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1、盈余管理研究漫谈盈余管理研究漫谈EarningsManagementEarningsManagementEmail:Email:2013-5-192013-5-19盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件内容内容l一、盈余管理概述一、盈余管理概述l二、盈余管理的动机二、盈余管理的动机l三、研究回顾与思考三、研究回顾与思考2盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件 A A公司在运筹上市，但财务业绩不甚理想。公司董事长、公司在运筹上市，但财务业绩不甚理想。公司董事长、CEOCEO、CFOCFO在一起商讨对策：在一起商讨对策： 董事长说：董事长说：“现在证监会已经有现在证监会已经有500500多家公司在
2、排队等候审批了，多家公司在排队等候审批了，我们亚历山大，我们要把业绩做的漂亮些，才有机会啊。你们在财务上想我们亚历山大，我们要把业绩做的漂亮些，才有机会啊。你们在财务上想想办法，看看怎样能把利润提上去。想办法，看看怎样能把利润提上去。” CEO CEO说：说：“董事长，这样吧，我和我几个当老总的同学联系一下，董事长，这样吧，我和我几个当老总的同学联系一下，跟他们形式上签几个合同，价格定高一点，现在就开发票、编出库单确认跟他们形式上签几个合同，价格定高一点，现在就开发票、编出库单确认收入，过了这阵子再办个退货入库手续就行了。收入，过了这阵子再办个退货入库手续就行了。” CFO CFO说：说：“我
3、有两个建议：一是我们公司车辆较多，可以考虑公我有两个建议：一是我们公司车辆较多，可以考虑公司最近一两年用车管理制度的改进，车辆实际耗用程度比以前有所下降，司最近一两年用车管理制度的改进，车辆实际耗用程度比以前有所下降，我们可以延长车辆的折旧年限，有较大的利润提升空间。二是可以和我们我们可以延长车辆的折旧年限，有较大的利润提升空间。二是可以和我们的老客户的老客户B B公司商量一下，把我们新开发的产品卖给他们，价格多加些，公司商量一下，把我们新开发的产品卖给他们，价格多加些，刚好我们准备买他们公司出售的一个仓库，差价可以在那个仓库上补给他刚好我们准备买他们公司出售的一个仓库，差价可以在那个仓库上补
4、给他们。们。”3盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件盈余管理概述盈余管理概述l盈余管理的概念盈余管理的概念F广义概念广义概念w企业管理当局为了获取某些私人利益（而非仅仅为了中立地处理经营活动），有目的地干预对外财务报告过程的披露管理（Schipper，1989） w操控 F狭义概念狭义概念w在GAAP许可的范围内，通过会计政策选择使经营者自身效用或公司市场价值最大化的行为（斯科特，2006）wGAAP之内的操控4盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件盈余管理概述盈余管理概述l盈余管理的方法盈余管理的方法应计项目盈余管理应计项目盈余管理（AccrualEarningsManagementAcc
5、rualEarningsManagement）通过应计项目的操纵来实现对利润的调节。应计项目/利润（accrual）：不产生现金流的收入和费用。如：改变折旧方法、坏账估计方法、利用资产减值等。真实交易盈余管理真实交易盈余管理（RealEarningsManagementRealEarningsManagement）通过实际交易的安排来实现对利润的调节。如：操纵销售、资产处置、产量控制、费用控制等。5盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件CAS02CAS02长期股权投资长期股权投资CASECASE：徐工科技（：徐工科技（000425000425）-2008-2008 徐工科技（徐工集团工程机械股
6、份有限公司）徐工科技（徐工集团工程机械股份有限公司）20082008年年7 7月月6 6日发布公告，将徐工机械进出口公司日发布公告，将徐工机械进出口公司2020的股权以约的股权以约15,77215,772万元的价格，转让给公司控股股东徐工机械集团公司。该股万元的价格，转让给公司控股股东徐工机械集团公司。该股权的账面价值为权的账面价值为666666万元，股权转让收益高达万元，股权转让收益高达15,10615,106万元。万元。 20082008年年7 7月月2525日，徐工科技发布公告，重新把徐工机械集日，徐工科技发布公告，重新把徐工机械集团持有的徐工机械进出口公司团持有的徐工机械进出口公司10
7、0100的股权全部买回来（包括的股权全部买回来（包括7 7月月6 6日出售给徐工集团的日出售给徐工集团的2020股权）。股权）。 徐工科技徐工科技20082008年净利润年净利润10,18510,185万元，扣除转让徐工进出口万元，扣除转让徐工进出口股权的股权的15,10615,106万元投资收益后，徐工科技万元投资收益后，徐工科技20082008年净利润年净利润4,9214,921万元。万元。6盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件CAS04CAS04固定资产固定资产CASECASE：宝钢股份（：宝钢股份（600019600019）-2003-2003 宝山钢铁股份有限公司（宝钢股份，宝山钢
8、铁股份有限公司（宝钢股份，600019600019）20032003年的董事会报告称：年的董事会报告称： 根据根据企业会计准则企业会计准则固定资产固定资产中中“企业应当定期对固定资产的使用寿企业应当定期对固定资产的使用寿命进行复核。如果固定资产使用寿命的预期数与原先的估计数有重大差异，则应命进行复核。如果固定资产使用寿命的预期数与原先的估计数有重大差异，则应当相应调整固定资产折旧年限。当相应调整固定资产折旧年限。”的规定，公司对固定资产使用寿命进行了复核，的规定，公司对固定资产使用寿命进行了复核，发现部分固定资产（即运输类固定资产）受公司产能不断扩大、国外同类设备更发现部分固定资产（即运输类固
9、定资产）受公司产能不断扩大、国外同类设备更新加快导致进口运输设备维修备件短缺和排污控制标准提高等因素的影响，原预新加快导致进口运输设备维修备件短缺和排污控制标准提高等因素的影响，原预计使用年限与实际存在的情况存在较大差异。计使用年限与实际存在的情况存在较大差异。 经公司第二届董事会第一次会议决议审议通过，从经公司第二届董事会第一次会议决议审议通过，从20032003年年1 1月月1 1日起对该部日起对该部分固定资产的折旧年限和折旧率进行调整。变更前年折旧率为分固定资产的折旧年限和折旧率进行调整。变更前年折旧率为9.6%9.6%16%16%，全年折，全年折旧费用为旧费用为4.874.87亿元；变
10、更后年折旧率为亿元；变更后年折旧率为9.6%9.6%19.2%19.2%，应计入本年度的折旧费用为，应计入本年度的折旧费用为23.9423.94亿元。公司对会计估计变更的核算采用未来适用法，该项会计估计变更使得亿元。公司对会计估计变更的核算采用未来适用法，该项会计估计变更使得本年利润相比变更前减少本年利润相比变更前减少19.0619.06亿元。亿元。 20032003年，股市上有年，股市上有“五朵金花五朵金花”之称谓，即钢铁、汽车、石化、能源电力及之称谓，即钢铁、汽车、石化、能源电力及金融板块个股。宝钢股份金融板块个股。宝钢股份20032003年净利润为年净利润为7070亿元。亿元。7盈余管理
11、研究漫谈(辅修现代会计专题课件CAS14CAS14收入收入CASECASE：科龙电器（：科龙电器（000921000921）-2002-2002 有网友在新浪留言称：有网友在新浪留言称：20022002年年1212月份，科龙针对当月销月份，科龙针对当月销售出台了一个销售政策，要点如下：售出台了一个销售政策，要点如下：1.空调淡季当旺季；空调淡季当旺季；2.经销商经销商1212月份打款享受月份打款享受9 9月份的贴息政策；月份的贴息政策；3.经销商用科龙账上金额提货，享受提货奖励和年度奖励；经销商用科龙账上金额提货，享受提货奖励和年度奖励；4.经销商可以不把货提走，科龙的各分公司仓库调整出部分位
12、经销商可以不把货提走，科龙的各分公司仓库调整出部分位置存放经销商的货；置存放经销商的货；5.如如20032003年价格调整，销售补差政策；年价格调整，销售补差政策；6.如经销商所提之货，旺季不能销售，可换货；如经销商所提之货，旺季不能销售，可换货；7. 7.1212月份的客户发票全部留在科龙各分公司，用于退货冲账。月份的客户发票全部留在科龙各分公司，用于退货冲账。8盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件CAS16CAS16政府补助政府补助CASECASE：辽源得亨（：辽源得亨（600699600699）-2007-2007 辽源得亨股份有限公司在辽源得亨股份有限公司在20072007年年101
13、0月月3030日发布业绩预警公告，称日发布业绩预警公告，称“20072007年公司主营业务虽有提高，但至年底预计仍将亏损年公司主营业务虽有提高，但至年底预计仍将亏损”。在该公司。在该公司20072007年第三季度报告中显示：年初至报告期期末金额（年第三季度报告中显示：年初至报告期期末金额（1-91-9月）净利润为月）净利润为-4190-4190万元。万元。20072007年年1111月月1212日，辽源得亨股份有限公司发布重大事项提示公告：日，辽源得亨股份有限公司发布重大事项提示公告：辽源得亨股份有限公司于辽源得亨股份有限公司于20072007年年1111月月1212日收到大股东辽源市财政局有
14、关日收到大股东辽源市财政局有关文件，决定在文件，决定在20072007年底前给予公司不少于年底前给予公司不少于60006000万元的财政补贴，以保证万元的财政补贴，以保证公司公司20072007年度扭亏为盈，解除退市风险。年度扭亏为盈，解除退市风险。20072007年年1212月月2727日，辽源得亨股份有限公司发布关于收到财政补贴的日，辽源得亨股份有限公司发布关于收到财政补贴的公告：辽源得亨股份有限公司于公告：辽源得亨股份有限公司于20072007年年1212月月2424日及日及2626日收到辽源市政府日收到辽源市政府有关通知，决定给予公司财政补贴有关通知，决定给予公司财政补贴6000600
15、0万元和万元和30003000万元，二笔资金合计万元，二笔资金合计90009000万元，以保证公司持续运营，有效化解可能出现的退市风险。截止万元，以保证公司持续运营，有效化解可能出现的退市风险。截止20072007年年1212月月2727日，公司已收到辽源市财政局拨付的上述财政补贴款。日，公司已收到辽源市财政局拨付的上述财政补贴款。9盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件CAS22CAS22金融工具确认和计量金融工具确认和计量CASECASE：福建水泥（：福建水泥（600802600802）-2009-2009、20122012 20092009年年4 4月月2121日，福建水泥（股票代码：日
16、，福建水泥（股票代码：600802600802）披露）披露20092009年第一年第一季度报告，称预计公司季度报告，称预计公司20092009年上半年将亏损年上半年将亏损45004500万万 60006000万元。万元。 20092009年年5 5月月2020日，公司披露了日，公司披露了20092009年半年度业绩预告修正公告，年半年度业绩预告修正公告，将将20092009年半年度业绩修正为预计净利润年半年度业绩修正为预计净利润15001500万元以上，称主要原因是万元以上，称主要原因是公司于公司于5 5月月1414、1515日通过上海证券交易所交易系统累计出售其持有的兴日通过上海证券交易所交
17、易系统累计出售其持有的兴业银行股票业银行股票423423万股，累计交易金额万股，累计交易金额11692.4711692.47万元，平均交易价格万元，平均交易价格27.64227.642元元/ /股，实现投资收益约股，实现投资收益约11181.0111181.01万元。万元。 同时，福建水泥还披露：公司于同时，福建水泥还披露：公司于5 5月月1919日通过上海证券交易所交易日通过上海证券交易所交易系统累计买入兴业银行股票系统累计买入兴业银行股票423423万股，累计使用资金万股，累计使用资金12227.9312227.93万元，平万元，平均买入价格为均买入价格为28.90728.907元元/ /
18、股。股。10盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件盈余管理概述盈余管理概述l盈余管理的形式盈余管理的形式FIncomeincreasingFIncomedecreasingw极端：Takeabath！FIncomesmoothingSTST中华（中华（000017000017）20012001年：年：应收账款应收账款1616亿全额计提坏账准亿全额计提坏账准备，备，20012001年亏损年亏损2222亿，亿，20022002年年通过资产拍卖等手段获得净利通过资产拍卖等手段获得净利润润657657万。万。11盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件盈余管理概述盈余管理概述l盈余管理的度量盈余管理的度
19、量F核心收益的比例核心收益的比例w非经常性损益F异常应计利润异常应计利润wJones，1991等F异常收入异常收入wStubben，2010F异常产品保证费用异常产品保证费用wCohen等，2011F异常核心盈余异常核心盈余wMcVay，2006；Barua等，2010；Fan等，2010F真实盈余管理的度量真实盈余管理的度量wRoychowdhury，2006；姜英兵、王清莹，2011；李增福等，2011F12盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件13盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件异常应计分析异常应计分析DADA值（值（Jones,1991Jones,1991）l第一步，根据样本公司
20、的相关财务数据，利第一步，根据样本公司的相关财务数据，利用用Jones模型回归得出各变量的系数模型回归得出各变量的系数F确立每个行业应计项目与相关财务变量之间的确立每个行业应计项目与相关财务变量之间的“基基本关系本关系”l第二步，根据步骤第二步，根据步骤1得出的变量系数，将每得出的变量系数，将每个样本公司的财务数据代入模型，计算得出个样本公司的财务数据代入模型，计算得出每个公司的非操控性应计利润（每个公司的非操控性应计利润（NDA）F确立每个公司在本行业中确立每个公司在本行业中“正常正常”的应计项目水平的应计项目水平l第三步，用每个公司的实际应计利润减去步第三步，用每个公司的实际应计利润减去步
21、骤骤2计算出的非操控性应计利润（计算出的非操控性应计利润（NDA），），得出每个公司的操控性应计利润（得出每个公司的操控性应计利润（DA）F确立每个公司确立每个公司“不正常不正常”的应计项目水平的应计项目水平lDA为正，越大表明利用应计项目进行调增为正，越大表明利用应计项目进行调增利润的可能性越大；利润的可能性越大；DA为负，越小表明利为负，越小表明利用应计项目进行调减利润的可能性越大用应计项目进行调减利润的可能性越大14盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件盈余管理的动机盈余管理的动机EMEM资本市场资本市场动机动机契约动机契约动机政治成本政治成本动机动机税收动机税收动机其他动机其他动机IP
22、OIPO再融资再融资股价股价摘帽摘帽薪酬契约薪酬契约职位契约职位契约债务契约债务契约减少关注减少关注提价提价避税避税税率优惠税率优惠声誉声誉承诺承诺股权转让股权转让15盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件EMEM的资本市场动机的资本市场动机l主体资格主体资格F最近最近3 3 年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更Fl独立性独立性F人员独立。发行人的总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书等高级管理人员不得在控股股东、人员独立。发行人的总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书等高级管理人员
23、不得在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中担任除董事、监事以外的其他职务实际控制人及其控制的其他企业中担任除董事、监事以外的其他职务Fl规范运行规范运行F最近最近36 36 个月内曾向中国证监会提出发行申请，但报送的发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或重大个月内曾向中国证监会提出发行申请，但报送的发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏遗漏F本次报送的发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏本次报送的发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏Fl财务与会计财务与会计F资产质量良好，资产负债结构合理，资产质量良好，资产负债结构合理，盈利能力较强，盈利能力较强，现金流量正常现金流
24、量正常F内部控制在所有重大方面是有效的，并由注册会计师出具了无保留结论的内部控制鉴证报告内部控制在所有重大方面是有效的，并由注册会计师出具了无保留结论的内部控制鉴证报告F会计基础工作规范，会计基础工作规范，并由注册会计师出具了无保留意见的审计报告，并由注册会计师出具了无保留意见的审计报告F最近最近3 3 个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000 3000 万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据者为计算依据F最近最近3 3 个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币个会计年度经营活动产生的现
25、金流量净额累计超过人民币5000 5000 万元；或者最近万元；或者最近3 3 个会计年度营个会计年度营业收入累计超过人民币业收入累计超过人民币3 3 亿元亿元F发行前股本总额不少于人民币发行前股本总额不少于人民币3000 3000 万元万元Fl募集资金运用募集资金运用F募集资金应当有明确的使用方向，原则上应当用于主营业务募集资金应当有明确的使用方向，原则上应当用于主营业务FF首次公开发行股票并上市管理办法首次公开发行股票并上市管理办法（20062006）IPOIPO的发行条件的发行条件首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法（2009）规定：l最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千
26、万元，且持续增长；l或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。16盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件l一般规定一般规定F组织机构健全、运行良好组织机构健全、运行良好F盈利能力具有可持续性盈利能力具有可持续性w最近最近3 3个会计年度连续盈利。个会计年度连续盈利。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为计算依据者作为计算依据w业务和盈利来源相对稳定，不存在严重依赖于控股股东、实际控制人的情形业务和盈利来源相对稳定，不存在严重依赖于控股股东、实际控制人
27、的情形F财务状况良好财务状况良好w最近最近3 3年及一期财务报表未被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计年及一期财务报表未被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告报告w最近最近3 3年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近3 3年实现的年均可分配利润的年实现的年均可分配利润的20%20%（ 20082008年的年的5757号令改为以现金方式累计分配的利润不少于号令改为以现金方式累计分配的利润不少于30% 30% ）F最近最近3636个月内财务会计文件无虚假记载，且不存在重大违法行为个月内财务会计文件无虚假记载，且不存
28、在重大违法行为F募集资金的数额和使用应当符合规定募集资金的数额和使用应当符合规定Fl向不特定对象公开募集股份（简称向不特定对象公开募集股份（简称“增发增发”） ，除符合上述规定外，还应当符合下列规定，除符合上述规定外，还应当符合下列规定F最近最近3 3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%6%。扣除非经常性损益后的净利润与扣除。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据FF上市公司证券发行管理办法上市公司证券发行管理办法（20062006）增发、配
29、股的发行条件增发、配股的发行条件EMEM的资本市场动机的资本市场动机17盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件EMEM的资本市场动机的资本市场动机l13.2.1 13.2.1 上市公司出现以下情形之一的，本所对其股票实施退市风险警示：上市公司出现以下情形之一的，本所对其股票实施退市风险警示：l（一）最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值或者被追溯重述后连续为负值；（一）最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值或者被追溯重述后连续为负值；l（二）最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值或者被追溯重述后为负值；（二）最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值或者被追溯重述后为负值；l（三）最近一个
30、会计年度经审计的营业收入低于（三）最近一个会计年度经审计的营业收入低于10001000万元或者被追溯重述后低于万元或者被追溯重述后低于10001000万元；万元；l（四）最近一个会计年度的财务会计报告被会计师事务所出具无法表示意见或者否定意见的审计（四）最近一个会计年度的财务会计报告被会计师事务所出具无法表示意见或者否定意见的审计报告；报告；l（五）因财务会计报告存在重大会计差错或者虚假记载，被中国证监会责令改正但未在规定期限（五）因财务会计报告存在重大会计差错或者虚假记载，被中国证监会责令改正但未在规定期限内改正，且公司股票已停牌两个月；内改正，且公司股票已停牌两个月； l（六）未在法定期限
31、内披露年度报告或者中期报告，且公司股票已停牌两个月；（六）未在法定期限内披露年度报告或者中期报告，且公司股票已停牌两个月； l（七）公司可能被解散；（七）公司可能被解散； l（八）法院依法受理公司重整、和解或者破产清算申请；（八）法院依法受理公司重整、和解或者破产清算申请； l（九）因第（九）因第12.1412.14条股权分布不具备上市条件，公司在规定的一个月内向本所提交解决股权分布问条股权分布不具备上市条件，公司在规定的一个月内向本所提交解决股权分布问题的方案，并获得本所同意；题的方案，并获得本所同意；l（十）本所认定的其他情形。（十）本所认定的其他情形。F上海证券交易所股票上市规则上海证券
32、交易所股票上市规则（20122012）退市风险警示条件退市风险警示条件18盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件EMEM的资本市场动机的资本市场动机l14.1.1 14.1.1 上市公司出现下列情形之一的，由本所决定暂停其股票上市：上市公司出现下列情形之一的，由本所决定暂停其股票上市：l（一）因最近两个会计年度的净利润触及第（一）因最近两个会计年度的净利润触及第13.2.113.2.1条第（一）项规定的标准，其股票被实施退市条第（一）项规定的标准，其股票被实施退市风险警示后，公司披露的最近一个会计年度经审计的风险警示后，公司披露的最近一个会计年度经审计的净利润继续为负值净利润继续为负值；l（二
33、）净资产继续为负值；（二）净资产继续为负值；l（三）营业收入继续低于（三）营业收入继续低于10001000万元；万元；l（四）审计意见：无法表示意见或者否定意见；（四）审计意见：无法表示意见或者否定意见；lF上海证券交易所股票上市规则上海证券交易所股票上市规则（20122012）暂停上市条件暂停上市条件19盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件EMEM的资本市场动机的资本市场动机l14.3.114.3.1上市公司出现下列情形之一的，由本所决定终止其股票上市：上市公司出现下列情形之一的，由本所决定终止其股票上市：l（一）因净利润、净资产、营业收入或者审计意见类型触及第（一）因净利润、净资产、营业
34、收入或者审计意见类型触及第14.1.114.1.1条第（一）项至第（四）项条第（一）项至第（四）项规定的标准，其股票被暂停上市后，公司披露的最近一个会计年度经审计的财务会计报告存在规定的标准，其股票被暂停上市后，公司披露的最近一个会计年度经审计的财务会计报告存在扣扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负值、期末净资产为负值、营业收入低于除非经常性损益前后的净利润孰低者为负值、期末净资产为负值、营业收入低于10001000万元或者被万元或者被会计师事务所出具保留意见、无法表示意见、否定意见的审计报告等四种情形之一会计师事务所出具保留意见、无法表示意见、否定意见的审计报告等四种情形之一；lF上海证券
35、交易所股票上市规则上海证券交易所股票上市规则（20122012）终止上市条件终止上市条件20盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件EMEM的资本市场动机的资本市场动机l14.2.114.2.1上市公司因净利润、净资产、营业收入或者审计意见类型触及第上市公司因净利润、净资产、营业收入或者审计意见类型触及第14.1.114.1.1条第（一）至（四）条第（一）至（四）项规定的标准，其股票被暂停上市后，向本所提出恢复上市申请的，应当同时符合下列条件：项规定的标准，其股票被暂停上市后，向本所提出恢复上市申请的，应当同时符合下列条件：l（一）在法定期限内披露了最近一年年度报告；（一）在法定期限内披露了最近
36、一年年度报告；l（二）最近一个会计年度经审计的扣除非经常性损益前后的净利润均为正值；（二）最近一个会计年度经审计的扣除非经常性损益前后的净利润均为正值； l（三）最近一个会计年度经审计的营业收入不低于（三）最近一个会计年度经审计的营业收入不低于10001000万元；万元；l（四）最近一个会计年度经审计的期末净资产为正值；（四）最近一个会计年度经审计的期末净资产为正值；l（五）最近一个会计年度的财务会计报告未被会计师事务所出具保留意见、无法表示意见或者否（五）最近一个会计年度的财务会计报告未被会计师事务所出具保留意见、无法表示意见或者否定意见的审计报告；定意见的审计报告；l（六）保荐机构经核查后
37、发表明确意见，认为公司具备持续经营能力；（六）保荐机构经核查后发表明确意见，认为公司具备持续经营能力；l（七）保荐机构经核查后发表明确意见，认为公司具备健全的公司治理结构、运作规范、无重大（七）保荐机构经核查后发表明确意见，认为公司具备健全的公司治理结构、运作规范、无重大内控缺陷；内控缺陷；l（八）不存在本规则规定的暂停上市或者终止上市情形；（八）不存在本规则规定的暂停上市或者终止上市情形；l（九）本所认为需具备的其他条件。（九）本所认为需具备的其他条件。 lF上海证券交易所股票上市规则上海证券交易所股票上市规则（20122012）恢复上市条件恢复上市条件21盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题
38、课件研究回顾与思考研究回顾与思考lEM与与IPO、SEOFChen,K.C.W.,andH.Yuan.2004.Earningsmanagementandcapitalresourceallocation:evidencefromChinasaccountingbasedregulationofrightsissues.TheAccountingReview,79(3):645-665.F陈小悦、肖星、过晓艳陈小悦、肖星、过晓艳.2000.配股权与上市公司利润操纵配股权与上市公司利润操纵.经济经济研究，研究，1：30-36F章卫东章卫东.2010.定向增发新股与盈余管理定向增发新股与盈余管理来
39、自中国证券市场的经来自中国证券市场的经验证据验证据.管理世界，管理世界，1：54-63F王良成、陈汉文、向锐王良成、陈汉文、向锐.2010.我国上市公司配股业绩下滑之谜：盈我国上市公司配股业绩下滑之谜：盈余管理还是掏空？余管理还是掏空？.金融研究，金融研究，10:172-186F什么样的企业什么样的企业IPO之后有更好的表现？之后有更好的表现？22盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件研究回顾与思考研究回顾与思考lEM与与LoanF（陆正飞、祝继高、孙便霞，管理世界，（陆正飞、祝继高、孙便霞，管理世界，2008）盈余管）盈余管理、会计信息与银行债务契约理、会计信息与银行债务契约F（叶志锋、胡玉
40、明、纳超洪，山西财经大学学报，（叶志锋、胡玉明、纳超洪，山西财经大学学报，2008）基于银行借款融资动机的盈余管理研究基于银行借款融资动机的盈余管理研究来自中国证券来自中国证券市场的经验证据市场的经验证据F（叶志锋、胡玉明，审计与经济研究，（叶志锋、胡玉明，审计与经济研究，2009）银行能够）银行能够有效识别企业的会计操纵行为吗有效识别企业的会计操纵行为吗以中国上市公司的银行以中国上市公司的银行借款违约概率为视角借款违约概率为视角F（姚立杰、夏冬林，审计研究，（姚立杰、夏冬林，审计研究，2009）我国银行能识别）我国银行能识别借款企业的盈余质量吗？借款企业的盈余质量吗？FLoan的获取：业绩的
41、获取：业绩/EM，偿债能力，政治关系，银行关系，偿债能力，政治关系，银行关系，其他？其他？23盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件研究回顾与思考研究回顾与思考lEM与与compensationFHealy,P.M.1985.Theeffectofbonusschemesonaccountingdecisions.JournalofAccountingandEconomics,7:85-107.FBalsam,S.1998.DiscretionaryaccountingchoicesandCEOcompensation.ContemporaryAccountingResearch,15(3):
42、229-252FKalyta,P.,andM.Magnan.2008.Executivepensions,disclosurequality,andrentextraction.JournalofAccountingandPublicPolicy.2:133-166F（李延喜等，南开管理评论，（李延喜等，南开管理评论，2007）薪酬激励、董事会监管与上市公）薪酬激励、董事会监管与上市公司盈余管理司盈余管理F（毛洪涛、沈鹏，南开管理评论，（毛洪涛、沈鹏，南开管理评论，2009）我国上市公司）我国上市公司CFO薪酬与盈薪酬与盈余质量的相关性研究余质量的相关性研究F（苏冬蔚（苏冬蔚;林大庞，经济研究
43、，林大庞，经济研究，2010）股权激励、盈余管理与公司治理）股权激励、盈余管理与公司治理l管理者特征与管理者特征与EMFKrishnan,G.V.,andL.M.Parsons.2008.GettingtotheBottomLine:AnExplorationofGenderandEarningsQuality.JournalofBusinessEthics.78:65-7624盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件研究回顾与思考研究回顾与思考lEM与扭亏与扭亏FBurgstahler,D.,andI.Dichev.1997.Earningsmanagementtoavoidearningsd
44、ecreasesandlosses.JournalofAccountingandEconomics.24:99-126F（陆建桥，会计研究，（陆建桥，会计研究，1999）中国亏损上市公司盈余管理实证）中国亏损上市公司盈余管理实证研究研究F（魏涛、陆正飞、单宏伟，管理世界，（魏涛、陆正飞、单宏伟，管理世界，2007）-非经常性损益盈余非经常性损益盈余管理的动机、手段和作用研究管理的动机、手段和作用研究来自中国上市公司的经验证据来自中国上市公司的经验证据F（高雷、宋顺林，中国会计评论，（高雷、宋顺林，中国会计评论，2008）关联交易、线下项目）关联交易、线下项目与盈余管理与盈余管理来自中国上市公司
45、的经验证据来自中国上市公司的经验证据F（潘越等，（潘越等，2010，南开管理评论），南开管理评论）-政治关联与财务困境公司的政政治关联与财务困境公司的政府补助：来自中国府补助：来自中国ST公司的经验证据公司的经验证据25盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件研究回顾与思考研究回顾与思考lEM与高管变更与高管变更FPourciau,S.1993.Earningsmanagementandnonroutineexecutivechanges.JournalofAccountingandEconomics,16:317-336.FMenon,K.,andD.D.Williams.2004.Forme
46、rAuditPartnersandAbnormalAccruals.TheAccountingReview,79(4):1095-1118.FGeiger.A.,D.S.North,andB.T.OConnell.2005.TheAuditor-to-ClientRevolvingDoorandEarningsManagement.JournalofAccounting,Auditing&Finance.1-26FGeiger.A.,andD.S.North.2006.DoesHiringaNewCFOChangeThings:AnInvestigationofChangesinDiscret
47、ionaryAccruals.TheAccountingReview,81(4):781-809.F（朱红军，经济科学，（朱红军，经济科学，2004）高级管理人员更换与经营业绩）高级管理人员更换与经营业绩F（朱星文、廖义刚、谢盛纹，南开管理评论，（朱星文、廖义刚、谢盛纹，南开管理评论，2010）高级管理人员变）高级管理人员变更、股权特征与盈余管理更、股权特征与盈余管理F限售股解禁、套现、辞职、限售股解禁、套现、辞职、EM？26盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件研究回顾与思考研究回顾与思考l声誉与声誉与EMFMalmendierU.andG.Tate.2009.SuperstarCEOs.T
48、heQuarterlyJournalofEconomics,124(4):1593-1638.F企业家、模范企业、企业家、模范企业、CSR典范等与典范等与EM？lEM与过度投资与过度投资FMcNichols,M.F.,andS.R.Stubben.2008.DoesEarningsManagementAffectFirmsInvestmentDecisions.TheAccountingReview,83(6):1571-1603.FEM对公司内部决策效率的影响？对公司内部决策效率的影响？27盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件研究回顾与思考研究回顾与思考l机构投资者持股与机构投资者持股与E
49、MFVelury,U.,andD.S.Jenkins.2006.Institutionalownershipandthequalityofearnings.JournalofBusinessResearch.59:1043-1051FLee,K.W.,B.Lev,andG.Yeo.2007.OrganizationalStructureandEarningsManagement.JournalofAccounting,Auditing&Finance.293-331F（高雷、张杰，会计研究，（高雷、张杰，会计研究，2008）公司治理、机构投资者与盈余管理）公司治理、机构投资者与盈余管理F（薄仙
50、慧、吴联生，经济研究，（薄仙慧、吴联生，经济研究，2009）国有控股与机构投资者的治理）国有控股与机构投资者的治理效应：盈余管理视角效应：盈余管理视角F邓可斌、唐小艳邓可斌、唐小艳.2010.机构投资者真的有助于降低盈余管理吗？机构投资者真的有助于降低盈余管理吗？来自来自中国上市公司混合与平衡面板数据的证据中国上市公司混合与平衡面板数据的证据.产业经济研究，产业经济研究，5:71-78F（李善民（李善民;王媛媛王媛媛;王彩萍，管理评论，王彩萍，管理评论，2011）-机构投资者持股对上市公机构投资者持股对上市公司盈余管理影响的实证研究司盈余管理影响的实证研究F研究需要理论支撑，更需要与实际结合研
51、究需要理论支撑，更需要与实际结合28盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件研究回顾与思考研究回顾与思考lEM的方法的方法F(Roychowdhury,JAE,2006)-EarningsmanagementthroughrealactivitiesmanipulationFRealEarningsManagementFCohen，2011，AR：WarrantyReserve:ContingentLiability,InformationSignal,orEarningsManagementTool?F简单现象的深层思考简单现象的深层思考29盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件CasesCasesl媒体关注的公司媒体关注的公司lIPO的公司的公司lIPO被否决的格式被否决的格式lIPO过程中撤材料的公司过程中撤材料的公司l增发配股的公司增发配股的公司lST或或ST摘帽的公司摘帽的公司l股权激励关键时期的公司股权激励关键时期的公司l30盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件Q & A31盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件盈余管理研究漫谈(辅修现代会计专题课件
