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1、第一章第一章 期货市场期货市场第一节第一节 期货市场的产生与发展期货市场的产生与发展第二节第二节 期货交易基础知识期货交易基础知识第一节第一节 期货市场的产生与发展期货市场的产生与发展一、一、期货交易概念期货交易概念期货交易是在现货交易的基础上发展起来期货交易是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。合约而进行的一种有组织的交易方式。期货交易的起源期货交易的起源期货市场最早萌芽于欧洲期货市场最早萌芽于欧洲1848年芝加哥期货交易所产生年芝加哥期货交易所产生 1898年芝加哥商业交易所产生年芝加哥商业交易
2、所产生 1877年伦敦金属交易所产生年伦敦金属交易所产生 1885年法国期货市场产生年法国期货市场产生三、三、期货交易与现货交易、远期交易的关系期货交易与现货交易、远期交易的关系（一）（一） 期货交易与现货交易期货交易与现货交易买卖的直接对象不同买卖的直接对象不同交易的目的不同交易的目的不同交易方式不同交易方式不同交易场所不同交易场所不同商品范围不同商品范围不同结算方式不同结算方式不同（二）期货交易与远期交易（二）期货交易与远期交易交易对象不同交易对象不同功能作用不同功能作用不同履约方式不同履约方式不同信用风险不同信用风险不同保证金制度不同保证金制度不同四、四、期货交易的基本特征期货交易的基本
3、特征（一）合约标准化（一）合约标准化（二）交易集中化（二）交易集中化（三）双向交易和对冲机制（三）双向交易和对冲机制（四）杠杆机制（四）杠杆机制（五）每日无负债结算制度（五）每日无负债结算制度五、五、期货市场与证券市场期货市场与证券市场（一）基本经济职能不同（一）基本经济职能不同（二）交易目的不同（二）交易目的不同（三）市场结构不同（三）市场结构不同（四）保证金规定不同（四）保证金规定不同六、六、期货市场的发展过程期货市场的发展过程（一）（一） 商品期货商品期货商品期货是指标的物为实物商品的期货合约商品期货是指标的物为实物商品的期货合约主要包括农产品期货、金属期货和能源期货等主要包括农产品期货
4、、金属期货和能源期货等（二）（二） 金融期货金融期货外汇期货、利率期货和股票价格指数期货外汇期货、利率期货和股票价格指数期货（三）（三） 期货期权期货期权七、七、国际期货市场的发展趋势国际期货市场的发展趋势（一）品种不断更新（一）品种不断更新（二）期货交易所合并（二）期货交易所合并（二）期货交易所合并（二）期货交易所合并（四）科学技术在期货交易中扮演越来越（四）科学技术在期货交易中扮演越来越重要的角色重要的角色（五）加强监管、防范风险成为期货市场（五）加强监管、防范风险成为期货市场的共识的共识八、八、我国期货市场的建立与规范我国期货市场的建立与规范（一）我国期货市场的建立（一）我国期货市场的建
5、立我国期货市场产生于我国期货市场产生于80年代末年代末（二）期货市场的规范（二）期货市场的规范2000年年12月月28日，成立了行业自律组织日，成立了行业自律组织中中国期货业协会国期货业协会一是形成了以期货交易所为核心的较为规范的一是形成了以期货交易所为核心的较为规范的市场组织体系；市场组织体系；二是为相关企业提供了一个套期保值的场所；二是为相关企业提供了一个套期保值的场所；三是为广大投资者提供了一个良好的投资场所三是为广大投资者提供了一个良好的投资场所。第二节第二节 期货交易基础知识期货交易基础知识一、一、期货市场基本制度期货市场基本制度保证金制度保证金制度每日结算制度每日结算制度涨跌停板制
6、度涨跌停板制度持仓限额制度持仓限额制度大户报告制度大户报告制度实物交割制度实物交割制度强行平仓制度强行平仓制度二、二、期货市场的功能期货市场的功能（一）回避价格风险的功能（一）回避价格风险的功能（二）发现价格的功能（二）发现价格的功能（三）有利于市场供求和价格的稳定（三）有利于市场供求和价格的稳定（四）节约交易成本（四）节约交易成本（五）期货交易是一种重要的投资工具，（五）期货交易是一种重要的投资工具，有助于合理利用社会闲置资金有助于合理利用社会闲置资金三、三、期货市场结构期货市场结构（一）（一）期货市场参与投资者期货市场参与投资者投机交易者投机交易者指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现
7、的价差进行买指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为卖从中获得利润的交易行为“买空买空”与与“卖空卖空”套期保值机构套期保值机构是买入是买入(卖出卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出约，以期在未来某一时间通过卖出(买入买入)期货合约来补偿现货期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险市场价格变动所带来的实际价格风险买入套期保值和卖出套期保值买入套期保值和卖出套期保值 套利交易者套利交易者指同时买进和卖出两张不同种类的期货合指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约跨期套
8、利、跨市套利和跨商品套利（二）（二）期货交易所期货交易所是为期货交易提供是为期货交易提供场所、设施、服务场所、设施、服务和交易规则的非盈和交易规则的非盈利机构利机构交易所一般采用会交易所一般采用会员制员制期货交易所的作用期货交易所的作用1提供一个有组织有秩序的交易场所。保提供一个有组织有秩序的交易场所。保证期货交易在证期货交易在公正、公平和公开公正、公平和公开原则下原则下顺利运行顺利运行2提供公开的交易价格提供公开的交易价格3提供统一的交易规则和标准，使交易有提供统一的交易规则和标准，使交易有秩序进行秩序进行4提供良好的通讯信息服务提供良好的通讯信息服务5提供交易担保和履约保证，使交易有保提供
9、交易担保和履约保证，使交易有保证作用证作用国内期货交易所国内期货交易所上海期货交易所上海期货交易所成立于成立于1990年年11月月26日，上市交易的有铜、铝、天然橡日，上市交易的有铜、铝、天然橡胶、燃料油、黄金、锌、铅等品种；胶、燃料油、黄金、锌、铅等品种；大连商品交易所大连商品交易所成立于成立于1993年年2月月28日，挂牌交易的品种有玉米、黄大日，挂牌交易的品种有玉米、黄大豆豆1号、黄大豆号、黄大豆2号、豆粕、豆油、聚乙烯、棕榈油、焦号、豆粕、豆油、聚乙烯、棕榈油、焦炭等炭等郑州商品交易所郑州商品交易所成立于成立于1990年年10月月12日，交易的品种有强筋小麦、普日，交易的品种有强筋小麦
10、、普通小麦、通小麦、PTA、棉花、白糖、菜籽油等期货品种；、棉花、白糖、菜籽油等期货品种；中国金融期货交易所中国金融期货交易所于于2006年年9月月8日在上海成立日在上海成立 国际期货交易所国际期货交易所芝加哥商业交易所（芝加哥商业交易所（CME）1898年成立年成立，是美国最大的期货交易所，也是世界上是美国最大的期货交易所，也是世界上第二大买卖期货和期货期权合约的交易所第二大买卖期货和期货期权合约的交易所。提供多项。提供多项金融和农产品交易金融和农产品交易芝加哥期货交易所（芝加哥期货交易所（CBOT）1848年成立年成立，是当前世界上交易规模最大、最具代表是当前世界上交易规模最大、最具代表性
11、的农产品交易所性的农产品交易所2006年年10月月17日，美国芝加哥城内的两大交易所日，美国芝加哥城内的两大交易所芝加哥商业交易所与芝加哥期货交易所芝加哥商业交易所与芝加哥期货交易所正式合并正式合并成为芝加哥交易所集团，总市值达到成为芝加哥交易所集团，总市值达到250亿美元亿美元纽约商业交易所（纽约商业交易所（NYMEX）成立于成立于 1872年年，纽约商业交易所是美国第三大期货交纽约商业交易所是美国第三大期货交易所，也是世界上最大的实物商品交易所易所，也是世界上最大的实物商品交易所纽约期货交易所纽约期货交易所(NYBOT)成立于成立于1998年，是由纽约棉花交易所（年，是由纽约棉花交易所（N
12、ew York Cotton Exchange）和咖啡、糖、可可交易所）和咖啡、糖、可可交易所（Coffee Sugar Cocoa Exchange）合并而来的）合并而来的伦敦金属交易所伦敦金属交易所(LME)成立于成立于1877年年，是世界上最大的有色金属交易所是世界上最大的有色金属交易所伦敦国际石油交易所伦敦国际石油交易所(IPE)成立于成立于1980年年，是欧洲最重要的能源期货和期权的交是欧洲最重要的能源期货和期权的交易场所易场所东京工业品交易所东京工业品交易所(TOCOM)又称东京商品交易所又称东京商品交易所，由东京纺织品交易所、东京橡，由东京纺织品交易所、东京橡胶交易所和东京黄金交
13、易所于胶交易所和东京黄金交易所于1984年年11月月1日合并而来日合并而来新加坡国际金融交易所新加坡国际金融交易所(SIMEX)成立于成立于1984年，是亚洲第一家金融期货交易所年，是亚洲第一家金融期货交易所韩国期货交易所韩国期货交易所(KOFEX)1999年年2月在釜山成月在釜山成立立香港期货交易所香港期货交易所(HKFE)1976年成立，是亚太区内主要的衍生产品交易年成立，是亚太区内主要的衍生产品交易所所（三）（三）期货经纪机构期货经纪机构期货经纪公司是依法设立，接受客户委托，期货经纪公司是依法设立，接受客户委托，按照客户的指令，以自己的名义为客户进按照客户的指令，以自己的名义为客户进行期
14、货交易并收取交易手续费的中介组织。行期货交易并收取交易手续费的中介组织。其交易结果由客户承担其交易结果由客户承担它在期货市场中的作用主要是它在期货市场中的作用主要是接受客户委托，代理期货交易，拓展市场参与接受客户委托，代理期货交易，拓展市场参与者的范围，扩大市场规模，节约交易成本，提者的范围，扩大市场规模，节约交易成本，提高交易效率，增强期货市场竞争的充分性；高交易效率，增强期货市场竞争的充分性；为客户提供专业的咨询服务，充当客户的交易为客户提供专业的咨询服务，充当客户的交易顾问，帮助客户提高交易的决策效率和决策的顾问，帮助客户提高交易的决策效率和决策的准确性；准确性；对客户账户进行管理，控制
15、客户交易风险。对客户账户进行管理，控制客户交易风险。（四）（四）期货结算所期货结算所组成形式大体有三种组成形式大体有三种结算所隶属于交易所，交易所的会员也是结算结算所隶属于交易所，交易所的会员也是结算会员会员结算所隶属于交易所，但交易所的会员只有一结算所隶属于交易所，但交易所的会员只有一部分财力雄厚者才成为结算会员部分财力雄厚者才成为结算会员结算所独立于交易所之外，成为完全独立的结结算所独立于交易所之外，成为完全独立的结算所算所期货结算所的功能和作用主要是期货结算所的功能和作用主要是负责期货合约买卖的结算负责期货合约买卖的结算承担期货交易的担保承担期货交易的担保监督实物交割监督实物交割公布市场
16、信息公布市场信息（五）五）期货监管机构期货监管机构证监会期货监管部是对期货市场进行监督管理的证监会期货监管部是对期货市场进行监督管理的职能部门职能部门主要职责有主要职责有草拟监管期货市场的规则、实施细则草拟监管期货市场的规则、实施细则审核期货交易所的设立、章程、业务规则、上市期货审核期货交易所的设立、章程、业务规则、上市期货合约并监管其业务活动合约并监管其业务活动审核期货经营机构、期货清算机构、期货投资咨询机审核期货经营机构、期货清算机构、期货投资咨询机构的设立及从事期货业务的资格并监管其业务活动构的设立及从事期货业务的资格并监管其业务活动审核期货经营机构、期货清算机构、期货投资咨询机审核期货
17、经营机构、期货清算机构、期货投资咨询机构高级管理人员的任职资格并监管其业务活动构高级管理人员的任职资格并监管其业务活动分析境内期货交易行情，研究境内外期货市场分析境内期货交易行情，研究境内外期货市场审核境内机构从事境外期货业务的资格并监督其境外审核境内机构从事境外期货业务的资格并监督其境外期货业务活动期货业务活动（六）（六）期货行业自律机构期货行业自律机构期货行业协会是依法成立的期货行业自律期货行业协会是依法成立的期货行业自律性组织，其会员由期货行业的从业机构和性组织，其会员由期货行业的从业机构和个人组成，是保障期货投资者利益、协调个人组成，是保障期货投资者利益、协调行业机构利益的重要工具，是
18、联系期货经行业机构利益的重要工具，是联系期货经营机构和政府的重要桥梁和纽带，是政府营机构和政府的重要桥梁和纽带，是政府对期货市场进行宏观调控管理的得力助手，对期货市场进行宏观调控管理的得力助手，是是“政府政府-协会协会-交易所交易所”三级管理体系的三级管理体系的重要组成部分重要组成部分期货行业协会的职责主要有期货行业协会的职责主要有强化职业道德意识，规范会员的交易行为，保强化职业道德意识，规范会员的交易行为，保护客户的合法权益护客户的合法权益审查专业机构和人员的从业资格；对从业机构审查专业机构和人员的从业资格；对从业机构的财务状况实施监督的财务状况实施监督监督从业机构执行规则的情况监督从业机构
19、执行规则的情况为涉及期货交易的纠纷提供仲裁方便为涉及期货交易的纠纷提供仲裁方便培训并考核专业期货人员，同时向公众普及期培训并考核专业期货人员，同时向公众普及期货知识等货知识等四、四、期货交易的基本操作程序期货交易的基本操作程序开户和下单竞价结算交割一、开户与下单一、开户与下单（一）开（一）开 户户1、选择期货公司合法代理资格合法代理资格信誉好信誉好资金安全资金安全运作规范运作规范收费合理收费合理2 2. .对客户的条件要求对客户的条件要求 （1 1）具有完全民事行为能力；）具有完全民事行为能力； （2 2）有与进行期货交易相适应的自有资金或者其他财产，）有与进行期货交易相适应的自有资金或者其他
20、财产，能够承担期货交易风险；能够承担期货交易风险； （3 3）有固定的住所；）有固定的住所； （4 4）符合国家、行业的有关规定。）符合国家、行业的有关规定。 3 3. .开户的具体程序开户的具体程序 （1 1）客户提供有关文件、证明材料。）客户提供有关文件、证明材料。 （2 2）向客户出具风险揭示声明书和期货交易规则）向客户出具风险揭示声明书和期货交易规则，向客户说明期货交易的风险和期货交易的基本规则。，向客户说明期货交易的风险和期货交易的基本规则。在准确理解风险揭示声明书和期货交易规则的基在准确理解风险揭示声明书和期货交易规则的基础上，由客户在风险揭示声明书上签字、盖章。础上，由客户在风险
21、揭示声明书上签字、盖章。 （3 3）期货经纪机构与客户双方共同签署客户委托合同）期货经纪机构与客户双方共同签署客户委托合同书，明确双方权利义务关系，正式形成委托关系。书，明确双方权利义务关系，正式形成委托关系。 （4 4）期货经纪机构为客户提供专门帐户，供客户从事期）期货经纪机构为客户提供专门帐户，供客户从事期货交易的资金往来，该帐户与期货经纪机构的自有资金帐货交易的资金往来，该帐户与期货经纪机构的自有资金帐户必须分开。客户必须在其帐户上存有足额保证金后，方户必须分开。客户必须在其帐户上存有足额保证金后，方可下单。可下单。 上海东亚期货开户流程图上海东亚期货开户流程图1 1、个人身份证原件、个
22、人身份证原件2 2、被授权人身份证原件、被授权人身份证原件自然人开户自然人开户法人开户法人开户1 1、营业执照（副本）、营业执照（副本）2 2、公章、法人章、公章、法人章3 3、授权人及被授权人身份证原件、授权人及被授权人身份证原件4 4、税务登记证（国税）号、税务登记证（国税）号5 5、开户银行及帐号、开户银行及帐号阅读期货交易风险说明书阅读期货交易风险说明书通过通过签字确认签字确认签署期货经纪合同及其它文件签署期货经纪合同及其它文件（一式两份）（一式两份）复核复核东亚公司审核签字东亚公司审核签字分配帐号分配帐号东亚公司存档一份东亚公司存档一份客户管理系统：（备案）客户管理系统：（备案）1、
23、申请交易编码、申请交易编码2、客户开户、客户开户3、客户基本资料、客户基本资料4、客户手续费标准、客户手续费标准客户留存一份客户留存一份缴纳保证金缴纳保证金客户开户通知书客户开户通知书4.入市交易准备入市交易准备 （1）心理上的准备心理上的准备 （2）知识上的准备知识上的准备 （3）市场信息上的准备市场信息上的准备（4）拟定交易计划拟定交易计划（二）（二）下下 单单下单：客户在每笔交易前向期货公司交易员下单：客户在每笔交易前向期货公司交易员下达交易指令，说明拟买卖合约的种类、下达交易指令，说明拟买卖合约的种类、数量、价格等的行为数量、价格等的行为。 交易指令的内容：期货交易品种、交易方交易指令
24、的内容：期货交易品种、交易方向、数量、月份、价格、日期及时间、期向、数量、月份、价格、日期及时间、期货交易所名称、客户名称、客户编码和帐货交易所名称、客户名称、客户编码和帐户、期货经纪公司和户、期货经纪公司和 客户签名客户签名。交易指令交易指令市价指令市价指令限价指令限价指令止损指令止损指令取消指令取消指令市价指令市价指令是指按当时市场价格即刻成交的指令是指按当时市场价格即刻成交的指令特点：成交快、不可更改和撤消特点：成交快、不可更改和撤消限价指令限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。令。特点：特点：1、可以按客户的预期价格成交；、
25、可以按客户的预期价格成交； 2、成交速度相对较慢、有时无法成交；、成交速度相对较慢、有时无法成交； 3、未成交前可以撤消或更改。、未成交前可以撤消或更改。止损指令止损指令是指当市场价格达到客户预计的价格水平时即变为是指当市场价格达到客户预计的价格水平时即变为市价指令予以执行的一种指令。市价指令予以执行的一种指令。特点：特点：1、可以有效地锁定利润、可以有效地锁定利润 2、将可能的损失降至最低限度、将可能的损失降至最低限度 3、可以建立风险相对较小的头寸、可以建立风险相对较小的头寸取消指令取消指令是指客户要求将某一指定指令取消的指令。是指客户要求将某一指定指令取消的指令。特点：将以前的下达的指令
26、完全取消特点：将以前的下达的指令完全取消下单方式下单方式书面方式书面方式电话方式电话方式自助方式自助方式互联网方式互联网方式上海东亚期货交易流程图上海东亚期货交易流程图客户客户书面书面委托委托电话电话委托委托热自助热自助客户端客户端网上交易网上交易客户端客户端下单下单室室交易所交易所服务器服务器公司公司服务器服务器交易所交易所出市代表出市代表委委托托回回报报电话报单顺序电话报单顺序客户帐号客户帐号交易品种及合约月份交易品种及合约月份买卖方向买卖方向数量数量开平仓开平仓投投机机/ /保保值值（保保值值头头寸寸客客户户需需预预先先说说明明，否否则则都都视视为投机头寸）为投机头寸）交易品种的交易编码
27、交易品种的交易编码口令（密码）口令（密码）二、竞价竞价方式竞价方式公开喊价方式：公开喊价方式： 1、连续竞价制（动盘）、连续竞价制（动盘） 2、一节一价制（静盘）、一节一价制（静盘）计算机撮合成交方式计算机撮合成交方式连续竞价制连续竞价制是指在交易所交易大厅的交易池内由交易者面对是指在交易所交易大厅的交易池内由交易者面对面地公开喊价，表达各自买进或卖出合约的要求。面地公开喊价，表达各自买进或卖出合约的要求。在欧美期货市场较为流行在欧美期货市场较为流行一节一价制一节一价制是指把每个交易日分为若干节，每节只有一个价是指把每个交易日分为若干节，每节只有一个价格的制度。格的制度。方式：由主持人最先叫价
28、，所有场内经纪人根据方式：由主持人最先叫价，所有场内经纪人根据其叫价申报买卖数量，直至在某一个价格上买卖其叫价申报买卖数量，直至在某一个价格上买卖双方的交易数量相等时为止。双方的交易数量相等时为止。在日本比较普遍。在日本比较普遍。计算机撮合成交方式计算机撮合成交方式是根据公开喊价的原理设计而成的一种计算机自是根据公开喊价的原理设计而成的一种计算机自动化交易方式动化交易方式是指期货交易所的计算机交易系统对双方的交易是指期货交易所的计算机交易系统对双方的交易指令进行配对的过程指令进行配对的过程计算机撮合成交原则计算机撮合成交原则价格优先价格优先时间优先时间优先撮合成交价撮合成交价当买入价大于、等于
29、卖出价则自动撮合成交，撮当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价合成交价等于买入价(bp)、卖出价、卖出价(sp)和前一成和前一成交价交价(cp)三者中居中的一个价格。即：三者中居中的一个价格。即： 当当bpspcp,则：最新成交价则：最新成交价=sp bpcpsp,则：最新成交价则：最新成交价=cp cpbpsp,则：最新成交价则：最新成交价=bp集合竞价集合竞价开盘价由集合竞价产生开盘价由集合竞价产生开盘集合竞价在某品种某月份合约每一交易日开市前开盘集合竞价在某品种某月份合约每一交易日开市前5分分钟进行，其中前钟进行，其中前4分钟为期货合约买、卖价格指令申报时分钟为期货
30、合约买、卖价格指令申报时间，后一分钟为集合竞价撮合时间，开市时产生开盘价间，后一分钟为集合竞价撮合时间，开市时产生开盘价集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量最大成交量高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交；高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报和卖出申报数量的多少，按少的一方的申报量成交。报和卖出申报数量的多少，按少的一方的申报量成
31、交。集合竞价产生价格的方法集合竞价产生价格的方法交易系统分别对所有有效的买入申报按申报价由高至低的顺序排列，交易系统分别对所有有效的买入申报按申报价由高至低的顺序排列，申报价相同的按照进入系统的时间先后排列；所有有效的卖出申报按申报价相同的按照进入系统的时间先后排列；所有有效的卖出申报按申报价由低至高的顺序排列，申报价相同的按照进入系统的时间先后申报价由低至高的顺序排列，申报价相同的按照进入系统的时间先后排列。排列。交易系统依次逐步将排在前面的买入申报和卖出申报配对成交直到不交易系统依次逐步将排在前面的买入申报和卖出申报配对成交直到不能成交为止。能成交为止。如最后一笔成交是全部成交的，取最后一
32、笔成交的买入申报价和卖出如最后一笔成交是全部成交的，取最后一笔成交的买入申报价和卖出申报价的算术平均价为集合竞价产生的价格，该价格申报价的算术平均价为集合竞价产生的价格，该价格按各期货合约按各期货合约的最小变动价位取整；如最后一笔是部分成交的，则以部分成交的申的最小变动价位取整；如最后一笔是部分成交的，则以部分成交的申报价为集合竞价产生的价格。报价为集合竞价产生的价格。集合竞价中未成交申报单自动参与开市后竞价交易。集合竞价中未成交申报单自动参与开市后竞价交易。成交回报与确认成交回报与确认客户对客户对交易结算单交易结算单记载事项有异议的，应当在下记载事项有异议的，应当在下一交易日开市前向期货经纪
33、公司提出书面异议；一交易日开市前向期货经纪公司提出书面异议；客户对交易结算单记载事项无异议的。应当在交客户对交易结算单记载事项无异议的。应当在交易结算单上易结算单上签字确认签字确认或者按照期货经纪合同或者按照期货经纪合同约定约定的方式确认的方式确认。客户既未对交易结算单记载事项确。客户既未对交易结算单记载事项确认，也未提出异议的，视为对交易结算单的确认。认，也未提出异议的，视为对交易结算单的确认。对客户提出书面异议的，期货经纪公司应当根据对客户提出书面异议的，期货经纪公司应当根据原始指令交易记录和交易记录予以核实。原始指令交易记录和交易记录予以核实。三、三、结结 算算期货交易的期货交易的结算制
34、度结算制度是指按有关规定对交易是指按有关规定对交易保证金、盈亏、手续费、交割货款和其他保证金、盈亏、手续费、交割货款和其他有关款项进行的计算、划拨的制度，包括有关款项进行的计算、划拨的制度，包括每日无负债制度、保证金制度和风险准备每日无负债制度、保证金制度和风险准备金制度。金制度。第一层次，第一层次，期货结算会员与期货结算所之间的结算。期货结算会员与期货结算所之间的结算。第二层第二层, ,客户与期货经纪公司之间的结算。客户与期货经纪公司之间的结算。四、四、实物交割实物交割大多数交易者从来都不参与交割，他们在最后交割日前就对大多数交易者从来都不参与交割，他们在最后交割日前就对合约进行合约进行对冲
35、平仓对冲平仓了。尽管如此，交割在期货市场中依然了。尽管如此，交割在期货市场中依然起着很重要的作用。期货与其标的物之间是通过实物交割起着很重要的作用。期货与其标的物之间是通过实物交割相关联的，如果期货的价格相对高于实物价格的话，人们相关联的，如果期货的价格相对高于实物价格的话，人们便会卖出期货，并在现货市场买进实物商品用于实物交割，便会卖出期货，并在现货市场买进实物商品用于实物交割，以赚取较高利润。实物交割最终会使现货价格和期货价格以赚取较高利润。实物交割最终会使现货价格和期货价格之间恢复适当的价格关系。之间恢复适当的价格关系。 交割过程：首先，交割过程：首先，卖方卖方在交易所规定的期限内把在交易所规定的期限内把货物运到交货物运到交易所指定的交割仓库易所指定的交割仓库。经验收合格后由。经验收合格后由仓库开具仓单仓库开具仓单，再，再经过交易所注册经过交易所注册，成为成为标准仓单标准仓单。等到了交割期，。等到了交割期，卖方提卖方提交标准仓单，买方提交足额货款，到交易所办理交割手续，交标准仓单，买方提交足额货款，到交易所办理交割手续，接受货物接受货物。
