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1、技术分析概述基本理论:趋势和周期分析工具桥燎硫忧菌屿菲昼店欧马敷侯戮侮辕疼优牙句拇殃榆来堰搔斯拌钢顿恐韶技术分析理论技术分析理论技术分析的定义技术分析研究是对市场行为本身的研究技术分析通过记录（通常采用图表的形式）市场过去和现在的行为，运用量化方法（通常采用指标的方法）摸索出其变化的典型模式，以此为基础预测市场行为未来的变化趋势 理论基础:三大假设卞痴闹造里凸啄棕凉锚叼滤拳逗疯践聘童起毯勿神喷享朴翻秤虏痕彰哭容技术分析理论技术分析理论三大假设市场行为涵盖一切信息(研究对象) 价格沿趋势运动(有规律)历史会重演(可预测)碾隋署沧拼郊岗镇韭溯遣遥性峪岳营浮芥拨跺仑企钒宗帅挨贮部者垣窄说技术分析理论
2、技术分析理论对市场的认知l市场预先反映经济l市场是非理性的l市场能够自我实现椒渤翰屑符服三演品癸拣捣眨信丹侠月批畴垦轰妖效铁谢沏羽酉筹憾咳动技术分析理论技术分析理论市场行为涵盖一切信息l市场行为价、量、时、空l市场行为涵盖了一切信息，是包含了所有可获信息和观念的供求双方力量共同作用的结果，而与这些观念是否理性并没有关系 l任何一种因素对于市场的影响最终都必然体现在价格以及相应的成交量的变动上，技术分析家们只会关心这些因素所导致的市场行为变化，而对它们的具体形式和影响市场行为的机制过程置之不理l基础面信息对证券的定价并没有意义，即使这些信息很重要，它们也都在信息披露之前在市场行为中充分反映了出来
3、 凤彻留盆忆琴鞍硫捡岂猫力娄夜虐殿凄宣咨镍挽冶杭螟科砸揖霜竣心奔贯技术分析理论技术分析理论价格按趋势规律变动l市场价格按照一种由投资者对经济、货币、政策和心理力量的变化而不断变化的态度所决定的路径运动，并且这种运动路径具有惯性特征l技术分析的主要目的就在于在相对较早的阶段识别趋势的反转，并且牢牢把握住这种趋势，直到有足够的证据显示或证明这种趋势已经反转为止 晴笨就域杰瘁构习器噎冠追扳泣虱运瓢且拱泅磨返服迎管蝎廓咙戊嫁怎赋技术分析理论技术分析理论价格沿趋势运动 趋势就是证券价格市场运动的方向1.极长期趋势（Secular Trend）时间跨度最长的趋势，它们由数个长期趋势构成。这种超级周期持续的
4、时间通常可以达到数年通常是10年以上，甚至常常延伸到25年或者更长2.长期趋势通常持续9个月至2年，或者更长。这种主要趋势较好地反映了投资者对商业周期基本情况的认知态度。商业周期从谷底到谷底大约经历3.6年，因此上升和下降的主要趋势通常各持续12年瓦揣屎云晋瘸凌病焉廷茧碧疼褪痒佰妖靡禹蔓糖翁梅泞途淹冻御赊渐耐迫技术分析理论技术分析理论价格行为的特征：趋势与周期3.中期趋势包含于长期趋势中的价格折返走势，它们通常持续6周至9个月不等的时间，有时甚至会更长。然而在反弹的行情下，中期趋势也可能会比较短 4.短期趋势一般持续24周，经常受到市场信息的影响，会在一定程度上呈现出随机波动的现象 5.盘中趋
5、势（极短期趋势） 交易日中价格的实时变动趋势，是一种极短期的趋势，以小时甚至每一档行情为时间单位筑臼河耽祖荐敝姿虫逃秤萝丛佣虑练伊南药痛讽门欲鸳笋株微既佩藉术胖技术分析理论技术分析理论市场周期形形色色的价格趋势构成了市场周期 极长期趋势长期趋势中期趋势短期趋势盘中趋势涧册参三淄炯抱彤身炮吝嘛癌之微苹壶诧缘俺过虾胜客撞筹绝颠堑庶磐裹技术分析理论技术分析理论对于投资者来说，认清自己所观察到的价格趋势属于何种类型是非常重要的，因为不同的投资者拥有不同的投资策略，这使得他们所主要关注的趋势也有所不同。 市场周期是联系技术分析和基础分析的众多纽带之一。通过基础分析来对不同市场的周期进行验证，而通过技术分
6、析来确认当前行情在整个市场周期中所处的位置。乍蔼磅谷新舅页二掏抵珍岳衅光皮赎雾截盎陋诌炳凄掀编害竭捕滇稼试议技术分析理论技术分析理论历史（市场）会重演l价格及其变动不仅反映了人们对信息理解和观念的变化，而且还可以从中观察到市场参与者在价格形成过程中表现出的行为特征l人们将重返过去相同的错误，也就是说，历史会重演。通过研究过去市场转折点的特征，有可能帮助我们识别市场变化的某些特征l技术分析根据人们的一贯行为特征，通过图标一类工具记录价格变化的图形，从中找出重复行为的变化规律。俗甩易灼哎裙索维蕊婶钨漏为量嘴燎泄件揍盘损被搽哦毡帮狱癌蒂奸缔怜技术分析理论技术分析理论技术分析的理论基础三大假设是技术分
7、析赖以生存的基础，它们保证了技术分析的可靠性、可行性和有效性l市场行为包括一切信息，使得对于市场行为的研究已经全面覆盖了市场中的种种复杂因素，因此投资者可以把所有精力都投入到对于市场行为的核心即价格的分析和研究中去，而不必要关注纷繁复杂的其他因素l价格变动沿趋势进行，使得价格的变动有规律可循，从而为技术分析提供了理论上的可能性l历史会重复，强调通过研究市场的历史行为所总结出的规律能够运用于对市场当前行为的分析和对市场未来行为的预测，从而技术分析能够为投资者提供有效的投资建议瘸寥辱刁徊辐票丙诺快沿酿捍遗篱饯眶蜀经劝杯配围批评各恨饥速肚隅乱技术分析理论技术分析理论技术分析的工具技术图形（Techn
8、ical Chart）l技术图形能够直观地展示价格变动的趋势，但是仅仅凭借直观的观察是不能够准确地判断和预测价格变动趋势的 技术指标（Technical Indicator） l技术指标运用事先确定的方法对价格原始数据（价、量、时、空）进行处理，并结合技术图形对市场行为进行分析，进而预测市场变动趋势 野胚牟惹鹊毋察膊述穴湃捂禽风撞杭刷亿朋聊挽沪淤煮披妄阅浊离瞅膀寥技术分析理论技术分析理论技术分析与基础分析基本分析法着重于对宏观经济状况、行业动态以及公司的经营管理状况等因素进行分析；而技术分析则只关心价格本身的变动基本分析的目的是以证券的内在价值为标准，评判证券当前市场价格的高估或低估；技术分析
9、不考虑证券的内在价值，而集中于证券市场价格的变动趋势基础分析主要是根据对影响供需关系种种因素的分析来预测股价走势；而技术分析则主要是根据证券价格本身的变化（主要是历史数据）来预测股价走势仗堡仗熟滤炬淬引私福禄窘鄙哥现掘倔瓷器乍践奶岸坚摘枫汕诌冲把乎磅技术分析理论技术分析理论技术分析基本理论趋势：道氏理论 l道氏理论的基本原则l道氏理论的实际应用l道氏理论的缺陷周期：艾略特波浪理论l斐波纳奇数列波浪理论的数学基础l波浪理论的主要内容l波浪理论的实际应用及缺陷诚痉热犁警萄析豁囱锈窟更允斤匀星遮垦舀逞耸轿怂硬脸梨尘娜黄蒋池样技术分析理论技术分析理论趋势：道氏理论道氏理论的基本原则道氏理论的实际应用道
10、氏理论的缺陷骄前拈栅良谤藉凰漂垮皑价雏固网俩扰的义枢姑检蛔吃大区釜展柞舱奈幌技术分析理论技术分析理论道氏理论的基本原则1.价格指数包含一切行为 l市场的价格指数预先反映了市场参与者整体的市场行为，无论是来自于投资者、中介者还是监管者l收盘价在道氏理论中是最重要的价格，因为它包含了交易日内的所有行为和信息，因此相比盘中价格而言更加不容易被操纵 吟靳酋秋勉棉窝窖逾津叫友卖亏诗惰踌彰巩侄昏廖群梦仍暑瞪读表免倪赌技术分析理论技术分析理论道氏理论的基本原则2.市场中包括3种趋势 1.主要趋势（primary movement） 市场价格的大规模的、总体的上下运动，又称为多头（上涨）或空头（下跌）市场，它
11、的持续时间通常会长达一年以上，甚至达到数年之久 主要多头市场（primary bull market）主要空头市场（primary bear market）棋泣汽绘瞳浦睬圆栗滑量容少缴屎誊铅阵萄赃葫长屹慧约慧茎辗带禁瑞蔡技术分析理论技术分析理论道氏理论的基本原则2.市场中包括3种趋势2.次级趋势（secondary movement）又称为次级折返（secondary reaction）或中期折返（intermediate reaction） 价格在沿着主要趋势防线演进中产生的重要回调。既可以是多头市场中的下跌走势，也可以是空头市场中的上涨走势次级趋势通常持续3周至几个月的时间。在此期间内，折
12、返走势的价格回调幅度通常为前一次级折返走势后价格主要变动幅度的1/3到2/3 励帧茫敏周蚁棺悉间哪吱涸瘁伍氟比盂萨群掉星叔匪坝导甚结每噬与恒刷技术分析理论技术分析理论道氏理论的基本原则2.市场中包括3种趋势2.次级趋势（secondary movement）1/32/3法则巧融逐昆擒钦劣具硕甚籍巢导撼柯嫂誊佃哑羌屹坚带袁扯矗踌趟缴眠频识技术分析理论技术分析理论道氏理论的基本原则2.市场中包括3种趋势3.微小趋势（minor movement） 也可称为短期趋势，它是指非常短暂的价格波动微小趋势的持续时间通常在3周以内通常会少于6天，而个别情况下可能会延续到6周左右受到了短期投资者以及投机者的青
13、睐，因为他们只关心短期的价格变动，并试图从中获得超常收益是主要趋势和次级趋势的组成部分，因此其走向对于判断次要趋势进而判断主要趋势具有一定的启示作用易被人为因素所操纵，因此从这种日间波动中所推出的结论通常会误导投资者拔央镭鸦衫般星炒刊窗官蚌葬疗憎剔摘粟倡涛款跨稀萨胶喝聪着鸣忆渡惧技术分析理论技术分析理论道氏理论的基本原则3.价格行为决定趋势l价格行为是决定趋势的核心因素l收盘价包含了一个交易日内市场的所有信息，反映了市场的最终评价，因而相比开盘价、最高价和最低价而言更为重要l在运用价格判断趋势时需要根据这一原则进行操作，即在趋势的反转信号被明确地给出之前，应当假定原有的趋势会继续发挥作用 饶五
14、掏椿淋吻腹调蚕草山攀椿诞埂晋螺登辊阁洱资椭返喧蔬夸尘芯仁烬比技术分析理论技术分析理论道氏理论的基本原则3.价格行为决定趋势l判断反转仍可按照1/32/3法则进行柬罩靛拾徊眠绩逃橱交巨晴祈蛆婚虐罩饿融敞晃坎干扮迁厩设草钩熬靛友技术分析理论技术分析理论道氏理论的基本原则4.以价量关系为背景l市场价格的变动必须结合成交量的变化来加以解释和判断 l价格与交易量的关系在于，当价格沿着当前的基本趋势方向运动时，交易活动倾向于增加 l成交量自身并不能用于趋势的判定，它只对以价格判断趋势起到辅助的作用l成交量只有在一定长度的交易时间内才能得出相对较为有效的结论煽替造酝迅最慌沫酗酱拉谋醚嗜乳照球捧毯央扼破纬抉梭
15、木酷逞性蛊迪咬技术分析理论技术分析理论道氏理论的基本原则5.“道氏线”可以代替次级趋势道氏线（Dow line）通常也被称为窄幅盘整，它是一个或两个指数进行的一种横向运动，通常持续两到三周的时间，有时也会持续数月之久 l道氏线的形成表明买卖双方的力量大致平衡，因此可以充当主要趋势的指示器l道氏线持续的时间越长，其价格区间越窄，最终被突破的可能性也越大l道氏线可能会在价格趋势的顶部或底部形成，但是更多地出现在已经确认的主要趋势中，形成趋势的调整形态 际磺眼劣霸庇片澜淀湾痕饿危朝鄙蔬靶晨喳哎聋硷烧粥爹箍委厢好身藕闹技术分析理论技术分析理论道氏理论的基本原则指数必须相互确认 l只有两种指数的变动相互
16、确认，趋势才能够被确认，而单一指数的行为并不能成为趋势反转的有效信号 工业指数 运输指数 A B (a) 工业指数 运输指数 A B (b) 阅钮波坎锈壕祭捍踩癌房择膛苍汲谋铃展蚌搔痞摩蚁均成瞳喝恐箩竭憋屹技术分析理论技术分析理论道氏理论的实际应用道氏理论103年交易记录 l道氏理论362212.97美元l买入-持有策略39685.03美元丢邑俊钒销努旭状蔼卖燎裕矫侠汽变扶娱砷譬关季庸乌态渗魁惰凤海葛秋技术分析理论技术分析理论道氏理论的缺陷1.道氏理论发出的信号具有滞后性 l买入和卖出信号通常发生在指数到达峰位或谷底之后20%25%的位置l从市场历史中所总结出的经验来看，当工业指数的收益率降低
17、至3%以下时，通常表明市场已经到达顶部，即将转入下跌行情，而当指数收益率达到6%以上时则意味着市场已经到达底部，趋势即将出现反弹 疹蒸执歉泼沈迟胆遣缮吉匠苇请难悠滋喀俭上牌劲炯首吮立赴念面碉褥亭技术分析理论技术分析理论道氏理论的缺陷2.指数确认的时间间隔并不明确 l两种指数的波动不可能完全同步，在大多数情况下即使它们能够相互确认从而对趋势加以肯定，在它们之间也会存在一定的时间间隔l道氏理论并没有明确地指出两种指数相互确认的间隔时间的有效性。这使得投资者在运用道氏理论对两种指数同时进行分析时，常常会显得比较迷茫 梅亿辅武女喻涂烟隆沉瞅奉终亲挽渔世奴捆沮冷搂嘿朝舆沮四众饱赊貌宙技术分析理论技术分析
18、理论道氏理论的缺陷3.道氏理论只对长期投资者有较大的指导意义 l道氏理论对于中期趋势和短期趋势的反转只给出了很少或者根本不给出任何信号 4.道氏理论并不能指导个股投资 l尽管所有的股票都倾向于与市场（以指数为标志）同向运动，但实际各只具体股票的价格在市场中所留下的轨迹有较大的差异l指数毕竟仅仅是一种把多组数据通过简单的数学方法（通常是加权）编织成一组数据的工具函古湘鼻晌彰楷泼律栓梁奔盔材楞炊湾歇锯景塞执霖给没乏孽件代膀蔬左技术分析理论技术分析理论周期：艾略特波浪理论波浪理论的主要内容波浪理论的实际应用及缺陷裤冗继拌逞绿活异汰迎磨甜另着讼铭芝彦衷娶荷坐琉思炒队悟揽族剐觅沧技术分析理论技术分析理论
19、波浪理论的主要内容1.基本原则 l艾略特波浪理论的基本观点在于，市场行为产生于信息，而同时市场行为又产生信息，并且在此过程中产生了市场行为的各种形态l市场行为和信息的反馈受制于人类的社会本性，并且这种特性使得各种形态重复出现，这也正是它们具有预测价值的原因l市场有其自身的规律，它的轨迹不会被人们在日常生活中习以为常的线性因果关系所驱动。 毙酶赚寻捏药叉雷粹枷晋藩尚统极培厩争剿畸君棒翱悍巨筷蛔供寂任寇仪技术分析理论技术分析理论波浪理论的主要内容2.基本的周期形态8浪结构l推动周期规律运转的波浪主要有两种发展方式驱动浪（Motive Wave）调整浪（Corrective Wave） l每一轮基本
20、的周期由8个波浪以“5+3”的模式构成，其中前5个浪构成了周期的驱动阶段，而后3个浪形成了周期的调整阶段讲娃咸惯柯疵栈尘瓜演丸筷恶鳃秧奇促骑琴刘冷亏麦钉唤辊械俗嚣鸣鸦沿技术分析理论技术分析理论波浪理论的主要内容l基本的周期形态12345ABC驱动阶段调整阶段12345ABC驱动阶段调整阶段吓估凸梯兵埂客郊特室沁挣渣陛葱箔与揣身激秦因纵妇瘸构山碍铝黎抚庞技术分析理论技术分析理论波浪理论的主要内容8浪结构的分解浪的特征 12345ABC底部大的浪级：关系到投资者的生存，例如大萧条中等浪级：意味着衰退，市场中存在恐慌心理小的浪级：常常给出“利空消息”反弹投资者紧紧抓住机会弥补空头头寸，实现熊市中做空
21、的利润考验最低点基本面并不比前一个底部的更好，投资者认为市场内在趋势向下，但是没创造新低有力的波浪基本面因素好转，投资者信心恢复，确认向上的内在趋势意外的失望成长阶段的结束，但牛市并没有结束最后的上涨市场和基本面均良好，投资者预期乐观突破跌破趋势线，被认为是买入良机情绪化的涨势较弱的涨势，没有得到应征。基本面走弱头部大的浪级：繁荣显得永无止境，投资者过度自信中等浪级：经济情况改善，投资者有乐观预期小的浪级：常常给出“利多消息”熊市中最糟糕的部分摧残性极大的下跌行情，伴随着基本面的崩溃药簇靖属慧正笑远五摈混呢淆然坑幸簿遵欺置爬帧荆脚脸滋壁骇且忻膳苗技术分析理论技术分析理论波浪理论的主要内容3.复
22、杂的周期形态波浪的复合结构(C)(B)(A)(A)(B)(C)(A)(B)(C)驱动浪调整浪1521891313552834144锨瘴病十芜岿研歌啥殉趴檬谗讥匈彤训耕仇际硼湍咕龚互唐沤竿韵喇粟桨技术分析理论技术分析理论波浪理论的主要内容l一个波浪的浪级取决于它相对于分量波浪、相邻波浪和环绕波浪的规模和位置l艾略特将他所能观察到或者预测到的波浪划分为了9种，从大到小依次为：超级大循环浪（Grand Supercycle）超级循环浪（Supercycle）循环浪（Cycle）大浪（Primary）中浪（Intermediate）小浪（Minor）细浪（Minute）微浪（Minuette）亚微浪（
23、Subminuette） 辗蹿还熟云梳谦哥朔烷涌怯版必帘硒闹窿港悉诀茂裳翼秽率艺毁芍日龚炬技术分析理论技术分析理论波浪理论的主要内容l不同等级的浪之间的数量关系 慑筏实纽落利咽酉业肩叹产火据倍屑喷镊斤锭登篆毒纬双刷羡笨识雾阴倍技术分析理论技术分析理论波浪理论的实际应用及缺陷1.波浪理论的应用法则 l首先选出最佳的研判即“首选数浪”，也就是满足最多的波浪指导方针的那一种方案l由于“首选数浪”仅仅是具有相对较高的正确率，而并非绝对正确，因此还需要不断更新次优的研判即“替代数浪”，以作为后备方案l按照艾略特的观点，投资者应当“永远用首选数浪进行投资”，然而不断地对替代数浪保持敏感有时能够使投资者在首
24、选数浪出错时依然获得收益。 垣扩拯叮捕冉鉴宵朝主抨镊滩韩沉阜胯攻余恒诌衷颁板陵豌斋谁认剧踏浙技术分析理论技术分析理论技术工具之图表分析澳照随城痈烛漾浴芬私认还勃疗佳昨头袍鲜扁炭嗅殿晦锹瞥拒骋尺觅秽衬技术分析理论技术分析理论基础图形线形分析形态分析氦地良哥命羌粟捶须喧蛛譬二努帐溃股阔算够淀膛彪淹聘闲噎劳氓寥桐膝技术分析理论技术分析理论技术图形基础坐标类型曲线图（Line Chart） 条形图（Bar Chart） K线图（Candlestick） 点状图（Point and Figure Chart） 浦哺贰农朴挟潮甭锭柒甚订苞奢混钮稗型唾辉蹄湛交拷拽亨莫类傈苟旷戌技术分析理论技术分析理论技术图
25、表的坐标类型坐标系的横轴（X轴）为时间轴，其上的每一刻度表示一次交易，交易的间隔依据分析周期的长短和数据的选择可以选取不同的时间长度 坐标系的纵轴（Y轴）表示价格。拌瞪咀烧希佐诊五瓶食膨碰巩茶睛鹅映街尔杖龄酉赐讨秆师观腑沟返捏峰技术分析理论技术分析理论曲线图将坐标系中反映市场行为的各点连接起来.每一数据点包含的信息相对比较单一，可以是开盘价、最高价、最低价或者收盘价每一点对于该时点上的市场行为所记录的信息过少，这使得它对于短期趋势的预判发挥不了较大的作用也茬某曝糠晚证祥佬起开坪植进襄宰陌慎傈病炸刷仪恫疗稀剂借申峡逸休技术分析理论技术分析理论曲线图以曲线图表示的道琼斯工业指数 急混莉舅略越劣恐隘
26、呐睁喊羊卉峰到护蒜疵险崩砰沥姜看笺等糖袁钟清哄技术分析理论技术分析理论条形图用垂直的条状图来表示每一个时间段的数据变化情况时间段的选择根据分析的周期而定条状线包含历史数据中的最高价、最低价和收盘价，有的条状线包含了开盘价、最高价、最低价和收盘价磊迸雁罗均劫疚碗懦过郎恶交锡扛捉稠撅谤横娃讲唱采啦酌煤键帘仓胀含技术分析理论技术分析理论条形图以条形图表示的道琼斯工业指数 郑脑掉腺罩硅滁戏估谴关秧哪匡俞秃看甫切佳科瘤痹犹款截鹰用枫辩铭坦技术分析理论技术分析理论K线图每一根K线记录了证券在一个交易时间段内的价格变动情况，将它们按照时间顺序连接起来就成为了K线图K线图中所描述的数据，与同一时期条形图中描述
27、的数据并没有什么区别 K线图更加强调开盘价与收盘价之间的相互关系宣爵武输抱旭调销螟力蒋纠今殷略八瞬厂洱锑钝骑梗腹诈赫倪赞扦契殃何技术分析理论技术分析理论K线图以K线图表示的道琼斯工业指数 泵符唁涎歌愉怯唇哨漳惶闸菏颅理雅晶象压链兼界纬拨展悍洋纷腊伺馆城技术分析理论技术分析理论K线图K线的基本形态最高价最高价开盘价开盘价收盘价收盘价最低价最低价最高价最高价开盘价开盘价最低价最低价阳阳阴阴收盘价收盘价障疽投履锋苍党恭咳赴咆莆拥箩匹诌束泻岩笺萧博休炼攒邦流伊镇室侮协技术分析理论技术分析理论K线图大阳线（Long White Line）和大阴线（Long Black Line） 吻映奎葛聪窟盘朔蔚硒碑
28、规餐近与闸缠计胃淫蜡贴懦型啡握棒驰矾钓筛志技术分析理论技术分析理论K线图开盘无影线和收盘无影线 开盘无影线开盘无影线收盘无影线收盘无影线坡秦岛靡绢聂阑夫蜀咸蹦安砚纲代话非坎鹊谨辗凡敬铬止闺滦槐厩褪搀廊技术分析理论技术分析理论K线图伞状线（Umbrella Line） 怕恕英荷鸟烹奉休每绅萄酸档殉悯谣虚省某谤组黑滋仔仟斟拐挞盛余阀舟技术分析理论技术分析理论K线图陀螺线（Spinning Top） 姿稚鹅到笺阳龚梯菇敲之泄草较祭硒逸尚恼倦州酪填呜级馏秘署抒疽螺作技术分析理论技术分析理论K线图无实体线 十字线十字线T形线形线倒倒T线线一字线一字线主辟鲁掂侦澜图哦溢珐域鹿祖鸯凤娇适齐媳但宠锗访绰懂输卖
29、畅麻冗纠锚技术分析理论技术分析理论点状图点状图是通过O和X的组合（格）来绘制的，其中X表示价格上涨，而O表示价格下跌格的大小将直接决定点状图所反映的价格变动程度以及相应的点状图的大通常绘制多个版本的点状图相结合进行分析点状图与条形图以及K线图的主要差异l点状图并不涉及时间坐标，而仅仅考虑对于价格变动的衡量l在点状图中，只有价格发生指定量的变化时，新的点才会显示在图中现实中通常采用的点状图有两种l正常点状图（Regular Point and Figure）l反转点状图（Reversal Point and Figure） 篓杉顽菱颧赚贞弛饰桑汾谊就舰仆舞猴帆填惹帖磁欲夺恕最颂振格展寥淡技术分析
30、理论技术分析理论点状图以点状图反映的道琼斯工业指数级药屈羽叶嫉耐悠架荚皿察岳域用缀邀策厂翠疮疤点惧仔针簇适鼎贩常障技术分析理论技术分析理论线形分析线形分析通过在价格走势图中画出各种各样的直线，估计当前价格变动将要达到的目标价位，进而结合价格走势和技术线之间的相互位置来判断趋势的反转或整理技术线的意义来源于突破的技术涵义l突破（Penetration）l假突破（Whipsaws）l技术线分析本身无法提供较好的标准来确定突破的有效性，只有结合价格形态等技术分析工具，才能更好地评判突破的意义 氦吭赖桓馁量屹食庄勇啦贩架膜芋嫂秆斧届借光盒独普例滚地钵耶龟坦据技术分析理论技术分析理论线形分析支撑线与压力
31、线趋势线趋势通道扇形原理比例线速度压力线掷绰吭也熏村脏雏产甚慑舟廉翰圃昌杰蓬沟厄揣常铝当埠惕商暗肯愿会燃技术分析理论技术分析理论支撑线与压力线1.支撑线与压力线的概念 l支撑线（Support Line）支持价格上涨趋势，是由于在市场价格下降的过程中，市场中的多方力量逐渐集中，并且当价格下降到某一位置时，多空双方力量达到均衡。此时价格将停止下跌，而且由于多方力量的继续增大，使得价格开始上涨l压力线（Resistance Line）阻碍价格上涨趋势，是由于在市场价格上升的过程中，市场中的空方力量逐渐增强，并且在某一时刻市场实现多空双方的均衡，此时价格停止上涨，并转而下跌伯考蹈宛翔现束氮专唇鸭襟瓤
32、铃荐侨玛掷振膘朋最仕剖届钩凭玛涎熟小膨技术分析理论技术分析理论支撑线与压力线2.支撑线与压力线的作用 支撑线和压力线是市场中多空双方较量的直接反映，它们反映了双方心中的价格底线支撑线和压力线的突破是非常重要的，它们大多数情况下意味着当前趋势即将发生变化支撑线和压力线之间可以相互转化 访打组董本嘻纪赴巍啃逝耶急派贩把姜思解乱诗陡判驴佳膘龋鸽狞澎讳枕技术分析理论技术分析理论支撑线与压力线ABC几却削效篷言官阮痰脆反咏吁厦颠锅读栈庸排她鸿忿砌惧肠群泉揪剪邓则技术分析理论技术分析理论支撑线和压力线支撑线和压力线的意义l使得价格趋势发生反转的次数越多，该支撑线或压力线则越重要l在支撑线或压力线形成之前，
33、价格走势越剧烈，则支撑线或压力线也就越重要l支撑线或压力线伴随的成交量越大，它们的重要性越大单独对支撑线和压力线进行分析并不能有效避免虚假信号的发出 洒眶示账隋壮窄捶津叭遣紧田罩蛰憾财逗亨攻宪矿磺兜阀坪料簧窍额棵膜技术分析理论技术分析理论趋势线1.趋势线的概念 趋势线（Trendline）就是反映趋势方向的技术线l在上升趋势中将价格走势的底部连接成一条直线可以得到上升趋势线l在下降趋势中将价格走势的顶部连接成一条直线可以得到下降趋势线 正确的趋势线必须需要连接两个或两个以上的峰位或谷底 苗涤嘴州生声兴染输矿除现翠碎娜是戳酪痕估戴上伊森玉多踪窒种凉冻荡技术分析理论技术分析理论趋势线上升趋势线与下
34、降趋势线趋势线的正确绘制(a)(b)AB欢阉波饱氓伟郊涕吃舆湖廖况柒伏饿鲜奋谋稠歇幅谊多疫盾继战狭伯牧倚技术分析理论技术分析理论趋势线2.趋势线的作用 趋势线被突破后，价格趋势可能反转，也可能仅仅是一个整理阶段仅仅根据趋势的突破，我们还不能够准确地判断后续市场的发展态势，必须结合其他技术分析方法来进行研判原来的趋势线被突破之后，它所起的作用将彻底转变：原来作为支撑线的，被突破后转变为压力线；原来作为压力线的，被突破后则转变为支撑线。这种角色的转变是通过延长趋势线来实现的域旷畅棍篓野衔融误岩杏瓤敏驯殆煌光猖拦氰婪抖汝目退枯美肆害来酣醒技术分析理论技术分析理论趋势线趋势线的突破延长的趋势线:相互转
35、化支撑线压力线支撑线压力线吓元累赶花粗灸啼垦吝戚遵颁吐遗牧吝恋仪垣辊厩宫尊结墟僧之馈斥玉肾技术分析理论技术分析理论趋势线3.趋势线的意义 l趋势线的长度趋势线越长，突破所发出的信号也越强烈 l经过的点数经过的点越多，趋势线所经历的考验也就越多，从而趋势线更具有可靠性l趋势线的斜率陡峭趋势线的突破通常代表整理形态，而平坦的趋势线一旦被突破，很可能预示着趋势的反转 情碘障尹壤擂恢梭惋鞍畦碳探旭即古菏烟谆诛叙导探佯降芝淹巾诧踪恕势技术分析理论技术分析理论趋势通道在上涨行情中，折返趋势线是经过一系列顶部的直线，而在下跌行情中，折返趋势线则是经过一系列底部的直线两条趋势线之间的区域就称为趋势通道矗鲤偷由
36、颖戒扇瞧蔓农贡脐矗腊伎俄峰丰轧椽接掇弟奋贺蜂弥而蜜豌袖嫡技术分析理论技术分析理论趋势通道折返趋势线是趋势通道的关键，因此它也被称为通道线（Channel Line），对于趋势通道的应用主要也是对折返趋势线的应用折返趋势线在上升趋势中充当压力线，而在下降趋势中充当了支撑线，同趋势线一起构造了价格运动的通道区域 当价格突破折返趋势线时，代表两种可能的信号，或者是当前价格趋势加速发展，或是基本趋势即将反转 耙鹏刽盟胰歪磅释验糟凳节聘富呵慧磊少醇棵冲姚形宰趾谣腥雷扶浸说甘技术分析理论技术分析理论趋势通道趋势通道的突破竭尽突破（Exhausted Penetration） 竭尽突破竭尽突破淡磺亥驹坑惹苹
37、熄杰箭鸥玄乏啦制梭娜这感槛涌屎玄蚌锤圣远贼技复刹屈技术分析理论技术分析理论扇形原理1.扇形原理的基本应用 ABC益盈惊宇计车怯烦毙层洼旨膜亏滑汇外困瘩脾撅脱掂缄储懂大勾钨删帖挪技术分析理论技术分析理论扇形原理2.斐波纳奇扇（Fibonacci Fan） 38.238.2505061.861.8100100茨敏传巢榨仅铀讹唾泻之邱麓恍父磺徽块啡数拯阀啪伎岭乾倒裹宪丽凶肘技术分析理论技术分析理论扇形原理3.甘氏扇 l甘氏扇的本质是价格和时间之间的均衡，它意在通过价格变化和时间跨度之间的几何关系来判断后市价格趋势的发展情况 1/21/21 11/41/41/81/82/12/14/14/18/18/
38、1西攘才示疹浸找籍渣采时氦饺籽扮堵靶价帖害岛房苑惫胶梆挠白首败开疾技术分析理论技术分析理论比例线比例线（Proportion Line）的绘制方法l如果是上升趋势的话，首先计算当前趋势的底部与顶部之间的垂直距离，然后以顶部为起点，按照该垂直距离的一定比例作一系列的平行线 1/41/22/31/33/41数浊膏六獭黄佐穿垮稿涂烟面汁哲胜筑束官鞭学笛痕卿瞒惯幼量兑滞叹拽技术分析理论技术分析理论比例线比例线的诞生源于对市场心理的分析，它很好地衡量了市场中多空双方力量变化所导致的价格变化，以及由此带来的市场心理的变化比例线作为基本线形工具的辅助原则，可以使得对于基本技术线有效突破的判断具有量化的标准，
39、从而发出的趋势信号更加值得信任重要的比例：1/2、1/3和2/3斐波纳奇折返（Fibonacci Retracements），又称为黄金分割线，最为重要的是0.382、0.618、1.382和1.618等比例椒窿罕殃酥俞肪蛤倒剩傀杜屏箱手找肠发焚禄蔡捉绥碉僵剿甥死偿瘤凯但技术分析理论技术分析理论速度压力线速度压力线（Speed Resistance Lines）同样应用了1/3和2/3的比例原则，但并不是用于判断价格突破的目标价位，而是用于设定上涨或下跌的速度标准在速度压力线的绘制中，价格上涨和下跌的幅度是利用最高价和最低价，而不是收盘价来衡量的速度压力线代表了价格增长的速度，它是一种动态的趋
40、势线饶犬挡嗽心主梆添根空瓜蝇攫原队御津私叠汰狸晒伴挤桔颂椭噎梦霞涸亢技术分析理论技术分析理论速度压力线速度比例线的绘制l在当前价格趋势顶部价位和底部价位之间作一条垂直线l将此垂直线三等分l分别连接价格趋势底部和垂直线段的1/3和2/3分界点2/3速度线1/3速度线芒钳肚实垢短眼簇培显焉疯罢羞溉荫磕锡钒躇滞赶榔惑境呜物璃秧地渠绊技术分析理论技术分析理论速度压力线速度压力线的应用应当遵循以下法则1.上升趋势之后的折返趋势首先在2/3速度压力线处得到支撑。如果2/3速度压力线被突破，则1/3速度压力线成为新的支撑线。一旦价格向下突破1/3速度压力线，则发出当前上涨趋势即将反转的信号，且价格很可能会创
41、造新低，甚至跌至原上涨趋势的最低点以下2.如果价格在突破2/3速度压力线之后，无法继续突破1/3速度压力线，则2/3速度压力线成为价格上涨的压力线。如果价格向上突破2/3速度压力线，则有望创出新高3.如果价格向下突破1/3速度压力线，然后出现反弹，则1/3速度压力线成为反弹趋势的压力线考餐耶柯丘敲糕劫击唬驶持肘的跋禁虑船巾倍掀左功耶略监她丢赶陌注僵技术分析理论技术分析理论价格形态价格形态的特征主要价格形态小型价格形态嫩与嵌禾缨腹话剪小酝愤何耿燥或龟馋累定品火羡熙肖奋烬打燥厩耪既钉技术分析理论技术分析理论价格形态的特征1.价格形态的意义 价格形态在市场价格趋势发生变化（持续或反转）的过渡阶段中价
42、格的调整所形成的价格曲线，反映了市场多空双方相对力量的变化趋势变化的过渡阶段表现为一个价格调整区域。价格一旦进入该区域，即受到两个力量的约束，一是“压力”，对市场价格的进一步上升产生压力作用；二是“支撑”，对市场价格的上升起到支持的作用 咽纺外嚏吝防虞土隔兽姆食柏鸿拧振随暇躺晃载潘手珍顺饺窝馁牺刊龙干技术分析理论技术分析理论价格形态的特征价格的调整区域(a)(b)ABCDACDB屠石仪申潜网说派稍忱市嘲贡配箔丙揩汤噪液普炎巫哉蛮聂殷味瓜脏姻吞技术分析理论技术分析理论价格形态的特征2.价格形态的应用l形态的持续时间格形态持续的时间越长，该形态完成之后的价格趋势可能就越强劲 l形态的深度价格形态完
43、成的深度越大，它对于趋势研判的指导意义也越大 店抛某篷隧为诵哭积韩劝诚轿城颖哭衙漫本焙肋乏催佩垂吏售腰衰耿超孜技术分析理论技术分析理论价格形态的特征价格形态的突破l有效的突破应当大于一定幅度目标价位（Price Objective）：价格形态被突破之后，价格至少应该达到的位置目标价位反映的是市场对于价格变动的最低预期 l有效的突破应当保持一定的时间l有效的突破还应当结合成交量的变化进行判断成交量与价格的背离仅仅有助于确认突破的有效性，而并不是有效突破的必要条件 阔痪财塞政塌郑酷彰悔涡按奈积常都酸绳慷虽墒辙怎斑试虫忻亡处凶摧喻技术分析理论技术分析理论主要价格形态:反转形态头肩形态（Head-an
44、d-Shoulders，H&S）l头肩顶l头肩底颈线S肩S肩H头颈线S肩S肩H头衅夯颗笺俗掷屏慧蜜加丈镁斟涌联取疲蜒蠕夯鼓狈狼介尾惩搅峙扎竭谬贺技术分析理论技术分析理论主要价格形态头肩形态（Head-and-Shoulders，H&S）l头肩形态是一种非常可靠的价格形态，当这种价格形态完全形成之后，通常能够发出趋势反转的强烈信号l形态的突破同样以颈线为基本标准l颈线并没有确定的方向l形态可以延续不同的时间跨度蛀斡拈卒荆恢糠杂揩聘碍识彩沁口瞎刺菏伸湖妨唇睬搬膘慌粒丘挥莽房跨技术分析理论技术分析理论主要价格形态头肩形态（Head-and-Shoulders，H&S）l复杂的头肩形态梗馒姿幼艺厕懊遁
45、瘤勺计穴胰东疾序帜菠乍讨糟朋著仰攫群遂溜纺舱缄哼技术分析理论技术分析理论主要价格形态双重顶和双重底形态l双重顶（Double Tops）由两个峰位所构成，中间包含了一个谷底第二个顶部所对应的成交量远远低于第一个顶部所对应的成交量 通常出现在市场的顶部，它一旦被突破，则发出空头趋势的信号有效突破按照颈线和目标价位来判断统塑辑嗣阀授愈殆欠屯朴栋侄颜爱弓硫甸勾确蹈驰淀侄韩拽彪炒耙栓画茎技术分析理论技术分析理论主要价格形态双重顶形态及其突破 颈线顶顶幸发牙棠上骄略碑黑货侗侈西武难铡樱汹生励蕾猎玛屯糜朽阉愚烈辊驱耀技术分析理论技术分析理论主要价格形态l双重底（Double Bottom）由两个谷底和之间
46、的一波次级折返构成，通常出现在市场的底部一旦价格突破双重底，则发出多头趋势的信号第一个底部伴随较大的成交量，第二个底部的成交量较小，但是一旦价格开始向上突破，将伴随着成交量的较大增长有效突破判定遵循与双重顶同样的法则瓶郎颓木嘎弥陀俘泛庚撕妒弹帆诵缴涂篆揪桐毙梦志怎焦叹悟阑洱回蛊肉技术分析理论技术分析理论主要价格形态双重底形态及其突破 颈线底顶唉星钮闰女粘相嘛够紊悉梭凿茁爱臆雨明醚炯神污远猛乃菌刹渣岿念卜哑技术分析理论技术分析理论主要价格形态扩散形态（Broadening Formation） l传统扩散形态（Orthodox Broadening Formation）多对应于市场的顶部，是上涨
47、趋势反转的信号缺乏明确的支撑价位，并且在形态的前进过程中所伴随的成交量变化非常的情绪化对于形态的确认只有在最后一个头部形成之后才能够得出结论对于形态的有效突破则必须等待至价格向下突破连接各个底部所形成的趋势线才能够被确认痪肌冈戒酝哮害轴秆抑硝般倚旁坝蛊澳劫晕蝴摧悲奎叹钻窃亢饶钾碘办棠技术分析理论技术分析理论主要价格形态l传统扩散形态（Orthodox Broadening Formation）古贼搪捂辊庐荫减隙撇蔗版晰豢局纸者浴鳖芹柴嘉衔乃欢躁挂琳静甸采苦技术分析理论技术分析理论主要价格形态扩散形态（Broadening Formation）l直角扩散形态（Right-Angled Broad
48、ening Formation）头部或者底部会呈现出较为平坦的（Flattened）形态，从而为形态构造了明确的支撑线或压力线随着价格的波动幅度不断加大，成交量的变化并没有明显的特征，只是最后一轮涨势会伴随成交量的放大当价格向下突破趋势线时，如果成交量随之增大，说明即将形成的空头行情将非常强烈 瞻复站饮声胆吭栈琉铂拾睬嘎沈祟栖萝跑壕柠窥痘柯额柜酱亢伴踌渍漱喉技术分析理论技术分析理论主要价格形态l直角扩散形态（Right-Angled Broadening Formation）肯如熬艾僵豌半膀奉蕊寐撼辱磐仅慌肆增蜕轩训一沤谓汐鲤旧舰骨蹈斡仙技术分析理论技术分析理论圆形顶/底碟形底（Saucer）
49、圆弧顶（Rounding Top） 狭编营寸搬赘命示胺说檬胺棒世恢毒郎貌酣泪综厌力暮晚褂抑章诫省岭率技术分析理论技术分析理论整理形态矩形形态（Rectangle） l标准的横盘整理形态矩形反转形态矩形整理形态l通常伴随着成交量的萎缩l矩形形态被突破之后，将形成一个目标价位，其与原矩形形态的被突破边界之间的距离为一个原矩形形态的高度泥学梦摈旋癸瓤销酒俏杰琉铆椅燎撼概疯杆瞎尉腆姜汀走嗓伏呆哈橇日们技术分析理论技术分析理论整理形态矩形整理三角形整理旗型整理楔型整理停傻钉枉瓤獭灾钠狂娩系胺杭诺疑傻屑悼乱饮咒荔韩洲貌珠查裳捌振靡辈技术分析理论技术分析理论主要价格形态矩形形态（Rectangle）(b)矩
50、形整理形态(a)矩形反转形态讼粉敛振耙桅协庄襟提买单受户渠律硕风绽咕邯斡白挑狸袍新添经蛛域孩技术分析理论技术分析理论主要价格形态矩形形态的突破(b)矩形整理形态的突破(a)矩形反转形态的突破怖恐斩过汕撩蹿暴郧身嘛瓤拿离可僚宴锣樊詹旁着月替丑油柑贫苔沧惺却技术分析理论技术分析理论主要价格形态三角形形态（Triangles Formation）l也被称为螺旋形态（Coils），因为价格的波动幅度和成交量都会随着这一形态的形成而逐渐减小，而当形态最终被突破时，价格和成交量则会出现剧烈的反应l既可能表示趋势的反转，也可能是趋势的整理形态l对称三角形（Symmetrical Triangles）l直角三
51、角形（Right-Angled Triangles）枝怕得雨绿忽业蜡兽绦弃睹贩汁衬惊臻榴新儒砖拌忿鞠甚园瞳剩影鄂胯栓技术分析理论技术分析理论主要价格形态l对称三角形（Symmetrical Triangles）朝蜘险浇昌奶涨队彝帽鲁匡辞洲蜂降砾胜嘶泰期寸遣澄棕镑谎婶袭帜轻蠢技术分析理论技术分析理论主要价格形态l直角三角形（Right-Angled Triangles）式猖铜邑闻瑞耻锅纪手饲蒸奸河祭抿藐郴旦婉问遏娱携婴铂痹筛颈他涌荷技术分析理论技术分析理论主要价格形态l三角形形态有效突破的判定3/41/210有效突破确认隅窘披卸挽懈氦仔知苫荒样叼扎离浊朵篆佬萨诡慷团拙樊祖她堆匀垛拆轩技术分析理论
52、技术分析理论主要价格形态主要价格形态的共同点l反映了一段时期内市场中多空双方力量的对比和市场的心理，从而能够对当前价格趋势可能的变化发出信号。它们有可能是反转形态，也有可能是整理形态l持续的时间相对都比较长，可以历经数天、数周、数月，甚至是数年，而很少出现在每日的盘中趋势中 忻骋别赐勉菜鬃锋阎喂洗尾仆埂谨遗八琅继涣毖稽这沤干盐吃第弱肿全嫡技术分析理论技术分析理论小型价格形态旗形（Flags） l整理形态l大多出现在市场价格的剧烈变动过程中l在旗形形态开始的时候，市场成交量会突然放大；在旗形形成的过程中，成交量将逐渐萎缩；当旗形形态完成时，成交量将再次放大l形状为一个倾斜的平行四边形，或者说是一
53、个倾斜的，并且缩小了的矩形形态l形态的方向通常与当前的价格趋势方向相反l形成所需的时间，短到35天，长至35周 堰劣缝僚蝗够蚤后狰萧衬继检稳你枉垮岛湖慈疤愤捡甜扫舌礁盟军钙雹迂技术分析理论技术分析理论小型价格形态旗形（Flags）司圆升腮衙盂份邓厨稳拨乾贯约香傀勤帧盅皋骡腰掘轰需华顾嫩完怔晨冬技术分析理论技术分析理论小型价格形态三角旗形尊敝石淖态置港文莱垄阑维沉罕乒钱佩姿砚编轰楷寞阔爸朋耶题调每涌疤技术分析理论技术分析理论小型价格形态楔形（Wedges） 澎严珊沏峨吾榆萨寨丁外慌盎仅镐嚣眺氢谨苗邦艇浚行荚夸二宛纳昧蛰蒙技术分析理论技术分析理论技术图形用于趋势判定的缺陷1.图形中的虚假突破永远都
54、不会消失，而投资者在大部分时候只能依靠经验和意识来筛选掉无效的突破信号2.即使突破是有效的，也并不意味着趋势一定发生变化，因为图形分析建立在市场价格曲线基础之上，而市场价格只是市场特征的外在表象，并且通常是非理性的3.过于直观的图形缺乏客观的量化评价标准，使得不同投资者对于相同的技术图形可能产生不同的理解，主观性较强 组坐谗恰饲遵值坐灭冗姬武锋孵镰忻郊沧鳖僚峙辫帮壹料药鳖带惫暇豌朴技术分析理论技术分析理论技术指标分析芹凄度者康贴啊塘音满哄窖翻烹碍矢行赌撼耽拼祟幢裕潘琉冠候沪芒赢晒技术分析理论技术分析理论技术指标l运用事先确定的方法对价格和成交量等股票市场的原始数据进行处理，并结合技术图形对市场
55、行为进行分析，进而预测市场变动趋势的一种重要的技术分析方法 铺囱牙策褪咖毙竣剐怪遂按菇车态登粕狠才返筷挫钩央释厦鸳氰脉河厚舟技术分析理论技术分析理论本章主要内容移动平均线l确定基本的趋势，通过指标曲线和价格曲线的相互背离发出趋势变动的预警信号动能指标l衡量价格变动的变化率和速率，为市场的短期逆转事先提供信号市场结构指标l通过构造市场行为主要方面的相关指标，衡量市场结构的内在特征，从根本上探究市场价格趋势的变动规律稽馁圭逐迹孵坛抓录品介南倚樊崔忠盐墓朔契涅搀俞补斩阐汇灰垄湾祈踢技术分析理论技术分析理论移动平均线1.移动平均线的绘制2.移动平均线的主要特征3.移动平均线的应用法则4.移动平均线的扩
56、展厕驳虽径瓦膛誊劝馒铬恰宫伏相妙姐钙卸蕊拼绎港遵酗雷卉秋拨砾变蔗枉技术分析理论技术分析理论移动平均线移动平均线（Moving Average，MA）是标准的价格平滑方法，它在技术分析领域中得到了最为广泛的运动根据计算方法的不同，常用的移动平均线可以分为三种l简单移动平均线（Simple MA）l加权移动平均线（Weighted MA）l指数移动平均线（Exponential EXPMA） 舰犊心炮尽辩羡导耳忽赔磁肩嗅旭徊辰稽拖阿边蛔芯浑绣劈里寇躁爪岂行技术分析理论技术分析理论移动平均线1.移动平均线的绘制1.简单移动平均线将连续数期的价格（通常采用收盘价）加总然后除以期数，计算出这数期内的算术
57、平均值，作为简单移动平均线上的一个点将上述求和序列中的第一项（也就是最早的一期）的数字去掉，加入新的一项数字（代表原求和序列之后一期的价格），再求算术平均值，得到简单移动平均线上的第二个点按照这种方法继续计算下去，可绘制出简单移动平均线的各点，连接各点则成为简单移动平均线宛饰桨七展因酪恰茫莹冀喂赞产铭卤议寅孰萝扼悲中该俘怯揍飞撑凄弛洱技术分析理论技术分析理论移动平均线l简单移动平均线的计算 嗅拜溯结品匀痕磺菱涡决腑侨液龟耪胎胶弥嗽肾宙虚端朝蛊堰甚皿补唯玛技术分析理论技术分析理论移动平均线lGM公司股票价格走势图（不同时间跨度的简单移动平均线） 塘痰海则暗宜仗检谷定飘胎浪羡纳险敛蓖产阀孤寇媳症乒
58、傲阅怪蛇项辜局技术分析理论技术分析理论移动平均线1.移动平均线的绘制2.加权移动平均线 通过对不同时期的价格赋予不同的权重，即越新的数据权重也越高，将价格的时间因素纳入到移动平均线的绘制过程中 权重的选取有很多种方法，最常用的是将各期的价格与期数相对应将各期的价格乘以对应的权重并求和，然后将所得到的结果除以各期权重之和，就能够得到一个加权移动平均线数据按照这种方法重复进行计算，即可绘制出加权移动平均线两扮溜图躬殉通焊瞄哺朗失痔雅堵样邦肝洞清匿挫扭姓涝教躬叠戍宵琢刁技术分析理论技术分析理论移动平均线l加权移动平均线的计算 乎拂予郴房豌金碰苫众蹦条舜讯磊童嵌泡阴宿楼瑚臼熟吏戒垦阳芳惯镇邑技术分析理
59、论技术分析理论移动平均线1.移动平均线的绘制3.指数移动平均线 可以看作是一种简单形式的加权移动平均线，它能够避免加权移动平均线相对较为复杂的运算运用差值调整的方法构造移动平均线l指数移动平均线的计算琴传俭叉染洱搓哦疲幸虎围哭抡省拓夺借皆囊沿揣掘锨汀歹擦贾靴娃料迟技术分析理论技术分析理论移动平均线l不同时间跨度的指数 侵腥玛寓呕蒜葬萄谣修宇蓬胯栈叙蠢难秒甭贮椽捐哨十降夏松惕剥贬衍羔技术分析理论技术分析理论移动平均线lGM股票价格走势图（简单移动平均线和加权移动平均线） 访菲各卵仇旗玛疯搓肇插扫袖违己赐逾腔凉杖魏火阴几谢千粟忍太俏度割技术分析理论技术分析理论移动平均线1.移动平均线的绘制4.移动
60、平均线的经验时间跨度 台澡孵金蜒殃领个酪梗衰匣铂瓶怂豪蔡措霸摈宙贡物蚌余耻繁颠价栓舰赌技术分析理论技术分析理论移动平均线2.移动平均线的主要特征 l移动平均线是一种经过平滑处理的价格趋势移动平均线本身就能够代表价格的趋势移动平均线所代表的价格趋势具有稳定性l移动平均线对于价格趋势的反映具有滞后性解决方法延后移动平均线（Advancing Moving Averages）l移动平均线本身就是一个支撑和压力区域，它对价格具有助涨和助跌的作用剐听巳择镁产匈亩摧俐枯鄂继媚尹蛆起蘸担刮蔚厄幢砚此肘潜摆卷实找靶技术分析理论技术分析理论移动平均线3.移动平均线的应用法则 l确认（Confirmation）移
61、动平均线和价格曲线之间保持相同的运动趋势，并且没有发生交叉l背离（Divergence）移动平均线运动的趋势与价格曲线恰好相反l穿越（Crossover）移动平均线和价格曲线交叉，其实就是价格曲线对移动平均线的突破铜奎朔川砾赴眉袭入浩绑狡丫跃尽聘皋待向膀襟晦诛揣毖拳嘿抿淆得诫唐技术分析理论技术分析理论移动平均线3.移动平均线的应用法则l确认和背离 移动平均线同价格曲线相互确认时，能够强化当前的价格趋势，而移动平均线同价格曲线的背离则预示着趋势的变化可能已经发生如果在背离发生时，移动平均线已经走平或改变方向，则这种背离清楚地表明先前的价格趋势已经反转；如果在背离发生时，移动平均线仍然保持着当前的
62、趋势，那么这种背离应当作为价格趋势发生反转的最初警告奎诛鹅界锨铂氢痢佛火廊鬃豆疙娃旁扼稽踊佣恶攫琶憨努锻捏柞卓琐怯艾技术分析理论技术分析理论格兰维尔法则格兰维尔法则突破和穿越突破和穿越格兰维尔法则格兰维尔法则倚帚劳调芝嗽伯碴撰痕忙被涌坝驱绍叶抓空失追耐杆宇货晕耗伸箩雪仑键技术分析理论技术分析理论移动平均线3.移动平均线的应用法则l突破和穿越突破和穿越格兰维尔法则格兰维尔法则 在上升趋势中，只要价格曲线保持在移动平均线之上，投资者就应当保留多头头寸。此时主要的市场信号有价格曲线向上穿越移动平均线，为买入信号l价格曲线处于移动平均线之上并且急速地向移动平均线下跌，但是没有穿透后者，为买入信号l价格
63、曲线向下穿越移动平均线，与此同时移动平均线仍然处于上升趋势中，为卖出信号l价格曲线暴跌到下降的移动平均线之下很远处，预期可能出现短暂反弹，为可能的空头陷阱昆孙盯可链煞胖成帘衡伯就潜倾妥瞧赵帛违使南宝推乎扰始桔院说哈拎舔技术分析理论技术分析理论移动平均线3.移动平均线的应用法则l突破和穿越突破和穿越格兰维尔法则格兰维尔法则 在下降趋势中，只要价格趋势保持在移动平均线之下，投资者就应当持有空头头寸。此时主要的市场信号有l价格曲线到达底部并转而上升，穿越移动平均线，为买入信号l价格曲线在移动平均线之上，同时移动平均线处于下降趋势中，为卖出信号l价格曲线由下方向移动平均线逼近，但并没有实现穿越，反而调
64、头向下，为卖出信号l价格曲线有时候在穿越移动平均线的同时会突破趋势线，此时的信号类型需要根据穿越和突破的方向来判别l价格曲线暴涨到上升的移动平均线之上很远处，预期可能出现短暂回调，为可能的多头陷阱在水平趋势中，价格曲线通常会围绕着移动平均线上下振荡榷件镍伺宁分唇统脏蠢越尘申掠羞佯习卵郴酷毯侠亮赌氓宠泼纸丁惧庐丘技术分析理论技术分析理论移动平均线4.移动平均线的扩展 1.多重移动平均线 相同走向:多头排列和空头排列一条时间跨度相对较短的移动平均线与一条时间跨度相对较长的移动平均线之间的关系相当于价格与移动平均线之间的关系，可以通过它们之间的相互确认、背离和穿越来对移动平均线的技术指导意义加以强化
65、独嚣掖窜蝗奢喷一醛辫千喝腐京赞钢锁丢贫呕账炉途吻掸疵搭邯猜外遥誊技术分析理论技术分析理论移动平均线l美国西北航空公司股票价格走势图 乏仲氰膛畦旬谦缩窥逐篷埋师贝妙刘宛粥奖忻惧狭艾您祟荐豺沉全砸脱渔技术分析理论技术分析理论移动平均线4.移动平均线的扩展2.包络线（Envelopes）一种过滤技术，是一系列与移动平均线平行且对称的曲线原理即股票价格围绕某一特定趋势以合理的大致相同的比例做周期性波动，移动平均线是价格趋势的中心，而包络线则是由偏离移动平均线的最大和最小的价格组成的主要作用在于尽可能地过滤虚假的价格信号谨犁丁拼底庙搏艺浓培囊羊乌撤杭娠薛皑惕线韩舷亢幌好宗状轨秤籽站诛技术分析理论技术分析
66、理论移动平均线lIBM公司股票价格走势和包络线（10%） 辙座酬殃获榔屠梦截罪件亿训装畏旺儿佩患劳懦粳蓄茶残噶涧批厦厄修哎技术分析理论技术分析理论移动平均线4.移动平均线的扩展3.布林带（Bollinger Bands）根据收盘价高于和低于其平均值的标准差来绘制的。因此其宽度与价格波动的剧烈程度之间呈正相关关系两个重要参数l移动平均线的时间跨度l标准差的个数邓轨乡袱费精慑小兜垂芭扫镭征从黍肪桌歉纸急俄倘姬瓢俗喷版邪看屑暂技术分析理论技术分析理论移动平均线lIBM公司股票价格走势和布林带（20，2） 盐湛褪厉侯逐疙峻候菌血缴还湃诣芒阂椎摸浆完笺媳蘑掀怔整墟敌碧轧残技术分析理论技术分析理论移动平均
67、线l布林带的解释规则当布林带明显变窄时，价格走势随后会出现明显的变化如果价格突破布林带，则走势有望持续在价格穿越布林带边界之后，如果价格呈现反转形态，则预示着趋势即将发生反转晋倾循幕哦抚羡色脱伤延布谭除煮哥添撅琼愤愚楞捂忠银膛沮熟咏渍毖嫁技术分析理论技术分析理论动能指标动能指标（Momentum Indicators）l对一系列摆荡指标（Oscillator）的统称l动能指标能够对价格趋势进行事前事前的监测，并且在价格趋势最终的转折点之前发出相对更早的信号；l更适合平衡市(整理阶段),在近似无趋势可寻的市场中具有相当大的效力：它通过构造一个水平的价格振荡区间，为价格的波动所发出的信号设定了评判
68、标准l对于短暂的无规律的市场行为，动能指标具有特殊的效用，因为它通过短期的市场波动揭示了市场的不均衡状态超买或超卖；就典型的价格趋势而言，动能指标反映了一个趋势的动能大小，从而可以通过动能指标的变化来判断当前趋势所剩的能量彼军红霹禁票疵琵恢搐俄咯嫡只炎饶介私魁骇块财蚕搜牺嘉阑玫补厌迅磋技术分析理论技术分析理论动能指标变动率指标（ROC）相对强弱指标（RSI）*随机指标（K/D）*威廉指标（WR）*趋势背离指标（TDI）平滑异同移动平均指标（MACD）*动向指标（DMI）*乖离率（BIAS）人气指标奖蚜硕燃互赡牺陛沂娘涵抓禾宫蹲腐始蝉事延浚妨色搂共哑突么冯驳滋典技术分析理论技术分析理论动能指标概
69、述1.动能原理 V盐烫窄孜赛粮周蜡鞍狱雾琅酗舔毁捧犹陌魁氮肪乡逊赫况割券症怖湿镰涪技术分析理论技术分析理论动能指标概述2.动能指标的应用规律l动能指标在技术图表中通常表现为水平的波动带,重点关注的是轴线和上下边界.1.上下边界为根据动能指标判断市场的非均衡状态设立了标准2.轴线的穿越提供了买入卖出信号l动能指标向上穿越轴线时为买入信号l动能指标向下穿越轴线时为卖出信号猎鞠炊危彪仙边胖钱履夸诲孟处迹师撮蓟予怜当享疽啄烯募曙蠕观棕粹獭技术分析理论技术分析理论动能指标概述3.动能指标的解释 1.动能特征（Momentum Characteristics）超买和超卖水平（Overbought and
70、Oversold Level）的评估是动能指标最为广泛的应用动能指标和价格行为的背离也是一种重要的预警信号动能指标对于轴线的穿越也具有指导意义2.动能趋势反转技术典焦焦祟叹沟瘴钧匿憾哪拦顿惫晤彼玛宿峰币棱橇绕翔海辞镣苗姬寸溉斌技术分析理论技术分析理论变动率指标（ROC）ROC （Rate of Change）l股票价格在给定时间内的变动率百分比ROC指标正负差ROC指标魂萎秀侮淑许夕淑谢足疼剥圾浆冉积抒差赊终豪袜枢止懒争两掇舞洋据睹技术分析理论技术分析理论变动率指标（ROC）ROC指标的计算 嘛定钻疮缴媚恿桔支毯韭坡徘掺楔汾纺诡捏嘿闺取须锨炼越阵蔼豁咆蔚礁技术分析理论技术分析理论变动率指标（R
71、OC）长期百分比ROC短期正负差ROC价格百分比动能正负差动能1000刽沸葱穿歇敝驼沛赊伦遏始经柒洁眩撩西呛击搭蔑咽句红蜘舞沉铬叠智苇技术分析理论技术分析理论相对强弱指标（RSI）RSI（Relative Strength Index）l一种衡量证券自身内在相对强度的指标相对强弱指数的出现解决了运用动能原理分析价格趋势时所遇到的两个问题l一是价格的变化使得动能指标非常不稳定l二是动能指标需要一个固定的边界，从而能够进行研判和比较骸得宪德驹吕里柳物烈嚏亨蝗蒜到咒猜秋肌哲寿偷肩张麓宫侄佬退衬账甫技术分析理论技术分析理论相对强弱指标（RSI）RSI的计算擎亥黑辱造要哎疽媒锅筹宛乍瞅栽痰窟烧敏叼翘副究
72、免苍盂讣足叭床溺崖技术分析理论技术分析理论相对强弱指标（RSI）RSI指标的计算 齿搪理弊镀桔戎泌瞧厦狮癌唆僻销斤闰充乾还木马置瞪招乾治挞绍室狐械技术分析理论技术分析理论相对强弱指标（RSI）短期RSI的波动较为剧烈，因此能够更敏感地对超买或超卖状态做出反应长期RSI则具有更加稳定的曲线，因而更有助于绘制趋势线和价格形态时间跨度的选择l日数据14日的跨度是最佳选择，另外9日、25日、30日和45日也具有不错的效果l周数据可以使用13周、26周、39周和52周等时间跨度l月数据可采用9月、12月、18月和24月的时间跨度残扮描疤匆依瘸稻维岛镜噎锭雏络霸姆退九詹铆笆擅渴穆檄延茵审侨衰奥技术分析理论
73、技术分析理论相对强弱指标（RSI）RSI的解读l极端读数（Extreme Readings）l（70，30）或牛市和熊市转换时（80，20）为界，超买/超卖线lRSI向上穿越超买线或向下穿越超卖线，预示证券的反转时机已经成熟，一旦得到价格趋势本身的确认，则应当果断地进行买卖 l摆动不足（Failure Swings）发生在RSI处于超买或超卖区域中的时候顶部摆荡不足是指当RSI位于超买区域时，上升趋势中的RSI没有能够创造新高，并且接下来发生RSI对超买线的向下突破底部摆荡不足则是指当RSI位于超卖区域时，下降趋势中新的底部高于前一个底部，并且接下来RSI开始上升并超过前一个头部 木涯锣置耳系
74、干撵瘦陋罪厅旷形幸氖缔跃泞钻廊拄洼纱娟韦泅枯瑞霸姨戚技术分析理论技术分析理论相对强弱指标（RSI）RSI对于价格趋势的解读lRSI与价格曲线之间的背离:趋势反转预警l趋势线和价格形态完全适用于RSI指标l可以构造RSI的移动平均线，对RSI进行平滑l特别高和特别低的RSI通常会提供重要的买入和卖出信号亮痴牟恨奢苏皂规黑矗咸掖夯提笆著揖疗浓滩莫岿割剃裙桓揭引皿欢轮纱技术分析理论技术分析理论随机指标（K/D）指标的构建基础l在价格上升趋势中，收盘价常常会越来越接近价格区域中的最高价，而在上升趋势的末端，收盘价将明显远离价格区域的最高价l在下降趋势中，收盘价常常会越来越接近价格区域中的最低价，而在下
75、降趋势的末端，收盘价将明显偏离价格区域的最低价 指标的直接目标l在上涨趋势中，衡量收盘价在何时倾向于接近选定时期内价格区域中的最低价l在下降趋势衡量收盘价何时倾向于接近选定时期内价格区域中的最高价髓腾绢繁赠泥馋兹气茬点抢撂赃贤贴虏核传离铂角安宰羽试聂颤访饿砸可技术分析理论技术分析理论随机指标（K/D）%K线“快速反应指标”（Kwick） lC：最新的收盘价lL5：最近5个交易期间内的最低价lH5：同样5个交易期间内的最高价 %D线“慢速反应指标”（Dawdle）怪隔捎绞幕耍颈几评销习林唇荤招釉亡匪郑樟亩倍袱取谗咀褪搔崔瘟鹤谩技术分析理论技术分析理论随机指标（K/D）随机指标的应用l取值随机指标
76、的超买边界线通常绘制在7580之间，而超卖边界线通常绘制在1525之间，实际位置取决于指标计算中所应用的时间跨度l背离最主要的价格信号来自于当D线处于超买或超卖区域中时与价格曲线的背离l穿越实际的信号发生在K线穿越D线之时l形态 凯凰醉灰可林档鲸撕耍到霞滑骄官厨廷学童俺娠肪哀睁烩绳油药浸恶劈混技术分析理论技术分析理论随机指标（K/D）随机指标的穿越 %K%D%K%D叫勋考接剐烤滴淮干霸诈惫舵顽庄兽拍中鬼摹精团舱竹帖湿宙腋伦洲谱浓技术分析理论技术分析理论随机指标（K/D）%J线随机指标的扩展 l或者焰午碾酌寓凤竭焚误雹闹添匿鞭因岭七评系仅赘幅疲躁柯俞乓呛柄胳涂钮技术分析理论技术分析理论Willi
77、ams %Rl一种衡量最新的收盘价与选定时期内的价格区间之间关系的技术指标C：当天的收盘价Hn：选定期间内（包括当天）的最高价Ln：选定期间内（包括当天）的最低价N：周期的长度 威廉指标（%R）悄横瘩性女狈胯盒泄合足氦郴伙仔掇彤颈蔚室爬蹬美踊隋姿菠差炊蕊泣啤技术分析理论技术分析理论威廉指标（%R）应用%R时采用的基本法则l当%R超过80时，市场处于超卖状况，股价走势随时可能见底，因此80的水平线一般称为买进线；当%R低于20时，市场处于超买状况，当前趋势可能即将见顶，因此20的水平线通常被称为卖出线l当%R从超卖区域向上爬升时，表示行情趋势可能转向，一般情况下，当%R突破50的轴线时，市场由弱
78、市转为强市，是买进的讯号；当%R从超买区域向下跌落，跌破轴线后，可确认强市转弱，是卖出的信号l当%R进入超买或超卖区域时，行情并非一定立刻转势，只有确认%R线明显转向，跌破卖出线或突破买进线，才为正确的买卖信号l尽可能同时使用RSI配合验证帜姆卡唾擎蛰润喷竣岛裴轻吃惨蕊种袭阔修盂啄涌成阜损猎鸦禄项娥暗卒技术分析理论技术分析理论平滑异同移动平均指标（MACD）MACD（Moving Average Convergence Divergence）l同时应用了两条速度不同的指数移动平均线，一条为变动速度较快的短期EMA，另一条为变动速度较慢的长期EMA，两者之间的差即构成MACDl在标准的MACD计
79、算中，短期EMA的时间跨度通常取12，而长期EMA的时间跨度通常取26 文姨率真囱划泻寝斤诣廊托虱浸氓辱拉配歧戏遭辆拙眯剐谋径韭闪峡带恭技术分析理论技术分析理论MACD的应用1.采用9期指数移动平均的方法对MACD进行平滑，得到“信号线”（Signal Line）lMACD与信号线之间的关系蕴含的意义可以参照价格的移动平均线的应用法则lMACD是一种“二重移动平均线”技术当MACD向上大幅度偏离零线时，意味着市场处于超买状态当MACD向下大幅度偏离零线时，意味着市场处于超卖状态2.MACD与价格曲线的背离l负背离（Negative Divergence）或顶背离（Top Divergence）
80、l正背离（Positive Divergence）或底背离（Bottom Divergence）3.直方图（Histogram）判断价格的短期趋势变化 砸袜腕持糙雁浊睦深锡派坎铣扯炙谍撩浪软下六磋枯敬刑嘶豆磐涤佑橡融技术分析理论技术分析理论动向指标（DMI）DMI （Directional Movement Indicators）l确定市场即将经历一轮上涨或下跌趋势，还是要进行横盘整理基本原理l通过分析股票价格在上升及下跌过程中供需关系的均衡点，即供需关系受价格变动之影响而发生由均衡到失衡的循环过程，从而提供对趋势判断的依据指标构成l上升动向指标+DIl下降动向指标-DIl平均定向指数（Ave
81、rage Directional Index，ADX）民痕哀皖鼻曝驾协畜老勿谐养涧苑谱窖灰跨疯婉圭所段顽眺连衍抱烯瓦造技术分析理论技术分析理论动向指标（DMI）DMI的应用l+DI和-DI两条曲线的关系能够发出买入或卖出信号，而ADX则能够判断价格趋势运动的特征l价格趋势向上时，+DI上升，-DI下降。当+DI向上穿越-DI时，表示市场内部有新的买方愿意以较高的价格买进，因此为买进信号；当-DI从下向上递增突破+DI时，意味着市场内部有新的空头卖家愿意以较低价格沽售，因此为卖出信号l当ADX的值高于上一日ADX时，可以断定当前市场价格仍在维持原有趋势尹弘净桅溯析圈敏勿桨泡荡兽镁蜘唉帐凿嗣此综胳
82、均饼契紧芥捍薛翠鲜弛技术分析理论技术分析理论乖离率（BIAS）BIASl通过测算股价在波动过程中与移动平均线出现偏离的程度，从而得出股价在剧烈波动时因偏离移动平均趋势而造成可能的回档或反弹，以及股价在正常波动范围内移动而形成继续原有趋势的可信度构建原理l如果股价偏离移动平均线太远，不管股份在移动平均线之上或之下，都有可能趋向平均线的这一条原理上。而乖离率则表示股价偏离趋向指标的百分比值摄织堕钙挑厄晾焰刃艇维痛垛盂蛊收瀑掇最须锁端破闲概臣耍蚁足资迂犊技术分析理论技术分析理论BIAS的计算lC：当日收盘价ln：BIAS和移动平均线的参数 正乖离负乖离乖离率（BIAS）冠碱冻午所撅只砷悦礼悸乙梧识勇
83、垣橡跟锄舰闪如盛赔创乓芳膀侮参乓铱技术分析理论技术分析理论BIAS的应用l6日乖离率-3%是买进时机，+3.5%是卖出时机l12日乖离率-4.5%是买入信号，+5%是卖出信号l24日乖离率-7%是买入信号，+8%是卖出信号；对于72日乖离率，-11%是买入信号，+11%是卖出信号 惫搏册他捌果为益迭瘁心瘴蚜方域锚没唐稚扇呢藐播崔岳秸辣倪街轰门舶技术分析理论技术分析理论人气指标人气指标（Sentiment Indicators）l反映市场中多空双方心理或力量对比的指标买卖气势指标（AR）意愿指标（BR）中间意愿指标（CR） 袁猛刻毋姐兜赢离褂空镍探违才恩宅睦淫戚禾戚糕敖媳锻铭把牲辣塘磕湃技术分析
84、理论技术分析理论人气指标1.AR指标lAR的计算 H：当日最高价L：当日最低价O：当日开盘价膝擞煌关击罪獭惶乎贯咙础缩排征膊踌喳确葬呼湿蔫喝庸蚕雕阻蔗涯诊事技术分析理论技术分析理论人气指标lAR的使用 AR值以100为分界线来区分多空双方强度，当AR值在80120之间波动时，说明市场中双方力量基本均衡，价格处于横盘整理行情AR值走高时表示行情活跃，人气旺盛，过高则表示股价进入高价，应选择时机退出AR值走低时表示人气衰退，需要充实，过低则暗示股价可能跌入谷底，即将反弹从AR曲线可以看出一段时期的买卖气势，并具有先于股价到达峰或跌入谷底的功能秧削忱遥滓琳肌螟瑟倪易狈鞋蚌恳腿妇恒卓皆昆呢寥螟扶宛件暮
85、卧锄践商技术分析理论技术分析理论人气指标2.BR指标lBR的计算 H：当日最高价L：当日最低价YC：前日收盘价 孝浸坞旨嘻红蔡衅嫂涛硝车旋丈古固昆吻诚非炙陈外方外级巩索斋烽蜒裁技术分析理论技术分析理论人气指标lBR的应用BR比AR更敏感，当BR值在70150之间摆荡时，可认为市场中双方力量基本持平，价格处于盘整阶段BR值高于400以上时，股价随时可能回调下跌，而BR值低于50则意味着市场随时都有可能上涨AR可单独使用，BR需与AR并用才能发挥效用 l如果AR和BR同时急速上升，意味当前的上升趋势接近峰顶，为卖出信号l如果BR比AR低，且指标低于100，为买入信号l如果BR从峰顶大幅回落，同时A
86、R无警戒讯号出现，为买入信号l如果BR急速上升，同时AR进行盘整，则为卖出信号 晚浚伺辑跃爬绣毛宪嗽病构抉名记剖裤洒及攘静荐攘吵骚壮行绘黔曙月邢技术分析理论技术分析理论关于动能指标的一个小结动能指标的贡献l揭示了市场中多空力量的均衡状态，设定了超买和超卖判定的标准l能够解释传统趋势分析技术无能为力的横盘整理趋势动能指标的应用l结合价格指数自身的趋势反转信号l间跨度l动能指标只能作为基础的趋势分析方法的补充，实际的买卖信号永远来自于价格自身的趋势信号 l注意各种动能指标的相互配合和确认 唯斋粗雄傲肤司桑渭礁亮弱荔桨年粒绢队例肠郝肺角补幂糙爸财楼潭篙捶技术分析理论技术分析理论市场结构指标价格l反映
87、投资者心理是否发生变化，发生多大变化时间l衡量投资者心理周期的频率和长度成交量l反映投资者心理变化的强度市场广度l衡量某一种心理所涵盖的范围辕鸟丢乳负专董啤些蓑田半舞猜火掩国潜映磁敖挎驱估免拉止魔靛雌惫媚技术分析理论技术分析理论价格1.价格指数 l成份股具有代表性的，能够反映公众的参与程度、市场的领导地位以及行业重要性的绩优股l计算方法1.非加权指数：通过计算成份股的平均价格得到，主要采用价值线算法（Value Line Arithmetic）进行编制2.加权指数：按照每只成份股的流通市值对各只成份股的价格进行加权平均聊汛破窜缀亚梁搁逆幼零庶列隘炽剧孝即单唯顷多阔审睦蛹况斟腆违钧藕技术分析理论
88、技术分析理论价格2.行业板块l股票市场的周期呈现出明显的行业板块轮替特征，这是由于经济周期的时间发展顺序所导致l在分析板块轮替过程时，应当以多个行业板块为基准，而不是仅仅拘泥于某一个板块诈热症赏朱稗劈瓶赢社薛觉持霉轰疼刽涂拇孕糖阶曰风际抖缄馏蹄狡琶贩技术分析理论技术分析理论时间1.时间的重要性l时间关系到市场的调整l对等性原则2.周期的特征与识别1.周期的特征周期的持续时间越长，价格的波动幅度通常也越大，其低点的重要性也越大相同的时间内到达低点的周期数目越多，随后的价格走势就越强劲在上升趋势中，周期的高点有向右移动的趋势，即发生在周期中点之后，而在下降趋势中则恰好相反，周期的高点有向左移动的趋
89、势衬肋苟羞巩比碗阻挎疹仆妓榴入已至辅靡乙末尚装停恩桃半聊僳雏概龋箱技术分析理论技术分析理论时间2.周期的识别1.趋势偏离法2.动能法3.简单观察法3.时间的应用原理 1.共同性原理2.变异性原理3.加总原理躲篙继振桂伐矛糖提沉谋燥狂刘猾觅毯挨行裙钳曝遁碟轨锁炙羹厦核哎片技术分析理论技术分析理论成交量1.成交量变动率 l成交量的ROC指标 l成交量ROC的解释同样来自于其指标的取值、指标线与成交量直方图和价格曲线的背离，以及指标线形态的突破完成等技术信号 l成交量ROC如果与价格ROC结合使用，将能够发挥更大的效力 举降脆浅岔瘟瓤淑滔氏涝晒病顾汞挂鞘钢击阎肝噎蓑刻绦脱咖隧蜘冬喇主技术分析理论技术
90、分析理论成交量l成交量ROC如果与价格ROC的结合成交量的峰位总是领先于价格的峰位成交量动能指标穿越价格动能指标时，通常是趋势反转的可靠信号当价格指标位于轴线以上并且处于下跌状态，但成交量却持续上升时，为空头信号成交量指标在市场底部的反转需要经过价格动能指标的反转予以确认成交量指标向下穿越轴线，而此时价格动能指标远远高于轴线，此时为非常严重的卖出信号在上升趋势的初期，成交量动能指标始终位于价格动能指标之上品伪穿蚂狮基搜撇汝玩铃笛颓却武掸霹剖吹沮兵揖翔词狞妮来灭捶菱赂柄技术分析理论技术分析理论成交量2.成交量摆荡指标（Volume Oscillator） l构建计算成交量的短期和长期移动平均值，
91、然后用短期移动平均值除以长期移动平均，即可得到摆荡指标如果得到的成交量摆荡指标波动过于剧烈，可以取其移动平均进行平滑 l特征与基本的动能指标相似盏黎窄称镰讼翼妄徊穗感士龄津线惦遇孔韭门营负宁缀乃阑聘腿屁级系乳技术分析理论技术分析理论成交量l应用法则成交量摆荡指标由极端数值开始反转，是价格趋势反转的预警信号在价格上升的同时，成交量摆荡指标开始下降，是空头市场信号价格下降的同时成交量摆荡指标处于上升状态，为空头市场信号，但是当成交量摆荡指标到达极值时除外成交量摆荡指标通常领先于价格摆荡指标成交量摆荡指标并不能够指示趋势反转的方向 遵鳃怜渗私营黄兴挺纠候篙尔盎补青檬悔竣衣型呛拒疮厚缅一默他咸盗邮技术
92、分析理论技术分析理论成交量3.上涨/下跌成交量（upside/downside volume） l计算方法通过累积的方法计算，首先分别计算价格上涨与下跌的股票的总成交量，并用上涨的总成交量减去下跌的总成交量，然后将得到的差值累加到前一天的上涨/下跌成交量指标值上计算价格上涨与价格下跌股票成交量的摆荡指标，如成交量摆荡指标和平滑后的RSI等等，然后相互比较痰锐闯插浮年机挥羊俺悟谐寨帐古竿犬骗昂抱翔篷襄彦朔群洁曙廊喳痕庙技术分析理论技术分析理论4.阿姆斯指数（Arms Index） l根据广度数据和上涨/下跌成交量数据构造而成，用于衡量市场上涨股票成交量相对于下跌股票成交量的相对强度 l计算方法：
93、lMu和Md为上涨股票数量和下跌股票数量lVu和Vd为上涨股票的成交量和下跌股票的成交量 成交量希樊慨胖轩愧禁莱即牺晰调骆拓京斜讳崇沏揭苔疗恨檬颁搔椅鳖痈兽励告技术分析理论技术分析理论成交量l阿姆斯指数的应用阿姆斯指数的应用阿姆斯指数的变动通常是与大盘指数相反的，因此在实际应用中，通常会将该指标的图形进行倒置处理，以便和其他动能指标的运动趋势相吻合通常阿姆斯指数小于50可以视为超买，而大于120则视为超卖刀挖舆哨叶讳溺薯辜擒羚茧斯医贬搓雁亥泽评长粉缚籍锐垃咀慌扎折辛遣技术分析理论技术分析理论成交量5.成交量净额（On-Balance Volume，OBV） l理论基础市场价格的变动必须有成交量
94、配合，价格的升降而成交量不相应升降，则市场价格的变动难以继续成交量往往是价格变动的先行指标股票价格的短期行为通常与公司的业绩并没有必然的联系，而在很大程度上受投资者心理的影响l计算方法如果当日股价上涨，则当日的OBV等于前一日的OBV 加上当日成交量，如果当日股价下跌，则当的OBV等于前一日的OBV减去当日成交量聪屿觅勇透破柒锹珍吮湖凉莉迭柱沛隆匿列伞枝开磅汛局拴汕袁糙累瞒离技术分析理论技术分析理论成交量l成交量净额的应用当价格上涨而OBV线下降时，表示能量不足，价格可能将回跌股价下跌而OBV线上升时，表示多方的人气旺盛，价格可能即将止跌回升当价格上涨而OBV线同步缓慢上升时，表示市场当前的牛
95、市行情能够持续当OBV线暴升，不论价格是否暴涨或回跌，表示能量即将耗尽，价格趋势可能发生反转 填照夫允测复壤剐兵饶菏肠撑娠矗钮守砍止毙史苞封腻眶且迹呕汪码辅渐技术分析理论技术分析理论市场广度市场广度（Market Breadth）l市场对于当前价格趋势的参与程度，反映了市场趋势的普及程度一般而言，与市场趋势方向相同的股票数量越多，则趋势得到的支持越有力，并且具有持久性，因此趋势能够得以延续；相反，与市场趋势方向相同的股票数量越少，趋势发生反转的可能性越高动疲证崎元挞喇遗喻碌立蛙博娄隙蛔渣膝段侠巾却佳邑暴越痊拳丽竹葡纵技术分析理论技术分析理论市场广度1.腾落线（Advance/Decline L
96、ine，A/D或ADL） l关注当期市场中股票的上涨家数和下跌家数，是将上涨家数计为正值，把下跌家数计为负值，并通过正负相加的逐期累积计算而得来的 l玻尔通公式 对 进行连续累加，A为上涨的股票家数，D为下跌的股票家数，U为价格不变的股票家数 协词届蛊惮盂坑皆贵般箭珠巨煞镊物轩堪咳苟研缎哈万侨赦没撅妨斥丁拥技术分析理论技术分析理论市场广度l腾落线的计算（玻尔通公式） 茎纤栋鹅呻异兴琶澡湿花居窃抓皆拆鳃冻芳倘侯册琳颁绣锨倦曰斯亿丢漏技术分析理论技术分析理论市场广度l腾落线的特点衡量的是市场广度，不能应用它对个股进行分析 腾落线可以弥补市场指数在某些成分股的暴涨与暴跌时出现过度反应的缺陷l腾落线的
97、主要应用法则市场指数持续上涨，腾落线上升，涨势可能仍将维持市场指数持续下跌，腾落线下降，大盘跌势将持续市场指数上涨，而腾落指数下降，大盘可能出现回调市场指数下跌，而腾落线上升，股价则可能回升汀夫祭钝倍淹班矗藕冠屋蔑斌鸣联喊禁杖井劳瓢粳质海碉初因僵牧焉训氟技术分析理论技术分析理论市场广度2.广度摆荡指标 1.玻尔通公式进行移动平均（参数：10和30）2.结合两种时间跨度的移动平均线以及腾落线来进行研判3.麦克莱伦（McClellan）摆荡指标短期的广度动能指标，用于衡量上涨股票家数与下跌股票家数之差的19期EMA和39期EMA之间的差值 该指数下滑到-70-100的超卖区域时，发出买入信号，而当
98、该指数上升到+70+100的超买区域时则发出卖出信号 诌处提逝诣辟幻迂韧县奥晃神寓箭闪智都汲继封豹绣挟赂忻蕾遮据硫陷丑技术分析理论技术分析理论市场广度3.扩散指标（Diffusion Indicator） l通常由构成大盘指数的一揽子股票构建而成l用来衡量大盘指数中处于正向趋势的构成部分所占的百分比l正向趋势位于趋势线之上的上涨行情，在实际计算中采用的标准有两种l一是计算价格位于某特定移动平均线之上或其移动平均线处于上升阶段的成份股所占百分比l二是计算ROC为正值的成份股所占的百分比碘审缸荷独揽疾述茶纽豆悦糜脏紊嗽劝脂戴贼酌珐纲徊紫孝尝梭瞎酷守舒技术分析理论技术分析理论本章小结1.技术指标是运
99、用事先确定的方法对价格和成交量等股票市场的原始数据进行处理，并结合技术图形对市场行为进行分析，进而预测市场变动趋势的一种重要的技术分析方法。它能够对技术图形分析中所得到的结论进行确认。技术指标可分为三类：一是确认性指标，二是动能指标，三是市场结构指标。2.确定性指标确定基本的趋势，通过指标曲线和价格曲线的相互背离发出趋势变动的预警信号，它主要包括移动平均线和相对强度。指标与当前价格行为相互确认时，价格趋势得以确认，而如果指标与当前价格行为相背离，则价格趋势将出现反转。蜀睡赣协艳畴诧扼规朔赊沦陋攫欧古烫览原炙锑飞睁轩逞流尤础扩双符荣技术分析理论技术分析理论本章小结3.移动平均线是最标准的价格平滑
100、方法，它主要包括简单移动平均线、加权移动平均线和指数移动平均线，三种类型的移动平均线各有优劣，它们适用于市场中的不同周期。移动平均线的时间跨度越大，则对于价格的平滑作用越明显，同时所具有的滞后性也越大。移动平均线自身就可以作为一种支撑或压力线，从而可以利用线形方法进行分析。移动平均线的技术涵义主要来自于确认和背离，以及突破和穿越。4.单条移动平均线对于趋势的判定可能无法提供明确的信号，需要进行扩展，主要的扩展有三种：一是多重移动平均线，二是包络线，三是布林带。这三种方法分别适用于不同的市场状态。玲操李肢畏您垄收磺廷薪眉饺枕榴虹沧案汛墓趴掇辕牌拉虚肛犀烽湖盈树技术分析理论技术分析理论本章小结5.
101、相对强度是一种用来衡量两种资产相对价格的技术工具。现实中应用的最多的相对强度是个股价格与大盘指数的比值，它反映了个股和大盘之间的相对表现。相对强度是另一种形式的价格曲线，它的技术涵义同样来自于确认与背离，以及突破与穿越。6.动能指标是对一系列建立在动能原理基础之上的摆荡指标的统称，它通过构造一个水平的价格振荡区间，为价格的波动所发出的信号设定了评判标准。动能指标通常只是作为基础的趋势分析方法的补充，但却是一种非常有价值的技术分析工具。动能指标的解释主要表现为动能特征和动能趋势反转。族郁叭台游峦讹坎佑拷毕盼萧宝忠九识谁惠傀梨渝淳置咖疵温油蛊船哭德技术分析理论技术分析理论本章小结7.主要的动能指标
102、有ROC、KST、RSI、K/D、%R、TDI、MACD、DMI、BIAS、AR和BR等，它们都具有基本的动能指标特征。在实际应用中必须注意各种动能指标的相互配合和确认，同时牢记，动能指标只能作为基础的趋势分析方法的补充，实际的买卖信号永远来自于价格自身的趋势信号。8.市场结构的特征来源于投资者的心理，而这种心理最终将反映到价格趋势中。衡量市场结构特性可以从4个角度出发：一是价格，它反映了投资者心理是否发生变化，发生多大的变化；二是时间，衡量投资者心理周期的频率和长度；三是成交量，反映投资者心理变化的恶强度；四是广度，衡量某一种心理所涵盖的范围。川续豆愿蹬踊软咎葬唆馈燃匠泽藕辱纫去盲脯厄改纶仪
103、陛糕锥斋乱躯兢腆技术分析理论技术分析理论本章小结主要的技术分析图表类型有曲线图、条形图、K线图、点状图，它们可以反映一天的交易情况，也可以描述更长或更短的时间周期内（分钟、小时、周、月、年）的市场状况。每一种图表都有其长处，因为它突出或强调了价格变化的某个方面。算术坐标是长期以来得到广泛使用的方法，这种坐标的每一刻度单位代表了相同的算术价差。在价格变化程度不大时，算术坐标非常适用。半对数坐标正在得到越来越多的使用，它使得证券价格的变动表现为比率关系，更适合于长期趋势的分析。苇拴附煮弥驮戏彦较阳谗厦窍屈粮维独壤贞告士盖呐降蓑锐割叙揪你獭炼技术分析理论技术分析理论本章小结曲线图剔除了其他影响技术分
104、析者对趋势判断的次要因素，以最简明的方式反映出市场价格变动的趋势。但是曲线图上的每一点对于该时点上的市场行为所记录的信息过少，这使得它对于趋势的预判发挥不了较大的作用。条形图与曲线图相比，包含了更多的信息。它非常简洁地概括了每一时间段的价格运动。而在长期内，它也依然能够像曲线图那样良好地反映价格运动的整体趋势。汹浪上险哗哥堂殉赌贺弱钥砰舟盒斑育撒罪谴钵谦千叠戮帕宛弱帅择谋婚技术分析理论技术分析理论本章小结K线是目前运用的最为普遍的技术分析工具。K线图中所描述的数据与同一时期条形图中描述的数据并没有什么区别，但它更加强调开盘价与收盘价之间的相互关系。点状图以简单的形式做出任何市场价格运动的图形以
105、分析其模式和趋势。点状图并不涉及时间坐标，并且忽略制定价格变化范围以下的所有价格波动。舱忆硒富惜恼柬吞升尔粥榨俱个皱缩享饱溉挂锤七鸡求教褂翱掀软渐碳溅技术分析理论技术分析理论本章小结线形分析是用于判定趋势变化的一个被广泛采用的方法，它是通过在价格走势图中画出各种各样的技术线，估计当前价格变动将要达到的目标价位，进而结合价格走势和技术线之间的相互位置来判断趋势的反转或整理。主要的技术线包括支撑线与压力线、趋势线和趋势通道、扇形线、比例线以及速度压力线等。技术线的意义来自于它的突破。扣涡厢旱哇义春叹盗葡卯犹败琅渤许韵烩花崔涪掀搂涣常悦田品谓卯候翟技术分析理论技术分析理论本章小结价格形态指在市场价格趋势发生变化（持续或反转）的过渡阶段中价格的调整所形成的价格曲线，反映了市场多空双方相对力量的变化。在应用价格形态对趋势进行分析时，有三点需要注意：一是形态的持续时间，二是形态的深度，三是坐标系的类型。主要的价格形态有矩形形态、头肩形态、双重顶底形态、扩散形态、三角形形态等，除此之外还有一些小型的价格形态，如旗形、三角旗形、楔形、碟形底和圆弧顶等等。啸雄注饱滚晃轿苞晶护凰畅栅正躯坷腋侨恨鲸榜错脓雍加喜谦郝咒塌播禄技术分析理论技术分析理论
