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1、财务管理第十一章 流动资产背景介绍l l流动资产定义流动资产定义l l流动资产是指企业可以在一年内或者超过一年的流动资产是指企业可以在一年内或者超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产，是企业资一个营业周期内变现或者耗用的资产，是企业资产中必不可少的组成部分。产中必不可少的组成部分。l l流动资产在周转过渡中，从货币形态开始，依次流动资产在周转过渡中，从货币形态开始，依次改变其形态，最后又回到货币形态改变其形态，最后又回到货币形态( (货币资金货币资金储储备资金、固定资金备资金、固定资金生产资金生产资金成品资金成品资金货币货币资金），各种形态的资金与生产流通紧密相结合，资金），各种形态的资金
2、与生产流通紧密相结合，周转速度快，变现能力强。加强对流动资产业务周转速度快，变现能力强。加强对流动资产业务的审计，有利于确定流动资产业务的合法性、合的审计，有利于确定流动资产业务的合法性、合规性，有利于检查流动资产业务帐务处理的正确规性，有利于检查流动资产业务帐务处理的正确性，揭露其存在的弊端，提高流动资产的使用效性，揭露其存在的弊端，提高流动资产的使用效益。益。 l l流动资产是企业营运资金管理中的重要一项。l l营运资金管理是对企业流动资产及流动负债的管理。一个企业要维持正常的运转就必须要拥有适量的营运资金，因此，营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分。据调查，公司财务经理有60%的时间
3、都用于营运资金管理。要搞好营运资金管理，必须解决好流动资产和流动负债两个方面的问题，换句话说，就是下面两个问题： l l第一，企业应该投资多少在流动资产上，即资金运用的管理。主要包括现金管理、应收账款管理和存货管理。 l l第二，企业应该怎样来进行流动资产的融资，即资金筹措的管理。包括银行短期借款的管理和商业信用的管理。l l从流动资产看，流动资产的总体规模及其内部结从流动资产看，流动资产的总体规模及其内部结构的安排构的安排, ,隐含了企业管理当局对于收益性、流动隐含了企业管理当局对于收益性、流动性和风险的选择和搭配。以福建煤炭集团所属两性和风险的选择和搭配。以福建煤炭集团所属两家工贸公司为例
4、家工贸公司为例( (甲级工贸公司和乙级工贸公司甲级工贸公司和乙级工贸公司): ):甲级工贸公司甲级工贸公司, ,流动资产总额为流动资产总额为36 89036 890万元万元; ;其中其中, ,流动资产内部较大比例的速动资产流动资产内部较大比例的速动资产( (流动资产总额流动资产总额减存货部分减存货部分) )就达就达28 31028 310万元万元, ,特别是存量较大比特别是存量较大比例的现金和有价证券例的现金和有价证券, ,为此为此, ,流动性自然很强流动性自然很强, ,货币货币资金周转加快。而乙级工贸公司资金周转加快。而乙级工贸公司, ,流动资产总额为流动资产总额为22 65022 650万
5、元万元; ;其中其中, ,速动资产才达速动资产才达12 96012 960万元万元; ;尤其尤其是存量比例的现金和有价证券较少是存量比例的现金和有价证券较少, ,流动性自然很流动性自然很弱弱, ,货币资金周转较慢。货币资金周转较慢。l l从这两家工贸公司流动资产的总体规模及其内部结构可看出:流动资产总额以及流动资产内部较大比例的速动资产(流动资产总额减存货部分),特别是较大比例的现金和有价证券,流动性充裕,自然很强,偿债能力较高,相应地,无力偿债的风险也就较小;但是,与固定资产等长期资产相比,流动资产的收益性较差,而且,现金等流动资产越多,收益能力越小;反之,道理亦然。l l深圳海联讯上市事例
6、：深圳海联讯上市事例：l l1212月月2525日，创业板第二批日，创业板第二批8 8家公司挂牌上市，市家公司挂牌上市，市场非理性炒作的可能性仍相当高，中小投资者若场非理性炒作的可能性仍相当高，中小投资者若跟风，虽然可能有短暂惊喜，但也可能跌入高估跟风，虽然可能有短暂惊喜，但也可能跌入高估值陷阱而长期套牢。值陷阱而长期套牢。l l截至截至1212月月2424日收盘，创业板首批日收盘，创业板首批2828家公司的股价家公司的股价较发行价的平均涨幅为较发行价的平均涨幅为105.77%105.77%，个股平均静态，个股平均静态市盈率达市盈率达105.93105.93倍，平均换手率为倍，平均换手率为70
7、1%701%，呈现高，呈现高估值、高波动性和高换手率的估值、高波动性和高换手率的“ “三高三高” ”特征。实特征。实际上，目前创业板的总市值较开市当日收盘总市际上，目前创业板的总市值较开市当日收盘总市值已缩水值已缩水4.56%4.56%，1616只个股收盘价仍在其首日收只个股收盘价仍在其首日收盘价之下，创业板首批个股上市交易以来，高成盘价之下，创业板首批个股上市交易以来，高成长性并未带来超额收益，究其根本原因，在于其长性并未带来超额收益，究其根本原因，在于其过高的发行价及上市过度爆炒，透支了这些企业过高的发行价及上市过度爆炒，透支了这些企业未来未来2-32-3年的成长性。年的成长性。l l海外
8、上市搁浅、创业板又被否，深圳海联讯的上市征途充满曲折。其IPO遭否可能与应收账款较多、创业板特征不明显有关。l l从财务指标看，最近3年，海联讯营业收入年均复合增长率为41.7%，净利润年均复合增长率55.32%，产品综合毛利率基本保持在约30%。其间，只有2008年的盈利表现稍微逊色，但2008年归属母公司股东的净利润增幅也达16%左右。l l不过，与稳定的盈利能力相比，海联讯的现金流不过，与稳定的盈利能力相比，海联讯的现金流表现明显表现明显“ “落后落后” ”。从整体上看，报告期内，公。从整体上看，报告期内，公司共实现盈利司共实现盈利81288128万元，但经营活动产生的现金万元，但经营活
9、动产生的现金流量净额却仅为流量净额却仅为25682568万元，二者相差约万元，二者相差约55005500万元。万元。l l出现巨大落差的主因是逐年增长的应收账款。数出现巨大落差的主因是逐年增长的应收账款。数据显示，最近据显示，最近3 3年及一期，海联讯应收账款净额分年及一期，海联讯应收账款净额分别是别是3554.623554.62万元、万元、5830.95830.9万元、万元、6425.186425.18万元、万元、8658.368658.36万元，分别增长万元，分别增长64.03%64.03%、10.19%10.19%、34.76%34.76%，占当期流动资产比例分别为，占当期流动资产比例分
10、别为54.8%54.8%、53.1%53.1%、44.4%44.4%、50.5%50.5%。l l由于IT企业的行业特征，海联讯的流动资产占资产总额在93%以上。这意味着，应收账款成为海联讯的主要资产，几乎占据了一半的资产比重。尽管公司主要客户为电力企业，多数资金雄厚，出现坏账的可能性不大，但也难免让人捏一把汗。l l提高营运资金管理效率的方法l l加快现金、存货和应收账款的周转速度，尽量减少资金的过分占用，降低资金占用成本；就是利用商业信用，解决资金短期周转困难，同时在适当的时候向银行借款，利用财务杠杆，提高权益资本报酬率。l l规避风险规避风险l l许多企业为了实现利润、销售更多产品，经常
11、采许多企业为了实现利润、销售更多产品，经常采用赊销形式。片面追求销售业绩，可能会忽视对用赊销形式。片面追求销售业绩，可能会忽视对应收账款的管理造成管理效率低下。财务部门应应收账款的管理造成管理效率低下。财务部门应加强对赊销和预购业务的控制，制定相应的应收加强对赊销和预购业务的控制，制定相应的应收账款、预付货款控制制度，加强对应收账款的管账款、预付货款控制制度，加强对应收账款的管理，及时收回应收账款，减少风险，从而提高企理，及时收回应收账款，减少风险，从而提高企业资金使用效率。业资金使用效率。l l增加价值增加价值 l l会计利润是当期收入和费用成本配比的结果。在会计利润是当期收入和费用成本配比
12、的结果。在任何收入水平下，企业都要做好对内部成本、费任何收入水平下，企业都要做好对内部成本、费用的控制，并做好预算，加强管理力度，减少不用的控制，并做好预算，加强管理力度，减少不必要的支出，这样才能够提高利润，增加企业价必要的支出，这样才能够提高利润，增加企业价值。值。l l提高效率提高效率 l l财务管理应站在企业全局的角度，构建科学的预测体系，财务管理应站在企业全局的角度，构建科学的预测体系，进行科学预算。预算使企业能预测风险，及时得到资金的进行科学预算。预算使企业能预测风险，及时得到资金的各种信息，及时采取措施，防范风险，提高效益。同时，各种信息，及时采取措施，防范风险，提高效益。同时，
13、这些预算可以协调企业各部门的工作，提高内部协作的效这些预算可以协调企业各部门的工作，提高内部协作的效率，而且，销售部门在销售、费用等预算指导下，还可事率，而且，销售部门在销售、费用等预算指导下，还可事先对市场有一定了解，把握市场变化，减少存货的市场风先对市场有一定了解，把握市场变化，减少存货的市场风险。险。l l完善制度完善制度l l实施审批制度对不同信用规模、信用对象实施不同的审批实施审批制度对不同信用规模、信用对象实施不同的审批级别。建立企业内部控制制度主要包括存货、应收账款、级别。建立企业内部控制制度主要包括存货、应收账款、现金、固定资产、管理费用等一系列的控制制度。对违反现金、固定资产
14、、管理费用等一系列的控制制度。对违反控制制度的，要给予相关责任人以惩罚。严格控制开支，控制制度的，要给予相关责任人以惩罚。严格控制开支，对各种开支采用计划成本核算对各种容易产生浪费的开支对各种开支采用计划成本核算对各种容易产生浪费的开支要采取严格的控制措施。要采取严格的控制措施。l l对企业营运资金管理的成功举措l l首先,企业要确定切实可行的、能够有效考虑风险与收益的营运资金政策,它包括流动资产投资政策和流动资产筹资政策。企业应根据客观环境及自身的情况,选择合适的流动资产投资策略。而在流动资产的筹资政策中,一般说来,应付账款是最优先被考虑的项目,如同该企业会给予客户信用交易而产生应收账款一样,供货方也会提供该公司应付账款的余额,让公司在进货时不需立刻支付现金。l l其次,预估企业未来的营运资金需要量。但我们不能直接以流动资产减去流动负债来估算营运资金的需求,而是要看营运实际的需要来决定。l l再次,流动资产项目的管理,主要是对应收账款和存货项目的管理。应收账款的管理目标很明确,越早收回越好。对存货的管理,就要尽力在各种存货成本与存货效益之间作出权衡,达到两者的最佳结合。谢谢！温馨提示：本PPT课件下载后，即可编辑修改，也可直接使用。（希望本课件对您有所帮助）
