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1、如何阅读资产负债表如何阅读资产负债表如何阅读资产负债表1、总额观察2、具体项目浏览3、相关指标的计算3、指标分析（教材77页）短期偿债能力指标长期偿债能力指标资产使用效率指标盈利能力指标（1）资产负债率）资产负债率长期偿债能力长期偿债能力v若大于若大于1，说明企业资不抵债，说明企业资不抵债资产负债率是指企业的债务与资产、净资产的关系，它放资产负债率是指企业的债务与资产、净资产的关系，它放映了企业偿付到期长期债务的能力。我们知道企业的资金映了企业偿付到期长期债务的能力。我们知道企业的资金来源有两种方式，一是通过所有者的原始投资和盈利的转来源有两种方式，一是通过所有者的原始投资和盈利的转入投资；二
2、是通过负债得到，资本结构就是指这两种资金入投资；二是通过负债得到，资本结构就是指这两种资金来源的比例关系。通过对报表中权益和资产的数据进行分来源的比例关系。通过对报表中权益和资产的数据进行分析，还可以观察企业的资本结构是否健全合理。析，还可以观察企业的资本结构是否健全合理。 资产负债率对信息使用者的影响资产负债率对信息使用者的影响对于债权人：反映企业资产对负债的担保能力。比率对于债权人：反映企业资产对负债的担保能力。比率越小，债权人借贷的风险越小；比率越大，资产对负越小，债权人借贷的风险越小；比率越大，资产对负债的担保力不足，债权人收不回借贷本息的可能性越债的担保力不足，债权人收不回借贷本息的
3、可能性越大。大。希望比率越低越好希望比率越低越好对于所有者：一定的资产负债率可以带来财务杠杆收对于所有者：一定的资产负债率可以带来财务杠杆收益。益。对于企业管理当局：追求合理的资产负债率，提高资对于企业管理当局：追求合理的资产负债率，提高资金的利用水平，保持良好的偿债能力。金的利用水平，保持良好的偿债能力。希望实现风险希望实现风险与收益的最佳组合。与收益的最佳组合。倒数倒数 股东权益比率的倒数被成为权益乘数，即资产总额是股东股东权益比率的倒数被成为权益乘数，即资产总额是股东权益的多少倍。该乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所权益的多少倍。该乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小。占
4、比重越小。权益乘数权益乘数表明表明1 1元股东权益拥有的总资产。元股东权益拥有的总资产。 平均权益乘数平均权益乘数= (期初资产总额期末资产总额期初资产总额期末资产总额)/2 (期初股东权益总额期末股东权益总额期初股东权益总额期末股东权益总额)/2 产权比率产权比率 产权比率是指负债总额与所有者权益总额的比率，其计算产权比率是指负债总额与所有者权益总额的比率，其计算公式如下：公式如下：产权比率负债总额产权比率负债总额/ /所有者权益总额所有者权益总额X100X100 产权比率反映债权人提供的资本与股东提供的资本之间产权比率反映债权人提供的资本与股东提供的资本之间的相对关系，反映了企业财务结构的
5、稳定程度，同时也表明的相对关系，反映了企业财务结构的稳定程度，同时也表明债权人投资资本受所有者权益保障的程度，该比率越低，保债权人投资资本受所有者权益保障的程度，该比率越低，保障程度越好障程度越好. .产权比率表明产权比率表明1 1元股东权益借入的债务数额元股东权益借入的债务数额。权益乘数权益乘数资产总额资产总额/ /股东权益股东权益1+1+负债总额负债总额/ /股东权益股东权益1 1产权比率产权比率1/(1/(资产总额负债总额）资产总额负债总额）/ /资产总额资产总额 =1/(1- =1/(1-资产负债率）资产负债率） 流动比率流动资产流动比率流动资产/ /流动负债流动负债定义定义：是指流动
6、资产与流动负债的比率，它表明企业每一货币单位：是指流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一货币单位的流动负债有多少流动资产作偿还的保证。的流动负债有多少流动资产作偿还的保证。说明说明： 一般，流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强。但流一般，流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强。但流动比率过高并不好，只说明企业的流动资产占用过多，将影响动比率过高并不好，只说明企业的流动资产占用过多，将影响企业的资金使用效率和获利能力。流动比率为企业的资金使用效率和获利能力。流动比率为2：1比较适宜。比较适宜。 那么在一般情况下，作为制造业企业这个流动的比率要求那么在一般情况下，作为制造业企业这个流动的比率要
7、求达到达到2 2，所以我们对公司进行分析的时候就盼望一下计算出来的，所以我们对公司进行分析的时候就盼望一下计算出来的比率，如果达到比率，如果达到2 2或或2 2以上，就说明它偿债的能力是比较强的。以上，就说明它偿债的能力是比较强的。如果是服务业可以比如果是服务业可以比2 2略低应该都没有问题。因为服务业现金回略低应该都没有问题。因为服务业现金回笼的速度是比较好的，笼的速度是比较好的， （2）流动比率）流动比率短期偿债能力短期偿债能力说明说明： 这个比率与流动比率这个比率与流动比率的差别在于减还是没减存货，我的差别在于减还是没减存货，我们知道存货是最难兑现的一种流动资产，放在仓库里的存们知道存货
8、是最难兑现的一种流动资产，放在仓库里的存货，可能越来越难以变成现金，变现能力越来越差，所以，货，可能越来越难以变成现金，变现能力越来越差，所以，速动指标应该达到速动指标应该达到1 1以上，高于以上，高于1 1，说明偿债能力高。，说明偿债能力高。 （3）速动比率）速动比率短期偿债能力短期偿债能力定义定义：是指企业速动资产与流动负债的比率，它用于衡量企是指企业速动资产与流动负债的比率，它用于衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的能力。业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的能力。 速动资产包括货币资金、交易性金融资产和各种应收速动资产包括货币资金、交易性金融资产和各种应收预付款项等。不包括存货
9、，待摊费用、一年内到期的非流预付款项等。不包括存货，待摊费用、一年内到期的非流动资产以及其他流动资产等。动资产以及其他流动资产等。速动比率速动资产速动比率速动资产/流动负债流动负债例例:根据资料根据资料,该公司该公司2007年的流动比率如下年的流动比率如下(计算结果保计算结果保留小数点后两位留小数点后两位,下同下同):讨论：在一定时期流动比率，速动比率越大，公司偿还债务讨论：在一定时期流动比率，速动比率越大，公司偿还债务的能力越强，那这些比率是不是越大越好呢？的能力越强，那这些比率是不是越大越好呢？流动比率并不是越大越好，流动比率并不是越大越好，1 1）流动比率大并不代表偿债能）流动比率大并不
10、代表偿债能力强，因为有应付帐款，有存货，力强，因为有应付帐款，有存货，2 2）我们公司经营的目标）我们公司经营的目标是什么东西？我们公司经营的目标是使股东的价值最大化，是什么东西？我们公司经营的目标是使股东的价值最大化，就要盈利，就要你的公司的资本不断进行周转去赚取利润，就要盈利，就要你的公司的资本不断进行周转去赚取利润，如果我们为了提高自己的偿债能力，把钱都放在这个银行帐如果我们为了提高自己的偿债能力，把钱都放在这个银行帐户里面提高流动比率，这样偿债能力是提高了，但是你资金户里面提高流动比率，这样偿债能力是提高了，但是你资金周转的速度就会减慢，你盈利的能力就会减弱，这就说明公周转的速度就会减
11、慢，你盈利的能力就会减弱，这就说明公司盈利的能力跟偿债的能力之间是有一定的矛盾的，需要公司盈利的能力跟偿债的能力之间是有一定的矛盾的，需要公司的经营者进行权衡，我们不能为了迎合债权人的要求一味司的经营者进行权衡，我们不能为了迎合债权人的要求一味的去提高我们的偿债能力。的去提高我们的偿债能力。如何阅读利润表如何阅读利润表定义：利润表又称损益表，是用来解释定义：利润表又称损益表，是用来解释企业的利润是如何产生的。企业的利润是如何产生的。利润表记载企业在一定时期内收入、成利润表记载企业在一定时期内收入、成本费用和非经营性的损益，从中可以看本费用和非经营性的损益，从中可以看出企业产生的净利润（或净亏损
12、）。出企业产生的净利润（或净亏损）。 利润利润 = 收入成本费用收入成本费用损益表遵循的会计等式：损益表遵循的会计等式：企业利润池企业利润池收入收入成本成本费用费用如果收入大于成本费用，就会形成企业的利润如果收入大于成本费用，就会形成企业的利润如果收入小于成本费用，就会使企业发生亏损如果收入小于成本费用，就会使企业发生亏损利利 润润亏亏 损损检查经营成果1、把握结果：从下往上看。2、多步观察：看看赚没赚钱，在哪赚钱3、项目比较：赚的钱满意不满意。 与上年度比较 与年初预算目标数比较透视经营成果相关盈利能力指标1、销售毛利率2、销售净利率3、资产净利率4、净资产收益率现金流量表概述现金流量表概述
13、反映在一定会计期间内企业现金和现金反映在一定会计期间内企业现金和现金等价物流入和流出的报表，体现了企业等价物流入和流出的报表，体现了企业资产的流动性资产的流动性 企业的血液，贯穿企业经营的全过程中企业的血液，贯穿企业经营的全过程中 以收付实现制作为记录原则以收付实现制作为记录原则 现金净流量现金净流量 = 现金流入现金流出现金流入现金流出现金流量表遵现金流量表遵循的会计等式：循的会计等式：净利润与经营性现金净流量的关系净利润与经营性现金净流量的关系净利润是采用权责发生制会计原则计算的净利润是采用权责发生制会计原则计算的企业经营成果企业经营成果经营性现金净流量是采用收付实现制计算经营性现金净流量
14、是采用收付实现制计算的企业经营成果的企业经营成果收入费用发生与现金收支之间产生了一个收入费用发生与现金收支之间产生了一个重要的时间差重要的时间差净利润只是潜在的现金，而净利润只是潜在的现金，而经营性现金净经营性现金净流量流量是企业经营过程中实际发生的现金净是企业经营过程中实际发生的现金净流入或者净流出流入或者净流出净净 利利 润润企业健康发展企业健康发展企业面临关闭企业面临关闭经营性经营性现金流现金流企业经营困难企业经营困难企业经营困难企业经营困难企业运营正常，自身能够产生经营企业运营正常，自身能够产生经营现金流入，企业的实现长期发展所现金流入，企业的实现长期发展所需的资源能够得到保障。需的资
15、源能够得到保障。企业没有经营现金流入，说明盈利企业没有经营现金流入，说明盈利质量不佳，需要外部融资来补充自质量不佳，需要外部融资来补充自身的现金不足。企业应加强内部管身的现金不足。企业应加强内部管理，特别是对流动资金的管理，如理，特别是对流动资金的管理，如存货管理、应收帐款管理，充分利存货管理、应收帐款管理，充分利用商业信用延迟付款期。用商业信用延迟付款期。企业虽然亏损，但仍有经营现金企业虽然亏损，但仍有经营现金流入，能够确保生产销售的正常流入，能够确保生产销售的正常进行，应重点提高产品的盈利能进行，应重点提高产品的盈利能力，如降低成本，提高产品价格，力，如降低成本，提高产品价格，加大市场投入
16、以提升销量。加大市场投入以提升销量。企业自身失去造血的机能，持续亏企业自身失去造血的机能，持续亏损，经营恶化，又得不到外部资金损，经营恶化，又得不到外部资金的补充，将面临破产清算的局面。的补充，将面临破产清算的局面。营运能力指标营运能力指标应收账款周转率应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额存货周转率存货周转率=销售成本/存货平均余额流动资产周转率流动资产周转率=销售收入流动资产/平均余额固定资产周转率固定资产周转率=销售收入/固定资产平均净值总资产周转率总资产周转率=销售收入/资产平均总额指标指标上市公上市公司平均司平均值值全国所有企业标准值（次）全国所有企业标准值（次）优秀值优秀值
17、良好值良好值平均值平均值较低值较低值较差值较差值总资产周转率总资产周转率(次次)0.6210.80.50.30.2流动资产周转率流动资产周转率(次次)1.292.41.71.30.40.2存货周转率存货周转率(次次)3.68.95.83.70.70.3应收帐款周转率应收帐款周转率(次次)7.8118.29.74.51.40.1全国上市公司与全国所有企业营运能力指标比较表全国上市公司与全国所有企业营运能力指标比较表盈利能力指标盈利能力指标销售毛利率与销售净利率销售毛利率与销售净利率销售毛利率=销售毛利/营业收入净额100%=(营业收入净额营业成本)/营业收入净额100%销售净利率=净利润/营业收
18、入净额100%资产净利率资产净利率资产净利率=净利润/资产平均总额100%净资产（股东权益）收益率净资产（股东权益）收益率=净利润/净资产（股东权益）平均总额100%净资产收益率净资产收益率评价企业投资者投入企业的资本获取净收益的能力评价企业投资者投入企业的资本获取净收益的能力反映企业持续收益的能力，该指标如果持续增长，反映企业持续收益的能力，该指标如果持续增长，说明企业的盈利能力持续提高，如果该指标降低，说明企业的盈利能力持续提高，如果该指标降低，可能并非是企业的盈利减少影响，是由于其他的一可能并非是企业的盈利减少影响，是由于其他的一些相关因素导致该指标降低，比如：增发股票，接些相关因素导致
19、该指标降低，比如：增发股票，接受捐赠等受捐赠等100%净利润净利润平均净资产平均净资产= =v该指标在我国评价上市公司业绩综合指标的该指标在我国评价上市公司业绩综合指标的排序中居于首位排序中居于首位v一般认为，企业净资产收益率越高，企业的一般认为，企业净资产收益率越高，企业的运营效益越好，对投资者、债权人的保证程运营效益越好，对投资者、债权人的保证程度越高。度越高。v对该指标的综合对比分析，可以看出企业获对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力在同行业中所处的地位，以及与同类利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水平企业的差异水平杜邦分析法杜邦分析法 杜邦财务分析方法是由美国杜邦
20、公司创造的，杜邦财务分析方法是由美国杜邦公司创造的，用于进行用于进行“比率分解比率分解”指出产生差异的原因，分指出产生差异的原因，分析企业财务状况。析企业财务状况。1.1.杜邦分析系统图杜邦分析系统图2.2.股权报酬率是杜邦分析的核心指标股权报酬率是杜邦分析的核心指标3.3.几个重要的等式关系几个重要的等式关系净资产收益率净资产收益率 =净利润净利润/所有者权益所有者权益= 销售利润率销售利润率*总资产周转率总资产周转率*权益乘数权益乘数例例1:说明两公司说明两公司02年年ROE差异原因差异原因,伊伊利利02与与03年的变动年的变动净资产净资产收益率收益率ROE销售利销售利润率润率总资产总资产周转率周转率权益乘权益乘数数伊利伊利0311.93.171.822.06伊利伊利0210.53.541.771.67光明光明0217.74.512.111.86公司对比案例分析公司对比案例分析.
