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1、1 1国际投资学 国际投资学第一章与国际投资相关概念比较教学安排和打算教学安排和打算n n教学形式包括：教学形式包括：n n课堂面授课堂面授课堂面授课堂面授n n课堂讨论（讲台上陈述）课堂讨论（讲台上陈述）课堂讨论（讲台上陈述）课堂讨论（讲台上陈述）n n课堂作业课堂作业课堂作业课堂作业n n案例分析案例分析案例分析案例分析n n视频教学视频教学视频教学视频教学国际投资学第一章与国际投资相关概念比较教学管理教学管理n n全班分为若干组全班分为若干组n n以组为单位交作业、讨论以组为单位交作业、讨论n n组长职责：组长职责：n n收作业（统计未交作业或未做贡献人员）收作业（统计未交作业或未做贡献
2、人员）收作业（统计未交作业或未做贡献人员）收作业（统计未交作业或未做贡献人员）n n组织讨论组织讨论组织讨论组织讨论n n组长和陈述者报酬：期末成绩加组长和陈述者报酬：期末成绩加3分，当期分，当期末出现不及格事件时，最高可加末出现不及格事件时，最高可加5分。分。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较游戏规则游戏规则n n1 1、期末总成绩、期末总成绩= =期末考试成绩期末考试成绩* *60%+60%+平时小平时小作业作业* *20%+20%+出勤率出勤率2020分分n n2 2、课堂随机点名，缺一次扣、课堂随机点名，缺一次扣3 3分，连续分，连续3 3次次缺席取消考试资格。课堂提问，视作点名。
3、缺席取消考试资格。课堂提问，视作点名。n n3 3、严禁上课手机乱叫。、严禁上课手机乱叫。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较学习要求学习要求n n提前预习提前预习n n记好笔记记好笔记n n做好作业做好作业n n积极讨论积极讨论国际投资学第一章与国际投资相关概念比较6 6国际投资的学习目的国际投资的学习目的n n1. 掌握国际投资的主流理论掌握国际投资的主流理论n n2. 学习国际投资的基本方式学习国际投资的基本方式n n3. 分析国际投资的基本环境与政策分析国际投资的基本环境与政策n n4. 熟悉国内外熟悉国内外FDI 的现状、特点、趋势的现状、特点、趋势n n5. FDI在中国的最新动
4、态及中国的政策在中国的最新动态及中国的政策n n6. 中国如何进行国际投资中国如何进行国际投资国际投资学第一章与国际投资相关概念比较7 7课程的体系课程的体系n n第一部分：国际投资导论第一部分：国际投资导论n n国际投资及相关的概念比较国际投资及相关的概念比较国际投资及相关的概念比较国际投资及相关的概念比较n n国际直接投资理论国际直接投资理论国际直接投资理论国际直接投资理论n n第二部分：国际投资管理第二部分：国际投资管理n n国际投资环境国际投资环境国际投资环境国际投资环境n n国际投资效应国际投资效应国际投资效应国际投资效应国际投资学第一章与国际投资相关概念比较8 8n n第三部分：跨
5、国公司与国际直接投资方式第三部分：跨国公司与国际直接投资方式n n跨国并购投资跨国并购投资跨国并购投资跨国并购投资n n跨国公司的组织结构跨国公司的组织结构跨国公司的组织结构跨国公司的组织结构n n跨国银行跨国银行跨国银行跨国银行n n第四部分：中国的国际投资第四部分：中国的国际投资n n发达国家对华投资企业的战略发达国家对华投资企业的战略发达国家对华投资企业的战略发达国家对华投资企业的战略n n中国企业的跨国经营及其相关问题中国企业的跨国经营及其相关问题中国企业的跨国经营及其相关问题中国企业的跨国经营及其相关问题国际投资学第一章与国际投资相关概念比较9 9国际投资的研究方法国际投资的研究方法
6、n n1 1 1 1实证分析和规范分析实证分析和规范分析实证分析和规范分析实证分析和规范分析 实证分析：主要研究实际经济体系是怎么样运行的，它对各种经济行为实证分析：主要研究实际经济体系是怎么样运行的，它对各种经济行为实证分析：主要研究实际经济体系是怎么样运行的，它对各种经济行为实证分析：主要研究实际经济体系是怎么样运行的，它对各种经济行为作出各种假设，并根据假设分析和陈述经济行为及其后果，并试图对分作出各种假设，并根据假设分析和陈述经济行为及其后果，并试图对分作出各种假设，并根据假设分析和陈述经济行为及其后果，并试图对分作出各种假设，并根据假设分析和陈述经济行为及其后果，并试图对分析结论进行
7、验证。简言之，实证经济学回答了析结论进行验证。简言之，实证经济学回答了析结论进行验证。简言之，实证经济学回答了析结论进行验证。简言之，实证经济学回答了“ “是什么是什么是什么是什么” ”的问题。的问题。的问题。的问题。 规范分析：从一定的社会价值判定标准出发，对一个经济运行进行评价，规范分析：从一定的社会价值判定标准出发，对一个经济运行进行评价，规范分析：从一定的社会价值判定标准出发，对一个经济运行进行评价，规范分析：从一定的社会价值判定标准出发，对一个经济运行进行评价，并进一步说明一个经济体系应当怎样运行，以及为此提出相应的经济政并进一步说明一个经济体系应当怎样运行，以及为此提出相应的经济政
8、并进一步说明一个经济体系应当怎样运行，以及为此提出相应的经济政并进一步说明一个经济体系应当怎样运行，以及为此提出相应的经济政策。简言之，规范经济学回答了策。简言之，规范经济学回答了策。简言之，规范经济学回答了策。简言之，规范经济学回答了“ “应该是什么应该是什么应该是什么应该是什么” ”的问题。的问题。的问题。的问题。n n2. 2. 2. 2. 定性与定量定性与定量定性与定量定性与定量n n3. 3. 3. 3. 总量与个量总量与个量总量与个量总量与个量n n4. 4. 4. 4. 静态与动态静态与动态静态与动态静态与动态n n5. 5. 5. 5. 理论与实践理论与实践理论与实践理论与实践
9、国际投资学第一章与国际投资相关概念比较1010第一章第一章 国际投资及相关的概念国际投资及相关的概念第一节第一节 国际投资概念产生国际投资概念产生第二节第二节 投资行为与国际投资投资行为与国际投资国际投资学第一章与国际投资相关概念比较1111n n你心目中的投资是什么？你心目中的投资是什么？n n投资是投资主体为获得预期回报而将货币或其投资是投资主体为获得预期回报而将货币或其投资是投资主体为获得预期回报而将货币或其投资是投资主体为获得预期回报而将货币或其他形式的资产投入经济活动的行为过程。他形式的资产投入经济活动的行为过程。他形式的资产投入经济活动的行为过程。他形式的资产投入经济活动的行为过程
10、。n n投资具有收益性和风险性的基本特征：投资具有收益性和风险性的基本特征：投资具有收益性和风险性的基本特征：投资具有收益性和风险性的基本特征：n n正相关性，即预期收益越大，风险也会越大，存在正相关性，即预期收益越大，风险也会越大，存在正相关性，即预期收益越大，风险也会越大，存在正相关性，即预期收益越大，风险也会越大，存在预期回报的不确定性。预期回报的不确定性。预期回报的不确定性。预期回报的不确定性。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较1212n n国际投资（国际投资（International Investment）n n是各类投资主体（包括跨国公司、跨国金融机是各类投资主体（包括跨国公
11、司、跨国金融机是各类投资主体（包括跨国公司、跨国金融机是各类投资主体（包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等）将所拥构、官方与半官方机构和居民个人等）将所拥构、官方与半官方机构和居民个人等）将所拥构、官方与半官方机构和居民个人等）将所拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的
12、经济行为。过跨国运营以实现价值增值的经济行为。过跨国运营以实现价值增值的经济行为。过跨国运营以实现价值增值的经济行为。第一节第一节 国际投资概念产生国际投资概念产生国际投资学第一章与国际投资相关概念比较n n解释：解释：n n在资本的循环运动中，依次采取货币资本、在资本的循环运动中，依次采取货币资本、生产资本和商品资本形式，接着又放弃这生产资本和商品资本形式，接着又放弃这些形式，并在每一种形式中完成着相应职些形式，并在每一种形式中完成着相应职能的资本，就是产业资本能的资本，就是产业资本。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较1414供应链的价值增值过程供应链的价值增值过程国际投资学第一章与国际
13、投资相关概念比较1515n n“增值活动增值活动”的总和构成了的总和构成了“价值链价值链”。n n“价值链价值链”是指企业组织和管理与其生产是指企业组织和管理与其生产和销售的产品与劳务相关的各种价值增值和销售的产品与劳务相关的各种价值增值行为的链节总和，每一价值增值行为构成行为的链节总和，每一价值增值行为构成了价值链上的一个链节。了价值链上的一个链节。n n企业的基本增值活动企业的基本增值活动企业的基本增值活动企业的基本增值活动n n企业的辅助性增值活动企业的辅助性增值活动企业的辅助性增值活动企业的辅助性增值活动国际投资学第一章与国际投资相关概念比较1616n n“价值链价值链”各环节要求的生
14、产要素差异大。各环节要求的生产要素差异大。n n如：产品的开发环节如：产品的开发环节如：产品的开发环节如：产品的开发环节n n如：产品的装配环节如：产品的装配环节如：产品的装配环节如：产品的装配环节n n一个企业不需要在一切价值增值活动上都一个企业不需要在一切价值增值活动上都处于领先地位。处于领先地位。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较1717一、资本流动的三种形式一、资本流动的三种形式n n（一）（一）国际商品资本流动国际商品资本流动n n（二）（二）国际货币资本流动国际货币资本流动n n（三）（三）国际生产资本流动国际生产资本流动国际投资学第一章与国际投资相关概念比较1818n n（一
15、）国际商品资本流动（一）国际商品资本流动n n国际资本流动采取的第一种形式是国际商国际资本流动采取的第一种形式是国际商品资本流动（即国际贸易）。品资本流动（即国际贸易）。n n重要标志：商品出口为直接目标的企业的出现重要标志：商品出口为直接目标的企业的出现重要标志：商品出口为直接目标的企业的出现重要标志：商品出口为直接目标的企业的出现国际投资学第一章与国际投资相关概念比较1919n n（二）国际货币资本流动（二）国际货币资本流动n n国际资本流动采取的第二种形式是国际货币国际资本流动采取的第二种形式是国际货币资本流动资本流动（即国际间接投资即国际间接投资）。n n重要标志：大型跨国银行的出现重
16、要标志：大型跨国银行的出现重要标志：大型跨国银行的出现重要标志：大型跨国银行的出现n n内在动因：发达国家国内内在动因：发达国家国内内在动因：发达国家国内内在动因：发达国家国内“ “过剩资本过剩资本过剩资本过剩资本” ”和国外有和国外有和国外有和国外有利可图的投资场所的存在。利可图的投资场所的存在。利可图的投资场所的存在。利可图的投资场所的存在。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较2020n n（三）国际生产资本流动（三）国际生产资本流动n n国际资本流动采取的第三种形式是国际生国际资本流动采取的第三种形式是国际生产资本流动（即国际直接投资）。产资本流动（即国际直接投资）。n n重要标志：大
17、型跨国公司的出现重要标志：大型跨国公司的出现重要标志：大型跨国公司的出现重要标志：大型跨国公司的出现国际投资学第一章与国际投资相关概念比较2121n n国际资本流动的发展国际资本流动的发展n n1 16 6世纪至世纪至世纪至世纪至1818世纪初期，资本国际流动的萌芽时期世纪初期，资本国际流动的萌芽时期世纪初期，资本国际流动的萌芽时期世纪初期，资本国际流动的萌芽时期n n1616世纪中期，荷兰的一些实业家通过直接投资方式世纪中期，荷兰的一些实业家通过直接投资方式世纪中期，荷兰的一些实业家通过直接投资方式世纪中期，荷兰的一些实业家通过直接投资方式在俄、法等国开办企业。在俄、法等国开办企业。在俄、法
18、等国开办企业。在俄、法等国开办企业。n n1717世纪初，荷、英、法、德等国开始出现皇室成员世纪初，荷、英、法、德等国开始出现皇室成员世纪初，荷、英、法、德等国开始出现皇室成员世纪初，荷、英、法、德等国开始出现皇室成员以个人名义对他国借款的行为。以个人名义对他国借款的行为。以个人名义对他国借款的行为。以个人名义对他国借款的行为。n n1717世纪末和世纪末和世纪末和世纪末和1818世纪初，欧洲大陆出现了无担保的纯世纪初，欧洲大陆出现了无担保的纯世纪初，欧洲大陆出现了无担保的纯世纪初，欧洲大陆出现了无担保的纯金融贷款。金融贷款。金融贷款。金融贷款。n n1 18 8世纪中到世纪中到世纪中到世纪中
19、到2020世纪初世纪初世纪初世纪初n n世界经济格局出现变化世界经济格局出现变化世界经济格局出现变化世界经济格局出现变化n n国际贸易快速发展国际贸易快速发展国际贸易快速发展国际贸易快速发展n n工业国银行在海外建立分支机构工业国银行在海外建立分支机构工业国银行在海外建立分支机构工业国银行在海外建立分支机构国际投资学第一章与国际投资相关概念比较n n在一战与二战期间在一战与二战期间在一战与二战期间在一战与二战期间n n筹措战争资金筹措战争资金筹措战争资金筹措战争资金n n维持汇率稳定维持汇率稳定维持汇率稳定维持汇率稳定n n战争赔款战争赔款战争赔款战争赔款n n第二次世界大战后第二次世界大战后
20、第二次世界大战后第二次世界大战后-80-80年代前年代前年代前年代前n n美国凭借其在战争中建立起来的经济、政治优势，建立了以美元为美国凭借其在战争中建立起来的经济、政治优势，建立了以美元为美国凭借其在战争中建立起来的经济、政治优势，建立了以美元为美国凭借其在战争中建立起来的经济、政治优势，建立了以美元为中心的新的国际货币体系，继续充当国际资本流动的最大供应者。中心的新的国际货币体系，继续充当国际资本流动的最大供应者。中心的新的国际货币体系，继续充当国际资本流动的最大供应者。中心的新的国际货币体系，继续充当国际资本流动的最大供应者。n n西方各国经济恢复发展西方各国经济恢复发展西方各国经济恢复
21、发展西方各国经济恢复发展n n发展中国家加入对外投资行列发展中国家加入对外投资行列发展中国家加入对外投资行列发展中国家加入对外投资行列n n8080年代年代年代年代n n资本流动规模继续扩大，发展中国家吸引外资。资本流动规模继续扩大，发展中国家吸引外资。资本流动规模继续扩大，发展中国家吸引外资。资本流动规模继续扩大，发展中国家吸引外资。n n日本的崛起，日本的崛起，日本的崛起，日本的崛起， 8080年代末成为最大的净债权国。年代末成为最大的净债权国。年代末成为最大的净债权国。年代末成为最大的净债权国。n n2020世纪世纪世纪世纪9090年代年代年代年代n n经济自由化、贸易自由化、金融国际化
22、经济自由化、贸易自由化、金融国际化经济自由化、贸易自由化、金融国际化经济自由化、贸易自由化、金融国际化n n欧元启动欧元启动欧元启动欧元启动 n n欧洲市场、欧元地位欧洲市场、欧元地位欧洲市场、欧元地位欧洲市场、欧元地位国际投资学第一章与国际投资相关概念比较2323n n国际资本流动的这三种形式各有其独特的国际资本流动的这三种形式各有其独特的运行规律，需要不同的理论作指导。运行规律，需要不同的理论作指导。n n国际商品资本流动是国际贸易学的研究对象。国际商品资本流动是国际贸易学的研究对象。国际商品资本流动是国际贸易学的研究对象。国际商品资本流动是国际贸易学的研究对象。n n国际货币资本流动是国
23、际金融学的研究对象。国际货币资本流动是国际金融学的研究对象。国际货币资本流动是国际金融学的研究对象。国际货币资本流动是国际金融学的研究对象。n n国际生产资本流动是国际投资学的研究对象。国际生产资本流动是国际投资学的研究对象。国际生产资本流动是国际投资学的研究对象。国际生产资本流动是国际投资学的研究对象。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较2424n n（）国际投资的研究范围（）国际投资的研究范围n n独立的学科独立的学科独立的学科独立的学科（从国际金融，国际贸易，发展经济学中分离）（从国际金融，国际贸易，发展经济学中分离）（从国际金融，国际贸易，发展经济学中分离）（从国际金融，国际贸易，发
24、展经济学中分离）n n国际投资学是研究跨国投资运行及其规律和对国际投资学是研究跨国投资运行及其规律和对国际投资学是研究跨国投资运行及其规律和对国际投资学是研究跨国投资运行及其规律和对世界经济、各国经济影响的经济学科。世界经济、各国经济影响的经济学科。世界经济、各国经济影响的经济学科。世界经济、各国经济影响的经济学科。国际投资与国际贸易、国际金融的界定国际投资与国际贸易、国际金融的界定国际投资学第一章与国际投资相关概念比较2525（二）国际投资与国际贸易的关系（二）国际投资与国际贸易的关系n n国际贸易是研究商品和劳务在国际间的流通及其国际贸易是研究商品和劳务在国际间的流通及其国际贸易是研究商品
25、和劳务在国际间的流通及其国际贸易是研究商品和劳务在国际间的流通及其客观规律的学科；客观规律的学科；客观规律的学科；客观规律的学科；n n国际投资则是研究作为生产要素的资本在国际间国际投资则是研究作为生产要素的资本在国际间国际投资则是研究作为生产要素的资本在国际间国际投资则是研究作为生产要素的资本在国际间的交易与增值。的交易与增值。的交易与增值。的交易与增值。n n1.1.两者的联系：两者的联系：两者的联系：两者的联系：n n首先，研究领域都涉及商品在国际间的流动。首先，研究领域都涉及商品在国际间的流动。首先，研究领域都涉及商品在国际间的流动。首先，研究领域都涉及商品在国际间的流动。n n其次，
26、相互影响。其次，相互影响。其次，相互影响。其次，相互影响。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较2626n n2.两者的区别：两者的区别：n n（1 1）体现的关系不同）体现的关系不同）体现的关系不同）体现的关系不同n n（2 2）在国际收支表中所处项目不同）在国际收支表中所处项目不同）在国际收支表中所处项目不同）在国际收支表中所处项目不同n n国际投资国际投资国际投资国际投资资本项目资本项目资本项目资本项目n n国际贸易国际贸易国际贸易国际贸易经常项目经常项目经常项目经常项目n n（3 3）对经济活动产生的影响不同）对经济活动产生的影响不同）对经济活动产生的影响不同）对经济活动产生的影响不同
27、n n推动经济发展的主要动力：国际投资推动经济发展的主要动力：国际投资推动经济发展的主要动力：国际投资推动经济发展的主要动力：国际投资n n投资带动一揽子要素转移投资带动一揽子要素转移投资带动一揽子要素转移投资带动一揽子要素转移国际投资学第一章与国际投资相关概念比较2727（三）国际投资与国际金融的关系（三）国际投资与国际金融的关系n n 国际金融是研究货币在国际间的运动及国际金融是研究货币在国际间的运动及其规律的学科，与国际投资的关系密切。其规律的学科，与国际投资的关系密切。n n1.两者的联系：两者的联系：n n研究内容都包括货币资本在国际间的转移；研究内容都包括货币资本在国际间的转移；研
28、究内容都包括货币资本在国际间的转移；研究内容都包括货币资本在国际间的转移；n n国际金融和国际投资活动相互影响。国际金融和国际投资活动相互影响。国际金融和国际投资活动相互影响。国际金融和国际投资活动相互影响。n n如：汇率变化如：汇率变化如：汇率变化如：汇率变化国际投资学第一章与国际投资相关概念比较2828n n 2.两者的区别：两者的区别：n n（1 1）所在学科研究领域方面的基本区别）所在学科研究领域方面的基本区别）所在学科研究领域方面的基本区别）所在学科研究领域方面的基本区别n n（2 2）所包含的内容不同）所包含的内容不同）所包含的内容不同）所包含的内容不同 n n国际投资：偏重于中长
29、期资本的经济性流动。国际投资：偏重于中长期资本的经济性流动。国际投资：偏重于中长期资本的经济性流动。国际投资：偏重于中长期资本的经济性流动。n n国际金融：还涉及各种短期资金及非经济性流动（包国际金融：还涉及各种短期资金及非经济性流动（包国际金融：还涉及各种短期资金及非经济性流动（包国际金融：还涉及各种短期资金及非经济性流动（包括捐赠、个人汇款和援助等在内的不发生偿还的转移括捐赠、个人汇款和援助等在内的不发生偿还的转移括捐赠、个人汇款和援助等在内的不发生偿还的转移括捐赠、个人汇款和援助等在内的不发生偿还的转移收支项目）收支项目）收支项目）收支项目）n n（3 3）行为主体的区别）行为主体的区别
30、）行为主体的区别）行为主体的区别n n国际投资：跨国公司和跨国银行国际投资：跨国公司和跨国银行国际投资：跨国公司和跨国银行国际投资：跨国公司和跨国银行n n国际金融：国家和国际组织国际金融：国家和国际组织国际金融：国家和国际组织国际金融：国家和国际组织国际投资学第一章与国际投资相关概念比较2929第二节第二节 投资行为与国际投资投资行为与国际投资一、国际投资的实施主体一、国际投资的实施主体n n作为跨国经济行为，国际投资涉及两类国家，作为跨国经济行为，国际投资涉及两类国家，作为跨国经济行为，国际投资涉及两类国家，作为跨国经济行为，国际投资涉及两类国家，即投资国与东道国。即投资国与东道国。即投资
31、国与东道国。即投资国与东道国。n n 国际投资实施主体国际投资实施主体n n 国际投资主体指具有独立投资决策权对国际投资主体指具有独立投资决策权对投资结果负责的法人或自然人。投资结果负责的法人或自然人。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较3030二、国际投资的几种资产形式（客体）二、国际投资的几种资产形式（客体）n n国际投资客体具有如下形式：国际投资客体具有如下形式：n n 1货币性资产（金融资产）货币性资产（金融资产）n n货币性资产包括现金和银行存款、应收账款、货币性资产包括现金和银行存款、应收账款、货币性资产包括现金和银行存款、应收账款、货币性资产包括现金和银行存款、应收账款、有价证
32、券等其他货币形式。有价证券等其他货币形式。有价证券等其他货币形式。有价证券等其他货币形式。n n其中如股票、企业债券和政府债券等有价证券本身其中如股票、企业债券和政府债券等有价证券本身其中如股票、企业债券和政府债券等有价证券本身其中如股票、企业债券和政府债券等有价证券本身具有资本属性，但它们自身没有任何价值，只是代具有资本属性，但它们自身没有任何价值，只是代具有资本属性，但它们自身没有任何价值，只是代具有资本属性，但它们自身没有任何价值，只是代表取得收益的权利，故称为虚拟资本。表取得收益的权利，故称为虚拟资本。表取得收益的权利，故称为虚拟资本。表取得收益的权利，故称为虚拟资本。n n国际间接投
33、资的客体国际间接投资的客体国际间接投资的客体国际间接投资的客体。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较3131n n2 2、实物资产、实物资产、实物资产、实物资产n n实物资产包括土地、建筑、机器设备、零部件和原材料实物资产包括土地、建筑、机器设备、零部件和原材料实物资产包括土地、建筑、机器设备、零部件和原材料实物资产包括土地、建筑、机器设备、零部件和原材料等。（建筑物和机器设备被用于投资的较多）等。（建筑物和机器设备被用于投资的较多）等。（建筑物和机器设备被用于投资的较多）等。（建筑物和机器设备被用于投资的较多）n n3 3、无形资产、无形资产、无形资产、无形资产n n无形资产包括生产技术、
34、管理经验、销售方法和渠道、无形资产包括生产技术、管理经验、销售方法和渠道、无形资产包括生产技术、管理经验、销售方法和渠道、无形资产包括生产技术、管理经验、销售方法和渠道、商标、商誉、专利等。商标、商誉、专利等。商标、商誉、专利等。商标、商誉、专利等。n n实物资产和无形资产通常是国际直接投资的主要实物资产和无形资产通常是国际直接投资的主要实物资产和无形资产通常是国际直接投资的主要实物资产和无形资产通常是国际直接投资的主要客体。客体。客体。客体。n n金融资产则是国际间接投资的重要客体。金融资产则是国际间接投资的重要客体。金融资产则是国际间接投资的重要客体。金融资产则是国际间接投资的重要客体。国
35、际投资学第一章与国际投资相关概念比较三、国际投资的类型三、国际投资的类型1 1按投资主体分为：（以贷方为中心进行分类）按投资主体分为：（以贷方为中心进行分类）按投资主体分为：（以贷方为中心进行分类）按投资主体分为：（以贷方为中心进行分类）n n（1 1）public investmentpublic investmentn n官方投资指一国政府或国际经济组织，为了社官方投资指一国政府或国际经济组织，为了社官方投资指一国政府或国际经济组织，为了社官方投资指一国政府或国际经济组织，为了社会公共利益而进行的投资，一般带有国际援助会公共利益而进行的投资，一般带有国际援助会公共利益而进行的投资，一般带有
36、国际援助会公共利益而进行的投资，一般带有国际援助的性质。的性质。的性质。的性质。 n n（2 2）private investmentprivate investmentn n私人投资指私人或私人企业以盈利为目的而进私人投资指私人或私人企业以盈利为目的而进私人投资指私人或私人企业以盈利为目的而进私人投资指私人或私人企业以盈利为目的而进行的投资。行的投资。行的投资。行的投资。国际投资中的主要部分。国际投资中的主要部分。国际投资中的主要部分。国际投资中的主要部分。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较3333n n官方投资内容：官方投资内容：官方投资内容：官方投资内容：n n基础性、公益性国际投资
37、基础性、公益性国际投资基础性、公益性国际投资基础性、公益性国际投资n n出口信贷出口信贷出口信贷出口信贷n n国际储备运营国际储备运营国际储备运营国际储备运营n n官方投资的特点：官方投资的特点：官方投资的特点：官方投资的特点：n n有鲜明的国家色彩和政治内涵有鲜明的国家色彩和政治内涵有鲜明的国家色彩和政治内涵有鲜明的国家色彩和政治内涵n n低盈利低盈利低盈利低盈利n n中长期中长期中长期中长期n n直接和间接投资双重特性直接和间接投资双重特性直接和间接投资双重特性直接和间接投资双重特性典型的官方投资的典型的官方投资的例子：例子：1947年的年的“马歇尔计划马歇尔计划”，美国在二战后对欧美国在
38、二战后对欧洲的经济援助。洲的经济援助。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较2按投资期限分为：按投资期限分为：n n（1 1）long-term investmentlong-term investmentn n一年以上的债权、股票以及实物资产称为长一年以上的债权、股票以及实物资产称为长一年以上的债权、股票以及实物资产称为长一年以上的债权、股票以及实物资产称为长期投资。期投资。期投资。期投资。n n（2 2）short-term investmentshort-term investmentn n一年以内的债权称为短期投资。一年以内的债权称为短期投资。一年以内的债权称为短期投资。一年以内的债权
39、称为短期投资。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较3最通常的分类方法：最通常的分类方法：n n（1 1）FDIFDIn n指投资主体在海外投资兴办企业，以取得国外企业的指投资主体在海外投资兴办企业，以取得国外企业的指投资主体在海外投资兴办企业，以取得国外企业的指投资主体在海外投资兴办企业，以取得国外企业的经营控制权为特征的投资行为。经营控制权为特征的投资行为。经营控制权为特征的投资行为。经营控制权为特征的投资行为。生产资本流动生产资本流动生产资本流动生产资本流动n n（2 2）FIIFIIn n投资主体仅以获取资本增值或实施对外援助与开发，投资主体仅以获取资本增值或实施对外援助与开发，投资主
40、体仅以获取资本增值或实施对外援助与开发，投资主体仅以获取资本增值或实施对外援助与开发，而不以控制经营权为目的的投资行为，如国际证券投而不以控制经营权为目的的投资行为，如国际证券投而不以控制经营权为目的的投资行为，如国际证券投而不以控制经营权为目的的投资行为，如国际证券投资和长贷款项目等。资和长贷款项目等。资和长贷款项目等。资和长贷款项目等。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较3636n n国际直接投资与国际间接投资的区别：国际直接投资与国际间接投资的区别：n n国际机构、各国政府和国际投资界普遍认为，国际机构、各国政府和国际投资界普遍认为，国际机构、各国政府和国际投资界普遍认为，国际机构、各
41、国政府和国际投资界普遍认为，其根本区别在于投资者是否获得被投资企业的其根本区别在于投资者是否获得被投资企业的其根本区别在于投资者是否获得被投资企业的其根本区别在于投资者是否获得被投资企业的有效控制权，但在具体确定数量标准时，又有有效控制权，但在具体确定数量标准时，又有有效控制权，但在具体确定数量标准时，又有有效控制权，但在具体确定数量标准时，又有较大的差异。较大的差异。较大的差异。较大的差异。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较3737n n不同组织、个人的解释：不同组织、个人的解释：n n国际货币基金组织：国际货币基金组织：n n在被投资的企业中拥有在被投资的企业中拥有在被投资的企业中拥有
42、在被投资的企业中拥有25%25%以上的股份，可以以上的股份，可以以上的股份，可以以上的股份，可以作为获得有效控制权的合理标准，即一笔跨国作为获得有效控制权的合理标准，即一笔跨国作为获得有效控制权的合理标准，即一笔跨国作为获得有效控制权的合理标准，即一笔跨国性投资，不考虑其绝对额的水平，只要达到这性投资，不考虑其绝对额的水平，只要达到这性投资，不考虑其绝对额的水平，只要达到这性投资，不考虑其绝对额的水平，只要达到这一标准，则可视为国际直接投资，反之则为国一标准，则可视为国际直接投资，反之则为国一标准，则可视为国际直接投资，反之则为国一标准，则可视为国际直接投资，反之则为国际间接投资。际间接投资。
43、际间接投资。际间接投资。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较3838n n美国商务部：美国商务部：n n如某外国公司完全受美国公司控制，或如某外国公司完全受美国公司控制，或如某外国公司完全受美国公司控制，或如某外国公司完全受美国公司控制，或50%50%以以以以上的股份被一群相互没有联系的美国人所拥有，上的股份被一群相互没有联系的美国人所拥有，上的股份被一群相互没有联系的美国人所拥有，上的股份被一群相互没有联系的美国人所拥有，或或或或2 25 5%以上的股份被一群有组织的美国人所拥以上的股份被一群有组织的美国人所拥以上的股份被一群有组织的美国人所拥以上的股份被一群有组织的美国人所拥有，或有，或
44、有，或有，或10%10%以上的股份被一个美国人（或法人）以上的股份被一个美国人（或法人）以上的股份被一个美国人（或法人）以上的股份被一个美国人（或法人）所拥有，则美国人对该公司的投资就属于国际所拥有，则美国人对该公司的投资就属于国际所拥有，则美国人对该公司的投资就属于国际所拥有，则美国人对该公司的投资就属于国际直接投资的范畴，反之则为国际间接投资。直接投资的范畴，反之则为国际间接投资。直接投资的范畴，反之则为国际间接投资。直接投资的范畴，反之则为国际间接投资。 国际投资学第一章与国际投资相关概念比较3939n n日本政府：日本政府：n n日本在国外企业中出资比例达到日本在国外企业中出资比例达到
45、日本在国外企业中出资比例达到日本在国外企业中出资比例达到25%25%，但符合下，但符合下，但符合下，但符合下列条件中某一项者，也属于对外直接投资：列条件中某一项者，也属于对外直接投资：列条件中某一项者，也属于对外直接投资：列条件中某一项者，也属于对外直接投资：n n派遣董事；提供制造技术；供给原材料；购买产品；派遣董事；提供制造技术；供给原材料；购买产品；派遣董事；提供制造技术；供给原材料；购买产品；派遣董事；提供制造技术；供给原材料；购买产品；援助资金；缔结总代理合同；与被投资企业建立其他援助资金；缔结总代理合同；与被投资企业建立其他援助资金；缔结总代理合同；与被投资企业建立其他援助资金；缔
46、结总代理合同；与被投资企业建立其他永久性经济关系等。永久性经济关系等。永久性经济关系等。永久性经济关系等。n n法国：法国：n n海外投资人持有超过海外投资人持有超过海外投资人持有超过海外投资人持有超过1 13 3的资本才为外商对法国的资本才为外商对法国的资本才为外商对法国的资本才为外商对法国的直接投资的直接投资的直接投资的直接投资。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较n n我国统计局：如果一个企业全部资本中我国统计局：如果一个企业全部资本中25%25%或以上来自外国或地区投资者，该企业为或以上来自外国或地区投资者，该企业为外商投资企业。外商投资企业。n nIMFIMF和和OECDOECD强
47、调：强调：“持久利益持久利益”国际投资学第一章与国际投资相关概念比较4141n n理论上看，国际直接投资与国际间接投资的理论上看，国际直接投资与国际间接投资的根本区别在于是否获得所投资企业的有效控根本区别在于是否获得所投资企业的有效控制权，具体表现为：制权，具体表现为：n n（一）投资的主要直接目标不同（一）投资的主要直接目标不同n n国际直接投资的主要直接目标是获得被投资企国际直接投资的主要直接目标是获得被投资企国际直接投资的主要直接目标是获得被投资企国际直接投资的主要直接目标是获得被投资企业的有效控制权；业的有效控制权；业的有效控制权；业的有效控制权；n n国际间接投资的主要直接目标是获得
48、较高的股国际间接投资的主要直接目标是获得较高的股国际间接投资的主要直接目标是获得较高的股国际间接投资的主要直接目标是获得较高的股息收益和利息收益。息收益和利息收益。息收益和利息收益。息收益和利息收益。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较4242n n（二）对外投资者的权限不同（二）对外投资者的权限不同n n国际直接投资者亲自到东道国新建或购并企业，国际直接投资者亲自到东道国新建或购并企业，国际直接投资者亲自到东道国新建或购并企业，国际直接投资者亲自到东道国新建或购并企业，参与被投资企业的经营管理，拥有被投资企业参与被投资企业的经营管理，拥有被投资企业参与被投资企业的经营管理，拥有被投资企业参
49、与被投资企业的经营管理，拥有被投资企业的有效控制权；的有效控制权；的有效控制权；的有效控制权；n n国际间接投资者仅拥有被投资企业的小部分股国际间接投资者仅拥有被投资企业的小部分股国际间接投资者仅拥有被投资企业的小部分股国际间接投资者仅拥有被投资企业的小部分股份，并不参与被投资企业的经营管理，无有效份，并不参与被投资企业的经营管理，无有效份，并不参与被投资企业的经营管理，无有效份，并不参与被投资企业的经营管理，无有效的控制权。的控制权。的控制权。的控制权。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较4343n n（三）资本的构成不同（三）资本的构成不同n n两种投资国际投资方式，都表现为资本在各国间
50、两种投资国际投资方式，都表现为资本在各国间两种投资国际投资方式，都表现为资本在各国间两种投资国际投资方式，都表现为资本在各国间的流动，但流动主体（即资本）的构成不同。的流动，但流动主体（即资本）的构成不同。的流动，但流动主体（即资本）的构成不同。的流动，但流动主体（即资本）的构成不同。n n国际直接投资表现为国际直接投资表现为国际直接投资表现为国际直接投资表现为“ “一揽子一揽子一揽子一揽子” ”生产要素生产要素生产要素生产要素n n如货币、原材料和零部件、设备、技术知识、管理能如货币、原材料和零部件、设备、技术知识、管理能如货币、原材料和零部件、设备、技术知识、管理能如货币、原材料和零部件、
51、设备、技术知识、管理能力和劳动力等，由投资国流向东道国，处于核心地位力和劳动力等，由投资国流向东道国，处于核心地位力和劳动力等，由投资国流向东道国，处于核心地位力和劳动力等，由投资国流向东道国，处于核心地位的是无形资产，货币资本的流动处于非常次要的地位；的是无形资产，货币资本的流动处于非常次要的地位；的是无形资产，货币资本的流动处于非常次要的地位；的是无形资产，货币资本的流动处于非常次要的地位；n n国际间接投资表现为单一的货币资本由投资国流国际间接投资表现为单一的货币资本由投资国流国际间接投资表现为单一的货币资本由投资国流国际间接投资表现为单一的货币资本由投资国流出出出出。国际投资学第一章与
52、国际投资相关概念比较4444n n（四）对东道国宏观经济中的短期波动的（四）对东道国宏观经济中的短期波动的敏感程度不同敏感程度不同n n国际直接投资对东道国宏观经济中的短期波动国际直接投资对东道国宏观经济中的短期波动国际直接投资对东道国宏观经济中的短期波动国际直接投资对东道国宏观经济中的短期波动反应迟钝；反应迟钝；反应迟钝；反应迟钝；n n国际间接投资对东道国宏观经济中的短期波动国际间接投资对东道国宏观经济中的短期波动国际间接投资对东道国宏观经济中的短期波动国际间接投资对东道国宏观经济中的短期波动反映十分敏感。反映十分敏感。反映十分敏感。反映十分敏感。 国际投资学第一章与国际投资相关概念比较4
53、545四、绿地投资与并购投资四、绿地投资与并购投资n n目前最常用的是联合国贸易与发展会议目前最常用的是联合国贸易与发展会议目前最常用的是联合国贸易与发展会议目前最常用的是联合国贸易与发展会议（UNCTADUNCTAD）的分类方式，把国际直接投资方式）的分类方式，把国际直接投资方式）的分类方式，把国际直接投资方式）的分类方式，把国际直接投资方式分为两大类：绿地投资方式和跨国并购方式。分为两大类：绿地投资方式和跨国并购方式。分为两大类：绿地投资方式和跨国并购方式。分为两大类：绿地投资方式和跨国并购方式。n n（一）绿地投资（一）绿地投资（一）绿地投资（一）绿地投资 green field inv
54、estmentgreen field investment，简称，简称，简称，简称GG方方方方式式式式n n即新建投资，是指跨国公司等国际投资主体在即新建投资，是指跨国公司等国际投资主体在即新建投资，是指跨国公司等国际投资主体在即新建投资，是指跨国公司等国际投资主体在东道国境内依照东道国法律设立新的企业。东道国境内依照东道国法律设立新的企业。东道国境内依照东道国法律设立新的企业。东道国境内依照东道国法律设立新的企业。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较4646n n跨国投资者的绿地投资目前一些以股权参与的跨国投资者的绿地投资目前一些以股权参与的跨国投资者的绿地投资目前一些以股权参与的跨国投资
55、者的绿地投资目前一些以股权参与的形式进行的。形式进行的。形式进行的。形式进行的。n n优点：（优点：（优点：（优点：（1 1）投资者在投资项目、投资地点以及）投资者在投资项目、投资地点以及）投资者在投资项目、投资地点以及）投资者在投资项目、投资地点以及投资规模等问题的选择上拥有较大的主动权和投资规模等问题的选择上拥有较大的主动权和投资规模等问题的选择上拥有较大的主动权和投资规模等问题的选择上拥有较大的主动权和灵活性，受外界的干扰因素影响较少，因而能灵活性，受外界的干扰因素影响较少，因而能灵活性，受外界的干扰因素影响较少，因而能灵活性，受外界的干扰因素影响较少，因而能在较大程度上把握投资的风险，
56、投资项目成功在较大程度上把握投资的风险，投资项目成功在较大程度上把握投资的风险，投资项目成功在较大程度上把握投资的风险，投资项目成功的可能性比较大。的可能性比较大。的可能性比较大。的可能性比较大。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较4747（2）国外的绿地投资有利于发展中国家。）国外的绿地投资有利于发展中国家。n n绿地投资直接增加了东道国的资本存量，从而绿地投资直接增加了东道国的资本存量，从而绿地投资直接增加了东道国的资本存量，从而绿地投资直接增加了东道国的资本存量，从而在促进东道国经济增长，提高技术和管理水平在促进东道国经济增长，提高技术和管理水平在促进东道国经济增长，提高技术和管理水平
57、在促进东道国经济增长，提高技术和管理水平以及扩大就业等方面将起到直接而快速的作用。以及扩大就业等方面将起到直接而快速的作用。以及扩大就业等方面将起到直接而快速的作用。以及扩大就业等方面将起到直接而快速的作用。 n n绿地投资的缺陷是：绿地投资的缺陷是：n n前期的筹建工作比较长，投资者需要花费大量前期的筹建工作比较长，投资者需要花费大量前期的筹建工作比较长，投资者需要花费大量前期的筹建工作比较长，投资者需要花费大量的时间、精力和资金，而其投资收益产生较慢，的时间、精力和资金，而其投资收益产生较慢，的时间、精力和资金，而其投资收益产生较慢，的时间、精力和资金，而其投资收益产生较慢，特别是一些较大
58、型的项目。特别是一些较大型的项目。特别是一些较大型的项目。特别是一些较大型的项目。 国际投资学第一章与国际投资相关概念比较4848n n（二）跨国并购方式（二）跨国并购方式n n跨国并购方式（跨国并购方式（跨国并购方式（跨国并购方式（cross-border Merger & cross-border Merger & Acquisition,Acquisition, 简称简称简称简称M&AM&A方式）方式）方式）方式）n n是指外国投资者兼并或收购东道国现有企业的全部是指外国投资者兼并或收购东道国现有企业的全部是指外国投资者兼并或收购东道国现有企业的全部是指外国投资者兼并或收购东道国现有企业
59、的全部或部分股权，从而取得对该企业的控制权。或部分股权，从而取得对该企业的控制权。或部分股权，从而取得对该企业的控制权。或部分股权，从而取得对该企业的控制权。n n2020世纪世纪世纪世纪9090年代以来，跨国并购迅猛增长，在全年代以来，跨国并购迅猛增长，在全年代以来，跨国并购迅猛增长，在全年代以来，跨国并购迅猛增长，在全球范围内形成跨国并购高潮。球范围内形成跨国并购高潮。球范围内形成跨国并购高潮。球范围内形成跨国并购高潮。 （金额和数量（金额和数量（金额和数量（金额和数量 绿地投资）绿地投资）绿地投资）绿地投资）国际投资学第一章与国际投资相关概念比较4949n n跨国并购的优点跨国并购的优点
60、 ：n n可直接获得东道国现有企业的资产，大大缩短可直接获得东道国现有企业的资产，大大缩短可直接获得东道国现有企业的资产，大大缩短可直接获得东道国现有企业的资产，大大缩短项目的建设周期，从而能把握机会，使白己的项目的建设周期，从而能把握机会，使白己的项目的建设周期，从而能把握机会，使白己的项目的建设周期，从而能把握机会，使白己的产品迅速进入市场。产品迅速进入市场。产品迅速进入市场。产品迅速进入市场。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较5050第三节第三节 国际投资的产生与发展国际投资的产生与发展一、国际投资的起源和发展一、国际投资的起源和发展n n1、起源：、起源：19世纪上半叶的工业革命世
61、纪上半叶的工业革命 剩余价值论（参考马克思主义政治经济学）剩余价值论（参考马克思主义政治经济学）n n2、发展历史：五个阶段、发展历史：五个阶段国际投资学第一章与国际投资相关概念比较5151n n1）初始形成阶段）初始形成阶段一战之前一战之前 规模规模规模规模：以私人投资为主，国际投资规模不大，自：以私人投资为主，国际投资规模不大，自：以私人投资为主，国际投资规模不大，自：以私人投资为主，国际投资规模不大，自由竞争、自由投资。由竞争、自由投资。由竞争、自由投资。由竞争、自由投资。 格局格局格局格局：英法德是最大对外投资国：英法德是最大对外投资国：英法德是最大对外投资国：英法德是最大对外投资国
62、流向流向流向流向：1919世纪初，英国对外投资多投向欧洲，世纪初，英国对外投资多投向欧洲，世纪初，英国对外投资多投向欧洲，世纪初，英国对外投资多投向欧洲，18701870年以后，主要流向农产品和原料的重要产地；年以后，主要流向农产品和原料的重要产地；年以后，主要流向农产品和原料的重要产地；年以后，主要流向农产品和原料的重要产地；法国投资主要流向俄国、东欧和北欧，德国主要法国投资主要流向俄国、东欧和北欧，德国主要法国投资主要流向俄国、东欧和北欧，德国主要法国投资主要流向俄国、东欧和北欧，德国主要集中在中欧、东欧。集中在中欧、东欧。集中在中欧、东欧。集中在中欧、东欧。 行业行业行业行业：初级产业投
63、资：初级产业投资：初级产业投资：初级产业投资 形式形式形式形式：间接投资占：间接投资占：间接投资占：间接投资占9090国际投资学第一章与国际投资相关概念比较n n2）低迷徘徊阶段）低迷徘徊阶段两次世界大战期间两次世界大战期间 一战改变国际投资格局：一战改变国际投资格局：一战改变国际投资格局：一战改变国际投资格局： 英法英法英法英法债权国地位削弱；债权国地位削弱；债权国地位削弱；债权国地位削弱；德国德国德国德国沦为净债务国；沦为净债务国；沦为净债务国；沦为净债务国； 19191919年年年年美国美国美国美国从一个国际净债务国变成最大的债权国；从一个国际净债务国变成最大的债权国；从一个国际净债务国
64、变成最大的债权国；从一个国际净债务国变成最大的债权国； 1919191919201920：美国政府投资为主：美国政府投资为主：美国政府投资为主：美国政府投资为主 1924192419281928：美国私人投资为主：美国私人投资为主：美国私人投资为主：美国私人投资为主 19301930：英国变成主要债权国之一：英国变成主要债权国之一：英国变成主要债权国之一：英国变成主要债权国之一 1911919 919391939：美国对外投资净值不断下降：美国对外投资净值不断下降：美国对外投资净值不断下降：美国对外投资净值不断下降 本阶段依然以间接投资为主本阶段依然以间接投资为主本阶段依然以间接投资为主本阶段
65、依然以间接投资为主国际投资学第一章与国际投资相关概念比较5353n n3）恢复增长阶段）恢复增长阶段二战后至二战后至60年代末年代末n n美国：美国：美国：美国：“ “马歇尔马歇尔马歇尔马歇尔” ”计划，美国对外投资规模迅计划，美国对外投资规模迅计划，美国对外投资规模迅计划，美国对外投资规模迅速扩大，政府投资额上升；直接投资占主导地速扩大，政府投资额上升；直接投资占主导地速扩大，政府投资额上升；直接投资占主导地速扩大，政府投资额上升；直接投资占主导地位，位，位，位，1951956 6年是私人投资中直接投资为年是私人投资中直接投资为年是私人投资中直接投资为年是私人投资中直接投资为8080以上。以
66、上。以上。以上。n n英国：从债权国沦为债务国。英国：从债权国沦为债务国。英国：从债权国沦为债务国。英国：从债权国沦为债务国。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较n n4）迅猛增长阶段）迅猛增长阶段70年代（年代（石油危机石油危机）至至2000年年 投资规模投资规模投资规模投资规模：不断扩大：不断扩大：不断扩大：不断扩大 ，前所未有；，前所未有；，前所未有；，前所未有； 投资格局投资格局投资格局投资格局： 形成形成形成形成“ “大三角大三角大三角大三角” ”国际投资格局；（美、欧、日）国际投资格局；（美、欧、日）国际投资格局；（美、欧、日）国际投资格局；（美、欧、日） 发达国家之间投资不断增
67、加；（原因）发达国家之间投资不断增加；（原因）发达国家之间投资不断增加；（原因）发达国家之间投资不断增加；（原因） 发展中国家加入对外投资队伍；（原因）发展中国家加入对外投资队伍；（原因）发展中国家加入对外投资队伍；（原因）发展中国家加入对外投资队伍；（原因） 投资方式投资方式投资方式投资方式：8080年代以来，国际直接和间接投资年代以来，国际直接和间接投资年代以来，国际直接和间接投资年代以来，国际直接和间接投资齐头并进；齐头并进；齐头并进；齐头并进； 投资行业投资行业投资行业投资行业：转向服务业；：转向服务业；：转向服务业；：转向服务业； 案例：案例：案例：案例：9797亚洲金融危机亚洲金融
68、危机亚洲金融危机亚洲金融危机国际投资学第一章与国际投资相关概念比较55552020世纪的三次石油危机：世纪的三次石油危机：n n第一次：第一次：第一次：第一次：1973197319731973年年年年10101010月，以色列与埃及之间爆发第四次中东月，以色列与埃及之间爆发第四次中东月，以色列与埃及之间爆发第四次中东月，以色列与埃及之间爆发第四次中东战争，引发石油输出国组织向所有对阿拉伯不友好的国家战争，引发石油输出国组织向所有对阿拉伯不友好的国家战争，引发石油输出国组织向所有对阿拉伯不友好的国家战争，引发石油输出国组织向所有对阿拉伯不友好的国家实施禁运，短短实施禁运，短短实施禁运，短短实施禁
69、运，短短3 3 3 3个月内国际原油价格由每桶个月内国际原油价格由每桶个月内国际原油价格由每桶个月内国际原油价格由每桶3 3 3 31 1 1 1美元飙美元飙美元飙美元飙升至升至升至升至121212126 6 6 6美元。美元。美元。美元。 n n第二次：第二次：第二次：第二次：1978197819781978年伊朗伊斯兰革命爆发，国际原油价格由每年伊朗伊斯兰革命爆发，国际原油价格由每年伊朗伊斯兰革命爆发，国际原油价格由每年伊朗伊斯兰革命爆发，国际原油价格由每桶桶桶桶13131313美元上涨到美元上涨到美元上涨到美元上涨到28282828美元。次年美元。次年美元。次年美元。次年9 9 9 9月
70、两伊战争爆发，至年底月两伊战争爆发，至年底月两伊战争爆发，至年底月两伊战争爆发，至年底油价再升至油价再升至油价再升至油价再升至34343434美元，全球经济陷入萧条。美元，全球经济陷入萧条。美元，全球经济陷入萧条。美元，全球经济陷入萧条。 n n第三次：第三次：第三次：第三次：1990199019901990年伊拉克攻占科威特后，国际经济的制裁使年伊拉克攻占科威特后，国际经济的制裁使年伊拉克攻占科威特后，国际经济的制裁使年伊拉克攻占科威特后，国际经济的制裁使伊拉克原油供应中断，国际油价急升至每桶伊拉克原油供应中断，国际油价急升至每桶伊拉克原油供应中断，国际油价急升至每桶伊拉克原油供应中断，国际
71、油价急升至每桶42424242美元。以沙美元。以沙美元。以沙美元。以沙特为首的特为首的特为首的特为首的OPECOPECOPECOPEC成员国迅速增加产量，很快稳定了世界油价。成员国迅速增加产量，很快稳定了世界油价。成员国迅速增加产量，很快稳定了世界油价。成员国迅速增加产量，很快稳定了世界油价。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较n n5）调量整理阶段）调量整理阶段2001年至今年至今 规模规模规模规模：2001-20032001-2003年全球外国直接投资流入量连年全球外国直接投资流入量连年全球外国直接投资流入量连年全球外国直接投资流入量连续下滑，续下滑，续下滑，续下滑，20042004年出
72、现增长；年出现增长；年出现增长；年出现增长； 分布分布分布分布：发展中国家和转型期经济体的外国直接投：发展中国家和转型期经济体的外国直接投：发展中国家和转型期经济体的外国直接投：发展中国家和转型期经济体的外国直接投资上升；资上升；资上升；资上升； 行业行业行业行业：投资于服务业的比例上升，主要集中在贸：投资于服务业的比例上升，主要集中在贸：投资于服务业的比例上升，主要集中在贸：投资于服务业的比例上升，主要集中在贸易和金融领域；易和金融领域；易和金融领域；易和金融领域； 欧元启动后，欧洲债券市场规模迅速扩大；欧元启动后，欧洲债券市场规模迅速扩大；欧元启动后，欧洲债券市场规模迅速扩大；欧元启动后，
73、欧洲债券市场规模迅速扩大； 金融危机爆发，全球投资规模受到遏制；金融危机爆发，全球投资规模受到遏制；金融危机爆发，全球投资规模受到遏制；金融危机爆发，全球投资规模受到遏制； 20102010年，经济恢复增长年，经济恢复增长年，经济恢复增长年，经济恢复增长国际投资学第一章与国际投资相关概念比较575797亚洲金融危机亚洲金融危机n n19971997年年年年1 1月，索罗斯为首的国际投机商对东南亚洲月，索罗斯为首的国际投机商对东南亚洲月，索罗斯为首的国际投机商对东南亚洲月，索罗斯为首的国际投机商对东南亚洲金融市场发动攻击金融市场发动攻击金融市场发动攻击金融市场发动攻击n n泰国：泰国：泰国：泰国
74、：n n5 5月，国际货币投机商大举沽售泰铢，兑美元汇率大幅下月，国际货币投机商大举沽售泰铢，兑美元汇率大幅下月，国际货币投机商大举沽售泰铢，兑美元汇率大幅下月，国际货币投机商大举沽售泰铢，兑美元汇率大幅下跌跌跌跌n n泰国央行与新加坡央行联手入市泰国央行与新加坡央行联手入市泰国央行与新加坡央行联手入市泰国央行与新加坡央行联手入市n n国际货币投机商进行强有力的反击国际货币投机商进行强有力的反击国际货币投机商进行强有力的反击国际货币投机商进行强有力的反击n n6 6月，投机商开始出售美国国债，筹集资金再次冲击泰铢月，投机商开始出售美国国债，筹集资金再次冲击泰铢月，投机商开始出售美国国债，筹集资
75、金再次冲击泰铢月，投机商开始出售美国国债，筹集资金再次冲击泰铢n n8 8月月月月5 5日，泰央行决定关闭日，泰央行决定关闭日，泰央行决定关闭日，泰央行决定关闭4242家金融机构，泰铢失守家金融机构，泰铢失守家金融机构，泰铢失守家金融机构，泰铢失守国际投资学第一章与国际投资相关概念比较5858n n索罗斯攻击菲律宾比索，比索全面失守索罗斯攻击菲律宾比索，比索全面失守索罗斯攻击菲律宾比索，比索全面失守索罗斯攻击菲律宾比索，比索全面失守n n索罗斯攻击马来西亚、印度尼西亚索罗斯攻击马来西亚、印度尼西亚索罗斯攻击马来西亚、印度尼西亚索罗斯攻击马来西亚、印度尼西亚n n新加坡元对美元的汇率下跌新加坡元
76、对美元的汇率下跌新加坡元对美元的汇率下跌新加坡元对美元的汇率下跌n n国际援助：国际援助：国际援助：国际援助：n n7 7月月月月2525日，中国、澳大利亚、日本、中国香港等亚太地区日，中国、澳大利亚、日本、中国香港等亚太地区日，中国、澳大利亚、日本、中国香港等亚太地区日，中国、澳大利亚、日本、中国香港等亚太地区1111个国家和地区在上海开会个国家和地区在上海开会个国家和地区在上海开会个国家和地区在上海开会n n8 8月月月月5 5日，泰国接受国际货币基金组织的备用贷款计划及一日，泰国接受国际货币基金组织的备用贷款计划及一日，泰国接受国际货币基金组织的备用贷款计划及一日，泰国接受国际货币基金组
77、织的备用贷款计划及一揽子措施揽子措施揽子措施揽子措施n n8 8月月月月1111日，国际货币基金组织和亚洲一些国家和地区承诺日，国际货币基金组织和亚洲一些国家和地区承诺日，国际货币基金组织和亚洲一些国家和地区承诺日，国际货币基金组织和亚洲一些国家和地区承诺分担为泰国提供分担为泰国提供分担为泰国提供分担为泰国提供160160亿美元的融资计划亿美元的融资计划亿美元的融资计划亿美元的融资计划n n8 8月月月月2121日，国际清算银行宣布给予泰国日，国际清算银行宣布给予泰国日，国际清算银行宣布给予泰国日，国际清算银行宣布给予泰国3333亿美元的临时贷亿美元的临时贷亿美元的临时贷亿美元的临时贷款款款款
78、n n8 8月底，又一轮跌势开始月底，又一轮跌势开始月底，又一轮跌势开始月底，又一轮跌势开始n n1111月上旬，月上旬，月上旬，月上旬，4 4个多月的风暴才渐趋平静个多月的风暴才渐趋平静个多月的风暴才渐趋平静个多月的风暴才渐趋平静国际投资学第一章与国际投资相关概念比较5959香港的香港的“黑色星期一黑色星期一”n n1010月月月月2020日，香港股市开始下跌日，香港股市开始下跌日，香港股市开始下跌日，香港股市开始下跌n n1010月月月月2121日，下跌点；日，下跌点；日，下跌点；日，下跌点；2222日下跌日下跌日下跌日下跌12001200点；点；点；点；2323日下跌日下跌日下跌日下跌1
79、0.41%10.41%n n2323日，对港元的担忧使香港银行同业拆借利率节节上扬，日，对港元的担忧使香港银行同业拆借利率节节上扬，日，对港元的担忧使香港银行同业拆借利率节节上扬，日，对港元的担忧使香港银行同业拆借利率节节上扬，从从从从2121日的日的日的日的7%7%暴涨暴涨暴涨暴涨300300倍。倍。倍。倍。n n香港财政司司长和金管局总裁发表讲话，誓死捍卫港元汇香港财政司司长和金管局总裁发表讲话，誓死捍卫港元汇香港财政司司长和金管局总裁发表讲话，誓死捍卫港元汇香港财政司司长和金管局总裁发表讲话，誓死捍卫港元汇率率率率n n2424日，香港股市强势反弹日，香港股市强势反弹日，香港股市强势反弹
80、日，香港股市强势反弹718718点，升幅达点，升幅达点，升幅达点，升幅达n n全球各地股市形成恶性循环式普遍狂跌，全球各地股市形成恶性循环式普遍狂跌，全球各地股市形成恶性循环式普遍狂跌，全球各地股市形成恶性循环式普遍狂跌，2828日香港恒生指日香港恒生指日香港恒生指日香港恒生指数狂泻数狂泻数狂泻数狂泻14001400点，跌幅达点，跌幅达点，跌幅达点，跌幅达13.7%13.7%（下跌点数历史之最）（下跌点数历史之最）（下跌点数历史之最）（下跌点数历史之最）国际投资学第一章与国际投资相关概念比较6060港币保卫战港币保卫战n n香港金管局反击，通过收紧银根、扯高同业拆息去迎击投香港金管局反击，通过
81、收紧银根、扯高同业拆息去迎击投香港金管局反击，通过收紧银根、扯高同业拆息去迎击投香港金管局反击，通过收紧银根、扯高同业拆息去迎击投机者机者机者机者n n金管局提高对银行的贷款利息，迫使银行把多余的头寸交金管局提高对银行的贷款利息，迫使银行把多余的头寸交金管局提高对银行的贷款利息，迫使银行把多余的头寸交金管局提高对银行的贷款利息，迫使银行把多余的头寸交还还还还n n香港特区各部门领导表态，稳定市场香港特区各部门领导表态，稳定市场香港特区各部门领导表态，稳定市场香港特区各部门领导表态，稳定市场n n金管局动用大量外汇储备吸纳港元金管局动用大量外汇储备吸纳港元金管局动用大量外汇储备吸纳港元金管局动用
82、大量外汇储备吸纳港元n n中资和外地资金入市，中资和外地资金入市，中资和外地资金入市，中资和外地资金入市，2424家蓝筹、红筹上市公司从市场回家蓝筹、红筹上市公司从市场回家蓝筹、红筹上市公司从市场回家蓝筹、红筹上市公司从市场回购股份，推动大市上扬。购股份，推动大市上扬。购股份，推动大市上扬。购股份，推动大市上扬。n n内地减息成为大市上扬的题材内地减息成为大市上扬的题材内地减息成为大市上扬的题材内地减息成为大市上扬的题材n n恒指急速反弹，港元汇价恢复稳定恒指急速反弹，港元汇价恢复稳定恒指急速反弹，港元汇价恢复稳定恒指急速反弹，港元汇价恢复稳定国际投资学第一章与国际投资相关概念比较6161二、
83、国际投资的发展趋势二、国际投资的发展趋势n n国际直接投资和国际间接投资的发展趋势国际直接投资和国际间接投资的发展趋势有所不同，我们要分开讨论。有所不同，我们要分开讨论。n n1.国际直接投资的发展趋势：国际直接投资的发展趋势：1 1）总体增长，速率减缓）总体增长，速率减缓）总体增长，速率减缓）总体增长，速率减缓2 2）发达国家之间的资本双向渗透仍占主流）发达国家之间的资本双向渗透仍占主流）发达国家之间的资本双向渗透仍占主流）发达国家之间的资本双向渗透仍占主流3 3）发达国家资金流入发展中国家的资金流向形成固定格局）发达国家资金流入发展中国家的资金流向形成固定格局）发达国家资金流入发展中国家的
84、资金流向形成固定格局）发达国家资金流入发展中国家的资金流向形成固定格局4 4）发展中国家经济体成为重要的）发展中国家经济体成为重要的）发展中国家经济体成为重要的）发展中国家经济体成为重要的FDIFDI来源来源来源来源4 4）投资结构趋于高级化，服务业将成为国际直接投资的重）投资结构趋于高级化，服务业将成为国际直接投资的重）投资结构趋于高级化，服务业将成为国际直接投资的重）投资结构趋于高级化，服务业将成为国际直接投资的重要增长点要增长点要增长点要增长点5 5）中国成为）中国成为）中国成为）中国成为FDIFDI的首选地之一的首选地之一的首选地之一的首选地之一国际投资学第一章与国际投资相关概念比较6
85、262n n2.国际间接投资的发展趋势国际间接投资的发展趋势1 1）总体规模扩大，所占比重上升（发展空间大、资金要增值、）总体规模扩大，所占比重上升（发展空间大、资金要增值、）总体规模扩大，所占比重上升（发展空间大、资金要增值、）总体规模扩大，所占比重上升（发展空间大、资金要增值、国际环境好、金融危机的影响逐渐减弱）国际环境好、金融危机的影响逐渐减弱）国际环境好、金融危机的影响逐渐减弱）国际环境好、金融危机的影响逐渐减弱）2 2）国际间接投资继续大量流向发达国家（原因：良好的投资）国际间接投资继续大量流向发达国家（原因：良好的投资）国际间接投资继续大量流向发达国家（原因：良好的投资）国际间接投
86、资继续大量流向发达国家（原因：良好的投资环境、稳定的经济基础、寻求新兴市场）环境、稳定的经济基础、寻求新兴市场）环境、稳定的经济基础、寻求新兴市场）环境、稳定的经济基础、寻求新兴市场）3 3）虚拟化趋势（理财业务）虚拟化趋势（理财业务）虚拟化趋势（理财业务）虚拟化趋势（理财业务） 超出对资金的需要，满足跨国金融机构对风险资产进行管超出对资金的需要，满足跨国金融机构对风险资产进行管超出对资金的需要，满足跨国金融机构对风险资产进行管超出对资金的需要，满足跨国金融机构对风险资产进行管理的需要。理的需要。理的需要。理的需要。4 4）衍生化趋势）衍生化趋势）衍生化趋势）衍生化趋势 国际衍生证券投资：远期
87、、期货、期权和互换国际衍生证券投资：远期、期货、期权和互换国际衍生证券投资：远期、期货、期权和互换国际衍生证券投资：远期、期货、期权和互换 5 5）机构化趋势）机构化趋势）机构化趋势）机构化趋势国际投资学第一章与国际投资相关概念比较6363三、国际投资的证券化趋势三、国际投资的证券化趋势n n1、证券化趋势：证券投资在国际总投资中、证券化趋势：证券投资在国际总投资中所占比重越来越大。所占比重越来越大。n n2、证券化趋势出现的原因：、证券化趋势出现的原因： 1）金融机构混业经营；）金融机构混业经营； 2）衍生证券多样化；）衍生证券多样化；n n3、带来的问题：、带来的问题： 经济泡沫、金融危机
88、经济泡沫、金融危机国际投资学第一章与国际投资相关概念比较复习题复习题一、判断题：一、判断题：一、判断题：一、判断题：1 1、美国认为购买东道国企业、美国认为购买东道国企业、美国认为购买东道国企业、美国认为购买东道国企业15%15%以上的股权，则构以上的股权，则构以上的股权，则构以上的股权，则构成直接投资。成直接投资。成直接投资。成直接投资。2 2、外国投资者购买东道国企业股权，获得实际控股、外国投资者购买东道国企业股权，获得实际控股、外国投资者购买东道国企业股权，获得实际控股、外国投资者购买东道国企业股权，获得实际控股权的是间接投资；反之，属于证券投资。权的是间接投资；反之，属于证券投资。权的
89、是间接投资；反之，属于证券投资。权的是间接投资；反之，属于证券投资。3 3、政治环境是影响国际投资活动的最直接和最基本、政治环境是影响国际投资活动的最直接和最基本、政治环境是影响国际投资活动的最直接和最基本、政治环境是影响国际投资活动的最直接和最基本的因素。的因素。的因素。的因素。4 4、现实生活中几乎所有的东道国既是生产资本流入、现实生活中几乎所有的东道国既是生产资本流入、现实生活中几乎所有的东道国既是生产资本流入、现实生活中几乎所有的东道国既是生产资本流入国，又是借贷资本流入国。国，又是借贷资本流入国。国，又是借贷资本流入国。国，又是借贷资本流入国。5 5、国内投资与国际投资的本质是一致的
90、，最终目标、国内投资与国际投资的本质是一致的，最终目标、国内投资与国际投资的本质是一致的，最终目标、国内投资与国际投资的本质是一致的，最终目标都是实现利润最大化。都是实现利润最大化。都是实现利润最大化。都是实现利润最大化。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较二、选择题二、选择题1 1、国际直接投资的最重要主体是（、国际直接投资的最重要主体是（、国际直接投资的最重要主体是（、国际直接投资的最重要主体是（ ） A. A.各国政府各国政府各国政府各国政府 B.B.国际金融机构国际金融机构国际金融机构国际金融机构 C.C.跨国公司跨国公司跨国公司跨国公司 D.D.中小企业中小企业中小企业中小企业2
91、2、短期投资是指期限在（、短期投资是指期限在（、短期投资是指期限在（、短期投资是指期限在（ ）年以下的投资。）年以下的投资。）年以下的投资。）年以下的投资。 年年年年 年年年年 年年年年 年年年年3 3、下列哪个城市不是我国第一批对外开放、吸引外、下列哪个城市不是我国第一批对外开放、吸引外、下列哪个城市不是我国第一批对外开放、吸引外、下列哪个城市不是我国第一批对外开放、吸引外资的四个特区之一（资的四个特区之一（资的四个特区之一（资的四个特区之一（ ） A.A.深圳深圳深圳深圳 B.B.珠海珠海珠海珠海 C.C.厦门厦门厦门厦门 D.D.广州广州广州广州国际投资学第一章与国际投资相关概念比较4
92、4、国际投资是（）不断加深和国际经济联系日益加、国际投资是（）不断加深和国际经济联系日益加、国际投资是（）不断加深和国际经济联系日益加、国际投资是（）不断加深和国际经济联系日益加强的结果。强的结果。强的结果。强的结果。 A. A.社会进步社会进步社会进步社会进步 B.B.生产力发展生产力发展生产力发展生产力发展 C. C.国家政策调整国家政策调整国家政策调整国家政策调整 D.D.国际分工国际分工国际分工国际分工5 5、国际投资的缓慢发展阶段是（）。、国际投资的缓慢发展阶段是（）。、国际投资的缓慢发展阶段是（）。、国际投资的缓慢发展阶段是（）。年之前年之前年之前年之前 B.18701914B.1
93、8701914年年年年 C.19141945 C.19141945年年年年 年年年年现在现在现在现在6 6、日本在（）年成为世界第四大对外投资国。、日本在（）年成为世界第四大对外投资国。、日本在（）年成为世界第四大对外投资国。、日本在（）年成为世界第四大对外投资国。年年年年 年年年年 年年年年 年年年年国际投资学第一章与国际投资相关概念比较第三节第三节 国际投资的经济影响国际投资的经济影响一、国际投资对世界经济整体的影响一、国际投资对世界经济整体的影响n n麦克杜格尔模型麦克杜格尔模型麦克杜格尔模型麦克杜格尔模型FNCOEMJHTORGFBAJ甲国的资本边际生产率乙国的资本边际生产率图：国际资
94、本流动的影响国际投资学第一章与国际投资相关概念比较n n结论：结论：n n国际投资能够同时增加资本输出输入国的国际投资能够同时增加资本输出输入国的收益。收益。n n由于资本存量在世界范围内得到了合理的由于资本存量在世界范围内得到了合理的流动，使得世界总收益增加。流动，使得世界总收益增加。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较二、对各国经济的影响二、对各国经济的影响n n（一）就业和收入水平（一）就业和收入水平n n国际投资对投资国和东道国的就业数量、国际投资对投资国和东道国的就业数量、质量和区位都有影响。质量和区位都有影响。n n对母国就业的潜在效应：对母国就业的潜在效应：n n“ “替代效应
95、替代效应替代效应替代效应” ”n n“ “刺激效应刺激效应刺激效应刺激效应” ”国际投资学第一章与国际投资相关概念比较n n对东道国就业的潜在效应：对东道国就业的潜在效应：n n新建投资：就业数量增加新建投资：就业数量增加新建投资：就业数量增加新建投资：就业数量增加n n跨国并购的直接影响：跨国并购的直接影响：跨国并购的直接影响：跨国并购的直接影响：n n并购刚完成时，外国投资者可能为了减少重复生产，提并购刚完成时，外国投资者可能为了减少重复生产，提并购刚完成时，外国投资者可能为了减少重复生产，提并购刚完成时，外国投资者可能为了减少重复生产，提高效率而裁员，可能导致相关国家的就业减少。高效率而
96、裁员，可能导致相关国家的就业减少。高效率而裁员，可能导致相关国家的就业减少。高效率而裁员，可能导致相关国家的就业减少。n n跨国并购对就业的影响因并购动机和被并购企业性质的跨国并购对就业的影响因并购动机和被并购企业性质的跨国并购对就业的影响因并购动机和被并购企业性质的跨国并购对就业的影响因并购动机和被并购企业性质的不同而不同。不同而不同。不同而不同。不同而不同。n n如在以效率或成本为目的的跨国并购中，可能会引起如在以效率或成本为目的的跨国并购中，可能会引起如在以效率或成本为目的的跨国并购中，可能会引起如在以效率或成本为目的的跨国并购中，可能会引起就业的下降；就业的下降；就业的下降；就业的下降
97、；n n但在以扩大市场占有率为目的的跨国并购中，跨国公但在以扩大市场占有率为目的的跨国并购中，跨国公但在以扩大市场占有率为目的的跨国并购中，跨国公但在以扩大市场占有率为目的的跨国并购中，跨国公司一般会保留原企业的生产能力，还可能增加就业。司一般会保留原企业的生产能力，还可能增加就业。司一般会保留原企业的生产能力，还可能增加就业。司一般会保留原企业的生产能力，还可能增加就业。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较n n跨国并购会对东道国其他企业的就业产生间接的跨国并购会对东道国其他企业的就业产生间接的跨国并购会对东道国其他企业的就业产生间接的跨国并购会对东道国其他企业的就业产生间接的影响。影响。
98、影响。影响。n n如东道国被并购企业的供应商有很强的竞争力，那么如东道国被并购企业的供应商有很强的竞争力，那么如东道国被并购企业的供应商有很强的竞争力，那么如东道国被并购企业的供应商有很强的竞争力，那么其将随着被并购企业业务的增长而增长，从而东道国其将随着被并购企业业务的增长而增长，从而东道国其将随着被并购企业业务的增长而增长，从而东道国其将随着被并购企业业务的增长而增长，从而东道国就业也随之增长。就业也随之增长。就业也随之增长。就业也随之增长。n n相反，如果外国投资者将采购的供应链转移到海外企相反，如果外国投资者将采购的供应链转移到海外企相反，如果外国投资者将采购的供应链转移到海外企相反，
99、如果外国投资者将采购的供应链转移到海外企业的话，就会导致东道国就业的下降。业的话，就会导致东道国就业的下降。业的话，就会导致东道国就业的下降。业的话，就会导致东道国就业的下降。n n结论：在接受跨国并购时，东道国要充分考虑并结论：在接受跨国并购时，东道国要充分考虑并结论：在接受跨国并购时，东道国要充分考虑并结论：在接受跨国并购时，东道国要充分考虑并购所产生的后果，并针对并购制定有关保护就业购所产生的后果，并针对并购制定有关保护就业购所产生的后果，并针对并购制定有关保护就业购所产生的后果，并针对并购制定有关保护就业方面的政策，以确保跨国并购之后维持现有的就方面的政策，以确保跨国并购之后维持现有的
100、就方面的政策，以确保跨国并购之后维持现有的就方面的政策，以确保跨国并购之后维持现有的就业水平。业水平。业水平。业水平。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较n n（二）进出口和国际收支水平（二）进出口和国际收支水平n n母国：母国：n n短期：资金外流，产品替代，产品返销。短期：资金外流，产品替代，产品返销。短期：资金外流，产品替代，产品返销。短期：资金外流，产品替代，产品返销。n n长期：投资收益汇回，增加支付能力。长期：投资收益汇回，增加支付能力。长期：投资收益汇回，增加支付能力。长期：投资收益汇回，增加支付能力。 改善贸易收支，改善国际收支。改善贸易收支，改善国际收支。改善贸易收支，改善
101、国际收支。改善贸易收支，改善国际收支。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较n n东道国：东道国：n n短期：外汇流入短期：外汇流入短期：外汇流入短期：外汇流入 增加出口增加出口增加出口增加出口n n长期：资本货物、闲置设备等产品流入长期：资本货物、闲置设备等产品流入长期：资本货物、闲置设备等产品流入长期：资本货物、闲置设备等产品流入 投资收益长期汇回母国，不利于国际投资收益长期汇回母国，不利于国际投资收益长期汇回母国，不利于国际投资收益长期汇回母国，不利于国际收支平衡。收支平衡。收支平衡。收支平衡。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较n n（三）示范和竞争效应（三）示范和竞争效应n n迫使
102、当地企业进行技术革新、提高生产效迫使当地企业进行技术革新、提高生产效率。率。n n进入初期：有利于促进当地的竞争进入初期：有利于促进当地的竞争进入初期：有利于促进当地的竞争进入初期：有利于促进当地的竞争n n中后期：易形成垄断，抑制东道国产业内竞争中后期：易形成垄断，抑制东道国产业内竞争中后期：易形成垄断，抑制东道国产业内竞争中后期：易形成垄断，抑制东道国产业内竞争的发展，产生反竞争效应。的发展，产生反竞争效应。的发展，产生反竞争效应。的发展，产生反竞争效应。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较n n（四）技术进步水平（四）技术进步水平n n“传染效应传染效应”使受资国的技术进步率加快使受资
103、国的技术进步率加快n n两种途径：两种途径：n n先进技术外溢先进技术外溢先进技术外溢先进技术外溢n n成熟技术转移成熟技术转移成熟技术转移成熟技术转移国际投资学第一章与国际投资相关概念比较n n（五）产业结构水平（五）产业结构水平n n推动东道国产业结构升级：推动东道国产业结构升级：n n通过资本、技术等生产要素的流入，改变东道通过资本、技术等生产要素的流入，改变东道通过资本、技术等生产要素的流入，改变东道通过资本、技术等生产要素的流入，改变东道国的投资结构。国的投资结构。国的投资结构。国的投资结构。n nFDIFDI带来的经济增长效应使得东道国居民的收带来的经济增长效应使得东道国居民的收带
104、来的经济增长效应使得东道国居民的收带来的经济增长效应使得东道国居民的收入水平提高，改变了东道国的消费结构。入水平提高，改变了东道国的消费结构。入水平提高，改变了东道国的消费结构。入水平提高，改变了东道国的消费结构。国际投资学第一章与国际投资相关概念比较n n（六）资本形成效应（六）资本形成效应n n促使东道国资本存量的增加。促使东道国资本存量的增加。n n海外直接投资的注入海外直接投资的注入海外直接投资的注入海外直接投资的注入n n后续性的追加投资后续性的追加投资后续性的追加投资后续性的追加投资n n母国企业辅助投资母国企业辅助投资母国企业辅助投资母国企业辅助投资n n催生东道国国内投资催生东道国国内投资催生东道国国内投资催生东道国国内投资国际投资学第一章与国际投资相关概念比较
