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1、诺贝尔奖的由来诺贝尔奖的由来 n诺贝尔奖是以瑞典著名化学家、硝化甘油诺贝尔奖是以瑞典著名化学家、硝化甘油炸药发明人阿尔弗雷德炸药发明人阿尔弗雷德贝恩哈德贝恩哈德诺贝诺贝尔尔(1833-1896)的部分遗产作为基金创立的部分遗产作为基金创立的。诺贝尔奖包括金质奖章、证书和奖金的。诺贝尔奖包括金质奖章、证书和奖金支票。支票。 n1896年年12月月10日，诺贝尔在意大利逝日，诺贝尔在意大利逝世。逝世的前一年，他留下了遗嘱。在世。逝世的前一年，他留下了遗嘱。在遗嘱中他提出，将部分遗产（遗嘱中他提出，将部分遗产（920万美万美元）作为基金，以其利息分设物理、化元）作为基金，以其利息分设物理、化学、生理
2、或医学、文学及和平学、生理或医学、文学及和平5种奖金，种奖金，授予世界各国在这些领域对人类作出重授予世界各国在这些领域对人类作出重大贡献的学者。大贡献的学者。 第一节第一节 货币的时间价值货币的时间价值n货币的时间价值和投资的风险分析，货币的时间价值和投资的风险分析，是现代财务管理的两个基本观念。是现代财务管理的两个基本观念。n企业财务活动的开展、财务关系的企业财务活动的开展、财务关系的处理、实现财务管理目标等，都建处理、实现财务管理目标等，都建立在货币时间价值和风险分析的基立在货币时间价值和风险分析的基础上。础上。第一节第一节 货币的时间价值货币的时间价值n一、货币时间价值的概念一、货币时间
3、价值的概念n二、货币时间价值的特点二、货币时间价值的特点n三、货币时间价值的作用三、货币时间价值的作用n四、货币时间价值的计算四、货币时间价值的计算一、货币时间价值的概念货币的时间价值，是指货币经历一定货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。也称为资金的时间价值。二、货币时间价值的特点货币投入生产经营过程后，随着时货币投入生产经营过程后，随着时间的持续，其价值不断增长，这是间的持续，其价值不断增长，这是一种客观的经济现象。一种客观的经济现象。从量的规定性来说，货币的时间价从量的规定性来说，货币的时间价值是没有风险和没
4、有通货膨胀条件值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。下的社会平均资金利润率。 货币时间价值可以用绝对数表示，也可货币时间价值可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，即以利息额或利息率以用相对数表示，即以利息额或利息率来表示。来表示。 三、货币时间价值的作用n货货币币时时间间价价值值是是评评价价投投资资方方案案是是否否可行的基本依据。可行的基本依据。n货货币币时时间间价价值值是是评评价价企企业业收收益益的的尺尺度。度。四、货币时间价值的计算货币时间价值的计算有单利和复利两货币时间价值的计算有单利和复利两种方法，计算内容涉及利息、现值、种方法，计算内容涉及利息、现值、终值和年金等。终
5、值和年金等。 n单利计算法n复利计算法n年金的计算单利计算法是指在规定的期限内获得的利单利计算法是指在规定的期限内获得的利息均不计算利息，只就本金计算利息的息均不计算利息，只就本金计算利息的一种方法。一种方法。P本金，又称期初金额或现值本金，又称期初金额或现值i利率，通常指每年利息与本金之比利率，通常指每年利息与本金之比I利息利息S本金与利息之和，又称本利和或终值本金与利息之和，又称本利和或终值n时间，通常以年为单位时间，通常以年为单位1 1单利利息的计算单利利息的计算 I Iinin2 2单利终值的计算单利终值的计算 S SP PPinPin3 3单利现值的计算单利现值的计算 P PS S（
6、1 1inin）在计算利息时，除非特别指明，给出的利率是指年利率。对于不足一年的利息，以一年等于360天来折算。某公司有一张票面额为某公司有一张票面额为50005000元的带息元的带息 票据，票面利率为票据，票面利率为5 5，出票日期为，出票日期为6 6月月1 1日，到期为日，到期为8 8月月3131日，为期日，为期9090天，则天，则到期利息为：到期利息为： I I5000550005（9036090360） 62.562.5（元）（元）则到期终值为：则到期终值为： S S500050005000550005（9036090360） 5062.55062.5（元）（元）例例例复利终值就是一定
7、数量的本金在一定复利终值就是一定数量的本金在一定的利率下按照复利的方法计算出若的利率下按照复利的方法计算出若干时期以后的本金和利息。干时期以后的本金和利息。 1 1复利终值的计算复利终值的计算 S= P(1+i)n 2 2复利现值的计算复利现值的计算 P PS/(1+i)n(1+i)-n某公司投资某公司投资5000050000元，若每年的投资元，若每年的投资报酬率为报酬率为1010，每年取得的收益用于追，每年取得的收益用于追加投资。加投资。则一年后的复利终值为：则一年后的复利终值为：S SP P（1 1i i） 5000050000（1 11010）5500055000（元）（元）第二年的复利
8、终值为：第二年的复利终值为：S SP(1P(1i)i)2 50000(150000(11010) )2 2 500001.21500001.216050060500（元）（元）例例例某公司打算在某公司打算在1010年后获得本利和年后获得本利和5000050000元，元，假设投资报酬率为假设投资报酬率为1010，该公司现在应，该公司现在应投入多少元？投入多少元？ P=S(1+i) P=S(1+i)-n =50000(1+10%) =50000(1+10%)-10 =50000 =50000（P/SP/S，10%10%，1010） =500000.386=19300( =500000.386=19
9、300(元元) ) 讲解举例年金是指等额、定期等额、定期的系列收支。在实际工作中，分期收付款、分期偿还贷款、发放养老金、分期支付工程款等，就属于年金收付形式。 普 通 年 金年金预 付 年 金递 延 年 金永 续 年 金普通年金是指一定时间内每期期末等普通年金是指一定时间内每期期末等额收付的系列款项，又称后付年金。额收付的系列款项，又称后付年金。（1）普通年金终值的计算 S= A （SA， i， n）（2）偿债基金的计算 AS（AS， i， n）（3）普通年金现值的计算 P= A （PA， i， n） 预付年金是指在每期期初支付的年金，预付年金是指在每期期初支付的年金，又称即付年金或先付年金又
10、称即付年金或先付年金。 （1）预付年金终值的计算 SA（SA，i，n1）1（2）预付年金现值的计算 PA（PA，i，n1）1递延年金是指第一次收付款发生时间不在第一期末，而是隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项。 （1） 递延年金终值的计算 SA（SA，i，n） （2） 递延年金现值的计算 把递延年金视为n期普通年金，求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期初 。 假设递延期中也进行支付，先求出（mn）期的年金现值，然后，扣除实际并未支付的递延期（m）的年金现值，即可得出最终结果。永永续续年年金金是是指指无无限限期期等等额额收收付付的的特特种种年年金金，可可视视为为普普通通年年金金的的
11、特特殊殊形形式式，即即期限趋于无穷的普通年金。期限趋于无穷的普通年金。永续年金现值的计算：永续年金现值的计算： PAi某公司准备在某高校设立一项永久性的奖学金，计划每年颁奖50000元，若利息率为10，问应投入多少钱作为基金？PAi 5000010 500000（元）例例例 某人持有某公司的优先股票，假某人持有某公司的优先股票，假定每股每年的股利为定每股每年的股利为1 1元，利率为元，利率为5 5。请对该股票投资进行估价。请对该股票投资进行估价。P PA Ai i 1 15 5 2020（元）（元）例例例 这是一个求永续年金的现值问题，只要计算出股利的现值之和，即该股票的投资估价。作业：作业：
12、n1 1、某公司用、某公司用100000100000元投资一元投资一项目，投资期为项目，投资期为5 5年，每年的年，每年的投资报酬率为投资报酬率为5%5%，问：五年，问：五年后的本利和为多少元？后的本利和为多少元？n2 2、某公司计划、某公司计划5 5年后能得到年后能得到一笔一笔500000500000元的资金，现准元的资金，现准备存入一笔钱，假定银行存备存入一笔钱，假定银行存款利率为款利率为10%10%，问：应存入多，问：应存入多少钱？少钱？n3 3、某公司有一投资项目，该、某公司有一投资项目，该项目投产后获利期为项目投产后获利期为8 8年，每年，每年在年终能获利年在年终能获利100100万元，假万元，假定资金时间价值为定资金时间价值为8%8%，问：，问：8 8年后的获利总额为多少？年后的获利总额为多少？8 8年年获利的现值是多少？获利的现值是多少？
