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1、财务报表分析课件财务报表分析课件陈昌明陈昌明西南大学经济管理学院西南大学经济管理学院第一篇第一篇 财务报表分析概论财务报表分析概论l第一章第一章 财务报表分析的目标和基本财务报表分析的目标和基本方法方法l第二章第二章 财务报表分析的程序和依据财务报表分析的程序和依据第一章 财务报表分析的 目标和基本方法l第一节第一节 财务报表分析的内涵财务报表分析的内涵 l第二节第二节 财务报表分析的基本方法财务报表分析的基本方法第一节第一节 财务报表分析的内涵财务报表分析的内涵 l一、财务报表分析的定义一、财务报表分析的定义l1定义定义l 财务报表分析就是以企业基本经济活动为对象，以财务报表为主要信息来源，
2、采用科学的评价指标和适用的分析方法，遵循规范的分析程序，对企业的财务状况、经营成果、现金流量等重要指标进行分析、综合、判断、推理，进而系统地认识过去、评价现在和预测未来，帮助报表使用者进行决策的一项经济管理活动和经济应用学科。l2财务报表分析的特征l(1)财务报表分析是一门综合性边缘性学科。l(2)财务报表分析有健全的方法论体系。l(3)财务报表分析有系统、客观的资料依据。l(4)财务报表分析是一个判断过程。l3财务报表分析的功能和用途财务报表分析的功能和用途l(1) 评评价价企企业业的的财财务务实实力力。企企业业财财务务实实力力的的强强弱弱主主要要通通过过财财务务报报表表所所显显示示的的资资
3、产产实实力力、收收益益能能力力等等体体现现，它它是企业综合竞争能力的重要组成内容。是企业综合竞争能力的重要组成内容。l(2) 评评价价企企业业的的偿偿债债能能力力。如如资资产产负负债债率率、流流动动比比率率、速速动动比比率率等等财财务务比比率率，公公认认在在预预测测企企业业偿偿债债能能力力方方面面是是有有用用的的，至至少少提提前前5年年预预报报。运运用用这这些些指指标标可可区区分分哪哪些企业有偿债能力，哪些企业无偿债能力。些企业有偿债能力，哪些企业无偿债能力。l(3) 评评价价企企业业的的经经营营业业绩绩。获获利利能能力力的的大大小小通通常常用用利利润润率、每股盈利等指标加以衡量和预报。率、每
4、股盈利等指标加以衡量和预报。l(4) 评评价价企企业业的的管管理理效效率率。资资产产管管理理效效率率或或营营运运效效率率如如何，通常要借助各种资产周转率指标加以衡量和评价。何，通常要借助各种资产周转率指标加以衡量和评价。l(5) 评估企业的风险和前景。一个企业的财务和经营风评估企业的风险和前景。一个企业的财务和经营风险、发展前景等主要通过财务报表体现出来。险、发展前景等主要通过财务报表体现出来。二、财务报表分析主体及其分析目的二、财务报表分析主体及其分析目的 l不同的财务报表分析主体有不同的分析目的。不同的财务报表分析主体有不同的分析目的。l1投投资资者者及及其其报报表表分分析析目目的的。投投
5、资资者者为为了了进进行行合合理理的的投投资资决决策策，需需评评估估企企业业的的获获利利能能力力，评评价价企企业业长长期期发发展展的的可可能能性性，确确定定企企业业的的偿偿债债能能力力，评评估估企企业业的的利利润润分配政策等。分配政策等。l 投资者指向企业提供权益性财务资本的组织或个人。投资者指向企业提供权益性财务资本的组织或个人。l2债权人及其报表分析目的。债权人指向企业提供债债权人及其报表分析目的。债权人指向企业提供债务资金的组织或个人。债权人为了进行合理的信贷决务资金的组织或个人。债权人为了进行合理的信贷决策，就必然关心企业的偿债能力和信用状况，其中，策，就必然关心企业的偿债能力和信用状况
6、，其中，短期债权人主要关心企业短期偿债能力和资产的流动短期债权人主要关心企业短期偿债能力和资产的流动性；长期债权人除分析评价企业偿债能力外，还应分性；长期债权人除分析评价企业偿债能力外，还应分析评价企业的获利能力。析评价企业的获利能力。l3经经营营者者及及其其报报表表分分析析目目的的。经经营营者者通通过过财财务务报报表表所所关关心心的的问问题题包包括括：经经营营业业绩绩如如何何、管管理理的的效效率率和和质质量量如如何何、财财务务结结构构及及其其风风险险和和稳稳定定性性如如何何、偿偿债债能能力力如如何何、资资产产和和资资本本运运作作效效率率如如何何、财财务务适适应应能能力力如如何何、资资源源配配
7、置置是是否否合合理理有有效效、未未来来发发展展趋趋势势和和前前景景如如何何等等，其目的是为了企业的可持续经营。其目的是为了企业的可持续经营。l4政政府府有有关关部部门门及及其其报报表表分分析析目目的的。政政府府有有关关部部门门为为了了进进行行宏宏观观经经济济管管理理和和制制定定经经济济政政策策，就就必必须须对对全全部部或或部部分分企企业业的的整整体体财财务务状状况况和和经经营营情情况况进进行行了了解解，通通常用统计的方法获取信息。常用统计的方法获取信息。l5员员工工及及其其报报表表分分析析目目的的。员员工工为为了了进进行行合合理理的的就就业业决策，就必须会关心了解企业的发展情况。决策，就必须会
8、关心了解企业的发展情况。l6供应商及其报表分析目的。供应商为了制定合理的供应商及其报表分析目的。供应商为了制定合理的信用决策，就必须了解企业的支付能力和信用情况。信用决策，就必须了解企业的支付能力和信用情况。三、财务报表分析与会计学科中三、财务报表分析与会计学科中其他学科的关系其他学科的关系 l1财务报表分析与财务会计的关系财务报表分析与财务会计的关系l(1) 财财务务报报表表分分析析以以财财务务会会计计提提供供的的报报表表资资料料为为依依据据，报表资料的正确性直接影响财务报表分析的准确性。报表资料的正确性直接影响财务报表分析的准确性。l(2) 财财务务报报表表分分析析中中的的财财务务分分析析
9、，要要以以会会计计原原则则、会会计计政策选择为依据，财务分析可看作是财务会计的内容。政策选择为依据，财务分析可看作是财务会计的内容。l2财务报表分析与财务管理的关系财务报表分析与财务管理的关系l(1) 两两者者的的职职能能与与方方法法不不同同。前前者者着着眼眼点点在在于于分分析析，后后者着眼点在于管理。者着眼点在于管理。l(2) 两者研究问题的侧重点不同。两者研究问题的侧重点不同。l(3) 两者的服务对象不同。前者较后者更广泛。两者的服务对象不同。前者较后者更广泛。l3财务报表分析与管理会计的关系l两者在企业内部生产经营管理方面有一定联系，管理会计在一些步骤上应用财务报表分析方法，财务报表分析
10、也需要以管理会计资料为依据进行。l4财务报表分析与审计的关系l两者均对财务报表用功，但也存在诸多不同：(1)财务报表分析与审计的目的不同。前者是为满足报表使用者的决策需要；后者是为了对被审计单位的财务报表的合法性、公允性及会计处理方法的一致性发表意见。l(2)财务报表与审计的职能与方法不同。四、财务报表分析的原则四、财务报表分析的原则l1公开性原则公开性原则l 企企业业的的有有关关财财务务指指标标应应以以适适当当形形式式公公开开，才才能能满满足足外外部部信信息息使使用用者者的的需需要要。为为此此，可可考考虑虑成成立立会会计计信信息息中中心心专专门门搜搜集集各各行行业业及及上上市市公公司司的的财
11、财务务报报表表，并并通通过过专专门门刊刊物物定定期期公公布布有有关关财财务务指指标标。目目前前，可可考考虑虑在在财务报告中增设一张财务报告中增设一张“财务指标表财务指标表”。l2稳健性原则稳健性原则l 要求人们在进行报表分析时，宁可低估而不高估要求人们在进行报表分析时，宁可低估而不高估企业的变现能力、偿债能力和获利能力，宁可高估而企业的变现能力、偿债能力和获利能力，宁可高估而不得低估企业的财务与经营风险。不得低估企业的财务与经营风险。l 基本要求有两点：一是采用稳健的会计处理方法；基本要求有两点：一是采用稳健的会计处理方法；二是采用稳健的财务指标计算方法。但需注意：稳健二是采用稳健的财务指标计
12、算方法。但需注意：稳健性是以不违背科学性为前提，同时稳健性也不意味着性是以不违背科学性为前提，同时稳健性也不意味着企业可以任意歪曲事实真相。企业可以任意歪曲事实真相。 l3可比性原则可比性原则l 比比较较不不同同行行业业、不不同同企企业业以以及及同同一一企企业业不不同同时时期期的的财财务务指指标标时时，一一定定要要注注意意指指标标间间的的可可比比性性问问题题。要要求求报报表表使使用用者者注注意意寻寻找找共共同同的的具具有有可可比比性性的的计计算算基基础础，以以便便使使分分析析评评价价结结果果更更有有意意义义。在在选选择择指指标标的的标标准准值值时时，一一定定要要从从企企业业的的实实际际情情况况
13、出出发发，既既不不能能单单凭凭经经验验，又不能盲目信奉书本上的建议。又不能盲目信奉书本上的建议。l4全面性原则全面性原则l 在在报报表表分分析析时时，应应当当把把各各种种财财务务指指标标有有机机地地联联系系起来，谨慎和全面地引出结论。起来，谨慎和全面地引出结论。l5相关性原则相关性原则l 相关性原则表明企业提供的财务指标应能适应各相关性原则表明企业提供的财务指标应能适应各类报表使用者的共同需要，又说明不同使用者应从自类报表使用者的共同需要，又说明不同使用者应从自身实际需要出发选择所运用的财务指标及具重要性等身实际需要出发选择所运用的财务指标及具重要性等级。级。 第二节第二节 财务报表分析的基本
14、方法财务报表分析的基本方法l一、财务报表分析基本方法的作用l二、几种财务报表分析方法l(一)比较分析法l1比较分析法的含义l比比较较分分析析法法是指标实际达到的数据同特定的各种指标相比较，从数量上确定其差异，并进行差异分析或趋势分析的一种方法。l 差异分析法差异分析法是指通过差异揭示成绩或差距，作出评价，并找出产生差异的原因及其对差异的影响程度，为改进企业的经营管理指引方向的一种分析方法。l趋趋势势分分析析法法指将实际达到的结果与不同时期财务报表中同类指标的历史数据进行比较，从而确定财务状况、经营成果和现金流量变化趋势和变化规律的一种分析方法。l比较分析法的两种形式：比较分析法的两种形式：l其
15、一，绝对数比较，以揭示其数量差异，说明差异金额，但无法表明变动程度；l其二，相对数比较，即将报表中有关联的数据的相对数进行对比，以揭示相对数间的差异。它可以进一步说明变动程度。l2比较标准，也称比较的形式l(1)本期实际与预定目标、计划或定额比较，可考察完成目标、计划或定额的情况。l(2)本期实际与上年同期实际比较或若干期历史资料比较，可进一步进行差异分析或进行趋势分析。l(1)与(2)属纵向比较l(3)本企业实际与国内外先进水平比较，以便找出差距，明确今后努力方向。l(4)本企业实际与评价标准比较。此处评价标准值一般指企业所在行业的标准值。l（5）本企业实际与竞争对手比较。即选择自己的竞争对
16、手进行比较，分析自己的强项和不足之处。l(3)、(4)和（5）属于横向比较方式。l 作为比较标准的同一行业内各企业的平均比率，其确定方法有：l简单算术平均数。应用时应注意观察个别比率的分散程度，可用平均偏差来衡量分散程度大小。l只只有有当当平平均均偏偏差差较较小小时时，才才表表明明平平均均比比率率具具有有代代表表性性，才可用作比较标准。才可用作比较标准。l二次算术平均法二次算术平均法l第第一一步步：计计算算行行业业内内所所有有企企业业个个别别比比率率的的算算术术平平均均比比率；率；l第第二二步步：按按一一定定标标准准分分组组，计计算算个个数数最最多多的的比比率率组组的的平均数作为众数平均比率；
17、平均数作为众数平均比率；l第第三三步步：将将位位于于中中央央位位置置的的两两个个个个别别比比率率进进行行平平均均，计算中数平均比率；计算中数平均比率；l第四步：将前三步的平均比率再平均计算出标准平均第四步：将前三步的平均比率再平均计算出标准平均比率。比率。l 加权平均法：加权平均法：l 标标准准平平均均比比率率 = （分分组组平平均均比比率率该该组组企企业业个个数数比比重）重）l 汇汇总总报报表表法法：根根据据行行业业主主管管部部门门的的汇汇总总报报表表计计算算行行业平均比率。业平均比率。l(5) 本企业实际与竞争对手比较。以找出与对手的差异。本企业实际与竞争对手比较。以找出与对手的差异。l3
18、运用比较分析法应注意的问题运用比较分析法应注意的问题l(1) 指标内容、范围和计算方法的一致性指标内容、范围和计算方法的一致性l(2) 会计计量标准、会计政策和会计处理方法的一致性会计计量标准、会计政策和会计处理方法的一致性l(3) 时间单位和长度的一致性时间单位和长度的一致性l(4) 企业类型、经营规模和财务规模及目标大体一致。企业类型、经营规模和财务规模及目标大体一致。l显然，上述显然，上述(1)、(2)、(3)无论对横向比较，还是纵向比无论对横向比较，还是纵向比较都是应注意的问题，而较都是应注意的问题，而(4)仅针对作横向的两个企业仅针对作横向的两个企业间的比较时需注意的问题。间的比较时
19、需注意的问题。(二二) 比率分析法比率分析法 l1.比率分析法的含义比率分析法的含义l 比比率率分分析析法法是是指指通通过过计计算算报报表表中中有有关关联联的的两两个个项项目的比值来进行分析的方法。目的比值来进行分析的方法。l2比率分析法的类型比率分析法的类型l 我我国国目目前前一一般般将将财财务务比比率率分分为为偿偿债债能能力力比比率率、盈盈利能力比率和营运能力比率三大类。利能力比率和营运能力比率三大类。l3运用比率分析法应注意的问题运用比率分析法应注意的问题l(1) 正确计算比率。正确计算比率。l(2) 不不同同企企业业的的会会计计政政策策和和经经营营方方针针会会影影响响不不同同企企业业间
20、间的财务比率的可比性。的财务比率的可比性。l(3) 在在进进行行行行业业比比较较时时，多多元元化化大大公公司司很很难难找找到到一一个个行行业作标准，最好的比较对象是主要竞争对手。业作标准，最好的比较对象是主要竞争对手。l(4) 财务比率分析应注意分析比率之间说明问题的一致。财务比率分析应注意分析比率之间说明问题的一致。(三三) 百分比分析法百分比分析法 l1百分比分析法的含义l百分比分析法，也称结构分析、同形分析或比重分析法：指用百分率或相对式子表示同一时期各项财务指标的内部结构。l2百分比分析法的类型l 该法主要用于分析企业的资产负债结构和盈利结构，采用纵向百分比比较会计报表。用百分比编制的
21、比较会计报表，能揭示比较报表中各项目间的比例关系，还可用于与其他企业间的比较。l 百百分分比比分分析析又又分分为为纵纵向向百百分分比比分分析析和和横横向向百百分分比比分析两种。分析两种。l 纵纵向向百百分分比比分分析析是是将将报报表表上上某某一一项项目目数数字字作作为为100%，而而计计算算其其余余纵纵向向排排列列的的项项目目相相对对于于该该目目的的百百分分比比。一一般般，在在资资产产负负债债表表中中选选资资产产总总额额项项目目为为100%，在在利利润润表表中中选选营营业业收收入入项项目目为为100%。但但利利润润表表最最好好分分两段列示纵向百分比比较报表。两段列示纵向百分比比较报表。l 横横
22、向向百百分分比比分分析析是是将将前前后后期期财财务务报报表表上上的的相相同同项项目作横向的百分比比较。目作横向的百分比比较。l 此外，还有趋势百分式比较报表：选择某期作为此外，还有趋势百分式比较报表：选择某期作为基期，以基数会计报表项目数字为基期，以基数会计报表项目数字为100%，计算用于比，计算用于比较的以后各期会计报表项目数据对基期报表相同项目较的以后各期会计报表项目数据对基期报表相同项目数据的百分比，以便于观察企业财务状况等在一个较数据的百分比，以便于观察企业财务状况等在一个较长时期的变化趋势。长时期的变化趋势。(四四) 因素分析法因素分析法 l1因素分析法的含义l因素分析法是指把整体分
23、解为若干个局部的分析方法，包括比率因素分析法和差异因素分析法。l2因素分析法的类型l(1)比率因素分析法：指把一个财务比率分解成若干个影响因素（比率）的方法。如，资产收益率=资产周转率销售利润率。l财务分析中的杜帮分析法就属比率因素分析法。l(2)差异因素分析法：它是指通过计算影响指标的各因素变动对差异的影响程度的一种分析方法。其中最常见的就是连环替代法。l3连环替代法连环替代法l(1) 含含义义：连连环环替替代代法法是是将将财财务务指指标标各各组组成成因因素素的的实实际际数数依依次次、逐逐一一、连连环环地地替替代代其其标标准准数数，来来计计算算分分析析各各因素对财务指标影响程度的一种方法。因
24、素对财务指标影响程度的一种方法。l(2) 步骤和内容步骤和内容l1设指标设指标P = ABC l标准值为标准值为P0 = A0B0C0 l 实际数为实际数为P1 = A1B1C1 l 差异为差异为P = P1P0l2顺序连环替代：顺序连环替代：l 替代因素替代因素A得：得：PA = A1B0C0 l 替代因素替代因素B得：得：PB = A1B1C l 替代因素替代因素C得：得：PC = A1B1C1 （PC = P1） l3计算各因素变动对指标的影响程度：计算各因素变动对指标的影响程度：l 因素因素A变动的影响数：变动的影响数：PA = l 因素因素B变动的影响数：变动的影响数：PB = l
25、因素因素C变动的影响数：变动的影响数：PC = l4验验证证，P =PA +PB +PC，以以上上为为全全额额替替代代，也也可可用差额替代。用差额替代。l(3) 运用连环替代法应注意的问题：运用连环替代法应注意的问题：l 确确定定财财务务指指标标的的组组成成因因素素时时，要要注注意意因因素素与与指指标标存存在必然的因果关系。在必然的因果关系。l 恰当确定各因素的排列次序，并逐一按顺序替代。恰当确定各因素的排列次序，并逐一按顺序替代。确定各因素顺序的原则：先内部因素后外部因素；先确定各因素顺序的原则：先内部因素后外部因素；先主要因素后次要因素；先数量因素后质量因素。如，主要因素后次要因素；先数量
26、因素后质量因素。如，产品材料产品材料 成本成本= 产量产量单耗单耗材料单价。材料单价。 l因素替代顺序一经确定，不得随意改变，否则会影响财务评价的准确性。l在运用差额替代时，如果因素与指标的计算关系表现为除法，则在替代分母因素时，不能用差额替代。l 例：某企业本月计划生产A产品140台，每台产品的材料定额耗量为600千克/台，材料计划单价为7元/千克，而实际生产量为144台，实际单耗为592千克/台，材料实际单介为7.5元/千克，试计算分析A产品材料成本的差异及其影响。例：某企业流动比率资料年年 份份20152016增（减）增（减）流动资产（元）13939515124411849流动负债（元）
27、136574123679-12895流动比率102%122%20%2015年流动比率：流动资产变化后的流动比率：流动负债变化后的流动比率：9%流动资产的影响11%流动负债的影响第二章第二章 财务报表分析的程序和财务报表分析的程序和依据依据 l第一节第一节 财务报表分析的程序财务报表分析的程序 l第二节第二节 财务报表分析的依据财务报表分析的依据第一节第一节 财务报表分析的程序财务报表分析的程序l一、建立报表分析程序的作用l能有效地分析会计信息，使分析工作能顺利进行，并对分析过程中的判断作出恰当的评价，保证分析质量。l二、财务报表分析的实施程序l(一)制定分析工作方案l 报表分析工作方案包括：(
28、1)确定分析目标。(2)确定分析范围。(3)确定分析的重点内容。(4)分析人员的分工与职责。(5)分析工作的步骤及时间等。l(二)收集、整理和核实资料l收集资料包括收集企业财务会计报告和其他相关信息资料；整理资料指根据分析目的和人员分工将资料进行分类、分组，并做好登记和保管工作；核实资料指对所收集整理的资料进行全面审阅，保证资料真实、可靠和正确无误。l(三)财务报表质量分析l 重点对财务报表中的会计报表和报表附注进行解读，对资产负债表着重分析资产的流动性，对利润表着分析收入与费用的配比情况及真实性，对现金流量表着重分析企业现金流量的合理性与持久性。l(四)财务报表分析l分析人员利用各种分析工具
29、对企业综合状况进行分析，包括偿债能力分析、盈利能力分析和营运能力分析等，以期对企业作整体、全面地了解。l(五)专题应用分析l根据分析目的，进行有针对性的专题分析。l(六)编写财务报表分析报告l 分析报告包括的内容：(1)分析的目的。(2)对企业的评价及评价依据。(3)分析的主要内容，选用的分析方法，采用的分析步骤的简要说明。(4)分析过程中发现的问题以及提出的改进措施或建议。第二节第二节 财务报表分析的依据财务报表分析的依据l一、财务报表分析依据的要求l企业在编制财务会计报告时应做到真实可靠、相关可比、全面完整、编报及时、便于理解和形式规范等要求。l 事实上，该部分讲述的就是企业在编制财务会计
30、报表时应达到的要求。二、财务报表分析的依据二、财务报表分析的依据l(一)财务报表分析的主要资料是企业财务会计报告l财务会计报告包括财务会计报表、报表附注和其他财务报告。l(二)财务报表分析的其他资料l1国家有关的经济政策和法律规范l2市场信息l3行业信息l4审计报告 l2会计报表的伴随信息也是财务报表分析所不必可少的信息基础l 在西方国家，预算资料、生产经营报告、社会责任报告、物价变动的会计报告等都可纳入其他财务报告，而在我国财务报告中的其他财务报告包括：财务报表分析所依据的信息结构：1财务会计报告是财务报表分析的基本依据财务报告财务会计报表报表附注其他财务报告财务报表l(1) 国国有有企企业
31、业向向职职工工代代表表大大会会公公布布的的财财务务会会计计报报告告，重重点点说说明明的的事事项项包包括括：反反映映与与职职工工利利益益密密切切相相关关的的信信息息；内内部部审审计计发发现现的的问问题题及及纠纠正正情情况况；注注册册会会计计师师审审计计的的情情况况。国国家家审审计计机机关关发发现现的的问问题题及及纠纠正正情情况况；重重大大的的投投资资融融资资和和资资产产处处置置决决策策及及原原因因说说明明；其其他他需需说明的事项。说明的事项。l(2) 其他报告形式：其他报告形式：致股东函；致股东函；生产经营生产经营情况报告；情况报告；财务分析报告；财务分析报告；明细表；明细表；预预算或预测报告等
32、。财务分析报告主要揭示对基算或预测报告等。财务分析报告主要揭示对基本财务报表的主要分析数据。本财务报表的主要分析数据。l3与财务报表分析相关的非报表信息l(1)预算资料，包括：财务预算、业务预算、资本预算和筹资预算等。l财务预算包括资金预算、预计资产负债表和预计利润表。l(2)企业内部的非财务信息包括：实物类信息；管理类信息；技术类信息；人力资源类信息。l(3)企业外部信息主要包括：政策类信息；市场类信息；行业类信息。三、财务报表分析资料之间的关系三、财务报表分析资料之间的关系 l(一)财务会计报表之间的关系l1动态与静态的关系l2从对未来现金流量的反映看，是一种从不同侧面反映、相互补充、相互
33、依赖的关系。l(二)财务会计报表与报表附注之间的关系l(1)会计报表披露格式固定而附注则灵活；l (2)会计报表提供货币化的定量信息而附注中既有定量信息，也有非定量信息，l (3)会计报表提供主要信息，附注为会计报表提供补充、解释性信息；l (4)会计报表信息应严格满足会计确认、计量标准的要求，而附注则不一定；l(5)会计报表信息易被重视而附注中的信息易被忽视。l(三)财务报表与其他财务报告的关系l1二者之间的联系l提供的目的一致，都是为使用者的决策服务。l2二者之间的区别l(1)财务报表项目的金额来自账簿，经过再确认，要求遵循会计准则的要求，而其他财务报告的资料则不必都来自会计系统。l(2)
34、财务报表表内的项目属财务信息，存在勾稽关系，其他财务报告则无此要求。l(3)财务报表应接受注册会计师审计，而其他财务报告则只需其审阅。 第二篇第二篇 财务报表质量分析财务报表质量分析l第三章第三章 资产负债表及其附表的质量分析资产负债表及其附表的质量分析l第四章第四章 利润表及其附表的质量分析利润表及其附表的质量分析l第五章第五章 现金流量表质量分析现金流量表质量分析l第六章第六章 会计报表附注、财务情况说明书会计报表附注、财务情况说明书和审计报告解读和审计报告解读l第七章第七章 企业偿债能力分析企业偿债能力分析l第八章第八章 企业盈利能力分析企业盈利能力分析l第九章第九章 企业营运能力的分析
35、企业营运能力的分析第三章第三章 资产负债表的质量分析资产负债表的质量分析l第一节第一节 资产负债表质量分析的内涵资产负债表质量分析的内涵 l第二节第二节 资产质量分析资产质量分析 l第三节第三节 负债和所有者权益质量分析负债和所有者权益质量分析 l第四节第四节 所有者权益变动表的阅读所有者权益变动表的阅读第一节第一节 资产负债表质量分析的内涵资产负债表质量分析的内涵l一一 资产负债表及其作用资产负债表及其作用l1资产负债表的含义资产负债表的含义l 资资产产负负债债表表是是反反映映企企业业某某一一特特定定日日期期的的财财务务状状况况的的财务会计报表。财务会计报表。l2资产负债表的作用资产负债表的
36、作用l(1) 可以反映企业实际控制的经济资源的数量和结构。可以反映企业实际控制的经济资源的数量和结构。l(2) 可以反映企业的资金来源及其构成。可以反映企业的资金来源及其构成。l(3) 可可以以反反映映企企业业的的财财务务弹弹性性。财财务务弹弹性性，又又称称财财务务适适应应性性，是是指指企企业业融融通通资资金金和和使使用用资资金金的的能能力力。企企业业财财务弹性大小取决于其资产结构和资本结构。务弹性大小取决于其资产结构和资本结构。l(4) 有助于反映企业的经营业绩。（应与利润表结合分有助于反映企业的经营业绩。（应与利润表结合分析，可以评价企业的获利能力和营运能力）。析，可以评价企业的获利能力和
37、营运能力）。 l3资产负债表的结构特征l(1)资产负债表分为左右两方，左方列资产，右方列负债及所有者权益，左、右平衡。l(2)左方资产各项目按流动性大小排列，流动性越大的资产项目越往前排。l(3)右方负债、所有者权益按权益的顺序先列示负债后列示所有者权益。负债又按偿还时间长短先列示流动负债后列示长期负债；所有者权益内部各项目按稳定性程度强弱排列。二、资产负债表质量分析的意义二、资产负债表质量分析的意义 l资产负债表质量分析就是对企业的财务状况进行质量分析。财务状况质量是指企业财务状况运转的质量，它受三大静态会计要素质量的制约。资产负债表只能反映三大静态要素的账面价值，而不能充分揭示它们的实际质
38、量。而恰恰是这三要素的实际质量决定了对企业生存与发展的实际贡献。l对资产负债表进行质量分析需遵循的原则：l1谨慎性原则l2动机分析原则l3重要性原则第二节第二节 资产质量分析资产质量分析l一、资产质量分析的程序l(一)资产的含义及特征l(二)资产质量分析的程序l1对资产总额进行分析l企业资产总额越大表明其生产经营规模越大，企业的经济实力就越强。l将资产作为衡量企业财务实力的一个重要指标，原因在于：第一，资产体现企业控制的能带来未来经济利益的经济资源，企业控制的有效资源越多，其竞争力就越强；第二，在国际国内，企业规模大小的划分标准就看企业的资产、销售和员工人数，而规模又是影响企业综合竞争力的关键
39、性因素。l2对资产的流动性进行分析l 资产的流动性是指企业资产变换为现金的速度。资产的流动性是衡量资产质量的重要尺度，能迅速变为现金的资产，其流动性强；不能或不准备变为现金的资产，其流动性弱。企业的资产负债表为分析资产的流动性和偿债能力及其质量提供了基础。二、流动资产质量分析二、流动资产质量分析 l 解读流动资产，首先对其总额进行数量判断，分析时应结合行业、企业生产经营规模以及企业经营生命周期来开展。一般而言，流动资产占总资产的比重，成长型企业较高，成熟型企业较低；工业企业较高，为40%左右，服务业则为30%左右。其次，对流动资产各项目进行质量检验。(一一) 货币资金货币资金 l 货货币币资资
40、金金占占企企业业流流动动资资产产的的比比重重，一一般般为为10%左左右右。一一个个企企业业的的货货币币资资金金持持有有越越多多，说说明明该该企企业业的的支支付付能能力力和和财财务务适适应应能能力力越越强强。但但若若过过多多，也也会会导导致致资资金金闲闲置置，影影响响其其效效率率。企企业业应应据据自自身身的的实实际际情情况况确确定定和保持一个合理的货币资金持有数量。和保持一个合理的货币资金持有数量。l对货币资金进行质量判断：对货币资金进行质量判断：l1企企业业的的货货币币资资金金应应与与企企业业的的资资产产规规模模、业业务务收收入入规规模相适应。模相适应。l2企企业业应应持持有有的的货货币币资资
41、金金多多少少应应该该与与企企业业的的筹筹资资能能力力有关。若筹资能力强，就没必要持有大量的货币资金。有关。若筹资能力强，就没必要持有大量的货币资金。l3企企业业应应持持有有的的货货币币资资金金多多少少也也应应该该与与企企业业的的行行业业特特点有关。不同行业的企业，货币资金规模有差异。点有关。不同行业的企业，货币资金规模有差异。l4货币资金的构成。在有多种货币的条件下，对各种货币资金的构成。在有多种货币的条件下，对各种货币进行汇率趋势分析，可以确定企业持有的货币资货币进行汇率趋势分析，可以确定企业持有的货币资金的未来质量。金的未来质量。 (二二) 交易性金融资产交易性金融资产l首先，对交易性金融
42、资产进行数量判断。企业应保持适度规模的交易性金融资产。l其次，对交易性金融资产进行质量判断：l1确认有价证券的性质。作为交易性金融资产的有价证券应具备两个条件：一是能在公开市场交易且有明确市价。二是持有的投资作为剩余资金的存放形式，并保持流动性与获利性。交易性金融资产是现金的后备来源，但风险要大于货币资金。持有交易性金融资产的企业应当注意防范其风险，以增加投资的变现能力。l2保持交易性金融资产的适度规模。注意其中的债券投资是否已成为长期性投资，以及是否有人为地将长期性对外投资划转为交易性金融资产的情况。l3应将交易性金融资产与利润表中的“投资收益”项目相联系进行分析。l4交易性金融资产的期末计
43、量及披露。(三三) 应收票据、应收股利、应收利息应收票据、应收股利、应收利息 l应收票据的流动性比应收账款强，且不大会产生坏账损失，但应关注企业将应收商业承兑汇票贴现的情况，因它将使企业产生一项金融负债（短期借款）。l 应收股利的风险小，其多少是预测企业未来现金流入量的重要依据。l 应收利息的风险要大于应收股利，分析时应结合被投资单位的现金流量状况，充分考虑其风险，并作为估计未来现金流量的依据。(四四) 应收账款应收账款 l首先，对应收账款进行数量判断。一般工业企业的应收账款比商业企业所占比重大，处于成长期的企业应收账款较高，处于成熟期的企业应收账款较低。l其次，对应收账款进行质量判断：l1应
44、收账款规模。它受企业的行业特点、经营方式、信用政策、产品的供求状况等许多因素影响。l2关联交易的影响。若应收账款规模过大，且为集团公司，则有利用关联交易虚增企业应收账款和利润的可能。l3坏账损失风险l(1)关注计提坏账准备的比例。若比例低于5%，则有潜亏挂账之嫌；若比例高于40%，且又不加说明，则可能有人为加大企业当期费用，调节利润的企图。多提坏账准备，加大当期费用，可使当期会计利润减少，但在计交所得税时，需作为纳税调增项目处理。l(2)进行债务人构成分析。包括债务人区域构成分析；债务人所有制构成分析；债务经手人构成分析。l(3)分析应收账款的账龄结构。l4应收账款流动性的考核指标。如，应收账
45、款周期次数、周转天数，应收账款与日销售额比，赊销与现销比等。(五五) 预付账款预付账款 l该项目一般不会导致现金流入。一般情况下，预付账款所占比重不高。若企业预付账款较高，则可能是企业非法转移资金、非法提供贷款以及抽逃资本等。l 在卖方市场环境，预付账款发生的机会较多；而在买方市场环境，预付账款发生的可能性较小,企业预付账款越少越好。若企业所需的材料或所经营的商品处于买方市场的状态，过多的预付账款反映企业的理财存在问题。(六六) 其他应收款其他应收款 l其他应收款属主营业务外的债权，其数额不应过大。若数额过大，则应对其作质量判断：l1可能存在关联方交易的情况，如拆借给母公司的资金等。l2抽逃资
46、本金或其他违规行为。l3其他应收款的坏账准备计提的合理性。(七七) 存货存货 首先，对存货进行数量判断。在传统的工商企业存货往往占流动资产总额的一半左右，但有不断下降的趋势。l在卖方市场的环境下，存货项目的金额不会很大。但在目前买方市场和管理弱化的条件下，许多企业存货的金额较大。l其次，对存货进行质量判断：l1存货计价。对发出存货的计价方法不同，必然影响期末存货成本与当期销售成本。l2潜在亏损风险。应关注企业利用存货项目进行潜亏挂账的问题。诊断方法包括：l(1)分析存货跌价准备。从报表附注中了解企业计提存货跌价准备的会计政策，结合存货跌价准备情况进行分析。l(2)关注存货的内控制度。若企业内控
47、制度不健全，则可能造成存货的潜在损失。l3存货品种结构分析。l4存货的库存周期分析，包括存货流动性的考核指标。如：存货周转次数或存货周转天数。l(八)一年内到期的非流动资产l该项目反映的是持有至到期投资、长期应收款等非流动资产中将于一年内到期的部分。l(九)其他流动资产l 该项目一般不存在或数额不会太大。如果其数额较大，则可能是企业潜亏挂账的信号。如未将待处理流动资产损失及时处理等。若“待摊费用”账户有期末借方余额，则应在该项目反映；“长期待摊费用”账户余额中有期限在一年内的，也应在该项目反映。l三、长期投资质量分析三、长期投资质量分析 l解解读读长长期期投投资资，首首先先对对其其进进行行数数
48、量量判判断断。将将长长期期投投资资与与实实收收资资本本对对比比，其其比比例例，国国有有企企业业不不超超过过50%，外商投资企业不超过，外商投资企业不超过25%。l 其次，对长期投资进行质量判断：其次，对长期投资进行质量判断：l(一一) 长期股权投资长期股权投资l1将将长长期期股股权权投投资资与与期期末末利利润润表表中中的的“投投资资收收益益”项项目的长期股权投资收益数额进行联系分析。目的长期股权投资收益数额进行联系分析。l2留留意意长长期期股股权权投投资资的的核核算算方方法法。采采用用权权益益法法，投投资资账账面面价价值值随随被被投投资资方方的的盈盈亏亏而而变变动动；采采用用成成本本法法，则则
49、投资账面价不随被投资方的盈亏而变化。投资账面价不随被投资方的盈亏而变化。l3关注长期股权投资的减值准备计提情况。关注长期股权投资的减值准备计提情况。 l(二二) 持有至到期投资持有至到期投资l1.1.将持有至到期投资与利润表中的将持有至到期投资与利润表中的“投资收益投资收益”项目项目的持有至到期投资收益相联系进行分析。的持有至到期投资收益相联系进行分析。l2.分析持有至到期投资的构成内容及是否符合该资产的定义。l3.分析持有至到期投资的减值准备计提的合理性及摊余成本计量的可靠性。l（三）可供出售金融资产l1.将可供出售金融资产与利润表中的“投资收益”项目中的与可供出售金融资产有关的投资收益相联
50、系进行分析。l2.可供出售金融资产期末公允价值确定的合理性。l3.可供出售金融资产期末减值准备的计提与转回情况。l解读固定资产，首先应对其进行数量判断。一般而言，固定资产占总资产比重，商业企业较低，为30%左右，工业企业较高，为40%左右，饭店服务为50%左右，航天制造业为60%左右。l其次，对固定资产进行质量判断：l1固定资产更新情况。计算固定资产变动率来反映更新改造程度，该比率越高，资产质量也较好。l2固定资产的确认标准。固定资产的不同确认标准对企业的利润会产生很大影响。四、固定资产质量分析四、固定资产质量分析 l3非生产经营用固定资产。该部分资产所占比重不应过大。l4固定资产折旧政策。采
51、用不同的折旧方法，对固定资产净值、企业成本、费用、利润以及纳税均有影响。l5在建工程的竣工结转。在建工程结转时间不同，导致固定资产原价不同。主要是因相关的借款费用资本化的合理性与否的影响。l6具有增值潜力的固定资产。该部分固定资产所占比重越高，企业的固定资产质量越好。l7固定资产、在建工程的减值准备计提的合理性。五、无形资产及其他资产质量分析五、无形资产及其他资产质量分析 l(一)无形资产l解读无形资产，首先应对其进行数量判断。一般地，无形资产占总资产的比重，传统的工商行业较低，在10%以下，而高新技术企业较高，为30%，甚至更高。现实中，有无形资产占注册资本的100%的公司出现。l其次，须对
52、无形资产进行质量判断：l1无形资产的确认。关注报表附注，分析无形资产的确认是否符合准则的规定。还应关注企业无形资产规模的不正常增加。l2无形资产的类别比率。关注企业的技术性无形资产及其他权利性无形资产所占比例。l3无形资产的摊销。是否摊销以及摊销年限的选定不同，会对企业利润及无形资产的摊余价值产生影响。需从报表附注中，了解企业无形资产的摊销政策，并联系现金流量表补充资料中的无形资产摊销数，检验其合理性。l4账外无形资产。报表中反映的无形资产仅仅是企业所控制的全部无形资源的一部分，有时甚至是很小的一部分。如人力资源、品牌、市场营销网络和渠道、企业文化等都未被确认。l5无形资产减值准备计提的合理性
53、。l(二)长期待摊费用l长期待摊费用本身没有交换价值，不可转让，无变现性，是一项典型的虚拟资产。在分析企业资产的质量时应予以剔除。l（三）递延所得税资产l递延所得税资产是因存在可抵扣暂时性差异且符合确认条件而确认的一项资产，它也是一项虚拟资产。l(四)其他长期资产l 有的企业存在“特种储备物资”这项其他资产是正常的，而另外的其他长期资产往往不正常，如冻结物资、冻结财产等，能否变现不易确定，这类资产质量极差。l补充：报表上资产的局限性：l(1)资产的内容不完整。主要是软资源（市场资源、人力资源、知识产权、组织管理资源）中仅知识产权（专利权、商标权、著作权、土地使用权等）被纳入报表。l(2)资产的
54、计量不真实。报表中大部分资产按历史成本计价，所代表的不一定是资产的真实价值。l(3)资产中包含有虚拟资产。如：固定资产清理、长期待摊费用、递延所得税资产、商誉等。l(4)资产的分类不尽合理。这是指长期化了的应收账款、存货仍被归为流动资产。第三节第三节 负债和所有者权益质量分析负债和所有者权益质量分析l一、负债质量分析l(一)负债质量分析程序l1负债的定义及特征l2负债质量分析程序l 企业的负债应按偿债的紧迫性，划分为流动负债和长期负债。( (二二) ) 流动负债的质量分析流动负债的质量分析 l解读流动负债，首先应对其总额进行数量判断，即将流动负债与长期负债进行比较。一般地，流动负债主要是因满足
55、企业日常生产经营，维持简单再生产而发生的债务；长期负债是为购建固定资产等，实行扩大再生产的需要而产生的债务。流动负债占长期负债的比重，成长型企业较低，成熟型企业较高。l其次，对流动负债各项目进行分析，即质量分析。l1短期借款l 企业借入短期借款的目的，主要是为了维持正常的生产经营活动。我国企业该项目在流动负债总额中所占比重较大。l分析短期借款时应注意：l(1)与流动资产规模相适应。它应以小于流动资产为上限。l(2)与企业当期收益相适应。分析资金使用效率是否高于短期借款利率。l2应付票据l 注意该项负债的偿付期限不超过6个月。对于带息应付票据，期末计提的票据利息也在本项目反映。3应付账款应付账款
56、 l分析时应注意的问题：l(1)应付账款的质量界定。在供货商赊销政策一定的条件下，企业的应付账款规模应与采购规模保持一定的对应关系，且应付账款一般不应高于存货。在企业产销较为平稳的条件下，企业的应付账款还应与营业收入保持一定的对应关系。l(2)应付账款的营运。企业有适度的应付账款是有利的，但过度的欠账，加大偿债压力，会影响企业的进一步的赊购和信用形象。l(3)应付账款的计价。在带现金折扣条件下，应付账款采用总价法还是净价法计价，入账金额有差异。我国企业被要求采用总价法计价。4预收账款预收账款 l分析应注意的问题：l(1)预收账款的质量界定。应当用企业经营的生命周期进行衡量。当企业处于初生期、成
57、长期和衰退期时，过多的预收账款不正常，有“做账”之嫌。实际中，一些企业利用预收账款项目调整当期损益，逃避税收。l(2)预收账款是一种“良性”债务。它表明收款企业的产品销路较好。l(3)实物清债。该项债务需企业用自己的商品存货予以清偿。l5应付职工薪酬应付职工薪酬l该项负债反映企业与职工的债务关系。如果出现企业拖欠职工薪酬情况，则反映企业资金短缺。分析时应根据报表附注分析其具体组成内容。l6应付股利应付股利l 应付股利代表企业必须发生的现金流出。从我国的实际情况看，股份公司一般在第二年的1至4月份左右宣告分派上一年度的现金股利，且不久即会实际发放，故在年度报表中，该项目一般不会有数据。l7.应付
58、利息应付利息l应付利息反映企业计提的短期借款的利息、对分期付息的长期借款和应付债券按期计提的借款利息或债券利息。8应交税费应交税费l分析时应注意的问题：l(1)应交税费中的应交消费税等与利润表中的营业收入配比，应交所得税则与利润表中的所得税费用有密切联系。l(2)这项负债具有较强的约束力。企业若不及时纳税，则将被税务机关加收滞纳金，甚至罚款。故一个企业这项负债的数额不应过大，欠账时间不会太长。l9其他应付款其他应付款l该项目金额一般不会太大，否则就可能隐含企业间非法拆借资金、转移营业收入等违规挂账行为。l10一年内到期的非流动负债一年内到期的非流动负债l该项目反映企业的长期借款、应付债券、长期
59、应付款等非流动负债中将于一年内到期的部分。其列示是否正确将会影响短期偿债能力、长期偿债能力以及长短期债务结构的分析。应结合报表附注信息进行具体分析。11预计负债预计负债 l分析时应注意的问题：l(1)预计负债是根据一些客观条件进行选择的结果。企业需要预计的负债，仅仅是与或有事项相关的现时义务，且需具备两个条件：该义务的履行很可能导致经济利益流出企业；该义务的金额能可靠计量。l(2)预计负债的确认是一个持续过程。l(3)考察预计负债的合理性。借助报表附注中对预计负债的有关说明予以分析。l(4)现行准则将预计负债列为长期负债。这种列示方法值得考虑。(三三) 长期负债的质量分析长期负债的质量分析 l
60、解读长期负债，首先应对其总额进行数量分析。长期负债占负债总额的比重，成长型企业较高，成熟型企业较低。l1长期借款长期借款l分析长期借款应注意的问题：l(1)与固定资产、无形资产的规模相适应。l(2)与企业当期收益相适应。即考察举债经营是否产生了杠杆效应。l(3)长期借款利息费用的处理。关注报表附注中关于借款费用的会计政策，分析长期借款费用的会计处理的合理性。l2应付债券应付债券l分析时应注意的问题：l(1)商业信用较高。l(2)与固定资产、无形资产规模相适应。l(3)许多企业该项目为零。3长期应付款长期应付款l分析时的注意之点：l(1)长期应付款大多与企业特定的固定资产有关。l(2)企业形成应
61、付引进设备款，表明属外向型经营，受到国家鼓励和支持，效果较好；形成应付融资租赁费，说明企业的融资方式和手段较为灵活。l(3)长期应付款的风险相对最小。l 补充：报表上负债的局限性：l(1)负债中有虚负债，如预计产品保修费、专项应付款、递延收益、递延所得税负债等（真实负债三要素：明确的债权债务主体；确定的金额；明确的偿还期限） 。l(2)负债的内容不完整。主要指对或有负债只是进行表外披露。l(3)负债的分类不合理。指企业将一些长期化的应付款项仍列作流动负债，如长期挂账的应付账款。二、所有者权益质量分析二、所有者权益质量分析 l(一)所有者权益质量分析程序l1总量判断l所有者权益总额一般应为正，越
62、大越好。l2结构判断l 将所有者权益分为内部和外部两大类，外部所有者权益的增长，只能说明所有者的投资额的加大，代表了企业外延式扩大再生产的能力；内部所有者权益的持续增长，才意味着企业的资本保值、增值能力较强，企业拥有充裕的自有资金和良好的偿债能力，代表了企业内涵式扩大再生产的能力。(二二) 实收资本质量分析实收资本质量分析 l分析时应注意的问题：分析时应注意的问题：l1实实收收资资本本总总额额。一一般般讲讲，实实收收资资本本总总额额越越大大，企企业业的物质基础越雄厚，经济实力越强。的物质基础越雄厚，经济实力越强。l2实实收收资资本本与与企企业业的的注注册册资资本本配配比比。两两者者应应相相一一
63、致致，因因我我国国实实行行实实收收资资本本制制度度，即即账账上上的的实实收收资资本本与与营营业业执照上的注册资本相等。执照上的注册资本相等。l3实收资本与所有者权益总额配比。实收资本与所有者权益总额配比。l4观观察察实实收收资资本本的的结结构构，进进而而考考察察企企业业的的法法人人治治理理结结构的合理性。构的合理性。l5将实收资本结构与净收益分配结构相比较，观察资将实收资本结构与净收益分配结构相比较，观察资本的平等权利在企业的实现程度。本的平等权利在企业的实现程度。 (三三) 资本公积质量分析资本公积质量分析 l分析时应注意的问题：l1资本公积的性质。属所有投资人的。资本公积中的资本溢价在本质
64、上虽也属于投入资本范畴，但它与实收资本有区别。l2资本公积与实收资本项目配比。若数额过大，则应进一步了解其构成，防止企业虚计，以粉饰企业财务状况。l3资本公积的用途。资本公积中的资本溢价用于转增资本。可通过所有者权益变动表分析。l4资本公积转增资本的可能性。即哪些资本公积可以直接用于转增资本。(四四) 留存收益质量分析留存收益质量分析 l1盈余公积的质量分析l分析盈余公积应注意的问题：l(1)总量判断。盈余公积应越多越好。它反映企业资本积累能力、亏损弥补能力和股利分派能力以及应付风险的能力越强。l(2)结构判断。盈余公积包括法定盈余公积和任意盈余公积。l(3)盈余公积的变化情况。若减少较多，则
65、应进一步分析其使用的合理性。因将其中的法定盈余公积转增资本后，其余额不低于注册资本的25%。l2未分配利润的质量分析未分配利润的质量分析l分析时应注意：分析时应注意：l(1) 未分配利润的正负性。未分配利润的正负性。l(2) 该该项项目目受受时时间间影影响响，平平时时与与年年终终利利润润分分配配后后的的内内容容不一样。不一样。l补充：补充：报表上所有者权益的局限性：报表上所有者权益的局限性：l 报报表表上上反反映映的的是是账账面面净净资资产产，它它与与实实际际净净资资产产的的关关系是：系是：l实实际际净净资资产产 = 账账面面净净资资产产（不不良良资资产产 + 虚虚资资产产）+ 资资产评估增值
66、产评估增值l 其其中中：不不良良资资产产，指指企企业业控控制制的的不不能能变变现现或或不不能能正正常常发发挥挥其其功功能能的的资资产产，包包括括不不良良应应收收款款项项、不不良良投投资资、不良存货、不良固定资产等。不良存货、不良固定资产等。l 虚资产：指报表上列作资产，但实际上不符合资虚资产：指报表上列作资产，但实际上不符合资产定义，不能真正代表企业的经济资源。如固定资产产定义，不能真正代表企业的经济资源。如固定资产清理、长期待摊费用、递延所得税资产等。清理、长期待摊费用、递延所得税资产等。第四节第四节 所有者权益增减变动表解读所有者权益增减变动表解读 l 所所有有者者权权益益变变动动表表是是
67、反反映映企企业业在在某某一一特特定定时时期期所所有者权益增减变动情况的报表。有者权益增减变动情况的报表。l 该该表表全全面面反反映映了了企企业业的的所所有有者者权权益益在在年年度度内内的的变变化化情情况况，便便于于财财务务报报告告分分析析主主体体深深入入分分析析所所有有者者权权益益的的增增减减变变化化情情况况，并并对对企企业业的的资资本本保保值值增增值值情情况况作作出出正确判断。正确判断。l解读该表时应注意：解读该表时应注意：l1本本表表各各项项目目的的年年初初、年年末末数数应应与与资资产产负负债债表表相相应应各各项目的年初、年末数一致。项目的年初、年末数一致。l2各各项项所所有有者者权权益益
68、增增减减变变动动情情况况与与企企业业的的利利润润分分配配及及报表附注中相关会计政策相配比分析。报表附注中相关会计政策相配比分析。l3各项所有者权益增减变动情况与企业以往情况比较，各项所有者权益增减变动情况与企业以往情况比较，观察其变动趋势。观察其变动趋势。第四章第四章 利润表的质量分析利润表的质量分析l第一节第一节 利润表质量分析的内涵利润表质量分析的内涵 l第二节第二节 利润形成过程的质量分析利润形成过程的质量分析 第一节第一节 利润表质量分析的内涵利润表质量分析的内涵 l一、利润表的结构特征l1利润表及其作用l利润表是反映企业在一定期间取得的经营成果的财务报表。l利润表的作用：l(1)为企
69、业分配经营成果提供依据。l(2)可据以评价企业的经营业绩。是所有者考评经营者受托责任履行情况的重要依据。l(3)可据以作出合理的经济决策。l2.利润表的结构特征l我国企业利润表采用多步式格式，其步骤为：l第一步，计算营业利润；第二步计算利润总额；第三步计算净利润。l我国企业利润表的结构有一明显特点，强调企业生产经营的收入费用的配比。这种多步式的利润表便于报表使用者分析和了解企业的收入、费用构成情况，了解企业利润的增长点及亏损的分布点。二、利润表质量分析的意义二、利润表质量分析的意义 l利润的质量是指企业利润的形成过程以及利润结果的质量。高质量的利润，应当表现为资产运转状况良好，企业所依赖的业务
70、具有较好的市场发展前景，企业对利润具有较好的支付能力，利润所带来的净资产的增加能为企业未来发展奠定良好的资产基础。l 对利润进行质量分析，应当从企业利润构成的主要项目入手，同时也要关注企业利润各项目所对应的资产负债表项目的质量。第二节第二节 利润形成过程的质量分析利润形成过程的质量分析l一一、利利润润形形成成过过程程质质量量分分析析的的程程序序及及其其收收益益项项目关系分析目关系分析l l( (一一一一) ) 利润形成过程质量分析的程序利润形成过程质量分析的程序利润形成过程质量分析的程序利润形成过程质量分析的程序l企业利润形成过程涉及三步利润计算，其中，营业利润是企业生存发展的基础，它的多少代
71、表了企业相对稳定的盈利能力；利润总额代表了企业当期的综合盈利能力和为社会所做的贡献；净利润是企业最终的业绩。l 利润表的质量分析以营业收入为起点，以净利润为终点。l l( (二二二二) ) 利润表的收益项目关系分析利润表的收益项目关系分析利润表的收益项目关系分析利润表的收益项目关系分析l1营业利润与非营业利润营业利润与非营业利润l一个企业的营业利润应该远高于非营业利润，因为营业活动是企业赚取利润的基本途径。依靠非经营收益来维持较高的利润，是不正常的，也是没有发展前景的。通过分析营业利润的比重，可以发现收益质量的变化。营业利润比重越高，表明企业利润的稳定性越高。l2经常业务利润与偶然业务利润经常
72、业务利润与偶然业务利润l 偶然业务利润是没有保障的，偶然业务利润比例高的企业，其收益质量较低。l 3.内部利润与外部利润内部利润与外部利润l内部利润是指依靠企业生产经营活动取得的利润，它具有较好的持续性。外部利润是指通过企业外部的非生产经营活动而转移来的收益，其持续性较差。外部利润比例越大，企业的收益质量越低。l4资产利润与杠杆利润资产利润与杠杆利润l 杠杆利润是因为总资产利润率高于借款利率而使股东增加的利润。杠杆利润的持续性低于资产利润，杠杆利润越多则说明收益质量越差。二、利润表各项目质量分析二、利润表各项目质量分析 l首先分析营业利润占利润总构的比重，一般应在70%以上，并结合行业、企业历
73、史水平进行分析，评价企业的现有盈利能力、持久盈利能力以及当期利润质量，再对构成的具体项目进一步分析评价。l(一)营业收入l 营业收入是指企业经营主要业务所取得的收入以及其他业务取得的收入。其中，主营业务收入的稳定性较好，是企业收入的基本来源。对主营业务收入进行数量判断时，应将其与资产总额相配比。如，总资产周转率就可反映企业销售能力。l对主营业务收入进行质量判断时应注意：对主营业务收入进行质量判断时应注意：l1主主营营业业务务收收入入的的确确认认。不不同同行行业业的的主主营营业业务务收收入入内内容不同，确认条件也不一样。容不同，确认条件也不一样。l2应应收收账账款款的的配配比比问问题题。观观察察
74、企企业业是是以以赊赊销销为为主主还还是是以现销为主，赊销比重过大，主营业务收入质量不高。以现销为主，赊销比重过大，主营业务收入质量不高。l3关关联联方方交交易易。关关注注报报表表附附注注对对关关联联方方交交易易的的披披露露，分分析析关关联联交交易易收收入入在在总总收收入入中中所所占占比比重重的的合合理理性性，以以及关联交易的定价政策的合理性。及关联交易的定价政策的合理性。l4主营业务收入的构成。主营业务收入的构成。(1) 品种构成；品种构成；(2) 地区构成地区构成l5谨防操纵收入行为。常见的操纵收入的行为：谨防操纵收入行为。常见的操纵收入的行为：(1)提提前确认收入；前确认收入；(2)推迟确
75、认收入；推迟确认收入；(3)先确认收入，达到先确认收入，达到目的后再冲回收入。目的后再冲回收入。(二二) 营业成本营业成本 l 营营业业成成本本是是指指企企业业经经营营主主要要业业务务的的而而发发生生的实际成本和经营其他业务发生的成本。的实际成本和经营其他业务发生的成本。l 对对营营业业成成本本进进行行数数量量判判断断时时，应应计计算算毛毛利利率率指指标标，考考察察营营业业成成本本的的合合理理性性。一一般般而而言言，工工商商企企业业的的毛毛利利率率在在20%，饮饮食食业业毛毛利利率率在在40%。l对营业成本进行质量判断需注意：对营业成本进行质量判断需注意：l1营业成本的确认。要求：营业成本的确
76、认。要求：l(1)营业收入与相关营业成本在同一期间确认。营业收入与相关营业成本在同一期间确认。l(2)销销售售收收入入未未确确认认，即即使使商商品品已已发发出出也也不不能能结结转成本。转成本。l(3)营业成本的正确计量。营业成本的正确计量。l2谨防操纵营业成本的行为。企业操纵营业成本的主要方式：l(1)将营业成本作资产挂账，即少计营业成本。l(2)将资产列作费用，即多计营业成本。l(3)随意改变成本计算方法和费用分摊方法，导致营业成本数据不准确。l l(三三) 营业税金及附加营业税金及附加l它是指应由营业收入所负担的税金及附加。分析该项目时，应将其与营业收入配比，若二者不配比，则说明企业有漏税
77、之嫌。l l( (四四四四) ) 销售费用销售费用销售费用销售费用l对销售费用判断时应注意：对销售费用判断时应注意：l1销销售售费费用用与与营营业业收收入入配配比比。通通过过与与行行业业水水平平比比较较，考考察其合理性。察其合理性。l2销销售售费费用用与与长长期期待待摊摊费费用用相相联联系系进进行行分分析析。长长期期待待摊摊费用中可能包含巨额广告费支出。费用中可能包含巨额广告费支出。l l( (五五五五) ) 管理费用管理费用管理费用管理费用l对管理费用分析时应注意：对管理费用分析时应注意：l1管管理理费费用用与与营营业业收收入入配配比比。通通过过与与行行业业水水平平或或历历史史水水平比较，考
78、察其合理性。平比较，考察其合理性。l2管管理理费费用用与与财财务务预预算算对对比比。观观察察对对管管理理费费用用的的控控制制效效果。果。l3会计报表附注中关于关联方交易的披露。因管理费用会计报表附注中关于关联方交易的披露。因管理费用中可能包含向关联方租入管理用固定资产、租用无形资中可能包含向关联方租入管理用固定资产、租用无形资产（技术转让费）等而向母公司交纳的管理费等。产（技术转让费）等而向母公司交纳的管理费等。 l l(六六) 财务费用财务费用l分析财务费用时应注意：l1财务费用与计息负债有联系。l2财务风险程度。l3财务费用赤字问题。赤字过大，不正常。l4借款费用的会计处理的合理性。可联系
79、资产负债表中的“短期借款”、“长期借款”、“应付债券”等项目的期初、期末数变化及附注中有关借款费用的会计政策进行分析。l（七）资产减值损失（七）资产减值损失l资产减值损失是指企业计提相关资产减值准备所形成的损失，包括坏账损失、存货跌价损失、持有至到期投资减值损失、可供出售金融资产减值损失、长期股权投资减值损失、固定资产减值损失、工程物资减值损失、在建工程减值损失、无形资产减值损失、投资性房地产减值损失、生产性生物资产减值损失、油气资产减值损失、商誉减值损失等。l分析该项目时应结合报表附注了解企业各项资产减值损失计提的合理性。l（八）公允价值变动净收益（八）公允价值变动净收益l公允价值变动净损益
80、是指企业交易性金融资产、交易性金融负债、采用公允价值模式计量的投资性房地产、衍生工具、套期保值业务等因公允价值变动形成的应计入当期损益的利得或损失的净额。l注意该项目为正数时表示公允价值变动净收益，填负数时表示公允价值变动净损失。应结合报表附注分析公允价值变动净损益计量的正确性。l(九九) 投资收益投资收益l投资损益是指企业对外投资所产生的净损益。l判断投资收益时应注意：l1投资收益是企业对外投资所产生的收益与损失的净额。l2分析投资收益核算的正确性。l3将投资收益与资产负债表中的相关资产项目联系进行分析。一般而言，投资收益率应高于同期存款利率。l（十）营业利润（十）营业利润l营业利润=营业收
81、入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动收益+投资收益l营业利润是企业生产经营活动取得的利润以及对外投资取得的投资净收益，它是企业利润的主要构成内容。l但是，从上面公式可以看出，营业利润中包括了会计已确认而未发生的损失（资产减值损失）以及已确认而未实现的收益（公允价值变动净收益），这给营业利润的稳定性带来不利影响。l l( (十一十一十一十一) ) 营业外收入营业外收入营业外收入营业外收入l l 营营营营业业业业外外外外收收收收入入入入是是是是指指指指企企企企业业业业发发发发生生生生的的的的与与与与生生生生产产产产经经经经营营营营活活活活动动动动无
82、无无无直直直直接接接接关关关关系系系系的的的的各各各各项项项项收收收收入入入入，主主主主要要要要包包包包括括括括非非非非流流流流动动动动资资资资产产产产处处处处置置置置利利利利得得得得、非非非非货货货货币币币币性性性性资资资资产产产产交交交交换换换换利利利利得得得得、债债债债务务务务重重重重组组组组利利利利得得得得、政政政政府府府府补补补补助助助助利利利利得得得得、罚罚罚罚没没没没利利利利得得得得、捐捐捐捐赠赠赠赠利利利利得得得得、无法支付的应付款项、盘盈利得等。无法支付的应付款项、盘盈利得等。无法支付的应付款项、盘盈利得等。无法支付的应付款项、盘盈利得等。l判断营业外入时应注意：l1营业外收
83、入是一种计入当期损益的利得，其数额一般很小。l2营业外收入与营业外支出不存在配比关系。l l(十二十二) 营业外支出营业外支出l营业外支出是指企业发生的与生产经营活动无直接关系的各项支出，主要包括非流动资产处置损失、非货币性资产交换损失、债务重组损失、捐赠支出、罚款支出、非常损失、盘亏损失等。l判断营业外支出时应注意：l一个企业的营业外支出数额不应过大，否则不正常，应关注：l1是否是企业的经营管理水平较低。如发生较大的固定资产盘亏损失。l2是否为关联方交易，转移企业的资产，如对关联方过多的捐赠支出。l3是否有违法经营行为，如非法走私，偷逃税款等。l4是否发生经济诉讼或纠纷，如违约赔款，诉讼赔偿
84、等。l（十三）利润总额（十三）利润总额l利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出l利润总额是利润表中的第二步利润，它是在第一步的营业利润基础上加上应计入当期损益的利得（即营业外收入）和减去应计入当期损益的损失（即营业外支出）而得出的。由于利润总额中包括了偶然性的利得和损失，因此利润总额的稳定性比营业利润的稳定性要弱许多。l（十四）所得税费用（十四）所得税费用l所得税费用是指企业应当从利润总额中扣除的与计交企业所得税有关的费用。l所得税费用包括当期所得税和递延所得税两部分内容。其中，当期所得税是指当期应交所得税，是应纳税所得额乘以所得说税率的结果；递延所得税则是因与当期损益有关的事项产生的应纳
85、税暂时性差异和可抵扣暂时性差异而确认的对所得税费用的影响金额。利润总额（含非暂时性差异）与所得税费用之间存在广义配比关系。（十五）净利润（十五）净利润 l 净利润=利润总额-所得税费用l分析所得税费用时应注意：l1会计与税法的差异。关注纳税调整增加额、调整减少额包含的内容。l企业的利润总额与所得税费用之间并不存在一定的比例关系。原因是所得税费用的多少取决于应税所得以及所得税会计处理方法的选择。l2所得税会计的不同会计处理方法的差异。l 两种方法不影响当期应交所得税，只影响所得税费用，从而影响净利润。但如果仅存在非暂时性差异，则两种方法的结果完全是一样的，即当只有存在暂时性差异时，两种方法才会使
86、当期的所得税费用不一样。l三、分析利润表需要注意的几个问题三、分析利润表需要注意的几个问题l1.应注意会计利润的特殊性l会计利润的特殊性主要表现在以下几方面：l（1）会计利润具有较高的可验证性。l（2）企业的会计利润反映的是一定期间的经营成果。l（3）利润表中所表现的经营成果是已经实现的利润。l（4）计算会计利润没有考虑物价变动的影响。l2.应关注会计原则对收入、费用确认的影响l利润表是按收入实现原则和费用配比原则编制的，会对收入、费用的确认和分析产生影响。l（1）利润表中的收入是按实现原则确认的。在确认收入实现时，可能并没有产生现金流入。从而会影响收入的质量。l（2）利润表中的费用一般是按配
87、比原则确认的。其中的营业成本受发出存货计价方法选择的影响，财务费用中的利息费用受资本化或费用化划分的影响，资产减值损失则受相关资产计提减值准备是否恰当的影响。这些都会影响利润表中各项费用的真实性，从而影响会计利润的真实性。四、对企业利润操纵的分析四、对企业利润操纵的分析l（一）企业进行利润操纵的原因（一）企业进行利润操纵的原因l企业进行利润操纵的主要原因有以下几方面：l1.为了经营者的利益。l2.为了骗取银行等金融机构的贷款或信用。l3.为了取得新股发行、增发股票或配股资格。l4.为了偷逃税款。l5.炒作公司股票，抬高股价。l6.避免公司股票暂停交易或退市。l（二）利润操纵的手段（二）利润操纵
88、的手段l企业通过多计或少计收入，少计或多计费用来达到操控利润的目的。具体手段有：l1.利用选择会计政策来调控利润l企业可能根据自身的情况和环境变化进行会计政策选择，从而达到操纵利润的目的。具体包括：l（1）通过变更会计核算方法或会计估计来调控利润。例如，延长固定资产折旧年限，减少本期折旧费，从而增加本期账面利润。l（2）通过提高资产价值来增加利润。例如，少计提或不计提相关的资产减值准备，对交易性金融资产多计公允价值增加额。l（3）利用时间跨度调控利润。其方式是采用提升当期利润的潜亏挂账和提升将来业绩的巨额冲销。l（4）利用会计原则的应用调控利润。例如，将应作为收益性支出的本期费用计入待摊费用或
89、长期待摊费用，形成大量的虚拟资产，或将应作为费用的借款费用资本化计入资产成本，从而增加当期利润。l2.利用对企业的生产经营活动的安排来调节利润l例如，企业企业采取推迟固定资产的购入以减少折旧费用，或临近期末大量采取赊销方式增加销售收入，从而增加当期利润。l3.利用关联方交易来调控利润l这是因为关联方之间的交易往往采取非公平价格来进行。l（三）利润粉饰的方式（三）利润粉饰的方式l不同的动机导致不同的粉饰报表的方式。归纳起来，利润粉饰方式包括以下三种：l1.人为地使得利润最大化。l2.人为地使得利润最小化。l3.人为地使得利润均衡化。l（四）利润粉饰的识别（四）利润粉饰的识别l在识别利润表是否被粉
90、饰时，首先应判断利润表的填制有无技术性错误。经过注册会计师审计过的报表可以排除技术性错误的可能。而对于没有经过注册会计师审计的会计报表，这一步工作就是识别报表是否被粉饰的第一步。l利润表是否存在技术性错误，可以通过利润表中个项目之间、利润表与资产负债表、现金流量表之间的勾稽关系，以及报表附注说明l来加以判断。我国企业的利润表采用的是多步式，表中各步利润可以通过相应的计算公式来检查利润计算是否正确。另外，资产负债表中的“未分配利润”项目期末数与利润表中的“净利润”项目以及所有者权益变动表中的“未分配利润”项目、利润表中的“净利润”项目与现金流量表补充资料的“净利润”项目存在勾稽关系。可以利用这些
91、勾稽关系来检查利润表是否存在技术性错误。l在排除了利润表存在技术性错误之后，再进行利润表是否被粉饰的识别。利润表粉饰识别可以按照以下几点进行：l（1）如果会计报表经过了注册会计师审计，应结合审计报告意见来识别。l（2）仔细阅读企业的财务报告，关注重点、大额、存在异动的项目，并结合重要的财务比率进行分析。l（3）扩大报表观察的时间和范围，以缩小利润操纵的应用空间。l（4）结合报表附注的内容来分析是否存在报表粉饰的情况。在分析时，如果发现利润表中有可能被粉饰的项目，应注重报表附注中披露的有关内容。l（5）会计业务处理方法上的粉饰识别。利润表粉饰的会计手段有很多，如采取资产重组、关联交易、虚拟资产、
92、利息资本化以及应收、应付款项来调节利润。l五、企业利润质量恶化的特征分析五、企业利润质量恶化的特征分析l一般认为，企业的利润质量高表现为：主营业务利润是企业利润的主要来源；企业实行持续、稳健的会计政策；企业的收入能够迅速转化为现金；对企业的财务状况和利润的计量是谨慎的。如果企业的利润质量恶化就必然反映到各方面，不利于企业长期稳定地发展。企业利润质量恶化的表现为：l1.企业扩张的速度过快l在企业的发展过程中，企业扩张是正常现象。但是，企业在一定时期内扩张速度过快，涉及的领域过多、过宽，就容易出现一系列问题。如资金分散，管理难度加大，管理成本提高，管理人员的素质不能满足企业扩张后低的要求。由于缺乏
93、对新开拓市场的技术、管理及市场的了解，可能在经营过程中产生决策失误，使得企业利润质量恶化。l2.企业的成本费用的下降异常l在分析时，有时会发现利润表中的收入在增加，而成本费用却在下降的情况。如果成本费用下降的幅度过大，则说明企业的利润可能存在虚增的现象。应结合企业内部管理水平的高低、市场环境的变化、供求关系的变化等方面进行分析。l3.企业会计政策和会计估计的变更l在企业面临不良的经营状况时，变更会计政策和会计估计将有利于企业利润的改善。这种情况下，会计政策和会计估计的变更被认为是企业利润质量恶化的一种信号。l4.应收账款规模不正常的扩大l在正常情况下，企业的应收账款规模应与企业的营业收入保持一
94、定的对应关系，也与企业的信用政策有关，企业的应收账款平均收账期应基本稳定。应收账款不正常地增加，其增长速度大大高于企业主营业务收入和利润的增长速度，如果企业的大量货款不能及时收回，会使企业产生坏账的风险增加，使得企业的利润质量不佳。l5.企业的存货周转速度过于缓慢l如果企业的存货周转速度过于缓慢，就说明企业存货的质量、价格、存货的控制或营销策略等方面存在问题。在营业收入一定的情况下，存货周转速度缓慢，占用在存货上的资金也会越多，必然会增加存货的储存成本、机会成本，使得企业利润质量下降。l6.企业的应付账款规模增大l在企业的购进和销售状况没有发生大的变化，供应商也没有放开信用政策的情况下，企业的
95、应付账款规模增大，有可能表明企业的支付能力、资产的质量和利润质量在恶化。l7.企业利润中非主营业务利润比重偏大l企业的利润主要来自主营业务利润，当企业主营业务利润增长点潜力无挖尽，而有没有发现新的利润增长点的情况下，为了维持一定的利润水平，通过非主营业务来弥补主营业务利润和投资收益的不足。如通过出售固定资产来获取收益，大量地从事其他业务来获取利润，使得利润表中的利润水平不会下降。这种方法在短期内可以使企业维持表面的繁荣，但是会与企业的长期发展战略产生冲突。l8.企业计提的各种减值准备比例过低l根据谨慎性要求，企业应对存货、持有至到期投资、贷款及应收款项、可供出售金融资、长期股权投资、固定资产、
96、工程物资、在建工程、无形资产等项资产计提减值准备。但是，企业计提资产减值准备的比例取决于企业对资产贬值程度的主观认识。在企业期望将利润高估的会计期间，就会选择较低的计提比例，人为地把应该有本期负担的费、损失递延到以后的会计期间，给以后期间的经营成果带来负面影响。l9.企业可供分配的利润较多，股利分配形式却不采用现金股利的分配l目前，我国股份有限公司的股利分配形式主要有现金股利和股票股利两种。公司是否分配现金股利，要考虑企业的盈利情况、企业的投资机会和是否有充足的现金来源。但是在分析时，如果企业可供分配的利润较多，并且没有合适的投资机会，又不分配现金股利，我们就可以认为，公司目前处于资产的流动性
97、较、现金支付能力较差的状态或者公司的管理层对未来的前景信心不足。第五章第五章 现金流量表质量分析现金流量表质量分析l第一节第一节 现金流量表质量分析现金流量表质量分析 l第二节第二节 现金流量表正表及其补充资现金流量表正表及其补充资料的质量分析料的质量分析l第三节第三节 现金流量的补充分析现金流量的补充分析第一节第一节 现金流量表质量分析现金流量表质量分析 l一、现金流量表的编制基础一、现金流量表的编制基础 l二、现金流量表的结构特征二、现金流量表的结构特征 l三、现金流量表质量分析的意义三、现金流量表质量分析的意义一、现金流量表的编制基础l1现金流量表的含义l现金流量表是反映企业一定会计期间
98、现金和现金等价物流入和流出的报表。l2现金流量表的编制基础l 其编制基础是现金。该现金包括：l(1)库存现金；l(2)可随时用于支付的银行存款； （3)其他货币资金；l(4)现金等价物。l3现金等价物现金等价物l 现现金金等等价价物物是是指指可可以以视视同同现现金金的的投投资资，是是变变现现性性很很强强的的有有价价证证券券。一一项项投投资资被被视视为为现现金金等等价价物物一一般般需需满满足足四四个个条条件件：(1)期期限限短短；(2)流流动动性性强强；(3)易易于于转转换换为已知金额的现金；为已知金额的现金；(4)价值变动风险小。价值变动风险小。l 企企业业可可以以确确认认为为现现金金等等价价
99、物物的的投投资资，基基本本上上是是指指企企业业购购买买的的从从购购买买日日算算起起的的在在三三个个月月内内到到期期的的短短期期债债券券投投资资。即即属属于于交交易易性性金金融融资资产产中中债债券券投投资资的的一一部部分分内容。内容。l4编制现金流量表需注意之点编制现金流量表需注意之点l(1) 需需考考虑虑反反映映同同时时使使现现金金项项目目与与非非现现金金项项目目发发生生增增减减变动的业务。变动的业务。l(2) 有有些些涉涉及及投投资资和和筹筹资资活活动动的的业业务务，尽尽管管不不涉涉及及当当期期的的现现金金收收支支，但但会会对对以以后后各各期期的的现现金金流流量量产产生生影影响响，因此也需在
100、报表的补充资料中予以报露。因此也需在报表的补充资料中予以报露。l(3) 企业现金形式的转换不会产生现金的流入和流出。企业现金形式的转换不会产生现金的流入和流出。 l4.现金流量表的作用l编制现金流量表的主要作用有：l（1）可以了解企业创造未来现金流量的能力l编制现金流量表的目的之一，就是为报表使用者预测企业未来现金流量的数量、时间和不确定性提供信息。通过现金流量表，可以了解目前企业现金流入、流出以及现金流量净额变动的情况和原因，对企业创造现金的能力做出评价，并对企业未来获取现金的能力做出预测。l（2）可以了解企业偿还债务、支付股利的能力以及对外筹资的能力l从经营活动取得的现金净流量可以反映企业
101、自我创造现金的能力。从现金流量表中，可以了解企业的经营活动产生的现金流入是否大于现金流出，l是否有足够的净流入偿还债务和支付现金股利，是否需要对外筹资，企业经营活动的净现金流入占总现金净额的比重的高低，企业财务基础是否稳固，从而进一步分析、评价和预测企业偿还债务、支付股利的能力以及对外筹资的能力。l（3）可以了解企业净利润与经营活动现金净流量之间产生差异的原因l财务报表中对损益的确认遵循的是权责发生制原则而非收付实现制原则，这样不可避免地导致企业某一期间的净利润与现金净流量之间出现差异。通过现金流量表，可以了解为什么企业持续盈利却要停止经营或发生财务困难，或者为什么出现经营亏损但还能继续经营；
102、可以分析净利润与经营活动现金净流量之间产生差异的原因、程度，揭示差异出现的规律性，进一步评价企业利润的质量。l(4)可以了解企业当期有关现金、非现金投资和筹资事项对财务状况的影响l通过现金流量表的补充资料，可以了解那些当期不发生现金流入或流出，但以后必然会为此类业务发生现金流动的重要的投资或筹资事项对企业财务状况的影响，了解企业采取何种融资战略，以便评估企业未来的现金流量，制定合理的投资或筹资政策。l（5）可以了解企业运用资产产生有效收益的能力l由于净利润与现金净流量的背离或不一致的情况会经常出现，按照收付实现制计算的经营活动现金净流量，比利润显得更加真实可靠。利用现金流量表的数据，结合资产负
103、债表、利润表，可以了解企业运用资产所得到的真实、有效的收益，避免了l只根据利润表计算资产收益而出现的虚假信息，有利于企业正确认识和恰当处理盈利和现金流量的关系。l（6）可以了解企业的成长能力l企业的成长能力是指企业未来的发展趋势和发展速度，包括企业规模扩大、利润增加、资产增值等。通过若干期现金流量表中投资活动现金流出的数据，了解企业对内投资或对外投资是否面临新的投资机会或发展机遇。通过投资活动和筹资活动所产生的现金流量，了解企业在保持内部经营稳定运行的前提下，是从外部筹措大量资金，扩大其经营规模，还是收回投资、支付其债务。后者意味着企业在收缩经营规模。二、现金流量表的结构特征二、现金流量表的结
104、构特征l 现现金金流流量量表表分分为为正正表表和和补补充充资资料料两两部部分分。正正表表采采用用报报告告式式结结构构，根根据据“现现金金流流入入现现金金流流出出 = 现现金金净净流流量量”的的关关系系式式，分分段段揭揭示示来来自自经经营营活活动动、投投资资活活动动和和筹筹资资活活动动的的现现金金流流入入、现金流出及现金净流量等信息。现金流出及现金净流量等信息。l正表部分包括五个项目，其基本数据关系为：正表部分包括五个项目，其基本数据关系为：补充资料包括三部分内容：补充资料包括三部分内容：(1) 将净利润调整为经营活动的现金流量 (2)不涉及现金收支的投资活动和筹资活动。如债务转为资本、融资租入
105、固定资产、一年内到期的可转换公司债券等。(3)按存量法计算的现金及现金等价物净增加额。三、现金流量表质量分析的意义三、现金流量表质量分析的意义l 现金流量的质量是指企业的现金流量能按照企业的预期目标进行运转的质量。l 具有较好质量的现金流量的特征：l 第一，企业现金流量的状态体现了企业发展战略的要求；l 第二，在稳定发展阶段，企业经营活动的现金流量应当与企业经营活动所对应的利润有一定的对应关系，并能为企业的扩张提供支持。第二节第二节 现金流量表正表及其补充资料现金流量表正表及其补充资料的质量分析的质量分析l一、现金流量表质量分析的程序一、现金流量表质量分析的程序 l二、现金流量的总量分析二、现
106、金流量的总量分析 l三、现金流量的类别分析三、现金流量的类别分析一、现金流量表质量分析的程序一、现金流量表质量分析的程序l1总量分析l考察现金净增加额及分布点。重点包括：l(1)现金净增加额与资产负债表资产总额进行联系分析；l(2)分析企业现金流量变动的来源及构成。l2类别分析l即分解现金净增加额，按类别对现金流量的变化结果进行分解，也即是对现金流量变化过程的分析。l3补充分析l 包括汇率变动对现金的影响分析和补充资料分析。二、现金流量的总量分析二、现金流量的总量分析l1将现金净增加额与资产负债表的资产总额进行联系分析。l2分析现金流量的构成。了解和掌握现金流入的主要来源和现金流出的主要去向。
107、(1)现金流入构成：(2)现金流出构成：三、现金流量的类别分析三、现金流量的类别分析l(一一) 经营活动现金流量分析经营活动现金流量分析l 分分析析经经营营活活动动的的现现金金流流量量，首首先先应应对对其其总总额额进进行行数数量量判判断断。一一般般而而言言，经经营营活活动动的的现现金金净净流流量量应应当为正数，即为现金净流入额。当为正数，即为现金净流入额。l1经营活动现金流量的数量判断经营活动现金流量的数量判断l(1) 经营活动产生的现金净流量小于零经营活动产生的现金净流量小于零l 这表明企业通过正常的商品购销所带来的现金这表明企业通过正常的商品购销所带来的现金流入量不足以支付经营活动引起的现
108、金流出。为了流入量不足以支付经营活动引起的现金流出。为了解决正常经营活动的现金支付问题，其办法为：一解决正常经营活动的现金支付问题，其办法为：一是消耗现存的货币积累；二是挤占本可用于投资活是消耗现存的货币积累；二是挤占本可用于投资活动的现金，推迟投资的进行；三是进行额外贷款融动的现金，推迟投资的进行；三是进行额外贷款融资；四是在无贷款渠道条件下，采用拖延经营活动资；四是在无贷款渠道条件下，采用拖延经营活动的债务支付或加大经营活动引起的债务规模。的债务支付或加大经营活动引起的债务规模。l 当企业处于成长初期，由于生产阶段的各环节都处于“磨合”状态，设备、人力资源利用率相对较低，材料消耗量相对较高
109、，从而导致企业的成本消耗高。同时，为了开拓市场，企业可能投入较大资金，该时期经营活动的现金流量可能表现为“入不敷出”的状态。因上述原因导致的经营活动现金流量小于零，应被认为是企业在发展过程中不可避免的正常状态。但如果企业在正常生产经营期间仍出现这种情况，则应判断为企业经营活动现金流量质量不高，获取现金的能力较弱。企业必须采取一定的措施补充现金的不足，但是在这种状态下企业的筹资能力是相当有限的。l(2) 经营活动产生的现金净流量为零经营活动产生的现金净流量为零l此时，企业经营活动现金流量处于“收支平衡”状态，企业正常经营活动不需要额外补充流动资金，企业的经营活动也不能为企业的投资活动和融资活动提
110、供现金。l 在企业的成本消耗中，除付现成本外，还包括非现金消耗成本。当企业经营活动产生的现金流量为零时，企业经营活动产生的现金流量是不可能为这部分非现金消耗成本提供货币补偿的。因此，从长期看，经营活动产生的现金流量为零的状态，根本不可能维持企业经营活动的货币“简单再生产”。如果企业在正常生产经营期间持续出现这种状态，企业经营活动的现金流量的质量仍然不高。l(3) 经营活动产生的现金流量大于零经营活动产生的现金流量大于零l经营活动产生的现金流量大于零，但不足以补偿当期的非现金消耗成本。这意味着企业经营活动产生的现金流入能支付经营活动引起的现金流出，但没有余力补偿当期的非现金消耗成本。此时企业在现
111、金流量方面的压力虽比前两种状态要好，但如果这种状态持续下去，从长期看，企业经营活动产生的现金流量，也不可能维持经营活动的货币“简单再生产”。如果企业在正常的生产经营期间持续出现这种状态，对企业经营活动现金流量的质量仍不能给予较高评价。l经营活动产生的现金流量大于零，并在补偿当期的非现金消耗成本后仍有剩余。l 在这种状态下，企业经营活动的现金流量已处于良好的运转状态。如果这种状态持续下去，则企业经营活动产生的现金流量将对企业经营活动的稳定与发展，企业投资规模的扩大起到重要的促进作用。2经营活动现金流量的项目分析经营活动现金流量的项目分析 l(1) 销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供劳务收
112、到的现金l解读该项目需注意：l它应该占经营活动的现金流入的绝大部分。l现金流入的时点。即该项目不是看实现销售的时点，而是产生现金的经济活动的性质。l现金流入的范围。既包括销售货款的收现，也包括收取的销项税，还包括收回代垫费用，收取出租资产的租金等。l(2) 收到的税费返还收到的税费返还l现金流入的范围。本项目反映的税费返还指列入企业收入的税费返还款。l政策优惠。只有外贸出口型企业，国家财政扶持领域的企业或地方政府支持的上市公司才可能涉及。l该项目的现金流入不具有持续性，不代表企业企业具有获取现金的正常能力。l(3) 收到的其他与经营活动有关的现金收到的其他与经营活动有关的现金l 本项目包括经营
113、活动中的一些偶然项目，如押金、罚款、违约金、赔偿金收入流入的现金等，企业受赠现金也应列入本项目。该项目数额不会太大。此处涉及的收入为营业外收入的一部分内容。l(4) 购买商品接受劳务支付的现金。购买商品接受劳务支付的现金。l它也占经营活动现金流出的绝大部分。l应将其与销售商品、提供劳务收到的现金项目相联系进行分析。l关注现金流出的时点。l现金流出的范围。既包括购买商品支付的价款，也包括支付的进项税，还应包括购货过程中发生采购费用的付现。l(5) 支付给职工以及为职工支付的现金。支付给职工以及为职工支付的现金。l 对对于于为为生生产产单单位位职职工工支支付付的的现现金金，代代表表了了产产品品成成
114、本本中中活活劳劳动动的的耗耗费费的的付付现现。将将其其与与企企业业历历史史水水平平比比较较，并与行业水平比较。并与行业水平比较。l 现现金金流流出出的的范范围围。该该项项目目不不包包括括支支付付给给在在建建工工程程人人员的现金，也不包括支付给离退休人员的各项费用。员的现金，也不包括支付给离退休人员的各项费用。l 现现金金流流出出的的时时点点。既既含含为为当当期期支支付付的的，也也含含支支付付前前期的。期的。l(6) 支付的各项税费支付的各项税费l支付的各项税费应与企业生产经营的规模相适应。l现金流出的时点和范围。本项目不包括计入固定资产价值而支付的有关税金，如耕地占用税等。l(7) 支付的其他
115、与经营活动有关的现金。支付的其他与经营活动有关的现金。l 本项目包括支付给离退休人员的各项费用，如支付的退休金等；企业发生的计入销售费用或管理费用的一些付现费用；经营活动中一些偶然项目的支出，如支付的押金、赔偿款、各种罚款、对外捐赠现金等。一般而言，该项目数额不会太大。(二二) 投资活动现金流量分析投资活动现金流量分析 l分析时应先对其总额进行数量判断。l1投资活动现金流量的数量判断投资活动现金流量的数量判断l(1)投资活动产生的现金流量小于零l 表明企业投资活动的现金流量处于“入不敷出”状态。解决投资活动所需资金的缺口，其方法包括：消耗企业现存的货币积累；挤占本可用于经营活动的现金；利用经营
116、活动积累的现金进行补充；进行额外贷款融资；在无贷款融资渠道的条件下，采用拖延债务支付或加大投资活动引起的负债规模。l 面对投资活动的现金流量小于零的企业，在企业投资活动符合企业的长期规划和短期计划的条件下，这种现象表明企业经营活动发展和企业扩张的内在需要，也反映了企业在扩张方面的努力与尝试。如果企业在一定时期投资活动产生的现金流入量大大低于现金流出量，则说明或者企业实施了投资扩张的政策，是企业获得新的投资、获利和发展机会的表示；或者是前期投资的收益的品质较差的表现。l(2) 投资活动产生的现金流量大于或等于零投资活动产生的现金流量大于或等于零l 如果企业在一定时期内由于投资活动产生的现金流入量
117、大大超过现金流出量，则说明：l 企业变现了大量的固定资产，若这些资产是闲置或多余的，则这种变现对企业的经营和理财有利；否则说明企业的经营或偿债出现了困难。l 由于经营困难或环境变化，不得不收缩投资战线，集中资金克服经营困难或解决其他问题。这种现象如果持续存在下去，将会影响企业未来的发展。l如果这种现象是由于收回的投资收益造成的，则说明企业前期的对外投资在本期获得了较好的投资收益。2投资活动现金流量的项目分析投资活动现金流量的项目分析 l(1)收回投资所收到的现金l解读本项目时应注意：l重大资产转移项目。如果本项目数额较大，则属于重大资产转移行为，应联系报表附注，评价其合理性。l现金流入的范围。
118、对交易性金融资产、长期权益性投资，既包括收回本金，也包括收回投资时产生的投资收益；对于长期债权性投资，则只包括收回本金，不包括收取的债券利息。l(2) 取得投资收益所收到的现金取得投资收益所收到的现金l将该项目与利润表中的投资收益结合起来分析，反映企业对外投资取得投资收益的质量。l确认投资收益与收现的时间差。投资收益的确认与收现往往存在时间差。l(3) 处处置置固固定定资资产产、无无形形资资产产和和其其他他长长期期资资产产所所收收回的现金净额回的现金净额l重大资产转移行为。若此项目金额较大，则属企业重大资产转移行为，应结合报表附注的相关信息，考察其合理性。l净额反映。即本项目反映处置固定资产等
119、所发生的现金流入与流出之间的差额。若流入净额为负数，则应在“支付的其他与投资活动相关的现金”项目予以反映。（4）处置子公司及其他营业单位收到的现金净额）处置子公司及其他营业单位收到的现金净额l 该项目反映企业处置子公司及其他营业单位所收到的现金减去子公司及其他营业单位持有的现金和现金等价物以及相关处置费用后的净额。若该净额为负数，则应在“支付的其他与投资活动相关的现金”项目反映。 l(5) 收到的其他与投资活动有关的现金收到的其他与投资活动有关的现金l该项目包括企业收回对外投资取得时垫付的资金等。该项目一般无数额或数额较小，若数额过大应作进一步的分析。l(6) 购建固定资产、无形资产和其他长期
120、资产所支购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金。付的现金。本项目包括本项目包括购买设备支付的价款及相关费用购买设备支付的价款及相关费用建筑安装工程所支付的现金建筑安装工程所支付的现金购买工程物所支付的价款购买工程物所支付的价款支付工程人员的职工薪酬支付工程人员的职工薪酬交纳的耕地占用税交纳的耕地占用税购买无形资产支付的价款购买无形资产支付的价款 总总量量分分析析。一一般般而而言言，正正常常经经营营的的企企业业此此项项目目应应当当具具有有一一定数额。定数额。 现金流出的范围。该项目不包括为购建固定资产而发生现金流出的范围。该项目不包括为购建固定资产而发生的借款利息资本化的部分以及融资租
121、入固定资产支付的租赁费。的借款利息资本化的部分以及融资租入固定资产支付的租赁费。l(7) 投资所支付的现金投资所支付的现金l权益性投资所支付的现金包括企业取得交易性股票投资、可供出售股权投资以及长期股权投资所支付的现金，包括支付的买价及应计入投资成本的相关费用。l债权性投资所支付的现金是指企业购买的除现金等价物之外的债券投资而支付的现金，包括取得的交易性债券投资、持有至到期投资以及可供出售的债券投资所支付的价款及应计入投资成本的相关费用。l本项目与利润表的投资收益项目进行联系分析，以考察对外投资的效益性。l现金流出的范围。取得股权投资支付价款中所包含的已宣告但尚未领取的现金股利以及取得分期付息
122、的长期债权投资支付价款中所包含的已有债券利息不在该项目反映。另外，取得交易性金融资产所支付的交易税费因不计入投资成本也不在本项目反映。ll（8）取得子公司及其他营业单位支付的现金净额）取得子公司及其他营业单位支付的现金净额l该项目反映企业取得子公司及其他营业单位购买出价中以现金支付的部分，减去子公司及其他营业单位持有的现金和现金等价物后的余额。如果该余额为负数，则应在“收到其他与投资活动有关的现金”项目反映l(9) 支付的其他与投资活动有关的现金支付的其他与投资活动有关的现金l 该项目包括企业支付的工程前期款以及购买股票和债券时实际支付价款中包含的已宣告但尚未领取的现金股利或已到付息期但尚未领
123、取的债券利息等。该项目数额一般较小。l。(三三) 筹资活动产生的现金流量分析筹资活动产生的现金流量分析 l 筹筹资资活活动动是是指指导导致致企企业业资资本本及及债债务务规规模模和和构构成成发发生生变变化化的的活活动动。其其中中，资资本本包包括括实实收收资资本本和和资资本本公公积积；债债务务特特指指企企业业对对外外举举债债所所借借入入的的款款项项。举举债债指指银银行行借借款和发行企业债券。款和发行企业债券。l 分析筹资活动的现金流量，首先应对其总额进行分析筹资活动的现金流量，首先应对其总额进行数量判断。一般而言，筹资活动的现金流量净额往往数量判断。一般而言，筹资活动的现金流量净额往往为正数，它代
124、表了企业筹措资金的能力和商业信用，为正数，它代表了企业筹措资金的能力和商业信用，表明企业通过银行和资本市场的筹资能力较强，但应表明企业通过银行和资本市场的筹资能力较强，但应密切关注资金的使用效果，防止未来无法支付到期债密切关注资金的使用效果，防止未来无法支付到期债务本息而陷入债务危机。反之，则表明企业资金周转务本息而陷入债务危机。反之，则表明企业资金周转已进入良性循环阶段，企业的债务已减轻，经济效益已进入良性循环阶段，企业的债务已减轻，经济效益提高；或者银行信誉已经丧失、未来资金周转将更趋提高；或者银行信誉已经丧失、未来资金周转将更趋紧张。紧张。 l1筹资活动的数量判断筹资活动的数量判断l l
125、(1) (1) 筹资活动产生的现金流量大于零筹资活动产生的现金流量大于零筹资活动产生的现金流量大于零筹资活动产生的现金流量大于零l 分分析析企企业业筹筹资资活活动动产产生生的的现现金金流流量量大大于于零零是是否否正正常常，关关键键看看企企业业的的筹筹资资活活动动是是否否已已纳纳入入规规划划，是是企企业业管管理理层层以以扩扩大大投投资资和和经经营营活活动动为为目目标标的的主主动动筹筹资资行行为为，还还是是企企业业因因投投资资活活动动和和经经营营活活动动的的现现金金流流出出失失控控而而不不得已的筹资行为。若属前者则正常，属后者则不正常。得已的筹资行为。若属前者则正常，属后者则不正常。l (2) (
126、2) 筹资活动产生的现金流量小于零筹资活动产生的现金流量小于零筹资活动产生的现金流量小于零筹资活动产生的现金流量小于零l 出现这种情况，其原因可能有：出现这种情况，其原因可能有：企业本期发生企业本期发生集中的偿付债务、支付筹资费用等；集中的偿付债务、支付筹资费用等；因为企业经营因为企业经营活动和投资活动在现金流量方面运转较好，有较充裕活动和投资活动在现金流量方面运转较好，有较充裕的现金净流入；的现金净流入；可能是企业在投资和企业扩张方面可能是企业在投资和企业扩张方面没有更多作为的一种表现；没有更多作为的一种表现；企业丧失银行信用、筹企业丧失银行信用、筹资能力减弱。若属资能力减弱。若属则正常，若
127、属则正常，若属则不正常。则不正常。 l2筹资活动现金流量的项目分析筹资活动现金流量的项目分析l l(1) (1) 吸吸吸吸收收收收投投投投资资资资所所所所收收收收到到到到的的的的现现现现金金金金，包包包包括括括括发发发发行行行行股股股股票票票票、债券等方式筹集的资金债券等方式筹集的资金债券等方式筹集的资金债券等方式筹集的资金l分析该项目应注意：分析该项目应注意：l 现现金金流流入入的的性性质质。若若属属投投资资者者投投入入的的，属属所所有有者者权权益益，代代表表企企业业外外延延式式扩扩大大再再生生产产；若若是是发发行行债债券券，则则是是债债权权人人投投入入的的，属属负负债债，在在一一定程度上代
128、表了企业的商业信用高低。定程度上代表了企业的商业信用高低。l 现现金金流流入入的的范范围围。指指发发行行股股票票或或债债券券实实际际收收到的款项净额。到的款项净额。l l(2) (2) 借款所收到的现金借款所收到的现金借款所收到的现金借款所收到的现金l 现现金金流流入入的的性性质质。它它是是企企业业从从金金融融机机构构借借入入的资金，反映了企业有良好的银行信誉。的资金，反映了企业有良好的银行信誉。l 短期借款与长期借款相配比。考察企业从金短期借款与长期借款相配比。考察企业从金融机构取得资金的合理性、稳定性和风险程度。融机构取得资金的合理性、稳定性和风险程度。l 将将本本项项目目与与购购建建固固
129、定定资资产产、无无形形资资产产和和其其他他长长期期资资产产所所支支付付的的现现金金等等项项目目进进行行对对比比分分析析，以以此此对对企企业业借借款款合合同同的的执行情况作出分析和判断。执行情况作出分析和判断。l l(3) (3) 收到的其他与筹资活动有关的现金收到的其他与筹资活动有关的现金收到的其他与筹资活动有关的现金收到的其他与筹资活动有关的现金l 一般该项目数额较小。如数额较大，应进一步分析。一般该项目数额较小。如数额较大，应进一步分析。l l(4) (4) 偿还债务所支付的现金偿还债务所支付的现金偿还债务所支付的现金偿还债务所支付的现金l l 该该该该项项项项目目目目指指指指偿偿偿偿还还
130、还还债债债债务务务务本本本本金金金金的的的的付付付付现现现现，包包包包括括括括偿偿偿偿还还还还银银银银行行行行借借借借款款款款本本本本金金金金、偿还债券本金等。分析时应注意：偿还债券本金等。分析时应注意：偿还债券本金等。分析时应注意：偿还债券本金等。分析时应注意：l 将将该该项项目目与与举举债债所所收收到到的的现现金金进进行行对对比比分分析析，以以观观察察企企业偿还旧债本金及举借新债的情况。业偿还旧债本金及举借新债的情况。l 现现金金流流出出的的范范围围。该该项项目目不不包包括括支支付付债债务务利利息息的的现现金金流流出。出。l l(5) (5) 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金分配股利、
131、利润或偿付利息所支付的现金分配股利、利润或偿付利息所支付的现金分配股利、利润或偿付利息所支付的现金l 现现时时的的支支付付能能力力。应应结结合合企企业业的的资资产产、负负债债、所所有有者者权权益规模及利润水平分析。益规模及利润水平分析。l 现金流出的时点。现金流出的时点。 l l(6)(6)支付的其他与筹资活动相关的现金支付的其他与筹资活动相关的现金l该项目包括支付的融资租赁费等。本项目一般数额较小，若数额较大，则应进一步分析。l 值得说明的是，企业的三类经济活动产生的现金流量不是彼此孤立的，而是相互联系在一起的。处于正常经营期间的企业，经营活动对企业总体现金流量的贡献应该较大。投资活动和筹资
132、活动属企业的理财活动，处于开业初期的企业，其理财活动引起的现金流量所占比重较大，此时经营活动产生的现金流量净额较小甚至为负数。理财活动意味着企业存在相应的财务风险，企业的理财活动规模越大，财务风险也越大。第三节第三节 现金流量的补充分析现金流量的补充分析 l一、汇率变动对现金的影响分析一、汇率变动对现金的影响分析l二、现金流量补充资料分析二、现金流量补充资料分析一、汇率变动对现金的影响分析一、汇率变动对现金的影响分析l 汇率变动对现金的影响是指企业外币现金流量及境外子公司的现金流量折算成记账本位币时，所采用的是现金流量发生日的汇率。而现金流量表中最后一行“现金及现金等价物”“净增加额”中外币现
133、金净增加额是按期末汇率折算的，这两者的差额即为汇率变动对现金的影响。l 分析时应注意，如果该项目数额较大，应借助报表附注的相关信息分析其原因及合理性。二、现金流量补充资料分析二、现金流量补充资料分析 l l( (一一一一) ) 将净利润调整为经营活动的现金流量将净利润调整为经营活动的现金流量将净利润调整为经营活动的现金流量将净利润调整为经营活动的现金流量l解读该项目需注意：解读该项目需注意：l1固固定定资资产产折折旧旧、无无形形资资产产摊摊销销的的大大小小。关关注注固固定定资资产、无形资产规模及折旧、摊销的会计政策。产、无形资产规模及折旧、摊销的会计政策。l2长长期期待待摊摊费费用用摊摊销销或
134、或预预计计负负债债的的大大小小。对对相相应应的的摊摊销、预计的会计政策进行分析。销、预计的会计政策进行分析。l3经经营营性性应应收收项项目目、应应付付项项目目增增减减变变动动额额。应应结结合合企企业的经营规模，对其合理性进行判断。业的经营规模，对其合理性进行判断。l4财财务务费费用用和和投投资资收收益益的的大大小小。关关注注其其大大小小及及相相应应核核算的会计政策。算的会计政策。l5计提的资产减值准备的大小。应结合报表附注的有计提的资产减值准备的大小。应结合报表附注的有关会计政策的说明分析其合理性。关会计政策的说明分析其合理性。l l( (二二二二) ) 不涉及当期现金收支的重大投资、筹资活动
135、不涉及当期现金收支的重大投资、筹资活动不涉及当期现金收支的重大投资、筹资活动不涉及当期现金收支的重大投资、筹资活动l 不不涉涉及及现现金金收收支支的的理理财财活活动动，虽虽不不引引起起当当期期现现金金流流量量的的变变化化，但但可可能能在在一一定定程程度度上上反反映映企企业业所所面面临临的的现现金金流流转转困困难难，并并且且在在未未来来将将会会影影响响企企业业的的现现金金流流动动。 这类重大的投资、筹资活动的项目主要有：这类重大的投资、筹资活动的项目主要有：l1债务转为资本债务转为资本l 该该项项目目是是当当企企业业债债务务重重组组或或产产权权重重组组的的情情况况下下才才会会发生，带政策色彩，应
136、关注报表附注的解释。发生，带政策色彩，应关注报表附注的解释。l2一年内到期的可转换公司债券一年内到期的可转换公司债券l 该该项项目目反反映映企企业业一一年年内内到到期期的的可可转转换换公公司司债债券券的的本息。如果债券转换为股票，则会减少现金流出。本息。如果债券转换为股票，则会减少现金流出。l3融资租入固定资产融资租入固定资产l 该项目反映企业本期融资租入固定资产，同时也该项目反映企业本期融资租入固定资产，同时也形成一项长期负债。本期虽不发生现金流出，但在以形成一项长期负债。本期虽不发生现金流出，但在以后相关各期将形成一项固定的现金流出。后相关各期将形成一项固定的现金流出。第六章第六章 会计报
137、表附注会计报表附注 和审计报告解读和审计报告解读l 第一节第一节 会计报表附注的作用和内容会计报表附注的作用和内容 l第二节第二节 审计报告解读审计报告解读第一节第一节 会计报表附注的作用和内容会计报表附注的作用和内容l一、会计报表附注的作用一、会计报表附注的作用l二、会计报表附注的内容二、会计报表附注的内容l三三、会计报表附注项目分析要点、会计报表附注项目分析要点一、会计报表附注的作用一、会计报表附注的作用l会计报表附注是为便于会计报表使用者了解会计报表的内容而对会计报表的编制基础、编制依据、编制原则和方法及主要项目等所做的解释。l会计报表附注是一种非常重要的信息披露方式。没有报表附注，会计
138、报表本身就没有多大的实用价值。原因在于：l l1 1报表使用者对于会计准则和会计制度理解的差报表使用者对于会计准则和会计制度理解的差报表使用者对于会计准则和会计制度理解的差报表使用者对于会计准则和会计制度理解的差异性异性异性异性l 从而限制了由财务报表提供会计信息进行决策的有用性。 l l2 2现行财务报表不能完全满足报表使用者的需要现行财务报表不能完全满足报表使用者的需要现行财务报表不能完全满足报表使用者的需要现行财务报表不能完全满足报表使用者的需要l现行财务报表本身存在的局限性表现在：现行财务报表本身存在的局限性表现在：l(1) 财财务务报报表表不不能能反反映映某某些些重重要要的的质质量量
139、资资料料。如如会会计政策的选用、会计政策的变更以及影响等。计政策的选用、会计政策的变更以及影响等。l(2) 财务报表上反映的都是历史性信息。财务报表上反映的都是历史性信息。l(3)财财务务报报表表反反映映的的信信息息具具有有高高度度的的浓浓缩缩性性，省省略略了许多重要项目的细节。了许多重要项目的细节。l对会计报表信息局限性的总结：对会计报表信息局限性的总结：l(1) 会会计计报报表表所所披披露露的的信信息息只只是是单单个个企企业业的的信信息息。披露信息受会计主体限制。披露信息受会计主体限制。l(2) 会计报表所披露的信息只是财务信息。报表信会计报表所披露的信息只是财务信息。报表信息的范围有限息
140、的范围有限 。l(3) 会计报表所披露的信息只是历史性的信息。不会计报表所披露的信息只是历史性的信息。不能提供预测性信息。能提供预测性信息。l(4) 会会计计报报表表所所披披露露的的信信息息是是按按历历史史成成本本计计量量的的信信息息。在在物物价价变变动动较较大大时时，使使得得资资产产账账面面价价值值离离真真实实价价相相差差较大。较大。l(5) 会会计计报报表表所所披披露露的的信信息息是是近近似似计计算算的的信信息息。会会计计离离不开估计、判断，从而使财务信息不具精确性。不开估计、判断，从而使财务信息不具精确性。l(6) 会会计计报报表表所所披披露露的的信信息息都都是是暂暂时时性性的的信信息息
141、。受受会会计计期期间间假假设设的的制制约约，财财务务信信息息仅仅反反映映某某一一会会计计期期间间的的情情况。况。l(7) 会计报表所披露的信息是有可能被人为操纵的信息。会计报表所披露的信息是有可能被人为操纵的信息。l l3 3企企企企业业业业会会会会计计计计政政政政策策策策选选选选择择择择以以以以及及及及变变变变更更更更的的的的不不不不确确确确定定定定性性性性对对对对报报报报表表表表使使使使用用用用者的影响者的影响者的影响者的影响l 会计报表附注的作用：通过它，可以提高报表信息会计报表附注的作用：通过它，可以提高报表信息的可比性、相关性和可理解性，促使会计信息被充分的可比性、相关性和可理解性，
142、促使会计信息被充分披露；帮助报表使用者更好地理解报表信息，以便作披露；帮助报表使用者更好地理解报表信息，以便作出正确的决策。出正确的决策。 二、会计报表附注的内容二、会计报表附注的内容l 会会计计报报表表附附注注一一般般包包括括企企业业简简介介、不不符符合合基基本本会会计计假假设设的的说说明明、主主要要的的会会计计政政策策、财财务务报报表表项项目目注注释释、分分部部情情况况和和重重要要事事项项揭揭示示等等内内容。容。l在在企企业业的的年年度度会会计计报报表表的的附附注注中中至至少少应应揭揭露露如如下内容：下内容：l(一一) 不符合会计核算前提的说明；不符合会计核算前提的说明；l(二二) 重要会
143、计政策和会计估计的说明；重要会计政策和会计估计的说明；l(三三) 重重要要会会计计政政策策和和会会计计估估计计变变更更的的说说明明以以及及重大会计差错更正的说明；具体包括重大会计差错更正的说明；具体包括8点点l(四四) 或有事项的说明；或有事项的说明；l(五五) 资产负债表日后事项的说明，指对非调整资产负债表日后事项的说明，指对非调整事项所作的说明；事项所作的说明；l(六六) 关联方关系及交易的说明；关联方关系及交易的说明；l(七七) 重要资产转让及出售的说明；重要资产转让及出售的说明；l(八八) 企业合并、分离的说明；企业合并、分离的说明；l(九九) 财务报表重要项目的说明，包括财务报表重要
144、项目的说明，包括:l(1)应收账款及计提坏账准备的方法；应收账款及计提坏账准备的方法；l(2)存货核算方法；存货核算方法；l(3)投资的核算方法；投资的核算方法；l(4)固定资产计价和折旧方法；固定资产计价和折旧方法；l(5)无形资产的计价及摊销方法；无形资产的计价及摊销方法；l(6)长期待摊费用的摊销方法。长期待摊费用的摊销方法。l(十十) 收入的确认；收入的确认；l(十一十一) 所得税的会计处理方法；所得税的会计处理方法；l(十二十二) 合并报表的说明；合并报表的说明；l(十三十三) 有助于理解和分析财务报表需说明的其他事项。有助于理解和分析财务报表需说明的其他事项。 三、会计报表附注项目
145、分析要点三、会计报表附注项目分析要点 l(一)不符合会计基本假设的说明l一般该项无内容。若确有违背会计基本假设的情况，则应披露，并说明理由。l(二)会计政策变更的说明l(三)会计报表重要项目的注释l解读时应注意：l1对会计报表重要项目的明细说明。若对重要项目、未作说明或说明笼统，应引起警觉。l2关注报表项目出现异常的情况的说明。l(四)重要事项的揭示l解读时应关注以下几点：l1承诺或担保事项的说明；l2或有事项的披露；l3资产负债表日后的非调整事项的说明；l4重要资产转让及出售情况的说明；l5重大投资和融资活动的说明；l6关联方关系及交易的说明。第二节第二节 审计报告解读审计报告解读 l一、审
146、计报告的作用和类型一、审计报告的作用和类型l二、审计报告解析二、审计报告解析一、审计报告的作用和类型一、审计报告的作用和类型 l(一一) 审计报告的作用审计报告的作用l1鉴证作用。帮助报表使用者判断财务报表提供信息的恰当与否。l2证明作用。对审计工作质量及注册会计师的审计责任起证明作用。l(二二) 审计报告的类型审计报告的类型l1无保留意见审计报告。l2保留意见审计报告。l3拒绝表示意见(又称无法表示意见)审计报告。l4否定意见审计报告。二、审计报告解析二、审计报告解析 l1 1重重点点解解析析保保留留意意见见、拒拒绝绝表表示示意意见见的的审审计计报告。报告。l2 2辩证认识无保留意见的审计报
147、告。辩证认识无保留意见的审计报告。l(1)(1)它并不意味着企业的会计处理准确无误。它并不意味着企业的会计处理准确无误。l(2)(2)它它并并不不意意味味企企业业内内部部无无舞舞弊弊现现象象，也也不不表表明企业管理工作卓有成效。明企业管理工作卓有成效。l(3)(3)它受审计人员的影响，也会出现偏差。它受审计人员的影响，也会出现偏差。 第七章第七章 企业偿债能力分析企业偿债能力分析 l第一节第一节 企业偿债能力分析的内涵企业偿债能力分析的内涵 l第二节第二节 企业融资结构分析企业融资结构分析 l第三节第三节 企业短期偿债能力分析企业短期偿债能力分析l第四节第四节 企业长期偿债能力分析企业长期偿债
148、能力分析 第一节第一节 企业偿债能力分析的内涵企业偿债能力分析的内涵l企业的偿债能力分析主要涉及企业融资结构分析，企业短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。对企业偿债能力分析具有以下几方面的作用：l一一、有有利利于于企企业业债债权权人人判判断断其其自自身身债债权权的的偿偿还还保保证证程度程度l对债权人而言，偿债能力分析的主要目的，是判断自身的债权的偿还保证程度，即确定企业能否按期还本付息。l二、有利于企业投资人进行投资决策二、有利于企业投资人进行投资决策l 对投资人而言，偿债能力分析的主要目的是判断自身所承担的终极风险与可能获得的财务杠杆收益，以确定投资决策。l三、有利于企业经营者优化融资结构和
149、降低融资成本三、有利于企业经营者优化融资结构和降低融资成本l 优优化化融融资资结结构构，表表现现为为吸吸收收更更多多的的主主权权资资本本，提提高高企企业业承承担担财财务务风风险险的的能能力力。企企业业在在提提高高承承担担财财务务风风险险的的能能力力的的同同时时，还还应应考考虑虑融融资资效效益益，即即通通过过偿偿债债能能力力分分析析，尽尽量量降低企业融资成本。降低企业融资成本。l四、有利于政府有关经济管理部门进行宏观经济管理四、有利于政府有关经济管理部门进行宏观经济管理l 对对政政府府有有关关宏宏观观经经济济管管理理部部门门而而言言，偿偿债债能能力力分分析析的的主主要要目目的的是是判判断断企企业
150、业是是否否可可以以进进入入有有限限制制的的领领域域进进行行经经营营或财务运作。或财务运作。l五、有利于经营关联企业开展业务往来五、有利于经营关联企业开展业务往来l 对经营关联企业（如企业的购货单位和供货单位）而对经营关联企业（如企业的购货单位和供货单位）而言，偿债能力分析的主要目的是判断业务往来企业是否有言，偿债能力分析的主要目的是判断业务往来企业是否有足够的支付能力和供给能力，以确定是否继续与其发生业足够的支付能力和供给能力，以确定是否继续与其发生业务往来。务往来。 第二节第二节 企业融资结构分析企业融资结构分析l一、融资结构的含义与类型一、融资结构的含义与类型l二、融资结构的比重分析二、融
151、资结构的比重分析l三、融资结构的弹性分析三、融资结构的弹性分析一、融资结构的含义与类型一、融资结构的含义与类型 l 融融资资结结构构，也也称称资资本本结结构构，是是指指企企业业在在筹筹集集资资金金时时，由由不不同同渠渠道道取取得得的的资资金金之之间间的的有有机机构构成成及及其其比比重重关系。关系。l 不不同同的的融融资资结结构构，其其资资金金成成本本和和财财务务风风险险是是各各不不相相同同的的。资资金金成成本本是是指指企企业业为为获获取取某某类类资资金金所所要要付付出出的的代代价价。财财务务风风险险指指企企业业由由于于筹筹措措资资金金对对资资金金的的供供应应者承担义务而受到的压力。者承担义务而
152、受到的压力。l 一般而言，负债融资的资金成本较低，只需支付一般而言，负债融资的资金成本较低，只需支付利息，且利息费可在税前列支，但财务风险较高；权利息，且利息费可在税前列支，但财务风险较高；权益资本融资的财务风险较低（企业对投资者投入的资益资本融资的财务风险较低（企业对投资者投入的资金可在存续期内永久使用，并且股利支付不是固定的。金可在存续期内永久使用，并且股利支付不是固定的。），但资金成本较高，利润全归投资者所有，且分配），但资金成本较高，利润全归投资者所有，且分配的股利不得作税前扣除。的股利不得作税前扣除。 l 最最佳佳的的融融资资结结构构应应是是资资金金成成本本低低而而财财务务风风险险最
153、最小小的的融融资资结结构构。但但事事实实上上，这这种种融融资资结结构构是是不不存存在在的的。企企业业应应在在资资金金成成本本与与财财务务风风险险之之间间进进行行合合理理取取舍舍，选选择择最最适适合合自自身身生生存存和和发发展展的的融资结构。融资结构。l 实践中存在的三种融资结构：实践中存在的三种融资结构：l 1保守型融资结构保守型融资结构l 指指在在资资本本结结构构中中主主要要采采取取主主权权资资本本融融资资，且且负负债债融融资资中中又又以以长长期期负负债债融融资资为为主主。它它是是一一种种低低财财务务风风险险、高高资资金金成成本本的的融融资结构。资结构。l 2中庸型融资结构中庸型融资结构l
154、这这是是一一种种中中等等财财务务风风险险和和资资金金成成本本的的融融资资结结构构。在在该该结结构构下下，主主权权资资本本融融资资与与负负债债融融资资的的比比重重主主要要根根据据资资金金的的用用途途来来确确定定，即即用用于于长长期期资资产产的的资资金金由由主主权权资资本本融融资资和和长长期期负负债债融融资资提提供，而用于流动资产的资金主要由流动负债融资提供。供，而用于流动资产的资金主要由流动负债融资提供。l 3风险型融资结构风险型融资结构l 指在资本结构中主要采用负债融资，并且流动负债被大量指在资本结构中主要采用负债融资，并且流动负债被大量长期资产所占用。这是一种高财务风险、低资金成本的融资结长
155、期资产所占用。这是一种高财务风险、低资金成本的融资结构。构。 二、融资结构的比重分析二、融资结构的比重分析l l( (一一一一) ) 融资结构的类别比重分析融资结构的类别比重分析融资结构的类别比重分析融资结构的类别比重分析l1负债融资和主权资本融资的绝对数变动差异与增减幅度分析l通过该方面的分析，可初步了解企业筹资方式的变化以及对融资结构变动的影响。l2负债融资与主权资本融资的比重变化分析l通过这方面的分析，进一步揭示企业筹资方式的变化和财务风险程度。l l( (二二) )融资结构项目的比重分析融资结构项目的比重分析l 它是对各类融资的具体项目所占比重进行的分析，具体分为流动负债项目比重分析、
156、长期负债项目比重分析、所有者权益项目比重分析。l1流动负债项目比重分析l(1)计算流动负债各项目的绝对数变动差异与增减幅度，揭示不同项目变化对当期流动负债总额增（减）幅度的影响结果。l(2)计算流动负债各项目的比重变化。揭示影响当期流动负债变化的原因。l2长期负债项目的比重分析l(1)长期负债项目的绝对数变动差异与增减幅度分析。揭示不同项目变化对当期长期负债总额增（减）幅度的影响结果。l(2)长期负债项目的比重变化分析。进一步揭示影响当期长期负债变动的原因。l3所有者权益项目的比重分析l(1)所有者权益项目的绝对数变动差异与增减幅度分析。揭示主权资本的形成和变动情况。l(2)所有者权益项目的比
157、重变化分析。l 一般而言，在所有者权益中，盈余公积和未分配利润的比重越大越好。若企业的留存收益比重下降，对改善资本结构、保障投资人、债权人等各方利益会有一定负面影响。三、融资结构的弹性分析三、融资结构的弹性分析l l( (一一一一) ) 融资结构弹性的含义融资结构弹性的含义融资结构弹性的含义融资结构弹性的含义l 融融资资结结构构弹弹性性是是指指企企业业融融资资结结构构随随着着经经营营和和理理财财业业务的变化，能够适时调整和改变的可能性。务的变化，能够适时调整和改变的可能性。l按各种融资弹性的不同可把融资分为三类：按各种融资弹性的不同可把融资分为三类：l(1) 弹弹性性融融资资：指指可可以以随随
158、时时清清欠欠、退退还还和和转转换换的的融融资资。主主要指流动负债融资以及未分配利润。要指流动负债融资以及未分配利润。l(2) 刚刚性性融融资资：指指不不能能随随时时清清欠欠、退退还还和和转转换换的的融融资资。主主要指主权资本融资。要指主权资本融资。l(3)半半弹弹性性融融资资：指指介介于于以以上上两两种种类类型型之之间间的的融融资资。主主要要指长期负债融资。指长期负债融资。l 企业使融资结构保持一定弹性是必要的，应力求在企业使融资结构保持一定弹性是必要的，应力求在一定的融资成本与风险下，寻求弹性最大的融资结构。一定的融资成本与风险下，寻求弹性最大的融资结构。 l l( (二二二二) ) 融资结
159、构调整融资结构调整融资结构调整融资结构调整l 由由于于企企业业所所处处环环境境的的变变化化，融融资资结结构构是是否否合合理理不不是是表表现现为为一一种种静静态态的的结结构构合合理理性性，而而是是表表现现为为一一种种动动态的结构调整过程。态的结构调整过程。l1存量调整存量调整l 存存量量调调整整是是在在企企业业现现有有资资产产规规模模下下对对现现存存自自有有资资本本和和负负债债进进行行结结构构上上的的相相互互转转化化。这这种种调调整整主主要要是是在在负债比例过高时采用，具体表现为两种类型。负债比例过高时采用，具体表现为两种类型。l 其其一一，直直接接调调整整。将将企企业业的的可可转转换换债债券券
160、、优优先先股股等等可可转转换换证证券券按按规规定定的的转转换换比比例例转转换换为为普普通通股股股股票票，从而增加股本，减少负债。从而增加股本，减少负债。l 其二，间接调整。先将某类融资收缩，然后将相其二，间接调整。先将某类融资收缩，然后将相应数额的融资量扩充到其他类融资中，例如先偿还短应数额的融资量扩充到其他类融资中，例如先偿还短期债务，再借入长期债务，以此进行流动负债与长期期债务，再借入长期债务，以此进行流动负债与长期负债的期限搭配利率搭配的调整。负债的期限搭配利率搭配的调整。 l2流量调整l流量调整是通过追加或缩小企业现有资产数量，以实现原有融资结构的合理化调整。这种调整通常适用于以下两种
161、情况：l(1)资产负债比例过高时，为改变不佳财务形象，提前偿还旧债，伺机举借新债；或增资扩股，加大主权资本融资。结果增大主权资本融资比重，降低财务风险。l(2)资产负债比例过低，且企业效益较好时，为充分发挥财务杠杆作用，可追加贷款；若企业生产规模大，效益下滑，可实施减资措施，如企业回购并注销在市场流通的部分股票。l l( (三三三三) ) 融资结构弹性分析融资结构弹性分析融资结构弹性分析融资结构弹性分析l在资产负债表中，负债及所有者权益一方的结构，既包括了财务风险和资金成本的高低，也包括了融资弹性的大小。l1融资结构弹性的总体分析l 它是指整体判断企业在不同时期的弹性融资与融资总量的变化情况。
162、其计算公式为：其中：弹性融资包括其中：弹性融资包括流动负债、长期借款、流动负债、长期借款、未分配利润等；非弹未分配利润等；非弹性融资包括长期应付性融资包括长期应付款、股本、资本公积、款、股本、资本公积、盈余公积等。盈余公积等。l2融资结构弹性的结构分析融资结构弹性的结构分析l 它它是是指指根根据据不不同同弹弹性性的的融融资资分分别别计计算算分分析析企企业业在在不不同同时时期期占占总总弹弹性性融融资资比比重重的的变变化化情情况况，以以此此了了解解企企业融资结构弹性的内部结构变化。业融资结构弹性的内部结构变化。l 在在弹弹性性融融资资中中，流流动动负负债债的的弹弹性性最最大大；长长期期负负债债（长
163、长期期借借款款）的的弹弹性性受受到到制制约约；未未分分配配利利润润的的弹弹性性较较小。小。 以上融资结构弹性分析可分以上融资结构弹性分析可分别通过编制别通过编制“融资结构弹性总融资结构弹性总体分析表体分析表”和和“融资结构弹性融资结构弹性的结构分析表的结构分析表”来进行计算并来进行计算并分析。分析。第三节第三节 企业短期偿债能力分析企业短期偿债能力分析 l一、短期偿债能力的比率分析一、短期偿债能力的比率分析l二、影响企业短期偿债能力的其他因素二、影响企业短期偿债能力的其他因素 短期偿债能力是指企业在短期（一般为一年）内短期偿债能力是指企业在短期（一般为一年）内偿还债务的能力。偿还债务的能力。一
164、、短期偿债能力的比率分析一、短期偿债能力的比率分析l(一一) 流动比率流动比率l 流动比率是指企业的流动资产与流动负债之比。它代表企业用其流动资产偿还到期债务的保障程度。其计算公式为：一般认为，该比率达到一般认为，该比率达到2:1，企业财，企业财务状况才能稳妥可靠。但该比率，有务状况才能稳妥可靠。但该比率，有逐渐下降的趋势，如美国平均在逐渐下降的趋势，如美国平均在1.4左右，日本平均在左右，日本平均在1.2左右。左右。 l举举例例：长长城城公公司司2015年年和和2016年年的的流流动动比比率率计计算如下表所示：算如下表所示：l表表7-1 长城公司流动比率计算表长城公司流动比率计算表项目201
165、5年2016年流动资产(元)47514004513833.25流动负债(元)26514001433800流动比率1.7923.1482 上表说明，长城公司上表说明，长城公司2016年的流动比率高于年的流动比率高于2015年，年，表明该公司的短期偿债能力大大改善。下面用因素分析表明该公司的短期偿债能力大大改善。下面用因素分析法进一步确定流动比率变化的原因。法进一步确定流动比率变化的原因。l1.44570.0896=1.3561 由以上计算表明，该公司流动比率提高，主要原由以上计算表明，该公司流动比率提高，主要原因是流动负债因是流动负债2016年比年比2015年大幅减少（减少额年大幅减少（减少额1
166、217600元，减少幅度元，减少幅度45.92 %），使得流动比率提高），使得流动比率提高1.4457；同时，由于流动资产减少，使得流动比率下；同时，由于流动资产减少，使得流动比率下降降0.0896；两者共同作用，最终使流动比率提高两者共同作用，最终使流动比率提高1.3561。l 在实务中，运用流动比率指标应注意以下几点：在实务中，运用流动比率指标应注意以下几点：l l1 1子项和母项的内容应当合理确定子项和母项的内容应当合理确定子项和母项的内容应当合理确定子项和母项的内容应当合理确定l 若若直直接接按按报报表表中中的的流流动动资资产产、流流动动负负债债计计算算流流动动比比率率，往往会高估企业
167、的短期偿债能力。往往会高估企业的短期偿债能力。l(1) 子子项项的的确确定定。子子项项中中的的流流动动资资产产必必须须符符合合其其定定义义，即即真真正正是是能能在在一一年年内内变变现现或或耗耗用用的的资资产产。但但是是，企企业业流流动动资资产产中中有有相相当当部部分分并并不不符符合合它它的的定定义义和和条条件件，如如应应收收账账款款和和其其他他应应收收款款长长期期挂挂账账、存存货货积积压压、待待摊摊费费用用等等其其他他流流动动资资产产无无变变现现能能力力等等。从从稳稳健健性性出出发发，在在计计算算流流动动比比率率时时应应将将它它们们从从流流动动资资产中扣除，否则，就会高估企业短期偿债能力。产中
168、扣除，否则，就会高估企业短期偿债能力。l(2) 母项的确定。母项应当包括企业的全部流动负债项目，尤母项的确定。母项应当包括企业的全部流动负债项目，尤其应注意其应注意“一年内到期的非流动负债一年内到期的非流动负债”项目。如果企业设有项目。如果企业设有偿债基金偿还这部分长期债务或用发行新债券或新股票偿还，偿债基金偿还这部分长期债务或用发行新债券或新股票偿还，而不需用流动资产偿还，则不必作为流动负债。另外就是或而不需用流动资产偿还，则不必作为流动负债。另外就是或有负债的影响，报表中列示的作为流动负债的预计负债仅是有负债的影响，报表中列示的作为流动负债的预计负债仅是符合确认条件的那部分与或有事项有关的
169、负债，而对或有负符合确认条件的那部分与或有事项有关的负债，而对或有负债均在表外揭示的。债均在表外揭示的。 l l2 2流动比率的合理性标准流动比率的合理性标准流动比率的合理性标准流动比率的合理性标准l 因因流流动动比比率率受受多多种种因因素素的的影影响响，永永恒恒不不变变的的合合理理流流动动比比率率标标准准是是不不存存在在的的。在在不不同同国国家家，同同一一国国家家不不同同时时期期以以及及同同一一时时期期的的不不同同行行业业和和企企业业之之间间，流流动动比比率率的的合合理理标标准准都都是是不不同的，不存在通用的标准流动比率标准。同的，不存在通用的标准流动比率标准。l 在确定合理的流动比率时，应
170、当考虑以下几点：在确定合理的流动比率时，应当考虑以下几点：l(1) 流流动动资资产产的的实实际际变变现现能能力力。流流动动资资产产优优良良的的企企业业，该该比比值值应比存在较多不良流动资产的企业要低。应比存在较多不良流动资产的企业要低。l(2) 流流动动负负债债的的时时间间结结构构。如如果果各各项项流流动动负负债债的的加加权权平平均均偿偿还还时时间间大大于于各各项项流流动动资资产产的的预预期期加加权权平平均均变变现现时时间间，则则流流动动比比率的实际数值就可比还债迫切的企业低些。率的实际数值就可比还债迫切的企业低些。l(3) 行行业业特特性性。各各行行业业的的经经营营性性质质、营营业业周周期期
171、不不同同，对对资资产产流流动性要求不一样，应有不同的衡量标准。动性要求不一样，应有不同的衡量标准。l 从实用角度出发，一般认为流动比率在从实用角度出发，一般认为流动比率在1.5以上，速动比以上，速动比率在率在0.75以上为偿债能力优良；流动比率在以上为偿债能力优良；流动比率在1.5以下，速动比以下，速动比率在率在0.75以下为普通，流动比率在以下为普通，流动比率在1以下，速动比率在以下，速动比率在0.5以下以下为不良。为不良。 l l3. 流动比率的局限性流动比率的局限性l(1)较高的流动比率仅说明企业有足够的可变现的流动资产来还债，并不能表明有足够的现金来还债。l(2)合理的流动比率标准难以
172、确定。l(3)流动比率可受企业管理当局的操纵，如年末突击还债，下年初再举新债。l(二二) 速动比率速动比率l 速动比率是指企业的速动资产与流动负债的比率。速动资产是指货币资金和易于变现，几乎可以随时用来偿还债务的那些流动资产。速动比率用于衡量企业流动资产中可以在当前偿还债务的能力，也称即期偿债能力。其计算公式为：举例：下表是长城公司举例：下表是长城公司2015年和年和2016年的速动比率。年的速动比率。l表表7-2 长城公司速动比率计算表长城公司速动比率计算表项目2015年2016年流动资产（元）47514004513833.25其中：存货（元）25800002574700速动资产（元）217
173、14001939133.25流动负债（元）26514001433800速动比率0.8191.3524由上表可知，长城公司的由上表可知，长城公司的速动比率速动比率2016年比年比2015年年有较大提高，表明该公司有较大提高，表明该公司的即期偿债能力增强。的即期偿债能力增强。l运用速动比率评价企业短期偿债能力，应注意以下问题：l l1 1速动资产的确定方法速动资产的确定方法速动资产的确定方法速动资产的确定方法l(1)一般计算方法（减法）l速动资产速动资产 = 流动资产流动资产存货存货l(2)保守的计算方法（加法）l速速动动资资产产 = 货货币币资资金金 + 短短期期可可上上市市证证券券 + 应收账
174、款净额应收账款净额l 上述两种方法计算的结果有时差别较大，因为保守的速动资产扣除了存货外，还扣除了预付账款、其他应收款、一年内到期的长期资产、属于待摊费用等的其他流动资产等。l l2 2速动比率的合理标准速动比率的合理标准速动比率的合理标准速动比率的合理标准l一般认为，企业速动比率至少应为1:1。但这一比例不是绝对的，各行业之间会存在差别。如一家小规模的零售商店只作现款销售而无应收账款，就允许它保持一个远低于1:1的速动比率。企业应参照同行业的资料，结合本企业的经营特点和历史情况作具体分析和判断。l l3 3速动比率与流动比率的关系速动比率与流动比率的关系速动比率与流动比率的关系速动比率与流动
175、比率的关系l 速动比率与流动比率的关系，取决于企业的存货变化方向和速度。或者两种比率同向变化，或者流动比率提高而速动比率下降，或者流动比率下降而速动比率提高。如果一企业的流动比率过大而速动比率过小，则说明该企业有大量存货。l l4速动比率的局限性速动比率的局限性l与流动比率相比，速动比率消除了变现较慢的存货对偿债能力评价的影响，但是，速动比率仍可能高估企业的短期偿还能力。原因在于：l(1)按减法计算速动资产时，速动资产中仍包括虚拟资产（如其他流动资产中的待摊费用等），会对偿债能力判断产生不利影响。l(2)应收账款中的长期化部分，也会高估短期偿债能力。l(3)企业管理当局有可能人为粉饰该指标。l
176、(三三) 现金比率现金比率l 现现金金比比率率是是指指企企业业的的现现金金及及现现金金等等价价物物与与流动负债的比率。流动负债的比率。l 此此处处的的现现金金等等价价物物比比现现金金流流量量表表中中的的现现金金等价物范围宽得多。等价物范围宽得多。l 此处的现金指货币资金，现金等价物指短此处的现金指货币资金，现金等价物指短期有价证券（一般为交易性金融资产和应收票期有价证券（一般为交易性金融资产和应收票据）。该比率代表了企业随时可以偿债的能力。据）。该比率代表了企业随时可以偿债的能力。其计算公式为：其计算公式为： l举举例例：长长城城公公司司2015年年和和2016年年的的现现金金比比率率计计算见
177、表算见表7-3。l表表7-3 长城公司现金比率计算表长城公司现金比率计算表项项 目目2015年年2016年年货币资金（元）货币资金（元）1406300588133.25短期投资（元）短期投资（元）15000应收票据（元）应收票据（元）24600046000现金及现金等价现金及现金等价物（元）物（元）1667300634133.25流动负债（元）流动负债（元）26514001433800现金比率现金比率0.62880.4423 一般情况下，当企业发生财务困难时，一般情况下，当企业发生财务困难时，现金比率指标就显得很重要。因为这时即现金比率指标就显得很重要。因为这时即便有较高的流动比率和速动比率，
178、也无法便有较高的流动比率和速动比率，也无法满足债权人的要求。故最稳健的方法是用满足债权人的要求。故最稳健的方法是用现金比率来衡量量企业的即期偿债能力。现金比率来衡量量企业的即期偿债能力。l在实务中，运用现金比率应当注意以下问题：l1计算方法l 一般情况下，现金比率的子项应当是货币资金加上短期有价证券。但如果受条件限制，企业的交易性金融资产无法在短期变现，则也可不计交易性金融资产。再就是应收票据中的应收商业承兑汇票的变现能力也不能保证，则子项可只取报表中的货币资金。如果货币资金中有一部分被指定用途，则在计算现金比率或货币资金比率时也应该扣除。l2使用方法l一般说来，现金比率越高，短期债权人的债务
179、风险越小。但是，该指标很高，也不一定是好事，它可能反映企业不善于利用现金资源，企业的资金使用效果不佳，分布不合理。但可以肯定的是，过低的现金比率多半会反映企业对目前要付款的债务存在支付上的困难。l3现金比率与速动比率的关系l 一般情况下，企业的现金比率总是低于速动比率，但是二者的变化方向和变化速度，有时并不一致，其主要原因是应收账款的存在。l(四四) 经营活动净现金比率经营活动净现金比率l 经营活动净现金比率是以企业本期经营活动净现金流量与流经营活动净现金比率是以企业本期经营活动净现金流量与流动负债的比率。它既可以衡量企业偿还短期债务的能力，也可以动负债的比率。它既可以衡量企业偿还短期债务的能
180、力，也可以衡量企业偿还全部债务的能力。其计算公式为：衡量企业偿还全部债务的能力。其计算公式为： 该比率越大，该比率越大，反映企业的偿债反映企业的偿债能力越强。能力越强。运运用用经经营营活活动动净净现现金金比比率率指指标应注意的问题：标应注意的问题：1只只有有当当企企业业的的经经营营活活动动净净现现金金流流量量为为正正数数时时，计计算算该该指标才有意义。指标才有意义。2指指标标的的子子项项可可直直接接取取自自现现金金流流量量表表的的相相应应项项目目数数据据，是是一一个个时时期期数数，为为了了时时间间的的一一致致性性，母母项项的的流流动动负负债债最最好为期初期末的平均数。好为期初期末的平均数。3该
181、指标是流动比率、速动该指标是流动比率、速动比率、现金比率指标的补充比率、现金比率指标的补充分析指标，可以弥补前三个分析指标，可以弥补前三个指标的不足（如时点数据的指标的不足（如时点数据的偏差，人为粉饰等）。偏差，人为粉饰等）。二、影响企业短期偿债能力的其他因素二、影响企业短期偿债能力的其他因素 l 分分析析企企业业短短期期偿偿债债能能力力时时还还应应注注意意未未在在财财务务报报表表内列示的以下其他因素：内列示的以下其他因素：l l( (一一一一) ) 准备变现的长期资产准备变现的长期资产准备变现的长期资产准备变现的长期资产l 企企业业依依据据本本身身的的经经营营战战略略往往往往在在特特定定时时
182、期期准准备备将将一一些些长长期期资资产产（主主要要是是固固定定资资产产）变变现现。在在分分析析这这项项潜潜在在的的现现金金流流量量时时，要要注注意意固固定定资资产产的的新新旧旧程程度度和和专专用化程度对其变现能力的影响。用化程度对其变现能力的影响。l l( (二二二二) ) 良好的商业信用良好的商业信用良好的商业信用良好的商业信用l 企业良好的商业信用主要表现在：一是企业与债企业良好的商业信用主要表现在：一是企业与债权人关系良好，容易达成延期付款协议或以新债还旧权人关系良好，容易达成延期付款协议或以新债还旧债；二是具备发行股票或企业债券的能力，增强企业债；二是具备发行股票或企业债券的能力，增强
183、企业资产的流动性，较强的长期融资能力往往是缓解短期资产的流动性，较强的长期融资能力往往是缓解短期偿债危机的重要保证。偿债危机的重要保证。l l( (三三三三) ) 尚未使用的银行授信额度尚未使用的银行授信额度尚未使用的银行授信额度尚未使用的银行授信额度l银行给予企业的授信额度有助于改善企业的财务形象，增强企业的现金支付能力。l l( (四四四四) ) 担保责任引起的或有负债担保责任引起的或有负债担保责任引起的或有负债担保责任引起的或有负债l企业若存在担保责任等或有负债事项，则会影响企业的短期偿债能力。l l( (五五五五) ) 除担保责任外的其他未作记录的或有负债除担保责任外的其他未作记录的或
184、有负债除担保责任外的其他未作记录的或有负债除担保责任外的其他未作记录的或有负债l包括有纠纷的税款、未决诉讼、有争议的财产纠纷、销售创新、大件商品的售后服务等均会对企业短期偿债能力产生负面影响。l 对于影响企业短期偿债能力的其他因素，可借助企业的会计报表附注的相关内容进行分析评价。第四节第四节 企业长期偿债能力分析企业长期偿债能力分析 l一、长期偿债能力的比率分析一、长期偿债能力的比率分析l二、影响长期偿债能力的其他因素二、影响长期偿债能力的其他因素 长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力，它表明企业长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力，它表明企业对债务的承担能力和偿还债务的保障能力。长期偿债
185、能力的强对债务的承担能力和偿还债务的保障能力。长期偿债能力的强弱是反映企业财务安全和稳定程度的重要指标。弱是反映企业财务安全和稳定程度的重要指标。一、长期偿债能力的比率分析一、长期偿债能力的比率分析 l l( (一一一一) ) 资产负债比率资产负债比率资产负债比率资产负债比率l 资产负债比率也称债务比率，是指企业的负债总额与资产总额的比率。该指标用于衡量企业利用负债融资进行财务活动的能力，也是显示企业财务风险的重要指标。其计算公式为： 资产负债率是从总体上反映资产负债率是从总体上反映企业偿债能力的指标，一般地，企业偿债能力的指标，一般地，该指标越低，表明企业偿债能该指标越低，表明企业偿债能力越
186、强。但并非资产负债率越力越强。但并非资产负债率越低越好。低越好。l运用资产负债率时应注意的问题：l1各利益主体往往因不同的利益驱动而从不同角度来评价资产负债比率l(1)企业的债权人，最关心的是债权的安全性，期望能于约定时间收回本息，这就必然决定了债权人总是希望资产负债率越低越好。资产负债率越低，其债权的风险也越小，反之则大。l(2)企业所有者，首要目标就是提高投资收益水平，并将投入资本维持在适度的风险水平上。l 由于债务可能为投资者带来杠杆收益，且不会影响对企业的控制权，因此投资者希望利用债务来提高投资的获利水平，但债务同时也会给投资者带来风险。故投资者往往用预期资产报酬率与借款利率进行比较判
187、断，若前者大于后者时，表明投资者投入企业的资本将获得双重利益，即在获得正常利润的同时，还能获得资产报酬率高于借款利率的差额。这时，资产负债比率越高越好。反之，若前者小于后者时，则表明借入资金的利息的一部分，要用投资者投入资本而获得的利润来弥补，此时，希望资产负债比率越低越好。l例如：某企业资产报酬率15%，全部资本为100万元，则企业获利15万元，其中借入资本60万元，利率10%，利息费用6万元，主权资本40万元，投资者获利9万元，所有者权益报酬率为22.5%。此时，举债经营对投资者有利。l 接上例，若企业资产报酬率为8%，其他条件不变。则企业获利8万元，借入资本利息费用仍为6万元，投资者获利
188、仅为2万元，所有者权益报酬率仅为5%，此时举债经营对投资者不利。l(3)企业的经营者，应将资产负债比率控制在适度水平上。l 企业的经营者利用债务时，既要考虑其收益性，又要考虑因举债而产生的财务风险，审时度势，作出最佳的举债经营决策。l l2企企业业资资产产负负债债率率多多少少为为佳佳，并并没没有有一一个个公公认标准。认标准。l在对资产负债率进行分析和评价时，通常要结合国情、同行业平均水平、本企业的前期水平及预算水平来进行。l(1)就国情比较表表7-4 中日美德四国制造业偿债能力指标中日美德四国制造业偿债能力指标国国 别别比比 率率资产负债资产负债率率流动比率流动比率 速动比率速动比率 中中 国
189、国65.06%0.9240.5947日日 本本61.24%1.40041.0808美美 国国62.48%1.39440.8928德德 国国72.51%1.16590.7255 由表可知，中国国有工业由表可知，中国国有工业企业的资产负债率略高于日企业的资产负债率略高于日本和美国，但低于德国，因本和美国，但低于德国，因此中国国有工业企业并不存此中国国有工业企业并不存在资产负债率偏高的问题。在资产负债率偏高的问题。但是，对比流动比率和速动但是，对比流动比率和速动比率可知，中国国有工业企比率可知，中国国有工业企业资产流动性差，变现偿债业资产流动性差，变现偿债能力不强，确实存在负债过能力不强，确实存在负
190、债过重的问题。重的问题。l(2)就行业比较而言，一般来讲，资产负债率，第一产业为20%，第二产业为50%，第三产业为70%较为合理。l(3)就企业比较而言，要注意指标的可比性，应剔除影响指标的差异因素后，再作比较和评价。l企业不同时期的比较：l表表7-5 长城公司资产负债率、与有者权益比率、权长城公司资产负债率、与有者权益比率、权益乘数计算表益乘数计算表项项 目目2015年年2016年年资产总额（元）资产总额（元）84014007686458.25负债总额（元）负债总额（元）32514002593800所所有有者者权权益益总总额额（元）（元）51500005274658.25资资 产产 负负
191、债债 率率（%）38.7032.96所所有有者者权权益益比比率率（%）61.3067.04权益乘数权益乘数1.631.46 由表可知，长城公司的资产负债率由表可知，长城公司的资产负债率2016年比年比2015年有所降低，表明企业年有所降低，表明企业的偿债能力在增强，债权人的风险在的偿债能力在增强，债权人的风险在降低。降低。l在运用资产负债率评价企业的偿债能力时应注意以下几个问题：l l1子项和母项的内容应当合理确定子项和母项的内容应当合理确定l(1)子项的内容。包括会计制度规定的全部流动负债和长期负债，此外还包括少数股东权益，但不包括可赎回优先股。l(2)母项的确定。母项的资产总额包括了会计制
192、度规定的全部资产项目。其中，固定资产、无形资产等应当是指账面价值。l l2 2资资资资产产产产负负负负债债债债率率率率的的的的评评评评价价价价标标标标准准准准应应应应根根根根据据据据企企企企业业业业的的的的具具具具体体体体情况来把握情况来把握情况来把握情况来把握l 如何把握负债经营的“度”？可通过下图来分析：50%100%绿灯区绿灯区 黄灯区黄灯区 红灯区红灯区 图图7-1 资产负债率的数值分段资产负债率的数值分段l(1)当资产负债率处于“绿灯区”时，表明企业财务状况处于良好状态，经营效益较好，投资比较安全，企业偿债能力较强，债权风险较低。l(2)当资产负债率处于“黄灯区”时，表明企业负债较重
193、，权益所占比重小或为零。这类企业可以说是负债经营，经营风险大，对投资者和债权人不利。当资产负债率处于“黄灯区”时，是向企业发出警报，要加强经营管理，正确运用好营运资金，发挥其效益，改变企业的财务状况。否则，一旦企业经营不善，造成亏损增加，所有者权益就会逐渐受到侵蚀，企业就可能陷入资不抵债的境况。l(3)当资产负债率处于“红灯区”时，表明企业财务状况已严重恶化，已处于资不抵债的险境，有可能破产倒闭，严重影响债权人和投资者的利益。此时，企业管理者应对经营活动中存在的问题，进行分析研究，找出亏损的原因，并积极采取措施进行调控，尽快设法扭亏增盈，使财务状况得到改善，使经营活动朝着良性方向发展。l实际上
194、，资产负债率的标准值为50%是美国的经验数值。l l在在在在确确确确定定定定资资资资产产产产负负负负债债债债率率率率的的的的水水水水平平平平时时时时，至至至至少少少少应应应应考考考考虑虑虑虑如如如如下下下下几方面的因素：几方面的因素：几方面的因素：几方面的因素：l 第一，经营周期第一，经营周期第一，经营周期第一，经营周期l l 从经济的不同阶段看，资产负债率与经营景气成正相关关系。l l第二，行业性质第二，行业性质第二，行业性质第二，行业性质l 因因各各行行业业的的具具体体情情况况不不同同，其其负负债债能能力力也也有有差差别别。资资产产负负债债率率的的行行业业差差别别主主要要是是由由不不同同行
195、行业业的的资资金金周周转转速速度度引引起起的的。具具体体原原因因至至少少包包括括三三个个方方面面：一一是是资资产产流流动动性性。资资产产流流动动性性较较强强的的行行业业，其其周周转转能能力力和和变变现现能能力力较较强强，可可容容许许的的资资产产负负债债率率较较高高。二二是是资资金金密密集集度度。属属资资金金密密集集型型的的行行业业，因因其其资资金金利利润润率率相相对对较较高高，所所以以较较劳劳动动密密集集型型的的行行业业，适适度度的的负负债债规规模模较较大大。三三是是行行业业成成熟熟度度。属属新新兴兴的的、发发展展速速度度快快的的行行业业，资资产产负负债债率率可可以以高高一一些些，而而已已经经
196、进进入入成成熟熟期期或或衰衰退退期期的的行行业业，则应逐步降低资产负债率。则应逐步降低资产负债率。l l第三，产品寿命周期阶段第三，产品寿命周期阶段第三，产品寿命周期阶段第三，产品寿命周期阶段l 产品处于前两阶段（导入期、成长期）的负债水平通常产品处于前两阶段（导入期、成长期）的负债水平通常高于后两阶段（成熟期和衰退期）。这既因为前两阶段的现高于后两阶段（成熟期和衰退期）。这既因为前两阶段的现金流量增长的强劲态势，也因为处于前两阶段的产品，其现金流量增长的强劲态势，也因为处于前两阶段的产品，其现金流量的预期期限和预期数量都好于后两阶段。金流量的预期期限和预期数量都好于后两阶段。 l l第四，资
197、金市场第四，资金市场第四，资金市场第四，资金市场l l 直直接接融融资资市市场场发发达达时时，企企业业的的资资产产负负债债率率可可能能较较低低；间间接接融融资资市市场场发发达达时时，企企业业的的资资产产负负债债率率可可能能高高些。些。l l第五，企业介入直接资本市场的程度第五，企业介入直接资本市场的程度第五，企业介入直接资本市场的程度第五，企业介入直接资本市场的程度l l 一一般般情情况况下下，上上市市公公司司由由于于直直接接介介入入资资本本市市场场，因此，其资产负债率也低于非上市公司。因此，其资产负债率也低于非上市公司。l l第六，企业经济效益水平第六，企业经济效益水平第六，企业经济效益水平
198、第六，企业经济效益水平l l 获获利利能能力力越越强强，财财务务状状况况越越好好，变变现现能能力力越越强强的的企企业业，就就越越有有能能力力负负担担财财务务上上的的风风险险，可可容容许许的的负负债债水水平也可以高些，反之，则应低些。平也可以高些，反之，则应低些。l l第七，文化传统和理财风险态度第七，文化传统和理财风险态度第七，文化传统和理财风险态度第七，文化传统和理财风险态度l 在一个崇尚稳健和保守的文化环境中，一般不会在一个崇尚稳健和保守的文化环境中，一般不会过多地举债以增加财务风险。负债的规模，与企业经过多地举债以增加财务风险。负债的规模，与企业经营者的风险态有关。营者的风险态有关。 l
199、 l3充分注意资产负债率指标的局限性充分注意资产负债率指标的局限性l(1)因指标母项资产本身的局限性，导致资产负债率指标可能不能真实地反映企业的长期偿债能力，或低估或高估。l(2)因指标子项的负债的局限性，也导致资产负债率有可能不能真实地反映企业的长期偿债能力，或低估或高估。l(3)资产负债率指标的高低及其变化，还受会计政策、会计估计及其变更的影响。(二二) 所有者权益比率和权益乘数所有者权益比率和权益乘数 l 所有者权益比率是指企业所有者权益总额所有者权益比率是指企业所有者权益总额与资产总额之比，表明主权资本在全部资产中与资产总额之比，表明主权资本在全部资产中所占的份额。其计算公式为：所占的
200、份额。其计算公式为： 所有者权益比率与资产所有者权益比率与资产负债比率之和为负债比率之和为1，即它们，即它们存在互补关系。这两个比率存在互补关系。这两个比率是从不同侧面反映企业的长是从不同侧面反映企业的长期资金来源的。期资金来源的。l 所有者权益比率的倒数称作权益乘数。该乘数越大，说明投资者投入一定量资本在生产经营中所运营的资产越多。其计算公式为：所有者权益比率和权所有者权益比率和权益乘数是对资产负债益乘数是对资产负债率的必要补充。率的必要补充。运运用用这这些些指指标标分分析析企企业业长长期期偿偿债债能能力时，应注意以下几点：力时，应注意以下几点：1它它们们与与资资产产负负债债率率都都是是用用
201、于于衡衡量量长长期期偿偿债债能能力力的的，因因此此可可以以相相互互补充。补充。2它们与资产负债率之间是有区它们与资产负债率之间是有区别的。主要是反映长期偿债能力的别的。主要是反映长期偿债能力的侧重点不同。所有者权益比率越低，侧重点不同。所有者权益比率越低，权益乘数就越大，说明企业资产对权益乘数就越大，说明企业资产对负债的依赖程度越高，企业面临的负债的依赖程度越高，企业面临的财务风险越大；资产负债率侧重揭财务风险越大；资产负债率侧重揭示总资产中有多少是靠负债取得的，示总资产中有多少是靠负债取得的，说明债权人权益的受保障程度。说明债权人权益的受保障程度。(三三) 产权比率产权比率 l 产权比率产权
202、比率是指企业的负债总额与所有者权益总额之比。其计算公式为： 产权比率实际上是资产负债率的产权比率实际上是资产负债率的另一种表现形式，只不过表达得更为另一种表现形式，只不过表达得更为直接、明显，更侧重于揭示财务结构直接、明显，更侧重于揭示财务结构的稳健程度以及所有者权益对偿债风的稳健程度以及所有者权益对偿债风险的承受能力。险的承受能力。 产权比率越低，表明长期偿债能力产权比率越低，表明长期偿债能力越强，债权人承担的风险越小。但这越强，债权人承担的风险越小。但这一比率若过低，则表明企业未能充分一比率若过低，则表明企业未能充分发挥负债的财务杠杆作用，若过高，发挥负债的财务杠杆作用，若过高，则表明企业
203、过度运用财务杠杆，增加则表明企业过度运用财务杠杆，增加了企业财务风险。了企业财务风险。l 运运用用产产权权比比率率衡衡量量企企业业长长期期偿偿债债能能力力时时，应应注意以下几点：注意以下几点：l1产产权权比比率率与与资资产产负负债债比比率率具具有有共共同同的的经经济济意意义义，两两者者可可以以相相互互补补充充。因因此此对对产产权权比比率率的的分分析析可可参参考对资产负债率的分析。考对资产负债率的分析。l2产产权权比比率率与与资资产产负负债债率率之之间间是是有有区区别别的的。产产权权比比率率侧侧重重于于揭揭示示债债务务资资本本与与权权益益资资本本的的相相互互关关系系，说说明明企企业业财财务务结结
204、构构的的风风险险性性，以以及及所所有有者者权权益益对对偿偿债债风风险险的的承承受受能能力力；资资产产负负债债比比率率则则侧侧重重于于揭揭示示总总资资产产（资资本本）中中有有多多少少是是靠靠负负债债取取得得的的，说说明债权人权益的受保障程度。明债权人权益的受保障程度。l3产权比率所反映的偿债能力是以净资产为物质产权比率所反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。但因净资产中有些项目的价值具有极大保障的。但因净资产中有些项目的价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力，因此，在使的不确定性，且不易形成支付能力，因此，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标
205、，作进一步分析。作进一步分析。 l例如：长城公司例如：长城公司2015年和年和2016年产权比率如表年产权比率如表7-6。l表表7-6 长城公司产权比率计算表长城公司产权比率计算表 单位：元单位：元项项 目目2015年年2016年年负债总额负债总额32514002593800所有者权益总所有者权益总额额51500005274658.25产权比率产权比率（%）63.1349.17(四四) 有形净值债务比率有形净值债务比率 l 有形净值债务比率有形净值债务比率是指企业的负债总额与有形资产净值的比率，有形资产净值是指资产总额中扣除无形资产后的余额。其计算公式为：一般而言，负债与有形资产净值一般而言，
206、负债与有形资产净值比率总是高于，至少等于资产负比率总是高于，至少等于资产负债率。该指标可反映在企业清算债率。该指标可反映在企业清算时保护债权人利益的程度，比值时保护债权人利益的程度，比值越低越好。越低越好。l例例如如：长长城城公公司司2015年年和和2016年年的的负负债债与与有有形形资资产产净净值值比比率率见表见表7-7。l表表7-7 长城公司负债与有形资产净值比率计算表长城公司负债与有形资产净值比率计算表 单位：元单位：元 项项 目目2015年年2016年年负债总额负债总额32514002593800 资产总额资产总额84014007868458.25 无形资产无形资产6000005400
207、00 负负债债与与有有形形资资产净值比率产净值比率41.68%35.39% 资产负债比率资产负债比率38.7%32.96%(五五) 利息保障倍数利息保障倍数l 利息保障倍数利息保障倍数也称已获利息倍数，是指企业息税前利润与利息费用的倍数关系。该指标用于测定企业以获取的利润承担借款利息的能力，是评价债权人投资风险程度的重要指标之一。其计算公式为： 利息保障倍数是从企业的收益利息保障倍数是从企业的收益方面考察其长期偿债能力，利息方面考察其长期偿债能力，利息保障倍数越高，表明企业对偿还保障倍数越高，表明企业对偿还债务的保障程度就越强。债务的保障程度就越强。 l 值得说明的是，有的教材将该指标称作利息
208、收入倍数，用于衡量企业从所借债务中获得的收益是所支付债务利息的多少倍，测试债权投入资金的风险，其计算公式写为：l 一般说来，只要利息收入倍数足够大，企业无力一般说来，只要利息收入倍数足够大，企业无力偿还债务的可能性就很小。如果企业在支付利息方面偿还债务的可能性就很小。如果企业在支付利息方面不存在困难，通常也就有能力再借款用于归还到期的不存在困难，通常也就有能力再借款用于归还到期的本金。实际上，如果企业在支付债务利息方面信誉很本金。实际上，如果企业在支付债务利息方面信誉很好，它甚至永远都不需要偿还本金，可以借新债还旧好，它甚至永远都不需要偿还本金，可以借新债还旧债。从长远看，一个企业的利息收入倍
209、数至少要大于债。从长远看，一个企业的利息收入倍数至少要大于1，否则就不能举债经营。但在短期内，可能在指标值，否则就不能举债经营。但在短期内，可能在指标值低于低于1时仍有能力支付利息，这是因为有些费用项目不时仍有能力支付利息，这是因为有些费用项目不需要当期支付现金。为了便于单独开展筹资成本与效需要当期支付现金。为了便于单独开展筹资成本与效益的分析，指标也可以修改成如下形式：益的分析，指标也可以修改成如下形式： 不考虑债务比率的利不考虑债务比率的利息收入倍数是反映企业息收入倍数是反映企业经营盈利用于支付债务经营盈利用于支付债务利息的能力，而考虑债利息的能力，而考虑债务比率的利息收入倍数务比率的利息
210、收入倍数则反映了举债筹资的成则反映了举债筹资的成本与效益的关系。本与效益的关系。l l运运运运用用用用利利利利息息息息保保保保障障障障倍倍倍倍数数数数指指指指标标标标进进进进行行行行分分分分析析析析评评评评价价价价时时时时，应应应应注注注注意以下问题：意以下问题：意以下问题：意以下问题：l1利息费用的计算。公式中的利息费用应指企业举借债务应支付的全部利息费用，既包括利润表中“财务费用”中的利息支出，也包括资本化的利息费用。l2利润的实际支付能力。因为企业的当期利润是依据权责发生制原则计算出来的。这意味着企业当期有可能利润很高，但不一定具有支付能力。因此，使用该指标分析时，还应注意企业的现金流量
211、与利息费用的关系。l3如果指标中的利息费用仅取自利润表，而表中的财务费用为负数，则计算该指标便无意义。l4该指标的正确使用方法。用于同一个企业而言，往往需要连续计算五个年度的该指标值，这样才能正确评价长期偿债能力的稳定性，通常是选取一个指标值最低的会计年度来估计长期偿债能力状况及变化趋势，目的是保证最低的偿债能力。l5有时候，需单独计算一个只包括长期债务利息的利息收入倍数指标，用以衡量企业长期债务的偿还能力，即每年能拿出盈利的多大部分用于支付长期债务利息。其计算公式为：长期债务利息长期债务利息收入倍数收入倍数=该指标外部分析人员无法计算，但企业内部分析者应能计算。 利息收入倍数计算举例：长城公
212、司利息收入倍数计算举例：长城公司2016年的营业利润为年的营业利润为171500元，利润表中的利息费用为元，利润表中的利息费用为41500元，另有资本化的借元，另有资本化的借款利息费用款利息费用80000元，则：元，则：（倍）（倍）(六六) 营运资金与长期负债比率营运资金与长期负债比率 l它是指企业的营运资金与长期负债的比例关系。其计算公式为： 一般而言，如果保持长期负债不超过营运一般而言，如果保持长期负债不超过营运资金就较好。营运资金与长期负债比率越高，资金就较好。营运资金与长期负债比率越高，不仅表明企业的短期偿债能力越强，而且预示不仅表明企业的短期偿债能力越强，而且预示着企业未来偿还长期负
213、债的保障程度也越高。着企业未来偿还长期负债的保障程度也越高。但该指标在一定程度上受企业筹资策略的影响。但该指标在一定程度上受企业筹资策略的影响。 l表表7-8 营运资金与长期负债比率计算表营运资金与长期负债比率计算表 单位：元单位：元 项项 目目2015年年2016年年营运资金营运资金21000002485658.25长期负债长期负债6000001160000营运资金与长期营运资金与长期负债比率负债比率350%214.28% 由上表计算可知，长城公司由上表计算可知，长城公司2016年的营运资金与长年的营运资金与长期负债的比率比期负债的比率比20152015年下降了年下降了135.72%，即表明
214、该公司，即表明该公司营运资金对长期负债的保障程度在降低。主要原因是营运资金对长期负债的保障程度在降低。主要原因是该公司该公司2016年的长期负债增加幅度大于营运资金的增年的长期负债增加幅度大于营运资金的增加幅度。加幅度。(七七) 长期负债比率长期负债比率 l 长期负债比率长期负债比率是指企业的长期负债与负债总额的比例关系，用以反映企业负债中长期负债所占份额。其计算公式为： 长期负债比率的高低可长期负债比率的高低可以反映企业借入资金成本以反映企业借入资金成本的高低，也可以反映企业的高低，也可以反映企业筹措长期债务资金的能力筹措长期债务资金的能力大小。因为长期负债具有大小。因为长期负债具有期限长、
215、成本高、风险低、期限长、成本高、风险低、稳定性强的特点，所以在稳定性强的特点，所以在资金需求量一定时，提高资金需求量一定时，提高长期负债比率，就意味着长期负债比率，就意味着企业对借入短期资金依赖企业对借入短期资金依赖性的降低，从而减轻企业性的降低，从而减轻企业当期偿债能力。当期偿债能力。l长城公司的长期负债比率计算如表长城公司的长期负债比率计算如表7-9所示。所示。 表表7-9 长期负债比率计算表长期负债比率计算表 单位：元单位：元 项项 目目2015年年2016年年长期负债长期负债6000001160000负债总额负债总额32514002596800长期负债比率长期负债比率18.45%44.
216、72%由上表可知，该公司由上表可知，该公司2016年的长期负债比率比年的长期负债比率比2015年提高了年提高了26.27个百分点，个百分点，表明该公司对流动负债的表明该公司对流动负债的依赖性减弱，从而减轻了依赖性减弱，从而减轻了当期偿债压力。当期偿债压力。(八八) 债务保障比率债务保障比率 l 债务保障比率债务保障比率是指年度经营活动所产生的现金净流量与全部债务的比较，用以反映企业经营活动现金净流量对其全部债务偿还的满足程度。其计算公式为： 该比率是越高越好，比率越该比率是越高越好，比率越高，说明企业承担债务总额的能高，说明企业承担债务总额的能力越强。该比率用本期经营活动力越强。该比率用本期经
217、营活动产生的净现金流量来衡量企业偿产生的净现金流量来衡量企业偿还全部债务的能力，比率越高，还全部债务的能力，比率越高，表明企业偿债能力越强。该比率表明企业偿债能力越强。该比率为短期债权人所重视。为短期债权人所重视。 (九九) 固定支出保障倍数固定支出保障倍数 l 固定支付保障倍数固定支付保障倍数是指企业经营业务收益与固定支出的比率。其计算公式为： 式中的固定支出包括：式中的固定支出包括：(1)因短期借款、因短期借款、带息应付票据而定期支付的利息；带息应付票据而定期支付的利息；(2)因经因经营租赁而定期支付的租金；营租赁而定期支付的租金；(3)因融资租赁因融资租赁而定期支付的应付融资租赁费；而定
218、期支付的应付融资租赁费；(4)因长期因长期借款而定期支付的利息；借款而定期支付的利息；(5)因发行分期付因发行分期付息的应付债券而定期支付的债券利息。息的应付债券而定期支付的债券利息。固定支出保障倍数是利息费用固定支出保障倍数是利息费用保障倍数更完善的扩展形式，保障倍数更完善的扩展形式，因利息保障倍数忽略了其他必因利息保障倍数忽略了其他必须支付的费用，有一定的误导须支付的费用，有一定的误导性。性。二、影响长期偿债能力的其他因素二、影响长期偿债能力的其他因素 l(一一) 资产价值的影响资产价值的影响l1资产的账面价值可能被高估或低估。资产的账面价值可能被高估或低估。l2某某些些入入账账的的资资产
219、产毫毫无无变变现现价价值值。指指报报表表中中的的虚虚拟拟资资产和人为虚记的应收账款、存货等。产和人为虚记的应收账款、存货等。l3尚尚未未全全部部入入账账的的资资产产。指指那那些些不不符符合合资资产产确确认认条条件件的软资源项目。的软资源项目。l(二二) 长期经营性租赁的影响长期经营性租赁的影响l 企业长期经营租赁设备等，形成了一项长期固定企业长期经营租赁设备等，形成了一项长期固定的租赁费用，实际上是一种长期筹资行为，但其应付的租赁费用，实际上是一种长期筹资行为，但其应付的租赁费用又不能作为长期负债处理。忽略该事项，的租赁费用又不能作为长期负债处理。忽略该事项，会对企业长期偿债能力产生负面影响。
220、会对企业长期偿债能力产生负面影响。 l(三)或有事项和承诺事项的影响l或有事项是指企业现存的一种状态或处境，其最终结果是否发生损失或收益，依其未来不确定事项是否发生而定。现行会计准则要求企业对符合确认条件的或有负债在表中列为“预计负债”，而对其他的或有负债则在表外披露。l承诺事项是指企业由具有法律效力的合同或协议的要求而引起义务的事项。如，与贷款有关的承诺、信用证承诺、售后回购协议下的承诺等。这里承诺往往构成企业的一种长期负担，但又未在报表中反映。现行会计准则要求企业在报表附注中详细披露承诺事项。l 无论是或有事项，还是承诺事项，均有可能减弱企业长期偿债能力，必须对此加以关注。温馨提示：本PPT课件下载后，即可编辑修改，也可直接使用。（希望本课件对您有所帮助）
