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1、金融市场基础知识金融市场基础知识 广州城建职业学院第一章金融市场概述一、基本内容金融市场概述金融体系中国多层次资本市场中国的金融体系第一节、金融体系1 1、市场的概念：市场的概念：因此，从经济学的角度来说，市场要涉及到的内容有：（1）卖方有哪些人和机构，他们如何卖？（2）买方有哪些人和机构，他们如何买？（3）从卖方到买方，涉及到哪些中间机构，这些中间机构的作用与行为？（4）买卖的运作机制。在现代经济系统中，有三类重要的市场在现代经济系统中，有三类重要的市场对经济的运行起着主导作用，这就是对经济的运行起着主导作用，这就是要要素市场素市场、产品市场产品市场和和金融市场金融市场。要素市场要素市场是分
2、配是分配土土地、劳动地、劳动与与资本资本等等生产要素生产要素的市场的市场产品市场产品市场则是则是商品商品和服务和服务进进行交易的行交易的场所场所在经济系统中在经济系统中引引导资金导资金的流向，的流向，沟通资金由盈余沟通资金由盈余部门向短缺部门部门向短缺部门转移的市场即为转移的市场即为金融市场金融市场经济史学家声称：早在古希腊时代，第一张借据经济史学家声称：早在古希腊时代，第一张借据(IOU)(IOU)产生的那一刻，金融市场就出现了。金融产生的那一刻，金融市场就出现了。金融市场需要解决的核心问题就是：市场需要解决的核心问题就是：如何在不确定的如何在不确定的环境下，对资源进行跨期的最优配置环境下，
3、对资源进行跨期的最优配置。生产单位生产单位（主要是公（主要是公司与政府）司与政府）消费单位消费单位（主要是家庭）（主要是家庭）商品市场商品市场要素市场要素市场 金融市场金融市场Flow of paymentsFlow of paymentsFlow of productionFlow of productionFlow of Flow of incomesincomesProductive servicesProductive servicesFlow of incomesFlow of incomesProductive servicesProductive servicesGoods an
4、d servicesGoods and servicesFlow of payments forFlow of payments forconsumption and taxesconsumption and taxes三个市场之间的关系三个市场之间的关系生产单位（主要是企业与政府）消费单位（主要是居民）消费与税收支出的流动商品与服务生产的流动生产性服务的流动收入的流动经济体系中收入、支出与生产的循环流动经济体系中收入、支出与生产的循环流动产品市场金融市场要素市场资金权益（二）金融体系的框架v1.基本要素v2.运作载体金融金融系统系统金融金融市场市场金融金融工具工具金融金融机构机构金融金融制度
5、制度83 3、金融、金融市场的概念：市场的概念： 金融市场是指以金融资产为交易对象，以金融资产的供给方和需求方为交易主体形成的交易机制及其关系的总和，广而言之，是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。比较完善的金融市场定义是：金融市场是交易金融资产并确定金融资产价格的一种机制。金融资产金融资产资金资金金融资产金融资产资金资金中介机构中介机构与运作机制与运作机制金融市场金融市场买方买方卖方卖方资金供给者资金供给者家庭家庭企业企业政府部门政府部门对外部门对外部门资金需求者资金需求者家庭家庭企业企业政府部门政府部门对外部门对外部门金融中介金融中介金融市场金融市场资金资金资金资
6、金资金资金资金资金资资金金金融体制中的资金流动11v二、金融市场的分类二、金融市场的分类(一)按交易标的物划分v按照金融市场交易标的物划分是金融市场最常见的划分方法。按这一划分标准，金融市场分为货币市场、资本市场、外汇市场、金融衍生品市场、保险市场、黄金市场及其他投资品市场。按标的物划分按标的物划分融资目的不同融资目的不同风险程度与收益水平不同风险程度与收益水平不同资金来源不同资金来源不同 资金相互流动资金相互流动利率同向变化利率同向变化资金存量相互影响资金存量相互影响 金融工具相互重合金融工具相互重合v1货币市场货币市场又称“短期金融市场”“短期资金市场”，是指融资期限在一年及一年以下的金融
7、市场。货币市场主要包括同业拆借市场、票据市场、回购市场和货币市场基金等。(1)同业拆借市场亦称“同业拆放市场”，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。同业拆借市场最早出现于美国，其形成的根本原因在于法定存款准备金制度的实施。(2)票据市场指的是在商品交易和资金往来过程中产生的以汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实现短期资金融通的市场。(3)回购市场指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。回购是指资金融人方在出售证券时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按约定的价格购回所卖证券，从而获得即时可用资金的一种交易行为。在银行间债券市场上回购业务可以
8、分为质押式回购业务、买断式回购业务和开放式回购业务三种类型。(4)货币市场基金(简称“MMF”)是指投资于货币市场上短期(一年以内，平均期限120天)有价证券的一种投资基金。v2资本市场资本市场亦称“长期金融市场”“长期资金市场”，是指期限在一年以上的各种资金借贷和证券交易的场所。资本市场主要包括股票市场、债券市场和基金市场等。(1)股票市场是股票发行和流通的市场，也可以说是指对已经发行的股票进行转让、买卖和流通的市场，包括交易所市场和场外交易市场两部分。(2)债券市场是发行和买卖债券的场所。(3)投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资制度，即通过向社会公开发行一种凭证来筹集资金，并将资金
9、用于证券投资。v3外汇市场外汇市场是指经营外币和以外币计价的票据等有价证券买卖的市场4金融衍生品市场金融衍生品是指以杠杆或信用交易为特征，在传统金融产品(货币、债券、股票等)的基础上派生出来的，具有新价值的金融工具，如期货、期权、互换及远期等。v5保险市场保险市场是指保险商品交换关系的总和，或是保险商品供给与需求关系的总和。它既可以是固定的交易场所，如保险交易所，也可以是所有实现保险商品让渡的交换关系的总和。6黄金市场黄金市场是指专门经营黄金买卖的金融市场。目前，世界上最主要的黄金市场在伦敦、苏黎世、纽约、中国香港等地。A国货币国货币B B国货币国货币A A国货币国货币B B国货币国货币中介机
10、构与运作机制中介机构与运作机制图图1.2-41.2-4：外汇市场：外汇市场买方买方卖方卖方世界上最主要的外汇市场世界上最主要的外汇市场世界上最主要的外汇市场世界上最主要的外汇市场 世界上最主要的外汇市场有：世界上最主要的外汇市场有：伦敦外汇市场（交易时间：北京时间伦敦外汇市场（交易时间：北京时间1717：0000到次日到次日1 1：0000）、）、纽约外汇市场（交易时间：北京时间纽约外汇市场（交易时间：北京时间2222：0000到次日到次日5 5：0000）、）、东京外汇市场（交易时间：北京时间东京外汇市场（交易时间：北京时间8 8：0000到到1414：3030）、）、法兰克福外汇市场（交易
11、时间：北京时间法兰克福外汇市场（交易时间：北京时间1414：3030到到2323：0000）以及）以及香港外汇交易市场（交易时间：北京时间香港外汇交易市场（交易时间：北京时间1010：0000到到1717：0000）。上述外汇市场的营业时间相互衔接，使得外）。上述外汇市场的营业时间相互衔接，使得外汇交易可以在全球汇交易可以在全球2424小时不间断地进行。小时不间断地进行。v(二)根据融资方式划分根据融资方式不同，金融市场可以分为直接融资市场和间接融资市场。(1)直接融资市场;(2)间接融资市场。55554444444443333333333333344（一）直接融资与间接融资图示间接融资间接融
12、资间接融资间接融资直接融资直接融资直接融资直接融资狭义金融市场狭义金融市场狭义金融市场狭义金融市场最终贷款人最终贷款人最终贷款人最终贷款人个人、企业、政府个人、企业、政府个人、企业、政府个人、企业、政府最终借款人最终借款人最终借款人最终借款人个人、企业、政府个人、企业、政府个人、企业、政府个人、企业、政府投资性投资性投资性投资性金融机构金融机构金融机构金融机构金融金融金融金融中介机构中介机构中介机构中介机构代理买入证券融出资金代理买入证券融出资金代理买入证券融出资金代理买入证券融出资金委托发行直接证券委托发行直接证券委托发行直接证券委托发行直接证券买入证券融出资金买入证券融出资金买入证券融出资
13、金买入证券融出资金发行直接证券发行直接证券发行直接证券发行直接证券代理发行直接证券代理发行直接证券代理发行直接证券代理发行直接证券委托买入证券融出资金委托买入证券融出资金委托买入证券融出资金委托买入证券融出资金发行间接证券发行间接证券发行间接证券发行间接证券买入证券融出资金买入证券融出资金买入证券融出资金买入证券融出资金证证证证券券券券资资资资金金金金最终贷款人与最终借款人储储储储户户户户银银银银行行行行企企企企业业业业贷出贷出贷出贷出存入存入存入存入贷款人贷款人贷款人贷款人借款人借款人借款人借款人贷款人贷款人贷款人贷款人借款人借款人借款人借款人v间接融资：存贷款利差v直接融资：债券、股票、基
14、金等三、按财务管理划分三、按财务管理划分债务证券市场、权益证券市场和衍生证券市场债务证券市场、权益证券市场和衍生证券市场所谓债务证券所谓债务证券是指反映债权是指反映债权债务关系的有债务关系的有价证券，如价证券，如商商业票据、可转业票据、可转让定期存单、让定期存单、国库券国库券等。等。权益证券是指权益证券是指反映所有者权反映所有者权益的有价证券，益的有价证券，如如股票、投资股票、投资基金基金、信托受信托受益券益券等。等。 衍生证券市衍生证券市场是指进行场是指进行衍生证券衍生证券（衍生金融（衍生金融工具）交易工具）交易的市场。的市场。 v(六)按交割期限划分按金额工具交割期限不同，可将金融市场分为
15、金融现货市场、金融期货市场和期权市场。(1)金融现货市场。金融现货市场是指融资活动成交后立即付款交割的市场。(2)金融期货市场。金融期货市场是指投融活动成交后按合约规定在指定日期付款交割的市场。(3)期权市场v(五)按交易程序划分按交易对象是否新发行，金融市场可以分为发行市场和流通市场。(1)发行市场。发行市场也称一级市场、初级市场，是新证券发行的市场。(2)流通市场。流通市场也称二级市场、次级市场，是已经发行、处在流通中的证券的买卖市场。二级市场的交易可以在场内市场完成，也可以在场外市场完成。场内交易市场，又称证券交易所市场或集中交易市场，是指由证券交易所组织的集中交易市场。场外交易市场，又
16、称柜台交易市场、店头交易市场，是指在证券交易所外进行证券买卖的市场。它主要由柜台交易市场、第三市场、第四市场组成。可分为发行市场和流通市场可分为发行市场和流通市场金融市场金融市场发行市场发行市场（一级市场）（一级市场）流通市场流通市场（二级市场（二级市场）场内市场场内市场场外市场场外市场第三市场第三市场第四市场第四市场首次发行的首次发行的金融资产金融资产资金资金首次发行的首次发行的金融资产金融资产资金资金中介机构中介机构与运作机制与运作机制一级市场一级市场买方买方卖方卖方v(六)按经营场所划分按是否存在固定的经营场所，金融市场可分为有形金融市场和无形金融市场。(1)有形金融市场。有形金融市场是
17、指有固定场所和操作设施的金融市场。(2)无形金融市场。无形金融市场是指以营运网络形式存在的市场，通过电子电讯手段达成交易。七、成交和定价方式划分v(1)公开市场，是指金融资产交易价格通过多家买方和卖方公开竞价形成的市场。v(2)议价市场。议价市场是指金融资产交易价格通过买卖双方协商形成的市场。5555555555555v(八)按地域范围划分按金融市场地域范围不同，可将其分为国际金融市场和国内金融市场。(1)国际金融市场。国际金融市场指从事各种国际金融业务活动的场所。此种活动包括居民与非居民之间或非居民与非居民之间。(2)国内金融市场。国内金融市场指本国居民之间发生金融关系的场所，仅限于有居民身
18、份的法人和自然人参加，经营活动一般只涉及本国货币，既包括全国性的以本币(在我国就是人民币)计值的金融交易，也包括地方性金融交易。发行市场发行市场流通市场流通市场票据、证券、票据、证券、外汇、黄金、外汇、黄金、期货期权市场期货期权市场有形市场有形市场无形市场无形市场直接融资市场直接融资市场间接融资市场间接融资市场现货市场现货市场期货市场期货市场货币市场货币市场资本市场资本市场拍卖市场拍卖市场柜台市场柜台市场中介市场中介市场协议市场协议市场公开市场公开市场国内金融市场国内金融市场国际金融市场国际金融市场指令驱动市场指令驱动市场报价驱动市场报价驱动市场场内市场场内市场场外市场场外市场原生市场原生市场
19、衍生市场衍生市场 四、金融市场的特点四、金融市场的特点金融市场的特点可概括为以下内容：(1)金融市场以货币和资金、其他金融工具为交易对象。(2)交易的过程不同。(3)交易的场所不同。金融市场可以是有形市场，也可以是无形市场，且金融交易活动在有形和无形的交易平台集中进行。(4)交易的价格不同。金融市场具有价格的一致性，利率在市场机制作用下趋向一致.金融市场是一个自由竞争市场。(5)金融市场的非物质化。这种非物质化首先表现为股票等证券的转手并不涉及发行企业相应份额资产的变动；其次，即使在“纸张”上，金融资产的交易也不一定发生实物的转手，它常常表现为结算和保管中心有关双方账户上的证券数量和现金储备额
20、的变动。(6)金融市场交易之间不是单纯的买卖关系，更主要的是借贷关系，体现了资金所有权和使用权相分离的原则。(7交易的双方不同。v（二）金融市场的功能（二）金融市场的功能 1.资源配置与转换功能资源配置与转换功能 2.价格发现价格发现 3.风险分散与规避功能风险分散与规避功能 4.宏观调控传导功能宏观调控传导功能四、金融市场的影响因素（一）金融市场功能发挥的条件1.外部条件2.内部条件（二）经济发展水平决定金融发展五、金融市场的形成及发展趋势五、金融市场的形成及发展趋势（一）金融市场的形成（二）金融市场的发展历程（三）金融市场发展趋势444444444433333333333六、金融市场的主要
21、参与者（一）政府（二）央行（三）金融机构（四）企业（五）居民七、非证券金融市场与金融机构七、非证券金融市场与金融机构（一）非证券金融市场非证券金融市场所谓非证券金融市场，指的是金融市场中除了证券市场以外的市场，证券市场即狭义的资本市场（主要包括股票市场和债券市场）。非证券金融市场包括货币市场、股权投资市场、信托市场、融资租赁市场、外汇市场、衍生品市场、黄金市场、保险市场、银行理财产品市场、长期贷款市场等等1.信托市场信托投资是金融信托投资机构用自有资金及组织的资金进行的投资。现代信托的形成，标志着以自然人为受托人的民事信托向以法人为受托人的商业性信托的转变。当信托成为一种商业行为后，特别是其特
22、殊的制度优势成为金融业的重要组成部分后，信托这种服务方式的需求和供给的总和就形成了信托市场；也可以说信托服务业实现其价值的领域即为信托市场。信托市场与资本市场、货币市场、保险市场一起构成了现代金融市场。信托市场的主体即为信托当事人。信托当事人包括信托委托人、受托人和受益人。受益人和委托人可以是同一人，也可以不是同一人；受托人可以是受益人，但不得是同一信托的唯一受益人。上述三者关系既是一种经济关系，又是一种法律关系，共同构成了信托市场的主体。2.融资租赁市场v经营租赁的概念经营租赁的概念v经营租赁，又称为业务租赁，是融资租赁的对称。是为了满足经营使用上的临时或季节性需而发生的资产租赁。经营租赁是
23、一种短期租赁形式，它是指出租人不仅要向承租人提供设备的使用权，还要向承租人提供设备的保养、保险、维修和其他专门性技术服务的一种租赁形式(融资租赁不需要提高这个服务)。v融资租赁的概念融资租赁的概念v融资租赁(FinancialLeasing)又称设备租赁(EquipmentLeasing)或现代租赁(ModernLeasing)，是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。3.股权投资市场v股权投资指通过投资取得被投资单位的股份，即企业(或者个人)购买的其他企业(准备上市、未上市公司)的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位，最终目的是获得较大的经济利益
24、，这种经济利益可以通过分得利润或股利获取，也可以通过其他方式取得。股权投资市场，即实现上述交易过程的市场。PrivateEquity（三）现代金融机构的构成(了解)v1.存款类金融机构v2.非存款类金融机构八、国际资金流动方式v（一）长期资本流动v（二）短期资本流动九、金融危机v(一)金融危机的定义金融危机指的是金融资产、金融机构或金融市场的危机，具体表现为金融资产价格大幅下跌或金融机构倒闭、濒临倒闭或某个金融市场暴跌等。由于金融资产的流动性非常强，因此，金融危机的国际性非常强。金融危机的导火索可以是任何国家的金融产品、金融市场或金融机构等。v(二)金融危机的分类与特征金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机、次贷危机等类型。金融危机越来越呈现出多种形式混合的趋势。
