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1、11统计梁太日2114011356人民币兑美元汇率的变动走势及分析（20012011） 2001-2011人民币兑换美元汇率uu年份年份人民币兑美元汇率人民币兑美元汇率汇率变化分析uu从从20012001年到年到2001120011年的人民币与美元汇率的比较图上可年的人民币与美元汇率的比较图上可以看到，每一美元兑换的人民币的数量是不断下降的，反以看到，每一美元兑换的人民币的数量是不断下降的，反过来说每一单位人民币兑换美元的数量是增加的，也就是过来说每一单位人民币兑换美元的数量是增加的，也就是说人民币兑美元是升值的。人民币兑美元汇率的升值是从说人民币兑美元是升值的。人民币兑美元汇率的升值是从20
2、052005年年7 7月开始的很大变动，一美元兑换人民币变动为，月开始的很大变动，一美元兑换人民币变动为，宣布人民币汇率体制的变动，同时宣布人民币兑美元比价宣布人民币汇率体制的变动，同时宣布人民币兑美元比价进行调整。宣布人民币汇率体制变动的主要内容是说，以进行调整。宣布人民币汇率体制变动的主要内容是说，以前人民币采取的主要以盯住美元为主的体制，其后开始参前人民币采取的主要以盯住美元为主的体制，其后开始参考一揽子的汇率比价。从这以后人民币兑换的水平一直在考一揽子的汇率比价。从这以后人民币兑换的水平一直在变动，到变动，到1111月末已经下降到了，这和当初的，人民币兑美月末已经下降到了，这和当初的，
3、人民币兑美元升值了元升值了10%10%左右。也就是说左右。也就是说20052005年年1 1月到月到0707年年1111月，月，人民币兑美元升值已经达到人民币兑美元升值已经达到10%10%左右。而从左右。而从20072007年到年到20112011年四年时间里人民币兑美元也升值了年四年时间里人民币兑美元也升值了10%10%左右。并左右。并且此种趋势依旧在持续。且此种趋势依旧在持续。 （一）经济增长uu进入进入20002000年之后，中国经济增长速度保持在年之后，中国经济增长速度保持在10%10%左右，国民总产值增长迅猛，同时国内通货左右，国民总产值增长迅猛，同时国内通货膨胀率又较低，老百姓有很
4、强的消费需求又有很膨胀率又较低，老百姓有很强的消费需求又有很强的购买力，使得人民币购买力增强。同时国外强的购买力，使得人民币购买力增强。同时国外发达国家诸如美国日本发达国家诸如美国日本20002000年够经济持续低迷或年够经济持续低迷或负增长，从而使得人民币的购买力更强负增长，从而使得人民币的购买力更强（二）国际收支年年 份份美美 元元 ( (亿美元亿美元) )进进 出出 口口出口总额出口总额进口总额进口总额差差 额额总总 额额200120015096.52661.02435.5225.5200220026207.73256.02951.7304.3200320038509.94382.341
5、27.6254.72004200411545.55933.35612.3320.92005200514219.17619.56599.51020.02006200617604.49689.87914.61775.22007200721765.712204.69561.22643.42008200825632.614306.911325.72981.22009200922075.412016.110059.21956.92010201029740.015777.513962.41815.12011201136420.61898617434.61551.4年年年年 份份份份人人人人 民民民民 币币
6、币币 ( ( ( (亿元亿元亿元亿元) ) ) )进进进进 出出出出 口口口口出口总额出口总额出口总额出口总额进口总额进口总额进口总额进口总额差差差差 额额额额总总总总 额额额额200220022002200251378.251378.226947.926947.924430.324430.32517.62517.6200320032003200370483.570483.536287.936287.934195.634195.62092.32092.3200420042004200495539.195539.149103.349103.346435.846435.82667.52667.52
7、005200520052005116921.8116921.862648.162648.154273.754273.78374.48374.42006200620062006140974.0140974.077597.277597.263376.963376.914220.314220.32007200720072007166863.7166863.793563.693563.673300.173300.120263.520263.52008200820082008179921.5179921.5100394.9100394.979526.579526.520868.420868.420092
8、00920092009150648.1150648.182029.782029.768618.468618.413411.313411.32010201020102010201722.1201722.1107022.8107022.894699.394699.312323.512323.5（三)外汇储备及货币供应量人民币升值影响uu1 1、外汇负债类行业将明显受益、外汇负债类行业将明显受益, ,主要包括航空、贸易等行业。这些行主要包括航空、贸易等行业。这些行业由于有较多的外汇负债业由于有较多的外汇负债( (特别是美元负债特别是美元负债),),因此人民币升值将给这些因此人民币升值将给这些行业带来
9、汇兑损益行业带来汇兑损益, ,特别是像航空类公司特别是像航空类公司, ,往往都有巨额的美元负债往往都有巨额的美元负债, ,因因此将明显受益。此将明显受益。 2 2、原材料或部件进口型行业也会有所受益、原材料或部件进口型行业也会有所受益, ,主要包主要包括造纸括造纸( (纸浆进口纸浆进口) )、钢铁、钢铁( (铁矿石进口铁矿石进口) )、轿车、轿车( (部分重要零部件进口部分重要零部件进口) )、石化石化( (原油进口原油进口) )、化纤及塑料、化纤及塑料( (原料进口原料进口) )、航空、航空( (航空器材进口航空器材进口) )、服、服装装( (高档面料进口高档面料进口) )等行业。由于这些行
10、业每年均需要进口相关的原材等行业。由于这些行业每年均需要进口相关的原材料及部件料及部件, ,因此人民币升值将使得这些行业的成本有一定程度的下降。因此人民币升值将使得这些行业的成本有一定程度的下降。如中国造纸行业中的纸浆成本占如中国造纸行业中的纸浆成本占70%,70%,而纸浆中的而纸浆中的38%38%是进口的是进口的, ,因因此人民币升值将使得造纸行业的成本有较为明显的下降此人民币升值将使得造纸行业的成本有较为明显的下降, ,从而明显提从而明显提升造纸行业的盈利水平。升造纸行业的盈利水平。 3 3、投资品行业也会受到一定的资金追捧、投资品行业也会受到一定的资金追捧, ,主要包括具有土地价值的房地
11、产、园区开发等行业、具有资源价值的主要包括具有土地价值的房地产、园区开发等行业、具有资源价值的煤炭、有色金属等行业。由于此次升值幅度不大煤炭、有色金属等行业。由于此次升值幅度不大, ,因此境外资金有可因此境外资金有可能对通过投资这些行业中的公司所拥有的土地或房产来获得升值收益能对通过投资这些行业中的公司所拥有的土地或房产来获得升值收益, ,从而加大资金对这些投资品行业的吸引力从而加大资金对这些投资品行业的吸引力, ,从而引发价格的上涨。从而引发价格的上涨。 uu4 4、传统的出口优势型行业则受到直接冲击、传统的出口优势型行业则受到直接冲击, ,包括纺织服装、包括纺织服装、家电、机械等产品。由于
12、人民币升值带来的成本上升会使家电、机械等产品。由于人民币升值带来的成本上升会使得这些行业的利润率有所下降得这些行业的利润率有所下降, ,但我们认为仅但我们认为仅2%2%的升值幅的升值幅度影响不大度影响不大, ,通过成本压缩和价格适当转移会使得这些行通过成本压缩和价格适当转移会使得这些行业的公司业的公司, ,特别是龙头企业有较强的抗风险能力。特别是龙头企业有较强的抗风险能力。 5 5、国、国际化定价的行业将受到一定的冲击际化定价的行业将受到一定的冲击, ,包括完全国际化定价包括完全国际化定价的有色金属、部分国际化定价的石化、钢铁、电子元器件的有色金属、部分国际化定价的石化、钢铁、电子元器件等行业
13、等行业, ,由于这些行业的产品价格受到国际价格影响较大由于这些行业的产品价格受到国际价格影响较大, ,因此人民币升值将使得它们以人民币计价情况下的售价有因此人民币升值将使得它们以人民币计价情况下的售价有所下降所下降, ,从而导致利润的下降。从而导致利润的下降。 6 6、进口产品替代的行业、进口产品替代的行业将也会受到一定的不利影响将也会受到一定的不利影响, ,包括汽车、工程机械、钢铁、包括汽车、工程机械、钢铁、家电等。这些行业的产品和国外进口产品竞争较为激烈家电等。这些行业的产品和国外进口产品竞争较为激烈, ,而人民币升值以后会导致国外进口产品以人民币报价下降而人民币升值以后会导致国外进口产品
14、以人民币报价下降, ,从而使得本土产品的竞争力有一定的下降从而使得本土产品的竞争力有一定的下降, ,并进而影响到并进而影响到这些行业的盈利水平。这些行业的盈利水平。 uu随着中国国有企业更多随着中国国有企业更多“ “走出去走出去” ”参与全球市场参与全球市场竞争，中国国有企业在国内所享受到的部分优惠竞争，中国国有企业在国内所享受到的部分优惠和权利，有可能会被定义为和权利，有可能会被定义为“ “竞争非中立竞争非中立” ”。这。这可能包括中国国有企业所获得的更可观的信贷规可能包括中国国有企业所获得的更可观的信贷规模、更为低廉的信贷、更容易获得贷款、税收优模、更为低廉的信贷、更容易获得贷款、税收优惠
15、、财政补贴、土地等资源的优先使用等。惠、财政补贴、土地等资源的优先使用等。uu以以中海油中海油并购优并购优尼科尼科为代表，美国阻挡中国国有为代表，美国阻挡中国国有企业进入美国市场的主要理由曾经是国家安全等企业进入美国市场的主要理由曾经是国家安全等原因，随着原因，随着“ “竞争中立竞争中立” ”政策的上升，政策的上升，“ “竞争非竞争非中立中立” ”非常有可能会成为未来中美经济外交博弈非常有可能会成为未来中美经济外交博弈的主要焦点。而中国当前存在的利率管制，恰恰的主要焦点。而中国当前存在的利率管制，恰恰有可能成为这一有可能成为这一“ “竞争非中立竞争非中立” ”的主要理由。的主要理由。人民币兑美
16、元汇率预测uu人民币对美元汇率今年底将达人民币对美元汇率今年底将达人民币对美元汇率今年底将达人民币对美元汇率今年底将达uu20052005年，据中方公布，中国对美国的贸易顺差为年，据中方公布，中国对美国的贸易顺差为11401140亿美元，但是，如果算上中国通过香港同美国进行亿美元，但是，如果算上中国通过香港同美国进行的非直接贸易，中国对美国的贸易顺差还得加大。美方公的非直接贸易，中国对美国的贸易顺差还得加大。美方公布的对中国双边贸易的逆差为布的对中国双边贸易的逆差为20202020亿美元，比四年前增亿美元，比四年前增长了一倍。长了一倍。20062006年年1 1月份，中方公布的对美国的双边贸易
17、月份，中方公布的对美国的双边贸易顺差为顺差为101101亿美元，而美方公布的双边贸易逆差为亿美元，而美方公布的双边贸易逆差为170170亿亿美元。美元。uu美国高层对中国贸易保护主义仍在酝酿之中，而且这美国高层对中国贸易保护主义仍在酝酿之中，而且这种倾向随时都有可能加剧。种倾向随时都有可能加剧。20062006年可能影响中美双边贸年可能影响中美双边贸易局势还包括以下因素：易局势还包括以下因素：20062006年美国经济可能出现下滑；年美国经济可能出现下滑；20062006年是美国总统大选的一年；中共中央总书记胡锦涛年是美国总统大选的一年；中共中央总书记胡锦涛计划在计划在20062006年年4
18、4月份访美；美国参议员仍然在威胁要对中月份访美；美国参议员仍然在威胁要对中国进口的产品征收国进口的产品征收27.5%27.5%的关税。的关税。uu 据此分析说，中国政府要想避开美国贸易保护主义者据此分析说，中国政府要想避开美国贸易保护主义者施加的压力，一定是要让人民币以更快的速度增值。为了施加的压力，一定是要让人民币以更快的速度增值。为了让汇率更有弹性，中国政府所做的基础性工作已经有了很让汇率更有弹性，中国政府所做的基础性工作已经有了很大的进展，如加强银行业的管理，加大外汇体系的市场化大的进展，如加强银行业的管理，加大外汇体系的市场化程度等。程度等。uu同时还指出，中国新的浮动汇率管制体系具有
19、很大的同时还指出，中国新的浮动汇率管制体系具有很大的弹性弹性( (人民币人民币/ /美元允许每天上下浮动美元允许每天上下浮动0.3%)0.3%)，不过，这项，不过，这项新措施还没开始启用。实际上，中国在新措施还没开始启用。实际上，中国在19941994年采取过类年采取过类似的办法。我们希望中国政府今年在外汇管制方面能有类似的办法。我们希望中国政府今年在外汇管制方面能有类似的措施，毕竟这才是中国的利益所在，对于美国的那些似的措施，毕竟这才是中国的利益所在，对于美国的那些贸易保护主义者来说，中国这样做可以先发制人。因此，贸易保护主义者来说，中国这样做可以先发制人。因此，该报告预测人民币会逐渐升值，并预计到年底，人民币对该报告预测人民币会逐渐升值，并预计到年底，人民币对美元汇率会达到。美元汇率会达到。THE ENDuu THANKS
