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1、 第第二二章章 工程项目投资现金流量识别与估算工程项目投资现金流量识别与估算 1工程项目投资现金流量识别与估算最新课件本章主要内容本章主要内容2.1 工程项目投资的现金流量工程项目投资的现金流量2.2 估算技术估算技术2.3 投资估算投资估算 2.4 投资项目税前收益的估算投资项目税前收益的估算 2工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件( (一一) ) 现金流量现金流量(cash flow)(cash flow)的概念的概念 在投资决策中是指一个项目引起的企业（或投在投资决策中是指一个项目引起的企业（或投资主体）现金资主体）现金( (或现金等价物，下同或现
2、金等价物，下同) )支出和现金收支出和现金收入增加的数量。入增加的数量。 现金流量可以分为现金流入量、现金流出量和现金流量可以分为现金流入量、现金流出量和净现金流量。净现金流量。 2.1 工程项目投资的现金流量工程项目投资的现金流量3工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件现现金流入量金流入量(cash inflow)(cash inflow)，中心指，中心指标标是是营业现营业现金流入。金流入。现现金流出量金流出量(cash outflow)(cash outflow)净现净现金流量金流量 (net cash inflow)(net cash inflow)
3、 = =现现金流入量金流入量- -现现金流出量金流出量2.1 工程项目投资的现金流量工程项目投资的现金流量4工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件( (二二) ) 相关现金流量的确定相关现金流量的确定 在辨别相关现金流量时，应坚持以下的原则：在辨别相关现金流量时，应坚持以下的原则：（1 1）明确净现金流量不是利润。）明确净现金流量不是利润。（2 2）相关现金流量是有无对比的增量的现金流量）相关现金流量是有无对比的增量的现金流量而非总量的现金流量。而非总量的现金流量。2.1 工程项目投资的现金流量工程项目投资的现金流量5工程项目投资现金流量识别与工程项目投资
4、现金流量识别与估算最新估算最新课课件件( (二二) ) 相关现金流量的确定相关现金流量的确定（3 3）相关现金流量是未来发生的，而非过去发生）相关现金流量是未来发生的，而非过去发生的，即沉没成本不应该考虑在内。的，即沉没成本不应该考虑在内。（4 4）相关现金流量不能忽视机会成本。）相关现金流量不能忽视机会成本。2.1 工程项目投资的现金流量工程项目投资的现金流量6工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件( (三三) ) 现金流量的时间选择现金流量的时间选择 由于货币具有时间价值，从理论上讲，分析由于货币具有时间价值，从理论上讲，分析投资项目现金流量应该与其发
5、生时间相一致。而投资项目现金流量应该与其发生时间相一致。而投资项目的现金流量可能会发生在投资期间的任投资项目的现金流量可能会发生在投资期间的任何时点，因此，在大多数情况下，为了方便地计何时点，因此，在大多数情况下，为了方便地计算和汇集现金流量，按投资各年归集现金流量时，算和汇集现金流量，按投资各年归集现金流量时，现金流量发生在年（期）末，第一年初发生的可现金流量发生在年（期）末，第一年初发生的可另行处理，可作为另行处理，可作为“0”年。年。2.1 工程项目投资的现金流量工程项目投资的现金流量7工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件 一般按年分析项目现金流量
6、比较合适。但是，一般按年分析项目现金流量比较合适。但是，如果有必要和可能，可以按月、季或半年为单位如果有必要和可能，可以按月、季或半年为单位进行分析。进行分析。2.1 工程项目投资的现金流量工程项目投资的现金流量8工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件1262 i=6%贷款人的现金流量图贷款人的现金流量图1000借款人的现金流量图借款人的现金流量图12621000 i=6%( (四四) ) 现金流量图表现金流量图表 0 12 34年年0 12 34年年2.1 工程项目投资的现金流量工程项目投资的现金流量9工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与
7、估算最新估算最新课课件件对现金流量图对现金流量图(cash flow diagram)(cash flow diagram)有如下几点说有如下几点说明：明： （1 1）水平线是时间标度，时间的推移是自左向右，）水平线是时间标度，时间的推移是自左向右，每一格代表一个时间单位（年、月、日）。标度每一格代表一个时间单位（年、月、日）。标度上的数字表示时间已经推移到的单位数。应该注上的数字表示时间已经推移到的单位数。应该注意，第意，第n n格的终点和第格的终点和第n+1n+1格的起点是相重合的。格的起点是相重合的。2.1 工程项目投资的现金流量工程项目投资的现金流量10工程项目投资现金流量识别与工程项
8、目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件（2 2）箭头表示现金流动的方向，向下的箭头表示）箭头表示现金流动的方向，向下的箭头表示支出（现金的减少），向上的箭头表示现金收入支出（现金的减少），向上的箭头表示现金收入（现金的增加），箭头的长短与收入或支出的大（现金的增加），箭头的长短与收入或支出的大小成比例。小成比例。（3 3）现金流量图与立脚点有关。）现金流量图与立脚点有关。2.1 工程项目投资的现金流量工程项目投资的现金流量11工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件 此外，现金流量还可以以表的形式表达，用现此外，现金流量还可以以表的形式表达，用现金流量
9、表金流量表（cash flow table）可以更方便地进行方可以更方便地进行方案的分析。案的分析。 相同年份发生的现金流量可以相加减，当一相同年份发生的现金流量可以相加减，当一个投资方案相同年份既有收入又有支出时，应计个投资方案相同年份既有收入又有支出时，应计算其净现金流量算其净现金流量（net cash flow）。）。净现金流量是净现金流量是同一时期发生的收入（同一时期发生的收入（+ +）与支出（）与支出（- -）之代数和。）之代数和。2.1 工程项目投资的现金流量工程项目投资的现金流量12工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件 大多情况下，现实情况
10、十分复杂，现金流量大多情况下，现实情况十分复杂，现金流量图不能反映所有的现金流量金额，因此我们更经图不能反映所有的现金流量金额，因此我们更经常使用现金流量表。常使用现金流量表。2.1 工程项目投资的现金流量工程项目投资的现金流量13工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件2.2 估算技术估算技术( (一一) ) 综合估算方法框架综合估算方法框架1.1. 工作分解结构工作分解结构( (Work Breakdown Structure,WBS) )2.2. 成本与收入的分类成本与收入的分类( (cost and revenue structure) )3.3.估
11、算方法估算方法( (estimating models) ) 4. 14工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件( (二二) ) 估算的数据来源估算的数据来源 1. 1. 会计记录会计记录2. 2. 公司内部的其他信息公司内部的其他信息3. 3. 企业外部的信息企业外部的信息4. 4. 研究与开发研究与开发2.2 2.2 估算技估算技术术15工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件( (三三) ) 估算估算方式方式 成本估算的方式是多样的，主要包括：成本估算的方式是多样的，主要包括：1. 1. 召开成本估算会议召开成本估算
12、会议2. 2. 采用比较法完成成本估算采用比较法完成成本估算3. 3. 采用定量方法进行成本估算采用定量方法进行成本估算2.2 2.2 估算技估算技术术16工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件( (四四) ) 估算估算模型模型 1 1指数法指数法（indexes method）式中式中k：参照对比的年份（如：参照对比的年份（如1993年）；年）； n：需要估算成本或价格的年份（如：需要估算成本或价格的年份（如2002年），其中年），其中nk； ：在第：在第n年的成本或价格估算值；年的成本或价格估算值； ：参照年份：参照年份k的成本或价格。的成本或价格。2
13、.2 2.2 估算技估算技术术17工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件例例2-1 某工厂准备在某工厂准备在2002年扩建锅炉房，其中主要的支出是年扩建锅炉房，其中主要的支出是购买和安装锅炉的费用，该型号的设备在购买和安装锅炉的费用，该型号的设备在1993年曾购置过，年曾购置过，总费用为总费用为425万元。据初步了解，生产厂家的技术并无大的变万元。据初步了解，生产厂家的技术并无大的变化。试在厂方报价之前估计这笔购置费大约是多少？化。试在厂方报价之前估计这笔购置费大约是多少？ 解：考虑到这笔费用的变化主要是因为物价上涨引起的，可解：考虑到这笔费用的变化主要是
14、因为物价上涨引起的，可以用固定资产投资价格指数。查统计年鉴，该指数以用固定资产投资价格指数。查统计年鉴，该指数1993年为年为145.9，2002年为年为182.4。代入以上指数法估算公式，得出购置。代入以上指数法估算公式，得出购置费估价：费估价： 531( (万元万元) )2.2 2.2 估算技估算技术术18工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件2 2单价法单价法（unit technique）（1）每千瓦发电装机容量的投资费用；）每千瓦发电装机容量的投资费用；（2）每千米、每件或每吨产品的销售收入；）每千米、每件或每吨产品的销售收入；（3）每千瓦时的燃
15、油成本；）每千瓦时的燃油成本；2.2 2.2 估算技估算技术术19工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件2单价法（单价法（unit technique）（4）每运营）每运营500小时的节约费用；小时的节约费用；（5）每安装一部电话的初装成本）每安装一部电话的初装成本;（6）蒸汽管道每千米的温度损耗）蒸汽管道每千米的温度损耗;（7）每平方米建筑面积的土地、土建或配套成本。）每平方米建筑面积的土地、土建或配套成本。2.2 2.2 估算技估算技术术20工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件3 3要素法要素法（factor t
16、echnique）式中式中 C 要估算的成本；要估算的成本； 可直接估算成本的要素可直接估算成本的要素d的成本；的成本； 要素要素m单位成本（即单价）；单位成本（即单价）； 要素要素m数量。数量。2.2 2.2 估算技估算技术术21工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件例例2-2 某个能容纳某个能容纳800学生的小学，占地学生的小学，占地5 000平方米，的主体平方米，的主体建筑是由一幢教学楼和办公楼组成。两者的建筑面积分别是建筑是由一幢教学楼和办公楼组成。两者的建筑面积分别是1500平方米和平方米和300平方米；直接估算造价分别是平方米；直接估算造价分别
17、是350万元和万元和50万万元。操场和附属设施按上述两个单体的建筑面积的元。操场和附属设施按上述两个单体的建筑面积的500元元/ /每平每平方米估算；市政设施与景观按占地面积的方米估算；市政设施与景观按占地面积的150元元/ /平方米。此外，平方米。此外，运动设施按学生人数每人运动设施按学生人数每人800元计算。试用要素法估算总投资。元计算。试用要素法估算总投资。解解 按要素法公式将有关数据代入按要素法公式将有关数据代入 （元）（元） = = 629（万元）（万元） 总投资估算为总投资估算为629万元万元2.2 2.2 估算技估算技术术22工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估
18、算最新估算最新课课件件4 4参数成本估算法参数成本估算法（parametric cost estimating）（1） 生产规模法（生产规模法（power-sizing technique）式中：式中： 分别为拟建和已建工程或装置的投资额；分别为拟建和已建工程或装置的投资额； 分别为拟建和已建工程或装置的生产能力；分别为拟建和已建工程或装置的生产能力； 因建设地点和时间的不同而给出的调整系数；因建设地点和时间的不同而给出的调整系数； 投资生产能力指数。投资生产能力指数。 ，2.2 2.2 估算技估算技术术23工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件m取决于被
19、估算的工厂或设备的类型。例如对于核电取决于被估算的工厂或设备的类型。例如对于核电厂厂m0.68，而对于炼油厂，而对于炼油厂 m0.79 。若若m1，则表示规模不经济，即新增单位产品的成，则表示规模不经济，即新增单位产品的成本增加；本增加；若若m1，则表示产品成本与规模成线性关系。，则表示产品成本与规模成线性关系。2.2 2.2 估算技估算技术术24工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件（2） 学习曲线模型学习曲线模型 学习曲线学习曲线（learning curve）是表述随着产出的重是表述随着产出的重复增加，劳动者在生产过程中不断学会技术、提高了复增加，劳
20、动者在生产过程中不断学会技术、提高了劳动生产率，使单位产品的劳动用工不断下降的一种劳动生产率，使单位产品的劳动用工不断下降的一种规律。用公式表示：规律。用公式表示：式中式中 生产第生产第x个产品的用工工时；个产品的用工工时； K 生产第生产第1 1件产品的用工工时；件产品的用工工时； S 用工下降参数，是大于零，小于用工下降参数，是大于零，小于1的正数；的正数； x产出个数（第产出个数（第x件产品）。件产品）。2.2 2.2 估算技估算技术术25工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件例例2-3 某飞机制造公司开发研制了一种新型的支线飞机，其装某飞机制造公司
21、开发研制了一种新型的支线飞机，其装配车间完成第一架飞机的装配用了配车间完成第一架飞机的装配用了1200工日，根据以往经验，工日，根据以往经验，估计的学习曲线的下降参数为估计的学习曲线的下降参数为 ，求装配第，求装配第120架时的用架时的用工。工。解解 代入公式代入公式（2-5），），有有（工日）（工日）2.2 2.2 估算技估算技术术（2） 学习曲线模型学习曲线模型26工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件（3）构建成本估算关系构建成本估算关系 成本估算关系成本估算关系（CER）是将工程项目的成本描是将工程项目的成本描述成一个或者多个设计变量的函数。述成一
22、个或者多个设计变量的函数。CER是一种非是一种非常有用的工具，因为它能够使估算人员更便捷地进常有用的工具，因为它能够使估算人员更便捷地进行项目成本估算。而且，可以使估算人员在缺乏产行项目成本估算。而且，可以使估算人员在缺乏产品详细资料的设计初期阶段即可做出成本估算。因品详细资料的设计初期阶段即可做出成本估算。因此，工程师可以利用此，工程师可以利用CER来作设计决策，在满足技来作设计决策，在满足技术与功能要求的同时，使产品成本更为合理。术与功能要求的同时，使产品成本更为合理。2.2 2.2 估算技估算技术术27工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件2.3 投
23、资投资估算估算（一）（一） 建设项目全部投资的构成建设项目全部投资的构成28工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件（二）（二） 建设投资的估算建设投资的估算 在投资决策的前期阶段，如投资机会研究、项在投资决策的前期阶段，如投资机会研究、项目建议书和可行性研究阶段，只能对这些投资费用目建议书和可行性研究阶段，只能对这些投资费用进行估算。不同的研究阶段所具备的条件和掌握的进行估算。不同的研究阶段所具备的条件和掌握的资料不同，估算的方法和准确程度也不相同。资料不同，估算的方法和准确程度也不相同。 2.3 2.3 投投资资估算估算29工程项目投资现金流量识别与工程
24、项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件1. 生产能力指数法生产能力指数法 根据已建成的、性质类似的工程或装置的实际投根据已建成的、性质类似的工程或装置的实际投资额和生产能力，按拟建项目的生产能力，推算出拟资额和生产能力，按拟建项目的生产能力，推算出拟建项目的投资。一般说来，生产能力增加一倍，投资建项目的投资。一般说来，生产能力增加一倍，投资不会也增加一倍，往往是小于不会也增加一倍，往往是小于1的倍数。根据行业的的倍数。根据行业的不同，可以找到这种指数关系。不同，可以找到这种指数关系。 2.3 2.3 投投资资估算估算30工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最
25、新课课件件例例2-4 已知生产流程相似的年生产能力为已知生产流程相似的年生产能力为10万吨的化工装置，万吨的化工装置，两年前建成的固定资产投资为两年前建成的固定资产投资为2500万元。拟建装置年生产能力万元。拟建装置年生产能力设计为设计为15万吨，一年以后建成。根据过去大量这种装置的数据万吨，一年以后建成。根据过去大量这种装置的数据得出投资生产能力指数得出投资生产能力指数m0=0.72，这几年设备与物资的价格上，这几年设备与物资的价格上涨率平均为涨率平均为7%左右，试估算拟建装置的投资费用。左右，试估算拟建装置的投资费用。 解解 由于两个装置建成时间相隔三年，物价上涨的调整系数由于两个装置建成
26、时间相隔三年，物价上涨的调整系数 可按可按 估计，有关数据代入公式估计，有关数据代入公式（2-3）可得：可得：2.3 2.3 投投资资估算估算31工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件2. 按设备费用的推算法按设备费用的推算法 以拟建项目或装置的设备费为基数，根据已建成的同类项目或装置的以拟建项目或装置的设备费为基数，根据已建成的同类项目或装置的建筑工程、安装工程及其他费用占设备购置费的百分比推算出整个工程的建筑工程、安装工程及其他费用占设备购置费的百分比推算出整个工程的投资费用，公式为：投资费用，公式为： 式中：式中： 拟建工程的投资额；拟建工程的投资额
27、； 拟建工程的设备购置费；拟建工程的设备购置费； 分别为建筑工程、安装工程和其他费用占设备费用分别为建筑工程、安装工程和其他费用占设备费用的百分比；的百分比； 相应的调整系数。相应的调整系数。 ， ， ，2.3 投资投资估算估算32工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件例例2-5 某套装置的设备全部进口，按设备清单的全部到岸价某套装置的设备全部进口，按设备清单的全部到岸价（c,i,f）为为3500万美元，结算汇率万美元，结算汇率1美元美元= =8.20元人民币，平均元人民币，平均关税税率为关税税率为20%，外贸手续费率为，外贸手续费率为1.5%，增值税率为
28、，增值税率为17%，国内运杂费率为国内运杂费率为1%。根据以往资料，与设备配套的建筑工程、。根据以往资料，与设备配套的建筑工程、安装工程和其他费用占设备费用的百分比分别是安装工程和其他费用占设备费用的百分比分别是43%、15%和和10%。假定各种工程费用的上涨与设备费用上涨是同步，即。假定各种工程费用的上涨与设备费用上涨是同步，即 。试估算全部工程费用。试估算全部工程费用。 解解 设备购置费估算为：设备购置费估算为： 35008.2（1+0.015）（1+0.20）（1+0.17）（1+0.01）41308 万元（人民币）万元（人民币）再代入公式再代入公式（2-8）得到全部工程的投资估算值为：
29、得到全部工程的投资估算值为：41308（1+0.43+0.15+0.10）=69397万元（人民币）万元（人民币）2.3 2.3 投投资资估算估算33工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件3. 造价指标估算法造价指标估算法 对于建筑工程，可以按每平方米的建筑面积的对于建筑工程，可以按每平方米的建筑面积的造价指标来估算投资。也可以再细分为每平方米的造价指标来估算投资。也可以再细分为每平方米的土建工程、水电工程、暖气通风和室内装饰工程的土建工程、水电工程、暖气通风和室内装饰工程的造价，并汇总出建筑工程的造价。另外，再估算其造价，并汇总出建筑工程的造价。另外，再
30、估算其他费用及预备费，即可估算出项目的固定资产的投他费用及预备费，即可估算出项目的固定资产的投资数。资数。2.3 2.3 投投资资估算估算34工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件4. 分类估算法分类估算法 分类估算法是按照综合估算框架，根据建设投资的分类估算法是按照综合估算框架，根据建设投资的一般工作分解结构，自下而上分类分层分别估算。一般工作分解结构，自下而上分类分层分别估算。 建筑安装工程费用建筑安装工程费用 设备、工器具购置费设备、工器具购置费 工程建设其他费用工程建设其他费用 预备费用预备费用2.3 2.3 投投资资估算估算35工程项目投资现金流
31、量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件（三）（三） 流动资金的估算流动资金的估算 分项估算的思路是：先按照项目各年生产运行的分项估算的思路是：先按照项目各年生产运行的强度，估算出各大类的流动资产的最低需要量，加强度，估算出各大类的流动资产的最低需要量，加总以后减去该年估算出的正常情况下的流动负债总以后减去该年估算出的正常情况下的流动负债（应付账款）（应付账款）, , 这就是该年需要的流动资金，再减这就是该年需要的流动资金，再减去上年已注入的流动资金，就得到该年流动资金的去上年已注入的流动资金，就得到该年流动资金的增加额。当项目已经达到正常的生产运行水平后，增加额。当项目已经
32、达到正常的生产运行水平后，流动资金就可以不再投入。在各项流动资产估算时，流动资金就可以不再投入。在各项流动资产估算时，要先确定这项流动资产对应的成本和费用，再确定要先确定这项流动资产对应的成本和费用，再确定这种流动资产的最低周转天数。这种流动资产的最低周转天数。 2.3 2.3 投投资资估算估算36工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件例例2-6 某拟建项目第四年开始投产，投产后的生产成本和费用的估算如表某拟建项目第四年开始投产，投产后的生产成本和费用的估算如表2-4所示。各项流动资产和流动负债（应付账款）的周转天数如表所示。各项流动资产和流动负债（应付账
33、款）的周转天数如表2-5所示。试所示。试估算投产阶段需要投入的流动资金。估算投产阶段需要投入的流动资金。2.3 2.3 投投资资估算估算37工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件2.3 2.3 投投资资估算估算38工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件解解 按以上资料，列表（见表按以上资料，列表（见表2-6）算出流动资金的需）算出流动资金的需要量和逐年的投入量。附注中给出对应表要量和逐年的投入量。附注中给出对应表2-4的赖以的赖以周转的成本费用项目。周转的成本费用项目。 由表由表2-6可知，投产年初（第四年初）需投入流
34、可知，投产年初（第四年初）需投入流动资金动资金936万元；第五年再投入万元；第五年再投入386万元；第六年再投万元；第六年再投入入7万元。第六年后，假定生产已达正常，流动资金万元。第六年后，假定生产已达正常，流动资金已不再需要投入，始终保持在已不再需要投入，始终保持在1329万元的水平上。万元的水平上。当项目总投资确定后，需编制项目总投资使用计划与当项目总投资确定后，需编制项目总投资使用计划与资金筹措表。见表资金筹措表。见表2-7。 2.3 2.3 投投资资估算估算39工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件2.3 2.3 投投资资估算估算40工程项目投资现
35、金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件2.3 2.3 投投资资估算估算41工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件2.3 2.3 投投资资估算估算42工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件2.4 投资项目税前收益的估算投资项目税前收益的估算（一）（一） 项目的税前投资收益项目的税前投资收益 投资项目建成并投入生产经营后，投资者最关投资项目建成并投入生产经营后，投资者最关心的是尽可能快地收回投资并获取尽可能多的盈利。心的是尽可能快地收回投资并获取尽可能多的盈利。因此，首先应明确哪些内容以及通过什么途
36、径才能因此，首先应明确哪些内容以及通过什么途径才能估算出投资的收益。估算出投资的收益。 从项目整个投资周期看，生产经营期中可看作从项目整个投资周期看，生产经营期中可看作是全部投资的税前投资收益为：是全部投资的税前投资收益为： 税前全部投资收益税前全部投资收益= =营业收入营业收入- -营业税金及附加营业税金及附加- -经营成本经营成本43工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件（二）（二） 收入估算收入估算营业收入营业收入（operating revenue） 企业生产经营阶段的主企业生产经营阶段的主要收入来源是营业收入，它是指企业销售产品或者提供要收入来源
37、是营业收入，它是指企业销售产品或者提供劳务等取得的收人。劳务等取得的收人。 营业收入营业收入= =产品的销售数量产品的销售数量* *销售价格销售价格营业税金及附加营业税金及附加 是指消费税、营业税、城市维护建设是指消费税、营业税、城市维护建设税、资源税和教育费附加等。税、资源税和教育费附加等。增值税增值税 是对生产、销售商品或者提供劳务的纳税人实是对生产、销售商品或者提供劳务的纳税人实行抵扣原则，就其生产、经营过程中实际发生的增值额行抵扣原则，就其生产、经营过程中实际发生的增值额征税的税种。财务评价的销售收入和成本不含增值税。征税的税种。财务评价的销售收入和成本不含增值税。2.4 2.4 投投
38、资项资项目税前收益的估算目税前收益的估算44工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件（三）（三） 经营成本估算经营成本估算经营成本经营成本（operating cost） 是项目生产经营过程中是项目生产经营过程中的全部经常性的成本费用支出。的全部经常性的成本费用支出。外购原材料、燃料及动力费外购原材料、燃料及动力费 包括生产经营过程中外包括生产经营过程中外购的原材料、辅助材料、备品配件、半成品、燃料、购的原材料、辅助材料、备品配件、半成品、燃料、动力、包装物及其他材料。动力、包装物及其他材料。工资及福利费工资及福利费 工资包括直接从事生产人员、管理人工资包括
39、直接从事生产人员、管理人员和销售部门人员的工资、奖金、津贴和补贴。员和销售部门人员的工资、奖金、津贴和补贴。2.4 2.4 投投资项资项目税前收益的估算目税前收益的估算45工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件（三）（三） 经营成本估算经营成本估算修理费修理费 包括生产单位、行政管理部门和销售部门发包括生产单位、行政管理部门和销售部门发生的修理费用。一般可按折旧费的一定比例估算。生的修理费用。一般可按折旧费的一定比例估算。其他费用其他费用 是指经营成本剔除上述成本费用后的费用，是指经营成本剔除上述成本费用后的费用，包括办公费、差旅费、运输费、保险费、工会经费、包括办公费、差旅费、运输费、保险费、工会经费、职工教育经费、土地使用费、技术转让费、咨询费、职工教育经费、土地使用费、技术转让费、咨询费、业务招待费、坏帐损失和在成本费用中列支的税金、业务招待费、坏帐损失和在成本费用中列支的税金、租赁费租赁费( (非融资租赁非融资租赁) )、广告费、销售服务费用等等。、广告费、销售服务费用等等。2.4 2.4 投投资项资项目税前收益的估算目税前收益的估算46工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件End47工程项目投资现金流量识别与工程项目投资现金流量识别与估算最新估算最新课课件件
