预测5.2 市盈率估值法市盈率估值法9ZXL6 投资建议与风险提示投资建议与风险提示6.1 股价走势分析股价走势分析6.2 投资建议投资建议6.3 风险提示风险提示10ZXL相对估值法相对估值法相对估值法简单易懂，也是最为投资者广泛相对估值法简单易懂，也是最为投资者广泛使用的估值方法。使用的估值方法。在相对估值方法中，常用的指标有市盈率在相对估值方法中，常用的指标有市盈率（PE）、市净率（）、市净率
5、（PB）等，它们的计算公）等，它们的计算公式分别如下：式分别如下： 市盈率市盈率=每股价格每股价格/每股收益每股收益 市净率市净率=每股价格每股价格/每股净资产每股净资产 11ZXL以市盈率估值法为例：以市盈率估值法为例：如果我们能分别估计出股票的市盈率和每股如果我们能分别估计出股票的市盈率和每股盈利，那就能由此公式估计出股票价格：盈利，那就能由此公式估计出股票价格：每股价格每股价格=市盈率市盈率每股盈利每股盈利对股票市盈率的估计主要有两种方法：对股票市盈率的估计主要有两种方法：简单估计法简单估计法回归分析法回归分析法12ZXL简单估计法：简单估计法：1.利用历史数据进行估计利用历史数据进行估
6、计 （1）算术平均数法或中间数法）算术平均数法或中间数法适用于市盈率较稳定的股票适用于市盈率较稳定的股票（2）趋势调整法）趋势调整法 在（在（1）的基础上进行调整）的基础上进行调整（3）回归调整法）回归调整法在（在（1）的基础上进行调整）的基础上进行调整13ZXL2.市场决定法市场决定法（1）市场预期回报率倒数法：）市场预期回报率倒数法：在一定假设条件下，股票持有者预期的回报率恰在一定假设条件下，股票持有者预期的回报率恰好是本益比的倒数。因此，我们可通过对各种股好是本益比的倒数。因此，我们可通过对各种股票市场预期回报率的分析来对市盈率进行预测。票市场预期回报率的分析来对市盈率进行预测。（2）市
7、场归类决定法）市场归类决定法在有效市场假设下，风险结构等类似的公司，其在有效市场假设下，风险结构等类似的公司，其股票市盈率也应相同。因此，只要选取风险结构股票市盈率也应相同。因此，只要选取风险结构类似的公司求取市盈率的平均数，就可以作为市类似的公司求取市盈率的平均数，就可以作为市盈率的估计值。盈率的估计值。14ZXL回归分析法回归分析法是指利用回归分析的统计方法，通过考察股票价是指利用回归分析的统计方法，通过考察股票价格、收益、增长、风险、货币的时间价值和股息格、收益、增长、风险、货币的时间价值和股息政策等各种因素变动与市盈率之间的关系，得出政策等各种因素变动与市盈率之间的关系，得出能够最好解
8、释市盈率与这些变量间线性关系的方能够最好解释市盈率与这些变量间线性关系的方程，进而根据这些变量的给定值对市盈率大小进程，进而根据这些变量的给定值对市盈率大小进行预测的分析方法。行预测的分析方法。15ZXL相对估值法反映的是，公司股票目前的价格相对估值法反映的是，公司股票目前的价格是处于相对较高还是相对较低的水平。通过是处于相对较高还是相对较低的水平。通过行业内不同公司的比较，可以找出在市场上行业内不同公司的比较，可以找出在市场上相对低估的公司。相对低估的公司。但这也并不绝对，如市场赋予公司较高的市但这也并不绝对，如市场赋予公司较高的市盈率，说明市场对公司增长前景较为看好，盈率，说明市场对公司增
9、长前景较为看好，愿意给予行业内的优势公司一定的溢价。愿意给予行业内的优势公司一定的溢价。因此采用相对估值指标对公司价值进行分析因此采用相对估值指标对公司价值进行分析时，需要结合宏观经济、行业发展与公司基时，需要结合宏观经济、行业发展与公司基本面的情况，具体公司具体分析。本面的情况，具体公司具体分析。 16ZXL与绝对估值法相比，相对估值法的优点在于与绝对估值法相比，相对估值法的优点在于比较简单，易于被普通投资者掌握，同时也比较简单，易于被普通投资者掌握，同时也揭示了市场对于公司价值的评价。揭示了市场对于公司价值的评价。但是，在市场出现较大波动时，市盈率、市但是，在市场出现较大波动时，市盈率、市
10、净率的变动幅度也比较大，有可能对公司的净率的变动幅度也比较大，有可能对公司的价值评估产生误导。价值评估产生误导。 17ZXL绝对估值法绝对估值法 绝对估值方法主要包括股利折现模型估值、绝对估值方法主要包括股利折现模型估值、自由现金流折现模型估值等。自由现金流折现模型估值等。采用收入的资本化定价方法，通过预测公司采用收入的资本化定价方法，通过预测公司未来的股利或者未来的自由现金流，然后将未来的股利或者未来的自由现金流，然后将其折现得到公司股票的内在价值。其折现得到公司股票的内在价值。股利折现模型最一般的形式如下：股利折现模型最一般的形式如下： 18ZXL其中，其中，V代表股票的内在价值，代表股票
11、的内在价值，D1代表第一代表第一年末可获得的股利，年末可获得的股利，D2代表第二年末可获得代表第二年末可获得的股利，以此类推的股利，以此类推，k代表资本回报率代表资本回报率/贴现率。贴现率。 如果将如果将Dt定义为代表自由现金流，股利折现定义为代表自由现金流，股利折现模型就变成了自由现金流折现模型。模型就变成了自由现金流折现模型。自由现金流是指公司税后经营现金流扣除当年追自由现金流是指公司税后经营现金流扣除当年追加的投资金额后所剩余的资金。加的投资金额后所剩余的资金。 19ZXL与相对估值法相比，绝对估值法的优点在于与相对估值法相比，绝对估值法的优点在于能够较为精确的揭示公司股票的内在价值。能够较为精确的揭示公司股票的内在价值。但是，如何正确的选择参数则比较困难。未但是，如何正确的选择参数则比较困难。未来股利、现金流的预测偏差、贴现率的选择来股利、现金流的预测偏差、贴现率的选择偏差，都有可能影响到估值的精确性。偏差，都有可能影响到估值的精确性。 20ZXL五、网站推荐五、网站推荐江西财经大学图书馆电子资源江西财经大学图书馆电子资源http:/ http:/ 新浪财经新浪财经-股票股票http:/ http:/ http:/凤凰网凤凰网 http:/ 21
