工程合同风险管理课件

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1、第七章建设工程合同风险管理 1工程合同风险管理课件第一节：工程项目风险管理的概念（一）风险的基本含义 风险一般是指在从事某项特定活动中因不确定性因素而产生的人员伤亡或财产损失的可能性。风险R的定义公式为：n nR=R cR f其中，R c为风险事件的后果； R f为风险事件发生的概率。2工程合同风险管理课件 现代建设工程项目的特点： 1、建设投资数额大； 2、市场（投标）竟争激烈； 3、履约时间长； 4、建筑物固定-施工人员流动； 建设工程项目是一个复杂的系统工程。承包商面临来自诸如政治、经济、技术、市场、自然等方面的众多风险因素，这些风险因素将对工程项目的成败和承包商的经济效益产生重大的影响

2、。 3工程合同风险管理课件（二）风险的基本特征（二）风险的基本特征n n1 1、客观性、客观性n n2 2、不确定性、不确定性 n n3 3、可预测性、可预测性 ：通过概率分析，对某种风险发：通过概率分析，对某种风险发生的频率及其造成损失的程度做出主观上的判生的频率及其造成损失的程度做出主观上的判断，对可能发生的风险进行预测和衡量。风险断，对可能发生的风险进行预测和衡量。风险分析的过程实际上就是风险预测和衡量的过程。分析的过程实际上就是风险预测和衡量的过程。n n 4 4、损失性、损失性 n n 5 5、结果双重性、结果双重性 ：风险报酬原则风险报酬原则 ，风险的约束风险的约束效应效应 ，对待

3、，对待风险的态度（三种人）。风险的态度（三种人）。4工程合同风险管理课件（三）风险分析的主要内容（三）风险分析的主要内容 1 1 、风险分析的内容、风险分析的内容 风险分析必须包括风险发生的可能性和产风险分析必须包括风险发生的可能性和产生后果大小两个方面。生后果大小两个方面。 2 2、风险分析的目标、风险分析的目标 风风险险分分析析的的目目标标可可分分为为损损失失发发生生前前的的目目标标和损失发生后的目标。和损失发生后的目标。 损失发生前的目标主要有：损失发生前的目标主要有： （1 1）节约经营成本）节约经营成本 通通过过风风险险分分析析，可可以以找找到到科科学学、合合理理的的方方法法来来降降

4、低低各各项项费费用用，减减少少损损失失，以以获获得得最最大大的的投资或承包安全保障。投资或承包安全保障。 5工程合同风险管理课件 （2）减少忧虑心理 通过风险分析，可以使人们尤其是管理人员了解风险发生的概率及后果大小，从而做到有备无患，增强成功的信心。 （3）达到应尽社会责任 对整个社会而言，单个企业或个人发生损失，也会使社会蒙受损失，而风险分析则可以预防此种情况发生 从而达到应尽的社会责任。 6工程合同风险管理课件 损失发生后的目标主要有：（1）维持企业继续生存 完善的风险分析，则会产生有效的风险防范对策与措施，有助于企业摆脱困境，重获生机。（2）使企业收益稳定 损失发生后的企业，通过风险分

5、析，使损失的资金重新回流，损失得到补偿，从而维持企业收益的稳定性。 7工程合同风险管理课件3、风险分析的程序 风险分析就是要对风险的辨识、估计和评价等做出全面、综合的分析。 （1）风险的辨识：这是风险分析的第一步，其目的就是要找出风险之所在和引起风险的主要因素，并对其后果做出定性估计。 （2）风险的估计：利用各种方法和手段，对风险发生的概率分布及其后果大小作出定量的估计。 8工程合同风险管理课件（3）风险的评价：即评价风险对预期目标的影响，提出应采取的相应措施，以供决策参考。风险评价是整个风险分析的目的所在。 9工程合同风险管理课件 4 4、风险分析与决策风险分析与决策 风险分析与决策密切相关

6、。风险分析的目的就风险分析与决策密切相关。风险分析的目的就是为了提高决策的准确性与科学性，因此风险分析是为了提高决策的准确性与科学性，因此风险分析是决策过程中必不可少的部分。风险分析中风险评是决策过程中必不可少的部分。风险分析中风险评价和采取相应的措施已包括了决策的成分。充分有价和采取相应的措施已包括了决策的成分。充分有效的风险分析将能大大提高决策的可靠性和正确性，效的风险分析将能大大提高决策的可靠性和正确性，从而将决策失误和损失的可能性降到最低。从而将决策失误和损失的可能性降到最低。定量风险决策模型为：定量风险决策模型为： 由由定定量量风风险险分分析析式式R=R R=R c c R R f

7、f中中的的R R 为为企企业业能能够够承承受风险值受风险值RR时，有：时，有： R R c c =R/R =R/R f f 10工程合同风险管理课件第二节：工程项目风险分析第二节：工程项目风险分析（一（一）工程项目风险分析的主要任务 （1 1）在工程招投标过程中和施工合同签订在工程招投标过程中和施工合同签订前对风险作全面分析和预测。前对风险作全面分析和预测。 主要应考虑如下问题：第一，工程实施主要应考虑如下问题：第一，工程实施中可能出现的风险类型、种类；第二，风险中可能出现的风险类型、种类；第二，风险发生的规律，如发生的可能性、发生的时间发生的规律，如发生的可能性、发生的时间及分布规律等；及分

8、布规律等； 11工程合同风险管理课件第三，风险的影响，即风险如果发生，对施工过第三，风险的影响，即风险如果发生，对施工过程、工期和成本等有哪些影响，业主或承包商要程、工期和成本等有哪些影响，业主或承包商要承担哪些经济的或法律的责任等；第四，各风险承担哪些经济的或法律的责任等；第四，各风险之间的内在联系，例如风险因素一起发生或伴随之间的内在联系，例如风险因素一起发生或伴随发生的可能和影响等。发生的可能和影响等。 工程合同风险管理课件 （2 2）对风险进行有效预防。）对风险进行有效预防。 即考虑如果风险发生应采取什么措施予以防即考虑如果风险发生应采取什么措施予以防止，或降低它的不利影响，为风险作组

9、织、技术、止，或降低它的不利影响，为风险作组织、技术、资金等方面的准备。例如如何通过合同条款来降资金等方面的准备。例如如何通过合同条款来降低自己的风险，如何通过保险来转嫁自己的损失低自己的风险，如何通过保险来转嫁自己的损失等。等。 （3 3）在合同实施中对可能发生，或已经发生的风）在合同实施中对可能发生，或已经发生的风险进行有效的控制。险进行有效的控制。 例如采取措施防止或避免风险的发生，有效例如采取措施防止或避免风险的发生，有效地转移风险，争取让其他方面承担风险造成的损地转移风险，争取让其他方面承担风险造成的损失，降低风险的不利影响，减少自己的损失，在失，降低风险的不利影响，减少自己的损失，

10、在风险发生的情况下进行有效的决策，对工程施工风险发生的情况下进行有效的决策，对工程施工进行有效的控制，保证工程项目的顺利实施等等。进行有效的控制，保证工程项目的顺利实施等等。 13工程合同风险管理课件（二）、风险因素辨识 风险因素是指可能发生风险的各类问题和原因。风险辨识也称风险识别，就是对风险做出认定和鉴别，找出风险之所在和引起风险的主要因素，并对其后果做出定性估计和分析。因此风险辨识是进行风险管理的第一步重要的工作。 以下将按照风险的来源性质，介绍在国内工程和国际工程中可能遇到的风险因素。 14工程合同风险管理课件 （A）政治风险 政治风险是指承包市场所处的政治背景可能给承包商带来的风险，

11、如工程所在国发生战争、内乱、政变、国有化、拒付债务、制裁与禁运等。由于这类风险难以预测，会使承包商蒙受巨大损失。两伊战争、海湾战争对国际承包商所带来的损失高达上百亿美元。政治风险是承包商最难以承受的最大的风险之一。 15工程合同风险管理课件 政治风险通常由以下因素构成政治风险通常由以下因素构成 （1 1）工工程程发发包包国国的的政政治治稳稳定定性性，特特别别是是政政权权的的稳稳固程度、奉行政策的连续性；固程度、奉行政策的连续性； （2 2）对外政治与经济关系是否潜伏着战争或内乱；）对外政治与经济关系是否潜伏着战争或内乱； （3 3）政府对外国承包商有无排外情绪或歧视的思）政府对外国承包商有无排

12、外情绪或歧视的思想与行为；想与行为； （4 4）对外来投资是否鼓励：）对外来投资是否鼓励： （5 5）政府行政管理的特点；）政府行政管理的特点； （6 6）实施工程承包所依据的法规是否合理；）实施工程承包所依据的法规是否合理； （7 7）政府的国际信誉等。）政府的国际信誉等。 16工程合同风险管理课件（B B）经济风险）经济风险 1 1 外贸业务的实力外贸业务的实力 （1 1）出口增长情况；）出口增长情况； （2 2）长期贸易顺差还是逆差；）长期贸易顺差还是逆差； （3 3）外汇储备增长情况；）外汇储备增长情况； （4 4）储备对进口的比率。）储备对进口的比率。 2 2国际市场上的价格竞争力国

13、际市场上的价格竞争力 （1 1）汇率是否大起大落；）汇率是否大起大落； （2 2）国内价格与国际市场价格的相对状况；）国内价格与国际市场价格的相对状况； （3 3）商品价格趋势，稳定性如何。）商品价格趋势，稳定性如何。3 3对外借款对外借款 主要是取得国际货币基金组织信贷的可能性。主要是取得国际货币基金组织信贷的可能性。 17工程合同风险管理课件 4经济结构：主要是经济和出口的发展及多样化程度和出口的脆弱性。 5参与国际资本市场的情况，特别是指该国在国外筹措资金的能力。 6发包国的国内经济形势（1）实际经济增长率；（2）通货膨胀率，物价、工资上涨情况；（3）货币政策；（4）财政政策等。 7 发

14、包国的对外债务（1）外债的相对规模和增长率；（2）债务的清偿率；（3）债务周转/现金流量情况等。 18工程合同风险管理课件 对于具体承包工程来说，经济风险主要有：对于具体承包工程来说，经济风险主要有： （1 1）业主支付能力差，拖延付款而不付延期付款利）业主支付能力差，拖延付款而不付延期付款利息或利率很低。息或利率很低。 （2 2）汇率大幅度下跌。如果合同中没有写明保值条）汇率大幅度下跌。如果合同中没有写明保值条款，而在履约期间，合同支付的计价货币对支付款，而在履约期间，合同支付的计价货币对支付货币大幅度贬值，致使原签订合同的实际支付额货币大幅度贬值，致使原签订合同的实际支付额锐减。锐减。 （

15、3 3）外汇垄断。多数发展中国家都实行外汇垄断政）外汇垄断。多数发展中国家都实行外汇垄断政策，业主在签订合同时无权同意写进保值条款，策，业主在签订合同时无权同意写进保值条款，只能写进外汇支付的比例；而一旦承包商要求向只能写进外汇支付的比例；而一旦承包商要求向本国汇回利润时，又须层层审批，而且常常因种本国汇回利润时，又须层层审批，而且常常因种种原因遭到拒绝。种原因遭到拒绝。 （4 4）通货膨胀。绝大多数国家都存在通货膨胀的）通货膨胀。绝大多数国家都存在通货膨胀的风险。工资和物价上涨是正常现象，但在很多国风险。工资和物价上涨是正常现象，但在很多国家，上涨的幅度和速度却常常超过承包商的预见家，上涨的

16、幅度和速度却常常超过承包商的预见范围。范围。 19工程合同风险管理课件 （5）保护主义。多数国家都实行保护主义，对外国承包商强加种种限制约束措施，如强制分包、限定物资采购地域、禁止或限制劳务进口、强制保险等。 （6）税收歧视。不少国家对外国承包商在税收方面实行种种歧视政策，常常索要税法规定以外的费用，或种种摊派，或者经常提高对外国公司征收的税率，特别是在税法执行过程中，表现出某种排外情绪，自然构成承包工程中的风险因素。 20工程合同风险管理课件（C）自然风险 自然风险系指承包工程所处的地理环境和可能碰上的自然灾害，人力不可抗拒的人为或非人为事件。主要包括： （1）影响工程实施的气候条件，特别是

17、长期冰冻、炎热酷暑期过长、长期降雨等。 （2）台风、地震、海啸、洪水、火山爆发、泥石流等自然灾害。 （3）施工现场的地理位置，对物资材料运输产生影响的各种因素。如工程所在地的具体位置处于闹市区或偏远山区，因交通不便所造成的施工制约。 工程合同风险管理课件 （4）可能导致工程毁损或有害于施工人员健康的人为或非人为因素形成的风险，如核辐射或毒气泄露等事故。 （四）业主资信风险 业主是工程的所有者，是承包商最重要的合作者。业主资信情况对承包商的工程施工和工程经济效益有决定性影响。属于业主资信风险的因素有：工程合同风险管理课件 （1 1）业主的经济情况变化，如经济状况恶化，）业主的经济情况变化，如经济

18、状况恶化，濒于倒闭或宣布破产，无力继续实施工程，无力濒于倒闭或宣布破产，无力继续实施工程，无力支付工程款，工程被迫中止等。支付工程款，工程被迫中止等。（2 2）业主的信誉差、不诚实，故意拖欠工程款。）业主的信誉差、不诚实，故意拖欠工程款。 （3 3）业主为了达到不支付，或少支付工程款的）业主为了达到不支付，或少支付工程款的目的，在工程实施中苛刻刁难承包商，滥用权力，目的，在工程实施中苛刻刁难承包商，滥用权力，施行罚款或扣款。施行罚款或扣款。（4 4）业主经常改变主意，如改变设计方案、实）业主经常改变主意，如改变设计方案、实施方案，打乱工程施工秩序，但又不愿意给承包施方案，打乱工程施工秩序，但又

19、不愿意给承包商补偿等。商补偿等。 （五）出具保函风险（五）出具保函风险 国际承包工程通常采用无条件保函，即首次国际承包工程通常采用无条件保函，即首次索偿必付保函，无疑会给承包商带来风险。索偿必付保函，无疑会给承包商带来风险。 工程合同风险管理课件（D）合同条款风险 由于工程施工合同通常是由业主或业主委由于工程施工合同通常是由业主或业主委托的咨询公司编制的，业主和承包商在合同中托的咨询公司编制的，业主和承包商在合同中的风险分担往往是不公的，工程承包合同中一的风险分担往往是不公的，工程承包合同中一般都包含着一些明显的或隐含的对承包商不利般都包含着一些明显的或隐含的对承包商不利的条款，它们会造成承包

20、商的损失，是承包商的条款，它们会造成承包商的损失，是承包商进行合同风险分析的重点。进行合同风险分析的重点。 （1 1）标标书书或或合合同同条条款款不不合合理理，把把原原属属于于业业主主的的责任转嫁到承包商身上。责任转嫁到承包商身上。 （2 2）合合同同工工期期订订得得很很紧紧，留留有有余余地地较较小小，并并且且有较重的误期违约罚款。有较重的误期违约罚款。 （3 3）项项目目建建设设周周期期很很长长，但但合合同同中中又又没没有有调调价价或调值条款。或调值条款。 （4 4）技术规范要求不合理，或过于苛刻等。）技术规范要求不合理，或过于苛刻等。 24工程合同风险管理课件 （E）工程管理失误风险（1）

21、投标报价失策。承包商投标报价失策是指标价太低，或接受的合同条件过于苛刻。（2）承包商缺乏管理常识和经验。虽然投标报价能为承包工程创造良好的条件，打下理想的基础，但是经营管理水平低下的承包商同样有可能丧失盈利的机会，甚至导致亏本。25工程合同风险管理课件n n （3 3）监理工程师的刁钻行为。监理工程师行）监理工程师的刁钻行为。监理工程师行为不公、百般刁难，常使承包商处境艰难。如为不公、百般刁难，常使承包商处境艰难。如果承包商不满足少数监理工程师的无理要求，果承包商不满足少数监理工程师的无理要求，就会在工程质量、进度、付款等问题碰到麻烦。就会在工程质量、进度、付款等问题碰到麻烦。因此，如果承包商

22、不善于对付监理工程师必然因此，如果承包商不善于对付监理工程师必然招致风险。招致风险。 26工程合同风险管理课件 （4）业主和分包商违约或履约不力。虽然工程承包合同是建立在平等的原则基础上，但在承包实践中，业主与承包商的权利并不平等。业主常常倚仗其拥有的权力对承包商提出无理要求，或者在履约过程中拖拖拉拉。 分包商由于其承担的风险小，涉及面窄，常会不顾大局，只考虑其切身利益而不愿意为总承包商分担风险，特别是指定分包商，常倚仗有业主作后台，只顾谋利而缺乏合作诚意。工程合同风险管理课件（F）不可抗力事件造成的风险 虽然承包合同中规定了不可抗力事件发虽然承包合同中规定了不可抗力事件发生下的解决办法，这些

23、办法的确能为承包商生下的解决办法，这些办法的确能为承包商减轻损失，但不同的合同中对不可抗力事件减轻损失，但不同的合同中对不可抗力事件所下的定义差别很大。有些国家宪法允许工所下的定义差别很大。有些国家宪法允许工人罢工人罢工 ，因而发生罢工事件不得视为不可抗，因而发生罢工事件不得视为不可抗力事件；而有些国家宪法不允许罢工，但政力事件；而有些国家宪法不允许罢工，但政府却默许罢工，因而罢工事件经常发生。府却默许罢工，因而罢工事件经常发生。 即使施工期间发生的事件符合合同中关即使施工期间发生的事件符合合同中关于不可抗力事件的定义，虽然业主承担损失于不可抗力事件的定义，虽然业主承担损失补偿，但承包商还是要

24、蒙受重大损失。因为补偿，但承包商还是要蒙受重大损失。因为损失补偿仅限于承包商已完工程（包括已运损失补偿仅限于承包商已完工程（包括已运至现场的材料、设备）的应得款额，而其他至现场的材料、设备）的应得款额，而其他方面的损失却无法得到补偿。方面的损失却无法得到补偿。 工程合同风险管理课件（G G）特殊风险）特殊风险 虽虽然然FIDICFIDIC条条款款明明文文规规定定了了特特殊殊风风险险的的定定义义和和业业主主对对此此应应承承担担的的责责任任，但但对对于于工工程程所所在在国国之之外外发发生生的的诸诸如如叛叛乱乱、政政变变、暴暴乱乱等等风风险险，业业主主都都不不予予承承担担责责任任。这这些些构构成成特

25、特殊殊风风险险的的事事件件如如发发生生在在承承包包商商本本国国，当当然然另另作作别别论论，但但如如果果发发生生在在承承包包商商选选择择运运送送临临时时工工程程、设设备备和和材材料料以以及及职职员员和和劳劳务务要要通通过过的的国国家家，则则由由承承包包商商自己承担。自己承担。 29工程合同风险管理课件第三节：工程项目风险控制与管理第三节：工程项目风险控制与管理 （一）风险防范的一般方法 1 风险损失的预防 风险损失的预防是在损失发生前采取的控制技术，对于各种风险因素而采取各自相应的预防措施。 2风险损失的减轻 损失减轻就是采取有效措施减轻损失发生时或发生后的损失程度。如业主可采取措施尽早完成工程

26、项目或固定某些变量（如采取固定总价合同等）。 30工程合同风险管理课件 3 3风险的分散与组合风险的分散与组合 风风险险分分散散是是将将风风险险进进行行时时间间、数数量量与与空空间间上上的的分分离离，如如承承包包商商把把一一部部分分风风险险转转移移和和分分散散给给分分包包商商或或联联营营体体的的合合伙伙人人，要要求求分分包包商商接接受受主主合合同同文文件件中中的的各各项项合合同同条条款款，要要求求他他们们同同样样提提供供履履约约保保函函、预预付付款款保保函函、维维修修保保函函、工工程程保保险险单单及及扣扣留一部分滞留金等留一部分滞留金等。 风风险险组组合合是是指指企企业业可可通通过过合合并并或

27、或扩扩大大规规模模，或或从从事事多多种种经营来分散风险。经营来分散风险。 4 4风险的转移风险的转移 风风险险转转移移就就是是将将有有些些风风险险因因素素采采取取一一定定的的措措施施转转移移出出去去。如如房房地地产产业业主主可可以以通通过过预预售售、预预租租合合同同将将损损失失的的市市场场风风险险和和法法律律责责任任转转移移给给用用户户。承承包包商商可可以以通通过过保保险险将将各各种种自自然然灾灾害害、意外事故等风险通过保险合同转移给保险公司。意外事故等风险通过保险合同转移给保险公司。 31工程合同风险管理课件 （二）业主风险防范对策（二）业主风险防范对策 1认真编制好招标文件和相应的合同文件

28、 2认真对投标人进行资格预审 3做好评标、决标工作 4聘请信誉良好的监理工程师 5利用经济、法律等手段约束承包商的履约行为 业主可以利用履约保函、预付款保函、维修保函、扣留滞留金、违约误期罚款、工程保险单等经济、法律手段，来约束承包商在履行合同过程中的行为。 32工程合同风险管理课件 （三）承包商风险防范对策 在工程承包实践中，由于业主常处于主导地位，承包商是在激烈的竞争中夺标，合同风险主要集中在承包商方面。因此承包商应从投标、合同谈判、签约到项目执行过程中都要认真研究和采取减轻、转移风险和控制损失的有效方法。在投标报价阶段，承包商应深入研究招标文件和对现场进行认真调查与勘查，探讨可能会出现的

29、风险因素，分析本企业对风险的承受能力和应采取的相应措施，来决定工程报价时各项风险系数的高低，以便研究风险费用和其他费用。33工程合同风险管理课件l政治风险的防范 政治风险主要表现在工程发包国政府有意无意地通过政治时局及政策的变化而使承包商蒙受损失。因此承包商必须在任何时候都要认真了解情况，掌握各种信息，及时分析所在国家的政治形势及其奉行的政策，并采取避免或补救措施。 （1）政局稳定，支付能力强且信誉好； （2）政局相对稳定，但因对外政策超越常态而导致国际势力威胁 。 （3）政局不稳，靠某一派势力或国外后台硬撑着； （4）政局不稳，内忧外患，政权摇摇欲坠。 34工程合同风险管理课件 对第一种情况

30、，无疑承包商应努力开拓。对第一种情况，无疑承包商应努力开拓。第二种情况下应冷静分析，密切观察，随时做好第二种情况下应冷静分析，密切观察，随时做好应变的准备，在这样的国家只能搞些小型项目，应变的准备，在这样的国家只能搞些小型项目，但要见效快，而且要尽可能快地收回应得款项，但要见效快，而且要尽可能快地收回应得款项，机具设备要尽可能早折旧完毕。这种情况下的承机具设备要尽可能早折旧完毕。这种情况下的承包工程尤其不能接受延期付款，亦不可带资投标。包工程尤其不能接受延期付款，亦不可带资投标。第三种情况，应谨慎行事，一方面要采取速决战第三种情况，应谨慎行事，一方面要采取速决战的办法，即工期不可拉得太长；另一

31、方面，应密的办法，即工期不可拉得太长；另一方面，应密切注意形势的发展，主动同支撑政局的势力取得切注意形势的发展，主动同支撑政局的势力取得联系，在可能的情况下，应同已取得该势力支撑联系，在可能的情况下，应同已取得该势力支撑的当地公司结合，联合承揽工程。至于第四种情的当地公司结合，联合承揽工程。至于第四种情况，则宜少承揽或不承揽政府项目，可考虑承揽况，则宜少承揽或不承揽政府项目，可考虑承揽一些私营公司的项目。而且在合同中一定要强调一些私营公司的项目。而且在合同中一定要强调不可抗力条款和不可预见事件的补救措施。不可抗力条款和不可预见事件的补救措施。 35工程合同风险管理课件2经济风险的防范（1）认真

32、研究世界经济形势：世界经济是一个整体，国际金融是世界经济赖以循环的子系统，两者的关系相辅相成。世界经济发生的每一个变化，国际金融领域的异动都会导致世界经济朝良性或恶性循环方向发展。 （2）加强信息收集和调研；加强信息收集及调研工作，为准确预测汇率变动奠定基础。这里的信息主要是指国际金融市场信息、作好这一工作对准确预测意义极大。36工程合同风险管理课件 （3）增列保值条款：为安全起见，可以在签订合同时开列保值条款。保值方法是将当地货币汇率与美元汇率（或其他硬通货币汇率）挂钩，规定一个幅度值，在幅度值以内，价格不变；在幅度值以外，则按美元（或其他硬通货币）汇价变动幅度相应调整其价格。 （4）参加汇

33、率保险：向保险公司投保汇率险是一种可行办法。虽然这样做承包公司每年要缴纳一笔保险费，但却可以避免因汇率剧烈下降而吃大亏。工程合同风险管理课件 （5）采用多种货币组合，分散外汇风险：多种货币组合分散外汇风险的作法，是指工程承包公司在缔约时争取使用不同的流通货币成交，如有的合同使用美元成交，有的合同使用日元，或使用马克、法郎、英镑等货币成交，以分散由于汇率变动所带来的风险。 38工程合同风险管理课件（6）对当地市场进行认真的调查研究：在选择项目和投标阶段，对当地的经济情况进行认真的调查研究尤为重要。调查研究工作应主要侧重于考察工程发包国近年的工资、物价浮动情况，通货膨胀率及市场供应情况，尤其是预测

34、工程实施期间可能引起物价大起大落的突发因素，还要认真调查业主的资金来源和可靠程度。39工程合同风险管理课件（7）增设风险合同条款：在工程承包合同中写进风险合同条款尤为重要。通常工程承包合同中都有不可抗力条款。但对于不可抗力的含义，各国的解释是不一样的。例如；专制行为（如政府规定的全面性增加税收、物价上涨或当地工人的工资标准提高等），在许多国家不被视为风险因素，但承包商又必须执行。如果不针对这类风险写入相应的补偿措施，承包商必然要蒙受重大损失。40工程合同风险管理课件（8）减少固定资产投资：固定资产投资主要指承包商为承包工程而购置（或原有）的施工机械、设备及临建工程。这笔费用一般为工程总价的15

35、30，有的竟达50。固定资产越多，承包商背的风险包袱越重。精明的承包商总是巧妙地把固定投资压缩到最少，一旦遇到风险，进退机动灵活。固定资产投资如能压缩到工程总价的15以下，正常情况下不会有太大风险，因为工程总价中所含利润、风险费及设备折旧费往往不低于15；反之，如果超过30，风险必将加大。 41工程合同风险管理课件 能否减少固定资产投资，关键在于承包商能否减少固定资产投资，关键在于承包商是否善于选择项目和组织实施。承包商在选择是否善于选择项目和组织实施。承包商在选择项目时头脑中就应有宏观的施工组织安排和各项目时头脑中就应有宏观的施工组织安排和各种经济数据，在编制施工组织计划时，选择最种经济数据

36、，在编制施工组织计划时，选择最佳实施方案，在满足工期和工程需要的前提下，佳实施方案，在满足工期和工程需要的前提下，施工机械的投入费用及其残值越小越好，设备施工机械的投入费用及其残值越小越好，设备的潜力得以充分利用乃为最经济方案。的潜力得以充分利用乃为最经济方案。 42工程合同风险管理课件（9）分散、转移风险）分散、转移风险 专业项目多、工程较复杂的大型工程，往往是几专业项目多、工程较复杂的大型工程，往往是几家公司联合承包，或组成联合公司承包，以发挥家公司联合承包，或组成联合公司承包，以发挥各自的长处，增加抵制风险的能力。有些工程可各自的长处，增加抵制风险的能力。有些工程可采取一家总包，多家分包

37、；有些工程可采取联合采取一家总包，多家分包；有些工程可采取联合承包，还有些工程，则只承担自己力所能及的一承包，还有些工程，则只承担自己力所能及的一部分以避免不稳定因素，不打无把握的仗。但无部分以避免不稳定因素，不打无把握的仗。但无论采取哪种合作方式，对合作伙伴的承包能力和论采取哪种合作方式，对合作伙伴的承包能力和资信情况都必须调查清楚，合作协议条款必须订资信情况都必须调查清楚，合作协议条款必须订得完善合理，以避免因合作而带来新的矛盾和风得完善合理，以避免因合作而带来新的矛盾和风险。险。 43工程合同风险管理课件 风险的转移主要是承包商向保险公司投保，风险的转移主要是承包商向保险公司投保，包括工

38、程保险、人员保险、货运保险、汽车保险、包括工程保险、人员保险、货运保险、汽车保险、第三者保险。保险费用均应计入投标报价中。第三者保险。保险费用均应计入投标报价中。 （1010）据理索赔，补偿损失）据理索赔，补偿损失 在执行合同过程中，承包商可就下列情况向在执行合同过程中，承包商可就下列情况向业主提出索赔：业主提出索赔：l l）工程量增加；）工程量增加；2 2）建设环境变）建设环境变更；更；3 3）工程延期造成损失；）工程延期造成损失；4 4）通货膨胀引起劳）通货膨胀引起劳务费及材料、设备价格上涨（固定总价且不可调务费及材料、设备价格上涨（固定总价且不可调值合同，业主不承担价格上涨损失的赔偿）；

39、值合同，业主不承担价格上涨损失的赔偿）；5 5）业主提供的图纸、规范和合同条件中有漏洞及其业主提供的图纸、规范和合同条件中有漏洞及其他方面的失误；他方面的失误；6 6）其他可构成索赔的原因。）其他可构成索赔的原因。 44工程合同风险管理课件 3商务风险的防范 鉴于商务风险主要来自业主及其所处的环境，即与业主密切相关的主客观因素，因此商务风险的防范主要是针对业主。 （1）做好对业主的资信调查 （2）同监理工程师处理好关系 （3）合同中写明仲裁条款 45工程合同风险管理课件 （4 4）利用各种可能，突破保护主义的封锁）利用各种可能，突破保护主义的封锁 保护主义是承包商的大敌。由于保护主义承保护主义

40、是承包商的大敌。由于保护主义承包商的劳务输出受限，物资材料供应失去了挑选包商的劳务输出受限，物资材料供应失去了挑选的可能，利用工程承包带动物资出口也就不可能。的可能，利用工程承包带动物资出口也就不可能。因此，承包商应该通过各种途径，突破当地保护因此，承包商应该通过各种途径，突破当地保护主义的重重封锁，争取选择劳务的自由，取得进主义的重重封锁，争取选择劳务的自由，取得进口设备和有关材料的许可，以保证工程的需要。口设备和有关材料的许可，以保证工程的需要。 （5 5）严格合同条款，堵住各种支付漏洞）严格合同条款，堵住各种支付漏洞 4自然风险的防范 针对自然风险制定的防范措施主要体现在对针对自然风险制

41、定的防范措施主要体现在对不可抗力条款的解释，就是说将可能发生的自然不可抗力条款的解释，就是说将可能发生的自然风险因素明确规定为不可抗力事件，并写明一旦风险因素明确规定为不可抗力事件，并写明一旦发生这类事件时的解决办法。另外，在投标报价发生这类事件时的解决办法。另外，在投标报价时亦应充分考虑自然制约因素。时亦应充分考虑自然制约因素。 46工程合同风险管理课件 避免自然风险造成损失的另一项措施就是参加保险。这种作法的根本目的就是将风险转移给保险公司。投保时要认真考虑挑选保险人，还要全面比较保险费率、赔偿条款等有关因素。47工程合同风险管理课件 （四）风险管理（四）风险管理 建设项目风险分析的最终目

42、的是为了控制降低或避免风险，提出风险防范对策，这就必须通过风险管理来实现。风险管理就是在风险分析和评价的基础上，管理者或决策者有目的、有意识地通过计划、组织和控制等管理活动来阻止风险损失的发生，削弱损失发生的影响程度，以获取最大利益的过程。48工程合同风险管理课件 l 组织保证 建设项目投资风险管理应包括对整个企业以及工程项目建设全过程施行有效的管理。风险管理的范围应该包括财产风险、人事风险、市场风险、财务风险、经营风险与环境风险等等。这就必须在组织上加以保证，从企业的最高决策层开始，并动员全体人员共同参与，制订出风险管理的目标，自上而下层层展开。有条件的企业应配有专门的风险管理人员。国外企业

43、一般均配有风险经理，专司风险管理之职，以有效地实施风险管理并参与决策。49工程合同风险管理课件 2 2人才培养人才培养 风风险险分分析析在在我我国国还还是是个个新新学学科科，建建设设项项目目投投资资风风险险分分析析尚尚属属于于起起步步阶阶段段要要做做好好风风险险管管理理工工作，必须培养一批从事风险分析的专门人才。作，必须培养一批从事风险分析的专门人才。 3 3基础资料的收集与处理基础资料的收集与处理 风险分析是建立在预测基础上的对风险因素风险分析是建立在预测基础上的对风险因素的估计、判断和评价，这需要大量的基础资料。的估计、判断和评价，这需要大量的基础资料。企业应重视基础资料的收集与整理，要作

44、为一种企业应重视基础资料的收集与整理，要作为一种制度化工作来进行；以利于企业今后更好地利用制度化工作来进行；以利于企业今后更好地利用这些统计数据来进行预测和推断。这些统计数据来进行预测和推断。 50工程合同风险管理课件51工程合同风险管理课件52工程合同风险管理课件第五章 建设工程物资采购合同及其管理5.1 物资采购合同概述 工程项目建设过程中所需物资包括建筑材料工程项目建设过程中所需物资包括建筑材料和设备两大类。和设备两大类。53工程合同风险管理课件 一、物资购销合同和加工承揽合同一、物资购销合同和加工承揽合同 工程项目建设阶段需要采购的物资种类繁多，工程项目建设阶段需要采购的物资种类繁多，

45、合同形式各异，但根据合同标的物供应方式的不合同形式各异，但根据合同标的物供应方式的不同，可将涉及的各种合同划分为物资购销合同和同，可将涉及的各种合同划分为物资购销合同和加工承揽合同两大类。加工承揽合同两大类。 物资购销合同，是指采购方与供货方就供应物资购销合同，是指采购方与供货方就供应工程建设所需的建筑材料和市场上可直接购买的工程建设所需的建筑材料和市场上可直接购买的定型设备所签订的经济合同；而加工承揽合同则定型设备所签订的经济合同；而加工承揽合同则是指采购方与供货方为提供工程项目所需的大型是指采购方与供货方为提供工程项目所需的大型复杂设备或加工制造某一特殊用途产品而签订的复杂设备或加工制造某

46、一特殊用途产品而签订的经济合同。经济合同。 54工程合同风险管理课件 加工承揽合同的标的物可能是非标准产品，加工承揽合同的标的物可能是非标准产品，需要专门加工制作，也可能是虽为标准产品，但需要专门加工制作，也可能是虽为标准产品，但技术复杂而市场需求量较小，一般没有现货供应，技术复杂而市场需求量较小，一般没有现货供应，待双方签订合同后供货方专门进行加工制作、如待双方签订合同后供货方专门进行加工制作、如委托加工工程所需的非标准化部件，或生产制造委托加工工程所需的非标准化部件，或生产制造大型复杂的永久工程设备（如机组）等而签订的大型复杂的永久工程设备（如机组）等而签订的经济合同。经济合同。 物资购销

47、合同与加工承揽合同的主要区别表物资购销合同与加工承揽合同的主要区别表现为以下几个方面：现为以下几个方面： 55工程合同风险管理课件 （1 1）物资购销合同的标的是物，而加工承揽合同）物资购销合同的标的是物，而加工承揽合同的标的是完成约定的工作，并表现为一定的劳动的标的是完成约定的工作，并表现为一定的劳动成果、有些定作物表面上与购销合同的标的物没成果、有些定作物表面上与购销合同的标的物没有区别，如订购大型机组设备，但它却是承揽方有区别，如订购大型机组设备，但它却是承揽方按照定作方提出的特殊要求加工制造的，而不是按照定作方提出的特殊要求加工制造的，而不是大批生产的产品。大批生产的产品。 （2 2）

48、购销合同的标的物可以是在合同成立时已经）购销合同的标的物可以是在合同成立时已经存在；也可能是签订合同时还未生产，而后按采存在；也可能是签订合同时还未生产，而后按采购方要求数量主产。而作为加工承揽合同的标的购方要求数量主产。而作为加工承揽合同的标的物，必须是合同成立后承揽方依据定作方的要求物，必须是合同成立后承揽方依据定作方的要求而制造的特定产品，它在合同签约前并不存在。而制造的特定产品，它在合同签约前并不存在。 56工程合同风险管理课件 （3 3）购销合同的采购方只能在合同约定期限到来）购销合同的采购方只能在合同约定期限到来时要求供货方履行。一般无权过问供货方是如何时要求供货方履行。一般无权过

49、问供货方是如何组织生产的。而加工承揽合同的承揽方必须按照组织生产的。而加工承揽合同的承揽方必须按照定作方交付的任务和要求去完成工作，在不影响定作方交付的任务和要求去完成工作，在不影响承揽方正常制造的情况下，定作方还要对加工制承揽方正常制造的情况下，定作方还要对加工制造过程中的质量和期限等进行检查和监督，一般造过程中的质量和期限等进行检查和监督，一般情况下都派有驻厂代表或聘请监理工程师负责对情况下都派有驻厂代表或聘请监理工程师负责对生产过程进行监督控制。生产过程进行监督控制。 （4 4）购销合同中订购的货物不一定是供货方自已）购销合同中订购的货物不一定是供货方自已生产的，他也可以通过各种渠道去组

50、织货源，完生产的，他也可以通过各种渠道去组织货源，完成供货任务。而加工承揽合同则要求承揽方必须成供货任务。而加工承揽合同则要求承揽方必须用自己的劳动、设备、技能独立地完成定作物的用自己的劳动、设备、技能独立地完成定作物的加工制造。加工制造。 57工程合同风险管理课件（5）购销合同中，订购货物的原材料均由生产单位或供货方自备。而加工承揽合同定作物的原料，可以根据合同约定由承揽方自已负责，也可以由定作方提供全部或部分原材料。 （6）购销合同供货方按质、按量、按期将订购货物交付采购方后即完成了合同义务；而加工承揽合同中有时还可能包括要求供货方承担设备安装服务，或在其他承包商进行设备 安装时负责协助、

51、指导等的合同约定。58工程合同风险管理课件 当为采购一般建筑材料或设备而订立购销合当为采购一般建筑材料或设备而订立购销合同时，采购方一般选用下述方式之一挑同时，采购方一般选用下述方式之一挑 选供货商选供货商 （1 1）招招标标选选择择供供货货商商。这这种种方方式式适适用用于于采采购购标标的的数数额额较较大大、市市场场竟竟争争比比较较激激烈烈的的建建筑筑材材料料或或设设备备供应，易于使采购方获得较为有利的合同价格。供应，易于使采购方获得较为有利的合同价格。 （2 2）询价）询价报价报价签订合同。采购方向若干签订合同。采购方向若干家供货商发出询价函，要求他们在规定时间内提家供货商发出询价函，要求他

52、们在规定时间内提出报价。采购方收到各供货商的报价后，通过对出报价。采购方收到各供货商的报价后，通过对产品的质量、供货能力、报价产品的质量、供货能力、报价 等方面综合考虑，等方面综合考虑，与最终选定的供货商签订合同，这种方式是物资与最终选定的供货商签订合同，这种方式是物资采购最常采用的形式。采购最常采用的形式。 59工程合同风险管理课件 （3 3）直接订购。这种方式大多适用于小批量物资）直接订购。这种方式大多适用于小批量物资的采购或与供货商一直保持良好的的采购或与供货商一直保持良好的 商务合作关系，商务合作关系，以及限于工程项目所处地理位置，没有更多选择以及限于工程项目所处地理位置，没有更多选择

53、机会的条件下采用。机会的条件下采用。 加工承揽合同由于标的物的特殊性，要求承加工承揽合同由于标的物的特殊性，要求承揽方应具备一定的资质条件，以及相应的揽方应具备一定的资质条件，以及相应的 加工技加工技术能力，因此可供选择供货商的范围较小，大多术能力，因此可供选择供货商的范围较小，大多采用邀请招标或议标的方式，由定作方以合同形采用邀请招标或议标的方式，由定作方以合同形式将生产任务委托给承揽加工制造的供货商来实式将生产任务委托给承揽加工制造的供货商来实施。施。 60工程合同风险管理课件 二、国内和国际物资采购合同的差异二、国内和国际物资采购合同的差异 国际采购合同国际采购合同 除应包括国内采购合同

54、应遵循除应包括国内采购合同应遵循的基本原则外，还将涉及有关价格；国际运输、的基本原则外，还将涉及有关价格；国际运输、保险、关税等问题，以及支付方式中的汇率、支保险、关税等问题，以及支付方式中的汇率、支付手段等内容。付手段等内容。 采购方就某一产品采购方就某一产品 询价时，对方可能报出询价时，对方可能报出几种价格，并非此产品的出厂价在浮动，而是说几种价格，并非此产品的出厂价在浮动，而是说明不同价格中除了明不同价格中除了 出厂价之外，在货物交接过出厂价之外，在货物交接过程中还会发生许多其他费用。程中还会发生许多其他费用。 按照国际惯例，不同的计价合同类型，反映按照国际惯例，不同的计价合同类型，反映

55、着采购方和供货方之间在货物交接过程中着采购方和供货方之间在货物交接过程中 不同不同的权利和责任。虽然国际贸易中采用的合同种类的权利和责任。虽然国际贸易中采用的合同种类较多。但按照惯例最常采用的有以下较多。但按照惯例最常采用的有以下: : 61工程合同风险管理课件33、世界银行、世界银行成立于成立于19451945年，主要是为会员国提供长期贷款。担保范年，主要是为会员国提供长期贷款。担保范围主要是外汇不可获得或不能转移风险，东道国政府的违围主要是外汇不可获得或不能转移风险，东道国政府的违约风险等。但一般不对被没收风险和战争、暴乱风险进行约风险等。但一般不对被没收风险和战争、暴乱风险进行保险。保险

56、。4 4、亚洲开发银行（、亚洲开发银行（ADBADB）保险范围同世行一样。保险范围同世行一样。5 5、美洲开发银行、美洲开发银行（IDBIDB）基本同世行一样。基本同世行一样。6 6、美国海外私人投资公司（、美国海外私人投资公司（OPICOPIC） 是美国政府的一个高级附属部门，成立于是美国政府的一个高级附属部门，成立于19711971年，通过年，通过提供政治风险担保以支持美国私人企业在发展中国家的项提供政治风险担保以支持美国私人企业在发展中国家的项目开发与建设。范围包括外汇风险、没收风险和政治暴乱目开发与建设。范围包括外汇风险、没收风险和政治暴乱风险等。风险等。 7 7、其他机构。如美国进出

57、口银行、日本进出口银行、英、其他机构。如美国进出口银行、日本进出口银行、英国出口信贷担保局等。国出口信贷担保局等。62工程合同风险管理课件第五章项目担保5.15.1项目担保概述项目担保概述一、项目担保及作用一、项目担保及作用1 1、项目担保含义、项目担保含义 指借款人或第三人以自己的信用或资产向境内外贷款人指借款人或第三人以自己的信用或资产向境内外贷款人所作的还款保证。所作的还款保证。 项目担保与一般意义上的商业担保不同。项目融资中贷项目担保与一般意义上的商业担保不同。项目融资中贷款者关注的是项目能否按期完工，正常运营，产生足够的款者关注的是项目能否按期完工，正常运营，产生足够的现金流量偿还贷

58、款。而一般商业贷款则要求担保人应有足现金流量偿还贷款。而一般商业贷款则要求担保人应有足够的资产弥补借款人不能按期还款时可能带来的损失，更够的资产弥补借款人不能按期还款时可能带来的损失，更关注现有担保资产的价值。关注现有担保资产的价值。2 2、作用、作用 （1 1）对贷款人来说，通过担保，在必要时可对项目资产）对贷款人来说，通过担保，在必要时可对项目资产行使接管和处置权；行使接管和处置权； （2 2）对投资者来说，通过担保，可以实现风险合理分担。）对投资者来说，通过担保，可以实现风险合理分担。63工程合同风险管理课件二、项目担保人二、项目担保人 在项目融资中，充当项目担保的担保人主要有在项目融资

59、中，充当项目担保的担保人主要有三类：项目发起人、与项目利益有关的第三方和三类：项目发起人、与项目利益有关的第三方和商业担保人。商业担保人。1 1、项目发起人、项目发起人 项目发起人作为担保人是最主要和最常见的项目发起人作为担保人是最主要和最常见的一种形式。一种形式。 在多数项目融资结构中，项目发起人通过建在多数项目融资结构中，项目发起人通过建立一个专门的项目公司来建设和经营项目。但是，立一个专门的项目公司来建设和经营项目。但是，由于项目公司在资金、经营历史等各方面多不足由于项目公司在资金、经营历史等各方面多不足以支持融资，所以，在实际操作中贷款人往往要以支持融资，所以，在实际操作中贷款人往往要

60、求作为项目公司股东的项目发起人提供某种形式求作为项目公司股东的项目发起人提供某种形式的项目担保。的项目担保。64工程合同风险管理课件2、与项目利益有关的第三方当贷款人认为项目发起人提供的担保不充足时，当贷款人认为项目发起人提供的担保不充足时，就必须要第三方当事人提供担保。每一个项目融就必须要第三方当事人提供担保。每一个项目融资的参与者都是潜在的第三方项目担保人。资的参与者都是潜在的第三方项目担保人。这些可能的第三方担保人有：这些可能的第三方担保人有：（1 1）与项目开发有直接利益关系的商业机构。如）与项目开发有直接利益关系的商业机构。如工程公司、原材料供应商、产品用户等。工程公司、原材料供应商

61、、产品用户等。（2 2）世界银行、地区开发银行等国际性金融机构。）世界银行、地区开发银行等国际性金融机构。（3 3）政府机构。如）政府机构。如BOTBOT融资模式。融资模式。65工程合同风险管理课件3 3、商业担保人、商业担保人商业担保人以提供担保为一种赢利手段，承担商业担保人以提供担保为一种赢利手段，承担项目的风险并收取担保服务费用。它们通过分散项目的风险并收取担保服务费用。它们通过分散化经营来降低自己的风险。商业银行、保险公司化经营来降低自己的风险。商业银行、保险公司和其他的一些专营商业担保机构是主要的商业担和其他的一些专营商业担保机构是主要的商业担保人。保人。商业担保人提供担保的方式有：

62、一是以银行信商业担保人提供担保的方式有：一是以银行信用证或银行保函的方式担保项目投资者在项目融用证或银行保函的方式担保项目投资者在项目融资中所必须承担的责任和义务。二是以备用信用资中所必须承担的责任和义务。二是以备用信用证方式担保项目投资者对项目公司所承担的义务证方式担保项目投资者对项目公司所承担的义务和责任。三是为防止项目意外事件发生而提供的和责任。三是为防止项目意外事件发生而提供的保险服务。这类商业担保人一般是各种类型的保保险服务。这类商业担保人一般是各种类型的保险公司。险公司。项目担保和其他商业担保一样、也可以划分成项目担保和其他商业担保一样、也可以划分成物权担保和信用担保，即物的担保和

63、人的担保两物权担保和信用担保，即物的担保和人的担保两大类。大类。66工程合同风险管理课件5.25.2项目融资的物权担保项目融资的物权担保一、物权担保含义一、物权担保含义即以项目资产或某种权利作为担保，如债务人违约，债即以项目资产或某种权利作为担保，如债务人违约，债权人有权出售担保物及其与之相关权益，从而优先得到补权人有权出售担保物及其与之相关权益，从而优先得到补偿。偿。在项目融资中，主要指项目公司或第三方以自身资产为在项目融资中，主要指项目公司或第三方以自身资产为履行贷款债务提供的担保。履行贷款债务提供的担保。项目融资中，物权担保按担保标的物的性质不同可分为项目融资中，物权担保按担保标的物的性

64、质不同可分为动产物权担保和不动产物权担保；按担保方式可分为固定动产物权担保和不动产物权担保；按担保方式可分为固定担保和浮动担保。担保和浮动担保。二、不动产物权担保二、不动产物权担保项目公司一般以项目资产作为不动产担保。但其不动产项目公司一般以项目资产作为不动产担保。但其不动产仅限于项目公司的不动产范围内，而很少或不包括项目发仅限于项目公司的不动产范围内，而很少或不包括项目发起人的。起人的。67工程合同风险管理课件三、动产物权担保三、动产物权担保指借款人以自己或第三方的动产作为履约的保证指借款人以自己或第三方的动产作为履约的保证。动产分为无形动产和有形动产两种。前者如合。动产分为无形动产和有形动

65、产两种。前者如合同、特许权、股份和其他证券、应收账、保险单、同、特许权、股份和其他证券、应收账、保险单、银行账户等；后者如机械设备、项目产品等。银行账户等；后者如机械设备、项目产品等。四、固定设押和浮动设押四、固定设押和浮动设押设押这种担保形式不需要资产和权益占有的移设押这种担保形式不需要资产和权益占有的移转或者所有权的移转而是债权人与债务人签署转或者所有权的移转而是债权人与债务人签署一项协议，根据该协议债权人有权使用该项担保一项协议，根据该协议债权人有权使用该项担保条件下资产的收入来清偿债务人对其的责任。这条件下资产的收入来清偿债务人对其的责任。这种担保又进种担保又进步分为固定设押和浮动设押

66、两种形步分为固定设押和浮动设押两种形式。式。68工程合同风险管理课件1 1、 固定设押：指与担保人的某一特定资产相关联的固定设押：指与担保人的某一特定资产相关联的一种担保。在此种担保形式下，担保人在没有解一种担保。在此种担保形式下，担保人在没有解除担保责任或者得到担保受益人的同意之前不能除担保责任或者得到担保受益人的同意之前不能出售或者以其他形式处置该项资产。出售或者以其他形式处置该项资产。2 2、 浮动设押：其一般不与担保人的某一项特定资浮动设押：其一般不与担保人的某一项特定资产相关联。在正常情况下，浮动设押处于一种产相关联。在正常情况下，浮动设押处于一种“ “沉沉睡睡” ”状态，直到违约事

67、件发生促使担保受益人行使状态，直到违约事件发生促使担保受益人行使担保权时，担保才变得具体化，置于浮动设押下担保权时，担保才变得具体化，置于浮动设押下的资产才被置于担保受益人的控制之下。在担保的资产才被置于担保受益人的控制之下。在担保变得具体化之前，担保人可以自主地运用该项资变得具体化之前，担保人可以自主地运用该项资产，包括将其出售。产，包括将其出售。五、物权担保的局限性五、物权担保的局限性项目资产出售难或收回价值不大；受东道国法律项目资产出售难或收回价值不大；受东道国法律限制，可能无法接管项目或浮动设押；由于政治限制，可能无法接管项目或浮动设押；由于政治原因，有些权利很难得到。如出售特许协议。

68、原因，有些权利很难得到。如出售特许协议。69工程合同风险管理课件5.35.3项目融资的信用担保项目融资的信用担保一、项目担保的含义一、项目担保的含义项目融资中的信用担保，即是通常所说的项目项目融资中的信用担保，即是通常所说的项目担保。项目担保在项目融资结构中的基本表现形担保。项目担保在项目融资结构中的基本表现形式是人的担保，即以法律协议方式向债权人作出式是人的担保，即以法律协议方式向债权人作出的承诺。具体又有两种：的承诺。具体又有两种：1 1、附属性质的项目担保、附属性质的项目担保即担保人承担第二位的法律责任，只有在被担即担保人承担第二位的法律责任，只有在被担保人保人( (主债务人主债务人)

69、)不履行其对债权人不履行其对债权人( (担保受益人担保受益人) )所所承担义务的情况下，担保人才承担起被担保人的承担义务的情况下，担保人才承担起被担保人的合约义务。显然，这种担保义务是附属或依存于合约义务。显然，这种担保义务是附属或依存于债务人和债权人之间的合约的。债务人和债权人之间的合约的。70工程合同风险管理课件 2 2独立的项目担保独立的项目担保也称为即期担保。在这种担保条件下，担保人承诺根据也称为即期担保。在这种担保条件下，担保人承诺根据融资文件或者担保文件中的有关条款，只要担保受益人提融资文件或者担保文件中的有关条款，只要担保受益人提出要求，担保人将立即支付给受益人规定数量的资金，而

70、出要求，担保人将立即支付给受益人规定数量的资金，而不管债务人是否真正违约。因此，即期担保相对独立于债不管债务人是否真正违约。因此，即期担保相对独立于债务人与债权人之间的合约。务人与债权人之间的合约。二、担保类别二、担保类别根据项目担保在融资中所承担的经济责任不同，可将其根据项目担保在融资中所承担的经济责任不同，可将其划分为以下四种：划分为以下四种：1 1、直接担保、直接担保指担保人以直接的财务担保形式为项目公司（借款人）指担保人以直接的财务担保形式为项目公司（借款人）向贷款银行提供的担保。它具有直接性和无条件性，但它向贷款银行提供的担保。它具有直接性和无条件性，但它在时间或数量上是有限的，是所

71、融资项目必需的最低信用在时间或数量上是有限的，是所融资项目必需的最低信用保证结构。保证结构。71工程合同风险管理课件（1 1）完工担保（时间上加以限制）。即只在项目建设开发）完工担保（时间上加以限制）。即只在项目建设开发阶段承担担保责任。阶段承担担保责任。完工担保主要由两类当事人提供：一是项目的发起人；完工担保主要由两类当事人提供：一是项目的发起人；二是项目的工程承包公司。二是项目的工程承包公司。（2 2）资金缺额担保（在金额上加以限制）。主要是为项目）资金缺额担保（在金额上加以限制）。主要是为项目完工后收益不足的风险提供担保。担保人往往是项目发起完工后收益不足的风险提供担保。担保人往往是项目

72、发起人。人。2 2、间接担保、间接担保指项目担保人不以直接的财务担保形式为项目提供的担指项目担保人不以直接的财务担保形式为项目提供的担保，而多以商业合同或政府特许权协议形式出现。保，而多以商业合同或政府特许权协议形式出现。 （1 1）以产品销售协议提供的间接担保）以产品销售协议提供的间接担保以以“ “或付或取或付或取” ”销售合同提供的间接担保；以销售合同提供的间接担保；以“ “提货与付款提货与付款” ”销售合同提供的间接担保；以销售合同提供的间接担保；以“ “Pass-throughPass-throughAgreementsAgreements” ”提供的间接担保；以提供的间接担保；以“

73、“Long-termLong-termAgreementsAgreements” ”提供的间接担保。提供的间接担保。72工程合同风险管理课件（2 2）以项目建设合同提供的间接担保）以项目建设合同提供的间接担保一揽子承包合同或交钥匙合同；一揽子承包合同或交钥匙合同；EPCEPC合同。合同。（3 3）由供应合同提供的间接担保）由供应合同提供的间接担保或付或取供应合同；纯供应合同。或付或取供应合同；纯供应合同。（4 4）其他合同形式提供的项目担保。如经营和维护合同。）其他合同形式提供的项目担保。如经营和维护合同。3 3、意向性担保、意向性担保严格意义上讲，意向性担保不是严格意义上讲，意向性担保不是种

74、真正的担保，因为种真正的担保，因为这种担保不具有法律上的约束力，仅仅表现出担保人有可这种担保不具有法律上的约束力，仅仅表现出担保人有可能对项目提供一定支持的意愿。能对项目提供一定支持的意愿。意向性担保仅是一种道义承诺，无法律后果，是有些意向性担保仅是一种道义承诺，无法律后果，是有些单位不愿对项目公司承担直接或间接担保责任而采取的单位不愿对项目公司承担直接或间接担保责任而采取的种变通办法。提供意向性担保的主要方法有种变通办法。提供意向性担保的主要方法有“ “支持信支持信” ”等。等。4 4、或有担保、或有担保主要是针对一些由于项目本身不可抗力或不可预见因素主要是针对一些由于项目本身不可抗力或不可

75、预见因素造成项目损失的风险所提供的担保。如地震、火山等。造成项目损失的风险所提供的担保。如地震、火山等。73工程合同风险管理课件三、项目担保文件中涉及的内容三、项目担保文件中涉及的内容项目定义；担保受益人、担保人和被担保人；担项目定义；担保受益人、担保人和被担保人；担保用途；最大担保金额；担保有效期；启用担保保用途；最大担保金额；担保有效期；启用担保的条件；担保协议及执行担保的具体步骤。的条件；担保协议及执行担保的具体步骤。四、安排项目担保的一般步骤四、安排项目担保的一般步骤1 1、贷款银行向投资者或第三方担保人提出项目担、贷款银行向投资者或第三方担保人提出项目担保要求；保要求；2 2、投资者

76、首先考虑提供项目公司担保，如不能被、投资者首先考虑提供项目公司担保，如不能被接受，考虑提供银行担保；接受，考虑提供银行担保；3 3、在银行提供担保下，申请担保人要承诺必要时、在银行提供担保下，申请担保人要承诺必要时补偿银行一切费用；补偿银行一切费用；4 4、如项目所在国与提供担保的银行不在同一国家、如项目所在国与提供担保的银行不在同一国家时，有时担保受益人要求在当地找一银行作为代时，有时担保受益人要求在当地找一银行作为代理。理。74工程合同风险管理课件第六章第六章 项目融资的资金选择项目融资的资金选择6.1项目资金的结构与选择项目融资的资金构成一般有三个部分：股本资项目融资的资金构成一般有三个

77、部分：股本资金；准股本资金金；准股本资金( (亦称为从属性债务或初级债务资亦称为从属性债务或初级债务资金金) )；债务资金；债务资金( (亦称为高级债务资金亦称为高级债务资金) )。项目中债务资金和股本资金之间的比例关系，项目中债务资金和股本资金之间的比例关系，项目资金的合理使用结构以及税务安排对融资成项目资金的合理使用结构以及税务安排对融资成本的影响，是确定项目的资金结构和资金形式的本的影响，是确定项目的资金结构和资金形式的三个主要考虑因素。三个主要考虑因素。一、债务和股本资金的比例一、债务和股本资金的比例对一个具体项目来说，在考虑到公司所得税的对一个具体项目来说，在考虑到公司所得税的基础上

78、，债务资金成本相对股本资金要低得多。基础上，债务资金成本相对股本资金要低得多。IC=ID*IC=ID*（1-T1-T），式中），式中ICIC为实际债务资金成本；为实际债务资金成本；IDID为贷款利率；为贷款利率；T T为公司所得税率。为公司所得税率。75工程合同风险管理课件二、项目资金的合理使用结构考虑因素二、项目资金的合理使用结构考虑因素1 1、项目的总资金需求量；、项目的总资金需求量；包括项目资本投资、预备费、流动资金等。包括项目资本投资、预备费、流动资金等。2 2、资金使用期限、资金使用期限根据项目不同阶段的资金需求特点采用不同形式根据项目不同阶段的资金需求特点采用不同形式和不同期限的融

79、资，来优化项目债务结构。和不同期限的融资，来优化项目债务结构。3 3、资金成本和构成、资金成本和构成股本资金成本指机会成本，债务资金成本是利息。股本资金成本指机会成本，债务资金成本是利息。4 4、混合结构融资、混合结构融资指不同利率结构、不同贷款形式或不同货币种指不同利率结构、不同贷款形式或不同货币种类的贷款的组合。类的贷款的组合。76工程合同风险管理课件三、利息预提税的考虑三、利息预提税的考虑预提税指一国政府对没有在该国境内设立机构预提税指一国政府对没有在该国境内设立机构的外国公司、企业和其他经济组织从该国取得的的外国公司、企业和其他经济组织从该国取得的股息、利息、租金等所得实行由支付方按支

80、付金股息、利息、租金等所得实行由支付方按支付金额扣缴所得税的制度。可分为红利预提税和利息额扣缴所得税的制度。可分为红利预提税和利息预提税两类。其中后者应用最广，税率约为利息预提税两类。其中后者应用最广，税率约为利息的的10%-30%10%-30%。合法减免利息预提税有以下方法：。合法减免利息预提税有以下方法：1 1、利用国家之间的双边条约；、利用国家之间的双边条约；2 2、利用境内融资及、利用境内融资及“ “公众公众” ”融资；融资；3 3、在避税港成立项目子公司。、在避税港成立项目子公司。77工程合同风险管理课件6.2股本资金和准股本资金虽然相对于贷款银行提供的债务资金而言，股本虽然相对于贷

81、款银行提供的债务资金而言，股本资金与准股本资金在项目融资中没有本质上的区资金与准股本资金在项目融资中没有本质上的区别，承担的风险相同，只是在形式上有所不同，别，承担的风险相同，只是在形式上有所不同，但是对于项目投资者来说，准股本资金相对于股但是对于项目投资者来说，准股本资金相对于股本资金在安排上则具有较高的灵活性，并在资金本资金在安排上则具有较高的灵活性，并在资金序列上享有较为优先的地位。序列上享有较为优先的地位。一、股本资金一、股本资金1 1、作用、作用项目中的股本投入是风险资金，构成了项目融项目中的股本投入是风险资金，构成了项目融资的基础，在资金偿还序列中排在最后一位。股资的基础，在资金偿

82、还序列中排在最后一位。股本资金的作用主要有三方面：本资金的作用主要有三方面：78工程合同风险管理课件（1 1）股本资金投入增加，可以增加项目抗风险能）股本资金投入增加，可以增加项目抗风险能力。力。（2 2）投资者在项目中投入资金的多少与其对项目）投资者在项目中投入资金的多少与其对项目管理和前途的关心程度是成正比的。管理和前途的关心程度是成正比的。（3 3）投资者在项目中的股本资金代表着投资者对）投资者在项目中的股本资金代表着投资者对项目的承诺和对项目未来发展前景的信心，对于项目的承诺和对项目未来发展前景的信心，对于组织项目融资可以起到很好的心理鼓励作用。组织项目融资可以起到很好的心理鼓励作用。

83、2 2、参与形式、参与形式（1 1）最普遍的股本资金形式是认购公司的普通股）最普遍的股本资金形式是认购公司的普通股和优先股，基本上来自投资者的直接资金投入，和优先股，基本上来自投资者的直接资金投入，这类股本资金又被称为投资者自有资金。这类股本资金又被称为投资者自有资金。（2 2）通过发行项目公司股票和债券的方式来筹资，）通过发行项目公司股票和债券的方式来筹资，这类股本金被称为公募股本金。这类股本金被称为公募股本金。（3 3）来自于第三方机构或公司的资金，被称为）来自于第三方机构或公司的资金，被称为“ “第三方资金第三方资金” ”。79工程合同风险管理课件二、准股本资金二、准股本资金准股本资金是

84、指项目投资者或者与项目利益有关准股本资金是指项目投资者或者与项目利益有关的第三方所提供的一种从属性债务。其是相对股的第三方所提供的一种从属性债务。其是相对股本资金而言的。本资金而言的。1 1、性质、性质（1 1）从属性债务在项目资金优先序列中要低于其它）从属性债务在项目资金优先序列中要低于其它的债务资金，但是高于股本资金。的债务资金，但是高于股本资金。（2 2） 准股本资金可被用作为一种与股本资金和债准股本资金可被用作为一种与股本资金和债务资金平行的形式进入项目，也可被用作为一种务资金平行的形式进入项目，也可被用作为一种准备金形式。准备金形式。2 2、分类、分类80工程合同风险管理课件根据资金

85、的从属性质，准股本资金又可以分为根据资金的从属性质，准股本资金又可以分为一般从属性债务和特殊从属性债务两大类。一般从属性债务和特殊从属性债务两大类。一般从属性债务一般从属性债务是指该种资金在项目资金序列是指该种资金在项目资金序列中低于一切其它债务资金形式；中低于一切其它债务资金形式；特殊从属性债务特殊从属性债务将在其从属性定义中明确规定出该种资金相对于将在其从属性定义中明确规定出该种资金相对于某种其它形式债务某种其它形式债务( (典型的是项目融资中的长期债典型的是项目融资中的长期债务务) )的从属性，但是针对另外的一些项目债务，则的从属性，但是针对另外的一些项目债务，则具有平等的性质。具有平等

86、的性质。3 3、形式、形式（1 1）无担保贷款。其是贷款中最简单的一种形式。）无担保贷款。其是贷款中最简单的一种形式。这种贷款在形式上与商业贷款相似，贷款协议中这种贷款在形式上与商业贷款相似，贷款协议中包括贷款金额、期限、利率、利息支付、本金偿包括贷款金额、期限、利率、利息支付、本金偿还等主要条款，但是贷款没有任何项目资产作为还等主要条款，但是贷款没有任何项目资产作为抵押和担保，本息的支付也通常带有一定的附加抵押和担保，本息的支付也通常带有一定的附加限制条件。限制条件。81工程合同风险管理课件（2 2）可转换债券。其在其有效期内只需支付利息，）可转换债券。其在其有效期内只需支付利息，但是，在一

87、个特定的时期但是，在一个特定的时期( (通常为债券到期日或者通常为债券到期日或者某一段时间某一段时间) )内，债券持有人有权选择将债券按照内，债券持有人有权选择将债券按照规定的价格转换成为公司的普通股。其发行没有规定的价格转换成为公司的普通股。其发行没有任何公司资产或项目资产作为担保，债券利息一任何公司资产或项目资产作为担保，债券利息一般也比同类贷款利息要略低一点。般也比同类贷款利息要略低一点。（3 3）零息债券。其计算利息，但是不支付利息。在）零息债券。其计算利息，但是不支付利息。在债券发行时，根据债券的面值、贴现率债券发行时，根据债券的面值、贴现率( (即利率即利率) )和和到期日计算出其

88、发行价格，债券持有人按发行价到期日计算出其发行价格，债券持有人按发行价格认购债券。格认购债券。深贴现债券是零息债券的一种变通形式。深贴深贴现债券是零息债券的一种变通形式。深贴现债券需要定期支付很低的利息，同时在发行时现债券需要定期支付很低的利息，同时在发行时也采用贴现的方法计算价格。因而这种债券的收也采用贴现的方法计算价格。因而这种债券的收益也主要是来自贴现而非利息收入。益也主要是来自贴现而非利息收入。82工程合同风险管理课件三、以贷款担保形式出现的股本资金三、以贷款担保形式出现的股本资金在该方式中，投资者不直接投入资金作为股本在该方式中，投资者不直接投入资金作为股本金，而是以贷款银行接受的方

89、式提供固定金额的金，而是以贷款银行接受的方式提供固定金额的贷款担保作为替代。实际操作中较难实现，多是贷款担保作为替代。实际操作中较难实现，多是作为一种补充形式。作为一种补充形式。贷款担保作为股本资金有两种主要形式：担保贷款担保作为股本资金有两种主要形式：担保存款和备用信用证担保。存款和备用信用证担保。四、其它信用担保形式作为股本资金四、其它信用担保形式作为股本资金有时，项目担保人提供的某种形式的担保协议有时，项目担保人提供的某种形式的担保协议( (如如BOTBOT模式中的特许权协议模式中的特许权协议) )在项目融资中也会被在项目融资中也会被作为股本资金来处理。作为股本资金来处理。83工程合同风

90、险管理课件6.3债务资金对于一个项目投资者来说，他所面对的债务资对于一个项目投资者来说，他所面对的债务资金市场可以分为金市场可以分为本国资金市场本国资金市场和和外国资金市场外国资金市场。n n本国资金：国内金融市场、政府贷款；本国资金：国内金融市场、政府贷款；n n国外资金：外国金融市场、欧洲货币市场、外国国外资金：外国金融市场、欧洲货币市场、外国政府出口信贷、多边金融机构贷款。政府出口信贷、多边金融机构贷款。一、影响项目债务资金形式的基本因素一、影响项目债务资金形式的基本因素债务期限的考虑、债务偿还的考虑、债权担保的考虑、债务期限的考虑、债务偿还的考虑、债权担保的考虑、利率结构的考虑利率结构

91、的考虑 。二、项目债务融资的几种形式二、项目债务融资的几种形式1 1、贷款融资、贷款融资84工程合同风险管理课件（1 1）商业银行贷款）商业银行贷款其是项目融资中最基本、最简单的债务资金形式。贷款其是项目融资中最基本、最简单的债务资金形式。贷款可由一家银行提供，也可由几家银行联合提供，贷款形式可由一家银行提供，也可由几家银行联合提供，贷款形式可根据借款人要求来设计。可根据借款人要求来设计。n n操作过程：一般分建设阶段和经营阶段。操作过程：一般分建设阶段和经营阶段。n n贷款形式：工程贷款、定期贷款、转换贷款、抵押贷款、贷款形式：工程贷款、定期贷款、转换贷款、抵押贷款、运营资金贷款、双货币贷款

92、、商品关联贷款。运营资金贷款、双货币贷款、商品关联贷款。n n贷款文件：贷款协议（包括贷款目的、金额、期限、还款贷款文件：贷款协议（包括贷款目的、金额、期限、还款计划等）和资产抵押或担保协议。计划等）和资产抵押或担保协议。（2 2）辛迪加银团贷款）辛迪加银团贷款简称国际银团贷款，是国际项目融资的主要资金来源。简称国际银团贷款，是国际项目融资的主要资金来源。n n优点：有能力筹集到巨额资金；贷款货币及贷款银行的选优点：有能力筹集到巨额资金；贷款货币及贷款银行的选择余地较大；提款与还款方式相对灵活。择余地较大；提款与还款方式相对灵活。n n注意事项：注意事项：85工程合同风险管理课件11）国际银团

93、的贷款资金一般来源于欧洲货币市场，）国际银团的贷款资金一般来源于欧洲货币市场，利率参考利率参考LIBORLIBOR，以浮动利率为主。，以浮动利率为主。 2 2）由于贷款资金来源于欧洲货币市场所以，贷）由于贷款资金来源于欧洲货币市场所以，贷款银团较一般商业银行更关心借款人能否准时偿款银团较一般商业银行更关心借款人能否准时偿还债务。还债务。 3 3）为了保障其收益，贷款人一般要求收到的利息）为了保障其收益，贷款人一般要求收到的利息必须是必须是“ “净利息净利息” ”，即扣除利息预提税后的利息。，即扣除利息预提税后的利息。 4 4）辛迪加银团贷款一般给予借款人多种货币选择）辛迪加银团贷款一般给予借款

94、人多种货币选择权，即在贷款期间可以改变货币的币种，给予借权，即在贷款期间可以改变货币的币种，给予借款人在不同时间提取不同币种的贷款的选择权。款人在不同时间提取不同币种的贷款的选择权。n n操作过程操作过程由银行提出建议书、接受并确定委托银行、组由银行提出建议书、接受并确定委托银行、组织经理集团、发出邀请电文、举行正式贷款文件织经理集团、发出邀请电文、举行正式贷款文件签署仪式。签署仪式。86工程合同风险管理课件（3 3）出口信贷及多边机构贷款）出口信贷及多边机构贷款n n 出口信贷：由各国进出口银行或机构提供。形式出口信贷：由各国进出口银行或机构提供。形式有直接贷款、间接贷款和利率补贴。有直接贷

95、款、间接贷款和利率补贴。n n世界银行集团融资：可提供融资功能的附属机构世界银行集团融资：可提供融资功能的附属机构有国际复兴与开发银行（有国际复兴与开发银行（IBRDIBRD）、国际开发协会）、国际开发协会（IDAIDA）和国际金融公司（）和国际金融公司（IFCIFC）。）。2 2、债券融资、债券融资n n优点：能提供规模巨大的资金、能取得较长期限优点：能提供规模巨大的资金、能取得较长期限的资金、项目发起人受到较少限制。的资金、项目发起人受到较少限制。n n缺点：项目管理上的过度疏忽、信用评级的挑战、缺点：项目管理上的过度疏忽、信用评级的挑战、较高的交易成本、债券投资者有限等。较高的交易成本、

96、债券投资者有限等。n n债券种类：欧洲债券和美国债券；债券种类：欧洲债券和美国债券；/ /固定利率债固定利率债券、变动利率债券和浮动利率债券。券、变动利率债券和浮动利率债券。87工程合同风险管理课件3 3、商业票据融资、商业票据融资包括欧洲商业票据和欧洲期票；美国商业票据包括欧洲商业票据和欧洲期票；美国商业票据等。等。n n优点：可提高企业在国际金融市场的知名度；发优点：可提高企业在国际金融市场的知名度；发行成本较低；资金筹集的灵活性。行成本较低；资金筹集的灵活性。n n缺点：票据发行失败要承担有关损失和不良影响；缺点：票据发行失败要承担有关损失和不良影响；资金使用期限较短。资金使用期限较短。

97、4 4、其他形式融资、其他形式融资（1 1）租赁融资）租赁融资包括经营租赁和融资租赁（或称财务租赁）。包括经营租赁和融资租赁（或称财务租赁）。n n优点：可以使项目资金成本降低；可使投资者保优点：可以使项目资金成本降低；可使投资者保留较高的自有资金；对公司资产负债状况不会产留较高的自有资金；对公司资产负债状况不会产生影响；有可能使公司收益水平保持相对稳定发生影响；有可能使公司收益水平保持相对稳定发展。展。88工程合同风险管理课件（2 2）投资基金）投资基金投资基金对于私人企业的融资日益重要，其中，投资基金对于私人企业的融资日益重要，其中，尤其是以政府为发起人的投资基金在项目融资中尤其是以政府为

98、发起人的投资基金在项目融资中经常被用来作为解决项目资金的重要渠道。如在经常被用来作为解决项目资金的重要渠道。如在澳大利亚波特兰铝厂的项目融资中，维州政府在澳大利亚波特兰铝厂的项目融资中，维州政府在项目中占有的合资权益就是通过投资基金方式解项目中占有的合资权益就是通过投资基金方式解决的。决的。（3 3）项目参与者的资金支持）项目参与者的资金支持资余支持并不一定要以实际的银行贷款等方式资余支持并不一定要以实际的银行贷款等方式取得，项目参与者出于各自目的同样也可以给项取得，项目参与者出于各自目的同样也可以给项目提供一定的资金支持。目提供一定的资金支持。89工程合同风险管理课件第七章项目融资的主要模式

99、u项目融资模式设计需考虑的主要因素项目融资模式设计需考虑的主要因素n争取适当条件下的有限追索融资n实现项目风险的合理分担n最大限度地降低融资成本n实现发起人对项目较少的股本投入n处理好融资与市场之间的关系n争取实现资产负债表外融资90工程合同风险管理课件项目融资风险分担的典型安排工程合同风险管理课件项目融资风险分担的典型安排工程合同风险管理课件7.17.1投资者直接安排项目融资投资者直接安排项目融资( (一一) )n n根据合资协议，投资者分别投入一定比例的自有根据合资协议，投资者分别投入一定比例的自有资金，统一安排项目融资，由各投资者独立与贷资金，统一安排项目融资，由各投资者独立与贷款银行签

100、协议；款银行签协议；n n投资者按投资比例合资组建一个项目管理公司，投资者按投资比例合资组建一个项目管理公司，负责项目建设，代表投资者签订工程建设合同，负责项目建设，代表投资者签订工程建设合同，监督项目建设，支付项目建设费用；监督项目建设，支付项目建设费用；n n项目建成后，项目管理公司负责项目的经营与管项目建成后，项目管理公司负责项目的经营与管理，并作为投资者的代理人销售项目产品；理，并作为投资者的代理人销售项目产品；n n项目的销售收入进入贷款银行监控下的账户，按项目的销售收入进入贷款银行监控下的账户，按融资协议中规定的资金使用的优先序列用于支付融资协议中规定的资金使用的优先序列用于支付生

101、产费用、再投资，到期债务及盈余资金分配。生产费用、再投资，到期债务及盈余资金分配。93工程合同风险管理课件投资者直接安排项目融资的结构之一工程合同风险管理课件投资者直接安排项目融资投资者直接安排项目融资( (二二) )n n投资者按照投资比例，直接支付项目的建设费用投资者按照投资比例，直接支付项目的建设费用和生产费用，根据自己的财务状况自行安排融资；和生产费用，根据自己的财务状况自行安排融资；n n项目投资者根据合资协议组建合资项目，任命项项目投资者根据合资协议组建合资项目，任命项目管理公司负责项目的建设和生产管理；目管理公司负责项目的建设和生产管理；n n项目管理公司代表投资者安排项目建设和

102、生产经项目管理公司代表投资者安排项目建设和生产经营，组织原材料供应，并根据投资比例将项目产营，组织原材料供应，并根据投资比例将项目产品分配给项目投资者；品分配给项目投资者；n n投资者按协议规定的价格购买产品，销售收入根投资者按协议规定的价格购买产品，销售收入根据与贷款银行之间签订的现金流量管理协议进入据与贷款银行之间签订的现金流量管理协议进入贷款银行监控帐户，并按照资金使用优先序列进贷款银行监控帐户，并按照资金使用优先序列进行分配。行分配。95工程合同风险管理课件投资者直接安排项目融资的结构之二工程合同风险管理课件投资者直接安排项目融资的优点投资者直接安排项目融资的优点n n投资者可以根据其

103、投资战略需要较灵活地安排投资者可以根据其投资战略需要较灵活地安排融资结构融资结构n n不同投资者可以根据需要在多种融资方式和资金来不同投资者可以根据需要在多种融资方式和资金来源中进行自主选择和组合源中进行自主选择和组合n n投资者可以根据项目现金流和自身资金状况较灵活投资者可以根据项目现金流和自身资金状况较灵活地安排债务比例地安排债务比例n n信誉好的投资者可以充分利用其商业信誉得到优惠信誉好的投资者可以充分利用其商业信誉得到优惠的贷款条件的贷款条件n n投资者直接拥有项目资产并控制现金流量，有投资者直接拥有项目资产并控制现金流量，有利于作灵活的税务安排利于作灵活的税务安排97工程合同风险管理

104、课件投资者直接安排项目融资缺点投资者直接安排项目融资缺点n n贷款由投资者安排并直接承担债务责任，实现贷款由投资者安排并直接承担债务责任，实现有限追索在法律上相对较复杂有限追索在法律上相对较复杂n n若不同投资者在信誉、财务状况、营销和管理能力若不同投资者在信誉、财务状况、营销和管理能力等方面不一致，以现金流量及项目资产作为融资担等方面不一致，以现金流量及项目资产作为融资担保和抵押在法律上就较为复杂；保和抵押在法律上就较为复杂；n n在安排融资时需要划清投资者在项目中所承担的融在安排融资时需要划清投资者在项目中所承担的融资责任和其它业务责任之间的界限。资责任和其它业务责任之间的界限。n n较难

105、安排成为非公司负债型融资较难安排成为非公司负债型融资98工程合同风险管理课件7.27.2通过项目公司安排项目融资通过项目公司安排项目融资两种基本形式：两种基本形式：n n通过项目子公司安排融资通过项目子公司安排融资建立项目子公司，以该子公司的名义与其它投资建立项目子公司，以该子公司的名义与其它投资者组成合资结构安排融资。由于项目子公司缺乏者组成合资结构安排融资。由于项目子公司缺乏必要的信用记录，可能需要投资者提供一定的信必要的信用记录，可能需要投资者提供一定的信用支持和保证。用支持和保证。n n通过项目公司安排融资通过项目公司安排融资由投资者共同投资组建一个项目公司，以项目公由投资者共同投资组

106、建一个项目公司，以项目公司的名义建设、拥有、经营项目和安排有限追索司的名义建设、拥有、经营项目和安排有限追索融资。项目建设期间，投资者为贷款银行提供完融资。项目建设期间，投资者为贷款银行提供完工担保。工担保。99工程合同风险管理课件投资者通过项目公司安排融资工程合同风险管理课件投资者通过合伙制项目安排融资工程合同风险管理课件通过项目公司安排项目融资的优点通过项目公司安排项目融资的优点通过项目公司安排项目融资的优点通过项目公司安排项目融资的优点n法律关系较简单，便于银行就项目资产设定抵押担保权益，融资结构上较易于被贷款银行接受n投资者的债务责任清楚，项目融资的债务风险和经营风险大部分限制在项目公

107、司中，易实现有限追索和非公司负债型融资n可利用大股东的资信优势获得优惠的贷款条件n项目资产的所有权集中在项目公司，便于管理。n管理上较灵活，项目公司可直接运作项目，也可仅在法律上拥有项目资产，而将项目运作委托给另外的管理公司。102工程合同风险管理课件通过项目公司安排项目融资的缺点通过项目公司安排项目融资的缺点通过项目公司安排项目融资的缺点通过项目公司安排项目融资的缺点缺乏灵活性，很难满足不同投资者对融资的各种要求，缺乏灵活性，很难满足不同投资者对融资的各种要求，主要表现在：主要表现在：n n在税务安排上缺乏灵活性；在税务安排上缺乏灵活性；项目的税务优惠或亏损只能保留在项目公司中应用，项目的税

108、务优惠或亏损只能保留在项目公司中应用，容易形成税务优惠的浪费。容易形成税务优惠的浪费。n n债务形式选择上缺乏灵活性。债务形式选择上缺乏灵活性。虽然投资者可以选择多种形式进行投资，但由于投资虽然投资者可以选择多种形式进行投资，但由于投资者难以直接控制项目现金流量，各个投资者难以单独选者难以直接控制项目现金流量，各个投资者难以单独选择债务形式。择债务形式。103工程合同风险管理课件7.37.3以以“设施使用协议设施使用协议”为基础项目融资为基础项目融资n n设施使用协议（设施使用协议（TollingAgreementTollingAgreement）是指在某种工业设施或）是指在某种工业设施或服务

109、性设施的提供者和使用者之间达成的具有服务性设施的提供者和使用者之间达成的具有“ “无论使用与无论使用与否均需付款否均需付款” ”性质的协议。性质的协议。n n以设施使用协议为基础，项目投资者可以利用与项目利益有以设施使用协议为基础，项目投资者可以利用与项目利益有关的第三方（即项目设施使用者）的信用来安排融资，分散关的第三方（即项目设施使用者）的信用来安排融资，分散风险。风险。n n以以设设施施使使用用协协议议为为基基础础的的项项目目融融资资方方式式适适用用于于资资本本密密集集，收收益相对较低但相对稳定的基础设施类项目。益相对较低但相对稳定的基础设施类项目。n n这种融资方式在项目投资结构的选择

110、上比较灵活。这种融资方式在项目投资结构的选择上比较灵活。n n成成败败的的关关键键是是设设施施使使用用者者能能否否提提供供一一个个“ “无无论论使使用用与与否否均均需需付款付款” ”性质的承诺。性质的承诺。104工程合同风险管理课件以以“ “设施使用协议设施使用协议” ”为基础的项目融资实例为基础的项目融资实例工程合同风险管理课件7.47.4以以“杠杆租赁杠杆租赁”为基础的项目融资为基础的项目融资杠杆租赁是指在融资租赁中，设备购置成本的小部分由杠杆租赁是指在融资租赁中，设备购置成本的小部分由出租人承担，大部分由银行等金融机构提供贷款补足的租出租人承担，大部分由银行等金融机构提供贷款补足的租赁业

111、务。赁业务。以以“ “杠杆租赁杠杆租赁” ”为基础的项目融资模式，是指在项目投资为基础的项目融资模式，是指在项目投资者的要求和安排下，由杠杆租赁结构中的资产出租人融资者的要求和安排下，由杠杆租赁结构中的资产出租人融资购买项目的资产，然后租赁给承租人（项目投资者）的一购买项目的资产，然后租赁给承租人（项目投资者）的一种融资结构。种融资结构。出租人可以是专业租赁公司、银行和财务公司；可以是出租人可以是专业租赁公司、银行和财务公司；可以是设备制造商和一部分专业性租赁公司；也可以是项目发起设备制造商和一部分专业性租赁公司；也可以是项目发起人及与项目利益有关的第三方。人及与项目利益有关的第三方。资产出租

112、人的收入主要来自蔽税收益和租赁费，贷款资产出租人的收入主要来自蔽税收益和租赁费，贷款银行得到的信用保证主要是项目的资产以及对项目现金流银行得到的信用保证主要是项目的资产以及对项目现金流量的控制。量的控制。106工程合同风险管理课件杠杆租赁融资模式操作要点杠杆租赁融资模式操作要点1 1、项目发起人设立单一目的项目公司，项目公司负责资产、项目发起人设立单一目的项目公司，项目公司负责资产购置、建造和租赁。购置、建造和租赁。2 2、由两个以上的专业租赁公司、银行及其他金融机构等以、由两个以上的专业租赁公司、银行及其他金融机构等以合伙制形式组成特殊合伙制金融租赁公司，负责资产购买合伙制形式组成特殊合伙制

113、金融租赁公司，负责资产购买及出租等业务。及出租等业务。3 3、寻找项目的、寻找项目的“ “债务参与者债务参与者” ”为金融租赁公司提供贷款。为金融租赁公司提供贷款。4 4、合伙制金融租赁公司根据项目公司转让过来的资产购置、合伙制金融租赁公司根据项目公司转让过来的资产购置合同购买相应的厂房和设备，然后把它们出租给项目公司。合同购买相应的厂房和设备，然后把它们出租给项目公司。5 5、为监督项目公司履行租赁合同，通常由租赁公司的经理、为监督项目公司履行租赁合同，通常由租赁公司的经理人监督或直接管理项目公司的现金流量。人监督或直接管理项目公司的现金流量。107工程合同风险管理课件以杠杆租赁为基础的项目

114、融资以杠杆租赁为基础的项目融资参与者之间的法律关系参与者之间的法律关系n租赁协议n贷款协议n信用保证协议n合伙制结构协议n管理协议：n 合伙制代理人协议n 项目资产承租协议n 现金流量管理协议资产出租人/承租人资产出租人/银行资产出租人/银行/承租人股本参加者 经理人/资产出租人经理人/资产承租人经理人/债务参加者108工程合同风险管理课件杠杆租赁融资结构中各参与者之间的关系杠杆租赁融资结构中各参与者之间的关系工程合同风险管理课件杠杆租赁项目融资的优缺点杠杆租赁项目融资的优缺点杠杆租赁项目融资的优缺点杠杆租赁项目融资的优缺点优点：n可以利用项目的蔽税收益降低融资和投资成本。n应用范围比较广泛，

115、既适合于大型项目融资，也适合于专项设备融资。缺点：n融资结构比较复杂n杠杆租赁融资模式一经确定，重新安排融资的灵活性较小。成功的关键：资产出租人的收入主要来自蔽税收益和租赁费，融资成功的关键在于税务安排的有效性以及蔽税收益的数额。110工程合同风险管理课件以“杠杆租赁”为基础的项目融资结构工程合同风险管理课件7.57.5以以“产品支付产品支付”为基础的项目融资为基础的项目融资n n由贷款银行或项目投资者建立一个融资中介机构由贷款银行或项目投资者建立一个融资中介机构 ( (一般为一般为信托基金结构信托基金结构) )，由该机构与项目公司签定生产支付协议，由该机构与项目公司签定生产支付协议，购买项目

116、全部或一定比例的资源储量或未来生产的资源性购买项目全部或一定比例的资源储量或未来生产的资源性产品产量。产品产量。n n融资中介机构为项目公司提供项目的建设资金，而项目公融资中介机构为项目公司提供项目的建设资金，而项目公司则承诺按照一定的价格计算公式安排产品支付，并以项司则承诺按照一定的价格计算公式安排产品支付，并以项目固定资产抵押和完工担保作为项目融资的信用保证。目固定资产抵押和完工担保作为项目融资的信用保证。n n以生产支付协议的权益为抵押，贷款银行为融资中介机构以生产支付协议的权益为抵押，贷款银行为融资中介机构安排用于购买这部分资源性产品的资金。安排用于购买这部分资源性产品的资金。n n在

117、项目进入生产期后，根据销售代理协议，项目公司作为在项目进入生产期后，根据销售代理协议，项目公司作为融资中介机构的代理销售其产品，销售收入直接进入融资融资中介机构的代理销售其产品，销售收入直接进入融资中介机构用以偿还债务。中介机构用以偿还债务。112工程合同风险管理课件以以以以“ “产品支付产品支付产品支付产品支付” ”为基础的项目融资的特点为基础的项目融资的特点为基础的项目融资的特点为基础的项目融资的特点 一般用于资源贮量已经探明并且项目现金流能够较准确计一般用于资源贮量已经探明并且项目现金流能够较准确计算的资源开发型项目。算的资源开发型项目。 融资的信用保证是由贷款银行直接拥有一定的资源储量

118、和融资的信用保证是由贷款银行直接拥有一定的资源储量和销售收入权益，资源销售收益是主要偿债资金来源。销售收入权益，资源销售收益是主要偿债资金来源。 项目投资者和经营者的素质、资信、技术水平和生产管理项目投资者和经营者的素质、资信、技术水平和生产管理能力是贷款银行要考虑的重要因素。能力是贷款银行要考虑的重要因素。 受资源储量和经济生命期的限制。受资源储量和经济生命期的限制。优点：优点： 较易于被安排成无追索或有限追索融资形式，较少受债务较易于被安排成无追索或有限追索融资形式，较少受债务比例的限制，融资的灵活性较大。比例的限制，融资的灵活性较大。113工程合同风险管理课件以以“ “产品支付产品支付”

119、 ”为基础的项目融资结构为基础的项目融资结构工程合同风险管理课件7.6 BOT融资模式n nBOTBOT既是一种融资方式，也是一种投资方式。项目融资只既是一种融资方式，也是一种投资方式。项目融资只是是BOTBOT的一个阶段。的一个阶段。n n政府是政府是BOTBOT项目项目实施过程的主导。政府只是让渡实施过程的主导。政府只是让渡BOTBOT项目项目经营权，但拥有终极所有权。政府不干涉项目公司的正常经营权，但拥有终极所有权。政府不干涉项目公司的正常经营，但要参与项目实施过程的组织协调，并对项目服务经营，但要参与项目实施过程的组织协调，并对项目服务质量和收费进行监督。质量和收费进行监督。n n政府

120、与项目公司是经济合同关系，在法律上是平等的经济政府与项目公司是经济合同关系，在法律上是平等的经济主体。主体。n nBOTBOT以项目为融资主体，项目公司承担债务责任。以项目为融资主体，项目公司承担债务责任。n n项目特许权通常通过规范的竞争性招标来授予。项目特许权通常通过规范的竞争性招标来授予。115工程合同风险管理课件BOTBOTBOTBOT模式的主要内容模式的主要内容模式的主要内容模式的主要内容n n项目公司以同政府签订的项目公司以同政府签订的“ “特许权协议特许权协议” ”作为项作为项目建设开发和安排融资的基础。目建设开发和安排融资的基础。n n项目公司将特许权协议等权益转让给贷款银团项

121、目公司将特许权协议等权益转让给贷款银团作为抵押，并提供其它信用担保，安排融资。作为抵押，并提供其它信用担保，安排融资。n n工程承包商与项目公司签订承包合同进行项目工程承包商与项目公司签订承包合同进行项目建设，并提供完工担保。建设，并提供完工担保。n n经营公司根据经营协议负责项目运行、维护，经营公司根据经营协议负责项目运行、维护，获得投资收益并支付贷款本息。获得投资收益并支付贷款本息。n n特许经营期结束时将项目移交给政府。特许经营期结束时将项目移交给政府。116工程合同风险管理课件BOTBOT概念模型概念模型工程合同风险管理课件BOTBOT的衍生形式的衍生形式的衍生形式的衍生形式Build

122、-Operate-Transfer (BOT)Build-Own-Operate (BOO)Build-Transfer-Operate (BTO)Build-Lease-Transfer (BLT)Design-Build-Finance-Operate (DBFO)Rehabilitate-Operate-Transfer (ROT)Purchase-Operate-Transfer (POT)Transfer-Operate-Transfer (TOT)Build-Own-Operate -Transfer(BOOT)Finance-Build-Own-Operate -Transfer

123、(FBOOT)Design-Build-Operate-Transfer (DBOT)建设经营转让建设经营转让建设拥有经营建设拥有经营建设转让经营建设转让经营建设租赁转让建设租赁转让设计建设融资经营设计建设融资经营改造经营转让改造经营转让购买经营转让购买经营转让转让经营转让转让经营转让建设拥有经营转让建设拥有经营转让融资建设拥有经营转让融资建设拥有经营转让设计建设经营转让设计建设经营转让118工程合同风险管理课件BOTBOTBOTBOT项目的实施步骤项目的实施步骤项目的实施步骤项目的实施步骤1.1.项目识别项目识别a.a.项目识别项目识别b.b.确定是否以确定是否以BOTBOT方式执行方式执行

124、c.c.预可行性研究预可行性研究2.2.合同合同采购采购a.a.确定采购方式：确定采购方式： 公开招标、有限招标、独家谈判等公开招标、有限招标、独家谈判等b.b.确定项目建设与运营规则确定项目建设与运营规则c.c.确定投标资格确定投标资格d.d.研究确定技术参数，准备招标文件研究确定技术参数，准备招标文件e.e.确定投标评价准则确定投标评价准则f.f.投标者资格预审投标者资格预审g.g.邀请投标邀请投标119工程合同风险管理课件BOT项目的实施步骤项目的实施步骤3.3.有投资意向者投标有投资意向者投标a.a.组建投资者财团组建投资者财团b.b.可行性研究可行性研究c.c.准备投标文件准备投标文

125、件4.4.选择投资者选择投资者a.a.对标书进行评价对标书进行评价b.b.澄清与调整标书，澄清与调整标书， 进行合同谈判进行合同谈判c.c.授项目特许经营权，授项目特许经营权， 签订项目委托协议签订项目委托协议5.5.项目开发项目开发a.a.组建项目公司组建项目公司b. 投入股本金c. 签订贷款协议d. 签订工程承包合同e. 签订材料供应合同f. 签订设备购买协议g. 签订保险合同h. 签订设施经营维修合同6. 项目执行a. 建造设施、安装设备b. 项目验收7. 项目经营人员培训，运营管理8. 项目转让120工程合同风险管理课件BOTBOTBOTBOT项目基本结构项目基本结构项目基本结构项目基

126、本结构工程合同风险管理课件采用采用采用采用BOTBOTBOTBOT模式融资的典型结构模式融资的典型结构模式融资的典型结构模式融资的典型结构工程合同风险管理课件BOTBOT项目主要参与者的目标项目主要参与者的目标项目主要参与者的目标项目主要参与者的目标n n政府：政府：n n利用外资或民间资金建设公共设施；利用外资或民间资金建设公共设施；n n引进新技术，改善和提高项目的管理水平；引进新技术，改善和提高项目的管理水平；n n获得间接的经济效益和社会效益。获得间接的经济效益和社会效益。n n项目投资者：项目投资者：n n找到新的商业机会，通过提供有竞争力的服务获得满找到新的商业机会，通过提供有竞争

127、力的服务获得满意的利润；意的利润；n n最大限度地减少风险，特别是无法管理的风险。最大限度地减少风险，特别是无法管理的风险。n n贷款银行：贷款银行：n n保证项目贷款的安全性，能够如期收回贷款本金并获保证项目贷款的安全性，能够如期收回贷款本金并获得利息收入。得利息收入。123工程合同风险管理课件BOTBOT项目发起人关心的问题项目发起人关心的问题项目发起人关心的问题项目发起人关心的问题n n项目的建设成本、工期、特许期限、建成后的运项目的建设成本、工期、特许期限、建成后的运营成本、收费标准及其调整程序和办法；营成本、收费标准及其调整程序和办法；n n项目的现金流能否满足偿还债务的要求并为投资

128、项目的现金流能否满足偿还债务的要求并为投资者带来满意的投资回报；者带来满意的投资回报；n n政府对政府对BOTBOT项目是否有明确的政策、规则或专门项目是否有明确的政策、规则或专门法规，这些政策和法规对项目的影响；法规，这些政策和法规对项目的影响；n n项目所在国的政治经济状况、建设条件及竞争项项目所在国的政治经济状况、建设条件及竞争项目的情况，这些因素对项目风险的影响；目的情况，这些因素对项目风险的影响；n n政府是否愿意分担项目风险，特别是那些投资者政府是否愿意分担项目风险，特别是那些投资者不能控制的风险。不能控制的风险。124工程合同风险管理课件贷款银行关心的问题贷款银行关心的问题贷款银

129、行关心的问题贷款银行关心的问题n n项项目目完完工工计计划划和和技技术术目目标标的的可可行行性性，若若项项目目未未能能按按时时完完工工或或未未达达到到原原设设计计标标准准，风风险险由由谁承担；谁承担；n n项目绝大部分建设资金的落实情况；项目绝大部分建设资金的落实情况；n n偿偿还还债债务务的的收收入入来来源源是是否否有有可可靠靠，能能否否保保证证一部分项目收入用于偿还债务；一部分项目收入用于偿还债务；n n贷贷款款担担保保条条件件，项项目目发发起起人人及及其其它它参参与与者者作作出的承诺，贷款人拥有多大的追索权；出的承诺，贷款人拥有多大的追索权；n n政政府府实实施施项项目目的的决决心心、实

130、实力力及及对对风风险险分分担担的的态度。态度。125工程合同风险管理课件BOTBOTBOTBOT项目合同采购的特点项目合同采购的特点项目合同采购的特点项目合同采购的特点n n为了充分发挥投标者的创新能力，招标文件中一为了充分发挥投标者的创新能力，招标文件中一般只粗略地列出项目应满足的条件或性能指标；般只粗略地列出项目应满足的条件或性能指标；n n合同涉及包括项目经营风险的分配等复杂的财务合同涉及包括项目经营风险的分配等复杂的财务安排问题；安排问题；n nBOTBOT项目招标更重视竞争者的质量而不是数量，一项目招标更重视竞争者的质量而不是数量，一般要进行严格的竞标者资格预审；般要进行严格的竞标者

131、资格预审；n n评标标准不仅包括投标报价，还包括竞标者提出评标标准不仅包括投标报价，还包括竞标者提出的一揽子财务计划的吸引力、项目公司的经济实的一揽子财务计划的吸引力、项目公司的经济实力和经营管理水平等；力和经营管理水平等；n n要先与中标人进行谈判并签订投资意向书，待进要先与中标人进行谈判并签订投资意向书，待进一步考虑和落实未决问题后再签订特许权协议书。一步考虑和落实未决问题后再签订特许权协议书。126工程合同风险管理课件BOTBOT项目合同采购的策略项目合同采购的策略项目合同采购的策略项目合同采购的策略n n明确界定项目目标明确界定项目目标n n采购程序要规范、透明、公平采购程序要规范、透

132、明、公平n n促进竞争促进竞争n n鼓励创新鼓励创新n n保护知识产权保护知识产权n n争取投资者的信任争取投资者的信任n n及时与公众沟通及时与公众沟通n n尽量减少项目合同采购的费用和时间尽量减少项目合同采购的费用和时间n n合理的项目投资回报率合理的项目投资回报率127工程合同风险管理课件竞标方案评审标准包括的内容竞标方案评审标准包括的内容竞标方案评审标准包括的内容竞标方案评审标准包括的内容n n技术方案：技术方案：n n项目设计方案的技术优点；项目设计方案的技术优点；n n满足招标要求的程度；满足招标要求的程度；n n对环境问题的考虑；对环境问题的考虑；n n项目的质量保证体系。项目的

133、质量保证体系。n n项目经验：项目经验：n n建议人在项目管理、融资、设计、建设及运行方面的经验；建议人在项目管理、融资、设计、建设及运行方面的经验；n n项目公司的组织及人员构成；项目公司的组织及人员构成；n n建议的项目管理方式。建议的项目管理方式。n n财务方案：财务方案：n n建议的融资安排；收费标准与调价方式；建议的融资安排；收费标准与调价方式；n n项目特许期，政府投入与收益，利润封顶机制；项目特许期，政府投入与收益，利润封顶机制；n n对邻近区域土地的利用方案。对邻近区域土地的利用方案。128工程合同风险管理课件竞标方案评审标准包括的内容竞标方案评审标准包括的内容竞标方案评审标准

134、包括的内容竞标方案评审标准包括的内容n n资金实力：资金实力：n n建议人的资金实力及相关证据；建议人的资金实力及相关证据；n n对必要的股本金投入所持的态度；对必要的股本金投入所持的态度；n n对投资承诺的肯定程度。对投资承诺的肯定程度。n n风险与收益分配：风险与收益分配：n n对项目融资、设计、建设、运营及维护风险的分析对项目融资、设计、建设、运营及维护风险的分析及防范措施；及防范措施；n n建议的商务合同中政府与项目建议人之间风险与收建议的商务合同中政府与项目建议人之间风险与收益分配的办法；益分配的办法；n n减少项目成本和风险的创新性建议。减少项目成本和风险的创新性建议。129工程合

135、同风险管理课件BOTBOTBOTBOT项目的主要风险项目的主要风险项目的主要风险项目的主要风险n n宏观投资环境风险（或称国别风险）宏观投资环境风险（或称国别风险）n n政治风险，主要指国家政局不稳定的风险；政治风险，主要指国家政局不稳定的风险；n n国别商业风险，主要指汇率和利率变动、国别商业风险，主要指汇率和利率变动、外汇管制外汇管制及通货膨胀的风险；及通货膨胀的风险；n n法律和政策变动造成的法律和政策变动造成的政府违约政府违约风险。风险。n n具体项目的风险具体项目的风险n n开发风险，指项目竞标失败的风险；开发风险，指项目竞标失败的风险；n n工程建设风险，包括项目完工风险和成本超支

136、风险；工程建设风险，包括项目完工风险和成本超支风险；n n运营风险，包括相关设施风险、市场风险、技术风运营风险，包括相关设施风险、市场风险、技术风险、供应风险和不可抗力风险。险、供应风险和不可抗力风险。130工程合同风险管理课件BOTBOTBOTBOT项目风险管理项目风险管理项目风险管理项目风险管理n n风险分配的原则风险分配的原则n n项目参与各方承担的风险要与期望的收益相匹配；项目参与各方承担的风险要与期望的收益相匹配；n n将特定风险分配给最有能力承担或管理的一方。将特定风险分配给最有能力承担或管理的一方。n n控制风险的办法控制风险的办法n n通过签订协议及合同将各种风险尽可能通过签订

137、协议及合同将各种风险尽可能“ “锁定锁定” ”，即合同，即合同各方在相应的条款中提供履约承诺和风险担保，使得各方在相应的条款中提供履约承诺和风险担保，使得项目风险在政府与财团之间、债主与股东之间、财团项目风险在政府与财团之间、债主与股东之间、财团与分包商之间有一个合理的分配，构成整个项目的安与分包商之间有一个合理的分配，构成整个项目的安全保证框架全保证框架。131工程合同风险管理课件BOTBOTBOTBOT项目风险的分担项目风险的分担项目风险的分担项目风险的分担n n政府可承担的风险包括：政治风险、法律与政策变政府可承担的风险包括：政治风险、法律与政策变动风险、一部分国别商业风险、一部分不能保

138、险的动风险、一部分国别商业风险、一部分不能保险的不可抗力风险、一部分市场风险以及由政府方面的不可抗力风险、一部分市场风险以及由政府方面的原因造成完工延期和项目费用增加的风险等。原因造成完工延期和项目费用增加的风险等。n n由项目发起人承担的风险通常包括：开发风险、工由项目发起人承担的风险通常包括：开发风险、工程建设风险、一部分运营风险、供应风险等。程建设风险、一部分运营风险、供应风险等。n n项目发起人可以通过签定施工进度合同、固定总价项目发起人可以通过签定施工进度合同、固定总价合同或交钥匙合同等将部分工程建设风险转移给工合同或交钥匙合同等将部分工程建设风险转移给工程承包商。可以通过签定运营维

139、护合同、锁定价格程承包商。可以通过签定运营维护合同、锁定价格的供应合同等将部分运营风险风险和供应风险转移的供应合同等将部分运营风险风险和供应风险转移给经营公司和供应商。给经营公司和供应商。132工程合同风险管理课件BOTBOT项目的安全框架项目的安全框架工程合同风险管理课件深圳沙角B电厂的投资结构工程合同风险管理课件深圳沙角B电厂项目的融资结构工程合同风险管理课件成都水厂BOT项目的组织结构工程合同风险管理课件来宾B电厂BOT项目结构工程合同风险管理课件7.7 其他融资模式一、一、ABSABS（Asset-Backed Securitization Asset-Backed Securitiz

140、ation ）融资模式）融资模式1 1、资产证券化的涵义、资产证券化的涵义 指以目标项目所拥有的资产为基础，以该项目资产未来收指以目标项目所拥有的资产为基础，以该项目资产未来收益为保证，通过在国际资本市场上发行高档债券来筹集资益为保证，通过在国际资本市场上发行高档债券来筹集资金的一种项目证券融资方式。金的一种项目证券融资方式。2 2、主要当事人、主要当事人 发起人或原始权益人、服务人、发行人、证券商、信用发起人或原始权益人、服务人、发行人、证券商、信用强化机构、信用评级机构、受托管理人。强化机构、信用评级机构、受托管理人。3 3、运行程序、运行程序 （1 1）确定资产证券化融资的目标；（）确定

141、资产证券化融资的目标；（2 2）组建特别目的公）组建特别目的公司；（司；（3 3）实现项目资产的）实现项目资产的“ “真实出售真实出售” ”；（；（4 4）完善交易结）完善交易结构，内部评级；（构，内部评级；（5 5）划分证券等级，办理金融担保；）划分证券等级，办理金融担保；（6 6）进行发行评级，安排证券销售。（）进行发行评级，安排证券销售。（7 7）支付有关费用、）支付有关费用、资产管理。资产管理。138工程合同风险管理课件二、二、TOTTOT（Transfer-Operate-TransferTransfer-Operate-Transfer）融资模式）融资模式1 1、含义、含义 即移交

142、即移交经营经营移交，指通过出售现有投产项目在一定移交，指通过出售现有投产项目在一定期限内的现金流量，从而获得资金来建设新项目的一种融期限内的现金流量，从而获得资金来建设新项目的一种融资方式。资方式。2 2、运作程序、运作程序 （1 1）东道国项目发起人组建）东道国项目发起人组建SPCSPC；（；（2 2）洽谈项目经营权）洽谈项目经营权转让协议，并取得资金；（转让协议，并取得资金；（3 3）东道国利用获得资金来建）东道国利用获得资金来建设新项目；（设新项目；（4 4）转让经营项目期满后，收回转让项目。）转让经营项目期满后，收回转让项目。3 3、特点、特点 与与BOTBOT方式相比，方式相比，TO

143、TTOT不以需要融资的项目的经济强度不以需要融资的项目的经济强度为保证，依赖所获特许经营权的项目的一定时期的未来收为保证，依赖所获特许经营权的项目的一定时期的未来收益。益。139工程合同风险管理课件三、三、PFIPFI（Private Finance InitiativePrivate Finance Initiative）融资模式）融资模式一、含义一、含义 即即“ “私人主动融资私人主动融资” ”，指由私营企业进行项目的建设与运，指由私营企业进行项目的建设与运营，从政府方或接受服务方收取费用以回收成本。实质上营，从政府方或接受服务方收取费用以回收成本。实质上是一种政府或公众对公共物品生产者提

144、供的公共服务的购是一种政府或公众对公共物品生产者提供的公共服务的购买。买。二、特点二、特点 核心旨在增加包括私人部门参与的公共服务或者是公共核心旨在增加包括私人部门参与的公共服务或者是公共服务的产出大众化。本质上是一个设计、建设融资和运营服务的产出大众化。本质上是一个设计、建设融资和运营模式，政府与私营部门是一种合作关系。模式，政府与私营部门是一种合作关系。三、优点三、优点 有广泛的适用范围；可以吸引非官方投资者；吸引私人有广泛的适用范围；可以吸引非官方投资者；吸引私人部门的技术和管理方法；是政府公共项目投融资和建设管部门的技术和管理方法；是政府公共项目投融资和建设管理方式的重要的制度创新。理

145、方式的重要的制度创新。140工程合同风险管理课件7.8 项目融资文件项目融资文件n n写明贷款条件、保护条款等的基本融资协议；写明贷款条件、保护条款等的基本融资协议；n n担保文件；担保文件；n n项项目目贷贷款款人人和和担担保保权权益益托托管管人人之之间间的的信信托托协协议或共同贷款人协议；议或共同贷款人协议；n n安慰信和其它支持文件；安慰信和其它支持文件；n n当当借借款款不不是是唯唯一一或或第第一一筹筹资资来来源源时时，应应包包括括发发行行债债券券、商商业业票票据据、股股票票承承销销报报价价等等融融资资文件；文件；n n可可能能涉涉及及某某些些贷贷款款人人或或第第三三方方的的附附加加融

146、融资资文文件。件。141工程合同风险管理课件融资协议必须包括的主要条款融资协议必须包括的主要条款融资协议必须包括的主要条款融资协议必须包括的主要条款n融资金额和目的；n利率和还本付息计划；n安排、代理佣金和费用；n贷款前提条件：n对向借款人或其它有关方追索的限制；n对现金流量的专门使用；n成本补偿、利率选择、市场干扰、标准货币等保护性条款；n能力、责任等陈述和保证；n项目标准和项目执行约定；n还款能力系数和其它融资契约；n对借款、分红和资产处理等的限制性条款；n违约事件处理；n项目的竣工，转换和放弃；n融资信息和项目信息报告以及监督机制；n从收益帐户划出资金的机制，监管帐户；n代理条款，支付机

147、制，银行间的协调和收入分配；n委托和转让条款；142工程合同风险管理课件项目融资可能涉及的担保抵押文件项目融资可能涉及的担保抵押文件项目融资可能涉及的担保抵押文件项目融资可能涉及的担保抵押文件n n土地、建筑物和其它固定资产设押；土地、建筑物和其它固定资产设押；n n动产、帐面债务和产品的设押；动产、帐面债务和产品的设押；n n建建设设合合同同、承承包包商商和和供供货货商商的的履履约约保保函函、许许可可证和合资合同等的权益转让；证和合资合同等的权益转让；n n项目保险和经纪人的保证的权益转让；项目保险和经纪人的保证的权益转让；n n销销售售合合同同、使使用用或或收收费费合合同同、项项目目资资产

148、产收收益益和和经营收入的权益转让；经营收入的权益转让；n n长期供货合同的权益转让，长期供货合同的权益转让，n n项目管理、技术支持和咨询合同的权益转让；项目管理、技术支持和咨询合同的权益转让；n n项目公司股票及股息的设押；项目公司股票及股息的设押；n n各种设押和委托下产生的有关担保文件。各种设押和委托下产生的有关担保文件。143工程合同风险管理课件项目融资可能涉及其它文件项目融资可能涉及其它文件项目融资可能涉及其它文件项目融资可能涉及其它文件n各项政府特许、批准文件；n关于土地所有权的文件；n项目发起人间的合资文件；n股东协议；n项目公司的组织文件；n项目管理文件和技术顾问合同；n项目建设文件和分包合同；n承包商和分包商的履约保函和预付款保函；n项目的各种保险文件；n供货合同；n销售合同；n使用合同；n技术和运营许可证；n计划和环境部门的批准书；n基础设施供应合同；n运输合同；n发起人的其它融资合同144工程合同风险管理课件工程合同风险管理课件