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1、第一节第一节 证券回购交易证券回购交易 证券回购交易是指证券买卖双证券回购交易是指证券买卖双方在成交的同时，即约定现在的卖方将于方在成交的同时，即约定现在的卖方将于未来的某一约定的时间，以某一约定价格未来的某一约定的时间，以某一约定价格再将卖出的债券从现在的买方手中买回再将卖出的债券从现在的买方手中买回。实质内容：以债券为抵押品的资金借贷行为实质内容：以债券为抵押品的资金借贷行为品种：我国目前均为国债品种：我国目前均为国债回购的标准品种回购的标准品种：p不分券种，只分回购期限，统一按面值计算持券量不分券种，只分回购期限，统一按面值计算持券量的标准化债券交易品种。的标准化债券交易品种。p国债现券
2、折算成回购标准券的比率国债现券折算成回购标准券的比率p每季度，按照国债利率和上市国债的市场价格，对每季度，按照国债利率和上市国债的市场价格，对所有上市国债现券交易品种，计算并公布可用于国所有上市国债现券交易品种，计算并公布可用于国债回购标准券的折算比率，并以此计算和调整会员债回购标准券的折算比率，并以此计算和调整会员单位债券主席位标准券库存的实际数量。单位债券主席位标准券库存的实际数量。第一节第一节 证券回购交易证券回购交易回购交易的规则：回购交易的规则：债券回购申报基准单位：债券回购申报基准单位：张张，债券回购，债券回购1 1手即手即1010张或其整数张或其整数倍进行申报倍进行申报以以100
3、01000元标准券为元标准券为1 1手，即手，即1010张张价格价格/ /计价单位：每百元资金到期年收益率计价单位：每百元资金到期年收益率 （去除百分号）（去除百分号）最小价格变动单位：最小价格变动单位：0.0050.005（上交所），（上交所），0.010.01（深交所）（深交所）单笔申报最大数量：低于单笔申报最大数量：低于1 1万手即万手即1010万张万张购回期限：按自然日计算，遇到节假日顺延购回期限：按自然日计算，遇到节假日顺延一年：一年： 360 360天（上交所），天（上交所），365365天（深交所）天（深交所）第一节第一节 证券回购交易证券回购交易回购交易回购交易资金资金的清算的
4、清算回购交易的清算回购交易的清算回购交易回购交易券种券种的清算的清算第一节第一节 证券回购交易证券回购交易回购交易回购交易资金资金的清算：的清算：1 1、 国债回购实行国债回购实行“一次成交、两次清算一次成交、两次清算” ” 的交易方式，即会员单的交易方式，即会员单位通过交易席位完成申报并确认后，由本所和登记公司在位通过交易席位完成申报并确认后，由本所和登记公司在成交日成交日和和购回日购回日分别进行两次电脑自动清算。分别进行两次电脑自动清算。p在成交当日：对双方进行融资融券在成交当日：对双方进行融资融券成本清算成本清算并划付有关并划付有关佣金佣金和和经经手费手费；p在到期购回日：根据成交时的收
5、益率计算出的在到期购回日：根据成交时的收益率计算出的购回价购回价对双方应收对双方应收（付）数额直接进行自动划付。（付）数额直接进行自动划付。2 2、 两次清算均由登记公司根据电脑数据自动完成，会员单位只需在两次清算均由登记公司根据电脑数据自动完成，会员单位只需在成交日和到期日按时接收清算数据并与客户完成逐笔交割即可。成交日和到期日按时接收清算数据并与客户完成逐笔交割即可。3 3、 国债回购的购回价：如果借贷成本以国债回购的购回价：如果借贷成本以100 100 元面额（国债）予以固元面额（国债）予以固定，则：定，则：购回价格购回价格=100 =100 元元+ +利息利息=100 =100 元元+
6、100 +100 元元年收益率年收益率回购天数回购天数/360 /360 天天第一节第一节 证券回购交易证券回购交易回购交易回购交易券种券种的清算：的清算：p国债：财政部已经发行，并可上市流通转让的国债券种；国债：财政部已经发行，并可上市流通转让的国债券种；p回购交易过程：回购交易过程：100%100%报证券抵押报证券抵押p回购业务融资方，应确保在回购业务融资方，应确保在成交日成交日到到购回日购回日其在中央登记结其在中央登记结算公司保留存放的标准国债券的数量等于抵押的债券量。算公司保留存放的标准国债券的数量等于抵押的债券量。p在国债回购交易中，如造成国债标准券不足（欠库）或清算在国债回购交易中
7、，如造成国债标准券不足（欠库）或清算资金不足登记公司将对会员单位进行处罚：欠库三天之内补资金不足登记公司将对会员单位进行处罚：欠库三天之内补足标准券免于处罚，超过三天将强制平仓；透支罚金按每天足标准券免于处罚，超过三天将强制平仓；透支罚金按每天0.5%0.5%执行；情节严重者本所将根据执行；情节严重者本所将根据关于加强会员管理的暂关于加强会员管理的暂行规定行规定进行处罚：进行处罚： 1.1.会员范围内通报批评；会员范围内通报批评；2.2.在证监会指定报刊公开批评；在证监会指定报刊公开批评；3.3.警告；警告；4.4.限制交易；限制交易；5.5.暂停自营业务或代理业务；暂停自营业务或代理业务；6
8、.6.取消会取消会籍。籍。第一节第一节 证券回购交易证券回购交易第二节第二节 认购配股缴款与分红派息认购配股缴款与分红派息一、配股与配股缴款一、配股与配股缴款u上市公司的配股公告上市公司的配股公告u配股的操作说明：配股的操作说明：p深市深市“买入买入”；沪市；沪市“卖出卖出”p只能申购等于或小于自己可配售数额的股份只能申购等于或小于自己可配售数额的股份第二节第二节 认购配股缴款与分红派息认购配股缴款与分红派息一、配股与配股缴款一、配股与配股缴款u深圳交易所的配股流程：深圳交易所的配股流程：p配股认购于配股认购于R+2R+2（R R日：股权登记日日：股权登记日），认购期为），认购期为1010个工
9、作日，逾期不认购视作放弃。个工作日，逾期不认购视作放弃。pR+1R+1收市后接收配股权证数据收市后接收配股权证数据pL+2L+2日（日（L L：配股认购截止日：配股认购截止日），扣减配股款），扣减配股款pL+3L+3日将配股款画之配股主承销商指定帐户日将配股款画之配股主承销商指定帐户pL+10L+10，办理配股余股登记手续，办理配股余股登记手续 第二节第二节 认购配股缴款与分红派息认购配股缴款与分红派息一、配股与配股缴款一、配股与配股缴款uA1、A2权：权：pA1A1社会公众股股东的配股权社会公众股股东的配股权pA2A2国有股、法人股股东转让社会公众股股东的配股国有股、法人股股东转让社会公众股
10、股东的配股权证权证p例如：例如：000530000530大冷股份配股说明书：公司的社会大冷股份配股说明书：公司的社会公众股可按公众股可按1010：3 3的比例认购配股（的比例认购配股（ 大冷大冷A1A1配权配权 ）配股价）配股价4.604.60元元/ /股社会公众股东以及未上市的法股社会公众股东以及未上市的法人转配股的公司股东可按人转配股的公司股东可按1010：1.261.26的比例获得本的比例获得本次的转配股权次的转配股权“大冷大冷A2A2配权配权”，配股价，配股价4.704.70元。元。第二节第二节 认购配股缴款与分红派息认购配股缴款与分红派息一、配股与配股缴款一、配股与配股缴款uA1、A
11、2权：权： 例如：例如：000530000530大冷股份配股说明书：公司的社会公众股可大冷股份配股说明书：公司的社会公众股可按按1010：3 3的比例认购配股（的比例认购配股（ 大冷大冷A1A1配权配权 ）配股价）配股价4.604.60元元/ /股，社会公众股东以及未上市的法人转配股的公司股东可股，社会公众股东以及未上市的法人转配股的公司股东可按按1010：1.201.20的比例获得本次的转配股权（大冷的比例获得本次的转配股权（大冷A2A2配权），配权），配股价配股价4.704.70元。元。 根据大冷股份配股说明书所述，以某人为例，根据大冷股份配股说明书所述，以某人为例，持有大冷股份持有大冷股
12、份10001000股。如认购下全部配股后即得：股。如认购下全部配股后即得：1300013000股社会公众股和股社会公众股和120120股转配股。所用资金：股转配股。所用资金：4.64.6 * *1300+4.701300+4.70* *120120第二节第二节 认购配股缴款与分红派息认购配股缴款与分红派息一、配股与配股缴款一、配股与配股缴款u沪市：沪市：700700*：社会公众配股权证代码：社会公众配股权证代码710710*：社会公众股认购国有股、法人股转配权：社会公众股认购国有股、法人股转配权证证券代码证证券代码第二节第二节 认购配股缴款与分红派息认购配股缴款与分红派息二、分红与派息二、分红
13、与派息上市公司进行年度利润分配须经过哪些程序？上市公司进行年度利润分配须经过哪些程序？上市公司分红派息从开始到结束须经以下程序：上市公司分红派息从开始到结束须经以下程序： 1 1上市公司每年在公布年度报告的同时，董事会根据公司盈利情况，上市公司每年在公布年度报告的同时，董事会根据公司盈利情况，提出一个提出一个“年度分红预案年度分红预案”并在年报中公布，该并在年报中公布，该“预案预案”须提交股东大须提交股东大会审议通过。会审议通过。 2 2上市公司召开股东大会后，公布股东大会决议，定下分红派息方案，上市公司召开股东大会后，公布股东大会决议，定下分红派息方案，再报有关主管部门审批。再报有关主管部门
14、审批。 3 3经有关主管部门批准后，定下具体分红派息时间，如股权登记日，经有关主管部门批准后，定下具体分红派息时间，如股权登记日，除权除息日，分红办法等，并予公告。除权除息日，分红办法等，并予公告。 4 4分红并除权、除息。分红并除权、除息。 操作要点：当投资者关心某只股票的利润分配情况，并想参加该公司操作要点：当投资者关心某只股票的利润分配情况，并想参加该公司年度分红时，了解上述几个程序，注意公司的年度分红时，了解上述几个程序，注意公司的3 3个公告：董事会公告（含个公告：董事会公告（含在年报中）、股东大会决议公告和分红派息公告。这几个公告均可以在在年报中）、股东大会决议公告和分红派息公告。
15、这几个公告均可以在指定信息披露的报刊上查阅。指定信息披露的报刊上查阅。红股和转赠股红股和转赠股红股和转赠股红股和转赠股v红股和转赠股：上市公司免费派送给股东的股份（红股是红股和转赠股：上市公司免费派送给股东的股份（红股是利润利润分配所得；分配所得；转赠股从转赠股从资本公积金资本公积金转成股本）转成股本）会摊薄每股盈利、会摊薄每股盈利、派息和股价派息和股价v上市公司的分红将自动划到投资者帐上，到帐时间为股权登记上市公司的分红将自动划到投资者帐上，到帐时间为股权登记日的第三天（日的第三天（R+2R+2，R R：股权登记日）：股权登记日）v国有股、法人股、职工股、高级管理人员持股的红股有深交所国有股
16、、法人股、职工股、高级管理人员持股的红股有深交所R+2R+2直接计入各相应股东的证券帐户。直接计入各相应股东的证券帐户。v公众股公众股及转配股的红股程序：公众股公众股及转配股的红股程序： R+1 R+1日收市后，证券营业日收市后，证券营业部通过结算通讯系统接收结算数据包中的红股明系数据；部通过结算通讯系统接收结算数据包中的红股明系数据； R+2 R+2，红股到帐，可流通红股上市交易。红股到帐，可流通红股上市交易。第二节第二节 认购配股缴款与分红派息认购配股缴款与分红派息二、分红与派息二、分红与派息股权登记日、除权除息日股权登记日、除权除息日股权登记日、除权除息日股权登记日、除权除息日vv股权登
17、记日：股权登记日：股权登记日：股权登记日：上市公司的股份每日在交易市场上流通，上市公司的股份每日在交易市场上流通，每家上市公司在送股、派息或配股的时候，需要定出某一每家上市公司在送股、派息或配股的时候，需要定出某一天，界定哪些股东可以参加分红或参与配股，定出的这一天，界定哪些股东可以参加分红或参与配股，定出的这一天就是天就是股权登记日。股权登记日。股权登记日。股权登记日。只有在该日收盘后持有该股票的投资只有在该日收盘后持有该股票的投资只有在该日收盘后持有该股票的投资只有在该日收盘后持有该股票的投资者才有获得分红派息和配股的权利。者才有获得分红派息和配股的权利。者才有获得分红派息和配股的权利。者
18、才有获得分红派息和配股的权利。v股权登记日后的下一交易日就是股权登记日后的下一交易日就是除权除息（基准）日。除权除息（基准）日。除权除息（基准）日。除权除息（基准）日。股权登记日是用以区分能否享受公司红利的标志，股权登记日是用以区分能否享受公司红利的标志， 第二天第二天( (除权日除权日) )购入该公司股票的股东是不可以享有本次分红、购入该公司股票的股东是不可以享有本次分红、配股的配股的“新股东新股东”，不再享有公司此次分红配股。，不再享有公司此次分红配股。 第二节第二节 认购配股缴款与分红派息认购配股缴款与分红派息二、分红与派息二、分红与派息除权除息除权除息除权除息除权除息除权是除掉股票股息
19、、送股、配股的权利。除权是除掉股票股息、送股、配股的权利。除息是除掉股票享受分红派息的权利。除息是除掉股票享受分红派息的权利。沪市：表示除权，沪市：表示除权，表示除息，表示除息，为同时除权和除息为同时除权和除息深市无标记深市无标记第二节第二节 认购配股缴款与分红派息认购配股缴款与分红派息二、分红与派息二、分红与派息计算除息价：计算除息价：除息价股息登记日的收盘价每股所分红利现金额除息价股息登记日的收盘价每股所分红利现金额例如:某股票股息登记日的收盘价是4.17元，每股送红利现金0.03元，则其次日股价为4.170.034.14(元)计算除权价：计算除权价：送红股后的除权价股权登记日的收盘价送红
20、股后的除权价股权登记日的收盘价(1(1每股送红股数每股送红股数) )例如: 某股票股权登记日的收盘价是24.75元，每10股送3股，即每股送红股数为0.3，则次日股价为24.75(10.3)=19.04(元)配股后的除权价配股后的除权价( (股权登记日的收盘价配股价股权登记日的收盘价配股价每股配股数每股配股数) )(1(1每每股配股数股配股数) )例如: 某股票股权登记日的收盘价为18.00元，10股配3股，即每股配股数为0.3，配股价为每股6.00元，则次日股价为(18.006.000.3)(10.3)=15.23(元)1.沪市除权参考价除权参考价除权参考价除权参考价=(=(=(=(股权登记
21、日收盘价股权登记日收盘价股权登记日收盘价股权登记日收盘价+ + + +配股价配股价配股价配股价配股率配股率配股率配股率- - - -派息率派息率派息率派息率)/(1+)/(1+)/(1+)/(1+送股率送股率送股率送股率+ + + +配股率配股率配股率配股率) ) ) )(结果四舍五入至0.01元)2.深市除权参考价除权参考价除权参考价除权参考价=(=(=(=(股权登记日总市值股权登记日总市值股权登记日总市值股权登记日总市值+ + + +配股总数配股总数配股总数配股总数配股价派现金总额配股价派现金总额配股价派现金总额配股价派现金总额)/)/)/)/除权后总股本除权后总股本除权后总股本除权后总股
22、本(结果四舍五入至0.01元)如何计算除权参考价？如何计算除权参考价？ 除权参考价计算公式有两种，沪市、深市各不相同。除权参考价计算公式有两种，沪市、深市各不相同。第二节第二节 认购配股缴款与分红派息认购配股缴款与分红派息二、分红与派息二、分红与派息沪市 除权参考价除权参考价除权参考价除权参考价（股权登记日收盘价配股价（股权登记日收盘价配股价（股权登记日收盘价配股价（股权登记日收盘价配股价配股率派息率）配股率派息率）配股率派息率）配股率派息率）/ / / /（1 1 1 1送股率配股率）送股率配股率）送股率配股率）送股率配股率） （结果四舍五入至（结果四舍五入至0.010.01元）元）例：某上
23、市公司分配方案为每10股送3股，派2元现金，同时每10股配2股，配股价为5元，该股股权登记日收盘价为12元。则该股除权参考价为： （120.250.2）/（10.30.2）8.53（元） 深市深市 与沪市有所不同，其计算方式以市值为依据。与沪市有所不同，其计算方式以市值为依据。 除权参考价除权参考价除权参考价除权参考价（股权登记日总市值配股总数（股权登记日总市值配股总数（股权登记日总市值配股总数（股权登记日总市值配股总数配股价派现金总额）配股价派现金总额）配股价派现金总额）配股价派现金总额）/ / / /除权后总股本除权后总股本除权后总股本除权后总股本 （结果四舍五入至（结果四舍五入至（结果四
24、舍五入至（结果四舍五入至0.010.010.010.01元）元）元）元） 其中：其中：其中：其中： 股权登记日总市值股权登记日收盘价股权登记日总市值股权登记日收盘价股权登记日总市值股权登记日收盘价股权登记日总市值股权登记日收盘价除权前总股本。除权前总股本。除权前总股本。除权前总股本。 除权后总股本除权前总股本送股总数配股总数。除权后总股本除权前总股本送股总数配股总数。除权后总股本除权前总股本送股总数配股总数。除权后总股本除权前总股本送股总数配股总数。 例：深市某上市公司总股本例：深市某上市公司总股本10000万股，股权登记日收盘万股，股权登记日收盘价为价为10元，按照其分红送股方案，共送出红股
25、元，按照其分红送股方案，共送出红股3000万股，万股，派现金派现金2000万元，配股总数为万元，配股总数为1000万股，配股价为万股，配股价为5元，元，则其除权参考价为：则其除权参考价为： （1010000100052000）/（1000030001000）7.36（元）（元） 注意：如若用深市的计算公式计算沪市股票，当然会有差异。需要说明的是，除权参考价只是在除权当日作为前收盘为投资者提供一个参考价格，并以此作为确定涨跌停限制范围的一个基准价格，而除权日的开盘价仍以集合竞价方式产生，由买卖双方的意愿决定。股票的含权、含息、填权和贴权股票的含权、含息、填权和贴权含权和含息：含权和含息：上市公司
26、在董事会、股东大会决定送红、配上市公司在董事会、股东大会决定送红、配股后，尚未正式进行分红、配股工作，股票未完成除权、股后，尚未正式进行分红、配股工作，股票未完成除权、除息前称为除息前称为“含权、含息含权、含息”股票。股票。填权和贴权：填权和贴权：在除权除息后的一段时间里，如果多数人对在除权除息后的一段时间里，如果多数人对该股看好，该只股票交易市价高于除权（除息）基准价，该股看好，该只股票交易市价高于除权（除息）基准价，即即股价比除权除息前有所上涨，这种行情称为填权股价比除权除息前有所上涨，这种行情称为填权。倘若。倘若股价上涨到除权除息前的价格水平，变称为股价上涨到除权除息前的价格水平，变称为
27、充分填权充分填权。相。相反，如果多数人不看好该股，反，如果多数人不看好该股，交易市价低于除权（除息）交易市价低于除权（除息）基准价，即股价比除权除息前有所下降，则为贴权基准价，即股价比除权除息前有所下降，则为贴权。股票。股票能否走出填权行情，一般与市场环境、发行公司的行业前能否走出填权行情，一般与市场环境、发行公司的行业前景、公司获利能力和企业形象有。景、公司获利能力和企业形象有。第二节第二节 认购配股缴款与分红派息认购配股缴款与分红派息二、分红与派息二、分红与派息课堂考试课堂考试1 1、如何理解证券市场的基本功能？、如何理解证券市场的基本功能？2 2、简述普通股和优先股的区别。、简述普通股和优先股的区别。3 3、什么是封闭型、开放型基金，二者有哪些区别、什么是封闭型、开放型基金，二者有哪些区别？4 4、投资基金的相关关系人有哪些？、投资基金的相关关系人有哪些？5 5、什么是金融衍生工具？有哪些？、什么是金融衍生工具？有哪些？6 6、试比较我国股份有限公司的发起设立与募集设、试比较我国股份有限公司的发起设立与募集设立方式。立方式。7 7、发行股票应准备哪些募股文件？、发行股票应准备哪些募股文件？8 8、证券交易有哪些方式？、证券交易有哪些方式？
