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1、金融资产管理公司与资产证券化前 言我国的金融资产管理公司是经国务院决定设立的收购我国的金融资产管理公司是经国务院决定设立的收购国国有独资商业银有独资商业银行不良贷款，管理和处置因收购国有独资行不良贷款，管理和处置因收购国有独资商业银行不良贷款形成的商业银行不良贷款形成的资产资产的国有独资的国有独资非银行金融机非银行金融机构构。金融资产管理公司以最大限度保全资产、减少损失。金融资产管理公司以最大限度保全资产、减少损失为主要经营目标，依法独立承担民事责任。为主要经营目标，依法独立承担民事责任。产生背景产生背景过渡页19921992年爆发英镑危机年爆发英镑危机19941994年年1212月爆发的月爆
2、发的墨西哥金融危机墨西哥金融危机最为严重的是最为严重的是1997199719981998年东亚金融危机。此次金融危机颇具年东亚金融危机。此次金融危机颇具戏剧性：当戏剧性：当19971997年泰国政府动用外汇储备保卫泰铢的艰难战役失年泰国政府动用外汇储备保卫泰铢的艰难战役失败而不得不让其贬值的时候，许多人甚至在地图上找不到这个偏败而不得不让其贬值的时候，许多人甚至在地图上找不到这个偏僻小国的位置，几乎所有的经济学家都没有预测到，一场规模浩僻小国的位置，几乎所有的经济学家都没有预测到，一场规模浩大的金融危机爆发了。大的金融危机爆发了。金融危机如飓风一般席卷东南亚各国，然后顺势北上，在金融危机如飓风
3、一般席卷东南亚各国，然后顺势北上，在19981998年波及刚刚加入年波及刚刚加入OECDOECD的韩国。这场金融危机的波及范围甚至到了的韩国。这场金融危机的波及范围甚至到了南非南非和俄国。接着金融危机的飓风跨越和俄国。接着金融危机的飓风跨越大西洋大西洋，又袭击了，又袭击了阿根廷阿根廷。 在亚洲金融危机中，似乎唯独在亚洲金融危机中，似乎唯独中国中国经济屹然不动。确实，经济屹然不动。确实，中国的稳定极大地遏制了金融风暴的蔓延，为亚洲经济乃中国的稳定极大地遏制了金融风暴的蔓延，为亚洲经济乃至世界经济的复苏创造了契机，中国的贡献或者叫牺牲赢至世界经济的复苏创造了契机，中国的贡献或者叫牺牲赢得了各国政府
4、以及得了各国政府以及世界银行世界银行、亚洲开发银行等、亚洲开发银行等国际金融组国际金融组织织的高度评价。的高度评价。然而，作为中国金融业根基的国有银行业，存在着大量不然而，作为中国金融业根基的国有银行业，存在着大量不良贷款，人行的一项统计表明，国有良贷款，人行的一项统计表明，国有商业银行商业银行不良资产总不良资产总额大约为额大约为2289822898亿元，约占整个贷款亿元，约占整个贷款25.37%25.37%。巨额的不良。巨额的不良资产，对银行自身的稳健与安全将产生直接损害。资产，对银行自身的稳健与安全将产生直接损害。为了化解由此可能导致的金融风险，国家于为了化解由此可能导致的金融风险，国家于
5、19991999年相继设年相继设立了立了4 4家金融资产管理公司家金融资产管理公司 中国华融资产管理公司中国华融资产管理公司 中国长城资产管理公司中国长城资产管理公司中国东方资产管理公司中国东方资产管理公司 中国信达资产管理公司中国信达资产管理公司目 录我国组建我国组建金融资产金融资产管理公司管理公司的目的的目的改善四家国有商业银行的资产负债状况同时深化国有独资商业银行改革，对不良贷款剥同时深化国有独资商业银行改革，对不良贷款剥离后的银行实行严格的考核，不允许不良贷款率离后的银行实行严格的考核，不允许不良贷款率继续增加，从而把国有独资商业银行办成真正意继续增加，从而把国有独资商业银行办成真正意
6、义上的义上的现代商业银行现代商业银行。不良贷款价值回收最大化不良贷款价值回收最大化运用金融资产管理公司的特殊法律地位和专运用金融资产管理公司的特殊法律地位和专业化优势，通过建立资产回收责任制和专业业化优势，通过建立资产回收责任制和专业化经营，实现不良贷款价值回收最大化。化经营，实现不良贷款价值回收最大化。债权转股权债权转股权通过金融资产管理，对符合条件的企业实施通过金融资产管理，对符合条件的企业实施债权债权转股权转股权，支持国有大中型亏损企业摆脱，支持国有大中型亏损企业摆脱困境。困境。123单击此处添加标题资产证券化资产证券化是以特定是以特定资产组合资产组合或特定或特定现金流现金流为支为支持，
7、发行可交易证券的一种融资形式。传统的持，发行可交易证券的一种融资形式。传统的证证券发行券发行是以企业为基础，而是以企业为基础，而资产证券化资产证券化则是以特则是以特定的定的资产池资产池为基础发行证券。为基础发行证券。将缺乏流动性的将缺乏流动性的资产资产，转换为在，转换为在金融市场金融市场上可以上可以自由买卖的自由买卖的证券证券的行为，使其具有流动性。的行为，使其具有流动性。资产指的是任何公司、机构和个人拥有的任何具资产指的是任何公司、机构和个人拥有的任何具有商业或交换价值的东西。资产的分类很多，如有商业或交换价值的东西。资产的分类很多，如流动资产、固定资产、有形资产、无形资产、不流动资产、固定
8、资产、有形资产、无形资产、不动产等动产等。资产证券化A:在未来能够产生在未来能够产生现金流现金流的资产的资产 B:上述上述资产资产的原始所有者；的原始所有者；信用等级信用等级太低，没有更好的融资途径太低，没有更好的融资途径 C:枢纽（受托机构）枢纽（受托机构）SPV D:投资者投资者B把把A转移给转移给C，C以证券的方式销售给以证券的方式销售给D。 B低成本地（不用付息）拿到了低成本地（不用付息）拿到了现金现金； D在购买以后可能会获得投资回报；在购买以后可能会获得投资回报； C获得了能产生可见获得了能产生可见现金流现金流的优质的优质资产资产。 SPV进行进行资产组合资产组合，不同的，不同的A
9、在在信用评级信用评级或增级的基础或增级的基础上进行改良、组合、调整。目的是吸引上进行改良、组合、调整。目的是吸引投资者投资者，为发，为发行行证券证券。 资产证券化流程资产证券化流程 不良贷款证券化 不良贷款证券化是指国有商业银行发起人将不良贷款证券化是指国有商业银行发起人将其所持有的具有一定流动性，可预见未来现金其所持有的具有一定流动性，可预见未来现金净流人的不良贷款，出售给某一个特殊目的的净流人的不良贷款，出售给某一个特殊目的的实体实体special purpose vehides，简称，简称SPV，由，由SPV汇集大量的同质贷款进行组合，以这些贷汇集大量的同质贷款进行组合，以这些贷款作抵押
10、，发行多样化的抵押证券并在金融市款作抵押，发行多样化的抵押证券并在金融市场进行出售与流通这样一种行为。场进行出售与流通这样一种行为。 我国目前处理银行不良资产采取的主要做法是借鉴美国的我国目前处理银行不良资产采取的主要做法是借鉴美国的经验，采取经验，采取RTCRTC模式。模式。我国于我国于19991999年年4 4月至月至1010月先后成立了信达、长城、东方、月先后成立了信达、长城、东方、华融四家资产管理公司专门负责接收四大国有独资银行的华融四家资产管理公司专门负责接收四大国有独资银行的不良债权。不良债权。20002000年年1111月，国务院颁布了月，国务院颁布了金融资产管理公司条例金融资产
11、管理公司条例，规定金融资产管理公司可从事资产管理范围内公司的上市规定金融资产管理公司可从事资产管理范围内公司的上市推荐及债券、股票承销，可对所收购的不良资产形成的资推荐及债券、股票承销，可对所收购的不良资产形成的资产进行租赁或者以其他形式转让、重组，其持有的企业股产进行租赁或者以其他形式转让、重组，其持有的企业股权可按照国家有关规定向境外投资者转让，也可由债权转权可按照国家有关规定向境外投资者转让，也可由债权转股权企业依法回购。股权企业依法回购。 我国不良贷款证券化现状我国不良贷款证券化现状THANKS谢谢观看更多模板下载及PPT服务，敬请访问www.ppthi-感谢您使用hi-hoo产品！1
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