证券与投资证券投资工具课件

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1、证券与投资证券与投资秦秦 军军经济与管理学院经济与管理学院证券与投资 证券投资工具课程考核方式课程考核方式平时成绩平时成绩3030（通达（通达4040）（含点名、作业及）（含点名、作业及其上机实验）其上机实验）期末成绩期末成绩7070（通达（通达6060）考试形式：开卷考试形式：开卷授课形式：课堂讲授与上机实验（授课形式：课堂讲授与上机实验（6 6个学时）个学时）证券与投资 证券投资工具为什么要学习证券与投资？为什么要学习证券与投资？简单地说就是学会理财，规划未来的财富之路。（你不简单地说就是学会理财，规划未来的财富之路。（你不理财，财不理你）理财，财不理你）1 1、巴菲特，世界上最伟大的投资

2、者、巴菲特，世界上最伟大的投资者2 2、海尔认沽惊现乌龙指、海尔认沽惊现乌龙指 820 820元变成元变成5656万万（据世界财经报（据世界财经报道道讯讯, ,以以1 1厘钱的价格买到收盘价近厘钱的价格买到收盘价近0.700.70元元的海尔认沽权证，南京一股民的海尔认沽权证，南京一股民820820元变元变5656万万 ，一天炒出了，一天炒出了700700倍的收益！南京股民张浩倍的收益！南京股民张浩( (化名化名) )昨天以昨天以1 1厘钱的价格，买到收厘钱的价格，买到收盘价近盘价近0.700.70元的元的8282万份万份海尔认估权证海尔认估权证。“这种情况发生，只这种情况发生，只有在一种情况下

3、，那就是在有在一种情况下，那就是在9 9：2525分分-9-9：3030之间，首先要有人之间，首先要有人挂出按市价委托的卖单，卖单先进交易所，同时没有什么买挂出按市价委托的卖单，卖单先进交易所，同时没有什么买单。然后张先生挂出了单。然后张先生挂出了1 1厘钱的买单，买单后进交易所。厘钱的买单，买单后进交易所。”拿拿张浩自己的话说，以前从来没有人挂过按市价委托的单子。张浩自己的话说，以前从来没有人挂过按市价委托的单子。就这一次机会，就让他给碰上了。就这一次机会，就让他给碰上了。 2007.22007.2） 证券与投资 证券投资工具3 3、新股民不懂行规、新股民不懂行规 30 30万元首创权证一夜

4、变成废纸万元首创权证一夜变成废纸v 580004580004580004580004必将成为李女士终身的遗憾。炒股仅一个月的李女士误将首创权必将成为李女士终身的遗憾。炒股仅一个月的李女士误将首创权必将成为李女士终身的遗憾。炒股仅一个月的李女士误将首创权必将成为李女士终身的遗憾。炒股仅一个月的李女士误将首创权证当做普通证当做普通证当做普通证当做普通股票股票股票股票，在行权交易日过期之后还懵懂不知，待发现时，价值，在行权交易日过期之后还懵懂不知，待发现时，价值，在行权交易日过期之后还懵懂不知，待发现时，价值，在行权交易日过期之后还懵懂不知，待发现时，价值30303030万元共万元共万元共万元共5.

5、75.75.75.7万股首创权证全部化为乌有。万股首创权证全部化为乌有。万股首创权证全部化为乌有。万股首创权证全部化为乌有。vv买买买买30303030万元权证没行权万元权证没行权万元权证没行权万元权证没行权vv“我这是我这是我这是我这是初生牛犊不怕股，一生积蓄全赔光。初生牛犊不怕股，一生积蓄全赔光。初生牛犊不怕股，一生积蓄全赔光。初生牛犊不怕股，一生积蓄全赔光。”李女士说，李女士说，李女士说，李女士说，4 4 4 4月月月月16161616日日日日下午下午下午下午2 2 2 2时许她在家里上网委托认购，她在银河证券黄寺证券部认购了时许她在家里上网委托认购，她在银河证券黄寺证券部认购了时许她在

6、家里上网委托认购，她在银河证券黄寺证券部认购了时许她在家里上网委托认购，她在银河证券黄寺证券部认购了30303030万万万万元首创权证元首创权证元首创权证元首创权证(580004)5.7(580004)5.7(580004)5.7(580004)5.7万股。万股。万股。万股。“炒股的朋友告诉我不要买太高的股票，炒股的朋友告诉我不要买太高的股票，炒股的朋友告诉我不要买太高的股票，炒股的朋友告诉我不要买太高的股票，我一看当时价格是我一看当时价格是我一看当时价格是我一看当时价格是5.335.335.335.33元，挺便宜的，又是首创这个大公司，所以就花元，挺便宜的，又是首创这个大公司，所以就花元，挺

7、便宜的，又是首创这个大公司，所以就花元，挺便宜的，又是首创这个大公司，所以就花了了了了30303030多万。多万。多万。多万。”李女士说，买了第二天，这只李女士说，买了第二天，这只李女士说，买了第二天，这只李女士说，买了第二天，这只“股票股票股票股票”就一直停盘，之后就一直停盘，之后就一直停盘，之后就一直停盘，之后她多次与银河证券黄寺公司打电话咨询，对方只是说她多次与银河证券黄寺公司打电话咨询，对方只是说她多次与银河证券黄寺公司打电话咨询，对方只是说她多次与银河证券黄寺公司打电话咨询，对方只是说“看公告，看公告，看公告，看公告，23232323日认日认日认日认购购购购”。结果到。结果到。结果到

8、。结果到23232323日还没有开盘，日还没有开盘，日还没有开盘，日还没有开盘，24242424日一大早上电脑一看，就日一大早上电脑一看，就日一大早上电脑一看，就日一大早上电脑一看，就“什么都没什么都没什么都没什么都没有了有了有了有了”。vv李女士说，她急忙找到证券公司，一名业务部经理一听就来了句李女士说，她急忙找到证券公司，一名业务部经理一听就来了句李女士说，她急忙找到证券公司，一名业务部经理一听就来了句李女士说，她急忙找到证券公司，一名业务部经理一听就来了句“你完你完你完你完了！了！了！了！”“”“”“”“他说，他说，他说，他说，16161616日买的权证，必须到证券公司再认购，否则就是废

9、纸日买的权证，必须到证券公司再认购，否则就是废纸日买的权证，必须到证券公司再认购，否则就是废纸日买的权证，必须到证券公司再认购，否则就是废纸一张。一张。一张。一张。”李女士说自己一下就懵了。李女士说自己一下就懵了。李女士说自己一下就懵了。李女士说自己一下就懵了。vv记者查找有关公告时得知，首创权证的最后交易日是记者查找有关公告时得知，首创权证的最后交易日是记者查找有关公告时得知，首创权证的最后交易日是记者查找有关公告时得知，首创权证的最后交易日是2007200720072007年年年年4 4 4 4月月月月16161616日，行日，行日，行日，行权期是权期是权期是权期是4 4 4 4月月月月1

10、7171717日至日至日至日至23232323日，共日，共日，共日，共5 5 5 5个交易日。而在个交易日。而在个交易日。而在个交易日。而在23232323日后仍未行权的权证，将日后仍未行权的权证，将日后仍未行权的权证，将日后仍未行权的权证，将予以注销。予以注销。予以注销。予以注销。证券与投资 证券投资工具v教学目的教学目的 证券投资学作为一门专业基础课，是引领人证券投资学作为一门专业基础课，是引领人们进入金融学术殿堂的概论性课程。通过学习本们进入金融学术殿堂的概论性课程。通过学习本课程使学生掌握关于证券投资的基础知识、有价课程使学生掌握关于证券投资的基础知识、有价证券价格决定及证券组合基础理

11、论；掌握证券投证券价格决定及证券组合基础理论；掌握证券投资的基本分析的理论和方法，了解证券投资技术资的基本分析的理论和方法，了解证券投资技术分析的基本原理；正确理解证券市场的基本功能，分析的基本原理；正确理解证券市场的基本功能，了解证券监管的基本理论。了解证券监管的基本理论。证券与投资 证券投资工具本课程主要要求掌握本课程主要要求掌握v各种投资工具各种投资工具v证券市场的实务知识证券市场的实务知识v证券投资的基本理念证券投资的基本理念v证券投资的分析方法证券投资的分析方法v证券定价证券定价v证券投资组合理论证券投资组合理论证券与投资 证券投资工具第一章证券投资工具第一章证券投资工具重点：各种术

12、语重点：各种术语证券与投资 证券投资工具1.0 1.0 投资概述投资概述1.0.11.0.11.0.11.0.1投资的定义和目的投资的定义和目的投资的定义和目的投资的定义和目的 投资是货币转化为资本的过程。投资是货币转化为资本的过程。 投资的目的有：本金保障；资本增值；经常性收益。投资的目的有：本金保障；资本增值；经常性收益。1.0.21.0.21.0.21.0.2风险和风险偏好风险和风险偏好风险和风险偏好风险和风险偏好 风险指风险指“未来结果的不确定性或损失未来结果的不确定性或损失”，进一步定义为，进一步定义为“个个 人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这人和群体在未来获得收益和遇

13、到损失的可能性以及对这 种可能性的判断与认知种可能性的判断与认知”。 风险偏好有三类：风险规避；风险中立；风险爱好。风险偏好有三类：风险规避；风险中立；风险爱好。证券与投资 证券投资工具1.1 1.1 证券的一般界定证券的一般界定1.1.1 1.1.1 定义：各类记载并代表一定权利的法律定义：各类记载并代表一定权利的法律凭证的统称，用于证明持券人有权依据证券凭证的统称，用于证明持券人有权依据证券记载内容而取得应有的权益。记载内容而取得应有的权益。证券与投资 证券投资工具1.1.2 1.1.2 证券的分类证券的分类证据证券：单纯证明事实的文件证据证券：单纯证明事实的文件v如信用证、证据如信用证、

14、证据凭证证券：无价证券，一种权利的证明，强调凭证证券：无价证券，一种权利的证明，强调其不可让渡性其不可让渡性v如借据、收据、存单如借据、收据、存单有价证券：一种权利的证明，但强调其可自由有价证券：一种权利的证明，但强调其可自由让渡。让渡。v如股票等如股票等证券与投资 证券投资工具1.1.3 1.1.3 有价证券有价证券1 1、定义：具有一定票面金额，证明持劵人有、定义：具有一定票面金额，证明持劵人有权按期取得一定收入，并可以自由转让和买权按期取得一定收入，并可以自由转让和买卖的所有权或债权证书。卖的所有权或债权证书。2 2、分类、分类（1 1）按发行主体不同）按发行主体不同政府证券：国债和市政

15、债券政府证券：国债和市政债券金融证券金融证券公司证券：股票和债券公司证券：股票和债券证券与投资 证券投资工具（2 2）按体现内容不同）按体现内容不同 货币证券：商业上的支付工具，用来作为货币货币证券：商业上的支付工具，用来作为货币使用，如银行券、商业票据使用，如银行券、商业票据 商品证券：领取商品的凭证，如提货单、栈单商品证券：领取商品的凭证，如提货单、栈单 资本证券：按期从发行者处领取收益的凭证，资本证券：按期从发行者处领取收益的凭证，如股权证券、债权证券等如股权证券、债权证券等证券与投资 证券投资工具（3 3）按上市与否分）按上市与否分 上市证券：挂牌证券，可在证券交易所场内公上市证券：挂

16、牌证券，可在证券交易所场内公开竞价买卖的证券。开竞价买卖的证券。v成为上市证券，须满足一定的门槛，须公开成为上市证券，须满足一定的门槛，须公开财务和经营信息。财务和经营信息。 非上市证券：不可在证券交易所场内公开交易非上市证券：不可在证券交易所场内公开交易证券与投资 证券投资工具1.2 1.2 股票股票1.2.1 1.2.1 定义：股份有限公司在筹集资本时向定义：股份有限公司在筹集资本时向出资人或投资者发行的股份凭证，代表其出资人或投资者发行的股份凭证，代表其持有者对股份公司的权利。持有者对股份公司的权利。证券与投资 证券投资工具1.2.2 1.2.2 特征特征收益性：按期获取收益或得到资本利

17、得收益性：按期获取收益或得到资本利得风险性：分红不稳定，价格不稳定风险性：分红不稳定，价格不稳定不可偿还性：永不到期，不可退股，只可转不可偿还性：永不到期，不可退股，只可转让让伸缩性：伸缩性：伸缩性：伸缩性：拆股：把一股分成若干股，价格按比例下降。拆股：把一股分成若干股，价格按比例下降。可降低单位股票交易价格可降低单位股票交易价格并股：并股： 把若干股合成一股，价格按比例上升把若干股合成一股，价格按比例上升经营决策参与性：经营决策参与性：经营决策参与性：经营决策参与性： 用手投票和用脚投票（当不认同公司的经营用手投票和用脚投票（当不认同公司的经营决策时候，小股东选择抛售股票。）决策时候，小股东

18、选择抛售股票。）证券与投资 证券投资工具1.2.3 1.2.3 优先股优先股 1 1 1 1、优先股概念：相对于普通股而言，在分配公司、优先股概念：相对于普通股而言，在分配公司、优先股概念：相对于普通股而言，在分配公司、优先股概念：相对于普通股而言，在分配公司收益和清算公司时比普通股股票具有优先权。收益和清算公司时比普通股股票具有优先权。收益和清算公司时比普通股股票具有优先权。收益和清算公司时比普通股股票具有优先权。 优先股的优先股的优先股的优先股的优先权利优先权利优先权利优先权利：股利分发优先且固定；求偿：股利分发优先且固定；求偿：股利分发优先且固定；求偿：股利分发优先且固定；求偿权优先。权

19、优先。权优先。权优先。 优先股优先股优先股优先股放弃的权利放弃的权利放弃的权利放弃的权利： 对公司的控制权（投票权）；追加收益权。对公司的控制权（投票权）；追加收益权。对公司的控制权（投票权）；追加收益权。对公司的控制权（投票权）；追加收益权。证券与投资 证券投资工具2 2、发行优先股的意义：、发行优先股的意义： 1 1 1 1）吸引有特殊需要的投资者购买，方便公司融资吸引有特殊需要的投资者购买，方便公司融资 2 2）降低公司股息负担）降低公司股息负担 3 3）避免公司控制权分散）避免公司控制权分散 4 4）对投资者而言，投资收益相对有保障）对投资者而言，投资收益相对有保障证券与投资 证券投资

20、工具1.2.4 1.2.4 普通股普通股 普通股特征：普通股特征：普通股特征：普通股特征： 1 1 1 1、最普通、最重要、发行量最大的股票、最普通、最重要、发行量最大的股票、最普通、最重要、发行量最大的股票、最普通、最重要、发行量最大的股票 2 2 2 2、标准股票、标准股票、标准股票、标准股票 3 3 3 3、风险最大、风险最大、风险最大、风险最大证券与投资 证券投资工具1.2.5 1.2.5 我国目前的股权结构我国目前的股权结构 1 1 1 1、国家股：也称国有股、国家股：也称国有股、国家股：也称国有股、国家股：也称国有股 2 2 2 2、法人股、法人股、法人股、法人股 3 3 3 3、

21、社会公众股、社会公众股、社会公众股、社会公众股 4 4 4 4、外资股、外资股、外资股、外资股 另外还有红筹股、蓝筹股、另外还有红筹股、蓝筹股、另外还有红筹股、蓝筹股、另外还有红筹股、蓝筹股、H H H H股、股、股、股、N N N N股等说法股等说法股等说法股等说法证券与投资 证券投资工具1.3 1.3 债券债券1.3.11.3.11.3.11.3.1债券的概念债券的概念债券的概念债券的概念 债券是一种金融契约，是债权债务凭证。债券是一种金融契约，是债权债务凭证。 债券概念的四层含义债券概念的四层含义债券概念的四层含义债券概念的四层含义: : : : 1 1）资金借入者：发行人）资金借入者：

22、发行人 2 2）资金借出者：投资人）资金借出者：投资人 3 3）借入者到期还本付息）借入者到期还本付息 4 4）债券是债权债务证明书）债券是债权债务证明书1.3.21.3.21.3.21.3.2债券的四个基本要素债券的四个基本要素债券的四个基本要素债券的四个基本要素 1)1)债券面值债券面值 2) 2)票面利率票面利率 3) 3)付息期付息期 4) 4)偿还期偿还期证券与投资 证券投资工具1.3.3 1.3.3 1.3.3 1.3.3 债券的四个特征债券的四个特征债券的四个特征债券的四个特征 1 1）偿还性）偿还性 2 2）流通性）流通性 3 3）安全性）安全性 4 4）收益性）收益性1.3.

23、4 1.3.4 1.3.4 1.3.4 债券的分类债券的分类债券的分类债券的分类 1 1）计息方式：附息、贴现、单利和累进利率债券）计息方式：附息、贴现、单利和累进利率债券 2 2）债券形态：实物、凭证式和记帐式债券）债券形态：实物、凭证式和记帐式债券 3 3）发行主体：政府、金融、公司及国际债券）发行主体：政府、金融、公司及国际债券 4 4）有无抵押担保：信用和担保债券）有无抵押担保：信用和担保债券 5 5）记名：记名和不记名债券）记名：记名和不记名债券 6 6）利率浮动：固定和浮动利率债券）利率浮动：固定和浮动利率债券 7 7）偿还期限：短、中、长及永续债券）偿还期限：短、中、长及永续债券

24、证券与投资 证券投资工具1.3.51.3.51.3.51.3.5债券筹资的特点债券筹资的特点债券筹资的特点债券筹资的特点 优点：资本成本低；具有财务杠杆作用；所筹集资金属优点：资本成本低；具有财务杠杆作用；所筹集资金属于长期资金；筹资的范围广、金额大。于长期资金；筹资的范围广、金额大。 缺点：财务风险大；限制性条款多，资金使用缺乏灵活缺点：财务风险大；限制性条款多，资金使用缺乏灵活性。性。1.3.61.3.61.3.61.3.6债券的收益率计算债券的收益率计算债券的收益率计算债券的收益率计算 债券收益率是债券收益与其投入本金的比率，通常用年债券收益率是债券收益与其投入本金的比率，通常用年率表示

25、。率表示。 债券的收益率可以分为债券出售者的收益率、债券购买债券的收益率可以分为债券出售者的收益率、债券购买者的收益率和债券持有期间的收益率。者的收益率和债券持有期间的收益率。证券与投资 证券投资工具1.4 1.4 证券投资基金证券投资基金 1.4.1 1.4.1 含义：通过发行基金单位，集中不确含义：通过发行基金单位，集中不确定的众多投资者的零数资金，交由专门的定的众多投资者的零数资金，交由专门的投资机构进行投资（主要投资于各种有价投资机构进行投资（主要投资于各种有价证券），而投资收益由原有出资者按出资证券），而投资收益由原有出资者按出资比例分享的一种投资工具。其中作为基金比例分享的一种投资

26、工具。其中作为基金管理者的投资机构，收取一定的服务费用。管理者的投资机构，收取一定的服务费用。证券与投资 证券投资工具1.4.2 1.4.2 投资基金的特点投资基金的特点 、规模经营、规模经营、规模经营、规模经营 集合投资：集小钱成大钱集合投资：集小钱成大钱集合投资：集小钱成大钱集合投资：集小钱成大钱 降低单位交易费用降低单位交易费用降低单位交易费用降低单位交易费用 管理费用由众多投资者分担管理费用由众多投资者分担管理费用由众多投资者分担管理费用由众多投资者分担 、专家理财、专家理财、专家理财、专家理财 、分散风险、分散风险、分散风险、分散风险 可以进行组合投资可以进行组合投资可以进行组合投资

27、可以进行组合投资证券与投资 证券投资工具1.4.3 1.4.3 投资基金的分类投资基金的分类法律地位法律地位 公司型基金公司型基金 契约型基金契约型基金受益凭证是否可赎回受益凭证是否可赎回 封闭型基金封闭型基金 开放型基金开放型基金投资目标投资目标 成长型基金成长型基金 收益型基金收益型基金 指数基金指数基金投资地区投资地区 国内基金国内基金 国外基金国外基金 混合型基金混合型基金投资标的投资标的 股票基金股票基金 债券基金债券基金 货币市场基金货币市场基金 期货基金期货基金 证券与投资 证券投资工具1 1、以法律地位分、以法律地位分 契约式基金：契约式基金：投资人委托基金管理公司依照信托契约

28、进行投投资人委托基金管理公司依照信托契约进行投投资人委托基金管理公司依照信托契约进行投投资人委托基金管理公司依照信托契约进行投资。资。资。资。 公司型基金：公司型基金： 依公司法成立，通过发行基金股份将集中起依公司法成立，通过发行基金股份将集中起依公司法成立，通过发行基金股份将集中起依公司法成立，通过发行基金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券。来的资金投资于各种有价证券。来的资金投资于各种有价证券。来的资金投资于各种有价证券。证券与投资 证券投资工具 契约式基金和公司式基金的比较：契约式基金和公司式基金的比较： 契约式基金各主体之间权利义务关系简单明契约式基金各主体之间权利义务关系简单明契

29、约式基金各主体之间权利义务关系简单明契约式基金各主体之间权利义务关系简单明确，组织程序简单，投资者购买基金后，不可干确，组织程序简单，投资者购买基金后，不可干确，组织程序简单，投资者购买基金后，不可干确，组织程序简单，投资者购买基金后，不可干预基金运作，适合于个人投资者预基金运作，适合于个人投资者预基金运作，适合于个人投资者预基金运作，适合于个人投资者 公司式基金，投资者成为公司股东，对基金公司式基金，投资者成为公司股东，对基金公司式基金，投资者成为公司股东，对基金公司式基金，投资者成为公司股东，对基金运作有决策权，适合于机构投资者。运作有决策权，适合于机构投资者。运作有决策权，适合于机构投资

30、者。运作有决策权，适合于机构投资者。证券与投资 证券投资工具2 2、受益凭证是否可赎回、受益凭证是否可赎回 封闭式基金：基金发行的基金单位数固定不变，封闭式基金：基金发行的基金单位数固定不变，封闭式基金：基金发行的基金单位数固定不变，封闭式基金：基金发行的基金单位数固定不变，投资者购买基金单位后不能向基金管理公司要求投资者购买基金单位后不能向基金管理公司要求投资者购买基金单位后不能向基金管理公司要求投资者购买基金单位后不能向基金管理公司要求赎回，或要求再购买，但可在公开市场上出售或赎回，或要求再购买，但可在公开市场上出售或赎回，或要求再购买，但可在公开市场上出售或赎回，或要求再购买，但可在公开

31、市场上出售或购入。购入。购入。购入。 开放式基金：基金发行可赎回的基金单位或信托开放式基金：基金发行可赎回的基金单位或信托开放式基金：基金发行可赎回的基金单位或信托开放式基金：基金发行可赎回的基金单位或信托受益证券，投资人可随时向基金管理公司按期现受益证券，投资人可随时向基金管理公司按期现受益证券，投资人可随时向基金管理公司按期现受益证券，投资人可随时向基金管理公司按期现时净值申购和赎回。时净值申购和赎回。时净值申购和赎回。时净值申购和赎回。证券与投资 证券投资工具 封闭式基金和开放式基金的比较：封闭式基金和开放式基金的比较：封闭式基金和开放式基金的比较：封闭式基金和开放式基金的比较： 资本总

32、额稳定性不同：封闭式基金不可赎回，资本总额稳定性不同：封闭式基金不可赎回，资本总额稳定性不同：封闭式基金不可赎回，资本总额稳定性不同：封闭式基金不可赎回，资本总额稳定性好资本总额稳定性好资本总额稳定性好资本总额稳定性好 经营压力不同：封闭式基金发行完毕后，转到经营压力不同：封闭式基金发行完毕后，转到经营压力不同：封闭式基金发行完毕后，转到经营压力不同：封闭式基金发行完毕后，转到二级市场交易，在存续期到期之前，没有赎回压二级市场交易，在存续期到期之前，没有赎回压二级市场交易，在存续期到期之前，没有赎回压二级市场交易，在存续期到期之前，没有赎回压力。开放式基金始终存在赎回压力力。开放式基金始终存在

33、赎回压力力。开放式基金始终存在赎回压力力。开放式基金始终存在赎回压力 价格不同：即便两者有相同的资产净值，封闭价格不同：即便两者有相同的资产净值，封闭价格不同：即便两者有相同的资产净值，封闭价格不同：即便两者有相同的资产净值，封闭式基金的二级市场交易价格往往低于开放式基金，式基金的二级市场交易价格往往低于开放式基金，式基金的二级市场交易价格往往低于开放式基金，式基金的二级市场交易价格往往低于开放式基金，或者说低于其净值或者说低于其净值或者说低于其净值或者说低于其净值证券与投资 证券投资工具 3 3、按照投资绩效的目标分、按照投资绩效的目标分 收入型基金：目标在于获取稳定现金流，投向收入型基金：

34、目标在于获取稳定现金流，投向收入型基金：目标在于获取稳定现金流，投向收入型基金：目标在于获取稳定现金流，投向成熟稳定，分红优厚的公司成熟稳定，分红优厚的公司成熟稳定，分红优厚的公司成熟稳定，分红优厚的公司 成长型基金：目标在于获取资本利得投向前景成长型基金：目标在于获取资本利得投向前景成长型基金：目标在于获取资本利得投向前景成长型基金：目标在于获取资本利得投向前景好，成长性强的公司好，成长性强的公司好，成长性强的公司好，成长性强的公司 指数基金：按照不同的证券在某一指数中的各指数基金：按照不同的证券在某一指数中的各指数基金：按照不同的证券在某一指数中的各指数基金：按照不同的证券在某一指数中的各

35、自的权重，相应地购买同样比例的该证券，以期自的权重，相应地购买同样比例的该证券，以期自的权重，相应地购买同样比例的该证券，以期自的权重，相应地购买同样比例的该证券，以期获得与市场平均收益水平相当的收益（复制指数）。获得与市场平均收益水平相当的收益（复制指数）。获得与市场平均收益水平相当的收益（复制指数）。获得与市场平均收益水平相当的收益（复制指数）。证券与投资 证券投资工具 4 4、按投资标的、按投资标的 股票型基金股票型基金股票型基金股票型基金 债券型基金债券型基金债券型基金债券型基金 货币基金货币基金货币基金货币基金 混合型基金混合型基金混合型基金混合型基金证券与投资 证券投资工具1.4.

36、4 1.4.4 投资基金运行投资基金运行 1 1 1 1、设立和发行：有相应的条件、设立和发行：有相应的条件、设立和发行：有相应的条件、设立和发行：有相应的条件 2 2 2 2、基金单位净资产、基金单位净资产、基金单位净资产、基金单位净资产NAVNAVNAVNAV的计算的计算的计算的计算 NAV= NAV= NAV= NAV=（基金资产基金负债）（基金资产基金负债）（基金资产基金负债）（基金资产基金负债）/ / / /已发行基金单位总数已发行基金单位总数已发行基金单位总数已发行基金单位总数 3 3 3 3、基金的费用：基金从发行到日常运行都要发生、基金的费用：基金从发行到日常运行都要发生、基金

37、的费用：基金从发行到日常运行都要发生、基金的费用：基金从发行到日常运行都要发生相当的费用，费用的直接承担者包括了基金的投相当的费用，费用的直接承担者包括了基金的投相当的费用，费用的直接承担者包括了基金的投相当的费用，费用的直接承担者包括了基金的投资者和基金本身。资者和基金本身。资者和基金本身。资者和基金本身。证券与投资 证券投资工具 基金的投资者承担的费用：基金的投资者承担的费用： 对应着销售与服务费用对应着销售与服务费用对应着销售与服务费用对应着销售与服务费用 前端费用：投资者购入基金时支付的佣金或手续前端费用：投资者购入基金时支付的佣金或手续前端费用：投资者购入基金时支付的佣金或手续前端费

38、用：投资者购入基金时支付的佣金或手续费，也称申购费用。费，也称申购费用。费，也称申购费用。费，也称申购费用。 后端费用：赎回基金时投资者需支付的费用，也后端费用：赎回基金时投资者需支付的费用，也后端费用：赎回基金时投资者需支付的费用，也后端费用：赎回基金时投资者需支付的费用，也称赎回费用称赎回费用称赎回费用称赎回费用证券与投资 证券投资工具基金自身承担的费用：基金自身承担的费用： 此类费用作为经营成本，每期从资产中扣除，此类费用作为经营成本，每期从资产中扣除，此类费用作为经营成本，每期从资产中扣除，此类费用作为经营成本，每期从资产中扣除，同时成为基金管理人、保管人和其他主体的收入同时成为基金管

39、理人、保管人和其他主体的收入同时成为基金管理人、保管人和其他主体的收入同时成为基金管理人、保管人和其他主体的收入来源。来源。来源。来源。管理费用和咨询费用管理费用和咨询费用管理费用和咨询费用管理费用和咨询费用托管费用托管费用托管费用托管费用交易费用交易费用交易费用交易费用税收税收税收税收证券与投资 证券投资工具 4 4、交易和价格、交易和价格 （1 1）封闭式基金的交易和价格）封闭式基金的交易和价格在二级市场上转让，价格由市场供求决定在二级市场上转让，价格由市场供求决定折价交易：基金市场价格低于单位净资产，封闭折价交易：基金市场价格低于单位净资产，封闭基金往往为折价交易基金往往为折价交易溢价交

40、易：基金市场价格高于单位净资产溢价交易：基金市场价格高于单位净资产 （2 2）开放式基金：向基金管理人赎回或申购）开放式基金：向基金管理人赎回或申购赎回价赎回价=NAV-=NAV-赎回费用赎回费用申购价申购价=NAV+=NAV+申购费用申购费用证券与投资 证券投资工具1.4.5 1.4.5 基金收益与分配基金收益与分配 、收益来源：、收益来源：、收益来源：、收益来源： 利息收入和资本利得利息收入和资本利得利息收入和资本利得利息收入和资本利得 分配：需将分配：需将分配：需将分配：需将95%-85%95%-85%95%-85%95%-85%的可分配收益分配的可分配收益分配的可分配收益分配的可分配收

41、益分配 我国：基金收益的我国：基金收益的我国：基金收益的我国：基金收益的90%90%90%90%用于分配用于分配用于分配用于分配证券与投资 证券投资工具1.4.6 1.4.6 投资基金的结构投资基金的结构基金经营机构基金经营机构基金保管机构基金保管机构投资者投资者证券与投资 证券投资工具相关术语相关术语vv基金管理人（基金管理公司、受托人）基金管理人（基金管理公司、受托人）基金管理人（基金管理公司、受托人）基金管理人（基金管理公司、受托人）vv投资人（基金股东、委托人）投资人（基金股东、委托人）投资人（基金股东、委托人）投资人（基金股东、委托人）vv基金托管人基金托管人基金托管人基金托管人vv基金转换代理人基金转换代理人基金转换代理人基金转换代理人vv基金单位基金单位基金单位基金单位vv受益凭证受益凭证受益凭证受益凭证证券与投资 证券投资工具