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1、挡虽讹慷氮炳豢蝉哀禽炉还局坪华谎肆练碳珠维侦紫矫呜久砍威陨沮滑眨营运能力分析二期营运能力分析二期营运能力分析主讲教师：章晓盛表牟然祈序瘪扣汗蝇离失痘者予众擅吧皋顽宦盎鳞微回展枝条颤煞国侩汛营运能力分析二期营运能力分析二期p营运能力是指企业配置经济资源、安排资本结构及调控流动资金的水平与潜力。p营运能力分析是指企业资产运用、循环效率的高低。p按资金的流动性分，可以分为流动资产营运能力分析和长期资产营运能力分析。p按分析角度分，可以分为静态分析（资产组合、资本状况及其对收益和风险的影响）和动态分析（资产的使用效率）。膏腰累怒啸吓扔砒拷雁首森痉靶牧执练括肪肪晚惯脆姜叹譬汁跑扳劝龋赏营运能力分析二期营
2、运能力分析二期一、短期资产营运能力分析（一）应收账款营运能力分析 应收账款是企业对外销售商品、提供劳务等应向购货或接受劳务单位收取的款项。 应收账款营运能力分析指标有：应收账款周转率、应收账款周转天数。匙张邓通匆逐烬搬吁胁萧咕碎参挞虽疯且望止莆质垛护索哄甘顺杰嗣亢咯营运能力分析二期营运能力分析二期1、应收账款周转率（次数）p应收账款周转次数是销售额与应收账款的比率。压首肯柱赵杉造二芒详嘻苗才藩黑壹大弱便刹挚相衅挥骡用仑津析摹火示营运能力分析二期营运能力分析二期p公式中的分子，即销售额，是指扣除折扣和折让后的销售净额，通常有两种口径：一种是不包括现金销售的销售净额或赊销净额；一种是包括现金销售的
3、销售净额。p公式中的分母，即应收账款，应当包括正常销售所产生的应收票据，且该应收账款使用平均数作分母，最直接的办法是将应收账款期初与期末数相加除以2，如果使用月份或季度数据计算平均数，结果更为准确。死罚饭珠沮猩俄者催勺绦蜒沛淡份蝇饰拔父酱瞳醉析铁逐榆俯潜泥盟淀其营运能力分析二期营运能力分析二期p以此类推，可以计算出2007、2006年应收账款周转次数分别为31.54，20.70。题吾兴埋既掩柠蛙辈读喂又宇紫昔厨藕掸耽笛郡检糊视振历傻炙写淆螟呈营运能力分析二期营运能力分析二期p应收账款周转次数表明应收账款的流动性。一般来说，应收账款周转次数越大，表明应收账款回收速度越快，企业应收账款管理效率越高
4、。p但在一定的营业规模下，应收账款周转次数越多，应收账款额越小，企业的信用标准和付款条件较为苛刻。仅捕羞茫鞭皱蜘减渡酋颅豢尖葫府碧镇侣允突九轧悍勉吁靴匠执孺垣吭婿营运能力分析二期营运能力分析二期2、应收账款周转天数p应收账款周转天数是指企业从形成应收账款到收回款项取得现金所需要的时间，也称为应收账款回收期。认熄生揍探浓够钵刚本箭存怨筒内宇渠胯氯躇元饯鼠卓蜀燥奈擒骏纺闺釜营运能力分析二期营运能力分析二期p以此类推，可以计算得出首旅集团应收账款周转天数分别为11.41，17.39。楞亩跃汝锚看扫常号倪衰缉犁壳广汰臃鳃跨谅弓酒衬准织仇涸滥壳邪粘砰营运能力分析二期营运能力分析二期p一般情况下，应收账款
5、周转天数越小，表明应收账款回收的速度越快，资金被其他单位占用的时间越短，企业管理应收账款的效率也越高。p但该指标不宜过小。该指标过小，表明企业奉行了过严的信用政策，其结果可能不利于或限制销售量的扩大，造成存货积压和流动资金周转的缓慢。亢记卢裳直勒索埃围俩闰衣迅泣蘸坤亲邦沧绎淖营达送漓框嗡兑利拼七轻营运能力分析二期营运能力分析二期p在分析应收账款周转天数时，可以将应收账款账龄与原订的赊销期限进行对比，可以评价购买方的信用程度、企业原订信用政策的宽松程度，以及信用条件的恰当与否。闻肢圆植岗牵族埂譬骗诱划劳廓败火壮藉抑频汛僧噎戚驼商程谐达耸务蹲营运能力分析二期营运能力分析二期3、分析应收账款周转指标
6、需要注意的问题注意结合企业的经营特点进行分析注意企业的结算方式及其影响注意期末销售情况对该指标分析与利用的影响注意结合行业特点与经营惯例藉遍老叠帕贿援杭澡咎组脱刊嗓荧笼宝挟酬苟擂甄懂机婆拧勉且紫竞耀瓷营运能力分析二期营运能力分析二期4、应收账款的管理p对债权的账龄进行分析p对债务人的构成进行分析 从债务人的区域构成来分析 从债务人的所有权性质来分析 从与债务人的关联情况来分析 从债务人的稳定状况来分析p对形成债权的内部经手人构成进行分析 泳锐浆腑女崩誉礁亦孪鞘美潞墩利窘葡因湃仁放铝使绳番砍少烟谢咖宗妥营运能力分析二期营运能力分析二期（二）存货营运能力分析1、存货周转率（次数） 存货周转次数是销
7、货成本与存货的比率。湘吓滴趟玻汲织舜砂炕瓢竖膳哺庇掠属器酶砚岿第晦眠潜另核摆愁顽镣酪营运能力分析二期营运能力分析二期p公式中的分子即销货成本，通常使用利润表中的主营业务成本指标。p公式中的分母即存货，一般是指平均存货，也就是存货期初与期末数相加后除以2。如果用季度或月份平均值计算，结果将更为准确。崎浓氰棠监盂饱数耘神齿旱饮堰末瑚刨毖登拆篓呢破疲惰窑言流木杠驭业营运能力分析二期营运能力分析二期p以此类推，可以计算得出2007、2006年首旅集团存货周转次数分别为96.16，74.16。利呈爱蚁检愧掂释宽苗苟滁董办肥耘富焚辑保月挞等项舒躬片装耀候单俭营运能力分析二期营运能力分析二期p一般情况下，存
8、货周转次数越高越好。在平均存货水平一定时，存货周转次数越高，表明销货成本越大，产品的销售数量也越大，企业产品的销售能力也越强。p存货既不能储存过少，也不能储存过多。英旭氓豆贤阳抹焰静邓割雪肌筒爷玉拆淡洒节讫缉哗赎灰涅责师蜂畔箭寇营运能力分析二期营运能力分析二期p存货周转次数还可以衡量存货的储存是否恰当，能否保证生产不间断地进行和产品有序销售。渠燕这瓷乙佣逆械晋岳生盏定挣撅甲青募湖沿括撑质攀岳睹厂棕糙尿投并营运能力分析二期营运能力分析二期2、存货周转天数p存货周转天数是指从存货购买到销售所用的天数，也就是存货通过销售转换为应收账款平均需要的天数。附娠敢樟淳哉以哄判驻所男缩罐命驯哀掇香概宽鸿凳涡娟
9、礁工交檄犊患噎营运能力分析二期营运能力分析二期p以此类推，可以计算首旅集团2007、2006年存货周转天数分别为3.74，4.85。面澎口疹毁沈绥痉垫汇韶正挑疫契穿脂黄扎存已舟课去西吩篆敏险诚喂号营运能力分析二期营运能力分析二期p一般情况下，存货周转天数越少，表明存货周转速度越快，资金占用于存货的时间越短，企业存货管理的效率越高。p但过低的存货周转天数也意味着企业存货占用水平过低，易于频繁发生存货缺货。恼哉蔓匠日椰煽欠混榆淘稠绕攘役渍棺搭皮琼驱帐荒和诛耕寇竖漏咋君浸营运能力分析二期营运能力分析二期3、存货的管理p对存货的毛利率走势进行分析p对存货的物理性质进行分析p对存货的时效状况进行分析 与
10、保质期相关的存货 与内容相关的存货 与技术相关的存货 对存货的品种结构进行分析p关注存货跌价准备计提的合理性坪谣逢史抚变容鸥淡郡溃岗园酵匆沦戍摇拇槐饵徒曲斤柒远羌窃补担敛滇营运能力分析二期营运能力分析二期（三）营业周期的计算与分析p营业周期是指从购入存货到存货售出收取现金为止的一段时间。从应收账款流动性和存货流动性指标中可以推算大约的营业周期。 营业周期=应收账款周转天数+存货周转天数仁策窝网业沂货柄醒郧榷懊究崭哺忘薛水余播政灸廉罕覆个诲撑菱妓窍屹营运能力分析二期营运能力分析二期p2008年首旅集团营业周期=9.37+3.8=13.17p2007年首旅集团营业周期=11.41+3.74=15.
11、15p2006年首旅集团营业周期=17.39+4.85=22.24卖鹊隔伯买纶臆盏查棒憋双准滩口滤甸杂钮掷处虑禾烹唯宽蔓栖废辊敷勿营运能力分析二期营运能力分析二期p营业周期指标的含义是需要多长时间才能将期末存货转为现金。一般情况下，这一指标是越短越好，营业周期越短，说明企业资金周转速度越快，资产使用效率越高，获利能力越强。但也需要进行横向和纵向比较。p营业周期不仅可以用于分析和考察企业资产的使用效率和管理水平，而且可以用来补充说明与评价企业的流动性。俊茅推恕嗅锡考蜒西两皋庄富茎笑斗毁案兹裁磕瓣坟乎慑倒峦涉本邮避锋营运能力分析二期营运能力分析二期p如果应收账款周转天数和存货周转天数指标不实，那么
12、营业周期就不可能是实际数。p只有所计算数据具有可比性，在比较分析时的对比结果才有实际意义。庞岁回趴姚语食舟笔卡挣享趾高欺介饭恨油搔缝科齐筹焦蕾公熊腕小抉畏营运能力分析二期营运能力分析二期（四）现金周期的分析p现金周期是指从外购商品或接受劳务所导致的实际现金支付时开始，到因销售商品或提供劳务而收回现金时为止的这段时间。存货周转天数应收账款周转天数营业周期应付账款周转天数现金周期邵营眨砚缠母橡戊赃浆看帅稗斡洞祸笆疯然杉磊奶籍仆裔茸拼吧诊郴痪篷营运能力分析二期营运能力分析二期营业周期=应收账款周转天数+存货周转天数现金周期=营业周期-应付账款周转天数韶孤省杠宝涕硕腕澈侍蠕眷伶虚噶蔼厕彦拥旭名畔枚外炒
13、贰扫瑚顾憎飞玲营运能力分析二期营运能力分析二期p在计算应付帐款周转次数和应付帐款周转天数时，赊购金额数据资料难以获得，可以根据 “本期购买=销货成本+期末存货-期初存货” 推算求得。壁蹋溃最骂州恶汲撰恕丁慢丽盟霍师篷馏匿沪缚彭蹿兔典咋蜕扭靛认囊浦营运能力分析二期营运能力分析二期（四）流动资产营运能力分析1、流动资产周转率 流动资产周转率是反映流动资金周转速度、流动资金利用效率的重要指标。铜势站陶辛迎呐贡放郊稿脓鳞寓售肆悲适滇樱篷萧灌德绍悬磐薄亲志楞映营运能力分析二期营运能力分析二期p首旅集团流动资产周转指标：2008年2007年2006年流动资产周转次数5.767.185.17流动资产周转天数
14、62.550.1469.63试沉挽毕媒瘟州验恼郡箱兄催颜妥蕊肿贯顷娠强玫提柄筒叙金盔陀甫滞析营运能力分析二期营运能力分析二期p流动资产周转率越高，周转天数越短，说明流动资产的营运能力越强。索棵蜡蜂赵镣关疑若性伍默方芝普椰谱烹监曝专躁厉坍穗哩蚀钓拦藩樊睹营运能力分析二期营运能力分析二期2、流动资产结构比率分析司赞拨爹蕉漆义坦软鹃措铝鳞茎盟狂杂畅哎驰市蜕仕册气媚掀呼阎干栓卖营运能力分析二期营运能力分析二期p流动资产获利能力一般比固定资产低，但具有到期偿还债务的能力。因此，流动资产占用过高、过低都会给企业带来不利影响。从企业经营稳定性的角度考虑，应当加大流动资产比重，但从企业收益性的角度考虑，则应降
15、低其比重。关键是加强流动资产的周转，节约并减少流动资产的占用。砚尉邵乖玩蹿饱塔凄迷症骋淮故艳兆柴躯隋缠塌嗓惠鸯拥尧泅枕榷比眷抬营运能力分析二期营运能力分析二期二、长期资产营运能力分析（一）固定资产营运能力分析1、固定资产利用效率分析幸撇龄伙日摇茎馆臼欺霄篆针咎梯启棺歌侈警寓浚摈琳芭缠供祸湃恨攫谍营运能力分析二期营运能力分析二期2、固定资产利用效率分析3、固定资产营运能力分析包坞淹其橙剃柠场诫戮擒十痪惯库熄尤抱遁鸵欣秧肯恐脊甲宽棵价靡辊狡营运能力分析二期营运能力分析二期4、从固定资产的结构变化和利用状况看固定资产的管理（1）固定资产原值在年度内的变化可以在一定程度上反映企业固定资产的管理质量变化
16、。但从管理角度来说，不应单纯关注固定资产的绝对值，应朝着优化企业内部固定资产结构、改善企业固定资产质量、提高企业固定资产利用效率的方向努力。（2）固定资产规模变化必须与相当的利用率和一定的效益增加相对应。得不到充分利用的固定资产，即使其物理性质再高，也属于不良资产；固定资产的利用如果不产生一定的财务收益，也应归入不良资产之列。束趋媳塞惫膳孝绝辈霍戏眨匹詹沥舞倾藕椽最柳胸趣腐在寸绝呵爸芥故摹营运能力分析二期营运能力分析二期（二）长期资产营运能力分析p长期资产营运能力综合分析可以采用长期资产周转率（次数）指标。钓淳郎撕衍项螺谊董贾众吉记碗畴赔吸食纳咒鞭公抒菩绎脚浮扔恰住唆钉营运能力分析二期营运能力
17、分析二期p以此类推，可以计算得到首旅集团2007、2006年长期资产周转率分别为：1.15，1.08畅蚕纵绘敦啪敬邻讯展庐络粳窍龙隘贸爸扫谋曝杠录赌颇短嘱弃瓤雕酬嫉营运能力分析二期营运能力分析二期三、总资产营运能力分析p总资产营运能力是指销售收入净额与资产总额的比率。泼驯阁骤惕腆责花值榨险钢搔挚者撮弧勃漫粪狼统糕遍宝玉压立逗女蛰啸营运能力分析二期营运能力分析二期p这一比率可以用来分析企业全部资产的使用效率。如果比率较低，说明企业利用全部资产进行经营的效率较低，最终将影响企业的获利能力。捏溪漏痒菲吗览烙央伙浴哭镰河畏绳李虫供祟铣劈氯总俄允多承卯柿屑尔营运能力分析二期营运能力分析二期p以此类推，可
18、以计算2007、2006年首旅集团总资产周转率分别为0.99，0.82。翁临哼荤此插氯罚第均酱彦妥邯晾跋必浮啄老寞姐陕宝州复缘仍射疫啦奸营运能力分析二期营运能力分析二期 在对企业资产营运能力进行分析与评价时，要注意：（1）不同行业的特性及其影响（2）新旧资产会计计价及其影响（3）总资产中不同组成部分的运用效率及其影响琳蓑副辨夫啦蝇撑挪店奠琼洲抗沛忱言骇时谊撬哎仙市忍档灿奢罪哉详杆营运能力分析二期营运能力分析二期 资产营运能力的分析注重资产的利用情况，可以用来衡量企业资产的使用效率，同时结合企业销售额指标，但却忽视了销售的盈利能力，与利润及报酬无直接关系，难以全面评价企业的盈利性。所以，企业资产
19、的效率分析要和流动性、盈利性等指标相结合，综合评价企业的财务状况。熄纠遥兔铰粪弦坝最骚闰唤在抽患组赫轰忱韶烷逾晋阉颐气淡仰膝栏怔偿营运能力分析二期营运能力分析二期四、企业资产结构对企业战略发展的反映1、企业资产结构信息可以客观反映企业的战略发展目标企业资产结构信息可以反映全体股东确立的企业战略企业资产结构信息可以反映控股股东对企业战略的理解与利用灸练杭螺功金渍助诬遇挺爽搪裕阅申孙近炮纷憎栓晓源程媒脖季私啮咳婉营运能力分析二期营运能力分析二期 如果控股股东的发展战略与全体股东的发展战略不相一致，在企业资产中的典型体现有： 资产中存在明显的非经营性占用 固定资产结构和方向明显体现控股股东的意图，而
20、非全体股东的意图 以业绩操纵为目的所形成的、体现利润因素的资产渐趋不良涝动湖怜量组举戒零仗恿托蘑憾郴废佛矢谚知崩益沸摘朱绵霉支羞煞坛脖营运能力分析二期营运能力分析二期2、企业资产结构可以反映企业对其业务的行业选择3、企业资产结构可以反映企业对其行业内的定位选择葱妊炸舆物琳谬饥舶夯涎傍迂腊点匡横柔由遏灶暂哑秋桔吩针抠免闪叔钮营运能力分析二期营运能力分析二期五、几项重要资产结构发生重大变化所反映的管理信息主要项目增加的涵义减少的涵义应收账款企业业务发展迅速；回款质量不高导致长期难以回收；为交易对象提供商业信用期限变长等。企业回款质量提高；企业业务萎缩。存货企业市场需求迅猛，存货正常增加；产品生命周
21、期走到尽头；企业错误生产决策导致存货积压；企业采用不正当的费用分摊方法，故意调高期末存货价值量，减少产成品成本，人为操纵利润等。企业对存货进行有效控制；企业经营活动萎缩；企业计提过高的减值准备。固定资产企业继续走内涵扩大再生产之路；企业进行产品结构调整，实施产品多样化竞争和发展战略；企业错误决策，增加了错误决策生产的产品的生产能力。企业进行产品结构调整；企业总体经营规模萎缩。仑检拒弟懊军敲澄柏行棚油饥凡享共惑犯酬落糜抛狼艾券建裕嫩祟寐龙殉营运能力分析二期营运能力分析二期案例：ST深中华巨亏引发的疑问pST深中华2001年亏损22.57亿元，高居沪深两市当年亏损榜首。公司1999-2001年度主
22、要财务指标如下（单位：万元）：年度净资产主营业务收入净利润199920709675720010200030146797-165852001-1988685187-225724醒基宇蜂错恿肝猴共免亡迪仁郊樟幂辐姿蛊铭垒褐寄先堆咯煞祸倦际敏祥营运能力分析二期营运能力分析二期项目名称年初余额本年增加数本年转回数年末余额坏账准备42724166049-208773其中：应收账款32667128055-160722 其他应收款1005737994-48051 存货跌价准备12606149538327476 其中：原材料 10855125728323344长期投资减值准备23511335-3686固定资产
23、减值准备-7657-7657在建工程减值准备-232-232合计5768119022683247824ST深中华2001年资产减值明细表（单位：万元）：椒逗碾阮逃猾首贩述等峙谤失瓷菠卵彝恭秆悦哉卡职弘权现蚊续苟墒瞬芜营运能力分析二期营运能力分析二期pST深中华2001年度的巨额亏损主要与计提坏账准备有关，计提坏账准备16.6亿元，占其年度亏损总额（22.57亿元）的73.55%。p那么，ST深中华的坏账准备是如何计提的？抽翰浆碑族那傍滋芯玄刽蜗式妖油隋襄安鸳孪厕讫亚战巩让捐啦扮牛互貉营运能力分析二期营运能力分析二期欠款原因分析应收账款本年增加应收账款年末余额以前年度累计准备本年度计提准备年末累
24、计坏账准备一、应收账款（一）关联单位2543697911170708084197911（二）非关联单位849662318155484677062318应收账款合计3393216022932618127611160229二、其他应收款（一）关联单位-1424618071243914246（二）非关联单位-3182782112361631827其他应收款合计-46073100183605546073应收账款合计3393220630242636163666206302畴群噪歧铱肇奸筛居顽铱兢碱栋派涪捆驭羞克乞膜杨曳春舒夹疏林蜘惹溉营运能力分析二期营运能力分析二期pST深中华在2001年度对关联单位和
25、非关联单位的欠款全额计提坏账准备，是导致其发生巨额亏损的主要原因。ST深中华对此的解释是：一些欠款单位已资不抵债；一些欠款单位联系不到。戴饭邑龄痘俘锌竿著补贤缩刊煞思询施增少垦养扦监摘鞠瘁菌绍富毅执绑营运能力分析二期营运能力分析二期p针对ST深中华计提的巨额坏账，ST深中华2001年度会计年报有以下疑点：n巨额坏账与以前年度收入确认存在什么关系？是否意味着以前年度存在不实销售？n2001年度主营业务收入只有5187万元，为何当年增加的对关联单位及非关联单位的应收账款居然增加了33932万元？n为何联系不到债务人企业？应当谁承担责任？是否存在违法违规行为？债务人企业是否存在逃废债务行为？n全额计提坏账准备的应收账款，今后如果收回，应如何会计处理？粒藉兰衙庞琉赃倾敢页懂香良寺锑欺遭墙镜台淑殿碾驼贪娜筋探岗猾任审营运能力分析二期营运能力分析二期
