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1、第七章第七章 宏观经济政策宏观经济政策( (下）下） 财政政策和货币政策的效果及其配合财政政策和货币政策的效果及其配合 第一节 财政政策和货币政策的效果分析一、财政政策的效果分析（以扩张性财政政策为例）(教材P380) 财政政策的效果是指一定的财政扩张或收缩政策引起的均衡产出增加或减少的大小。宏观经济政策优秀最新课件 R（%）Y（亿元）0S0（图-1）LMS1GE0E1Y0Y1R1R0Y2E2挤出效应宏观经济政策优秀最新课件 在产品市场和货币市场同时均衡的模型中，影响财政政策效果的因素主要有两类：S曲线的斜率和LM曲线的斜率。（一）S曲线斜率不同，LM曲线斜率相同 对于既定的正常LM曲线，S曲
2、线越平缓，和NX的利率弹性越大，当扩张性财政政策使利率上升时，和NX减少得越多，即挤出效应越大，均衡的国民收入增加得就越少，政策效果越差。反之，S曲线越陡峭，效果越好。（K=-1- b（1-t）+m/ （d+n）宏观经济政策优秀最新课件R0YLMS00Y1Y2E0E2E1R0YR0R1S0LMR0R1E0E2E10Y1Y2 Y10/ Y20 小，效果差 Y10/ Y20 大，效果好（图-2）GG宏观经济政策优秀最新课件（二） LM曲线斜率不同，S曲线斜率相同 对于既定的S曲线， LM曲线越平缓，扩张性财政政策引起的均衡的国民收入增加越多，财政政策效果越好；反之， LM曲线越陡峭，财政政策效果越
3、差。 宏观经济政策优秀最新课件R0YLMS00Y1Y2E0E2E1R0YR0R1S0LMR0R1E0E2E10Y1Y2 Y10/ Y20 大，效果好 Y10/ Y20 小，效果差（图-3）GG宏观经济政策优秀最新课件二、货币政策的效果分析（以扩张性货币政策为例）(教材P390) 货币政策的效果是指一定的货币扩张或收缩政策引起的均衡产出增加或减少的大小。 在产品市场和货币市场同时均衡的模型中，影响货币政策效果的主要因素也有两类：S曲线的斜率和LM曲线的斜率。宏观经济政策优秀最新课件 （一）S曲线斜率不同，LM曲线斜率相同 对于正常LM曲线的既定变动，S曲线越平缓，和NX的利率弹性越大，当扩张性货
4、币政策使利率下降时，和NX增加得越多，均衡的国民收入增加得也就越多，货币政策的效果越好。反之，S曲线越陡峭，货币政策的效果就越差。宏观经济政策优秀最新课件R0YLM0S0Y1Y2E0E1R0YR0R1SLM0R0R1E0E10Y1Y2 Y10/ Y20 大，效果好 Y10/ Y20 小，效果差（图-4）LM1LM1MSMS宏观经济政策优秀最新课件（二） LM曲线斜率不同，S曲线斜率相同 对于正常S曲线， LM曲线越平缓，扩张性货币政策引起的均衡的国民收入增加越少，货币政策效果越差；反之， LM曲线越陡峭，货币政策效果越好。宏观经济政策优秀最新课件R0YLM0S0Y1Y2E0E1R0YR0R1S
5、LM0R0R1E0E10Y1Y2 Y10/ Y20 小，效果差 Y10/ Y20 大，效果好（图-5）LM1LM1MSMS宏观经济政策优秀最新课件 三、 两种极端的情况 在某些极端的情况下，财政政策有效，货币政策无效；而在另外一些极端的情况下，财政政策无效，货币政策有效。宏观经济政策优秀最新课件 R（%）0M（亿元）凯恩斯区域：财政政策完全有效，货币政策完全失效。古典区域：财政政策完全失效，货币政策完全有效。（图-6）S01Y0Y1S2S3Y3 Y4LM0 LM1宏观经济政策优秀最新课件第二节 财政政策和货币政策的配合（教材P395） 凯恩斯主义认为，财政政策和货币政策应根据宏观经济的运行状况
6、“相机抉择”、配合使用。 一、扩张性财政政策和扩张性货币政策的配合 当经济萧条时，一般可采取扩张性财政政策，同时以扩张性货币政策相配合，以消除扩张性财政政策的挤出效应，增加均衡的国民收入。宏观经济政策优秀最新课件 R（%）Y（亿元）0S0（图-7）LM0S1GE0E1Y0Y1R1R0YfE2挤出效应LM1MS宏观经济政策优秀最新课件二、紧缩性财政政策和紧缩性货币政策的配合 当通货膨胀比较严重时，一般可实施紧缩性财政政策和紧缩性货币政策，降低通货膨胀率。宏观经济政策优秀最新课件 R（%）Y（亿元）0S0（图-8）LM0S1GE0E1Y1R0Y0LM1MS宏观经济政策优秀最新课件三、扩张性财政政策
7、和紧缩性货币政策的配合 当经济出现衰退，但不太严重时，一般可采取扩张性财政政策刺激总需求，增加均衡的国民收入；同时以紧缩性货币政策相配合，以防止通货膨胀的出现。 当经济出现通货膨胀，以紧缩性货币政策控制通货膨胀时，为防止经济出现衰退，可相应地采取扩张性财政政策，防止经济出现严重的衰退。宏观经济政策优秀最新课件 四、紧缩性财政政策和扩张性货币政策的配合 当政府面临减少财政赤字和刺激经济以降低失业率的问题时，一般可实施增加税收、减少财政支出的紧缩性财政政策，同时以扩张性货币政策相配合，以抵消财政政策的紧缩效应，以防止经济出现衰退。 宏观经济政策优秀最新课件第三节 财政政策和货币政策实施中应注意的几
8、个问题 一、政策时滞 弗里德曼认为，从发现经济中存在的问题，到针对问题而执行的政策全部产生效果之间存在一系列的步骤，而其中每一步骤都需要时间。这些步骤为： 1.认识问题。 2.政策的制定与决定。 3.政策效果的实现。宏观经济政策优秀最新课件 以上步骤（也可能还有其它步骤）会造成政策的时间滞后，使得政策虽然有可能起到熨平经济波动的作用，但也有可能产生推波助澜的后果，使宏观经济的运行更不稳定。波动的幅度时间ABB（图-9）宏观经济政策优秀最新课件 二、财政政策和货币政策各自的特点及局限性 从政策时滞来看，财政政策内部时滞较长，外部时滞较短；货币政策内部时滞较短，外部时滞较长；财政政策总的时滞较短。
9、 宏观经济政策优秀最新课件 从产出结构效应来看，以扩张性财政政策为例，政府购买支出会使总产出中的公共品比例相对上升，同时，挤出效应的存在，会使投资品的比例略有下降。减税会使消费增加，从而增加消费品的生产，同时，因利率上升，投资品的比例略有下降。 以扩张性货币政策为例，货币供给增加，会降低利率，使总产出的投资品比例上升。宏观经济政策优秀最新课件 从政策的独立性来看，财政政策较易受“政治经济周期”的影响，独立性较弱；而货币政策的独立性较强。 从政策的效果来看，一般说来，在经济萧条时，扩张性财政政策效果较好，而扩张性货币政策效果不明显（在萧条时，商业银行会认为放款风险较大，往往不愿扩大放款规模；企业
10、的预期利润率较低，即使贷款利率低，也可能不向银行借款。）; 在发生严重的通货膨胀时，宏观经济政策优秀最新课件应实施紧缩性政策，但紧缩性财政政策（增税、减少政府支出）通常阻力较大；而紧缩性货币政策阻力较小，且效果较好（货币政策的“马拉缰绳效应”）。 此外，紧缩性货币政策解决需求拉上型通货膨胀效果较好，而对成本推动型通货膨胀效果较差。宏观经济政策优秀最新课件 三、通货膨胀损失失业损失的权衡 对于价格冲击造成的经济波动，通货膨胀损失和失业损失之间往往存在着替代关系，最优政策通常是在这两种损失之间的妥协。 四、预期 预期对政策效果有一定的影响，这要求政府和中央银行应注意自己的信誉、承诺。 五、货币政策的目标如何兼顾传统的(产品价格和服务价格)通货膨胀和资产价格的通货膨胀。宏观经济政策优秀最新课件
