开放经济条件下的货币与金融.ppt

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1、第十二章第十二章开放经济条件下的开放经济条件下的货币与金融货币与金融山东经济学院财政金融学院山东经济学院财政金融学院 冯林冯林第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率第二节第二节 国际收支及其调节国际收支及其调节第三节第三节 国际货币体系国际货币体系第四节第四节 国际金融市场和国际资本国际金融市场和国际资本流动流动第十二章第十二章 开放经济条件下的货币与金融开放经济条件下的货币与金融2山东经济学院 货币银行学第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率一、外汇概述一、外汇概述v动态的外汇，是指人们将一种货币兑换成另一种货币，动态的外汇，是指人们将一种货币兑换成另一种货币，以清偿国际间债权债务的金融活动。以清偿

2、国际间债权债务的金融活动。 v静态的外汇，又有广义与狭义之分静态的外汇，又有广义与狭义之分 。广义的外汇，它泛指一切以外币表示的资产广义的外汇，它泛指一切以外币表示的资产 。外国货币(包括纸币、铸币)；外币支付凭证(包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等)；外币有价证券(包括政府债券、公司债券、股票等)；特别提款权；其他外汇资产。狭义外汇即通常所说的外汇，指以外币所表示的用于国际结狭义外汇即通常所说的外汇，指以外币所表示的用于国际结算的支付手段算的支付手段. .3山东经济学院 货币银行学第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率自由外汇与记账外汇自由外汇与记账外汇(1)(1)自由外汇。自由外汇。v是指

3、不需要外汇管理当局批准可以自由兑换成其他国是指不需要外汇管理当局批准可以自由兑换成其他国家货币，或者是可以向第三者办理支付的外国货币及家货币，或者是可以向第三者办理支付的外国货币及支付手段。支付手段。 (2)(2)记账外汇。记账外汇。v又称协定外汇或双边外汇，这种外汇不能自由兑换，又称协定外汇或双边外汇，这种外汇不能自由兑换，也不能转给第三国使用，但由于在协定双方银行账户也不能转给第三国使用，但由于在协定双方银行账户上记载并计量结算双方贸易额，以记账方式充当国际上记载并计量结算双方贸易额，以记账方式充当国际支付手段使用，因此在性质上可作为外汇看待。支付手段使用，因此在性质上可作为外汇看待。 4

4、山东经济学院 货币银行学第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率二、汇率概述二、汇率概述( (一一) )外汇汇率外汇汇率v外汇汇率外汇汇率(Foreign Exchange Rate)(Foreign Exchange Rate)又称外汇汇价、又称外汇汇价、外汇牌价、外汇行市。如同商品有价格一样，外汇外汇牌价、外汇行市。如同商品有价格一样，外汇也有价格。外汇汇率是两国货币之间的汇兑比率。也有价格。外汇汇率是两国货币之间的汇兑比率。 ( (二二) )汇率标价方法汇率标价方法v1 1、直接标价法（英美以外国家均采用）、直接标价法（英美以外国家均采用）一单位外国货币兑换本国货币的数额一单位外国货币兑换本国

5、货币的数额汇率上升汇率上升 汇率下降汇率下降 货币贬值货币贬值 货币升值货币升值v2 2、间接标价法、间接标价法v3 3、美元标价法、美元标价法5山东经济学院 货币银行学第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率6山东经济学院 货币银行学第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率( (三三) )汇率的种类汇率的种类1 1、 从银行买卖外汇的角度划分从银行买卖外汇的角度划分v买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率。买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率。2 2、按外汇交易工具和收付时间划分、按外汇交易工具和收付时间划分v电汇汇率、票汇汇率、信汇汇率电汇汇率、票汇汇率、信汇汇率 3 3、按外汇买卖交割期限划分、按

6、外汇买卖交割期限划分v即期汇率和远期汇率即期汇率和远期汇率 4 4、按汇率的计算方法来划分、按汇率的计算方法来划分v基准汇率与套算汇率基准汇率与套算汇率 7山东经济学院 货币银行学第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率( (三三) )汇率的决定与调整汇率的决定与调整v在纸币本位制度下在纸币本位制度下 ，两种货币实际购买力的对比，两种货币实际购买力的对比，即购买力平价就成为纸币流通条件下汇率决定的基础。即购买力平价就成为纸币流通条件下汇率决定的基础。 影响汇率变动的因素（抓住外汇供求这一核心分析）：影响汇率变动的因素（抓住外汇供求这一核心分析）：1 1、国际收支状况、国际收支状况 顺差本币升值顺差本

7、币升值2 2、物价水平和通货膨胀率的差异、物价水平和通货膨胀率的差异 通胀本币贬值通胀本币贬值3 3、经济增长差异的影响、经济增长差异的影响 增长本币升值增长本币升值4 4、国内外利率水平差异、国内外利率水平差异 利率高升值利率高升值5 5、中央银行的外汇干预、中央银行的外汇干预 6 6、心理预期因素的影响、心理预期因素的影响 7 7、政治因素的影响、政治因素的影响8山东经济学院 货币银行学第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率三、汇率制度三、汇率制度v汇率制度汇率制度(Exchange Rate System)(Exchange Rate System)，又称汇率，又称汇率安排，是指一国货币当局

8、对本国汇率变动的基安排，是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定，表明各国货本方式所作的一系列安排或规定，表明各国货币比价确定的原则和方式，包括货币比价变动币比价确定的原则和方式，包括货币比价变动的界限、调整手段以及维持货币比价所采取的的界限、调整手段以及维持货币比价所采取的措施等。措施等。9山东经济学院 货币银行学第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率( (一一) )固定汇率制度固定汇率制度v固定汇率制度固定汇率制度(Fixed Exchange Rate (Fixed Exchange Rate System)System)，就是两国货币比价基本固定，就是两国货币比价基本

9、固定，并把两国货币比价的波动幅度控制在一并把两国货币比价的波动幅度控制在一定的范围内。定的范围内。金本位制下的固定汇率制金本位制下的固定汇率制纸币流通条件下的固定汇率制纸币流通条件下的固定汇率制10山东经济学院 货币银行学第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率( (二二) )浮动汇率制度浮动汇率制度v浮动汇率制度浮动汇率制度(Floating Rate System)(Floating Rate System)是政府对汇率是政府对汇率不加以固定，也不规定上下波动的界限，听任外汇市不加以固定，也不规定上下波动的界限，听任外汇市场根据外汇的供求情况，自行决定本国货币对外国货场根据外汇的供求情况，自行决

10、定本国货币对外国货币的汇率。币的汇率。1 1按政府是否干预划分按政府是否干预划分v浮动汇率制按照政府是否干预，可分为自由浮动浮动汇率制按照政府是否干预，可分为自由浮动(Free Floating)(Free Floating)和管理浮动和管理浮动(Managed Floating)(Managed Floating)两两种种 2 2、按汇率浮动方式划分、按汇率浮动方式划分v浮动汇率制度按汇率浮动的方式，可划分为单独浮动浮动汇率制度按汇率浮动的方式，可划分为单独浮动(independently floating)(independently floating)、联合浮动、联合浮动(joint (

11、joint floating)floating)、钉住汇率、钉住汇率(pegged exchange rate)(pegged exchange rate)三种三种类型。类型。 11山东经济学院 货币银行学第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率( (三三) )其他汇率制度其他汇率制度v根据国际货币基金组织的最新划分，按照汇根据国际货币基金组织的最新划分，按照汇率弹性由小到大，目前的汇率安排主要有：率弹性由小到大，目前的汇率安排主要有：1 1、无单独法定货币的汇率。、无单独法定货币的汇率。2 2、货币局安排、货币局安排 3 3、传统的钉住安排、传统的钉住安排 4 4、水平区间钉住、水平区间钉住 5

12、5、爬行钉住、爬行钉住 6 6、爬行区间、爬行区间 7 7、事先不公布干预目标的有管理浮动、事先不公布干预目标的有管理浮动 8 8、单独浮动、单独浮动12山东经济学院 货币银行学第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率目前国际上比较流行的观点是，是将上述汇率制度目前国际上比较流行的观点是，是将上述汇率制度进一步归为三类：进一步归为三类：v第一类为固定汇率制度：它包括新分类法中的无单独第一类为固定汇率制度：它包括新分类法中的无单独法定货币的汇率安排和货币局制度。法定货币的汇率安排和货币局制度。v第二类为自由浮动汇率制度：它是指新分类法中的单第二类为自由浮动汇率制度：它是指新分类法中的单独浮动。在这种汇

13、率制度下货币当局对汇率水平只是独浮动。在这种汇率制度下货币当局对汇率水平只是偶尔进行干预，但不加以控制，汇率接近于偶尔进行干预，但不加以控制，汇率接近于“完全浮完全浮动动”。v第三类为中间汇率制度（第三类为中间汇率制度（Intermediate Exchange Intermediate Exchange Rate RegimesRate Regimes）：这种汇率介于完全固定汇率制度和）：这种汇率介于完全固定汇率制度和完全自由浮动汇率制度之间，因此它们被统称为中间完全自由浮动汇率制度之间，因此它们被统称为中间汇率制度。汇率制度。 13山东经济学院 货币银行学第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率

14、四、人民币汇率制度四、人民币汇率制度人民币汇率制度大体经历了四个主要阶段人民币汇率制度大体经历了四个主要阶段 ：v第一阶段（第一阶段（1981198119841984）复汇率制度）复汇率制度; ;v第二阶段（第二阶段（1985198519931993）混合复汇率制度）混合复汇率制度; ; v第三阶段（第三阶段（199419942005.72005.7）在实行银行结汇、售汇制）在实行银行结汇、售汇制的基础上，建立起全国统一的银行间外汇交易市场的基础上，建立起全国统一的银行间外汇交易市场; ; v第四阶段（第四阶段（2005.72005.7） 19991999年年IMFIMF重新将人民币汇率重新将

15、人民币汇率制度划为传统的钉住安排，我国实际上是实行的钉住制度划为传统的钉住安排，我国实际上是实行的钉住美元的汇率制度。美元的汇率制度。 20052005年年7 7月月2121日，我国宣布放弃钉日，我国宣布放弃钉住美元的汇率制度，改为住美元的汇率制度，改为参考参考“一篮子一篮子”货币货币. . 14山东经济学院 货币银行学第二节第二节 国际收支及其调节国际收支及其调节一、国际收支的含义一、国际收支的含义v狭义的国际收支概念以支付为基础，即狭义的国际收支概念以支付为基础，即只有现金支付的国际经济交易才能计入只有现金支付的国际经济交易才能计入国际收支。国际收支。v广义的国际收支，是指一国在一定时期广

16、义的国际收支，是指一国在一定时期内（通常为一年）全部对外往来所产生内（通常为一年）全部对外往来所产生的交易的系统货币记录。的交易的系统货币记录。 15山东经济学院 货币银行学二、国际收支平衡表二、国际收支平衡表（一）国际收支平衡表的概念（一）国际收支平衡表的概念v国际收支平衡表是国际收支按特定账户（项目）分国际收支平衡表是国际收支按特定账户（项目）分类和复式记账原则表示出来的统计报表。类和复式记账原则表示出来的统计报表。（二）国际收支平衡表的记账方法（二）国际收支平衡表的记账方法v采用复式记账方法。即反映每一项业务活动时，按采用复式记账方法。即反映每一项业务活动时，按其内容都要以相等的金额同时

17、在两个或两个以上相其内容都要以相等的金额同时在两个或两个以上相互联系的账户上进行登记。互联系的账户上进行登记。v记账符号：记账符号：“借（借（- -）”和和“贷（贷（+ +）”。Q凡是引起本国从国外获得货币收入的交易记入贷方，而该凡是引起本国从国外获得货币收入的交易记入贷方，而该笔交易的货币收入记为借方。笔交易的货币收入记为借方。Q凡是引起外汇供给的经济交易记入贷方，引起外汇需求的凡是引起外汇供给的经济交易记入贷方，引起外汇需求的经济交易记入借方。经济交易记入借方。第二节第二节 国际收支及其调节国际收支及其调节16山东经济学院 货币银行学（三）国际收支平衡表的内容（三）国际收支平衡表的内容v经

18、常项目经常项目包括货物、服务、收益、经常转移四个包括货物、服务、收益、经常转移四个二级项目。二级项目。v资本和金融项目资本和金融项目v平衡项目平衡项目第二节第二节 国际收支及其调节国际收支及其调节17山东经济学院 货币银行学2024/8/718v国际收支平衡表的结构图国际收支平衡表的结构图资本账户资本账户金融账户金融账户经常项目资本与金融项目平衡项目国际收支平衡表货物货物Goods服务服务Service收益收益Income经常转移经常转移雇员报酬投资收益政府经常转移私人经常转移资本转移非生产/非金融资产收买或放弃直接投资证券投资其他投资储备资产第二节第二节 国际收支及其调节国际收支及其调节18

19、山东经济学院 货币银行学1 1、经常项目：、经常项目：（1 1）货物）货物v该账户记录商品的进出口。出口记入贷方，进口记入借方。除包该账户记录商品的进出口。出口记入贷方，进口记入借方。除包括一般商品的进出口外，还包括：用于加工的货物。如来料加工、括一般商品的进出口外，还包括：用于加工的货物。如来料加工、来件装配；交通工具修理费；各种运输工具在港口采购的货物，来件装配；交通工具修理费；各种运输工具在港口采购的货物，如燃料；非货币性黄金。如燃料；非货币性黄金。（2 2）服务）服务v服务输出记入贷方，服务输入记入借方。其内容包括：运输、旅服务输出记入贷方，服务输入记入借方。其内容包括：运输、旅游、通

20、讯、建筑、保险、金融、计算机等方面的服务，专有权利游、通讯、建筑、保险、金融、计算机等方面的服务，专有权利使用费及特许费。使用费及特许费。（3 3）收益）收益v指生产要素在国家之间流动所引起的报酬的收支。包括：职工报指生产要素在国家之间流动所引起的报酬的收支。包括：职工报酬（工资、奖金、福利）、投资收入（股利、利润、利息）。酬（工资、奖金、福利）、投资收入（股利、利润、利息）。（4 4）经常转移）经常转移v也称也称“无偿转移、单方面转移无偿转移、单方面转移”。包括：政府的无偿转移（非投。包括：政府的无偿转移（非投资性）、私人的无偿转移。资性）、私人的无偿转移。第二节第二节 国际收支及其调节国际

21、收支及其调节19山东经济学院 货币银行学第二节第二节 国际收支及其调节国际收支及其调节20山东经济学院 货币银行学2 2、资本和金融项目、资本和金融项目（1 1）资本项目）资本项目v资本转移资本转移主要是投资捐赠和债务注销。主要是投资捐赠和债务注销。v非生产、非金融资产的收购与出售非生产、非金融资产的收购与出售 包括：不是由生产创造出来的有形资产（如自然资源、土地）、包括：不是由生产创造出来的有形资产（如自然资源、土地）、无形资产所有权的买卖引起的收支。无形资产所有权的买卖引起的收支。（2 2）金融项目）金融项目v直接投资直接投资v证券投资证券投资v其他投资（如贷款、存款、租赁、预付款等）其他

22、投资（如贷款、存款、租赁、预付款等）第二节第二节 国际收支及其调节国际收支及其调节21山东经济学院 货币银行学第二节第二节 国际收支及其调节国际收支及其调节22山东经济学院 货币银行学3 3、平衡项目（调节性项目）、平衡项目（调节性项目）（1 1）官方储备资产）官方储备资产v外汇外汇v货币性黄金货币性黄金vSDRsSDRs（2 2）错误与遗漏错误与遗漏v由于统计资料误差、遗漏，造成借、贷双方不等。由于统计资料误差、遗漏，造成借、贷双方不等。需设置需设置“错误与遗漏错误与遗漏”项目人为使账面平衡。项目人为使账面平衡。第二节第二节 国际收支及其调节国际收支及其调节23山东经济学院 货币银行学第二节

23、第二节 国际收支及其调节国际收支及其调节三、国际收支调节政策三、国际收支调节政策( (一一) )国际收支平衡与失衡的概念国际收支平衡与失衡的概念v根据交易的动机或交易的内容，传统上我们可以将国根据交易的动机或交易的内容，传统上我们可以将国际收支平衡表中的所有交易分为自主性交易际收支平衡表中的所有交易分为自主性交易(autonomous transactions)(autonomous transactions)和补偿性交易和补偿性交易(compensatory transactions)(compensatory transactions)两大类。两大类。v所谓国际收支平衡，就是指自主性交易借

24、贷方的差额所谓国际收支平衡，就是指自主性交易借贷方的差额为零为零 24山东经济学院 货币银行学第二节第二节 国际收支及其调节国际收支及其调节( (二二) )国际收支的失衡的原因国际收支的失衡的原因v1 1、临时性不平衡、临时性不平衡v2 2、结构性不平衡、结构性不平衡v3 3、货币性不平衡、货币性不平衡v4 4、周期性不平衡、周期性不平衡v5 5、外汇投机和不稳定的资本流动、外汇投机和不稳定的资本流动25山东经济学院 货币银行学第二节第二节 国际收支及其调节国际收支及其调节( (三三) )国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节1 1、融资或弥补政策、融资或弥补政策2 2、支出增减政策、支出增减政

25、策v支出增减政策支出增减政策(Expenditure-Changing Policy)(Expenditure-Changing Policy)也称支出变更政也称支出变更政策，是指通过改变社会总需求或国民经济中的总支出水平，以策，是指通过改变社会总需求或国民经济中的总支出水平，以改变对外国商品、劳务和金融资产的需求，来达到调节国际收改变对外国商品、劳务和金融资产的需求，来达到调节国际收支的目的。这类政策主要包括支的目的。这类政策主要包括财政政策和货币政策财政政策和货币政策。3 3、支出转换政策、支出转换政策v支出转换政策支出转换政策(Expenditure-Switching Policy)(

26、Expenditure-Switching Policy)是指在不改变是指在不改变社会总需求和总支出的情况下通过改变需求或支出的方向，即社会总需求和总支出的情况下通过改变需求或支出的方向，即将一国居民原来对于外国劳务和商品的需求转移到对本国商品将一国居民原来对于外国劳务和商品的需求转移到对本国商品和劳务的需求上，进而取得国际收支改善效应。这类政策主要和劳务的需求上，进而取得国际收支改善效应。这类政策主要包括包括汇率政策和直接管制政策汇率政策和直接管制政策。26山东经济学院 货币银行学第三节第三节 国际货币体系国际货币体系 一、国际货币体系的含义一、国际货币体系的含义v所谓国际货币体系，是指国际

27、货币制度、所谓国际货币体系，是指国际货币制度、国际货币金融机构以及由习惯和历史沿国际货币金融机构以及由习惯和历史沿革形成的约定俗成的国际货币秩序的总革形成的约定俗成的国际货币秩序的总和。和。 v国际货币体系的主要任务就在于促进世国际货币体系的主要任务就在于促进世界经济的发展和稳定，促进各国经济的界经济的发展和稳定，促进各国经济的平衡发展。平衡发展。27山东经济学院 货币银行学第三节第三节 国际货币体系国际货币体系国际货币体系主要内容有国际货币体系主要内容有v( (一一) )国际货币国际货币 v( (二二) )相应的汇率制度安排相应的汇率制度安排v( (三三) )确定国际收支的调节机制，以确保世

28、界经确定国际收支的调节机制，以确保世界经济的稳定和各国经济的平衡发展济的稳定和各国经济的平衡发展v( (四四) )确立有关国际货币金融事务的协商机制或确立有关国际货币金融事务的协商机制或建立有关的协调和监督机构建立有关的协调和监督机构28山东经济学院 货币银行学第三节第三节 国际货币体系国际货币体系二、国际货币体系的沿革二、国际货币体系的沿革 国际货币制度划分为以下三个阶段：国际货币制度划分为以下三个阶段： （一）国际金本位制：（一）国际金本位制：v黄金成为主要的国际货币，并构成这种国际货币体系黄金成为主要的国际货币，并构成这种国际货币体系的基础；在国际金本位制度下，黄金不仅可以在一些的基础；

29、在国际金本位制度下，黄金不仅可以在一些国家国内发挥货币的各项职能，而且同样在国际间发国家国内发挥货币的各项职能，而且同样在国际间发挥国际货币功能；挥国际货币功能；v运行固定汇率制：在国际金本位制度下，由各国货币运行固定汇率制：在国际金本位制度下，由各国货币含金量的对比确定的铸币平价是各国货币汇率的决定含金量的对比确定的铸币平价是各国货币汇率的决定基础，汇率的波动是围绕铸币平价并在黄金输送点之基础，汇率的波动是围绕铸币平价并在黄金输送点之间进行。汇率具有相当的稳定性；间进行。汇率具有相当的稳定性；v国际收支的调整主要是借助于自动调整机制。国际收支的调整主要是借助于自动调整机制。 29山东经济学院

30、 货币银行学第三节第三节 国际货币体系国际货币体系（二）布雷顿森林体系（二）布雷顿森林体系v1 1、布雷顿森林体系形成的背景、布雷顿森林体系形成的背景v2 2、布雷顿森林体系的主要内容、布雷顿森林体系的主要内容30山东经济学院 货币银行学第三节第三节 国际货币体系国际货币体系牙买加体系：牙买加体系： 1 1、牙买加协议的主要内容有：、牙买加协议的主要内容有：v(1)(1)浮动汇率合法化浮动汇率合法化v(2)(2)黄金非货币化黄金非货币化v(3)(3)提高提高SDRsSDRs的国际储备地位的国际储备地位v(4)(4)扩大对发展中国家的资金融通扩大对发展中国家的资金融通 v(5)(5)增加会员国的

31、基金份额增加会员国的基金份额2 2、牙买加协议后国际货币体系的特点、牙买加协议后国际货币体系的特点v(1)(1)多元化的国际储备体系多元化的国际储备体系v(2)(2)多种形式的汇率制度安排多种形式的汇率制度安排v(3)(3)多样化的国际收支调节方式多样化的国际收支调节方式31山东经济学院 货币银行学第三节第三节 国际货币体系国际货币体系三、区域性货币同盟与欧洲货币体系三、区域性货币同盟与欧洲货币体系( (一一) )最适度通货区理论最适度通货区理论v传统理论对最适度通货区的标准确定可以分为以下六传统理论对最适度通货区的标准确定可以分为以下六种种 ：1 1、要素流动性分析、要素流动性分析v这是这是

32、19611961年由罗伯特年由罗伯特蒙代尔提出的一种最适度通货蒙代尔提出的一种最适度通货区理论，他主张用生产要素的高度流动性作为确定最区理论，他主张用生产要素的高度流动性作为确定最适度通货区的标准。适度通货区的标准。2 2、经济开放性分析、经济开放性分析v19631963年，罗纳德年，罗纳德麦金农麦金农(Ronald McKinnon)(Ronald McKinnon)提出，提出，应以经济的高度开放性作为确定最适度通货区的标准应以经济的高度开放性作为确定最适度通货区的标准。32山东经济学院 货币银行学第三节第三节 国际货币体系国际货币体系3 3、低程度的产品多样性分析、低程度的产品多样性分析v

33、彼得彼得凯南凯南(Peter (Peter KenenKenen) )于于19691969年提出，应以低程年提出，应以低程度的产品多样性作为形成一个最适度通货区的标准。度的产品多样性作为形成一个最适度通货区的标准。4 4、国际金融一体化程度分析、国际金融一体化程度分析v针对以上实物标准分析无法圆满解释最适度通货区针对以上实物标准分析无法圆满解释最适度通货区标准的情况，詹姆斯标准的情况，詹姆斯伊格拉姆伊格拉姆( (JamesIngramJamesIngram) )于于19691969年指出，在决定通货区的最优规模时，有必要年指出，在决定通货区的最优规模时，有必要考察一国的金融特征考察一国的金融特

34、征( (而不是真实的特征而不是真实的特征) )，并进而，并进而在在19731973年提出以国际金融高度一体化作为最适度通年提出以国际金融高度一体化作为最适度通货区标准的理论。货区标准的理论。33山东经济学院 货币银行学第三节第三节 国际货币体系国际货币体系5 5、政策一体化程度分析、政策一体化程度分析v19701970年，爱德华年，爱德华托尔托尔( (EdwarodEdwarod Tower) Tower)和托马斯和托马斯威威莱特莱特(Thomas Willett)(Thomas Willett)提出应以政策一体化作为确定提出应以政策一体化作为确定最适度通货区的标准。最适度通货区的标准。6 6

35、、通货膨胀相似性分折、通货膨胀相似性分折v19701970年和年和19711971年，年，GG哈伯勒和哈伯勒和GMGM弗莱明分别提出弗莱明分别提出以通货膨胀率的相似性作为确定最适度通货区的标准。以通货膨胀率的相似性作为确定最适度通货区的标准。34山东经济学院 货币银行学第三节第三节 国际货币体系国际货币体系( (二二) )欧洲货币一体化欧洲货币一体化1 1、欧洲货币体系的形成、欧洲货币体系的形成在欧洲货币体系的形成过程中，大体经历了在欧洲货币体系的形成过程中，大体经历了以下三个阶段。以下三个阶段。v(1)(1)第一阶段第一阶段(1960(196019711971年年) )v(2)(2)第二阶段

36、第二阶段 (1972(197219781978年年) )v(3)(3)第三阶段（第三阶段（1979197919981998年）年）35山东经济学院 货币银行学( (三三) )欧洲货币体系的发展欧洲货币体系的发展欧元的运行欧元的运行v19891989年年6 6月月 “ “德洛尔报告德洛尔报告” ” v19911991年年1212月，月， “ “马约马约” ” v19941994年年1 1月月1 1日，欧盟在法兰克福成立了作为未来欧洲日，欧盟在法兰克福成立了作为未来欧洲中央银行前身的欧洲货币局（中央银行前身的欧洲货币局（European Monetary European Monetary Ins

37、titute,Institute,简称简称EMIEMI），从事欧洲中央银行的各项技），从事欧洲中央银行的各项技术准备工作。术准备工作。v19971997年年6 6月，为欧元月，为欧元19991999年年1 1月月1 1日的按期启动完成了日的按期启动完成了技术准备和法律保障。技术准备和法律保障。v19991999年年1 1月月1 1日日 ，统一的欧洲货币一欧元，统一的欧洲货币一欧元(Euro) (Euro) 第三节第三节 国际货币体系国际货币体系36山东经济学院 货币银行学第四节第四节 国际金融市场和国际资本流动国际金融市场和国际资本流动一、国际金融市场的概述一、国际金融市场的概述( (一一)

38、)国际金融市场的涵义国际金融市场的涵义 国际金融市场有狭义和广义两种涵义。国际金融市场有狭义和广义两种涵义。v狭义狭义上讲，国际金融市场就是国际间进行资金上讲，国际金融市场就是国际间进行资金借贷交易所构成的市场，它仅包括国际货币市借贷交易所构成的市场，它仅包括国际货币市场和国际资本市场。场和国际资本市场。v广义广义上讲，国际金融市场泛指国际间资金借贷、上讲，国际金融市场泛指国际间资金借贷、买卖外汇和黄金以及衍生金融工具交易等各种买卖外汇和黄金以及衍生金融工具交易等各种金融活动的场所或领域。金融活动的场所或领域。 37山东经济学院 货币银行学第四节第四节 国际金融市场和国际资本流动国际金融市场和

39、国际资本流动( (二二) )国际金融市场的形成与发展国际金融市场的形成与发展v1 1、伦敦国际金融市场的兴起与发展、伦敦国际金融市场的兴起与发展v2 2、纽约国际金融市场的兴起与发展、纽约国际金融市场的兴起与发展v3 3、欧洲货币市场的形成与发展、欧洲货币市场的形成与发展38山东经济学院 货币银行学第四节第四节 国际金融市场和国际资本流动国际金融市场和国际资本流动( (三三) )国际金融市场的形成条件国际金融市场的形成条件v比较稳定的经济和政治局势，以及健全的社会保障体比较稳定的经济和政治局势，以及健全的社会保障体系和法律制度；系和法律制度；v宽松的金融和外汇政策及优惠的税收措施；宽松的金融和

40、外汇政策及优惠的税收措施；v优越的地理位置，良好的交通、通讯设施等。优越的地理位置，良好的交通、通讯设施等。作为传统的国际金融市场，它还须具备如下条件：作为传统的国际金融市场，它还须具备如下条件：v高度发达的商品经济和充足的资金供应来源；高度发达的商品经济和充足的资金供应来源；v高度发达的国内金融市场和高度集中的各种金融机构高度发达的国内金融市场和高度集中的各种金融机构及各类专业技术人才；及各类专业技术人才；v稳定的货币制度和信用制度，以及作为国际支付手段稳定的货币制度和信用制度，以及作为国际支付手段的货币等。的货币等。39山东经济学院 货币银行学第四节第四节 国际金融市场和国际资本流动国际金

41、融市场和国际资本流动二、国际金融市场的类型二、国际金融市场的类型( (一一) )根据市场交易所在区域的不同根据市场交易所在区域的不同v在岸市场在岸市场( (本币市场或外国市场本币市场或外国市场) )v离岸市场离岸市场 ( (二二) )按照融通资金期限的长短按照融通资金期限的长短v短期资本市场短期资本市场( (通称货币市场通称货币市场) )v长期资本市场长期资本市场( (通称资本市场通称资本市场) )( (三三) )按照融资方式分按照融资方式分v银行信贷市场、债券和票据市场、票据贴现市场、股银行信贷市场、债券和票据市场、票据贴现市场、股票市场票市场 40山东经济学院 货币银行学第四节第四节 国际

42、金融市场和国际资本流动国际金融市场和国际资本流动三、国际资本流动的特点与方式三、国际资本流动的特点与方式v国际资本流动（国际资本流动（international capital flowinternational capital flow）是指）是指资本从一个国家或地区转移到另外一个国家或地区资本从一个国家或地区转移到另外一个国家或地区 ( (一一) )国际资本流动的形式国际资本流动的形式v长期资本流动长期资本流动是指期限在是指期限在1 1年以上或未定期限的资本的年以上或未定期限的资本的国际流动。长期资本流动的形式包括直接投资、证券国际流动。长期资本流动的形式包括直接投资、证券投资和国际信贷。

43、投资和国际信贷。v短期资本流动短期资本流动是指是指1 1年或年或1 1年以下的货币资本和信贷资年以下的货币资本和信贷资本等在国际间的流动。短期资本的流动主要包括贸易本等在国际间的流动。短期资本的流动主要包括贸易资本流动、银行资本流动、保值性资本流动、投机性资本流动、银行资本流动、保值性资本流动、投机性资本流动四种形式。资本流动四种形式。41山东经济学院 货币银行学第四节第四节 国际金融市场和国际资本流动国际金融市场和国际资本流动( (二二) )国际资本流动的特点国际资本流动的特点 20 20世纪世纪8080年代以来，国际资本流动体现出如下特点：年代以来，国际资本流动体现出如下特点：v(1)(1

44、)国际资本流动规模巨大，不再依赖于实物经济而独国际资本流动规模巨大，不再依赖于实物经济而独立增长；立增长；v(2)(2)国际间接投资明显超过国际直接投资的规模，成为国际间接投资明显超过国际直接投资的规模，成为国际资本流动的结构主体；国际资本流动的结构主体； v(3)(3)跨国公司成为推动跨国直接投资发展的重要力量，跨国公司成为推动跨国直接投资发展的重要力量，投资重点转向技术密集型制造业和服务业；投资重点转向技术密集型制造业和服务业； v(4)(4)机构投资者成为跨国间资产组合类投资的主体；机构投资者成为跨国间资产组合类投资的主体； v(5)(5)金融创新和金融衍生工具的出现与广泛应用，以及金融

45、创新和金融衍生工具的出现与广泛应用，以及现代通讯技术的发展，为国际资本流动自由化提供了物现代通讯技术的发展，为国际资本流动自由化提供了物质基础。质基础。 42山东经济学院 货币银行学第四节第四节 国际金融市场和国际资本流动国际金融市场和国际资本流动四、国际资本流动的影响四、国际资本流动的影响( (一一) )国际资本流动的积极影响国际资本流动的积极影响v促进全球经济利益的提高；促进全球经济利益的提高； v有助于各国改善国际收支；有助于各国改善国际收支； v加速世界经济的国际化。加速世界经济的国际化。 ( (二二) )国际资本流动的消极影响国际资本流动的消极影响v长期过度的资本输出、输入会对一国经

46、济的稳定发展长期过度的资本输出、输入会对一国经济的稳定发展产生影响；产生影响；v加重一国外债负担，甚至会陷入债务危机；加重一国外债负担，甚至会陷入债务危机； v易于造成货币金融混乱。易于造成货币金融混乱。 43山东经济学院 货币银行学复习题：复习题：1 1、什么是国际收支？、什么是国际收支？2 2、国际收支平衡表包括哪些内容？、国际收支平衡表包括哪些内容？3 3、国际收支失衡的原因及其调节的政策措施有哪些？、国际收支失衡的原因及其调节的政策措施有哪些？4 4、汇率主要有哪些类型？、汇率主要有哪些类型？5 5、什么是外汇汇率？外汇汇率有几种标价法？请分别进行分析。、什么是外汇汇率？外汇汇率有几种标价法？请分别进行分析。6 6、影响汇率变动的主要因素有哪些？、影响汇率变动的主要因素有哪些？7 7、传统上汇率制度的类型主要有哪些？当前国际货币基金组织是如何、传统上汇率制度的类型主要有哪些？当前国际货币基金组织是如何划分的？划分的？8 8、当前国际资本流动的特点有哪些？、当前国际资本流动的特点有哪些？9 9、国际资本流动的积极和消极影响分别有哪些？、国际资本流动的积极和消极影响分别有哪些？1010、什么是国际金融市场？由哪些部分组成？、什么是国际金融市场？由哪些部分组成？ 1111、国际金融市场的形成条件是什么？、国际金融市场的形成条件是什么？44山东经济学院 货币银行学