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1、 International Exchange System 第三章第三章 汇率制度与外汇管制汇率制度与外汇管制本章纵览：本章纵览： 汇率制度汇率制度 外汇管制外汇管制 我国的外汇管理与人民币汇率我国的外汇管理与人民币汇率1 第一节第一节 汇率制度汇率制度汇率制度汇率制度（ Exchange Rate System or Exchange Rate Regime Exchange Rate System or Exchange Rate Regime ）的的概念概念 又称汇率安排又称汇率安排(Exchange Rate Arrange)，是一国货币当局是一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作
2、的一系列安排和规定。对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排和规定。确定汇率的原则和依据；确定汇率的原则和依据；维持和调整汇率的方法；维持和调整汇率的方法；管理汇率的法令、制度和政策；管理汇率的法令、制度和政策；制订、维持和管理汇率的机构制订、维持和管理汇率的机构。 2 汇率制度 一、固定汇率制度一、固定汇率制度（ Fixed Rate System ） 固定汇率制是以本位货币本身或法定的含金量作为确定汇率的基准，汇率相对稳定的一种汇率制度。 从从1919世纪中期到世纪中期到2020世纪初，金本位货币制度在各国相继确世纪初，金本位货币制度在各国相继确定以来，一直到定以来，一直到19731973
3、年，绝大多数国家间的汇率制度，基本上属年，绝大多数国家间的汇率制度，基本上属于固定汇率制。于固定汇率制。 3 汇率制度 （一）金本位制下的固定汇率制（一）金本位制下的固定汇率制决定各国货币汇率的基础是铸币平价决定各国货币汇率的基础是铸币平价 市场汇率随外汇市场的供求情况围绕铸币平价上下市场汇率随外汇市场的供求情况围绕铸币平价上下波动波动 汇率的波动受黄金输送点的制约，汇率波动幅度很汇率的波动受黄金输送点的制约，汇率波动幅度很小，基本保持稳定小，基本保持稳定 汇率的形成和调节是自发的过程，国际没有专门制汇率的形成和调节是自发的过程，国际没有专门制订和管理汇率的机构，因而也没对汇率作统一的安订和管
4、理汇率的机构，因而也没对汇率作统一的安排和规定排和规定 4 汇率制度 （二）纸币流通制度下的固定汇率（二）纸币流通制度下的固定汇率决定各国货币汇率的基础是黄金平价。决定各国货币汇率的基础是黄金平价。市场汇率随外汇供求关系的变化围绕黄金平价上下市场汇率随外汇供求关系的变化围绕黄金平价上下波动。波动。 汇率在国际货币基金组织规定的上下限内波动，并汇率在国际货币基金组织规定的上下限内波动，并靠各国政府对外汇市场的干预而维持。靠各国政府对外汇市场的干预而维持。 汇率的形成和调节受人为因素影响大，汇率的形成和调节受人为因素影响大，IMFIMF对有关汇对有关汇率的问题作出统一的安排。率的问题作出统一的安排
5、。 5 汇率制度(三) 两种固定汇率制的比较两种固定汇率制的比较 决定的基础与调节机制的不同决定的基础与调节机制的不同 形成和运行方式的不同形成和运行方式的不同汇率稳定程度不同汇率稳定程度不同6 汇率制度汇率制度（三）固定汇率制的影响（三）固定汇率制的影响有利于国际贸易和国际投资活动的开展；有利于国际贸易和国际投资活动的开展；利于国际合作和各国政策的协调利于国际合作和各国政策的协调 ；汇率不能发挥对国际收支的自动调节作用；汇率不能发挥对国际收支的自动调节作用；不不利利于于国国内内经经济济平平衡衡发发展展 :维维持持汇汇率率稳稳定定的的代代价价或或者者是是国国内内经济的收缩或者是通胀压力增大；通
6、胀容易在国与国之间传递经济的收缩或者是通胀压力增大；通胀容易在国与国之间传递 容易受到国际游资的冲击容易受到国际游资的冲击 7 汇率制度二、浮动汇率制度二、浮动汇率制度(一一) 浮动汇率制度的概念与特征浮动汇率制度的概念与特征概概念念：是是指指汇汇率率不不受受平平价价的的限限制制，随随外外汇汇市市场场供供求求状状况况变动而波动的汇率制度。变动而波动的汇率制度。 1973年年后后，主主要要资资本本主主义义国国家家普普遍遍实实行行了了浮浮动动汇汇率率制制，从此成为占支配地位的汇率制度。从此成为占支配地位的汇率制度。 8 汇率制度 (二二) 浮动汇率制度的类型浮动汇率制度的类型 1 1 1 1、按政
7、府是否干预划分：自由浮动和管理浮动按政府是否干预划分：自由浮动和管理浮动按政府是否干预划分：自由浮动和管理浮动按政府是否干预划分：自由浮动和管理浮动 自由浮动自由浮动自由浮动自由浮动( (Free FloatingFree Floating),),),),又称又称又称又称清洁浮动清洁浮动清洁浮动清洁浮动（Clean Clean FloatingFloating），），），），是指一国政府对汇率不进行任何干预，汇率是指一国政府对汇率不进行任何干预，汇率是指一国政府对汇率不进行任何干预，汇率是指一国政府对汇率不进行任何干预，汇率完全由市场供求决定。完全由市场供求决定。完全由市场供求决定。完全由市场
8、供求决定。 管理浮动管理浮动管理浮动管理浮动（Managed FloatingManaged Floating），），），），又称又称又称又称肮脏浮动肮脏浮动肮脏浮动肮脏浮动（Dirty Dirty FloatingFloating）, , , ,是指是指是指是指政府对汇率的波动进行不同程度的干预，政府对汇率的波动进行不同程度的干预，政府对汇率的波动进行不同程度的干预，政府对汇率的波动进行不同程度的干预，使汇率浮动符合本国的经济利益。使汇率浮动符合本国的经济利益。使汇率浮动符合本国的经济利益。使汇率浮动符合本国的经济利益。 9 汇率制度 2 2 2 2、按浮动的形式划分：单独浮动、联合浮动盯住
9、浮动按浮动的形式划分：单独浮动、联合浮动盯住浮动按浮动的形式划分：单独浮动、联合浮动盯住浮动按浮动的形式划分：单独浮动、联合浮动盯住浮动 单独浮动单独浮动单独浮动单独浮动（Single FloatingSingle Floating），），），），又称又称又称又称独立浮动独立浮动独立浮动独立浮动, , , ,指本指本指本指本国货币不与任何外国货币发生固定联系，其汇率根据国货币不与任何外国货币发生固定联系，其汇率根据国货币不与任何外国货币发生固定联系，其汇率根据国货币不与任何外国货币发生固定联系，其汇率根据外汇市场的供求变化而单独调整变化。外汇市场的供求变化而单独调整变化。外汇市场的供求变化而单
10、独调整变化。外汇市场的供求变化而单独调整变化。 联合浮动联合浮动联合浮动联合浮动（Joint FloatingJoint Floating），），），），又称又称又称又称共同浮动或集体共同浮动或集体共同浮动或集体共同浮动或集体浮动浮动浮动浮动，指由若干国家组成货币集团，集团的成员国间，指由若干国家组成货币集团，集团的成员国间，指由若干国家组成货币集团，集团的成员国间，指由若干国家组成货币集团，集团的成员国间规定货币比价和波动浮动限制，实行固定汇率，而对规定货币比价和波动浮动限制，实行固定汇率，而对规定货币比价和波动浮动限制，实行固定汇率，而对规定货币比价和波动浮动限制，实行固定汇率，而对非成员
11、国实行同升或同降的浮动汇率安排，也就是共非成员国实行同升或同降的浮动汇率安排，也就是共非成员国实行同升或同降的浮动汇率安排，也就是共非成员国实行同升或同降的浮动汇率安排，也就是共同浮动的作法。同浮动的作法。同浮动的作法。同浮动的作法。10汇率制度 盯住汇率制度盯住汇率制度盯住汇率制度盯住汇率制度（Pegged Float）是指一国采取使本国）是指一国采取使本国）是指一国采取使本国）是指一国采取使本国货币同某一外国货币或一篮子货币保持固定汇率，而货币同某一外国货币或一篮子货币保持固定汇率，而货币同某一外国货币或一篮子货币保持固定汇率，而货币同某一外国货币或一篮子货币保持固定汇率，而对其他货币采用
12、浮动汇率的汇率制度。对其他货币采用浮动汇率的汇率制度。对其他货币采用浮动汇率的汇率制度。对其他货币采用浮动汇率的汇率制度。 特点：特点：实行盯住汇率制的国家，其货币与被盯住货币之间仍实行盯住汇率制的国家，其货币与被盯住货币之间仍规定有平价，但汇率波动幅度为零，或被限制在一个规定有平价，但汇率波动幅度为零，或被限制在一个很小的范围内，一般不超过平价的很小的范围内，一般不超过平价的1 1。本币对其他未被盯住货币的汇率可以浮动。本币对其他未被盯住货币的汇率可以浮动。 盯住对象：盯住对象： 某一外国货币某一外国货币 一篮子货币一篮子货币 实施国家：实施国家：实行盯住汇率制度的多是发展中国家。实行盯住汇
13、率制度的多是发展中国家。 11 汇率制度 3、国际货币基金组织的汇率分类国际货币基金组织的汇率分类基基金金组组织织从从19991999年年开开始始运运用用新新的的分分类类方方法法报报告告成成员员的的汇率制度。汇率制度。新的分类方法将各国和地区汇率制度分为新的分类方法将各国和地区汇率制度分为8 8类，类，按按照照汇汇率率弹弹性性从从小小到到大大依依次次是是：无无单单独独法法定定货货币币的的汇汇率率、货货币币局局安安排排、传传统统的的盯盯住住安安排排、水水平平区区间间内内的的盯盯住、爬行盯住、爬行区间、有管理浮动、独立浮动住、爬行盯住、爬行区间、有管理浮动、独立浮动 12 汇率制度汇率制度( (三
14、三) )浮动汇率制浮动汇率制的影响的影响的影响的影响可以保持本国货币政策的独立性；可以保持本国货币政策的独立性；可以保持本国货币政策的独立性；可以保持本国货币政策的独立性；发挥汇率对国际收支的调节作用发挥汇率对国际收支的调节作用发挥汇率对国际收支的调节作用发挥汇率对国际收支的调节作用 ，减少对国际储备的，减少对国际储备的依赖依赖；增加国际经济的交易成本和风险增加国际经济的交易成本和风险；助长国际金融市场上的投机活动；助长国际金融市场上的投机活动；助长国际金融市场上的投机活动；助长国际金融市场上的投机活动；不利于各国政策协调和国际经济合作不利于各国政策协调和国际经济合作不利于各国政策协调和国际经
15、济合作不利于各国政策协调和国际经济合作 。13 汇率制度 三、汇率制度选择理论汇率制度选择理论成本成本-收益论收益论最优货币区理论最优货币区理论经济论经济论依附论依附论政策搭配理论政策搭配理论浮动恐惧论浮动恐惧论14 第二节 外汇管制外汇管制概念概念：外汇管制外汇管制（Exchange Control or Exchange Control or Exchange RestrictionExchange Restriction），），又称又称外汇管理外汇管理( (Exchange Management),Exchange Management),是是指一国政府通过法指一国政府通过法律律, ,法
16、令法令, ,条例等形式对外汇资金的收入和支出条例等形式对外汇资金的收入和支出, ,汇出和汇入汇出和汇入, ,国际结算国际结算, ,本国货币和外国货币的本国货币和外国货币的兑换方式和兑换比价所采取的限制性措施。兑换方式和兑换比价所采取的限制性措施。 15 外汇管制外汇管制 一、一、外汇管制的历史演进外汇管制的历史演进外汇管制的历史演进外汇管制的历史演进始于第一次世界大战中的主要始于第一次世界大战中的主要资本主义国家资本主义国家资本主义国家资本主义国家，战争结，战争结束后，相继放松或放弃；束后，相继放松或放弃；1929192919331933年，资本主义世界性经济危机再度引发外年，资本主义世界性经
17、济危机再度引发外汇管制的出现；汇管制的出现；二战前夕和战争期间，许多国家强化了外汇管制，将二战前夕和战争期间，许多国家强化了外汇管制，将其作为主要的经济调节措施其作为主要的经济调节措施2020世纪世纪6060年代以后，发达国家逐步放松外汇管制。年代以后，发达国家逐步放松外汇管制。2020世纪世纪6060年代以后，许多发展中国家逐步放松外汇管年代以后，许多发展中国家逐步放松外汇管制。制。16 外汇管制外汇管制二、二、外汇管制的原因、目的、弊端外汇管制的原因、目的、弊端原因：原因：原因：原因：1 1 1 1）战争）战争）战争）战争 2 2 2 2）经济危机）经济危机）经济危机）经济危机 3 3 3
18、 3）外汇短缺）外汇短缺）外汇短缺）外汇短缺 4 4 4 4）金融秩序混乱或失控）金融秩序混乱或失控）金融秩序混乱或失控）金融秩序混乱或失控 5 5 5 5）国内经济体制和价格体系的差异）国内经济体制和价格体系的差异）国内经济体制和价格体系的差异）国内经济体制和价格体系的差异17 外汇管制外汇管制目的和作用：目的和作用：目的和作用：目的和作用：限制外国商品输入限制外国商品输入限制外国商品输入限制外国商品输入, , , ,促进本国商品输出促进本国商品输出促进本国商品输出促进本国商品输出, , , ,以扩大国内生以扩大国内生以扩大国内生以扩大国内生产。产。产。产。限制资本逃避和外汇投机限制资本逃避
19、和外汇投机限制资本逃避和外汇投机限制资本逃避和外汇投机, , , ,维护本国货币汇率的稳定维护本国货币汇率的稳定维护本国货币汇率的稳定维护本国货币汇率的稳定, , , ,促进对外经济的发展。促进对外经济的发展。促进对外经济的发展。促进对外经济的发展。改善国际收支状况改善国际收支状况改善国际收支状况改善国际收支状况, , , ,增加黄金外汇储备增加黄金外汇储备增加黄金外汇储备增加黄金外汇储备 稳定国内物价水平稳定国内物价水平稳定国内物价水平稳定国内物价水平, , , ,避免国际市场价格巨大变动的影响避免国际市场价格巨大变动的影响避免国际市场价格巨大变动的影响避免国际市场价格巨大变动的影响. .
20、. .集中分配集中分配集中分配集中分配, , , ,合理使用外汇资金合理使用外汇资金合理使用外汇资金合理使用外汇资金, , , ,保证国家重点用途。保证国家重点用途。保证国家重点用途。保证国家重点用途。 18外汇管制外汇管制弊端：弊端：限限制制了了市市场场的的自自发发调调节节作作用用, ,外外汇汇的的供供求求关关系系受受到到干干扰扰, , 影响资源有效分配和经济效率的提高。影响资源有效分配和经济效率的提高。有有可可能能使使某某些些进进口口品品的的价价格格上上涨涨. .这这会会在在国国内内引引起起连连锁锁反反应应, ,从而不利于国内物价的稳定。从而不利于国内物价的稳定。 容容易易引引起起外外汇汇
21、走走私私和和黑黑市市买买卖卖以以及及不不法法套套汇汇行行为为, ,使使外外汇汇市场陷入混乱状态。市场陷入混乱状态。 会会引引起起它它国国的的报报复复行行为为, ,于于是是反反过过来来会会不不利利与与本本国国的的出出口口贸易的发展。贸易的发展。 19 外汇管制外汇管制（三）外汇管制的主要内容（三）外汇管制的主要内容主体主体主体主体管理机构：管理机构：政府授权进行外汇管制的机构：中央银行或政府授权进行外汇管制的机构：中央银行或财政部；专门机构；几个机构共同管理。财政部；专门机构；几个机构共同管理。执行机构：执行机构：按外汇管制法令办理一定的外汇业务按外汇管制法令办理一定的外汇业务的外汇的外汇指定银
22、行。指定银行。客体客体 人、物、地区、行业、国别人、物、地区、行业、国别20 外汇管制外汇管制21外汇管制外汇管制货币兑换管制货币兑换管制货币兑换管制货币兑换管制外汇管制在很大程度上是以外汇兑换管制为基本前提外汇管制在很大程度上是以外汇兑换管制为基本前提的。的。货币兑换的管制是指对货币的兑换进行某种程度或严货币兑换的管制是指对货币的兑换进行某种程度或严格的限制，使本币兑换外币、或外币兑换本币不能自格的限制，使本币兑换外币、或外币兑换本币不能自由进行。由进行。与货币兑换的管制相对应的是货币自由兑换。与货币兑换的管制相对应的是货币自由兑换。 22 外汇管制外汇管制外汇收支的管制外汇收支的管制外汇收
23、支的管制外汇收支的管制对贸易收支的管制对贸易收支的管制对非贸易收支的管制对非贸易收支的管制对资本金融项目的管制对资本金融项目的管制外汇帐户管制外汇帐户管制（如封锁帐户如封锁帐户 、帐户分类管理、帐户分类管理 ）23 外汇管制外汇管制双边、多边清算双边、多边清算双边、多边清算双边、多边清算 签定清算协定签定清算协定 两两国国或或多多国国因因贸贸易易关关系系而而发发生生的的一一切切债债权权债债务务，用用相相互抵销的办法来清偿，而无须通过外汇市场互抵销的办法来清偿，而无须通过外汇市场。外汇汇率的管制外汇汇率的管制外汇汇率的管制外汇汇率的管制间接管制（外汇缓冲政策）间接管制（外汇缓冲政策）直接管制直接
24、管制 第一、法定汇率制（高估或低估）第一、法定汇率制（高估或低估） 第二、复汇率制（第二、复汇率制（法定的差别汇率、官方汇率与市场法定的差别汇率、官方汇率与市场汇率混合使用等汇率混合使用等）24 第三节 我国的外汇管理与人民币汇率我国的外汇管理与人民币汇率一、我国外汇管理体制改革的历史与现状一、我国外汇管理体制改革的历史与现状1、19791993年的外汇管理体制改革年的外汇管理体制改革 设立专门管理外汇的机构设立专门管理外汇的机构 19791979年年3 3月，设立国家外汇管理总局月，设立国家外汇管理总局 公布外汇管理条例和各项实施细则公布外汇管理条例和各项实施细则 19801980年年121
25、2月颁布中华人民共和国外汇管理暂行条例，随后陆月颁布中华人民共和国外汇管理暂行条例，随后陆续公布了续公布了3030多个施行细则多个施行细则 25 我国的外汇管理我国的外汇管理改革外汇分配制度，实行外汇留成办法改革外汇分配制度，实行外汇留成办法建立外汇调剂市场，对外汇进行市场调节建立外汇调剂市场，对外汇进行市场调节改革人民币汇率，发挥其宏观调控作用改革人民币汇率，发挥其宏观调控作用改革外汇经营体制，允许多种金融机构经营外汇业务改革外汇经营体制，允许多种金融机构经营外汇业务积极利用外资，积极利用外资，加强对资本流出入的管理加强对资本流出入的管理发行外汇兑换券，放宽对境内居民个人外汇管理发行外汇兑换
26、券，放宽对境内居民个人外汇管理26 我国的外汇管理我国的外汇管理2、19941994年年的外汇管理体制改革的外汇管理体制改革：实现汇率并轨，实行以市场供求为基础、单一的、有实现汇率并轨，实行以市场供求为基础、单一的、有管理的浮动汇率制管理的浮动汇率制 实行外汇指定银行结售汇制度，取消外汇收入分成制实行外汇指定银行结售汇制度，取消外汇收入分成制和外汇支付批汇制，实现经常项目下人民币有条件的和外汇支付批汇制，实现经常项目下人民币有条件的可兑换。可兑换。建立银行间外汇交易市场，改进外汇形成机制建立银行间外汇交易市场，改进外汇形成机制继续加强对资本项目的管理继续加强对资本项目的管理27 我国的外汇管理
27、我国的外汇管理建立外汇储备经营管理制度建立外汇储备经营管理制度取消外汇收支的指令性计划，国家主要运用经济的和取消外汇收支的指令性计划，国家主要运用经济的和法律的手段实现对外汇和国际收支的宏观调控法律的手段实现对外汇和国际收支的宏观调控 建立国际收支统计申报体系，逐步完善国际收支宏观建立国际收支统计申报体系，逐步完善国际收支宏观调控体系调控体系28 我国的外汇管理我国的外汇管理3、 19961996年年的外汇管理体制改革的外汇管理体制改革颁布实施新的中华人民共和国外汇管理条例颁布实施新的中华人民共和国外汇管理条例消除因私用汇的汇兑限制，扩大供汇范围，提高供汇消除因私用汇的汇兑限制，扩大供汇范围，
28、提高供汇标准标准将外资投资企业纳入银行结售体系，并宣布消除尚存将外资投资企业纳入银行结售体系，并宣布消除尚存的少量汇兑限制，实现人民币经常项目下的可兑换的少量汇兑限制，实现人民币经常项目下的可兑换29 我国的外汇管理我国的外汇管理4、我国外汇管理体制的特点我国外汇管理体制的特点针对中国经济转轨时期的特点，采取渐进式改革战略针对中国经济转轨时期的特点，采取渐进式改革战略通通过过国国家家行行政政管管理理机机关关实实施施外外汇汇管管理理，外外汇汇管管理理法法规规具有较强的可操作性具有较强的可操作性主主动动适适应应加加入入世世贸贸组组织织和和融融入入经经济济全全球球化化的的要要求求，深深化外汇管理体制
29、改革化外汇管理体制改革 30 我国的外汇管理我国的外汇管理外汇管理体制改革的长远目标是实现人民币可兑换外汇管理体制改革的长远目标是实现人民币可兑换 货币的自由兑换货币的自由兑换: : 指国内外居民能够自由地将其所持指国内外居民能够自由地将其所持有的本国货币兑换为任何其它货币。实行本国货币的有的本国货币兑换为任何其它货币。实行本国货币的自由兑换，意味着外汇管制的放松和取消。自由兑换，意味着外汇管制的放松和取消。 货币自由兑换货币自由兑换经常帐户下自由兑换经常帐户下自由兑换资本金融帐户下自由兑换资本金融帐户下自由兑换31 我国的外汇管理我国的外汇管理实行完全自由兑换的基本前提实行完全自由兑换的基本
30、前提: 富有活力的微观经济主体富有活力的微观经济主体 充足的外汇储备充足的外汇储备 合理的汇率水平合理的汇率水平 健全的货币管理机制健全的货币管理机制 完善的金融市场完善的金融市场32 我国的外汇管理我国的外汇管理5、我国现行外汇管理体制的基本内容我国现行外汇管理体制的基本内容规范经常项目管理规范经常项目管理 推进资本项目管理改革推进资本项目管理改革加强对金融机构外汇业务的管理加强对金融机构外汇业务的管理对人民币汇率和外汇市场的管理对人民币汇率和外汇市场的管理 33我国的外汇管理我国的外汇管理二、人民币汇率及其改革二、人民币汇率及其改革1、现行人民币汇率制度的主要内容现行人民币汇率制度的主要内
31、容直接标价法；买卖价，中间价；有汇价，钞价两种直接标价法；买卖价，中间价；有汇价，钞价两种管理浮动汇率管理浮动汇率制度制度外汇市场的交易品种日趋多样化：即期、远期、掉外汇市场的交易品种日趋多样化：即期、远期、掉期期。 34我国的外汇管理我国的外汇管理2 2、人民币汇率的制定依据人民币汇率的制定依据人民币作为信用货币，其对外价值的制定在很大程度人民币作为信用货币，其对外价值的制定在很大程度上以人民币的购买力状况为依据上以人民币的购买力状况为依据2020世纪世纪50-7050-70年代初，人民币汇率参照年代初，人民币汇率参照出口商品理论比出口商品理论比价价、进口商品理论比价进口商品理论比价、侨汇购
32、买力比价侨汇购买力比价三个指标的三个指标的综合加权平均计算得出综合加权平均计算得出从从19731973年年开开始始，人人民民币币汇汇率率实实行行盯盯住住政政策策，即即人人民民币币采采取取盯盯住住一一篮篮子子可可兑兑换换货货币币，并并按按其其重重要要性性和和政政策策要要求求确确定定权权数数计计算算汇汇率率，并并根根据据这这些些盯盯住住货货币币在在国国际际市市场上的升降进行调整场上的升降进行调整35 我国的外汇管理我国的外汇管理从从19781978到到2020世纪世纪9090年代初，采取了以年代初，采取了以全国平均出口换汇全国平均出口换汇成本成本确定人民币汇率水平的政策确定人民币汇率水平的政策从从
33、19911991年年4 4月起月起，实行计划弹性制，即国家根据，实行计划弹性制，即国家根据人民币人民币的均衡汇率等一系列指标的均衡汇率等一系列指标，确定人民币目标汇率及其变，确定人民币目标汇率及其变动幅度，定期公布人民币官方汇率。这一官方汇率具有动幅度，定期公布人民币官方汇率。这一官方汇率具有弹性，国家可以根据变化的经济情况对它进行经常的、弹性，国家可以根据变化的经济情况对它进行经常的、小幅度的直接调整，使之接近和更能反映市场汇率。小幅度的直接调整，使之接近和更能反映市场汇率。 19941994以来，以来，市场供求市场供求是决定汇率的主要依据，中央银行是决定汇率的主要依据，中央银行主要通过经济
34、手段进行汇率的调节主要通过经济手段进行汇率的调节 36 4 4、现行现行人民币汇率制度特点人民币汇率制度特点以市场供求为基础、参考一篮子货币进行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率调节、有管理的浮动汇率( (“BBC”型（型（“篮子、区间和爬行篮子、区间和爬行”型）型）有管理的浮动汇率制度有管理的浮动汇率制度 ) )37 我国的外汇管理我国的外汇管理三、我国外汇市场 我国外汇市场的形成与发展我国外汇市场的形成与发展 银行间的外汇市场的特点银行间的外汇市场的特点38THEORY AND PRACTICEIV. THE GLOBAL FINANCIAL MARKET PLACEA. Inter-linkage by ComputersB. Market Acts as A GlobalReferendum Process:Currencies may rise or fall39
