外汇与汇率最新课件

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1、 第五章第五章 外汇与外汇与汇率汇率 第一篇 范 畴1外汇与汇率最新课件第五章 目录 l第一节第一节 外汇外汇l第二节第二节 汇率与汇率制度汇率与汇率制度l第三节第三节 汇率与币值、汇率的决定汇率与币值、汇率的决定l第四节第四节 汇率与利率、汇率的作用与风险汇率与利率、汇率的作用与风险2外汇与汇率最新课件第五章 外汇与汇率l第一节第一节 外外 汇汇 3外汇与汇率最新课件外汇界说再释外汇界说再释l1. 1. 前面对外汇的粗略界定可以概括为：外前面对外汇的粗略界定可以概括为：外币和以外币标示的有价证券。币和以外币标示的有价证券。l2. 2. 中华人民共和国外汇管理条例所称中华人民共和国外汇管理条例

2、所称的外汇，是指下列以外币表示的可以用作国的外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：际清偿的支付手段和资产：外国货币外国货币外外币支付凭证币支付凭证外币有价证券外币有价证券特别提款权；特别提款权；其他外汇资产。其他外汇资产。 4外汇与汇率最新课件l3. 3. 现代经济生活中的外汇，概而言之，现代经济生活中的外汇，概而言之，主要是以外币标示的债权债务证明。主要是以外币标示的债权债务证明。l 现代的经济是由债权债务网络全面现代的经济是由债权债务网络全面覆盖的经济：任何货币都体现债权债务覆盖的经济：任何货币都体现债权债务关系，任何货币支付无不反映债权债务关系，任何货币支付无不反映

3、债权债务的消长、转移。就一个国家和地区来说的消长、转移。就一个国家和地区来说是这样，就国际经济关系来说也是如此。是这样，就国际经济关系来说也是如此。5外汇与汇率最新课件外汇流程外汇流程 中国中国美国美国中国进口商甲中国进口商甲中国中国出口商乙出口商乙美国进口商美国进口商B美国出口商美国出口商A出口一批货物出口一批货物以以该该美美元元货货币币履履行行支付义务的票据支付义务的票据进进口口一一批批货货物物，并并承承诺诺以该美元的货币付款以该美元的货币付款要要求求B履履 行行票据的票据的 支付支付 义务义务用用 人人 民民币币购购入入美美国国进进口口商商B B承承诺诺以以该该美美元元货货币币履履行行支

4、支付付义义务务的的票票据据寄送票据寄送票据B B 用用美美元元货货币币向向 A A履履行行支支付义务付义务6外汇与汇率最新课件外汇管理与管制外汇管理与管制 l外汇管理是政府对外汇的收、支、存、外汇管理是政府对外汇的收、支、存、兑所进行的一种管理。兑所进行的一种管理。7外汇与汇率最新课件8外汇管制的对象一般分为两类：外汇管制的对象一般分为两类：1 1）人人：包包括括自自然然人人和和法法人人。根根据据法法人人和和自自然然人人居居住住或或营营业业地地的的不不同同可可划划分分为为居居民民与与非非居居民民。一一般般来来说说，对对居居民民的的外外汇汇管制较严，对非居民的外汇管制较松。管制较严，对非居民的外

5、汇管制较松。 2 2）物物：指指外外国国货货币币及及相相应应的的有有价价物物，包包括括纸纸币币、外外汇汇支支付付凭凭证证、外外币币有有价价证证券券等等。有有些些国国家家还还包包括括黄黄金金、白白银银和和一一些些贵贵金属。金属。8外汇与汇率最新课件案例分析：案例分析：“外汇管制外汇管制”拯救越南？拯救越南？l 2008 2008年，越南经济的动荡让人们不年，越南经济的动荡让人们不约而同地把目光集中到这个国家。金融领约而同地把目光集中到这个国家。金融领域出现诸多不稳定现象；通货膨胀严重，域出现诸多不稳定现象；通货膨胀严重，5 5月份通胀率高达月份通胀率高达25.2%25.2%；股市已经下跌；股市已

6、经下跌59.2%59.2%；越南盾随美元走势疲软，自；越南盾随美元走势疲软，自3 3月下月下旬急跌后旬急跌后, ,其汇率持续下滑。其汇率持续下滑。 9外汇与汇率最新课件l 按照一般金融危机爆发的逻辑，先按照一般金融危机爆发的逻辑，先是在外国资本的鼓励下本国货币升值和汇是在外国资本的鼓励下本国货币升值和汇率浮动区间放宽，接着就是洪水一般的热率浮动区间放宽，接着就是洪水一般的热钱流入国内市场，引发资产价格泡沫，稍钱流入国内市场，引发资产价格泡沫，稍后就是实体经济开始出现通货膨胀，贸易后就是实体经济开始出现通货膨胀，贸易顺差开始急速下降乃至迅速转为逆差，等顺差开始急速下降乃至迅速转为逆差，等这些投机

7、热钱赚得盆满钵满时，就迅速撤这些投机热钱赚得盆满钵满时，就迅速撤离，导致该国经济受到重创。离，导致该国经济受到重创。10外汇与汇率最新课件 学者指出，现在越南的外汇仍是受到政学者指出，现在越南的外汇仍是受到政府管制的，紧要关头政府肯定会有所作为，府管制的，紧要关头政府肯定会有所作为，在一个不是完全市场经济的国家，政府的在一个不是完全市场经济的国家，政府的作用是巨大的。作用是巨大的。 越南国家银行越南国家银行6 6月月6 6日发布通告，加强对日发布通告，加强对外汇市场的控制，努力保持该国金融市场外汇市场的控制，努力保持该国金融市场的稳定。通告规定，外汇自由市场只能买的稳定。通告规定，外汇自由市场

8、只能买进外汇，而不得将外汇卖给个人，各外汇进外汇，而不得将外汇卖给个人，各外汇代理点买进的外汇必须上交国家，违规者代理点买进的外汇必须上交国家，违规者将予以严惩。将予以严惩。 分析上述案例，外汇管制的目的是什么分析上述案例，外汇管制的目的是什么？11外汇与汇率最新课件可兑换与不完全可兑换可兑换与不完全可兑换 l 一般来说，发达的市场经济国家实行本币一般来说，发达的市场经济国家实行本币与外汇的自由兑换，或称之为完全可兑换与外汇的自由兑换，或称之为完全可兑换我国的外汇管理和人民币可兑换我国的外汇管理和人民币可兑换问题问题12外汇与汇率最新课件人民币完全可兑换是指人民币完全可兑换是指：l 人民币在境

9、内可兑换为外汇；外汇可携人民币在境内可兑换为外汇；外汇可携出或汇出境外；人民币可自由进出境；外出或汇出境外；人民币可自由进出境；外汇可携入、汇入境内，并在境内兑换为人汇可携入、汇入境内，并在境内兑换为人民币；无论是居民和非居民均可在境内持民币；无论是居民和非居民均可在境内持有外汇；彼此之间可相互授受。人民币的有外汇；彼此之间可相互授受。人民币的完全可兑换包括经常项目的可兑换和资本完全可兑换包括经常项目的可兑换和资本项目的可兑换。项目的可兑换。13外汇与汇率最新课件l 经常账户，又叫现金账户（经常账户，又叫现金账户（Current Current AccountAccount）一国国际收支的主要

10、组成部分，）一国国际收支的主要组成部分，主要包括商品贸易收支，即有形货物的进主要包括商品贸易收支，即有形货物的进出口，及服务贸易收支，即诸如旅游、银出口，及服务贸易收支，即诸如旅游、银行及保险等各种服务的往来。行及保险等各种服务的往来。l 经常账户不包含长期借贷和投资的资经常账户不包含长期借贷和投资的资金流，这些均是金流，这些均是资本账户资本账户上的项目。上的项目。14外汇与汇率最新课件l 1996 1996年底，人民币就实现了在贸易等经年底，人民币就实现了在贸易等经常项目下的可兑换，常项目下的可兑换， 从整体上来看，我国依然实施外汇管制，从整体上来看，我国依然实施外汇管制，资本项目并未完全开

11、放，因此，资本项目并未完全开放，因此， 人民币并不是完全可兑换货币。人民币并不是完全可兑换货币。 15外汇与汇率最新课件l第二节第二节 汇率与汇率制度汇率与汇率制度 16外汇与汇率最新课件汇率及其标价法汇率及其标价法 1.1.国与国之间货币折算的比率国与国之间货币折算的比率叫汇率叫汇率； 汇率的表现形式是：以一国货币表汇率的表现形式是：以一国货币表示的另一国单位货币的示的另一国单位货币的“价格价格”，因，因此又称汇价。此又称汇价。17外汇与汇率最新课件2.2.一个开放经济，到处可以看到汇率牌一个开放经济，到处可以看到汇率牌价表。价表。 汇率牌价表有两种标价法：汇率牌价表有两种标价法：直接标直接

12、标价法和间接标价法价法和间接标价法 注意：注意： 使用直接标价法，汇率变动使用直接标价法，汇率变动的数字大小与本币币值高低反方向的数字大小与本币币值高低反方向18外汇与汇率最新课件汇率种种汇率种种 1. 1. （补充，了解）（补充，了解）从外汇买卖的交割期限角从外汇买卖的交割期限角度划分：度划分：即期汇率、远期汇率。即期汇率、远期汇率。即期汇率即期汇率指的是目前的汇率指的是目前的汇率远期汇率远期汇率指的是将来某一时刻的汇率指的是将来某一时刻的汇率当即期汇率小于远期汇率时，当即期汇率小于远期汇率时，l （远期汇率）（即期汇率）（远期汇率）（即期汇率） 升水升水当即期汇率大于远期汇率时，当即期汇率

13、大于远期汇率时，l （即期汇率）（远期汇率）（即期汇率）（远期汇率） 贴水贴水19外汇与汇率最新课件202 2、汇率、汇率（补充，了解）（补充，了解）从从制制定定汇汇率率方方法法的的角角度度划划分分：基基本本汇汇率率、套套算算汇率。汇率。 设设有有A A、B B、C C等等多多种种外外币币。一一国国在在折折算算本本国国货货币币的的汇汇率率时时，先先计计算算出出本本国国货货币币与与A A币币的的汇汇率率，再再根根据据国国际际外外汇汇市市场场上上A A、B B、C C之之间间的的汇汇率率折折算算出出本本国国货货币币对对B B币币和和C C币币等等外外币币的的汇汇率率。则则本本国国货货币币与与A A

14、币币的的汇汇率率为为基基本本汇汇率率, ,本本国国货货币币与与B B、C C币的汇率为套算汇率。币的汇率为套算汇率。 20外汇与汇率最新课件3. 3. 官方汇率、市场汇率、黑市汇率；官方汇率、市场汇率、黑市汇率；外汇黑市的两种表现形式外汇黑市的两种表现形式通俗地说，外汇黑市是进行非法外汇交通俗地说，外汇黑市是进行非法外汇交易的场所。其表现形式一般有两种：易的场所。其表现形式一般有两种： 一是街面上零散的一是街面上零散的“黄牛黄牛”。主要是在主要是在外汇指定银行附近或涉外活动比较频繁的外汇指定银行附近或涉外活动比较频繁的场所，如旅游地区、涉外宾馆附近等，交场所，如旅游地区、涉外宾馆附近等，交易形

15、式也日趋隐蔽，如在街上谈妥之后到易形式也日趋隐蔽，如在街上谈妥之后到其他地方交易其他地方交易。 21外汇与汇率最新课件 二是地下钱庄、黑窝点。二是地下钱庄、黑窝点。这是一种非法组这是一种非法组织，替代了银行的部分功能，成为地下银行。它织，替代了银行的部分功能，成为地下银行。它是外汇黑市的一种重要表现形式。是外汇黑市的一种重要表现形式。外汇黑市长期存在，有供求两方面的原因：外汇黑市长期存在，有供求两方面的原因： 从供给方面看，由于外汇黑市价格一般高于银从供给方面看，由于外汇黑市价格一般高于银行价格，使黑市供给源源不断。因此，一些手中行价格，使黑市供给源源不断。因此，一些手中握有美元而需兑换成人民

16、币的个人，受市场价格握有美元而需兑换成人民币的个人，受市场价格因素的影响，宁愿把美元卖给黑市上的因素的影响，宁愿把美元卖给黑市上的“黄牛黄牛”也不愿卖给银行。也不愿卖给银行。 22外汇与汇率最新课件l从需求方面看，首先，社会上一些走从需求方面看，首先，社会上一些走私、洗钱、非法转移个人资产等行为本身私、洗钱、非法转移个人资产等行为本身就属于非法交易，无法从正常渠道获取外就属于非法交易，无法从正常渠道获取外汇，转而从黑市上买入。这可能是外汇非汇，转而从黑市上买入。这可能是外汇非法交易的主要需求。法交易的主要需求。 23外汇与汇率最新课件黄金涨价黄金涨价 黑市举牌者扎堆黑市举牌者扎堆 随着金价近日

17、再度攀升随着金价近日再度攀升, ,汉口江汉路口的汉口江汉路口的黄金外汇黑市交易又红火起来。黄金外汇黑市交易又红火起来。 记者昨天在这里看到记者昨天在这里看到, ,各路口都有人扎堆各路口都有人扎堆举牌举牌, ,他们举着收购黄金、铂金、美元、港币他们举着收购黄金、铂金、美元、港币的牌子招揽行人游客。的牌子招揽行人游客。 业内人士称黄金外汇黑市充满了陷阱业内人士称黄金外汇黑市充满了陷阱, ,缺乏缺乏这方面知识的人最好还是到正规市场交易这方面知识的人最好还是到正规市场交易, ,以以免上当受骗。免上当受骗。 24外汇与汇率最新课件25外汇与汇率最新课件外汇黑市探访记：最高一笔换过外汇黑市探访记：最高一笔

18、换过500500万元万元 1919日下午，记者来到中国银行济南分行，日下午，记者来到中国银行济南分行，刚走到门口一位中年男子就迎上来把记者拉刚走到门口一位中年男子就迎上来把记者拉到一边，显然这是一个私下买卖外汇的黄牛。到一边，显然这是一个私下买卖外汇的黄牛。 “我想要一点美元，你这儿怎么换？我想要一点美元，你这儿怎么换？”记者顺势说。记者顺势说。 “ “买的话是买的话是6.816.81。”这位中等个头、肩这位中等个头、肩挎一个破旧背包的男子对记者说。挎一个破旧背包的男子对记者说。“那么卖价呢？那么卖价呢？”“6.80“6.80。你到底是买还是卖？。你到底是买还是卖？”26外汇与汇率最新课件“我

19、不知道是真是假，怎么敢跟你换？我不知道是真是假，怎么敢跟你换？”记者反问黄牛。记者反问黄牛。“你要是存款，我现在就和你进去，直你要是存款，我现在就和你进去，直接从我账户里转给你。接从我账户里转给你。”黄牛指了指不远处黄牛指了指不远处的中行大门。的中行大门。 交谈间，另一名中年女子走了过来：交谈间，另一名中年女子走了过来：“给我拿给我拿4 4万。万。”男子拉开那个破旧的背包，男子拉开那个破旧的背包，掏出了四捆百元面值的人民币。掏出了四捆百元面值的人民币。“一次要这一次要这么多钱？么多钱？”面对记者的惊讶，中年女子笑笑面对记者的惊讶，中年女子笑笑说：说：“这算少的，前不久还换过这算少的，前不久还换

20、过500500万呢。万呢。” 27外汇与汇率最新课件4. 4. 固定汇率与浮动汇率、汇率市场化：固定汇率与浮动汇率、汇率市场化：l 固定汇率，是第二次世界大战后市场固定汇率，是第二次世界大战后市场经济国家较长时期实行的汇率制度；经济国家较长时期实行的汇率制度； 浮动汇率制度则是在浮动汇率制度则是在7070年代初美元连续年代初美元连续两次贬值，固定汇率制度难以继续维持之后，两次贬值，固定汇率制度难以继续维持之后，多数国家改行的汇率制度。多数国家改行的汇率制度。28外汇与汇率最新课件l固定汇率固定汇率指一国货币的汇率基本固定，同时指一国货币的汇率基本固定，同时又将汇率的波动限制在一个规定的范围内的

21、又将汇率的波动限制在一个规定的范围内的汇率制度。汇率制度。l浮动汇率浮动汇率制度是指汇率水平完全由外汇市场制度是指汇率水平完全由外汇市场的供求决定的、政府不加任何干预的汇率制的供求决定的、政府不加任何干预的汇率制度。度。 l汇率市场化汇率市场化并不意味着实现完全的浮动汇率。并不意味着实现完全的浮动汇率。汇率市场化是指由供求力量决定汇率水平汇率市场化是指由供求力量决定汇率水平 29外汇与汇率最新课件305 5按按计计算算方方法法的的不不同同划划分分：名名义义汇汇率率、实实际际汇汇率。率。在在国国际际贸贸易易中中，各各国国政政府府为为了了达达到到增增加加出出口口、限限制制进进口口的的目目的的，经经

22、常常对对各各类类出出口口产产品品进进行行财财政政补补贴贴和和税税收收减减免免，对对进进口口商商品品征征收收各各种种类类型型的的附附加加税税。这这样样进进出出口口企企业业的的外外汇汇收收入入与与政政府府公公布布的的汇汇率率产产生生的的外外汇汇收收入入存存在在一一定定的的差异。差异。名义汇率：政府公布的汇率名义汇率：政府公布的汇率实际汇率（名义汇率）（财政补贴实际汇率（名义汇率）（财政补贴和税收减免）和税收减免）30外汇与汇率最新课件人民币汇率制度的演变（了解）人民币汇率制度的演变（了解） 1949 1949年至今，人民币汇率经历了有官定年至今，人民币汇率经历了有官定汇率到市场决定，从固定汇率导游

23、管理的浮汇率到市场决定，从固定汇率导游管理的浮动汇率的演变。动汇率的演变。1 1、计划经济时期的人民币汇制度（、计划经济时期的人民币汇制度（1949-1949-19781978年）年）2 2、转轨经济时期的人民币汇率制度（、转轨经济时期的人民币汇率制度（1979-1979-19931993年）年）3 3、社会主义市场经济时期的人民币汇率制度、社会主义市场经济时期的人民币汇率制度（19941994年年- -至今）至今）31外汇与汇率最新课件l自自20052005年年7 7月月2121日起，日起，我国实行以市场供我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、求为基础、参考一篮子货币进行调节、有

24、管理的浮动汇率制度有管理的浮动汇率制度 （掌握）32外汇与汇率最新课件人民币汇率制度包括（了解）：人民币汇率制度包括（了解）：（1 1）指定准许经营外汇的银行，在全国外汇）指定准许经营外汇的银行，在全国外汇交易中心，买卖外汇；交易中心，买卖外汇；（2 2）汇率波动超过一定幅度，中国人民银行）汇率波动超过一定幅度，中国人民银行入市干预；入市干预；（3 3）根据前一日银行间外汇交易市场形成的）根据前一日银行间外汇交易市场形成的价格，中国人民银行公布当日人民币对美元价格，中国人民银行公布当日人民币对美元及其他主要货币的汇率；及其他主要货币的汇率；（4 4）各经营外汇的银行在人民银行规定的浮）各经营外

25、汇的银行在人民银行规定的浮动幅度内自行挂牌，买卖外汇。动幅度内自行挂牌，买卖外汇。33外汇与汇率最新课件34外汇市场（补充，了解）外汇市场（补充，了解）（一）外汇市场：（一）外汇市场：外汇购买方、外汇出外汇购买方、外汇出售方、买卖外汇的中介机构所构成的交售方、买卖外汇的中介机构所构成的交易系统。易系统。卖方卖方买方买方外汇外汇资金资金中介机中介机构与运构与运作机制作机制34外汇与汇率最新课件35(二二)按照组织形式分按照组织形式分：抽象市场、具体：抽象市场、具体市场。市场。1 1、外外汇汇抽抽象象市市场场：又又叫叫无无形形市市场场。它它没没有有具具体体的的交交易易场场所所，没没有有统统一一的的

26、交交易易时时间间，买买卖卖双双方方也也不不是是面面对对面面的的交交易易，所所有有的的交交易易都都是是通通过过电电话话、电电报报、电电传传以以及及其其他他通通讯讯工工具具进行。进行。 美美国国、英英国国、加加拿拿大大、瑞瑞士士等等国国家家的的外外汇汇市市场场均均采采用用这这种种方方式式，因因此此这这种种方方式式被被称称为英美体制。它是外汇市场的主要组织形式为英美体制。它是外汇市场的主要组织形式35外汇与汇率最新课件36外外汇汇具具体体市市场场：又又叫叫有有形形市市场场，是是德德国国、法法国国、荷荷兰兰、意意大大利利等等国国遵遵循循的的传传统统的的国国际际汇汇兑兑方方式式。外外汇汇交交易易者者于于

27、每每个个营营业业日日规规定定的的营营业业时时间间集集中中在在交交易易所所进进行行交交易易。由由于于这这种种方方式式只只流流行行于于欧欧洲洲大大陆陆，因因而而被被称称为为大大陆陆体体系系。这这种种外外汇汇市市场场其其交交易易目目的的非非常常有有限限，不不是是外外汇市场的主要组织形式。汇市场的主要组织形式。36外汇与汇率最新课件37（三）外汇市场的参与者（三）外汇市场的参与者1 1、外汇银行、外汇银行外外汇汇银银行行又又叫叫外外汇汇指指定定银银行行，是是指指经经过过本本国国中中央央银银行行批批准准，可可以以经经营营外外汇汇业业务务的的商商业银行或其他金融机构。业银行或其他金融机构。 外外汇汇银银行

28、行可可分分为为三三种种类类型型：专专营营或或兼兼营营外外汇汇业业务务的的本本国国银银行行；在在本本国国的的外外国国商商业业银银行行分分行行及及本本国国与与外外国国的的合合资资银银行行；其其他他经经营营外汇业务的本国金融机构，如信托投资公司。外汇业务的本国金融机构，如信托投资公司。37外汇与汇率最新课件382 2、外汇经纪人、外汇经纪人外外汇汇经经纪纪人人是是指指为为外外汇汇交交易易双双方方介介绍绍交交易易以以获获得得佣佣金金的的人人，其其主主要要任任务务是是利利用用其其已已掌掌握握的的外外汇汇市市场场各各种种行行情情与与银银行行的的密密切切关关系系，向向外外汇汇买买卖卖双双方方提提供供信信息息

29、，以以促促进进交交易易的的顺顺利进行，并从中获得佣金。利进行，并从中获得佣金。38外汇与汇率最新课件393 3、中央银行、中央银行当当外外汇汇市市场场波波动动过过大大时时，各各国国政政府府为为了了防防止止由由于于外外汇汇市市场场波波动动过过大大而而不不利利于于本本国国的的经经济济发发展展，往往往往会会通通过过中中央央银银行行在在外外汇汇市市场场上上大大量量抛抛售售或或大大量量买买进进外外汇汇，对对外外汇汇市市场场的的汇汇率率进进行行干干预预。中中央央银银行行不不仅仅是是外外汇汇市市场场的的参与者，而且还是实际的操纵者参与者，而且还是实际的操纵者。39外汇与汇率最新课件404 4、进出口公司及其

30、他外汇供求者、进出口公司及其他外汇供求者 从从事事外外贸贸进进出出口口的的公公司司是是外外汇汇市市场场上上外外汇的主要的实际需求者。汇的主要的实际需求者。 其其他他的的外外汇汇供供求求者者是是指指银银行行进进出出口口商商之之外外的的客客户户，主主要要指指由由运运费费、保保险险、旅旅游游、留留学、外债本息收付等外汇需求和供给者。学、外债本息收付等外汇需求和供给者。40外汇与汇率最新课件415 5、外汇交易商：、外汇交易商：为为专专门门从从事事外外汇汇交交易易的的商商号号，其其业业务务大大多是由信托公司或银行兼营。多是由信托公司或银行兼营。 它它的的经经营营方方式式有有先先买买后后卖卖、先先卖卖后

31、后买买、同同时时买买进进和和卖卖出出。其其交交易易大大部部分分是是通通过过外外汇汇经纪人接洽，有的则直接向银行买卖。经纪人接洽，有的则直接向银行买卖。 经经营营目目的的主主要要是是通通过过利利用用外外汇汇汇汇率率的的时时间差和空间差来赚取利润。间差和空间差来赚取利润。41外汇与汇率最新课件42（四）世界主要外汇市场（四）世界主要外汇市场1 1、伦敦外汇市场：、伦敦外汇市场：2 2、纽约外汇市场、纽约外汇市场3 3、东京外汇市场、东京外汇市场4 4、其他外汇市场：德国外汇市场、其他外汇市场：德国外汇市场、 香港外汇市场香港外汇市场 42外汇与汇率最新课件l第三节第三节 汇率与币值、汇率的决定汇率

32、与币值、汇率的决定43外汇与汇率最新课件货币的对内价值与对外价值货币的对内价值与对外价值 1. 1. 币值是一个常用的概念。币值是一个常用的概念。l 从国内角度考察，它相当于从国内角度考察，它相当于物价的倒数，称为货币的物价的倒数，称为货币的“对内价对内价值值”；l 引入汇率概念，一国货币的引入汇率概念，一国货币的币值还可以用另一国的货币来表示，币值还可以用另一国的货币来表示，称为货币的称为货币的 “对外价值对外价值”。 44外汇与汇率最新课件l2. 2. 货币的对内价值即货币的购买力。货币的对内价值即货币的购买力。l3. 3. 中国一方面是严峻的通货膨胀，中国一方面是严峻的通货膨胀， 人民币

33、人民币在国内的明显贬值；而与之同时，人民币在在国内的明显贬值；而与之同时，人民币在对外币的关系中却持续受到升值压力：对外币的关系中却持续受到升值压力：45外汇与汇率最新课件关于汇率的决定关于汇率的决定汇率的决定取决于：汇率的决定取决于：1 1、铸币平价（金本位制度）、铸币平价（金本位制度）2 2、汇率由外汇市场供求决定、汇率由外汇市场供求决定3、经常账户差额、经常账户差额4、通货膨胀的差异、通货膨胀的差异5、利率差异、利率差异 6、汇率预期、汇率预期7、外汇干预、外汇干预8、经济增长率、经济增长率46外汇与汇率最新课件关于汇率的决定关于汇率的决定1 1、铸币平价（金本位制度）、铸币平价（金本位

34、制度）包括：包括：（1 1）金铸币本位制度（补充，了解）金铸币本位制度（补充，了解）（2 2）金块本位制和金汇兑本位制（补充，了解）金块本位制和金汇兑本位制（补充，了解）47外汇与汇率最新课件（1 1）金铸币本位制度）金铸币本位制度 在金铸币本位制度下，黄金被用来规定货在金铸币本位制度下，黄金被用来规定货币能代表的价值。各国均规定了每一金铸币币能代表的价值。各国均规定了每一金铸币单位包含的黄金重量与成色，即含金量。单位包含的黄金重量与成色，即含金量。两国货币间的比价要用各自的含金量来折两国货币间的比价要用各自的含金量来折算算两种货币的含金量之比称为铸币平价两种货币的含金量之比称为铸币平价48外

35、汇与汇率最新课件49例例如如：19291929年年大大危危机机之之前前，英英国国规规定定1 1英英镑镑金金币币的的重重量量为为1231232744727447格格令令（注注：1 1千千克克=15 =15 432.358352941432.358352941格格令令），成成色色为为0 09166791667，即即1 1英英镑镑的的含含金金量量为为123123274470274470916679166711311300200020格令。格令。 美美国国规规定定1 1美美元元金金币币的的重重量量为为25258 8格格令令（GrainsGrains），成成色色为为0 090009000，即即1 1美美

36、元元的的含含金金量量为为252580809000900023232222格格令令。则则英英镑镑和和美元的汇率是多少？美元的汇率是多少？49外汇与汇率最新课件50外外汇汇市市场场的的汇汇率率围围绕绕铸铸币币平平价价波波动动，波波动动幅幅度度为黄金输送点。为黄金输送点。汇率波动处于：汇率波动处于：（铸币平价）（铸币平价）（黄金输送点）（黄金输送点）黄金输送点是黄金输送点是黄金在国际贸易的两国之间的黄金在国际贸易的两国之间的输送费用和利息之和。输送费用和利息之和。50外汇与汇率最新课件51（2 2）金块本位制和金汇兑本位制）金块本位制和金汇兑本位制 第第一一次次世世界界大大战战爆爆发发以以后后，金金

37、铸铸币币制制度度限限于于崩崩溃溃，各各国国相相继继实实行行了了金金块块本本位位制制和和金金汇汇兑兑本本位位制制。黄黄金金逐逐渐渐失失去去流流通通手手段段和和支支付付手手段段的的职职能能，其其输输出出受到很大的限制。受到很大的限制。 在在金金块块本本位位制制下下，国国内内不不准准铸铸造造、不不准准流流通通金金币币，只只发发行行代代表表一一定定含含金金量量的的纸纸币币来来流流通通的的制制度度。纸纸币币在在规规定定的的条条件件下下可可以以与与金金块块兑兑换换。允允许许黄黄金金自自由由输输出出入入，或或外外汇汇自自由由交交换换。当当大大规规模模支支付付需需要要时时，黄黄金金以以金金块块的的形形式式参参

38、与与流流通通与与支支付付，而而一一般般情情况况下下，黄金很少参与清算和支付。黄金很少参与清算和支付。51外汇与汇率最新课件52 在在金金汇汇兑兑本本位位制制度度下下，政政府府宣宣布布单单位位纸纸币币的的含含金金量量，并并维维护护纸纸币币与与黄黄金金的的比比价价。纸纸币币充充当当价价值值尺尺度度、流流通通手手段段和和支支付付手手段段，并并能能同同黄黄金金按按政政府府宣宣布布的的比比价价进进行行兑兑换换。黄黄金金只只发发挥挥储储藏藏手手段段和和稳稳定定纸纸币币价价值值的的作作用用，不不再再具具有有流流通通手手段段的职能，输出入受到极大的限制。的职能，输出入受到极大的限制。52外汇与汇率最新课件53

39、在金块本位制和金汇兑本位制下：在金块本位制和金汇兑本位制下： 各国纸币的含金量是由各国政府法定各国纸币的含金量是由各国政府法定的，货币汇率由纸币所代表的含金量之比的，货币汇率由纸币所代表的含金量之比来决定，称为法定平价。来决定，称为法定平价。 实际汇率因供求关系围绕法定平价上实际汇率因供求关系围绕法定平价上下波动。汇率的波动的幅度由政府规定和下波动。汇率的波动的幅度由政府规定和维护维护。53外汇与汇率最新课件5454外汇与汇率最新课件2 2、汇率由外汇市场供求决定、汇率由外汇市场供求决定 当外汇市场上对某种或某些种其他当外汇市场上对某种或某些种其他货币处于供不应求的局面时会升值，货币处于供不应

40、求的局面时会升值，反之会贬值反之会贬值55外汇与汇率最新课件 3、经常账户差额、经常账户差额 l 经常项目收支差额对汇率变动的影经常项目收支差额对汇率变动的影响力也最大。当一国对外收支经常项响力也最大。当一国对外收支经常项目处于顺差时，该国货币的汇率趋于目处于顺差时，该国货币的汇率趋于上升；反之，其汇率趋于下降。上升；反之，其汇率趋于下降。56外汇与汇率最新课件4 4、通货膨胀的差异、通货膨胀的差异 若一国发生通货膨胀，而外国物价水若一国发生通货膨胀，而外国物价水平不变时，则该国货币购买力下降，其货平不变时，则该国货币购买力下降，其货币对外汇率就趋于下降；反之，则上涨。币对外汇率就趋于下降；反

41、之，则上涨。 当两国均出现通货膨胀时，若国内的当两国均出现通货膨胀时，若国内的通货膨胀率高于国外的，则本币汇率趋于通货膨胀率高于国外的，则本币汇率趋于下降；反之，本币汇率则趋于上升。下降；反之，本币汇率则趋于上升。 57外汇与汇率最新课件5、利率差异、利率差异 一国利率水平提高，可增加资本流一国利率水平提高，可增加资本流入，抑制资本外流，使该国货币的汇入，抑制资本外流，使该国货币的汇率上升；反之亦然。率上升；反之亦然。58外汇与汇率最新课件6 6、汇率预期、汇率预期 对汇率的心理预期正日益成为影响短期对汇率的心理预期正日益成为影响短期汇率变动的重要因素之一。汇率变动的重要因素之一。 如果交易者

42、预期某国的通货膨胀率将比如果交易者预期某国的通货膨胀率将比别国高，实际利率将低于别国等，则交易者别国高，实际利率将低于别国等，则交易者会预期到该国货币汇率将呈跌势，并将纷纷会预期到该国货币汇率将呈跌势，并将纷纷抛售该国货币及其所表示的金融资产，使其抛售该国货币及其所表示的金融资产，使其汇率下跌。汇率下跌。59外汇与汇率最新课件7 7、外汇干预、外汇干预l 政府对经济干预的方式很多，其中政政府对经济干预的方式很多，其中政府对汇率的短期干预具有更直接的效用。府对汇率的短期干预具有更直接的效用。如中央银行直接在外汇市场上买进或卖出如中央银行直接在外汇市场上买进或卖出外汇，发表直接左右公众心理预期的声

43、明外汇，发表直接左右公众心理预期的声明等。等。 各国还可以通过宏观经济政策的变化来各国还可以通过宏观经济政策的变化来影响汇率的变动。各国宏观经济政策对汇影响汇率的变动。各国宏观经济政策对汇率的影响主要反映在各国财政政策和货币率的影响主要反映在各国财政政策和货币政策的政策的“松松”与与“紧紧”的搭配上。的搭配上。 60外汇与汇率最新课件8 8、经济增长率、经济增长率 汇率的变动，最终是经济增长率的较量。汇率的变动，最终是经济增长率的较量。从长期看，当一国的经济增长率快于另一从长期看，当一国的经济增长率快于另一国家时，该国的汇率趋于上升。反之，则国家时，该国的汇率趋于上升。反之，则下跌。下跌。61

44、外汇与汇率最新课件决定我国人民币汇率的主要因素是决定我国人民币汇率的主要因素是 l外汇市场市场供求即国际收支状况外汇市场市场供求即国际收支状况l我国主要经济贸易伙伴国家的汇率水平及我国主要经济贸易伙伴国家的汇率水平及其变化其变化l中央政府对汇率的调整和管理中央政府对汇率的调整和管理l人民币与各种主要外币的利率差异人民币与各种主要外币的利率差异l外汇市场上市场主体对未来人民币汇率的外汇市场上市场主体对未来人民币汇率的预期预期62外汇与汇率最新课件种种汇率决定说（了解）种种汇率决定说（了解）l国际借贷说，也称国际收支说国际借贷说，也称国际收支说l购买力平价说购买力平价说l汇兑心理说汇兑心理说l货币

45、分析说货币分析说l金融资产说金融资产说63外汇与汇率最新课件汇率决定的国际借贷说汇率决定的国际借贷说1. 1. 也称国际收支说，是在金本位制度盛行时也称国际收支说，是在金本位制度盛行时期形成的一种阐释外汇供求与汇率形成的期形成的一种阐释外汇供求与汇率形成的理论。理论。2. 2. 当一国的外汇应收多于外汇应付，外汇的当一国的外汇应收多于外汇应付，外汇的供大于求，外汇汇率如何变化？供大于求，外汇汇率如何变化？64外汇与汇率最新课件汇率决定的购买力平价说汇率决定的购买力平价说 1. 1. 货币的汇率应由两国货币购买力之比决定货币的汇率应由两国货币购买力之比决定的理论。的理论。2. 2. 货币购买力实

46、际上是一般物价水平的倒数，货币购买力实际上是一般物价水平的倒数，所以，汇率实际是由两国物价水平之比决所以，汇率实际是由两国物价水平之比决定。定。（1 1）绝对购买力平价）绝对购买力平价65外汇与汇率最新课件（2 2）相对购买力平价）相对购买力平价66外汇与汇率最新课件3. 3. 这一学说是以两国的生产结构、消费这一学说是以两国的生产结构、消费结构以及价格体系大体相仿为限制条件。结构以及价格体系大体相仿为限制条件。 具备这些条件，两国货币购买力的具备这些条件，两国货币购买力的可比性较为充分；反之，可比性则较小。可比性较为充分；反之，可比性则较小。67外汇与汇率最新课件汇兑心理说汇兑心理说1. 1

47、. 决定汇率的最重要因素是人们的心理判断决定汇率的最重要因素是人们的心理判断及预测及预测对国际收支、政府收支、资本流对国际收支、政府收支、资本流动、外汇管制措施等多方面的预测评价。动、外汇管制措施等多方面的预测评价。2. 2. 在经济不正常的情况下，人们心理预期确在经济不正常的情况下，人们心理预期确有一定的影响作用。有一定的影响作用。货币分析说货币分析说金融资产说金融资产说68外汇与汇率最新课件l第四节第四节 汇率与利率、汇率与利率、汇率的作用与风险汇率的作用与风险69外汇与汇率最新课件汇率与利率汇率与利率 汇率与利率之间存在紧密的联系。汇率与利率之间存在紧密的联系。 对外开放的国家，如果利率

48、水平有差对外开放的国家，如果利率水平有差别，其他条件不变，货币资本就会从利率别，其他条件不变，货币资本就会从利率水平偏低的国家流向利率水平偏高的国家；水平偏低的国家流向利率水平偏高的国家；大量货币资本的流出流入，必将引起汇率大量货币资本的流出流入，必将引起汇率的波动。的波动。 钉住汇率的国家和地区，货币资本钉住汇率的国家和地区，货币资本大量流出流入的冲击，必将使钉住汇率经大量流出流入的冲击，必将使钉住汇率经受挑战直至被迫放弃。受挑战直至被迫放弃。70外汇与汇率最新课件汇率与进出口汇率与进出口 本币汇率下降，即对外贬低，能促进本币汇率下降，即对外贬低，能促进出口、抑制进口；若本币汇率上升，出口、

49、抑制进口；若本币汇率上升，即对外升值，则有利进口，不利出口。即对外升值，则有利进口，不利出口。71外汇与汇率最新课件汇率与物价汇率与物价 1. 1. 本币对外贬值，进口商品的国内价格上涨；本币对外贬值，进口商品的国内价格上涨； 本币对外升值，进口商品的国内价格降低。本币对外升值，进口商品的国内价格降低。2. 2. 本币对外贬值，刺激出口，出口品有可能涨本币对外贬值，刺激出口，出口品有可能涨价；本币对外升值，有可能获得较廉价的进价；本币对外升值，有可能获得较廉价的进口品。口品。3. 3. 汇率的变动如果导致物价总水平的波动，其汇率的变动如果导致物价总水平的波动，其后果就不仅限于进出口，而是将影响

50、整个经后果就不仅限于进出口，而是将影响整个经济进程济进程。 72外汇与汇率最新课件汇率与资本流出入汇率与资本流出入 1. 1. 汇率的变动对国际之间长期投资的影响汇率的变动对国际之间长期投资的影响不太直接。因为长期资本的流动主要以利不太直接。因为长期资本的流动主要以利润和风险为转移。润和风险为转移。l 73外汇与汇率最新课件2. 2. 对于短期资本流动，汇率的影响是直接的：对于短期资本流动，汇率的影响是直接的： 当存在本币对外贬值的趋势下，以本当存在本币对外贬值的趋势下，以本币计值的各种金融资产会被转兑成外汇，币计值的各种金融资产会被转兑成外汇，资本外流；反之，当存在本币对外升值的资本外流；反

51、之，当存在本币对外升值的趋势，会引发资本的内流。趋势，会引发资本的内流。74外汇与汇率最新课件汇率风险汇率风险 1. 1. 汇率的变动会给交易人带来损失（也可汇率的变动会给交易人带来损失（也可能是盈利），被称为汇率风险。能是盈利），被称为汇率风险。 2. 2. 主要表现在：主要表现在： 进出口贸易的汇率风险；进出口贸易的汇率风险； 外汇储备风险；外汇储备风险； 外债风险外债风险 3. 3. 为避免或减轻汇率风险损失，需要采取为避免或减轻汇率风险损失，需要采取防范措施，如远期外汇工作等等防范措施，如远期外汇工作等等 。75外汇与汇率最新课件远期外汇交易案例远期外汇交易案例 某英国进口商从美国进口

52、一批货物，价值某英国进口商从美国进口一批货物，价值1 1亿美元，亿美元，3 3个月后货到付款。按当时汇率个月后货到付款。按当时汇率（即期汇率），（即期汇率），1 1英镑等于英镑等于2 2美元，该批货物美元，该批货物合合50005000万英镑，或者说，该英国商人若按现万英镑，或者说，该英国商人若按现在的汇率算在的汇率算付付50005000万万英镑能买到这批货物。英镑能买到这批货物。但该英国商人要在但该英国商人要在3 3个月后货到付款。个月后货到付款。 76外汇与汇率最新课件l 3 3个月后个月后，若汇率变成，若汇率变成1 1英镑等于英镑等于1 15 5美美元，则该英国商人需要支元，则该英国商人需要支付付66676667万万英镑货英镑货款；若汇率变成款；若汇率变成1 1英镑等于英镑等于2 25 5美元，则该美元，则该英国商人只需要支英国商人只需要支付付40004000万万英镑货款。英镑货款。l 该英国商人应该如何做？该英国商人应该如何做？ 77外汇与汇率最新课件