定位中国汽车概念股

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1、12新焦点定位？新焦点定位？中国汽车概念股？上海世博概念股？中国ECFA概念股？中国概念股？中国概念收成股？中国零售通路股？中国零售通路收成股？高成长性中国零售通路收成龙头股？高成长性中国零售通路收成龙头股？320102010年宏觀市場環境年宏觀市場環境全球: 2010年信貸危機及杜拜風暴接連引發。中國: 國內生產總值(GDP)增長約8% 汽車年總銷售突破1,360多萬輛，首度位居全球第一 - -汽车保有量约6000万辆。每百人汽车拥有量约为5辆 汽車後市場服務連鎖通路2010年較2008年約達兩位數以 - -上的增長率。 420102010年年 Autolife業務進展業務進展: : 大中华

2、的唯一：成功的紮根在深圳，進入珠三角經濟圈的市場。完成東至上海、西至成都、北至北京以及南至深圳的大中華黃金十字線戰略佈局 大中华的第一：大型直營Super門店由2008年的34家增长至2010年的42家，成長力道強勁. 鞏固龍頭地位,市场占有率约 5%520102010年年 業務進展業務進展: NFA: NFA通路建设品牌推广通路建设品牌推广国外零售通路:最大枷 國外出口直接銷售至終端連鎖通路商比例增加，提高毛利率品牌推广: 國內銷售自有品牌產品，營收維持正成長同時提升毛利率。6 20102010年服務業年服務業( (AutolifeAutolife) )財務突出成果財務突出成果RMB 千元2

3、010200810/08 Growth營收263,414222,36418%毛利106,52786,33723%毛利率40.4%38.8%經營利潤12,3111,901548%淨利潤8,501-9358倍資料來源: 2010年年報720102010年財務表現年財務表現 - -Autolife 經營利潤大成長經營利潤大成長 資料來源: 2010年年報8 20102010年製造業年製造業(NFA)(NFA)財務突出成果財務突出成果RMB 千元2010200810/08 Growth營收378,935485,062-22%毛利78,10279,284-1%毛利率20.6%16.3%-經營利潤31,8

4、4230,5774%淨利潤22,17621,5883%資料來源: 2010年年報9 20102010年財務突出成果年財務突出成果RMB 千元20102010200810/08 Growth10/08 Growth 營收642,349707,426-9%毛利184,629165,62111%毛利率28.7%23.4%-經營利潤34,54621,47661%經營利潤(不含CB)44,21521,476106%淨利潤17,14112,79534%淨利潤(不含CB)30,5719,651217%217%股東溢利11,53310,9226%股東溢利(不含CB)24,96310,922129129% %資

5、料來源: 2010年年報10大中華零售通路收成大中華零售通路收成 集團之綜合營業額中，大中華營收含連鎖服務業及中國國內市場銷售，占總營收比約50% ，合併毛利占比超過60%。連鎖零售通路经营利潤2010年已超過1230萬人民幣，大中華零售通路將是集團經營主軸，且為集團營收和利潤的主要貢獻。 營收占比大中華大中華約約 50%50%毛利占比大中華大中華超過超過60%60%1120201010年宏觀市場環境年宏觀市場環境全球:2010年經濟復甦腳步緩慢，原物料價格波動仍大。中國:1.2010年預期中國國內生產總值(GDP)仍能在8%以上2.汽車年總銷售预估1500万辆，仍將位居全球第一，2010年中

6、国汽车保有量将突破七千万辆3.汽車後市場服務連鎖通路將較2010年約達兩位數以上的增長率4.人民幣升值122 2010010年業務計畫年業務計畫 - - 強化中國黃金十字線強化中國黃金十字線第一、強化中國黃金十字線战略布局:跑馬圈地 2010年預計將深入東北與東南，擴大現有版圖使戰略 佈局更加完整。鞏固現有大中華區領導地位。132 2010010年業務計畫年業務計畫 - - Super StoreSuper Store持續擴張持續擴張第二、Super Store超過50%的擴張,鞏固領導地位 為鞏固現有各區域領導地位，集團將陸續開拓新網點；并計畫於中國東北與東南開發優質兼併收購個案，Super

7、 Store 將從2010年的42家拓展至2010年60家以上 ，成長約達 50%。預計市场占有率约 6.5%1420102010年業務計畫年業務計畫 同店同比增長同店同比增長10%10% 第三、提升客戶滿意度,目標大型門店年營業額800萬RMB 透過親切的服務、專業的技術及產品多元化的選擇，使2010年在來客數與客單價的同店同比增長率較2010年成長10%152 2010010年業務計畫年業務計畫 - - 整合系統提升毛利整合系統提升毛利第四、整合IT系統提升效率：精耕细作 2010年將完成集團內財務與資訊的資源整併，進一步整合聯合採購的需求，用以提升集團毛利率和淨利潤率。 162 2010

8、010年業務計畫年業務計畫 提升自有品牌滲透率提升自有品牌滲透率第五、提升自有品牌滲透率，加大連鎖通路 NFA在2010年中國國內銷售和外銷推廣自有品牌大有斬獲，集團期許2010年能更滲透消費者終端市場，以确保定单的稳定性，以提高毛利與獲利。17 高利潤產業高利潤產業 汽車汽車服务连锁店服务连锁店Company Stores 2010 salesNet profitMarginWal-Mart 8,416US$400B US$13.9B 3.49%Costco 527US$72B US$1.1B 1.53%Autozone 4,417 US$6.8BUS$657M9.63% Canadian

9、Tire 479US$8.7B US$335M 3.86%1820102010 中國中國 汽車年銷售量世界排名第一汽車年銷售量世界排名第一Sources: China Statistic Bureau & company汽車汽車年成長率年成長率 15%( Unit: USD Billion )RMB 388.2B RMB 270B RMB 2000B汽车后市场年汽车后市场年成長率成長率 20%19二手車買賣汽車租賃 汽車保險汽車金融汽車維修汽車服務汽車服務汽車服務汽車服務RMB 60B汽車服務汽車服務RMB 108.7B78%72%22%28%2010 汽車後市場 ( RMB 270B )20

10、11E 汽車後市汽車後市( RMB 388.2B )汽車服務汽車服務: : 2010-2010-RMBRMB 60B, 60B, 預估預估2020-2020-RMB 700BRMB 700B 2020E 汽車後市場 ( RMB 2000B )65%35%汽車服務汽車服務 RMB 700B年成長率年成長率 20%2015%10%15% 汽車服務的主流汽車服務的主流 - - 連鎖通路連鎖通路 連鎖服務連鎖服務USD 30.9 B( RMB 210B )30%汽車服務汽車服務汽車服務連鎖為趨勢汽車服務連鎖為趨勢 - 年複合成長年複合成長 30%2020F 連鎖服務: 30%連鎖服務連鎖服務 USD

11、2.4B( RMB 16.3B )2011F 連鎖服務: 15%連鎖服務連鎖服務USD 870M( RMB 6B )2010 連鎖服務: 10%汽車服務汽車服務汽車服務汽車服務2010 汽車服務汽車服務 $8.7B2011F 汽車服務汽車服務 $16B2020F 汽車服務汽車服務 $103.2B汽配批發市場: 25%特約維修廠 : 21% 汽車修理廠 : 20%路邊小店 : 24%汽車服務連鎖汽車服務連鎖 : : 10%10%汽配批發市場: 23%特約維修廠 : 20% 汽車修理廠 : 19%路邊小店 : 23%汽車服務連鎖汽車服務連鎖 : : 1 15 5% %汽配批發市場: 10%- 15

12、%特約維修廠 : 20% 汽車修理廠 : 10%- 15%路邊小店 : 10%15%汽車服務連鎖汽車服務連鎖: 30%-50: 30%-50% %2115%10%15%連鎖服務將成主流連鎖服務將成主流目目標市場佔有標市場佔有率率20%20%服務連鎖服務連鎖( RMB 210B )30%汽車服務汽車服務汽車服務連鎖為趨勢, 每年成長 30%2020F 服務連鎖達30%服務連鎖服務連鎖( RMB 6B )2010 服務連鎖達10%汽車服務汽車服務2010 Autolife 市佔率市佔率2020 Autolife 市佔率市佔率汽車服務連鎖汽車服務連鎖 AutolifeAutolife : :5.%5

13、.% ( RMB 312M.( RMB 312M. ) )Share: 20% ( RMB 42B )30%10%6%20%汽車服務連鎖汽車服務連鎖22 一站式一站式滿足滿足客户需求，同店同比增长潜力大客户需求，同店同比增长潜力大中国车主消费特性：占比5%，身份象征，季节性产品，地域广阔，碰撞事故多。現階段主要服務 (大型門店面積平均 350坪/1200平方米，年销售800万人民币) 清潔美容 汽車用品 快修保養 裝飾改裝現階段衍生服務 代辦車險與理賠，引伸钣喷业务未來將衍生服務 汽車租賃, 二手車交易23商品商品/ /服务服务種類介紹種類介紹機油油品 輪胎輪榖 快修/保养 洗车/美容 貼模/

14、装饰 汽车百货 24擴張擴張策略策略 : : 中國黃金十字線戰略佈局中國黃金十字線戰略佈局目標版圖目標版圖現有版圖現有版圖 五大經濟圈五大經濟圈 1. 環渤海經濟圈 2. 長三角經濟圈 3. 珠三角經濟圈 4. 中部經濟圈 5. 成渝經濟圈GDPGDP佔全國佔全國90%90%人口達人口達9.69.6億億上海上海台灣台灣成都成都瀋陽瀋陽北京北京天津天津西安西安哈爾濱哈爾濱深圳深圳武漢武漢厦门厦门25營運策略營運策略 : : 地方龍頭地方龍頭/ /大中華大中華第一第一小型門店門店模式直營 45家店 上海成都15家7家2家2家大型旗艦店365家店 19家北 京深 圳台 灣26SijiqingYaow

15、ahu LizeHuilong guanZhushiHuaxiangGanluyun Chengshou siYizhuang JiuxianBaizhifangSihuiJinliangWanliu Zhongguan 地方龍頭地方龍頭- -北京各門店分佈圖北京各門店分佈圖27ZhongliYangmeiHuangzhongXinzhuDaidunTainanMinquanFanshangNeihuDazhiZhonghoShilinBaoqiaoXindianKaohsiungHualian 地方龍頭地方龍頭- -台灣各門店分佈圖台灣各門店分佈圖28上海上海大中華樣板大中華樣板 北京北京市

16、佔率第一市佔率第一地理位置上海 ( 總部 )品牌名稱新焦點麗車坊門店數量直營旗艦店2 家汽車保有量150萬輛 (2010/01)行業地位大中華樣板店地理位置北京北京門店數量直營旗艦店15 家行業地位北京排名第一；會員人數達30萬品牌名稱愛義行Autolife汽車保有量400萬輛( 2010/04)29成都成都 深圳深圳- -最具發展潛力最具發展潛力，戰略戰略要要點點地理位置成都門店數量行業地位成都地區首創大型汽車服務連鎖品牌名稱直營旗艦店2 家愛義行Autolife汽車保有量220萬( 2010/01)地理位置深圳品牌名稱永隆行 Autolife門店數量直營旗艦店7家行業地位當地排名第一; 客

17、戶回流量排名第一汽車保有量150萬輛( 2010/04）30地理位置台灣門店數量直營旗艦店19家行業地位台灣排名第一；會員人數達40萬品牌名稱麗車坊Autolife汽車保有量台台灣灣- -擊退擊退世界世界級競爭對手級競爭對手，市佔率市佔率 NO.1 NO.1670萬輛31兼併收購+整合+管理團隊規模最大+利潤爆發成長戰略夥伴地方資源+行業經驗兼併收購成功案例1.良好的地方政府關係-成本/許可證2.國內唯一汽車服務連鎖行業的產業整合者1.成功將外資企業逐出市場2. 大中華區最大的 汽車服務連鎖企業 1. 臺灣麗車坊由虧轉盈， 盈利不斷提升； 2. 北京愛義行網點規模和淨利翻倍增長1.大中華唯一上

18、市的汽車服務連鎖企業1. 零售行業與兼併收購專家2. IT,採購整合1.AUTOZONE, 北美最大汽車服務2.Super Cheap, 澳洲最大汽車服務3.Canadian Tyre, 加拿大最大汽車服務品牌擊退中外競爭對手擊退中外競爭對手的核心的核心優勢優勢 32M&AM&A成果成果- -北京愛義行營收與淨利成長北京愛義行營收與淨利成長 33M&AM&A成果成果- -台灣麗車坊營收與淨利成長台灣麗車坊營收與淨利成長 34Autobacs : 2/210/5Yellow hat : 2/8 2/0Jiffylube : 15 0Honeywell : 5 - 0 China Taiwan S

19、hanghaiTaiwanChengduBeijingAutobacs : 6 - 4Yellow Hat : 5 - 5 成功將外資企業逐出市場成功將外資企業逐出市場35目標目標1201200 0家家- 2020- 2020年中國的年中國的AutozoneAutozone 上海上海台灣台灣成都成都瀋陽瀋陽北京北京天津天津西安西安哈爾濱哈爾濱深圳深圳武漢武漢直營旗艦店短期計畫直營旗艦店短期計畫 2012.12.31 (預計達預計達120家家) 2011.12.31 (預計達預計達85家家) 2010.12.31 (預計達預計達60家家) 2010.12.31 (已達已達42家家) 2008.1

20、2.31 (已達已達34家家) 2007.12.31 (已達已達25家家)36上海總部與山東廠上海總部與山東廠，土地增价潜力大土地增价潜力大Shanghai Plant 位於上海青埔,距離虹橋樞紐中心僅20公里。 佔地面積 85,000 平方米 / 25,713坪; 企業員工數為 1200餘人。 高毛利商品生產基地及行銷、研發,物流中心 位於山東煙台, 其平均勞動與土地成本較上海低廉5%以上 佔地面積 48,000 平方米 / 14,520坪; 員工人數580餘人。 低毛利商品的生產基地 。上海總部 : 三個中心山東廠 : 具價格競爭優勢37環保節能環保節能 + 零碳未來零碳未來 車用電源轉換

21、器 汽車電瓶充電器 汽車電瓶啟動器 多功能移動電源 HID燈 LED 燈 12364538 “ “最大咖最大咖”一线知名一线知名零售商零售商RetailerWal-martCostcoAutozoneCanadian TireCarrefour海外通路一线知名零售商大中华通路: 網點覆蓋全國39研發能力研發能力穩固的客戶群穩固的客戶群中國通路中國通路市場導向自主研發生產市場導向自主研發生產 市場導向自主研發市場導向自主研發 + + 品牌品牌 + + 通路通路自有品牌自有品牌 海外一线知各零售商擁有達362個海內外專利增加產品毛利直銷海外直銷海外零售商零售商 海外通路海外通路 1. 第一時間掌握

22、消費者需求; 2. 提升產品毛利 5-8%40一分钟回顾一分钟回顾 High LightHigh Light最大及未来性：汽車及服務行业中國成長双引擎高利潤產業：汽車連鎖服務通路唯一：大中華黄金十字线战略布局第一：連鎖通路龍頭:2010年市占率约6.5%全方位：全方位： 製造+通路+服務 兼併收購+管理+整合能力持續性高營收增長 持續性高利潤成長持續性高資產增值 41新焦点定位新焦点定位中国汽车概念股！上海世博概念股！中国概念股！中国概念收成股！中国零售通路股！中国零售通路收成股！高成长性中国零售通路收成龙头股！高成长性中国零售通路收成龙头股！42THANK YOU敬請持續關注新焦点43強勢族

23、群強勢族群 中國內需市場通路概念股中國內需市場通路概念股代碼代碼股本股本(NTD 億元億元)投資投資 中國中國企業企業持股持股 比重比重獲利貢獲利貢獻集團獻集團比重比重進入進入中國中國時間時間所屬產業所屬產業2010年底在年底在中國據點數中國據點數據點型式據點型式 營運模式營運模式競爭對手競爭對手新焦點新焦點9106.TT0360.HK2. 23新焦點100%佔稅前84%2002汽車後市場服務連鎖通路45家大型旗家大型旗艦店艦店、365家家小型加盟店小型加盟店、製造業製造業2座工座工廠廠大型旗艦店、小型門店、製造業內外銷自設通路點. 、加盟店、.無重大競爭對手潤泰全潤泰全2915.TT71.

24、14大潤發15. 7%約佔稅前120%1997量販連鎖通路158家量販店家量販店 連鎖通路設通路點進貨銷售Walmart(160家)Carrefour (約145家)特易購(80家)卜蜂蓮花(73家)潤泰新潤泰新9945.TT75. 93大潤發10. 8%約佔稅前51%1997量販連鎖通路158家量販店家量販店 連鎖通路設通路點進貨銷售Walmart(160家)Carrefour (約145家)特易購(80家)卜蜂蓮花(73家)麗嬰房麗嬰房2911.TT16. 96麗嬰房N/A約佔稅前77%1993嬰幼兒服飾約約1,376家家(至至2010/10)百貨專櫃、加盟店、門市設櫃、加盟、開店好孩子(

25、3000家)藍天藍天 2362.TT65. 56百腦匯100%N/A1998 店面租賃18家家3C商場出租商場店面收取出金賽博數碼(32家)44強勢族群強勢族群 中國內需市場通路概念股中國內需市場通路概念股代碼代碼股本股本(NTD 億元億元)投資投資 中國中國企業企業持股持股 比重比重獲利貢獲利貢獻集團獻集團比重比重進入進入中國中國時間時間所屬產業所屬產業2010年底在年底在中國據點數中國據點數據點型式據點型式 營運模式營運模式競爭對手競爭對手新焦點新焦點9106.TT0360.HK2. 23新焦點100%佔稅前84%2002汽車後市場服務連鎖通路45家大型旗艦店、365家小型加盟店、大型旗艦

26、店、小型門店自設通路點、 加盟店無重大競爭對手全家全家 5903.TT22. 32全家70%2003民生用油2座工廠工廠打入通路中國當地製造油脂廠商、國際油脂商寶萊納仙炙軒50%餐飲7家店面自行營運中國當地餐飲業、國際餐飲集團45 全球同業進軍中國市場發展概況全球同業進軍中國市場發展概況CountryCompanyStore#SalesModelChina planStore#statusUSA Autozone 4,417US$6.8BDIY In 10 yearsN/AN/AUSA Advance Auto Parts 3,420US$5.4BDIYIn 10 yearsN/AN/AUSA OReilly CSK3,421US$4.8BDIYIn 10 yearsN/AN/AUSA Shell/Jiffylube 2,200US$1.2BService Entered150Japan Autobacs630US$2.6BService Entered2/210/9Japan Yellow hat486 US$1.16B ServiceEntered4/NA4/NA