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1、痈融再沁卢呕座铃匀关廊津俊粕置筛桃奋欺搂血迅军棺拾茎售巴枣棍卑泰现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学现代金融市场学现代金融市场学现代金融市场学第十三章第十三章第十三章第十三章 金融监管体制金融监管体制金融监管体制金融监管体制没仆许痘职尉签娜锡详自签你皖吭边垮唯黎物癌承意屿鬼掸盔傣送蜘忱忧现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制目录目录金融监管体制模式金融监管体制模式金融监管体制模式金融监管体制模式1一、金融监管体制模式一、金融监管体制模式二、金融监管体制的变迁二、金融监管体制的变迁三、各国（地区）金融监管
2、三、各国（地区）金融监管体制比较分析体制比较分析西方国家的金融监管体制西方国家的金融监管体制西方国家的金融监管体制西方国家的金融监管体制2一、美国的金融监管体制一、美国的金融监管体制二、英国的金融监管体制二、英国的金融监管体制三、日本的金融监管体制三、日本的金融监管体制四、德国的金融监管体制四、德国的金融监管体制我国的金融监管体制我国的金融监管体制我国的金融监管体制我国的金融监管体制3一、我国金融监管体制的沿革一、我国金融监管体制的沿革二、我国金融监管法律体系的二、我国金融监管法律体系的建立和完善建立和完善三、我国金融监管体制的进一三、我国金融监管体制的进一步改革步改革氮振缴阿根熙猫鬼痒亲葵惶
3、神盔相袜羔捐微蚂协沂洞累巩罕徒氨型刮暴敢现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制总述总述 金融监管体制是指金融监管体系和基本金融监管体制是指金融监管体系和基本制度的总称。它涉及金融监管当局、中央银制度的总称。它涉及金融监管当局、中央银行以及金融监管对象等多个要素。金融监管行以及金融监管对象等多个要素。金融监管体制的模式受一国社会经济体制、经济发展体制的模式受一国社会经济体制、经济发展水平、社会结构、政治结构和具体组织结构水平、社会结构、政治结构和具体组织结构等多种因素制约。本章重点讨论金融监管体等多种因素制约。本章重点讨论金融监管体制的变迁、西方发达国家金融
4、监管体制的比制的变迁、西方发达国家金融监管体制的比较以及中国金融监管体制的发展演变。较以及中国金融监管体制的发展演变。藩遂掏表陵瞎答既凌宿乐睁什战晓武钥攻袍蚤乘铁溺颤俄奔勒篡堕匆溺八现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制第一节第一节 金融监管体制模式金融监管体制模式 20 20 20 20世纪世纪世纪世纪80808080年代以来，始于西方的金融自由化、金年代以来，始于西方的金融自由化、金年代以来，始于西方的金融自由化、金年代以来，始于西方的金融自由化、金融创新浪潮，冲垮了二次大战后在许多国家推行的专融创新浪潮，冲垮了二次大战后在许多国家推行的专融创新浪潮，
5、冲垮了二次大战后在许多国家推行的专融创新浪潮，冲垮了二次大战后在许多国家推行的专业金融体制，一些国家的金融业纷纷挣脱政府管制和业金融体制，一些国家的金融业纷纷挣脱政府管制和业金融体制，一些国家的金融业纷纷挣脱政府管制和业金融体制，一些国家的金融业纷纷挣脱政府管制和法律限制的枷锁，向更高层次深入发展。通过收购、法律限制的枷锁，向更高层次深入发展。通过收购、法律限制的枷锁，向更高层次深入发展。通过收购、法律限制的枷锁，向更高层次深入发展。通过收购、兼并或者设立附属公司，或者通过金融创新饶过管制兼并或者设立附属公司，或者通过金融创新饶过管制兼并或者设立附属公司，或者通过金融创新饶过管制兼并或者设立附
6、属公司，或者通过金融创新饶过管制从而向顾客提供原先只由其他机构经营的业务。在这从而向顾客提供原先只由其他机构经营的业务。在这从而向顾客提供原先只由其他机构经营的业务。在这从而向顾客提供原先只由其他机构经营的业务。在这种情况下，传统经营模式被打破，银行与非银行金融种情况下，传统经营模式被打破，银行与非银行金融种情况下，传统经营模式被打破，银行与非银行金融种情况下，传统经营模式被打破，银行与非银行金融机构之间的业务界限逐渐模糊，金融机构业务走向多机构之间的业务界限逐渐模糊，金融机构业务走向多机构之间的业务界限逐渐模糊，金融机构业务走向多机构之间的业务界限逐渐模糊，金融机构业务走向多元化、综合化。金
7、融监管体制模式也因此出现了发展元化、综合化。金融监管体制模式也因此出现了发展元化、综合化。金融监管体制模式也因此出现了发展元化、综合化。金融监管体制模式也因此出现了发展变革。变革。变革。变革。宝介雀禹仰汽腰亏袋迭胀悸岗隅门毫梁仗澜决远料爱洗砍勒去恼锡掐井继现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制一、金融监管体制模式一、金融监管体制模式 金融监管体制模式在不同的国家金融监管体制模式在不同的国家金融监管体制模式在不同的国家金融监管体制模式在不同的国家( ( ( (地区地区地区地区) ) ) )有不同特点，概有不同特点，概有不同特点，概有不同特点，概括来讲，可将其
8、分为三类：括来讲，可将其分为三类：括来讲，可将其分为三类：括来讲，可将其分为三类：一元多头式一元多头式一元多头式一元多头式 全国的金融机构的监管权集中在中央，地方没有独立的全国的金融机构的监管权集中在中央，地方没有独立的权力，在中央一级由两家或两家以上机构共同负责的监管模权力，在中央一级由两家或两家以上机构共同负责的监管模式，德国、日本、法国均属于这种模式，这反映这些国家权式，德国、日本、法国均属于这种模式，这反映这些国家权力集中的特性和权力制衡的需要。力集中的特性和权力制衡的需要。 一元多头金融监管体制一元多头金融监管体制的优点是，有利于金融体系的集中统一和监管效率的提高，的优点是，有利于金
9、融体系的集中统一和监管效率的提高，但需要各金融管理部门之间的相互合作和配合。从德国、日但需要各金融管理部门之间的相互合作和配合。从德国、日本、法国的实践来看，人们习惯和赞成各权力机构相互制约本、法国的实践来看，人们习惯和赞成各权力机构相互制约和平衡，金融管理部门之间配合是默契的，富有成效的。然和平衡，金融管理部门之间配合是默契的，富有成效的。然而，在一个不善于合作与法制不健全的国家里，这种体制难而，在一个不善于合作与法制不健全的国家里，这种体制难以有效运行。以有效运行。蚀抛摈捻榷层表晶燕窘肘湍蚊倘湍砰札央瘸短速峙阻霹晌垛微名掳朽釜驳现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap1
10、3金融监管体制一、金融监管体制模式一、金融监管体制模式二元多头式二元多头式二元多头式二元多头式 中央和地方都对银行有监管权，同时每一级又有若干机构共中央和地方都对银行有监管权，同时每一级又有若干机构共同来行使监管的职能。联邦制国家因地方的权力较大往往采用这同来行使监管的职能。联邦制国家因地方的权力较大往往采用这种组织机构，如美国和加拿大。实行二元多头监管体制的国家情种组织机构，如美国和加拿大。实行二元多头监管体制的国家情况也不完全相同。如美国的二元多头监管体制形成对某一家银行况也不完全相同。如美国的二元多头监管体制形成对某一家银行( (不管是国民银行还是州银行不管是国民银行还是州银行) )的多
11、头的、重复的检查管理；而加的多头的、重复的检查管理；而加拿大的二元多头体制却是各自监管特定的金融机构，并不重复，拿大的二元多头体制却是各自监管特定的金融机构，并不重复，尤其是对联邦特许银行尤其是对联邦特许银行商业银行和外因银行机构的监督管理商业银行和外因银行机构的监督管理还是单一的。二元多头监管体制适用于地域辽阔、金融机构多而还是单一的。二元多头监管体制适用于地域辽阔、金融机构多而且情况差别大或政治经济结构比较分散的联邦制国家。实行这种且情况差别大或政治经济结构比较分散的联邦制国家。实行这种体制的优点表现为：能较好地提高金融监管的效率，防止金融权体制的优点表现为：能较好地提高金融监管的效率，防
12、止金融权力过分集中，有利于金融监管专业化。但是，这种监管体制也存力过分集中，有利于金融监管专业化。但是，这种监管体制也存在监管机构交叉重叠，容易造成重复检查，影响金融机构业务活在监管机构交叉重叠，容易造成重复检查，影响金融机构业务活动的开展，金融法规不统一等缺点。动的开展，金融法规不统一等缺点。嘶膝种萝啮让吐葵验瞎葛磅皿绞课鹤佩蹄拔枝耙夫楷斧悟咽柬纂货譬梗氦现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制一、金融监管体制模式一、金融监管体制模式集中单一式集中单一式集中单一式集中单一式 由一家金融机构集中进行监管，这一机构往往是各国由一家金融机构集中进行监管，这一机构
13、往往是各国的中央银行。这种监管模式在发达国家和发展中国家中都的中央银行。这种监管模式在发达国家和发展中国家中都很普遍，但二者的形成机制却有所不同。发达的市场经济很普遍，但二者的形成机制却有所不同。发达的市场经济国家实行此种模式是金融高度发达基础上一体化的结果，国家实行此种模式是金融高度发达基础上一体化的结果，是与其完善的市场体系、高度的经济水平和自身拥有较大是与其完善的市场体系、高度的经济水平和自身拥有较大独立性的中央银行相适应的。发展中国家采用这种模式，独立性的中央银行相适应的。发展中国家采用这种模式，原因则在于其国内市场体系不完善，金融制度结构比较简原因则在于其国内市场体系不完善，金融制度
14、结构比较简单，客观上需要政府通过中央银行统一干预监管以便与这单，客观上需要政府通过中央银行统一干预监管以便与这种状况相适应。因此，尽管发展中国家的银行监管也由中种状况相适应。因此，尽管发展中国家的银行监管也由中央银行执行，但体现的是政府意志，而不具备中央银行独央银行执行，但体现的是政府意志，而不具备中央银行独立的监管和决策权力。这种监管体制的优点主要包括：金立的监管和决策权力。这种监管体制的优点主要包括：金融管理集中，金融法规统一，有助于提高货币政策和金融融管理集中，金融法规统一，有助于提高货币政策和金融监管的效率。但是，这种体制易于使金融管理部门养成官监管的效率。但是，这种体制易于使金融管理
15、部门养成官僚化作风，滋生腐败现象。僚化作风，滋生腐败现象。胜癣梳致绣广虱媚实恃身哄婉廓泽旋寒嘎淮篓晕勺萍樊啦粒炬筐潍浑厚柳现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制二、金融监管体制的变迁二、金融监管体制的变迁 由于金融监管体制模式通常与金融业经营模由于金融监管体制模式通常与金融业经营模由于金融监管体制模式通常与金融业经营模由于金融监管体制模式通常与金融业经营模式有一定的联系，而金融业经营模式主要是分业式有一定的联系，而金融业经营模式主要是分业式有一定的联系，而金融业经营模式主要是分业式有一定的联系，而金融业经营模式主要是分业经营和混业经营，因而又可以把金融监管
16、体制划经营和混业经营，因而又可以把金融监管体制划经营和混业经营，因而又可以把金融监管体制划经营和混业经营，因而又可以把金融监管体制划分为分业监管和混业监管。分业监管模式是指在分为分业监管和混业监管。分业监管模式是指在分为分业监管和混业监管。分业监管模式是指在分为分业监管和混业监管。分业监管模式是指在银行、证券、保险领域内分别设置独立的监管机银行、证券、保险领域内分别设置独立的监管机银行、证券、保险领域内分别设置独立的监管机银行、证券、保险领域内分别设置独立的监管机构，专门负责本领域的监管。混业监管模式是指构，专门负责本领域的监管。混业监管模式是指构，专门负责本领域的监管。混业监管模式是指构，专
17、门负责本领域的监管。混业监管模式是指仅设一个统一的金融监管机构，对金融市场、金仅设一个统一的金融监管机构，对金融市场、金仅设一个统一的金融监管机构，对金融市场、金仅设一个统一的金融监管机构，对金融市场、金融机构和金融业务进行全面的监管。融机构和金融业务进行全面的监管。融机构和金融业务进行全面的监管。融机构和金融业务进行全面的监管。怨裂援程呜券丰妒撕替岭梢蚊潜辙笑扁式肄构雏鸿刀狮诊逮垛毛肾卧器弄现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制（一）（一）2020世纪世纪3030年代以前年代以前 2020世纪世纪3030年代以前，金融业基本是混业经营的格局，金融业年代以
18、前，金融业基本是混业经营的格局，金融业的核心是银行业，证券业和保险业都不发达。的核心是银行业，证券业和保险业都不发达。2020世纪初，美国金世纪初，美国金融市场的主体商业银行，开始经营证券业务。融市场的主体商业银行，开始经营证券业务。19291929年以前证券年以前证券市场日益繁荣和膨胀，证券市场上的投机、投资、包销、经纪活市场日益繁荣和膨胀，证券市场上的投机、投资、包销、经纪活动空前活跃，商业银行大力扩展投资银行业务，并直接担任证券动空前活跃，商业银行大力扩展投资银行业务，并直接担任证券承销商。这一阶段的银行业务综合化、自由化，从存款、贷款、承销商。这一阶段的银行业务综合化、自由化，从存款、
19、贷款、汇兑到信托，经营活动自由，政府很少给予限制。商业银行通过汇兑到信托，经营活动自由，政府很少给予限制。商业银行通过对企业的贷款和股权投资，参与竞争企业债权、股票发行的主承对企业的贷款和股权投资，参与竞争企业债权、股票发行的主承销权，并从银行的信贷和股权参与部门中划分出证券推销部门，销权，并从银行的信贷和股权参与部门中划分出证券推销部门，专门从事证券业务。在混业经营的金融体制下，金融监管的职能专门从事证券业务。在混业经营的金融体制下，金融监管的职能基本由中央银行旅行，中央银行是唯一的监管机构，属于比较典基本由中央银行旅行，中央银行是唯一的监管机构，属于比较典型的混业监管。英格兰银行、德意志银
20、行、法兰西银行和美国联型的混业监管。英格兰银行、德意志银行、法兰西银行和美国联邦储备体系都承担金融监管的职能。邦储备体系都承担金融监管的职能。显次榜牵笔晌朋垦绦釜彭粤刚所余吮怜重床博供浙猖歧母薛耸泣设禾份得现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制（二）（二）1929-19331929-1933年大危机年大危机至至2020世纪世纪7070年代年代 1929-1933 1929-1933年，西方世界发生了年，西方世界发生了次严重的经济危机，这次由于证券市场大崩次严重的经济危机，这次由于证券市场大崩溃引起的经济危机，对西方的银行业和证券业是一个毁灭性的打击，使得银
21、行业溃引起的经济危机，对西方的银行业和证券业是一个毁灭性的打击，使得银行业与证券业合业经营的弊端暴露出来。美国国会经过调查后认为，这次经济危机是与证券业合业经营的弊端暴露出来。美国国会经过调查后认为，这次经济危机是以大量银行倒闭为特征的金融危机，旧银行倒闭的重要原因是因为银行从事高风以大量银行倒闭为特征的金融危机，旧银行倒闭的重要原因是因为银行从事高风险的证券业务。因此，险的证券业务。因此，19331933年美国国会通过了格拉斯一斯蒂格尔法案，该法年美国国会通过了格拉斯一斯蒂格尔法案，该法案确立了银行与证券、银行与非银行机构分业经营的制度，成为一部划时代的金案确立了银行与证券、银行与非银行机构
22、分业经营的制度，成为一部划时代的金融立法，对全球金融经营体制产生了深远的影响。该法案规定任何以吸收存款为融立法，对全球金融经营体制产生了深远的影响。该法案规定任何以吸收存款为主要资金来源的商业银行，除了可以进行投资或代理、经营指定的政府债券、用主要资金来源的商业银行，除了可以进行投资或代理、经营指定的政府债券、用自有资本有限地买卖股票债券外，不能同时经营证券投资等长期性投资业务；同自有资本有限地买卖股票债券外，不能同时经营证券投资等长期性投资业务；同样证券公司也不能从事吸收存款等商业银行业务，这是美国证券业和银行业分业样证券公司也不能从事吸收存款等商业银行业务，这是美国证券业和银行业分业经营的
23、重要标志。为了加强对证券业的监管，经营的重要标志。为了加强对证券业的监管，19331933年美国颁布了证券法，年美国颁布了证券法，19341934年颁布了证券交易法，年颁布了证券交易法，19391939年颁布了信托契约法，年颁布了信托契约法，19401940年颁布了年颁布了证券公司法和投资顾问法，证券公司法和投资顾问法，19391939年设立了证券交易委员会（年设立了证券交易委员会（SECSEC）。金融监管）。金融监管的加强对维护金融业的稳健经营、增强公众信心发挥了重要的作用。第二次世界的加强对维护金融业的稳健经营、增强公众信心发挥了重要的作用。第二次世界大战后，许多国家纷纷参照美国建立了分业
24、监管的模式，如日本、加拿大、澳大大战后，许多国家纷纷参照美国建立了分业监管的模式，如日本、加拿大、澳大利亚等。然而，与此同时，以德国为代表的部分欧洲大陆国家仍然维持混业监管利亚等。然而，与此同时，以德国为代表的部分欧洲大陆国家仍然维持混业监管的金融监管体制模式。因此在这一阶段，世界金融监管体制大致可以分为两种：的金融监管体制模式。因此在这一阶段，世界金融监管体制大致可以分为两种：一种是以美国为代表的分业经营、分业监管体制；另一种是以德国为代表的混业一种是以美国为代表的分业经营、分业监管体制；另一种是以德国为代表的混业经营、混业监管体制。经营、混业监管体制。吞才造恳镰姨页坏左垒演摸渠章再再肿仲詹
25、彦芽戎仟此氓霉肝弄拽霄窑瑞现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制（三）（三）2020世纪世纪7070年代以来年代以来 2020世纪世纪7070年代以来，由于商业银行业不断加剧的竞争以年代以来，由于商业银行业不断加剧的竞争以及国际资本流动的日趋活跃，推动了金融创新的发展。这些及国际资本流动的日趋活跃，推动了金融创新的发展。这些不断涌现的金融创新模糊了不同金融机构的业务界限，银行、不断涌现的金融创新模糊了不同金融机构的业务界限，银行、证券和保险的产品日益趋同。各国金融管理当局在内外压力证券和保险的产品日益趋同。各国金融管理当局在内外压力的推动下，纷纷对本国金融
26、体制实行了重大改革，其中一个的推动下，纷纷对本国金融体制实行了重大改革，其中一个重要内容就是打破商业银行与证券业之间的界限，出现了银重要内容就是打破商业银行与证券业之间的界限，出现了银行业与证券业融合的趋势。行业与证券业融合的趋势。19991999年年1111月，美国国会通过了月，美国国会通过了金融服务现代化法，允许金融持股公司下属子公司对银金融服务现代化法，允许金融持股公司下属子公司对银行、证券、保险兼业经营，证券和保险公司也可通过上述方行、证券、保险兼业经营，证券和保险公司也可通过上述方式经营商业银行业务，美国金融业重新进入混业经营时代。式经营商业银行业务，美国金融业重新进入混业经营时代。
27、英国、日本等国家也都在英国、日本等国家也都在2020世纪世纪8080、9090年代先后完成了分业年代先后完成了分业经营向混业经营的过渡。为了在混业经营的体制下更有效地经营向混业经营的过渡。为了在混业经营的体制下更有效地对金融机构进行监管，许多国家对金融监管体制进行了改革，对金融机构进行监管，许多国家对金融监管体制进行了改革，建立各监管机构之间的协调与合作机制，或是将建立集中统建立各监管机构之间的协调与合作机制，或是将建立集中统一的监管机构作为改革的目标。一的监管机构作为改革的目标。垢募贯浑斥涎宾老游域摧刻瘪润励异涕嚼琼鸽吾堆耍敞式澳舵妥谣耗称刊现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场
28、学chap13金融监管体制三、各国三、各国( (地区地区) )金融金融监管体制比较分析监管体制比较分析 由于金融创新和新市场的出现使金融机构和由于金融创新和新市场的出现使金融机构和金融体制的风险特征更为复杂，导致了金融组织金融体制的风险特征更为复杂，导致了金融组织的改变，金融业务的综合发展，这些使金融监管的改变，金融业务的综合发展，这些使金融监管更加复杂并且范围广大。同时，金融业务国际化更加复杂并且范围广大。同时，金融业务国际化的日益发展强调金融监管的国际标准和范围。所的日益发展强调金融监管的国际标准和范围。所有这些，使传统的监管组织结构和方式面临挑战，有这些，使传统的监管组织结构和方式面临挑
29、战，并导致了一些国家的金融监管体制的改变。并导致了一些国家的金融监管体制的改变。瑶瞎千萤酣成抿巍弦釜韵升辩迷岂堂虎蒜诡觅厉川山逮焊窃芳估卷割橇徘现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制三、各国三、各国( (地区地区) )金融金融监管体制比较分析监管体制比较分析 国家（地区）经营方式监管方式过去现在美国分业混业（1999年，废除格拉斯斯蒂格尔法，通过了金融服务现代化法案，标志着进入混业经营时代）分业监管英国分业混业（1986年）混业监管日本分业混业（1996年11月）混业监管德国混业混业混业监管瑞士混业混业（与保险业是分开的）混业监管荷兰混业混业分业监管卢森堡
30、混业混业银行、证券混业监管保险单独监管比利时分业混业银行、证券混业监管保险单独监管意大利分业分业分业监管加拿大分业分业银行、证券混业监管保险单独监管法国分业分业（可持非银行公司股份，但不超过20%）分业牵头监管韩国分业分业（业务范围在不断放开）混业监管香港混业混业分业监管中国分业分业分业监管表13.1 主要国家和地区金融业经营及监管体制句堤法销壁塔空芥晌唤喊贰狭饺揉唉裤眺遁谐萝淖欠蛛猛藩捕洞怒祟吐铰现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制三、各国三、各国( (地区地区) )金融金融监管体制比较分析监管体制比较分析 中央银行中央银行非中央银行非中央银行合计合计
31、银行单独监管银行单独监管63637 77070银行和证券统一监管银行和证券统一监管7 76 61313银行和保险统一监管银行和保险统一监管161613132929银行、证券和保险银行、证券和保险统一监管统一监管3 38 81111合计合计89893434123123表13.2 各国(地区)银行监管机构擒揉胰啤施眼韶涝吭窄明鞍葡郡筑芦话作杉咋员傈恳弃坍脸赖亦墒绰币贬现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制三、各国三、各国( (地区地区) )金融金融监管体制比较分析监管体制比较分析 表13.3 各国(地区)金融监管体制结构概况监管机构监管机构国家国家中央银行中央
32、银行3 3其他机构其他机构1010实行银行、证券和保险分业监管机构实行银行、证券和保险分业监管机构3535实行银行单独监管、证券和保险统一监管实行银行单独监管、证券和保险统一监管3 3实行银行和证券统一监管、保险单独监管实行银行和证券统一监管、保险单独监管9 9实行银行和保险统一监管、证券单独监管实行银行和保险统一监管、证券单独监管1313合计合计7373射酵仁冤润妇茫危陨碱乒帅季讲纷澳垫洁藩交沽怯籽焚施邻傅得昂都翠寓现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制三、各国三、各国( (地区地区) )金融金融监管体制比较分析监管体制比较分析 表表表表13.213.2
33、13.213.2和表和表和表和表13.313.313.313.3综合了当前综合了当前综合了当前综合了当前123123123123个国家个国家个国家个国家( ( ( (地区地区地区地区) ) ) )金融金融金融金融监管体制的概况。但应注意，这并不是将复杂的体制结监管体制的概况。但应注意，这并不是将复杂的体制结监管体制的概况。但应注意，这并不是将复杂的体制结监管体制的概况。但应注意，这并不是将复杂的体制结构进行压缩形成的简单的表格：一是实际监管工作并不构进行压缩形成的简单的表格：一是实际监管工作并不构进行压缩形成的简单的表格：一是实际监管工作并不构进行压缩形成的简单的表格：一是实际监管工作并不总是
34、如同正常机构所述的那样准确，而且分工界限和职总是如同正常机构所述的那样准确，而且分工界限和职总是如同正常机构所述的那样准确，而且分工界限和职总是如同正常机构所述的那样准确，而且分工界限和职责也通常与正常机构的结构不同。二是当监管职责交叉责也通常与正常机构的结构不同。二是当监管职责交叉责也通常与正常机构的结构不同。二是当监管职责交叉责也通常与正常机构的结构不同。二是当监管职责交叉时，如有些机构联合监管某个领域，各监管机构之间的时，如有些机构联合监管某个领域，各监管机构之间的时，如有些机构联合监管某个领域，各监管机构之间的时，如有些机构联合监管某个领域，各监管机构之间的协调、合作和信息共享程度不同
35、。三是对金融业各个部协调、合作和信息共享程度不同。三是对金融业各个部协调、合作和信息共享程度不同。三是对金融业各个部协调、合作和信息共享程度不同。三是对金融业各个部门通常是由整个金融体系监管，而统一监管的各国经验门通常是由整个金融体系监管，而统一监管的各国经验门通常是由整个金融体系监管，而统一监管的各国经验门通常是由整个金融体系监管，而统一监管的各国经验也千差万别。也千差万别。也千差万别。也千差万别。茵风拴杨长谴睡茬靛末登饿赛述豫沸林睡旧兆冠谋渗蓑啡赌奉宜屎点柳婴现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制三、各国三、各国( (地区地区) )金融金融监管体制比较
36、分析监管体制比较分析 商业银行的监管机构，大多数情况下（商业银行的监管机构，大多数情况下（123123个国家个国家( (地区地区) )中中的的8181个）是中央银行。同时，多数国家个）是中央银行。同时，多数国家( (地区地区)(123)(123个中的个中的7070个）个）负责监管银行的机构并不监管其他金融机构，只有荷兰、新加负责监管银行的机构并不监管其他金融机构，只有荷兰、新加坡和乌拉圭实行由中央银行负责银行、证券和保险公司的三业坡和乌拉圭实行由中央银行负责银行、证券和保险公司的三业监管。监管。 在更广泛意义上考虑监管体制的组织结构时，在更广泛意义上考虑监管体制的组织结构时，7373个国家个国
37、家( (地区地区) )中的中的3535个对银行、证券和保险实行由特定机构分业监个对银行、证券和保险实行由特定机构分业监管，保险公司是由指定的机构监管。但是，自管，保险公司是由指定的机构监管。但是，自19961996年以后，年以后，有指定专业监管机构的国家越来越少。智利和斯洛伐克等实有指定专业监管机构的国家越来越少。智利和斯洛伐克等实行银行业单独监管，证券和保险由同一机构监管。有行银行业单独监管，证券和保险由同一机构监管。有9 9个国家个国家实行银行和证券统一监管，保险由单独机构监管。有实行银行和证券统一监管，保险由单独机构监管。有1313个国个国家实行银行和保险由同一机构统一监管，证券单独监管
38、。家实行银行和保险由同一机构统一监管，证券单独监管。药汐明库喧延印秽浑绦屿假硕锚欢稻涛加蹲炕碧聘拙七资擂钙顶媳栏良雷现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制三、各国三、各国( (地区地区) )金融金融监管体制比较分析监管体制比较分析 实行统一监管的国家有奥地利、挪威、丹麦、马耳他、瑞典、实行统一监管的国家有奥地利、挪威、丹麦、马耳他、瑞典、澳大利亚、冰岛、日本、韩国和英国等澳大利亚、冰岛、日本、韩国和英国等1010个国家。这些国家建个国家。这些国家建立的统一监管机构，其内部组织结构也大有不同，可归纳为以立的统一监管机构，其内部组织结构也大有不同，可归纳为以下
39、三种模式。下三种模式。 英国模式。由金融服务监管局负责所有金融机构和市英国模式。由金融服务监管局负责所有金融机构和市场两方的监管；现有的自律组织也合并为一个单一机构，场两方的监管；现有的自律组织也合并为一个单一机构，从而结束了双重监管体制。英格兰银行将保存最后贷款人从而结束了双重监管体制。英格兰银行将保存最后贷款人的职能，其目的是保持金融体系的稳定。的职能，其目的是保持金融体系的稳定。 澳大利亚的澳大利亚的“双峰式双峰式”模式。选择监管方式时要根据监管目标建立模式。选择监管方式时要根据监管目标建立监管机构。监管目标包括系统稳定和客户保护两方面。澳大利亚证券监管机构。监管目标包括系统稳定和客户保
40、护两方面。澳大利亚证券委员会负责单一日常业务经营（客户保护）监管，该机构的职责有：委员会负责单一日常业务经营（客户保护）监管，该机构的职责有：信息披露、客户保护、金融咨询及维护市场经营的统一性。澳大利亚信息披露、客户保护、金融咨询及维护市场经营的统一性。澳大利亚审慎监管局负责所有金融机构的审慎监督（系统稳定）。审慎监管局负责所有金融机构的审慎监督（系统稳定）。 奥地利在奥地利在19971997年建立了单一机构负责所有的经营业务监年建立了单一机构负责所有的经营业务监管，但是对证券业、银行业和保险业保留了不同的审慎监管管，但是对证券业、银行业和保险业保留了不同的审慎监管机构。机构。312幸星绥陪可
41、氯功嚷暑搭形淳脊吸懂宴炳撂寞锥浙宏真绣痞勤坟慰姥橙滓殴现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制第二节第二节 西方国家的金融监管体制西方国家的金融监管体制1美国的金融监管体制美国的金融监管体制美国的金融监管体制美国的金融监管体制2英国的金融监管体制英国的金融监管体制英国的金融监管体制英国的金融监管体制3日本的金融监管体制日本的金融监管体制日本的金融监管体制日本的金融监管体制4德国的金融监管体制德国的金融监管体制德国的金融监管体制德国的金融监管体制倾靖券研洋萤箍孔垄廓贫扑斧薄苍鼓二范局慈抚谓提畅迪铸端寺调毕答良现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学
42、chap13金融监管体制一、美国的金融监管体制一、美国的金融监管体制美国金融监管体制的发展变迁美国金融监管体制的发展变迁美国金融监管体制的发展变迁美国金融监管体制的发展变迁 自1782年美国出现第一家银行北美银行一直实行自由银行制度，没有统一的调节银行行为规范的法规，而是由各州自行制定，从而造成银行券过度发行，且各银行的信用能力差异较大，有的银行倒闭后因银行券的无法兑现，给社会带来混乱。在这种情况下，美国国会于1863年通过了国民银行法，对银行券的发行和银行资产的流动性等进行了规范。 但由于当时没有统一的货币发行和监管机关，造成货币供应混乱，使得美国每隔数年就要发生一次信用危机。因此美国政府认
43、为必须建立中央银行以解决集中发行货币和银行管理的问题。1908年国会成立了全国货市委员会，调查各国的货币制度，研究制定中央银行法。并于1913年12月23日，国会通过了美国第一部中央银行法联邦储备法。根据这一法案，全国划分12个联邦储备区，设立了12个联邦储备银行，并将首都华盛顿的联邦储备局(后改为联邦储备委员会)作为联邦储备银行的最高决策机构以协调12个联邦储备银行的活动，从而形成了一个完整的联邦储备系统，即美国的中央银行系统，这是美同最重要的金融监管机构。 1929年夏天开始的世界性经济衰退最终演变成了美国历史上最大的经济、金融危机。银行大量倒闭、美国公众丧失了对银行的信心、金融恐慌弥漫了
44、30年代初期的美国。许多监管者和立法者认为国民银行法和联邦储备法没有涉及30年代出现的严重问题从而导致公众对银行体系丧失信心。在这种情况下，1933年国会通过了格拉斯一斯蒂格尔法案，美国金融业逐步形成了分业经营和分业监管的体制，银行、证券和保险单业分别由不同的机构实施监管。裳辗弹隔育酉潞斡苞易枪镐硷乘袍寄晌什勿铸哗嘲瞥域断炉醉棠淮战查交现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制一、美国的金融监管体制一、美国的金融监管体制美国现行的金融监管模式美国现行的金融监管模式美国现行的金融监管模式美国现行的金融监管模式 在在在在20202020世纪世纪世纪世纪707070
45、70年代后期和年代后期和年代后期和年代后期和80808080年代初期，为创造一年代初期，为创造一年代初期，为创造一年代初期，为创造一个更开放、更富银行竞争的环境，美国政府制定了个更开放、更富银行竞争的环境，美国政府制定了个更开放、更富银行竞争的环境，美国政府制定了个更开放、更富银行竞争的环境，美国政府制定了一系列法案，如一系列法案，如一系列法案，如一系列法案，如1979197919791979年金融机构放松管制和利率年金融机构放松管制和利率年金融机构放松管制和利率年金融机构放松管制和利率控制条例、控制条例、控制条例、控制条例、1978197819781978年国民银行条例和年国民银行条例和年国
46、民银行条例和年国民银行条例和1980198019801980年年年年存款机构放松管制和货币控制法案。金融业的存款机构放松管制和货币控制法案。金融业的存款机构放松管制和货币控制法案。金融业的存款机构放松管制和货币控制法案。金融业的自由化，最终导致了自由化，最终导致了自由化，最终导致了自由化，最终导致了1999199919991999年金融服务现代化法年金融服务现代化法年金融服务现代化法年金融服务现代化法的出台。随着金融混业经营的发展，美国的金融监的出台。随着金融混业经营的发展，美国的金融监的出台。随着金融混业经营的发展，美国的金融监的出台。随着金融混业经营的发展，美国的金融监管体制也出现了一些变
47、化，形成了典型的分权型多管体制也出现了一些变化，形成了典型的分权型多管体制也出现了一些变化，形成了典型的分权型多管体制也出现了一些变化，形成了典型的分权型多头监管体制模式。头监管体制模式。头监管体制模式。头监管体制模式。诵尹戎媳罪幌伐氮盏护弹筷位釉赞匝挽莽谨贺探丢频父诧攫镁狄川缚硕毫现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制一、美国的金融监管体制一、美国的金融监管体制 联邦储备银行联邦储备银行(FRB)(FRB)、财政部货币监理署（、财政部货币监理署（OCCOCC）、联邦存款保险公司）、联邦存款保险公司(FDIC)(FDIC)、储蓄性金融机构监管局（、储蓄性金
48、融机构监管局（OTSOTS）以及州银行局（）以及州银行局（SBDSBD）共同负责银行）共同负责银行业的监管。财政部货币监理署负责监管在联邦政府注册的国民银行和外国银业的监管。财政部货币监理署负责监管在联邦政府注册的国民银行和外国银行分支行；州政府批准设立的商业银行由州一级金融监管部门负责监管；参行分支行；州政府批准设立的商业银行由州一级金融监管部门负责监管；参加联邦储备体系的银行由联邦储备银行理事会进行监管；为参加联邦储备体加联邦储备体系的银行由联邦储备银行理事会进行监管；为参加联邦储备体系但参加了联邦存款保险制度的银行由联邦存款保险公司负责监管；银行控系但参加了联邦存款保险制度的银行由联邦存
49、款保险公司负责监管；银行控股公司由联邦储备银行理事会负责监管；按照联邦法批准设立的储蓄性金融股公司由联邦储备银行理事会负责监管；按照联邦法批准设立的储蓄性金融机构由储蓄性金融机构监管局和联邦存款保险公司共同监管；经州法律批准机构由储蓄性金融机构监管局和联邦存款保险公司共同监管；经州法律批准成立的、并参加存款保险的储蓄性金融机构受储蓄性金融机构监管局、联邦成立的、并参加存款保险的储蓄性金融机构受储蓄性金融机构监管局、联邦存款保险公司、州银行局三方监管；经州法律批准成立的但没有参加存款保存款保险公司、州银行局三方监管；经州法律批准成立的但没有参加存款保险的储蓄性金融机构只接受储蓄性金融机构监管局、
50、州银行局两方监管。险的储蓄性金融机构只接受储蓄性金融机构监管局、州银行局两方监管。 美国的这种双线多头监管体系，使任何美国的这种双线多头监管体系，使任何家银行都同时置于两家或两家家银行都同时置于两家或两家以上监管机构的监管下，这种多头监管在金融监管机构之间形成了一种相互以上监管机构的监管下，这种多头监管在金融监管机构之间形成了一种相互制约和相互竞争的微妙关系，有利于提高监管透明度和质量。制约和相互竞争的微妙关系，有利于提高监管透明度和质量。银行业银行业银行业银行业的监管的监管的监管的监管株文屁危肘拣谆刚耻猫花鄙墅止贴韵表店骂她怖雨缀澎逸攻筒搀涂藤葱饥现代金融市场学chap13金融监管体制现代金
51、融市场学chap13金融监管体制一、美国的金融监管体制一、美国的金融监管体制证券、期货、证券、期货、证券、期货、证券、期货、保险业的监管保险业的监管保险业的监管保险业的监管 证券交易委员会（证券交易委员会（SECSEC）负责证券业的监管，）负责证券业的监管，它对证券经营机构、证券信息披露、证券交易它对证券经营机构、证券信息披露、证券交易所、柜台交易和证券业协会等履行监管职能，所、柜台交易和证券业协会等履行监管职能，混业经营后，银行所从事的证券业务也纳入证混业经营后，银行所从事的证券业务也纳入证券交易委员会的监管范围；商品期货交易委员券交易委员会的监管范围；商品期货交易委员会（会（CFTCCFT
52、C）负责对期货经纪机构、期货市场信）负责对期货经纪机构、期货市场信息披露、期货交易所等实施监管；美国的保险息披露、期货交易所等实施监管；美国的保险机构，由所在各州保险监管局负责。机构，由所在各州保险监管局负责。项胁渡彻招苞饭聊怜咖舔勿魏杯穿抑彬庄昧噬泣扯藩宋永耳炊槛雏留窥恶现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制一、美国的金融监管体制一、美国的金融监管体制美国的主要金融监管机构美国的主要金融监管机构美国的主要金融监管机构美国的主要金融监管机构财政部货币财政部货币财政部货币财政部货币监理署监理署监理署监理署(OCC)(OCC)(OCC)(OCC) 财政部货币监
53、理署是财政部货币监理署是18631863年年依据国家货币法案成立的，依据国家货币法案成立的，隶属于财政部是美国银行监管隶属于财政部是美国银行监管机构中历史最长的一个，是唯一机构中历史最长的一个，是唯一有权对国民银行和外国银行分行有权对国民银行和外国银行分行及代理机构签发执照的联邦监管及代理机构签发执照的联邦监管机构，它还负责审批所监管银行机构，它还负责审批所监管银行的其他活动，同时也发布一些有的其他活动，同时也发布一些有关银行经营管理的法规和条例，关银行经营管理的法规和条例，以约束国民银行和外国银行分行以约束国民银行和外国银行分行及代理机构的行为。及代理机构的行为。 财政部货币监管署运用的财政
54、部货币监管署运用的金融监管方式主要采用现场检金融监管方式主要采用现场检查。这种方式主要包括银行安查。这种方式主要包括银行安全与稳健检查、合规性检查以全与稳健检查、合规性检查以及特别检查。安全与稳健检查及特别检查。安全与稳健检查主要是对银行进行金融机构统主要是对银行进行金融机构统一评级；合规性检查主要是对一评级；合规性检查主要是对银行遵守各项法律及规章制度银行遵守各项法律及规章制度的情况进行检查，作为对现场的情况进行检查，作为对现场检查的补充，该机构在必要时检查的补充，该机构在必要时还运用其他手段来履行其监管还运用其他手段来履行其监管职责，包括建议、道义劝告以职责，包括建议、道义劝告以及采取一系
55、列的特别措施。及采取一系列的特别措施。墒岳汗萤柠腻窝兽钦归征蚂脓骋蚤必懈擎仿杠璃炉特墩婚硷棠凿撰喜睹峰现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制一、美国的金融监管体制一、美国的金融监管体制美国联邦储备美国联邦储备美国联邦储备美国联邦储备委员会（委员会（委员会（委员会（FRBFRBFRBFRB） 美联储成立于美联储成立于美联储成立于美联储成立于1913191319131913年，总部年，总部年，总部年，总部设在华盛顿特区，其主要职责包设在华盛顿特区，其主要职责包设在华盛顿特区，其主要职责包设在华盛顿特区，其主要职责包括：制定并实施货币政策，监控括：制定并实施货币
56、政策，监控括：制定并实施货币政策，监控括：制定并实施货币政策，监控全美的信用状况；监管联邦储备全美的信用状况；监管联邦储备全美的信用状况；监管联邦储备全美的信用状况；监管联邦储备银行、联储成员银行和银行控股银行、联储成员银行和银行控股银行、联储成员银行和银行控股银行、联储成员银行和银行控股公司；监督消费者信用保护法公司；监督消费者信用保护法公司；监督消费者信用保护法公司；监督消费者信用保护法的执行情况等。联储委员会有的执行情况等。联储委员会有的执行情况等。联储委员会有的执行情况等。联储委员会有权颁发银行控股公司的执照，并权颁发银行控股公司的执照，并权颁发银行控股公司的执照，并权颁发银行控股公司
57、的执照，并审批联储成员的州银行和银行控审批联储成员的州银行和银行控审批联储成员的州银行和银行控审批联储成员的州银行和银行控股公司的合并、收购、控制权变股公司的合并、收购、控制权变股公司的合并、收购、控制权变股公司的合并、收购、控制权变更等申请。联储委员会也参与对更等申请。联储委员会也参与对更等申请。联储委员会也参与对更等申请。联储委员会也参与对外国银行在美国分行经营状况的外国银行在美国分行经营状况的外国银行在美国分行经营状况的外国银行在美国分行经营状况的监管。监管。监管。监管。 在混业经营的大趋势下，在混业经营的大趋势下，在混业经营的大趋势下，在混业经营的大趋势下，美联储在监管手段上也进行美联
58、储在监管手段上也进行美联储在监管手段上也进行美联储在监管手段上也进行了改革，提高审慎监管的灵了改革，提高审慎监管的灵了改革，提高审慎监管的灵了改革，提高审慎监管的灵活性，根据各银行的规模、活性，根据各银行的规模、活性，根据各银行的规模、活性，根据各银行的规模、业务范围和风险承受能力进业务范围和风险承受能力进业务范围和风险承受能力进业务范围和风险承受能力进行区别监管，避免简单化和行区别监管，避免简单化和行区别监管，避免简单化和行区别监管，避免简单化和模式化；对兼并形成的超大模式化；对兼并形成的超大模式化；对兼并形成的超大模式化；对兼并形成的超大银行机构，注意在加大监管银行机构，注意在加大监管银行
59、机构，注意在加大监管银行机构，注意在加大监管力度和避免出现力度和避免出现力度和避免出现力度和避免出现“道德风险道德风险道德风险道德风险”之间寻求适当的平衡点。之间寻求适当的平衡点。之间寻求适当的平衡点。之间寻求适当的平衡点。曾匝曾枚节今陆雏杂巩鲁邮襟挺疲搂愉龟塑陕户莫拨横邦很丹轰蓖筏啡式现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制一、美国的金融监管体制一、美国的金融监管体制联邦存款保联邦存款保联邦存款保联邦存款保险公司险公司险公司险公司（FDICFDIC） 19331933年美国国会通过格拉斯年美国国会通过格拉斯斯蒂格尔法，并于斯蒂格尔法，并于19331933年
60、批准建立联邦年批准建立联邦存款保险公司（存款保险公司（FDICFDIC），目的是对银行存款提供保险，以减轻银行倒闭对经济造），目的是对银行存款提供保险，以减轻银行倒闭对经济造成的冲击。它是一个混合股权的政府公司，其资金来自对投保机构的收费以及盈成的冲击。它是一个混合股权的政府公司，其资金来自对投保机构的收费以及盈余资金的投资收益，没有国会拨款。但是在必要时，余资金的投资收益，没有国会拨款。但是在必要时，FDICFDIC可从财政部借款，最多可从财政部借款，最多可达可达300300亿美元。亿美元。FDICFDIC最初由财政部和联邦储备银行共同出资创建，总资本共计最初由财政部和联邦储备银行共同出资创
61、建，总资本共计2 28989亿美元，因此，亿美元，因此，FDICFDIC在性质上是一个具有商业组织形式的联邦政府金融管理在性质上是一个具有商业组织形式的联邦政府金融管理机构。它本身拥有自有资本，独立经营存款保险业务，以收抵支，盈余作为保险机构。它本身拥有自有资本，独立经营存款保险业务，以收抵支，盈余作为保险基金积累，业务操作按商业化原则进行，体制结构按公司化原则构建，最高权力基金积累，业务操作按商业化原则进行，体制结构按公司化原则构建，最高权力机构为董事会，下设机构为董事会，下设6 6个分公司，因此具有商业组织形式。它的宗旨是保护存款个分公司，因此具有商业组织形式。它的宗旨是保护存款人的利益，
62、稳固公众对银行体系的信心，防范和化解金融风险，维护银行体系的人的利益，稳固公众对银行体系的信心，防范和化解金融风险，维护银行体系的稳健和安全；它代表政府执行部分金融监管职能。稳健和安全；它代表政府执行部分金融监管职能。FDICFDIC是非联储成员的参加保险是非联储成员的参加保险的州银行的主要联邦监管机构，它对参加保险的非成员银行进行监督检查，确保的州银行的主要联邦监管机构，它对参加保险的非成员银行进行监督检查，确保其经营的安全稳健和遵守法律。其经营的安全稳健和遵守法律。FDICFDIC有权直接或者与其他监管机构合作对任何参有权直接或者与其他监管机构合作对任何参加保险的金融机构进行检查。加保险的
63、金融机构进行检查。FDICFDIC改良法案授予改良法案授予FDICFDIC对所有参加保险的金融对所有参加保险的金融机构的机构的“后备强制执行权后备强制执行权”，即，即FDICFDIC可以建议某一金融机构的主要监管机构对其可以建议某一金融机构的主要监管机构对其采取行政措施，如果该主要监管机构不采取措施，采取行政措施，如果该主要监管机构不采取措施，FDICFDIC可以直接采取措施。可以直接采取措施。陡宙部换芋移岁亢圈辩晤震滦痛霖厄来侦逞肉琵秃否焙橱拉况爬棘徽迁呀现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制一、美国的金融监管体制一、美国的金融监管体制联邦存款保联邦存款
64、保联邦存款保联邦存款保险公司险公司险公司险公司（FDICFDIC） FDICFDIC的金融监管措施主要是对投保银行的事前风险防范措施和对破的金融监管措施主要是对投保银行的事前风险防范措施和对破产银行的事后处理措施。事前防范风险的主要措施有：对投保银行进行产银行的事后处理措施。事前防范风险的主要措施有：对投保银行进行现场检查和送达检查；对检查中发现的问题采取有针对性的处理措施，现场检查和送达检查；对检查中发现的问题采取有针对性的处理措施，如在经营管理方面提出合理建议，取消保险资格，签发对某些违法业务如在经营管理方面提出合理建议，取消保险资格，签发对某些违法业务的终止令。对破产银行的处理主要措施有
65、：对社会影响重大的濒临破产的终止令。对破产银行的处理主要措施有：对社会影响重大的濒临破产的大银行，通过贷款救助、购买其股票、接管其呆账贷款、改组高层领的大银行，通过贷款救助、购买其股票、接管其呆账贷款、改组高层领导、整顿内部管理等多种措施进行挽救，尽力避免其破产；对濒临破产导、整顿内部管理等多种措施进行挽救，尽力避免其破产；对濒临破产的一般银行，通过提供贷款、接收部分呆账，并提供优惠措施引导经营的一般银行，通过提供贷款、接收部分呆账，并提供优惠措施引导经营较好的银行对其兼并，这样既可减少破产损失，又可避免少数银行破产较好的银行对其兼并，这样既可减少破产损失，又可避免少数银行破产可能引起的连锁反
66、应；对暂时出现信用危机，而有希望和有必要挽救的可能引起的连锁反应；对暂时出现信用危机，而有希望和有必要挽救的银行，银行，FDICFDIC通过提供贷款、存入资金、购买其资产等措施进行救助，必通过提供贷款、存入资金、购买其资产等措施进行救助，必要时通过接管帮助其整顿经营管理或进行改组；对那些不宜挽救或挽救要时通过接管帮助其整顿经营管理或进行改组；对那些不宜挽救或挽救无效的中小银行，通过法院宣告其破产，无效的中小银行，通过法院宣告其破产，FDICFDIC负责破产清算，按规定对负责破产清算，按规定对存款人利益损失进行补偿。存款人利益损失进行补偿。听滋炎帆亮戈尺寿锰囱筏孟授名功刺瞪拼矣列徒摔涕恨箩超挚缔
67、孟讯炒优现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制二、英国的金融监管体制二、英国的金融监管体制 英国的金融制度比较健全，金融机构都很重视英国的金融制度比较健全，金融机构都很重视信誉。英国的一个传统是比较缺乏成文的法律，法信誉。英国的一个传统是比较缺乏成文的法律，法律往往由律往往由“习惯法习惯法”原则所代替。这一特征反映在原则所代替。这一特征反映在金融监管上就是中央银行对金融机构的监管没有一金融监管上就是中央银行对金融机构的监管没有一整套正规的监管制度。进入整套正规的监管制度。进入2020世纪世纪8080年代，英国金年代，英国金融业发展迅速，各类金融机构的增加，
68、促使金融领融业发展迅速，各类金融机构的增加，促使金融领域的竞争日趋激烈。各种金融创新更趋多样化，加域的竞争日趋激烈。各种金融创新更趋多样化，加之电子技术广泛应用于金融领域，使得金融业务的之电子技术广泛应用于金融领域，使得金融业务的时间和空间突然缩短。面对新的金融环境，为了维时间和空间突然缩短。面对新的金融环境，为了维护良好的全融秩序，英国政府加快修订银行法，改护良好的全融秩序，英国政府加快修订银行法，改革金融监管体制。革金融监管体制。圭奢乘往臂悟舅萧绢挠铸捻荐堂檀烙澜喧蒂啤之忱乒激贴液塘婪鬼匠吐诡现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制（一）（一）19791
69、979年银行法颁布以前年银行法颁布以前的英国金融监管的英国金融监管 19791979年以前的英国基本上没有正式的金融监管体系和监管年以前的英国基本上没有正式的金融监管体系和监管机构，其金融监管的特点主要是以金融机构自律监管为主，英机构，其金融监管的特点主要是以金融机构自律监管为主，英格兰银行的监管为辅，其监管不是依据严格的正式的法律法规，格兰银行的监管为辅，其监管不是依据严格的正式的法律法规，而是通过而是通过“道义劝说道义劝说”的方式，建立在监管者与被监管者之间的方式，建立在监管者与被监管者之间的相互信任、共同合作的基础上。这种自律监管方式的优点在的相互信任、共同合作的基础上。这种自律监管方式
70、的优点在于灵活且富有弹性，而缺陷在于人为因素比较明显。于灵活且富有弹性，而缺陷在于人为因素比较明显。 英格兰银行、英国证券与投资理事会、英国贸易与工业部英格兰银行、英国证券与投资理事会、英国贸易与工业部共同组成监管主体。英格兰银行主要对银行业进行监管；证券共同组成监管主体。英格兰银行主要对银行业进行监管；证券与投资理事会负责对从事证券与投资业务的金融机构进行监督与投资理事会负责对从事证券与投资业务的金融机构进行监督管理；贸易与工业部负责对普通保险公司和人寿保险公司进行管理；贸易与工业部负责对普通保险公司和人寿保险公司进行监管。监管。阜隶娠舞盒秋颖亥青书江穴诱叹好嘿怨淳泄框丢撞巫涧萍千颂茅烂旦此
71、啮现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制（二）（二）19791979年银行法年银行法及其监管特点及其监管特点 自自2020世纪世纪7070年代后，这种君子风度式的监督方年代后，这种君子风度式的监督方式受到挑战。特别是经历了式受到挑战。特别是经历了19731973年至年至19741974年的银行年的银行危机之后，英国政府深刻认识到必须修订原有的危机之后，英国政府深刻认识到必须修订原有的19641964年英格兰银行法。因为该法仅规定，英格年英格兰银行法。因为该法仅规定，英格兰银行可以向金融机构提出劝诫，而兰银行可以向金融机构提出劝诫，而“劝诫劝诫”又无又无法律
72、强制。于是英国法律强制。于是英国19791979年年lOlO月又重新颁布了银行月又重新颁布了银行法。这是英国第一部完整的银行法。法。这是英国第一部完整的银行法。19791979年银行年银行法规定，凡在英国经营金融业务的银行都必须受法规定，凡在英国经营金融业务的银行都必须受英格兰银行管辖。这部法律使英国金融业的监管向英格兰银行管辖。这部法律使英国金融业的监管向法制化、正规化的道路上迈出了一大步。法制化、正规化的道路上迈出了一大步。 但是，从总体上讲，但是，从总体上讲，19791979年银行法并不理想，年银行法并不理想，也没有从根本上改变英格兰银行传统的监管方式。因为也没有从根本上改变英格兰银行传
73、统的监管方式。因为在处理具体事件时，银行法赋予了典格兰银行广泛的自在处理具体事件时，银行法赋予了典格兰银行广泛的自决权，在解释、评价和管理等方面带有很大的随意性，决权，在解释、评价和管理等方面带有很大的随意性，监管活动在很大程度上要受英格兰银行高级管理人员观监管活动在很大程度上要受英格兰银行高级管理人员观念的支配。念的支配。糊哲产估浑欠弟伎皋嘻尾允希允唇五醛臻射百哺萧曳珠差姨擞掸澄眩搽更现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制（三）（三）19871987年银行法年银行法及其监管特点及其监管特点 1984年10月发生的曾一度引起国际轰动的约翰逊马修（JMB）银
74、行倒闭事件，又一次对银行监管产生了冲击。按照1979年银行法，英格兰银行对“获准银行”的监管更多的是依据被监管银行的内部规章，双方关系是建立在“相互信任”的基础之上，保留了传统的“君子协定”式的监督体制；而对“持牌照吸收存款机构”则主要依据英格兰银行的法规标准进行直接监管。而该银行是按1979年银行法批准作为“获淮银行”进行营业的。该银行的倒闭突出反映了“获准银行和有牌照的吸收存款机构”这个金融监管双轨制的弊端。JMB倒闭的主要起因是它对单个借款人的贷款数量超过了公认的限额，即银行资本的10%。但1979年银行法对此限额没有作出明确的规定，因此，英格兰银行拿不出具有法律效力的依据采取措施。这次
75、事件暴露出英国银行法的缺陷。为此1987年英国修改了银行法，1987年5月颁布了1987年银行法。与1979年银行法相比，1987年银行法进一步充实了英格兰银行的法律基础。但是英格兰银行在监管方式上，仍然保留了其原有的灵活性特点。1987年银行法没有过多地就具体问题作详细、强硬的规定，而是允许英格兰银行在法律原则之内，根据每个监管对象的具体情况作出灵活的、符合实际的决定，银行法仅对监管标准做了非常原则的规定，这样，英格兰银行在决定何时对金融机构行使其干预权方面就拥有了比较广泛的自决权。彬丧嗽氏砂匝竣圃抄考粱抱镇税引藕鳖瑶泅残的幸邵帅约征盔盆炎愁蜒绒现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融
76、市场学chap13金融监管体制（四）金融服务和市场法案（四）金融服务和市场法案与金融监管服务局与金融监管服务局 进入进入进入进入20202020世纪世纪世纪世纪90909090年代以来，英国发生了两年代以来，英国发生了两年代以来，英国发生了两年代以来，英国发生了两件震惊国际金融界的银行倒闭案，这就是国件震惊国际金融界的银行倒闭案，这就是国件震惊国际金融界的银行倒闭案，这就是国件震惊国际金融界的银行倒闭案，这就是国际商业信贷银行和巴林银行倒闭案。这两起际商业信贷银行和巴林银行倒闭案。这两起际商业信贷银行和巴林银行倒闭案。这两起际商业信贷银行和巴林银行倒闭案。这两起银行倒闭案反映出国际银行监管业没
77、有有效银行倒闭案反映出国际银行监管业没有有效银行倒闭案反映出国际银行监管业没有有效银行倒闭案反映出国际银行监管业没有有效地改进其监管制度和办法以适应国际银行业地改进其监管制度和办法以适应国际银行业地改进其监管制度和办法以适应国际银行业地改进其监管制度和办法以适应国际银行业的变化，同时也暴露出英格兰银行近年来疏的变化，同时也暴露出英格兰银行近年来疏的变化，同时也暴露出英格兰银行近年来疏的变化，同时也暴露出英格兰银行近年来疏于监管的问题。于监管的问题。于监管的问题。于监管的问题。容弥蹲直掺郸滦量奋鹤避要哗盯蟹瘦伟轧但永介已衔豢店傻氦三文花砾绢现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学ch
78、ap13金融监管体制（四）金融服务和市场法案（四）金融服务和市场法案与金融监管服务局与金融监管服务局金融监管服务局的设立金融监管服务局的设立金融监管服务局的设立金融监管服务局的设立 1997 1997年年5 5月，新上台的工党政府宣布今后月，新上台的工党政府宣布今后政府将负责制定通货膨胀目标，而确定基础利率政府将负责制定通货膨胀目标，而确定基础利率和实施通胀目标的责任将从政府转到英格兰银行，和实施通胀目标的责任将从政府转到英格兰银行，即英格兰银行被赋予独立制定货币政策的权力，即英格兰银行被赋予独立制定货币政策的权力，同时宣布英格兰银行将监管银行业的权力移交给同时宣布英格兰银行将监管银行业的权力
79、移交给证券投资委员会，并进证券投资委员会，并进步将证券投资委员会改步将证券投资委员会改组成为新的组成为新的“金融监管服务局金融监管服务局”(FSA)”(FSA)，使之成，使之成为集银行、证券、保险三大监管责任于一身的一为集银行、证券、保险三大监管责任于一身的一元化金融监管机构。元化金融监管机构。19971997年年1010月月2828日，金融监管日，金融监管服务局成立，就此英国混业监管体制形成。服务局成立，就此英国混业监管体制形成。剐技撬法枉构下茧橡樱仁夸砒搁蓄云坤换贰歪侵美新盖蚕恢怖鸽簇芜骨忽现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制（四）金融服务和市场法案
80、（四）金融服务和市场法案与金融监管服务局与金融监管服务局 英格兰银行主要负责执行货币政策和保证金融市场稳定，并在金融监管服务局的高层领导中有代表权。此外，通过直接介入支付体系，英格兰银行能够首先发现潜在的问题。金融监管服务局负责对银行、投资公司、保险公司和住房信贷机构的审批和审慎监管，以及对金融市场、清算和结算体系的监管。财政部负责全面金融监管组织构架的制定和金融监管的立法，财政部虽不具有操作职能，但在很多情况下，金融监管服务局和英格兰银行有必要就可能发生的问题警示财政部。此外，英国还于1997年5月宣布将债务和现金管理以及监管政府债券市场的职责从英格兰银行转移到财政部，并于1998年4月成立
81、“债务管理办公室”负责接收此项工作，债务管理办公室虽然在法律上隶属财政部，但不受财政大臣管辖，而是直接对议会负责。 英国金融监管局内部机构由原来的9个专业监管机构合并而成，银行监管局（S&S）负责监管银行业务；证券与投资管理局（SIS）负责对证券投资业务、证券交易所和清算所的监管；证券与期货管理局（SFA）负责对证券与金融期货业务的监管；互助金融机构注册部（RFS）负责互助金融机构登记、住房信贷机构登记和其他互助机构登记；个人投资管理局（PIA）负责私人投资业务监管；投资基金监管局（INRO）负责对基金管理公司的监管；保险监管局（ID）负责保险业监管；互助金融机构委员会（FSC）负责对互助金融
82、机构监管；住房信贷机构委员会（BSC）负责对住房信贷机构监管。纂溢菠入床沥芝圆挽炭帕涧邢敦功虏甲禁锰舰酉买圆穴苏杖锁枯秒兆樱钮现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制（四）金融服务和市场法案（四）金融服务和市场法案与金融监管服务局与金融监管服务局金融服务和市场法案的颁布金融服务和市场法案的颁布金融服务和市场法案的颁布金融服务和市场法案的颁布 20002000年年6 6月，英国女王正式批准了月，英国女王正式批准了200O200O年金融年金融服务和市场法，这是一部英国历史上议院对提案服务和市场法，这是一部英国历史上议院对提案修改达修改达20002000余次创下修
83、改最多记录的立法，也是英余次创下修改最多记录的立法，也是英国建国以来最重要的一部关于金融服务的法律，它国建国以来最重要的一部关于金融服务的法律，它使得此前制定的一系列用于监管金融业的法律、法使得此前制定的一系列用于监管金融业的法律、法规都被其所取代，从而成为英国金融业的一部规都被其所取代，从而成为英国金融业的一部“基基本法本法”。该法明确了新成立的金融监管机构和被监。该法明确了新成立的金融监管机构和被监管者的权力、责任及义务，统一了监管标准，规范管者的权力、责任及义务，统一了监管标准，规范了金融市场的运作。这一整套新的了金融市场的运作。这一整套新的“游戏规则游戏规则”为为英国适应新世纪金融业的
84、发展和监管，提供了一个英国适应新世纪金融业的发展和监管，提供了一个空前崭新的改革框架。空前崭新的改革框架。头棠铁撕骡陇游钝狮葬单媚丰骡盆叼智掂绿惧疫筑昧微山皂瘩蔗瘟发摸豌现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制（四）金融服务和市场法案（四）金融服务和市场法案与金融监管服务局与金融监管服务局 根据根据2000年金融服务和市场年金融服务和市场法，金融监管服务局的目的和任法，金融监管服务局的目的和任务是：保持公众对英国金融系统和务是：保持公众对英国金融系统和金融市场的信心；向公众宣传，使金融市场的信心；向公众宣传，使公众能够了解金融系统及与特殊金公众能够了解金融系
85、统及与特殊金融产品相连的利益和风险；确保为融产品相连的利益和风险；确保为消费者提供所需的保护；为发现和消费者提供所需的保护；为发现和阻止金融犯罪提供帮助。金融监管阻止金融犯罪提供帮助。金融监管服务局实施的监管手段和监管要求服务局实施的监管手段和监管要求都是以风险控制为核心的。在评估都是以风险控制为核心的。在评估风险的过程中，特别重视业务风险风险的过程中，特别重视业务风险和控制风险；业务风险范围评估包和控制风险；业务风险范围评估包括：资本、资产、市场风险、收入、括：资本、资产、市场风险、收入、负债、业务风险；控制风险范围评负债、业务风险；控制风险范围评估包括：内控、组织、管理。估包括：内控、组织
86、、管理。 为确保金融监管服务为确保金融监管服务局正确地行使局正确地行使200O200O年金年金融服务和市场法所赋予融服务和市场法所赋予的权力，避免冤、假、错的权力，避免冤、假、错案的发生，维护被监管者案的发生，维护被监管者的权益，的权益，200O200O年金融服年金融服务和市场法还宣布成立务和市场法还宣布成立“金融服务和市场特别法金融服务和市场特别法庭庭”。该法庭用于处理被。该法庭用于处理被监管机构与金融监管服务监管机构与金融监管服务局之间的不可经双方协商局之间的不可经双方协商解决的问题。解决的问题。瀑参轿恫滩刑诚责账驳丫瞳盟袁宦跪愿荔还拾垫带碧枪量常找夜饮棒匹恿现代金融市场学chap13金融
87、监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制三、日本的金融监管体制三、日本的金融监管体制1二战前日本的金融监管体制二战前日本的金融监管体制二战前日本的金融监管体制二战前日本的金融监管体制2二战后日本金融监管体制的变化二战后日本金融监管体制的变化二战后日本金融监管体制的变化二战后日本金融监管体制的变化31998199819981998年以来的日本金融年以来的日本金融年以来的日本金融年以来的日本金融怔硼菠七萧唱胳尝疫他坏耘堪熬弘签谚专枣菲吻功灵宝誉磅均蹭悲脉肮俐现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制（一）二战前日本的（一）二战前日本的金融监管体制金融监管体制
88、 二战前，日本初步形成了混业监管的体制。二战前，日本初步形成了混业监管的体制。1919世纪世纪6060年代日本仿照英国建立了货币发行制年代日本仿照英国建立了货币发行制度；度；18721872年模仿美国颁布了国立银行条例，年模仿美国颁布了国立银行条例，设立国民银行；设立国民银行；18811881年颁布了日本银行条例年颁布了日本银行条例，并于转年建立了类似英格兰银行的中央银，并于转年建立了类似英格兰银行的中央银行行日本银行；日本银行；19371937年颁布了临时资金调年颁布了临时资金调整法，日本银行成为实施金融监管的机构；整法，日本银行成为实施金融监管的机构；19421942年颁布了日本银行法，比
89、较明确的规年颁布了日本银行法，比较明确的规定了日本银行在金融管理和监督方面的内容。定了日本银行在金融管理和监督方面的内容。积核玄船没蛤最遮代凉吴王嘶茶夯肯追嗡呢刽郁哩统童格惜询纲好斡绽页现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制（二）二战后日本（二）二战后日本金融监管体制的变化金融监管体制的变化 金融业经营体制的变化决定了金融监管体制的变化，二战后，日本金融业经营体制的变化决定了金融监管体制的变化，二战后，日本追随美国建立金融分业经营体制，同时实行分业监管体制。这一时期，追随美国建立金融分业经营体制，同时实行分业监管体制。这一时期，日本金融监管体制的最大特点是
90、将金融业务与金融行政区分开来，金融日本金融监管体制的最大特点是将金融业务与金融行政区分开来，金融业务的决策权属中央银行货币政策委员会，但金融行政工作则由大藏省业务的决策权属中央银行货币政策委员会，但金融行政工作则由大藏省掌管，实际上大藏省才是金融业的最高统帅。日本金融业的最高管理机掌管，实际上大藏省才是金融业的最高统帅。日本金融业的最高管理机构是大藏省和日本银行。法律规定，大藏省特设监理官，监视中央银行构是大藏省和日本银行。法律规定，大藏省特设监理官，监视中央银行的业务运营。的业务运营。 日本的金融机构分为民间机构和政府部门的金融机构，大藏省和日日本的金融机构分为民间机构和政府部门的金融机构，
91、大藏省和日本银行对不同类型机构的监管进行了分工。大藏省负责对政府金融机构、本银行对不同类型机构的监管进行了分工。大藏省负责对政府金融机构、民间金融机构以及日本银行的行政和业务进行监管；日本银行负责对民民间金融机构以及日本银行的行政和业务进行监管；日本银行负责对民间金融机构进行监管。此外，大藏省还设立了国际金融局、证券局和银间金融机构进行监管。此外，大藏省还设立了国际金融局、证券局和银行局，负责对国际金融行政、证券发行、银行和保险行政的监管。行局，负责对国际金融行政、证券发行、银行和保险行政的监管。 从从2020世纪世纪5050至至6060年代形成的这种以政府强有力的宏观主导和有限的年代形成的这
92、种以政府强有力的宏观主导和有限的市场竞争相结合的体制，在经营管理上存在着许多问题，如透明度差、市场竞争相结合的体制，在经营管理上存在着许多问题，如透明度差、信息不公开、市场竞争观念薄弱、风险意识差。信息不公开、市场竞争观念薄弱、风险意识差。凿义聪匆逃倔恨断捧迫镁署卑樊砚衷倍发健便喂炯侠劫泛驻鲜素玻所畸刷现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制（三）（三）19981998年以来的日本金融年以来的日本金融 2020世纪世纪8080年代末的年代末的“金融大爆炸金融大爆炸”以及以及9090年代以来金融全球化、年代以来金融全球化、一体化及金融自由化趋势，使日本政府开始
93、重新安排金融经营和监管一体化及金融自由化趋势，使日本政府开始重新安排金融经营和监管的体制。日本政府于的体制。日本政府于19971997年年6 6月正式出台了金融机构大改革的实施计月正式出台了金融机构大改革的实施计划。此次改革是以划。此次改革是以2020世纪世纪8080年代中期英国的金融改革为样本，将改革年代中期英国的金融改革为样本，将改革原则确定为自由化、公平化和国际化。其主要目的是通过放宽对金融原则确定为自由化、公平化和国际化。其主要目的是通过放宽对金融业的限制，扩大银行、证券和保险业的经营范围，促进金融业的竞争业的限制，扩大银行、证券和保险业的经营范围，促进金融业的竞争与发展，扭转东京金融
94、市场持续萎缩的状况，恢复和巩固东京国际金与发展，扭转东京金融市场持续萎缩的状况，恢复和巩固东京国际金融中心的地位。日本金融监督管理体制的改革主要侧重两个方面：一融中心的地位。日本金融监督管理体制的改革主要侧重两个方面：一是修改银行法，提高中央银行的独立性和决策透明度；二是改革大藏是修改银行法，提高中央银行的独立性和决策透明度；二是改革大藏省，分散其权力，将金融监督职能从大藏省中独立出来。省，分散其权力，将金融监督职能从大藏省中独立出来。 19981998年年4 4月月1 1日，修改后的日本银行法获得国会通过。该法案日，修改后的日本银行法获得国会通过。该法案使日本银行与政府使日本银行与政府( (
95、大藏省大藏省) )的关系发生了根本性变化。将长期以来一的关系发生了根本性变化。将长期以来一直为政府直为政府( (大藏省大藏省) )所拥有的一般性监管权、业务指令权、日本银行高所拥有的一般性监管权、业务指令权、日本银行高级职员的罢免权等统统废除，日本银行的独立性大大增强。此外，新级职员的罢免权等统统废除，日本银行的独立性大大增强。此外，新日本银行法还明文规定，日本银行拥有对所有在日本银行开设账日本银行法还明文规定，日本银行拥有对所有在日本银行开设账户、与日本银行存在交易行为的金融机构进行考查户、与日本银行存在交易行为的金融机构进行考查( (检查检查) )的权力，从的权力，从而将日本银行过去一直沿
96、袭的习惯做法以法律的形式规定下来。而将日本银行过去一直沿袭的习惯做法以法律的形式规定下来。穷绚茂队佯史置测奄照迢钨抛志吉狸屏帖眉触此幅翁赦帧粹碍歼卜孽佛圭现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制（三）（三）19981998年以来的日本金融年以来的日本金融 19981998年年6 6月日本成立金融监督厅，责民间金融机构的检查与监督；月日本成立金融监督厅，责民间金融机构的检查与监督；大藏省仍然负责金融制度方面的宏观决策大藏省仍然负责金融制度方面的宏观决策( (包括金融制度、宏观政策和包括金融制度、宏观政策和法律法规的规划、提案，以及金融机构的破产处置和危机管理等
97、法律法规的规划、提案，以及金融机构的破产处置和危机管理等) )、检、检查金融企业财务制度、监管存款保险机构等。查金融企业财务制度、监管存款保险机构等。 19981998年年1212月成立金融重建委员会，该委员会作为临时机构，负责执月成立金融重建委员会，该委员会作为临时机构，负责执行金融重建法、早期健全法以及金融机构破产和危机管理等方面的立案，行金融重建法、早期健全法以及金融机构破产和危机管理等方面的立案，并负责处置日本长期信用银行等几家大型金融机构的破产案件。同时，并负责处置日本长期信用银行等几家大型金融机构的破产案件。同时，将金融监督厅归并到金融重建委员会之下，但仍继续行使其原有的检查将金融
98、监督厅归并到金融重建委员会之下，但仍继续行使其原有的检查和监督职能。大藏省继续负责金融制度方面的重大决策、企业财务制度和监督职能。大藏省继续负责金融制度方面的重大决策、企业财务制度检查，而对存款保险机构的监管则由以前的大藏省单独监管改为与金融检查，而对存款保险机构的监管则由以前的大藏省单独监管改为与金融重建委员会协同监管。重建委员会协同监管。 20002000年年3 3月，明确将对中小金融机构的监管权由地方政府收归中央月，明确将对中小金融机构的监管权由地方政府收归中央政府，并交由金融监督厅负责。政府，并交由金融监督厅负责。 20002000年年7 7月，在金融监督厅的基础上正式成立金融厅，并将
99、大藏省月，在金融监督厅的基础上正式成立金融厅，并将大藏省负责的金融制度决策权负责的金融制度决策权( (包括金融制度的规划、提案，以及金融机构的包括金融制度的规划、提案，以及金融机构的破产处置和危机管理等破产处置和危机管理等) )、企业财务制度捡查等职能转移至新成立的金、企业财务制度捡查等职能转移至新成立的金融厅，大藏省仅保留与金融厅一起对存款保险机构的协同监管权，以及融厅，大藏省仅保留与金融厅一起对存款保险机构的协同监管权，以及参与金融机构破产处置和危机管理的制度性决策参与金融机构破产处置和危机管理的制度性决策( (但重点放在确保决策但重点放在确保决策的顺利实施方面的顺利实施方面) )。馏粟色
100、冈迈粮填学蘸窘奏稳饱愿隙液甘聂希别姓斧甩盏朗征螟毋锤秦跟胃现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制（三）（三）19981998年以来的日本金融年以来的日本金融 20012001年年1 1月，在全面推行政府机构改革时撤销了金融重建委月，在全面推行政府机构改革时撤销了金融重建委员会，由金融厅独立地全面负责金融监管业务，包括：对金融员会，由金融厅独立地全面负责金融监管业务，包括：对金融机构的检查和监督、金融制度改革的重大决策、制定与民间金机构的检查和监督、金融制度改革的重大决策、制定与民间金融机构的国际业务相关的金融制度融机构的国际业务相关的金融制度( (含金融破
101、产处置制度和危机含金融破产处置制度和危机管理制度管理制度) )、检查企业财务制度以及金融重建委员会的遗留工作、检查企业财务制度以及金融重建委员会的遗留工作等，同时，协助财务省等，同时，协助财务省( (原大藏省原大藏省) )共同对存款保险机构进行监共同对存款保险机构进行监督。财务省仅保留对存款保险机构的协同监督职能，其下属地督。财务省仅保留对存款保险机构的协同监督职能，其下属地方财务局则以接受金融厅委托的形式重新对地方金融机构行使方财务局则以接受金融厅委托的形式重新对地方金融机构行使金融监管职权。金融监管职权。 此外，日本在此金融监管体制改革中，一方面，注意缩小行政监此外，日本在此金融监管体制改
102、革中，一方面，注意缩小行政监管部门的监管权限和范围，将其权限限定在金融制度管部门的监管权限和范围，将其权限限定在金融制度( (宏观政策和法宏观政策和法律法规律法规) )的完善以及对金融机构的行为合规性和风险度方面的监管等的完善以及对金融机构的行为合规性和风险度方面的监管等领域，不再干预金融机构的具体业务。金融厅的监管方式也由过去的领域，不再干预金融机构的具体业务。金融厅的监管方式也由过去的行业监管改为职能监管，在职能监督部门之下再细分行业进行检查与行业监管改为职能监管，在职能监督部门之下再细分行业进行检查与监督。另一方面，努力强化市场的约束机制，规范金融机构的信息技监督。另一方面，努力强化市场
103、的约束机制，规范金融机构的信息技露制度提高金融机构的透明度，完善企业会计制度准则，加强会计露制度提高金融机构的透明度，完善企业会计制度准则，加强会计师事务所等中介服务机构在社会监管中的作用。师事务所等中介服务机构在社会监管中的作用。脖盎鉴击秆纳棉忘瘁蚜圾霞穗弦滤神宵惭边酝钉厅量柑馁醚慈脂垮且剁妈现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制四、德国的金融监管体制四、德国的金融监管体制1德国统一前的金融监管体制德国统一前的金融监管体制德国统一前的金融监管体制德国统一前的金融监管体制2德国统一后的金融监管体制德国统一后的金融监管体制德国统一后的金融监管体制德国统一后的
104、金融监管体制3近年来德国金融监管的改革近年来德国金融监管的改革近年来德国金融监管的改革近年来德国金融监管的改革肄裳堑帐下犯轨颐蔷梆脂湍谤唇衬计气搓蒜蛹圣顽逛迂业震哇乡怨妮窜酒现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制（一）德国统一前的金融监管体制（一）德国统一前的金融监管体制 二战结束后，德国被分为两个性质不同的国家。二战结束后，德国被分为两个性质不同的国家。民主德国（原东德）实行高度集中的中央集权体制，民主德国（原东德）实行高度集中的中央集权体制，监管体制也是集中统一模式，金融监管的主体是国家监管体制也是集中统一模式，金融监管的主体是国家银行；联邦德国（原西
105、德）在恢复经济体制的过程中，银行；联邦德国（原西德）在恢复经济体制的过程中，按照西方体系建立起金融监管制度，按照西方体系建立起金融监管制度，19611961年，建立了年，建立了联邦银行监管局，但由于当时证券市场发展较为落后，联邦银行监管局，但由于当时证券市场发展较为落后，因此在证券监管方面没有形成独立的体系。因此在证券监管方面没有形成独立的体系。彪思泰唆龄拂魁祷币榴廖竖德胰贩罚死躺辟娱纽愧硫诀炊亲沸终靛堵腹顺现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制（二）德国统一后的金融监管体制（二）德国统一后的金融监管体制 两德统一后，德国形成了混业经营、分业监管两德统一后
106、，德国形成了混业经营、分业监管两德统一后，德国形成了混业经营、分业监管两德统一后，德国形成了混业经营、分业监管的经营和监管体制。主要的监管机构主要有：银行的经营和监管体制。主要的监管机构主要有：银行的经营和监管体制。主要的监管机构主要有：银行的经营和监管体制。主要的监管机构主要有：银行监管局（原联邦信贷机构监督局）、德意志联邦银监管局（原联邦信贷机构监督局）、德意志联邦银监管局（原联邦信贷机构监督局）、德意志联邦银监管局（原联邦信贷机构监督局）、德意志联邦银行、有价证券交易监管局、保险监管局，经济审计行、有价证券交易监管局、保险监管局，经济审计行、有价证券交易监管局、保险监管局，经济审计行、有
107、价证券交易监管局、保险监管局，经济审计师协会是监管机构的依托，它承担大多数的现场检师协会是监管机构的依托，它承担大多数的现场检师协会是监管机构的依托，它承担大多数的现场检师协会是监管机构的依托，它承担大多数的现场检查，银行同业协会制定一些同业规则，具有辅助监查，银行同业协会制定一些同业规则，具有辅助监查，银行同业协会制定一些同业规则，具有辅助监查，银行同业协会制定一些同业规则，具有辅助监管的作用。管的作用。管的作用。管的作用。暖工轰顾蔬寄曹暮佐见哨驯刊痪烈苹敬没煽势桩找纷眯隔净真器姬诗柳艾现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制（三）近年来德国金融监管的改革
108、（三）近年来德国金融监管的改革 自自20002000年以来，德国政府冲破重年以来，德国政府冲破重重阻力，坚决推进金融监管体制改革。重阻力，坚决推进金融监管体制改革。20022002年年4 4月月2222日德国统一金融服务监日德国统一金融服务监管法通过以后，在合并原来银行监管法通过以后，在合并原来银行监管局、证券监管局、保险监管局三家管局、证券监管局、保险监管局三家机构基础上，于机构基础上，于5 5月月1 1日正式组建成为日正式组建成为德国金融监管局德国金融监管局(BaFin)(BaFin)，负责统一监，负责统一监管管27002700家银行、家银行、800800家金融服务机构和家金融服务机构和超
109、过超过 700 700家的保险企业。家的保险企业。 德国金融监管局设置了三个专德国金融监管局设置了三个专业部门，分别监管银行、证券、保业部门，分别监管银行、证券、保险业务，三个交叉业务部门，负责险业务，三个交叉业务部门，负责专门处理交叉领域的问题。主要目专门处理交叉领域的问题。主要目标是确保整个金融产业的正常功能，标是确保整个金融产业的正常功能，保证银行、金融服务机构和保险企保证银行、金融服务机构和保险企业的清偿能力，保护客户和投资者业的清偿能力，保护客户和投资者利益。利益。触膀捣赊祸滋司诅孰痴痘桔芍终试芝奠拉欺军广祝围埂搀凛咽诛唐缸花租现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学ch
110、ap13金融监管体制（三）近年来德国金融监管的改革（三）近年来德国金融监管的改革 银行监管部门设在德国西部城市波恩，依据联邦银行法、银行监管部门设在德国西部城市波恩，依据联邦银行法、抵押银行法进行监管，确保银行清偿能力和银行业和经济稳定，抵押银行法进行监管，确保银行清偿能力和银行业和经济稳定，最大限度的保护存款人和投资者利益。对银行监管的主要内容是：最大限度的保护存款人和投资者利益。对银行监管的主要内容是：要求银行开展业务前必须符合资本充足要求，具有适当的组织机构要求银行开展业务前必须符合资本充足要求，具有适当的组织机构和至少两个专业的、资信水平高的管理人员。只有那些具有偿付能和至少两个专业的
111、、资信水平高的管理人员。只有那些具有偿付能力和良好管理水平的企业，才有资格提供银行服务和产品。银行监力和良好管理水平的企业，才有资格提供银行服务和产品。银行监管部门进行持续监管，检查银行是否满足资本充足要求和是否保持管部门进行持续监管，检查银行是否满足资本充足要求和是否保持了充足的流动性。特别是检查银行是否违反审慎监管标准，存在大了充足的流动性。特别是检查银行是否违反审慎监管标准，存在大额风险暴露，以及未提足坏账准备的问题。同时，银行监管部门也额风险暴露，以及未提足坏账准备的问题。同时，银行监管部门也在不断发展风险为导向的监管技术，集中监管银行内部的风险控制在不断发展风险为导向的监管技术，集中
112、监管银行内部的风险控制和管理制度，要求被监管机构必须定期向监管当局通报企业的经营和管理制度，要求被监管机构必须定期向监管当局通报企业的经营形势、行业战略和项目情况。银行监管工作人员主要通过审计师或形势、行业战略和项目情况。银行监管工作人员主要通过审计师或审计师协会提供的年度账户的审计报告获得信息，并加强非常规审审计师协会提供的年度账户的审计报告获得信息，并加强非常规审计，使得监管人员能够更好地深入了解银行的经营状况。如果存款计，使得监管人员能够更好地深入了解银行的经营状况。如果存款人确信银行处在风险中，监管部门将采取措施警告这些危险，甚至人确信银行处在风险中，监管部门将采取措施警告这些危险，甚
113、至会取消银行经营业务资格和管理人员任职资格等。会取消银行经营业务资格和管理人员任职资格等。狰紧则功连妓唤抑禁藐纯糕阎腊块税坦稠塘炒赡镐笛迫泡箍堑熔娃崩璃蔬现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制（三）近年来德国金融监管的改革（三）近年来德国金融监管的改革 证券监管部门设在欧洲和德国的金融中心法兰克福，也是欧洲中央银行、证券监管部门设在欧洲和德国的金融中心法兰克福，也是欧洲中央银行、证券、期货交易所主要所在地。依据联邦证券交易法对证券和衍生市场进证券、期货交易所主要所在地。依据联邦证券交易法对证券和衍生市场进行监管。证券交易法明确禁止利用内部信息进行交易的行为
114、，以增强投资行监管。证券交易法明确禁止利用内部信息进行交易的行为，以增强投资者公平交易的信心。监管工作人员主要通过分析报告来识别非正常价格变动和者公平交易的信心。监管工作人员主要通过分析报告来识别非正常价格变动和交易，防止任何形式的内部交易行为。对于违反内部交易规定的，将被处以罚交易，防止任何形式的内部交易行为。对于违反内部交易规定的，将被处以罚款或者不高于款或者不高于5 5年的监禁。要求上市公司必须公布任何可能引起股票市场价格异年的监禁。要求上市公司必须公布任何可能引起股票市场价格异常变动的信息常变动的信息( (特别信息披露特别信息披露) )，提高透明度。对于违反有关信息披露规定的，提高透明
115、度。对于违反有关信息披露规定的，监管部门将给予行政处罚。在监管方式上，监管部门聘请外部审计师对开展证监管部门将给予行政处罚。在监管方式上，监管部门聘请外部审计师对开展证券业务的信用机构和金融服务机构进行外部审计。此外，承担了资产管理职能，券业务的信用机构和金融服务机构进行外部审计。此外，承担了资产管理职能，负责监督管理投资公司和金融服务机构，以及外国投资公司等。负责监督管理投资公司和金融服务机构，以及外国投资公司等。 保险监管部门设在波恩，依据保险监管法监督保险公司，主要目的是保险监管部门设在波恩，依据保险监管法监督保险公司，主要目的是保护被保险人利益，确保保险人在任何时候能够承担预期责任。监
116、管部门负责保护被保险人利益，确保保险人在任何时候能够承担预期责任。监管部门负责给保险公司发放经营许可证，在被授权经营前，保险监管部门要进行综合的法给保险公司发放经营许可证，在被授权经营前，保险监管部门要进行综合的法律和财务检查，比如要求保险公司提供经营计划和自有资金证明，要求管理人律和财务检查，比如要求保险公司提供经营计划和自有资金证明，要求管理人员必须提供自己良好的资信情况和职业资格证明。保险监管人员检查年度会计员必须提供自己良好的资信情况和职业资格证明。保险监管人员检查年度会计账户是否根据会计标准正确处理，并定期对保险公司进行现场检查，监督是否账户是否根据会计标准正确处理，并定期对保险公司
117、进行现场检查，监督是否建立充足的准备，具有充足资金并进行再保险以防止非预期损失等。建立充足的准备，具有充足资金并进行再保险以防止非预期损失等。喇停弗引一垫次瓶啊社拍葡商厂艰巫逃箭弦肝瞎戮丑姆冲际瘤丹欠跨株霜现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制（三）近年来德国金融监管的改革（三）近年来德国金融监管的改革 为提高监管效率，金融监管局在组织结构安排上考虑了部门差为提高监管效率，金融监管局在组织结构安排上考虑了部门差异，对于金融市场跨部门的任务由专门的交叉部门独立办理。第一异，对于金融市场跨部门的任务由专门的交叉部门独立办理。第一个交叉业务部门主要负责处理涉及金
118、融市场、金融工具和金融集团个交叉业务部门主要负责处理涉及金融市场、金融工具和金融集团的交叉监管问题，并观察和分析金融监管技术是否随着金融创新而的交叉监管问题，并观察和分析金融监管技术是否随着金融创新而改变。负责处理跨部门间的协调问题和参加国际监管论坛，如巴塞改变。负责处理跨部门间的协调问题和参加国际监管论坛，如巴塞尔银行监管委员会、欧洲证券监管委员会等，参与到欧盟统一监管尔银行监管委员会、欧洲证券监管委员会等，参与到欧盟统一监管标准的修订工作。负责与其他国家监管当局签订谅解备忘录，增强标准的修订工作。负责与其他国家监管当局签订谅解备忘录，增强国际间监管合作。第二个交叉业务部门主要负责处理涉及到
119、交叉领国际间监管合作。第二个交叉业务部门主要负责处理涉及到交叉领域的法律适用和立法问题，保护存款人、投资者和消费者利益。负域的法律适用和立法问题，保护存款人、投资者和消费者利益。负责反洗钱和打击违法金融交易，使得德国反洗钱和打击金融违法活责反洗钱和打击违法金融交易，使得德国反洗钱和打击金融违法活动的工作更加有效。第三个部门是管理委员会负责监督管理监管部动的工作更加有效。第三个部门是管理委员会负责监督管理监管部门履行监管职责的水平以及提出意见和建议，并负责编制金融监管门履行监管职责的水平以及提出意见和建议，并负责编制金融监管局预算。目前金融监管局采取向监管对象收费方式。此外，成立了局预算。目前金
120、融监管局采取向监管对象收费方式。此外，成立了咨询委员会，包括了金融机构代表和消费者保护协会和学术团体。咨询委员会，包括了金融机构代表和消费者保护协会和学术团体。咨询委员会的主要作用是提供如何提供监管水平的建议等。咨询委员会的主要作用是提供如何提供监管水平的建议等。恼白纷畔携趾愿黎逐自量俄拦涝邓蘑锹醒银残讽珊烛蠢雄汐溪什莱恩服韭现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制第三节第三节 我国的金融监管体制我国的金融监管体制1我国金融监管体制的沿革我国金融监管体制的沿革我国金融监管体制的沿革我国金融监管体制的沿革2我国金融监管法律体系的建立和完善我国金融监管法律体系的
121、建立和完善我国金融监管法律体系的建立和完善我国金融监管法律体系的建立和完善3中国金融监管体制的进一步改革中国金融监管体制的进一步改革中国金融监管体制的进一步改革中国金融监管体制的进一步改革声酥刘樱衔寇梭矣掸托是竿腾催苇匠禄散氛遇烷季蹋囊捷汐吼说偷绎戏恨现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制一、我国金融监管体制的沿革一、我国金融监管体制的沿革计划经济体制下的金融监管计划经济体制下的金融监管计划经济体制下的金融监管计划经济体制下的金融监管 新中国成立后，经过社会主义改造，建立起计划经济体制，到新中国成立后，经过社会主义改造，建立起计划经济体制，到1978197
122、8年期间，与高度集权化的计划经济相适应，我国实行高度集中年期间，与高度集权化的计划经济相适应，我国实行高度集中的金融管理体制。这个时期中国金融业有两大突出特点的金融管理体制。这个时期中国金融业有两大突出特点 ： 一是金融结构单一。中国人民银行集储蓄、工商信贷一是金融结构单一。中国人民银行集储蓄、工商信贷和发行货币于一身，除银行和一些农村信用社外，基本上和发行货币于一身，除银行和一些农村信用社外，基本上不存在其他金融机构。不存在其他金融机构。 二是金融业务单一。当时中国除了银行信用以外几乎二是金融业务单一。当时中国除了银行信用以外几乎没有任何其他的信用形式。中国人民保险公司只有一些海没有任何其他
123、的信用形式。中国人民保险公司只有一些海外业务，基本上没有国内业务，证券业被视为是资本主义外业务，基本上没有国内业务，证券业被视为是资本主义的产物而被取缔。的产物而被取缔。 中国金融业不存在分业经营和混业经营问题，金融监管主要中国金融业不存在分业经营和混业经营问题，金融监管主要以上级银行对下级银行执行统一的信贷计划、现金计划进行管理以上级银行对下级银行执行统一的信贷计划、现金计划进行管理为主要方式。为主要方式。12冻镀桂咀奉萧初梧簇极降召侨畸甩迪眠堆要幌淮丈岔碉虏坛辕鉴褐许破蝇现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制一、我国金融监管体制的沿革一、我国金融监管体
124、制的沿革经济体制转轨时期的金融监管经济体制转轨时期的金融监管经济体制转轨时期的金融监管经济体制转轨时期的金融监管 在经济转轨时期，我国金融业开始尝试混业经营。这个阶在经济转轨时期，我国金融业开始尝试混业经营。这个阶段，我国金融业混业经营的主要特点：一是银行兼营信托业和段，我国金融业混业经营的主要特点：一是银行兼营信托业和证券业；二是信托公司兼营银行业务；三是证券公司介入银行证券业；二是信托公司兼营银行业务；三是证券公司介入银行业参与短期融资；四是金融企业大量从事非金融业务；五是非业参与短期融资；四是金融企业大量从事非金融业务；五是非金融部门也通过各种方式介入金融业务。金融部门也通过各种方式介入
125、金融业务。 这这时期的金融监管能力较弱。时期的金融监管能力较弱。19831983年年9 9月国务院决定中月国务院决定中国人民银行专门行使中央银行职能，初步在我国形成了二元化国人民银行专门行使中央银行职能，初步在我国形成了二元化银行体制，中国人民银行在金融监管方面的主要职责包括：按银行体制，中国人民银行在金融监管方面的主要职责包括：按规定审批金融机构的设立、变更、终止及业务范围；对金融机规定审批金融机构的设立、变更、终止及业务范围；对金融机构的存款、贷款、结算、呆账等情况随时进行稽核、检查监督构的存款、贷款、结算、呆账等情况随时进行稽核、检查监督以及要求金融机构按规定报送资产负债表、损益表及其他
126、财务以及要求金融机构按规定报送资产负债表、损益表及其他财务会计报表和资料。通过监督管理，保护了存款人、投资者和社会计报表和资料。通过监督管理，保护了存款人、投资者和社会公众的利益，从而使金融业得到合法、稳健、有效运行，促会公众的利益，从而使金融业得到合法、稳健、有效运行，促进了国民经济的持续、快速、健康发展，但同时也出现了一些进了国民经济的持续、快速、健康发展，但同时也出现了一些问题。问题。思咳透选伙循恍砰凰男进橇痉夯煌贼巾完龄创句渊及社堡努幽祥胎蚕籽添现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制一、我国金融监管体制的沿革一、我国金融监管体制的沿革 由于计划经济
127、体制的基础框架还没有改变，不论是国家专业由于计划经济体制的基础框架还没有改变，不论是国家专业银行，还是中央银行，作为货币资金计划分配工具的地位难以改银行，还是中央银行，作为货币资金计划分配工具的地位难以改变；中央银行再贷款成为中央银行扩张信贷规模的推动器，两者变；中央银行再贷款成为中央银行扩张信贷规模的推动器，两者互为作用，造成了信贷规模的一增再增、不良资产越积越多，金互为作用，造成了信贷规模的一增再增、不良资产越积越多，金融风险不断积累下来；中央银行的首要任务是分配资金，金融监融风险不断积累下来；中央银行的首要任务是分配资金，金融监管的重点是检查专业银行是否按照国家的要求发放贷款，风险监管的
128、重点是检查专业银行是否按照国家的要求发放贷款，风险监管的功能不强。管的功能不强。13 非银行金融机构的过度扩张，定位不准，导致金融管理绩效非银行金融机构的过度扩张，定位不准，导致金融管理绩效下降。下降。 这些问题的存在，在一定程度上引起了经济金融秩序的混乱，这些问题的存在，在一定程度上引起了经济金融秩序的混乱，这些问题的存在，在一定程度上引起了经济金融秩序的混乱，这些问题的存在，在一定程度上引起了经济金融秩序的混乱，反映出金融监管尚不完善，金融风险问题突出。反映出金融监管尚不完善，金融风险问题突出。反映出金融监管尚不完善，金融风险问题突出。反映出金融监管尚不完善，金融风险问题突出。 专业银行既
129、办理政策性业务，又办理商业性业务，难专业银行既办理政策性业务，又办理商业性业务，难以企业化经营。以企业化经营。2赠型舞局浇帝靶安茄构侦苞秉材授疙癌赌颈只他县拱痛彬酝妓耀镇领它藻现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制一、我国金融监管体制的沿革一、我国金融监管体制的沿革建立与社会主义市场经济体制相适应的金融监管体制建立与社会主义市场经济体制相适应的金融监管体制建立与社会主义市场经济体制相适应的金融监管体制建立与社会主义市场经济体制相适应的金融监管体制 19941994年后，我国金融业的分业经营体制逐步确立，与此年后，我国金融业的分业经营体制逐步确立，与此相适应
130、，也初步形成了分业监管体制。相适应，也初步形成了分业监管体制。1中国人民银行统一监管时期中国人民银行统一监管时期 19861986年年1 1月，国务院颁布了中华人民共和国银行管理月，国务院颁布了中华人民共和国银行管理暂行条例，其个规定：暂行条例，其个规定：“中国人民银行是国务院领导和中国人民银行是国务院领导和管理全国金融事业的国家机关，是国家的中央银行。管理全国金融事业的国家机关，是国家的中央银行。”中中国人民银行主要负责制定有关金融法规和政策，制定金融国人民银行主要负责制定有关金融法规和政策，制定金融规章制度，管理金融机构与金融市场，全面管理股票和债规章制度，管理金融机构与金融市场，全面管理
131、股票和债券。同时，中国人民银行作为国家证券主管机关负责证券券。同时，中国人民银行作为国家证券主管机关负责证券发行、上市的审批。中国保险监管职能也一直由中国人民发行、上市的审批。中国保险监管职能也一直由中国人民银行承担。银行承担。忱腮杰亚披讫叭舔跪倦替脑抚料捅卿播悯旗遗毕绽芋骋抵祈痊绷笑毯防拭现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制一、我国金融监管体制的沿革一、我国金融监管体制的沿革21992年证券监督管理委员会成立，证券监管部分独立年证券监督管理委员会成立，证券监管部分独立 随着证券业的发展，我国证券市场的监督管理体随着证券业的发展，我国证券市场的监督管理体
132、系也逐步建立起来。系也逐步建立起来。19811981年至年至19851985年证券业由财政部年证券业由财政部独立管理。独立管理。19861986年至年至19921992年，证券业由人民银行主管。年，证券业由人民银行主管。19901990年在中国人民银行设立了八个部委共同参加的国年在中国人民银行设立了八个部委共同参加的国务院股票审批办公室即股票市场办公会议制度，务院股票审批办公室即股票市场办公会议制度，19921992年年6 6月又建立了国务院证券管理办公室，统一的证券月又建立了国务院证券管理办公室，统一的证券市场领导管理体制初步形成。另外两个民间证券业自市场领导管理体制初步形成。另外两个民间证
133、券业自律组织建立，即中国证券协会和国债协会。由此我国律组织建立，即中国证券协会和国债协会。由此我国证券业监管开始步入政府管理和行业自律性管理相结证券业监管开始步入政府管理和行业自律性管理相结合的新阶段。合的新阶段。抉拯灶既做未胁柿左颈汝厨隘诚弛封兄郑摘瓤巩修绢跑磕缓淄巫巍珠皖脚现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制一、我国金融监管体制的沿革一、我国金融监管体制的沿革 19921992年至年至19981998年，证券业由国务院证券委员会主管。年，证券业由国务院证券委员会主管。19921992年年1010月，月，国务院决定成立国务院证券委员会国务院决定成立国务
134、院证券委员会( (简称证券委简称证券委) )和证券监督管理委员和证券监督管理委员会会( (简称证监会简称证监会) )。证券委作为证券业的主管机构，主要负责证券市场。证券委作为证券业的主管机构，主要负责证券市场的宏观政策制定，其主要职责包括：组织拟订有关证券市场的法律法的宏观政策制定，其主要职责包括：组织拟订有关证券市场的法律法规草案，审核申请设立的证券交易场所，并配合国家计委下达证券市规草案，审核申请设立的证券交易场所，并配合国家计委下达证券市场的年度规模。证监会是证券委的执行机构，它对证券业、证券市场场的年度规模。证监会是证券委的执行机构，它对证券业、证券市场实施全过程、全方位的监管。实施全
135、过程、全方位的监管。19921992年以后，中国人民银行已不再是证年以后，中国人民银行已不再是证券市场的主管机关，但仍然负责审批金融机构，其中包括证券交易中券市场的主管机关，但仍然负责审批金融机构，其中包括证券交易中心和证券商，还负责管理债券交易投资基金。心和证券商，还负责管理债券交易投资基金。 在这一证券监管体制下，我国开始在全国范围内进行股票发行和在这一证券监管体制下，我国开始在全国范围内进行股票发行和上市试点，证券市场逐步成为全国性市场，证券业的监管也由分散监上市试点，证券市场逐步成为全国性市场，证券业的监管也由分散监管走向集中监管。从管走向集中监管。从19981998年至今，证券业由证
136、监会主管。年至今，证券业由证监会主管。19981998午国务午国务院决定撤销国务院证券委员会，其工作改由中国证券监督管理委员会院决定撤销国务院证券委员会，其工作改由中国证券监督管理委员会承担，并决定其对地方证管部门具有垂直领导权，同时，中国人民银承担，并决定其对地方证管部门具有垂直领导权，同时，中国人民银行对证券机构的审批监管权也划给中国证监会，这就形成了以中国证行对证券机构的审批监管权也划给中国证监会，这就形成了以中国证券监管委员会为主和集中统一的证券监管体系。券监管委员会为主和集中统一的证券监管体系。围糠篙荔激仗炙浅人翠鉴炭心壶碉侨腥蛹辆梨智怔平染灵痘疼诧睛鲤客臀现代金融市场学chap13
137、金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制一、我国金融监管体制的沿革一、我国金融监管体制的沿革31998年保险监督管理委员会成立，分业监管制度形成年保险监督管理委员会成立，分业监管制度形成 中国保险业发展较慢，尽管中国保险业发展较慢，尽管19491949年年1010月成立了中国人民保月成立了中国人民保险公司，但在计划经济体制下，商业保险和社会保障难以形成险公司，但在计划经济体制下，商业保险和社会保障难以形成市场。市场。19801980年我国开始恢复停办年我国开始恢复停办2020年之久的国内保险业务。年之久的国内保险业务。19861986年年2 2月中国人民银行批准设立了月中国人民银行批
138、准设立了“新疆生产建设兵团农牧业新疆生产建设兵团农牧业保险公司保险公司”，从此结束了中国人民保险公司独家垄断保险业的，从此结束了中国人民保险公司独家垄断保险业的局面。此后，中国太平洋保险公司、中国平安保险公司相继成局面。此后，中国太平洋保险公司、中国平安保险公司相继成立。立。19921992年年l0l0月美国友邦保险公司成为第一个在中国开业的外月美国友邦保险公司成为第一个在中国开业的外国保险公司。国保险公司。19961996年年7 7月人保公司又改建为中国人民保险月人保公司又改建为中国人民保险( (集团集团) )公司，实行分业经营，下设中保财产保险有限公司、中保人寿公司，实行分业经营，下设中保
139、财产保险有限公司、中保人寿保险有限公司和中国再保险有限公司。同年，新华人寿、泰康保险有限公司和中国再保险有限公司。同年，新华人寿、泰康人寿、华泰财险、华安财险四家股份制保险公司获准成立。中人寿、华泰财险、华安财险四家股份制保险公司获准成立。中国保险业真正进人了竞争和开放时代。国保险业真正进人了竞争和开放时代。滦稍苹渭泵亡卒窝晰哪始坛茎漳又鞠颂莽失彤膀孤野邑祸橙至携纤费侥劳现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制一、我国金融监管体制的沿革一、我国金融监管体制的沿革 中国保险业监管过去一直由中国保险业监管过去一直由中国人民银行承担。中国人民银中国人民银行承担。中
140、国人民银行下设保险司，具体负责保险监行下设保险司，具体负责保险监管工作，保险司有六大处，分别管工作，保险司有六大处，分别为财产险管理处、寿险管理处、为财产险管理处、寿险管理处、再保险管理处、中介机构管理处、再保险管理处、中介机构管理处、业务检查处和混业处。另外，关业务检查处和混业处。另外，关于外资保险公司和外资保险中介于外资保险公司和外资保险中介人公司的审查批准，及有关对外人公司的审查批准，及有关对外资保险和中介入机构的政策方针资保险和中介入机构的政策方针和有关规则办法的制定，由中国和有关规则办法的制定，由中国人民银行外资金融机构管理司负人民银行外资金融机构管理司负责。而对保险公司和保险业的现
141、责。而对保险公司和保险业的现场检查，则由中国人民银行稽核场检查，则由中国人民银行稽核司负责。司负责。 1998年中国保险监督管理委年中国保险监督管理委员会的成立，使保险监管从中国员会的成立，使保险监管从中国人民银行金融监管体系中独立出人民银行金融监管体系中独立出来。中国保险监督管理委员会的来。中国保险监督管理委员会的成立有利于培育和完善我国保险成立有利于培育和完善我国保险市场；有利于统一保险监管职能，市场；有利于统一保险监管职能，理顺保险监管体制，建立与社会理顺保险监管体制，建立与社会主义市场经济发展相适应的保险主义市场经济发展相适应的保险监管体系；有利于加强保险业的监管体系；有利于加强保险业
142、的监管工作，防范和化解金融风险，监管工作，防范和化解金融风险，确保我国保险业持续、健康发展；确保我国保险业持续、健康发展；有利于加强保险业的国际交往与有利于加强保险业的国际交往与合作，不断提高保险业监管水平。合作，不断提高保险业监管水平。追秆衡意嘎卷甭疾妨滁鸣爬柿撼叶熊麻聚樟劫材岗座词怠浸簧爪挑吟赁妖现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制一、我国金融监管体制的沿革一、我国金融监管体制的沿革42003年银监会成立，分业监管体制最终确立年银监会成立，分业监管体制最终确立 20032003年中国银行业监督管理委员会年中国银行业监督管理委员会( (简称中国银监会简
143、称中国银监会) )成立，由银监成立，由银监会统一监督管理银行、金融资产管理公司、信托投资公司及其他存款类会统一监督管理银行、金融资产管理公司、信托投资公司及其他存款类金融机构，维护银行业的合法、稳健运行。金融机构，维护银行业的合法、稳健运行。 银监会的成立，改变了银监会的成立，改变了近近5050年中国人民银行宏观调控和银行监管合一的管理模式，进一步增强年中国人民银行宏观调控和银行监管合一的管理模式，进一步增强了中央银行的独立性，使其有更多的时间和空间履行制定和执行货币政了中央银行的独立性，使其有更多的时间和空间履行制定和执行货币政策的职能，从而有助于不断提升货币政策水平，更好地发挥中央银行在策
144、的职能，从而有助于不断提升货币政策水平，更好地发挥中央银行在宏观调控方面的作用；同时，银监会的成立，明晰了银行、保险、证券宏观调控方面的作用；同时，银监会的成立，明晰了银行、保险、证券分业监管的框架，使银行业的监管力度得到了大大加强，监管方式、技分业监管的框架，使银行业的监管力度得到了大大加强，监管方式、技术、理念、制度走向专业化，并逐步向国际惯例靠拢，从而不断提升中术、理念、制度走向专业化，并逐步向国际惯例靠拢，从而不断提升中国银行业的监管水平，进一步增强了中国银行业国际竞争力。国银行业的监管水平，进一步增强了中国银行业国际竞争力。 20032003年年1212月月2727日，十届全国人大常
145、委会第六次会议经过表决，通过日，十届全国人大常委会第六次会议经过表决，通过了中华人民共和国银行业监督管理法、全国人民代表大会常务委了中华人民共和国银行业监督管理法、全国人民代表大会常务委员会关于修改中华人民共和国中国人民银行法的决定、全国人员会关于修改中华人民共和国中国人民银行法的决定、全国人民代表大会常务委员会关于修改中华人民共和国商业银行法的决定民代表大会常务委员会关于修改中华人民共和国商业银行法的决定，从法律上确立了分业监管的体制。，从法律上确立了分业监管的体制。奇竞扳桂拔垣网巨癸豺屿舰霞驭们杜频狈娠辽挝阻捏缄懦素躯宠坷勉喜沮现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap1
146、3金融监管体制二、我国金融监管法律体系二、我国金融监管法律体系的建立和完善的建立和完善 随着社会主义市场经济法律体系的逐步完善，各个市场主体随着社会主义市场经济法律体系的逐步完善，各个市场主体法律意识的提高，中国人民银行依法进行监管是金融监管外部法法律意识的提高，中国人民银行依法进行监管是金融监管外部法律环境的必然要求。近年来，我国加快了金融法制建设的步伐，律环境的必然要求。近年来，我国加快了金融法制建设的步伐，逐步形成了逐步形成了“五法一决定五法一决定”为核心，金融监管单行条例为骨干，为核心，金融监管单行条例为骨干，中国人民银行发布的行政规章为补充的比较完善的金融监管法律中国人民银行发布的行
147、政规章为补充的比较完善的金融监管法律体系，从而使得金融监管有法可依。中华人民共和国中国人民体系，从而使得金融监管有法可依。中华人民共和国中国人民银行法银行法( (简称中国人民银行法简称中国人民银行法) )、中华人民共和国商业银、中华人民共和国商业银行法行法( (简称商业银行法简称商业银行法) )、中华人民共和国票据法、中华人民共和国票据法( (简称简称票据法票据法) )、中华人民共和国证券法、中华人民共和国证券法( (简称证券法简称证券法) )、中华人民共和国保险法中华人民共和国保险法( (简称保险法简称保险法) )、全国人民代表、全国人民代表大会常务委员会关于惩治破坏金融秩序犯罪的决定，构成
148、了我大会常务委员会关于惩治破坏金融秩序犯罪的决定，构成了我国金融监管法律体系的基础。国金融监管法律体系的基础。“五法一决定五法一决定”的颁布是我国金融的颁布是我国金融法制建设的里程碑，标志着金融法律监管体系的初步形成，金融法制建设的里程碑，标志着金融法律监管体系的初步形成，金融监管开始走上规范化、法制化轨道。监管开始走上规范化、法制化轨道。家蒲荧捌枯辞杏镊脂偶妥胸导呀惧芍疵谬柬匀泛幅亦振阎袜失渔厅控恒边现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制二、我国金融监管法律体系二、我国金融监管法律体系的建立和完善的建立和完善 中华人民共和国银行管理暂行条例、中国人民银行
149、货币中华人民共和国银行管理暂行条例、中国人民银行货币政策委员会条例、现金管理暂行条例、中华人民共和国外政策委员会条例、现金管理暂行条例、中华人民共和国外资金融机构管理条例、企业债券管理条例、储蓄管理条例资金融机构管理条例、企业债券管理条例、储蓄管理条例、中华人民共和国金银管理条例、中华人民共和国国家金、中华人民共和国金银管理条例、中华人民共和国国家金库条例、保险企业管理暂行条例、非法金融机构和非法金库条例、保险企业管理暂行条例、非法金融机构和非法金融业务活动取缔办法、金融违法行为处罚办法、借款合同融业务活动取缔办法、金融违法行为处罚办法、借款合同条例等行政法规明确了金融监管的各个方面的主要内容
150、。条例等行政法规明确了金融监管的各个方面的主要内容。 为了加强金融监管，中国人民银行发布了一系列的行政规章，为了加强金融监管，中国人民银行发布了一系列的行政规章，作为金融监管法律、法规必要和有益的补充，明确了中国人民银行作为金融监管法律、法规必要和有益的补充，明确了中国人民银行对金融机构的机构监管、业务监管等方面的具体内容、操作程序和对金融机构的机构监管、业务监管等方面的具体内容、操作程序和方法。方法。 机构监管方面的主要规章有：金融机构管理规定、关于机构监管方面的主要规章有：金融机构管理规定、关于向金融机构投资入股的暂行规定、关于外资高级管理人员任职向金融机构投资入股的暂行规定、关于外资高级
151、管理人员任职资格管理规定、金融机构高级管理人员任职资格管理暂行规定资格管理规定、金融机构高级管理人员任职资格管理暂行规定、外资金融机构中、高级管理人员任职资格暂行规定等。、外资金融机构中、高级管理人员任职资格暂行规定等。坝凰惨前斧此框退君秒做驭苗毫辆滴挂站课薪种抡秩抉锅够构圣煞纸焊王现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制二、我国金融监管法律体系二、我国金融监管法律体系的建立和完善的建立和完善 业务监管方面的主要规章有：贷款通则、贷款证管理业务监管方面的主要规章有：贷款通则、贷款证管理办法、银行卡业务管理办法、人民币利率管理规定、办法、银行卡业务管理办法、人
152、民币利率管理规定、中国人民银行关于印发商业银行资产负债比例管理监控、监测中国人民银行关于印发商业银行资产负债比例管理监控、监测指标和考核办法的通知、金融统计管理规定等。指标和考核办法的通知、金融统计管理规定等。 在对非银行金融机构的机构和业务监管方面的规章主要有：在对非银行金融机构的机构和业务监管方面的规章主要有：城市信用合作社管理办法、农村信用合作社管理规定、城市信用合作社管理办法、农村信用合作社管理规定、企业集团财务公司管理暂行办法、典当行管理暂行办法、企业集团财务公司管理暂行办法、典当行管理暂行办法、金融信托投资机构管理办法、金融信托投资机构资产负债金融信托投资机构管理办法、金融信托投资
153、机构资产负债比例管理暂行办法等。比例管理暂行办法等。 同时，适应社会主义市场经济体制的要求，结合当前防范和同时，适应社会主义市场经济体制的要求，结合当前防范和化解金融风险的金融监管新形势，一批金融监管法律及行政法规化解金融风险的金融监管新形势，一批金融监管法律及行政法规正在制定和修订中，如中华人民共和国信托法、中华人民正在制定和修订中，如中华人民共和国信托法、中华人民共和国稽核监督管理条例、中华人民共和国人民币管理条例共和国稽核监督管理条例、中华人民共和国人民币管理条例、金融机构行政关闭办法等。日趋完善的金融监管法律体、金融机构行政关闭办法等。日趋完善的金融监管法律体系为金融监管部门加强金融监
154、管、维护金融秩序的稳定、保证我系为金融监管部门加强金融监管、维护金融秩序的稳定、保证我国金融业的合法稳健运行，提供了强有力的法律依据。国金融业的合法稳健运行，提供了强有力的法律依据。舟桂涨搀繁猩牧厂科葱瞅狐殷睡南变颜橇沸灶衣肠练呕掉则档些竟抓亡踞现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制三、我国金融监管体制三、我国金融监管体制的进一步改革的进一步改革 随着中国加入世界贸易组织后过渡期的结束，金融对外开随着中国加入世界贸易组织后过渡期的结束，金融对外开放程度越来越深，与世界的融合既意味着更直接地参与广泛竞放程度越来越深，与世界的融合既意味着更直接地参与广泛竞争，
155、同时又便于更好地借鉴他国经验，弥补自身不足，更好地争，同时又便于更好地借鉴他国经验，弥补自身不足，更好地把握时代发展潮流，提高自身实力。随着国际大型金融控股公把握时代发展潮流，提高自身实力。随着国际大型金融控股公司的大规模进入，必将对我国金融机构的发展和金融监管提出司的大规模进入，必将对我国金融机构的发展和金融监管提出严峻的挑战。绝对的分业经营会削弱我国金融业的竞争力，面严峻的挑战。绝对的分业经营会削弱我国金融业的竞争力，面对着全球不可逆转的金融业混业发展趋势，我国的银行与证券对着全球不可逆转的金融业混业发展趋势，我国的银行与证券的分业经营模式只是基于现实的一种阶段性选择，随着我国金的分业经营
156、模式只是基于现实的一种阶段性选择，随着我国金融市场的逐渐成熟，我国金融市场与世界金融市场的接轨与融融市场的逐渐成熟，我国金融市场与世界金融市场的接轨与融合将是一个必然的趋势，我国金融业由分业经营走向混业经营合将是一个必然的趋势，我国金融业由分业经营走向混业经营将是一个未来的发展方向。我们应当把握主动权，在努力提高将是一个未来的发展方向。我们应当把握主动权，在努力提高金融机构和监管机构整体素质、健全金融监管法律体系的同时，金融机构和监管机构整体素质、健全金融监管法律体系的同时，分步骤地向金融混业监管体制过渡。分步骤地向金融混业监管体制过渡。氮曲午郁禄慑纬跑狡败前芹托柱尿代啄岳守牌埃狂迁急搪炭藻袋
157、柠父嚣举现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制本章小结本章小结 金融监管体制模式在不同的国家金融监管体制模式在不同的国家( (地区地区) )有不同特点，概括来讲，可有不同特点，概括来讲，可将其分为：一元多头式，即全国的金融机构的监管权集中在中央，地将其分为：一元多头式，即全国的金融机构的监管权集中在中央，地方没有独立的权力，在中央一级由两家或两家以上机构共同负责的监方没有独立的权力，在中央一级由两家或两家以上机构共同负责的监管模式；二元多头式，即中央和地方都对银行有监管权，同时每一级管模式；二元多头式，即中央和地方都对银行有监管权，同时每一级又有若干机构共
158、同来行使监管的职能。联邦制国家因地方的权力较大又有若干机构共同来行使监管的职能。联邦制国家因地方的权力较大往往采用这种组织机构；集中单一式，即由一家金融机构集中进行监往往采用这种组织机构；集中单一式，即由一家金融机构集中进行监管。管。 金融监管体制随着金融业经营模式的变化而相应发生变化，随着金金融监管体制随着金融业经营模式的变化而相应发生变化，随着金融业经营模式从分业向混业转变，金融监管体制也逐步从分业监管向融业经营模式从分业向混业转变，金融监管体制也逐步从分业监管向混业监管转变。美国、英国、日本、德国等发达国家都根据其金融经混业监管转变。美国、英国、日本、德国等发达国家都根据其金融经营模式的
159、变化，改革其金融监管体制。营模式的变化，改革其金融监管体制。 当前我国的金融监管体制是银行、保险、证券分业监管，金融监管当前我国的金融监管体制是银行、保险、证券分业监管，金融监管的法律体系也在不断的完善。随着中国加入世界贸易组织后过渡期的的法律体系也在不断的完善。随着中国加入世界贸易组织后过渡期的结束，我国金融市场与世界金融市场的接轨与融合将是一个必然的趋结束，我国金融市场与世界金融市场的接轨与融合将是一个必然的趋势，我国金融业由分业经营走向混业经营将是一个未来的发展方向，势，我国金融业由分业经营走向混业经营将是一个未来的发展方向，金融监管体制也应分步骤地向混业监管体制过渡。金融监管体制也应分
160、步骤地向混业监管体制过渡。封兔捍昼屹仍五边冯赴堕焙基锈考骚孰梭晋匝奎陆凑鸽栽昌檀缕侍部炕局现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制关键术语关键术语153624金融监管体制金融监管体制金融监管体制金融监管体制一元多头式一元多头式一元多头式一元多头式二元多头式二元多头式二元多头式二元多头式集中单一式集中单一式集中单一式集中单一式分业监管分业监管分业监管分业监管混业监管混业监管混业监管混业监管籽狱卑级逾喜兼舵停橡篙剿交隔幼氮弱颊识顽癸常篮出焕锹难嚼肥砷杖骄现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制案例分析案例分析中航油事件中航油事
161、件中航油事件中航油事件背景资料：背景资料： 2004年的圣诞，一场百年不遇的大海啸横扫东南亚，凶悍暴虐。印尼、马来西亚、印度诸国皆死伤众多，举世震惊。同样地处东南亚前缘的金融中心新加坡，却因地理之便得以远离海啸之灾。一连几天，细雨淅沥、水波不惊。天灾可免，人祸难逃。此前，一场同样举世震惊的金融丑闻刚刚在新加坡爆发，一次关系中、新两地的“跨国大拯救”紧锣密鼓地展开。中国航油(新加坡)因为衍生产品交易亏损5.5亿美元，因严重资不抵债而申请破产重组。通过多方调查并查证陈久霖对法院的宣誓书、中国航油年报等资料，看到在陈久霖和中国航油最终的大败局里，有三个关键点，这三个点中只要一个能够过关，中国航油的命
162、运也许就不会是现在这个样子。而这三个关键点，也恰是中国企业开展海外业务最大的三个软肋。漆魄磊残唬扰趴抱肪扔族签琵径赛许藐骆酸绵酣惩喳象勒擒徐茧惩疑吼跃现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制 第1关 为何没能及时斩仓止损？回溯到9个月以前。3月28日，陈久霖首次得知公司交易员因期权投机出现580万美元的账面。此时，摆在陈久霖面前有三种选择：一是斩仓，把亏损额限制在当前水平，纸面亏损由此转为实际亏损；二是让期权合同自动到期，账面亏损逐步转为实际亏损，但亏损额可能大于、也可能小于当前水平；三是展期，如果油价下滑到中国航油期权卖出价格，则不至于亏损并因此赚取权力金
163、，反之，则可能产生更大的亏损。三种选择背后的逻辑分别是：如果斩仓或让期权合同自动到期，亏损大白天下，陈久霖将只身面对来自市场、集团、和国内监管方的麻烦；如果展期，可能麻烦更大，也可能全身而退。在交易员和风险管理委员会的建议下，陈久霖选择了后者。这是自3月28日亏损580万美元到10月3日亏损8000万美元的过程中，陈久霖所一直坚持的决定。而且当亏损越大，支撑他做出如此选择的理由就越诱人。事后看，这是一个致命的决定。当时的中国航油，正处于亟需市场信心支持的敏感时期。陈久霖苦心筹划的几个大项目正在齐头并进之中，对于中国航油和陈本人，那都预示着一个美好的未来。一旦斩仓，损可止，而所有的梦想亦意味着断
164、裂。陈久霖舍不得。案例分析案例分析中航油事件中航油事件中航油事件中航油事件轨予壹鞠续忽谁坟肺肖勘邹逻实薛廊疯躬玻艾藩恤湃代缓龟彬榨写汲莎淑现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制 第2关 救或不救？拉锯战贻误了决断时机亏损8000万美元！这个数字在10月3日几乎把陈久霖击倒了，就在数月之前，这个数字还仅仅是580万美元。8000万美元亏损几乎是上市公司2003年利润总额的2.5倍，而5200万桶的交易量也已经是航油集团每年实际用油的数倍。油价还在不断上升，陈久霖终于意识到，公司已经没有能力支付保证金，自己也已经无法独自承担。中国航油于2004年10月9日向航
165、油集团提出正式的书面紧急请示；13日有关部门开会研究对策；16日，集团召开高层会议决策。那个时候，斩仓所需的金额已经在十几天后上升到1.8亿美元！”这段时间中，陈久霖工作的重心是在中国航油内部四处游说，他一直坚定地认为集团应该出手救助，他害怕集团撇下他不管，并且最重要的是，他觉得集团可以救他。10月16日的高层会议之后，集团决定救助。20日，集团把所持75%上市公司股份的15%折价配售给机构投资者，筹得1.07亿美金暗中用于补仓(事实上，这后来被外界普遍指责为母公司明知上市公司巨亏却隐瞒公众投资者并完成“内幕交易”，说明其公司治理严重不透明。)。24日至27日，中国航油集团董事长、党委书记海连
166、城亲赴新加坡现场办公。25日，陈久霖促成了海连城与多家投资银行的会面，以听取专业意见。 案例分析案例分析中航油事件中航油事件中航油事件中航油事件酿网萤虐骡一精钉沏赵衍烤胁获填盲力踞税渤艇祭稗蒜补渗斧阵氯粹朽凛现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制 不过，“买顶”的建议没有被实行。10月26日，中国航油期权交易的主要对手日本三井开始逼仓，在现场的集团领导当即决定不再展期，而是斩仓！中国航油期权交易第一次出现了实际亏损，而这次斩仓撞在了历史最高价位55.43美元/桶，实际亏损达1.07亿美元。随后两周，批准斩仓的实际损失累计达3.81亿美元。在11月29日高价
167、位时全部斩仓，5.5亿美元的实际亏损最终尘埃落定。11月30日，中国航油(新加坡)向当地法院寻求债务重组。12月10日，国资委通过一条新华社电正式就中国航油一事作出措辞严厉的表态：“中国航油新加坡公司开展的石油指数期货业务属违规越权炒作行为，该业务严重违反决策执行程序，经营决策严重失误，形成巨额亏损。目前中国航油集团正在全力处置。国资委正密切关注事件发展，待事件妥善解决后将依法追究责任人责任。” 案例分析案例分析中航油事件中航油事件中航油事件中航油事件疙壹吞酒社需溅槐秘咸氛芯滴构材卡揉闯掀重远煌及破殆反育赁籽豆供焦现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制 第
168、3关 为何能公然“违规”介入期权交易？当巨亏事件爆发后，媒体和监管部门对中国航油的批判已经不再限于操作失误和违反风险管理法则，而是直指其“违反国家部委规定”而进入投机期权交易的“原则性错误”。1994年底，中国国有企业在境外期货市场的集体性亏损之后，证监会等国家部委鉴于当时监管能力的缺乏，即禁止国有企业从事境外期货交易。早在2001年6月，中国证监会、国家经贸委等数部委联合颁布国有企业境外期货套期保值业务管理办法(简称办法)，对投机交易明确禁止。而中国航油(新加坡)的控股母公司是国资委下辖的中国航油集团，如果严格遵循办法不进行投机性的期权交易，那么亏损和破产无从发生。 在这里，“事实先于规则”
169、，正成为了中国航油(新加坡)在期货交易上的客观写照。中国证监会的某监管人士向媒体透露了这样一个经过：中国航油(新加坡)在2001年上市后并没有向证监会申请海外期货交易执照；后来证监会看到其招股书有期货交易一项，才主动为其补报材料。而这位监管人士对此举的解释是：“担心不要给国有企业造成严重损失，因为如果境外投资者知道他们没有这个资格，有权利起诉他们。”案例分析案例分析中航油事件中航油事件中航油事件中航油事件惧缔摘惊纱泣郝胞燥但恫奋固犯贯绢樱醋滨垄篇凄撂枯懦角斩嘲判廖袁寅现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制 从这些点滴背后，我们能够大体揣摩到的脉络是：中国航
170、油用新加坡上市公司的身份为掩护同国内监管部门展开博弈，倚仗节节上升的市场业绩换取控股方航油集团的沉默(它或许因为中国航油赚了钱而赞赏这样的做法)，从而进入期货和期权业务；而监管方对此不仅没有追究到底，还放任其“先斩后奏”的行为，直至投机和亏损的真实发生。无独有偶。执行者自我行事、造成纸面规则和事实操作的不符，其实不仅体现在中国航油(新加坡)与国内政策及监管机构的博弈中，也体现在中国航油公司内部的实际操作中。 长期以来，中国航油(新加坡)所进行的期权交易只是“背对背”类型，即只扮演代理商的角色为买家卖家的对应交易服务，从中赚取佣金；此种情况下，买卖数量基本对等，没有太大风险。但是自2003年开始
171、，中国航油的澳大利亚籍贸易员Gerard Rigby开始进行投机性的期权交易；陈久霖声称，自己并不知情。“直到2004年3月出现大额亏损之间，这些投机交易既没有取得领导层批准也没有报告给管理层。 案例分析案例分析中航油事件中航油事件中航油事件中航油事件义扯谷闸粳脓妊疯舱踏靳虞怔毖命此冠雁景垃嚎鳖刷泞歼懒李撒宜换旧牌现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制按公司规定，管理层每周会收到来自贸易部门的周报(披露贸易情况)、风险控制员的周报(分析仓位和盈亏情况)、风险管理委员会主任的周报(分析主要风险)。然而在2004年年中以前，这三份周报都没有提及期权投机情况。但
172、即便实情如此，事件的逻辑很快发生改变。在3月28日获悉580万美元的亏损后，陈久霖本人同意了风险管理委员会主任和交易员提出的展期方案。这样，陈久霖亲自否定了由他本人所提议拟定的“当任何一笔交易的亏损额达到50万美元，立即平仓止损”的风险管理条例，也无异于对手下“先斩后奏”的做法给予了事实上的认可。讨论题：讨论题： 1.中航油事件中的关键点在何处？ 2.中航油事件中反应出金融监管的那些问题？ 3.中航油事件中给我们提供了哪些启示？案例分析案例分析中航油事件中航油事件中航油事件中航油事件蔼选宋旷敦希驭著溃疙畦比昨姻蝇晤陷凶酚碱貉讽必办寐恿稿迅踩伴晌挨现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市
173、场学chap13金融监管体制 分析路径与思路：分析路径与思路：1.宏观和微观两个层面的监管缺位、上下两级的相互博弈造成了中国航油最终资不抵债的败局，夹在中间的便是陈久霖。自恃对实际情况更为了解、期望控股公司和监管部门给予“方便”的陈久霖，同时也在为下属的相似行为提供“方便”；而这两者的集合，把中国航油送上了赌台。2.公司虽然制定了风险管理手册并经董事会批准后实施，但是，并没有建立起健全的风险管理体系和制度。尽管风险管理手册中规定了最高风险不得超过500万美元、对所有产品敞口仓位的限量设定为200万桶，但并没有制定超过限额和仓位的确实有效的应急机制，如越级汇报、强制平仓、贸易员和风险控制员必须离
174、职等。 3.第一，可以做背对背的套期保值，它风险小，但要注意品种的衔接、数量的对应、时间的配合，即，品种上不要过多，要在同一时间、做相同数量的保值。第二，尽量少投机，要采取对冲的方法，譬如买近卖远、或者卖近买远；原油和产品油相互对冲，在新加坡和美国两地对冲。同时也要有制衡机制，由贸易人员、风险管理控制员、风险控制委员会主任三重，严格按照规则办事，不能对操盘手姑息纵容。第三，有多少钱，就做多大的生意，要充分考虑资金的因素。案例分析案例分析中航油事件中航油事件中航油事件中航油事件邀构鼓婉棠钮频壳驭姥骨去姓蔫旁冯冒拽芥努龋绅冯孙辟易残猩静骡妖蒋现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制THE END疯破咕脖募源舞尧裔枉粟听驹摊获卉宋嗜够清裴酬蓉寿际邪呵伦敝扁酋虞现代金融市场学chap13金融监管体制现代金融市场学chap13金融监管体制
