《上市公司融资偏好分析》由会员分享，可在线阅读，更多相关《上市公司融资偏好分析（10页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、上市公司融资偏好分析上市公司融资偏好分析班级：班级：xxx学生：学生：xxx本人呕心之作，勿乱用本人呕心之作，勿乱用学号学号xxxx1.结构论文结构论文1.论文结构论文结构2.论文要点2.1融资概念融资概念企企业融融资概念概念企业融资方式融资是资金融通的简称，是资金从剩余部门流向不足部门购买力转移的现象。融资有广义和狭义之分。 内源融资：内源融资：1.降低成本2.降低存货3.合理运作企业内部资本4.资产变卖融资5.加速折旧融资 外源融资：外源融资：1.银行融资2.租赁融资3.商业融资4.证券融资5.财政融资6.国际融资 企企业融融资动机机 融资优序理论融资优序理论使企业获得维持正常生产经营，满
2、足扩大生产经营规模资金需求。 满足调整资本结构的需求 实现企业价值最大化财务目标的资金基础 公司在选择融资方式时一般都遵循成本从低到高的顺序：内部融资内部融资债权融资债权融资股权融资股权融资2.2我国企业融资现状2005-2009年我国企业融资情况年份股票发行额（单位：亿元）债券发行额（单位：亿元）200533965420062677.15103320077985.521774.4620088543.76236720099852.214214由表中显示：由表中显示：我国企业更倾向于利用股权融资手段，与发达资本市场有较大差异。我国企业更倾向于利用股权融资手段，与发达资本市场有较大差异。 2005
3、-2009年我国企业融资情况表年我国企业融资情况表2.3股权融资偏好原因探析 股股权权融融资资偏偏好好原原因因探探析析 认识原因认识原因 资金成本扭曲资金成本扭曲 政策原因政策原因 管理原因管理原因 公司的内部治理问题公司的内部治理问题 公司的外部治理机制公司的外部治理机制 不少企业认为债权融资是有偿的，借债总是要还本付息，且有时间限制；而股权融资是无偿的或至少是低成本的，根本不需要还本付息，且没有时间限制。 股票融资成本比较低是股权融资偏好的直接原因 我国资本市场正处于改革、发展和完善中，政策法规不健全，市场监管和约束机制还未建立起来。 在证券市场上，上市公司恶意圈钱的行为也在一定程度上促成
4、了企业股权融资的偏好 二元的股权结构，造成了我国上市公司非流通股大股东和流通股股东的目标异化 经理层对控制权的偏好，经理人市场和控制权市场的缺失，加剧了公司的股权融资偏好 2.4股权融资偏好的影响分析股权融资偏好的影响分析股权融资偏好的影响股权融资偏好的影响企业资源得不到优化配置企业资源得不到优化配置 不利于上市公司持续发展不利于上市公司持续发展 不利于企业的整体效率不利于企业的整体效率 股权融资应能使资金优化配置到富有经济效率的领域 ，我们看到一些上市公司没有把所募集到得资金用于扩大生产规模、提升技术水平、增强市场竞争力上，而是将资金投入与主业无关的产业中 。 根据财务理论，适度负债是维持企
5、业持续发展的重要条件 。我国企业重股权融资、轻债务融资的融资结构不利于上市公司的持续发展 。 我国证券法明确规定：上市公司对发行股票所募集的资金必须按照招股说明书目所列资金用途使用：改变用途的，必须经股东大会批准。很多企业在融资前都会规划具有投资前景的项目，然而，资金一到手，则完全又是另一回事，有的资金被挪用，有的拿去委托理财，有的则被投入到他们并不擅长的领域。 2.5融资结构合理化的建议 促进我国上市公司融资结构合理化的建议促进我国上市公司融资结构合理化的建议 积极通过股权分置改革建立公司治理的共同利益基础积极通过股权分置改革建立公司治理的共同利益基础管理层应进一步加强对上市公司融资行为的监管管理层应进一步加强对上市公司融资行为的监管重视和加快债券市场的发展重视和加快债券市场的发展 3 结语 要想为上市公司筹资，就需要科学的选择筹资方式，必须改善上市公司的筹资结构，从实际出发，更注重融资方式与手段的创新和优化，将种种情况综合考虑，选择最优再融资方案，以实现公司的长远发展和价值最大化。4.致谢 感谢所有双学位的老师和同学，他们在我成长过程中给予了我很大的帮助。本文能够顺利完成，要特别感谢我的导师沈久辉老师，和各位答辩老师。
