《财务管理价值观念》PPT课件

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1、 第四节第四节 财务管理的价值观念财务管理的价值观念一、货币时间价值（资金）一、货币时间价值（资金） （一）概念（一）概念 货币时间价值是指货币随着时间的推延而发生的价值货币时间价值是指货币随着时间的推延而发生的价值增值。增值。是资金所有权与使用权相分离后，资金使用者向所是资金所有权与使用权相分离后，资金使用者向所有者支付的一种报酬或代价。上帝有者支付的一种报酬或代价。上帝 要点：要点： （1） 表示：绝对数、相对数。通常以利息率或利息额表示：绝对数、相对数。通常以利息率或利息额表示，但注意：各种利率并不就等于时间价值。表示，但注意：各种利率并不就等于时间价值。 利率是包括了时间价值、风险价值

2、和通货膨胀的因素利率是包括了时间价值、风险价值和通货膨胀的因素 资金时间价值可认为是没有风险和没有通货膨胀条件资金时间价值可认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。下的社会平均资金利润率。 如存款如存款10000元，利息元，利息220（1-20%1-20%）=176=176元元 （2）货币的增值是在货币被当做投资资本的运用过程中）货币的增值是在货币被当做投资资本的运用过程中实现的。实现的。 （3）货币时间价值的多少与时间正相关。）货币时间价值的多少与时间正相关。 100元元/月月 60万元万元（二）货币时间价值的计算制度（二）货币时间价值的计算制度 1、单利制、单利制 每期计算

3、利息都以本金作为计算的基础，前期的利息每期计算利息都以本金作为计算的基础，前期的利息不计入下期的本金。不计入下期的本金。 设：本金为设：本金为P，利率为，利率为i，计息期数为，计息期数为n 本金与利息总和即为终值本金与利息总和即为终值Fn（未来值）（未来值） 1）单利）单利终值终值 Fn=P（1+ in） 例例1：将：将10000元存入银行，存款期元存入银行，存款期3年，利率为年，利率为3%。计算到期后的本利和。计算到期后的本利和。 Fn=10000（1+3%1+3%3 3）=10900=10900（元）（元） 实收：实收：10000+90010000+900（1-20%1-20%）=1072

4、0=10720（元）（元） 2 2）单利现值（贴现）单利现值（贴现） 现值是指未来某一时期一定数额的款项折合成现在现值是指未来某一时期一定数额的款项折合成现在的价值，即本金。的价值，即本金。 P=P= Fn/（ 1+ in） 2 2、复利制、复利制 复利制是指每期计算利息时都以前一时期的本利和作复利制是指每期计算利息时都以前一时期的本利和作为计算的基础，前期的利息计入下期的本金。为计算的基础，前期的利息计入下期的本金。 高利贷高利贷: :余建湘余建湘 Fn=P（1+ i）n =10000 （1+3%1+3%）3 3=10927.27=10927.27（元）（元） 3、单利制与复利制的比较、单利

5、制与复利制的比较 假设第一年初贷款假设第一年初贷款10000元，年利率为元，年利率为5%单利与复利单利与复利的比较如下：的比较如下：年年份份 单单 利利 制制 复复 利利 制制年初本金年初本金 年末利息年末利息 年末本利年末本利和累计和累计年初本金年初本金 年末利息年末利息 年末本利年末本利和累计和累计12345 10000 10000 10000 10000 10000 500 500 500 500 500 10500 11000 11500 12000 12500 10000 10500 11025 11576 12155 500 525 551 579 608 10500 11025

6、11576 12155 12763（三）复利终值与现值的计算（三）复利终值与现值的计算 1、复利终值的计算、复利终值的计算Fn 终值是指本金在一定时期后的价值，即本金和利息的总终值是指本金在一定时期后的价值，即本金和利息的总和。复利终值是指按复利制计算的一定时期后的本利和。和。复利终值是指按复利制计算的一定时期后的本利和。 Fn=P（1+ i）n Fn=? 0 n 复利终值系数：（复利终值系数：（1+ i）n 复利终值复利终值=本金本金复利终值系数复利终值系数 P 例例2：某企业将资金：某企业将资金50000元存入银行，银行存款年利率元存入银行，银行存款年利率10%，3年后，按复利计算企业存款

7、本息总额为多少？年后，按复利计算企业存款本息总额为多少？ Fn=P（1+ i）n F3=50000（1+ 10%）3 =500001.331=66550(1.331=66550(元元) ) 例例3:3:某企业从银行取得某企业从银行取得200200万元的贷款额度。第万元的贷款额度。第一年初取得贷款一年初取得贷款100100万元万元, ,第二年初取得贷款第二年初取得贷款5050万元万元, ,第三年初取得贷款第三年初取得贷款5050万元万元, ,该贷款年利率为该贷款年利率为8%,8%,按年按年计算复利计算复利, ,第四年末一次还本付息第四年末一次还本付息. .要求计算第四年要求计算第四年末应偿还的本

8、利和。末应偿还的本利和。 F= 100（1+ 8%）4 +50 （1+ 8%）3 +50 （1+ 8%）2 =1001.36+501.36+501.26+501.26+501.166=257.3(1.166=257.3(万元万元) ) 2 2、复利现值的计算、复利现值的计算P 现值是指未来某一时期一定数额的款项折合成现值是指未来某一时期一定数额的款项折合成现在的价值，即本金。复利现值是指根据复利折现现在的价值，即本金。复利现值是指根据复利折现率计算的现在的价值。用率计算的现在的价值。用P P表示。表示。 Fn=P（1+ i）n Fn 0 n 0 n P=? 复利现值系数复利现值系数: 复利现值

9、复利现值=终值终值复利现值系数复利现值系数 或或 =终值终值/复利终值系数复利终值系数例例:某公司某公司5年后需要资金年后需要资金80000元购置一台设备，银行存元购置一台设备，银行存款年利率为款年利率为10%。为满足此项资金需要，该公司现在应向。为满足此项资金需要，该公司现在应向银行存入多少款项？银行存入多少款项？ （元）（元）例：某企业于第一年至第三年每年年初分别投资例：某企业于第一年至第三年每年年初分别投资200万元、万元、100万元和万元和180万元，投资来自银行贷款，利率为万元，投资来自银行贷款，利率为8%，每，每年计一次复利。要求按银行贷款利率折现每年的投资额，年计一次复利。要求按

10、银行贷款利率折现每年的投资额，计算折现为第一年初时的总投资额。计算折现为第一年初时的总投资额。 P=200+100 =200+100 =200+1000.926+1800.926+1800.8570.857 =446.86( =446.86(万元万元) )（四）年金终值与现值的计算（四）年金终值与现值的计算 年金是指在相同间隔期收到或支付的系列等额款项。年金是指在相同间隔期收到或支付的系列等额款项。如租金、学费、每月支付的生活费。如租金、学费、每月支付的生活费。 三个条件：三个条件： （1 1）等额性）等额性 （2 2）连续性）连续性 2 2 （3 3）发生时间的均匀性）发生时间的均匀性 间隔

11、期相等间隔期相等 1、普通年金终值的计算、普通年金终值的计算 普通年金普通年金A（后付年金）：每期期末收、付款的年金（后付年金）：每期期末收、付款的年金 普通年金终值普通年金终值FA：指普通年金的复利终值的总和。：指普通年金的复利终值的总和。零存整取零存整取 FA= 年金终值系数（年金终值系数（F/A，i，n）：）： 普通年金终值普通年金终值=年金年金年金终值系数年金终值系数 FA？ 0 1 2 3 4 5 6 7 A A A A A A 例：某企业计划在今后例：某企业计划在今后5年内，于每年年末从税后利润中年内，于每年年末从税后利润中提取公益金提取公益金50000元存入银行，银行存款的年利率

12、元存入银行，银行存款的年利率10%。到第到第5年年末，此项存款的本息总额为多少？年年末，此项存款的本息总额为多少？ FA= 50000 =50000 =500006.105=305250(6.105=305250(元元) ) 2、年偿债基金的计算、年偿债基金的计算 年偿债基金的计算是已知年金终值求年金，它是年金年偿债基金的计算是已知年金终值求年金，它是年金终值的逆运算。终值的逆运算。 （购房首付（购房首付20万元）万元） A= 年偿债基金年偿债基金=例：某企业准备三年后进行一项投资，投资额例：某企业准备三年后进行一项投资，投资额150万元，万元，打算今后三年每年末等额存入银行一笔资金，恰好第三

13、年打算今后三年每年末等额存入银行一笔资金，恰好第三年末一次取出本利和末一次取出本利和150万元。银行存款年利率为万元。银行存款年利率为4%，每年，每年计一次复利。要求计算今后三年每年末应等额存入银行的计一次复利。要求计算今后三年每年末应等额存入银行的资金。资金。 FA=150 0 1 2 3 A =？ A A A= =48.046(万元万元) 3、普通年金现值的计算、普通年金现值的计算 普通年金现值（普通年金现值（PA）：一定期间内每期期末等额收到）：一定期间内每期期末等额收到或支付款项的现值之和。整存零取或支付款项的现值之和。整存零取 PA = 年金现值系数（，年金现值系数（，I，n）：）：

14、 普通年金现值普通年金现值=年金年金年金现值系数年金现值系数 A A A A A 0 1 2 3 4 5 PA = ？例：某企业计划在今后例：某企业计划在今后5年内于每年年终发放某种专项奖年内于每年年终发放某种专项奖金金15000元，银行存款年利率为元，银行存款年利率为12%，该企业现在应一次，该企业现在应一次向银行存入的款项数额为多少？向银行存入的款项数额为多少？ PA =15000 =15000 =150003.605=54075(3.605=54075(元元) ) 4、年回收额的计算、年回收额的计算 年回收额的计算是已知年金现值求年金（即年回收额）年回收额的计算是已知年金现值求年金（即年

15、回收额），它是年金现值的逆运算。购房出租，它是年金现值的逆运算。购房出租 =年金现值年金现值投资回收系数投资回收系数例：某公司计划进行某项长期投资，需要一次投入资金例：某公司计划进行某项长期投资，需要一次投入资金360万元，资金成本万元，资金成本10%，预定，预定5年回收全部投资。现要年回收全部投资。现要求计算确定今后每年平均应回收金额。求计算确定今后每年平均应回收金额。 A=360/ /（P/A,10%,5P/A,10%,5） =360 /3.9708 =95( =95(万元万元) )例：某人采用按揭的方式购入住房一套，房屋面积例：某人采用按揭的方式购入住房一套，房屋面积100平平方米。售价

16、方米。售价5600元元/每平方米。现金首付每平方米。现金首付30%，余款从，余款从商业银行按揭贷款，贷款利率商业银行按揭贷款，贷款利率8%，按揭期限为，按揭期限为10年，年，试计算今后每个月要偿还的金额是多少？如揭期限为试计算今后每个月要偿还的金额是多少？如揭期限为20年，每个月要偿还的金额是多少？年，每个月要偿还的金额是多少？ 售价总额售价总额=100 5600=5600005600=560000元元 现金首付现金首付=560000 560000 30%=16800030%=168000元元 按揭金额按揭金额=560000168000=392000元元 1010年年 A=392000 / A

17、=392000 / （P/A,8%,10P/A,8%,10） =392000 /6.7101=58419/6.7101=58419元元 每月：每月：58419 /12=486858419 /12=4868元元 利息利息=58419 =58419 10-392000=19219010-392000=192190元元2020年年 A=392000 / A=392000 / （P/A,8%,20P/A,8%,20） =392000 /9.8181=39926/9.8181=39926元元 每月：每月：39926 /12=332739926 /12=3327元元 利息利息=39926 =39926 2

18、0-392000=40652020-392000=406520元元 5、其他种类年金的计算、其他种类年金的计算 1）即付年金终值和现值的计算）即付年金终值和现值的计算 即付年金是在每期期初发生等额收付的一种年金。即付年金是在每期期初发生等额收付的一种年金。 （1）即付年金终值）即付年金终值 FA=？ 0 A A A A A 计算方法一计算方法一 FA= =年金年金即付年金终值系数即付年金终值系数例：某企业计划今后例：某企业计划今后5年内于每年年初存入银行年内于每年年初存入银行20000元，元，银行存款年利润银行存款年利润10%，第，第5年年末的本息总额为多少？年年末的本息总额为多少？ FA=

19、=200006.71556.7155 = = 134310134310（元）（元）计算方法二计算方法二 与普通年金相比与普通年金相比, ,在计算终值时要多计算一期利息在计算终值时要多计算一期利息, ,所所以查（以查（n+1)n+1)期年金终值系数期年金终值系数-1(-1(一期的年金一期的年金) )如上例如上例: : （F/A，10%，5+1）1 FA=20000（7.7155-1)= 1343107.7155-1)= 134310（元）（元） （2 2）即付年金现值）即付年金现值 即付年金现值是一定期间内每期期初等额收到或支付即付年金现值是一定期间内每期期初等额收到或支付款项的现时总价值。款项

20、的现时总价值。 A A A A A PA=？计算方法一计算方法一 PA=A（1+i）例：某企业计划在今后例：某企业计划在今后3年内每年年初支付专项资金年内每年年初支付专项资金4000元，银行存款年利率为元，银行存款年利率为12%，为满足此项资金需要，该企，为满足此项资金需要，该企业现在向银行存款多少？业现在向银行存款多少？ PA=4000（1+12%） =10490.96 =10490.96（元）（元）计算方法二计算方法二 比普通年金少计算一期利息比普通年金少计算一期利息,查（查（n-1）年金现值系数）年金现值系数+1（一年的年金）（一年的年金）例：某企业在今后四年每年年初投资例：某企业在今后

21、四年每年年初投资50万元，假定折现率万元，假定折现率为为10%，每年计一次复利。要求计算按第一年初价值来看，每年计一次复利。要求计算按第一年初价值来看的总投资额。的总投资额。 50 50 50 50 PA=？ PA=50（2.487+1)=174.35(2.487+1)=174.35(万元万元) ) 2）递延年金现值的计算）递延年金现值的计算 递延年金是指从初期开始间隔一定时期后才连续发生递延年金是指从初期开始间隔一定时期后才连续发生的年金。（助学贷款）的年金。（助学贷款） 例：某企业准备在第一年初存入银行一笔资金，设立一例：某企业准备在第一年初存入银行一笔资金，设立一笔奖励基金，预计要在第三

22、年末到第九年末取出笔奖励基金，预计要在第三年末到第九年末取出50000元元用于奖励，银行存款年利率用于奖励，银行存款年利率5%，每年计一次复利。要求，每年计一次复利。要求计算第一年初应一次存入银行多少钱？计算第一年初应一次存入银行多少钱？方法一：方法一： 5 5 5 5 5 5 5 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 PA=？方法一方法一 递延年金现值系数：为递延年金现值系数：为9期普通年金现值系数减去期普通年金现值系数减去2期期普通年金现值系数。普通年金现值系数。 PA=50000（7.10782-1.859417.10782-1.85941） =262420.5(=262420.5(

23、元元) )方法二方法二 递延年金现值系数：递延年金现值系数：用用7 7期期(9-2)(9-2)的年金现值乘以的年金现值乘以2 2期的期的复利现值系数求得。复利现值系数求得。 PA=50000 5.786375.786370.907030.90703 =289318.5 =289318.50.907030.90703 =262420.5( =262420.5(元元) ) 3）永续年金现值的计算）永续年金现值的计算 永续年金是指无限期收到或支付的系列等额款项。永续年金是指无限期收到或支付的系列等额款项。 PA=例：某学校准备筹集一笔款项存入银行，以便今后无限期例：某学校准备筹集一笔款项存入银行，以

24、便今后无限期地于每年年末提取利息地于每年年末提取利息50000元，用作优秀学生奖学金，元，用作优秀学生奖学金，银行存款年利率银行存款年利率10%。该校应一次存入银行多少钱？。该校应一次存入银行多少钱？ PA=50000/10%=500000（元）（元） 4）普通年金折普通年金折现率的计算现率的计算 已知时间、本金已知时间、本金（现值）（现值）P、年金年金A，求利率，求利率i =？ 房租的收益率房租的收益率 运用公式转换：运用公式转换： 普通普通年金年金现值现值年金年金年金年金现值系数现值系数 得得 年金年金现值系数现值系数普通普通年金年金现值现值/年金年金 P/A=a （P/A，i,n） 倒查

25、倒查年金年金现值系数表：现值系数表： 在相同期数内，找此系数在相同期数内，找此系数a ： 如找到该系数如找到该系数a ，对应，对应i即为所求即为所求的折的折现率现率； 如找不到该系数，找相近两个，运用插值法，求出如找不到该系数，找相近两个，运用插值法，求出利率利率例：某企业进行一项固定资产投资，投资总额为例：某企业进行一项固定资产投资，投资总额为80000元元,投资于建设起点一次投入、无建设期、生投资于建设起点一次投入、无建设期、生产经营期为产经营期为5年每年的现金净流量为年每年的现金净流量为20000元，该投元，该投资来源于银行贷款，贷款年利率为资来源于银行贷款，贷款年利率为6%，每年计一次

26、，每年计一次复利，试决策。复利，试决策。 年金现值系数年金现值系数=80000/20000=4 查表查表 n=5 年金现值系数为年金现值系数为3.993 ,其对应的其对应的折现率为折现率为8%. 8%6% 方案可行方案可行例：某企业进行一项固定资产投资，投资总额为例：某企业进行一项固定资产投资，投资总额为200000元元,投资于建设起点一次投入、无建设期、生投资于建设起点一次投入、无建设期、生产经营期为产经营期为5年，每年的现金净流量为年，每年的现金净流量为66000万元，企万元，企业预定其投资报酬率为业预定其投资报酬率为15%。试决策。试决策。 年金现值系数年金现值系数=200000/660

27、00=3.03=200000/66000=3.03 查表查表 n=5年年 年金现值系数为年金现值系数为3.033.03介于介于3.1273.127与与2.9912.991之间，其对应的折现率分别为之间，其对应的折现率分别为18%18%和和20%20%。方法一方法一: :插值法插值法 18% 3.127 18%+x% x% 2% 3.03 0.097 0.136 20% 2.991 X:0.097=2:0.136 x0.136=0.0972 2 X=( X=(0.0972)/0.136=1.432)/0.136=1.43 折现率折现率=18%+1.43%=18%+1.43% =19.43%15%

28、 =19.43%15% 方案可行方案可行 方法二方法二:公式法公式法 设利率为设利率为i，上下两个临界系数为，上下两个临界系数为1、2 （1a2）上下两个临界利率为）上下两个临界利率为i1、i2 1a i= i1+ （ i2 i1 ）12 3.1273.03 i= 18%+ （ 20% 18%） 3.1272.991 =19.43%二、二、投资风险价值投资风险价值（一）投资风险价值（投资风险收益、投资风险报酬）（一）投资风险价值（投资风险收益、投资风险报酬） 风险风险:事件本身的不确定性，具有客观性。事件本身的不确定性，具有客观性。 概念：风险是在一定条件下和一定时期内可能发生的概念：风险是在

29、一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。可能盈利或可能亏损各种结果的变动程度。可能盈利或可能亏损 投资风险价值：投资风险价值： 是指投资人冒着一定的风险进行某项投资所获得的超是指投资人冒着一定的风险进行某项投资所获得的超过平均投资报酬或货币时间价值的那一部分额外报酬。过平均投资报酬或货币时间价值的那一部分额外报酬。与与投资风险成正比投资风险成正比 风险报酬额风险报酬额 风险报酬率风险报酬率=投资风险报酬额投资风险报酬额/投资额投资额100%100% 投资收益率投资收益率= =无风险报酬率无风险报酬率+风险报酬率风险报酬率 KRFRR （二）投资风险价值的计算（二）投资风险价值的计算

30、 1、概率分布和预期收益、概率分布和预期收益 1）事件概率指某一事件的某种结果可能发生的机会。）事件概率指某一事件的某种结果可能发生的机会。 中国队中国队/巴西队胜率巴西队胜率1% 硬币硬币 50% 概率分布概率分布:某一事件所有可能的结果都列示出来某一事件所有可能的结果都列示出来,对对每一结果给予一定的概率每一结果给予一定的概率P Pi i 。 条件：条件： 0PPi i11 P Pi i=1=1 概率分布越集中，投资的风险程度越小，反之越大。概率分布越集中，投资的风险程度越小，反之越大。例：中南公司某投资项目有例：中南公司某投资项目有A A、B B两个方案，投资额均为两个方案，投资额均为1

31、000010000元，其收益的概率分布如下表：元，其收益的概率分布如下表： 经济情况经济情况 概率概率P Pi i 收益额（收益额（X） A方案方案 B方案方案 繁荣繁荣 0.2 2000 3500 一般一般 0.5 1000 1000 较差较差 0.3 500 -500 2）预期收益（收益期望值）：某一投资方案未来收益）预期收益（收益期望值）：某一投资方案未来收益的各种可能结果，用概率为权数计算出来的加权平均数。的各种可能结果，用概率为权数计算出来的加权平均数。 Xi 某种情况的预计年收益某种情况的预计年收益 Pi某种情况发生的概率某种情况发生的概率 A方案方案 =20000.2+10000

32、.2+10000.5+5000.5+5000.3=1050(0.3=1050(元元) ) B B方案方案= = 35 35000.2+10000.2+10000.5+ (-500)0.5+ (-500)0.3=1050(0.3=1050(元元) ) 概率分布越集中概率分布越集中, ,投资风险越小投资风险越小; ;反之反之, ,越大。越大。 概率分布图：概率分布图：概率概率 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 -500 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 收益额收益额 A方案方案概率概率 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 -500 0

33、500 1000 1500 2000 2500 3000 收益额收益额 B方案方案概率概率 0.6 0.5 A方案方案 0.4 0.3 0.2 B方案方案 0.1 0 -1000 -1000 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 2、风险收益的计算、风险收益的计算 1）确定投资项目未来收益的期望值）确定投资项目未来收益的期望值 2）计算投资项目的收益标准离差）计算投资项目的收益标准离差D 标准差是指各期预计收益对于其期望值的离散程度。标准差是指各期预计收益对于其期望值的离散程度。 标准差越大，风险越大。标准差越大，风险越大。 D= 3）计算投资项目的收益标准离差率（变

34、异系数）计算投资项目的收益标准离差率（变异系数）Q Q= D/ % 4）计算投资方案的应得风险收益率）计算投资方案的应得风险收益率 5）计算投资方案的预测投资收益率，评价投资）计算投资方案的预测投资收益率，评价投资方案方案 例：某企业现有例：某企业现有A、B两个长期投资项目，投资两个长期投资项目，投资额分别额分别50000元和元和10000元，在其预计效用年限内元，在其预计效用年限内有关资料如下，现要求评价有关资料如下，现要求评价A、B两个投资项目的两个投资项目的风险程度。风险程度。 投资项目投资项目A 投资项目投资项目B投资收益投资收益 概率概率 投资收益投资收益 概率概率 8000 0.3

35、 800 0.3 6000 0.4 600 0.4 5000 0.3 500 0.31、计算投资收益期望值、计算投资收益期望值投资项目投资项目A=80000.3+60000.3+60000.4+50000.4+50000.3=63000.3=6300投资项目投资项目B=8000.3+6000.3+6000.4+5000.4+5000.3=6300.3=6302 2、计算投资收益标准差、计算投资收益标准差 DA= =1187 DB= =118.7 3、计算投资项目变异系数、计算投资项目变异系数 QA=1187/6300=0.188 QB=118.7/630=0.188 A、B方案风险相当方案风险

36、相当 4、计算风险收益率（与标准离差率成正比）、计算风险收益率（与标准离差率成正比） 应得风险收益率应得风险收益率RR =风险价值系数风险价值系数b标准离差率标准离差率Q Q =20% =20%0.188=3.76%0.188=3.76%（设（设b=20%）风险价值系数风险价值系数b的确定的确定: 1）根据以往同类项目的有关数据确定）根据以往同类项目的有关数据确定 2）由企业领导或有关专家确定）由企业领导或有关专家确定 3）由国家有关部门组织专家确定）由国家有关部门组织专家确定 设设RF =8%=8% KRFRR 8%+3.76%=11.76%8%+3.76%=11.76% 应得风险收益额应得

37、风险收益额PR = =收益期望值收益期望值 RR/（ RFRR） A方案方案风险收益额风险收益额=6300 =6300 3.76%/(8%+3.76%)3.76%/(8%+3.76%) =2014( =2014(元元) ) B B方案方案风险收益额风险收益额=630 =630 3.76%/(8%+3.76%)3.76%/(8%+3.76%) =201.4( =201.4(元元) )5）计算投资方案的预测投资收益率，评价投资方案）计算投资方案的预测投资收益率，评价投资方案 预测投资收益率预测投资收益率=预测投资收益额预测投资收益额/投资额投资额100%100% A A方案：方案：6300/500

38、006300/50000100%=12.6%100%=12.6% B B方案方案:630/6000:630/6000100 %=10.5%100 %=10.5% 设无风险收益率为设无风险收益率为8%8% 预测风险收益率预测风险收益率= =预测投资收益率预测投资收益率- -无风险收益率无风险收益率 A A方案：方案：12.6%-8%=4.6%12.6%-8%=4.6% B B方案方案: 10.5%-8%=2.5%: 10.5%-8%=2.5% 预测风险收益额预测风险收益额 = =收益期望值收益期望值预测风险收益率预测风险收益率/(/(无风险收益率无风险收益率+ +预测风预测风险收益率险收益率)

39、) A A方案方案:6300 :6300 4.6%/(8%+ 4.6%)=2300(4.6%/(8%+ 4.6%)=2300(元元) ) B B方案方案:630 :630 2.5%/(8%+ 2.5%)=150(2.5%/(8%+ 2.5%)=150(元元) ) 评价投资方案评价投资方案: A方案方案:预测风险收益率预测风险收益率4.6%应得风险收益率应得风险收益率3.76% 预测风险收益额预测风险收益额2300元元应得风险收益额应得风险收益额2014元元. A方案可行方案可行 B方案方案:预测风险收益率预测风险收益率2.5%应得风险收益率应得风险收益率3.76% 预测风险收益额预测风险收益额

40、150元元应得风险收益额应得风险收益额201.4元元. B方案不可行方案不可行 两个方案评价两个方案评价: （1）如果两个投资方案的预期收益率基本相同）如果两个投资方案的预期收益率基本相同,应选择应选择标准离差率较低的那一个。标准离差率较低的那一个。 （2）如果两个投资方案的标准离差率基本相同）如果两个投资方案的标准离差率基本相同,应选择应选择预期收益率较高的那一个。预期收益率较高的那一个。 （3）如果甲方案预期收益率高于乙方案）如果甲方案预期收益率高于乙方案,而其标准离差而其标准离差率低于乙方案率低于乙方案,应选甲方案。应选甲方案。（4）如果甲方案预期收益率高于乙方案）如果甲方案预期收益率高

41、于乙方案,而其标准离差率而其标准离差率高于乙方案高于乙方案,则取决于投资者对风险的态度。则取决于投资者对风险的态度。5、风险对策、风险对策 1）规避风险：拒绝与不守信用的厂商业务往来，放弃）规避风险：拒绝与不守信用的厂商业务往来，放弃可能明显导致风险的投资项目。可能明显导致风险的投资项目。 2）减少风险）减少风险 1）控制风险因素，减少风险的发生。信用评估）控制风险因素，减少风险的发生。信用评估 2）控制风险发生的频率和降低风险损害程度。台风）控制风险发生的频率和降低风险损害程度。台风 3）转移风险）转移风险 参加保险、信用担保、合资、联营（赌玉）参加保险、信用担保、合资、联营（赌玉） 4）接

42、受风险）接受风险 风险基金：坏账准备金、存货跌价准备金风险基金：坏账准备金、存货跌价准备金各位老师、同学们：各位老师、同学们： 大家下午好。大家下午好。 在这个春光明媚、播种希望的五月，在这个举国欢庆的佳节，在这个春光明媚、播种希望的五月，在这个举国欢庆的佳节，我们迎来了地质我们迎来了地质13班同学毕业班同学毕业20年聚会。年聚会。 作为班主任的我，很高兴，很激动。此时此刻，千言万语也作为班主任的我，很高兴，很激动。此时此刻，千言万语也难以表达我激动喜悦的心情。难以表达我激动喜悦的心情。 首先，欢迎同学们的到来，欢迎同学们相逢相聚在母校，欢首先，欢迎同学们的到来，欢迎同学们相逢相聚在母校，欢迎

43、同学们常回学校看看。迎同学们常回学校看看。 日月如梭，光阴似箭，二十年过去，弹指一挥间。二十五年日月如梭，光阴似箭，二十年过去，弹指一挥间。二十五年前，朝气朋朋的同学们告别了亲人，离开了家乡，来到学校学习前，朝气朋朋的同学们告别了亲人，离开了家乡，来到学校学习深造，度过了三年快乐的时光。深造，度过了三年快乐的时光。22年前同学们意气风化离开母校，年前同学们意气风化离开母校，各奔前程。今天大家载誉归来，青出于蓝，而胜于蓝。对同学们各奔前程。今天大家载誉归来，青出于蓝，而胜于蓝。对同学们取得的辉煌业绩，表示衷心祝贺。你们永远是老师的骄傲，永远取得的辉煌业绩，表示衷心祝贺。你们永远是老师的骄傲，永远是母校的骄傲，学校和教师以你们为荣。是母校的骄傲，学校和教师以你们为荣。 最后，祝大家事业发展，事业有成，事业辉煌！最后，祝大家事业发展，事业有成，事业辉煌！ 祝大家爱情甜蜜，家庭和睦，家庭幸福！祝大家爱情甜蜜，家庭和睦，家庭幸福！ 祝大家身体健康，天天开心快乐！祝大家身体健康，天天开心快乐！