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1、1第二章第二章 项目选择方法与实践项目选择方法与实践SWOT分析SWOT也称态势分析法，用来确定企业本身的竞争优势（strength），竞争劣势（weakness），机会(opportunity)和威胁（threat），从而将公司的战略与公司内部资源、外部环境有机结合。因此，清楚的确定公司的资源优势和缺陷，了解公司所面临的机会和挑战，对于制定公司未来的发展战略有着至关重要的意义。2SWOT分析的步骤1、罗列企业的优势和劣势，可能的机会与威胁。 2、优势、劣势与机会、威胁相组合，形成SO、ST、WO、WT策略。 3、对SO、ST、WO、WT策略进行甄别和选择，确定企业目前应该采取的具体战略与策略
2、。 34SWOT 决策分析内因外因消极积极Opportunity机会Strength强势Weakness弱点Threat威胁5练习：伊朗拉夫桑贾输水工程练习：伊朗拉夫桑贾输水工程为了满足拉夫桑贾平原开心果种植业灌溉需要，能源部授权拉夫桑贾开发组织从Sulakan河流域取2.5亿方水向拉夫桑贾地区供水，目前在拉夫桑贾平原有110，000公倾开心果种植地，这部分土地主要从1550口井中取水。伊朗拉夫桑贾开发组织委托咨询专家对拉夫桑贾输水工程进行了初步研究。该工程主要由蓄水工程和输水工程两大部分组成。蓄水工程位于Chaharmahal Bakhtiari省Boroujen境内的Karoon支流Sul
3、akan河上，通过BoroujenLordegan公路（大约33KM）可到达坝址，主要由大坝、溢洪道、放空底孔三大部分组成；输水工程始于蓄水工程，由输水隧洞，输水管线和9个调压蓄水池组成，输水工程沿途经过Esfahan省、Yazd省，抵达Kerman省Anar境内，全长约440km。6项目选择内因外因消极积极STRENGTHOPPORTUNITYWEAKNESSTHREAT市场能力很强市场能力很强资金较强资金较强国际商务经验国际商务经验人才优势人才优势项目管理项目管理市场前景看好市场前景看好本国政府支持力度大本国政府支持力度大两国关系优化两国关系优化技术需要技术需要缺乏类似国际工程经验缺乏类似
4、国际工程经验自身管理有待提高自身管理有待提高技术欠缺技术欠缺时间紧迫时间紧迫项目过多项目过多资源受限资源受限其他公司竞争其他公司竞争地方保护地方保护文化差异文化差异语言障碍语言障碍政治风险大政治风险大7内外因素专家打分因素估计强度估计概率O130.8O220.6T1-41T2-20.6T3-30.8T4-40.7S131S220.8S320.6W1-20.6W2-30.8W3-40.5W4-30.2W5-20.88专家打分结果因素A专家B专家C专家D专家O12.432.73.2O21.22.52.52.7T1-4-3.5-3.2-3.1T2-1.2-1.4-1.4-1.6T3-2.4-2.6-
5、2.3-3T4-2.8-3-2.8-2.1S133.23.53.1S21.61.61.61.5S31.21.31.21.3W1-1.2-1.5-1.3-1.2W2-2.4-2.4-2-2.5W3-2-3-2.7-2.1W4-0.6-1-1.1-0.9W5-1.6-1.2-1.5-1.29战略四边形S10战略选择象限战略型类型方位域第一象限开拓型战略实力型机会型0,/4）/4，/2）第二象限争取型战略进取型调整型/2，3/4）3/4，）第三象限保守型战略退却型回避型，5/4）5/4，3/2）第四象限抗争型战略调整型进取型3/2，7/4）7/4，0）11战略类型图战略类型图 争取性战略区争取性战略
6、区开拓型战略区开拓型战略区保守型战略区保守型战略区抗争性战略区抗争性战略区进攻型机会型调整型实力型退却型回避型调整型进取型OWST12项目决策依据放心大胆地去干！（第一象限）小心谨慎地去干！（第二象限）（第二象限）创造条件去干！（第四象限）放弃！（第三象限）强势强势劣势劣势机会机会威胁威胁13采取战略措施S重心坐标：（-2.53，-1.16）重心落在第三象限采取战略措施：退却！放弃！（-2.5，-1.1）14优化决策的目标由于资源的限制，我们不可能达到所有的目标，人类的所有活动都是在约束中进行选择。可行性研究定义:是通过对项目的主要内容和配套条件,如市场需求,资源供应,建设规模,工艺路线,设备
7、选型,环境影响,盈利能力等.从技术,经济,工程等方面进行调查,研究和分析比较,并对项目建成以后可能取得的财务,经济效益和社会环境影响进行预测,从而提出该项目是否值得投资和如何进行建设的咨询意见,为项目决策提供依据的一种综合性的系统分析方法.一、可行性研究的概念一、可行性研究的概念一个建设项目要经历投资前期、建设期及生产经营期三个时期，其全过程如下图。可行性研究是项目投资前期阶段中的一项重要工作，是研究和控制的重点。机会研究初步可行性研究项目建议书可行性研究项目评估投资决策谈判签约工程设计施工安装试运转竣工验收投产项目后评估可行性研究概述可行性研究概述17二、可行性研究的作用二、可行性研究的作用
8、投资决策的依据；申请借款的依据；开展外部协作的依据等等。三、可行性研究的阶段划分三、可行性研究的阶段划分机会研究；初步F.S；详细F.S。 四、可行性研究的基本工作程序四、可行性研究的基本工作程序签订委托协议定组建工作小组市场调查与预测项目评价符 合 要 求否？重新构想或设计方案制定工作计划方案研制与优化编写并提交报告五、可行性研究的编制依据和要求五、可行性研究的编制依据和要求1. 编制依据编制依据项目建议书；委托方的要求；有关基础资料，规范、标准、定额等指标；经济评价的基本参数等。2. 编制要求编制要求（1）实事求是（2）有资格的单位编制（3）研究内容完整且应达到一定的深度（4）严格签证和审
9、批六、可行性研究报告的内容六、可行性研究报告的内容1. 市场研究：市场研究：解决建设上的“必要性”和“可能性”问题，是前提；2. 技术研究：技术研究：解决技术上的“先进性”和“适用性”问题，是基础；3. 经济评价：经济评价：解决经济上的“盈利性”和“合理性”问题，是核心 资金的时间价值包括两个方面：包括两个方面：资金随时间推移，其价值会增加资金随时间推移，其价值会增加资金一旦用于投资，就不能用于现期消费资金一旦用于投资，就不能用于现期消费从投资角度看，资金时间价值大小取决于：从投资角度看，资金时间价值大小取决于：1.投资收益率：单位投资所带来的收益投资收益率：单位投资所带来的收益2.通货膨胀因
10、素：因货币贬值造成的损失所应作的补通货膨胀因素：因货币贬值造成的损失所应作的补偿。偿。3.风险因素：因风险存在可能带来的损失所应作的补风险因素：因风险存在可能带来的损失所应作的补偿。偿。1 经济效果评价指标1. 投资回收期法（pay back period）1.11.1、定义、定义 用投资方案所产生的净收益弥补初始投资所需要的时间。用投资方案所产生的净收益弥补初始投资所需要的时间。1.21.2、 计算方式计算方式 1. 1. 静态投资回收期静态投资回收期 2. 2. 动态投资回收期动态投资回收期 静态投资回收期：不考虑资金时间价值，T年内收入为Bt，支出为Ct，投资为Pt，投资期m年。根据投资
11、回收期定义，则： 动态投资回收期：考虑资金的时间价值，t年的收入视为现金流入CI，t年的支出以及投资都视为现金流出CO，即第t年净现金流为（CI-CO）t，因此动态投资回收期Tp应满足：例：通过下表所示数据计算静态投资回收期1000060001500-3500-7000-10000-6000累计净现金流40004500500035003000净现金收入35003500300025002000支出75008000800060005000收入40006000总投资6543210项目 年份静态投资回收期：静态投资回收期：净现金流量开始出现正值的年份T = 4 - 1 + 3500/5000 = 3.
12、7例：通过下表所示数据计算动态投资回收期39401682-1112-4527-7157-9636-6000累计净现金流折现22582794341526302479-3636-6000净现金流折现40004500500035003000-4000-6000净现金流量3500350030002500200040006000现金流出75008000800060005000现金流入6543210项目 年份动态投资回收期：动态投资回收期：累计净现金流折现开始出现正值的年份TP = 5-1 + 1112/2794 = 4.4习题：求下列方案的静态和动态投资回收期 （i=10%）5050505030-40-
13、60净现金流6543210年份59.4131.180.14-34.01-71.57-96.36-60累计净现金流折现28.2231.0534.1537.5624.79-36.36-60净现金流折现1308030-20-70-100-60累计净现金流5050505030-40-60现金流入6543210项目 年份静态投资回收期=4-1+（20/50）=3.4动态投资回收期=4-1+（34.01/34.15）=4评价方法：1.单方案评价：计算的投资回收期为Tp，标准投资回收期为Tb。显然 ： 当TpTb，项目可以考虑接受 当TpTb，则项目应予以拒绝2. 两个方案以上：采用增量投资回收期指标：即一
14、个方案比另一个方案所追加的投资，用年节约额或超益年收益去补偿增量投资所需要的时间。对投资回收期的评价：1. 优点： 直观、简单，为投资者提供时间，即反映了项目的风险大小。2. 缺点：不能反映投资回收期以后的收入、支出情况，即不能全面反映项目在寿命期内的真实效益。大型钢铁14.3 自动化仪表8.0 日用化工8.7中型钢铁13.3 工业锅炉7.0 制盐10.5特殊钢铁12.0 汽车9.0 食品8.3矿井开采8.0 农药9.0 塑料制品7.8邮政业19.0 原油加工10.0 家用电器6.8市内电话13.0 棉毛纺织10.1 烟草9.7大型拖拉机13.0 合成纤维10.6 水泥13.0小型拖拉机10.
15、0 日用机械7.1 平板玻璃11.0我国行业基准投资回收期（年）2. 现值法一、定义 把在工程项目的各年收益、费用或净现金流量，把在工程项目的各年收益、费用或净现金流量，用基准收益率逐年分别折算为项目开始的价值，用基准收益率逐年分别折算为项目开始的价值，然后根据累计值、年值评价。然后根据累计值、年值评价。二、计算方式 1. 费用现值、费用年值 2. 净现值、净年值、净现值率2. 净现值、净年值和净现值率 净现值（NPV）：方案在寿命期内各年的净现金流量（CI-CO）t，按照一定的折现率i0折现到期初时的现值之和。则表达式为： 评价方法：NPV0，方案是经济合理的。NPV0，方案应予以否定。2.
16、 净现值、净年值和净现值率 净年值（NAV）：通过资金等值计算，将项目的净现值分摊到寿命期内各年的等额年值。其表达式为：评价方法：NAV0，方案是经济合理的。NAV0，方案应予以否定。NAV是NPV的等效评价指标 某项目的净现金流量及其净现值随某项目的净现金流量及其净现值随i i变化而变化的对应关系变化而变化的对应关系。年 净现金流量(万） i(%)NPV=-2000+800（P/A,i,4)0-200001200180010536280020713800220480030-26740-52150-716-2000净现值的大小与基准折现率的关系：1.1.一般情况下，同一净现金流量的净现值随着折
17、现率i的增大而减小。故基准折现率i0定得越高，能被接受的方案越少。2.2.在某一个i*值上，曲线与横坐标相交，表示该折现率下，NPV=0。当i0，当ii*时，NPV0。3. 内部收益率法一、定义 净现值为零时的收益率称为内部收益率（净现值为零时的收益率称为内部收益率（IRR)IRR)二、计算公式三、计算方法三、计算方法 内插法： 四、评价：设基准收益率为i0，用内部收益率指标IRR评价单个方案的判别准则是：若IRR i0 ，则项目在经济效果上可以接受；若IRR00，则设，则设i i2 2 i i1 1；若；若NPVNPV（i i1 1）00，则设，则设i i2 2 i00，NPVNPV（i i
18、n+1n+1）00或或 NPVNPV（i in n）000，用线性内插法求出用线性内插法求出IRRIRR的近似值。即：的近似值。即： 4. 计算的误差取决于（in-in+1)的大小，因此，一般控制在| in-in+1 |0.05之内。例：拟建一容器厂，初始投资为5000万元，预计在10年寿命期中每年可得净收益800万元，第十年末残值2000万元，若基准收益率为10%，试用方法IRR评价该项目。 解：令净现值=0，即NPV=-5000+800(P/A,i*,10)+2000(P/F,i*,10)=0 首先进行试算： 设i=10% 则-5000+800（P/A,10%,10）+2000（P/F,1
19、0%,10） =686.2万元 设 i1=12% 则-5000+800（P/A,12%,10）+2000（P/F,12%,10） =164.2万元 设 i2=13% 则-5000+800（P/A,13%,10）+2000（P/F,13%,10） =-69.8万元 由内插法计算得：即该项目IRR为12.7%，大于基准收益率，因而项目经济上可行。例：某项目的净现金流量表如下（ i=10%） : 0 1 2 3 4 5 净现金流量 -100 20 30 20 40 40当 i=12%时，NPV=-100+20（P/F， i ，1）+30 （P/F， i ，2）+ 20（P/F， i ，3）+40 （
20、P/F， i ，4）+40 （P/F， i ，5）=4.116当i=15%时，NPV=-4.06所以，IRR=12%+（15%-12%）*4.116/(4.116+4.06) =13.5%IRR的经济涵义（图解略）: 在项目的整个寿命期内，按利率i=IRR计算，始终存在未能收回的投资，而在寿命结束时，投资恰好被完全回收。也就是说，在项目寿命期内，项目始终处于“偿付”未被收回的投资的状况，因此，项目的“偿付”能力完全取决于项目内部，故有“内部收益率”之说。内部收益率被认为是项目投资的盈利率，反映了投资的使用效率。大型钢铁9 自动化仪表17 日用化工19中型钢铁9 工业锅炉23 制盐12特殊钢铁10 汽车16 食品16矿井开采15 农药14 塑料制品19邮政业2 原油加工12 家用电器26市内电话6 棉毛纺织14 烟草17大型拖拉机8 合成纤维12 水泥8小型拖拉机13 日用机械25 平板玻璃10我国行业基准贴现率（%）内部收益率投资收益率净现值 净年值费用现值 费用年值 效率型评价指标 价值型 时间型 投资回收期（动态、静态）评价指标小结
