《《现代金融体系》PPT课件》由会员分享，可在线阅读，更多相关《《现代金融体系》PPT课件（86页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、第四章第四章 现代金融体系现代金融体系本章导读：本章导读：本章导读：本章导读： 现代经济的发展离不开金融的支持。而金融活动现代经济的发展离不开金融的支持。而金融活动现代经济的发展离不开金融的支持。而金融活动现代经济的发展离不开金融的支持。而金融活动（融资）的顺利实现必须借助于完善（融资）的顺利实现必须借助于完善（融资）的顺利实现必须借助于完善（融资）的顺利实现必须借助于完善、高效的金融、高效的金融、高效的金融、高效的金融体系。通过本章的学习，要求掌握金融体系建立和体系。通过本章的学习，要求掌握金融体系建立和体系。通过本章的学习，要求掌握金融体系建立和体系。通过本章的学习，要求掌握金融体系建立和
2、运行的原理，了解金融体系主要的构成要素（金融运行的原理，了解金融体系主要的构成要素（金融运行的原理，了解金融体系主要的构成要素（金融运行的原理，了解金融体系主要的构成要素（金融市场、市场、市场、市场、金融机构和金融工具）金融机构和金融工具）金融机构和金融工具）金融机构和金融工具），认识金融体系的基，认识金融体系的基，认识金融体系的基，认识金融体系的基本功能。本章的本功能。本章的本功能。本章的本功能。本章的教学内容分为三个部分：第一节金教学内容分为三个部分：第一节金教学内容分为三个部分：第一节金教学内容分为三个部分：第一节金融体系的重要性；第二节有组织的金融体系框架；融体系的重要性；第二节有组织
3、的金融体系框架；融体系的重要性；第二节有组织的金融体系框架；融体系的重要性；第二节有组织的金融体系框架；第三节金融市场与金融机构第三节金融市场与金融机构第三节金融市场与金融机构第三节金融市场与金融机构 知识要点：知识要点：知识要点：知识要点：认识储蓄认识储蓄认识储蓄认识储蓄- - - -投资转化关系投资转化关系投资转化关系投资转化关系掌握金融体系的内涵和构成掌握金融体系的内涵和构成掌握金融体系的内涵和构成掌握金融体系的内涵和构成掌握金融体系的功能掌握金融体系的功能掌握金融体系的功能掌握金融体系的功能掌握金融市场与金融中介机构的关系掌握金融市场与金融中介机构的关系掌握金融市场与金融中介机构的关系
4、掌握金融市场与金融中介机构的关系第一节第一节 金融体系的重要性金融体系的重要性一、金融体系的含义一、金融体系的含义一、金融体系的含义一、金融体系的含义 金融体系金融体系金融体系金融体系是由相互依存、相互作用的金融机构、是由相互依存、相互作用的金融机构、是由相互依存、相互作用的金融机构、是由相互依存、相互作用的金融机构、金融市场、金融业务以及进行金融调控监管的监管金融市场、金融业务以及进行金融调控监管的监管金融市场、金融业务以及进行金融调控监管的监管金融市场、金融业务以及进行金融调控监管的监管机构共同构成的复杂系统。因此，完整的金融体系机构共同构成的复杂系统。因此，完整的金融体系机构共同构成的复
5、杂系统。因此，完整的金融体系机构共同构成的复杂系统。因此，完整的金融体系包括金融机构体系、金融业务体系、金融市场体系包括金融机构体系、金融业务体系、金融市场体系包括金融机构体系、金融业务体系、金融市场体系包括金融机构体系、金融业务体系、金融市场体系和金融监管体系四部分。和金融监管体系四部分。和金融监管体系四部分。和金融监管体系四部分。 金融机构体系金融机构体系金融机构体系金融机构体系: : : : 由从事金融活动的各种金融机构组成，是一国金由从事金融活动的各种金融机构组成，是一国金由从事金融活动的各种金融机构组成，是一国金由从事金融活动的各种金融机构组成，是一国金融体系重要的组成部分，主要包括
6、银行、证券公司融体系重要的组成部分，主要包括银行、证券公司融体系重要的组成部分，主要包括银行、证券公司融体系重要的组成部分，主要包括银行、证券公司和保险公司等等。和保险公司等等。和保险公司等等。和保险公司等等。 金融业务体系金融业务体系金融业务体系金融业务体系: : : : 各类金融机构从事的金融业务所形成的体系，包各类金融机构从事的金融业务所形成的体系，包各类金融机构从事的金融业务所形成的体系，包各类金融机构从事的金融业务所形成的体系，包括银行业务、证券业务、保险业务和其它金融业务。括银行业务、证券业务、保险业务和其它金融业务。括银行业务、证券业务、保险业务和其它金融业务。括银行业务、证券业
7、务、保险业务和其它金融业务。 金融市场体系金融市场体系金融市场体系金融市场体系: : : : 是为了实现资金融通，为各种金融资产交易提供是为了实现资金融通，为各种金融资产交易提供是为了实现资金融通，为各种金融资产交易提供是为了实现资金融通，为各种金融资产交易提供交易场所和机制所形成的系统，它是整个金融体系交易场所和机制所形成的系统，它是整个金融体系交易场所和机制所形成的系统，它是整个金融体系交易场所和机制所形成的系统，它是整个金融体系运行的载体。运行的载体。运行的载体。运行的载体。 金融监管体系金融监管体系金融监管体系金融监管体系: : : : 包括金融监管的法律制度体系、金融监管的组织包括金
8、融监管的法律制度体系、金融监管的组织包括金融监管的法律制度体系、金融监管的组织包括金融监管的法律制度体系、金融监管的组织体系以及金融监管的执行体系。体系以及金融监管的执行体系。体系以及金融监管的执行体系。体系以及金融监管的执行体系。二、储蓄二、储蓄二、储蓄二、储蓄- - - -投资转化动因与实质投资转化动因与实质投资转化动因与实质投资转化动因与实质 完善完善完善完善、高效的、高效的、高效的、高效的金融体系的建立是为了融资的方便。金融体系的建立是为了融资的方便。金融体系的建立是为了融资的方便。金融体系的建立是为了融资的方便。储蓄储蓄储蓄储蓄- - - -投资转化过程就是融资的过程。我们通过分析投
9、资转化过程就是融资的过程。我们通过分析投资转化过程就是融资的过程。我们通过分析投资转化过程就是融资的过程。我们通过分析储蓄储蓄储蓄储蓄- - - -投资转化来论述金融体系建立与发展的必然性。投资转化来论述金融体系建立与发展的必然性。投资转化来论述金融体系建立与发展的必然性。投资转化来论述金融体系建立与发展的必然性。（一（一（一（一) ) ) )储蓄储蓄储蓄储蓄- - - -投资转化的动因投资转化的动因投资转化的动因投资转化的动因 储蓄储蓄储蓄储蓄- - - -投资转化的投资转化的投资转化的投资转化的动因动因动因动因是赤字部门的融资需求。是赤字部门的融资需求。是赤字部门的融资需求。是赤字部门的融
10、资需求。现实经济中总是存在着资金的盈余方（家庭）和资现实经济中总是存在着资金的盈余方（家庭）和资现实经济中总是存在着资金的盈余方（家庭）和资现实经济中总是存在着资金的盈余方（家庭）和资金的赤字方（企业）。赤字方在生产过程中仅靠自金的赤字方（企业）。赤字方在生产过程中仅靠自金的赤字方（企业）。赤字方在生产过程中仅靠自金的赤字方（企业）。赤字方在生产过程中仅靠自身积累难以生产发展对资金的需求，需要从外部借身积累难以生产发展对资金的需求，需要从外部借身积累难以生产发展对资金的需求，需要从外部借身积累难以生产发展对资金的需求，需要从外部借入资金来扩大生产，产生了融入资金需求；而盈余入资金来扩大生产，产
11、生了融入资金需求；而盈余入资金来扩大生产，产生了融入资金需求；而盈余入资金来扩大生产，产生了融入资金需求；而盈余方因为种种原因，会节省部分消费资金形成储蓄，方因为种种原因，会节省部分消费资金形成储蓄，方因为种种原因，会节省部分消费资金形成储蓄，方因为种种原因，会节省部分消费资金形成储蓄，希望通过特定渠道把储蓄运用出去，满足未来不测希望通过特定渠道把储蓄运用出去，满足未来不测希望通过特定渠道把储蓄运用出去，满足未来不测希望通过特定渠道把储蓄运用出去，满足未来不测之需或投资获利的需求，产生融出资金的需求。之需或投资获利的需求，产生融出资金的需求。之需或投资获利的需求，产生融出资金的需求。之需或投资
12、获利的需求，产生融出资金的需求。（二（二（二（二) ) ) )储蓄储蓄储蓄储蓄- - - -投资转化的实质投资转化的实质投资转化的实质投资转化的实质 储蓄储蓄储蓄储蓄- - - -投资转化的的投资转化的的投资转化的的投资转化的的实质实质实质实质是实现社会资源的重新分是实现社会资源的重新分是实现社会资源的重新分是实现社会资源的重新分配以及资源的高效使用。储蓄配以及资源的高效使用。储蓄配以及资源的高效使用。储蓄配以及资源的高效使用。储蓄- - - -投资转化的融资活动投资转化的融资活动投资转化的融资活动投资转化的融资活动分为直接融资（发行债券、股票分为直接融资（发行债券、股票分为直接融资（发行债券
13、、股票分为直接融资（发行债券、股票) ) ) )和间接融资（银行和间接融资（银行和间接融资（银行和间接融资（银行吸存放贷）。无论哪种融资方式，都会使资金的流吸存放贷）。无论哪种融资方式，都会使资金的流吸存放贷）。无论哪种融资方式，都会使资金的流吸存放贷）。无论哪种融资方式，都会使资金的流量和流向发生变化，（从盈余方流向赤字方，而且量和流向发生变化，（从盈余方流向赤字方，而且量和流向发生变化，（从盈余方流向赤字方，而且量和流向发生变化，（从盈余方流向赤字方，而且越是效益好的企业流入的资金量越大），极大地提越是效益好的企业流入的资金量越大），极大地提越是效益好的企业流入的资金量越大），极大地提越是
14、效益好的企业流入的资金量越大），极大地提高了资金的使用效率，使社会资源得到优化配置，高了资金的使用效率，使社会资源得到优化配置，高了资金的使用效率，使社会资源得到优化配置，高了资金的使用效率，使社会资源得到优化配置，从而最终促进经济发展。从而最终促进经济发展。从而最终促进经济发展。从而最终促进经济发展。三三三三、储蓄储蓄储蓄储蓄- - - -投资转化的内在障碍投资转化的内在障碍投资转化的内在障碍投资转化的内在障碍（一）融资期限和数量的不匹配（一）融资期限和数量的不匹配（一）融资期限和数量的不匹配（一）融资期限和数量的不匹配 融资双方在融资期限和数量上的需求不可能完全融资双方在融资期限和数量上的
15、需求不可能完全融资双方在融资期限和数量上的需求不可能完全融资双方在融资期限和数量上的需求不可能完全一致，容易造成融资障碍。一致，容易造成融资障碍。一致，容易造成融资障碍。一致，容易造成融资障碍。（二）融资存在交易成本（二）融资存在交易成本（二）融资存在交易成本（二）融资存在交易成本 融资交易成本是指融资交易的完成所需要付出的融资交易成本是指融资交易的完成所需要付出的融资交易成本是指融资交易的完成所需要付出的融资交易成本是指融资交易的完成所需要付出的代价。如果资金产品的定价过高会使交易双方中的代价。如果资金产品的定价过高会使交易双方中的代价。如果资金产品的定价过高会使交易双方中的代价。如果资金产
16、品的定价过高会使交易双方中的某一方因为交易成本过高而终止交易。某一方因为交易成本过高而终止交易。某一方因为交易成本过高而终止交易。某一方因为交易成本过高而终止交易。（三）融资中存在融资风险（三）融资中存在融资风险（三）融资中存在融资风险（三）融资中存在融资风险 融资活动中有许多不确定的因素形成融资风险，融资活动中有许多不确定的因素形成融资风险，融资活动中有许多不确定的因素形成融资风险，融资活动中有许多不确定的因素形成融资风险，影响融资的顺利进行。信用风险影响融资的顺利进行。信用风险影响融资的顺利进行。信用风险影响融资的顺利进行。信用风险、市场风险、流动、市场风险、流动、市场风险、流动、市场风险
17、、流动性风险、通胀风险以及政治风险等等。性风险、通胀风险以及政治风险等等。性风险、通胀风险以及政治风险等等。性风险、通胀风险以及政治风险等等。（四）信息不对称的普遍存在（四）信息不对称的普遍存在（四）信息不对称的普遍存在（四）信息不对称的普遍存在 在融资活动中，由于存在信息的不对称，容易出在融资活动中，由于存在信息的不对称，容易出在融资活动中，由于存在信息的不对称，容易出在融资活动中，由于存在信息的不对称，容易出现现现现逆向选择和道德风险，使逆向选择和道德风险，使逆向选择和道德风险，使逆向选择和道德风险，使融资活动受阻。融资活动受阻。融资活动受阻。融资活动受阻。 逆向选择逆向选择逆向选择逆向选
18、择：交易发生之前的信息不对称，指那些：交易发生之前的信息不对称，指那些：交易发生之前的信息不对称，指那些：交易发生之前的信息不对称，指那些最可能不归还贷款的借款人取得了贷款。最可能不归还贷款的借款人取得了贷款。最可能不归还贷款的借款人取得了贷款。最可能不归还贷款的借款人取得了贷款。道德风险道德风险道德风险道德风险：交易发生之后的信息不对称，指借款人改变借款的交易发生之后的信息不对称，指借款人改变借款的交易发生之后的信息不对称，指借款人改变借款的交易发生之后的信息不对称，指借款人改变借款的真实用途，从事对贷款人不利的活动。真实用途，从事对贷款人不利的活动。真实用途，从事对贷款人不利的活动。真实用
19、途，从事对贷款人不利的活动。 逆向选择和道德风险会加大贷款的风险，致使资逆向选择和道德风险会加大贷款的风险，致使资逆向选择和道德风险会加大贷款的风险，致使资逆向选择和道德风险会加大贷款的风险，致使资金盈余者不愿意融资，从而使融资活动受阻。金盈余者不愿意融资，从而使融资活动受阻。金盈余者不愿意融资，从而使融资活动受阻。金盈余者不愿意融资，从而使融资活动受阻。四四四四、储蓄储蓄储蓄储蓄- - - -投资转化需要有组织进行投资转化需要有组织进行投资转化需要有组织进行投资转化需要有组织进行 供需之间期限及数量的不匹配、交易成本、不对供需之间期限及数量的不匹配、交易成本、不对供需之间期限及数量的不匹配、
20、交易成本、不对供需之间期限及数量的不匹配、交易成本、不对称信息以及流动性等源于融资内在障碍引发的问称信息以及流动性等源于融资内在障碍引发的问称信息以及流动性等源于融资内在障碍引发的问称信息以及流动性等源于融资内在障碍引发的问题，严重阻碍着借贷双方资金借贷的顺利完成。因题，严重阻碍着借贷双方资金借贷的顺利完成。因题，严重阻碍着借贷双方资金借贷的顺利完成。因题，严重阻碍着借贷双方资金借贷的顺利完成。因此，客观上需要通过一个恰当的通道来最有效地配此，客观上需要通过一个恰当的通道来最有效地配此，客观上需要通过一个恰当的通道来最有效地配此，客观上需要通过一个恰当的通道来最有效地配置资源。于是需要有健全的
21、金融市场和专门从事融置资源。于是需要有健全的金融市场和专门从事融置资源。于是需要有健全的金融市场和专门从事融置资源。于是需要有健全的金融市场和专门从事融资业务的金融机构，以及对金融市场和金融机构进资业务的金融机构，以及对金融市场和金融机构进资业务的金融机构，以及对金融市场和金融机构进资业务的金融机构，以及对金融市场和金融机构进行金融监管的监管体系，有组织的金融市场体系迅行金融监管的监管体系，有组织的金融市场体系迅行金融监管的监管体系，有组织的金融市场体系迅行金融监管的监管体系，有组织的金融市场体系迅速构建起来。速构建起来。速构建起来。速构建起来。第二节第二节 有组织的金融体系框架有组织的金融体
22、系框架一、有组织的金融体系框架一、有组织的金融体系框架一、有组织的金融体系框架一、有组织的金融体系框架有组织金融体系包括金融机构体系、金融业务体有组织金融体系包括金融机构体系、金融业务体有组织金融体系包括金融机构体系、金融业务体有组织金融体系包括金融机构体系、金融业务体系、金融市场体系和金融监管体系，他们之间相互系、金融市场体系和金融监管体系，他们之间相互系、金融市场体系和金融监管体系，他们之间相互系、金融市场体系和金融监管体系，他们之间相互联系联系联系联系、相互作用，共同推动融资活动的顺利实现。相互作用，共同推动融资活动的顺利实现。相互作用，共同推动融资活动的顺利实现。相互作用，共同推动融资
23、活动的顺利实现。 金融市场为融资提供各种交易场所，金融机构开金融市场为融资提供各种交易场所，金融机构开金融市场为融资提供各种交易场所，金融机构开金融市场为融资提供各种交易场所，金融机构开展各种金融服务业务，金融监管为规范金融交易行展各种金融服务业务，金融监管为规范金融交易行展各种金融服务业务，金融监管为规范金融交易行展各种金融服务业务，金融监管为规范金融交易行为提供必要的法律保障。有组织的金融体系将极大为提供必要的法律保障。有组织的金融体系将极大为提供必要的法律保障。有组织的金融体系将极大为提供必要的法律保障。有组织的金融体系将极大的推动借贷双方资金借贷的顺利进行。的推动借贷双方资金借贷的顺利
24、进行。的推动借贷双方资金借贷的顺利进行。的推动借贷双方资金借贷的顺利进行。 融资过程如下图所示。融资过程如下图所示。融资过程如下图所示。融资过程如下图所示。 贷贷贷贷 款款款款 人人人人借借借借款款款款人人人人 各种有组织的金融市场体系各种有组织的金融市场体系各种有组织的金融市场体系各种有组织的金融市场体系图图图图5-2 5-2 5-2 5-2 有组织的金融体系框架有组织的金融体系框架有组织的金融体系框架有组织的金融体系框架对两部分发挥支持性作用的法规和监管机构对两部分发挥支持性作用的法规和监管机构对两部分发挥支持性作用的法规和监管机构对两部分发挥支持性作用的法规和监管机构（保证体系的有效构建
25、与运作）（保证体系的有效构建与运作）（保证体系的有效构建与运作）（保证体系的有效构建与运作）间接间接间接间接金融市场金融市场金融市场金融市场（银银银银行行行行类类类类金金金金融融融融机构）机构）机构）机构） 直接金融市直接金融市直接金融市直接金融市场场场场 证证证证 券券券券 、保保保保险险险险、评评评评估估估估公司等公司等公司等公司等二、有组织的金融体系框架的基本内容二、有组织的金融体系框架的基本内容二、有组织的金融体系框架的基本内容二、有组织的金融体系框架的基本内容（一）确定的交易场所（金融市场）（一）确定的交易场所（金融市场）（一）确定的交易场所（金融市场）（一）确定的交易场所（金融市场
26、） 确定的交易场所是有组织的金融市场体系的重要确定的交易场所是有组织的金融市场体系的重要确定的交易场所是有组织的金融市场体系的重要确定的交易场所是有组织的金融市场体系的重要组成部分。金融市场上众多的投融资者根据自己不组成部分。金融市场上众多的投融资者根据自己不组成部分。金融市场上众多的投融资者根据自己不组成部分。金融市场上众多的投融资者根据自己不同的融资需求和融资条件，形成不同的交易区域，同的融资需求和融资条件，形成不同的交易区域，同的融资需求和融资条件，形成不同的交易区域，同的融资需求和融资条件，形成不同的交易区域，投融资者在特定的金融交易场所内完成金融交易。投融资者在特定的金融交易场所内完
27、成金融交易。投融资者在特定的金融交易场所内完成金融交易。投融资者在特定的金融交易场所内完成金融交易。（二）相应的交易载体（金融工具）（二）相应的交易载体（金融工具）（二）相应的交易载体（金融工具）（二）相应的交易载体（金融工具） 在特定的金融市场内，会有对应的金融工具作为在特定的金融市场内，会有对应的金融工具作为在特定的金融市场内，会有对应的金融工具作为在特定的金融市场内，会有对应的金融工具作为金融交易的载体。这些金融工具既因其法律效力使金融交易的载体。这些金融工具既因其法律效力使金融交易的载体。这些金融工具既因其法律效力使金融交易的载体。这些金融工具既因其法律效力使融资活动受法律保护，又因其
28、流动性能够充分满足融资活动受法律保护，又因其流动性能够充分满足融资活动受法律保护，又因其流动性能够充分满足融资活动受法律保护，又因其流动性能够充分满足投融资双方对资金的需求，最终克服借贷双方在期投融资双方对资金的需求，最终克服借贷双方在期投融资双方对资金的需求，最终克服借贷双方在期投融资双方对资金的需求，最终克服借贷双方在期限限限限、数量方面存在的障碍。、数量方面存在的障碍。、数量方面存在的障碍。、数量方面存在的障碍。（三）明确的交易价格（利率）（三）明确的交易价格（利率）（三）明确的交易价格（利率）（三）明确的交易价格（利率） 金融工具在发行和流通过程中会涉及到交易价金融工具在发行和流通过程
29、中会涉及到交易价金融工具在发行和流通过程中会涉及到交易价金融工具在发行和流通过程中会涉及到交易价格，确定适当格，确定适当格，确定适当格，确定适当、合理的价格，才能维护金融交易的合理的价格，才能维护金融交易的合理的价格，才能维护金融交易的合理的价格，才能维护金融交易的秩序。货币资金交易与一般商品交易不同，资金交秩序。货币资金交易与一般商品交易不同，资金交秩序。货币资金交易与一般商品交易不同，资金交秩序。货币资金交易与一般商品交易不同，资金交易大多只是表现为货币资金使用权的转移，而不是易大多只是表现为货币资金使用权的转移，而不是易大多只是表现为货币资金使用权的转移，而不是易大多只是表现为货币资金使
30、用权的转移，而不是所有权的转移。货币资金使用权的价格通常以利率所有权的转移。货币资金使用权的价格通常以利率所有权的转移。货币资金使用权的价格通常以利率所有权的转移。货币资金使用权的价格通常以利率表示，因此，利率成为金融市场上的一种重要价表示，因此，利率成为金融市场上的一种重要价表示，因此，利率成为金融市场上的一种重要价表示，因此，利率成为金融市场上的一种重要价格，它的变化会影响各种金融工具的发行和流通价格，它的变化会影响各种金融工具的发行和流通价格，它的变化会影响各种金融工具的发行和流通价格，它的变化会影响各种金融工具的发行和流通价格，不同金融工具利率的差异会引导市场资金的流格，不同金融工具利
31、率的差异会引导市场资金的流格，不同金融工具利率的差异会引导市场资金的流格，不同金融工具利率的差异会引导市场资金的流向。合理的利率形成机制对建立完善的金融体系意向。合理的利率形成机制对建立完善的金融体系意向。合理的利率形成机制对建立完善的金融体系意向。合理的利率形成机制对建立完善的金融体系意义重大。利率的变动主要受金融市场上资金供求状义重大。利率的变动主要受金融市场上资金供求状义重大。利率的变动主要受金融市场上资金供求状义重大。利率的变动主要受金融市场上资金供求状况的影响。况的影响。况的影响。况的影响。（四）多元化的金融中介机构（金融机构）（四）多元化的金融中介机构（金融机构）（四）多元化的金融
32、中介机构（金融机构）（四）多元化的金融中介机构（金融机构） 金融工具的存在直接为资金借贷交易提供了载金融工具的存在直接为资金借贷交易提供了载金融工具的存在直接为资金借贷交易提供了载金融工具的存在直接为资金借贷交易提供了载体，而许多金融工具的发行或流通要借助于各种不体，而许多金融工具的发行或流通要借助于各种不体，而许多金融工具的发行或流通要借助于各种不体，而许多金融工具的发行或流通要借助于各种不同的金融中介机构。金融机构之所以又被称为金融同的金融中介机构。金融机构之所以又被称为金融同的金融中介机构。金融机构之所以又被称为金融同的金融中介机构。金融机构之所以又被称为金融中介机构，是因为他们通过开展
33、各种金融服务业中介机构，是因为他们通过开展各种金融服务业中介机构，是因为他们通过开展各种金融服务业中介机构，是因为他们通过开展各种金融服务业务，直接或间接地充当了资金借贷双方的中介载体。务，直接或间接地充当了资金借贷双方的中介载体。务，直接或间接地充当了资金借贷双方的中介载体。务，直接或间接地充当了资金借贷双方的中介载体。（五）规范交易的各项金融法规（金融监管）（五）规范交易的各项金融法规（金融监管）（五）规范交易的各项金融法规（金融监管）（五）规范交易的各项金融法规（金融监管） 在金融交易中，各微观主体的利益不同，交易的在金融交易中，各微观主体的利益不同，交易的在金融交易中，各微观主体的利益
34、不同，交易的在金融交易中，各微观主体的利益不同，交易的出发点和选择的交易手段会有不同，从而使交易过出发点和选择的交易手段会有不同，从而使交易过出发点和选择的交易手段会有不同，从而使交易过出发点和选择的交易手段会有不同，从而使交易过程面临着各种各样的风险，给社会经济带来危害。程面临着各种各样的风险，给社会经济带来危害。程面临着各种各样的风险，给社会经济带来危害。程面临着各种各样的风险，给社会经济带来危害。因此，必须有规范金融交易行为的各种法律因此，必须有规范金融交易行为的各种法律因此，必须有规范金融交易行为的各种法律因此，必须有规范金融交易行为的各种法律、法规。法规。法规。法规。三、金融体系的经
35、济功能三、金融体系的经济功能三、金融体系的经济功能三、金融体系的经济功能（一）便利支付结算（一）便利支付结算（一）便利支付结算（一）便利支付结算 主要通过银行为客户办理转主要通过银行为客户办理转主要通过银行为客户办理转主要通过银行为客户办理转账结算业务来实现的。账结算业务来实现的。账结算业务来实现的。账结算业务来实现的。1 1 1 1使债权债务关系得以清偿使债权债务关系得以清偿使债权债务关系得以清偿使债权债务关系得以清偿2 2 2 2使经济运行效率得以提高使经济运行效率得以提高使经济运行效率得以提高使经济运行效率得以提高3 3 3 3使经济安全和社会安定得到保障使经济安全和社会安定得到保障使经
36、济安全和社会安定得到保障使经济安全和社会安定得到保障（二）实现数量和期限转换功能（二）实现数量和期限转换功能（二）实现数量和期限转换功能（二）实现数量和期限转换功能 数量和期限转换功能是指金融市场在解决融资中数量和期限转换功能是指金融市场在解决融资中数量和期限转换功能是指金融市场在解决融资中数量和期限转换功能是指金融市场在解决融资中期限和数量上的不匹配所发挥的功能，即通常所说期限和数量上的不匹配所发挥的功能，即通常所说期限和数量上的不匹配所发挥的功能，即通常所说期限和数量上的不匹配所发挥的功能，即通常所说的的的的“积少成多，续短为长积少成多，续短为长积少成多，续短为长积少成多，续短为长”。（三
37、）降低交易成本功能（三）降低交易成本功能（三）降低交易成本功能（三）降低交易成本功能 降低交易成本功能是指金融市场通过一定规模的降低交易成本功能是指金融市场通过一定规模的降低交易成本功能是指金融市场通过一定规模的降低交易成本功能是指金融市场通过一定规模的交易，使单位交易成本下降。交易，使单位交易成本下降。交易，使单位交易成本下降。交易，使单位交易成本下降。 （四）分散和转移风险功能（四）分散和转移风险功能（四）分散和转移风险功能（四）分散和转移风险功能 分散和转移风险功能是指金融市场对投融资过程分散和转移风险功能是指金融市场对投融资过程分散和转移风险功能是指金融市场对投融资过程分散和转移风险功
38、能是指金融市场对投融资过程中的风险进行分散、转移的功能。（分散投资）中的风险进行分散、转移的功能。（分散投资）中的风险进行分散、转移的功能。（分散投资）中的风险进行分散、转移的功能。（分散投资） （五）改善融资服务（五）改善融资服务（五）改善融资服务（五）改善融资服务1 1 1 1改善不对称信息功能改善不对称信息功能改善不对称信息功能改善不对称信息功能2 2 2 2降低参与成本功能降低参与成本功能降低参与成本功能降低参与成本功能第三节第三节 金融市场、金融工具和金融机构金融市场、金融工具和金融机构一、金融市场一、金融市场一、金融市场一、金融市场（一）金融市场及其参与者（一）金融市场及其参与者（
39、一）金融市场及其参与者（一）金融市场及其参与者 金融市场是各种经济主体进行金融交易的场所，金融市场是各种经济主体进行金融交易的场所，金融市场是各种经济主体进行金融交易的场所，金融市场是各种经济主体进行金融交易的场所，即资金供求双方进行各种金融工具交易（各种票据即资金供求双方进行各种金融工具交易（各种票据即资金供求双方进行各种金融工具交易（各种票据即资金供求双方进行各种金融工具交易（各种票据和有价证券买卖），实现短期货币和中长期资本借和有价证券买卖），实现短期货币和中长期资本借和有价证券买卖），实现短期货币和中长期资本借和有价证券买卖），实现短期货币和中长期资本借贷的场所。贷的场所。贷的场所。贷
40、的场所。 金融市场上参与者的身份各异，他们入市的动机金融市场上参与者的身份各异，他们入市的动机金融市场上参与者的身份各异，他们入市的动机金融市场上参与者的身份各异，他们入市的动机和需求也不相同的。和需求也不相同的。和需求也不相同的。和需求也不相同的。 金融市场的参与者：金融市场的参与者：金融市场的参与者：金融市场的参与者： 非金融企业非金融企业非金融企业非金融企业 现代企业是最大的资金需求者。现代企业是最大的资金需求者。现代企业是最大的资金需求者。现代企业是最大的资金需求者。 政府部门政府部门政府部门政府部门 主要的资金需求者和交易主体，同时还是监管者主要的资金需求者和交易主体，同时还是监管者
41、主要的资金需求者和交易主体，同时还是监管者主要的资金需求者和交易主体，同时还是监管者 和调节者。和调节者。和调节者。和调节者。 金融机构金融机构金融机构金融机构 首先是金融市场重要的中介机构，同时又是资金首先是金融市场重要的中介机构，同时又是资金首先是金融市场重要的中介机构，同时又是资金首先是金融市场重要的中介机构，同时又是资金 的供给者和资金的需求者。的供给者和资金的需求者。的供给者和资金的需求者。的供给者和资金的需求者。 居民和家庭居民和家庭居民和家庭居民和家庭 是重要的资金供给者和投资者。是重要的资金供给者和投资者。是重要的资金供给者和投资者。是重要的资金供给者和投资者。（二）金融市场的
42、分类（二）金融市场的分类（二）金融市场的分类（二）金融市场的分类1.1.1.1.按融资期限分类按融资期限分类按融资期限分类按融资期限分类 货币市场：货币市场：货币市场：货币市场：指融资期限在一年以下的金融市场。指融资期限在一年以下的金融市场。指融资期限在一年以下的金融市场。指融资期限在一年以下的金融市场。其作用主要是调节临时性其作用主要是调节临时性其作用主要是调节临时性其作用主要是调节临时性、季节性季节性季节性季节性、周转性资金的周转性资金的周转性资金的周转性资金的供求。供求。供求。供求。资本市场：资本市场：资本市场：资本市场：指融资期限在一年以上的金融市指融资期限在一年以上的金融市指融资期限
43、在一年以上的金融市指融资期限在一年以上的金融市场。其作用主要是调节长期性场。其作用主要是调节长期性场。其作用主要是调节长期性场。其作用主要是调节长期性、营运性资金供求。、营运性资金供求。、营运性资金供求。、营运性资金供求。2.2.2.2.按融资方式分类按融资方式分类按融资方式分类按融资方式分类 直接金融市场：直接金融市场：直接金融市场：直接金融市场：指不需要借助金融中介而进行的指不需要借助金融中介而进行的指不需要借助金融中介而进行的指不需要借助金融中介而进行的融资市场。融资市场。融资市场。融资市场。间接金融市场间接金融市场间接金融市场间接金融市场: : : :指需要借助金融中介来进指需要借助金
44、融中介来进指需要借助金融中介来进指需要借助金融中介来进行的融资市场。行的融资市场。行的融资市场。行的融资市场。3.3.3.3.按交易层次分类按交易层次分类按交易层次分类按交易层次分类 一级市场一级市场一级市场一级市场（发行市场）指发行新的融资工具以融发行市场）指发行新的融资工具以融发行市场）指发行新的融资工具以融发行市场）指发行新的融资工具以融资的市场。资的市场。资的市场。资的市场。二级市场二级市场二级市场二级市场（流通市场）指买卖现有的或（流通市场）指买卖现有的或（流通市场）指买卖现有的或（流通市场）指买卖现有的或已经发行的已经发行的已经发行的已经发行的融资工具以实现流动性的交易市场。融资工
45、具以实现流动性的交易市场。融资工具以实现流动性的交易市场。融资工具以实现流动性的交易市场。4.4.4.4.按交易对象分类按交易对象分类按交易对象分类按交易对象分类 资金市场资金市场资金市场资金市场指资金信贷市场，存贷款市场是其典型指资金信贷市场，存贷款市场是其典型指资金信贷市场，存贷款市场是其典型指资金信贷市场，存贷款市场是其典型代表。代表。代表。代表。外汇市场外汇市场外汇市场外汇市场是指买卖外汇的市场。是指买卖外汇的市场。是指买卖外汇的市场。是指买卖外汇的市场。黄金市场黄金市场黄金市场黄金市场是是是是指进行黄金交易的市场。指进行黄金交易的市场。指进行黄金交易的市场。指进行黄金交易的市场。证券
46、市场证券市场证券市场证券市场是指进行各种有是指进行各种有是指进行各种有是指进行各种有价证券买卖的市场。价证券买卖的市场。价证券买卖的市场。价证券买卖的市场。保险市场保险市场保险市场保险市场是指进行各种保险和是指进行各种保险和是指进行各种保险和是指进行各种保险和再保险业务的市场。再保险业务的市场。再保险业务的市场。再保险业务的市场。5.5.5.5.按地域分类按地域分类按地域分类按地域分类 国内金融市场国内金融市场国内金融市场国内金融市场和和和和国际金融市场国际金融市场国际金融市场国际金融市场。 （三）金融市场的交易方式（三）金融市场的交易方式（三）金融市场的交易方式（三）金融市场的交易方式 金融
47、市场的交易方式主要有四种：现货交易金融市场的交易方式主要有四种：现货交易金融市场的交易方式主要有四种：现货交易金融市场的交易方式主要有四种：现货交易、期期期期货交易货交易货交易货交易、信用交易和期权交易。信用交易和期权交易。信用交易和期权交易。信用交易和期权交易。1.1.1.1.现货交易现货交易现货交易现货交易 指商品交易在买卖成交后立即进行交割，一手交指商品交易在买卖成交后立即进行交割，一手交指商品交易在买卖成交后立即进行交割，一手交指商品交易在买卖成交后立即进行交割，一手交钱一手交货，钱货两清。钱一手交货，钱货两清。钱一手交货，钱货两清。钱一手交货，钱货两清。 商品市场上的交易以现货交易为
48、主。金融市场上商品市场上的交易以现货交易为主。金融市场上商品市场上的交易以现货交易为主。金融市场上商品市场上的交易以现货交易为主。金融市场上的交易对象是金融商品（有价证券），金融市场上的交易对象是金融商品（有价证券），金融市场上的交易对象是金融商品（有价证券），金融市场上的交易对象是金融商品（有价证券），金融市场上的现货交易是卖方将证券交付买方，同时买方将现的现货交易是卖方将证券交付买方，同时买方将现的现货交易是卖方将证券交付买方，同时买方将现的现货交易是卖方将证券交付买方，同时买方将现金或支票交付卖方，钱货两清。实际交割可以是在金或支票交付卖方，钱货两清。实际交割可以是在金或支票交付卖方，钱
49、货两清。实际交割可以是在金或支票交付卖方，钱货两清。实际交割可以是在成交后的当日或者三日内完成。成交后的当日或者三日内完成。成交后的当日或者三日内完成。成交后的当日或者三日内完成。2.2.2.2.期货交易期货交易期货交易期货交易 指商品交易在成交后，买卖双方按照约定的价格在指商品交易在成交后，买卖双方按照约定的价格在指商品交易在成交后，买卖双方按照约定的价格在指商品交易在成交后，买卖双方按照约定的价格在未来的某一时间里进行交割。未来的某一时间里进行交割。未来的某一时间里进行交割。未来的某一时间里进行交割。 期货交易是从现货远期交易发展而来。最初的现货期货交易是从现货远期交易发展而来。最初的现货
50、期货交易是从现货远期交易发展而来。最初的现货期货交易是从现货远期交易发展而来。最初的现货远期交易是双方远期交易是双方远期交易是双方远期交易是双方口头承诺口头承诺口头承诺口头承诺在未来某一时间交收一定数在未来某一时间交收一定数在未来某一时间交收一定数在未来某一时间交收一定数量的商品，后来口头承诺逐渐被买卖契约代替。为监量的商品，后来口头承诺逐渐被买卖契约代替。为监量的商品，后来口头承诺逐渐被买卖契约代替。为监量的商品，后来口头承诺逐渐被买卖契约代替。为监督买卖双方按期交货和付款，督买卖双方按期交货和付款，督买卖双方按期交货和付款，督买卖双方按期交货和付款，1571157115711571年伦敦开
51、设了世界年伦敦开设了世界年伦敦开设了世界年伦敦开设了世界第一家商品远期合同交易所第一家商品远期合同交易所第一家商品远期合同交易所第一家商品远期合同交易所皇家交易所；皇家交易所；皇家交易所；皇家交易所；1848184818481848年，年，年，年，82828282位商人发起组织了芝加哥期货交易所，期货交易所位商人发起组织了芝加哥期货交易所，期货交易所位商人发起组织了芝加哥期货交易所，期货交易所位商人发起组织了芝加哥期货交易所，期货交易所引进引进引进引进远期合同远期合同远期合同远期合同取代买卖契约；取代买卖契约；取代买卖契约；取代买卖契约；1865186518651865年芝加哥交易所推年芝加哥
52、交易所推年芝加哥交易所推年芝加哥交易所推出一种标准化协议出一种标准化协议出一种标准化协议出一种标准化协议期货合约取代远期合同。这种标期货合约取代远期合同。这种标期货合约取代远期合同。这种标期货合约取代远期合同。这种标准化合约，允许合约转手买卖，并开始实行期货交易准化合约，允许合约转手买卖，并开始实行期货交易准化合约，允许合约转手买卖，并开始实行期货交易准化合约，允许合约转手买卖，并开始实行期货交易中的保证金制度和以对冲方式免除履约责任，期货交中的保证金制度和以对冲方式免除履约责任，期货交中的保证金制度和以对冲方式免除履约责任，期货交中的保证金制度和以对冲方式免除履约责任，期货交易迅速发展起来。
53、易迅速发展起来。易迅速发展起来。易迅速发展起来。 最初现货远期交易主要限于大宗、同质、易于保最初现货远期交易主要限于大宗、同质、易于保最初现货远期交易主要限于大宗、同质、易于保最初现货远期交易主要限于大宗、同质、易于保存而价格经常变动的商品，如农产品及矿产品，目存而价格经常变动的商品，如农产品及矿产品，目存而价格经常变动的商品，如农产品及矿产品，目存而价格经常变动的商品，如农产品及矿产品，目的是避免农产品价格的变化，使农民收益减少，影的是避免农产品价格的变化，使农民收益减少，影的是避免农产品价格的变化，使农民收益减少，影的是避免农产品价格的变化，使农民收益减少，影响农民生产积极性。如今期货交易
54、中的实物交易已响农民生产积极性。如今期货交易中的实物交易已响农民生产积极性。如今期货交易中的实物交易已响农民生产积极性。如今期货交易中的实物交易已经很少了，期货交易主要是以标准化的金融期货合经很少了，期货交易主要是以标准化的金融期货合经很少了，期货交易主要是以标准化的金融期货合经很少了，期货交易主要是以标准化的金融期货合约为买卖对象，通过合约中特定商品价格的涨约为买卖对象，通过合约中特定商品价格的涨约为买卖对象，通过合约中特定商品价格的涨约为买卖对象，通过合约中特定商品价格的涨跌来跌来跌来跌来获取收益，获取收益，获取收益，获取收益，而并不需要买卖商品本身。（金融期货）而并不需要买卖商品本身。（
55、金融期货）而并不需要买卖商品本身。（金融期货）而并不需要买卖商品本身。（金融期货） 金融期货合约金融期货合约金融期货合约金融期货合约是指交易双方签订的在未来某一特是指交易双方签订的在未来某一特是指交易双方签订的在未来某一特是指交易双方签订的在未来某一特定时期定时期定时期定时期、按约定条件（包括价格按约定条件（包括价格按约定条件（包括价格按约定条件（包括价格、数量数量数量数量等等等等）买卖某）买卖某）买卖某）买卖某一特定商品的标准化协议。一特定商品的标准化协议。一特定商品的标准化协议。一特定商品的标准化协议。期货合约的基本内容：期货合约的基本内容：期货合约的基本内容：期货合约的基本内容：交易单位
56、交易单位交易单位交易单位 交易所对每一份金融期货合约所规定的交易数量。交易所对每一份金融期货合约所规定的交易数量。交易所对每一份金融期货合约所规定的交易数量。交易所对每一份金融期货合约所规定的交易数量。如我国期货交易所规定，每次买卖的最小单位是一如我国期货交易所规定，每次买卖的最小单位是一如我国期货交易所规定，每次买卖的最小单位是一如我国期货交易所规定，每次买卖的最小单位是一手，金属类每手手，金属类每手手，金属类每手手，金属类每手5 5 5 5吨，农产品每手吨，农产品每手吨，农产品每手吨，农产品每手10101010吨。吨。吨。吨。最小变动价位最小变动价位最小变动价位最小变动价位 交易所规定的，
57、在金融期货交易中每一次价格变交易所规定的，在金融期货交易中每一次价格变交易所规定的，在金融期货交易中每一次价格变交易所规定的，在金融期货交易中每一次价格变动的最小幅度。如金属类产品动的最小幅度。如金属类产品动的最小幅度。如金属类产品动的最小幅度。如金属类产品10101010元元元元/ / / /吨，每手吨，每手吨，每手吨，每手5 5 5 5吨，吨，吨，吨，则最小（则最小（则最小（则最小（1 1 1 1个点位）变动价位为个点位）变动价位为个点位）变动价位为个点位）变动价位为50505050元；农产品类元；农产品类元；农产品类元；农产品类1 1 1 1元元元元/ / / /吨，每手吨，每手吨，每手
58、吨，每手10101010吨，最小变动价位为吨，最小变动价位为吨，最小变动价位为吨，最小变动价位为10101010元。元。元。元。每日价格波动限制每日价格波动限制每日价格波动限制每日价格波动限制 交易所为了防止期货价格发生过分剧烈的波动，交易所为了防止期货价格发生过分剧烈的波动，交易所为了防止期货价格发生过分剧烈的波动，交易所为了防止期货价格发生过分剧烈的波动，对期货合约每日价格波动的限制。一般不超过上一对期货合约每日价格波动的限制。一般不超过上一对期货合约每日价格波动的限制。一般不超过上一对期货合约每日价格波动的限制。一般不超过上一个交易日的结算价格的上下各个交易日的结算价格的上下各个交易日的
59、结算价格的上下各个交易日的结算价格的上下各3 3 3 3点。点。点。点。合约月份合约月份合约月份合约月份 指期货合约到期交收的月份。指期货合约到期交收的月份。指期货合约到期交收的月份。指期货合约到期交收的月份。交易时间交易时间交易时间交易时间 交易所规定的各种合约在每一交易日可以交易的交易所规定的各种合约在每一交易日可以交易的交易所规定的各种合约在每一交易日可以交易的交易所规定的各种合约在每一交易日可以交易的具体时间。我国周具体时间。我国周具体时间。我国周具体时间。我国周1 1 1 1至周至周至周至周5 5 5 5上午上午上午上午9 9 9 9：00-1000-1000-1000-10：151
60、51515，下午，下午，下午，下午13131313：00-1500-1500-1500-15：00000000（上海期货交易所是（上海期货交易所是（上海期货交易所是（上海期货交易所是13131313：00-1400-1400-1400-14：00000000）最后交易日最后交易日最后交易日最后交易日 交易所规定的各种合约在到期月份中的最后一个交易所规定的各种合约在到期月份中的最后一个交易所规定的各种合约在到期月份中的最后一个交易所规定的各种合约在到期月份中的最后一个交易日。我国是合约交割月份的倒数第交易日。我国是合约交割月份的倒数第交易日。我国是合约交割月份的倒数第交易日。我国是合约交割月份的
61、倒数第7 7 7 7个交易日。个交易日。个交易日。个交易日。实际交割实际交割实际交割实际交割 交易所规定的各种金融期货合约因到期未能及时交易所规定的各种金融期货合约因到期未能及时交易所规定的各种金融期货合约因到期未能及时交易所规定的各种金融期货合约因到期未能及时平仓而进行实际交割的各项条款平仓而进行实际交割的各项条款平仓而进行实际交割的各项条款平仓而进行实际交割的各项条款。 期货投资者根据自己对将来价格行情涨跌的分期货投资者根据自己对将来价格行情涨跌的分期货投资者根据自己对将来价格行情涨跌的分期货投资者根据自己对将来价格行情涨跌的分析，可先买进或卖出，这叫析，可先买进或卖出，这叫析，可先买进或
62、卖出，这叫析，可先买进或卖出，这叫开仓开仓开仓开仓或或或或建仓建仓建仓建仓，等价差出，等价差出，等价差出，等价差出来后，再进行反向的卖出或买进，叫来后，再进行反向的卖出或买进，叫来后，再进行反向的卖出或买进，叫来后，再进行反向的卖出或买进，叫平仓平仓平仓平仓，以抵消，以抵消，以抵消，以抵消掉自己开仓的合约，从而完成一笔完整的期货交易。掉自己开仓的合约，从而完成一笔完整的期货交易。掉自己开仓的合约，从而完成一笔完整的期货交易。掉自己开仓的合约，从而完成一笔完整的期货交易。经过开仓和平仓两个过程，投资者的结算账户会经过开仓和平仓两个过程，投资者的结算账户会经过开仓和平仓两个过程，投资者的结算账户会
63、经过开仓和平仓两个过程，投资者的结算账户会因为开仓和平仓的价差出现增减变化，同时开仓占因为开仓和平仓的价差出现增减变化，同时开仓占因为开仓和平仓的价差出现增减变化，同时开仓占因为开仓和平仓的价差出现增减变化，同时开仓占用的保证金自动退回到结算账户。如果一个开仓的用的保证金自动退回到结算账户。如果一个开仓的用的保证金自动退回到结算账户。如果一个开仓的用的保证金自动退回到结算账户。如果一个开仓的买入合约到期限后一直不平仓，交易者就必须付足买入合约到期限后一直不平仓，交易者就必须付足买入合约到期限后一直不平仓，交易者就必须付足买入合约到期限后一直不平仓，交易者就必须付足相应的货款，得到相应的货物。如
64、果是卖出合约，相应的货款，得到相应的货物。如果是卖出合约，相应的货款，得到相应的货物。如果是卖出合约，相应的货款，得到相应的货物。如果是卖出合约，应交出相应货物，得到全额货款，这就是实际交割。应交出相应货物，得到全额货款，这就是实际交割。应交出相应货物，得到全额货款，这就是实际交割。应交出相应货物，得到全额货款，这就是实际交割。交易保证金交易保证金交易保证金交易保证金 期货交易采取期货交易采取期货交易采取期货交易采取“保证金交易保证金交易保证金交易保证金交易”的形式。保证金包的形式。保证金包的形式。保证金包的形式。保证金包括结算准备金和交易准备金。括结算准备金和交易准备金。括结算准备金和交易准
65、备金。括结算准备金和交易准备金。结算准备金结算准备金结算准备金结算准备金是投资者是投资者是投资者是投资者在交易所开设的结算账户中的资金，由交易所决定在交易所开设的结算账户中的资金，由交易所决定在交易所开设的结算账户中的资金，由交易所决定在交易所开设的结算账户中的资金，由交易所决定最低余额。最低余额。最低余额。最低余额。交易准备金交易准备金交易准备金交易准备金是交易所按一定比例向买卖是交易所按一定比例向买卖是交易所按一定比例向买卖是交易所按一定比例向买卖双方收取的交易保证金，一般是合约价值的双方收取的交易保证金，一般是合约价值的双方收取的交易保证金，一般是合约价值的双方收取的交易保证金，一般是合
66、约价值的5%-10%5%-10%5%-10%5%-10%。期货交易实行每日无负债结算制度，即每日交易结期货交易实行每日无负债结算制度，即每日交易结期货交易实行每日无负债结算制度，即每日交易结期货交易实行每日无负债结算制度，即每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，
67、相应增加或减少会员的结算准备金。款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。 期货投资者在期货交易中主要是利用期货期货投资者在期货交易中主要是利用期货期货投资者在期货交易中主要是利用期货期货投资者在期货交易中主要是利用期货合约中合约中合约中合约中交易对象交易对象交易对象交易对象价格的涨价格的涨价格的涨价格的涨跌进行投机或套期保值。跌进行投机或套期保值。跌进行投机或套期保值。跌进行投机或套期保值。 投机活动投机活动投机活动投机活动是投机者通过是投机者通过是投机者通过是投机者通过“多头多头多头多头”（低价
68、买入再高（低价买入再高（低价买入再高（低价买入再高价卖出）或价卖出）或价卖出）或价卖出）或 “ “ “ “空头空头空头空头”（高价卖出再低价买入）的操（高价卖出再低价买入）的操（高价卖出再低价买入）的操（高价卖出再低价买入）的操作来赚取价差谋利。期货交易实际作来赚取价差谋利。期货交易实际作来赚取价差谋利。期货交易实际作来赚取价差谋利。期货交易实际案例：案例：案例：案例： 假如一客户认为大豆价格将要下跌，以假如一客户认为大豆价格将要下跌，以假如一客户认为大豆价格将要下跌，以假如一客户认为大豆价格将要下跌，以3000300030003000元元元元/ / / /吨吨吨吨卖出一手期货合约，（大豆一手
69、是卖出一手期货合约，（大豆一手是卖出一手期货合约，（大豆一手是卖出一手期货合约，（大豆一手是10101010吨，保证金比吨，保证金比吨，保证金比吨，保证金比例为例为例为例为9%9%9%9%），之后大豆价格果然下跌到），之后大豆价格果然下跌到），之后大豆价格果然下跌到），之后大豆价格果然下跌到2900/2900/2900/2900/吨，该客吨，该客吨，该客吨，该客户买进一手平仓了结，完成了一次交易。期货交易户买进一手平仓了结，完成了一次交易。期货交易户买进一手平仓了结，完成了一次交易。期货交易户买进一手平仓了结，完成了一次交易。期货交易过程通过结算账户中的资金进行支付。过程通过结算账户中的资金进
70、行支付。过程通过结算账户中的资金进行支付。过程通过结算账户中的资金进行支付。 资金投入为：资金投入为：资金投入为：资金投入为：3000109%=27003000109%=27003000109%=27003000109%=2700元元元元 毛利润为：（毛利润为：（毛利润为：（毛利润为：（3000-29003000-29003000-29003000-2900）10=100010=100010=100010=1000元元元元 最后还应该扣除交易费用大约最后还应该扣除交易费用大约最后还应该扣除交易费用大约最后还应该扣除交易费用大约10101010多元多元多元多元 与投机活动不同，与投机活动不同，与
71、投机活动不同，与投机活动不同，套期保值套期保值套期保值套期保值是套期保值者配合在是套期保值者配合在是套期保值者配合在是套期保值者配合在现货市场的买卖，在期货市场买进或卖出与现货市现货市场的买卖，在期货市场买进或卖出与现货市现货市场的买卖，在期货市场买进或卖出与现货市现货市场的买卖，在期货市场买进或卖出与现货市场交易品种、数量相同，但方向相反的期货合同，场交易品种、数量相同，但方向相反的期货合同，场交易品种、数量相同，但方向相反的期货合同，场交易品种、数量相同，但方向相反的期货合同，以期在未来某一时间通过卖出或买进此期货合同来以期在未来某一时间通过卖出或买进此期货合同来以期在未来某一时间通过卖出
72、或买进此期货合同来以期在未来某一时间通过卖出或买进此期货合同来补偿因现货市场价格变动带来的实际价格风险。补偿因现货市场价格变动带来的实际价格风险。补偿因现货市场价格变动带来的实际价格风险。补偿因现货市场价格变动带来的实际价格风险。 大豆卖出套期保值案例：大豆卖出套期保值案例：大豆卖出套期保值案例：大豆卖出套期保值案例： 7 7 7 7月份大豆的现货价格为每吨月份大豆的现货价格为每吨月份大豆的现货价格为每吨月份大豆的现货价格为每吨2010201020102010元，某农场对该元，某农场对该元，某农场对该元，某农场对该价格比较满意，但大豆价格比较满意，但大豆价格比较满意，但大豆价格比较满意，但大豆
73、9 9 9 9月份才能出售，故担心到时月份才能出售，故担心到时月份才能出售，故担心到时月份才能出售，故担心到时现货价格可能下跌，从而减少收益。该农场决定通过现货价格可能下跌，从而减少收益。该农场决定通过现货价格可能下跌，从而减少收益。该农场决定通过现货价格可能下跌，从而减少收益。该农场决定通过期货交易实现期货交易实现期货交易实现期货交易实现套期保值。套期保值。套期保值。套期保值。 7 7 7 7月份现货市场大豆价格为月份现货市场大豆价格为月份现货市场大豆价格为月份现货市场大豆价格为2010201020102010元元元元/ / / /吨时，该农场在吨时，该农场在吨时，该农场在吨时，该农场在期货
74、市场卖出期货市场卖出期货市场卖出期货市场卖出10101010手手手手9 9 9 9月份大豆合约，价格为月份大豆合约，价格为月份大豆合约，价格为月份大豆合约，价格为2080208020802080元元元元/ / / /吨。吨。吨。吨。9 9 9 9月份该农场在月份该农场在月份该农场在月份该农场在现货市场现货市场现货市场现货市场卖出卖出卖出卖出100100100100吨大豆，价格为吨大豆，价格为吨大豆，价格为吨大豆，价格为1980198019801980元元元元/ / / /吨；同时在吨；同时在吨；同时在吨；同时在期货市场买入期货市场买入期货市场买入期货市场买入10101010手手手手9 9 9
75、9月份大豆合月份大豆合月份大豆合月份大豆合约，价格为约，价格为约，价格为约，价格为2050205020502050元元元元/ / / /吨。最后结果是现货市场亏损吨。最后结果是现货市场亏损吨。最后结果是现货市场亏损吨。最后结果是现货市场亏损30303030元元元元/ / / /吨，期货市场盈利吨，期货市场盈利吨，期货市场盈利吨，期货市场盈利30303030元元元元/ / / /吨吨吨吨 。 课题练习题：大豆买入套期保值案例：课题练习题：大豆买入套期保值案例：课题练习题：大豆买入套期保值案例：课题练习题：大豆买入套期保值案例： 9 9 9 9月份，某油厂预计月份，某油厂预计月份，某油厂预计月份，
76、某油厂预计11111111月份需月份需月份需月份需100100100100吨大豆作为原料。吨大豆作为原料。吨大豆作为原料。吨大豆作为原料。当时大豆的现货价格为每吨当时大豆的现货价格为每吨当时大豆的现货价格为每吨当时大豆的现货价格为每吨2010201020102010元，该油厂对该价格元，该油厂对该价格元，该油厂对该价格元，该油厂对该价格比较满意。但预测比较满意。但预测比较满意。但预测比较满意。但预测11111111月份大豆价格可能上涨，该油厂月份大豆价格可能上涨，该油厂月份大豆价格可能上涨，该油厂月份大豆价格可能上涨，该油厂决定通过期货交易实现套期保值。决定通过期货交易实现套期保值。决定通过期
77、货交易实现套期保值。决定通过期货交易实现套期保值。 9 9 9 9月份现货市场大豆价格月份现货市场大豆价格月份现货市场大豆价格月份现货市场大豆价格2010201020102010元元元元/ / / /吨，油厂在期货吨，油厂在期货吨，油厂在期货吨，油厂在期货市场买入市场买入市场买入市场买入10101010手手手手11111111月份大豆合约，价格为月份大豆合约，价格为月份大豆合约，价格为月份大豆合约，价格为2090209020902090元元元元/ / / /吨吨吨吨 。11111111月份，油厂在现货市场买入月份，油厂在现货市场买入月份，油厂在现货市场买入月份，油厂在现货市场买入1001001
78、00100吨大豆，价格为吨大豆，价格为吨大豆，价格为吨大豆，价格为2050205020502050元元元元/ / / /吨，同时在期货市场卖出吨，同时在期货市场卖出吨，同时在期货市场卖出吨，同时在期货市场卖出10101010手手手手11111111月份大豆合月份大豆合月份大豆合月份大豆合约，价格为约，价格为约，价格为约，价格为2130213021302130元元元元/ / / /吨。最后结果是现货市场亏损吨。最后结果是现货市场亏损吨。最后结果是现货市场亏损吨。最后结果是现货市场亏损40404040元元元元/ / / /吨，期货市场盈利吨，期货市场盈利吨，期货市场盈利吨，期货市场盈利404040
79、40元元元元/ / / /吨吨吨吨 。 金融期货交易与金融现货交易的区别：金融期货交易与金融现货交易的区别：金融期货交易与金融现货交易的区别：金融期货交易与金融现货交易的区别：交易目的不同交易目的不同交易目的不同交易目的不同 金融现货买卖属于产权转移，而期货交易则着眼金融现货买卖属于产权转移，而期货交易则着眼金融现货买卖属于产权转移，而期货交易则着眼金融现货买卖属于产权转移，而期货交易则着眼于风险转移和获利，大部分金融期货交易的目的不于风险转移和获利，大部分金融期货交易的目的不于风险转移和获利，大部分金融期货交易的目的不于风险转移和获利，大部分金融期货交易的目的不在于实际获取现货。在于实际获取
80、现货。在于实际获取现货。在于实际获取现货。 价格决定不同价格决定不同价格决定不同价格决定不同 现货交易一般采用一对一方式决定成交价格，而现货交易一般采用一对一方式决定成交价格，而现货交易一般采用一对一方式决定成交价格，而现货交易一般采用一对一方式决定成交价格，而期货交易必须集中在交易所里以公开拍卖竞价的方期货交易必须集中在交易所里以公开拍卖竞价的方期货交易必须集中在交易所里以公开拍卖竞价的方期货交易必须集中在交易所里以公开拍卖竞价的方式决定成交价格。式决定成交价格。式决定成交价格。式决定成交价格。交易制度不同交易制度不同交易制度不同交易制度不同 现货可以长期持有，而期货有期限限制；期货交易现货
81、可以长期持有，而期货有期限限制；期货交易现货可以长期持有，而期货有期限限制；期货交易现货可以长期持有，而期货有期限限制；期货交易可以买空卖空，而现货只能先买后卖；现货交易是足可以买空卖空，而现货只能先买后卖；现货交易是足可以买空卖空，而现货只能先买后卖；现货交易是足可以买空卖空，而现货只能先买后卖；现货交易是足额交易，而期货交易是保证金交易，风险较高；期货额交易，而期货交易是保证金交易，风险较高；期货额交易，而期货交易是保证金交易，风险较高；期货额交易，而期货交易是保证金交易，风险较高；期货交易价格波动受每日最大涨跌幅的限制。交易价格波动受每日最大涨跌幅的限制。交易价格波动受每日最大涨跌幅的限
82、制。交易价格波动受每日最大涨跌幅的限制。交易的组织化程度不同交易的组织化程度不同交易的组织化程度不同交易的组织化程度不同 现货交易的地点和时间没有严格规定，期货交易则现货交易的地点和时间没有严格规定，期货交易则现货交易的地点和时间没有严格规定，期货交易则现货交易的地点和时间没有严格规定，期货交易则有严格限制；现货交易信息分散，透明度低，期货交有严格限制；现货交易信息分散，透明度低，期货交有严格限制；现货交易信息分散，透明度低，期货交有严格限制；现货交易信息分散，透明度低，期货交易集中，信息公开，透明度高；期货交易有严格的交易集中，信息公开，透明度高；期货交易有严格的交易集中，信息公开，透明度高
83、；期货交易有严格的交易集中，信息公开，透明度高；期货交易有严格的交易程序和规则，具有比现货市场更强的抗风险能力。易程序和规则，具有比现货市场更强的抗风险能力。易程序和规则，具有比现货市场更强的抗风险能力。易程序和规则，具有比现货市场更强的抗风险能力。 3.3.3.3.信用交易信用交易信用交易信用交易 又称又称又称又称“保证金交易保证金交易保证金交易保证金交易”，客户买卖证券时只需向证，客户买卖证券时只需向证，客户买卖证券时只需向证，客户买卖证券时只需向证券商交付一定的保证金，由证券商提供融资或融券券商交付一定的保证金，由证券商提供融资或融券券商交付一定的保证金，由证券商提供融资或融券券商交付一
84、定的保证金，由证券商提供融资或融券进行交易。信用交易要求客户必须先在证券商处开进行交易。信用交易要求客户必须先在证券商处开进行交易。信用交易要求客户必须先在证券商处开进行交易。信用交易要求客户必须先在证券商处开立保证金立保证金立保证金立保证金账户，并存入一定数量的保证金，当其应账户，并存入一定数量的保证金，当其应账户，并存入一定数量的保证金，当其应账户，并存入一定数量的保证金，当其应付证券或价款不足时，由付证券或价款不足时，由付证券或价款不足时，由付证券或价款不足时，由证券商代证券商代证券商代证券商代垫。垫。垫。垫。 信用交易中客户买卖证券时支付的信用交易中客户买卖证券时支付的信用交易中客户买
85、卖证券时支付的信用交易中客户买卖证券时支付的保证金比例，保证金比例，保证金比例，保证金比例，由中央银行或证由中央银行或证由中央银行或证由中央银行或证券主管机关规定。券主管机关规定。券主管机关规定。券主管机关规定。 信用交易的两种形式：信用交易的两种形式：信用交易的两种形式：信用交易的两种形式： 买空买空买空买空指投资者从证券商借入资金买进证券，即融指投资者从证券商借入资金买进证券，即融指投资者从证券商借入资金买进证券，即融指投资者从证券商借入资金买进证券，即融资买进，等价格涨到一定程度时再卖出以获取价差。资买进，等价格涨到一定程度时再卖出以获取价差。资买进，等价格涨到一定程度时再卖出以获取价差
86、。资买进，等价格涨到一定程度时再卖出以获取价差。 卖空卖空卖空卖空指投资者从证券商借入证券后卖出，即融券指投资者从证券商借入证券后卖出，即融券指投资者从证券商借入证券后卖出，即融券指投资者从证券商借入证券后卖出，即融券卖出，等价格跌到一定程度时再买回同样证券交还卖出，等价格跌到一定程度时再买回同样证券交还卖出，等价格跌到一定程度时再买回同样证券交还卖出，等价格跌到一定程度时再买回同样证券交还证券商，以赚取价差。证券商，以赚取价差。证券商，以赚取价差。证券商，以赚取价差。 买空和卖空是投资者判断证券价格将上涨或证券买空和卖空是投资者判断证券价格将上涨或证券买空和卖空是投资者判断证券价格将上涨或证
87、券买空和卖空是投资者判断证券价格将上涨或证券价格将下跌时采取的两种交易方式。无论哪种方价格将下跌时采取的两种交易方式。无论哪种方价格将下跌时采取的两种交易方式。无论哪种方价格将下跌时采取的两种交易方式。无论哪种方式，赚取价差的关键是价格判断的准确。式，赚取价差的关键是价格判断的准确。式，赚取价差的关键是价格判断的准确。式，赚取价差的关键是价格判断的准确。4.4.4.4.期权交易期权交易期权交易期权交易 期权购买者向期权出售者支付一定费用后，就获期权购买者向期权出售者支付一定费用后，就获期权购买者向期权出售者支付一定费用后，就获期权购买者向期权出售者支付一定费用后，就获得了能在未来某特定时间以某
88、一特定价格，向期权得了能在未来某特定时间以某一特定价格，向期权得了能在未来某特定时间以某一特定价格，向期权得了能在未来某特定时间以某一特定价格，向期权出售者买进或卖出一定数量的证券或期货的权利的出售者买进或卖出一定数量的证券或期货的权利的出售者买进或卖出一定数量的证券或期货的权利的出售者买进或卖出一定数量的证券或期货的权利的一种买卖。一种买卖。一种买卖。一种买卖。 期权购买者期权购买者期权购买者期权购买者是指在支付一笔期权买入费以后是指在支付一笔期权买入费以后是指在支付一笔期权买入费以后是指在支付一笔期权买入费以后, , , ,就获就获就获就获得了在合约规定的某一特定时间以事先确定的价格得了在
89、合约规定的某一特定时间以事先确定的价格得了在合约规定的某一特定时间以事先确定的价格得了在合约规定的某一特定时间以事先确定的价格向期权出售者买进或卖出一定数量的金融商品的权向期权出售者买进或卖出一定数量的金融商品的权向期权出售者买进或卖出一定数量的金融商品的权向期权出售者买进或卖出一定数量的金融商品的权利。当然也可以放弃这一权利。利。当然也可以放弃这一权利。利。当然也可以放弃这一权利。利。当然也可以放弃这一权利。 期权出售者期权出售者期权出售者期权出售者是指在收取期权购买者所支付的期权是指在收取期权购买者所支付的期权是指在收取期权购买者所支付的期权是指在收取期权购买者所支付的期权费之后费之后费之
90、后费之后, , , ,就必须承担着在规定时间内应期权购买者的就必须承担着在规定时间内应期权购买者的就必须承担着在规定时间内应期权购买者的就必须承担着在规定时间内应期权购买者的要求履行该期权合约的义务。要求履行该期权合约的义务。要求履行该期权合约的义务。要求履行该期权合约的义务。 买入期权买入期权买入期权买入期权是指期权购买者可在约定的未来某日期是指期权购买者可在约定的未来某日期是指期权购买者可在约定的未来某日期是指期权购买者可在约定的未来某日期以事先约定的价格向期权出售者买进一定数量的某以事先约定的价格向期权出售者买进一定数量的某以事先约定的价格向期权出售者买进一定数量的某以事先约定的价格向期
91、权出售者买进一定数量的某种金融商品的权利。种金融商品的权利。种金融商品的权利。种金融商品的权利。 卖出期权卖出期权卖出期权卖出期权是指期权购买者可在约定的未来某日期是指期权购买者可在约定的未来某日期是指期权购买者可在约定的未来某日期是指期权购买者可在约定的未来某日期以协定价格向期权出售者卖出一定数量的某种金融以协定价格向期权出售者卖出一定数量的某种金融以协定价格向期权出售者卖出一定数量的某种金融以协定价格向期权出售者卖出一定数量的某种金融商品的权利。商品的权利。商品的权利。商品的权利。 协定价格协定价格协定价格协定价格是指期权合约所规定的，期权购买者在是指期权合约所规定的，期权购买者在是指期权
92、合约所规定的，期权购买者在是指期权合约所规定的，期权购买者在行使其权利时所实际执行的价格。行使其权利时所实际执行的价格。行使其权利时所实际执行的价格。行使其权利时所实际执行的价格。 期权费期权费期权费期权费是指期权购买者为获得期权合约所赋予的是指期权购买者为获得期权合约所赋予的是指期权购买者为获得期权合约所赋予的是指期权购买者为获得期权合约所赋予的权利而向期权出售者支付的费用。一经支付无论合权利而向期权出售者支付的费用。一经支付无论合权利而向期权出售者支付的费用。一经支付无论合权利而向期权出售者支付的费用。一经支付无论合约是否履行均不退还。约是否履行均不退还。约是否履行均不退还。约是否履行均不
93、退还。 欧式期权欧式期权欧式期权欧式期权是指期权购买者只能在期权到期日这一是指期权购买者只能在期权到期日这一是指期权购买者只能在期权到期日这一是指期权购买者只能在期权到期日这一天行使其选择权利的期权。天行使其选择权利的期权。天行使其选择权利的期权。天行使其选择权利的期权。 美式期权美式期权美式期权美式期权是指期权购买者可以在到期日前的任何是指期权购买者可以在到期日前的任何是指期权购买者可以在到期日前的任何是指期权购买者可以在到期日前的任何一个营业日行使其权利的期权。一个营业日行使其权利的期权。一个营业日行使其权利的期权。一个营业日行使其权利的期权。 金融期权与金融期货的区别：金融期权与金融期货
94、的区别：金融期权与金融期货的区别：金融期权与金融期货的区别：权利义务的对称性不同权利义务的对称性不同权利义务的对称性不同权利义务的对称性不同 期货合约的双方都被赋予了对等的权利和义务，期货合约的双方都被赋予了对等的权利和义务，期货合约的双方都被赋予了对等的权利和义务，期货合约的双方都被赋予了对等的权利和义务，而期权合约中只赋予买方权利，卖方则无任何权而期权合约中只赋予买方权利，卖方则无任何权而期权合约中只赋予买方权利，卖方则无任何权而期权合约中只赋予买方权利，卖方则无任何权利，只有按买方要求履约的义务。利，只有按买方要求履约的义务。利，只有按买方要求履约的义务。利，只有按买方要求履约的义务。标
95、准化程度不同标准化程度不同 期货合约是标准化的合约，期权合约可以不是。期货合约是标准化的合约，期权合约可以不是。期货合约是标准化的合约，期权合约可以不是。期货合约是标准化的合约，期权合约可以不是。金融期货必须在交易所内进行，期权可在交易所也金融期货必须在交易所内进行，期权可在交易所也金融期货必须在交易所内进行，期权可在交易所也金融期货必须在交易所内进行，期权可在交易所也可在场外进行，场可在场外进行，场可在场外进行，场可在场外进行，场外交易时可以不是外交易时可以不是外交易时可以不是外交易时可以不是标准化合约。标准化合约。标准化合约。标准化合约。盈亏风险不同盈亏风险不同盈亏风险不同盈亏风险不同 期
96、货交易双方所承担的盈亏风险是无限的，而期货交易双方所承担的盈亏风险是无限的，而期货交易双方所承担的盈亏风险是无限的，而期货交易双方所承担的盈亏风险是无限的，而期期期期权交易中只有卖方的亏损风险可能是无限的，其盈权交易中只有卖方的亏损风险可能是无限的，其盈权交易中只有卖方的亏损风险可能是无限的，其盈权交易中只有卖方的亏损风险可能是无限的，其盈利能力是有限的，相反，期权买方的亏损风险是有利能力是有限的，相反，期权买方的亏损风险是有利能力是有限的，相反，期权买方的亏损风险是有利能力是有限的，相反，期权买方的亏损风险是有限的，盈利能力则可能是无限的。限的，盈利能力则可能是无限的。限的，盈利能力则可能是
97、无限的。限的，盈利能力则可能是无限的。保证金不同保证金不同保证金不同保证金不同 期货交易双方都必须交付保证金，而期货交易双方都必须交付保证金，而期货交易双方都必须交付保证金，而期货交易双方都必须交付保证金，而期权的买方期权的买方期权的买方期权的买方则无须交纳则无须交纳则无须交纳则无须交纳保证金，因为其亏损一般不会超过他已保证金，因为其亏损一般不会超过他已保证金，因为其亏损一般不会超过他已保证金，因为其亏损一般不会超过他已支付的支付的支付的支付的期权费，期权的卖方则必须交纳期权费，期权的卖方则必须交纳期权费，期权的卖方则必须交纳期权费，期权的卖方则必须交纳保证金，因保证金，因保证金，因保证金，因
98、为其亏损可能是无限的。为其亏损可能是无限的。为其亏损可能是无限的。为其亏损可能是无限的。（四）金融市场的广度、深度和弹性（四）金融市场的广度、深度和弹性（四）金融市场的广度、深度和弹性（四）金融市场的广度、深度和弹性 完善、高效的金融市场应该是一个有广度、深度完善、高效的金融市场应该是一个有广度、深度完善、高效的金融市场应该是一个有广度、深度完善、高效的金融市场应该是一个有广度、深度和弹性的金融市场。和弹性的金融市场。和弹性的金融市场。和弹性的金融市场。 金融市场的广度金融市场的广度金融市场的广度金融市场的广度指市场参与者的类型复杂程度。指市场参与者的类型复杂程度。指市场参与者的类型复杂程度。
99、指市场参与者的类型复杂程度。不论他们入市的动机有什么不同，在金融市场中，不论他们入市的动机有什么不同，在金融市场中，不论他们入市的动机有什么不同，在金融市场中，不论他们入市的动机有什么不同，在金融市场中，参与者的类型和数量越多，市场被某一部分人所操参与者的类型和数量越多，市场被某一部分人所操参与者的类型和数量越多，市场被某一部分人所操参与者的类型和数量越多，市场被某一部分人所操纵的可能性就越小，从而市场价格就越能充分地反纵的可能性就越小，从而市场价格就越能充分地反纵的可能性就越小，从而市场价格就越能充分地反纵的可能性就越小，从而市场价格就越能充分地反映当前的供求状况和对未来的预期。映当前的供求
100、状况和对未来的预期。映当前的供求状况和对未来的预期。映当前的供求状况和对未来的预期。 金融市场的深度金融市场的深度金融市场的深度金融市场的深度指市场中是否存在足够大的经常指市场中是否存在足够大的经常指市场中是否存在足够大的经常指市场中是否存在足够大的经常交易量。只有当市场中存在着足够大的经常交易量交易量。只有当市场中存在着足够大的经常交易量交易量。只有当市场中存在着足够大的经常交易量交易量。只有当市场中存在着足够大的经常交易量时，才能保证某一时期、一定范围内的成交量变动时，才能保证某一时期、一定范围内的成交量变动时，才能保证某一时期、一定范围内的成交量变动时，才能保证某一时期、一定范围内的成交
101、量变动不会导致市价的失常性波动。（陡升陡降）不会导致市价的失常性波动。（陡升陡降）不会导致市价的失常性波动。（陡升陡降）不会导致市价的失常性波动。（陡升陡降） 金融市场的弹性金融市场的弹性金融市场的弹性金融市场的弹性指应付突发事件的能力及大额成指应付突发事件的能力及大额成指应付突发事件的能力及大额成指应付突发事件的能力及大额成交后价格迅速调整的能力。有弹性的金融市场必须交后价格迅速调整的能力。有弹性的金融市场必须交后价格迅速调整的能力。有弹性的金融市场必须交后价格迅速调整的能力。有弹性的金融市场必须发挥市场机制的基础性作用，以及政府的调控能力。发挥市场机制的基础性作用，以及政府的调控能力。发挥
102、市场机制的基础性作用，以及政府的调控能力。发挥市场机制的基础性作用，以及政府的调控能力。 ( ( ( (五五五五) ) ) )金融市场的功能金融市场的功能金融市场的功能金融市场的功能1.1.1.1.聚集和分配资金功能聚集和分配资金功能聚集和分配资金功能聚集和分配资金功能 金融市场可以满足资金供求双方对资金的不同需金融市场可以满足资金供求双方对资金的不同需金融市场可以满足资金供求双方对资金的不同需金融市场可以满足资金供求双方对资金的不同需求，在进行资金聚集和分配过程中，极大地提高了求，在进行资金聚集和分配过程中，极大地提高了求，在进行资金聚集和分配过程中，极大地提高了求，在进行资金聚集和分配过程
103、中，极大地提高了资金的使用效率，从而使社会资源得到优化配置。资金的使用效率，从而使社会资源得到优化配置。资金的使用效率，从而使社会资源得到优化配置。资金的使用效率，从而使社会资源得到优化配置。2.2.2.2.资金期限转换功能资金期限转换功能资金期限转换功能资金期限转换功能 资金供求双方在资金期限上往往难以匹配，需要资金供求双方在资金期限上往往难以匹配，需要资金供求双方在资金期限上往往难以匹配，需要资金供求双方在资金期限上往往难以匹配，需要借助金融市场通过金融工具的买卖来实行资金期限借助金融市场通过金融工具的买卖来实行资金期限借助金融市场通过金融工具的买卖来实行资金期限借助金融市场通过金融工具的
104、买卖来实行资金期限的转化。比如股票的买卖。的转化。比如股票的买卖。的转化。比如股票的买卖。的转化。比如股票的买卖。3.3.3.3.分散与转移风险功能分散与转移风险功能分散与转移风险功能分散与转移风险功能 金融市场上丰富多彩的信用工具为投资者分散投金融市场上丰富多彩的信用工具为投资者分散投金融市场上丰富多彩的信用工具为投资者分散投金融市场上丰富多彩的信用工具为投资者分散投资提供了可能；同时层出不穷的金融创新，产生了资提供了可能；同时层出不穷的金融创新，产生了资提供了可能；同时层出不穷的金融创新，产生了资提供了可能；同时层出不穷的金融创新，产生了多种多样的交易方式，也可以分散和降低风险。多种多样的
105、交易方式，也可以分散和降低风险。多种多样的交易方式，也可以分散和降低风险。多种多样的交易方式，也可以分散和降低风险。4.4.4.4.信息集散功能信息集散功能信息集散功能信息集散功能 金融市场是国民经济发展的金融市场是国民经济发展的金融市场是国民经济发展的金融市场是国民经济发展的“晴雨表晴雨表晴雨表晴雨表”和和和和“气象气象气象气象台台台台”。它上为国家宏观政策的制定，下为企业生产。它上为国家宏观政策的制定，下为企业生产。它上为国家宏观政策的制定，下为企业生产。它上为国家宏观政策的制定，下为企业生产投资乃至个人投资理财，提供决策的依据。投资乃至个人投资理财，提供决策的依据。投资乃至个人投资理财，
106、提供决策的依据。投资乃至个人投资理财，提供决策的依据。( ( ( (六六六六) ) ) )金融市场发展趋势金融市场发展趋势金融市场发展趋势金融市场发展趋势1.1.1.1.金融市场全球化金融市场全球化金融市场全球化金融市场全球化 金融市场全球化意味着资金可以在整个全球范围金融市场全球化意味着资金可以在整个全球范围金融市场全球化意味着资金可以在整个全球范围金融市场全球化意味着资金可以在整个全球范围内自由流动，金融交易的币种和范围超越国界。内自由流动，金融交易的币种和范围超越国界。内自由流动，金融交易的币种和范围超越国界。内自由流动，金融交易的币种和范围超越国界。 金融市场全球化的原因主要是现代电子
107、通讯技术金融市场全球化的原因主要是现代电子通讯技术金融市场全球化的原因主要是现代电子通讯技术金融市场全球化的原因主要是现代电子通讯技术的发展和金融创新的发展和金融创新的发展和金融创新的发展和金融创新、金融自由化浪潮的影响。金融金融自由化浪潮的影响。金融金融自由化浪潮的影响。金融金融自由化浪潮的影响。金融市场全球化的主要表现：市场全球化的主要表现：市场全球化的主要表现：市场全球化的主要表现：金融市场交易的国际化金融市场交易的国际化金融市场交易的国际化金融市场交易的国际化 各经济主体投融资的范围不再局限于一国内部各经济主体投融资的范围不再局限于一国内部各经济主体投融资的范围不再局限于一国内部各经济
108、主体投融资的范围不再局限于一国内部金融市场参与者的国际化金融市场参与者的国际化金融市场参与者的国际化金融市场参与者的国际化 传统的以大银行和主权国政府为代表的行为主体传统的以大银行和主权国政府为代表的行为主体传统的以大银行和主权国政府为代表的行为主体传统的以大银行和主权国政府为代表的行为主体正被越来越多样化的国际参与者所代替。正被越来越多样化的国际参与者所代替。正被越来越多样化的国际参与者所代替。正被越来越多样化的国际参与者所代替。 金融市场全球化的作用：金融市场全球化的作用：金融市场全球化的作用：金融市场全球化的作用： 金融市场全球化促进了国际资本的流动，有利于金融市场全球化促进了国际资本的
109、流动，有利于金融市场全球化促进了国际资本的流动，有利于金融市场全球化促进了国际资本的流动，有利于稀缺资源在国际范围内的配置，并为投资者在国际稀缺资源在国际范围内的配置，并为投资者在国际稀缺资源在国际范围内的配置，并为投资者在国际稀缺资源在国际范围内的配置，并为投资者在国际范围内合理调整资产结构、分散风险提供了更大的范围内合理调整资产结构、分散风险提供了更大的范围内合理调整资产结构、分散风险提供了更大的范围内合理调整资产结构、分散风险提供了更大的可能。但金融市场全球化也使得一国国内的金融市可能。但金融市场全球化也使得一国国内的金融市可能。但金融市场全球化也使得一国国内的金融市可能。但金融市场全球
110、化也使得一国国内的金融市场更容易受外部的影响，增大了一国金融市场对外场更容易受外部的影响，增大了一国金融市场对外场更容易受外部的影响，增大了一国金融市场对外场更容易受外部的影响，增大了一国金融市场对外开放的风险；同时金融危机在国际间的传播也更为开放的风险；同时金融危机在国际间的传播也更为开放的风险；同时金融危机在国际间的传播也更为开放的风险；同时金融危机在国际间的传播也更为迅速。这就要求国与国之间应加强协调、共同监管迅速。这就要求国与国之间应加强协调、共同监管迅速。这就要求国与国之间应加强协调、共同监管迅速。这就要求国与国之间应加强协调、共同监管以减少国际金融市场上的风险。以减少国际金融市场上
111、的风险。以减少国际金融市场上的风险。以减少国际金融市场上的风险。2.2.2.2.融资活动证券化融资活动证券化融资活动证券化融资活动证券化 即金融资产证券化，是指把流动性比较差的资产如即金融资产证券化，是指把流动性比较差的资产如即金融资产证券化，是指把流动性比较差的资产如即金融资产证券化，是指把流动性比较差的资产如银行的一些长期固定利率贷款或企业的应收账款等，银行的一些长期固定利率贷款或企业的应收账款等，银行的一些长期固定利率贷款或企业的应收账款等，银行的一些长期固定利率贷款或企业的应收账款等，通过商行等予以集中并重新组合，以这些资产作抵押通过商行等予以集中并重新组合，以这些资产作抵押通过商行等
112、予以集中并重新组合，以这些资产作抵押通过商行等予以集中并重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现相关债权的流动化。其特点是将原来发行证券，实现相关债权的流动化。其特点是将原来发行证券，实现相关债权的流动化。其特点是将原来发行证券，实现相关债权的流动化。其特点是将原来不具有流动性的融资形式变成流动性的市场性融资。来不具有流动性的融资形式变成流动性的市场性融资。来不具有流动性的融资形式变成流动性的市场性融资。来不具有流动性的融资形式变成流动性的市场性融资。 金融资产证券化最早起源于美国。最初由储蓄银行金融资产证券化最早起源于美国。最初由储蓄银行金融资产证券化最早起源于美国。最初由储蓄银行金融资产
113、证券化最早起源于美国。最初由储蓄银行等机构将流动性较差的住宅抵押贷款予以证券化，后等机构将流动性较差的住宅抵押贷款予以证券化，后等机构将流动性较差的住宅抵押贷款予以证券化，后等机构将流动性较差的住宅抵押贷款予以证券化，后来商行也纷纷效防，对商行债权证券化，以提高资产来商行也纷纷效防，对商行债权证券化，以提高资产来商行也纷纷效防，对商行债权证券化，以提高资产来商行也纷纷效防，对商行债权证券化，以提高资产的流动性。资产证券化为金融市场提供了新的交易手的流动性。资产证券化为金融市场提供了新的交易手的流动性。资产证券化为金融市场提供了新的交易手的流动性。资产证券化为金融市场提供了新的交易手段，改善了金
114、融机构资产的流动性，并为投资者提供段，改善了金融机构资产的流动性，并为投资者提供段，改善了金融机构资产的流动性，并为投资者提供段，改善了金融机构资产的流动性，并为投资者提供了更多的可供选择的新证券种类以进行组合投资。但了更多的可供选择的新证券种类以进行组合投资。但了更多的可供选择的新证券种类以进行组合投资。但了更多的可供选择的新证券种类以进行组合投资。但处理不好，会增大金融风险。处理不好，会增大金融风险。处理不好，会增大金融风险。处理不好，会增大金融风险。 3.3.3.3.金融创新多样化金融创新多样化金融创新多样化金融创新多样化 金融工具日益多样化。金融创新的产品是根据客金融工具日益多样化。金
115、融创新的产品是根据客金融工具日益多样化。金融创新的产品是根据客金融工具日益多样化。金融创新的产品是根据客户的筹资期限、规模、可容忍的风险度等方面的不户的筹资期限、规模、可容忍的风险度等方面的不户的筹资期限、规模、可容忍的风险度等方面的不户的筹资期限、规模、可容忍的风险度等方面的不同要求来量身定做。如花旗银行的大额可转让存单同要求来量身定做。如花旗银行的大额可转让存单同要求来量身定做。如花旗银行的大额可转让存单同要求来量身定做。如花旗银行的大额可转让存单等。这些创新产品既能满足客户的需求，又能够提等。这些创新产品既能满足客户的需求，又能够提等。这些创新产品既能满足客户的需求，又能够提等。这些创新
116、产品既能满足客户的需求，又能够提高盈利能力，是金融机构适应竞争的一种重要手段。高盈利能力，是金融机构适应竞争的一种重要手段。高盈利能力，是金融机构适应竞争的一种重要手段。高盈利能力，是金融机构适应竞争的一种重要手段。4.4.4.4.金融自由化金融自由化金融自由化金融自由化 由于金融业的活动涉及全社会各部门的利益，因由于金融业的活动涉及全社会各部门的利益，因由于金融业的活动涉及全社会各部门的利益，因由于金融业的活动涉及全社会各部门的利益，因此，金融业一直是各国政府管制最为严厉的部门之此，金融业一直是各国政府管制最为严厉的部门之此，金融业一直是各国政府管制最为严厉的部门之此，金融业一直是各国政府管
117、制最为严厉的部门之一。但从一。但从一。但从一。但从20202020世纪世纪世纪世纪70707070年代以来，在西方国家特别是发年代以来，在西方国家特别是发年代以来，在西方国家特别是发年代以来，在西方国家特别是发达国家出现了金融自由化趋势，即金融主管部门逐达国家出现了金融自由化趋势，即金融主管部门逐达国家出现了金融自由化趋势，即金融主管部门逐达国家出现了金融自由化趋势，即金融主管部门逐渐放松甚至取消对金融活动的一些管制措施。渐放松甚至取消对金融活动的一些管制措施。渐放松甚至取消对金融活动的一些管制措施。渐放松甚至取消对金融活动的一些管制措施。 金融自由化的金融自由化的金融自由化的金融自由化的主要
118、表现：主要表现：主要表现：主要表现：减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的限制减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的限制减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的限制减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的限制 允许外国银行等金融机构在本国经营国内业务允许外国银行等金融机构在本国经营国内业务允许外国银行等金融机构在本国经营国内业务允许外国银行等金融机构在本国经营国内业务放松或解除外汇的管制放松或解除外汇的管制放松或解除外汇的管制放松或解除外汇的管制西方国家在西方国家在西方国家在西方国家在20202020世纪世纪世纪世纪70707070年代末开始逐步取消外汇管制年代末开始逐步取消外汇管制年代末
119、开始逐步取消外汇管制年代末开始逐步取消外汇管制放宽对金融机构业务活动范围的限制放宽对金融机构业务活动范围的限制放宽对金融机构业务活动范围的限制放宽对金融机构业务活动范围的限制 允许金融机构之间的业务适当交叉允许金融机构之间的业务适当交叉允许金融机构之间的业务适当交叉允许金融机构之间的业务适当交叉放宽或取消对银行的利率管制放宽或取消对银行的利率管制放宽或取消对银行的利率管制放宽或取消对银行的利率管制美国率先取消对银行存款利率上限的限制美国率先取消对银行存款利率上限的限制美国率先取消对银行存款利率上限的限制美国率先取消对银行存款利率上限的限制二、金融工具（二、金融工具（二、金融工具（二、金融工具（
120、信用工具）信用工具）信用工具）信用工具） 指证明债权债务关系并用于融资交易的合法凭证。指证明债权债务关系并用于融资交易的合法凭证。指证明债权债务关系并用于融资交易的合法凭证。指证明债权债务关系并用于融资交易的合法凭证。（一）信用工具的产生发展（一）信用工具的产生发展（一）信用工具的产生发展（一）信用工具的产生发展 最早的债权债务关系可通过最早的债权债务关系可通过最早的债权债务关系可通过最早的债权债务关系可通过口头承诺口头承诺口头承诺口头承诺方式，适合彼方式，适合彼方式，适合彼方式，适合彼此信任此信任此信任此信任、距离较近的买卖双方，道德风险较大；后来距离较近的买卖双方，道德风险较大；后来距离较
121、近的买卖双方，道德风险较大；后来距离较近的买卖双方，道德风险较大；后来债权债务关系采用债权债务关系采用债权债务关系采用债权债务关系采用挂账挂账挂账挂账（记账）的方式，这种有形的（记账）的方式，这种有形的（记账）的方式，这种有形的（记账）的方式，这种有形的信用工具仍不能解决道德风险且无法流通，使用范围信用工具仍不能解决道德风险且无法流通，使用范围信用工具仍不能解决道德风险且无法流通，使用范围信用工具仍不能解决道德风险且无法流通，使用范围有限；最后人们将买卖双方的债权债务关系反映在具有限；最后人们将买卖双方的债权债务关系反映在具有限；最后人们将买卖双方的债权债务关系反映在具有限；最后人们将买卖双方
122、的债权债务关系反映在具有法定格式有法定格式有法定格式有法定格式、可以流通的、可以流通的、可以流通的、可以流通的票据票据票据票据上。票据作为一种可以上。票据作为一种可以上。票据作为一种可以上。票据作为一种可以流通的书面凭证，是迄今为止最完善的一种信用工具。流通的书面凭证，是迄今为止最完善的一种信用工具。流通的书面凭证，是迄今为止最完善的一种信用工具。流通的书面凭证，是迄今为止最完善的一种信用工具。 最常见的流通票据有三种：最常见的流通票据有三种：最常见的流通票据有三种：最常见的流通票据有三种： 汇票汇票汇票汇票是出票人要求受票人在一定期间内向收款人是出票人要求受票人在一定期间内向收款人是出票人要
123、求受票人在一定期间内向收款人是出票人要求受票人在一定期间内向收款人支付一定金额的支付命令书。支付一定金额的支付命令书。支付一定金额的支付命令书。支付一定金额的支付命令书。 本票本票本票本票是由出票人对收款人发出的在一定期间内支是由出票人对收款人发出的在一定期间内支是由出票人对收款人发出的在一定期间内支是由出票人对收款人发出的在一定期间内支付一定金额的债务凭证。付一定金额的债务凭证。付一定金额的债务凭证。付一定金额的债务凭证。 支票支票支票支票是活期存款人向银行发出的要求无条件支付是活期存款人向银行发出的要求无条件支付是活期存款人向银行发出的要求无条件支付是活期存款人向银行发出的要求无条件支付一
124、定金额的支付命令书。一定金额的支付命令书。一定金额的支付命令书。一定金额的支付命令书。（二）金融工具的特点（二）金融工具的特点（二）金融工具的特点（二）金融工具的特点1.1.1.1.期限性期限性期限性期限性 指一般金融工具有规定的偿还期限。当然也有例指一般金融工具有规定的偿还期限。当然也有例指一般金融工具有规定的偿还期限。当然也有例指一般金融工具有规定的偿还期限。当然也有例外，活期存款是零期限，股票和永久性债券是无期外，活期存款是零期限，股票和永久性债券是无期外，活期存款是零期限，股票和永久性债券是无期外，活期存款是零期限，股票和永久性债券是无期限。偿还期越长，利率越高。限。偿还期越长，利率越
125、高。限。偿还期越长，利率越高。限。偿还期越长，利率越高。2.2.2.2.流动性流动性流动性流动性 金融工具能够迅速变现而不受或少受损失的能力。金融工具能够迅速变现而不受或少受损失的能力。金融工具能够迅速变现而不受或少受损失的能力。金融工具能够迅速变现而不受或少受损失的能力。 流动性大小包含两层含义：流动性大小包含两层含义：流动性大小包含两层含义：流动性大小包含两层含义： 能否自由方便的随时变现能否自由方便的随时变现能否自由方便的随时变现能否自由方便的随时变现 变现过程中所耗费的交易成本的大小变现过程中所耗费的交易成本的大小变现过程中所耗费的交易成本的大小变现过程中所耗费的交易成本的大小 可迅速
126、兑现且不受或少受损失的，表明流动性可迅速兑现且不受或少受损失的，表明流动性可迅速兑现且不受或少受损失的，表明流动性可迅速兑现且不受或少受损失的，表明流动性强，反之流动性弱。流动性与偿还期成反向变动，强，反之流动性弱。流动性与偿还期成反向变动，强，反之流动性弱。流动性与偿还期成反向变动，强，反之流动性弱。流动性与偿还期成反向变动，与债务人的信用成正向变动。与债务人的信用成正向变动。与债务人的信用成正向变动。与债务人的信用成正向变动。3.3.3.3.风险性风险性风险性风险性 金融工具本金和预期收益遭受损失的可能性。风险金融工具本金和预期收益遭受损失的可能性。风险金融工具本金和预期收益遭受损失的可能
127、性。风险金融工具本金和预期收益遭受损失的可能性。风险性包括性包括性包括性包括: : : :违违违违约风险：约风险：约风险：约风险：债务人违反约定，不能或不愿还本债务人违反约定，不能或不愿还本债务人违反约定，不能或不愿还本债务人违反约定，不能或不愿还本付息的风险。付息的风险。付息的风险。付息的风险。市市市市场风险：场风险：场风险：场风险：由于市场利率上升而引起证由于市场利率上升而引起证由于市场利率上升而引起证由于市场利率上升而引起证券价格下跌的风险。券价格下跌的风险。券价格下跌的风险。券价格下跌的风险。购买力风险：购买力风险：购买力风险：购买力风险：通胀等因素导致信通胀等因素导致信通胀等因素导致
128、信通胀等因素导致信用工具实际购买力下降的风险。用工具实际购买力下降的风险。用工具实际购买力下降的风险。用工具实际购买力下降的风险。流动性风险：流动性风险：流动性风险：流动性风险：信用工信用工信用工信用工具不能或不易兑现造成流动性下降的风险。具不能或不易兑现造成流动性下降的风险。具不能或不易兑现造成流动性下降的风险。具不能或不易兑现造成流动性下降的风险。4.4.4.4.收益性收益性收益性收益性 指金融工具能够带来价值增值的特性。包括利息指金融工具能够带来价值增值的特性。包括利息指金融工具能够带来价值增值的特性。包括利息指金融工具能够带来价值增值的特性。包括利息（股息）收入和价差收入。信用工具收益
129、性的大小（股息）收入和价差收入。信用工具收益性的大小（股息）收入和价差收入。信用工具收益性的大小（股息）收入和价差收入。信用工具收益性的大小用收益率反映。收益率是年净收益与本金的比率。用收益率反映。收益率是年净收益与本金的比率。用收益率反映。收益率是年净收益与本金的比率。用收益率反映。收益率是年净收益与本金的比率。 金融工具基本特征之间的相互关系：金融工具基本特征之间的相互关系：金融工具基本特征之间的相互关系：金融工具基本特征之间的相互关系：偿还期偿还期偿还期偿还期流动性流动性流动性流动性 风险性风险性风险性风险性 收益性收益性收益性收益性 信用工具由于能够为人们带来收益，也叫金融资产。信用工
130、具由于能够为人们带来收益，也叫金融资产。信用工具由于能够为人们带来收益，也叫金融资产。信用工具由于能够为人们带来收益，也叫金融资产。由于个人偏好不同，人们对金融资产的需求也是不同的。由于个人偏好不同，人们对金融资产的需求也是不同的。由于个人偏好不同，人们对金融资产的需求也是不同的。由于个人偏好不同，人们对金融资产的需求也是不同的。因此，完善的金融市场应该创造出多种多样的信用工具因此，完善的金融市场应该创造出多种多样的信用工具因此，完善的金融市场应该创造出多种多样的信用工具因此，完善的金融市场应该创造出多种多样的信用工具提供给社会，满足人们对金融资产的不同需求。提供给社会，满足人们对金融资产的不
131、同需求。提供给社会，满足人们对金融资产的不同需求。提供给社会，满足人们对金融资产的不同需求。（三（三（三（三) ) ) )金融工具的类型金融工具的类型金融工具的类型金融工具的类型以期限长短分为货币市场或资本市场的金融工具。以期限长短分为货币市场或资本市场的金融工具。以期限长短分为货币市场或资本市场的金融工具。以期限长短分为货币市场或资本市场的金融工具。以融资形式分为直接融资或间接融资的金融工具。以融资形式分为直接融资或间接融资的金融工具。以融资形式分为直接融资或间接融资的金融工具。以融资形式分为直接融资或间接融资的金融工具。以当事人的权利义务关系分为债务或所有权凭证。以当事人的权利义务关系分为
132、债务或所有权凭证。以当事人的权利义务关系分为债务或所有权凭证。以当事人的权利义务关系分为债务或所有权凭证。以是否与实际信用活动直接相关划分为基础性或以是否与实际信用活动直接相关划分为基础性或以是否与实际信用活动直接相关划分为基础性或以是否与实际信用活动直接相关划分为基础性或 衍生性金融工具。衍生性金融工具。衍生性金融工具。衍生性金融工具。 短期信用工具主要包括期限在一年以下的商业票短期信用工具主要包括期限在一年以下的商业票短期信用工具主要包括期限在一年以下的商业票短期信用工具主要包括期限在一年以下的商业票据、银行票据、支票以及国库券据、银行票据、支票以及国库券据、银行票据、支票以及国库券据、银
133、行票据、支票以及国库券、信用证、旅行支信用证、旅行支信用证、旅行支信用证、旅行支票和信用卡等。长期信用工具主要包括股票和各种票和信用卡等。长期信用工具主要包括股票和各种票和信用卡等。长期信用工具主要包括股票和各种票和信用卡等。长期信用工具主要包括股票和各种债券，一般被称为公共有价证券。债券，一般被称为公共有价证券。债券，一般被称为公共有价证券。债券，一般被称为公共有价证券。1.1.1.1.商业票据商业票据商业票据商业票据 商业票据是商业信用的工具，它是在信用买卖商商业票据是商业信用的工具，它是在信用买卖商商业票据是商业信用的工具，它是在信用买卖商商业票据是商业信用的工具，它是在信用买卖商品时证
134、明债权债务关系的书面凭证。品时证明债权债务关系的书面凭证。品时证明债权债务关系的书面凭证。品时证明债权债务关系的书面凭证。 商业票据可分商业本票商业票据可分商业本票商业票据可分商业本票商业票据可分商业本票、商业汇票以及融通票据。商业汇票以及融通票据。商业汇票以及融通票据。商业汇票以及融通票据。1 1 1 1）商业本票）商业本票）商业本票）商业本票 又叫期票，是由债务人向债权人发出的，承诺在又叫期票，是由债务人向债权人发出的，承诺在又叫期票，是由债务人向债权人发出的，承诺在又叫期票，是由债务人向债权人发出的，承诺在一定时期内支付一定款项的债务凭证。一定时期内支付一定款项的债务凭证。一定时期内支付
135、一定款项的债务凭证。一定时期内支付一定款项的债务凭证。 商业本票有个当事人即出票人商业本票有个当事人即出票人商业本票有个当事人即出票人商业本票有个当事人即出票人( ( ( (债务人债务人债务人债务人) ) ) )和收款和收款和收款和收款人人人人( ( ( (债权人债权人债权人债权人) ) ) )。在我国目前还没有商业本票。在我国目前还没有商业本票。在我国目前还没有商业本票。在我国目前还没有商业本票。2 2 2 2）商业汇票）商业汇票）商业汇票）商业汇票 由债权人发给债务人，命令他在一定时期内向指由债权人发给债务人，命令他在一定时期内向指由债权人发给债务人，命令他在一定时期内向指由债权人发给债务
136、人，命令他在一定时期内向指定的收款人或持票人支付一定款项的支付命令书。定的收款人或持票人支付一定款项的支付命令书。定的收款人或持票人支付一定款项的支付命令书。定的收款人或持票人支付一定款项的支付命令书。 商业汇票有个当事人，即出票人商业汇票有个当事人，即出票人商业汇票有个当事人，即出票人商业汇票有个当事人，即出票人( ( ( (债权人债权人债权人债权人) ) ) ) 、付、付、付、付款人款人款人款人( ( ( (债务人债务人债务人债务人) ) ) ) 和收款人（债权人或持票人和收款人（债权人或持票人和收款人（债权人或持票人和收款人（债权人或持票人) ) ) ) 。商业。商业。商业。商业汇票由于
137、是债权人签发的，所以票据必须经过承兑汇票由于是债权人签发的，所以票据必须经过承兑汇票由于是债权人签发的，所以票据必须经过承兑汇票由于是债权人签发的，所以票据必须经过承兑手续才具有法律效力。商业本票无需承兑。手续才具有法律效力。商业本票无需承兑。手续才具有法律效力。商业本票无需承兑。手续才具有法律效力。商业本票无需承兑。 承兑承兑承兑承兑是指在票据到期前是指在票据到期前是指在票据到期前是指在票据到期前, , , ,由付款人在票据上作出由付款人在票据上作出由付款人在票据上作出由付款人在票据上作出表示承认付款的文字记载及签名的一种手续。商业表示承认付款的文字记载及签名的一种手续。商业表示承认付款的文
138、字记载及签名的一种手续。商业表示承认付款的文字记载及签名的一种手续。商业汇票分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。汇票分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。汇票分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。汇票分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。 商业承兑汇票商业承兑汇票商业承兑汇票商业承兑汇票是银行以外的付款人承兑的汇票。是银行以外的付款人承兑的汇票。是银行以外的付款人承兑的汇票。是银行以外的付款人承兑的汇票。银行承兑汇票银行承兑汇票银行承兑汇票银行承兑汇票是银行受债务人委托承兑的汇票。承是银行受债务人委托承兑的汇票。承是银行受债务人委托承兑的汇票。承是银行受债务人委托承兑的汇票。承兑后的商业票据可以向银行申请办理贴现。
139、兑后的商业票据可以向银行申请办理贴现。兑后的商业票据可以向银行申请办理贴现。兑后的商业票据可以向银行申请办理贴现。 我国票据法规定商业汇票的提示付款期最长不我国票据法规定商业汇票的提示付款期最长不我国票据法规定商业汇票的提示付款期最长不我国票据法规定商业汇票的提示付款期最长不得超过得超过得超过得超过6 6 6 6个月。个月。个月。个月。 思考题：银行承兑汇票是银行票据吗？思考题：银行承兑汇票是银行票据吗？思考题：银行承兑汇票是银行票据吗？思考题：银行承兑汇票是银行票据吗？3 3 3 3）融通票据）融通票据）融通票据）融通票据是专门为融通资金而签发的一种特殊票据。即当是专门为融通资金而签发的一种
140、特殊票据。即当是专门为融通资金而签发的一种特殊票据。即当是专门为融通资金而签发的一种特殊票据。即当事人双方通过协商达成一致，由一方（资金需求者）事人双方通过协商达成一致，由一方（资金需求者）事人双方通过协商达成一致，由一方（资金需求者）事人双方通过协商达成一致，由一方（资金需求者）作为债权人签发票据，另一方作为债务人给予承兑。作为债权人签发票据，另一方作为债务人给予承兑。作为债权人签发票据，另一方作为债务人给予承兑。作为债权人签发票据，另一方作为债务人给予承兑。出票人（即债权人）必须在票据到期前将票据款项出票人（即债权人）必须在票据到期前将票据款项出票人（即债权人）必须在票据到期前将票据款项出
141、票人（即债权人）必须在票据到期前将票据款项送交付款人（即承兑人）以备清偿。送交付款人（即承兑人）以备清偿。送交付款人（即承兑人）以备清偿。送交付款人（即承兑人）以备清偿。 融通票据没有真实的商品交易，是纯粹的融资性融通票据没有真实的商品交易，是纯粹的融资性融通票据没有真实的商品交易，是纯粹的融资性融通票据没有真实的商品交易，是纯粹的融资性票据，常常被投机者用来套取银行资金，导致银行票据，常常被投机者用来套取银行资金，导致银行票据，常常被投机者用来套取银行资金，导致银行票据，常常被投机者用来套取银行资金，导致银行资金使用效率低下；而且融通票据一旦成为银行发资金使用效率低下；而且融通票据一旦成为银
142、行发资金使用效率低下；而且融通票据一旦成为银行发资金使用效率低下；而且融通票据一旦成为银行发行货币的准备金时，可能会引起货币流通状况混乱。行货币的准备金时，可能会引起货币流通状况混乱。行货币的准备金时，可能会引起货币流通状况混乱。行货币的准备金时，可能会引起货币流通状况混乱。 2.2.2.2.银行票据银行票据银行票据银行票据 银行票据是银行签发的，由其在见票时支付一定银行票据是银行签发的，由其在见票时支付一定银行票据是银行签发的，由其在见票时支付一定银行票据是银行签发的，由其在见票时支付一定的金额给收款人或持票人的票据。它也分为银行本的金额给收款人或持票人的票据。它也分为银行本的金额给收款人或
143、持票人的票据。它也分为银行本的金额给收款人或持票人的票据。它也分为银行本票和银行汇票两种。票和银行汇票两种。票和银行汇票两种。票和银行汇票两种。1 1 1 1）银行本票）银行本票）银行本票）银行本票 银行本票是申请人将款项交存银行，由银行签发银行本票是申请人将款项交存银行，由银行签发银行本票是申请人将款项交存银行，由银行签发银行本票是申请人将款项交存银行，由银行签发给申请人凭其在同城范围内办理转账结算或支取现给申请人凭其在同城范围内办理转账结算或支取现给申请人凭其在同城范围内办理转账结算或支取现给申请人凭其在同城范围内办理转账结算或支取现金的票据。银行本票的提示付款期最长不得超过金的票据。银行
144、本票的提示付款期最长不得超过金的票据。银行本票的提示付款期最长不得超过金的票据。银行本票的提示付款期最长不得超过2 2 2 2个个个个月，过期银行不予受理。月，过期银行不予受理。月，过期银行不予受理。月，过期银行不予受理。 我国银行本票的使用规定：我国银行本票的使用规定：我国银行本票的使用规定：我国银行本票的使用规定：单位和个人在同一票据交换区域需要支付各种款单位和个人在同一票据交换区域需要支付各种款单位和个人在同一票据交换区域需要支付各种款单位和个人在同一票据交换区域需要支付各种款项，均可使用银行本票。项，均可使用银行本票。项，均可使用银行本票。项，均可使用银行本票。银行本票可以用于转账，注
145、明银行本票可以用于转账，注明银行本票可以用于转账，注明银行本票可以用于转账，注明“现金现金现金现金”字样的银字样的银字样的银字样的银行本票可以支取现金，但申请人和收款人必须均行本票可以支取现金，但申请人和收款人必须均行本票可以支取现金，但申请人和收款人必须均行本票可以支取现金，但申请人和收款人必须均为个人，申请人和收款人为单位的，只能签发转为个人，申请人和收款人为单位的，只能签发转为个人，申请人和收款人为单位的，只能签发转为个人，申请人和收款人为单位的，只能签发转账银行本票。账银行本票。账银行本票。账银行本票。银行本票分为定额（面额有银行本票分为定额（面额有银行本票分为定额（面额有银行本票分为
146、定额（面额有1 1 1 1千元、千元、千元、千元、5 5 5 5千元、千元、千元、千元、1 1 1 1万元万元万元万元和和和和5 5 5 5万元四种）万元四种）万元四种）万元四种） 和不定额以及定期和不定期。和不定额以及定期和不定期。和不定额以及定期和不定期。和不定额以及定期和不定期。 （票面上有无到期日）（票面上有无到期日）（票面上有无到期日）（票面上有无到期日）银行本票一律记名，允许背书转让。记名是指在银行本票一律记名，允许背书转让。记名是指在银行本票一律记名，允许背书转让。记名是指在银行本票一律记名，允许背书转让。记名是指在本票中指定某一特定人为收款人，其他任何人都本票中指定某一特定人为
147、收款人，其他任何人都本票中指定某一特定人为收款人，其他任何人都本票中指定某一特定人为收款人，其他任何人都无权领款。无权领款。无权领款。无权领款。2 2 2 2）银行汇票）银行汇票）银行汇票）银行汇票 是申请人将款项交存当地银行，由银行签发给申是申请人将款项交存当地银行，由银行签发给申是申请人将款项交存当地银行，由银行签发给申是申请人将款项交存当地银行，由银行签发给申请人持往异地办理转账结算或支取现金的票据。银请人持往异地办理转账结算或支取现金的票据。银请人持往异地办理转账结算或支取现金的票据。银请人持往异地办理转账结算或支取现金的票据。银行汇票的提示付款期最长不超过行汇票的提示付款期最长不超过
148、行汇票的提示付款期最长不超过行汇票的提示付款期最长不超过1 1 1 1个月。个月。个月。个月。 我国银行汇票分为我国银行汇票分为我国银行汇票分为我国银行汇票分为转账银行汇票转账银行汇票转账银行汇票转账银行汇票和和和和现金银行汇票现金银行汇票现金银行汇票现金银行汇票。现金银行汇票的申请人和收款人必须为个人，汇款现金银行汇票的申请人和收款人必须为个人，汇款现金银行汇票的申请人和收款人必须为个人，汇款现金银行汇票的申请人和收款人必须为个人，汇款起点为起点为起点为起点为500500500500元，元，元，元，500500500500元以下款项银行不予办理银行汇元以下款项银行不予办理银行汇元以下款项银行
149、不予办理银行汇元以下款项银行不予办理银行汇票结算。票结算。票结算。票结算。 3.3.3.3.支票支票支票支票 支票是银行的活期存款人签发的，委托存款银行支票是银行的活期存款人签发的，委托存款银行支票是银行的活期存款人签发的，委托存款银行支票是银行的活期存款人签发的，委托存款银行在见票时无条件支付一定金额给收款人或持票人的在见票时无条件支付一定金额给收款人或持票人的在见票时无条件支付一定金额给收款人或持票人的在见票时无条件支付一定金额给收款人或持票人的票据。支票的提示付款期自出票日票据。支票的提示付款期自出票日票据。支票的提示付款期自出票日票据。支票的提示付款期自出票日10101010日，中国人
150、民日，中国人民日，中国人民日，中国人民银行另有规定除外。银行另有规定除外。银行另有规定除外。银行另有规定除外。 支票上印有支票上印有支票上印有支票上印有“现金现金现金现金”字样的为字样的为字样的为字样的为现金支票现金支票现金支票现金支票，它只能，它只能，它只能，它只能用于支取现金用于支取现金用于支取现金用于支取现金; ; ; ;支票上印有支票上印有支票上印有支票上印有“转账转账转账转账”字样的为字样的为字样的为字样的为转账支转账支转账支转账支票票票票，它只能用于转账，它只能用于转账，它只能用于转账，它只能用于转账; ; ; ;支票上未印有支票上未印有支票上未印有支票上未印有“现金现金现金现金”
151、或或或或“转转转转账账账账”字样的为普通支票，它既可用于支取现金，也字样的为普通支票，它既可用于支取现金，也字样的为普通支票，它既可用于支取现金，也字样的为普通支票，它既可用于支取现金，也可以用于转账。在普通支票左上角划两条平行线的可以用于转账。在普通支票左上角划两条平行线的可以用于转账。在普通支票左上角划两条平行线的可以用于转账。在普通支票左上角划两条平行线的叫叫叫叫划线支票划线支票划线支票划线支票，它只能用于转账，不得支取现金。，它只能用于转账，不得支取现金。，它只能用于转账，不得支取现金。，它只能用于转账，不得支取现金。 特别说明：填明特别说明：填明特别说明：填明特别说明：填明“现金现金
152、现金现金”字样的银行汇票、银行字样的银行汇票、银行字样的银行汇票、银行字样的银行汇票、银行本票和用于支取现金的支票不得背书转让。本票和用于支取现金的支票不得背书转让。本票和用于支取现金的支票不得背书转让。本票和用于支取现金的支票不得背书转让。（四）金融资产（工具）的选择与组合（四）金融资产（工具）的选择与组合（四）金融资产（工具）的选择与组合（四）金融资产（工具）的选择与组合1.1.1.1.金融资产的选择金融资产的选择金融资产的选择金融资产的选择资产的盈利性资产的盈利性资产的盈利性资产的盈利性 收益率较高的金融资产。收益率较高的金融资产。收益率较高的金融资产。收益率较高的金融资产。资产的安全性
153、资产的安全性资产的安全性资产的安全性 风险较小的金融资产。风险较小的金融资产。风险较小的金融资产。风险较小的金融资产。资产的流动性资产的流动性资产的流动性资产的流动性 变现能力强变现能力强变现能力强变现能力强、变现成本低的金融资产。变现成本低的金融资产。变现成本低的金融资产。变现成本低的金融资产。2.2.2.2.金融资产的组合金融资产的组合金融资产的组合金融资产的组合 投资者在设计资产组合时，主要考虑两个因素：投资者在设计资产组合时，主要考虑两个因素：投资者在设计资产组合时，主要考虑两个因素：投资者在设计资产组合时，主要考虑两个因素：一是预期收益，二是风险。投资者对金融资产的组一是预期收益，二
154、是风险。投资者对金融资产的组一是预期收益，二是风险。投资者对金融资产的组一是预期收益，二是风险。投资者对金融资产的组合效果是：希望在既定收益下将风险最小化，或者合效果是：希望在既定收益下将风险最小化，或者合效果是：希望在既定收益下将风险最小化，或者合效果是：希望在既定收益下将风险最小化，或者在能够接受的风险水平下实现收益最大化。在能够接受的风险水平下实现收益最大化。在能够接受的风险水平下实现收益最大化。在能够接受的风险水平下实现收益最大化。 要达到这种目的，投资者主要通过投资组合多样要达到这种目的，投资者主要通过投资组合多样要达到这种目的，投资者主要通过投资组合多样要达到这种目的，投资者主要通
155、过投资组合多样化（分散投资）来实现。投资组合多样化虽然可以化（分散投资）来实现。投资组合多样化虽然可以化（分散投资）来实现。投资组合多样化虽然可以化（分散投资）来实现。投资组合多样化虽然可以降低风险，却不能完全消除风险。降低风险，却不能完全消除风险。降低风险，却不能完全消除风险。降低风险，却不能完全消除风险。三、金融机构三、金融机构三、金融机构三、金融机构（一）金融机构含义及类型（一）金融机构含义及类型（一）金融机构含义及类型（一）金融机构含义及类型 金融机构是指在金融体系中，承担资金从储蓄者金融机构是指在金融体系中，承担资金从储蓄者金融机构是指在金融体系中，承担资金从储蓄者金融机构是指在金融
156、体系中，承担资金从储蓄者向借款人转移的中介组织。金融机构从功能上看，向借款人转移的中介组织。金融机构从功能上看，向借款人转移的中介组织。金融机构从功能上看，向借款人转移的中介组织。金融机构从功能上看，可划分为融资性和服务性两种类型。前者主要指商可划分为融资性和服务性两种类型。前者主要指商可划分为融资性和服务性两种类型。前者主要指商可划分为融资性和服务性两种类型。前者主要指商业银行等金融机构，后者包括会计业银行等金融机构，后者包括会计业银行等金融机构，后者包括会计业银行等金融机构，后者包括会计、审计事务所等、审计事务所等、审计事务所等、审计事务所等各种提供专业服务的各种提供专业服务的各种提供专业
157、服务的各种提供专业服务的中介机构。中介机构。中介机构。中介机构。 （二）金融机构的分类（二）金融机构的分类（二）金融机构的分类（二）金融机构的分类1.1.1.1.按业务性质和功能不同分为管理性、商业性和政按业务性质和功能不同分为管理性、商业性和政按业务性质和功能不同分为管理性、商业性和政按业务性质和功能不同分为管理性、商业性和政 策性金融机构。策性金融机构。策性金融机构。策性金融机构。2.2.2.2.按业务内容不同分为存款类和非存款类金融机构。按业务内容不同分为存款类和非存款类金融机构。按业务内容不同分为存款类和非存款类金融机构。按业务内容不同分为存款类和非存款类金融机构。3.3.3.3.按业
158、务的地理范围不同分为国际性、全国性和地按业务的地理范围不同分为国际性、全国性和地按业务的地理范围不同分为国际性、全国性和地按业务的地理范围不同分为国际性、全国性和地 方性金融机构。方性金融机构。方性金融机构。方性金融机构。（三）金融机构的功能（三）金融机构的功能（三）金融机构的功能（三）金融机构的功能1.1.1.1.接受存款的功能接受存款的功能接受存款的功能接受存款的功能 主要是指商业银行以吸收存款方式积聚社会闲主要是指商业银行以吸收存款方式积聚社会闲主要是指商业银行以吸收存款方式积聚社会闲主要是指商业银行以吸收存款方式积聚社会闲散资金，再通过信贷、投资等方式向需要资金的散资金，再通过信贷、投
159、资等方式向需要资金的散资金，再通过信贷、投资等方式向需要资金的散资金，再通过信贷、投资等方式向需要资金的社会各部门投放资金，起融通资金的作用。社会各部门投放资金，起融通资金的作用。社会各部门投放资金，起融通资金的作用。社会各部门投放资金，起融通资金的作用。2.2.2.2.经纪功能经纪功能经纪功能经纪功能 一般是指那些可以吸收存款的金融机构（主要一般是指那些可以吸收存款的金融机构（主要一般是指那些可以吸收存款的金融机构（主要一般是指那些可以吸收存款的金融机构（主要商业银行），为客户提供商品或劳务交易的结算商业银行），为客户提供商品或劳务交易的结算商业银行），为客户提供商品或劳务交易的结算商业银行
160、），为客户提供商品或劳务交易的结算服务，即替客户进行转账结算。服务，即替客户进行转账结算。服务，即替客户进行转账结算。服务，即替客户进行转账结算。3.3.3.3.交易功能交易功能交易功能交易功能 金融机构可以买卖各种金融资产，繁荣金融市金融机构可以买卖各种金融资产，繁荣金融市金融机构可以买卖各种金融资产，繁荣金融市金融机构可以买卖各种金融资产，繁荣金融市场；并且在买卖过程由于规模效应和专业化经营，场；并且在买卖过程由于规模效应和专业化经营，场；并且在买卖过程由于规模效应和专业化经营，场；并且在买卖过程由于规模效应和专业化经营，还可以降低交易成本。还可以降低交易成本。还可以降低交易成本。还可以降
161、低交易成本。4.4.4.4.承销功能承销功能承销功能承销功能 金融机构为发行证券筹集资金的企业提供各种代金融机构为发行证券筹集资金的企业提供各种代金融机构为发行证券筹集资金的企业提供各种代金融机构为发行证券筹集资金的企业提供各种代理服务业务，促进了直接融资发展。理服务业务，促进了直接融资发展。理服务业务，促进了直接融资发展。理服务业务，促进了直接融资发展。5.5.5.5.咨询和信托功能咨询和信托功能咨询和信托功能咨询和信托功能 金融机构为客户提供各种专业性的服务与支持性金融机构为客户提供各种专业性的服务与支持性金融机构为客户提供各种专业性的服务与支持性金融机构为客户提供各种专业性的服务与支持性
162、服务，为投资者分散风险而提供风险管理服务。服务，为投资者分散风险而提供风险管理服务。服务，为投资者分散风险而提供风险管理服务。服务，为投资者分散风险而提供风险管理服务。（四）金融机构体系（四）金融机构体系（四）金融机构体系（四）金融机构体系 现代金融机构种类繁多，各种金融机构组成相互现代金融机构种类繁多，各种金融机构组成相互现代金融机构种类繁多，各种金融机构组成相互现代金融机构种类繁多，各种金融机构组成相互联系、分工协作的统一体，从而构成了一个国家的联系、分工协作的统一体，从而构成了一个国家的联系、分工协作的统一体，从而构成了一个国家的联系、分工协作的统一体，从而构成了一个国家的金融机构体系。
163、金融机构体系。金融机构体系。金融机构体系。 目前，绝大多数国家都形成了以中央银行为中心目前，绝大多数国家都形成了以中央银行为中心目前，绝大多数国家都形成了以中央银行为中心目前，绝大多数国家都形成了以中央银行为中心、商业银行为主体商业银行为主体商业银行为主体商业银行为主体、各类金融中介机构并存并相互竞各类金融中介机构并存并相互竞各类金融中介机构并存并相互竞各类金融中介机构并存并相互竞争的金融机构体系。争的金融机构体系。争的金融机构体系。争的金融机构体系。 西方国家的金融机构体系主要由中央银行、商业西方国家的金融机构体系主要由中央银行、商业西方国家的金融机构体系主要由中央银行、商业西方国家的金融机
164、构体系主要由中央银行、商业银行、各种专业银行和非银行金融机构组成。银行、各种专业银行和非银行金融机构组成。银行、各种专业银行和非银行金融机构组成。银行、各种专业银行和非银行金融机构组成。 专业银行是指专门经营指定范围的金融业务和提专业银行是指专门经营指定范围的金融业务和提专业银行是指专门经营指定范围的金融业务和提专业银行是指专门经营指定范围的金融业务和提供专门性金融服务的银行。比如开发银行（投资规供专门性金融服务的银行。比如开发银行（投资规供专门性金融服务的银行。比如开发银行（投资规供专门性金融服务的银行。比如开发银行（投资规模大，期限长，社会公共设施等）、投资银行（专模大，期限长，社会公共设
165、施等）、投资银行（专模大，期限长，社会公共设施等）、投资银行（专模大，期限长，社会公共设施等）、投资银行（专门为工商企业提供证券投融资服务和办理长期信贷门为工商企业提供证券投融资服务和办理长期信贷门为工商企业提供证券投融资服务和办理长期信贷门为工商企业提供证券投融资服务和办理长期信贷业务）、储蓄银行（专门吸收居民储蓄存款并为居业务）、储蓄银行（专门吸收居民储蓄存款并为居业务）、储蓄银行（专门吸收居民储蓄存款并为居业务）、储蓄银行（专门吸收居民储蓄存款并为居民提供金融服务）等。民提供金融服务）等。民提供金融服务）等。民提供金融服务）等。 我国现阶段金融机构体系是以中国人民银行我国现阶段金融机构体
166、系是以中国人民银行我国现阶段金融机构体系是以中国人民银行我国现阶段金融机构体系是以中国人民银行、中、中、中、中国银行业监督管理委员会、中国保险监督管理委员国银行业监督管理委员会、中国保险监督管理委员国银行业监督管理委员会、中国保险监督管理委员国银行业监督管理委员会、中国保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会为领导，以商业银行会、中国证券监督管理委员会为领导，以商业银行会、中国证券监督管理委员会为领导，以商业银行会、中国证券监督管理委员会为领导，以商业银行为主体，多种金融机构并存，分工协作的多种金融为主体，多种金融机构并存，分工协作的多种金融为主体，多种金融机构并存，分工协作的多种金融为主体
167、，多种金融机构并存，分工协作的多种金融机构体系格局。机构体系格局。机构体系格局。机构体系格局。 1983 1983 1983 1983年年年年9 9 9 9月中国人民银行剥离商业银行业务，专门月中国人民银行剥离商业银行业务，专门月中国人民银行剥离商业银行业务，专门月中国人民银行剥离商业银行业务，专门行使中央银行职能；行使中央银行职能；行使中央银行职能；行使中央银行职能；2003200320032003年年年年3 3 3 3月月月月中国银行业监督管理中国银行业监督管理中国银行业监督管理中国银行业监督管理委员会成立，把银行监管职能从委员会成立，把银行监管职能从委员会成立，把银行监管职能从委员会成立
168、，把银行监管职能从中国人民银行分中国人民银行分中国人民银行分中国人民银行分离，中国人民银行主要职能是制定货币政策。离，中国人民银行主要职能是制定货币政策。离，中国人民银行主要职能是制定货币政策。离，中国人民银行主要职能是制定货币政策。 1992199219921992年年年年10101010月，国务院证券委员会和月，国务院证券委员会和月，国务院证券委员会和月，国务院证券委员会和中国证券监督中国证券监督中国证券监督中国证券监督管理委员会成立，管理委员会成立，管理委员会成立，管理委员会成立，国务院证券委国务院证券委国务院证券委国务院证券委是证券市场的主管是证券市场的主管是证券市场的主管是证券市场的
169、主管机构，中国证监会是机构，中国证监会是机构，中国证监会是机构，中国证监会是国务院证券委的监督执行机国务院证券委的监督执行机国务院证券委的监督执行机国务院证券委的监督执行机构，对证券市场进行监管。构，对证券市场进行监管。构，对证券市场进行监管。构，对证券市场进行监管。 1998199819981998年年年年11111111月，月，月，月，中国保险监督管理委员会成立，是中国保险监督管理委员会成立，是中国保险监督管理委员会成立，是中国保险监督管理委员会成立，是全国商业保险的主管机构。全国商业保险的主管机构。全国商业保险的主管机构。全国商业保险的主管机构。 我国商业银行的主体仍然是工、农、中、建四
170、大我国商业银行的主体仍然是工、农、中、建四大我国商业银行的主体仍然是工、农、中、建四大我国商业银行的主体仍然是工、农、中、建四大国有商业银行；还有一些股份制银行国有商业银行；还有一些股份制银行国有商业银行；还有一些股份制银行国有商业银行；还有一些股份制银行、城市商业银城市商业银城市商业银城市商业银行以及外资银行共同组成了我国商业银行体系。行以及外资银行共同组成了我国商业银行体系。行以及外资银行共同组成了我国商业银行体系。行以及外资银行共同组成了我国商业银行体系。 1994199419941994年我国成立了三家政策性银行，国家开发银年我国成立了三家政策性银行，国家开发银年我国成立了三家政策性银
171、行，国家开发银年我国成立了三家政策性银行，国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口银行。行、中国农业发展银行和中国进出口银行。行、中国农业发展银行和中国进出口银行。行、中国农业发展银行和中国进出口银行。 此外，我国还有很多非银行金融机构。此外，我国还有很多非银行金融机构。此外，我国还有很多非银行金融机构。此外，我国还有很多非银行金融机构。（五）（五）（五）（五）金融机构的发展趋势金融机构的发展趋势金融机构的发展趋势金融机构的发展趋势1.1.1.1.资本集中化资本集中化资本集中化资本集中化 由于竞争的加剧、金融风险的提高以及产业资本由于竞争的加剧、金融风险的提高以及产业资本由于竞争的加剧、金融
172、风险的提高以及产业资本由于竞争的加剧、金融风险的提高以及产业资本的不断集中，金融资本集中的趋势非常明显。特别的不断集中，金融资本集中的趋势非常明显。特别的不断集中，金融资本集中的趋势非常明显。特别的不断集中，金融资本集中的趋势非常明显。特别是是是是20202020世纪世纪世纪世纪90909090年代以来，在国际金融领域掀起了合并年代以来，在国际金融领域掀起了合并年代以来，在国际金融领域掀起了合并年代以来，在国际金融领域掀起了合并的浪潮，以此来集中资本扩大规模，提高竞争力。的浪潮，以此来集中资本扩大规模，提高竞争力。的浪潮，以此来集中资本扩大规模，提高竞争力。的浪潮，以此来集中资本扩大规模，提高
173、竞争力。2.2.2.2.业务综合化业务综合化业务综合化业务综合化 随着金融机构多元化和规模扩大化，混业经营成随着金融机构多元化和规模扩大化，混业经营成随着金融机构多元化和规模扩大化，混业经营成随着金融机构多元化和规模扩大化，混业经营成为金融业的发展趋势。为金融业的发展趋势。为金融业的发展趋势。为金融业的发展趋势。混业经营混业经营混业经营混业经营是指商业银行及其是指商业银行及其是指商业银行及其是指商业银行及其它金融机构进行多业务、多品种、多方式的交叉经它金融机构进行多业务、多品种、多方式的交叉经它金融机构进行多业务、多品种、多方式的交叉经它金融机构进行多业务、多品种、多方式的交叉经营和服务的总称
174、。营和服务的总称。营和服务的总称。营和服务的总称。 美国在美国在美国在美国在1933193319331933年通过年通过年通过年通过格拉斯格拉斯格拉斯格拉斯斯蒂格尔法斯蒂格尔法斯蒂格尔法斯蒂格尔法将商将商将商将商业银行与证券业务严格分离，实行分业经营。业银行与证券业务严格分离，实行分业经营。业银行与证券业务严格分离，实行分业经营。业银行与证券业务严格分离，实行分业经营。1999199919991999年又通过年又通过年又通过年又通过金融服务现代法案金融服务现代法案金融服务现代法案金融服务现代法案，推行全能银行，推行全能银行，推行全能银行，推行全能银行制，标志着世界金融业混业经营的历史趋势。制，
175、标志着世界金融业混业经营的历史趋势。制，标志着世界金融业混业经营的历史趋势。制，标志着世界金融业混业经营的历史趋势。3.3.3.3.组织形式创新化组织形式创新化组织形式创新化组织形式创新化 电子化程度的提高使金融机构组织形式出现了虚电子化程度的提高使金融机构组织形式出现了虚电子化程度的提高使金融机构组织形式出现了虚电子化程度的提高使金融机构组织形式出现了虚拟化发展的现象，如屏幕式的证券交易所、电话银拟化发展的现象，如屏幕式的证券交易所、电话银拟化发展的现象，如屏幕式的证券交易所、电话银拟化发展的现象，如屏幕式的证券交易所、电话银行、网络银行等，使客户足不出户即可办理各种金行、网络银行等，使客户
176、足不出户即可办理各种金行、网络银行等，使客户足不出户即可办理各种金行、网络银行等，使客户足不出户即可办理各种金融业务。融业务。融业务。融业务。4.4.4.4.风险扩张化风险扩张化风险扩张化风险扩张化 金融创新提高了市场效率，增加了收益，但同时金融创新提高了市场效率，增加了收益，但同时金融创新提高了市场效率，增加了收益，但同时金融创新提高了市场效率，增加了收益，但同时风险更大。比如风险更大。比如风险更大。比如风险更大。比如资产证券化导致资产证券化导致资产证券化导致资产证券化导致美国的次债危机。美国的次债危机。美国的次债危机。美国的次债危机。四、金融市场与金融中介机构的关系四、金融市场与金融中介机
177、构的关系四、金融市场与金融中介机构的关系四、金融市场与金融中介机构的关系（一）独立性（一）独立性（一）独立性（一）独立性 金融市场与金融中介机构是金融体系中重要的组金融市场与金融中介机构是金融体系中重要的组金融市场与金融中介机构是金融体系中重要的组金融市场与金融中介机构是金融体系中重要的组成部分，二者在融资活动中有自己独立的功能，在成部分，二者在融资活动中有自己独立的功能，在成部分，二者在融资活动中有自己独立的功能，在成部分，二者在融资活动中有自己独立的功能，在直接融资和间接融资活动中发挥着重要作用。直接融资和间接融资活动中发挥着重要作用。直接融资和间接融资活动中发挥着重要作用。直接融资和间接
178、融资活动中发挥着重要作用。（二）相关性（二）相关性（二）相关性（二）相关性 金融市场与金融中介机构是不可分割、相互促金融市场与金融中介机构是不可分割、相互促金融市场与金融中介机构是不可分割、相互促金融市场与金融中介机构是不可分割、相互促进、协调发展的关系，任何一个组成部分难以独立进、协调发展的关系，任何一个组成部分难以独立进、协调发展的关系，任何一个组成部分难以独立进、协调发展的关系，任何一个组成部分难以独立地、分散地发挥作用。地、分散地发挥作用。地、分散地发挥作用。地、分散地发挥作用。 名词解释：名词解释：金融体系金融体系金融体系金融体系 金融市场金融市场金融市场金融市场 金融中介机构金融中
179、介机构金融中介机构金融中介机构 金融工具金融工具金融工具金融工具 金融结构金融结构金融结构金融结构复习思考题复习思考题1 1 1 1试述投资与储蓄的转化渠道试述投资与储蓄的转化渠道试述投资与储蓄的转化渠道试述投资与储蓄的转化渠道2 2 2 2金融体系的经济功能是哪些金融体系的经济功能是哪些金融体系的经济功能是哪些金融体系的经济功能是哪些? ? ? ?3 3 3 3金融体系主要通过哪些途径发挥其经济功能？金融体系主要通过哪些途径发挥其经济功能？金融体系主要通过哪些途径发挥其经济功能？金融体系主要通过哪些途径发挥其经济功能？4 4 4 4论述金融市场与金融机构之间的辩证关系，我国论述金融市场与金融
180、机构之间的辩证关系，我国论述金融市场与金融机构之间的辩证关系，我国论述金融市场与金融机构之间的辩证关系，我国 目前情况下应发展市场为主导还是机构为主导的目前情况下应发展市场为主导还是机构为主导的目前情况下应发展市场为主导还是机构为主导的目前情况下应发展市场为主导还是机构为主导的 金融体系金融体系金融体系金融体系? ? ? ?教学重点：教学重点：教学重点：教学重点：1.1.1.1.储蓄储蓄储蓄储蓄- - - -投资转化的内在障碍投资转化的内在障碍投资转化的内在障碍投资转化的内在障碍2.2.2.2.完整的金融体系完整的金融体系完整的金融体系完整的金融体系 的内容的内容的内容的内容3.3.3.3.银
181、行承兑汇票、银行承兑汇票的实质银行承兑汇票、银行承兑汇票的实质银行承兑汇票、银行承兑汇票的实质银行承兑汇票、银行承兑汇票的实质4.4.4.4.银行承兑汇票市场的交易行为银行承兑汇票市场的交易行为银行承兑汇票市场的交易行为银行承兑汇票市场的交易行为 5.5.5.5.期货交易与期权交易的区别期货交易与期权交易的区别期货交易与期权交易的区别期货交易与期权交易的区别6.6.6.6.金融市场上的交易方式金融市场上的交易方式金融市场上的交易方式金融市场上的交易方式 7.7.7.7.信用交易信用交易信用交易信用交易8.8.8.8.金融市场上参与者的类型和数量（广度）金融市场上参与者的类型和数量（广度）金融市场上参与者的类型和数量（广度）金融市场上参与者的类型和数量（广度）9.9.9.9.期货交易与期权交易的区别期货交易与期权交易的区别期货交易与期权交易的区别期货交易与期权交易的区别
