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1、招商银行招商银行招商银行招商银行1987年在深圳经济特区成立年在深圳经济特区成立2002年招行在上海证券交易所上市；年招行在上海证券交易所上市；2006年，在香港联合交易所上市。年，在香港联合交易所上市。经营特色：经营特色： 零售业务、中间业务和中小企业业务，逐步形成零售业务、中间业务和中小企业业务，逐步形成了有别于国内同业的业务结构与经营特色。了有别于国内同业的业务结构与经营特色。 为了实行招行的扩张战略为了实行招行的扩张战略 2007年在香港设立代表处年在香港设立代表处 2008年溢价收购香港永隆银行年溢价收购香港永隆银行 2008年在纽约建立分行年在纽约建立分行最具创新意识的银行家马蔚华
2、 马蔚华现任招商银行董事、马蔚华现任招商银行董事、行长，一直把行长，一直把“创新创新”二字二字贯穿于招行的发展之中，被贯穿于招行的发展之中，被誉为誉为“最具创新意识的银行最具创新意识的银行家家”第一次战略调整第一次战略调整2005：发展零售：发展零售业务和中间业务业务和中间业务第二次战略调整第二次战略调整2010，低资本消，低资本消耗、低成本及高定价能力耗、低成本及高定价能力目 录4、管理分析及建议1、趋势分析2、比率分析3、杜邦分析宏观经济形势简介 2007年年3月月开始加息，全年共计6次加息，10次上调存款准备金率。2008年年9月中旬至年末，月中旬至年末，央行连续5次下调存贷款利率，先后
3、4次下调存款利率。 抛出了4万亿的投资刺激政策。2009年年继续实行宽松的财政政策和货币政策。中国的财政政策和货币政策中国的财政政策和货币政策宏观经济形势简介 房地产行业形势房地产行业形势 楼市楼市2007年疯狂，年疯狂，9月以后楼市冷淡，月以后楼市冷淡，2008年房地产市场观望，年房地产市场观望，2009年房地产市场却迎来最辉煌的一年。年房地产市场却迎来最辉煌的一年。趋势分析资产总额贷款垫款总额资产分析负债总额活期、定期存款占比负债分析营业收入利息收入收入分析营业支出业务及管理费用成本分析资产分析资 产趋势分析 资产总额资产总额2007年至年至2009年逐年升高年逐年升高资产的明细科目200
4、720082009资产总额资产总额131096415717972067941贷款和垫款总额贷款和垫款总额6731678743621185822贷款减值准备贷款减值准备-18750-21608-24995贷款和垫款净额贷款和垫款净额6544178527541161817投资证券及其他金融资产投资证券及其他金融资产243859310848377538现金及存放中央银行款项现金及存放中央银行款项152647181601216167存放同业和其他金融机构款项存放同业和其他金融机构款项138953008848931拆出资金及买入返售金融资产拆出资金及买入返售金融资产225669156378221194应
5、收利息应收利息488156856012固定资产固定资产77071167612519无形资产无形资产51823812477商誉商誉095989598投资性房地产投资性房地产39424062171递延所得税资产递延所得税资产216225212786其他资产其他资产481558616731贷款和垫款总额 2008年由于国家实行宽松的货币政策和财政政策，招行的年由于国家实行宽松的货币政策和财政政策，招行的贷款迅速增加，放出了天量的贷款。而随着贷款巨额发放，贷款迅速增加，放出了天量的贷款。而随着贷款巨额发放，贷款的减值准备必然会水涨船高。贷款的减值准备必然会水涨船高。200720082009贷款和垫款贷
6、款和垫款总额总额6731678743621185822贷款减值准贷款减值准备备-18750-21608-24995贷款和垫款贷款和垫款净额净额6544178527541161817投资证券及其他金融资产 贷款和垫款总额 可供出售金融资产可供出售金融资产 （其中两项）（其中两项）2008年年 12月月31日日 2009年年 12月月31日日 中国政府债券中国政府债券 9,734 18,199 中国人民银行债券中国人民银行债券 52,661 25,058 （单位：人民币百万元）（单位：人民币百万元）中国人民银行债券（中国人民银行债券（2009） 适度宽松的货币政策适度宽松的货币政策 利率较低利率较
7、低 加之债券到期较多加之债券到期较多中国政府债券（中国政府债券（2009） 积极的财政政策积极的财政政策 国债的流动性、收益性国债的流动性、收益性现金及存放中央银行款项 1、商业银行各存款业务的不断发展向中央银行缴纳更多、商业银行各存款业务的不断发展向中央银行缴纳更多的存款准备金。的存款准备金。2、发放了天量的贷款。中央银行发行央行票据遏制商业、发放了天量的贷款。中央银行发行央行票据遏制商业银行放贷量。银行放贷量。存放同业和其他金融机构款项 创造条件培育和发展信贷二级市场，一方面用以满创造条件培育和发展信贷二级市场，一方面用以满足商业银行调整资产负债结构的需要，另一方面为足商业银行调整资产负债
8、结构的需要，另一方面为银行开辟获取低风险稳定利润的新途径银行开辟获取低风险稳定利润的新途径 。存放同业和其他金融机构款项 存放同业和其他金融机构款项 拆出资金及买入返售金融资产 因为溢价收购永隆，使得招商银行资金短缺，没有足因为溢价收购永隆，使得招商银行资金短缺，没有足够的资金进行拆出。够的资金进行拆出。贷款结构分析 贷款结构分析 贷款结构分析 企业贷款 注：基础设施建设注：基础设施建设=交通运输、仓储和邮政业交通运输、仓储和邮政业+电力、燃气及水的生产和供应电力、燃气及水的生产和供应业业+水利、环境和公共设施管理业水利、环境和公共设施管理业 制造业是实体经济，而对实体经济贷款是贷款方向正常，
9、发挥其刺激经济发制造业是实体经济，而对实体经济贷款是贷款方向正常，发挥其刺激经济发展的重要作用。展的重要作用。基础设施建设：国家的基础设施建设：国家的4万亿投资政策。万亿投资政策。票据贴现 票据贴现 票据贴现 票据贴现原因原因票据市场已发展成为规模仅次于存贷款和国债回票据市场已发展成为规模仅次于存贷款和国债回购之后的交易市场。购之后的交易市场。08年前三季度，在年前三季度，在“宽货币、紧信贷宽货币、紧信贷”格局下银格局下银行选择将资金投向债券和票据。行选择将资金投向债券和票据。 四季度则针对贷款规模控制取消及市场利率快速四季度则针对贷款规模控制取消及市场利率快速下行等金融形势变化，招行加大票据
10、贴现营销力下行等金融形势变化，招行加大票据贴现营销力度。度。2009年，受央行降息，上市银行票据业务利息收年，受央行降息，上市银行票据业务利息收入和收益率普遍有所下降，票据业务营运效率明入和收益率普遍有所下降，票据业务营运效率明显降低。显降低。零售贷款和垫款总额 住房抵押贷款：国家采取了个人房贷的优惠政策住房抵押贷款：国家采取了个人房贷的优惠政策行用卡类业务：信用卡业务招商银行做的最好。行用卡类业务：信用卡业务招商银行做的最好。贷款地区分类 从东南向西北扩展从东南向西北扩展贷款质量200720082009正常类贷款正常类贷款8103128503561161971关注类贷款关注类贷款137371
11、432914119次级类贷款次级类贷款262627512961可疑类贷款可疑类贷款297030232791损失类贷款损失类贷款390339033980贷款迁徙率 贷款迁徙率 贷款迁徙率 按担保方式划分的贷款分布情况在经济下行风险隐患增加的市场环境下，在经济下行风险隐患增加的市场环境下，2009年招行更加重视以抵年招行更加重视以抵押品作为风险缓释的重要手段。押品作为风险缓释的重要手段。按担保方式划分的贷款分布情况按担保方式划分的贷款分布情况负债分析负债总额负债总额负债总额活期、定期存款占比活期存款占比较多是由于高端客户特别是零售高端客户较多所致 零售存款、定期存款占比收入分析营业收入利息收入利息
12、支出营业收入手续费及佣金收入成本分析营业支出业务及管理费用业务及管理费用业务及管理费用业务及管理费用业务及管理费用原因分析 对外扩张的战略有很大的关系对外扩张的战略有很大的关系2007年末，招商银行有年末，招商银行有40家分行，家分行，534家支行，家支行，677家自助银行，家自助银行，1048台台ATM和和CDM机。机。2008年末，招商银行有年末，招商银行有44家分行，家分行，623家支行，家支行，1568家自助银行，家自助银行，1400多台多台ATM和和CDM机。机。2009年末，招商银行有年末，招商银行有52个分行，个分行，685家支行，家支行，1760家自助银行，家自助银行，1700
13、台台ATM和和CDM机。机。 租赁租赁 职工薪酬职工薪酬 行政管理费用行政管理费用在在2008年国家出台降低银行业所得税税率的政策，招行年国家出台降低银行业所得税税率的政策，招行2008年的所得税变化不大。年的所得税变化不大。 税收政策调整不同使得银行适用法定所得税率的变化不同。税收政策调整不同使得银行适用法定所得税率的变化不同。在银行大部分分支机构一次性的从在银行大部分分支机构一次性的从2008年年1月月1日起从日起从33%的的所得税率下调至所得税率下调至25%时，少部分分支机构（主要是深圳地区）时，少部分分支机构（主要是深圳地区）则是从原来的低税率逐步向则是从原来的低税率逐步向25%的所得
14、税率上调，这将部分的所得税率上调，这将部分抵消银行实际所得税率下调幅度。深发展、招商银行在深圳抵消银行实际所得税率下调幅度。深发展、招商银行在深圳地区业务比重比较大，实际所得税率下降相对较少，从税率地区业务比重比较大，实际所得税率下降相对较少，从税率下降中所获收益亦相对较小。所以，招行下降中所获收益亦相对较小。所以，招行08年的所得税并未年的所得税并未出现下降出现下降2009年，因为招行的利润大幅下降，加上较低税率的影响，年，因为招行的利润大幅下降，加上较低税率的影响，使得招行所得税大幅下降。使得招行所得税大幅下降。 对所得税的分析 比率分析资本充足率2008年资本充足率上升的原因：年资本充足
15、率上升的原因：一、全年利润增长对资本的补充可覆盖加权风险资产增长对资本的消耗一、全年利润增长对资本的补充可覆盖加权风险资产增长对资本的消耗二、成功发行人民币二、成功发行人民币300亿元次级债券补充附属资本。亿元次级债券补充附属资本。2009年资本充足率下降的原因：年资本充足率下降的原因：一是全行各项业务快速发展，使得风险加权资产增长快于资本增长。一是全行各项业务快速发展，使得风险加权资产增长快于资本增长。核心资本充足率08年核心资本充足率下降的原因：年核心资本充足率下降的原因：永隆银行的第二次收购溢价部分冲减资本公积减少了核心资本永隆银行的第二次收购溢价部分冲减资本公积减少了核心资本核心资本充
16、足率核心资本充足率不良贷款率不良贷款率不良贷款率拨备覆盖率前面分析资产中已经知道招行的资产减值准备在不断上前面分析资产中已经知道招行的资产减值准备在不断上升，同时贷款中的不良贷款总额呈下降趋势，使得拨备升，同时贷款中的不良贷款总额呈下降趋势，使得拨备覆盖率不断上升。覆盖率不断上升。拨备覆盖率拨备覆盖率拨备覆盖率拨备覆盖率净息差净息差净息差2007年加息效应在年加息效应在2008年全面显现；年全面显现； 2008本招商还采取了有力措施来强化定价能本招商还采取了有力措施来强化定价能力力08至至09年利率普遍降低。对贷款利息收入、年利率普遍降低。对贷款利息收入、票据业务影响。票据业务影响。 活期存款
17、和定期存款利率不平衡下降。活期存款和定期存款利率不平衡下降。净息差净利润增长率净利润增长率净利润增长率受降息的影响，受降息的影响，08至至09年净利息收入大幅下降、手续费及佣金收入小幅下降、年净利息收入大幅下降、手续费及佣金收入小幅下降、虽其他净收入有所上升，营业支出有所下降，但无法弥补收入大幅下降的幅度。虽其他净收入有所上升，营业支出有所下降，但无法弥补收入大幅下降的幅度。由于收购永隆，一定程度上影响招行的利润。由于收购永隆，一定程度上影响招行的利润。成本收入比08年招行的收入较高，同时由于扩张规模相对年招行的收入较高，同时由于扩张规模相对09年较小。年较小。09年招行的扩张规模较大成本费用
18、大幅上升，营业收入降年招行的扩张规模较大成本费用大幅上升，营业收入降幅较大。幅较大。成本收入比成本收入比存贷比招商银行的存贷比在四家银行中居于较高水平且三年来持续上升，显示其盈利招商银行的存贷比在四家银行中居于较高水平且三年来持续上升，显示其盈利能力较强。但能力较强。但74.45%距离临界值比较近，招商银行的抗风险能力如何，还要距离临界值比较近，招商银行的抗风险能力如何，还要结合其他方面进一步分析。结合其他方面进一步分析。存贷比存贷比流动性比率招行招行09年流动性比率下降较多，主要是因为年流动性比率下降较多，主要是因为09年宽松的年宽松的货币政策下，招行的贷款总额上升幅度较大，流动资产较货币政
19、策下，招行的贷款总额上升幅度较大，流动资产较少，使得本行的流动性下降。少，使得本行的流动性下降。 流动性比率流动性比率杜邦分析净资产收益率净资产收益率20.76%28.58%21.71%总资产收益率总资产收益率1.36%1.46%1.00%权益乘数权益乘数15.2619.5821.71主营业务利润率主营业务利润率37.22%38.11%35.44%总资产周转率总资产周转率0.0365%0.0384%0.0283%净利润净利润15,243,000,00021,077,000,00018,235,000,000主营业务收入主营业务收入40,958,000,00055,308,000,00051,4
20、46,000,000资产总额资产总额1,310,552,000,0001,571,797,000,000 2,067,941,000,000 主营业务收入主营业务收入40,958,000,00055,308,000,00051,446,000,000主营业务收入主营业务收入全部成本全部成本16,738,000,00023,636,000,00026,207,000,000所得税所得税5,800,000,0005,813,000,0004,149,000,000杜邦分析对净资产收益率ROE的分析 净资产收益率净资产收益率 =净利润净利润 / 净资产净资产 招商银行的净资产收益率在四家银行中属中上
21、水平。该公司的权益净利率在招商银行的净资产收益率在四家银行中属中上水平。该公司的权益净利率在2007年至年至2009年间先出现了大幅上升而后出现较大幅度的下降。在前面的分析中，我们知道，招行的净年间先出现了大幅上升而后出现较大幅度的下降。在前面的分析中，我们知道，招行的净利润的变化趋势，所以利润的变化趋势，所以ROE出现了如此趋势。出现了如此趋势。通过分解可以明显地看出，招行通过分解可以明显地看出，招行ROE的变动在于资本结构（权益乘数）变动和资产利用效的变动在于资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果（资产净利率）变动两方面共同作用的结果。我们可以进一步将权益净利率分解为权益果（资产净利率）变
22、动两方面共同作用的结果。我们可以进一步将权益净利率分解为权益乘数乘数EM和资产净利率和资产净利率ROA，以找到问题产生的原因。，以找到问题产生的原因。 对资产收益率ROA的分析 该指标越高，表明企业资产利用效果越好，说明企业在增加收入和节约资金该指标越高，表明企业资产利用效果越好，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。使用等方面取得了良好的效果。资产收益率净利润资产收益率净利润/平均资产总额平均资产总额100% 招行在招行在07年至年至08年，年，ROA处于小幅上升趋势，远高于其他三家银行，说明招行的资产利用处于小幅上升趋势，远高于其他三家银行，说明招行的资产利用效果较高。但
23、是在效果较高。但是在09年，招行的年，招行的ROA出现大幅下降，低于交行和兴业。出现大幅下降，低于交行和兴业。原因：原因：09年年ROA大幅下降主要是由于招行的净利润增长率出现负增长，且净利润降幅远大大幅下降主要是由于招行的净利润增长率出现负增长，且净利润降幅远大于其他三家银行，同时招行的资产总额一直处于上升阶段。于其他三家银行，同时招行的资产总额一直处于上升阶段。我们可以看出，招行的我们可以看出，招行的ROA变化趋势与变化趋势与ROE相似，都是先上升后下降，但相似，都是先上升后下降，但ROA值都相对较值都相对较小，因此，小，因此，ROE的变动主要是权益乘数的变化引起的。的变动主要是权益乘数的变化引起的。管理分析及建议发展中间业务发展中间业务中小企业业务中小企业业务加强零售业务加强零售业务 零售银行竞争优势：低资金成本优势 传统模式 “信贷扩张-资本约束-再融资-新一轮信贷扩张” 良性循环 “低成本-低息差压力-优化贷款质量-扩大盈利”良性循环模式零售业务手续费及佣金收入中间业务其他净收入其他净收入其他净收入中小企业定价我们在批发业务上不追求大企业不追求大企业，而把更多目标投向中小企业，目标投向中小企业，目前中小企业已占到招商银行批发业务的一半。批发业务的一半。THANKSTHANKS谢谢观赏
