财务报表分析资产负债表分析[1]课件

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1、财务报表分析资产负债表分析1资产负债表分析的目的，就在于了解企业资产负债表分析的目的，就在于了解企业会计对企业财务状况的反映程度，所提供会计对企业财务状况的反映程度，所提供会计信息的质量，据此对企业资产和权益会计信息的质量，据此对企业资产和权益的变动情况以及企业财务状况做出恰当的的变动情况以及企业财务状况做出恰当的评价。评价。资产负债表分析的目的财务报表分析资产负债表分析1投资者可以通过分析资产负债表全面了解公司的投资者可以通过分析资产负债表全面了解公司的健康状况：健康状况：是否是否“超重超重”欠银行和供应商太多的钱；欠银行和供应商太多的钱；是否是否“贫血贫血”账面上的现金和现金等价物是账面上

2、的现金和现金等价物是否过低；否过低；“新陈代谢新陈代谢”是否正常是否正常存货和应收账款周转存货和应收账款周转是否过慢。是否过慢。资产负债表分析的目的资产负债表分析的目的财务报表分析资产负债表分析1这些反映公司健康状况的指标都可以在资这些反映公司健康状况的指标都可以在资产负债表中找到答案。如果公司的财务状产负债表中找到答案。如果公司的财务状况不健康，就失去了提供业绩持续增长的况不健康，就失去了提供业绩持续增长的基础，当前的业绩再出众，也不能给予投基础，当前的业绩再出众，也不能给予投资者充分的信心；只有那些拥有一张强健资者充分的信心；只有那些拥有一张强健资产负债表的公司，其发展的前景才充满资产负债

3、表的公司，其发展的前景才充满希望。希望。财务报表分析资产负债表分析1具体来说就是：具体来说就是：1.通过资产负债表分析，揭示资产负债表及通过资产负债表分析，揭示资产负债表及相关项目的内涵相关项目的内涵2.通过资产负债表分析，了解企业财务状况通过资产负债表分析，了解企业财务状况的变动情况及变动原因的变动情况及变动原因3.通过资产负债表分析，评价企业会计对企通过资产负债表分析，评价企业会计对企业经营状况的反映程度业经营状况的反映程度4.通过资产负债表分析，评价企业的会计政通过资产负债表分析，评价企业的会计政策策5.通过资产负债表分析，修正资产负债表的通过资产负债表分析，修正资产负债表的数据数据财务

4、报表分析资产负债表分析1第三章 资产负债表分析（1）资产负债表概述）资产负债表概述（2）资产项目内容及其分析）资产项目内容及其分析（3）负债项目内容及其分析）负债项目内容及其分析（4）资产负债表的趋势分析）资产负债表的趋势分析（5）资本结构分析）资本结构分析（6）资产负债表相关财务指标分析）资产负债表相关财务指标分析财务报表分析资产负债表分析1第一节资产负债表概述一、资产负债表的性质和作用一、资产负债表的性质和作用（一）概念（一）概念反映企业在某一反映企业在某一特定日期特定日期（月末、季末、年（月末、季末、年末）财务状况的报表。反映企业某一特定日末）财务状况的报表。反映企业某一特定日期所拥有或

5、控制的经济资源、所承担的现有期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。属于静态义务和所有者对净资产的要求权。属于静态会计报表会计报表。（二）作用（二）作用1.反映企业所拥有或控制的经济资源及其分反映企业所拥有或控制的经济资源及其分布情况布情况财务报表分析资产负债表分析1第一节资产负债表概述2.反映企业资金来源和构成情况反映企业资金来源和构成情况3.反映企业财务实力、短期偿债能力和支付反映企业财务实力、短期偿债能力和支付能力能力4.反映企业未来的财务趋势反映企业未来的财务趋势5.反映企业的财务弹性反映企业的财务弹性财务弹性是企业融通资金和使用资金的能力财务弹性是企业融通

6、资金和使用资金的能力6.反映企业的经营绩效。反映企业的经营绩效。财务报表分析资产负债表分析1第一节资产负债表概述二、格式二、格式1.报告式报告式（上市公司，上下结构）（上市公司，上下结构）2.账户式账户式（一般公司报表形式）（一般公司报表形式）根据根据“资产资产=负债负债+所有者权益所有者权益”的会计公式设的会计公式设计；计；资产按资产按流动性强弱流动性强弱排列，负债类按排列，负债类按到期日远近到期日远近，所有者权益按所有者权益按永久程度高低永久程度高低排列。排列。排列的实际意义在企业破产时表现最充分。排列的实际意义在企业破产时表现最充分。流动资产流动资产+非流动资产非流动资产=流动负债流动负

7、债+非流动负债非流动负债+所所有者权益有者权益财务报表分析资产负债表分析1第一节资产负债表概述所以，所以，左方左方：资产方：资产方反映资金的投向、构成和具体反映资金的投向、构成和具体运用运用总资产总资产=流动资产流动资产+非流动资产非流动资产右方右方：负债和所有者权益方：负债和所有者权益方反映资金的来源反映资金的来源和构成和构成负债负债+所有者权益所有者权益=流动负债流动负债+非流动负债非流动负债+所有者权益所有者权益3.财务状况式财务状况式（较少用），按以下等式编制而成：（较少用），按以下等式编制而成：营运资金营运资金=流动资产流动资产-流动负债流动负债营运资金营运资金+非流动资产非流动资产

8、-非流动负债非流动负债=所有者权益所有者权益财务报表分析资产负债表分析1第一节资产负债表概述三、资产负债表的结构三、资产负债表的结构包括：包括：1.表头部分表头部分2.基本内容部分基本内容部分（1）资产负债表左方项目）资产负债表左方项目资产资产（2）资产负债表右方项目）资产负债表右方项目负债和所有负债和所有者权益者权益财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析一、资产总括分析一、资产总括分析包括：包括：资产结构分析资产结构分析资产规模分析资产规模分析财务报表分析资产负债表分析1（一）资产结构分析（一）资产结构分析资产是企业的经济资源，资源要能最大限资产是企

9、业的经济资源，资源要能最大限度地发挥其功能，就必须有一个合理的配度地发挥其功能，就必须有一个合理的配置，而资源配置的合理与否置，而资源配置的合理与否,主要是通过资主要是通过资产负债表的各类资产占总资产的比重以及产负债表的各类资产占总资产的比重以及各类资产之间的比例关系即资产结构分析各类资产之间的比例关系即资产结构分析来反映的。企业合理的资产结构，是有效来反映的。企业合理的资产结构，是有效经营和不断提高盈利能力的基础，是应对经营和不断提高盈利能力的基础，是应对财务风险的基本保证。财务风险的基本保证。第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析1资产的结构资产的结

10、构：指企业的流动资产、长期资产、指企业的流动资产、长期资产、固定资产、无形资产等占资产总额的比重。固定资产、无形资产等占资产总额的比重。1.资产结构的影响因素资产结构的影响因素企业的资产按其流动性（变现速度）分为流动资企业的资产按其流动性（变现速度）分为流动资产和非流动资产两类。非流动资产的主要内容是产和非流动资产两类。非流动资产的主要内容是企业的固定资产，它反映企业的生产规模。在一企业的固定资产，它反映企业的生产规模。在一定时期内，企业的固定资产一般变动不大，所以，定时期内，企业的固定资产一般变动不大，所以，在进行资产结构分析时，通常假定固定资产规模在进行资产结构分析时，通常假定固定资产规模

11、不发生重大变化。基于上述假定，流动资产在总不发生重大变化。基于上述假定，流动资产在总资产中所占的比例大小通常受以下因素影响：资产中所占的比例大小通常受以下因素影响：第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析1（1）企业的经营性质）企业的经营性质企业的经营性质对资产结构有着极其重要的影响。企业的经营性质对资产结构有着极其重要的影响。不同经营性质的企业，其资产结构有着明显的区不同经营性质的企业，其资产结构有着明显的区别。如：生产企业较之流通企业需要更多的固定别。如：生产企业较之流通企业需要更多的固定资产，在生产企业的资产结构中，固定资产占总资产，在生产企业的资产

12、结构中，固定资产占总资产的比重要远远大于流通企业。同样，生产企资产的比重要远远大于流通企业。同样，生产企业中以机器设备作为主要加工手段的企业较之以业中以机器设备作为主要加工手段的企业较之以手工作为主要加工手段的企业需要更多的固定资手工作为主要加工手段的企业需要更多的固定资产；流通领域中批发企业较之零售企业需要更多产；流通领域中批发企业较之零售企业需要更多的固定资产。另外，不同生产企业其生产经营周的固定资产。另外，不同生产企业其生产经营周期的长短，也会影响资产结构。期的长短，也会影响资产结构。第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析1（2）企业的经营特点）企

13、业的经营特点企业的经营特点对资产结构也有重要影响。企业的经营特点对资产结构也有重要影响。有的企业是大批量稳定型生产企业，有的企业属于小批量有的企业是大批量稳定型生产企业，有的企业属于小批量波动型生产企业，还有的企业生产具有季节性。波动型生产企业，还有的企业生产具有季节性。通常情况下，通常情况下，大批量稳定型大批量稳定型生产企业流动资产占总资产的生产企业流动资产占总资产的比例具有相对稳定性，流动资产内部各项目之间也具有相比例具有相对稳定性，流动资产内部各项目之间也具有相对稳定的比例关系。对稳定的比例关系。而而小批量波动型小批量波动型生产企业流动资产占用，特别是流动资产生产企业流动资产占用，特别是

14、流动资产内部各项目的比例关系具有较大的波动性。内部各项目的比例关系具有较大的波动性。就一般生产企业而言，就一般生产企业而言，生产初期生产初期，原材料存货占用比例较，原材料存货占用比例较大，而在产品和产成品存货占用比例较小；随着大，而在产品和产成品存货占用比例较小；随着生产过程生产过程的不断进行，原材料存货占用减少，在产品存货占用随之的不断进行，原材料存货占用减少，在产品存货占用随之增加；增加；生产完工后生产完工后产品随之发出，相应货币资金和应收账产品随之发出，相应货币资金和应收账款占用比例会逐步增加。款占用比例会逐步增加。第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债

15、表分析1（3）企业经营状况）企业经营状况企业经营状况对资产结构也会产生一定影响。通常表现为：企业经营状况对资产结构也会产生一定影响。通常表现为：企业经营状况好企业经营状况好、销售顺畅时，货币资金比重会相对提高，、销售顺畅时，货币资金比重会相对提高，应收账款和存货比重会相对下降；应收账款和存货比重会相对下降；相反，当相反，当企业经营不景气企业经营不景气、销路不畅时，货币资金比重会、销路不畅时，货币资金比重会相对减少，应收账款和存货资产比重会呈上升趋势。相对减少，应收账款和存货资产比重会呈上升趋势。同时，当企业经营状况好、销售上升时，相应的生产规模同时，当企业经营状况好、销售上升时，相应的生产规模

16、必然扩大，从而使得企业固定资产所占用比例也会增大。必然扩大，从而使得企业固定资产所占用比例也会增大。通常情况下，通常情况下，企业经营状况好企业经营状况好，资金周转速度加快，资金周转速度加快，流动流动资产占用比例会相对下降资产占用比例会相对下降。这是因为，企业固定资产占用。这是因为，企业固定资产占用是与其生产规模和销售规模相联系的，而流动资产占用则是与其生产规模和销售规模相联系的，而流动资产占用则受应收账款和存货的周转速度影响。受应收账款和存货的周转速度影响。第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析1（4）企业的风险偏好）企业的风险偏好企业的风险偏好对资产结

17、构也将产生影响。企业的风险偏好对资产结构也将产生影响。通常情况下，同一企业在其通常情况下，同一企业在其经营规模稳定时经营规模稳定时，与固定资产，与固定资产相配合的流动资产有一定的比例相配合的流动资产有一定的比例,但在同行业中，各企业但在同行业中，各企业在配置自身流动资产时与行业平均流动资产比例有一定差在配置自身流动资产时与行业平均流动资产比例有一定差异，这种差异的形成在于企业管理者对风险的态度。异，这种差异的形成在于企业管理者对风险的态度。偏好高风险的企业流动资产的比重相对较小，企业使用的偏好高风险的企业流动资产的比重相对较小，企业使用的资金相对较少，因此资金报酬率相对较高；反之亦然。资金相对

18、较少，因此资金报酬率相对较高；反之亦然。从企业自身流动资产需要量看，如果企业的流动资产除正从企业自身流动资产需要量看，如果企业的流动资产除正常生产经营需要外保持正常的保险储备，企业的风险与报常生产经营需要外保持正常的保险储备，企业的风险与报酬处于一般水平；酬处于一般水平；如果企业的流动资产中保险储备高于正常水平，则说明企如果企业的流动资产中保险储备高于正常水平，则说明企业管理者更偏好回避风险；业管理者更偏好回避风险；如果企业的流动资产中保险储备低于正常水平，则说明企如果企业的流动资产中保险储备低于正常水平，则说明企业的管理者更偏好高收益高风险。业的管理者更偏好高收益高风险。第二节第二节资产项目

19、内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析1（5）企业的市场环境）企业的市场环境上述各因素对企业的影响都是由企业自身的性质和特点决上述各因素对企业的影响都是由企业自身的性质和特点决定的，是一种企业内部的、微观的影响因素。与此同时，定的，是一种企业内部的、微观的影响因素。与此同时，企业外部的、宏观的因素也会对企业生产经营活动产生巨企业外部的、宏观的因素也会对企业生产经营活动产生巨大的影响。大的影响。当当宏观的经济环境处于低潮时宏观的经济环境处于低潮时，市场萎缩、企业销售锐减、，市场萎缩、企业销售锐减、生产也不断下降，企业原材料、在产品存货都会减少，较生产也不断下降，企业原材料、在

20、产品存货都会减少，较低的产成品存货足以维持较低的销售量，存货资产比重降低的产成品存货足以维持较低的销售量，存货资产比重降低；同时，销售的下降也会产生较少的应收账款。企业生低；同时，销售的下降也会产生较少的应收账款。企业生产和销售的降低，会使企业生产经营支出减少，加之对应产和销售的降低，会使企业生产经营支出减少，加之对应收账款的清理，会使企业产生较大的货币资金；如果宏观收账款的清理，会使企业产生较大的货币资金；如果宏观经济经济萎缩时间延长萎缩时间延长，企业也会取消或推迟新增固定资产计，企业也会取消或推迟新增固定资产计划，从而减少货币资金支出，使得货币资金比重逐渐上升。划，从而减少货币资金支出，使

21、得货币资金比重逐渐上升。第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析1当宏观经济环境变好或处于繁荣时期当宏观经济环境变好或处于繁荣时期，企，企业销售日益剧增、生产不断扩大，企业积业销售日益剧增、生产不断扩大，企业积存的货币资金不断耗尽，存货资产逐渐增存的货币资金不断耗尽，存货资产逐渐增加；销售的增长，应收账款也会不断增加，加；销售的增长，应收账款也会不断增加，新的固定资产投资也会加大，从而使得企新的固定资产投资也会加大，从而使得企业资产结构中货币资金比重下降，应收账业资产结构中货币资金比重下降，应收账款、存货、固定资产比重上升。款、存货、固定资产比重上升。第二

22、节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析12.资产结构分析的指标资产结构分析的指标（1）流动资产比率）流动资产比率流动资产比率是指流动资产占总资产的比重。计流动资产比率是指流动资产占总资产的比重。计算公式为算公式为流动资产比率流动资产比率=流动资产合计流动资产合计/资产总额资产总额100相对非流动资产而言，流动资产具有变现时间短、相对非流动资产而言，流动资产具有变现时间短、周转速度快的特点。周转速度快的特点。流动资产比率越高，说明企业流动资产在总资产流动资产比率越高，说明企业流动资产在总资产中所占的比重越大，企业资产的流动性和变现能中所占的比重越大，企业资产的

23、流动性和变现能力越强，企业的偿债能力越强，企业承担风险的力越强，企业的偿债能力越强，企业承担风险的能力也越强。能力也越强。第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析1但是，从获利能力的角度看，过高的流动资产比但是，从获利能力的角度看，过高的流动资产比率并非好事，企业为了增加收益，必须加速流动率并非好事，企业为了增加收益，必须加速流动资产周转，而加速流动资产周转，一方面取决于资产周转，而加速流动资产周转，一方面取决于销售的扩大，另一方面则取决于流动资产占用的销售的扩大，另一方面则取决于流动资产占用的降低。因此，流动资产比重的增加，其周转速度降低。因此，流动资产

24、比重的增加，其周转速度会减慢，占用成本会增加，从而降低其收益能力。会减慢，占用成本会增加，从而降低其收益能力。可见，确定适宜的流动资产比率实质上就是在资可见，确定适宜的流动资产比率实质上就是在资产的流动性和获利性之间的权衡问题。产的流动性和获利性之间的权衡问题。流动资产率越高，说明企业生产经营活动越重要，流动资产率越高，说明企业生产经营活动越重要，其发展势头越旺盛；也说明企业当期投入生产经其发展势头越旺盛；也说明企业当期投入生产经营活动的现金，要比其它时期、其它企业投入的营活动的现金，要比其它时期、其它企业投入的多；此时，企业的经营管理就显得格外重要。多；此时，企业的经营管理就显得格外重要。第

25、二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析1对流动资产比率合理性的分析，一方面应对流动资产比率合理性的分析，一方面应结合企业的经营性质、经营状况及其他经结合企业的经营性质、经营状况及其他经营特征而定；另一方面应与同行业的平均营特征而定；另一方面应与同行业的平均水平或行业先进水平进行比较，必要时还水平或行业先进水平进行比较，必要时还应进行趋势分析。进行趋势分析时，如果应进行趋势分析。进行趋势分析时，如果能结合销售的变动状况，了解流动资产比能结合销售的变动状况，了解流动资产比率的增长是否超过销售的增长，就能更好率的增长是否超过销售的增长，就能更好地说明流动资产比率

26、的变动情况。地说明流动资产比率的变动情况。第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析1对流动资产率这一指标的分析，一般要同行业横向对比看，对流动资产率这一指标的分析，一般要同行业横向对比看，同企业纵向对比看。不同的行业，该指标有不同的合理区同企业纵向对比看。不同的行业，该指标有不同的合理区间，纺织、化工、冶金、航空、啤酒、建材、重型机械等间，纺织、化工、冶金、航空、啤酒、建材、重型机械等行业，该指标一般在行业，该指标一般在3060之间，而商业批发、之间，而商业批发、房地产则有可能高达房地产则有可能高达90以上。由于对同行业进行对比以上。由于对同行业进行对比研

27、究相对要复杂，工作量要大得多，因此，我们一般多重研究相对要复杂，工作量要大得多，因此，我们一般多重视同企业的历年间（至少是连续两年，即期初、期末）的视同企业的历年间（至少是连续两年，即期初、期末）的纵向对比分析。纵向对比分析。反过来说，如果一家企业的流动资产率低于合理区间，反过来说，如果一家企业的流动资产率低于合理区间，并逐年不断减少，一般来说，其业务处于萎缩之中，生产并逐年不断减少，一般来说，其业务处于萎缩之中，生产经营亮起了红灯，需及时找出原因并谋求相当对策，以求经营亮起了红灯，需及时找出原因并谋求相当对策，以求尽快脱离险境。尽快脱离险境。第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分

28、析财务报表分析资产负债表分析1（2）现金资产比率）现金资产比率现金资产比率是指现金类资产占总资产的比重。现金资产比率是指现金类资产占总资产的比重。计算公式为计算公式为现金资产比率现金资产比率=现金类资产现金类资产/流动资产总额流动资产总额100现金是企业直接用于偿还债务、购买材料和应付现金是企业直接用于偿还债务、购买材料和应付日常经营支出所必须拥有的资金。其拥有量过多日常经营支出所必须拥有的资金。其拥有量过多或过少对企业都是不利的。现金是不能产生利润或过少对企业都是不利的。现金是不能产生利润的，因而，过多的占有现金，容易造成经营上的的，因而，过多的占有现金，容易造成经营上的浪费，导致现金的闲置

29、，影响企业的获利能力；浪费，导致现金的闲置，影响企业的获利能力；现金的不足，又会影响日常支付，造成财务上的现金的不足，又会影响日常支付，造成财务上的困难。因此，企业应视具体情况确定一个合理的困难。因此，企业应视具体情况确定一个合理的现金储备。现金储备。第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析1对现金资产比率的分析，主要是分析现金对现金资产比率的分析，主要是分析现金拥有量是否合理。这就需要通过对现金数拥有量是否合理。这就需要通过对现金数量最佳水平的计算，使之与企业现金实际量最佳水平的计算，使之与企业现金实际占用水平比较，才能分析其合理性。分析占用水平比较，才

30、能分析其合理性。分析时还应考虑企业现金回笼速度的快慢。时还应考虑企业现金回笼速度的快慢。第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析1（3）应收账款比率）应收账款比率应收账款比率是指应收账款在流动资产中所占的比重。计应收账款比率是指应收账款在流动资产中所占的比重。计算公式为算公式为应收账款比率应收账款比率=应收账款应收账款/流动资产合计流动资产合计100应收账款是市场信用的必然产物，与市场条件和企业的经应收账款是市场信用的必然产物，与市场条件和企业的经营政策直接有关。应收账款在流动资产中比重的大小，关营政策直接有关。应收账款在流动资产中比重的大小，关系着企业流

31、动资产的周转速度，进而影响企业的短期偿债系着企业流动资产的周转速度，进而影响企业的短期偿债能力。比重过高，会使企业现金短缺，坏账损失增加，资能力。比重过高，会使企业现金短缺，坏账损失增加，资产使用效率下降。产使用效率下降。对应收账款比率的分析，主要是分析应收账款在流动资产对应收账款比率的分析，主要是分析应收账款在流动资产中的比重是否合理。这就需要通过对应账款数量最佳水平中的比重是否合理。这就需要通过对应账款数量最佳水平的计算，并与企业应收账款实际占用水平比较，分析其合的计算，并与企业应收账款实际占用水平比较，分析其合理性。分析时还应同市场条件、企业经营政策和存货资产理性。分析时还应同市场条件、

32、企业经营政策和存货资产比率分析相结合。比率分析相结合。第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析1（4）存货资产比率）存货资产比率存货资产比率是指存货在流动资产中所占的比重。计算公存货资产比率是指存货在流动资产中所占的比重。计算公式为式为存货资产比率存货资产比率=存货存货/流动资产合计流动资产合计100存货是流动资产中流动性较差、变现能力较弱的资产，在存货是流动资产中流动性较差、变现能力较弱的资产，在一般企业资产中占有相当比重。存货资产在流动资产中比一般企业资产中占有相当比重。存货资产在流动资产中比重的大小，也直接关系着企业流动资产的周转速度，进而重的大小，

33、也直接关系着企业流动资产的周转速度，进而影响企业的短期偿债能力。同一企业存货比重的大小，与影响企业的短期偿债能力。同一企业存货比重的大小，与市场条件和企业的经营状况有直接联系。比重过大，会导市场条件和企业的经营状况有直接联系。比重过大，会导致资金的大量闲置和沉淀，影响资产的使用效率。致资金的大量闲置和沉淀，影响资产的使用效率。存货资产比率的分析，也主要是分析其在流动资产中的比存货资产比率的分析，也主要是分析其在流动资产中的比重是否合理。同样需要通过对存货数量最佳水平的计算，重是否合理。同样需要通过对存货数量最佳水平的计算，并与企业存货实际占用水平比较，分析其合理性。分析时并与企业存货实际占用水

34、平比较，分析其合理性。分析时还应同市场条件、企业经营策略和应收账款比率分析相结还应同市场条件、企业经营策略和应收账款比率分析相结合。合。第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析1（5）非流动资产比率）非流动资产比率非流动资产比率非流动资产比率=非流动资产非流动资产/资产总额资产总额非流动资产比率高，说明企业资产的流动非流动资产比率高，说明企业资产的流动性差、偿债能力低，但获利能力较强。具性差、偿债能力低，但获利能力较强。具体怎样合适要看企业所处的行业、经营规体怎样合适要看企业所处的行业、经营规模等因素。模等因素。第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容

35、及其分析财务报表分析资产负债表分析1（6）固定资产比率）固定资产比率固定资产比率是指固定资产占总资产的比重。计固定资产比率是指固定资产占总资产的比重。计算公式为算公式为固定资产比率固定资产比率=固定资产合计固定资产合计/资产总额资产总额100相对流动资产而言，固定资产具有以下特征：相对流动资产而言，固定资产具有以下特征：投入资金多，回收时间长，能够在生产经营过程投入资金多，回收时间长，能够在生产经营过程中长期发挥作用；中长期发挥作用；变现能力差，风险大；变现能力差，风险大；对对企业的经济效益和财务状况影响巨大；企业的经济效益和财务状况影响巨大；反映企反映企业的生产技术水平和工艺水平；业的生产技

36、术水平和工艺水平；使用效率的高使用效率的高低取决于流动资产的周转情况。低取决于流动资产的周转情况。第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析1企业合理地使用固定资产，提高固定资产使用效率，企业合理地使用固定资产，提高固定资产使用效率，可以在不增加投资的情况下提高生产能力，用现有的可以在不增加投资的情况下提高生产能力，用现有的固定资产生产更多更好的产品，节约资金消耗，降低固定资产生产更多更好的产品，节约资金消耗，降低产品成本。产品成本。但是，企业固定资产的数量和质量，与企业的经济实但是，企业固定资产的数量和质量，与企业的经济实力、生产经营规模和技术水平有关。为

37、了满足市场对力、生产经营规模和技术水平有关。为了满足市场对企业产品的要求，提高企业的市场竞争力，企业必须企业产品的要求，提高企业的市场竞争力，企业必须不断更新固定资产，增加必要的固定资产投资，以便不断更新固定资产，增加必要的固定资产投资，以便用先进的技术装备企业，为提高产品质量和劳动生产用先进的技术装备企业，为提高产品质量和劳动生产率创造条件。率创造条件。第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析1适当提高固定资产比率，寻求规模经济，适当提高固定资产比率，寻求规模经济，有利于企业总成本的降低，从而提高总资有利于企业总成本的降低，从而提高总资产的获利能力。产的

38、获利能力。因此，进行固定资产比率分析，既考虑由因此，进行固定资产比率分析，既考虑由于固定资产的流动性和变现能力较差，过于固定资产的流动性和变现能力较差，过高的固定资产比重会影响企业的支付能力，高的固定资产比重会影响企业的支付能力，加大企业的经营风险和财务风险，又要结加大企业的经营风险和财务风险，又要结合企业的生产经营实际，把固定资产使用合企业的生产经营实际，把固定资产使用效率同流动资产的周转情况结合起来。效率同流动资产的周转情况结合起来。财务报表分析资产负债表分析1（7）流动资产与固定资产比率）流动资产与固定资产比率流动资产与固定资产比率是指流动资产与固定资流动资产与固定资产比率是指流动资产与

39、固定资产之间的比例关系。计算公式如下产之间的比例关系。计算公式如下流动资产与固定资产比率流动资产与固定资产比率=流动资产合计流动资产合计/固定固定资产合计资产合计100流动资产与固定资产比率是企业资产的最基本构流动资产与固定资产比率是企业资产的最基本构成。能否恰当安排固定资产与流动资产的合理比成。能否恰当安排固定资产与流动资产的合理比例，特别是在保证规模经营的条件下，尽量缩小例，特别是在保证规模经营的条件下，尽量缩小流动资产比重，提高流动资产周转速度，是使企流动资产比重，提高流动资产周转速度，是使企业总资产发挥最佳经济效应的关键。业总资产发挥最佳经济效应的关键。就同一行业而言，固定资产与流动资

40、产比率的大就同一行业而言，固定资产与流动资产比率的大小，与企业的经营性质、经营规模有关；小，与企业的经营性质、经营规模有关；同一行业同一规模，固定资产与流动资产比率的同一行业同一规模，固定资产与流动资产比率的大小，与企业经营者的风险态度有关。大小，与企业经营者的风险态度有关。第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析1（8）对外投资比率）对外投资比率对外投资比率是指对外投资占总资产的比重。计对外投资比率是指对外投资占总资产的比重。计算公式为算公式为对外投资比率对外投资比率=对外投资额对外投资额/资产总额资产总额100对外投资是现代企业资本经营的重要形式，对外

41、投资是现代企业资本经营的重要形式，对外投资比率的高低，反映企业进行资本对外投资比率的高低，反映企业进行资本经营的水平。企业的资产需要有一个适当经营的水平。企业的资产需要有一个适当的组合，进行对外投资，使资产内外分布的组合，进行对外投资，使资产内外分布合理，使企业资产保持适当的组合，有利合理，使企业资产保持适当的组合，有利于企业降低资产风险。于企业降低资产风险。第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析1同时，商品经营与资本经营并举，也是现同时，商品经营与资本经营并举，也是现代企业经营发展的新趋势。对资本经营的代企业经营发展的新趋势。对资本经营的重视，将导致资

42、产中的对外投资的比重上重视，将导致资产中的对外投资的比重上升。升。反过来，借助这个指标也可以观察企业资反过来，借助这个指标也可以观察企业资本经营的水平和效果。特别是集团化的大本经营的水平和效果。特别是集团化的大企业一般都是以资本经营为纽带组建的，企业一般都是以资本经营为纽带组建的，如若企业的对外投资少，则集团化和大型如若企业的对外投资少，则集团化和大型化的进程和规模通常也是有限的。化的进程和规模通常也是有限的。财务报表分析资产负债表分析1（9）无形资产比率）无形资产比率无形资产比率是指无形资产占总资产的比重。计算公式为无形资产比率是指无形资产占总资产的比重。计算公式为无形资产比率无形资产比率=

43、无形资产无形资产/资产总额资产总额100随着科技进步和经济发展尤其是知识经济时代的到来，硬随着科技进步和经济发展尤其是知识经济时代的到来，硬资源在企业生存和发展中的作用和相对价值在不断下降，资源在企业生存和发展中的作用和相对价值在不断下降，而包括无形资产在内的软资源的作用和相对价值在不断上而包括无形资产在内的软资源的作用和相对价值在不断上升，无形资产比重在不断提高。升，无形资产比重在不断提高。借助无形资产比重指标，可以观察企业知识化和高新技术借助无形资产比重指标，可以观察企业知识化和高新技术化的程度，也可以分析企业可持续发展的潜力以及综合竞化的程度，也可以分析企业可持续发展的潜力以及综合竞争能

44、力的强弱。争能力的强弱。第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析1目前，西方国家许多企业的无形资产比例已高达目前，西方国家许多企业的无形资产比例已高达50-60，特别是高新技术企业。善于培育和合理配置无形资源，特别是高新技术企业。善于培育和合理配置无形资源已成为当今实力企业进行竞争的战备手段。借助无形资产已成为当今实力企业进行竞争的战备手段。借助无形资产比重指标，可以观察企业知识化和高新技术化的程度，也比重指标，可以观察企业知识化和高新技术化的程度，也可以分析企业可持续发展的潜力以及综合竞争能力的强弱。可以分析企业可持续发展的潜力以及综合竞争能力的强弱。财

45、务报表分析资产负债表分析1（二）资产规模分析（二）资产规模分析资产规模的分析采用的方法是水平分析方资产规模的分析采用的方法是水平分析方法。法。通过采用水平分析法，将资产负债表的资通过采用水平分析法，将资产负债表的资产实际数与选定的标准进行比较，编制出产实际数与选定的标准进行比较，编制出资产负债表水平分析表，在此基础上进行资产负债表水平分析表，在此基础上进行分析评价。分析评价。第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析11.资产规模的水平分析资产规模的水平分析即编制资产结构及增减变动表即编制资产结构及增减变动表资产水平分析除了要计算某项目本年与上年分别资产水平

46、分析除了要计算某项目本年与上年分别占总资产的比重外，还应计算出该项目变动对总占总资产的比重外，还应计算出该项目变动对总资产的影响程度。计算公式为：资产的影响程度。计算公式为：某项目变动对总资产的影响某项目变动对总资产的影响=某项目变动额某项目变动额/基期基期总资产总资产100%第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析12.资产规模变动情况的分析评价资产规模变动情况的分析评价即从投资或资产角度进行分析评价即从投资或资产角度进行分析评价投资或资产角度的分析评价主要从以下几投资或资产角度的分析评价主要从以下几方面进行：方面进行：（1）分析总资产规模的变动状况以及

47、各类、）分析总资产规模的变动状况以及各类、各项资产的变动状况，揭示出资产变动的各项资产的变动状况，揭示出资产变动的主要方面主要方面,从总体上了解企业经过一定时期从总体上了解企业经过一定时期经营后资产的变动情况。经营后资产的变动情况。（2）发现变动幅度较大或对总资产变动影）发现变动幅度较大或对总资产变动影响较大的重点类别和重点项目。响较大的重点类别和重点项目。第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析1（3）要注意分析资产变动的合理性与效率）要注意分析资产变动的合理性与效率性。性。（4）注意考察资产规模变动与所有者权益）注意考察资产规模变动与所有者权益总额变动

48、的适应程度，进而评价企业财务总额变动的适应程度，进而评价企业财务结构的稳定性和安全性。结构的稳定性和安全性。（5）注意分析会计政策变动的影响。）注意分析会计政策变动的影响。第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析13.资产规模变动原因的分析评价资产规模变动原因的分析评价（1）负债变动型）负债变动型负债变动型是指在其他权益项目不变时，由于负负债变动型是指在其他权益项目不变时，由于负债变动引起资产发生变动。其典型形式见表债变动引起资产发生变动。其典型形式见表1。表表1 1 负债变动型型 单位：万元位：万元资资 产产期期 初初 期末期末负债及股东权益负债及股东权

49、益期期 初初 期末期末流动资产流动资产固定资产固定资产负债负债股本股本盈余公积盈余公积未分配利润未分配利润500500300300100100100100700700300300100100100100总计总计1000100012001200 总计总计1000100012001200财务报表分析资产负债表分析1（2）追加投资变动型）追加投资变动型追加投资变动型是指在其他权益项目不变追加投资变动型是指在其他权益项目不变时，由于投资人追加投资或收回投资引起时，由于投资人追加投资或收回投资引起资产发生变动。其典型形式见表资产发生变动。其典型形式见表2。表表2 2 追加投追加投资变动型型 单位：万元位

50、：万元资资 产产期期 初初 期末期末负债及股东权益负债及股东权益期期 初初 期末期末流动资产流动资产固定资产固定资产负债负债股本股本盈余公积盈余公积未分配利润未分配利润500500300300100100100100500500500500100100100100总总 计计1000100012001200总总 计计1000100012001200财务报表分析资产负债表分析1（3）经营变动型）经营变动型经营变动型是指在其他权益项目不变时，经营变动型是指在其他权益项目不变时，由于企业经营原因引起资产发生变动。其由于企业经营原因引起资产发生变动。其典型形式见表典型形式见表3。表表3 3 经营变动型型

51、 单位：万元位：万元资资 产产期期 初初 期末期末负债及股东权益负债及股东权益期期 初初 期末期末流动资产流动资产固定资产固定资产负债负债股本股本盈余公积盈余公积未分配利润未分配利润500500300300100100100100500500300300300300100100总总 计计1000100012001200总总 计计1000100012001200财务报表分析资产负债表分析1（4）股利分配变动型）股利分配变动型股利分配变动型是指在其他权益项目不变股利分配变动型是指在其他权益项目不变时，由于股利分配原因引起资产发生变动。时，由于股利分配原因引起资产发生变动。其典型形式见表其典型形式见

52、表4。表表4 4 股利分配股利分配变动型型 单位：万元位：万元资资 产产期期 初初 期末期末负债及股东权益负债及股东权益期期 初初 期末期末流动资产流动资产固定资产固定资产负债负债股本股本盈余公积盈余公积未分配利润未分配利润500500300300100100100100500500300300100100300300总总 计计1000100012001200总总 计计1000100012001200财务报表分析资产负债表分析1（三）资产结构优化分析（三）资产结构优化分析企业的资产结构分为三种类型企业的资产结构分为三种类型企业在进行资产结构决策时企业在进行资产结构决策时,往往关注资产的流往往关

53、注资产的流动性问题动性问题,特别是流动资产占总资产的比重特别是流动资产占总资产的比重.根据根据这个比重的大小这个比重的大小,可以将企业的资产结构分为三可以将企业的资产结构分为三种类型种类型:1.保守型资产结构保守型资产结构,指流动资产占总资产的比重偏指流动资产占总资产的比重偏大。在这种资产结构下大。在这种资产结构下,企业资产流动性较好企业资产流动性较好,从从而降低了企业的风险而降低了企业的风险,但因为收益水平较高的非但因为收益水平较高的非流动资产比重较小，企业的盈利水平同时也降低流动资产比重较小，企业的盈利水平同时也降低.因此，企业的风险和收益水平都较低。因此，企业的风险和收益水平都较低。第二

54、节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析12.风险型资产结构风险型资产结构,指流动资产占总资产的指流动资产占总资产的比重偏小。在这种资产结构下比重偏小。在这种资产结构下,企业资产流企业资产流动性和变现能力较弱动性和变现能力较弱,从而提高了企业的风从而提高了企业的风险险,但因为收益水平较高的非流动资产比重但因为收益水平较高的非流动资产比重较大，企业的盈利水平同时也提高较大，企业的盈利水平同时也提高.因此因此,企业的风险和收益水平都较高企业的风险和收益水平都较高.3.中庸型资产结构中庸型资产结构.指介于保守型和风险型指介于保守型和风险型之间的资产结构。之间的资产结

55、构。第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析1二、资产具体项目分析二、资产具体项目分析即要对各资产项目进行分析，以理解各资即要对各资产项目进行分析，以理解各资产项目及其变化趋势，预测企业未来的财产项目及其变化趋势，预测企业未来的财务状况。要对资产的质量进行分析。务状况。要对资产的质量进行分析。资产质量分析资产质量分析：指分析资产帐面价值与指分析资产帐面价值与“实际价值实际价值”之间的差异。之间的差异。总的来说，资产的账面价值有可能高于资总的来说，资产的账面价值有可能高于资产的实际价值，也有可能低于资产的产的实际价值，也有可能低于资产的价值。每一个科目也存在

56、着具体问题：价值。每一个科目也存在着具体问题：第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析1交易性金融资产如股票或债券价格变动，应收账交易性金融资产如股票或债券价格变动，应收账款存在着一些不确定因素如法律纠纷，预付账款款存在着一些不确定因素如法律纠纷，预付账款是不能变现的价值，存货可能存在价值贬损与实是不能变现的价值，存货可能存在价值贬损与实物损失等问题（蓝田集团），以前的待摊费用也物损失等问题（蓝田集团），以前的待摊费用也没有变现价值，可能只是一种财务手段，在建工没有变现价值，可能只是一种财务手段，在建工程利息资本化问题，无形资产的资本化程利息资本化问题，无

57、形资产的资本化/费用化，费用化，固定资产的折旧，技术更新都会对其价值有影响。固定资产的折旧，技术更新都会对其价值有影响。资产按质量分类：资产按质量分类：变现质量、被利用质量、与其他资产组合增变现质量、被利用质量、与其他资产组合增值的质量值的质量第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析1.预期按帐面价值实现的资产：预期按帐面价值实现的资产：货币资金货币资金不贬不增。不贬不增。2.预期按低于帐面价值的金额实现的资产预期按低于帐面价值的金额实现的资产贬值资产包贬值资产包括：部分债权，部分存货，对外投资，纯摊销

58、处理性的资括：部分债权，部分存货，对外投资，纯摊销处理性的资产。具体有：产。具体有：1短期债权。因为有坏帐，且坏帐准备可能不足（须短期债权。因为有坏帐，且坏帐准备可能不足（须关注具体债务人的偿债能力）。关注具体债务人的偿债能力）。2部分交易性金融投资。因为股价可能下跌，即使是部分交易性金融投资。因为股价可能下跌，即使是按公允价值列示，分析时价格也有可能已下降。（须关注按公允价值列示，分析时价格也有可能已下降。（须关注企业持有的股票及其股价走势）企业持有的股票及其股价走势）财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析3部分存货。因为存货可能贬值，且存货跌部分存

59、货。因为存货可能贬值，且存货跌价准备未必计提充分（计提过程的主观性）。价准备未必计提充分（计提过程的主观性）。4部分固定资产。尤其是技术含量高的资产。部分固定资产。尤其是技术含量高的资产。还要关注企业折旧政策。还要关注企业折旧政策。5部分无形资产。如专利权，因为新技术的部分无形资产。如专利权，因为新技术的出现而加速贬值。出现而加速贬值。财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析3.预期按高于帐面价值的金额实现的资产预期按高于帐面价值的金额实现的资产增值资产增值资产：大部分存货，经营性资产，部分对外投资，表中大部分存货，经营性资产，部分对外投资，表中无价值的

60、表外资源。包括：无价值的表外资源。包括：1大部分存货。因为存货按大部分存货。因为存货按“历史成本历史成本”揭揭示，而多会示，而多会“正常正常”出售。出售。2部分对外投资。尤其是在部分对外投资。尤其是在“成本法成本法”下。下。3部分固定资产。尤其是不动产。部分固定资产。尤其是不动产。4“帐帐/表表”外资产，如已提足折旧但企业仍外资产，如已提足折旧但企业仍在使用的固定资产、已销帐的低值易耗品、研究在使用的固定资产、已销帐的低值易耗品、研究开发成果开发成果/投入、广告投入、人力资源。投入、广告投入、人力资源。财务报表分析资产负债表分析1（一）货币资金的分析：（一）货币资金的分析：构成与运用构成与运用

61、1.构成：构成：必须是不受限制的手持现金和存必须是不受限制的手持现金和存款、其他货币资金，亦即必须是能够不受款、其他货币资金，亦即必须是能够不受妨碍地用于偿付流动性债务的现金和存款。妨碍地用于偿付流动性债务的现金和存款。短期借款的补偿性存款，一般也列为流动短期借款的补偿性存款，一般也列为流动资产，但它实际上减少了企业（即借款人）资产，但它实际上减少了企业（即借款人）可用于偿还债务的现金量，因此，分析时可用于偿还债务的现金量，因此，分析时可以考虑予以剔除。可以考虑予以剔除。第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析12.2.具体分析：具体分析：（1 1）货币资

62、金规模的分析）货币资金规模的分析企业货币资金是否合理，取决于：企业货币资金是否合理，取决于：资产规模和业务量；资产规模和业务量；筹资能力；筹资能力；运用货币资金能力；运用货币资金能力；能力强，可将货币资金用于投资获利，货能力强，可将货币资金用于投资获利，货币资金规模可能会小一点。币资金规模可能会小一点。行业特点。商业企业会多一点。行业特点。商业企业会多一点。第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析1（2 2）货币资金变动分析）货币资金变动分析货币资金变动受下列因素的影响：货币资金变动受下列因素的影响：销售规模的变动。销售规模扩大，货币资金也会增加；销售规模

63、的变动。销售规模扩大，货币资金也会增加；信用政策的变动。信用政策严格，会使现销增加，从而信用政策的变动。信用政策严格，会使现销增加，从而使货币资金增加；使货币资金增加；为支出大笔现金作准备。如要还款、派发股利、采购大为支出大笔现金作准备。如要还款、派发股利、采购大宗商品等。宗商品等。（3 3）货币资金的持有量是否合理。）货币资金的持有量是否合理。根据该企业的资根据该企业的资产规模、业务量的大小、筹资能力、货币的运用能力和行产规模、业务量的大小、筹资能力、货币的运用能力和行业特点进行分析。业特点进行分析。货币持有量过多，表明企业资产使货币持有量过多，表明企业资产使用效率低，会降低企业赢利能力；反

64、之，货币持有量过少，用效率低，会降低企业赢利能力；反之，货币持有量过少，不能满足经营需要。不能满足经营需要。第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析1（4）货币资金周转速度分析）货币资金周转速度分析货币资金周转率货币资金周转率=每期实际收到的销售款每期实际收到的销售款/期初货期初货币资金持有量币资金持有量这个比率越高，说明收款速度越快。这个比率越高，说明收款速度越快。（5）货币资金管理分析）货币资金管理分析还要还要注意：注意：付款过程的内部控制付款过程的内部控制收款过程的内部控制收款过程的内部控制小金库问题：造成国家税款流失（违法行为）小金库问题：造成国家

65、税款流失（违法行为）有无遵守国家关于现金管理的有关规定有无遵守国家关于现金管理的有关规定第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析1（二）交易性金融资产（二）交易性金融资产交易性金融资产指以交易为目的所持有的债券投资、股票交易性金融资产指以交易为目的所持有的债券投资、股票投资、基金投资等。相当于有价证券或短期投资。投资、基金投资等。相当于有价证券或短期投资。分析时注意：分析时注意：慎防通过长期性投资与交易性金融资产互转操纵利润，当慎防通过长期性投资与交易性金融资产互转操纵利润，当分析者发现同样的证券被年复一年地列为有价证券而不是分析者发现同样的证券被年复一年

66、地列为有价证券而不是长期性投资，或者投资收益的构成中出现异常情况时，出长期性投资，或者投资收益的构成中出现异常情况时，出于谨慎的考虑，分析者可以将其改列为长期性投资。（交于谨慎的考虑，分析者可以将其改列为长期性投资。（交易性金融资产的收益不确定，波动大，长期性投资收益比易性金融资产的收益不确定，波动大，长期性投资收益比较稳定，笔数少）较稳定，笔数少）第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析1（三）应收账款（三）应收账款（短期债权的分析）短期债权的分析）.商业债权与非商业债权：商业债权与非商业债权：商业债权商业债权（应收票据与应收账款）：因商品赊销（应收票据

67、与应收账款）：因商品赊销而形成的债权而形成的债权非商业债权非商业债权：因其他原因而形成的债权（其他应：因其他原因而形成的债权（其他应收款）收款）.商业债权规模的决定因素：商业债权规模的决定因素：行业惯例行业惯例企业特定时期的营销策略（注意：对存货周转企业特定时期的营销策略（注意：对存货周转的影响）的影响）第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析1.债权的质量分析技术：债权的质量分析技术：账龄分析账龄分析分析客户所欠账款时间的长短及发生坏帐分析客户所欠账款时间的长短及发生坏帐的可能性。的可能性。当公司的应收帐款事实上超过一年或一个营业当公司的应收帐款事实上超

68、过一年或一个营业周期，但按行业惯例仍将其列为流动资产时，分析者应对周期，但按行业惯例仍将其列为流动资产时，分析者应对此类应收帐款予以特别的关注此类应收帐款予以特别的关注如果竞争企业没有此类如果竞争企业没有此类应收帐款，就会面临不可比，故应予以剔除。应收帐款，就会面临不可比，故应予以剔除。债务人构成分析债务人构成分析分析债务人的区域构成分析债务人的区域构成（经济发展（经济发展好、法律健全的地区，收回债权的可能性高）、好、法律健全的地区，收回债权的可能性高）、债权人与债权人与债务人的关联关系债务人的关联关系（非关联关系的债务求偿性强，易收回）（非关联关系的债务求偿性强，易收回）、债务人的稳定程度债

69、务人的稳定程度（越稳定越能收回）。（越稳定越能收回）。第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析分析应收帐款时，还要注意客户的集中程度，要分析这分析应收帐款时，还要注意客户的集中程度，要分析这些客户的信用、偿债能力。些客户的信用、偿债能力。坏账准备的分析要分析计提的范围、方法、提取比例及坏账准备的分析要分析计提的范围、方法、提取比例及前后年度的变更。前后年度的变更。要比较应收账款和营业收入的关系。当应收账款增长率要比较应收账款和营业收入的关系。当应收账款增长率大幅度高于营业收入增长率时，应特别注意应收账款

70、的收大幅度高于营业收入增长率时，应特别注意应收账款的收现性；应注意是否有虚增资产和利润之嫌，尤其应关注来现性；应注意是否有虚增资产和利润之嫌，尤其应关注来自于关联方交易的应收账款的增长。自于关联方交易的应收账款的增长。财务报表分析资产负债表分析1要观察其他应收款中是否存在非法拆借要观察其他应收款中是否存在非法拆借资金、抽逃资本金、担保代偿款和挂账费资金、抽逃资本金、担保代偿款和挂账费用等，尤其应关注与关联方发生的其他应用等，尤其应关注与关联方发生的其他应收款。收款。.不良债权的处理与报表披露：不良债权的处理与报表披露：坏账的估坏账的估计；报表的披露要注意企业利用应收账款计；报表的披露要注意企业

71、利用应收账款虚构收入以粉饰报表。虚构收入以粉饰报表。第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析案例：案例：1.东方股份所属的进出口公司东方股份所属的进出口公司2007年年8月通月通过虚拟外销业务，虚增主营业务收入过虚拟外销业务，虚增主营业务收入766万万元，虚增主营业务成本元，虚增主营业务成本705万元，导致虚增万元，导致虚增利润利润61万元，虚增应收账款万元，虚增应收账款766万元，虚减万元，虚减存货存货705万元。万元。财务报表分析资产负债表分析12.1997年主营规模和资产收益率等指标在深沪所有商业

72、年主营规模和资产收益率等指标在深沪所有商业类上市公司里均排序第一的郑百文公司，类上市公司里均排序第一的郑百文公司，1995、1996、1997年年3年的应收账款大幅增加，企业主营业务收入也出年的应收账款大幅增加，企业主营业务收入也出现高速增长。在郑百文的全部资产中，一直是流动资产比现高速增长。在郑百文的全部资产中，一直是流动资产比重最大，流动资产中应收账款又是最大，这里面的秘密都重最大，流动资产中应收账款又是最大，这里面的秘密都来源于造假。它变亏为盈的常用招数是，让厂家以来源于造假。它变亏为盈的常用招数是，让厂家以“欠商欠商品返利款未付品返利款未付”形式向郑百文打欠条，少则几百万，多则形式向郑

73、百文打欠条，少则几百万，多则上千万，然后据此以应收账款的名目做成盈利入账，把亏上千万，然后据此以应收账款的名目做成盈利入账，把亏损做成盈利。同时为了以后的债务纠纷，郑百文还必须与损做成盈利。同时为了以后的债务纠纷，郑百文还必须与厂家签订一个补充协议，明确指出所打欠条只是厂家签订一个补充协议，明确指出所打欠条只是“朋友帮朋友帮忙忙”，供郑百文做账用，不作为还款依据，不具有法律效，供郑百文做账用，不作为还款依据，不具有法律效力。但郑百文应收账款周转率却出现下滑，尤其力。但郑百文应收账款周转率却出现下滑，尤其1997年年不正常的大幅降低。这就让人怀疑它的高额利润是否靠不正常的大幅降低。这就让人怀疑它

74、的高额利润是否靠.财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析（四）存货分析（四）存货分析存货的范围存货的范围质量分析：质量分析：.存货真实性分析存货真实性分析存货数量的确定存货数量的确定通过盘存，确定账实是通过盘存，确定账实是否相符；是否完好无损。否相符；是否完好无损。莱得艾德刻意隐瞒存货减损莱得艾德刻意隐瞒存货减损（小）财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析.存货计价分析存货计价分析存货计价的影响：存货计价的影响：对企业损益的计算有直接影响；对企业损益的计算有直接影响；期末存货计价高，意味着计入已售产品成本的期末

75、存货计价高，意味着计入已售产品成本的存货成本低，当期收益可能提高。反之，当期收存货成本低，当期收益可能提高。反之，当期收益可能下降。益可能下降。对资产负债表上的流动资产、所有者权益有影对资产负债表上的流动资产、所有者权益有影响；响；计入成本的存货计价不同利润不同最后计计入成本的存货计价不同利润不同最后计入所有者权益的税后利润不同。入所有者权益的税后利润不同。对缴纳所得税有影响。对缴纳所得税有影响。结转销售成本的存货结转销售成本的存货计价不同，应税利润也会不同。计价不同，应税利润也会不同。财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析存货价值量的确定存货价值量的

76、确定明显贬值存货的处理：成本明显贬值存货的处理：成本与可变现净值孰低原则，存货成本高于其可变现与可变现净值孰低原则，存货成本高于其可变现净值的，要计提存货跌价准备。净值的，要计提存货跌价准备。明显贬值的存货：时效性强；技术进步快，更新明显贬值的存货：时效性强；技术进步快，更新换代快；受偶发性因素影响等换代快；受偶发性因素影响等.存货构成的项目分析存货构成的项目分析库存材料、在产品、产成品等，它们的库存库存材料、在产品、产成品等，它们的库存水平及市场前景。待售产品应少一点。水平及市场前景。待售产品应少一点。.存货跌价准备分析存货跌价准备分析要分析前后各期存货跌价准备确定标准有无变化。要分析前后各

77、期存货跌价准备确定标准有无变化。财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析5.存货增减变动分析存货增减变动分析一般情况下，存货结构应保持相对稳定，要注意异常变动，一般情况下，存货结构应保持相对稳定，要注意异常变动，特别是产成品的大量增加，往往意味着产品的积压。特别是产成品的大量增加，往往意味着产品的积压。6.存货规模分析存货规模分析存货过多，影响资产的流动性、偿债能力、资金周转，增存货过多，影响资产的流动性、偿债能力、资金周转，增加资金占用和储存成本；太少影响企业正常的生产经营。加资金占用和储存成本；太少影响企业正常的生产经营。所以最好按经济批量确定规模。

78、所以最好按经济批量确定规模。7.存货质量分析存货质量分析注意存货的实际质量，有无恶化的迹象。注意存货的实际质量，有无恶化的迹象。8.存货会计政策的分析存货会计政策的分析一是分析存货准备计提是否准确，二是分析存货的盘存制一是分析存货准备计提是否准确，二是分析存货的盘存制度对确认存货的数量和价值的影响。度对确认存货的数量和价值的影响。财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析案例：案例：南洋事业的南洋事业的2005年年报显示，由于发出存年年报显示，由于发出存货的计价方法由原来的加权平均法改为先货的计价方法由原来的加权平均法改为先进先出法，公司的销售毛利由进先出

79、法，公司的销售毛利由2004年的年的17.6%上升为上升为2005年的年的18.9%。由于销售。由于销售毛利率的变化，使得公司毛利率的变化，使得公司2005年的主营业年的主营业务利润增加了务利润增加了2474万元。万元。财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析（六）长期投资的分析（六）长期投资的分析.短期投资与长期投资基本差异短期投资与长期投资基本差异-短期投资的目的是货币增值，无控制短期投资的目的是货币增值，无控制目的；数量变化快；用闲置不用的货币投目的；数量变化快；用闲置不用的货币投资；投资收益为货币；资；投资收益为货币；-长期投资的目的很多是为了实

80、施控制长期投资的目的很多是为了实施控制战略，数量相对变化少，可动用非货币资战略，数量相对变化少，可动用非货币资源，投资收益为投资的质量。源，投资收益为投资的质量。财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析.对长期投资质量的认识：对长期投资质量的认识：种类种类股权投资【控制性（股权投资【控制性（50%以上，对子公司投资）；与其以上，对子公司投资）；与其他合营者一起实施共同控制的投资（对合营企业投资）；他合营者一起实施共同控制的投资（对合营企业投资）；重大影响（重大影响（20%-50%，对联营投资）；不具有控制、共同，对联营投资）；不具有控制、共同控制或非重大

81、影响，活跃市场上没有报价且公允价值不能控制或非重大影响，活跃市场上没有报价且公允价值不能可靠计量（可靠计量（20%以下）四类】；其中第一和第四类用成本以下）四类】；其中第一和第四类用成本法、第二和第三类用权益法。法、第二和第三类用权益法。债权投资，如持有至到期日的投资；债权投资，如持有至到期日的投资；财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析.长期投资的质量分析长期投资的质量分析（1）高质量的短期投资（交易性金融资产）高质量的短期投资（交易性金融资产）应该表现为短期投资的直接增值。应该表现为短期投资的直接增值。（2）高质量的长期投资）高质量的长期投资,表现

82、为：表现为：投资的结构与方向体现或增强企业的核心竞投资的结构与方向体现或增强企业的核心竞争力，并与企业的战略发展相符。争力，并与企业的战略发展相符。投资收益的确认导致适当的现金流入量投资收益的确认导致适当的现金流入量外部投资环境有利于企业的整体发展外部投资环境有利于企业的整体发展财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析要分析：要分析：-投资构成与方向投资构成与方向-投资所消耗的资源投资所消耗的资源-长期债权投资的账龄分析长期债权投资的账龄分析注意：注意：高风险资产区域：本金安全回收；高风险资产区域：本金安全回收；获取稳定收益能力，投资收益很差可能引获取稳

83、定收益能力，投资收益很差可能引起货币状况恶化。起货币状况恶化。财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析4.长期投资的收益分析长期投资的收益分析投资收益与质量（现金投资收益与质量（现金或股权）或股权）可看出长期投资的质量可看出长期投资的质量投资收益的产生渠道：投资收益的产生渠道：-股利；股利；-债权投资利息债权投资利息-现有投资转让收益现有投资转让收益要分析：要分析：（1）被投资单位的的生产经营业绩和利润分配政）被投资单位的的生产经营业绩和利润分配政策；策；（2）分析投资收益是否被正确反映）分析投资收益是否被正确反映（3）防止投资收益反映不实，逃避所得税；

84、）防止投资收益反映不实，逃避所得税；财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析5.长期投资质量的报表披露长期投资质量的报表披露-三张报表的投资信息；投资规模与投资三张报表的投资信息；投资规模与投资收益；股权投资减值准备收益；股权投资减值准备注意有无人为注意有无人为调节现象。调节现象。财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析（六）固定资产的分析（六）固定资产的分析高质量的固定资产，应表现为：高质量的固定资产，应表现为：其生产能力与存货的市场份额所需要的生产能其生产能力与存货的市场份额所需要的生产能力相匹配。周转速度适当

85、，利用充分，闲置力相匹配。周转速度适当，利用充分，闲置率不高。率不高。（1）固定资产的分布与利用是否合理；）固定资产的分布与利用是否合理；可以分析固定资产结构（计算某类固定资产可以分析固定资产结构（计算某类固定资产价值在全部固定资产总额中的比重）、固定价值在全部固定资产总额中的比重）、固定资产变动情况、固定资产新旧程度。资产变动情况、固定资产新旧程度。财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析（2）固定资产的取得方式（如以投资方式取）固定资产的取得方式（如以投资方式取得的，要注意它的定价；）得的，要注意它的定价；）（3）固定资产的规模）固定资产的规模与生产

86、规模是否一与生产规模是否一致；致；（4）固定资产与低值易耗品的区别；）固定资产与低值易耗品的区别；（5）固定资产与技术装备水平）固定资产与技术装备水平反映固定反映固定资产的质量；资产的质量；财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析（6）固定资产的折旧问题（预计使用年限和预计净残值）固定资产的折旧问题（预计使用年限和预计净残值确定的合理性、折旧方法的合理性、前后的一致性），确定的合理性、折旧方法的合理性、前后的一致性），有无通过折旧方法的变更来修饰利润；有无通过折旧方法的变更来修饰利润；（7）固定资产、在建工程的减值准备计提是否合理，有）固定资产、在建工程

87、的减值准备计提是否合理，有无修饰现象；无修饰现象；小型案例小型案例1（8）在建工程利息的资本化问题；如上市公司渝钛白）在建工程利息的资本化问题；如上市公司渝钛白1997年将钛白粉工程项目建设期间的借款，以及应付债年将钛白粉工程项目建设期间的借款，以及应付债券利息券利息8064万元资本化为在建工程成本，实际上，该工万元资本化为在建工程成本，实际上，该工程已于程已于1995年下半年开始试产，年下半年开始试产，1996年已经生产出合格年已经生产出合格的产品了。所以，按正常的会计核算，应将这的产品了。所以，按正常的会计核算，应将这8064万元万元的利息计入的利息计入1997年度的损益。年度的损益。（9

88、）固定资产的清理问题（有无不合理的清理）固定资产的清理问题（有无不合理的清理）如上市公司将不良固定资产卖给母公司如上市公司将不良固定资产卖给母公司财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析（10）固定资产投资问题）固定资产投资问题固定资产投资是公司做假账的一个重要切入点，但固定资产投资是公司做假账的一个重要切入点，但是这种假账不可能做的太过分。公司可以故意夸是这种假账不可能做的太过分。公司可以故意夸大固定资产投资的成本，借机转移资金，使股东大固定资产投资的成本，借机转移资金，使股东蒙受损失；也可以故意低估固定资产投资的成本，蒙受损失；也可以故意低估固定资产

89、投资的成本，或者在财务报表中故意延长固定资产投资周期，或者在财务报表中故意延长固定资产投资周期，减少每一年的成本或费用，借此抬高公司净利润减少每一年的成本或费用，借此抬高公司净利润财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析应该从以下几个角度分析调查：上市公司承诺的应该从以下几个角度分析调查：上市公司承诺的固定资产投资项目，有没有在预定时间内完工？固定资产投资项目，有没有在预定时间内完工？比如某家公司在比如某家公司在2004年开始建设一家新工厂，承年开始建设一家新工厂，承诺在诺在2007年完工，但是在年完工，但是在2007年年度报告中又年年度报告中又宣布推迟

90、，就很值得怀疑了。而且，项目完工并宣布推迟，就很值得怀疑了。而且，项目完工并不意味着发挥效益，许多项目在完工几个月甚至不意味着发挥效益，许多项目在完工几个月甚至几年后仍然无法发挥效益，或者刚刚发挥效益又几年后仍然无法发挥效益，或者刚刚发挥效益又因故重新整顿，这就更值得怀疑了。如果董事会因故重新整顿，这就更值得怀疑了。如果董事会在年度报告和季度报告中没有明确的解释，我们在年度报告和季度报告中没有明确的解释，我们完全有理由质疑该公司在搞完全有理由质疑该公司在搞“钓鱼工程钓鱼工程”，或者，或者干脆就是在搞干脆就是在搞“纸上工程纸上工程”。财务报表分析资产负债表分析1固定资产的几个指标（1）固定资产增

91、长率）固定资产增长率=本期固定资产原值净增长本期固定资产原值净增长额额/本期期初固定资产原值本期期初固定资产原值 100%（2）固定资产更新率固定资产更新率=本期新增的固定资产原值本期新增的固定资产原值总额总额/期初固定资产原值总额期初固定资产原值总额 100%（3）固定资产退废率）固定资产退废率=本期退废固定资产原值本期退废固定资产原值/本期期初固定资产原值本期期初固定资产原值100%（4） 固定资产损失率固定资产损失率=本期盘亏毁损固定资产原本期盘亏毁损固定资产原值值/期初固定资产原值期初固定资产原值100%（5） 固定资产净值率固定资产净值率=固定资产净值固定资产净值/ 固定资产固定资产

92、原值原值100%财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析（七）无形资产的质量分析（七）无形资产的质量分析无形资产的质量，主要体现在企业内部的利用价无形资产的质量，主要体现在企业内部的利用价值和对外投资或转让的价值上。值和对外投资或转让的价值上。首先，首先，应对其总额进行数量判断，即看无形资产应对其总额进行数量判断，即看无形资产占资产总额的比重。占资产总额的比重。无形资产的规模分析无形资产的规模分析一般：一般：传统行业在传统行业在10%10%以下；以下； 高新技术企业高新技术企业30%30%左右，甚至更高；左右，甚至更高；如中关村如中关村20012001年

93、依据中关村科技园区条例出年依据中关村科技园区条例出现了第一家注册资本现了第一家注册资本100%100%为无形资产的企业（北为无形资产的企业（北京彩辰科技有限公司）。京彩辰科技有限公司）。财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析其次：其次：须对无形资产进行质量判断须对无形资产进行质量判断（1 1）无形资产的确认。）无形资产的确认。从附注里分析其确认是否符合从附注里分析其确认是否符合会计准则，还应注意无形资产规模的不正常增加。会计准则，还应注意无形资产规模的不正常增加。研发支出不符合资本化条件的，计入管理费用；符合资本研发支出不符合资本化条件的，计入管理费用

94、；符合资本化条件的计入无形资产。化条件的计入无形资产。 外购的：外购的：计入无形资产计入无形资产研究费：研究费：全部入当期利润表，计入管理费用；全部入当期利润表，计入管理费用；开发费：开发费：满足资本化条件的，计入无形资产；满足资本化条件的，计入无形资产；无法区分无法区分研究费和开发费的，计入管理费用。研究费和开发费的，计入管理费用。-研发支出会使当期业绩下降；研发支出会使当期业绩下降；-如果出现不正常增加，可能是企业为了减少研究开如果出现不正常增加，可能是企业为了减少研究开发费用对利润表的冲击而进行的一种处理；发费用对利润表的冲击而进行的一种处理；财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产

95、项目内容及其分析资产项目内容及其分析如如百时美施贵宝公司对研发支出的会计处理百时美施贵宝公司对研发支出的会计处理都是：不论取得的资产是否已经获得都是：不论取得的资产是否已经获得FDAFDA或其他机构的认证，一律将投出款资本化，或其他机构的认证，一律将投出款资本化，继而按照预计的受益年限或协议约定的研继而按照预计的受益年限或协议约定的研发周期进行直线摊销。发周期进行直线摊销。财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析（2）无形资产的类别比重）无形资产的类别比重无形资产无形资产以前以前分为可辨认无形资产和不可辨认分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。前者包括专

96、利权、非专利技术、商无形资产。前者包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、特许权，甚至包标权、著作权、土地使用权、特许权，甚至包括电子计算机软件、网址、域名等；后者指商括电子计算机软件、网址、域名等；后者指商誉。誉。现在现在商誉不再包含在无形资产中。商誉不再包含在无形资产中。一般而言，专利权、商标权、著作权、土地使一般而言，专利权、商标权、著作权、土地使用权、特许权等无形资产价值较高，且易于鉴用权、特许权等无形资产价值较高，且易于鉴定。如果企业的无形资产以非专利技术、商誉定。如果企业的无形资产以非专利技术、商誉为主，则容易产生资产的泡沫。为主，则容易产生资产的泡沫。财务报表分析资产

97、负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析（3）无形资产的摊销无形资产的摊销- -摊销期限摊销期限原来原来按受益年限与法定寿命期孰按受益年限与法定寿命期孰短的原则确定短的原则确定, , 两者都没有规定的，摊销两者都没有规定的，摊销年限不应超过年限不应超过1010年。年。- -有些企业在受益年限上的选择可能出于财有些企业在受益年限上的选择可能出于财务利益，如受益年限在务利益，如受益年限在6-86-8年的，可能选年的，可能选6 6年，可少缴税。年，可少缴税。- -现在现在自其可供使用（即其达到预定用途）自其可供使用（即其达到预定用途）时起至终止确认时止。时起至终止确认时止。财

98、务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析无形资产的摊销会使利润减少，有些企业选择挂无形资产的摊销会使利润减少，有些企业选择挂账的方法。账的方法。如如有一企业有一企业20052005年审计时，该公司在年审计时，该公司在20032003年企业年企业改制时对划拨的土地使用权进行了评估，增加改制时对划拨的土地使用权进行了评估，增加无形资产无形资产2550025500万元，但一直没有对其进行摊销，万元，但一直没有对其进行摊销，形成土地评估价值长期挂账。如果按照国家有形成土地评估价值长期挂账。如果按照国家有关规定，工业用地最高按关规定，工业用地最高按5050年期限计算

99、，每年年期限计算，每年应摊销应摊销2550050=5102550050=510万元。分析时需要看报表万元。分析时需要看报表附注，联系现金流量表补充资料中的附注，联系现金流量表补充资料中的“无形资无形资产摊销产摊销”数额，检验其合理性。数额，检验其合理性。财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析（4 4）账外无形资产。）账外无形资产。因因原来原来自创无形资产自创无形资产所发生的研究和开发支出计入当期损益，所发生的研究和开发支出计入当期损益，因此，企业已成功的无形资产就难以在资因此，企业已成功的无形资产就难以在资产负债表上反映，游离在表外。它们的价产负债表上

100、反映，游离在表外。它们的价值常常体现在商誉上，但一般情况下商誉值常常体现在商誉上，但一般情况下商誉并不反映在账上，只有收购时体现。并不反映在账上，只有收购时体现。新准则新准则允许开发支出在符合一定条件时资允许开发支出在符合一定条件时资本化。本化。财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析-账外无形资产（商誉）分析时注意：账外无形资产（商誉）分析时注意：商誉的确定以及特点：商誉的确定以及特点：体现账外无形资产的整体价值；体现账外无形资产的整体价值；价值波动性取决于市场；价值波动性取决于市场；每股商誉每股商誉= =每股市价每股市价-每股净资产每股净资产股权交易

101、中的商誉：仅仅表现为与股权交股权交易中的商誉：仅仅表现为与股权交易相关的商誉易相关的商誉收购。收购。财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析帐外无形资产（商誉）价值的实现方式帐外无形资产（商誉）价值的实现方式-转让和出售；转让和出售；-股份入资（股份比例）；股份入资（股份比例）；-抵押贷款；抵押贷款；-评估。评估。经营者发生重大变化时的商誉问题经营者发生重大变化时的商誉问题经营者期内业绩经营者期内业绩= =账面业绩账面业绩+ +本任决策在未本任决策在未来产生的业绩来产生的业绩- -前任决策对本任的重大影响前任决策对本任的重大影响+ +企业任期内的商誉变化

102、企业任期内的商誉变化财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析（5 5）无形资产的减值准备。）无形资产的减值准备。分析计提是否合理。分析计提是否合理。企业至少每年年末要对无形资产的账面价值进行检查，企业至少每年年末要对无形资产的账面价值进行检查，如发现以下情况，则应对无形资产可收回金额进行估计，如发现以下情况，则应对无形资产可收回金额进行估计，并将账面价值超过可收回金额的部分确认为减值准备。并将账面价值超过可收回金额的部分确认为减值准备。（可收回金额应当根据资产的公允价值减去处置费用后（可收回金额应当根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金

103、流量的现值两者之间较高者的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。确定。) ) 下列情况下计提：下列情况下计提：该无形资产已经被新技术所代替，使其为企业创造经该无形资产已经被新技术所代替，使其为企业创造经济利益的能力受到重大不利影响；济利益的能力受到重大不利影响；该无形资产的市价在当期大幅下降，在剩余摊销年限该无形资产的市价在当期大幅下降，在剩余摊销年限内预计不会恢复；内预计不会恢复；该无形资产已超过法律保护年限，但仍然具有部分使该无形资产已超过法律保护年限，但仍然具有部分使用价值；用价值；其他足以证明该无形资产实质上已经发生了减值的情其他足以证明该无形资产实质上已经发生了减值的情

104、形。形。财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析（6）商誉的减值处理）商誉的减值处理企业合并所形成的商誉，至少应当在每年年度终企业合并所形成的商誉，至少应当在每年年度终了进行减值测试。商誉应当结合与其相关的资产了进行减值测试。商誉应当结合与其相关的资产组或者资产组组合进行减值测试。组或者资产组组合进行减值测试。企业进行资产减值测试，对于因企业合并形成的企业进行资产减值测试，对于因企业合并形成的商誉的账面价值，应当自购买日起按照合理的方商誉的账面价值，应当自购买日起按照合理的方法分摊至相关的资产组；难以分摊至相关的资产法分摊至相关的资产组；难以分摊至相关的

105、资产组的，应当将其分摊至相关的资产组组合。组的，应当将其分摊至相关的资产组组合。财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析在对包含商誉的相关资产组或者资产组组合进行减值测在对包含商誉的相关资产组或者资产组组合进行减值测试时，如与商誉相关的资产组或者资产组组合存在减值试时，如与商誉相关的资产组或者资产组组合存在减值迹象的，应当先对不包含商誉的资产组或者资产组组合迹象的，应当先对不包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试，计算可收回金额，并与相关账面价值相进行减值测试，计算可收回金额，并与相关账面价值相比较，确认相应的减值损失。比较，确认相应的减值损失。再对

106、包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试，再对包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试，比较这些相关资产组或者资产组组合的账面价值（包括比较这些相关资产组或者资产组组合的账面价值（包括所分摊的商誉的账面价值部分）与其可收回金额，如相所分摊的商誉的账面价值部分）与其可收回金额，如相关资产组或者资产组组合的可收回金额低于其账面价值关资产组或者资产组组合的可收回金额低于其账面价值的，应当确认商誉的减值损失。的，应当确认商誉的减值损失。减值损失金额应当先抵减分摊至资产组或者资产组组合减值损失金额应当先抵减分摊至资产组或者资产组组合中商誉的账面价值，再根据资产组或者资产组组合中除中商誉的账面价值，再

107、根据资产组或者资产组组合中除商誉之外的其他各项资产的账面价值所占比重，按比例商誉之外的其他各项资产的账面价值所占比重，按比例抵减其他各项资产的账面价值。抵减其他各项资产的账面价值。财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析无形资产与商誉会计的难点：无形资产与商誉会计的难点：（1 1）自创成本）自创成本: :由人的素质的差异决定；由人的素质的差异决定；成功与所花费用无比例关系；难以追溯具成功与所花费用无比例关系；难以追溯具体原因。体原因。（2 2）受益期：取决于竞争对手的行动；法）受益期：取决于竞争对手的行动；法律保护倾向；受偶发因素影响；律保护倾向；受偶发

108、因素影响；（3 3）商誉的不可分割性：不能离开企业独）商誉的不可分割性：不能离开企业独立存在。立存在。财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析8.8.长期待摊费用长期待摊费用包括包括: :企业筹建期间发生的支出、经营性租入固定资产改企业筹建期间发生的支出、经营性租入固定资产改良支出以及摊销期限在一年以上的待摊费用。如股份有限良支出以及摊销期限在一年以上的待摊费用。如股份有限公司发行股票支付的手续费或佣金等相关费用，减去股票公司发行股票支付的手续费或佣金等相关费用，减去股票发行冻结期间的利息收入后的余额，从发行股票的溢价中发行冻结期间的利息收入后的余额，从

109、发行股票的溢价中不够抵消的，或者无溢价的，若金额较小，直接计入当期不够抵消的，或者无溢价的，若金额较小，直接计入当期损益；若金额较大，可作为长期待摊费用在不超过损益；若金额较大，可作为长期待摊费用在不超过2 2年的年的期限内平均摊销，计入损益。期限内平均摊销，计入损益。财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析长期待摊费用数额较大，只会降低资产质量，分长期待摊费用数额较大，只会降低资产质量，分析企业质量时必须将其析企业质量时必须将其剔除。剔除。例如，某公司例如，某公司2005年度报告了近年度报告了近1800万元的净利万元的净利润，但该公司根据当地财政部门的

110、批复，将已经润，但该公司根据当地财政部门的批复，将已经发生的折旧费用、管理费用、退税损失、利息支发生的折旧费用、管理费用、退税损失、利息支出等累计约出等累计约10000万元挂列为万元挂列为“长期待摊费用长期待摊费用”。若考虑这两个因素，该公司实际上发生了严重的若考虑这两个因素，该公司实际上发生了严重的亏损。亏损。财务报表分析资产负债表分析1第二节第二节资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析同理同理除了除了“特准储备物资特准储备物资”，企业，企业其他非流动资其他非流动资产产往往是不正常的，如待处理海关罚没物资、税往往是不正常的，如待处理海关罚没物资、税务纠纷冻结物资、未决诉讼冻结财产、海外纠纷

111、务纠纷冻结物资、未决诉讼冻结财产、海外纠纷冻结财产等，能否变现不确定，质量分析时也应冻结财产等，能否变现不确定，质量分析时也应通过报表附注予以特别关注。通过报表附注予以特别关注。财务报表分析资产负债表分析1第三节第三节负债、所有者权益项目内容及其分析负债、所有者权益项目内容及其分析一、负债分析一、负债分析（一）负债结构分析（一）负债结构分析负负债债结结构构指指各各项项负负债债占占总总负负债债的的比比重重。反反映映债债务务的的性质、偿债期的长短和财务风险、融资能力等。性质、偿债期的长短和财务风险、融资能力等。1.流动负债构成比重流动负债构成比重=流动负债流动负债/负债总额负债总额反反映映企企业业

112、对对短短期期负负债债的的依依赖赖程程度度。这这个个比比率率大大，偿偿债债的的压压力力就就会会较较大大，但但成成本本较较低低，有有利利于于提提高高获获利利能能力力。债债权权人人要要考考虑虑收收回回本本金金的的风风险险，要要看看债债务人的资金周转速度和资产的流动性。务人的资金周转速度和资产的流动性。财务报表分析资产负债表分析1第三节第三节负债、所有者权益项目内容及其分析负债、所有者权益项目内容及其分析2.2.非流动负债构成比重非流动负债构成比重= =非流动负债非流动负债/ /负债总额负债总额该该指指标标高高，对对债债务务人人来来说说成成本本高高、风风险险低低、偿偿还还期期长长还还债债的的压力相对小

113、一些。也反映的筹集长期资金的能力。压力相对小一些。也反映的筹集长期资金的能力。除了这两个指标外，常常还有下面几个指标反映负债结构。除了这两个指标外，常常还有下面几个指标反映负债结构。3.自有资金负债率自有资金负债率=负债总额负债总额/所有者权益所有者权益-自自有有资资金金负负债债率率，也也称称为为企企业业投投资资安安全全系系数数，用用来来衡衡量量投投资者对负债偿还的保障程度。资者对负债偿还的保障程度。-自自有有资资金金负负债债率率越越大大，债债权权人人得得到到的的保保障障就就越越小小，银银行行及及原原料料供供应应商商就就会会持持谨谨慎慎态态度度，甚甚至至中中止止信信贷贷或或停停止止原原料料供供

114、应应，并并加加紧紧催催促促企企业业还还款款，这这样样一一来来，已已经经负负债债累累累累的的企企业，将可能陷入资金困境而举步艰难。业，将可能陷入资金困境而举步艰难。财务报表分析资产负债表分析1第三节第三节负债、所有者权益项目内容及其分析负债、所有者权益项目内容及其分析自自有有资资金金负负债债率率越越小小，债债权权人人得得到到的的保保障障就就越越大大，股股东东及及企企业业外外的的第第三三方方对对公公司司的的信信心心就就越越足足，并并愿意甚至主动要求借款给企业。愿意甚至主动要求借款给企业。当当然然，凡凡事事需需有有个个度度，如如果果自自有有资资金金负负债债率率过过小小，说说明明企企业业过过于于保保守

115、守，没没有有充充分分利利用用好好自自有有资资金金，挖掘潜力还很大。挖掘潜力还很大。自自有有资资金金负负债债率率的的最最佳佳值值为为100，即即负负债债总总额额=所所有者权益。有者权益。此此外外，对对这这一一指指标标的的分分析析，也也要要同同行行业业间间横横向向比比，同同企企业业不不同同报报告告期期末末纵纵向向比比，另另外外，还还要要结结合合公公司其它情况来综合分析。司其它情况来综合分析。财务报表分析资产负债表分析1第三节第三节负债、所有者权益项目内容及其分析负债、所有者权益项目内容及其分析南南方方汇汇通通（000920）的的2000年年报报中中的的资资产产负负债债表表显显示示，1999年年末末

116、自自有有资资金金负负债债率率为为21，2000年年末末因因短短期期借借款款增增加加2亿亿元元，负负债债总总额额亦亦相相应应增增加加，自自有有资资金金负负债债率率达达到到57。从从表表面面上上看看，公公司司的的自自有有资资金金利利用用率率在在提提高高，但但亦亦仍仍未未能能充充分分发发挥挥其其潜潜力力。再再结结合合公公司司其其它它年年报报信信息息看看，发发现现该该公公司司发发行行上上市市后后募募集集的的资资金金尚尚未未被被完完全全利利用用起起来来，其其闲闲下下来来的的资资金金多多用用于于购购买买国国债债；现现金金流流量量表表上上显显示示，债债券券性性投投资资支支付付的的现现金金为为2.5亿亿元元，

117、而而借借款款收收到到的的现现金金为为2.8亿亿元元，这这说说明明该该企企业业不不但但没没有有用用心心搞搞好好生生产产经经营营，充充分分发发挥挥其其自自有有资资金金的的潜潜力力，反反而而在在玩玩资资本本游游戏戏。其其负负债债结结构构不不但但没没有有优优化化，反反而而因因借借款款和和投投资资国国债债，加大了企业的风险。加大了企业的风险。财务报表分析资产负债表分析1第三节第三节负债、所有者权益项目内容及其分析负债、所有者权益项目内容及其分析4.负债经营率负债经营率=长期负债长期负债/所有者权益所有者权益负负债债经经营营率率，一一般般用用来来衡衡量量企企业业的的独独立立性性和和稳稳定定性性。企企业业在

118、在发发展展的的过过程程中中，通通过过长长期期负负债债，如如银银行行贷贷款款、发发行行债债券券、借借款款等等，来来筹筹集集固固定定资资产产和和长长期期投投资资所所需需的的资资金金，是是一一条条较较好好的的途途径径。但但是是，如如果果长长期期负负债债过过大大，利利息息支支出出很很高高，一一旦旦企企业业陷陷入入经经营营困困境境，如如货货款款收收不不回回、流流动动资资金金不不足足等等情情况况，长长期期负负债债就就会会变变成成企企业业的的包包袱袱。为为了了避避免免投投资资这这样样的的企企业业，在在我我们们分分析析时时，需需关关注注企企业业的的利利润润，甚甚至至是是生生产产经经营营活活动动的的现现金金流流

119、量量净净额额，当当其其不不足足以以支支付付当当期期利利息息，甚甚或或已已经经相相当当紧紧张张时时，我我们们就就需需格格外外留留神神了了。从从理理论论上上说说，负负债债经经营营率率一一般般在在1/4-1/3之之间间较较为为合合适适。比比率率过过高高，说说明明企企业业的的独独立立性性差差，比比率率低低，说说明明企企业业的的资资金金来来源源较较稳稳定定，经营独立性强。经营独立性强。财务报表分析资产负债表分析1第三节第三节负债、所有者权益项目内容及其分析负债、所有者权益项目内容及其分析资资产产结结构构的的分分析析可可以以让让我我们们大大略略掌掌握握该该企企业业的的资资产产分分布布状状况况，以以及及企企

120、业业的的经经营营特特点点、行行业业特特点点、转转型型容容易易度度和和技技术术开开发发换换代代能能力；力；而而负负债债结结构构的的分分析析则则让让我我们们了了解解了了企企业业发发展展所所需需资资金金的的来来源源情情况况，以以及及企企业业资资金金利利用用潜力和企业的安全性、独立性及稳定性。潜力和企业的安全性、独立性及稳定性。财务报表分析资产负债表分析1第三节第三节负债、所有者权益项目内容及其分析负债、所有者权益项目内容及其分析5.分析负债结构应考虑的因素分析负债结构应考虑的因素（1）经济环境）经济环境（2）筹资政策）筹资政策（3）财务风险）财务风险（4）债务偿还期）债务偿还期（二）负债成本分析（二

121、）负债成本分析负债成本负债成本=各各种种负负债债的的不不同同成成本本会会影影响响负负债债结结构构，企企业业一一般般希希望望负债的成本低一点。负债的成本低一点。财务报表分析资产负债表分析1第三节第三节负债、所有者权益项目内容及其分析负债、所有者权益项目内容及其分析二、负债质量分析二、负债质量分析1.流动负债质量分析流动负债质量分析特点：特点：利率低、期限短、金额小、到期必须偿还。利率低、期限短、金额小、到期必须偿还。应注意它们的到期日，对现金流量的要求与影响。应注意它们的到期日，对现金流量的要求与影响。（1）短短期期借借款款分分析析其其规规模模与与流流动动资资产产规规模模（特特别别是是与与存存货

122、货）是是否否相相适适应应，与与当当期期收收益益是是否否相相适适应应，即即产产出出有有无大于投入，有无杠杆利益；无大于投入，有无杠杆利益；（2）应付票据）应付票据是刚性债务，到期一定要偿付是刚性债务，到期一定要偿付（3）应应付付帐帐款款分分析析时时注注意意：应应付付帐帐款款一一般般不不应应高高于于存存货货，注注意意有有无无不不正正常常增增加加或或付付款款期期不不正正常常延延长长，出出现现这这种种情情况况，是是企企业业支支付付能能力力恶恶化化、资资产产质质量量恶恶化化、利利润润质质量量恶恶化化的的表表现现。对对此此，应应结结合合行行业业、企企业业经经营营生生产产规规模模、企企业经营生命周期及企业的

123、信用政策来分析。业经营生命周期及企业的信用政策来分析。财务报表分析资产负债表分析1第三节第三节负债、所有者权益项目内容及其分析负债、所有者权益项目内容及其分析（4）预预收收账账款款分分析析时时注注意意它它的的质质量量，是是否否真真实实，因因为为有有些些企企业业会会将将实实际际的的当当期期收收入入做做成成预预收收账账款款，以以减减少少当当期期利利润润，逃逃避避税税收收（流流转转税税、所所得得税税）；一一般般来来说说预预收收账账款款是是一一种种良良性性债债务务，企企业业的的预预收收账账款款越越多多，表表明明该该企企业业的的产产品品结结构构和和销销路路好好，也也意意味味着着企企业业具具有有较较好好的

124、的未未来来盈盈利利能能力和偿债能力。力和偿债能力。阳阳光光电器器（Sunbeam Corporation）是是美美国国一一家家老老牌牌的的家家电制制造造商商，1992年年在在纽约证券券交交易易所所挂挂牌牌上上市市，1996年年上上半半年年该公公司司的的股股价价与与前前同同期期相相比比下下降降了了50%，利利润下下降降幅幅度度更更是是达达到到了了83%。为了了尽尽快快营造造“成成功功转折折”的的形形象象，阳阳光光电器器采采用用了了寅寅吃吃卯卯粮粮的的收收入入确确认法法，具具体体包包括括以以下下几几种种：提提早早购买折折扣扣、优惠惠的的付付款款条条件件、提提价价保保证、泊泊货安安排排、开票持有开票

125、持有销售、售、额外退外退货权和分和分销商商计划等。划等。财务报表分析资产负债表分析1第三节第三节负债、所有者权益项目内容及其分析负债、所有者权益项目内容及其分析（5）应付职工薪酬）应付职工薪酬分析时注意有否用应付工资来调节利润；分析时注意有否用应付工资来调节利润；案案例例：哈哈药药集集团团2001年年年年报报应应付付工工资资为为7.43亿亿元元，哈哈药药集集团团提提取取应应付付工工资资之之多多超超出出常常理理。集集团团解解释释说说，应应付付工工资资实实际际上上是是将将来来可可能能会会给给职职工工但但现现在在还还没没给给的的，是是公公司司“即即将将发发生生的的费费用用”。按按其其解解释释，哈哈药

126、药集集团团所所说说的的“应应付付工工资资”属属于于“预预提提工工资资”，而而不不是是“应应付付工工资资”，应应该该是是公公司司的的资资产产而而决决不不是是负负债债。不不少少媒媒体体认认为为哈药集团为另类造假典型。哈药集团为另类造假典型。由由于于医医药药费费上上涨涨、职职工工结结构构老老化化等等原原因因，企企业业的的应应付付福福利利费费常常常常出出现现红红字字，成成为为资资产产，但但实实际际上上这这种种债债权权不不易易收收回回，实实质质上上是是企企业业的的一一项项潜潜亏亏，同同时时因因这这项项红红字字还还冲冲减减了了负负债债，无无形形中中掩掩盖盖了了债债务危机和偿债能力的真实性。务危机和偿债能力

127、的真实性。财务报表分析资产负债表分析1第三节第三节负债、所有者权益项目内容及其分析负债、所有者权益项目内容及其分析（6）应应付付股股利利注注意意股股票票股股利利实实质质上上是是股股东东权权益益结结构构的的变变动动，不不涉涉及及现现实实负负债债，资资产产负负债债表表上上反反映映的的应应付付股股利利是指应付的现金股利。注意它对企业现金流的要求。是指应付的现金股利。注意它对企业现金流的要求。（7）应交税费）应交税费注意：注意：应应交交税税金金与与利利润润表表中中的的营营业业收收入入配配比比。（不不包包括括增增值值税税），分析有无逃漏税款。分析有无逃漏税款。税费是对国家和社会承担的义务，具有较强的约束

128、力。税费是对国家和社会承担的义务，具有较强的约束力。（8）其其他他应应付付款款该该项项目目的的数数额额不不应应过过大大，期期限限不不应应过过长长，否否则则可可能能隐隐含含着着企企业业间间的的非非法法资资金金拆拆借借、转转移移营营业业收入等违规挂账。收入等违规挂账。（9）预预计计负负债债企企业业确确认认的的对对外外提提供供担担保保、未未决决诉诉讼讼、产品质量保证、重组义务、亏损性合同等预计负债。产品质量保证、重组义务、亏损性合同等预计负债。注意或有负债可能给企业带来的财务风险。注意或有负债可能给企业带来的财务风险。财务报表分析资产负债表分析1第三节第三节负债、所有者权益项目内容及其分析负债、所有

129、者权益项目内容及其分析或或有有事事项项相相关关义义务务确确认认为为预预计计负负债债应应当当同同时时满满足足的条件：的条件：（一一）该该义义务务是是企企业业承承担担的的现现时时义义务务。企企业业没没有有其其他他现现实实的的选选择择，只只能能履履行行该该义义务务，如如法法律律要要求求企企业业必必须须履履行行、有有关关各各方方合合理理预预期期企企业业应应当当履履行行等。等。（二二）履履行行该该义义务务很很可可能能导导致致经经济济利利益益流流出出企企业业，通通常常是是指指履履行行与与或或有有事事项项相相关关的的现现时时义义务务时时，导导致经济利益流出企业的可能性超过致经济利益流出企业的可能性超过50%

130、。（三）该义务的金额能够可靠地计量。（三）该义务的金额能够可靠地计量。财务报表分析资产负债表分析1第三节第三节负债、所有者权益项目内容及其分析负债、所有者权益项目内容及其分析2.长期负债的质量分析长期负债的质量分析（1）长期借款）长期借款本、息、及汇兑损益。本、息、及汇兑损益。一一般般长长期期借借款款应应当当小小于于固固定定资资产产、无无形形资资产产之之和和的的数数额额，否否则则，企企业业有有转转移移资资金金用用途途之之嫌嫌，如如将将长长期期借借款款用用于于炒炒股股或期货交易；或期货交易；（2）应应付付债债券券尚尚未未偿偿还还的的债债券券本本息息(加加或或减减溢溢价价或或折折价的未摊销部分价的

131、未摊销部分)。发发行行债债券券的的企企业业是是信信用用较较好好的的企企业业；也也应应与与固固定定资资产产、无无形资产的规模适应；形资产的规模适应；（3）长长期期应应付付款款应应付付融融资资租租赁赁款款和和具具有有融融资资性性质质的的延期付款购买资产（如采用补偿贸易引进国外设备）。延期付款购买资产（如采用补偿贸易引进国外设备）。因它们都与固定资产有关，分析时注意附注中的有关说明。因它们都与固定资产有关，分析时注意附注中的有关说明。财务报表分析资产负债表分析1第三节第三节负债、所有者权益项目内容及其分析负债、所有者权益项目内容及其分析分析时还应注意：分析时还应注意：1、由由负负债债比比例例看看企企

132、业业财财务务风风险险。公公司司营营运运状状况况不不佳佳时时，短短期期负负债债、长长期期负负债债及及负负债债比比率率不不宜宜过过高高。此此外外，可可以以长长期期资资金金（即即长长期期负负债债与与净净资资产产之之和和）对对长长期期资资产产（固固定定资资产产、无无形形资资产产、长长期期投投资资）的的比比率率检检测测长长期期资资产产的的取取得得是是否否全全部部来来源源于于长长期期资资金金。若若比比率率小小于于1，则则表表示示公公司司部部分分长期资产以短期资金支付，财务风险加大。长期资产以短期资金支付，财务风险加大。2、长长期期负负债债与与利利息息费费用用分分析析。如如果果利利息息费费用用相相对对于于长

133、长期期借借款款呈呈现现大大幅幅下下降降，应应注注意意公公司司是是否否不不正正确确地地将将利利息息费费用用资资 本本 化化 ， 降降 低低 利利 息息 费费 用用 以以 增增 加加 利利 润润 。财务报表分析资产负债表分析1第三节第三节负债、所有者权益项目内容及其分析负债、所有者权益项目内容及其分析三、所有者权益质量分析三、所有者权益质量分析总体上分析时要进行总量判断和结构判断。总体上分析时要进行总量判断和结构判断。总总量量判判断断：可可从从这这个个企企业业的的资资产产中中有有多多少少是是有有股股东东的的资资金金构构成成的的，如如果果这这个个比比率率很很小小，说说明明企企业业濒于破产；濒于破产；

134、结结构构判判断断：实实收收资资本本和和资资本本公公积积大大多多来来源源于于外外部部的的资资本本投投入入，盈盈余余公公积积和和未未分分配配利利润润来来源源于于内内部部的资本增值，即留存收益。的资本增值，即留存收益。前前两两者者的的增增长长，说说明明了了企企业业外外延延式式扩扩张张能能力力，而而后后两两者者的的增增长长说说明明了了企企业业经经营营者者的的保保值值增增值值能能力力，代表了内涵式的扩大再生产能力。代表了内涵式的扩大再生产能力。财务报表分析资产负债表分析1第三节第三节负债、所有者权益项目内容及其分析负债、所有者权益项目内容及其分析1.实实收收资资本本：主主要要分分析析资资本本金金有有无无

135、抽抽逃逃现现象象，及及期期末末实实收收资资本本又又无无增增加加，如如有有增增加加，意意味味着着股股东东对企业发展前途的信心较强。对企业发展前途的信心较强。2.资资本本公公积积：投投资资者者出出资资额额超超出出其其在在注注册册资资本本或或股股本本中中所所占占的的份份额额以以及及直直接接计计入入所所有有者者权权益益的的利利得和损失。得和损失。财务报表分析资产负债表分析1第三节第三节负债、所有者权益项目内容及其分析负债、所有者权益项目内容及其分析资资本本公公积积的的核核算算内内容容包包括括：资资本本（或或股股本本）溢溢价价；接接受受捐捐赠赠；股股权权投投资资准准备备；拨拨款款转转入入；外外币币资资本

136、本折折算算差差额额；补补充充流流动动资资本本；无无偿偿调调入入（出出）固固定定资资产产；债债务务重重组组收收益益；关关联联交交易易差差价价；股股权权投投资资差差额额的的贷贷差差即即初初始始投投资资成成本本小小于于应应享享有有被被投投资资方方所所有有者者权权益益份份额额的的差差额额；认认购购权权证证（或或认认沽沽权权证证）存存续续期期满满，应应付付权权证证的的余余额额（指指股股权权分分置置流流通通权权的余额冲减至零后的余额）等。的余额冲减至零后的余额）等。财务报表分析资产负债表分析1第三节第三节负债、所有者权益项目内容及其分析负债、所有者权益项目内容及其分析原来资本公积核算内容：原来资本公积核算

137、内容：1资本（或股本）溢价资本（或股本）溢价2接受捐赠非现金资产准备接受捐赠非现金资产准备3股权投资准备股权投资准备4拨款转入拨款转入5外币资本折算差额外币资本折算差额6关联交易差价关联交易差价7其他资本公积其他资本公积财务报表分析资产负债表分析1第三节第三节负债、所有者权益项目内容及其分析负债、所有者权益项目内容及其分析应应分分析析资资本本公公积积数数量量的的变变化化及及变变化化的的原原因因，有有无无因因要要调调整整资产负债率而进行虚假资产评估的现象。资产负债率而进行虚假资产评估的现象。按照会计制度的规定和谨慎原则，企业的潜亏应当依照法按照会计制度的规定和谨慎原则，企业的潜亏应当依照法定程序

138、，通过利润表予以体现。然而，许多企业，特别是定程序，通过利润表予以体现。然而，许多企业，特别是国有企业，往往在股份制改组、对外投资、租赁、抵押时，国有企业，往往在股份制改组、对外投资、租赁、抵押时，通过资产评估，将坏账、滞销和毁损存货、长期投资损失、通过资产评估，将坏账、滞销和毁损存货、长期投资损失、固定资产损失以及递延资产等潜亏确认为评估减值，冲抵固定资产损失以及递延资产等潜亏确认为评估减值，冲抵“资本公积资本公积”，从而达到粉饰会计报表，虚增利润的目的。，从而达到粉饰会计报表，虚增利润的目的。例如，一家国有企业于例如，一家国有企业于2004年改组为上市公司时，年改组为上市公司时，2001年

139、、年、2002年和年和2003年报告的净利利润分别为年报告的净利利润分别为2850万万元、元、3375万元和万元和4312万元。审计发现：万元。审计发现：财务报表分析资产负债表分析1第三节第三节负债、所有者权益项目内容及其分析负债、所有者权益项目内容及其分析（1）2001年、年、2002年和年和2003年应收款项中，账年应收款项中，账龄超过龄超过3年以上，无望收回的款项计年以上，无望收回的款项计7563万元；万元；（2）过期变质的存货，其损失约）过期变质的存货，其损失约3000万元；万元；（3）递延资产中含逾期未摊销的待转销汇兑损失）递延资产中含逾期未摊销的待转销汇兑损失为为1150万元。若考

140、虑这些因素，则该企业过去三万元。若考虑这些因素，则该企业过去三年并没有连续盈利，根本不符合上市条件。为此，年并没有连续盈利，根本不符合上市条件。为此，该企业以股份制改组所进行的资产评估为该企业以股份制改组所进行的资产评估为“契机契机”，将这些潜亏全部作为资产评估减值，将这些潜亏全部作为资产评估减值，与固定资产和土地使用权的评估增值与固定资产和土地使用权的评估增值18680万元万元相冲抵，使其过去三年仍然体现高额利润，从而相冲抵，使其过去三年仍然体现高额利润，从而达到顺利上市的目的。达到顺利上市的目的。3.留存收益：留存收益：留存收益的多少也可从一个侧留存收益的多少也可从一个侧面反映企业内部融资

141、的实力。面反映企业内部融资的实力。财务报表分析资产负债表分析1第三节第三节负债、所有者权益项目内容及其分析负债、所有者权益项目内容及其分析所有者权益质量分析的其他内容：所有者权益质量分析的其他内容：1.可可赎赎回回优优先先股股通通常常应应作作为为负负债债考考虑虑,因因其其更更接近负债的属性。接近负债的属性。2.少数股权少数股权反映被合并但未反映被合并但未100%控制的子公控制的子公司少数股东的所有权。它既非负债司少数股东的所有权。它既非负债,也非权益。也非权益。若数额不大若数额不大,就无所谓就无所谓;若金额大若金额大,则可做两次分则可做两次分析：先将其作负债处理析：先将其作负债处理,再将其作股

142、东权益处理。再将其作股东权益处理。我国规定我国规定,将其在合并的资产负债表中所有者权将其在合并的资产负债表中所有者权益类之前益类之前,单列一类单列一类,以总额反映。以总额反映。3.贷款协议贷款协议附注中披露附注中披露,非负债非负债,但对公司有但对公司有利（融资保证）。利（融资保证）。财务报表分析资产负债表分析1第四节第四节资本结构分析资本结构分析一、资本结构的含义与类型一、资本结构的含义与类型（一）资本结构的含义（一）资本结构的含义资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构是资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构是企业全部资本的构成及其比例关系；狭义的资本企业全部资本的构成及其比例关系；狭义的

143、资本结构是指长期资本的构成及其比例关系。结构是指长期资本的构成及其比例关系。企业的资本结构是由企业采用各种筹资方式筹资企业的资本结构是由企业采用各种筹资方式筹资而形成的。各种筹资方式的不同组合类型决定着而形成的。各种筹资方式的不同组合类型决定着企业的资本结构及其变化。通常情况下，企业都企业的资本结构及其变化。通常情况下，企业都采用债务筹资和权益筹资的组合。因此，资本结采用债务筹资和权益筹资的组合。因此，资本结构问题，实质上就是债务资本比率问题，也就是构问题，实质上就是债务资本比率问题，也就是债务资本在整个资本中占多大比例。债务资本在整个资本中占多大比例。财务报表分析资产负债表分析1第四节第四节

144、资本结构分析资本结构分析（二）资本结构的类型（二）资本结构的类型不同企业或同一企业的不同时期，其资本结构是不同企业或同一企业的不同时期，其资本结构是不同的，具体来说有以下三种类型：不同的，具体来说有以下三种类型：1谨慎型（保守型）资本结构谨慎型（保守型）资本结构谨慎型资本结构是指企业的资金来源主要由权益谨慎型资本结构是指企业的资金来源主要由权益资本和长期负债构成，亦即企业的长期资产和部资本和长期负债构成，亦即企业的长期资产和部分流动资产全部由主权资本和长期负债提供，流分流动资产全部由主权资本和长期负债提供，流动负债只是满足于部分临时性流动资产占用所需动负债只是满足于部分临时性流动资产占用所需资

145、金。这种资本结构下，企业融资风险相对较小，资金。这种资本结构下，企业融资风险相对较小，而融资成本较高，因此收益水平也就不高。而融资成本较高，因此收益水平也就不高。财务报表分析资产负债表分析1第四节第四节资本结构分析资本结构分析2风险型资本结构风险型资本结构风险型资本结构，是指企业的资金来源主风险型资本结构，是指企业的资金来源主要是由负债融资特别是流动负债融资组成，要是由负债融资特别是流动负债融资组成，亦即流动负债融资除满足全部临时性流动亦即流动负债融资除满足全部临时性流动资产占用需要，还用于大部分非速动流动资产占用需要，还用于大部分非速动流动资产，甚至被用于长期资产，而主权资本资产，甚至被用于

146、长期资产，而主权资本和长期负债只是满足于长期资产或部分非和长期负债只是满足于长期资产或部分非速动流动资产。在这种资本结构下，企业速动流动资产。在这种资本结构下，企业融资风险增大，但融资成本相对较低，因融资风险增大，但融资成本相对较低，因此收益水平也会增高。此收益水平也会增高。财务报表分析资产负债表分析1第四节第四节资本结构分析资本结构分析3适中型资本结构适中型资本结构适中型资本结构是介于上述两种资本结构适中型资本结构是介于上述两种资本结构之间的一种形式。是指企业的资金来源主之间的一种形式。是指企业的资金来源主要根据资金使用的用途来确定，用于长期要根据资金使用的用途来确定，用于长期资产和非速动流

147、动资产的资金由主权资本资产和非速动流动资产的资金由主权资本和长期负债来提供，而临时性流动资产所和长期负债来提供，而临时性流动资产所需资金由流动负债来满足。这种资本结构需资金由流动负债来满足。这种资本结构下，企业的融资风险、融资成本和收益水下，企业的融资风险、融资成本和收益水平都是处于中等水平。平都是处于中等水平。财务报表分析资产负债表分析1第四节第四节资本结构分析资本结构分析不同企业或同一企业的不同时期，由于对不同企业或同一企业的不同时期，由于对风险和收益的态度不同，故可以采取不同风险和收益的态度不同，故可以采取不同的融资结构，凡期望获得较高收益的企业，的融资结构，凡期望获得较高收益的企业，可

148、以冒风险而采取风险型的资本结构；凡可以冒风险而采取风险型的资本结构；凡期望获得较低而稳定收益的企业，可以不期望获得较低而稳定收益的企业，可以不冒风险而采取谨慎型的资本结构；凡期望冒风险而采取谨慎型的资本结构；凡期望获得平均收益的企业，可在冒一点风险的获得平均收益的企业，可在冒一点风险的情况下，采取适中型的资本结构情况下，采取适中型的资本结构财务报表分析资产负债表分析1第四节第四节资本结构分析资本结构分析二、债务资本的作用二、债务资本的作用资本结构直接揭示了企业不同资金来源的构成状况。企业资本结构直接揭示了企业不同资金来源的构成状况。企业之所以通过负债融资获取生产经营活动所需资金，从而之所以通过

149、负债融资获取生产经营活动所需资金，从而产生资本结构的不同状况，这是因为：产生资本结构的不同状况，这是因为：（一）负债融资与权益资本融资的资金性质不同（一）负债融资与权益资本融资的资金性质不同通常情况下，负债融资的成本相对较低，可以随借随还，通常情况下，负债融资的成本相对较低，可以随借随还，能满足企业临时的、短期资金周转的需要，但负债需要能满足企业临时的、短期资金周转的需要，但负债需要按时偿还，会给企业造成偿债压力。而所有者权益资本按时偿还，会给企业造成偿债压力。而所有者权益资本融资方式成本虽相对较高，但不存在偿还，可供企业永融资方式成本虽相对较高，但不存在偿还，可供企业永久或持续使用。因此，正

150、是两者的性质不同，既采取负久或持续使用。因此，正是两者的性质不同，既采取负债融资也采取权益资本融资，可以取长补短，从而形成债融资也采取权益资本融资，可以取长补短，从而形成企业最优的资本结构。企业最优的资本结构。财务报表分析资产负债表分析1第四节第四节资本结构分析资本结构分析（二）保持适度的负债是调剂资金余缺及提高所（二）保持适度的负债是调剂资金余缺及提高所有者投资报酬率的前提有者投资报酬率的前提企业的生产经营活动直接受市场环境波动的影响，企业的生产经营活动直接受市场环境波动的影响，为保证企业生产经营活动资金需要，一方面要求为保证企业生产经营活动资金需要，一方面要求所有者投入部分稳定、可供持续使

151、用的资金，另所有者投入部分稳定、可供持续使用的资金，另一方面则要根据资金实际需要，采取负债方式借一方面则要根据资金实际需要，采取负债方式借入部分资金来加以补充。负债融资具有方便与灵入部分资金来加以补充。负债融资具有方便与灵活性，当资金量过剩时，可偿还负债以减少资金，活性，当资金量过剩时，可偿还负债以减少资金，当资金量不足时，又可借入资金。同时，负债也当资金量不足时，又可借入资金。同时，负债也可起到财务杠杆效应，从而提高所有者投资的报可起到财务杠杆效应，从而提高所有者投资的报酬率。酬率。财务报表分析资产负债表分析1第四节第四节资本结构分析资本结构分析（三）负债和所有者权益两者构成比重不同也直（三

152、）负债和所有者权益两者构成比重不同也直接决定着企业的资产结构接决定着企业的资产结构通常情况下，企业流动负债提供的资金是与流动通常情况下，企业流动负债提供的资金是与流动资产中临时性占用部分相适应的，而流动资产中资产中临时性占用部分相适应的，而流动资产中稳定而长久占用部分所需资金是由长期资金提供稳定而长久占用部分所需资金是由长期资金提供的，所有者权益提供的资金一般是满足于企业长的，所有者权益提供的资金一般是满足于企业长期及固定资产投资的需要。因此，不同的资本结期及固定资产投资的需要。因此，不同的资本结构对企业资产结构起着重大的影响。通过负债这构对企业资产结构起着重大的影响。通过负债这一灵活的融资方

153、式，来改变企业的资本结构类型，一灵活的融资方式，来改变企业的资本结构类型，优化企业资产结构，是现代企业的通常做法。优化企业资产结构，是现代企业的通常做法。财务报表分析资产负债表分析1第四节第四节资本结构分析资本结构分析三、影响资本结构的因素三、影响资本结构的因素企业的资金实力雄厚与否，一般应视资本企业的资金实力雄厚与否，一般应视资本结构而定。若资本结构健全合理，则资金结构而定。若资本结构健全合理，则资金实力定然充实，财力基础稳定，易于抵抗实力定然充实，财力基础稳定，易于抵抗外界冲击和回避经营及财务风险，显示出外界冲击和回避经营及财务风险，显示出强劲的长期偿债能力。因此，任何企业都强劲的长期偿债

154、能力。因此，任何企业都在寻求最佳的资本结构，但客观地说，最在寻求最佳的资本结构，但客观地说，最佳资本结构是相对不同条件而言的，现实佳资本结构是相对不同条件而言的，现实中根本没有绝对的最佳资本结构。这是因中根本没有绝对的最佳资本结构。这是因为，资本结构受许多因素制约和影响。为，资本结构受许多因素制约和影响。财务报表分析资产负债表分析1第四节第四节资本结构分析资本结构分析（一）企业的经营风险（一）企业的经营风险企业的经营风险对筹资方式有很大的影响。经营风险大的企业的经营风险对筹资方式有很大的影响。经营风险大的企业，采用吸收投资的方式筹资比较理想。这是因为这企业，采用吸收投资的方式筹资比较理想。这是

155、因为这种方式不用定期支付利息，不用按时偿还本金，便于采种方式不用定期支付利息，不用按时偿还本金，便于采用较为稳固的财务基础来抵消部分经营风险。因此，经用较为稳固的财务基础来抵消部分经营风险。因此，经营风险大的企业，负债比例一般都比较小。营风险大的企业，负债比例一般都比较小。（二）企业的财务状况和经营状况（二）企业的财务状况和经营状况企业的财务状况和经营状况对筹资方式有决定性的影响。企业的财务状况和经营状况对筹资方式有决定性的影响。一般而言，获利能力越大、财务状况越好、变现能力越一般而言，获利能力越大、财务状况越好、变现能力越强的企业，就越有能力负担财务上的风险，而财务风险强的企业，就越有能力负

156、担财务上的风险，而财务风险背后带来的将是成倍的财务杠杆利益。因此，随着企业背后带来的将是成倍的财务杠杆利益。因此，随着企业变现能力和获利能力的增强，举债筹资就越有吸引力。变现能力和获利能力的增强，举债筹资就越有吸引力。财务报表分析资产负债表分析1第四节第四节资本结构分析资本结构分析（三）销售的稳定性（三）销售的稳定性销售是否稳定对企业的资本结构也有重要影响。销售是否稳定对企业的资本结构也有重要影响。如果一个企业的销售和盈余很稳定且呈增长趋势，如果一个企业的销售和盈余很稳定且呈增长趋势，则可较多地利用债务筹集资金；如果销售和盈余则可较多地利用债务筹集资金；如果销售和盈余有周期性或波动性比较激烈，

157、则负担固定债务费有周期性或波动性比较激烈，则负担固定债务费用将冒很大的风险，举债不能太多。用将冒很大的风险，举债不能太多。（四）税收政策（四）税收政策按照税法规定，企业债务的利息可以抵税，而股按照税法规定，企业债务的利息可以抵税，而股票的股利不能抵税。一般而言，企业所得税税率票的股利不能抵税。一般而言，企业所得税税率越高，借款举债的好处越大。由此可见，税收政越高，借款举债的好处越大。由此可见，税收政策实际上对企业债权资本的安排产生一种刺激作策实际上对企业债权资本的安排产生一种刺激作用。用。财务报表分析资产负债表分析1第四节第四节资本结构分析资本结构分析（五）企业所有者和管理人员的态度（五）企业

158、所有者和管理人员的态度企业所有者对企业控制权的态度，可能影企业所有者对企业控制权的态度，可能影响企业资本结构。如果企业的所有者不愿响企业资本结构。如果企业的所有者不愿使企业的控制权旁落，则可能不愿增发新使企业的控制权旁落，则可能不愿增发新股票，而尽量采用债务筹资。股票，而尽量采用债务筹资。管理人员对待风险的态度，也是影响资本管理人员对待风险的态度，也是影响资本结构的一个因素。如果企业的主要领导人结构的一个因素。如果企业的主要领导人比较稳健，厌恶风险，则会减少债务资金比较稳健，厌恶风险，则会减少债务资金的使用。的使用。财务报表分析资产负债表分析1第四节第四节资本结构分析资本结构分析四、资本结构分

159、析的指标四、资本结构分析的指标（一）负债资本比率（一）负债资本比率负债资本比率是指负债总额对资本总额的负债资本比率是指负债总额对资本总额的比例关系。即债权人所提供资金占企业总比例关系。即债权人所提供资金占企业总资金的比重。计算公式如下资金的比重。计算公式如下负债资本比率负债资本比率=负债资本负债资本/总资本总资本100财务报表分析资产负债表分析1第四节第四节资本结构分析资本结构分析负债资本比率负债资本比率从偿债能力角度从偿债能力角度，亦称资产负债率。该比率，亦称资产负债率。该比率的高低，反映出企业负债经营的程度。一般而言，负债的高低，反映出企业负债经营的程度。一般而言，负债资本比率越低，则企业

160、的资金实力越强，债权保障程度资本比率越低，则企业的资金实力越强，债权保障程度越高。越高。因此，因此，对债权人而言对债权人而言，希望负债比率越低越好，这是因为，希望负债比率越低越好，这是因为负债比率越低，债权人收回债务的可能性越大；但负债比率越低，债权人收回债务的可能性越大；但对于对于投资者而言投资者而言，则希望负债比率越高越好，这是因为一则，则希望负债比率越高越好，这是因为一则可扩大企业的盈利能力，二则可以利用较少的投资控制可扩大企业的盈利能力，二则可以利用较少的投资控制整个企业。整个企业。然而，实际工作中衡量负债比率的大小，还受然而，实际工作中衡量负债比率的大小，还受其他各种因其他各种因素素

161、的影响，例如企业盈利的稳定性、营业额的增长率、的影响，例如企业盈利的稳定性、营业额的增长率、行业的竞争程度、资产结构、企业规模、负债期限等。行业的竞争程度、资产结构、企业规模、负债期限等。因此，负债资本比率分析必须结合这些因素进行综合评因此，负债资本比率分析必须结合这些因素进行综合评价和分析。价和分析。财务报表分析资产负债表分析1第四节第四节资本结构分析资本结构分析（二）权益资本比率（二）权益资本比率权益资本比率是指所有者权益总额与资本总额的权益资本比率是指所有者权益总额与资本总额的比率，亦称自有资本比率。计算公式如下比率，亦称自有资本比率。计算公式如下权益资本比率权益资本比率=权益资本权益资

162、本/资本总额资本总额100企业的资本是由负债资本的权益资本构成的。因企业的资本是由负债资本的权益资本构成的。因此，负债资本比率与权益资本比率是此消彼长的此，负债资本比率与权益资本比率是此消彼长的关系。该指标的分析与负债比率的分析是反向的。关系。该指标的分析与负债比率的分析是反向的。权益资本比率的倒数，称作权益资本比率的倒数，称作权益乘数权益乘数。即企业的。即企业的资产总额是所有者权益的多少倍。该乘数越大，资产总额是所有者权益的多少倍。该乘数越大，说明投资者投入的一定量的资本在生产经营中所说明投资者投入的一定量的资本在生产经营中所运营的资产越多。运营的资产越多。财务报表分析资产负债表分析1第四节

163、第四节资本结构分析资本结构分析（三）负债权益比率（三）负债权益比率负债权益比率是指负债资本与权益资本的比例关负债权益比率是指负债资本与权益资本的比例关系，亦称产权比率。计算公式如下系，亦称产权比率。计算公式如下负债权益比率负债权益比率=负债资本负债资本/权益资本权益资本100负债资本比率的大小，能体现企业负债的规模以负债资本比率的大小，能体现企业负债的规模以及企业资本结构的组成。为进一步了解企业对负及企业资本结构的组成。为进一步了解企业对负债的保证程度，增强债权人的安全感，企业还需债的保证程度，增强债权人的安全感，企业还需计算负债权益比率。对债权人而言，负债权益比计算负债权益比率。对债权人而言

164、，负债权益比率越低，表示企业长期偿债能力越强，即长期财率越低，表示企业长期偿债能力越强，即长期财务状况越好，则债权人越有安全感。但对投资者务状况越好，则债权人越有安全感。但对投资者而言，都不希望看到企业因负债压力太大而导致而言，都不希望看到企业因负债压力太大而导致周转不灵。周转不灵。财务报表分析资产负债表分析1第四节第四节资本结构分析资本结构分析究竟该比率应维持如何的比例才能合适究竟该比率应维持如何的比例才能合适?正常的正常的标准是小于标准是小于100，也就是负债总额必须小于股，也就是负债总额必须小于股东权益总额。如果该比率大于东权益总额。如果该比率大于100，则表示企，则表示企业借入资金多于

165、股东的投资，一旦企业破产清算，业借入资金多于股东的投资，一旦企业破产清算，债权人的损失会很大。债权人的损失会很大。在计算该指标时，有时也强调应该用企业的有形在计算该指标时，有时也强调应该用企业的有形净资产来进行比较。即股东权益扣除无形资产和净资产来进行比较。即股东权益扣除无形资产和递延资产价值后的余额，亦称有形净值债务率。递延资产价值后的余额，亦称有形净值债务率。因为，无形资产的价值不容易客观确定，而递延因为，无形资产的价值不容易客观确定，而递延资产本身就是费用的资本化，它们大多没有清算资产本身就是费用的资本化，它们大多没有清算价值，一旦企业破产，也就一文不值。所以用扣价值，一旦企业破产，也就

166、一文不值。所以用扣除无形资产后的有形净资产计算，更能反映企业除无形资产后的有形净资产计算，更能反映企业对负债的保障程度。对负债的保障程度。财务报表分析资产负债表分析1第四节第四节资本结构分析资本结构分析（四）流动负债对总负债的比率（四）流动负债对总负债的比率流动负债对总负债的比率是指企业短期负债在负流动负债对总负债的比率是指企业短期负债在负债总额中所占的比重。这一指标可以反映企业依债总额中所占的比重。这一指标可以反映企业依靠银行或短期债权人融资的程度。计算公式如下靠银行或短期债权人融资的程度。计算公式如下流动负债对总负债比率流动负债对总负债比率=流动负债合计流动负债合计/负债总负债总额额100

167、如果这个比率越大，则表明企业依靠银行或短期如果这个比率越大，则表明企业依靠银行或短期债权人融资的程度越高，企业所承担的财务风险债权人融资的程度越高，企业所承担的财务风险越大，对企业偿债能力要求越强。反之，则表明越大，对企业偿债能力要求越强。反之，则表明企业利用银行或短期债权人融资的程度越低，企企业利用银行或短期债权人融资的程度越低，企业所承担的财务风险越小，对企业偿债能力要求业所承担的财务风险越小，对企业偿债能力要求越弱。企业对该指标进行分析时，通常需结合流越弱。企业对该指标进行分析时，通常需结合流动比率、速动比率等指标进行综合分析评价。动比率、速动比率等指标进行综合分析评价。财务报表分析资产

168、负债表分析1第四节第四节资本结构分析资本结构分析（五）附加资本对实收资本比率（五）附加资本对实收资本比率附加资本是指企业权益资本总额扣除实收资本附加资本是指企业权益资本总额扣除实收资本(资本金资本金)后的余额，即表示企业用所有者实际投后的余额，即表示企业用所有者实际投资所带来的资本积累。附加资本对实收资本比率资所带来的资本积累。附加资本对实收资本比率是指附加资本对实收资本是指附加资本对实收资本(资本金资本金)的比例关系。的比例关系。该指标不仅反映了企业投资者投入资本的利用效该指标不仅反映了企业投资者投入资本的利用效果，而且能具体反映企业自有资本的构成情况。果，而且能具体反映企业自有资本的构成情

169、况。计算公式如下计算公式如下附加资本对资本金比率附加资本对资本金比率=附加资本附加资本/实收资本实收资本100财务报表分析资产负债表分析1第四节第四节资本结构分析资本结构分析如果企业每期的经营效果很好，且利润很少流向如果企业每期的经营效果很好，且利润很少流向企业外部的话，那么，该比率一定会呈现不断提企业外部的话，那么，该比率一定会呈现不断提高的趋势，企业的附加资本额也会不断增长。该高的趋势，企业的附加资本额也会不断增长。该比率越高，说明附加资本越多。比率越高，说明附加资本越多。就债权人而言，附加资本越多，就能相对减少利就债权人而言，附加资本越多，就能相对减少利润的外流，从而增加偿还债务的可能性

170、。润的外流，从而增加偿还债务的可能性。就企业本身而言，附加资本越多，即使某一期利就企业本身而言，附加资本越多，即使某一期利润减少，仍能保持适当的分红率。润减少，仍能保持适当的分红率。因此，积累附加资本，提高附加资本对资本金的因此，积累附加资本，提高附加资本对资本金的比率，是企业稳定和充实资金来源的主要基础。比率，是企业稳定和充实资金来源的主要基础。财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析一、短期偿债能力分析一、短期偿债能力分析（一）营运资金（一）营运资金营运资本：营运资本： 流动资产流动资产 流动负债流动负债依依据据帐帐面面数数容容易易低低估

171、估流流动动资资产产，尤尤其其是是存存货货，因因此此营营运运资资本也往往被低估。本也往往被低估。通通常常将将营营运运资资本本与与以以前前年年度度的的该该指指标标进进行行比比较较，以以确确定定其其是否合理。是否合理。不不同同企企业业之之间间及及同同一一企企业业的的不不同同年年份份之之间间，可可能能存存在在显显著著的形制差异和规模差异，这时，比较该指标通常没有意义。的形制差异和规模差异，这时，比较该指标通常没有意义。营营运运资资本本越越多多偿偿债债越越有有保保障障，但但过过多多对对企企业业也也不不是是好好事事，因因为为流流动动资资产产过过多多或或流流动动负负债债过过少少对对企企业业的的发发展展都都不

172、不是是有有利的事。利的事。财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析（二）流动比率（二）流动比率流动比率流动比率= =流动资产流动资产流动负债流动负债分析要点：分析要点：比率越高，短期偿债能力越强。比率越高，短期偿债能力越强。过高会影响获利能力，并非好现象。过高会影响获利能力，并非好现象。西方会计界过去认为比率为西方会计界过去认为比率为2 2比较合理，但到比较合理，但到9090年代之年代之后，平均值已降为后，平均值已降为1.5 1.5 ：1 1左右左右 。 一般而言，流动比率的高低与营业周期很有关系：营业一般而言，流动比率的高低与营业周期很有关

173、系：营业周期越短，流动比率就越低；反之，则越高。周期越短，流动比率就越低；反之，则越高。 比率多高合适，应视不同行业的具体情况而定。如酿酒比率多高合适，应视不同行业的具体情况而定。如酿酒业高于业高于2 2是正常现象，零售业低于是正常现象，零售业低于2 2也可能是正常现象。也可能是正常现象。所以，在进行流动比率分析时，与行业平均水平比较是所以，在进行流动比率分析时，与行业平均水平比较是十分必要的。十分必要的。财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析流动比率的横向或纵向比较，只能反映高低差流动比率的横向或纵向比较，只能反映高低差异，但不能解释原因

174、，欲知原因，则须具体分析异，但不能解释原因，欲知原因，则须具体分析应收帐款、存货及流动负债相对水平的高低。应收帐款、存货及流动负债相对水平的高低。如果应收帐款或存货的量不少，但其流动性（即如果应收帐款或存货的量不少，但其流动性（即质量）存在问题，则应要求更高的流动比率。质量）存在问题，则应要求更高的流动比率。 流动比率的局限：未考虑流动资产的质量和结流动比率的局限：未考虑流动资产的质量和结构，易于被操纵。构，易于被操纵。长期以来，此指标作为银行是否向债务人发放贷长期以来，此指标作为银行是否向债务人发放贷款的一个重要因素。款的一个重要因素。财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相关财

175、务指标分析资产负债表相关财务指标分析（三）速动比率（三）速动比率速动比率速动比率= =速动资产速动资产流动负债流动负债速动资产速动资产= =流动资产流动资产- -存货存货以以此此作作补补充充的的原原因因是是，流流动动比比率率计计算算中中所所包包含含的的存货往往存在流动性问题。存货往往存在流动性问题。还还可可以以考考虑虑扣扣除除预预付付款款等等，形形成成更更为为保保守守的的速速动动比率，即：比率，即：（货货币币资资金金 + + 交交易易性性金金融融资资产产 + +应应收收票票据据 + + 应应收收帐款净额）帐款净额）/ / 流动负债。流动负债。财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相

176、关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析分析要点：分析要点：比率比率越高，偿债能力越强越高，偿债能力越强。比率比率过高，并非好现象过高，并非好现象。比流动比率更科学比流动比率更科学。西方会计界过去认为西方会计界过去认为结果为结果为1 1比较合适，即经验值为比较合适，即经验值为1 1 ：1 1，但，但9090年代以来已降为约年代以来已降为约0.8 0.8 ：1 1左右。左右。 比率多高合适，应视不同行业具体情况而定。在有些行比率多高合适，应视不同行业具体情况而定。在有些行业，很少有赊销业务，故很少有应收帐款，因此，速动业，很少有赊销业务，故很少有应收帐款，因此，速动比率低于一般水平，并不意味着缺

177、乏流动性。比率低于一般水平，并不意味着缺乏流动性。 速动比率的局限：未考虑速动比率的局限：未考虑应收帐款的可回收性和期限应收帐款的可回收性和期限，易于易于被操纵被操纵。因此，在计算分析该指标之前，应首先分。因此，在计算分析该指标之前，应首先分析应收帐款的周转率等。析应收帐款的周转率等。财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析（四）现金比率（四）现金比率现金比率现金比率 = =（货币资金（货币资金 + + 现金等价物）现金等价物）/ /流动负债合计流动负债合计这是最保守的流动性比率。这是最保守的流动性比率。当当企企业业已已将将应应收收帐帐款款和

178、和存存货货作作为为抵抵押押品品的的情情况况下下，或或者者分分析析者者怀怀疑疑企企业业的的应应收收帐帐款款和和存存货货存存在在流流动动性性问问题题时时，以以该指标评价企业短期偿债能力是最为适当的选择。该指标评价企业短期偿债能力是最为适当的选择。该该比比率率只只有有在在企企业业业业已已处处于于财财务务困困境境时时，才才是是一一个个适适当当的的比率。比率。就就正正常常情情况况下下的的企企业业而而言言，该该比比率率过过高高，可可能能意意味味着着该该企企业业没没有有充充分分利利用用现现金金资资源源，当当然然也也有有可可能能是是因因为为已已经经有有了现金使用计划（如厂房扩建等）。了现金使用计划（如厂房扩建

179、等）。财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析分析要点：分析要点：比率比率越高越高，偿债能力，偿债能力越强越强。比率比率过高过高，并非好现象。，并非好现象。比速动比率更科学。比速动比率更科学。美国会计界认为结果为美国会计界认为结果为0.20.2比较合适比较合适。应将上述三项指标结合起来进行分析应将上述三项指标结合起来进行分析。 财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析汽车汽车房地产房地产制药制药建材建材化工化工1.11.21.31.251.2家电家电啤酒啤酒计算机计算机电子电子商业商业1.5

180、1.7521.451.65机械机械玻璃玻璃食品食品饭店饭店1.81.322n西方企业流动比率参考指标西方企业流动比率参考指标财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析汽车汽车房地产房地产制药制药建材建材化工化工0.850.650.90.90.9家电家电啤酒啤酒计算机计算机电子电子商业商业0.90.91.250.950.45机械机械玻璃玻璃食品食品饭店饭店0.90.451.52n西方企业速动比率参考指标西方企业速动比率参考指标财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析短期偿债能力北新北新建材建材万

181、科万科东风东风汽车汽车宝钢宝钢股份股份中国中国石油石油海正海正药业药业流动比率流动比率（倍）（倍）0.881.961.411.011.21 0.81速动比率速动比率（倍）（倍）0.67 0.591.05 0.490.76 0.51部分公司部分公司2007年末偿债能力指标年末偿债能力指标财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析短期偿债能力北新北新建材建材万科万科东风东风汽车汽车宝钢宝钢股份股份中国中国石油石油海正海正药业药业流动比率流动比率（倍）（倍）0.681.761.410.820.86 0.82速动比率速动比率（倍）（倍）0.44 0.4

182、30.94 0.320.52 0.54部分公司部分公司2008年末偿债能力指标年末偿债能力指标财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析（五）短期偿债能力分析应注意的问题和考虑的（五）短期偿债能力分析应注意的问题和考虑的因素因素营运资金、流动比率、速动比率和现金比率是从营运资金、流动比率、速动比率和现金比率是从流动资产与流动负债对比关系上评估企业短期偿流动资产与流动负债对比关系上评估企业短期偿债能力的四个主要指标；分析时，不能孤立地看债能力的四个主要指标；分析时，不能孤立地看某个指标，应该综合考察，才能全面和客观地判某个指标，应该综合考察，才能

183、全面和客观地判断企业短期偿债能力的大小。在流动资产中，现断企业短期偿债能力的大小。在流动资产中，现金和银行存款以及短期投资、应收票据的变现能金和银行存款以及短期投资、应收票据的变现能力最强，应收账款和存货的变现能力较弱，是影力最强，应收账款和存货的变现能力较弱，是影响流动资产变现能力的主要项目，也是影响短期响流动资产变现能力的主要项目，也是影响短期偿债能力的主要因素。偿债能力的主要因素。财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析1.应收款项的变现速度应收款项的变现速度应收款项周转率是反映应收款项变现速度的重要应收款项周转率是反映应收款项变现速度

184、的重要指标。应收款项周转率是指赊销收入净额与平均指标。应收款项周转率是指赊销收入净额与平均应收款项的比例关系，该指标在于评价与衡量一应收款项的比例关系，该指标在于评价与衡量一个企业在特定期间内收回赊销账款的能力。个企业在特定期间内收回赊销账款的能力。从流动性角度来看，应收账款周转率越高，表明从流动性角度来看，应收账款周转率越高，表明收款迅速，而且能减少收账费用和坏账损失，同收款迅速，而且能减少收账费用和坏账损失，同时也表明企业的资金流动性高、偿付能力强；时也表明企业的资金流动性高、偿付能力强；相反，如果应收账款周转率很低，表明应收账款相反，如果应收账款周转率很低，表明应收账款变现很慢，进而会增

185、加收账费用和坏账损失。如变现很慢，进而会增加收账费用和坏账损失。如果应收账款占流动资产比重很大，即使流动比率果应收账款占流动资产比重很大，即使流动比率和速动比率指标都很高，但其短期偿债能力仍值和速动比率指标都很高，但其短期偿债能力仍值得怀疑，还要进一步分析原因，及时采取改进措得怀疑，还要进一步分析原因，及时采取改进措施。施。财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析2.存货变现速度存货变现速度就一般企业而言，存货在流动资中占有相当比重。就一般企业而言，存货在流动资中占有相当比重。尽管存货不能直接用于偿还流动负债，但是如果尽管存货不能直接用于偿还

186、流动负债，但是如果企业的存货变现速度较快，意味着资产的流动性企业的存货变现速度较快，意味着资产的流动性良好，会有较大的现金流入量在未来注入企业。良好，会有较大的现金流入量在未来注入企业。企业投资于存货的目的，在于通过存货销售过程企业投资于存货的目的，在于通过存货销售过程而获得利润。一般的制造企业为了配合销售的需而获得利润。一般的制造企业为了配合销售的需要，都要维持相当数量的存货。存货对企业经营要，都要维持相当数量的存货。存货对企业经营活动的变化非常敏感，这就要求企业将存货控制活动的变化非常敏感，这就要求企业将存货控制在一定水平上，使其与经营活动基本上保持一致。在一定水平上，使其与经营活动基本上

187、保持一致。因此，分析企业短期偿债能力时，必须考虑存货因此，分析企业短期偿债能力时，必须考虑存货变现速度。而反映存货变现速度的重要指标就是变现速度。而反映存货变现速度的重要指标就是存货的周转率。存货的周转率越高，表明存货变存货的周转率。存货的周转率越高，表明存货变现速度越快，反之，越慢。现速度越快，反之，越慢。财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析3.影响短期偿债能力的其他因素影响短期偿债能力的其他因素上述就应收账款和存货的变现能力指标，都是从上述就应收账款和存货的变现能力指标，都是从会计报表资料中取得的。但还有一些会计报表资会计报表资料中取

188、得的。但还有一些会计报表资料中没有反映出来的因素，也会影响企业的短期料中没有反映出来的因素，也会影响企业的短期偿债能力，甚至影响力相当大。企业流动资产的偿债能力，甚至影响力相当大。企业流动资产的实际变现能力，可能比会计报表项目反映的变现实际变现能力，可能比会计报表项目反映的变现能力要好一些，主要有以下几个因素影响：能力要好一些，主要有以下几个因素影响：（1）可动用的银行贷款指标）可动用的银行贷款指标银行已同意、企业未办理贷款手续的银行贷款限银行已同意、企业未办理贷款手续的银行贷款限额，可以随时增加企业的现金，提高支付能力。额，可以随时增加企业的现金，提高支付能力。财务报表分析资产负债表分析1第

189、五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析（2）准备很快变现的长期资产）准备很快变现的长期资产由于某种原因，企业可能将一些长期资产很快出由于某种原因，企业可能将一些长期资产很快出售变为现金，增强短期偿债能力。企业出售长期售变为现金，增强短期偿债能力。企业出售长期资产，一般情况下都是要经过慎重考虑的，企业资产，一般情况下都是要经过慎重考虑的，企业应根据近期利益和长期利益的辩证关系，正确决应根据近期利益和长期利益的辩证关系，正确决定出售长期资产的问题。定出售长期资产的问题。（3）偿债能力的声誉）偿债能力的声誉如果企业的长期偿债能力一直很强，有一定的声如果企业的长期偿债能力一直很

190、强，有一定的声誉，在短期偿债方面出现困难时，可以很快地通誉，在短期偿债方面出现困难时，可以很快地通过发行债券和股票等办法解决资金的短缺问题，过发行债券和股票等办法解决资金的短缺问题，提高短期偿债能力，这个增强变现能力的因素，提高短期偿债能力，这个增强变现能力的因素，取决于企业自身的信用声誉和当时的筹资环境。取决于企业自身的信用声誉和当时的筹资环境。财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析（4）承担担保责任引起的债务）承担担保责任引起的债务企业有可能以自己的一些流动资产为他人企业有可能以自己的一些流动资产为他人提供担保，如为他人向金融机构借款提

191、供提供担保，如为他人向金融机构借款提供担保，为他人购物提供担保或为他人履行担保，为他人购物提供担保或为他人履行有关经济责任提供担保等。这种担保有可有关经济责任提供担保等。这种担保有可能成为企业的负债，增加偿债负担。能成为企业的负债，增加偿债负担。财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析（5）未做记录的或有负债）未做记录的或有负债或有负债是企业有可能发生的债务，按我或有负债是企业有可能发生的债务，按我国企业会计准则规定，对某些或有负国企业会计准则规定，对某些或有负债并不作为负债登记入账，也不在报表中债并不作为负债登记入账，也不在报表中反映。或有

192、负债，包括售出产品可能发生反映。或有负债，包括售出产品可能发生的质量事后赔偿、尚未解决的税额争议可的质量事后赔偿、尚未解决的税额争议可能出现的不利后果、诉讼案件和经济纠纷能出现的不利后果、诉讼案件和经济纠纷案可能败诉并需赔偿、担保责任等，案可能败诉并需赔偿、担保责任等，如不如不能计入预计负债能计入预计负债的都没有在报表中反映。的都没有在报表中反映。这些或有负债一旦成为事实上的负债，将这些或有负债一旦成为事实上的负债，将会加大企业的偿债负担。会加大企业的偿债负担。财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析二、长期偿债能力分析二、长期偿债能力分析1

193、.资产负债率资产负债率2.产权比率产权比率3.有形净值债务率有形净值债务率4.已获利息倍数已获利息倍数5.长期负债与营运资金比率长期负债与营运资金比率6.股东权益比率股东权益比率7.影响长期偿债能力的因素影响长期偿债能力的因素财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析v（一）资产负债率（一）资产负债率v资产负债率资产负债率= =负债负债/ /资产资产100%100%v 也：也：= =负债负债/ /（负债（负债+ +所有者权益）所有者权益） 100%100%v资产负债率资产负债率计算中存在下列两方面的争议：计算中存在下列两方面的争议：分子是否应该

194、包含分子是否应该包含“短期债务短期债务”？v认认为为应应该该包包括括者者的的观观点点：从从长长期期动动态态过过程程看看，短短期期债债务务具具有有长长期期性性，如如“应应付付帐帐款款”作作为为整整体体，事事实实上是企业资金来源的一个上是企业资金来源的一个“永久永久”的部分。的部分。v反反对对者者的的观观点点：因因为为短短期期负负债债不不是是长长期期资资金金的的来来源源，因因此此，若若包包含含，就就不不能能很很好好地地反反映映企企业业的的“长长期期”财务状况。财务状况。v若若采采取取稳稳健健的的态态度度，则则将将短短期期债债务务包包含含于于该该比比率率的的分子之中。分子之中。财务报表分析资产负债表

195、分析1第五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析v分析要点：分析要点：v资产负债率能够揭示出企业的全部资金来源中资产负债率能够揭示出企业的全部资金来源中有多少是有多少是由债权人提供的由债权人提供的，或者说明在企业的全部资产中债权人，或者说明在企业的全部资产中债权人的权益有多少。的权益有多少。v该比率的高低，债权人与投资人的该比率的高低，债权人与投资人的看法不同。看法不同。n债权人：债权人：负债负债比率越低比率越低，则股东或所有者权益越大，说明，则股东或所有者权益越大，说明企业的企业的财务实力越强财务实力越强，债权人的保证程度越高，故希望，债权人的保证程度越高，故希望越低越

196、好越低越好。投资人：投资人：负债负债比率低比率低，企业倒闭后所有者，企业倒闭后所有者损损失多失多，即投资人相对承担的，即投资人相对承担的风险高风险高。n对投资人来说，负债比率较高可能会带来对投资人来说，负债比率较高可能会带来种种好处种种好处：由：由于财务杠杆的作用，可以于财务杠杆的作用，可以提高资本利润率提高资本利润率；以较少的资；以较少的资本本( (或股本或股本) )投入获得企业的控制权等。投入获得企业的控制权等。财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析企业企业负债比率过高负债比率过高，无论对于企业、所有者、，无论对于企业、所有者、债权人和

197、市场稳定来说都是一种债权人和市场稳定来说都是一种现实的需承担的现实的需承担的较大的风险较大的风险。因为，负债比率过高意味着企业在。因为，负债比率过高意味着企业在较大程度上是依靠债权人提供的资金来维持其生较大程度上是依靠债权人提供的资金来维持其生产经营业务或资金周转的，一旦市场出现不景气产经营业务或资金周转的，一旦市场出现不景气现象，甚至企业一时缺乏偿付本息的能力，会使现象，甚至企业一时缺乏偿付本息的能力，会使企业陷入企业陷入无力支付的困境，以至于破产清盘。的困境，以至于破产清盘。资产负债率超过100%，说明企业资不抵债，有濒临，说明企业资不抵债，有濒临倒闭的危险，债权人将遭受损失。倒闭的危险，

198、债权人将遭受损失。财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析n企业自身也努力使负债比率维持在一个企业自身也努力使负债比率维持在一个合理的水平上，上，衡量标志衡量标志是是企业不会发生还本付息的偿债危机，且融资成本最低。换句话说，。换句话说，企业的负债比率应在不发生偿债危机的情况下，尽可能择高。这样的负债比率不仅能保护债权人利益，稳这样的负债比率不仅能保护债权人利益，稳定市场秩序，而且能使企业和所有者定市场秩序，而且能使企业和所有者( (或股东或股东) )的的风险较小而利益较大，这是一种风险和成本风险较小而利益较大，这是一种风险和成本( (或或收益

199、收益) )相称、中和的负债比率，也是企业应寻求相称、中和的负债比率，也是企业应寻求的负债比率。一般认为企业的负债比率应保持的负债比率。一般认为企业的负债比率应保持50左右。 最高不应超过最高不应超过65%65%，70%70%以上会出现财以上会出现财务困境，要预警了。务困境，要预警了。财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析n利润的稳定增长性与资产的流动状况不利润的稳定增长性与资产的流动状况不同，同，对资产负债率的要求不同。利润比较利润比较稳定的企业或行业稳定的企业或行业，其偿债能力一般要大于利润波动较大的企业或行业，因而利润比较稳定的企业或行

200、业的负债比率可以高一些；资产流动性强的企业或行业，资产流动性强的企业或行业，其周转能力或变现能力较强，因而偿债能力一般要大于资产流动性较弱的企业或行业。财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析n更稳健的资产负债率：v有形资产负债率负债总额有形资产负债率负债总额有形资产总额有形资产总额1OO1OOv有形资产总额有形资产总额= =资产总额资产总额- -（待摊费用（待摊费用+ +待处理财待处理财产损失）产损失）- -长期待摊费用长期待摊费用- -无形资产无形资产- -商誉商誉v因为因为待摊费用、待处理财产损失、长期待摊费用等等难以作为偿债的保证难以

201、作为偿债的保证，这些资产本身并无直接，这些资产本身并无直接的变现能力；的变现能力；商誉、无形资产中的商标、专利、中的商标、专利、非专利技术等能否偿债也存在着极大的不确定性。非专利技术等能否偿债也存在着极大的不确定性。财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析v（二）产权比率（二）产权比率v产权比率产权比率= =负债负债/ /所有者权益所有者权益 100% 100%v分析要点：分析要点：v 揭示了负债占所有者权益(股东权益)的比例，从而可从而可以在企业清算时，确定对债权人利益的保障程度。以在企业清算时，确定对债权人利益的保障程度。v产权比率高好还

202、是低好？产权比率高好还是低好？v一般来说，负债与所有者权益一般来说，负债与所有者权益比率越低，表示企业的负债，表示企业的负债有较多的资本作为偿债保证，企业的，企业的偿债能力越强，对，对债权人权益的保障也越可靠，并有利于稳定市场秩序；债权人权益的保障也越可靠，并有利于稳定市场秩序；相反相反，这个比率，这个比率越高，则表示企业的，则表示企业的偿债能力越弱，债，债权人为企业承担了较大的风险，债权人资金的安全性和权人为企业承担了较大的风险，债权人资金的安全性和市场稳定性就较低。市场稳定性就较低。财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析v（三）有形净值

203、债务率（三）有形净值债务率v有形净值债务率有形净值债务率=债务总额债务总额 / / （股东权益（股东权益 无形资产无形资产- -商誉）商誉）v分析要点：分析要点：v1.用于测量债权人在企业破产时受保障的用于测量债权人在企业破产时受保障的程度。程度。v2.之之所所以以将将无无形形资资产产从从股股东东权权益益中中扣扣除除，是是因因为为从从保保守守的的观观点点看看，这这些些资资产产不不会会提提供给债权人任何资源。供给债权人任何资源。财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析v（四）已获利息倍数（四）已获利息倍数v已已获获利利息息倍倍数数= =利利息息

204、保保障障倍倍数数= =（利利润润总总额额+ +利利息息费费用用）/ /利利息费用息费用v分析要点：分析要点： v如果连利息都还不了，本金更没指望。如果连利息都还不了，本金更没指望。v倍数越高，说明倍数越高，说明利息被偿还利息被偿还的可能性越大。的可能性越大。v利息是利润的再分配，故分子里也包括利息。利息是利润的再分配，故分子里也包括利息。v分分子子中中的的利利息息费费用用的的资资料料可可参参考考财财务务费费用用，分分母母中中的的利利息费用还包括资本化的利息。息费用还包括资本化的利息。v事事实实上上，如如果果企企业业在在偿偿付付利利息息费费用用方方面面有有良良好好信信用用表表现现，企企业业很很可

205、可能能永永不不需需要要偿偿还还债债务务本本金金（如如一一些些公公用用事事业业公公司司）；或或者者意意味味着着当当债债务务本本金金到到期期时时，企企业业有有能能力力重重新新筹集到资金。筹集到资金。财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析v为为了了考考察察企企业业偿偿付付利利息息能能力力的的稳稳定定性性，一一般般应应计计算算5 5年或年或5 5年以上的利息保障倍数。年以上的利息保障倍数。v保保守守起起见见，应应选选择择5 5年年中中最最低低的的利利息息保保障障倍倍数数值值作作为为基基本的利息偿付能力指标。本的利息偿付能力指标。v（五）（五）长期负

206、债与营运资金比率长期负债与营运资金比率v长长期期负负债债与与营营运运资资金金比比率率= =长长期期负负债债/ /（流流动动资资产产- -流流动动负债）负债）v比率最好不大于比率最好不大于1 1财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析v（六）（六）股东权益比率股东权益比率v股股东东权权益益比比率率= =所所有有者者权权益益/ /资资产产100%=100%=所所有有者者权权益益/ /（负负债债+ +所有者权益）所有者权益）100%100%n分析要点：分析要点：n股东权益率可以表明在企业所融通的全部资金中，股东权益率可以表明在企业所融通的全部资金中

207、，有多有多少是由所有者少是由所有者( (或股东或股东) )提供的提供的，它揭示了所有者对企业，它揭示了所有者对企业资产的净权益。资产的净权益。n这个这个比率越高比率越高，说明所有者对企业的控制权越稳固，而，说明所有者对企业的控制权越稳固，而债权人的权益越有保障债权人的权益越有保障，对市场秩序的稳定也越有利，对市场秩序的稳定也越有利，企业还可面临较低的偿债本息的压力。企业还可面临较低的偿债本息的压力。n资产权益率资产权益率+ +资产负债率资产负债率=1=1 （有优先股除外）（有优先股除外）n资产权益率是从资产权益率是从另一个侧面另一个侧面来反映企业长期财务状况和来反映企业长期财务状况和长期偿债能

208、力的。长期偿债能力的。n权益乘数是该比率的倒数。权益乘数是该比率的倒数。财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析v（七）（七）影响长期偿债能力的因素影响长期偿债能力的因素v1.1.长期租赁长期租赁长期融资租赁的租赁费中的长期融资租赁的租赁费中的“本金本金”部分。部分。长长期期融融资资租租赁赁实实际际上上也也是是一一种种长长期期筹筹资资行行为为，故故应应该该考考虑虑其其对对企企业业债债务务结结构构的的影影响响，即即将将与与融融资资租租赁赁相相关关的资产和负债分别加计到债务总额和资产总额之中。的资产和负债分别加计到债务总额和资产总额之中。由由于于

209、不不能能确确切切知知道道租租赁赁资资产产价价值值，故故假假设设资资产产与与负负债债相相等等。而而与与长长期期经经营营性性租租赁赁相相关关的的负负债债，应应该该是是全全部部预预期期租租赁赁费费用用中中的的“本本金金”部部分分，或或者者说说是是全全部部预预期期租租赁赁费费用用减减去去其其中中内内含含的的利利息息。因因此此，它它约约为为全全部部预预期租赁费用的期租赁费用的2/32/3。财务报表分析资产负债表分析1第五节第五节资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析v2.2.或有事项。或有事项。v这主要应该通过仔细阅读报表附注加以发现。这主要应该通过仔细阅读报表附注加以发现。v3.3.担保

210、责任担保责任v4.4.长期资产市价或清算价值与长期债务之比。长期资产市价或清算价值与长期债务之比。v当当企企业业缺缺乏乏盈盈利利能能力力时时，拥拥有有的的长长期期资资产产如如果果具具有有较较高高的的市市价价或或清清算算价价值值则则是是十十分分重重要要的的。但但是是，财财务务报报表表往往往往没没有有详详细细反反映映资资产产的的市市价价或或清清算算价价值值。因此，外部分析者往往较难得到这些信息。因此，外部分析者往往较难得到这些信息。案例四：企业偿债能力分析案例案例四：企业偿债能力分析案例大宇大宇财务报表分析资产负债表分析1三、营运能力分析三、营运能力分析营运能力分析的意义：营运能力反映企业资产利用

211、的效率，营运营运能力反映企业资产利用的效率，营运能力强的企业，有助于获利能力的增长，能力强的企业，有助于获利能力的增长，进而保证企业具备良好的偿债能力。企业进而保证企业具备良好的偿债能力。企业的管理者应该进行营运能力的分析，以便的管理者应该进行营运能力的分析，以便及时了解和掌握本企业的资产经营和利用及时了解和掌握本企业的资产经营和利用效率情况。效率情况。1.有助于企业管理当局改善经营管理2.有助于投资者进行投资决策财务报表分析资产负债表分析1三、营运能力分析三、营运能力分析vv企业营运能力的指标：企业营运能力的指标：vv（一）总资产周转率（一）总资产周转率（一）总资产周转率（一）总资产周转率

212、总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标。计算公式：率的重要指标。计算公式：率的重要指标。计算公式：率的重要指标。计算公式：vv总资产周转率销售总资产周转率销售总资产周转率销售总资产周转率销售( (营业营业营业营业) )收入净额收入净额收入净额收入净额 平均资产余额平均资产余额平均资产余额平均资产余额100100vv总资产周转天数总资产周转天数总资产周转天数总资产周转天数360/360/总资产周转率总资产周转率总资产周转率总

213、资产周转率vv总资产周转率反映出企业单位资产创造的销售收入净额，总资产周转率反映出企业单位资产创造的销售收入净额，总资产周转率反映出企业单位资产创造的销售收入净额，总资产周转率反映出企业单位资产创造的销售收入净额，体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度，全面反映企业全部资产的管理质量和利用效率。转速度，全面反映企业全部资产的管理质量和利用效率。转速度，全面反映企业全部资产的管理质量和利用效率。转速度，全面反映企业全部资产的管理质

214、量和利用效率。财务报表分析资产负债表分析1三、营运能力分析三、营运能力分析vv一般来说，总资产周转率越高，表示企业资产经营管理得一般来说，总资产周转率越高，表示企业资产经营管理得一般来说，总资产周转率越高，表示企业资产经营管理得一般来说，总资产周转率越高，表示企业资产经营管理得越好，取得的销售收入就越多，资产的利用效率就越高，越好，取得的销售收入就越多，资产的利用效率就越高，越好，取得的销售收入就越多，资产的利用效率就越高，越好，取得的销售收入就越多，资产的利用效率就越高，周转速度就越快。周转速度就越快。周转速度就越快。周转速度就越快。vv由于总资产是由流动资产、固定资产、长期投资、无形资由于

215、总资产是由流动资产、固定资产、长期投资、无形资由于总资产是由流动资产、固定资产、长期投资、无形资由于总资产是由流动资产、固定资产、长期投资、无形资产等组成，所以总资产周转率的高低取决于这些资产的利产等组成，所以总资产周转率的高低取决于这些资产的利产等组成，所以总资产周转率的高低取决于这些资产的利产等组成，所以总资产周转率的高低取决于这些资产的利用效率，可分项进行计算和分析，从中找到影响总资产周用效率，可分项进行计算和分析，从中找到影响总资产周用效率，可分项进行计算和分析，从中找到影响总资产周用效率，可分项进行计算和分析，从中找到影响总资产周转率高低的原因，以便采取对策，解决存在的问题。转率高低

216、的原因，以便采取对策，解决存在的问题。转率高低的原因，以便采取对策，解决存在的问题。转率高低的原因，以便采取对策，解决存在的问题。 vv要对总资产周转率做出客观全面的分析，企业还应从两方要对总资产周转率做出客观全面的分析，企业还应从两方要对总资产周转率做出客观全面的分析，企业还应从两方要对总资产周转率做出客观全面的分析，企业还应从两方面入手：面入手：面入手：面入手：vv(1)(1)(1)(1)纵向比较。对企业近几年来的总资产周转率进行对比。纵向比较。对企业近几年来的总资产周转率进行对比。纵向比较。对企业近几年来的总资产周转率进行对比。纵向比较。对企业近几年来的总资产周转率进行对比。vv(2)(

217、2)(2)(2)横向比较。将本企业与同类企业的总资产周转率对比。横向比较。将本企业与同类企业的总资产周转率对比。横向比较。将本企业与同类企业的总资产周转率对比。横向比较。将本企业与同类企业的总资产周转率对比。vv通过纵横比较，就可以发现企业在资产利用上取得的成绩通过纵横比较，就可以发现企业在资产利用上取得的成绩通过纵横比较，就可以发现企业在资产利用上取得的成绩通过纵横比较，就可以发现企业在资产利用上取得的成绩与存在的问题，从而促使企业加强经营管理，提高总资产与存在的问题，从而促使企业加强经营管理，提高总资产与存在的问题，从而促使企业加强经营管理，提高总资产与存在的问题，从而促使企业加强经营管理

218、，提高总资产利用率。利用率。利用率。利用率。 财务报表分析资产负债表分析1三、营运能力分析三、营运能力分析v（二）流动资产周转率（二）流动资产周转率 流动资产周转率是评价企业资产利用效率的另一主要指标。流动资产周转率是评价企业资产利用效率的另一主要指标。计算公式：计算公式：v流动资产周转率销售流动资产周转率销售( (营业营业) )收入净额收入净额平均流动资产余平均流动资产余额额100%100%v流动资产周转天数流动资产周转天数=360 =360 流动资产周转率流动资产周转率v平均流动资产余额平均流动资产余额= =（期初流动资产（期初流动资产+ +期末流动资产）期末流动资产）22v流动资产周转率

219、反映了企业流动资产的周转速度，即流动流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，即流动资产的利用效率。资产的利用效率。v周转率越高，表明流动资产创造的收入多，实现的价值高，周转率越高，表明流动资产创造的收入多，实现的价值高，企业的盈利能力就强。企业的盈利能力就强。财务报表分析资产负债表分析1三、营运能力分析三、营运能力分析一般来说，流动资产周转率高，说明企业一般来说，流动资产周转率高，说明企业在资产的利用上取得了三方面的成绩：合在资产的利用上取得了三方面的成绩：合理持有货币资金，应收帐款回收快，存货理持有货币资金，应收帐款回收快，存货周转快。周转快。对企业来说，要加快流动资产的周转速度，对企业

220、来说，要加快流动资产的周转速度，就必须合理持有货币资金，加快帐款的回就必须合理持有货币资金，加快帐款的回收，扩大销售，提高存货周转速度。收，扩大销售，提高存货周转速度。财务报表分析资产负债表分析1三、营运能力分析三、营运能力分析vv（三）应收帐款周转率（三）应收帐款周转率应收帐款周转率反映应收帐款的变现速度，应收帐款周转率反映应收帐款的变现速度，是对流动资产周转率的补充说明，计算公是对流动资产周转率的补充说明，计算公式：式：vv应收帐款周转率销售应收帐款周转率销售(营业营业)收入净额收入净额应应收帐款平均余额收帐款平均余额100%vv应收账款平均余额应收账款平均余额=（期初应收账款（期初应收账

221、款+期末期末应收账款）应收账款）/2vv应收帐款周转天数应收帐款周转天数360天天应收帐款周转应收帐款周转率。率。财务报表分析资产负债表分析1三、营运能力分析三、营运能力分析vv（1 1）应收帐款周转率反映企业应收帐款变现速）应收帐款周转率反映企业应收帐款变现速）应收帐款周转率反映企业应收帐款变现速）应收帐款周转率反映企业应收帐款变现速度的快慢及管理效率的高低。度的快慢及管理效率的高低。度的快慢及管理效率的高低。度的快慢及管理效率的高低。vv（2 2）周转率高，表明企业收帐迅速，帐龄期限）周转率高，表明企业收帐迅速，帐龄期限）周转率高，表明企业收帐迅速，帐龄期限）周转率高，表明企业收帐迅速，帐

222、龄期限较短，可以减少收帐费用和坏帐损失，从而相对较短，可以减少收帐费用和坏帐损失，从而相对较短，可以减少收帐费用和坏帐损失，从而相对较短，可以减少收帐费用和坏帐损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益。增加企业流动资产的投资收益。增加企业流动资产的投资收益。增加企业流动资产的投资收益。vv（3 3）当然，周转率太高，也不利于企业扩大销）当然，周转率太高，也不利于企业扩大销）当然，周转率太高，也不利于企业扩大销）当然，周转率太高，也不利于企业扩大销售，提高产品市场占有率。售，提高产品市场占有率。售，提高产品市场占有率。售，提高产品市场占有率。vv（4 4）企业应加强对应收帐款的管理，管理的目）企

223、业应加强对应收帐款的管理，管理的目）企业应加强对应收帐款的管理，管理的目）企业应加强对应收帐款的管理，管理的目标应是在发挥应收帐款强化竞争、扩大销售的同标应是在发挥应收帐款强化竞争、扩大销售的同标应是在发挥应收帐款强化竞争、扩大销售的同标应是在发挥应收帐款强化竞争、扩大销售的同时，尽可能降低应收帐款投资的机会成本、坏帐时，尽可能降低应收帐款投资的机会成本、坏帐时，尽可能降低应收帐款投资的机会成本、坏帐时，尽可能降低应收帐款投资的机会成本、坏帐损失与管理成本。损失与管理成本。损失与管理成本。损失与管理成本。 财务报表分析资产负债表分析1三、营运能力分析三、营运能力分析vv具体来说，要制定严格合理

224、有效的应收帐款管理措施：具体来说，要制定严格合理有效的应收帐款管理措施：具体来说，要制定严格合理有效的应收帐款管理措施：具体来说，要制定严格合理有效的应收帐款管理措施：vv（1 1）制定合理的信用标准）制定合理的信用标准）制定合理的信用标准）制定合理的信用标准，即给客户制定出要获得赊销，即给客户制定出要获得赊销，即给客户制定出要获得赊销，即给客户制定出要获得赊销必须具备的条件，这些条件主要包括三个方面：必须具备的条件，这些条件主要包括三个方面：必须具备的条件，这些条件主要包括三个方面：必须具备的条件，这些条件主要包括三个方面：偿债能力偿债能力偿债能力偿债能力指标指标指标指标，通常以流动比率、速

225、动比率、现金比率、产权比率，通常以流动比率、速动比率、现金比率、产权比率，通常以流动比率、速动比率、现金比率、产权比率，通常以流动比率、速动比率、现金比率、产权比率等作为标准；等作为标准；等作为标准；等作为标准；vv营运能力指标，营运能力指标，营运能力指标，营运能力指标，以存货周转率、应收帐款周转率等作为标以存货周转率、应收帐款周转率等作为标以存货周转率、应收帐款周转率等作为标以存货周转率、应收帐款周转率等作为标准；准；准；准；vv盈利能力指标盈利能力指标盈利能力指标盈利能力指标，以已获利息倍数、总资产息税前利润率、以已获利息倍数、总资产息税前利润率、以已获利息倍数、总资产息税前利润率、以已获

226、利息倍数、总资产息税前利润率、净资产收益率等作为标准。这些指标应达到一定的标准，净资产收益率等作为标准。这些指标应达到一定的标准，净资产收益率等作为标准。这些指标应达到一定的标准，净资产收益率等作为标准。这些指标应达到一定的标准，企业才能进行赊销，否则，宁可不销，也要避免坏帐的产企业才能进行赊销，否则，宁可不销，也要避免坏帐的产企业才能进行赊销，否则，宁可不销，也要避免坏帐的产企业才能进行赊销，否则，宁可不销，也要避免坏帐的产生。生。生。生。 财务报表分析资产负债表分析1三、营运能力分析vv信用标准定的过高信用标准定的过高信用标准定的过高信用标准定的过高，有利于降低违约风险及收帐，有利于降低违

227、约风险及收帐，有利于降低违约风险及收帐，有利于降低违约风险及收帐费用；不利之处是使许多客户因信用品质达不到费用；不利之处是使许多客户因信用品质达不到费用；不利之处是使许多客户因信用品质达不到费用；不利之处是使许多客户因信用品质达不到标准而被拒之门外，从而影响企业市场竞争能力标准而被拒之门外，从而影响企业市场竞争能力标准而被拒之门外，从而影响企业市场竞争能力标准而被拒之门外，从而影响企业市场竞争能力的提高和销售收入的扩大。的提高和销售收入的扩大。的提高和销售收入的扩大。的提高和销售收入的扩大。vv相反，如果企业采用相反，如果企业采用相反，如果企业采用相反，如果企业采用较低的信用标准较低的信用标准

228、较低的信用标准较低的信用标准，虽然有利，虽然有利，虽然有利，虽然有利于扩大销售，提高市场竞争力和占有率，但同时于扩大销售，提高市场竞争力和占有率，但同时于扩大销售，提高市场竞争力和占有率，但同时于扩大销售，提高市场竞争力和占有率，但同时也却需要冒较大的坏帐损失风险和支付较高的收也却需要冒较大的坏帐损失风险和支付较高的收也却需要冒较大的坏帐损失风险和支付较高的收也却需要冒较大的坏帐损失风险和支付较高的收帐费用。帐费用。帐费用。帐费用。vv这样，就要求企业根据自身抗风险能力、市场竞这样，就要求企业根据自身抗风险能力、市场竞这样，就要求企业根据自身抗风险能力、市场竞这样，就要求企业根据自身抗风险能力

229、、市场竞争激烈程度、客户的资信程度，来确定一个既为争激烈程度、客户的资信程度，来确定一个既为争激烈程度、客户的资信程度，来确定一个既为争激烈程度、客户的资信程度，来确定一个既为客户所能接受又有利于销售的信用标准客户所能接受又有利于销售的信用标准客户所能接受又有利于销售的信用标准客户所能接受又有利于销售的信用标准 。财务报表分析资产负债表分析1三、营运能力分析三、营运能力分析vv（2 2 2 2）制定合适的信用条件。）制定合适的信用条件。）制定合适的信用条件。）制定合适的信用条件。即制定具体的客户付款条件，即制定具体的客户付款条件，即制定具体的客户付款条件，即制定具体的客户付款条件，主要包括信用

230、期限（企业要求客户付款的最长期限）、折主要包括信用期限（企业要求客户付款的最长期限）、折主要包括信用期限（企业要求客户付款的最长期限）、折主要包括信用期限（企业要求客户付款的最长期限）、折扣期限（客户获得折扣的付款期限）、现金折扣（客户在扣期限（客户获得折扣的付款期限）、现金折扣（客户在扣期限（客户获得折扣的付款期限）、现金折扣（客户在扣期限（客户获得折扣的付款期限）、现金折扣（客户在折后期内付款获得的现金折扣率）。折后期内付款获得的现金折扣率）。折后期内付款获得的现金折扣率）。折后期内付款获得的现金折扣率）。进行收益成本分进行收益成本分进行收益成本分进行收益成本分析析析析vv（3 3 3 3

231、）制定有效的收帐方针。）制定有效的收帐方针。）制定有效的收帐方针。）制定有效的收帐方针。当客户违反信用条件，拖欠当客户违反信用条件，拖欠当客户违反信用条件，拖欠当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付帐款时，企业应及时采取措施，加以催收。企业甚至拒付帐款时，企业应及时采取措施，加以催收。企业甚至拒付帐款时，企业应及时采取措施，加以催收。企业甚至拒付帐款时，企业应及时采取措施，加以催收。企业应根据欠款的多少、不同信用品质的客户，采取不同的措应根据欠款的多少、不同信用品质的客户，采取不同的措应根据欠款的多少、不同信用品质的客户，采取不同的措应根据欠款的多少、不同信用品质的客户，采取不同的措施，多渠道、多方

232、法、有重点地催收。施，多渠道、多方法、有重点地催收。施，多渠道、多方法、有重点地催收。施，多渠道、多方法、有重点地催收。vv总之，计算并分析应收帐款周转率的目的，在于促进企业总之，计算并分析应收帐款周转率的目的，在于促进企业总之，计算并分析应收帐款周转率的目的，在于促进企业总之，计算并分析应收帐款周转率的目的，在于促进企业通过制定合理赊销政策，严格购销合同管理、及时结算等通过制定合理赊销政策，严格购销合同管理、及时结算等通过制定合理赊销政策，严格购销合同管理、及时结算等通过制定合理赊销政策，严格购销合同管理、及时结算等途径，加强应收帐款的前中后期管理，加快应收帐款回收途径，加强应收帐款的前中后

233、期管理，加快应收帐款回收途径，加强应收帐款的前中后期管理，加快应收帐款回收途径，加强应收帐款的前中后期管理，加快应收帐款回收速度速度速度速度 。 财务报表分析资产负债表分析1三、营运能力分析三、营运能力分析（四）存货周转率（四）存货周转率 存货周转率是对流动资产周转率的补充说明，是存货周转率是对流动资产周转率的补充说明，是存货周转率是对流动资产周转率的补充说明，是存货周转率是对流动资产周转率的补充说明，是评价企业从取得存货，投入生产到销售收回等各评价企业从取得存货，投入生产到销售收回等各评价企业从取得存货，投入生产到销售收回等各评价企业从取得存货，投入生产到销售收回等各个环节管理状况的综合性指

234、标。计算公式：个环节管理状况的综合性指标。计算公式：个环节管理状况的综合性指标。计算公式：个环节管理状况的综合性指标。计算公式：存货周转率销售（营业）成本存货周转率销售（营业）成本存货周转率销售（营业）成本存货周转率销售（营业）成本 存货平均余额存货平均余额存货平均余额存货平均余额100%100%存货周转率销售（营业）收入存货周转率销售（营业）收入存货周转率销售（营业）收入存货周转率销售（营业）收入 存货平均余额存货平均余额存货平均余额存货平均余额100%100%存货周转天数存货周转天数存货周转天数存货周转天数=360=360天天天天 存货周转率存货周转率存货周转率存货周转率财务报表分析资产负

235、债表分析1三、营运能力分析三、营运能力分析存货是流动资产中最重要的组成部分之一，存货是流动资产中最重要的组成部分之一，它不仅金额比重大，而且增值能力强。因它不仅金额比重大，而且增值能力强。因此，存货周转速度的快慢，不仅反映出企此，存货周转速度的快慢，不仅反映出企业采购、储存、生产、销售各环节管理工业采购、储存、生产、销售各环节管理工作的好坏，而且直接影响到企业的偿债能作的好坏，而且直接影响到企业的偿债能力及获利能力。一般来说，存货周转率越力及获利能力。一般来说，存货周转率越高，则存货积压的风险就越小，资金使用高，则存货积压的风险就越小，资金使用效率就越高。相反，存货周转率低，说明效率就越高。相

236、反，存货周转率低，说明企业在存货管理上存在较多问题。企业在存货管理上存在较多问题。财务报表分析资产负债表分析1三、营运能力分析三、营运能力分析（五）营业周期营业周期营业周期=存货周转天数存货周转天数+应收账款周转天应收账款周转天数数越短，说明资金周转越快。越短，说明资金周转越快。财务报表分析资产负债表分析1三、营运能力分析三、营运能力分析vv（六）固定资产周转率（六）固定资产周转率（六）固定资产周转率（六）固定资产周转率 固定资产是企业一类重要资产，在总资产中占有固定资产是企业一类重要资产，在总资产中占有固定资产是企业一类重要资产，在总资产中占有固定资产是企业一类重要资产，在总资产中占有较大比

237、重，更重要的是固定资产生产能力，关系较大比重，更重要的是固定资产生产能力，关系较大比重，更重要的是固定资产生产能力，关系较大比重，更重要的是固定资产生产能力，关系到企业产品的产量和质量，进而关系到企业的盈到企业产品的产量和质量，进而关系到企业的盈到企业产品的产量和质量，进而关系到企业的盈到企业产品的产量和质量，进而关系到企业的盈利能力。所以固定资产营运效率如何，对企业至利能力。所以固定资产营运效率如何，对企业至利能力。所以固定资产营运效率如何，对企业至利能力。所以固定资产营运效率如何，对企业至关重要。固定资产周转率就是用来反映其利用效关重要。固定资产周转率就是用来反映其利用效关重要。固定资产周

238、转率就是用来反映其利用效关重要。固定资产周转率就是用来反映其利用效率的指标，计算公式：率的指标，计算公式：率的指标，计算公式：率的指标，计算公式：vv固定资产周转率销售（营业）收入净额固定资产周转率销售（营业）收入净额固定资产周转率销售（营业）收入净额固定资产周转率销售（营业）收入净额 平均平均平均平均固定资产净值固定资产净值固定资产净值固定资产净值100%100%vv固定资产周转天数固定资产周转天数固定资产周转天数固定资产周转天数=360=360固定资产周转率固定资产周转率固定资产周转率固定资产周转率财务报表分析资产负债表分析1三、营运能力分析三、营运能力分析vv企业要想提高固定资产周转率，

239、就应加强对固定资产的管企业要想提高固定资产周转率，就应加强对固定资产的管企业要想提高固定资产周转率，就应加强对固定资产的管企业要想提高固定资产周转率，就应加强对固定资产的管理，做到固定资产投资规模得当、结构合理。理，做到固定资产投资规模得当、结构合理。理，做到固定资产投资规模得当、结构合理。理，做到固定资产投资规模得当、结构合理。 vv规模过大，造成设备闲置，形成资产浪费，固定资产使用规模过大，造成设备闲置，形成资产浪费，固定资产使用规模过大，造成设备闲置，形成资产浪费，固定资产使用规模过大，造成设备闲置，形成资产浪费，固定资产使用效率下降；效率下降；效率下降；效率下降；vv规模过小，生产能力

240、小，形不成规模效益。规模过小，生产能力小，形不成规模效益。规模过小，生产能力小，形不成规模效益。规模过小，生产能力小，形不成规模效益。vv固定资产结构应合理，指企业生产用和非生产用固定资产固定资产结构应合理，指企业生产用和非生产用固定资产固定资产结构应合理，指企业生产用和非生产用固定资产固定资产结构应合理，指企业生产用和非生产用固定资产应保持一个恰当的比例，即生产用固定资产应全部投入使应保持一个恰当的比例，即生产用固定资产应全部投入使应保持一个恰当的比例，即生产用固定资产应全部投入使应保持一个恰当的比例，即生产用固定资产应全部投入使用，能满负荷运行，并能完全满足生产经营的需要，非生用，能满负荷

241、运行，并能完全满足生产经营的需要，非生用，能满负荷运行，并能完全满足生产经营的需要，非生用，能满负荷运行，并能完全满足生产经营的需要，非生产用固定资产应能确实担当起服务的职责。产用固定资产应能确实担当起服务的职责。产用固定资产应能确实担当起服务的职责。产用固定资产应能确实担当起服务的职责。vv应引起重视的是，现在不少企业的非生产性固定资产投资应引起重视的是，现在不少企业的非生产性固定资产投资应引起重视的是，现在不少企业的非生产性固定资产投资应引起重视的是，现在不少企业的非生产性固定资产投资过大，如盖高档办公楼、买高档汽车等，这是造成固定资过大，如盖高档办公楼、买高档汽车等，这是造成固定资过大，

242、如盖高档办公楼、买高档汽车等，这是造成固定资过大，如盖高档办公楼、买高档汽车等，这是造成固定资产利用率低的重要原因。产利用率低的重要原因。产利用率低的重要原因。产利用率低的重要原因。vv案例六：营运能力分析案例六：营运能力分析案例六：营运能力分析案例六：营运能力分析“秦池秦池秦池秦池”为何昙花一现为何昙花一现为何昙花一现为何昙花一现财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析主要内容：主要内容：一、资产负债表项目增减变动分析（比较一、资产负债表项目增减变动分析（比较分析）分析）二、资产负债表的构成分析（结构分析）二、资产负债表的构成分析（结构分析）财务报表分析资产负债表分析1第六节资

243、产负债表的趋势分析趋势分析，趋势分析，趋势分析法是将趋势分析法是将两期或连续数期两期或连续数期财务会财务会计报告中的相同指标或比率进行对比，计报告中的相同指标或比率进行对比，求出它们求出它们增减变动的方向增减变动的方向、数额和幅度数额和幅度的一种方法的一种方法。一、资产负债表项目增减变动分析（水平分一、资产负债表项目增减变动分析（水平分析，比较分析）析，比较分析）是对资产负债表中的数据按不同时期，进行比较，是对资产负债表中的数据按不同时期，进行比较，计算其增减百分比，分析增减变化的原因，来确计算其增减百分比，分析增减变化的原因，来确定公司财务状况的变化情况和发展趋势。定公司财务状况的变化情况和

244、发展趋势。与利与利润表的分析相结合，可了解企业的经营状况。润表的分析相结合，可了解企业的经营状况。财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析（一）资产、负债和所有者权益的总体分（一）资产、负债和所有者权益的总体分析析1资产增加，负债增加，所有者权益不变资产增加，负债增加，所有者权益不变或投入资本减少。或投入资本减少。资产增加会使企业经营规模扩大，但这种资产增加会使企业经营规模扩大，但这种扩大是靠负债来支持的，企业的生产经营扩大是靠负债来支持的，企业的生产经营并没有为扩大再生产提供物质基础。但这并没有为扩大再生产提供物质基础。但这不等于说企业过去的生产经营没有盈利，不等于说企业过去的

245、生产经营没有盈利，也许是没有盈利，也许是把全部盈利都分也许是没有盈利，也许是把全部盈利都分配给投资者了（以下不考虑利润分配问题）配给投资者了（以下不考虑利润分配问题）。财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析2资产增加，负债不变或减少，投入资本增加，资产增加，负债不变或减少，投入资本增加，留存收益不变。留存收益不变。显然这是投资者追加投资的结果，而不是生产经显然这是投资者追加投资的结果，而不是生产经营活动所致，据此仍不能判断生产经营的效益性。营活动所致，据此仍不能判断生产经营的效益性。但如果留存收益减少，则表明企业经营亏损。但如果留存收益减少，则表明企业经营亏损。3资产增加，负债

246、不变，投入资本不变，留存资产增加，负债不变，投入资本不变，留存收益增加。收益增加。资产的这种变化显然得益于企业过去的生产经营资产的这种变化显然得益于企业过去的生产经营活动，这时，增加额越大，表明企业过去一年的活动，这时，增加额越大，表明企业过去一年的生产经营活动效率越高，资本保值增值得以实现，生产经营活动效率越高，资本保值增值得以实现，应对企业的生产经营活动从总体上做出良好评价。应对企业的生产经营活动从总体上做出良好评价。如果资产增加，负债减少，投入资本减少，或资如果资产增加，负债减少，投入资本减少，或资产增加，负债和投入资本也增加，但两者增加之产增加，负债和投入资本也增加，但两者增加之和小于

247、资产增加数，仍可做出上述评价。和小于资产增加数，仍可做出上述评价。财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析4资产减少，负债减少，所有者权益不变。资产减少，负债减少，所有者权益不变。这是企业理财活动的结果，而不是生产经营的效这是企业理财活动的结果，而不是生产经营的效益高低造成的。益高低造成的。5资产减少，负债不变或增加，投入资本减少，资产减少，负债不变或增加，投入资本减少，留存收益不变。留存收益不变。投资人收回投资是企业资产减少的主要原因，不投资人收回投资是企业资产减少的主要原因，不表明企业生产运营状况不好。表明企业生产运营状况不好。6资产减少，负债不变或增加，投入资本不变或资产减

248、少，负债不变或增加，投入资本不变或增加，留存收益减少。增加，留存收益减少。表明企业当年经营亏损，资本连保值都没能做到。表明企业当年经营亏损，资本连保值都没能做到。财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析7资产不变，负债减少，投入资本减少；资产不变，负债减少，投入资本减少；留存收益增加。留存收益增加。此时，留存收益增加数等于负债和投入资本此时，留存收益增加数等于负债和投入资本减少之和，虽然企业生产经营规模没有变动，减少之和，虽然企业生产经营规模没有变动，但仍能对企业过去一年的经营活动做出良好但仍能对企业过去一年的经营活动做出良好的评价。的评价。财务报表分析资产负债表分析1第六节资产

249、负债表的趋势分析（二）各项目变动的具体分析（二）各项目变动的具体分析分析流动资产分析流动资产将流动资产的项目大致分为四类：货币性资将流动资产的项目大致分为四类：货币性资产、交易性金融资产、信用资产（应收帐款、产、交易性金融资产、信用资产（应收帐款、应收票据、其他应收款等）和存货资产。应收票据、其他应收款等）和存货资产。将上述资产项目的增减幅度与流动资产总额将上述资产项目的增减幅度与流动资产总额的增减幅度作出比较分析：的增减幅度作出比较分析：财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析1、企业中的货币资产、企业中的货币资产(或交易性金融资产或交易性金融资产)的增长幅度大于流动资产的增长

250、，说明企业的增长幅度大于流动资产的增长，说明企业应付市场变化的能力将增强；应付市场变化的能力将增强；2、企业中的信用资产增长幅度大于流动资、企业中的信用资产增长幅度大于流动资产的增长幅度，说明企业的货款回收不够理产的增长幅度，说明企业的货款回收不够理想，企业受第三者的制约增强，企业应该加想，企业受第三者的制约增强，企业应该加强货款的回收工作；强货款的回收工作；3、存货资产的增长幅度大于流动资产的增、存货资产的增长幅度大于流动资产的增长幅度，说明企业存货增长占用资金过多，长幅度，说明企业存货增长占用资金过多，市场风险将增大，企业应加强存货管理和销市场风险将增大，企业应加强存货管理和销售工作。售工

251、作。财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析4、企业中的货币资产、企业中的货币资产(或交易性金融资产或交易性金融资产)的增长幅度大于流动资产的增长，存货资产的增长幅度大于流动资产的增长，存货资产的增长幅度小于的增长幅度小于0，流动资产的增长幅度接，流动资产的增长幅度接近其他指标，说明企业的支付能力增强，应近其他指标，说明企业的支付能力增强，应付市场的变化能力增强，企业加快市场回收付市场的变化能力增强，企业加快市场回收工作，增加现金回笼，流动资产的结构有很工作，增加现金回笼，流动资产的结构有很大改善。大改善。财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析5、如果企业当年的资

252、产变化主要是由于固、如果企业当年的资产变化主要是由于固定资产或者长期投资、无形资产、其他资产定资产或者长期投资、无形资产、其他资产的变动而引起，说明企业将资金的重点向固的变动而引起，说明企业将资金的重点向固定资产、长期投资、无形资产及其他资产方定资产、长期投资、无形资产及其他资产方向转移。投资者应该随时注意企业的生产规向转移。投资者应该随时注意企业的生产规模、产品结构的变化，这种变化不但决定了模、产品结构的变化，这种变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力，也决定了企业企业的收益能力和发展潜力，也决定了企业的生产经营形式。因此，建议投资者进行动的生产经营形式。因此，建议投资者进行动态跟踪与研究。

253、态跟踪与研究。财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析分析流动负债分析流动负债将流动负债简单地划分为将流动负债简单地划分为:1、营业环节的流动负债、营业环节的流动负债(应付帐款、应付票应付帐款、应付票据、预收款项、应付职工薪酬、应交税费、据、预收款项、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款其他应付款)2、融资环节的流动负债、融资环节的流动负债(短期借款、应付利短期借款、应付利息、息、1年内到期的长期负债年内到期的长期负债)3、收益分配环节的流动负债收益分配环节的流动负债(应付股利应付股利)。财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析1、如果企业流动负债的比重中营业环节的流

254、动负、如果企业流动负债的比重中营业环节的流动负债的比重比较大，那么表明，企业的资金来源为债的比重比较大，那么表明，企业的资金来源为营业性质，成本比较低。在构成中，如果其他应营业性质，成本比较低。在构成中，如果其他应付帐款、预收款、应付帐款占流动负债的比重任付帐款、预收款、应付帐款占流动负债的比重任意一项增幅达意一项增幅达80%以上，说明企业的生产经营业以上，说明企业的生产经营业务开展得不理想，欠款增多，资金压力比较大。务开展得不理想，欠款增多，资金压力比较大。2、如果融资环节的比重上升，那么表明企业的短、如果融资环节的比重上升，那么表明企业的短期融资活动增加，企业的经营业务波动性提高。期融资活

255、动增加，企业的经营业务波动性提高。3、如果收益分配环节的比重上升，企业的收益分、如果收益分配环节的比重上升，企业的收益分配的负担将有所提高。配的负担将有所提高。财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析案例：案例：案例：案例： 以下是以下是X公司公司2005年度、年度、2006年度的年度的资资产负债表产负债表：要求：要求：（1）计算各项目金额的增减额和增减百分比；）计算各项目金额的增减额和增减百分比；（2）根据计算结果，对资产、负债、所有者权）根据计算结果，对资产、负债、所有者权益进行总体分析；益进行总体分析；（3）对流动资产、长期投资、固定资产、流动）对流动资产、长期投资、固定资

256、产、流动负债、长期负债、所有者权益的增减变动情况进负债、长期负债、所有者权益的增减变动情况进行分析评价。行分析评价。财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析分析：分析：分析：分析：单位：万元单位：万元项目规模20062005年 增减额增减率%货币资金货币资金1，5101，450604.14短期投资短期投资2503308024.24存存货货2，9002，40050020.83应收账款应收账款1,00080020025减减:坏账准备坏账准备54125应收账款净额应收账款净额99579619925流动资产流动资产6044.65334710.613.32财务报表分析资产负债表分析1第六节

257、资产负债表的趋势分析项目规模2006年2005年增减额增减率%长期投资长期投资1,0002,000-1,000-50固定资产原值固定资产原值12,55011,5001,0509.13减减:累计折旧累计折旧2,1002,0001005固定资产净值固定资产净值10,4509,50095010固定资产合计固定资产合计10,4509,50095010总资产总资产18024.617234790.64.59财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析项项目目规规模模2006年2005年增减额增减额增减率增减率%短期借款短期借款8051810100555.52应付票据应付票据2301607043.

258、75应付账款应付账款128095033034.74预收账款预收账款1401241612.9应付工资应付工资1001202016.67应付福利费应付福利费80901011.11应交税金应交税金2001802011.11应付利润应付利润100604066.67预提费用预提费用989355.38流动负债流动负债3033358755415.44财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析项项目目规规模模2006年2005年增减额增减额增减率增减率%长期借款长期借款1880150038025.33应付债券应付债券130012001008.33长期负债长期负债3180270048017.78总总

259、负负债债62136287741.18实收资本实收资本940086008009.3资本公积资本公积80080000盈余公积盈余公积160015001006.67末分配利润末分配利润11.64735.475.32所有者权益所有者权益11811.610947864.67.9财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析一、从总体可分析出企业资产、负债、所有者权一、从总体可分析出企业资产、负债、所有者权益的增减变化情况及变化的分布情况益的增减变化情况及变化的分布情况。（1）该企业）该企业2006年比年比2005年资产增加年资产增加4.59%，表明企业的生产规模扩大；表明企业的生产规模扩大；（2

260、）负债下降）负债下降1.18%，所有者权益增加，所有者权益增加7.9%，意味着企业规模扩大的资金来源于所有者权益；意味着企业规模扩大的资金来源于所有者权益；但进一步分析可以看出该企业的所有者权益的增但进一步分析可以看出该企业的所有者权益的增加主要有实收资本的增加加主要有实收资本的增加800万引起，资产增加万引起，资产增加790.6万元，是一种外延性的扩大再生产；留存万元，是一种外延性的扩大再生产；留存收益增加了收益增加了64.6万元，说明企业有盈利，但盈利万元，说明企业有盈利，但盈利水平一般；水平一般；财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析二、对流动资产、二、对流动资产、长期投

261、资、固定资产、长期投资、固定资产、流动负流动负债、长期负债、所有者权益债、长期负债、所有者权益的具体分析的具体分析（一）流动资产分析（一）流动资产分析1、企业中的货币资产的增长幅度、企业中的货币资产的增长幅度4.14%小于流动小于流动资产的增长幅度资产的增长幅度13.32%，而且短期投资下降了，而且短期投资下降了24.24%,说明企业应付市场变化的能力将下降；说明企业应付市场变化的能力将下降；2、企业中的信用资产增长幅度、企业中的信用资产增长幅度25%大于流动资大于流动资产的增长幅度，说明企业的货款回收不够理想，产的增长幅度，说明企业的货款回收不够理想，企业受第三者的制约增强，企业应该加强货款

262、的企业受第三者的制约增强，企业应该加强货款的回收工作；回收工作；财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析3、存货资产的增长幅度、存货资产的增长幅度20.83%大于流动资产的大于流动资产的增长幅度，说明企业存货增长占用资金过多，市增长幅度，说明企业存货增长占用资金过多，市场风险将增大，企业应加强存货管理和销售工作。场风险将增大，企业应加强存货管理和销售工作。（二）长期投资分析（二）长期投资分析该企业的长期投资下降了该企业的长期投资下降了50%，金额由，金额由2000万元万元降为降为1000万元，下降的原因一般有两个，一是收万元，下降的原因一般有两个，一是收回投资，二是投资发生亏损。

263、从报表看，回投资，二是投资发生亏损。从报表看，2006年年比比2005年货币资金仅增加了年货币资金仅增加了60万元，所以不可能万元，所以不可能是收回投资引起的长投下降，所以可能是因为投是收回投资引起的长投下降，所以可能是因为投资发生了亏损，这对企业来说是一个不利的现象。资发生了亏损，这对企业来说是一个不利的现象。财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析（三）固定资产分析（三）固定资产分析该企业的固定资产增加了该企业的固定资产增加了950万元，比上年万元，比上年上升上升10%，说明企业在进行扩大再生产，说明企业在进行扩大再生产，可能看好某一个项目或产品的市场前景，可能看好某一个项目

264、或产品的市场前景，具体应看其附注中说明的投资在哪些固定具体应看其附注中说明的投资在哪些固定资产上。资产上。财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析（四）流动负债分析（四）流动负债分析企业总体的流动负债是下降的，下降企业总体的流动负债是下降的，下降554万元，万元，15.44%，这种下降主要是由短期借款大幅减少，这种下降主要是由短期借款大幅减少1005万元、下降万元、下降55.52%引起，可能大量的短期借引起，可能大量的短期借款到期已偿还。与此同时，信用性的流动负债且有款到期已偿还。与此同时，信用性的流动负债且有很大的增长，应付票据增长很大的增长，应付票据增长70万元，万元，43.

265、75%，应，应付帐款增长付帐款增长330万元，万元，34.74%，预收账款增长，预收账款增长16万万元元12.9%，应交税金增长，应交税金增长20万元，万元，11.11%,预提费预提费用用5万元，增长了万元，增长了5.38%,这一方面说明销售收入在这一方面说明销售收入在增长（从税金可看出），而且成本很低的负债；另增长（从税金可看出），而且成本很低的负债；另一方面，也会造成还款压力。一方面，也会造成还款压力。财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析（五）长期负债分析（五）长期负债分析长期负债增加了长期负债增加了480万元，上升万元，上升17.78%，快于固，快于固定资产的增长（定资

266、产的增长（10%），说明企业的长期负债除），说明企业的长期负债除了用于增加固定资产以外，还投资于了流动资产，了用于增加固定资产以外，还投资于了流动资产，这也正好说明为什么流动资产增加，而流动负债这也正好说明为什么流动资产增加，而流动负债下降的现象。下降的现象。财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析（六）所有者权益分析（六）所有者权益分析所有者权益总体增加所有者权益总体增加864.6万元，增长万元，增长7.9%，主，主要来自实收资本增加的要来自实收资本增加的800万元，说明企业从投万元，说明企业从投资者那里获得了新的资金，是一种外源性的融资；资者那里获得了新的资金，是一种外源性的

267、融资；盈余公积增加盈余公积增加100万元，增长万元，增长6.67%，有盈利，有盈利，但不是很高；未分配利润下降了但不是很高；未分配利润下降了35.4万元，下降万元，下降75.39%,联系流动负债中的应付利润增加联系流动负债中的应付利润增加40万元，万元，增长增长66.67%，可知未分配利润的下降是因为，可知未分配利润的下降是因为2006年增加了对股东的利润分配，当然，还要考年增加了对股东的利润分配，当然，还要考虑企业的付款压力。虑企业的付款压力。财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析从以上趋势分析看，该企业的盈利能力很从以上趋势分析看，该企业的盈利能力很一般，资产的流动性在下降

268、，经营风险在一般，资产的流动性在下降，经营风险在提高，企业发展的趋势看前景不是太光明。提高，企业发展的趋势看前景不是太光明。财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析二、资产负债表的构成分析（结构分析、二、资产负债表的构成分析（结构分析、垂直分析）垂直分析）是将资产负债表各项目与总额相比，计算是将资产负债表各项目与总额相比，计算出各项目占总体的比重，并将各项目构成出各项目占总体的比重，并将各项目构成与历年数据、与同行水平进行比较，分析与历年数据、与同行水平进行比较，分析其变化的合理性及其原因，借以进一步判其变化的合理性及其原因，借以进一步判断企业财务状况的发展趋势。断企业财务状况的

269、发展趋势。财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析企业的资产和负债是从两个角度反映的同一经营企业的资产和负债是从两个角度反映的同一经营活动。资产是以资金的物质表现形式反映资金存活动。资产是以资金的物质表现形式反映资金存在状况；负债是从企业资金取得途径反映资产所在状况；负债是从企业资金取得途径反映资产所需资金筹集的来源情况。需资金筹集的来源情况。一般情况下，企业的资产与负债的结构如下：一般情况下，企业的资产与负债的结构如下：流动资产流动资产流动负债流动负债 固定资产及固定资产及长期资产长期资产 长期负债长期负债所有者权益所有者权益财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分

270、析将将流动负债流动负债与与长期负债所有者权益长期负债所有者权益的合的合计数进行分析，可判定企业在生产经营中计数进行分析，可判定企业在生产经营中的资金来源是长期还是短期，来源于内部的资金来源是长期还是短期，来源于内部积累还是来源于外部筹措，从而揭示企业积累还是来源于外部筹措，从而揭示企业的相对独立性和稳定性：的相对独立性和稳定性：流动负债大于流动负债大于45%，长期负债所有者权，长期负债所有者权益小于益小于55%，表明生产者经营性负债水平，表明生产者经营性负债水平比较高，日常生产经营活动重要性增强，比较高，日常生产经营活动重要性增强，风险增大；风险增大；财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债

271、表的趋势分析流动负债位于流动负债位于30%45%，长期负债所，长期负债所有者权益等于有者权益等于55%70%，表明企业资金，表明企业资金结构位于正常的水平；结构位于正常的水平；流动负债小于流动负债小于30%，长期负债所有者权，长期负债所有者权益大于益大于70%，表明企业资金结构的稳定性，表明企业资金结构的稳定性很高，独立性较强。很高，独立性较强。财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析（一）资产结构分析（一）资产结构分析资产结构，主要反映流动资产同固定及长资产结构，主要反映流动资产同固定及长期资产之间的比例关系。反映资产结构的期资产之间的比例关系。反映资产结构的指标是流动资产率，

272、其计算公式为：指标是流动资产率，其计算公式为：流动资产率流动资产率=流动资产额流动资产额资产总额资产总额当流动资产占资产总额的比例越高，说明当流动资产占资产总额的比例越高，说明企业的资金流动性、可变现能力越强。可企业的资金流动性、可变现能力越强。可以用该项指标进行同行业比较，与自己的以用该项指标进行同行业比较，与自己的历史各期进行比较。通过比较找出差异。历史各期进行比较。通过比较找出差异。财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析1.资产结构的收益性分析资产结构的收益性分析按资产对收益的贡献。按资产对收益的贡献。对资产进行分类：对资产进行分类：（1）直接形成收益直接形成收益的资产的

273、资产比率高可能将来带给企业比率高可能将来带给企业的收益也高。的收益也高。 包括结算资产（预付账款、其他应收款除外）、商品产品包括结算资产（预付账款、其他应收款除外）、商品产品资产、投资资产等。资产、投资资产等。（2）一定时期内，一定时期内，对收益不产生影响对收益不产生影响的资产，主要是货的资产，主要是货币资产。货币资产在正常情况下既不会增值也不会减值，币资产。货币资产在正常情况下既不会增值也不会减值，其价值也不会转移。其价值也不会转移。财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析（3）抵扣企业一定时期收益）抵扣企业一定时期收益的资产的资产抵扣企业一定时期收益的资产主要有抵扣企业一定时

274、期收益的资产主要有非商品产品非商品产品存货、固定资产、无形资产、长期待摊费用存货、固定资产、无形资产、长期待摊费用，这，这些资产在一定时期内可以些资产在一定时期内可以有助于企业收益的实现有助于企业收益的实现，或者说是企业收益实现不可缺少的条件。但是，或者说是企业收益实现不可缺少的条件。但是，从实际的收益计算（利润计算）看，这些资产的从实际的收益计算（利润计算）看，这些资产的转移或摊销价值则转移或摊销价值则是其他资产取得的收益的抵扣是其他资产取得的收益的抵扣项目项目。所以，在总资产一定的条件下，这些资产所以，在总资产一定的条件下，这些资产占用得越多，要抵扣的收益也就越多，企业利润占用得越多，要抵

275、扣的收益也就越多，企业利润也就越小；反之，则相反。也就越小；反之，则相反。财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析西方部分生产销售行业资产结构参考值西方部分生产销售行业资产结构参考值行业资产制造业批发业零售业现金5-8%5-8%5-8%应收账款20-25%25-35%0-10%存货25-35%35-50%50-60%固定资产30-40%10-20%10-20%其他5-10%5-10%5-10%资产总计100%100%100%财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析西方部分服务行业资产结构参考值西方部分服务行业资产结构参考值行业资产资本密集型劳动力密集型现金5-8%5

276、-20%应收账款0-20%20-60%存货0-10%0-10%固定资产50-70%10-30%其他5-10%5-10%资产总计100%100%财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析2.资产结构的流动性分析资产结构的流动性分析资产的流动性是指资产的变现速度资产的流动性是指资产的变现速度(能力能力)或周转速度。或周转速度。从整体整体上讲，流动性大的资产，其风险相流动性大的资产，其风险相对较小，收益相对较低对较小，收益相对较低；反之，流动性小反之，流动性小的资产，其风险相对较大，收益相对较高。的资产，其风险相对较大，收益相对较高。财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析

277、3.资产结构的质量分析资产结构的质量分析质量较高的资产，相比之下其流动性较强。质量较高的资产，相比之下其流动性较强。所谓资产的质量，是指市场的适销程度市场的适销程度，它可以分为畅销畅销资产（商品）、平销平销资产（商品）、滞滞销销资产（商品）、停销停销资产（商品）。其中滞销滞销是指供过于求但仍有销路的资产（商品），停销停销则意味着资产（商品）完全被市场淘汰。可以看出，资产质量主要是对存货质量而言资产质量主要是对存货质量而言的。财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析（二）负债结构分析（二）负债结构分析负债结构，主要是反映流动负债与负债总额、长负债结构，主要是反映流动负债与负债总额、

278、长期负债与负债总额之间的比例关系。期负债与负债总额之间的比例关系。1.流动负债与总负债比率流动负债与总负债比率流流动动负负债债与与总总负负债债比比率率=流流动动负负债债负负债债总总额额100 还可计算各具体流动负债项目与总负债的比率。还可计算各具体流动负债项目与总负债的比率。分析要点分析要点见下页。财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析分析流动负债与总负债比率，可以反映分析流动负债与总负债比率，可以反映一个一个企业依赖短期债权人的程度企业依赖短期债权人的程度。流动负债与总负债流动负债与总负债比率越高比率越高，说明企业，说明企业对短期资金的依赖性越强，当然，企业偿对短期资金的依赖

279、性越强，当然，企业偿债的流动性压力也越大。企业要保证及时债的流动性压力也越大。企业要保证及时清偿债务，只有加快周转。清偿债务，只有加快周转。财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析流动负债与总负债流动负债与总负债比率越低比率越低，说明企业，说明企业对短期资金的依赖程度越小，企业面临的对短期资金的依赖程度越小，企业面临的偿债压力也就越小。因此，就维持融资结偿债压力也就越小。因此，就维持融资结构安全性而言，流动负债构安全性而言，流动负债(尤其是短期借款尤其是短期借款)与总负债比率低一些好。与总负债比率低一些好。财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析对这个比率的分析，对

280、这个比率的分析，短期债权人短期债权人与与企业的所有企业的所有者者（股东）（股东） 所持所持观点不同观点不同。前者认为前者认为越低越安全越低越安全；后者认为后者认为越高则盈利越多越高则盈利越多（因大多短期负债是无（因大多短期负债是无息或低息负债）。息或低息负债）。流动负债与总负债的比率应确定一个合理的水流动负债与总负债的比率应确定一个合理的水平。其衡量标志是平。其衡量标志是在企业不发生偿债风险的前提在企业不发生偿债风险的前提下，尽可能多地利用短期负债融资，下，尽可能多地利用短期负债融资，因为短期负因为短期负债的融资成本通常低于长期负债。同时，还应考债的融资成本通常低于长期负债。同时，还应考虑资产

281、的周转速度和流动性（如银行和工商企业虑资产的周转速度和流动性（如银行和工商企业可以不同）。可以不同）。 财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析2.长期负债与总负债比率长期负债与总负债比率长期负债与总负债比率长期负债与总负债比率=长期负债长期负债负债总额负债总额100分析要点：分析要点：和流动负债与总负债的比率是一种和流动负债与总负债的比率是一种互为消长互为消长的的关系，两者之和应等于关系，两者之和应等于100。在不考虑其他条件的情况下，在不考虑其他条件的情况下，长期负债与总负长期负债与总负债的比率越高，企业短期面临的偿债压力越小；债的比率越高，企业短期面临的偿债压力越小；反之，

282、则相反。反之，则相反。财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析（三）所有者权益结构分析（三）所有者权益结构分析所有者权益构成比重越大，企所有者权益构成比重越大，企业财务状况越稳定，如果实收业财务状况越稳定，如果实收资本增加，可能意味着投资者资本增加，可能意味着投资者对企业前景有较强的信心，留对企业前景有较强的信心，留存收益增加，说明企业盈利较存收益增加，说明企业盈利较好，分配较少，企业进行了内好，分配较少，企业进行了内源性的融资。源性的融资。财务报表分析资产负债表分析1第六节资产负债表的趋势分析留留存存收收益益是是企企业业经经营营活活动动创创造造的的一一种种融融资资增增值值，它包

283、括企业的盈余公积和未分配利润。它包括企业的盈余公积和未分配利润。留留存存收收益益比比率率=（盈盈余余公公积积+未未分分配配利利润润）所所有有者权益者权益100留存收益是一种无实际融资成本的资金来源，它留存收益是一种无实际融资成本的资金来源，它们无须像实收资本或股本那样，分配企业的利润，们无须像实收资本或股本那样，分配企业的利润，而且，筹措它们而且，筹措它们既不用付出费用，也不花费时间，既不用付出费用，也不花费时间，还可以自由支配还可以自由支配。在所有者权益中，留存收益的。在所有者权益中，留存收益的比重越大越好，这无论对于债权人还是所有者，比重越大越好，这无论对于债权人还是所有者，都意味着资本对负债的保证作用越可靠，债务也都意味着资本对负债的保证作用越可靠，债务也越安全。越安全。财务报表分析资产负债表分析1