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1、第四章第四章 行业分析行业分析 证证 券券 投投 资资分分 析析1行业分析PPT课件 (2) 4.1 行业分析概述行业分析概述 4.2 行业的一般特征分析行业的一般特征分析 4.3 影响行业兴衰的主要因素影响行业兴衰的主要因素 第四章第四章 行业分析行业分析 Contents2行业分析PPT课件 (2)学习目标学习目标n通过本章的学习，你应该能够：通过本章的学习，你应该能够： 了解行业的分类方法了解行业的分类方法 掌握行业生命周期分析掌握行业生命周期分析 理解行业兴衰的实质及影响因素理解行业兴衰的实质及影响因素 3行业分析PPT课件 (2)4.1 行业分析概述行业分析概述 一、行业和一、行业和
2、产业的含义产业的含义 二、行业分二、行业分析的意义析的意义 三、划分的三、划分的方法方法 4行业分析PPT课件 (2)一、行业和产业的含义一、行业和产业的含义n 行业：是指从事国民经济中行业：是指从事国民经济中同性质同性质的生产或其的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织体系结构。体系结构。n 产业：是指生产同类产品或具有相同工艺过程产业：是指生产同类产品或具有相同工艺过程或提供同类劳动服务的企业群体。或提供同类劳动服务的企业群体。 规模性规模性 职业化职业化 社会功能性社会功能性 5行业分析PPT课件 (2)二、行业分析的意义二、行业分析
3、的意义n 行业分析的任务：行业分析的任务： 界界定定行行业业本本身身所所处处的的发发展展阶阶段段及及其其在在国国民民经经济济中中的的地地位位，分分析析影影响响行行业业发发展展的的各各种种因因素素及及其其作作用用力力度度，预预测测行行业业未未来来发发展展趋趋势势，揭揭示示行行业业投投资资风风险险，判判断断行行业业投投资价值。资价值。6行业分析PPT课件 (2)二、行业分析的意义二、行业分析的意义 行业分析是公司分析的前提，也是连接宏观分析行业分析是公司分析的前提，也是连接宏观分析与公司分析的桥梁。与公司分析的桥梁。n 行业经济活动是介于宏观与微观之间的经济层行业经济活动是介于宏观与微观之间的经济
4、层面，是中观经济分析的主要对象。面，是中观经济分析的主要对象。n 行业分析的重要任务之一就是要挖掘最具投资行业分析的重要任务之一就是要挖掘最具投资潜力的行业，进而在此基础上选出最具有投资价潜力的行业，进而在此基础上选出最具有投资价值的上市公司。值的上市公司。7行业分析PPT课件 (2)三、行业划分的方法三、行业划分的方法（一）按技术特征分类（一）按技术特征分类宏观管理角度宏观管理角度 （二）按发展前景分类（二）按发展前景分类证券投资角度证券投资角度8行业分析PPT课件 (2)（一）按技术特征分类（一）按技术特征分类1、道、道琼斯分类方法琼斯分类方法2、标准行业分类法、标准行业分类法 3、我国国
5、民经济行业的分类、我国国民经济行业的分类4、我国上市公司的行业划分、我国上市公司的行业划分5、上交所行业分类调整、上交所行业分类调整9行业分析PPT课件 (2)1、道琼斯分类法、道琼斯分类法n 是是19世世纪纪末末对对在在纽纽约约证证交交所所上上市市的的有有代代表表性性的的股票进行的分类股票进行的分类n 是证券指数统计中最常用的分类法之一是证券指数统计中最常用的分类法之一n 将股票分为三类：将股票分为三类： 工业类工业类(30家家)：采掘业、制造业和商业：采掘业、制造业和商业 运输业类运输业类(20家家) ：航空、铁路、汽车运输和航运业：航空、铁路、汽车运输和航运业 公用事业类公用事业类(6家
6、家) ：电话、煤气和电力公司：电话、煤气和电力公司10行业分析PPT课件 (2)2、标准行业分类法、标准行业分类法n 联联合合国国经经济济和和社社会会事事务务统统计计局局制制定定了了全全部部经经济济活活动动国国际际标标准准行行业业分分类类，把把国国民民经经济济划划分分为为10个门类，各个类目都进行编码。个门类，各个类目都进行编码。 1.农业、畜牧、狩猎业、林业和渔业农业、畜牧、狩猎业、林业和渔业2.采矿业及土、石采掘业采矿业及土、石采掘业3.制造业制造业4.电、煤气和水电、煤气和水5.建筑业建筑业6.批发和零售业、饮食和旅馆业批发和零售业、饮食和旅馆业7.运输、仓储和邮电通信业运输、仓储和邮电
7、通信业8.金融、保险、房地产和工商服务业金融、保险、房地产和工商服务业9.政府、社会和个人服务业政府、社会和个人服务业10.其他其他11行业分析PPT课件 (2)3、我国国民经济行业的分类、我国国民经济行业的分类n 1999年，年，国家标准国家标准（GB/T4754-1994）第一次划分。）第一次划分。n 2002年，新的行业分类国家标准推出，年，新的行业分类国家标准推出，国民经济行业国民经济行业分类分类（GB/T4754-2002）共有行业门类）共有行业门类20个，大类个，大类95个，个，中类中类396个，小类个，小类913个。个。 A农、林、牧、渔业农、林、牧、渔业 B采矿业采矿业 C制造
8、业制造业 D电力、煤气及水的生产和供应业电力、煤气及水的生产和供应业 E建筑业建筑业12行业分析PPT课件 (2)3、我国国民经济行业的分类、我国国民经济行业的分类 F交通运输、仓储和邮政业交通运输、仓储和邮政业 G信息传输、计算机服务和软件业信息传输、计算机服务和软件业 H. 批发和零售业批发和零售业 I住宿和餐饮业住宿和餐饮业 J. 金融业金融业 K房地产业房地产业 L租赁和商务服务业租赁和商务服务业13行业分析PPT课件 (2)3、我国国民经济行业的分类、我国国民经济行业的分类 M科学研究、技术服务与地质勘查业科学研究、技术服务与地质勘查业 N水利、环境和公共设施管理业水利、环境和公共设
9、施管理业 O居民服务和其他服务业居民服务和其他服务业 P教育教育 Q卫生、社会保障和社会福利业卫生、社会保障和社会福利业 R文化、体育和娱乐业文化、体育和娱乐业 S公共管理和社会组织公共管理和社会组织 T国际组织国际组织14行业分析PPT课件 (2)4、我国上市公司的行业划分、我国上市公司的行业划分n 在在我我国国证证券券市市场场建建立立之之初初，对对上上市市公公司司没没有统一的分类。有统一的分类。 沪沪市市分分为为五五类类：工工业业、商商业业、地地产产业业、公公用用事业和综合类事业和综合类。 深深市市分分成成六六类类：工工业业、商商业业、金金融融业业、地地产产业、公用事业和综合类业、公用事业
10、和综合类。15行业分析PPT课件 (2)4、我国上市公司的行业划分、我国上市公司的行业划分n 2001年年4月月4日日，中中国国证证监监会会正正式式发发布布上上市市公公司司行行业业分分类类指指引引，将将上上市市公公司司分分成成13个个门门类类，90个大类，个大类，288个中类个中类 。n 以以在在境境内内证证交交所所挂挂牌牌的的上上市市公公司司为为基基本本分分类类单单位，适用于证券行业内的统计分析等相关工作。位，适用于证券行业内的统计分析等相关工作。n 以以营业收入营业收入为分类标准，采用为分类标准，采用合并报表合并报表数据数据n 由证监会负责制定、修改和解释由证监会负责制定、修改和解释16行
11、业分析PPT课件 (2)4、我国上市公司的行业划分、我国上市公司的行业划分A A 农、林、牧、渔业；农、林、牧、渔业；B B 采掘业；采掘业；C C 制造业；制造业；D D 电力、煤气及水的生产和供应；电力、煤气及水的生产和供应；E E 建筑业；建筑业；F F 交通运输、仓储业；交通运输、仓储业；G G 信息技术业；信息技术业；H H 批发和零售贸易；批发和零售贸易；I I 金融、保险业；金融、保险业；J J 房地行业；房地行业；K K 社会服务业；社会服务业；L L 传播与文化行业；传播与文化行业；M M 综合类综合类 17行业分析PPT课件 (2)5、上交所行业分类的调整、上交所行业分类的
12、调整n 2007年年5月月31日日上上交交所所参参照照全全球球行行业业分分类类标标准准（GICS）把沪市上市公司划分为十大行业：）把沪市上市公司划分为十大行业： 1. 能源能源2. 原材料原材料3. 工业工业4. 可选消费可选消费5. 主要消费主要消费6. 医药卫生医药卫生7. 金融地产金融地产8. 信息技术信息技术9. 电信业务电信业务10. 公用事业公用事业18行业分析PPT课件 (2)（二）按发展前景分类（二）按发展前景分类1 1、按照行业未来可预期的发展前景分类、按照行业未来可预期的发展前景分类2 2、按照行业所采用技术的先进程度分类、按照行业所采用技术的先进程度分类3 3、按照行业生
13、产中的要素集约度分类、按照行业生产中的要素集约度分类 19行业分析PPT课件 (2)1、按照可预期的发展前景分类、按照可预期的发展前景分类n 朝阳朝阳行业行业 指未来发展前景看好的行业指未来发展前景看好的行业 。 e.g.信息、生物、航天、新材料信息、生物、航天、新材料 n 夕阳夕阳行业行业 指未来发展前景不乐观的行业指未来发展前景不乐观的行业 。 e.g.烟草业、纺织业烟草业、纺织业 20行业分析PPT课件 (2)2、按照所采用技术的先进程度分类、按照所采用技术的先进程度分类n 新兴新兴行业行业 指指采采用用新新兴兴技技术术进进行行生生产产，产产品品技技术术含含量量高高的的行业。行业。 e.
14、g.电子、太空行业电子、太空行业 n 传统传统行业行业 指指采采用用传传统统技技术术进进行行生生产产，产产品品技技术术含含量量低低的的行业。行业。 e.g.机械行业机械行业 21行业分析PPT课件 (2)3、按照行业的要素集约度分类、按照行业的要素集约度分类n 劳动密集型劳动密集型行业行业 指投资较少、设备较简单，使用劳动力较多的行业。指投资较少、设备较简单，使用劳动力较多的行业。 e.g.纺织业、服务业纺织业、服务业n 资本密集型资本密集型行业行业 指投资较多、设备较先进，资本有机构成较高的行业。指投资较多、设备较先进，资本有机构成较高的行业。 e.g.房地产业、钢铁业房地产业、钢铁业 n
15、技术密集型技术密集型行业行业指设备先进，智力劳动力构成较高的行业指设备先进，智力劳动力构成较高的行业 e.g.信息行业信息行业22行业分析PPT课件 (2)4.2 行业的一般特征分析行业的一般特征分析 一、市场结构一、市场结构分析分析 二、竞争结构二、竞争结构分析分析 三、经济周期三、经济周期与行业分析与行业分析 四、生命周期四、生命周期分析分析 23行业分析PPT课件 (2)一、行业的市场结构分析一、行业的市场结构分析n 市场结构即市场竞争或垄断的程度。市场结构即市场竞争或垄断的程度。行业的市场结构不同，企业的竞争目标行业的市场结构不同，企业的竞争目标与手段就不同。与手段就不同。n 一般根据
16、厂商数量的多少、行业的进一般根据厂商数量的多少、行业的进入限制程度和产品的差别程度将行业分入限制程度和产品的差别程度将行业分为四种市场结构：为四种市场结构：24行业分析PPT课件 (2)1 1、完全竞争、完全竞争n 是一种很多企业生产是一种很多企业生产同质同质产品，竞争不受任何阻碍、控产品，竞争不受任何阻碍、控制和干扰的市场结构。制和干扰的市场结构。2 2、垄断竞争、垄断竞争n 是一种很多企业生产是一种很多企业生产同种但不同质同种但不同质的产品的市场结构。的产品的市场结构。 3 3、寡头垄断、寡头垄断 n 是一种是一种相对少量的生产者相对少量的生产者在某种产品的生产中占据很大在某种产品的生产中
17、占据很大市场份额，从而控制整个行业供给的市场结构。市场份额，从而控制整个行业供给的市场结构。4 4、完全垄断、完全垄断n 是一种独家企业生产是一种独家企业生产特质产品特质产品，整个行业的市场完全受，整个行业的市场完全受一家企业控制的市场结构。一家企业控制的市场结构。 价格接受者价格接受者 价格影响者价格影响者 价格制定者价格制定者 价格寻求者价格寻求者25行业分析PPT课件 (2)四种市场结构及其主要特征四种市场结构及其主要特征市场结构市场结构厂商数目厂商数目产品特点产品特点进入限制进入限制典型行业典型行业完全完全竞竞争争很多很多同同质质无差异无差异自由自由进进入入初初级农产级农产品市品市场场
18、垄垄断断竞竞争争很多很多有差异可有差异可部分替代部分替代容易容易进进入入服装服装,家家电电,日用品日用品 寡寡头垄头垄断断少数几家少数几家同同质质或或有差异有差异较难进较难进入入钢铁钢铁,石化石化,汽汽车车完全完全垄垄断断一家一家不可替代不可替代不能不能进进入入公用事公用事业业26行业分析PPT课件 (2)二、行业的竞争结构分析二、行业的竞争结构分析 n 迈迈克克尔尔波波特特认认为为：一一个个行行业业内内激激烈烈竞竞争争的的局局面源于其内存的竞争结构。面源于其内存的竞争结构。n 一个行业内存在着五种基本竞争力量，即一个行业内存在着五种基本竞争力量，即 潜在进入者潜在进入者 替代产品替代产品 供
19、给方供给方 需求方需求方 行业内现有竞争者行业内现有竞争者 27行业分析PPT课件 (2)波特波特“五力五力”分析法分析法 潜在潜在进入者进入者 替代替代产品产品 供给方供给方 需求方需求方 新进入者新进入者的威胁的威胁替代产品或替代产品或服务的威胁服务的威胁需求方讨价还价能力需求方讨价还价能力供给方讨价还价能力供给方讨价还价能力同业竞争同业竞争行业竞争者行业竞争者 28行业分析PPT课件 (2)二、行业的竞争结构分析二、行业的竞争结构分析 n 从从静静态态角角度度看看，五五力力的的状状况况及及强强度度决决定定行行业业内内竞争的激烈程度和行业内企业的获利潜力。竞争的激烈程度和行业内企业的获利潜
20、力。n 从从动动态态角角度度看看，五五力力抗抗衡衡的的结结果果共共同同决决定定行行业业的发展方向、竞争强度和获利能力。的发展方向、竞争强度和获利能力。n 行行业业竞竞争争结结构构随随行行业业发发展展而而变变化化，进进而而以以积积极极或消极的方式影响行业的盈利能力。或消极的方式影响行业的盈利能力。 29行业分析PPT课件 (2)三、经济周期与行业分析三、经济周期与行业分析n 根根据据行行业业的的发发展展与与国国民民经经济济周周期期变变动动的的关关系系，行业可分为：行业可分为： 增长型增长型行业行业 周期型周期型行业行业 防御型防御型行业行业 30行业分析PPT课件 (2)行业特点与经济周期行业特
21、点与经济周期n 增长型增长型行业行业 行行业业的的运运动动状状态态与与经经济济周周期期的的相相关关度度较较小小，保持稳定增长。保持稳定增长。 为为投投资资者者提提供供了了财财富富套套期期保保值值的的手手段段，但但无无明显买点明显买点e.g.计算机和打印机制造业计算机和打印机制造业31行业分析PPT课件 (2)行业特点与经济周期行业特点与经济周期n 周期型周期型行业行业 行行业业的的运运动动状状态态与与经经济济周周期期紧紧密密相相关关。经经济景气行业扩张，经济衰退行业收缩。济景气行业扩张，经济衰退行业收缩。 原因：行业产品的原因：行业产品的需求收入弹性高需求收入弹性高e.g. 珠宝业、耐用品制造
22、业珠宝业、耐用品制造业32行业分析PPT课件 (2)行业特点与经济周期行业特点与经济周期n 防御型防御型行业行业 行行业业的的经经营营状状况况在在经经济济周周期期的的上上升升和和下下降降阶阶段都很稳定。段都很稳定。 原原因因：行行业业产产品品的的需需求求价价格格弹弹性性和和收收入入弹弹性性低，企业盈利水平稳定低，企业盈利水平稳定 适于收益型投资适于收益型投资e.g. 食品业、公用事业食品业、公用事业33行业分析PPT课件 (2)四、行业生命周期分析四、行业生命周期分析n 通通常常，每每个个行行业业都都要要经经历历一一个个由由成成长长到到衰衰退退的的发展演变过程。这个过程即行业的生命周期。发展演
23、变过程。这个过程即行业的生命周期。n 一般地，行业的生命周期可分为四个阶段：一般地，行业的生命周期可分为四个阶段：1 1幼稚期（初创期）幼稚期（初创期） 2 2成长期成长期 3 3成熟期成熟期 4 4衰退期衰退期 34行业分析PPT课件 (2)幼稚期幼稚期 厂商数量少，厂商数量少，研发费用高，研发费用高，销售收入低，销售收入低， 市场风险大，市场风险大，存在破产风险存在破产风险 成长期成长期 市场需求上升市场需求上升, , 厂商数量增加，厂商数量增加，行业规模扩大行业规模扩大, , 利润迅速增长利润迅速增长, ,竞争风险加大竞争风险加大 成熟期成熟期 产品和技术成产品和技术成熟，市场需求熟，市
24、场需求趋于饱和趋于饱和, ,行行业的利润水平业的利润水平较高而风险较较高而风险较低低, ,行业增长行业增长速度下降甚至速度下降甚至停止增长停止增长 衰退期衰退期 替代品大量出替代品大量出现，市场需求现，市场需求减少，销量和减少，销量和利润下降，厂利润下降，厂商数目减少商数目减少 高风险高风险低收益低收益 适合风投适合风投高风险高风险高收益高收益趋势型投资趋势型投资 较低风险较低风险较高收益较高收益价值型投资价值型投资 行业生命周期行业生命周期销量销量利润利润35行业分析PPT课件 (2)幼稚期幼稚期成长期成长期成熟期成熟期衰退期衰退期遗传工程遗传工程生物医药生物医药无线通讯无线通讯电子计算机及
25、软件电子计算机及软件石油治炼石油治炼太阳能太阳能电力电力超级市场超级市场煤炭开采煤炭开采钟表钟表自行车自行车典型行业的生命周期36行业分析PPT课件 (2)行业生命周期与证券市场表现行业生命周期与证券市场表现生命周期生命周期证券市场表现证券市场表现幼稚期幼稚期一般在二板市场上市，证券价格经常大幅波动，一般在二板市场上市，证券价格经常大幅波动，即使业绩亏损也可能出现股价飙升即使业绩亏损也可能出现股价飙升成成长长期期证券价格长期呈快速上涨趋势，但会因对未来成证券价格长期呈快速上涨趋势，但会因对未来成长的过度预期和对预期的纠正出现中短期波动长的过度预期和对预期的纠正出现中短期波动成熟期成熟期蓝筹股的
26、集中地，股价呈稳步攀升之势，大涨和蓝筹股的集中地，股价呈稳步攀升之势，大涨和大跌的可能性不大，可以长线持有大跌的可能性不大，可以长线持有衰退期衰退期垃圾股的摇篮，但个别公司可能成为买壳借壳的垃圾股的摇篮，但个别公司可能成为买壳借壳的对象，引发重组行情对象，引发重组行情37行业分析PPT课件 (2)如何判断行业生命周期如何判断行业生命周期1 1、行业规模、行业规模 2 2、产出增长率、产出增长率 3 3、利润率水平、利润率水平4 4、技术进步和、技术进步和技术成熟程度技术成熟程度5 5、开工率、开工率 6 6、从业人员的职业、从业人员的职业化水平和收入水平化水平和收入水平7 7、资本进退、资本进
27、退 38行业分析PPT课件 (2)4.3 影响行业兴衰的主要因素影响行业兴衰的主要因素 一、技术进步一、技术进步 二、产业政策二、产业政策 三、产业组织三、产业组织创新创新 四、社会习惯四、社会习惯的改变的改变五、经济全球五、经济全球化化39行业分析PPT课件 (2)n 当前技术进步的行业特征：当前技术进步的行业特征： 以信息通信技术为核心以信息通信技术为核心 信息技术加速改造传统产业信息技术加速改造传统产业e.g. 金融电子化金融电子化 以研发活动投入强度为标尺以研发活动投入强度为标尺 技术进步加快，周期缩短，产品更新换代频繁技术进步加快，周期缩短，产品更新换代频繁“摩尔定律摩尔定律”、“吉
28、尔德定律吉尔德定律” 1技术进步技术进步40行业分析PPT课件 (2)1技术进步技术进步n 技术进步是影响行业发展的技术进步是影响行业发展的首要首要因素。因素。 催生新行业的兴起催生新行业的兴起 迫使旧行业的消亡迫使旧行业的消亡 推动现有行业的技术升级推动现有行业的技术升级 多数行业会在竞争中发生变化，以新的增长多数行业会在竞争中发生变化，以新的增长方式找到生存空间。方式找到生存空间。41行业分析PPT课件 (2)n 是国家设计的有关产业发展的政策目标和政策是国家设计的有关产业发展的政策目标和政策措施的总和，是国家干预或参与经济的一种形式。措施的总和，是国家干预或参与经济的一种形式。n 包括包
29、括产业结构政策、产业组织政策、产业技术产业结构政策、产业组织政策、产业技术政策和产业布局政策政策和产业布局政策。n 产业政策影响行业的经营范围、增长速度、价产业政策影响行业的经营范围、增长速度、价格水平、利润率等诸多方面。格水平、利润率等诸多方面。 2产业政策产业政策42行业分析PPT课件 (2)2产业政策产业政策n产业政策对行业兴衰的影响体现为：产业政策对行业兴衰的影响体现为：n 鼓励措施鼓励措施 财政补贴、税收优惠、保护性关税、政府直接投财政补贴、税收优惠、保护性关税、政府直接投资、折旧和成本控制资、折旧和成本控制n 限制措施限制措施 额度限制、企业规模限制、环保标准限制、安全额度限制、企
30、业规模限制、环保标准限制、安全标准限制标准限制 43行业分析PPT课件 (2)n 指同一产业内企业的组织形态和企业间的关系指同一产业内企业的组织形态和企业间的关系的创新。包括持续的技术创新和服务创新。的创新。包括持续的技术创新和服务创新。n 是推动产业形成和产业结构升级的重要力量，是推动产业形成和产业结构升级的重要力量，能在一定程度上引起产业生命周期运行轨迹的变化。能在一定程度上引起产业生命周期运行轨迹的变化。 n 产业组织创新是技术创新的有效载体，二者相产业组织创新是技术创新的有效载体，二者相互促进。互促进。n 组织创新活跃的行业能够获得超额创新利润。组织创新活跃的行业能够获得超额创新利润。
31、3产业组织创新产业组织创新 44行业分析PPT课件 (2)n 随着生活水平和受教育程度的提高，消费心随着生活水平和受教育程度的提高，消费心理、消费习惯、文明程度和社会责任感逐渐改理、消费习惯、文明程度和社会责任感逐渐改变，从而引起对某些商品需求的变化或产生新变，从而引起对某些商品需求的变化或产生新的商品需求，并进一步影响行业的兴衰。的商品需求，并进一步影响行业的兴衰。n 社社会会习习惯惯的的变变化化影影响响到到消消费费、储储蓄蓄、投投资资、贸易等诸方面。贸易等诸方面。e.g.消费升级消费升级4社会习惯的改变社会习惯的改变 45行业分析PPT课件 (2)n 是指商品、服务、生产要素与信息跨国界流
32、动是指商品、服务、生产要素与信息跨国界流动的规模与形式不断增加，通过国际分工在世界市场的规模与形式不断增加，通过国际分工在世界市场范围内提高资源配置效率，从而使各国经济相互依范围内提高资源配置效率，从而使各国经济相互依赖的程度有日益加深的趋势。赖的程度有日益加深的趋势。n 经济全球化的表现经济全球化的表现n 经济全球化对产业发展的影响经济全球化对产业发展的影响5经济全球化经济全球化46行业分析PPT课件 (2)经济全球化的表现经济全球化的表现n 生产活动全球化生产活动全球化世界性分工世界性分工n WTOWTO诞生，世界贸易体制开始形成诞生，世界贸易体制开始形成n 金融国际化进程加快金融国际化进
33、程加快n 投资自由化投资自由化n 跨国公司作用加强跨国公司作用加强出现无国界经济出现无国界经济47行业分析PPT课件 (2)经济全球化对产业发展的影响经济全球化对产业发展的影响n 导致产业的全球性转移导致产业的全球性转移行业结构变化行业结构变化 低端制造技术由发达国家向发展中国家转移低端制造技术由发达国家向发展中国家转移 制造业结构向技术密集型和高新技术行业转移制造业结构向技术密集型和高新技术行业转移n 国际分工出现重要变化国际分工出现重要变化 分工基础变化：资源禀赋分工基础变化：资源禀赋后天因素后天因素 分工模式变化：行业间贸易分工模式变化：行业间贸易行业内、公司内贸易行业内、公司内贸易n
34、贸易理论与国际直接投资理论一体化贸易理论与国际直接投资理论一体化 48行业分析PPT课件 (2)复习思考题复习思考题1、什么是行业？、什么是行业？2、分析企业所处的行业生命周期阶段对证券分析企业所处的行业生命周期阶段对证券投资有什么意义？投资有什么意义？3、影响行业兴衰的因素主要有哪些？、影响行业兴衰的因素主要有哪些？ 49行业分析PPT课件 (2)综合分析题综合分析题 1、行业分析：金融业、行业分析：金融业市场结构市场结构竞争结构竞争结构生命周期生命周期影响因素影响因素投资价值投资价值50行业分析PPT课件 (2)综合分析题综合分析题 2、区域分析：上海世博板块、区域分析：上海世博板块影响因素影响因素受益行业受益行业受益公司受益公司投资价值投资价值51行业分析PPT课件 (2)
