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1、第3章 项目投资估算l概述l建设投资估算l建设期利息估算l流动资金估算 第3.1节概述u投资估算的内容投资估算的内容u项目总投资与资产的形成项目总投资与资产的形成1.项目总投资估算的内容及其构成 u项目总投资是指工程项目从筹建期项目总投资是指工程项目从筹建期间开始到项目全部建成投产为止所间开始到项目全部建成投产为止所发生的全部投资费用。发生的全部投资费用。u项目总投资由筹建期和建设期投入项目总投资由筹建期和建设期投入的的建设投资、建设期利息建设投资、建设期利息和项目建和项目建成投产后所需的成投产后所需的流动资金流动资金三大部分三大部分组成。组成。项目总投资及其构成2 2、 项目总投资与总资产的
2、形成项目总投资与总资产的形成u项目的总投资包括建设投资、建设项目的总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。期利息和流动资金。u项目投入的全部资金分别形成固定项目投入的全部资金分别形成固定资产、无形资产、其他资产和流动资产、无形资产、其他资产和流动资产。资产。项目总投资与资产的形成图项目总投资与资产的形成图固定资产u含义：含义：是指使用期限较长、单位价值较高、并是指使用期限较长、单位价值较高、并在在使用过程中保持原有物质形态的资产，包括使用过程中保持原有物质形态的资产，包括房屋房屋及建筑物、机器设备、运输设备、工及建筑物、机器设备、运输设备、工具器具等。具器具等。u总投资构成固定资产原值的费用
3、包括：总投资构成固定资产原值的费用包括：工程费用：工程费用：l建筑工程费、设备购置费和安装工程费；建筑工程费、设备购置费和安装工程费；工程建设其他费用：工程建设其他费用：预备费：预备费：l基本预备费和涨价预备费；基本预备费和涨价预备费；建设期利息。建设期利息。无形资产l含义：含义：无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认的非货币性资产，包括专利权、形态的可辨认的非货币性资产，包括专利权、商标权、土地使用权、非专利技术、商誉和商标权、土地使用权、非专利技术、商誉和版权等。版权等。 l总投资构成无形资产原值的费用总投资构成无形资产原值的费用 ：技技术
4、术转转让让费费或或技技术术使使用用费费( (含含专专利利权权和和非非专专利技术利技术) )商标权和商誉等商标权和商誉等其他资产l含义：含义：其他资产是指除流动资产、固定资产、无形其他资产是指除流动资产、固定资产、无形资产以外的其他资产。资产以外的其他资产。l总投资构成其他资产原值的费用：总投资构成其他资产原值的费用：生产准备费、开办费、出国人员费、来华人生产准备费、开办费、出国人员费、来华人员费、图纸资料翻译复制费、样品样机购置员费、图纸资料翻译复制费、样品样机购置费和农业开荒费等。费和农业开荒费等。 流动资产l含义：含义：流动资产是指可以在一年内流动资产是指可以在一年内变现或耗用变现或耗用的
5、资的资产。产。l构成：构成：包括货币资金、存货、应收及预付款项（债包括货币资金、存货、应收及预付款项（债权）等。权）等。 l 3.2 建设投资估算 建设投资的估算方法建设投资的估算方法: :u有简单估算法u分类估算法。分类估算法。3.2.1生产能力指数法 l该方法是根据已建成的、性质类似的建设项目的投资额和生产能力与拟建项目的生产能力估算拟建项目的投资额 。n的取值0 n1(1)若已建类似项目与拟建项目的规模相差不大，生产规模比值在0.52 之间 ，n的取值近似为1。(2) 若已建类似项目与拟建项目的规模相差不大于50倍，且拟建项目规模的扩大仅靠增大设备规模来达到时，n在0.60.7之间；若靠
6、增加相同规模设备的数量达到时，n在0.80.9之间。例题：已知建设年产30万吨乙烯装置的投资额为60000万元，现有一年产70万吨乙烯的装置，工程条件与上述装置类似，试估算该装置的投资额（n=0.6，CF=1.2）。3.2.2 分类估算法l建设投资分类估算法是对构成建设建设投资分类估算法是对构成建设投资的各类投资，即投资的各类投资，即u工程费用工程费用（含（含建筑工程费、设备购建筑工程费、设备购置费和安装工程费置费和安装工程费）u工程建设其他费用工程建设其他费用u预备费预备费（含（含基本预备费和涨价预备基本预备费和涨价预备费费）分类进行估算。）分类进行估算。1.建筑工程费估算 l建筑工程费是指
7、为建造永久性建筑物和构筑物所需要的费用 。l估算方法：单位建筑工程投资估算法 单位实物工程量投资估算法 概算指标投资估算法 2.设备购置费估算 u国内设备购置费的估算 国产标准设备原价 国产非标准设备原价u进口设备购置费估算 u工器具及生产家具购置费的估算 进口设备购置费估算u 进口设备购置费进口设备购置费= =进口设备货价进口设备货价+ +进进口从属费用口从属费用+ +国内运杂费国内运杂费进口设备货价l通过询价、订货合同价计算。进口从属费用u国外运费=离岸价（FOB）运费率 =单位运价运量u国外运输保险费=（离岸价+国际运费）/(1-国外保险费率)国外保险费率u进口关税进口从属费用u进口环节
8、消费税进口环节消费税u进口环节增值税进口环节增值税组成计税价格组成计税价格=进口设备到岸价进口设备到岸价人民币外汇牌价人民币外汇牌价+进口关税进口关税+消费税消费税u外贸手续费外贸手续费= =进口设备到岸价进口设备到岸价人民币外汇牌价人民币外汇牌价外贸手续费费率外贸手续费费率在可行性研究阶段外贸手续费率一般取在可行性研究阶段外贸手续费率一般取1.5%1.5%。u银行手续费银行手续费= =进口设备货价进口设备货价银行手续费费率银行手续费费率u海关监管手续费海关监管手续费= =（进口设备到岸价（进口设备到岸价人民币外汇牌价人民币外汇牌价+ +关税关税+ +消费税）消费税）海关监管费费率海关监管费费
9、率 u商品检验检疫费商品检验检疫费= =进口设备到岸价进口设备到岸价人民币外汇牌价人民币外汇牌价检验检验检疫费率检疫费率进口从属费用l 国内运杂费 运费和装卸费包装费设备供销部门的手续费采购与仓库保管费设备运杂费=进口设备离岸价设备运杂费率例题l某公司拟从国外进口一套机电设备，重量某公司拟从国外进口一套机电设备，重量10001000吨，装运港船上交货价，即离岸价（吨，装运港船上交货价，即离岸价（FOBFOB价）价）为为400400万美元。其他有关费用参数为：国际运万美元。其他有关费用参数为：国际运费标准为费标准为360360美元美元/ /吨，海上运输保险费率为吨，海上运输保险费率为0.3%0.
10、3%，银行手续费率为，银行手续费率为0.5%0.5%，外贸手续费率为，外贸手续费率为1.5%1.5%，关税税率为，关税税率为8%8%，进口环节增值税税率为，进口环节增值税税率为17%17%，人民币外汇牌价为，人民币外汇牌价为1 1美元美元=6.35=6.35元人民币，元人民币，进口检验检疫费为进口检验检疫费为5 5万元人民币，设备的国内万元人民币，设备的国内运杂费费率为运杂费费率为2.52.5。试对该套设备购置费进。试对该套设备购置费进行估算。（保留两位小数）行估算。（保留两位小数）【解答】根据上述各项费用的计算公式，则有：【解答】根据上述各项费用的计算公式，则有：l进口设备离岸价进口设备离岸
11、价=400=4006.35=25406.35=2540（万元）（万元）l国外运费国外运费=360=360100010006.356.3510000=228.610000=228.6（万元）（万元）l国外运输保险费国外运输保险费= =（2540 +228.62540 +228.6）（1-1-0.3%0.3%）0.3%=8.330.3%=8.33（万元）（万元）l进口关税进口关税= =（2540+228.6+8.332540+228.6+8.33）8% = 222.158% = 222.15（万元）（万元）l进口环节增值税进口环节增值税= =（2540+228.6+8.33 + 2540+228.
12、6+8.33 + 222.15222.15）17%=509.8417%=509.84（万元）（万元）l外贸手续费外贸手续费= =（2540+228.6+8.332540+228.6+8.33）1.5% =41.651.5% =41.65（万元）（万元）l银行手续费银行手续费=2540=25400.5%=12.70.5%=12.7（万元）（万元）l进口检验检疫费进口检验检疫费=5=5（万元）（万元）l国内运杂费国内运杂费=2540=25402.5%=63.52.5%=63.5（万元）（万元）l设备购置费设备购置费=2540+228.6+8.33 + 222.15+509.84 =2540+228
13、.6+8.33 + 222.15+509.84 +41.65+12.7+5+63.5= 3631.77+41.65+12.7+5+63.5= 3631.77（万元）（万元） 3.安装工程费估算 l安装工程费设备原价安装费率 l安装工程费设备吨位每吨安装费 l安装工程费安装工程实物量安装费用指标 4.工程建设其他费用估算 按各项费用科目的费率或者取费标准估算。建设用地费用征地补偿费土地使用权出让金与工程建设有关的费用建设单位管理费勘察设计费研究试验费场地准备及临时设施费可行性研究费引进技术和设备其它费用与项目运营有关的费用工程保险费生产准备费办公及生活家具购置费环境影响评价费租用土地费职业安全卫
14、生健康评价费专利及专有技术使用费市政公用设施建设及绿化补偿费联合试运转费5.基本预备费 l基本预备费基本预备费l( (建筑工程费建筑工程费+ +设备购置费设备购置费+ +安装工程安装工程费工程建设其他费用费工程建设其他费用)基本预备基本预备费率费率 6.涨价预备费 案例l某项目的静态投资为250000万元，按本项目进度计划，项目建设期为5年，5年的投资分年度使用比例为第一年10%，第二年20%，第二年30%，第四年30%，第五年10%，建设期内年平均价格变动率为6%，试估计该项目建设期的涨价预备费。3.3 建设期利息估算l含义：含义：建设期利息是债务资金在建设期内发建设期利息是债务资金在建设期
15、内发生并计入固定资产原值的利息生并计入固定资产原值的利息. .包括借款（或债券）利息及手续费、包括借款（或债券）利息及手续费、承诺费、发行费、管理费等融资费用承诺费、发行费、管理费等融资费用建设期利息估算方法建设期利息估算方法 l假定：假定：为了简化计算，通常假定借款均在每年的年中为了简化计算，通常假定借款均在每年的年中支用，借款当年按半年计息，其余各年份按全支用，借款当年按半年计息，其余各年份按全年计息。年计息。l方法：方法：用自有资金支付息时：用自有资金支付息时：l各年应计利息各年应计利息=(=(年初借款本金累计年初借款本金累计+ +本年借款本年借款额额/2)/2)名义年利率名义年利率 不
16、支付利息时：不支付利息时：l各各年年应应计计利利息息=(=(年年初初借借款款本本息息累累计计+ +本本年年借借款款额额/2)/2)有效年利率有效年利率案例l某新建项目，建设期为3年，共向银行贷款1300万元，贷款时间为：第一年300万元，第二年600万元，第三年400万元，年利率12，各年借款均在年内均衡发生。每年计息一次，计算该项目建设期利息。3.4 流动资金估算 l流动资金构成l流动资金估算方法3.4.1 流动资金构成 u流动资金是指项目流动资金是指项目运营期内长期占运营期内长期占用并周转使用用并周转使用的的营运资金营运资金，不包括，不包括运营中临时性需要的资金。运营中临时性需要的资金。u
17、流动资产结构按变现速度快慢顺序流动资产结构按变现速度快慢顺序划分为货币资金、应收及预付款项划分为货币资金、应收及预付款项和存货三大块，并与流动负债（即和存货三大块，并与流动负债（即应付、预收账款）应付、预收账款）相减相减形成企业的形成企业的流动资金流动资金。流动资金的循环u每一个生产周期流动资金完成一次周转，每一个生产周期流动资金完成一次周转，但在整个项目寿命期内始终被占用，到项目但在整个项目寿命期内始终被占用，到项目寿命期末，全部流动资金才被收回。寿命期末，全部流动资金才被收回。成品资金货币资金储备资金从银行借入生产资金购买过程生产过程生产过程销售过程利润税金原材料3.4.2 流动资金估算方法u扩大指标估算法法扩大指标估算法法 销售收入资金率法销售收入资金率法 总成本总成本( (或经营成本或经营成本) )资金率法资金率法 固定资产价值资金率法固定资产价值资金率法 单位产量资金率法单位产量资金率法 u分项详细估算法分项详细估算法分项详细估算法l原理：原理：u流动资金流动资金= =流动资产流动资产- -流动负债流动负债 u流动资产应收账款流动资产应收账款+ +预付账款预付账款+ +存货存货+ +现金现金 u流动负债应付账款流动负债应付账款+ +预收账款预收账款 u流动资金本年增加额流动资金本年增加额= =本年流动资本年流动资金金- -上年流动资金上年流动资金
