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1、盼富踩科恨刷客萄奇呼辩午凭冉琳巳杭兜挠亢讽莱祖巳牟滥袖烹掏嚏些帚第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111第十四章第十四章宏观经济政策宏观经济政策Macroeconomic Policy第一节 宏观经济政策目标第二节 凯恩斯主义的财政政策第三节 凯恩斯主义的货币政策第四节 财政政策与货币政策的配合第五节 其他宏观经济政策趾为夹阿峻说局伍缺细稻扔蚊模熊陋意瑰柏储肚邦敖廉铁弟笺妻识晋坐峰第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111第一节第一节 宏观经济政策目标宏观经济政策目标一、宏观经济政策的主要目标一、宏观
2、经济政策的主要目标n充分就业充分就业相当于自然失业率的失相当于自然失业率的失业率。业率。n物价稳定物价稳定低且可预期的通货膨胀低且可预期的通货膨胀率。率。n经济增长经济增长国民经济持续而稳定的国民经济持续而稳定的增长。增长。n国际收支平衡与汇率稳定国际收支平衡与汇率稳定咆巨饯停宠冲魂奶彰简妙袭醋察函北富簧贞朽釜圃瑞倔舔败士逛系喷助削第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111二、二、凯恩斯主义的凯恩斯主义的“需求管理需求管理”n需求管理需求管理Demand Managementn通通过过调调节节总总需需求求来来达达到到一一定定政政策策目目标标的的宏宏
3、观观经经济济政政策策工工具具，包包括括财财政政政政策策与与货货币币政政策策。就就是是通通过过对对总总需需求求的的调调节节，实实现现总总需需求求等等于于总总供供给给，达达到到既既无无失失业业又又无无通通货膨胀的目标。货膨胀的目标。亡摹茅暖泡势悍呕覆衬灯捏弊射功坦架秀铰扣津尝曙抡斯砰移侠寇主蚂晕第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111“相机决择相机决择”方法方法 n 需求管理通过需求管理通过“相机决择相机决择”的宏观财的宏观财政政策和宏观货币政策得以实施。政政策和宏观货币政策得以实施。n“相机决择相机决择”nthe Discretionary App
4、roachesn政府在进行需求管理时，可以根据市政府在进行需求管理时，可以根据市场情况和各项调节措施的特点，机动地决场情况和各项调节措施的特点，机动地决定和选择当前究竟采取哪一种措施。定和选择当前究竟采取哪一种措施。涨槽另竹型焙夹复川炳镍盔椅坚刻队重掣物凋监帜狙棒犁吓霄帧爱矽霉铝第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111“逆经济风向行事逆经济风向行事” 原则原则n 凯恩斯主义宏观经济政策的基本原则凯恩斯主义宏观经济政策的基本原则是是“逆经济风向行事逆经济风向行事”，即：当经济萧条，即：当经济萧条时，采取扩张性财政政策时，采取扩张性财政政策Expan
5、sionary Fiscal Policy和扩张性货币政策和扩张性货币政策Expansionary Monetary Policy刺激总需刺激总需求；当通货膨胀时，采取紧缩性财政政策求；当通货膨胀时，采取紧缩性财政政策Tight Fiscal Policy和紧缩性货币政策和紧缩性货币政策Tight Monetary Policy减少总需求。减少总需求。 枷诲傈良寨损症评律恨书桅扫管膊茎岗柴讣滤夹邻斧炳剖搂组擞头沉晚歌第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111第二节第二节 凯恩斯主义的财政政策凯恩斯主义的财政政策一、财政政策的工具一、财政政策的工具n
6、（一）宏观财政政策的内容和特点（一）宏观财政政策的内容和特点n特点：特点：通过财政收入和支出政策直接作用于社通过财政收入和支出政策直接作用于社会总需求。会总需求。n内容：内容：n 宏观财政政策的主要内容包括政府支出（政宏观财政政策的主要内容包括政府支出（政府购买、举办公共工程与转移支付等）与税收。府购买、举办公共工程与转移支付等）与税收。n财政收入主要依靠税收：税收包括直接税、间财政收入主要依靠税收：税收包括直接税、间接税。接税。陷陕浙床诸蒋疆蜒狈曹探逼找待番绦秽炎绵瘪蓟幢乱肛恐嘉钨蔽嵌廊黔纂第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111 n 政府支出
7、对经济是一种扩张性力量，增政府支出对经济是一种扩张性力量，增加政府支出可以扩大总需求，增加国民收加政府支出可以扩大总需求，增加国民收入；反之，可以缩小总需求，减少国民收入；反之，可以缩小总需求，减少国民收入，当然政府支出对国民收入作用的大小入，当然政府支出对国民收入作用的大小还取决于政府投资乘数的大小，政府税收还取决于政府投资乘数的大小，政府税收对于国民收入是一种收缩性的力量，因此对于国民收入是一种收缩性的力量，因此增加政府税收，可以缩小总需求，减少国增加政府税收，可以缩小总需求，减少国民收入；反之，可以扩大总需求，增加国民收入；反之，可以扩大总需求，增加国民收入。民收入。绕锨蛔韭急婿搏癸奶铰
8、浩初缎议干瘩颖糠谜澳扇舷悯涸粘伊窍撞剪归特刁第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111（二）财政政策的作用机制（二）财政政策的作用机制n财政政策财政政策Fiscal Policyn运用政府支出和税收来调节总运用政府支出和税收来调节总需求以达到实现充分就业或物价稳需求以达到实现充分就业或物价稳定的宏观经济政策目标。定的宏观经济政策目标。达愚脊泵烦际敷涨加芹卸歪闪追痕撼己曹稍涵霹辉回讳弧处怕彬巢包婚醋第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111n财政政策的运用财政政策的运用n“逆经济风向行事逆经济风向行事”的
9、原则：的原则：总需求不足总需求不足经济萧条经济萧条失失 业业扩张性扩张性财政政策财政政策紧缩性紧缩性财政政策财政政策增加政府支出增加政府支出减少税减少税 收收减少政府支出减少政府支出增加税收增加税收增加增加总需求总需求减少减少总需求总需求总需求过度总需求过度经济繁荣经济繁荣通货膨胀通货膨胀垣跌屑伍核丑粘喀补指牡戍钩盘沤验唁刹旅浴箍烯函贼销寓旭层鲁粟徒果第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111（三）自动稳定器（三）自动稳定器n自动稳定器自动稳定器Automatic stabilizers n又称内在稳定器又称内在稳定器Built-in stabil
10、izers n某些经济政策具有自动调节经济使经某些经济政策具有自动调节经济使经济趋向于稳定的机制。济趋向于稳定的机制。n具有内在稳定器作用的财政政策主要包括：具有内在稳定器作用的财政政策主要包括：n1.个人、公司所得税。个人、公司所得税。n2.失业救济金。失业救济金。n3.农产品维持价格。农产品维持价格。染倍拼氢钧俺林施恨首款铸树凸始葫愁铭粹钾径蜀荫霍馁僵赊顷茎戚美唉第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111n例如：经济萧条例如：经济萧条所得税减少，转移支付所得税减少，转移支付增加，增加， 自动抑制总需求的下降；自动抑制总需求的下降；n经济繁荣经济
11、繁荣所得税增加，转移支付减少，所得税增加，转移支付减少，n自动抑制总需求的上升。自动抑制总需求的上升。产斌妄靳曼甜蓉拦航癣崎号凡遮挤圣祸劣夷样吟盂袭卿摸那瞳技溯嗽插傻第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111二、功能财政与预算平衡二、功能财政与预算平衡Functional Finance and Balanced Budgetn从传统财政到功能财政从传统财政到功能财政n 传统财政没有调节经济的功能，其主要传统财政没有调节经济的功能，其主要原则是：量入为出，节约开支和收支平衡。原则是：量入为出，节约开支和收支平衡。n 凯恩斯主义认为，国家财政应当具有
12、调凯恩斯主义认为，国家财政应当具有调节经济的功能，要使这一功能得以充分发挥，节经济的功能，要使这一功能得以充分发挥，就必须放弃传统财政的旧信条。就必须放弃传统财政的旧信条。苔促充肿建汞丢奠娠艇职际贯千脆储纲峨梧响社握郎裙蚤踪腮从芜酒钓罗第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111三、赤字财政与公债三、赤字财政与公债n 凯恩斯的政策主张是针对经济萧条和凯恩斯的政策主张是针对经济萧条和失业提出来的。在经济萧条时，增加政府失业提出来的。在经济萧条时，增加政府支出减少税收，政府必然出现财政赤字。支出减少税收，政府必然出现财政赤字。n 财政赤字只能通过发行公债
13、来加以弥财政赤字只能通过发行公债来加以弥补。补。n 但公债不能向公众和厂商发行，否则但公债不能向公众和厂商发行，否则会抵消刺激经济的作用。会抵消刺激经济的作用。n 公债只能卖给中央银行。公债只能卖给中央银行。执照樟丙冰链梨绊部德颂拦内暴狡叔猾谴忙甲蹋沁孽怠稍届为中相怖贱奢第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111“公债哲学公债哲学”公债无害论公债无害论n 有人认为，由于不能增加税收，政府有人认为，由于不能增加税收，政府不得不举新债还旧债，最终导致通货膨胀。不得不举新债还旧债，最终导致通货膨胀。所以，公债是有害的。所以，公债是有害的。n 凯恩斯主义认
14、为公债无害，因为公债凯恩斯主义认为公债无害，因为公债的债权人是公众，债务人是政府，可以说的债权人是公众，债务人是政府，可以说是自己欠自己债，而且作为债务人的政府是自己欠自己债，而且作为债务人的政府是长期存在的，可以确保债务的兑现，所是长期存在的，可以确保债务的兑现，所以，只要公债不用于战争和浪费，而用于以，只要公债不用于战争和浪费，而用于刺激经济发展，使经济增长速度高于公债刺激经济发展，使经济增长速度高于公债增长速度，公债就是安全的和值得的。增长速度，公债就是安全的和值得的。轰越鹅肌爸赊溢乌茫陵柴殖旦理褒鸿葵侩纂茵箍胁驴丧运押鸟魄武锭啃埃第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观
15、经济政策111111111111四、财政政策的效果四、财政政策的效果n乘数效应乘数效应Effectiveness of Multipliern政府支出或税收所引起的总需求成倍政府支出或税收所引起的总需求成倍增长或减少。增长或减少。n政府支出乘数政府支出乘数n税收乘数税收乘数 1 11b(1 t )YG= b 11b(1 t )YT=惑忽军绒焚奇查晚履釉怠挂魁焙孰洛缄迂插塌殉出碱近卓娶人蛹慑拿樟酌第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111挤出效应挤出效应n挤出效应挤出效应Effectiveness of Crowding outn政府支出增加所引起的
16、私人支出减少。政府支出增加所引起的私人支出减少。见教材见教材P518 n主要原因：主要原因：n 政府支出增加政府支出增加物价上涨物价上涨实际货币实际货币供给减少供给减少利率上升利率上升私人投资和消费减私人投资和消费减少。少。碉阑迎武塌贴岳拐搔豢妒大迂挚妇拔搞瓮困仇囚嫁旺考柠万策糕淘炕渡拿第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111财政政策的效果分析财政政策的效果分析n财政政策的效果取决两个因素：财政政策的效果取决两个因素：n乘数效应的大小。乘数效应的大小。n挤出效应的大小。挤出效应的大小。斩坛畦抵质突赐爹膏懈钱琳莽悟隧睡窥滔共顽携咱狰欠朗诚裙想邪滔缀
17、盈第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111n挤出效应的大小取决四个因素：挤出效应的大小取决四个因素：n投资乘数的大小。投资乘数的大小。n投资对利率变动反应的敏感程度投资对利率变动反应的敏感程度 。n 货币需求对国民收入变动反应的敏感程度。货币需求对国民收入变动反应的敏感程度。n货币需求对利率变动反应的敏感程度。货币需求对利率变动反应的敏感程度。n 所以，挤出效应的大小与所以，挤出效应的大小与IS曲线和曲线和LM曲线的斜率相关。曲线的斜率相关。萍泉蚌焰姥蚁增尚夷颁弦氰淤代主二井泄率鸽夜匹熙俯岭端酷互恬盖象舷第14章宏观经济政策11111111111
18、1第14章宏观经济政策1111111111110YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的效果与挤出效应财政政策的效果与挤出效应（1）教材教材P514图图15-1(a)挤出效应挤出效应巫园屋挞吱辽轨烧靡路筒偏而帅枚我虹伊鼻描挺乓蚜啤暖疤修乐标钻州配第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策1111111111110YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的效果与挤出效应（财政政策的效果与挤出效应（2）教材教材P514图图15-1(b) IS曲线的斜率曲线的斜率越越大，投资对利率变动大，投资对利率变动的反应越不敏感，的反应越不敏感，挤挤出效应
19、就越小，即财出效应就越小，即财政政策的效果就越大政政策的效果就越大。反之，则效果就越小。反之，则效果就越小。仅段栈浓扁倪桑活酷趴够疼交椒擂些念拂阀哺洒连佃浴冒鹿吹氓吩哆只逝第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111IS曲线的斜率曲线的斜率nIS曲线的斜率的绝对值取决于两个因素：曲线的斜率的绝对值取决于两个因素：n 投资对利息率变化的反应越敏感投资对利息率变化的反应越敏感 即即d越大越大， IS曲线的斜率的绝对值越曲线的斜率的绝对值越 小，反小，反之则越大。之则越大。n 投资或政府支出的乘数越大，投资或政府支出的乘数越大，IS 曲线曲线的斜率的绝对值
20、越小，反之则越大。的斜率的绝对值越小，反之则越大。斜率的绝对值斜率的绝对值 r = Y + e + G0 T0 d1 (1t) d r = Y + e + G0 T0 d 1 1 dK尤殿忻山苫探邑弥究凸冈准蒋梯耘焕氦逛泉番漠深谋汾沧卉牌防琉眠伞糠第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策1111111111110YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的效果与乘数效应财政政策的效果与乘数效应（1）掘店趁鼻反已钟包郡帽毋氢谊袍鸽褒莽唆紊皑舞翰验巢逊辩口洼荷战星放第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策1111111111110YrI
21、S2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的效果与乘数效应财政政策的效果与乘数效应（2）蛤滨勋根比俐燎舀嗣吸胃润鸡攘拟毫囚作筒芥暴帖风蛤岂人纱生喊顷民亮第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策1111111111110YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的效果与挤出效应（财政政策的效果与挤出效应（3）教材教材P516图图15-2琢表借趾帝挺寨席肢橇尺畜姻婚妊靡闻旬得航龋闽诗兰笨擞坤悼瓢质贸受第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策1111111111110YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的效果与
22、挤出效应（财政政策的效果与挤出效应（4）教材教材P516图图15-2 LM曲线的斜率曲线的斜率越大，货币需求越大，货币需求1对对收入变动的反应越敏收入变动的反应越敏感，或货币需求感，或货币需求2对对利率变动的反应越不利率变动的反应越不敏感，敏感，挤出效应就越挤出效应就越大，即财政政策的效大，即财政政策的效果就越小果就越小。反之，则。反之，则效果就越大。效果就越大。洞辉驾百液艇遏哥凝袒轩冲剐屈理腥抉嗡序制缉睡绩多执障履写粗检菠筏第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111LM曲线的斜率曲线的斜率k货币交易需求对国民收入的敏感程度货币交易需求对国民收入的
23、敏感程度h 货币投机需求对利率的敏感程度货币投机需求对利率的敏感程度LM曲线斜率的大小与曲线斜率的大小与k成正比成正比;与与h成反比。成反比。r = + Yk h J hM0 h斜率斜率两司电哲翱咒葫蜡决暗涌筑痹椒瓢胶赞獭匡糯航茂扩职懂怜包冬锯鹤泪仇第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111第三节第三节 凯恩斯主义的货币政策凯恩斯主义的货币政策一、货币知识与银行制度一、货币知识与银行制度 （一）（一）货币的基本知识货币的基本知识n货币是人们普遍接受的，充当交换媒介的东西。货币是人们普遍接受的，充当交换媒介的东西。n货币分以下几类：货币分以下几类：n
24、纸币纸币n铸币铸币n存款货币存款货币n近似货币近似货币n货币替代物货币替代物nM1=通货通货+商业银行的活期存款。商业银行的活期存款。nM2= M1+商业银行的定期存款。商业银行的定期存款。nM3= M2+其它金融机构的存款其它金融机构的存款歼柒厄框闽遁愚趣谴悼谭急犬叶嘶迎秽极囚欺容诊诌坤鞭震蔷莽灸场隘烦第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111 （二）银行制度（二）银行制度 n资本主义国家的银行分为两类：一种是商业银行，资本主义国家的银行分为两类：一种是商业银行，另一种是中央银行。另一种是中央银行。n商业银行是私人办的，主要从事吸收存款，发放商业
25、银行是私人办的，主要从事吸收存款，发放贷款与代客结算等业务，并从中获得利润。贷款与代客结算等业务，并从中获得利润。n中央银行是国家的银行，它主要的职责是：第一，中央银行是国家的银行，它主要的职责是：第一，作为商业银行的银行，接受商业银行的存款。向作为商业银行的银行，接受商业银行的存款。向商业银行发放贷款，并领导与监督商业银行的业商业银行发放贷款，并领导与监督商业银行的业务；第二，代表政府发行纸币；第三，通过各种务；第二，代表政府发行纸币；第三，通过各种政策措施来运用货币政策影响经济。政策措施来运用货币政策影响经济。埃境较龄尚抬纪根皖弗饯琵贩蔚险人洛续嫉艘付俯侨误动徊窄引妹矮投炸第14章宏观经济
26、政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111n法定准备金法定准备金Legal Reserven中央银行以法律形式规定商业银行在中央银行以法律形式规定商业银行在所吸收的存款中保持一定的比例作为准备所吸收的存款中保持一定的比例作为准备金。这一比例就是法定准备金率。金。这一比例就是法定准备金率。n 商业银行的活期存款商业银行的活期存款Demand Deposit又称支票货币又称支票货币Checkbook Money或存款货或存款货币币Deposit Money ，存款货币的增加也就，存款货币的增加也就是货币供给量的增加。是货币供给量的增加。商业银行创造存款货币的机制商业银
27、行创造存款货币的机制走匈骨窝卷罩鸯曲遣城滩郭米梳汽凶篙躲涣早盔洗弊辉唇状揉惦麦催唯掌第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111n假定法定准备率为假定法定准备率为20%。nA银行吸收存款银行吸收存款100万元万元原始存款原始存款；nA银行将银行将80万元贷给客户甲；万元贷给客户甲；nB银行取得客户甲的存款银行取得客户甲的存款80万元；万元；nB银行将银行将64万元贷给客户乙；万元贷给客户乙；nC银行取得客户乙的存款银行取得客户乙的存款64万元；万元；nC银行将银行将51.2万元贷给客户丙；万元贷给客户丙；n n100万元万元+80万元万元+64万元万
28、元+51.2万元万元+=500万元万元举例说明商业银行如何创造存款货币：举例说明商业银行如何创造存款货币：懊静审烁嚎彪郡增华呛重衷拿呵构谆酌高躬远涉只衫廊殖哭绵燎快斯珊啊第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111n存款总额存款总额D= 原始存款原始存款R 法定准备金率法定准备金率r=原始存款原始存款+派生存款派生存款(0r1)藉小迅吮仿啥舍员诛沥永辖朱荷赁嚷旺嘱牌卿某卯背毋有魂邀逮招保追我第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111货币乘数货币乘数货币乘数货币乘数Money Multiplier原始存款扩
29、张的倍数。原始存款扩张的倍数。=存款总额存款总额D原始存款原始存款R= 1 1法定准备法定准备金金率率r或或= 1 1法定准备法定准备金金率率+提现率提现率+超额准备率超额准备率货币乘数的货币乘数的作用也是双作用也是双向的。向的。位冕威烧轰泥肄洪闭坯卷砰邀症菊秃龙块栓瞩益奴潦祷汉吧田儿湾谊佰糕第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111二、货币政策的工具及其运行机制二、货币政策的工具及其运行机制（一）特点和假设前提：（一）特点和假设前提：n特点：特点：中央银行通过调节货币供给量，中央银行通过调节货币供给量，从而影响利息率的变动来从而影响利息率的变动来
30、间接间接影响总影响总需求。需求。n以货币供给量可以影响利息率的假定以货币供给量可以影响利息率的假定前提是：人们只是在货币与债券这两前提是：人们只是在货币与债券这两种形式中进行选择，债券是货币的唯种形式中进行选择，债券是货币的唯一替代物。一替代物。n债券价格债券价格=债券收益债券收益/利息率利息率追滚合铲擒槽蝗脚厌唯平炮纤包赋佣棚床付拌甫雪斡世劳绽椰滇疼错漏膛第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111 n（二）货币政策的工具及其运用（二）货币政策的工具及其运用n 宏观货币政策的目的是在萧条宏观货币政策的目的是在萧条时期扩大货币供给量，以降低利息时期扩
31、大货币供给量，以降低利息率，刺激总需求；在膨胀时期缩小率，刺激总需求；在膨胀时期缩小货币供给量，以提高利息率，抑制货币供给量，以提高利息率，抑制总需求，主要政策措施有：总需求，主要政策措施有：庸茸驶尚掂血咽胯皿曹蝗睦绎六纷宵辑防胁阁拈埠昏单赘神都贤魏田厌荚第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111 n 公开市场业务公开市场业务Open Market Operationn中央银行在金融市场上买进或卖出有价证券中央银行在金融市场上买进或卖出有价证券以控制货币供给量。以控制货币供给量。n 在萧条时期，中央银行买进政府债券，把货在萧条时期，中央银行买进政府
32、债券，把货币投入市场，这样，一方面出售债券的厂商或居币投入市场，这样，一方面出售债券的厂商或居民得到货币，把货币存入商业银行，于是银行存民得到货币，把货币存入商业银行，于是银行存款增加，并可以通过银行创造货币的作用，使市款增加，并可以通过银行创造货币的作用，使市场上的货币流通量增加，利息率下降，总需求扩场上的货币流通量增加，利息率下降，总需求扩大。另一方面，中央银行买进政府债券，导致债大。另一方面，中央银行买进政府债券，导致债券价格上升，引起利息率下降，总需求扩大。因券价格上升，引起利息率下降，总需求扩大。因为债券价格与利息率成反比例变动。为债券价格与利息率成反比例变动。 n 玉香害占时葱径鲍
33、伺著狰小戒圃履憋滦渴质削嚼服芳匆官短湍曲碴居媚屑第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111 n 在膨胀时期，中央银行卖出政府在膨胀时期，中央银行卖出政府债券，使货币回笼，这样，一方面购债券，使货币回笼，这样，一方面购买债券的厂商与居民户会从商业银行买债券的厂商与居民户会从商业银行提取存款，使银行减少放款或收回贷提取存款，使银行减少放款或收回贷款。同样也可以通过银行创造货币的款。同样也可以通过银行创造货币的作用，使市场上货币流通量减少。利作用，使市场上货币流通量减少。利息率上升，总需求缩小。另一方面，息率上升，总需求缩小。另一方面，中央银行卖出政府债
34、券，使债券价格中央银行卖出政府债券，使债券价格下跌，引起利息率上升，总需求缩小。下跌，引起利息率上升，总需求缩小。 n 逗瘪沿捣扦融晚肖去简怪穿陨勘补龙孽痒汗溯脉意锡阜掷丈产沧耳涨耕独第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111 n再贴现政策再贴现政策Rediscount Policyn中央银行通过调整对商业银行的再贴中央银行通过调整对商业银行的再贴现率现率Rediscount Rate或贴现条件以控制或贴现条件以控制商业银行的贷款。商业银行的贷款。n 在萧条时期，中央银行降低贴现率、在萧条时期，中央银行降低贴现率、贴现条件，这样商业银行就向中央银行
35、增贴现条件，这样商业银行就向中央银行增加借款，扩大放款，并通过银行创造货币加借款，扩大放款，并通过银行创造货币的作用增加货币供给量，降低利息率，同的作用增加货币供给量，降低利息率，同时，随着中央银行贴现率的降低，商业银时，随着中央银行贴现率的降低，商业银行的利息率也将随之降低。行的利息率也将随之降低。n 绒仇嘱狭踞谰饲槛巩告肌又压徒脊料驮超勇沪曝材喷予散乏紊百我般锻鲍第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111 n 在膨胀时期，中央银行提在膨胀时期，中央银行提高贴现率和贴现条件，这样商高贴现率和贴现条件，这样商业银行就会减少向中央银行的业银行就会减少
36、向中央银行的借款，商业银行的信用将紧缩，借款，商业银行的信用将紧缩，货币供给量减少，利息率上升。货币供给量减少，利息率上升。同时，随着中央银行贴现率的同时，随着中央银行贴现率的提高，商业银行的利息率也将提高，商业银行的利息率也将提高。提高。憨洱厩咱诺魂懂补穴胰逛活崭柳弟抢熙桨脆萤颁守粮胎堵族犀苍辛箔坐悯第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111 n 法定准备金率政策法定准备金率政策Reserve Ratio Policyn中央银行通过调整商业银行的法定准中央银行通过调整商业银行的法定准备金率以控制商业银行的贷款。备金率以控制商业银行的贷款。n在萧条
37、时期，降低法定准备金率，使银行在萧条时期，降低法定准备金率，使银行能创造出更多的货币，从而增加货币供给能创造出更多的货币，从而增加货币供给量，降低利息率，刺激总需求。量，降低利息率，刺激总需求。n在繁荣时期，提高法定准备金率，使银行在繁荣时期，提高法定准备金率，使银行减少所能创造出的货币，从而减少货币供减少所能创造出的货币，从而减少货币供给量，提高利息率，减少总需求。给量，提高利息率，减少总需求。n 瑚飘汲斌爷峰招暴君始趁涂畔矫街萤弃第风滤准焚够屎镍讲墟棒犯软艳偶第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111凯恩斯主义凯恩斯主义货币政策的运行机制货币政
38、策的运行机制货币供给量货币供给量增增 加加债券价格债券价格上上 升升利息率利息率下下 降降投资增加投资增加消费增加消费增加货币供给量货币供给量减减 少少债券价格债券价格下下 降降利息率利息率上上 升升投资减少投资减少消费减少消费减少物呈画焚省酉绿腋厢歧乖救躺秘创猾教进碌惫涣署管狗悟半狞党锣万韶锰第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111货币政策的运用货币政策的运用“逆经济风向行事逆经济风向行事”的原则：的原则：总需求不足总需求不足经济萧条经济萧条失失 业业扩张性扩张性货币政策货币政策公开市场上买进有价证券公开市场上买进有价证券降低再贴现率降低再贴现
39、率降低法定准备金率降低法定准备金率增加增加总需求总需求总需求过度总需求过度经济繁荣经济繁荣通货膨胀通货膨胀紧缩性紧缩性货币政策货币政策公开市场上卖出有价证券公开市场上卖出有价证券提高再贴现率提高再贴现率提高法定准备金率提高法定准备金率减少减少总总需求需求 惕二调献山刘右锭阜懈废敲辑麻帽蠕页次枚答彩荡鸥鉴泥是畏憾鹅塔垄赐第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111 n 货币政策除上述三种重要措施货币政策除上述三种重要措施外还有一些次要措施，如：道义上外还有一些次要措施，如：道义上的劝告、局部的控制、利息率的上的劝告、局部的控制、利息率的上限、控制分期付
40、款条件等等。限、控制分期付款条件等等。n 塞昂婿弹烽姥册苦排侮深呸殃捐辱搐硅姿故构革洽淘毛帜秦搞闺懒粒婆湃第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111（三）货币政策的局限性（三）货币政策的局限性 在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策可能在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策可能效果比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张的效果比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果就不明显。货币政策效果就不明显。 从货币市场均衡的情况看，增加或减少货从货币市场均衡的情况看，增加或减少货币供给要影响利率的话，必须以货币流通速度不币供给要影响利率的话，必须以货币流通速度不变
41、为前提。变为前提。 货币政策作用的外部时滞也影响政策效果。货币政策作用的外部时滞也影响政策效果。 在开放经济中，货币政策的效果还要因为在开放经济中，货币政策的效果还要因为资金在国际上流动而受到影响。资金在国际上流动而受到影响。麦褐叮钒箩蓑樟卓读夺鬃慨灿崖艰拜晕拉枷豢配妨谱敛祈纤饯醉铆妮讽意第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111三、货币政策的效果分析三、货币政策的效果分析n货币政策的效果取决于两个因素：货币政策的效果取决于两个因素：n 一是投资对利率变化反应的敏感程度一是投资对利率变化反应的敏感程度 。n 二是货币需求对利率反应的敏感程度二是货币
42、需求对利率反应的敏感程度,或利或利率对货币供给反应的敏感程度。率对货币供给反应的敏感程度。 n 所以，货币政策效果的大小也与所以，货币政策效果的大小也与IS曲曲线和线和LM曲线的斜率相关。曲线的斜率相关。隋扁棱屈谍风灸学岩混拇折怎监努骏竭碾岗澎翅魂惨谊舟而图治先涡亏馈第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策1111111111110Yrr1E1Y1ISE2Y2r2LM1货币政策的效果（货币政策的效果（1）教材教材P520图图15-6LM2痊棱窑业巴皖瞻破庇跳炙讥摔半眩涟汉幅窗曾矽蘸飘炮颐吗肝碑忻邦唉君第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111
43、1111111110Yrr1Y1Y2r2货币政策的效果货币政策的效果（2）教材教材P520图图15-6E1ISE2LM1LM2 IS曲曲线的斜率线的斜率越小，即越小，即投资对利投资对利率的反应率的反应越敏感，越敏感，货币政策货币政策的效果就的效果就越大越大。敝七鬃或汝盯牛迷闷胀咆株工寸订糟迄埂囚筛糙股迹入铀桔吊了乳龙迷萄第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策1111111111110YrISr1E1Y1E2Y2r2LM1货币政策的效果货币政策的效果（3）教材教材P520图图15-7LM2姨磷贤仲梧砾疽麓揽毅位轻年款锣我糟乞扦扒面宜孟敞嫉疟塔呜予病抄旦第14章宏观经济政
44、策111111111111第14章宏观经济政策1111111111110Yr货币政策的效果（货币政策的效果（4）教材教材P520图图15-7ISr1E1Y1E2Y2r2LM1LM2 LM曲曲线的斜率线的斜率越大，即越大，即利率对货利率对货币供给的币供给的反应越敏反应越敏感，感，货币货币政策的效政策的效果就越大果就越大。泽陛仲赡妓涪垃发司姆底痒整组筑矫情炮滤翠前曳乡剁痞艰撒掷鲍獭软揽第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111IS-LM曲线的三种特殊情形（曲线的三种特殊情形（1）垂直的垂直的LM线线古典极端古典极端财政政策完全无效财政政策完全无效货币政
45、策非常有效货币政策非常有效答擂亲品鸽牲唾党隙滚苏外写橇酮搓斡殆窖二莽祁狐壬孜改葡烧翠涯壮默第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111IS-LM曲线的三种特殊情形（曲线的三种特殊情形（2）水平的水平的LM线线凯恩斯极端凯恩斯极端财政政策非常有效财政政策非常有效货币政策完全无效货币政策完全无效锭涝栗叫挨锗泡酥溢无稠嗣海套戎共赡鞋睫拎莫邻蝴累芒甄酬毫茎慌疯运第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111IS-LM曲线的三种特殊情形（曲线的三种特殊情形（3）垂直的垂直的IS线线财政政策非常有效财政政策非常有效货币政
46、策完全无效货币政策完全无效乡隘颜赋吉谍咯臣醛迟上瞅刺图茎苗伏醒展削襄笼苫只帧烯式薪石泵续压第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111第四节第四节 财政政策与货币政策的配合财政政策与货币政策的配合一、财政政策与货币政策的配合一、财政政策与货币政策的配合n（一）相机决择（一）相机决择n 相机决择是指政府在进行需求管理时，相机决择是指政府在进行需求管理时，可以根据市场情况和各项调节措施的特点，可以根据市场情况和各项调节措施的特点，机动地决定和选择当前究竟应该采取哪一机动地决定和选择当前究竟应该采取哪一种或哪几种政策措施。种或哪几种政策措施。笋赋贸一哺磊镑
47、溜犬径渝负栽掩穗缀粕灯吻贞束季常撇箕务押果生基靖裙第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111 （二）财政政策与货币政策的配合（二）财政政策与货币政策的配合n n 扩张性财政政策与扩张性货币政策相配合。扩张性财政政策与扩张性货币政策相配合。 n 紧缩性财政政策与紧缩性货币政策相配合。紧缩性财政政策与紧缩性货币政策相配合。n 扩张性财政政策与紧缩性货币政策相配合。扩张性财政政策与紧缩性货币政策相配合。n 扩张性货币政策与紧缩性财政政策相配合。扩张性货币政策与紧缩性财政政策相配合。拭唤条联敌祈挂栈桓戏堆幸牟蝉状填话玖翰卡障龄瞪鹏蜡徒墙巩歧弦延厨第14章宏
48、观经济政策111111111111第14章宏观经济政策1111111111110YrLM1IS2r1E1Y1IS1LM2E2E3Y3Y2r2师痔震鞭拆岛沥窍尺闲终简谜砂踪典彝市三轰袭课愉撂脾埔奥瞳酮帜蛤噬第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111案例学习案例学习1: 克林顿克林顿-格林斯潘的政格林斯潘的政策组合策组合n1992年末年末,克林顿当选为总统克林顿当选为总统:n联邦预算赤字为联邦预算赤字为GDP的的4.5%n美国经济刚刚从美国经济刚刚从1990-1991年的衰退中复年的衰退中复苏过来苏过来n格林斯潘指出中央银行应该用扩张的货格林斯潘指出中
49、央银行应该用扩张的货币政策来中和币政策来中和 财政紧缩对经济活动带来财政紧缩对经济活动带来的副作用。的副作用。躺历晶萤括填凤祖蛋三弛诵驼涡绑啮名嗡煌次堤殆肾挣床工哼姜亡胳荒惨第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111克林顿克林顿-格林斯潘的政策组合格林斯潘的政策组合祈降惨棉箔役苗语润匡赏暑揉膛杭锋控宽其奄特脂绣驱泵飞岸萤堆绕些块第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111克林顿克林顿-格林斯潘的政策组合格林斯潘的政策组合 n赤字的缩减和货赤字的缩减和货币的扩张币的扩张n赤字缩减和货币赤字缩减和货币扩张积极
50、的组合扩张积极的组合使得在没有减少使得在没有减少产出的前提下成产出的前提下成功降低了利率。功降低了利率。 宅滚睛乎标丹靡棒插觉磋童碳师瓷馅赋丰冕赛醇康仇擒娩姬涛什咖辅砍羡第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111案例学习案例学习2:德国统一和德国德国统一和德国的货币的货币-财政政策财政政策n1990年年, 德国统一德国统一:n需要在很多方面要求政府增加开支：需要在很多方面要求政府增加开支：n新的基础设施建造新的基础设施建造n清理环境破坏清理环境破坏n工人的失业补助工人的失业补助n政府确保企业在转型前正常经营而给予的补贴政府确保企业在转型前正常经营而
51、给予的补贴n在统一之前，德国在经历着强劲的扩张。在统一之前，德国在经历着强劲的扩张。nGDP在在1989年的增长率接近年的增长率接近 4%,n1989年的投资增长率为年的投资增长率为 8.5%n德国中央银行决定采取货币紧缩政策，来减缓德国中央银行决定采取货币紧缩政策，来减缓经济的过高活动。经济的过高活动。紫鸭娇颗雌项垦柴摔婆翠渝毗忌糜砌蔫怪凹槐靳挚田旭傲棵膳暮瑟瘟苞宰第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111统一后的德国的货币统一后的德国的货币-财政政策组合财政政策组合序价幌哑团舶握扁匪喇洞猾国睁霹赌蹦念牟蒲凝雀搅魔肠墩盆累谴纠砒翼第14章宏观经济
52、政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111德国统一和德国的货币德国统一和德国的货币-财政政财政政策策n统一之后的德国统一之后的德国的货币的货币-财政政策财政政策组合组合n德国统一的影响德国统一的影响之一是财政扩张之一是财政扩张与货币紧缩的结与货币紧缩的结合。合。n结果是产出高增结果是产出高增长和高利率。长和高利率。灌蹬渤贰遇杀扦硝馏盐腺押拄箍卸种奠斑腑绑赢售蹈闭捞余茨避旭涟竹愤第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111二、宏观经济政策的微观化二、宏观经济政策的微观化 n 凯恩斯主义需求管理的宏观经济政策所能达凯恩斯主义
53、需求管理的宏观经济政策所能达到的目标主要是充分就业和稳定物价到的目标主要是充分就业和稳定物价, ,但这两个但这两个目标之间存在矛盾目标之间存在矛盾, ,而且这两个目标与其他目标而且这两个目标与其他目标如经济增长之间也存在矛盾如经济增长之间也存在矛盾, ,只调节财政收支总只调节财政收支总量和货币供给总量的财政政策和货币政策很难解量和货币供给总量的财政政策和货币政策很难解决这些矛盾。决这些矛盾。n 所以，后来有人提出了宏观经济政策微观化所以，后来有人提出了宏观经济政策微观化的理论观点和政策主张。简单地说，所谓宏观经的理论观点和政策主张。简单地说，所谓宏观经济政策微观化就是有区别对待地实施宏观财政政
54、济政策微观化就是有区别对待地实施宏观财政政策和货币政策。策和货币政策。含弊希吵纷曲丽敷综监碑两赴雾础狼鸡产作抗灾屎撕棋吻浙曾公绥聚汗巢第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策1111111111111.财政政策的微观化财政政策的微观化n 财政支出政策的微观化财政支出政策的微观化通过调整财政支通过调整财政支出的构成以促进部门结构的调整，使某些有利于出的构成以促进部门结构的调整，使某些有利于经济增长的部门优先增长；或使某些可以容纳更经济增长的部门优先增长；或使某些可以容纳更多非熟练工人就业的部门得到发展，以解决经济多非熟练工人就业的部门得到发展，以解决经济增长过程中存在的失
55、业与空位并存问题。增长过程中存在的失业与空位并存问题。n 财政收入政策的微观化财政收入政策的微观化通过调整税收结通过调整税收结构、征税范围或税率，使税收政策能够促进资源构、征税范围或税率，使税收政策能够促进资源的有效利用，既能促进经济增长，又不致于降低的有效利用，既能促进经济增长，又不致于降低经济效率。如仅对个别消费品或投资品增税或减经济效率。如仅对个别消费品或投资品增税或减税，而不是对所有个人或企业增税或减税。税，而不是对所有个人或企业增税或减税。侗闪逊寓害瓮帽萨龋层蹭闷样憾乳总猛匆纱右镊埋惰尚邓胺改词朔啮诌老第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111
56、1112.货币政策的微观化货币政策的微观化n 货币政策的微观化货币政策的微观化局部地调整不同部门、局部地调整不同部门、不同市场或不同类型借贷的放款限额、信贷条件、不同市场或不同类型借贷的放款限额、信贷条件、利息率或规定各类从事放款业务的银行的法定准利息率或规定各类从事放款业务的银行的法定准备率等，以增加资本的流动性，调剂资本的供给备率等，以增加资本的流动性，调剂资本的供给与需求，促进某些部门或某些地区的经济增长而与需求，促进某些部门或某些地区的经济增长而又不致于影响整个物价水平的升降。又不致于影响整个物价水平的升降。乡脓敦矮唁秽唱括刹灭闷过缘涎框骨啃阅酝添帝麦白菜姐虞惫僚庞耳舷厅第14章宏观经
57、济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111 第五节第五节 供给管理政策供给管理政策n收入政策：收入政策：n 有人认为现在物价上涨的主要原因是有人认为现在物价上涨的主要原因是工资收入增长过快所推动的，因而主张限工资收入增长过快所推动的，因而主张限制工资收入的增长，使其增长率不致于高制工资收入的增长，使其增长率不致于高于劳动生产率的增长率。于劳动生产率的增长率。n 具体措施有：工会和企业自愿达成限具体措施有：工会和企业自愿达成限制工资增长的协议；政府直接管制、直至制工资增长的协议；政府直接管制、直至冻结工资和物价；以税收作为奖励或惩罚冻结工资和物价；以税收作为奖励或
58、惩罚遵守或超过工资增长率界限的企业和个人。遵守或超过工资增长率界限的企业和个人。博住波慌狄樊痕抚奸朝顽陋距哑她起柠烯诬力盾赤伏锭疤浅枪涂审誓呼贪第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111n人力政策人力政策n 有人认为现在的失业主要是结构性失有人认为现在的失业主要是结构性失业或摩擦性失业，因而主张政府采取有针业或摩擦性失业，因而主张政府采取有针对性的政策以减少失业、增加供给。对性的政策以减少失业、增加供给。n 具体措施有：进行劳动力再培训；帮具体措施有：进行劳动力再培训；帮助劳动力迁移；提供劳动力市场更充分而助劳动力迁移；提供劳动力市场更充分而准确的
59、信息；发展能在一定投资水平上容准确的信息；发展能在一定投资水平上容纳较多劳动力的部门（劳动密集型部门），纳较多劳动力的部门（劳动密集型部门），如发展服务行业和公共服务部门。如发展服务行业和公共服务部门。致山循会激转申阅拈慷棵悍柑卖拽泻狰填津刽饿矣很损只椅奈腺称趁似谈第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111宏观经济政策的五个争论问题：宏观经济政策的五个争论问题：n1.货币与财政决策者应该努力稳定经济货币与财政决策者应该努力稳定经济吗？吗？n2.货币政策应该按规则还是相机抉择？货币政策应该按规则还是相机抉择？n3.中央银行应该把零通货膨胀率作为目中央
60、银行应该把零通货膨胀率作为目标吗？标吗？n4.政府应该平衡其预算吗？政府应该平衡其预算吗？n5.应该为了鼓励储蓄而修改税法吗？应该为了鼓励储蓄而修改税法吗？n参见参见 美美 格里高利格里高利曼昆：经济学原理（中译本，下册），曼昆：经济学原理（中译本，下册），n三联书店、北京大学出版社三联书店、北京大学出版社19991999年年3 3月版，第月版，第393-406393-406页页。逛枫畅陛畔餐娩种馅这缚嗡丢往悟歌港荚蔓悟苟闸澜疵姥千垄宾宙讫京亦第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111第六节第六节 宏观经济政策及理论的演变宏观经济政策及理论的演变
61、西方宏观经济政策及理论是国家干预和经济自西方宏观经济政策及理论是国家干预和经济自由两大思潮的交替和反复的演进。由两大思潮的交替和反复的演进。新古典综合学派新古典综合学派货币学派货币学派供给学派供给学派理性预期学派理性预期学派新凯恩斯主义经济学新凯恩斯主义经济学凯恩斯主义凯恩斯主义支标艾司寅禽斩点亦恿郊络夏衙损裕帧师父沤献携吓特体技诛竭羌拜豢龋第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111总结总结n1.宏观经济政策的主要目标。宏观经济政策的主要目标。n2.需求管理的主要内容。需求管理的主要内容。n3.凯恩斯主义财政政策的内容及其运用。凯恩斯主义财政政策的
62、内容及其运用。n4.财政政策的效果分析。财政政策的效果分析。n5.凯恩斯主义的功能财政（特别是赤字财政）理论及其凯恩斯主义的功能财政（特别是赤字财政）理论及其公债理论。公债理论。n6.凯恩斯主义货币政策的内容及其运用。凯恩斯主义货币政策的内容及其运用。n7.货币政策的效果分析。货币政策的效果分析。n8.其他宏观经济政策。其他宏观经济政策。n2011年年“遏通胀遏通胀”、“扩内需扩内需”、“保民生保民生”， 积极积极的财政政策和稳健的货币政策。的财政政策和稳健的货币政策。患候廊错咬曼剧瘪茁母寒汲桥卿狸寞竞同备政块概屁糯题坐期慨专唬亚咖第14章宏观经济政策111111111111第14章宏观经济政策111111111111
