企业的国际化经营ppt课件

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1、企企业业的国的国际际化化经营经营 对外经济贸易大学：杜奇华对外经济贸易大学：杜奇华 一、国际化经营的含义一、国际化经营的含义 生产国际化生产国际化 市场国际化市场国际化 经营理念国际化经营理念国际化 经营战略国际化经营战略国际化二、企业国际化的意义与必然性二、企业国际化的意义与必然性（一）国际化与资本扩张的意义（一）国际化与资本扩张的意义 必然推动企业的发展 必然带来技术的进步 可以促进经济结构的调整 可以使企业之间优势互补 可以组织管理的创新二、企业国际化的意义与必然性二、企业国际化的意义与必然性（二）资本扩张的必然性（二）资本扩张的必然性 1资本扩张是竞争的产物 2资本扩张是追求利润最大化

2、的需要 3资本扩张是市场机制的产物 资本扩张可以降低生产和经营成本 资本扩张降低交易成本三、国际化的资本及其形式三、国际化的资本及其形式 （一）资本的含义 能够使其本身增值的一种价值 价值 增值三、国际化的资本及其形式三、国际化的资本及其形式（二）资本的形式（二）资本的形式 1货币（钱）货币（钱） 2证券证券 （1）股票）股票 （2）债券）债券 （3）投资基金）投资基金三、国际化的资本及其形式三、国际化的资本及其形式 3动产动产 （1）黄金首饰）黄金首饰 （2）字画）字画 4不动产（房地产）不动产（房地产） （1）房产）房产 （2）地产）地产 （3）森林）森林三、国际化的资本及其形式三、国际化

3、的资本及其形式 5知识产权知识产权 （1）非工业产权（版权）非工业产权（版权） （2）工业产权）工业产权 专利专利 商标商标 专有技术专有技术 6信息信息 三、国际化的资本及其形式三、国际化的资本及其形式 7管理管理 8劳动力劳动力 （1）健康）健康 （2）技能）技能 （3）素质）素质四、企业国际化的动机四、企业国际化的动机 自然资源导向型自然资源导向型 市场导向型市场导向型 追求生产效率导向型追求生产效率导向型 追求技术导向型追求技术导向型 避税导向型避税导向型五、企业国际化应考虑的因素五、企业国际化应考虑的因素 （一）基础设施（一）基础设施 1交通交通 公路公路 航空航空 海运海运 铁路铁

4、路五、企业国际化应考虑的因素五、企业国际化应考虑的因素 2能源能源 石油和天然气石油和天然气 煤炭煤炭 电力电力五、企业国际化应考虑的因素五、企业国际化应考虑的因素 （二）地理条件（二）地理条件 地理位置地理位置 面积面积 地形地形 人口人口五、企业国际化应考虑的因素五、企业国际化应考虑的因素 （三）政治条件（三）政治条件 政治制度政治制度 政治的稳定性政治的稳定性五、企业国际化应考虑的因素五、企业国际化应考虑的因素 （四）经济条件（四）经济条件 经济的发达水平经济的发达水平 收入水平收入水平 汇率汇率 消费倾向消费倾向五、企业国际化应考虑的因素五、企业国际化应考虑的因素 （五）社会文化条件（

5、五）社会文化条件 宗教信仰宗教信仰 种族冲突种族冲突 教育水平教育水平 文化文化 社会意识社会意识六、资本扩张的含义六、资本扩张的含义 1 1对资本扩张片面的认识对资本扩张片面的认识 从数量上，把资本扩张理解为单纯的生产资料的 扩张，固定资产的增加，其实这是一种狭义的资 本扩张。 从本质上，把资本扩张说成是一种没有任何基础 的资本扩张。 从形式上，把资本扩张仅仅说成是一种兼并和收 购企业的行为。六、资本扩张的含义六、资本扩张的含义 2 2资本扩张的含义资本扩张的含义 资本扩张实际上是一种内含和外延的综合性的 扩张。 内含的扩张主要是指通过提高资本的运行质量来 实现资本规模的扩大，即通过企业内部

6、进行资本 扩张； 外延的扩张实质股份制、融资、兼并收购等形式 实现资本规模的扩大，即通过企业外部进行扩张。 七、国际化的形式七、国际化的形式 1 1有形的资本扩张有形的资本扩张 兼并 收购 控股 非股权形式七、国际化的形式七、国际化的形式2 2无形的资本扩张无形的资本扩张（1 1）通过投入货币或投入货币量的增加）通过投入货币或投入货币量的增加 通过内部积累 外部融资 高效率的积累就是在把自己的钱充分运用起来的基础上，还能利用别人挣来的钱。没有融资的积累是低效率的积累。七、国际化的形式七、国际化的形式（2 2）通过提高生产能力；通过提高生产能力；（3 3）通过产品实现资本扩张通过产品实现资本扩张

7、 增加产品的市场需求 市场份额的扩大 品牌 服务（4）技术与专利技术与专利八、企业内部的资本扩张与国际化八、企业内部的资本扩张与国际化（一）通过产品经营实现资本扩张（一）通过产品经营实现资本扩张 扩大市场份额 开发新产品 创造优质品牌 提高产品的科技含量八、企业内部的资本扩张与国际化八、企业内部的资本扩张与国际化（二）通过提高资本的运行质量（二）通过提高资本的运行质量 企业内部资产的优化组合 剥离非生产经营性资产 强化内部管理 经营的多元化 加快资本循环和周转 八、企业内部的资本扩张与国际化八、企业内部的资本扩张与国际化（三）增强企业适应竞争的能力（三）增强企业适应竞争的能力 必须直接面对竞争

8、 采用多变适宜的竞争策略九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化（一）股份制（一）股份制 股份化 股份制企业上市九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化（二）兼并（二）兼并 1兼并的含义兼并的含义 一家独立的企业通过产权市场有偿获得另一家或多家企业的经营控制权来兼并这些企业的一种行为。这只是表面上含义，实际上是企业通过少量的资本去取得对大量资本的支配权，从而实现企业扩张或资本扩张的目的。九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化 2兼并的形式兼并的形式 （1）入股式）入股式 被兼并方将其净资产以入股的方式投入兼 并方，兼并方不再承担起原

9、有的债务。 （2）承担债务式）承担债务式 兼并方以承担企业债务为条件接受被兼并 方的资产或补充流动资产。九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化 （3）购买式）购买式 通过公开竞价或协议，兼并方将被兼并企业评估 后的净资产购买下来，并同时承担其债权债务。 （4）重新组合式）重新组合式 将一个企业的资产和另一个企业的资产整体或将 两个企业的资本这成股份合并，其中一个作为母 公司，另一个作为子公司。 （5）由出资者授权）由出资者授权 将某一个企业的资本经营权委托给另一个企业， 并由该企业派出人员对企业的经营班子进行“人士 参与”。九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本

10、扩张与国际化 3兼并的作用兼并的作用 兼并是手段，而不是目的。目的是实现企业的资本扩张。在1997年美国幸福杂志公布的世界500强 中，靠兼并提高其排名的。如沃尔特迪斯尼兼并大 都会ABC公司后，排名从上一年的第103位上升到55 位；大通银行兼并化学银行后排名也由上一年的第77 位上升到第25位。九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化 资本向高效益的领域集中；资本向高效益的领域集中； 占据更多的市场份额；占据更多的市场份额； 救活一些企业，保护了一些投资者救活一些企业，保护了一些投资者 的利益；的利益； 兼并也是一种投资行为。兼并也是一种投资行为。九、企业外部的资本扩张

11、与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化 4美国的五次兼并浪潮美国的五次兼并浪潮 （1）19世纪和世纪和20世纪之交（世纪之交（18931904） 属于自由竞争向垄断过渡时期，主要是同类企业的 横向兼并。 共发生2864起（18981903年的高峰期，有2653家 企业被兼并），涉及资产总额63亿美元。主要是钢 铁企业之间的兼并，因为当时步入了铁路时代，钢 铁是最紧缺的原材料，分散的竞争已无法获得更高 的效益。九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化 1872年创立的卡内基公司于年创立的卡内基公司于1899年吞并了联邦钢铁年吞并了联邦钢铁 公司。而联邦钢铁公司是由当时控制全美

12、铁路的公司。而联邦钢铁公司是由当时控制全美铁路的w华华 尔街大佬摩根于尔街大佬摩根于1898年吞并了中西部一系列中小钢年吞并了中西部一系列中小钢 铁企业而成立的。卡内基公司以铁企业而成立的。卡内基公司以1美元的卡内基钢铁美元的卡内基钢铁 公司的股票兑换公司的股票兑换1.5美元联邦钢铁公司的债券。从而美元联邦钢铁公司的债券。从而 使卡内基的资产从使卡内基的资产从2亿多美元一下子增加到亿多美元一下子增加到4亿多美亿多美 元。元。1901年摩根又以高价收购了美国年摩根又以高价收购了美国3/5的钢铁企的钢铁企 业，从而组建了美国钢铁公司（业，从而组建了美国钢铁公司（U.S.Steel Company）

13、,当年的钢铁销售额占到市场销售总额的当年的钢铁销售额占到市场销售总额的 95%。九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化 （2）20世纪世纪20年代年代 主要是由投入产出关系的企业之间的主要是由投入产出关系的企业之间的 纵向兼并。主要原因是经历了纵向兼并。主要原因是经历了1920 1921年的经济危机之后出现了新工业年的经济危机之后出现了新工业 稳定发展和股份制时期，大量资金涌稳定发展和股份制时期，大量资金涌 入股市，证券市场的发展推动了证券入股市，证券市场的发展推动了证券 市场的发展。市场的发展。九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化 本次兼并浪潮中

14、被兼并企业本次兼并浪潮中被兼并企业12000 家（家（19281929年高峰期有年高峰期有2300家家 企业被兼并），涉及银行、制造业企业被兼并），涉及银行、制造业 和采矿业。通用汽车公司通过在这和采矿业。通用汽车公司通过在这 一时期的第三次从组成为超过福特一时期的第三次从组成为超过福特 汽车公司的全美最大的汽车企业。汽车公司的全美最大的汽车企业。 九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化 （3）20世纪世纪60年代年代 这一时期的兼并是混合兼并，即两个 或两个以上没有相互间没有直接投入 产出关系和经济技术联系的企业之间 的纵向兼并。八、企业外部的资本扩张与国际化八、企业外

15、部的资本扩张与国际化 1960年年1970年年间间，就就发发生生了了25598起起兼兼并并，其其中中工工业业企企业业占占一一半半多多。市市场场的的全全球球化化为为这这次次兼兼并并奠奠定定了了基基础础。1926年年1930期期间间（第第二二次次兼兼并并）横横向向兼兼并并占占67.7%，混混合合兼兼并并只只有有27.6%。而而19661968年年间间，横横向向兼兼并并只只占占7.6%，混混合合兼兼并并则则占占81.6%。如如可可口口可可乐乐公公司司在在60年年代代开开始始陆陆续续兼兼并并和和购购进进了了一一些些企企业业的的股股权权，1960购购进进一一家家冷冷冻冻果果汁汁公公司司，1961年年购购

16、进进主主要要经经营营咖咖啡啡的的邓邓根根食食品品公公司司，1970年年购购进进从从事事净净化化水水业业务务的的化化学学溶溶液液公公司司，1977年年又又分分别别购购进进了了主主要要从从事事塑塑料料薄薄膜膜包包装装材材料料业业务务的的普普莱莱斯斯托托产产品品公公司司和和主主要要从从事事酿酿酒酒的的台台了了酿酿酒公司（一跃成为全美第五大酿酒商）。酒公司（一跃成为全美第五大酿酒商）。九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化 （4）20世纪世纪70年代种至整个年代种至整个80年代年代 这次兼并的特点是注重公司内部的结构调 整，对象是向多元化发展的大公司，其方 法是“高风险借贷兼并”

17、。 这是因为金融手段的创新而产生的杠杆收 购，即举债收购，通过发行一种高风险和 高回报的债券筹得的资金来进行兼并，于 是出现了小企业兼并大企业的现象。这次 兼并也是美国步入现代市场经济的转折 点。九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化 这这种种兼兼并并是是从从“垃垃圾圾债债券券”开开始始的的。垃垃圾圾债债券券起起源源于于美美国国，主主要要是是50、60年年代代一一些些小小企企业业为为筹筹资资发发行行的的债债券券，小小公公司司由由于于资资力力薄薄弱弱、信信用用等等级级较较低低，在在发发债债时时风风险险就就较较大大，随随着着发发债债的的小小企企业业数数量量的的增增加加，信信用

18、用等等级级不不断断下下降降，“垃垃圾圾债债券券”便便随随之之出出现现。70年年代代初初，在在美美国国宾宾夕夕法法尼尼亚亚大大学学瓦瓦尔尔顿顿商商学学院院读读大大学学的的麦麦克克尔尔米米尔尔肯肯（MichealrMiken）经经过过研研究究认认为为：人人们们对对级级别别低低的的债债权权过过分分担担心心，造造成成其其价价格格偏偏低低，致致使收益率会相对提高。使收益率会相对提高。 九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化 于于是是他他在在德德莱莱索索尔尔兰兰伯伯特特证证券券公公司司成成立立了了专专门门买买卖卖低低级级债债券券的的“高高收收益益（高高风风险险）债债券券买买卖卖部部”

19、。经经他他手手买买卖卖的的债债券券收收益益率率达达到到了了50%50%。8080年年代代初初，米米尔尔肯肯专专门门为为中中小小企企业业承承销销低低级级债债券券，同同时时为为收收购购企企业业的的投投资资集集团团包包销销收收购购企企业业所需的债券。所需的债券。九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化 杠杠杆杆收收购购起起源源于于60年年代代的的美美国国，在在80年年代代达达到到高高潮潮，并并也也随随之之传传到到欧欧洲洲。1980年年1988年年，以以杠杠杆杆收收购购形形式式收收购购的的公公司司为为2800多多家家，比比当当时时在在纽纽约约证证券券交交易易所所挂挂牌牌上上市市的的

20、1713家家公公司司的的数数目目还还多多。后后来来垃垃圾圾债债券券成成一一种种泡泡沫沫，德德莱莱索索尔尔兰兰伯伯特特证证券券公公司司也也因因负负债债累累累累，申申请请破破产产保保护护。垃垃圾圾债债券券之之王王米米尔尔也也因因被被指指控控利利用用次次级级债债券券操操纵纵市市场场，借借用用他他人人的的名名义义购购股股并并谎谎报报控控股股权权等等违违反反了了美美国国证证券券法法被被判判处处10年年徒徒刑刑。长长达达20年年之久的垃圾债券市场从此走入沉寂。之久的垃圾债券市场从此走入沉寂。九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化 （5）1994年至今年至今 由于80年代末美国经济衰退

21、、市场格局的变化、金 融市场疲软及面对信息革命的影响美国企业开始进 行功能互补型重组。第五次兼并呈现企业规模大、 科技含量高，重点在金融业和兼并方式多等特点。 1995年8月美国排名第4的化学银行和排名第6的大通 银行合并，成为总资产2970亿美元的美国第一大银 行。九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化 19951995年年1010月月康康柏柏（CompagCompag）兼兼并并了了一一家家制制造造通通讯讯产产品品的的公公司司，1111月月兼兼并并了了一一家家网网络络产产品品公公司司，19971997年年4 4月月兼兼并并了了以以广广域域网网著著称称的的Micorolo

22、mMicorolom公公司司，6 6月月收收购购了了天天藤藤（TandemTandem）公公司司，19981998年年1 1月月2626日日只只有有1616年年历历史史的的康康柏柏以以9696亿亿美美元元兼兼并并了了有有4040年年历历史史的的老老资资格格的的计计算算机机业业巨巨头头DECDEC（DigialDigial Equipment Equipment CorpCorp）公公司司，是是康康柏柏在在计计算机业的排名从第五一跃成为仅次于算机业的排名从第五一跃成为仅次于IBMIBM居第二位居第二位 1996年年12月月15日日波波音音公公司司以以股股权权互互换换的的方方式式兼兼并并麦麦道道公

23、公司司，兼兼并并金金额额133亿亿美美元元，成成为为拥拥有有500亿亿美美元元资资产产，20万员工，占世界市场万员工，占世界市场75%份额的航空业巨头。份额的航空业巨头。九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化 19971997年年2 2月月5 5日日摩摩根根 士士丹丹利利与与迪迪恩恩威威特特合合并并，更更名名为为摩摩根根 士士丹丹利利迪迪恩恩威威特特发发展展有有限限公公司司，创创造造了了一一个个市市值值达达210210亿亿美美元元的的投投资资银银行行银银行行，创创造造了了华华尔尔街街之之最最，他他也也是是高高层层次次的的投投资资银银行行与零售证券经纪行一次破天荒结合。与零

24、售证券经纪行一次破天荒结合。 19971997年年1212月月1818日日，雷雷神神公公司司与与休休斯斯防防御御部部门门合合并，成立雷神系统公司。并，成立雷神系统公司。 九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化 （四）收购（四）收购 1 1收购的含义收购的含义 兼并和收购统称为并购。收购世纪上 是企业兼并的一种方式，它是指一家企业出 资购买另一家企业的资产或股权，从而获得 对该企业资本的实际控制权。收购与兼并 是有区别的，其主要表现在以下方面：九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化 收购是一种交换行为，因为收购都是有偿的，而兼并、可收购是一种交换行为，

25、因为收购都是有偿的，而兼并、可 能是有偿的，也可能是无偿的，所以他不一定是一种交换能是有偿的，也可能是无偿的，所以他不一定是一种交换 行为；行为； 对那些破产的企业不存在兼并问题，只能采用收购的方对那些破产的企业不存在兼并问题，只能采用收购的方 法；法； 兼并的概念要大于收购，兼并可以有多种方式，也可以通兼并的概念要大于收购，兼并可以有多种方式，也可以通 过收购的方式。过收购的方式。 收收购购起起源源于于1919世世纪纪末末2020世世纪纪初初，股股份份制制和和现现代代资资本本市市场场的的形形成成为企业收购的产生与发展创造了条件。为企业收购的产生与发展创造了条件。九、企业外部的资本扩张与国际化

26、九、企业外部的资本扩张与国际化 2 2收购的方式收购的方式（1 1）通过协商和竞价。通过支付现款的方式迈）通过协商和竞价。通过支付现款的方式迈 进被收购公司的部分或全部资产。进被收购公司的部分或全部资产。 （2 2）通过购买股票。通过购买股票的方式对其）通过购买股票。通过购买股票的方式对其 进行控股，是被收购的公司成为妻子公进行控股，是被收购的公司成为妻子公 司。司。 （3 3）通过将本公司的股票发行给另一企业的）通过将本公司的股票发行给另一企业的 资本所有者，以取得对该企业的资产和资本所有者，以取得对该企业的资产和 负债，并使其丧失法人实体的地位。负债，并使其丧失法人实体的地位。九、企业外部

27、的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化 （五）银企商合作（五）银企商合作1银企合作的含义银企合作的含义 银行资本、企业资本和商业资本的合作 银企商合作结合是现代市场经济的重要特 点，是社会进步的重要标志九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化 2银企商之间的关系银企商之间的关系 银行保证了工商企业的资金供应 银行有效地成为资金供需方的一种桥梁 银行的生存与发展需要工商企业的支持与 行为的规范化九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化 3银企商合作的意义银企商合作的意义 通过银行、企业和商场的合作可以取得银 行融资优势、生产的技术优势和市场的销

28、售优势。 可使货币资本、生产资本、商品资本在运 动中得到互为补充、互为支撑、协调发 展。九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化 4银企商合作的本质银企商合作的本质 间接融资与直接融资的结合 融资与投资的结合 投资与收益的结合九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化 5 5银企商合作的新特点银企商合作的新特点（1）银企商之间的纽带关系成多样化 从过去的存款和放贷的中相互独立 的关系发展成为股东式的内部关 系。九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化（2 2）银行对企业的控制进一步加强）银行对企业的控制进一步加强 投资额控制 股权控制

29、信誉控制 人事控制（3 3）银行工具的创新使）银行工具的创新使银企商之间的关系更加紧密银企商之间的关系更加紧密 银行工具就是一种信用工具，科学技术的发展使信用手段不 断创新，银行业务范围也随之扩大，银企商之间的合作也随 之紧密。 九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化 （六）建立大型企业集团（六）建立大型企业集团 1企业集团的含义企业集团的含义 企业集团是指若干个公司集合在一起，相互有着某种直接的或间接经济利益联系的企业组织形式。按法国的解释，企业集团是一个有众多具有独立法人资格的公司组成的一个群体，公司之间不仅有着密切的联系，而且其中的某个公司在其中起着主导作用。九、企

30、业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化 2企业集团的形式企业集团的形式 19世世纪纪以以来来，企企业业集集团团由由卡卡特特尔尔、辛辛迪迪加加、托托拉拉斯斯和和康康采采恩恩四四种种形形式式，这这四种形式是企业迈向跨国公司重要途径。四种形式是企业迈向跨国公司重要途径。九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化（1）卡特尔）卡特尔 卡特尔（卡特尔（Cartel）是一个法语词汇。）是一个法语词汇。 其含义是：其含义是：“协议协议”、“联盟联盟”。 只受协议约的、松散的、不稳定的企业联合只受协议约的、松散的、不稳定的企业联合 体形式。体形式。 不具备法人资格，的企业。不

31、具备法人资格，的企业。 优越性在于把同行业内的竞争限制在最低限。优越性在于把同行业内的竞争限制在最低限。 度，以有效地控制市场，维持高价和高额利润。度，以有效地控制市场，维持高价和高额利润。九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化 （2）辛迪加）辛迪加 辛迪加（辛迪加（Syndicat）也是一个法语的）也是一个法语的 词汇，词汇， 其含义是其含义是“组合组合”的意思。的意思。 指同行业通过签订统一的产品销售和指同行业通过签订统一的产品销售和 原材料的采购协议而建立起来的联合原材料的采购协议而建立起来的联合 组织。组织。九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国

32、际化 在心底加重的企业保留着在生产商和法律上的独立在心底加重的企业保留着在生产商和法律上的独立 性，而供销业务由辛迪加的总部统一办理。性，而供销业务由辛迪加的总部统一办理。 实际上辛迪加充当了一个供销公司的职能，以降低企实际上辛迪加充当了一个供销公司的职能，以降低企 业采购和推销成本，从而获得垄断价格和利润。业采购和推销成本，从而获得垄断价格和利润。 在在这这种种联联合合体体中中，各各企企业业在在生生产产上上仍仍然然是是独独立立的的法法人人实实体体，各各企企业业在在争争取取产产品品的的销销售售和和原原材材料料供供应应的的配配额额上上存在着利益之争。存在着利益之争。 九、企业外部的资本扩张与国际

33、化九、企业外部的资本扩张与国际化 （3）托拉斯）托拉斯 托拉斯（托拉斯（Trust）是英语词汇，）是英语词汇， 其含义是其含义是“信托信托”、“托管托管”的意思。的意思。 指企业通过股份制形式组成的大公司。指企业通过股份制形式组成的大公司。 参加托拉斯的企业在生产、财务和法律上均参加托拉斯的企业在生产、财务和法律上均 没有独立性，一切均由托拉斯董事企业决定。没有独立性，一切均由托拉斯董事企业决定。 集团内部企业都是公司内部的分支机构。其权利、集团内部企业都是公司内部的分支机构。其权利、 责任和义务是股份多少决定。责任和义务是股份多少决定。 九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与

34、国际化 （4）康采恩）康采恩康采恩（康采恩（Koncern）是一个德语）是一个德语 词汇。词汇。其含义是多种企业的集团。其含义是多种企业的集团。他是指一个企业单方面的控制其他是指一个企业单方面的控制其 他同行业或非同行业的一种组织。他同行业或非同行业的一种组织。九、企业外部的资本扩张与国际化九、企业外部的资本扩张与国际化 康康采采恩恩的的各各成成员员企企业业在在法法律律上上和和经经济济上上是是独独立立的的，各各方方联联系系的的纽纽带带是是资资本本的的所所有有权权。康康采采恩恩的的核核心心是是大大型型工工业业企企业业或或大大银银行行，他他们们除除了了经经营营自自身身的的业业务务外外，一一般般还还是是持持股股公公司司通通过过对对其其他他企企业业的的持持控控股股，来来控控制制比比它本身资本额高若干倍的企业群体。它本身资本额高若干倍的企业群体。 康康采采恩恩就就是是以以资资金金、技技术术、产产品品实实力力最最强强大大的的企企业业为为龙龙头头，通通过过兼兼并并、收收购购、联联营营等等途途径径带带动动若若干干中中小小企企业业发展的企业集团。发展的企业集团。