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1、1股票质押式回购交易业务培训深圳证券交易所会员管理部2内容提要内容提要创新意义和市场需求创新意义和市场需求创新意义和市场需求创新意义和市场需求业务基本框架业务基本框架业务基本框架业务基本框架重点程序说明重点程序说明重点程序说明重点程序说明123会员业务管理和风险控制会员业务管理和风险控制会员业务管理和风险控制会员业务管理和风险控制413创新意义与市场需求创新意义与市场需求4p创新意义创新意义n满足实体经济的融资需求满足实体经济的融资需求中小企业融资需求迫切缓解大股东减持造成的市场压力n满足投资者的财富管理需求满足投资者的财富管理需求固定收益类理财产品需求旺盛银行、信托产品占据了固定收益类理财产
2、品的大部分市场份额，但证券业同类产品增幅显著 据WIND统计，2013年5月末，集合计划份额合计1967亿，其中固定收益类约900亿，占46%；而在2012年9月末，份额合计划1490亿，固定收益类395亿，仅占25%。5n提升证券公司的中介服务能力，支持行业的创新发展提升证券公司的中介服务能力，支持行业的创新发展行业收入结构不合理（2012年末，经纪业务手续费收入占比超过50%）净资产收益率低（2012年末，行业净资产收益率4.74%）融资融券、约定购回等同类业务快速发展（截止2013年4月末，两融余额1780亿元，1-4月会员业务收入41亿元，收入占比7.74%；截止5月末，沪深市场约定购
3、回余额超过250亿，按8.5%的年利率估算，前5个月此项业务带给公司的收入超过9亿）p创新意义创新意义6n实体经济对以股票质押融资存在大量需求实体经济对以股票质押融资存在大量需求n 截止截止2013年年2月月1日，深市质押股票总市值超过日，深市质押股票总市值超过3200亿元（主板亿元（主板1800亿元，中小亿元，中小板板1388亿元，创业板亿元，创业板70亿元），以亿元），以40%质押率计算，融资规模超过质押率计算，融资规模超过1200亿元亿元6图：深圳市场股票质押登记股数及笔数逐年增多图：深圳市场股票质押登记股数及笔数逐年增多390390210021002012年上半年达390亿股亿股p市场
4、需求市场需求7n银行、信托产品为主的场外质押银行、信托产品为主的场外质押银行银行信托信托法律形式法律形式质押式质押式买断式基本模式基本模式常规贷款，用股票作质押担保成立信托计划，股票质押给信托公司成立信托计划，计划通过大宗交易买入股票不不 足足放款审批需时长受信贷额度限制对标的股票要求高，质押率低股票处置需经司法执行程序融资成本较高股票处置需经司法执行程序手续繁琐一般针对个人客户股票过户导致股东丧失控股权交易导致税费高、会计处理复杂p与现有产品比较与现有产品比较8n约定购回交易约定购回交易差异项差异项约定购回约定购回股票质押回购股票质押回购证券账户证券账户需开立专用证券账户不需开立专用证券账户
5、出资主体出资主体自有自有、资管产品指令类型指令类型初始交易、购回交易初始交易、购回交易、补充质押、部分解除标的证券标的证券股票、基金、债券股票及其他证券交收模式交收模式T+1非担保交收T+0非担保交收p与现有产品比较与现有产品比较9n股票质押回购的特点和优势股票质押回购的特点和优势通过场内交易形式实现质押融资业务目的快速融资、快速质押登记、快速处置 资金来源有所拓宽统一规则和要求，提高监管有效性，降低市场风险p与现有产品比较与现有产品比较210业务基本框架业务基本框架11n融入方融入方符合证券公司资质审查标准的客户n融出方融出方证券公司自有资金证券公司管理的资管产品资金证券公司子公司管理的资管
6、产品资金n证券公司证券公司接受交易委托办理客户资金结算操作违约处置处理异常情况监控业务风险n交易所交易所按相关规则对交易申报予以确认n结算公司结算公司根据交易所确认的成交结果，组织结算，办理质押登记p业务参与方业务参与方12融出方融出资金融出资金质押证券质押证券初始交易初始交易购回交易购回交易融入方融出方返还资金、支付收益返还资金、支付收益解质押证券解质押证券融入方需求匹配需求匹配证券公司在匹配好匹配好融入方融入方与与融出方融出方的需求的需求后，向交易系统申报包含双方交易信息的交易指令签订业务协议签订业务协议融入方、融出方签署业务协议签署业务协议T日交易系统对初始交易申报予以即时即时确认T日日
7、终结算深圳分公司按照货银对付原则，逐笔全额非担保交收逐笔全额非担保交收补充质押补充质押部分解除质押部分解除质押履约保障比例不足的，可以补充质押履约保障比例高于约定值的，可以部分解除质押p业务程序业务程序313重要业务环节说明重要业务环节说明14n申请质押专用特别交易单元申请质押专用特别交易单元按照申请普通自营交易单元的程序新增或变更已有交易单元的类别未托管任何证券通过仿真测试后即可申请n通过会员专区提交申请材料通过会员专区提交申请材料业务申请书业务许可证（副本）业务方案及内部管理制度业务协议及风险揭示书样本业务及技术系统准备情况（附仿真测试结果）业务负责人、联络人的联络方式p交易权限的申请和开
8、通交易权限的申请和开通15n开通交易权限开通交易权限通过交易所、中国结算组织的技术系统仿真测试做好业务、技术相关准备经过公司内部决策机关批准获得交易所开通权限的书面通知n暂停交易权限暂停交易权限暂停权限的情形：违反规则；不符合条件的出资方；违规处置；其他暂停权限的后果：本所交易系统不接受该会员初始交易申报，但不影响购回交易、补充质押和部分解除质押申报 暂停权限的恢复：提交业务处置报告；相关情形消失后，可申请恢复（提交书面申请即可）p交易权限的申请和开通交易权限的申请和开通16n主动终止交易权限主动终止交易权限了结全部股票质押回购交易提交业务处置报告提交终止权限申请n被交易所终止被交易所终止终止
9、权限的情形：严重违反规则；违规处置；公司进入风险处置程序或破产；其他终止权限的后果：本所交易系统不接受该会员各类股票质押回购申报 重新申请开通权限：提交业务处置报告；终止次日起一年后，相关情形已消失，可重新申请开通权限p交易权限的申请和开通交易权限的申请和开通17n标的证券标的证券n回购期限回购期限n交易时间交易时间n申报类型申报类型初始交易：融入方按约定提交质押物，向融出方融入资金购回交易：融入方按约定返还资金、解除标的证券及相应孳息质押登记补充质押：融入方按约定补充提交标的证券进行质押登记 部分解除质押：融出方解除部分标的证券或其孳息质押登记 p交易申报交易申报18n申报类型的说明申报类型
10、的说明初始交易： 初始交易当日，可以申报对应的购回交易、初充质押和部分解除质押购回交易： 一笔购回交易指令可以将对应的初始交易（包括合并管理的初充质押）的标的证券及相应孳息一并购回； 不能通过购回交易指令将对应的初始交易（包括合并管理的初充质押）部分购回p交易申报交易申报19n申报类型的说明申报类型的说明购回交易： 提前购回：终止上市、吸收合并、要约收购 延期购回：合并期限不超过3年终止购回：融出方单方面解除标的证券及相应孳息质押登记，通过购回交易指令实现p交易申报交易申报20n申报类型的说明申报类型的说明补充质押： 交易双方可以补充质押与初始交易相同或不同种类的标的证券 暂不允许通过补充质押
11、指令追加现金担保部分解除质押： 融出方可以通过部分解除质押指令，解除任一数量的已质押标的证券的质押登记可解券； 可解已质押标的证券的现金红利p交易申报交易申报21n业务数据报送业务数据报送交易及合格投资者相关信息报送交易及合格投资者相关信息报送每一交易日9:00前通过“会员业务专区”-“公文及报表上传”-“创新业务报表报送”栏目，以DBF方式向本所报备前一交易日的“股票质押回购融入方报告”、“股票质押回购融出方报告”、“股票质押回购盯市报告”等数据业务规模业务规模业务开展期间，会员股票质押回购相应业务规模发生变更的，应当在业务规模调整前的2个交易日，通过“会员业务专区”-“公文及报表上传”-“
12、公文上传”栏目在线提交加盖会员公章并经彩色扫描的业务规模变更申请，向本所报备，同时通知本所股票质押回购业务联系人p业务数据的报送和报告业务数据的报送和报告22n异常情况报告异常情况报告异常情况异常情况（一）质押标的证券、证券账户或资金账户被司法等机关冻结或强制执行；（二）质押标的证券被作出终止上市决定；（三）集合资产管理计划提前终止；（四）证券公司被暂停或终止股票质押回购交易权限；（五）证券公司进入风险处置或破产程序；（六）深交所认定的其他情形。异常情况报告异常情况报告发生业务办法规定的异常情况时，会员应当及时通知本所股票质押回购业务联系人，并视情况提供进一步情况说明材料p业务数据的报送和报告
13、业务数据的报送和报告23n违约处置违约处置违约处置的主体违约处置的主体证券公司违约处置的情形违约处置的情形由交易各方在业务协议中约定违约处置的程序违约处置的程序应当及时通知交易双方并报告本所；会员在T日12：00前以“证券公司股票质押回购违约处置申报年月日”为文件名，通过“会员业务专区”-“公文及报表上传”-“公文上传”栏目在线提交书面违约处置申报（格式见附件2），违约处置申报应当加盖会员公章p违约处置违约处置24n违约处置违约处置违约处置的程序违约处置的程序本所对申报进行形式核对，申报要素齐备的，T+1日12：00前通知中国结算深圳分公司、会员中国结算深圳分公司对初始交易合同序号下合并管理的
14、全部标的证券进行可卖出处理操作，并将现金红利孳息全部划转至会员自营资金交收账户p违约处置违约处置25n违约处置违约处置违约处置的程序违约处置的程序会员可自T+2日起根据业务协议的约定，通过质押特别交易单元，使用竞价交易或大宗交易方式对质押标的证券进行处置，处置所得资金划入会员自营资金交收账户处置所得资金与红利孳息由会员优先偿还融出方，如有剩余的返还融入方，如不足偿还的由融入方继续承担偿付责任违约处置完成后，会员向本所和中国结算深圳分公司提交违约处置结果报告p违约处置违约处置426风险控制和会员业务管理风险控制和会员业务管理27n信用风险信用风险融入方无法偿还到期债务n流动性风险流动性风险单一客
15、户、标的证券质押比例过高n司法冻结风险司法冻结风险质押的标的证券被司法冻结，无法及时处置p主要业务风险主要业务风险28n风险防范措施风险防范措施针对融入方信用风险，公司应当加强客户的资信调查、严格授信，限制单一客户的融资规模针对流动性风险，公司应当对业务的总体规模、单一客户规模占比、单一证券规模占比等进行有效监控针对司法冻结风险，融出方可要求融入方提供增信担保措施p风险防范措施风险防范措施29n业务相对复杂，管理难度高业务相对复杂，管理难度高限售股作为标的券，对尽职调查、回购期限、质押率、盯市、违约处置等业务管理提出了较高要求资产管理产品作为融出方，对期限配置、流动性管理、产品估值等对业务管理
16、提出了较高要求技术系统改造涉及的主体多、内容杂；技术测试环节多、时间紧，具有一定难度p业务管理特点业务管理特点30n业务系统前端控制业务系统前端控制会员应当建立股票质押回购管理系统，严格做好以下前端控制：融入方必须为符合会员所制定资质审查标准的客户，并已签署风险揭示书融出方必须为符合业务办法要求的主体标的证券必须符合会员按照业务办法确定和调整的证券根据相关规定和自身风险承受能力确定和调整相应业务规模单一客户、单一证券交易金额占净资本，以及单一标的证券质押数量占其发行在外证券数量的比例等风险控制指标p加强业务管理的措施加强业务管理的措施31n完善业务管理制度完善业务管理制度集中统一管理（会员应当对股票质押回购实行集中统一管理，并建立完备的管理制度、操作流程和风险识别、评估与控制体系，确保风险可测、可控、可承受。）加强业务隔离（会员应当健全业务隔离制度，确保股票质押回购与有可能形成冲突的业务在机构、人员、信息、账户等方面相互隔离。）防范利益冲突（会员应当制订相关制度，明确资管资产管理产品作为融出方与公司自有资金作为融出方的分配原则，尊重融入方意愿，保证不同融出方公平参与交易。）做好信息披露（会员应当督促持有上市公司股份5%以上的股东,将其持有的股份质押时，应按照相关法律法规和本所业务规则的规定，履行相应的信息披露义务。）p加强业务管理的措施加强业务管理的措施谢谢 谢！谢！32
