《投资理财》PPT课件.ppt

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1、个人投资理财个人投资理财1 1主要内容主要内容第一部分：基础篇第二部分：理念篇第三部分：工具篇2 2第一部分第一部分 基础篇基础篇-投资之前必须明白的事情投资之前必须明白的事情3 3第一节 什么是投资理财 一、什么是投资二、什么是理财第一章第一章 你需要投资理财吗你需要投资理财吗4 4第二节 为什么要投资理财一、防范危机，避祸即得福 许多普通家庭因病致贫 社会缺乏救助机制二、对抗通货膨胀三、平衡生命周期内的收支差距四、实现财务自由5 5原始资金：100100万年限 通胀率5%5%10%10%20%20%5 5年77.3780937559.04932.7681010年59.8736939234.

2、8678440110.737418242020年35.8485922412.157665461.1529215053030年21.463876394.2391158280.123794004计算：如果你现在有计算：如果你现在有1000万，万，10年后将是多少钱年后将是多少钱？6 6上海应用技术学院上海应用技术学院第三节 怎样规划投资理财1.准备-了解自己的现在2.设定目标-了解自己的未来3.拟定策略4.编列预算5.执行预算6.总结提高7 7上海应用技术学院上海应用技术学院第二章 理财基本技能第一节第一节 认真审视财务状况认真审视财务状况 掌握基本财务知识了解目前的资产、负债以及收入、支出及时记

3、账按时总结分析收支表. .xlsxls8 8上海应用技术学院上海应用技术学院第二节 千方百计降低理财成本时间成本机会成本税收成本折旧9 9上海应用技术学院上海应用技术学院第三节 编制财务预算预算的概念如何编制预算1010上海应用技术学院上海应用技术学院第四节 进行有效投资审视个人状况设定目标正确、可行、可量化理财实验.doc.doc建立投资组合 -投资工具组合 -投资时间组合 -投资比例组合实施、评估1111上海应用技术学院上海应用技术学院评价方法：回收期法是根据重新收回某项投资所需时间来判断投资是否可行的方法。它将计算出的回收期与预定回收期比较，如果前者大于后者，则方案可行，否则不可行，回收

4、期越短越好。会计收益率法是将投资项目的会计收益率与该项投资的资本成本加以比较，进而判断投资是否可行的方法，如果会计收益率大于资本成本，方案可行，否则不可行，会计收益率越大越好。贴现法包括净现值法、获利指数法、内含报酬率法四种方法。 现值法是将项目投产到报废的各年净现金流量折算成的总现值与投资总额进行比较，若大于，可行，否则不可行，而且差额越大越好 净现值法是现值法的变化形式，它直接根据净现值的正、负来判断（净现值= =总现值- -投资总额），净现值为正，方案可行，越大越好，否则不可行。 获利指数法则是根据获利指数大小来进行判断，大于1 1可行，越大越好，否则不可行。 内含报酬率法将内含报酬率与

5、资本成本比较，前者大于后者，方案可行，否则不可行，内含报酬率越大越好。企业在进行投资时，可采取上述方法的任何一种方法进行决策。 1212a ab bc c期间净收益现金净流量净收益现金净流量净收益现金净流量0 0-20000-20000-9000-9000 -12000-120001 1180018001180011800-1800-180012001200600600460046002 23240324013240132403000300060006000600600460046003 3300030006000600060060046004600合计50405040504050404200

6、42004200420018001800180018001.采用回收期法：采用回收期法：Pa=1+（20000-11800）/13240=1.62Pb=2+（9000-1200-6000）/6000=2.3Pc=12000/4600=2.61方案方案a的回收期最短，应选择的回收期最短，应选择a方案。方案。13132.采用会计收益率法：采用会计收益率法： Ra=（1800+3240）/2*20000=12.6% Rb=（-1800+3000+3000）/3* 9000=15.6% Rc= 600/12000=5%b方案的会计收益率最大，应选择方案的会计收益率最大，应选择b方案。方案。3.采用现值

7、法：假设资本成本是采用现值法：假设资本成本是10% PVa=11800/（1+10%）+13240/（1+10%）2 =21668.92PVb=1200/（1+10%）+6000/（1+10%）2+6000/（1+10%）3=10557.12PVc=4600*PVIFA =11439.74a方案的现值最大，应选择方案的现值最大，应选择a方案。方案。1414上海应用技术学院上海应用技术学院4.采用净现值法：NPVa=PVa-i=1668.92NPVb=PVb-i=557.12NPVc=PVc-i=-560.26a方案的净现值最大，应选择a方案。5.采用获利指数法：PIa=21668.92/200

8、00=1.08PIb=10557.12/9000=1.17PIc=11439.74/12000=0.95b方案的获利指数最大，应选择b方案。6.采用内含报酬率法：Rb=16.05%10% 方案可行 1515上海应用技术学院上海应用技术学院第五节 控制理财风险风险的概念： -发生具有不确定性的事件 (0(0 p p 1)1)风险的种类： - -市场风险 - -道德风险 - -政策性风险 - -不可预测风险 - -主观风险1616如何控制风险自担风险回避风险预防风险分散风险转移风险降低风险1717上海应用技术学院上海应用技术学院如何控制风险自担风险回避风险预防风险分散风险转移风险降低风险1818上

9、海应用技术学院上海应用技术学院第二部分第二部分 理念篇理念篇-投资之前必须建立的事情投资之前必须建立的事情1919上海应用技术学院上海应用技术学院第一节 什么是最好的投资理财观念适合自己的就是最好的个人投资理财理财图书推荐.png2020上海应用技术学院上海应用技术学院著名投资大师及书籍p彼得林奇-战胜华尔街学以致富漫步华尔街p沃伦巴菲特p罗伯特 T 清崎-穷爸爸富爸爸系列2121上海应用技术学院上海应用技术学院第三部分第三部分 工具篇工具篇-工欲善其事必先利其器工欲善其事必先利其器2222上海应用技术学院上海应用技术学院第一章 储蓄和保险p储蓄有必要吗？p储蓄有风险吗？p如何储蓄 收入- -

10、支出= =储蓄？ 收入- -储蓄= =支出？ 收入- -目的性储蓄= =支出？2323上海应用技术学院上海应用技术学院第一章 储蓄和保险p保险是什么？p保险有必要吗？p保险的类别：财产保险和人身保险商业保险和社会保险 2424上海应用技术学院上海应用技术学院第一章 储蓄和保险p买保险原则1、为最重要的人先买 2、保障类优先保险支出在总收入的10-15%为好选择组合式保险计划2525上海应用技术学院上海应用技术学院2626第二章第二章 股票股票（一）（一）内涵内涵 股票：股票： 股份有限公司发给股东作为入股凭证并借以获股份有限公司发给股东作为入股凭证并借以获取股息收入的一种有价凭证。取股息收入的

11、一种有价凭证。 上海应用技术学院上海应用技术学院2727（二）股票的基本特征参与性 普通股票持有者有权参加股东大会，选举董事会，参与企业经营管理。股东所拥有权利的大小，取决于他持有的股份占公司总股本的比例。风险性 股票一旦购买，其收益只能取决于公司的盈利情况，如要转让，则受制于千变万化的股票市场，因而股票投资极具风险性。长期性 对股票投资者来说，其投资是无确定期限的长期投资。投资某一公司股票，他就不能申途要求退股，以抽回投资。当然，股票投资者可以将股票卖出而转让给其他投资者，收回投资资金。价格的波动性 股票的市场价格高低，不仅与该股份有限公司的经营状况和盈利水平紧密相关，而票收益与市场利率的对

12、比关系密切相联，同时，还会受到国内和国外经济、政治、投资者心理等诸多因素的影响。所以，股票市场价格的变动，以大起大落为基本特征。上海应用技术学院上海应用技术学院2828（三）股票的种类按股票所赋予的股东权利划分，股票一般可分为普通股和优先股; ;按股票的票面形态划分，股票可分为记名股票和非记名股票，有面额股票和无面额股票11普通股普通股普通股普通股 普通股是股份有限公司各种股份中最基本的一种，也是发普通股是股份有限公司各种股份中最基本的一种，也是发普通股是股份有限公司各种股份中最基本的一种，也是发普通股是股份有限公司各种股份中最基本的一种，也是发行量最大的股票种类。股份公司最初发行的股票一般都

13、是普通行量最大的股票种类。股份公司最初发行的股票一般都是普通行量最大的股票种类。股份公司最初发行的股票一般都是普通行量最大的股票种类。股份公司最初发行的股票一般都是普通股股票，通过发行普通股股票所筹集的资金通常是有限公司股股股票，通过发行普通股股票所筹集的资金通常是有限公司股股股票，通过发行普通股股票所筹集的资金通常是有限公司股股股票，通过发行普通股股票所筹集的资金通常是有限公司股本的基础。普通股股票的持有者构成了股份有限公司的基本股本的基础。普通股股票的持有者构成了股份有限公司的基本股本的基础。普通股股票的持有者构成了股份有限公司的基本股本的基础。普通股股票的持有者构成了股份有限公司的基本股

14、东，他们平等的享有股东权利。东，他们平等的享有股东权利。东，他们平等的享有股东权利。东，他们平等的享有股东权利。上海应用技术学院上海应用技术学院2929普通股股东权利普通股股东权利普通股股东权利普通股股东权利: :(1)(1)经营参与权经营参与权经营参与权经营参与权：这一权利主要是通过参加股东大会来的。普通股股东这一权利主要是通过参加股东大会来的。普通股股东这一权利主要是通过参加股东大会来的。普通股股东这一权利主要是通过参加股东大会来的。普通股股东有权出席股东大会，听取公司董事会的业务和财务报告，在股东大会使有权出席股东大会，听取公司董事会的业务和财务报告，在股东大会使有权出席股东大会，听取公

15、司董事会的业务和财务报告，在股东大会使有权出席股东大会，听取公司董事会的业务和财务报告，在股东大会使表决权和选举权表决权和选举权表决权和选举权表决权和选举权;(2)(2)收益分配权收益分配权收益分配权收益分配权：普通股的股息不固定，股息的多少完全取决于该公司普通股的股息不固定，股息的多少完全取决于该公司普通股的股息不固定，股息的多少完全取决于该公司普通股的股息不固定，股息的多少完全取决于该公司的经营业绩、盈利状况以及公司收益分配政策，公司经营业绩好，盈利的经营业绩、盈利状况以及公司收益分配政策，公司经营业绩好，盈利的经营业绩、盈利状况以及公司收益分配政策，公司经营业绩好，盈利的经营业绩、盈利状

16、况以及公司收益分配政策，公司经营业绩好，盈利多，普通股的股息收入就高，反之，则少多，普通股的股息收入就高，反之，则少多，普通股的股息收入就高，反之，则少多，普通股的股息收入就高，反之，则少;(3)(3)认股优先权认股优先权认股优先权认股优先权：股份有限公司为增加公司资本而决定增加发行新的普股份有限公司为增加公司资本而决定增加发行新的普股份有限公司为增加公司资本而决定增加发行新的普股份有限公司为增加公司资本而决定增加发行新的普通股股票时，现有的普通股股东有权优先认购，以保持其在公司中的股通股股票时，现有的普通股股东有权优先认购，以保持其在公司中的股通股股票时，现有的普通股股东有权优先认购，以保持

17、其在公司中的股通股股票时，现有的普通股股东有权优先认购，以保持其在公司中的股权权益比例，但其优先认购比例以其现在持股比例为限权权益比例，但其优先认购比例以其现在持股比例为限权权益比例，但其优先认购比例以其现在持股比例为限权权益比例，但其优先认购比例以其现在持股比例为限;(4)(4)剩余资产分配权剩余资产分配权剩余资产分配权剩余资产分配权：当公司解散或清算时，普通股股东有权参与公当公司解散或清算时，普通股股东有权参与公当公司解散或清算时，普通股股东有权参与公当公司解散或清算时，普通股股东有权参与公司剩余资产的分配。同时普通股股东负有限责任，即当股份有限公司经司剩余资产的分配。同时普通股股东负有限

18、责任，即当股份有限公司经司剩余资产的分配。同时普通股股东负有限责任，即当股份有限公司经司剩余资产的分配。同时普通股股东负有限责任，即当股份有限公司经营不善破产时，普通股股东的责任以其所持股票的股份金额为限。营不善破产时，普通股股东的责任以其所持股票的股份金额为限。营不善破产时，普通股股东的责任以其所持股票的股份金额为限。营不善破产时，普通股股东的责任以其所持股票的股份金额为限。上海应用技术学院上海应用技术学院3030根据股票的具体情况，普通股中又可以细分为蓝筹根据股票的具体情况，普通股中又可以细分为蓝筹股、绩优股、垃圾股等。股、绩优股、垃圾股等。 蓝筹股 是指那些在其所属行业内占有重要支配性地

19、位、业绩优良、成交活跃、红利优厚的大公司股票。 红筹股 特指香港股市的某种股票，即在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票（中移 动、网通、中海油、中海发展、中化化肥、香港中旅、中粮国际） 绩优股 主要指的是业绩优良且比较稳定的大公司股票。 垃圾股 指的是业绩较差的公司的股票。这类上市公司或者由于行业前景不好，或者由于经营不善等，导致其股票在市场上的表现萎靡不振，股价走低，交易不活跃，年终分红也差。 A A股： B B股： H H股： N N股： S S股： STST股：PTPT股上海应用技术学院上海应用技术学院31312. 2. 优先股 优先股具有优先于普通股取得股息和当公司破产倒

20、闭时优先股具有优先于普通股取得股息和当公司破产倒闭时优先于普通股得到清偿的权利。优先于普通股得到清偿的权利。优先股优先权包括下列内容: : （1) 1) 优先领取股息，当公司利润不足支付全体股东的股息和红利时，优先股股东可先于普通股股东分取股息，优先股的收益分派采取约定股息率的方式 （2 2）优先索偿权，当公司解散、改组和破产时，优先股持有者可先于普通股股东分得公司的剩余资产; ; (3) (3) 股息部分免税，美国税法规定，一个公司购买另一公司的优先股票，其股息收入，只按15%15%计算缴纳联邦政府公司所得税，其余85%85%免税，优先股票因而较受企业欢迎 上海应用技术学院上海应用技术学院3

21、232发行优先股的意义对投资者而言收益稳定收益稳定收入免税收入免税对发行公司而言发行新股票发行新股票利于转换（优先股可转换为普通股或公司债券）利于转换（优先股可转换为普通股或公司债券）避免决策分散避免决策分散产生产生“ “杠杆杠杆” ” 作用作用上海应用技术学院上海应用技术学院3333（四）股票的价格1 1、股票价格的计算方法 第一种办法：股息估值模型原理：股票价格是将未来的现金收入资本化或贴现。P P0 0: : 第第0 0期股票的真实价格期股票的真实价格 D D1 1: : 第第1 1期每股的股票收入期每股的股票收入K: K: 投资者自己确定的适当贴现率投资者自己确定的适当贴现率g: g:

22、 股票以固定水平股票以固定水平g g增长增长 案例：某公司预计第一年的股息收入为5 5元，股息按6%6%水平递增，投资者认为合适的资本化率为10%10%，那么该公司的股票价格为多少？上海应用技术学院上海应用技术学院3434第二种办法：资产定价模型第二种办法：资产定价模型原理：把资本化率看成投资者所希望得到的最低收益率，则股息率等于没有风险情况下的收益加上对风险的补偿。公式 K=K=K Kf f + + b(Kb(Kmm-K-Kf f) ) K K：希望的收益率：希望的收益率 KfKf：没有风险条件下的收益：没有风险条件下的收益 KmKm：市场上股票的收益率：市场上股票的收益率 b b：参数值，

23、用于衡量风险大小：参数值，用于衡量风险大小上海应用技术学院上海应用技术学院3535第三种办法：股票价格第三种办法：股票价格- - - -收益比率收益比率公式 P/E = 1/ 资本化率案例若K=0.20K=0.20，则P/E = 20P/E = 20，表明投资者愿意以2020倍于股票收入的价格购买股票。上海应用技术学院上海应用技术学院3636上海应用技术学院上海应用技术学院第二节第二节 债券债券 一、债券的概念二、债券的性质与特征三、债券与股票的联系与区别四、债券的分类 3737上海应用技术学院上海应用技术学院例： ABC公司股票现价 年末价 200元/股 300元/股方案1：自有资金一共有2

24、00元全部买入股票；方案2： 自有资金一共有100元，同时以8%的固定利率借入100元买入股票。 问：哪个方案好？结论：发行债券的优点-财务杠杆3838上海应用技术学院上海应用技术学院例：公司需要10年期限的长期资金，准备采用发行10年期限的长期债券，但目前市场利率较高，怎样才能降低成本，又能保证债券发行成功？在债券里加一个期权： 附新股认购权债券 可转换债券3939上海应用技术学院上海应用技术学院一、债券的概念一、债券的概念1债券的定义 是一种债权证书，是发行人按法定程序向投资者发行的，承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。 2债券的票面要素 票面价值偿还期限票面利率债券发

25、行者名称其他：如计息次数、还本付息方式4040上海应用技术学院上海应用技术学院 附：债券示例附：债券示例 证券简称: 96国债(6) 证券代码: 696 债券品种: 96年10年期 债券种类: 无纸化 发 行 量: 250.00亿元 上市日期: 96年7月12日 起息日期: 96年6月14日 到 期 日: 2006年6月14日 发行价格: 100.00元 票面利率(%): 11.83 到期本息: 备 注: 4141上海应用技术学院上海应用技术学院二、债券的性质与特征二、债券的性质与特征1债券的性质是一种有价证券：表示一定的权利是一种虚拟资本：区别于实际资本是一种债权证券：无所有权与直接支配权2

26、债券的特征收益性流动性安全性：风险较小偿还性：期限性4242上海应用技术学院上海应用技术学院三、债券与股票的联系与区别三、债券与股票的联系与区别1债券与股票的相同点同属有价证券、虚拟资本。同为筹措资金的工具。同时具有收益性、流动性。两者的收益率相互影响。4343上海应用技术学院上海应用技术学院三、债券与股票的联系与区别三、债券与股票的联系与区别2债券与股票的区别两者权利不同：债权与综合权利。两者目的不同：追加资金与增加资本。两者期限不同：两者收益不同：利息与股息、差价收益。两者风险不同：债券利息属费用、支付的可能性较大 股息属利润、支付的可能性较小；清偿的先后；市场价格稳定与否。发行主体不同：

27、债券发行人与股份公司价格取向不同:影响债券价格的主要因素是利率； 股票的价格则受供求关系的影响巨大。 4444上海应用技术学院上海应用技术学院四、债券的分类四、债券的分类1根据发行主体不同分类 政府债券、金融债券与公司债券 2根据证券期限长短进行分类 短期债券T-Bills，小于1年中期债券T-Notes，大于1年、小于10年长期债券T-Bonds，大于10年3根据债券利息的支付方式不同分类无息债券（贴现债券、贴息债券）与附息债券4根据债券计息方式分类 单利债券、复利债券与变动利率债券 4545上海应用技术学院上海应用技术学院四、债券的分类四、债券的分类5根据债券形态分类 实物债券、凭证式债券

28、与记账式债券 6根据有无早赎条款分类 可赎回债券与不可赎回债券：早赎条款 回购协议与债券的回购7其它可转换债券与不可转换债券投资级债券与垃圾债券 附新股认购权公司债 4646上海应用技术学院上海应用技术学院附：可转换债券附：可转换债券公司将发行人民币13.5亿元的可转换公司债券，发行价格为每张人民币100元整。发行方式为先定向配售，再上网定价发行。股权登记日为2000年2月24日，缴款日期为2000年2月25日。公司于2000年2月25日发行的13.5亿元“机场转债”于8月25日起进入转股期，初始转股价为每股10元，转股之申报代码为181009，简称“机场转股”。4747上海应用技术学院上海应

29、用技术学院4848（二）债券的基本要素面值币种 和 大小价格33种发行方式还本期限短期、中期、长期利率固定利率和浮动利率 =LIBOR + Margin=LIBOR + Margin （London Interbank Offered Rate )SHIBOR.资料Shibor的定义和含义.doc上海应用技术学院上海应用技术学院4949（四）债券的收益率1.名义收益率（Nominal YieldNominal Yield） 年债息率年债息率/面额面额*100 = C/P= C/Pmm2.2.当前收益率(Current Yield)(Current Yield) 年债息率年债息率/买入价买入价*

30、100 = C/P= C/P0 03.3.到期收益率(Yield to Maturity)(Yield to Maturity)上海应用技术学院上海应用技术学院5050第四节第四节 证券投资方法分析证券投资方法分析一、基本分析一、基本分析 选股不如选时，选时不如选势 基本分析又称基本面分析，是指根据经济学、金融学、财务管理以及投资学等基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展情况、产品市场情况、公司销售以及财务方面的情况进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。 基基本本分分析析的的理理论论基基础础在在于于：1 1、

31、任任何何一一种种投投资资对对象象都都有有一一种种可可以以称称为为内内在在价价值值的的固固定定基基准准，而而且且这这种种内内在在价价值值可可以以通通过过对对该该种种投投资资对对象象的的现现状状和和未未来来前前景景的的分分析析而而获获得得；2 2、市市场场价价格格和和内内在在价价值值之之间间的的偏偏差差最最终终会会被被市市场场所所纠纠正，因此市场价格低于或高于内在价值之日就是买入或卖出之时。正，因此市场价格低于或高于内在价值之日就是买入或卖出之时。上海应用技术学院上海应用技术学院5151基本分析的内容宏观经济形势分析货币金融形势分析财政政策分析通货膨胀分析行业分析其他宏观因素上海应用技术学院上海应

32、用技术学院5252（一）（一） 国际经济环境与证券投资国际经济环境与证券投资1.国际贸易关系与证券投资国际贸易关系与证券投资: : 国际贸易关系的变动主要影响到产品市场和原材料供应依靠国外的公司，国际贸易的发展也可能为原来以国内市场为主的公司带来国际合作的机会，拓展这类公司发展的市场空间。 举举例例：最最大大玩玩具具生生产产商商合合俊俊的的倒倒闭闭：20082008年年1010月月1414日日，合合俊俊集集团团以以0.080.08港港元元收收出出上上市市以以来来最最低低价价。与与20072007年年7 7月月2020日日收收盘盘的的历历史史最最高高价价2.382.38港港元元相相比比，1515

33、个个月月时时间间，股股价价缩缩水水幅幅度度高高达达95%!95%!占占有有近近40%40%股股权权的的合合俊俊集集团团董董事事局局主主席席、执执行行董董事事胡胡锦锦斌斌，也也遭遭遇遇到到资资产产大大缩缩水水的的苦苦果果，从从最最高高拥拥有有合合俊俊集集团团4.2674.267亿港元，直接缩水到亿港元，直接缩水到14341434万港元。万港元。上海应用技术学院上海应用技术学院53532. 2. 国际金融市场的动态与证券投资国际金融市场的动态与证券投资 我我国国的的资资本本市市场场没没有有对对外外开开放放，人人民民币币在在资资本本项项目目下下不不能能自自由由兑兑换换，从从理论上讲国际金融市场对我国

34、股市影响不大。但有以下几个方面要注意：理论上讲国际金融市场对我国股市影响不大。但有以下几个方面要注意：国际金融市场出现大的震荡会通过H股、N股、S股、B股来影响我国股市；世界各国股票市场会对如石油价格、战争、全球性的行业兴衰共同作出反应；国际股票市场的一些投资理念、操作技巧会影响投资者；国际股票市场的剧烈变动对投资者的信心有影响。上海应用技术学院上海应用技术学院5454（二）宏观经济运行与证券投资（二）宏观经济运行与证券投资宏观经济的主要指标： 国内生长总值（GDP）、就业率、通货膨胀、对外经济政策GDP的变动对证券市场的影响： GDP是一国经济成就的根本反映，持续上升的GDP表明国民经济良性

35、发展，制约经济的各种矛盾趋于或达到协调，人们有理由对未来经济产生好的预期；相反如果GDP处于不稳定的非均衡增长状态，暂时的高产出水平并不表明经济运行状态良好，不均衡发展可能激发各种矛盾，从而孕育严重的经济衰退。股价与经济周期的关系：从股价与宏观经济的关系看，股票可以分为三类A、与宏观经济运行关系密切的股票，如建材行业、房地产行业、金融行业、基础原材料行业的股票，这些行业与经济周期同步。B、与经济周期关系不太密切，受经济周期影响不大的行业，如日常生活用品行业、公共事业的股票；C、增长不受经济周期的影响，如高科技行业、新兴产业的股票。上海应用技术学院上海应用技术学院5555（三）（三） 财政政策与

36、证券市场财政政策与证券市场(1) (1) 财政政策的手段和功能 A A、国家预算 是财政政策的主要手段，国家预算收支的规模和收支平衡状态可以对社会供求的总量平衡发生影响。B B、税收 是国家凭借政治权利参与社会产品分配的重要形式。税收具有强制性、无偿性、固定性的特征。税收可以调节社会总供求的结构，可以根据消费需求和投资需求的不同对象设置税种或在同一税种中实行差别税率，以控制需求数量和调节供求结构C C、国债 是国家按照有偿信用的原则筹集财政资金的一种形式，同时也是实现政府财政政策，进行宏观调控的重要工具。上海应用技术学院上海应用技术学院5656(2) (2) 财政政策的运作对证券市场的影响松的

37、财政政策及其对证券市场的影响A、减少税收、降低税率，扩大减免税范围。 其政策的经济效应是：增加微观经济主体的收入，刺激经济主体的投资需求，从而扩大社会供给。其对证券市场的影响为：增加人们的收入，并同时增加他们的投资需求和消费支出。前者直接引起证券市场价格上涨，后者则使得社会总需求增加，总需求增加反过来刺激投资需求。B、扩大财政支出，增加财政赤字。其政策效应是：扩大社会总需求，从而刺激投资，扩大就业。C、减少国债发行（或回购部分短期国债）其政策效应是：扩大货币流通量，以扩大社会总需求，从而刺激生产。D、增加财政补贴。其政策效应是：扩大社会总需求和刺激供给增加。上海应用技术学院上海应用技术学院57

38、57（四）（四） 货币政策对证券市场的影响货币政策对证券市场的影响(1)货币政策工具: 又称货币政策手段，是指中央银行为调控中介目标，实现货币政策目标所采用的政策手段。 一般性政策工具: A A、 法定存款准备金率 B B、 再贴现政策 C C、公开市场业务 选择性政策工具 A A、 直接信用控制 B B、 间接信用指导上海应用技术学院上海应用技术学院5858(2) 货币政策对股票市场的影响A A、紧的货币政策 是指减少货币供应量，提高利率，加强信贷控制。如果市场物价上涨，需求过度，经济过度繁荣，秩序混乱，被认为是社会总需求大于总供给，这时中央银行就会采取紧缩货币的政策以减少需求。B B、松的

39、货币政策 是指增加货币供应量，降低利率，放松信贷控制。如果市场产品销售不畅，经济运转困难，资金闲置，被认为是社会总需求小于总供给，中央银行则会采取扩大货币供应的办法增加总需求。总总体体上上来来说说，松松的的货货币币政政策策将将使使证证券券市市场场价价格格上上扬扬；紧紧的的货货币政策将使证券市场价格下跌。币政策将使证券市场价格下跌。上海应用技术学院上海应用技术学院5959（五）（五） 行业因素分析行业因素分析 (1)(1)行业生命周期行业生命周期 任何一个行业部有其生命周期，在该行业的所有企业都会在一定程受上受到行业生命周期的影响。一般而言，在行业的开创时期，企业垄断利润也较高，但经营面临的风险

40、较大，从而股价波动频繁；在行业的扩张期，大量企业涌入这一行业，全业利润比较平稳，此时股价可能大幅提高；在行业的成熟期，由于受到市场容量的限制，全行业价格竞争日趋激烈，虽然有的企业仍可以获得较高的利润，但与扩张期相比，己经不再风光，此时股价具有下跌的潜在压力；在行业的衰退期，该行业股票的股价开始下跌，投资者应该寻机适时退出。上海应用技术学院上海应用技术学院6060（五）（五） 行业因素分析行业因素分析 (2)行业景气变动。行业景气变动是指由于对该行业的特殊影响因素的变动，而导致的行业景气发生变化。 5.12后的重庆路桥 (3)淡旺季。有一些行业存在明显的季节性，从而导致其股价也存在一定的季节性。

41、 如旅游行业一般存在明显的淡旺季。上海应用技术学院上海应用技术学院61615.125.12当天当天量量2306823068最低价最低价8.98.95.225.22量量57203057203018.3418.34上海应用技术学院上海应用技术学院6262（五）（五） 行业因素分析行业因素分析 (4)法令措施。 政府有时会针对某个行业的产品颁布一定的条例，如颁布新的技术指标等，此时投资者要仔细分析这些条例对行业股价的影响。 (5)来自国外的影响。 随着国际联系的日益紧密，来自国外的政治经济因素对本国经济及股市的影响也不断增大;如有时国外政府会颁布一些针对某国某个行业进口品的法令，从而导致该国这一行业

42、公司的股价产生剧烈波动。上海应用技术学院上海应用技术学院6363（六）公司因素分析（六）公司因素分析 公司因素是指影响面只波及一个公司股价的因素。 影响单一公司股价的因素很多，主要有以下几种影响单一公司股价的因素很多，主要有以下几种: : 公司的财务状况、公司的股利政策、公司领导层的变动等，对此结合不同指标来分析公司的财务状况。上海应用技术学院上海应用技术学院6464（六）公司因素分析（六）公司因素分析q偿还能力分析流动比率= =流动资产/ /流动负债速动比率= =速动资产/ /流动负债q效率分析总资产周转率= =资产总额/ /销售总额固定资产周转率= =固定资产总额/ /销售总额平均应收账款

43、周转率= =应收账款n/360n/360上海应用技术学院上海应用技术学院6565（六）公司因素分析（六）公司因素分析q负债分析负债资产比率= =负债总额/ /资产总额q盈利分析销售收益率= =利润总额/ /销售总额资产收益率= =利润总额/ /资产总额股东权益收益率= =股东权益净额/ /利润总额上海应用技术学院上海应用技术学院6666二、技术分析二、技术分析1. 技术分析的定义和作用 简单地说，技术分析简单地说，技术分析( (Technical Analysis)Technical Analysis)是通过分析股票市是通过分析股票市场过去和目前的市场行为，对股票市场未来的价格变化趋势进行预测

44、场过去和目前的市场行为，对股票市场未来的价格变化趋势进行预测的研究活动。的研究活动。 市场行为包含的内容很多，主要有价格的高低，价格的变化，发生这些变化时伴随的成交量以及完成这些变化所经过的时间，等等。其中，价格的变化是最重要的。对市场行为进行分析的各种方法组成技术分析的各种类别。由市场行为得到的各种数据产生的图表是进行技术分析所要使用到的最为基本的东西。人们通过长期实践，总结经验，创造了很多从图表看到未来的方法，这些方法构成了技术分析这个大家庭。上海应用技术学院上海应用技术学院67672.2.技术分析的三要素：价、量、时技术分析的三要素：价、量、时 市场行为最基本的表现就是成交价、成交量和时

45、间成交价、成交量和时间 过去和现在的成交价、成交量涵盖了过去和现在的市场行为。技术分析就是利用过去和现在的成交量、成交价资料，以图形分析和指标分析工具来解释、顶测未来的市场走势。这里，成交价、成交量就成为技术分析的主要要素。般说来，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认，认同程度大，成交量大；认同程度小，成交量小。双方的这种市场行为反映在价、量上就呈现出这样一种趋势规律：价增量增，价跌量减。根据这一趋势规律，当价格上升时，成交量不再增加，意味着价格得不到买方确认，价格的上升趋势就将会改变；反之，当价格下跌时，成交量萎缩到定程度就不再萎缩，意味着卖方不再认向价格继续下降，价格下跃趋势就

46、将会改变。上海应用技术学院上海应用技术学院6868q 背景： 日 米市场 最权威、最通用q 含义：是将每天股票的开盘价、收盘价、最高价、最低价的变动情况记录下来，然后按一定的方法绘成图表，投资者借以看出股市的变迁。 K K线法侧重若干天线法侧重若干天K K线的组合情况，推测股票市场多空双方力量的对线的组合情况，推测股票市场多空双方力量的对比，进而判断股票市场多空双方谁占优势，这种优势是暂时的，还是决定比，进而判断股票市场多空双方谁占优势，这种优势是暂时的，还是决定性的。性的。K K线图是进行各种技术分析的最重要的图表线图是进行各种技术分析的最重要的图表（一）（一）（一）（一）K K线法线法线法

47、线法上海应用技术学院上海应用技术学院6969上海应用技术学院上海应用技术学院7070q 分析（1 1）上海应用技术学院上海应用技术学院71712007-11-52007-11-5上海应用技术学院上海应用技术学院72722007-11-52007-11-52008-11-202008-11-20截图截图上海应用技术学院上海应用技术学院7373上海应用技术学院上海应用技术学院7474上海应用技术学院上海应用技术学院7575上海应用技术学院上海应用技术学院7676上海应用技术学院上海应用技术学院7878上海应用技术学院上海应用技术学院7979上海应用技术学院上海应用技术学院8080上海应用技术学院上

48、海应用技术学院8181q 分析（2 2）u 一根一根K K线只是市场每天交易情况的一种反映，而如果从分线只是市场每天交易情况的一种反映，而如果从分析角度来说，其意义在于连续的析角度来说，其意义在于连续的K K线构造的趋势图形。线构造的趋势图形。u 一般来说，一两根一般来说，一两根K K线所包含的意义较少，仅能反映很短线所包含的意义较少，仅能反映很短时间内的一种交易情况。一般的，光头小阳（阴）线表示时间内的一种交易情况。一般的，光头小阳（阴）线表示价格上下被动的幅度很小，没有明显的趋势；光头大阳价格上下被动的幅度很小，没有明显的趋势；光头大阳（阴）线说明市场波动很大，多空双方的争斗已经有了结（阴

49、）线说明市场波动很大，多空双方的争斗已经有了结果：阳线表明，多方发挥了最大的力量，已经取得了决定果：阳线表明，多方发挥了最大的力量，已经取得了决定性胜利。反之阴线则是空方胜利；而有上下影线则说明盘性胜利。反之阴线则是空方胜利；而有上下影线则说明盘中争夺激烈。十字线则显示多空双方力量均衡，大的十字中争夺激烈。十字线则显示多空双方力量均衡，大的十字反映多空激烈博杀，而小的十字则可能表示窄幅盘整，交反映多空激烈博杀，而小的十字则可能表示窄幅盘整，交易清淡，买卖不活跃。易清淡，买卖不活跃。上海应用技术学院上海应用技术学院8282（二）移动平均线法（二）移动平均线法q 背景： 美 葛兰威尔上海应用技术学

50、院上海应用技术学院8383移动平均线移动平均线(MA)是以道.琼斯的“平均成本概念”为理论基础，采用统计学中“移动平均”的原理，将一段时期内的股票价格平均值连成曲线，用来显示股价的历史波动情况，进而反映股价指数未来发展趋势的技术分析方法，它是道氏理论的形象化表述。 移动平均线依计算周期分为短期(如5日、10日)、中期(如30日)和长期(如60日、120日、250日)移动平均线。其计算公式为: MA=(C1+C2+Cn)/n 其中，C为每日收盘价，n为计算周期 上海应用技术学院上海应用技术学院8484q 内容内容（1 1）绘制 所谓移动平均线，就是将过去一定期间的股价指数每日后移一天，计算股价指

51、数平均值，并依次在方格纸上将某一期间的平均股价逐日连接而形成的股价移动趋势图。5 5日、日、1010日均线：日均线： 短期走势短期走势1515日、日、3030日均线：中短期走势日均线：中短期走势3030日、日、7373日均线：中期走势日均线：中期走势1313周（周（100100天）、天）、2626周（周（ 200200天天 ）均线：长期走势）均线：长期走势上海应用技术学院上海应用技术学院8585以短期以短期以短期以短期5 5日均线为例日均线为例日均线为例日均线为例上海应用技术学院上海应用技术学院8686上海应用技术学院上海应用技术学院8787上海应用技术学院上海应用技术学院8888q 分析分析

52、根据移动平均线的趋势预测买进 和卖出动机。上海应用技术学院上海应用技术学院8989上海应用技术学院上海应用技术学院9090q 评价评价建立在道氏法的基础之上，着重考察市场的整体建立在道氏法的基础之上，着重考察市场的整体动态，动态， 而不着眼于股价偶然变动，具有一定而不着眼于股价偶然变动，具有一定的科学性。的科学性。变动缓慢，难以把握股价趋势的高峰和低谷，易变动缓慢，难以把握股价趋势的高峰和低谷，易错失错失 良机。良机。上海应用技术学院上海应用技术学院9191（三）技术指标法 指标法全标应该是技术指标法。该方法考虑市场行为的各个方面，建立一个数学模型，给出数学上的处理方法，得到一个体现股票市场的

53、某个方面内在实质的数据。这个数据叫指标值，指标值的具体数值和相互间关系，直接反映股市所处的状态，为操作行为提供指导的方向。指标反映的东西大多是从行情报表中直接看不到的。 主要包括：趋势指标、 能量指标、摆动类指标上海应用技术学院上海应用技术学院9292趋势类指标平滑异同移动手均线( (MACD)MACD) 平滑异同移动平均线（Moving Average Convergence and Divergence，MACD)由正负差(DIF)和异同平均数(DEA)两部分组成，当然，正负差是核心，异同平均数是辅助。正负差是快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差，快速和慢速的区别是进行指数平滑时采用

54、的参数的大小不同，快速是短期的，慢速是长期的。 判断法则：离差值判断法则：离差值DIFDIF由下向上穿越离差平均值由下向上穿越离差平均值DEADEA时，即指数平滑异同移动平均线时，即指数平滑异同移动平均线MACDMACD是买人信号；离差值是买人信号；离差值DIFDIF由上向下穿越离差平均值由上向下穿越离差平均值DEADEA时，即指数平滑异同移动平时，即指数平滑异同移动平均线是卖出信号；股价创新低点，而离差值均线是卖出信号；股价创新低点，而离差值DIFDIF却未同时创新低点，称为底背离，是买却未同时创新低点，称为底背离，是买人信号；股价创新高点，而离差值人信号；股价创新高点，而离差值DIFDIF

55、却未同时创新高点，称为顶背离，是卖出信号却未同时创新高点，称为顶背离，是卖出信号上海应用技术学院上海应用技术学院9393上海应用技术学院上海应用技术学院9494 能量指标成交量( (VOL)VOL) 一般认为成交量是股价走势的先行指标，也是技术分析的基础和关键。成交量是反映在一段时间范围内成交的股数，是股市资金状况的重要指标。资金充足，成交量必定增加；反之，资金暖乏，成交量必定萎缩。成交量是股市的能源，只有能源充足，才足以推动股价向上。 移动平均成交量MAV(Moving Average Volume)是一个时段总成交量的平均数。移动平均成交量主要用来观察成交量变化的长期趋势，也是观察人气聚散

56、的指标。上海应用技术学院上海应用技术学院9595判断法则：判断法则：判断法则：判断法则： 股价结束盘档，股价上升，成交量也增加时，是买入信股价结束盘档，股价上升，成交量也增加时，是买入信号；股价冲破阻力位上升，成交量也增加时，是买人信号；号；股价冲破阻力位上升，成交量也增加时，是买人信号；股价在在上升趋势中，股价回档，成交量减少，股价再次股价在在上升趋势中，股价回档，成交量减少，股价再次上升时成交量也随之增加时，是买入信号；上升时成交量也随之增加时，是买入信号； 在低价位区，股价虽创新低，但移动平均成交量线已走在低价位区，股价虽创新低，但移动平均成交量线已走平，甚至向上时，表明空头市场进入尾声

57、，股价随时会上平，甚至向上时，表明空头市场进入尾声，股价随时会上升，是买人信号。在高价位区，股价虽创新高时，但移动升，是买人信号。在高价位区，股价虽创新高时，但移动平均成交量却下降时，表明多头市场进入尾声，股价随时平均成交量却下降时，表明多头市场进入尾声，股价随时会下跌，是卖出信号。会下跌，是卖出信号。上海应用技术学院上海应用技术学院9696OBVOBV分析法分析法q背景： On Balance Volume On Balance Volume 美 葛兰威尔 成交量是股市的信号，股价只不过是它的表现形式。因此，成交量比股价先行。 成交量放大 股价上升OBVOBV线法就是以股票成交量或成交值的变

58、化趋势来推测股价变动的一种方法。上海应用技术学院上海应用技术学院9797q 内容（1 1）绘制 收集当日的股价指数与成交量，并制成表格。 当日股价指数较前一日股价指数高： 低：X X 当日指数上涨，成交值则为正：+ + 反之：- -上海应用技术学院上海应用技术学院9898上海应用技术学院上海应用技术学院9999上海应用技术学院上海应用技术学院100100（2 2）分析 OBV OBV线上升，股价下跌：买入 OBV OBV线下降，股价上升：卖出 OBV OBV线从正的累计数转为负数：卖出 OBV OBV线缓慢上升：买入 OBV OBV线急速上升，不可能长久维持大成交量：卖出上海应用技术学院上海应

59、用技术学院101101q 评价 此方法仅涉及价和量，未涉及基本因素，因此适此方法仅涉及价和量，未涉及基本因素，因此适用于短期操作，不适宜长期投资。用于短期操作，不适宜长期投资。 如果某日总成交量大，且股价波动巨大，但收盘如果某日总成交量大，且股价波动巨大，但收盘价与前日相同，价与前日相同，OBVOBV线的累计数和前日一样，这是线的累计数和前日一样，这是OBVOBV线失去了意义，这是其致命缺陷。线失去了意义，这是其致命缺陷。上海应用技术学院上海应用技术学院102102上海应用技术学院上海应用技术学院1031032008-11-20截图上海应用技术学院上海应用技术学院104104v 切线理论 一、

60、 趋势分析 趋势就是股票价格的波动方向，或者说是股票市场运动的方向。 趋势的方向一般有三个： （1）上升方向； （2）下降方向； （3）水平方向，也就是无趋势方向。上海应用技术学院上海应用技术学院105105趋势的三个类型趋势的三个类型( (一) )主要趋势( (primary trend)primary trend)主要趋势是趋势的主要方向，是股票投资者极力要弄清楚的。了解了主要趋势才能做到顺势而为。主要趋势是股价波动的大方向，一般持续的时间比较长( (这是技术分析第二大假设所决定的) )（二) )次要趋势( (secondary trend)secondary trend)次要趋势是在主要

61、趋势的过程中进行的调整。前面说了，趋势不会是直来直去的，总有个局部的调整和回撤，次要趋势正是完成这一使命。( (三) )短暂趋势( (near term trend)near term trend) 短暂趋势是在次要趋势中进行的调整。短暂趋势与次要趋势的关系就如同次要趋势与主要趋势的关系一样。上海应用技术学院上海应用技术学院106106支撑线和压力线支撑线和压力线 支撑线(support line)又称为抵抗线。当股份跌到某个价值附近时，股价停止下跌，甚至还有可能回升，这是因为多方在此买人造成的。支撑线起阻止股价继续下跌的作用!这个起着阻止股价继续下跌或暂时阻止股价继续下跌的价格就是支撑线所在

62、的位置。 压力线(resistance line)又称为阻挡线。当股价上涨到某价位附近时，股价会停止上涨，甚至回落，这是因为空方在此抛出造成的。压力线起阻止股价继续上升的作用。这个起着阻止或暂时阻止股价继续上升的价位就是压力线所在的位置。上海应用技术学院上海应用技术学院107107支撑线和压力线的作用p 支撑线和压力线阻止或暂时阻止股价向一个方向继续运动。我们知道股价的变动是有趋势的，要维持这种趋势，保持原来的变动方向，就必须冲破阻止其继续向前的障碍。由此可见，支撑线和压力线迟早会有被突破的可能，它们不足以长久地阻止股价保持原来的变动入向，只不过是使之暂时停顿而已。p 同时，支撑线和压力线又有

63、彻底阻止股价按原方向变动的可能。当一个趋势终结或者说走到尽头了，它就不可能创出新的低价和新的高价，这样支撑线和压力线就显得异常重要。上海应用技术学院上海应用技术学院108108支撑线和压力线的相互转化 支撑线和压力线主要是从人的心理因素方面考虑的，两者的相互转化也是从心理角度方面考虑的。支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，很大程度是由于心理因素方面的原因，这就是支撑线和压力线理论上的依据。当然，心理因素不是唯的依据，还可以找到别的依据，但心理因素是主要的理论依据。 一个支撑如果被跌破，那么这个支撑将成为压力；同理一个压力被突破，这个压力将成为支撑。这说明支撑和压力的角色不是一成不变的，而是

64、可以改变的，条件是它被有效的足够强大的股价变动突破上海应用技术学院上海应用技术学院109109上海应用技术学院上海应用技术学院110110趋势线和轨道线 趋势线是衡量价格的趋势，由趋势线的方向可以明确地看出股价的趋势。 在上升趋势中，将两个低点连成一条立线就得到上升趋势线；在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势。上升趋势线起支撑作用，下降趋势线起压力作用，也就是说，上升趋势线是支撑线的种，下降趋势线是压力线的一种上海应用技术学院上海应用技术学院111111上海应用技术学院上海应用技术学院112112上海应用技术学院上海应用技术学院113113上海应用技术学院上海应用技术学院114

65、114趋势线的作用趋势线有两种作用： (1)对价格今后的变动起约束作用，使价格总保持在这条趋势线的上方(上升趋势线)或下方(下降趋势线)，其实就是起支撑和压力作用。 (2)趋势线被突破后，就说明股价下一步的走势将要反转方向。越重要越有效的趋势线被突破，其转势的信号越强烈。被突破的趋势线原来所起的支撑和压力作用，现在将相互交换角色。即原来是支撑线的，现在将起压力作用；原来是压力线的，现在将起支撑作用。上海应用技术学院上海应用技术学院115115轨道线 轨道线又称通道线或管道线，是基于趋势线的一种方法。在已经得到了趋势线后，通过第一个峰或谷就可以做出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。两条平

66、行线组成一个轨道，这就是常说的上升和下降轨道。轨道的作用是限制股价的变动范围。一个轨道一旦得到确认那么价格将在这个轨道里变动。对上面的或下面的直线的突破将意味着有一个大的变化。上海应用技术学院上海应用技术学院116116上海应用技术学院上海应用技术学院117117v波浪理论 波浪理论的全称应该是艾略特波浪理论(Elliott Wave Theory)，是以美国人R. N. Elliott命名的一种技术分析理论。艾略特最初发明波浪理论是受到股份上涨下跃现象不断重复的启发，力图找出其上升和下降的规律。社会经济有一个经济周期的问题，股价的上涨和下跌也应该遵循周期发展的规律。 上海应用技术学院上海应用

67、技术学院118118 艾略特最初的波浪理论是以周期为基础的。他把股价变动分成时间长短不同的各种周期，并指出，在一个大周期之中可能存在小的周期，而小的周期又可以再细分成更小的周期。每个周期五论时间长短，都是以一种模式进行。这个模式就是要介绍的八个过程，即每个周期都是由上升(或下降)的五个过程和下降(或上升)的二个过程组成。这八个过程完结以后，我们才能说这个周期已经结束，将进入另一个周期。新的周期仍然遵循上述模式 波浪理论考虑的因素主要是三个方面：第一，股价走势所形成的形态；第二，股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置；第三，完成某个形态所经历的时间长短。上海应用技术学院上海应用技术学院1191

68、19 0011是第一浪，是第一浪，ll22是第二浪，是第二浪，2233是第三浪，是第三浪，3344是第四浪，是第四浪，4455是第是第五浪。这五浪。这55浪中，第浪中，第、第三和第五浪称为上升主浪，而第二和第四浪称、第三和第五浪称为上升主浪，而第二和第四浪称为是对第一和第三浪的调整浪。上述为是对第一和第三浪的调整浪。上述55浪完成后，紧接着会出现一个浪完成后，紧接着会出现一个33浪的浪的向下调整，这向下调整，这33浪是：从浪是：从55到到aa的的aa浪、从浪、从aa到到bb的的bb浪和从浪和从bb到到cc的的cc浪。浪。上海应用技术学院上海应用技术学院120120波浪理论的主要内容：波浪理论的

69、主要内容：波浪理论的主要内容：（1 1）一个完整的上升或下降周期由）一个完整的上升或下降周期由8 8浪组成，其中浪组成，其中5 5浪是主浪，浪是主浪，3 3浪是调整浪。浪是调整浪。 （2 2）多个波浪可以合并成一个高层次的浪，一个波浪也可以）多个波浪可以合并成一个高层次的浪，一个波浪也可以细分成时间更短、层次更低的若干小浪。细分成时间更短、层次更低的若干小浪。（3 3）波浪的细分和合并应按一定的规则。）波浪的细分和合并应按一定的规则。（4 4）所有的浪由主浪和调整浪两部分组成。任何一浪，要么）所有的浪由主浪和调整浪两部分组成。任何一浪，要么是主浪，要么是调整浪。是主浪，要么是调整浪。上海应用技

70、术学院上海应用技术学院121121波浪理论的不足：波浪理论的不足：波浪理论的不足： 波浪理论最大的不足是应用上的因难，也就是学习上和掌握波浪理论最大的不足是应用上的因难，也就是学习上和掌握上的困难。波浪理论从理论上讲是上的困难。波浪理论从理论上讲是8 8浪结构完成一个完整的过程。浪结构完成一个完整的过程。但是，主浪的变形和调整浪的变形会产生复杂多变的形态，波但是，主浪的变形和调整浪的变形会产生复杂多变的形态，波浪所处的层次又会产生大浪套小浪、浪中有浪的多层次形态，浪所处的层次又会产生大浪套小浪、浪中有浪的多层次形态，这些都会增加了应用者在具体数浪时发生偏差的机会。浪的层这些都会增加了应用者在具

71、体数浪时发生偏差的机会。浪的层次的确定和浪的起始点的确认是应用波浪理论的两大难点。次的确定和浪的起始点的确认是应用波浪理论的两大难点。 波浪理论的第二个不足是，面对同一个形态，不同的人会产波浪理论的第二个不足是，面对同一个形态，不同的人会产生不同的数法，而且，都有道理，谁也说服不了谁。不同的数生不同的数法，而且，都有道理，谁也说服不了谁。不同的数法产生的结果相差可能是很大的。法产生的结果相差可能是很大的。上海应用技术学院上海应用技术学院122122上海应用技术学院上海应用技术学院123123对技术分析和基本分析的评价对技术分析和基本分析的评价对技术分析和基本分析的评价对技术分析和基本分析的评价

72、 技技技技术术术术分分分分析析析析方方方方法法法法和和和和基基基基础础础础分分分分析析析析方方方方法法法法是是是是我我我我国国国国投投投投资资资资者者者者最最最最常常常常用用用用的的的的方方方方法法法法。这这这这两两两两种种种种分析方法的主要区别是：分析方法的主要区别是：分析方法的主要区别是：分析方法的主要区别是：1 1、技技术术分分析析是是对对股股票票价价格格变变动动趋趋势势的的分分析析，其其目目的的是是预预测测股股价价变变动动的的方方向向和和幅幅度度；基基本本分分析析是是对对股股票票价价值值的的分分析析，其目的是股票价格相对价值的高低。其目的是股票价格相对价值的高低。2 2、技技术术分分析

73、析是是根根据据历历史史资资料料分分析析股股票票价价格格的的未未来来变变化化；基本分析是根据预期股息和贴现率决定股票的价值。基本分析是根据预期股息和贴现率决定股票的价值。3 3、技技术术分分析析侧侧重重与与短短期期分分析析和和个个股股分分析析，基基本本分分析析则则看看重长期分析和大势分析。重长期分析和大势分析。上海应用技术学院上海应用技术学院124124 我们在进行证券投资分析的时候应当注意每一种分析方我们在进行证券投资分析的时候应当注意每一种分析方法的适用范围以及各种方法的结合使用，由于基本分析方法法的适用范围以及各种方法的结合使用，由于基本分析方法的优点是能够比较全面的把握证券价格的基本走势

74、，应用起的优点是能够比较全面的把握证券价格的基本走势，应用起来比较简单，而缺点是对短线投资者的指导作用比较弱，预来比较简单，而缺点是对短线投资者的指导作用比较弱，预测的精度相对较低。测的精度相对较低。 因此基本分析法主要适用于比较长的证券价格预测，以因此基本分析法主要适用于比较长的证券价格预测，以及相对成熟的证券市场和预测精度要求不高的领域。及相对成熟的证券市场和预测精度要求不高的领域。 与基本分析相比技术分析对市场的反映比较直观，分析与基本分析相比技术分析对市场的反映比较直观，分析的结论时效性较强。就我国证券市场的条件来说，技术分析的结论时效性较强。就我国证券市场的条件来说，技术分析更适用于

75、短期的行情预测。更适用于短期的行情预测。 对于我国目前具有鲜明资金推动型特征的证券市场来说，对于我国目前具有鲜明资金推动型特征的证券市场来说，证券的分析应该长看基本，中看政策，短看技术的综合分析证券的分析应该长看基本，中看政策，短看技术的综合分析手段来探寻中国证券市场的内在规律。这种分析理念对于新手段来探寻中国证券市场的内在规律。这种分析理念对于新兴加转轨的中国证券市场来说具有一定的现实意义。兴加转轨的中国证券市场来说具有一定的现实意义。上海应用技术学院上海应用技术学院第六章 基金投资什么是基金 -是一种利益共享、风险共担的集中投资方式 - -通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托

76、管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。125125上海应用技术学院上海应用技术学院基金的特点 组合投资、风险分散组合投资、风险分散 专家经营专家经营 买卖方便、流动性强买卖方便、流动性强 规模经济、费用低规模经济、费用低利益共享、风险共担利益共享、风险共担126126上海应用技术学院上海应用技术学院投资基金的分类按受益凭证是否过固定，分为开放式基金开放式基金和封闭式基金封闭式基金按组织形态不同，分为公司型基金公司型基金和契约型基金契约型基金按投资目标不同，分为收入型收入型、成长型成长型和平衡型基金平衡型基金按投资对象不同，分为股票基

77、金股票基金、债券基金债券基金、货币市场货币市场 基金基金和混合基金混合基金按基金的募集方式不同分为公募基金公募基金和私募基金私募基金 对冲基金和衍生基金127127上海应用技术学院上海应用技术学院12812820072007年度开放式基金排行榜年度开放式基金排行榜年度开放式基金排行榜年度开放式基金排行榜上海应用技术学院上海应用技术学院2008年度开放式基金排行榜年度开放式基金排行榜129129上海应用技术学院上海应用技术学院13013020082008年开放式基金排行榜年开放式基金排行榜上海应用技术学院上海应用技术学院13113120072007年度封闭式基金排行榜年度封闭式基金排行榜上海应用技术学院上海应用技术学院2008年度封闭式基金净值排行榜年度封闭式基金净值排行榜132132上海应用技术学院上海应用技术学院133133上海应用技术学院上海应用技术学院