第四章-风险评估(一)：风险分析课件

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1、4.1 实质资产风险分析4.2 金融资产风险分析4.3 责任风险分析4.4 人力资本风险分析4.1.1 实质资产的含义与类型4.1.2 实质资产的损失原因分析4.1.3 实质资产的损失评价方法4.1.1 实质资产的含义与类型一、实质资产的含义所谓实质资产，是指除了有价证券等财务资产外，所有有形与无形的资产。二、实质资产的类型这里的实质资产，包括不动产和动产两类。不动产，指“土地以及在土地上生长、建造或固定的任何实物”动产，指“除不动产之外任何被拥有的财产” 实质资产的损失原因分析（一）火灾发生原因主要有：电线走火、闪电雷击、煤气起火、吸烟、机器过热发生的火花、电焊不慎、爆炸与自燃等。湖南衡阳大

2、火案.jpg（二）地震、台风、洪水地震的发生是由于大陆板块推挤所致；台风、洪水的产生则与地球自然力量的变动有关。汶川大地震.jpg 实质资产的损失原因分析（三）爆炸分为三类：由物理原因引起的爆炸称为物理爆炸（如压力容器爆炸）；由化学反应释放能量引起的爆炸称为化学爆炸（如炸药爆炸）；由于物质的核能的释放引起的爆炸称为核爆炸（如原子弹爆炸）。伦敦北部发生系列爆炸.jpg爆炸现场.jpg（四）盗窃 实质资产的损失评价方法在风险评估中，对直接损失的幅度的估算通常是用实质资产的价值乘以损失率，因此，在对资产进行风险分析时，就要评估资产的价值。常见的资产价值评估方法有重置成本法、收益现值法和市场价格法4.

3、1.3 实质资产的损失评价方法市场途径市场途径成本途径成本途径收益途径收益途径评估基准日评估基准日过去过去未来未来成本法成本法市场法市场法收益法收益法图图4-1资产评估基本途径和方法资产评估基本途径和方法4.1.3 实质资产的损失评价方法市场法市场法直接法类比法收益法收益法收益额折现率收益期成本法成本法重置成本成新率重置核算法物价指数法功能重置成本法统计分析法观察法 使用年限法 直接价值法图图4-2 资产评估体系资产评估体系4.1.3 实质资产的损失评价方法一、直接损失1、重置成本法 被评估资产的价值现时完全重置成本 应扣损耗或贬值 资产评估估值被评估被评估资产重资产重置成本置成本被评估被评估

4、资产重资产重置成本置成本资产实体资产实体 性贬值性贬值资产功能资产功能 性贬值性贬值资产经济资产经济 性贬值性贬值成新率成新率或或4.1.3 实质资产的损失评价方法1、重置成本法（1）重置成本的估算 重置成本的估算共有三种方法：重置核算法、物价指数法和功能价值法A .重置核算法（加和法） 利用成本核算的基本原理，将重新取得资产所需的费用项目逐项进行计算并累加来估算重置成本的一种方法。重置成本直接成本间接成本重置成本直接成本间接成本建造成本构成：建造成本构成： 材料成本材料成本 人工成人工成本本 制造费制造费用用 资金成资金成本本 合理利合理利润润取得成本构成：取得成本构成： 购买价格购买价格

5、安装调试费安装调试费 运杂费运杂费 人工费人工费间接成本构成：间接成本构成： 取得和建造取得和建造资产的管理资产的管理费用、设计费用、设计制图等费用制图等费用例1：待估资产为一机器设备，评估师拟运用成本法评估。评估人员收集的成本资料有：该机器设备的现行市场价格每台180000元，运杂费5000元，安装成本为20000元，其中原材料6000元、人工成本13000元、其他费用1000元，安装期限较短。解：重置成本=购买价格+运费+安装成本 =180000+5000+20000=205000（元）例2：被评估资产为一台2年前购置的机器设备。据调查，该机器设备目前还没有换代产品。经查验资料，该设备账面

6、原值为10.2万元，其中，购买价为8万元，运杂费1.6万元，安装费0.4万元，间接成本为0.2万元。根据对同类型设备的调查，现在购买价格比2年前上涨20%，运杂费上涨80%，安装费中直接成本上涨40%，间接成本占直接成本百分率不变。该设备的重置成本是多少？解：（1）计算直接成本 购买价=8（1+20%）=9.6（万元） 运杂费=1.6（1+80%）=2.88（万元） 安装费中的直接成本=0.4（1+40%）=0.56（万元） 直接成本购买价运杂费安装费 9.6+2.88+0.56=13.04（万元） （2）计算间接成本 间接成本占直接成本的百分率 0.2（81.60.4）2% 间接成本13.0

7、42%0.26（万元） （3）计算重置成本 重置成本=直接成本+间接成本 =13.04+0.26=13.30（万元）4.1.3 实质资产的损失评价方法1、重置成本法（1）重置成本的估算B.B.物价指数法在资产历史成本的基础上，通过价格变动指数，将其调整为评估基准日时的重置成本。资产重置成本资产账面原值物价变动指数例3：某机床于1994年购置安装，账面原值为16万元。1996年进行一次改造，改造费用为4万元；1998年又进行一次改造，改造费用为2万元。若定基价格指数1994年为1.05，1996年为1.28，1998年为1.35，1999年为1.60。 要求：计算该机床1999年的重置成本 时间

8、投资费用(万元)物价指数（%）物价变动指数（%）重置成本（万元）1994161.051.60/1.05=1.52161.52=24.32199641.281.60/1.28=1.2541.25=5199821.351.60/1.35=1.1921.19=2.3819991.601.60/1.60=1合计31.7解：我们可以通过下面的重置成本计算表来计算； 从表中可知重置成本=31.7（万元）4.1.3 实质资产的损失评价方法1、重置成本法（1）重置成本的估算C.功能价值法 选择与被评估资产具有相同或相似功能的资产作参照物，根据资产功能与成本之间的内在关系，由参照物成本推算被估资产重置成本的方法

9、。 例4：被评估资产为一台经改进的锻压设备。该设备由50吨压力机改装而成，生产能力为70吨。经调查，市场上有系列压力机出售，其能力与价格如下表所示： 要求：计算该锻压设备的重置成本能力能力（吨）（吨）3510305080100150价格（万元）3335406085115130175解：用最小二乘法求得： a =31.67 b =0.98 则直线方程为：P=31.67+0.98F 被评估设备能力为F=70吨，可得： 重置成本P=31.67+0.9870 =100.27（万元）4.1.3 实质资产的损失评价方法1、重置成本法（2）各种贬值及其估算方法A 实体性贬值及其估算方法B 功能性贬值及其估算

10、方法C 经济性贬值及其估算方法A 实体性贬值及其估算方法例5：被评估资产为企业中的一台设备，评估人员收集到的有关资料有：该设备1997年1月购进，2002年1月评估；该设备的重置成本为500000元，其残值为2000元，尚可使用5年；根据该设备技术指标，正常使用情况下，每天应工作8小时，该设备实际每天工作5小时。该设备的实体性贬值为： 资产利用率=53605（53608）=62.5% 实际已使用年限=562.5%=3.125（年） 总使用年限=3.125+5=8.125（年） 资产的实体性贬值=（500000-2000） 3.125/8.125=191538.46（元）例6：被评估设备购建于1

11、992年，原始价值30000元，1997年和2000年进行两次更新改造，主要是添置一些自动化控制装置，投资分别为3000元和2000元。2002年对该资产进行评估，假设从1992年至2002年每年的价格上升率为10%，该设备的尚可使用年限经检测和鉴定为6年，估算该设备的实体性贬值率。？投资时间不在同一时点，如何计算已使用年限解：解：估算过程如下： 估算设备复原重置成本投资日期投资日期 原始投资额原始投资额 价格变动系数价格变动系数 复原重置成本复原重置成本19921992年年30000300002.60 (1+102.60 (1+10) )1010 780007800019971997年年30

12、0030001.61 (1+101.61 (1+10) )5 5 4830483020002000年年 200020001.21 (1+101.21 (1+10) )2 2 24202420合计合计8525085250计算（复原重置成本投资年数）投资日期投资日期 复原重置成本复原重置成本投资年限投资年限 复原重置成本复原重置成本投资年数投资年数19921992年年7800078000101078000078000019971997年年483048305 5241502415020002000年年 242024202 248404840合计合计8525085250808990808990计算加权

13、投资（使用）年限 加权投资年限=80899085250 =9.5（年）计算实体性贬值率 实体性贬值率=9.5（9.5+6）100% =61%B 功能性贬值及其估算方法例7：某被评估对象是一生产控制装置，其正常运行需6名操作人员。目前同类新式控制装置所需的操作人员定额为3名。假定被评估控制装置与参照物在运营成本的其他项目支出方面大致相同，操作人员平均年工资福利费约为6000元，被评估控制装置尚可使用3年，所得税率为33%，适用的折现率为l0%。 要求：根据上述数据资料，估算被评估控制装置的功能性贬值。 解：（1）计算被评估生产控制装置的年超额运营成本： (6-3)6000=18000(元)（2）

14、估算被评估生产控制装置的年超额运营成本净额：18000(1-33%)=12060(元)（3）将被评估生产控制装置在剩余使用年限内的每年超额运营成本净额折现累加，估算其功能性贬值额: 12060(P/A，10%，3) =120602.4869=29992（元）C 经济性贬值及其估算方法例8：某电视机生产厂家，其电视机生产线年生产能力为10万台，由于市场竞争加剧，该厂电视机产品销售量锐减，企业不得不将电视机生产量减至年产7万台(销售价格及其他条件未变)。这种局面在今后很长一段时间内难以改变。请估算该电视机生产线的经济性贬值率。解：评估师根据经验判断，电视机行业的生产规模效益指数为0.6，设备的经济

15、性贬值率为：1-（70000/100000）0.60.6100%=19%例9：如果该电视机生产企业不降低生产量，就必须降价销售电视机。假定原电视机销售价格为2000元/台，经测算每年完成10万台的销售量，售价需降至1900元/台，即每台损失毛利100元。经估算，该生产线还可以继续使用3年，企业所在行业的平均投资报酬率为10%，试估算该生产线的经济性贬值。解：依题意可得，经济性贬值为(100100000)（1-33%）（P/A，10%，3） =16662230(元) 例10：某生产线额定生产能力为1000个/月,已使用三年，目前状态良好，观察估计其实体性贬值为15%，在生产技术方面，此生产线为目

16、前国内先进水平。但是由于市场竞争激烈，目前只能运行在750个/月的水平上。假设已知其更新重置成本为1000000元，这类设备的生产规模效益指数X=0.7。估算此生产线运行于750个/月的经济性贬值和继续使用条件下的公平市场价值。解：计算过程如下：（1）更新重置成本=1000000元（2）实体性贬值=100000015%=150000(元)（3）功能性贬值=0（4）经济性贬值率 =1-（750/1000）0.7100%=18.2%（5）经济性贬值 =(1000000-150000)18.2%=154700(元) 资产评估价值 =1000000-150000-154700=695300(元) 例1

17、1：被评估设备建于1986年，帐面价值100000元，1991年对设备进行了技术改造，追加技改投资50000元，1996年对该设备进行评估，根据评估人员的调查、检查、对比分析得到以下数据：（1）从1986年至1996年每年的设备价格上升率为10%；（2）该设备的月人工成本比替代设备超支1000元；（3）被评估设备所在企业的正常投资报酬率为10%，规模效益指数为0.7，所得税率为33%；（4）该设备在评估前使用期间的实际利用率仅为正常利用率的50%，经技术检测该设备尚可使用5年，在未来5年中设备利用率能达到设计要求。 要求：估算被评估设备的重置成本、实体性贬值、功能性贬值、经济性贬值及被评估设备

18、的评估值。解：（1）计算重置成本 重置成本 =100000（1+10%）10+ 50000（1+10%）5 =339894.75（元）（2）计算实体性贬值 加权投资年限 =（259374.2510+80520.55）339894.75 50%=4.41 实体性贬值率=4.41（4.41+5）=46.87% 实体性贬值=339894.7546.87%=159291.81（元）（3）计算功能性贬值 年超额运营成本=121000=12000（元） 年超额运营成本净额=12000（1-33%）=8040 功能性贬值 =8040(P/A，10%，5)=80403.7908=30478.03（4）计算经济

19、性贬值 经济性贬值=0（5）计算被评估设备评估值 评估值 -30478.03=150124.914.1.3 实质资产的损失评价方法2、收益现值法通过估算被评估资产未来的预期收益能力，并以适当的折现率或本金化率将未来收益折成现值，借以确定被评估资产价格的一种资产评估方法。 例12： 假设某企业将持续经营下去，现拟转让，聘请评估师估算其价值。经预测，该企业每年的预期收益为1200万元，折现率为4%。请估算该企业的价值。解：评估值=1200/4%=30000（万元）例13： 某企业尚能继续经营6年，营业终止后用于抵冲债务，现拟转让。经预测得出6年预期收益为900万元，折现率为8%，请估算该企业的评估

20、值。解：P=（900/8%） 1-1/（1+8%）6 =9004.6229=4160.59（万元）例14：某收益性资产预计未来五年收益额分别是12万元、15万元、13万元、11万元和14万元。假定从第六年开始，以后各年收益均为14万元，确定的折现率为10%。分别确定该收益性资产在永续经营条件下和经营50年条件下的评估值。解：（1）永续经营条件下的评估过程： 首先，确定未来五年收益额的现值。计算中的现值系数，可从复利现值表中查得。 其次，将第六年以后的收益进行本金化处理，即： 14/（10%）=140（万元） 最后，确定该企业评估值： 企业评估价值=49.28+1400.6209 =136.2（

21、万元） （2）经营50年条件下的评估过程与（1）类似， 即: 首先，确定未来五年收益额的现值。计算中的现值系数，可从复利现值表中查得。 其次，将第六年以后的收益进行本金化处理，即： 14(P/A，10%，45)=138.08（万元） 最后，确定该企业评估值：企业评估价值=49.28+ 138.08 0.6209 =132.53（万元）4.1.3 实质资产的损失评价方法3、市场价格法以现实市场上同类资产的现行市场价格为基础，据以确定资产价值的一种资产评估方法。案例1 某待估资产为一机器设备，年生产能力为150吨。 评估基准日为2003年2月1日。 评估人员收集的信息： （1）从市场上收集到一个该

22、类设备近期交易的案例，该设备的年生产能力为210吨，市场成交价格为160万元。 （2）将待估设备与收集的参照设备进行对比并寻找差异。 （3）发现两者除生产能力指标存在差异外，从参照设备成交到评估基准日之间，该类设备的市场价格比较平稳，其他条件也基本相同。【分析】 由于待估资产的市场交易案例易于选取，可采用市场法进行评估。待估资产与参照资产的差异主要体现在生产能力这一指标上，即可通过调整功能差异来估算该资产的价值。 评估值=160150/210=114.29(万元)案例2 某待估资产为两室一厅居住用房，面积为58平方米，建筑时间为1989年，位置在某市闹市区，评估基准日为2003年5月1日。 在

23、待估房屋附近，于2001年12月曾发生过房屋交易活动，交易价格为58000元。经调查和分析，评估人员认为该居住用房所处位置、面积、建造时间、交易的市场条件等方面与待估资产基本相同。 【分析】 由于可以找到待估资产的市场交易案例，应采用市场法进行评估。待估资产与参照资产的差异仅仅在交易时间这一指标上，所以只对时间差异进行调整即可推算出被估资产的市场价值。 经调查，2003年居住用房价格与2001年相比上升了9.3%，则： 资产评估值=58000(1+9.3)=63394(元)案例3 待估资产为某机器设备，其生产时间为1990年，评估基准日为2003年1月。搜集到一交易案例，该机器设备和待估设备型

24、号相同，属同一厂家生产，交易时间为2002年12月，交易价格为124000元，该机器设备的生产时间为1995年。【分析】 资产的市场交易案例易于选取，应采用市场法进行评估。待估资产与参照资产的差异主要体现在新旧程度这一指标上，可通过对成新率指标的调整来估算待估资产的市场价值。 经调查了解，待估设备的尚可使用年限为13年，则待估资产的成新率为： 待估资产成新率=待估资产尚可使用年限/（待估资产已使用年限+待估资产尚可使用年限）100%=13(7.5+13) =63%【分析】(续) 参照资产已使用年限为8年，尚可使用年限为15年，则参照资产的成新率 参照资产的成新率=15(8+15) 100%=6

25、5% 则待估资产的评估值可通过下式计算： 资产评估值=参照物成交价格（评估对象成新率/参照物成新率） 该待估设备的评估值为： 评估值=124000(63%65%)=120184.62(元) 4.1.3 实质资产的损失评价方法二、间接损失间接损失（或从属损失），包括营运收入的减少和额外费用的增加1、营运收入的减少包括：营业中断损失：指企业停业期间支出的成本和损失的本来可获得的利润。 连带营业中断损失：连带营业中断是指由于那些非本企业所有、控制和经营的财产遭受火灾或其他意外灾害而导致本企业经营中断所带来的损失。 成品利润损失（制造业特有） 应收账款减少的损失4.1.3 实质资产的损失评价方法二、间

26、接损失2、额外费用的增加包括：租赁价值损失：指自有房屋所有人的房屋遭受毁损时，在恢复期间不得不另行租屋营业。 额外费用损失：指公司因财产毁损，但仍需继续营业而必须支出的额外费用。 租权利益损失：指企业或个人以优惠的租赁条件获得他人财产使用权所包含的利益，这种利益可能因为所承租的财产损毁而终止。4.2.1 金融风险的主要类型 金融风险的评估 金融风险的主要类型一、市场风险1.利率风险案例：美国储贷协会危机（教材 P129）20世纪80年代中后期美国发生了继30年代以后又一次商业银行储蓄机构破产的风潮，据美国立法机构统计，有问题的商业银行从1981年的大约200家增加到1986年的超过1400家，

27、商业银行倒闭的数量从19501981年平均每年5家，1982年1992年平均每年130家，1988年达到200家以上，储贷协会几乎全面破产。至1995年末，花费了纳税人大约1400亿美元。据美国总会计署估算，这场危机的保救成本要超过5000亿美元。在这场危机中，各种利益集团通过立法机关和政府胡整乱治，丑闻百出，在美国金融发展史写上了不光彩的一页。 金融风险的主要类型2. 汇率风险案例1：中国长江航运集团下属的金陵船厂，1997年至今，累计建造出口各类船舶70余艘，出口创汇6.9亿美元。从2005年至2007年两年间，有3亿多美元的应收帐款，由于人民币兑美元升值，导致巨额损失。案例2：2005年

28、03月16日 中国证券报受人民币兑欧元汇率走低的影响,中恒集团(600252)控股子公司业绩出现亏损,由此拖累公司2004年净利润大幅下滑. 中恒集团2004年实现净利润209万元,同比下滑92.16%.年报显示,子公司梧州桂江电力公司2004年度外币借款为2180.08万欧元,上年末欧元汇价为10.3383,至2004年12月31日,汇价上升为11.2627.由于欧元汇价的上升,桂江电力公司形成2017万元的汇兑损失,影响公司利润1563.93万元. 不过,公司也表示,桂江电力公司上述外币借款到期日为2017年,报告期内因汇价上升形成的汇兑损益仅为账面损失.4.2.1 金融风险的主要类型3.

29、证券价格风险案例1：1980年代中期，美国明尼阿波利斯第一系统银行预测未来利率水平将会下跌，于是便大量购买政府债券。1986年，利率水平如期下跌，从而带来不少的账面收益。但不幸的是，1987年和1988年利率水平却不断上扬，导致该行损失高达5亿美元，最终不得不卖掉其总部大楼。案例2中航油投机石油衍生品期货爆仓狂亏45亿人民币 中国航油成立于1993年，由中央直属大型国企中国航空油料控股公司控股，总部和注册地均位于新加坡。公司成立之初经营十分困难，一度濒临破产，后在总裁陈久霖的带领下，一举扭亏为盈，从单一的进口航油采购业务逐步扩展到国际石油贸易业务，并于2001年在新加坡交易所主板上市，成为中国

30、首家利用海外自有资产在国外上市的中资企业。 经过一系列扩张运作后，公司已成功从一个贸易型企业发展成工贸结合的实体企业，实力大为增加。短短几年间，其净资产增长了700多倍，股价也是一路上扬，市值增长了4倍，一时成为资本市场的明星。案例2（续） 公司经营的成功为其赢来了一连串声誉，新加坡国立大学将其作为MBA的教学案例，2002年公司被新交所评为“最具透明度的上市公司”奖，并且是唯一入选的中资公司。公司总裁陈久霖被世界经济论坛评选为“亚洲经济新领袖”，陈久霖还曾入选“北大杰出校友”名录。 2003年，求是杂志曾发表调查报告，盛赞中国航油是中国企业走出去战略棋盘上的过河尖兵，报告称，公司的成功并无特

31、殊的背景和机遇，完全是靠自己艰苦奋斗取得的。 2004年12月，据新加坡联合早报报道，在新加坡上市的中国航油(ChinaAviationOil，CNAO.SI)日前在投机性石油衍生品交易损失约5.5亿美元(合人民币45亿元)后，向当地法院申请召开债权人大会，以重组债务，而其股票已遭新交所停牌，总裁陈久霖的职位也被暂停。 4.2.1 金融风险的主要类型4.商品价格风险案例http:/ ,05年04月12日，每日经济新闻 自4月1日起,铁矿石进口执行71.5%的进口价格涨幅.近日,世界第三大铁矿石供应商澳大利亚必和必拓(BHP)狮子大开口,强硬宣布在此基础上,再加海运费价差每吨铁矿石7.5到10美

32、元.案例(续)首当其冲的是中国的钢铁制造企业.包括宝钢在内的中国钢铁企业,感受到遭铁矿石迎头痛击的切肤之痛.为缓解成本痛苦,钢铁企业通过提高产品价格的方法,将铁矿石涨价的负担转移给下游企业.汽车业当然也会感受到高价铁矿石的重压.一辆轿车重量的近70%是钢铁,商用车,重型卡车和大客车更是浑身钢筋铁骨,这对日益卷入价格战而不得不加强成本控制的汽车业而言,岁月会相当难熬.4.2.1 金融风险的主要类型二、信用风险案例：长虹巨亏事件 从2001年7月起，长虹彩电就源源不断地发向美国，由公司在美国直接提货，并冠以公司的商标进行销售，但货款却遥无踪影，使四川长虹应收账款直线上升。2002年，长虹的应收账款

33、由2001年的288亿元激增至422亿元，其中，就占据383亿元。案例（续） 但四川长虹继续与合作。2003年报显示，四川长虹应收账款由2002年的422亿元上涨至4985亿元。到2004年中期，这一数字小幅下降为4357亿元，其中，公司占了4014亿元，1年账龄的2987亿元，12年账龄的1027亿元。 2004年，四川长虹原董事长倪润峰再度引退，新掌门赵勇对公司业务和财务进行了一系列战略调整。2004年12月28日，四川长虹发布预亏公告，称公司出现较大亏损，全额支付所欠长虹款项存在较大困难。资料显示，截至2004年12月25日，公司应收账款余额46亿美元，可能收回的资金在15亿美元以上，预

34、计最大计提金额有31亿美元左右，约合人民币26亿元。 4.2.1 金融风险的主要类型三、流动性风险四、经营风险包括决策风险和操作风险；案例：操作风险导致巴林银行破产（教材P133） 金融风险的评估一、信用风险的评估1、基本面指标品质类指标：从各个不同的角度对企业本身的品质进行衡量，包括管理层素质、股东治理结构、还贷诚意、信用记录等多个方面。实力类指标：即从客户的资金、技术及设备、管理、资质、人员等各个方面考量企业的实力高低。环境类指标：包括市场竞争环境、信用环境、政策法规环境、外部重大事件。2、财务指标偿债能力指标营运能力指标盈利能力指标成长性指标4.2.2 金融风险的评估二、市场风险评估1、

35、缺口分析（Gap Analysis） 将所有生息资产和付息负债按照重新定价的期限划分到不同的时间段。在每个时间段内，将利率敏感性资产减去利率敏感性负债，再加上表外业务头寸，就得到该时间段内的重新定价“缺口”。以该缺口乘以假定的利率变动，即得出这一利率变动对净利息收入变动的大致影响。2、久期分析（Duration Analysis） 对各时段的缺口赋予相应的敏感性权重，得到加权缺口，然后对所有时段的加权缺口进行汇总，以此估算某一给定的小幅（通常小于1%）利率变动可能会对银行经济价值产生的影响（用经济价值变动的百分比表示）。3、敏感性分析（Sensitivity Analysis） 敏感性分析是指

36、在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素（利率、汇率、股票价格和商品价格）的变化可能会对金融工具或资产组合的收益或经济价值产生的影响。4、情景分析 是一种多因素分析方法，结合设定的各种可能情景的发生概率，研究多种因素同时作用时可能产生的影响。5、波动性分析6、风险价值（value at risk, VaR） 民事侵权责任的类型 损害的赔偿 典型的责任风险 民事侵权责任的类型民事侵权责任通常包括免责、过失责任、严格责任和绝对责任四种。一、免责 法院在很多情况下，对慈善机构和政府的行为实行免责 民事侵权责任的类型二、过失责任1 、过失责任是一种普遍的分摊责任的方法，它使得一方承担由于其疏忽

37、或轻信而给他人造成的损失2 、过失责任属于非故意侵权行为，注意其与故意侵权行为的区别3 、构成过失的要素 具有法律义务；违背了法律义务； 行为和损害之间具有因果关系； 造成损害结果4 、对过失的举证与抗辩 4.3 4.3 责任风险分析责任风险分析 民事侵权责任的类型三、严格责任1 、指一种比没有尽到合理的注意而应负责的一般责任标准更加严格的一种责任标准。2 、是英美侵权行为法中的概念，大陆法系侵权法中的无过错责任与其含义类似3 、案例：Rylands v. Fletcher (教材P100)四、绝对责任4.3 4.3 责任风险分析责任风险分析 损害的赔偿一、财产损害赔偿分为直接损失和间接损失两

38、种直接损失指由于侵权行为直接作用于受害人的财产权的客体而导致的财产损失；对于此类损失，原则上应全面赔偿间接损失指由于受害人受到侵害，而发生的可得的财产利益的丧失；对于此类损失，是否应赔偿取决于受害人在未来得到该“可得的”财产利益的可能性的大小 损害的赔偿二、人身损害赔偿分为一般伤害、残疾和死亡对于不同的人身伤害，赔偿的范围也不同，具体可参见下表：损害类型损害类型赔偿范围赔偿范围一般伤害 医疗费、误工费、护理费、交通费、伙食费、住宿费等 残疾 医疗费、误工费、护理费等；残疾赔偿金、残疾辅助器具费等 死亡 医疗费、被抚养人生活费、丧葬费、死亡赔偿金等 损害的赔偿三、精神损害赔偿精神损害指当受害人的

39、名誉权和隐私权等人格权受到侵害时精神上的痛苦精神损害是一种无形损害，关于精神损害的赔偿可参见最高人民法院精神损害赔偿责任的解释四、法律费用4.3 4.3 责任风险分析责任风险分析 典型的责任风险一、产品责任1、产品责任是产品的制造者或销售者因所制造或销售的产品具有某种瑕疵或缺陷给消费者或第三人造成损害而引起的赔偿责任。有关产品责任的法律规定: 民法通则第121条规定:因产品质量不合格造成他人财产,人身损害的,产品制造者,销售者应当依法承担民事责任.运输者,仓储者对此负有责任的,产品制造者,销售者有权要求赔偿损失.产品质量法第31条规定:因产品存在缺陷造成人身,他人财产损害的,受害人可以向产品的

40、生产者要求赔偿,也可以向产品的销售者要求赔偿.属于产品的生产者的责任,产品的销售者赔偿的,产品的销售者有权向产品的生产者追偿.属于产品的销售者的责任,产品的生产者赔偿的,产品的生产者有权向产品的销售者追偿.消费者权益保护法第11条规定:消费者因购买,使用商品或者接受服务受到人身,财产损害的,享有依法获得赔偿的权利. 2、产品责任的构成主要有以下三个要件： (1)产品存在瑕疵或缺陷 产品缺陷的种类:设计缺陷、制造缺陷和营销缺陷(2)给产品的消费者或其他第三者造成人身或财产的损害(3)消费者或其他第三者所遭受的损害必须与产品的缺陷之间存在因果关系。 典型的责任风险二、环境污染责任案例：福建屏南特大

41、环境污染案 1992年,由福州一化出资70%,屏南县政府出资30%共同组建的榕屏化工厂落户屏南,由于工厂污染防治设施没有经过验收即投入使用,企业排放的废水,废气,废渣严重超标,致使当地环境遭到严重破坏,大片树林,竹林,果树,庄稼被污染致死,河流鱼虾不能生存,周边居民身体不适症状大幅增加.居民作为原告请求法院判令被告榕屏化工厂立即停止侵害,清除工厂周边废渣,赔偿经济损失10331440元,赔偿精神损害3203200元. 4.3 4.3 责任风险分析责任风险分析 典型的责任风险三、员工伤害责任指员工从事雇佣活动中遭受损害，雇主应承担的赔偿责任。 4.3 4.3 责任风险分析责任风险分析什么是工伤？

42、 按照工伤保险条例第十四条的规定, 职工有下列情形之一的,应当认定为工伤: 1. 在工作时间和工作场所内,因工作原因受到事故伤害的; 2. 工作时间前后在工作场所内,从事与工作有关的预备性或者收尾性工作受到事故伤害的; 3. 在工作时间和工作场所内,因履行工作职责受到暴力等意外伤害的; 4. 患职业病的; 5. 因工外出期间,由于工作原因受到伤害或者发生事故下落不明的; 6. 在上下班途中,受到机动车事故伤害的; 7. 法律,行政法规规定应当认定为工伤的其他情形. 案例案例某锻造厂,共有32个职工,厂方未为他们参加工伤保险.2004年5月7日,是该厂最倒霉的一天,当天下午下班后,厂里有5名职工

43、到本厂浴室洗澡,因为浴池中的水带电,除有两名职工侥幸爬出浴池未受伤害外,其他3名职工二死一伤.这下厂里乱了套,事情闹到当地政府,公安局,安监局,劳动保障局等部门,20多天后才得以协商解决.厂方除了已付的大量救治费用外,给两个已死亡的职工家属每家还得18万元的因工死亡赔偿.这次灾难,使该厂老板猛然醒悟,不参加工伤保险是躲避不了工伤赔偿责任的.于是,在2005年4月,厂长亲自带人到当地劳动保障部门为所有职工缴纳了工伤保险费. 典型的责任风险四、职业责任指专业技术人员在从事职业技术工作时因疏忽或过失造成合同对方或他人的人身伤害或财产损失所导致的经济赔偿责任. 典型的责任风险五、财产所有者承租人责任承

44、租人或所有者必须对进入不动产所在场所的人负有一定程度的安全责任。进入场所的三类人：受邀人、被允许者、闯入者例：某公司职员在其公司租借的写字楼上班时，由于该写字楼三楼漏水导致通往电梯的台阶结冰，该职员不慎滑倒受伤，要求物业公司赔偿其医疗费用。由于物业公司在其管理上存在疏漏，对该意外事故负有一定的责任，法院判定物业公司支付该员工医疗费、误工费若干。 4.4.1 人力资本风险概述4.4.2 人力资本的主要风险暴露4.4.3 人力资本的损失衡量 人力资本风险概述一、什么是人力资本风险？指由于个人的死亡、受伤、生病、年老和其他原因的失业而造成的损失的不确定性二、人力资本风险管理的意义提高生产率为雇员减少

45、纳税团体保险节约成本法律法规的限制其他原因（雇主的责任感、公共关系） 人力资本的主要风险暴露一、过早死亡二、健康状况恶化三、失业四、退休 人力资本的损失衡量一、损失频率的估算1. 死亡：死亡的频率即处于各年龄段的人的死亡率，可参见寿险行业的生命表2. 健康状况恶化：通常从致残率和同医疗保健机构的接触两个角度来看3. 年老和退休4.失业 人力资本的损失衡量二、损失幅度的估算（一）死亡损失1. 生命价值法1924年,美国保险学教授侯百纳(S.S.Huebner)提出了人的生命价值理论,该理论认为: 人的生命价值是指个人未来收入或个人服务价值扣除个人衣、食、住、行等生活费用后的资本化价值(现值) 即

46、生命价值是一个人预期净收入的资本化价值(现值),净收入是指维持自身消费以外的余额. 衡量一个人预期净收入的资本化价值的基本步骤:确定个人的工作或服务年限;估计未来工作期间的年收入;从预期年收入中扣除税收、保险费及自我消费,得到净收入;选择适当的贴现率计算预期净收入现值,即为个人经济价值.计算举例某公司经理,现年40岁,预计工作至65岁退休,当年年薪12万元,个人消费支出7万元,预计在未来工作期间年收入和个人消费支出均按每年5%递增.为简化计算,假设年贴现率为5%,求该经理40岁时的生命价值或死亡损失程度.解: 求解过程可通过以下四个步骤: 确定未来工作年限:65-40=25年; 估计未来工作期

47、间的年收入:第t年(t=1,2,25)的年收入预计为 12(1+5%)t 估计未来工作期间的年净收入:第t年(t=1,2,25)的年净收入预计为 (12-7)(1+5%)t 计算预期净收入现值:第t年(t=1,2,25)的年净收入现值为: (12-7)(1+5%)t(1+5%)t = 5万元所以,该经理在40岁时的死亡损失程度为 525=125万元从分析生命价值的角度出发，一个人的出生、就业、退休和死亡是生命周期的关键时点。通常可以假设：在就业前，每个人只有消费支出而没有收入能力；在职业生涯（就业和退休两个时点之间）期间，收入能力先是逐渐增加，超过一定年龄后又将逐渐下降，并在收入能力下降到一定

48、水平后退休；退休期间只有消费支出，收入能力丧失。图4-3是一个典型的生命价值变化示意图4.4.3 人力资本的损失衡量二、损失幅度的估算（一）死亡损失2. 需求法家庭的主要收入来源者死亡后，家庭为恢复或维持原有的经济生活水准，会产生两项基本的财务需求，一是为了弥补死者给家庭造成的收入损失，二是为弥补死者生前为家庭提供的家务劳动损失。需求法首先分析家庭的财务总需求，扣除可以用其他收入或资产满足的财务需求后，得到家庭财务需求家庭财务需求主要分为现金需求和收入需求两大类现金需求：指家庭基于现金支出所需的一笔总金额，主要包括善后基金、抵押贷款基金、应急基金、教育基金等收入需求指一个家庭每月需要的现金收入

49、，用以支付各项日常生活费用，主要包括家庭调整期收入、子女独立前所需收入、配偶终身所需收入等举例：假设某家庭收入者死亡后，其配偶33岁，孩子2岁，希望将孩子抚养到22岁，图4-4显示了该家庭经济需求变化的大致结构。 人力资本的损失衡量二、损失幅度的估算（二）健康损失健康损失包括疾病或残疾造成的收入损失和医疗费用的支出疾病期间，收入下降，费用增加，形成明显的剪刀差，如图4-5所示4.4 4.4 人力资本风险分析人力资本风险分析4.4.3 人力资本的损失衡量二、损失幅度的估算（三）失业损失（四）关键员工损失每个员工都对企业有一定的价值和贡献，但不同的人对企业的贡献有大小之分，那些贡献大且难以替代的员工称为关键员工