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1、货币银行学绪论货币银行学的研究内容:货币，银行与金融市场第一章 货币第二章 信用和利息第三章 金融市场第四章 商业银行第五章 中央银行第六章 货币的需求和供给第七章 货币政策思考题在过去几年中，我国的通货膨胀率是上升了还是下降了？利率呢？如果货币的增长率上升了，你认为下列变量将会发生何种变化：（1）真实产出（2）通货膨胀率（3）利率当利率上升时，你将如何改变你的经济行为？你能想起在过去10年中影响到你个人的金融创新吗？它使你的境况变好了还是变坏了？利率提高时，是否所有人的境况都变坏了？银行的基本活动是什么？股票价格上涨对消费者支出决策有什么影响？股票价格下跌对工商业投资的影响是什么？第一章 货
2、币一，货币的起源和变迁（一）货币的起源1。交换的出现2。克服物物交换的困难（二）货币形态的变迁1。实物货币：作为商品的价值=作为货币的价值2。金属货币：本质上还是一种实物货币3。代表实体货币：作为货币的价值作为商品的价值，可兑换实体货币。4。信用货币：作为货币的价值作为商品的价值但不能兑换实体货币。5。电子货币思考题：货币的未来思考题：货币的未来1。这个人很有钱。2。他一个月挣2000块钱。3。他到商店买东西总是带足了钱。二，货币的定义（一）货币的本质定义固定地充当一般等价物的特殊商品。（二）货币的功能性定义能够执行货币职能的流动性资产的组合。货币的职能：交换的媒介，价值的标准，支付手段，财富
3、的储藏。流动性：转化成现金的能力。（三）货币的层次M1=C（流通中现金）+D（银行活期存款）M2=M1+Dt（商业银行定期存款和储蓄存款）M3=M2+非银行金融机构存款M4=M3+其他短期流动性资产三，货币制度（一）货币制度的定义（二）货币制度的内容1。货币材料的选择和货币单位的确定。2。通货的铸造、发行和流通。3。金准备制度。（三）货币制度的沿革思考题在阿根廷这个近来有着高通货膨胀的国家里，许多交易通过美元而不是通过本国货币比索进行，为什么？看一看，最近一年中国人民银行公布的M1M2的数额，这些指标的增长率相同吗它们的增长率对于执行货币政策有什么涵义？如果可能，你是否愿意放弃使用现金，而改用
4、电子资金转账系统？为什么？第二章 信用和利息一，信用的性质（一）信用的含义商品或货币的单方面转移，偿还，付息（二）信用的产生1。信用产生的经济基础：生产和交换发展的需要。2。信用产生的伦理基础：社会信任3。信用产生的制度基础：所有权的确立和保障4。人伦信用到契约信用（三）授信和受信债权人判断是否授信的标准：品质资产能力（四）我国信用的现状二，信用形式和信用工具（一）信用形式:商业信用、银行信用、国家信用、消费信用（二）信用工具1，信用工具的含义：用来证明债权债务关系的书面凭证。2，信用工具的种类（1）汇票（2）本票（3）支票（4）债券：债务人签发的，证明债权人有按约定的条件取得固定利息和收回本
5、金的权利凭证。公司债券，金融债券，政府债券（5）股票：股份公司发放给其投资者，证明其所投入的股份金额并取得股息收入的凭证。3。信用工具的特征（1）偿还性（2）流动性（3）安全性（4）收益性三，利息和利息率（一）利息和利息率的本质1。什么是利息？2。什么是利息率？（二）利率的种类1。单利和复利2。年利率、月利率和日利率3。实际利率和名义利率4。官定利率、公定利率和市场利率5。浮动利率和固定利率（三）利率的计量到期收益率：从信用工具上获得的回报的现值与其今天的价值相等的利率。1.到期还本付息贷款2.定期定额清偿贷款3.息票债券4.贴现发行债券（四）利率的结构1。利率的期限结构：利率与金融资产期限之
6、间的关系，是在一个时点上因期限差异而产生的不同的利率组合。2。利率的风险结构：利率与金融资产风险之间的关系，是在一个时点上因风险差异而产生的不同的利率组合。3.利率的一般结构：在一个特定时点由普遍存在的各种经济因素所决定的不同的利率组合。（1）税收上的差别（2）证券自身特点的差别（3）贷款管理费用的差别:信息成本因素（五）利率的决定1.古典学派的储蓄投资理论2.凯恩斯学派的流动性偏好理论3.新古典学派的可贷资金理论4.IS-LM曲线的利率决定（五）利率的变动1.影响利率变动的因素（1）资本的边际生产效应（2）资金的供求关系（3）通货膨胀率（4）中央银行的货币政策（5）历史和国际因素2.利率变动
7、对一国经济的影响利率与消费和储蓄利率与投资利率与金融机构利率与对外经济活动3.制约利率发挥作用的条件一国经济中微观经济主体的独立性程度以及对利率的敏感性程度一国金融市场的发育程度利率种类的多少和利率决定的市场化程度思考题一张20年期的息票债券，息票利率10%，面值1000元，售价2000元，试写出它的到期收益率的公式为支付大学学费，你刚借得10000元政府贷款，他要求你25年内每年支付1260元，从大学毕业后开支付，那上述政府债券的到期收益率是低于还是高于12%假如你观察到长期利率比短期利率上涨得更快，这告诉你未来短期利率将会怎样改变？第三章 金融市场一，金融概述（一）什么是金融？资金融通的简
8、称。资金从盈余单位有偿地流动到赤字单位。（二）直接金融和间接金融1。直接金融的含义2。间接金融的含义二，金融市场概述（一）金融市场的含义1。广义金融市场2。狭义金融市场（二）金融市场的构成要素1。交易的主体2。交易的客体3。交易的工具4。交易的价格5。交易的规则（三）金融中介机构1.金融中介机构的好处：减少信息成本和交易成本；使贷款人短期贷款而借款人长期借款成为可能，从而创造了流动性；通过汇集大量的贷款，中介机构降低了贷款人风险。2.金融中介机构的类型存款机构；投资银行；证券经销商；私人养老基金；共同基金；货币市场共同基金；人寿保险公司（或有请求权）；财产保险公司；财务公司；政府信贷机构三、货
9、币市场和资本市场（一）货币市场1.货币市场的含义2.货币市场的参加者3.货币市场的构成（1）同业拆借市场（2）回购协议市场（3）国库券市场（4）商业票据市场（5）大额可转让存单市场（二）资本市场1.资本市场的含义2.资本市场的参加者3.资本市场的类型（1）政府债券市场（2）公司债券市场（3）公司股票市场（4）金融衍生品市场（5）抵押贷款市场与消费者债务市场四，其它金融基础知识（一）资产组合1.决定金融资产需求的因素财富；预期收益；风险；流动性2.资产组合管理基本论点：投资者可以把资金分散到几种证券上，建立“证券组合”以降低风险。例：系统性风险和非系统性风险（二）一级市场和二级市场1。一级市场：
10、又称初级市场，是发行新证券的市场。2。二级市场：是买卖已流通的有价证券的市场。又可以分为证券交易所市场和场外交易市场。（三）有效市场理论1.基本论点：资产的价格是随机漫步的，即价格的上升还是下降与它以前的价格的上升还是下降没有关系。2.启示第一，人们可以运用经济分析方法来解释资产价格为什么是现在这样，但不能用来预测资产价格将如何变化。第二，基于资产价格的投机行为，人们不应该期望得到超过与一定风险相适应的正常回报率的收益，除非有人掌握了别人没有的信息和更好地理解了现有的信息。第三，对于购买股票，没有专业知识的人通过简单地随机选择样本股票来购买，在给定的风险程度下，一般能够获得与职业资产管理经理一
11、样高的回报率。（四）金融市场失灵：信息不对称1.什么是信息不对称:交易的一方对交易的另一方不充分了解，因而影响作出正确决策。逆向选择：交易之前发生的信息不对称问题。道德风险：交易发生之后的信息不对称问题。（2）逆向选对金融市场的影响股票和债券市场中的“次品车”逆向选择问题的解决方法：信息的私人生产和销售；政府管制；金融中介；抵押和净值；（3）道德风险对金融市场的影响股权合约中的道德风险：业主代理人问题债务合约中的道德风险的解决：净值；限制性契约的监督和执行；金融中介的作用；第四章 商业银行一，商业银行的产生与发展（一）商业银行的产生（二）商业银行的发展趋势1.全能化趋势2.电子化趋势3.国际化
12、趋势二，商业银行的职能（一）信用中介职能（二）支付中介职能（三）信用创造职能（四）金融服务职能三，商业银行的组织形式（一）单一银行制1.含义：银行业务完全由总行经营，不设任何分支机构。2.优点：不易产生垄断，从而能提高银行服务质量；独家银行经营成本低，管理效率高；在单一制下，独家银行可以更好地为当地经济服务，与当地经济息息相关，主观上客观上都能促进当地经济发展。3。银行持股公司和连锁银行。（二）分支银行制1.含义：在这种制度下，在大城市设立总行，在国内各地及国外普遍设立分支行。各分支行的业务经营和内部事务管理统一按照总行的要求进行。又分为总行制和总管理处制。2.优点：银行规模可以按业务发展而扩
13、充，实现规模经济效益；在现金运用方面，各分支行之间能相互调度资金，提高资金使用效率；由于贷款和投资分散于各地，符合风险分散的原则，银行安全大大提高。四，商业银行的业务（一）商业银行的负债业务（资金来源）1。自有资本巴塞尔银行协议：资本充足率8%2。存款（1）活期存款（2）定期存款（3）储蓄存款（4）存款的创新3.借款1。同业拆借2。向中央银行借款3。回购协议4。国际金融市场借款5。发行金融债券（二）资产业务1，现金资产（1）库存现钞（2）在央行存款（3）在途现金（4）同业存款2，证券投资3，贷款4，固定资产（三）表外业务和中间业务表外业务：商业银行从事的，按通行会计准则不列入资产负债表内，不影
14、响资产负债总额，但能影响银行当期损益的活动。1，担保业务2，票据发行便利：一种具有法律约束力的中期周转性票据发行融资的承诺。3，金融衍生工具交易4，贷款承诺5，贷款出售中间业务：银行利用自身在机构网点，技术手段和信息处理等方面的优势，代理客户承办收付和委托事项，并收取手续费的业务。1.结算业务2.代收业务3.信托4.租赁5.信息咨询业务五、商业银行的管理（一）盈利性1.银行的盈利是放款利息收入、投资收入以及各种服务收入，扣除付给存款人的利息、银行自身的运营成本和费用所得的差额。2.盈利性的衡量3.盈利性的来源：增收节支。（二）安全性1安全性的概念：银行的资产、收入、信誉以及所有经营生存发展条件
15、免遭损失的可靠性程度。其相反的概念既为风险性。2银行经营风险的种类：信用风险、市场风险、外汇风险、购买力风险、内部风险和政策风险。3风险的衡量贷款风险分类：正常、关注、次级、可疑、损失4风险管理的策略：准备策略、规避策略、分散策略、转移策略。（三）流动性1流动性的含义：一种在不损失价值情况下的变现能力，一种足以应付各种支付的、充分的资金可用能力。银行的流动性体现在资产和负债两个方面：资产的流动性指银行持有的资产能够随时得以偿付或在不贬值的条件下确有销路；负债的流动性指银行能够轻易地以较低成本随时获得所需资金。2流动性的衡量3流动性管理第一、资金汇集法：这种办法是把所有资金汇集在同一个“资金池”
16、里，再按流动性的先后顺序分配资金运用：先保证足够的一线准备，其次满足二线准备，之后是长期证券投资和贷款，最后则是固定资产投资。第二、资金匹配法。第五章 中央银行一，中央银行的产生与发展（一）中央银行的产生1。银行券统一发行的需要2。银行间票据清算的需要3。最后贷款人的需要4。金融监管的需要 （二）中央银行的发展1。萌芽阶段：瑞典克里斯银行2。发行银行阶段：英格兰银行3。管理银行阶段（三）中国中央银行的发展二，中央银行的组织形式（一）单一制中央银行（二）联邦制中央银行（三）准中央银行（四）跨国中央银行三，中央银行的性质和职能（一）中央银行的性质:中央银行是不以盈利为目的，统管全国金融的半官方组织
17、，它是一国金融体系的核心和最高管理机关，负责制定和执行国家的货币金融政策，享有国家法律所赋予的发行货币的权力和其他种种特权。（二）中央银行的职能1.发行的银行：垄断货币发行特权，成为全国唯一的货币发行机构，是中央银行不同于商业银行及其其它金融机构的独特之处。2.银行的银行（1）集中保管银行的存款准备金（2）为银行提供支付结算服务（3）充当银行的最后贷款人3.政府的银行(1)代理国库(2)向政府提供贷款(3)管理金融市场和金融机构，调节国民经济。(4)代表政府参与国际金融事务三，中央银行与政府的关系（一）中央银行的独立性1，独立性较大的模式：在这种模式中，中央银行直接对国会负责，直接向国会报告工
18、作，获得国会立法授权后可以独立地制定货币政策及采取相应的措施，政府不得直接对它发布命令、指示，不得干涉货币政策。2，独立性稍小的模式：中央银行隶属于政府，而实际上保持着一定的独立性。政府一般不过问货币政策的制定，中央银行可以独立地制定和执行货币政策。3，独立性最小的模式：中央银行接受政府的指令，货币政策的制定及采取的措施要经政府批准，政府有权停止，推迟中央银行决议的执行。（二）关于中央银行独立性的争论1，支持独立性的观点（1）央行受制于政府，很可能导致通货膨胀。（2）货币政策的制定和执行需要专业人士，而不是政治家。2，反对独立性的观点(1)金融体系是整个经济体系总体的一部分，而政府是对整个经济
19、运行状况负责，金融体系也应该由政府来统一管理。（2）中央银行的行为如何约束？(三)我国中央银行独立性的问题1.中国人民银行的独立性逐步提高2.中国人民银行的独立性有待进一步提高(1)货币政策的决策过程降低了中央银行的目标独立性:货币政策的最终决定权在国务院.(2)人民银行承担的多重目标降低了中央银行的目标独立性.(3)货币政策传导途径过度依赖信贷降低了中央银行的独立性.(4)隐蔽的财政赤字和政府债务降低了中央银行的独立性.第六章 货币的供给和需求一，基础货币的供给（一）中央银行的业务1，中央银行的负债1）通货 L12）商业银行在中央银行的存款 L23）财政在中央银行的存款 L3 4）国际金融机
20、构在中央银行的存款 L45）自有资本 L52，中央银行的资产1）商业银行贷款或贴现贷款 A12）政府债券或政府贷款 A23）外汇或黄金储备占款 A34）其他资产 A4(二)中央银行的基础货币B=L1+L2=C+商业银行的库存现钞+L2 =C+R(三)中央银行基础货币供给的途径1，向商业银行贷款 A12，对政府的净债权 A2-L33，国际收支净额 A3-L4(四)财政赤字和基础货币二，商业银行的存款货币的创造（一）原始存款、派生存款和存款准备金1，原始存款：来自于商业银行体系之外，能够创造存款准备金的存款。2，派生存款：由商业银行的贷款业务而产生的新存款。3，存款准备金：法定存款准备金和超额存款
21、准备金。（二）商业银行创造存款货币的前提1，部分准备金制度2，非现金结算制度 （三）商业银行创造存款货币的过程（四）存款货币乘数的修正（五）影响货币供给量的因素1，受中央银行行为影响的因素。2，受商业银行行为影响的因素。超额存款准备金比率。（1）市场利率（2）经济状况(国民收入)（3）借入资金的难易程度和成本大小3，受公众行为影响的因素：通货比率和定期存款占活期存款的比率。通货比率（1）收入水平（2）公众的流动性偏好（3）持有通货的机会成本(利率)（4）结算和支付体系的发展（5）地下经济的程度定期存款占活期存款的比率（1）定期存款的利率（2）其它投资形式的收益（3）收入水平三，货币供给新论1.
22、重视利率及货币需求对货币供给的影响2.强调非银行金融机构对货币供给的影响四,货币的需求(一)费雪方程式:现金交易数量说MV=PT在货币经济条件下,人们持有货币的目的是为了与商品交换,因此,货币在一定时期内的支付总额与商品交易的总额一定相等.V是由制度因素决定,决定于人们的支付习惯,信用的发达程度,运输与通讯条件及其他与流通中货币量没有明显关系的社会因素.T则取决于资本,劳动力及自然资源的供给状况和生产技术水平等非货币因素.正因为V和T都是独立于M而决定的,所以根据交易方程式,货币量增加所产生的影响,就是引起一般物价水平同比例的上升,所以费雪的结论是:货币数量决定着物价水平.(二)剑桥方程式:现
23、金余额数量说M=K*P*R理论的意义:1.货币流通速度,很容易把它看成多少有点机械的事;相比之下,当谈到人的企望持有的货币占收入的份额为K时,人们就会想到这是一种人为选择的结果.2.K值可以应用新古典学派的边际相等原理:人们对货币余额的需求量取决于持有货币的边际收益与边际成本相等的那一点.3.货币需求的概念可以引导人们进一步探求货币需求的动机.(三)凯恩斯的货币需求理论M=M1+M2=L1(Y)+L2(r)(四)弗里德曼的货币需求理论1.货币学派的需求函数2.货币学派的主要结论:(1)货币需求是少数几个可以观察到变量的稳定函数,在这些变量中,恒久收入最为重要,利率不是货币需求的重要决定因素.(
24、2)货币量发生作用的传送机制:货币是一种独特性的资产,它的替代品不仅包括金融资产,还应当包括房产,耐用消费品,投资品等所有实物资产,通过资产的组合效应,货币的作用直接而迅速.(3)在货币供应发生变动时,因为货币和其他金融资产之间的替代效应很小,即货币需求的利率弹性很低,为使货币需求与已改变的货币供给均衡,收入水平必须改变.(4)决定货币需求的是恒久收入,它是实测收入的平均值,为在货币市场重建均衡,在短期内的收入必须有较大的变化.(5)货币政策不是经济稳定的有效工具,最好的办法是实行一种与经济增长相一致的货币供应稳定增长的政策.2.中国货币需求的微观基础（1）居民的货币需求：交易性货币需求、预防
25、性货币需求、投机性货币需求（2）企业的货币需求：交易性货币需求、预防性货币需求（3）政府的货币需求：政府的职能性货币需求、政府的行政性货币需求和政府的预防性和资产性货币需求第七章 货币政策一，货币政策概述（一）什么是货币政策？中央银行为实现其特定的经济目标而才采用的各种控制和调节货币供应量或信贷规模的方针和措施的总称。（二）货币政策的内容1，货币政策的最终目标2，货币政策的中介指标3，货币政策的工具4，货币政策的传导机制5，货币政策的效果二，货币政策的最终目标（一）货币政策的最终目标的内容1，稳定物价：防止通货膨胀和防止通货紧缩。通货膨胀：商品和劳务的货币价格总水平持续明显上涨的过程；通货紧缩
26、：一般物价水平持续下跌、币值不断升值的一种货币现象。2，充分就业。3，经济增长4，国际收支平衡（二）货币政策目标之间的矛盾1，防止通货膨胀和实现充分就业之间的矛盾2，经济增长和防止通货膨胀之间的矛盾3，内部平衡和国际收支之间的矛盾（三）货币政策目标的选择三，货币政策的中介指标（一）货币政策中介指标选择的原则1，可测性2，可控性3，相关性4，抗干扰性（二）货币政策中介指标体系四，货币政策工具（一）一般性政策工具1，存款准备金政策（1）存款准备金政策的内容调整存款准备金比率存款准备金的内容：库存现金是否属于存款准备金存款准备金能否用于结算各国的准备金要求(2007)TableThereserved
27、emandedinsomecounties(2007)美国日本德国英国加拿大中国活 期 存 款 准 备 金（%）101.3120.51013.5其 它 存 款 准 备 金（%）01.24.950.5313.5准备金能够结转能能能不能能不能库存现金能否做准备金能不能50%不能能能准备金是否付息否否否否否否我国历年来的法定存款准备金比率的调整07年12月25日存款准备金率调至14.5%07年11月26日存款准备金率调至13.5%07年10月存款准备金率调至13%07年9月存款准备金率调至12.5%07年8月15日存款准备金率调至12%07年6月5日存款准备金率调至11.5%07年5月15日存款准备
28、金率调至11%07年4月16日存款准备金率调至10.5%07年2月25日存款准备金率调至10%07年1月15日存款准备金率调至9.5%06年11月15日存款准备金率调至9%06年8月15日存款准备金率调至8.5%06年7月5日存款准备金率调至8%04年4月25日实行差别存款准备金率制度，执行7.5%的存款准备金率。03年9月21日存款准备金率调至7%。99年11月21日存款准备金率调到6%。98年3月21日存款准备金从13%下调到8%。1988年紧缩银根，抑制通货膨胀，进一步上调为13%。1987年紧缩银根，抑制通货膨胀，从10%上调为12%。1985年为克服法定存款准备率过高带来的不利影响，
29、统一为10%。（2）存款准备金比率政策的传导过程（3）存款准备金政策的优点存款准备金政策是其他政策工具的基础能同时公平地作用于所有的金融机构威力巨大作用效果显著（4）存款准备金政策的局限性威力过于巨大，难以进行小幅度调整超额存款准备金的存在有可能抵消法定存款准备金的效益2，再贴现政策（1）再贴现的含义及内容（2）再贴现政策的传导过程（3）再贴现政策的优点：告示效应（4）再贴现政策的局限性由于再贴现贷款在中央银行资产业务中所占比例极低，所以再贴现的变化的影响是有限的。再贴现率不能公平地作用于所有的商业银行中央银行处于被动地位，有没有效果和有多大效果的主动权掌握在商业银行手中。3，公开市场业务（1
30、）公开市场业务的含义（2）公开市场政策的传导过程（3）公开市场业务的优点具有很强的灵活性，既可以微调，也可以大幅度调整。中央银行具有主动权。中央银行可以根据金融市场的信息不断调整业务，还能迅速进行反方向操作。（4）公开市场业务的前提条件具有高度发达的证券市场国债买卖在中央银行的资产业务中所占比例很大。（二）选择性政策工具1，优惠利率2，房地产信贷3，证券保证金比例4，消费信贷5，道义劝告五，货币政策的传导机制（一）利率传导机制（二）资产价格传导机制1，汇率渠道2，股票价格渠道（三）信贷传导机制1，银行贷款渠道2，资产负债表渠道六，货币政策的效果(一)IS-LM框架中的财政政策与货币政策的有效性
31、分析1.IS曲线与LM曲线斜率的决定IS曲线:支出斜率越大,一定幅度的利率下降所引起的收入增加就越大,IS曲线也就越平缓.LM曲线:货币需求对收入变化的反应程度越大,对利率变化的反应越小,LM曲线就越陡峭;反之对利率变化的反应越大,LM曲线就越平缓.2.财政政策与货币政策的有效性分析（二）政策时滞认识时滞、决策时滞、内在时滞（三）理性预期对政策效果的影响第八章 金融抑制和金融深化、金融创新一，金融深化理论的产生戈德史密斯论证金融发展的规律性 （一）什么是金融结构金融结构就是一国金融工具和金融机构的形式、性质及其相对规模 。（二）衡量金融结构的指标1，金融资产与实物资产在总量上的关系。金融相关比
32、率：金融资产总额/GDP或GNP2，金融资产与负债总额在各种金融工具中的分布；3，金融资产与负债在各个经济部门的地位 （三）戈德史密斯的基本结论 1，在一国的经济发展进程中，金融上层结构的增长比国民产值及国民财富所表示的经济基础结构的增长更为迅速，因而，金融相关比率有提高的趋势；2，经济欠发达国家的金融相关比率比发达国家要低得多。3，在任何地方，现代意义上的金融发展都是从银行体系的发展开始，并且依赖于纸币在经济中的扩散程度；4，随着经济的发展，银行系统在金融机构资产总额中的比例会趋于下降，而其他各种新型金融机构的这一比例却相应上升；5，国外融资作为国内不足资金的补充或作为国内剩余资金的出路，在
33、大多数国家的某个发展阶段都发挥了重大作用；6，对于多数国家的金融发展来说，先进国家的示范作用与国际资本流动同样重要；7，在大多数国家，如果对近数十年间的发展进行考察，就会发现经济与金融的发展之间存在着大致平行的关系。二，金融深化理论的发展麦金农和爱德华肖 （一）什么是金融抑制？金融抑制是指一国的金融体系不健全，金融市场机制未充分发挥作用，经济生活中存在过多的金融管制措施，而受到压制的金融又反过来阻滞经济的成长和发展。 （二）金融抑制的表现1，政府管制存款和贷款利率，通货膨胀率很高，使实际利率很低甚至为负值。2，资金外流和资金内流并存。3，货币需求对利率和通货膨胀率无弹性。4，政府实行信贷配给，
34、并产生腐败。5，银行在政府的市场准入限制保护下，没有竞争压力，不规模经营，成本很高。6，场外金融市场存在，利率很高。7，本币高估。 （三）金融深化衡量的指标1，金融存量指标，即利用反映一国在某一时点的金融发展状况的指标体系来衡量其金融深化程度。金融资产存量与国民收入之比 ；金融资产存量的结构特征 2，金融流量指标，即利用一个时段内的金融发展状况来反映一国的金融深化程度。 投资来源构成中财政所占的比重；居民总储蓄中银行储蓄所占的比重；企业融资中银行贷款的比例变化 3，金融资产价格指标。即用金融市场的各种价格水平来表征金融深化的程度。实际利率水平；利率的期限结构。 金融深化理论的产生，从根本上说，
35、是基于这样一种信念，即在金融领域和其他一切经济领域一样，可以借助市场机制的力量达到一种均衡状态，因此这种理论实际上是一般均衡思想在金融理论重点的发展。 三，90年代以来金融深化理论的新发展（一）麦金龙的经济市场化的次序1，平衡中央财政。2，开放国内资本市场。3，外汇自由化的问题。4。资本项目下的自由兑换。 （二）斯帝格利茨的金融约束理论 1，什么是金融约束一种选择性政府干预政策，政府金融政策制定的目的是在金融部门和生产部门创造租金机会，刺激金融部门和生产部门的发展，并促进金融深化。 2，金融约束政策与金融抑制政策的不同金融约束的前提条件是稳定的宏观环境、较低的通货膨胀率、以及正的实际利率。 金
36、融抑制是政府从金融部门获取租金，而金融约束是政府在金融部门和生产部门创造租金 。四，金融创新（一）金融创新的动因1.国际金融业的飞速发展和日趋激烈的竞争2.经济环境中的风险性增大，尤其是通货膨胀率和市场利率变化莫测3.技术进步，尤其是电子技术的飞速发展为金融业发展铺平了道路4.金融管理环境的变化。（二）金融创新的内容1.金融战略的创新(1)征服策略(2)变革策略(3)合并策略2.金融工具的创新(1)规避利率风险的创新(2)运用高新技术的创新(3)规避金融管制的创新3.金融业务的创新(1)间接金融的创新(2)直接金融的创新4.金融机构的创新（四）金融创新的影响1.金融创新的经济效应(1)金融创新的正面经济效应金融创新促进了金融机构运作效率的提高,增加了经营效益金融创新丰富了金融市场的交易品种.金融创新促进了金融改革,推动了经济发展.(2)金融创新的负面经济效应金融创新使金融体系的稳定性下降;金融创新使金融体系面临的风险加大:电子风险,伙伴风险,表外风险,国际风险金融创新使金融监管的有效性被削弱.2.金融创新对货币政策的影响(1)金融创新使部分传统的选择性政策工具失灵.(2)金融创新弱化了存款准备金制度的作用力度与广度.(3)金融创新使再贴现政策的作用下降.(4)金融创新强化了公开市场业务的作用.
